- 纪要涉及的行业或者公司：九龙公司[1] - 纪要提到的核心观点和论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：二季度消费状态疲软，会议邀请九龙温总介绍公司指甲、香和文化史等方面的情况[1]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度消费状态疲软,但公司产品销量创历史新高 [1][2] - 公司通过增加产能和抢占其他企业市场份额来实现销量增长 [2][3] - 公司原料价格情况,包括国废价格和木浆价格 [3][4][11] - 公司未来产能扩张计划,包括食品卡、文化纸和纸袋子等新增产能 [3][4] - 公司对下半年经济和需求的判断较为乐观 [5][6] - 公司尝试提价,但需要看市场反应 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司三季度要投产的化学浆和化机浆,能否发挥成本优势?食品卡产品的客户储备情况如何? [21][22] **公司回答** 化学浆和化机浆两种原料都会使用,比例有所不同。食品卡产品已经在准备中,有相关客户储备。公司会给产品一定的爬坡时间,确保质量和产量 [21][22][23] 问题2 **投资者提问** 公司木浆采购渠道和比例如何?不同基地的文化纸盈利情况有何差异? [24][25][26][27] **公司回答** 主要采用国内木浆,进口木浆占比较小。不同基地的文化纸盈利情况有所差异,北海基地最赚钱。东南亚基地主要面向当地市场 [24][25][26][27] 问题3 **投资者提问** 公司未来两年的产能和销量目标如何?出口业务占比情况如何? [29][30] **公司回答** 未来两年产能将从2112万吨增加到2367万吨。今年销量有望超过1900万吨,明年可能在1450-2000万吨之间。出口业务占比难以准确判断,受下游客户和宏观经济影响较大 [29][30]

产品分类 - 集团主要产品包括牛卡纸、環保牛卡纸、白面牛卡纸和塗布牛卡纸[4][5][6][8] - 牛卡纸是以本色木浆和废纸制造的，分为玖龍和海龍不同档次产品[4] - 環保牛卡纸由100%废纸制造，分为地龍牛卡纸、海龍再生纸等不同档次产品[5] - 白面牛卡纸是三层纸张，面层漂白，适合需要白色表面的客户[6] - 塗布牛卡纸是四层纸张，面层在漂白木浆上涂布，具有高强度和印刷适性，可替代传统的塗布白板纸[8] - 塗布白卡紙主要用于藥品、日用品、電子產品、化妝品等领域，具有良好的印刷适性[9] - 食品類白卡紙包括紙杯原紙、塗布食品卡等，符合食品安全標準[10] - 紙杯原紙分為足克、高松厚和超高松厚產品，主要用於製作各類紙杯、紙杯蓋、麵碗等[11] - 塗布食品卡主要用於製作各類食品、冷凍產品、非接觸巧克力及糖果包裝等[12] - 高強瓦楞芯紙相比標準瓦楞芯紙具有更強的強度和物理特性，可節省客戶運送成本[13] - 塗布灰底白板紙用於高質印刷適性的小型彩盒包裝物料，符合客戶需求[15] - 灰板紙用於紙盒類、文具類、家居類包裝，是環保型包裝材料[16] - 雙膠紙適用於印刷書刊、教材、雜誌等，已通過FSCTM認證[17] - 辦公用紙適用於彩色打印、複印、彩色噴墨印刷等辦公用途，經過特殊技術處理[18] - 石膏板護面紙具有高強度和透氣性，適用於高檔紙面石膏生產[21] - 高強瓦楞紙板产品具有耐破强度高、性能稳定等特点，可用来制造高端的纸箱、襯板等[28] - 高強瓦楞紙箱产品具有抗压稳定性强、印刷效果清晰等特点，适用于食品、电子电器、工业品、物流运输等产品的防护包装[29] 公司业绩 - 2024年上半年，玖龍纸业销量创下历史新高，成功扭亏为盈[31] - 本期间销量增长16.3%，达到1000万吨，创下历史新高，同时实现了扭亏为盈[46] - 公司销量增加约16.3%，达到10.0百万吨[53] - 本期间的财务费用净额为人民币603.7百万元，较去年同期增加了7.8%[65] - 本公司权益持有人应占盈利约为人民币292.4百万元，较去年同期的本公司权益持有人应占亏损为人民币1,388.8百万元[73] - 存货水平由2023年6月30日的人民币8,855.7百万元增加约6.3%至2023年12月31日的约人民币9,410.9百万元[74] - 原料及成品的周转天数分别为31天及23天，较去年同期分别为24天及25天[75] - 应收贸易账款週轉天數约为20天，较去年同期为21天[76] - 公司股东资金于2023年12月31日约为人民币45209.5百万元，较2023年6月30日增加约人民币73.1百万元或约0.2%[80] 财务状况 - 本期间，公司收入约为人民币30,611.2百万元，较去年同期减少约1.9%[52] - 毛利润为人民币2,705.6百万元，较去年同期增加约294.4%[59] - 除税前经营及融资活动的汇兑亏损总额约为人民币58.4百万元[66] - 本期间的经营及融资活动的汇兑亏损总额（扣除税项）约为人民币58.2百万元[68] - 公司在2023年12月31日的总负债为83,702,803人民币千元，其中非流动负债为53,255,066人民币千元，流动负债为30,447,737人民币千元[135] - 截至2023年12月31日止六个月，玖龍紙業（控股）有限公司的收入为30,611,229人民币千元，毛利润为2,705,626人民币千元，净利润为302,545人民币千元[136] - 公司在2023年上半年实现了每股基本盈利0.06元，相比去年同期每股基本亏损0.30元[137] - 2023年上半年公司总综合收入为73,077千元，其中归属于公司股东的全面收入为87,752千元[138] - 公司2023年上半年现金流量表显示，经营活动净现金流量为-2,512,836千元，投资活动净现金流量为-6,501,955千元，融资活动净现金流量为5,982,135千元[141] 股权及融资 - Best Result直接持有2,992,120,000股本公司股份[112] - Best Result持有的股份占比约为63.77%[121] - 张茵女士及其家族成员合共不再持有及控制本公司不少于51%股权，融资将即时到期及须即时偿还[128] - 玖龍紙業（控股）有限公司在2023年12月与若干银行签订了一项融资协议，获得了人民币

业绩总结 - 本集团的销量增加16.3%至约10.0百万吨，收入减少1.9%至约人民币30,611.2百万元[1] - 毛利润增加294.4%至约人民币2,705.6百万元，每股基本盈利增加至约人民币0.06元[1] - 本公司权益持有人应占盈利约为人民币292.4百万元[1] - 本公司权益持有人应占盈利的每股基本盈利为0.06元[4] - 本集团截至2023年12月31日止六个月的每股基本盈利为0.06元[28] 用户数据 - 本集团的销量增加约16.3%至10.0百万吨，而去年同期为8.6百万吨[45] - 本期间的卡纸销量增加9.1%[46] - 本集团的收入主要来自中国市场，占总收入89.3%[47] - 来自本集团五大客户的收入合共占总收入约6.3%[48] 未来展望 - 本集团纤维原料总设计年产能为4.72百万吨，造纸总设计年产能为21.12百万吨，下游包装厂总设计年产能超过28亿平方米[37] - 位于北海的新基地正式投入运营，扩大了市场覆盖范围[37] - 本集团已投产0.20百万吨木浆年产能及0.55百万吨文化纸年产能[38] - 本集团正有序地实现浆纸一体化蓝图，纤维原料总设计年产能将达到7.04百万吨，造纸总设计年产能将达到23.67百万吨[40] 新产品和新技术研发 - 本期间销量增长16.3%至1,000万吨，实现扭亏为盈[36] - 本集团已遵守联交所证券上市规则附录C1企业管治守则所载之守则条文[77] - 本公司已采纳上市规则附录C3所载上市发行人董事进行证券交易的标准守则，全体董事已确认彼等于本期间内一直遵守标准守则的条文[78]

财务表现 - 公司收入为567.39亿元人民币，同比下降12.1%[5] - 毛利润为15.30亿元人民币，同比下降78.1%[5] - 经营亏损为15.95亿元人民币，去年同期盈利35.87亿元人民币[5] - 净债务为463.10亿元人民币，同比增长34.3%[5] - 股东资金为446.52亿元人民币，同比下降5.1%[5] - 每股基本亏损为50.8分，去年同期盈利69.8分[5] - 资本开支为176.98亿元人民币，同比增长40.2%[5] - 毛利率为2.7%，同比下降8.1个百分点[5] - 总负债/总资产比率为62.6%，同比上升7.0个百分点[5] - 2023财年公司销售收入约为人民币567.394亿元，较2022财年减少约12.1%[30] - 2023财年公司销售收入减少主要由于平均售价减少约15.0%及销售量增加约3.4%的净影响[30] - 2023财年毛利润为人民币153.02亿元，同比下降78.1%，毛利率从10.8%降至2.7%[32] - 销售及市场推广成本增加8.6%至人民币212.44亿元，占收入比例从3.0%升至3.7%[33] - 行政开支增加11.0%至人民币257.7亿元，占收入比例从3.6%升至4.5%[34] - 2023财年经营亏损为人民币15.952亿元，而2022财年经营盈利为人民币35.871亿元[35] - 财务费用净额增加58.4%至人民币11.268亿元，贷款总额从人民币4424.1亿元增至5677.3亿元[36] - 2023财年所得税抵免为人民币35.52亿元，而2022财年所得税开支为人民币6.25亿元[38] - 2023财年公司权益持有人应占亏损为人民币23.834亿元，而2022财年盈利为人民币32.754亿元[39] - 公司收入从2022年的645.38亿元减少至2023年的567.39亿元[49] - 毛利润从2022年的69.92亿元减少至2023年的15.30亿元[49] - 经营亏损从2022年的35.87亿元增加至2023年的15.95亿元[49] - 年内亏损从2022年的33.11亿元增加至2023年的23.71亿元[49] 产能与产品 - 公司造纸产能超过2,000万吨，为世界第一[20] - 未来两年计划增加425万吨新产能，主要用于高端牛卡、食品级白面牛卡、纸袋纸等高端品类[20] - 公司计划未来拥有超过683万吨纤维原料产能，包括407万吨木浆、70万吨再生浆及206万吨木纤维产能[20] - 截至2023年6月30日，公司纤维原料总设计年产能为462万吨（木浆217万吨、再生浆70万吨、木纤维175万吨）[24] - 公司造纸总设计年产能为2002万吨，下游包装厂总设计年产能超过28亿平方米[24] - 公司计划未来纤维原料总设计年产能将达到683万吨（木浆407万吨、再生浆70万吨、木纤维206万吨）[26] - 公司计划未来造纸总设计年产能将达到2427万吨，新增425万吨产能[26] - 公司提供45–180克/每平方米范围的高强瓦楞纸，其中45、50、60、70克/每平方米低克重高强度瓦楞纸处于行业领先地位[11] - 公司提供50–80克/每平方米高品质双胶纸，已通过FSCTM认证[14] - 公司提供1–7色水印瓦楞纸箱，产品具有抗压稳定性强、印刷效果清晰等特点[15] - 公司提供A、C、B、E楞及组合楞型的三层至五层瓦楞纸板，产品具有耐破强度高、性能稳定等特点[15] - 公司提供高强瓦楞纸板产品，配备多条先进的德国BHS及意大利Fosber高速双刀双堆码瓦楞纸板线，100%使用集团原纸生产[15] - 公司提供高强瓦楞纸箱产品，拥有先进的高速印刷机及全自动平压平模切、钉/糊箱机等加工设备[15] - 公司提供各种包装用途的再生纸及木浆纸[15] - 公司提供耐用牛皮纸，具有平滑的印刷表面，可满足所有坚固包装的需要[15] - 公司提供印刷用纸及特种纸，产品具创新及适应性，且品质可靠[15] - 公司提供美国东部及东北部知名北方漂白阔叶木浆（NBHK）及再生浆产品，因其稳定性和实用性而驰名市场[15] 员工与管理 - 截至2023年6月30日，公司共聘用23,079名全职员工[29] - 公司员工总数为23,079名，其中中国20,773名，越南588名，马来西亚597名，美国1,121名[134] - 公司员工流失率按地区分别为：中国14%，越南16%，美国26%，马来西亚26%[136] - 公司每年举行超过2,747场应急演习，较上一年度增加53%[141] - 公司员工人均受培训时数为17.1小时[144] - 公司本年度开展培训总时长为375,649小时，较上一年度减少3%[145] - 公司参与外部培训人次为3,576，较上一年度减少37%[145] - 公司出资参与外部培训费用为790万元人民币，较上一年度增加7%[145] - 公司组织内部培训场次为10,213，较上一年度增加4%[145] - 公司参与内部培训人次为229,636，较上一年度增加1%[145] - 公司专业技能培训人次为61,473，较上一年度减少9%[145] - 公司安全培训人次为107,863，较上一年度增加5%[145] - 公司工亡人数为2人，与上一年度持平[140] - 公司在中国内地严格遵守劳动法和劳动合同法招聘员工，确保公平公正[133] - 公司提供具竞争力的薪酬和福利，包括全勤奖和各类补助[133] - 公司保证员工每工作6天至少休息1天，提供带薪年休假和产假[134] - 公司员工平均加班时数为10小时，较上年的25小时有所减少[134] - 公司提供宿舍和各类康健设施，如健身房、游泳池等，丰富员工生活[134] 环境与社会责任 - 公司制定了环保及气候变化相关政策，并将气候相关议题纳入现有常设董事委员会管理[57] - 公司定期进行环境风险管理监控评估，评估结果提交执行董事及时回应[57] - 公司各大基地及部门负责人至少每两周与执行董事进行管理层会议，汇报环境、社会及管治相关目标进度[59] - 公司面临原料供应短缺风险，主要由于中国实施“禁废令”禁止外国废料入境[61] - 公司应对原料供应短缺的策略包括提高国废采购及使用比例，扩建再生浆、木浆和木纤维产能[62] - 公司应对原料及燃料价格大幅波动的策略包括加强原料采购网络，自建再生浆、木浆及木纤维产能，以及与供应商签订合约锁定供应量或价格[64][65] - 公司面临产品需求结构改变的风险，主要由于中国逐步实施“限塑令”[66] - 公司应对产品需求结构改变的策略包括扩展食品级白卡及纸袋纸产能，加强低碳环保理念新产品的核心技术研发[66] - 公司应对突发公共卫生事件的策略包括完善应急及安全管理机制，迅速应对疫情，灵活调整产品组合[67] - 公司应对自然灾害等运营风险的策略包括制定应急方案，定期进行演练，购买员工工伤保险[67] - 公司计划在未来几年扩大木浆、再生浆和木纤维的产能，增加高端产品产量，资本支出增加导致财务风险升高[68] - 公司在中国内地基地全采用燃煤机组，首台燃气轮机组应用于东莞基地[78] - 公司固废资源化利用，每年节约标准煤42万吨[78] - 公司沼气收集处理系统替代部分煤炭进行焚烧发电供热，每年节约标准煤25万吨[80] - 公司废水循环利用率保持在97.2%以上[81] - 公司回收废纸超过1,200万吨[81] - 公司危险废物委托具有经营许可证的单位进行无害化处理[82] - 公司员工安全方面，2023财年发生38宗伤亡事故，目标为“零”伤亡[82] - 公司温室气体密度为9,061吨二氧化碳当量/每万吨纸，目标为<8,900吨二氧化碳当量/每万吨纸[74] - 公司二氧化硫密度为0.86吨/每万吨纸，目标为<0.84吨/每万吨纸[75] - 公司用于新增和升级各基地环保设施的资本开支超过人民币17亿元[87] - 本年度新增造纸产能为125万吨，新增木浆产能为202万吨，新增木纤维产能为175万吨[88] - 本年度造纸产量同比减少约120万吨或7.4%[88] - 二零二三财年比二零二零财年产量增加约111万吨，年复合增长率为2.5%[88] - 新增木浆及木纤维产能分别为202万吨及175万吨，用水及排放总量相应提升[89] - 公司采用高效氧化镁湿法脱硫，脱硫效率达到95%以上，脱硝效率达85%以上，除尘效率达到99.95%以上[91] - 公司已达到国家超低排放标准，二氧化硫少于35毫克/立方米，氮氧化物少于50毫克/立方米，烟尘少于10毫克/立方米[91] - 公司引入燃氣輪機組，首台燃氣輪機組已啓用，第二台燃氣輪機組正在建設[92] - 公司目标是在生产成本合乎经济效益的同时，温室气体排放密度必须符合生态环境部门设定的标准[92] - 温室气体总排放量同比下降8.3%至13,612,503吨二氧化碳当量[94] - 温室气体密度同比下降1.0%至9,061吨二氧化碳当量/每万吨纸[94] - 二氧化硫密度同比下降3.4%至0.86吨/每万吨纸[95] - 烟尘密度同比下降7.7%至0.12吨/每万吨纸[95] - 氮氧化物密度同比增加0.8%至2.62吨/每万吨纸[95] - 化学需氧量(COD)密度同比上升11.2%至3.27吨/每万吨纸[98] - 悬浮固体(SS)密度同比上升15.4%至0.60吨/每万吨纸[98] - 总氮密度同比上升10.4%至0.53吨/每万吨纸[98] - 有害废弃物总量同比下降7.1%至4,680吨[101] - 无害废弃物总量同比上升10.3%至3,481,596吨[101] - 公司回收利用的废纸超过1,200万吨，较去年减少[102] - 公司总耗水量为84,662,296吨，同比增加3.2%[110] - 公司平均耗水量为5.6吨/每吨纸，同比增加9.8%[110] - 公司废水循环利用率维持在97.2%的高水平[110] - 公司煤、蒸汽、电力的总耗量分别同比减少6.3%、6.0%及6.0%[105] - 公司煤、蒸汽、电力的密度分别同比增加1.0%、1.5%及1.6%[105] - 公司通过固废资源化利用，本年度节约标准煤42万吨[104] - 公司光伏发电项目已建成并投用的装机容量达17兆瓦，本年度节约标准煤4,800吨[104] - 公司通过沼气收集处理系统，本年度节约标准煤18万吨[104] - 公司主要包材总量下降4.1%，密度升高3.5%[111] - 公司主要利用废纸造纸，1吨废纸可生产约0.8吨成品纸，相比全木浆造纸，可节约3至4立方米木材、约1.2吨标准煤、600度电及100多吨水[115] - 公司本年度回收废纸超过1,200万吨，对减少砍伐木材、用水、能耗、废物排放，减轻环境负荷作出正面贡献[115] - 公司通过多個國際標準化管理體系認證，包括ISO 9001品質管理體系、ISO 14001環境管理體系、ISO 45001職業健康安全管理體系，以及SA 8000社會責任管理體系[114] - 公司在中国内地全部九个造纸基地、越南基地、马来西亚基地、美国基地均具有FSCTM颁发的相关证书[114] - 公司采用先进的厌氧IC处理技术处理造纸废水，利用厌氧微生物分解废水中的有机物，并将产生的沼气收集作为清洁能源[116] - 公司噪音排放确保符合国家《工业企业厂界环境噪声排放标准》(GB12348–2008)，对产生较大噪音的设备采取安装隔音屏及消音器，并在车间设置隔噪控制室[117] - 公司为员工提供如耳塞等噪音保护装置，并规定员工进行监察车间巡查期间必须佩戴[117] - 公司定期对工厂四周进行噪音监测，积极与社区居民进行意见交流，减少对居民的生活影响[117] - 公司倡导透明化管理，在厂区大门口竖立了LED显示屏，实时显示地方环保局联网监测的二氧化硫、COD等造纸行业最核心的环保数据，对公众开放[118] - 公司建设环保管理体系，包括环保中央监控系统、运行管理台账、设施设备巡检维护台账等，保持24小时在线监控集团各基地环保运行情况[119] - 公司通过ISO 14001环境管理体系管理气候变化、碳排放及能源相关的日常运营风险[131] - 公司针对极端天气制定了应急预案，包括提前储备原料和检查设施，以减少不利影响[131] - 公司预设了紧急情况下的替代供应商名单，避免单一供应商风险[131] 资产与负债 - 总资产为1206.51亿元人民币，同比增长12.7%[6] - 公司总资产从2022年的1070.81亿元增加到2023年的1206.51亿元[50] - 存货从2022年的121.70亿元减少到2023年的88.56亿元[50] - 应收贸易账款及应收票据从2022年的49.51亿元减少到2

销售情况 - 二零二三年全年销量增加约3.4%[1] - 本集团二零二三财政年度销售收入约为56,739.4百万元，较上年减少12.1%[39] - 本集团二零二三财政年度销量达到16.6百万吨，较上年增加3.4%[43] - 中国市场销售收入占总销售收入的89.0%，海外销售收入占11.0%[45] 财务状况 - 二零二三年全年收入减少约12.1%，为人民币56,739.4百万元，主要由于产品售价下跌所致[1] - 二零二三年全年毛利润减少约78.1%，为人民币1,530.2百万元[1] - 二零二三年本公司权益持有人应占虧損约为人民币2,383.4百万元[1] - 二零二三年每股基本虧損为人民币0.51元[1] - 二零二三年全年未宣派股息[1] - 公司截至六月三十日止年度每股基本（虧損）╱盈利为人民幣0.51元，较上一年同期的0.70元下降了27.14%[23] - 公司截至六月三十日止年度未派付末期股息，与上一年同期的469,222千元相比下降了100%[24] - 存货水平由二零二二年六月三十日的人民币12,170.1百万元减少约27.2%至二零二三年六月三十日的约人民币8,855.7百万元[58] 税务情况 - 所得税方面，即期所得税中，中国企业所得税及预扣所得税为 120,870 人民币千元，遞延所得税中，中国企业所得税及预扣所得税为 322,950 人民币千元，总计所得税抵免为 355,191 人民币千元[17] - 中国企业所得税方面，本集团在中国内地的附属公司按25%税率缴纳企业所得税，但享有15%的优惠税率的高新技术企业除外[17] - 资源综合利用企业所得税优惠目录规定，企业销售再生产品可享受优惠税务安排，仅90%的产品销售收入计入应课税收入[18] - 中美双边税务条约安排下，香港注册的海外投资者符合条件可将中国内地公司宣派的股息预扣所得税率从10%降至5%[19] - 由于本集团在截至2023年6月30日止年度并无任何应课税盈利，未为美国所得税计提拨备[20] - 越南所得税已按估计应课税盈利计提拨备[21] 公司发展计划 - 未来将增加4.25百万吨的造纸产能，总设计年产能将达到24.27百万吨[36] - 木浆新增年产能为1.90百万吨，预计在二零二四年第二季完成[37] - 木纤维新增年产能为0.31百万吨，预计在二零二四年第一季完成[37] - 造纸新增年产能为4.25百万吨，预计在二零二五年第四季完成[38] - 未来展望中，公司计划推进原料布局，以创新产品应对市场需求，降本增效，实现稳定经营和盈利，力争扭亏为盈[70] 公司治理 - 公司遵守了企业管治守则，致力于维持高企业管治水平[78][79] - 公司董事会由七名执行董事和五名独立非执行董事组成[82]

公司基本信息 - 公司股份代号为2689[1] - 公司于2005年8月17日在百慕达注册成立，股份在香港联合交易所主板上市[121] - 公司注册办事处位于Clarendon House, 2 Church Street Hamilton HM 11, Bermuda[5] - 公司香港办事处位于香港九龙观塘海滨道181号One Harbour Square 22楼1室，电话(852) 3929 3800，传真(852) 3929 3890[5] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所[5] - 公司主要往来银行包括中国银行、交通银行等多家银行[5] - 公司股份过户登记处总处为Conyers Corporate Services (Bermuda) Limited，香港分处为卓佳证券登记有限公司[5] - 公司网址为www.ndpaper.com[5] 公司人事变动 - 2023年2月6日，陈曼琪女士、李惠群博士获委任为独立非执行董事[4] - 2023年2月6日，李惠群博士及陈曼琪女士获委任为公司独立非执行董事[95][97] - 2022年10月16日，吴亮星先生不再担任瀚华金控股份有限公司独立非执行董事[95][97] 产品信息 - 卡纸类产品包括牛卡纸、环保牛卡纸、白面牛卡纸、涂布牛卡纸[6] - 牛卡纸以本色木浆及废纸制造，环保牛卡纸由100%废纸制造[6] - 公司提供45 - 180克/每平方米范围的高强瓦楞纸，其中45、50、60、70克/每平方米低克重高强瓦楞纸处于行业领先地位[12] - 高强瓦楞纸与标准瓦楞芯纸比较，能减轻包装重量、减小体积及所用材料，节省客户的运送成本[12] - 涂布灰底白板纸具备优越的印刷适性，一般用作小型彩盒包装物料，也可作瓦楞纸板的外层[12] - 涂布白卡纸具备优越的印刷适性，主要用于药品、日用品等包装[12] - 灰板纸是由再生废纸制成的环保型包装材料，用于纸盒类、文具类、家居类包装等[14][17] - 公司可提供50 - 80克/每平方米高品质双胶纸，该产品已通过FSCTM认证[15][18] - 双胶纸适用于印刷书刊、教材、杂志等，办公用纸适用于彩色打印及复印等[15][18][19] - 石膏板护面纸具有高强的抗张强度和透气度等性能，能满足高档纸面石膏生产线要求[16][20] - 美国浆纸厂提供箱板原纸、牛皮纸、印刷用纸及特种纸、浆品、包装产品等[22] - ND Packaging是位于威斯康辛州的瓦楞纸板制造商，为美国中西部客户提供包装解决方案[22] 公司经营状况与策略 - 2023财年上半年公司受疫情、地缘战争等影响面临最严峻营商环境，首次录得亏损[27][28] - 公司做到“零”呆坏账，杜绝资金链断裂风险[30][32] - 公司加大市场走访，开发白卡纸及更多契合市场的产品[30][32] - 公司落实木浆及替代原料投产工作，进行“降本增效”举措并优化管理制度[30][32] - 国家政策带动包装纸需求转好，是纸企扭亏为盈的拐点[31][33] 产能情况 - 公司位于湖北、东莞及重庆共170万吨产能的木浆线已顺利投产[31][34] - 沈阳及北海的浆线将陆续到位[31][34] - 预计公司未来纤维原料产能超740万吨，包括407万吨木浆、130万吨再生浆及206万吨木纤维产能[31][34] - 公司目前造纸产能为1877万吨，在建新产能625万吨[36] - 下游包装业务逆市盈利，将新增4.4亿平方米产能[36] - 截至2022年12月31日，纤维原料总设计年产能为255万吨（木浆185万吨、再生浆70万吨）[40][44] - 截至2022年12月31日，造纸总设计年产能为1877万吨[40][44] - 截至2022年12月31日，下游包装厂总设计年产能超24亿平方米[40][44] - 正在推进木浆222万吨、再生浆60万吨、木纤维206万吨的年产能扩建工程，完成后纤维原料总设计年产能将达743万吨[41][45] - 造纸扩产项目预计投产后新增625万吨产能，届时造纸总设计年产能将超2502万吨[46][47] - 下游包装厂二期扩展4.4亿平方米产能，完成后总设计年产能将超28亿平方米[47] - 湖北60万吨高档牛卡纸及60万吨木浆已投入试产[40][44] - 东莞及重庆期内新增110万吨木浆年产能[40][44] - 公司将在镇江和泉州（二期）扩大下游包装产能4.4亿平方米，完成后下游包装厂年设计产能将超28亿平方米[48] - 木浆及再生浆扩产项目新增年产能总计282万吨，其中沈阳0.32万吨、北海2.1万吨、马来西亚0.6万吨[49] - 木纤维扩产项目新增年产能总计625万吨，涉及中国多地及马来西亚、越南[51][52] - 造纸扩产项目中，中国多地及马来西亚有新增产能，如沈阳0.65万吨、北海多个品种共3.5万吨等[54] - 下游包装厂扩产项目新增年产能440万平方米，镇江和泉州（二期）各220万平方米[56] - 2022年12月31日，集团包装纸板、文化用纸等产品设计年产能合共约2130万吨[56] - 美国四家浆纸厂年产能约130万吨，包括文化用纸及特种纸0.9百万吨、再生纸浆及硬木木浆0.4百万吨[56] 财务数据关键指标变化 - 本期集团收入约为人民币311.98亿元，较去年同期减少约9.5%[56] - 本期集团收入减少9.5%，是因平均售价下跌约11.4%及销量增加约2.4%的抵减影响[56] - 公司销量增加2.4%至860万吨，去年同期为840万吨，中国业务销量增加20万吨带动增长[58] - 卡纸及涂布灰底白板纸销量较去年同期分别减少3.3%及13.2%，高强瓦楞芯纸销量增加16.4%[58] - 中国消费相关收入占公司总收入88.1%，其余11.9%为对中国以外国家销售所得[58] - 来自公司五大客户的收入合共占总收入约7.7%（2021年同期为7.2%），最大单一客户收入约占3.6%（2021年同期为3.2%）[58] - 本期毛利润约为6.861亿元，较去年同期的46.806亿元减少39.945亿元或85.3%，毛利率由13.6%降至2.2%[58] - 销售及市场推广成本由去年同期的9.473亿元增加18.8%至11.252亿元，占收入百分比由2.7%升至3.6%[58] - 行政开支由去年同期的12.024亿元增加1.9%至12.255亿元，占收入百分比由3.5%增至3.9%[60] - 本期经营亏损约为8.616亿元，去年同期经营盈利为28.883亿元[60] - 本期财务费用净额由去年同期的3.344亿元增加2.258亿元或67.5%至5.602亿元[60] - 本期除税前经营及融资活动的汇兑亏损总额约为5140万元，去年同期汇兑收益总额约为2.177亿元[60] - 本期经营及融资活动的汇兑亏损总额（扣除税项）约为人民币4580万元，去年同期经营活动的汇兑收益总额为人民币2.144亿元[62] - 本期所得税抵免约为人民币4300万元，去年同期所得税开支约为人民币8000万元[62] - 公司权益持有人应占亏损约为人民币13.888亿元，去年同期应占盈利为人民币27.747亿元[62] - 存货水平从2022年6月30日的人民币121.701亿元减少约20.7%至2022年12月31日的约人民币96.497亿元[64] - 2022年12月31日，应收贸易账款及应收票据约为人民币48.663亿元，较2022年6月30日减少约1.7% [64] - 应付贸易账款及应付票据从2022年6月30日的人民币66.679亿元增加约22.3%至2022年12月31日的约人民币81.56亿元[64] - 2022年12月31日，公司有银行及现金结馀、短期银行存款及受限制现金约人民币84.163亿元及未动用银行融资总额约人民币623.806亿元[64] - 2022年12月31日，股东资金约为人民币457.925亿元，较2022年6月30日减少约人民币17.129亿元或约3.6% [64] - 本期原料（不包括备件）及成品的周转天数分别约为24天及25天，去年同期分别为24天及32天；应收贸易账款周转天数约为21天，去年同期为19天；应付贸易账款及应付票据周转天数约为49天，去年同期为32天[64] - 2022年12月31日，外币贷款总额约为人民币193.158亿元，占集团贷款约37.7% [67] - 2022年12月31日，以人民币计值的贷款约为人民币319.244亿元，占集团贷款约62.3% [67] - 2022年12月31日，公司物业、厂房及设备为801.31581亿元人民币，较2022年6月30日的706.69667亿元人民币有所增加[100] - 2022年12月31日，公司存货为96.49749亿元人民币，较2022年6月30日的121.701亿元人民币有所减少[100] - 2022年12月31日，公司总资产为1138.28272亿元人民币，较2022年6月30日的1070.80824亿元人民币有所增加[100] - 2022年12月31日，公司总权益为457.9245亿元人民币，较2022年6月30日的475.05326亿元人民币有所减少[100] - 2022年12月31日总负债为68,035,822千元，较2022年6月30日的59,575,498千元有所增加[102] - 2022年12月31日总非流动负债为39,593,602千元，较2022年6月30日的41,384,021千元有所减少[102] - 2022年12月31日总流动负债为28,442,220千元，较2022年6月30日的18,191,477千元有所增加[102] - 截至2022年12月31日止六个月收入为31,198,020千元，较2021年同期的34,471,332千元有所减少[105] - 截至2022年12月31日止六个月毛利为686,085千元，较2021年同期的4,680,570千元大幅减少[105] - 截至2022年12月31日止六个月经营亏损为861,615千元，而2021年同期为盈利2,888,320千元[105] - 截至2022年12月31日止六个月本期亏损为1,398,910千元，而2021年同期为盈利2,795,080千元[105] - 2022年本公司权益持有人应占每股基本亏损为0.30元，2021年为每股盈利0.59元[107] - 2022年本公司权益持有人应占每股摊薄亏损为0.30元，2021年为每股盈利0.59元[107] - 截至2022年12月31日止六个月全面亏损总额为1,619,032千元，而2021年同期为全面收入2,790,211千元[110] - 2022年7月1日权益总额为47505326千元，2022年12月31日为45792450千元[114] - 2022年全面亏损总额为1619032千元，其中期间亏损1398910千元，货币换算差额亏损220122千元[114] - 2021年7月1日权益总额为46395677千元，2021年12月31日为47637455千元[114] - 2021年全面收入总额为2790211千元，其中期间盈利2795080千元，货币换算差额亏损4869千元[114] - 2022年经营活动所得现金净额为2718087千元，2021年为3188213千元[116] - 2022年投资活动所用现金净额为10565198千元，2021年为5682609千元[116] - 2022年融资活动所得现金净额为6492565千元，2021年为602860千元[118] - 2022年现金及现金等价物减少净额为1354546千元，2021年为1891536千元[118] - 2022年期初现金及现金等价物为9654344千元，期末为8305636千元[118] - 2021年期初现金及现金等价物为10031059千元，期末为8134773千元[118] - 2022年12月31日贷款合约未折现现金流量总计人民币555.60499亿元，负债账面价值为人民币512.40249亿元；应付贸易账款等合约未折现现金流量总计人民币110.34434亿元，负债账面价值为人民币110.25636亿元[133] - 2022年6月30日贷款合约未折现现金流量总计人民币470.41252亿元，负债账面价值为人民币442.41001亿元；应付贸易账款等合约未折现现金流量总计人民币95.04175亿元，负债账面价值为人民币94.98454亿元[133] - 截至2022年12月31日止六个月

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年公司收入645.381亿元，较2021年增长4.8%；2022年毛利69.919亿元，较2021年下降40.2%[4] - 2022年经营盈利35.871亿元，较2021年下降58.0%；除所得税前盈利33.730亿元，较2021年下降60.2%[4] - 2022年公司权益持有人应占盈利32.754亿元，较2021年下降53.9%；应占经调整盈利29.924亿元，较2021年下降55.7%[4] - 2022年经营活动所得现金净额30.305亿元，较2021年增长20.4%；净债务344.764亿元，较2021年增长43.9%[4] - 2022年股东资金470.548亿元，较2021年增长2.5%；总负债/总资产比率为55.6%，较2021年增加5.9个百分点[4] - 2022年每股基本盈利和摊薄盈利均为0.698元，较2021年下降53.9%；中期股息0.08元，较2021年下降20.0%；末期股息0.02元，较2021年下降93.9%[4] - 2022年资本开支126.214亿元，较2021年增长108.3%[4] - 2022年毛利率为10.8%，较2021年下降8.2个百分点；经营盈利率为5.6%，较2021年下降8.3个百分点；纯利率为5.1%，较2021年下降6.5个百分点[4] - 2022年总资较2021年增长16.2%[5] - 2022财年公司销售收入约为645.381亿元，较2021财年增加约4.8%，主要因平均售价增加约8.0%及销售量减少约3.0%[35] - 2022财年毛利约为69.919亿元，较2021财年减少46.99亿元或40.2%，毛利率从19.0%降至10.8%[36] - 销售及市场推广成本从2021财年的18.116亿元增加7.9%至2022财年的19.554亿元，占销售收入百分比从2.9%升至3.0%[37] - 行政开支从2021财年的20.655亿元增加12.4%至2022财年的23.225亿元，占集团收入百分比从3.4%增至3.6%[38] - 2022财年经营盈利约为35.871亿元，较2021财年减少49.546亿元或58.0%，经营盈利率从13.9%降至5.6%[39] - 财务费用净额从2021财年的6.36亿元增加7530万元或11.8%至2022财年的7.113亿元，贷款总额从341.109亿元增至442.41亿元[40] - 2022财年所得税开支约为6250万元，较2021财年减少95.2%或12.45亿元，不计税务优惠开支约为6.127亿元，实际税率从15.4%升至18.2%[42] - 公司权益持有人应占盈利从2021财年的71.011亿元降至2022财年的32.754亿元，不计汇兑收益减少55.7%至29.924亿元[43] - 2022财年股息总额为每股0.1元（2021财年为0.43元），派息率约为14.3%（2021财年为28.4%）[44] - 存货水平从2021年6月30日的82.145亿元增加48.2%至2022年6月30日的121.701亿元，成品周转天数从25天增至42天[45] - 未偿还贷款从2021年6月30日的341.109亿元增加101.301亿元至2022年6月30日的442.41亿元，现金短债比约为1.3倍[48] - 2022年6月30日，外币贷款总额约为199.027亿元，占集团贷款约45.0%；人民币贷款约为243.383亿元，占集团贷款约55.0%[50] - 2022年6月30日，长期贷款及短期贷款实际利率分别稳定于每年约2.9%及2.2%，2021年6月30日则为每年约2.3%及2.6%[51] - 利息总额及融资费用从2021财年的8.566亿元增加至2022财年约11.162亿元[51] - 2022年公司收入为645.381亿元，2021年为615.741亿元[53] - 2022年销售成本为575.462亿元，2021年为498.832亿元[53] - 2022年毛利为69.919亿元，2021年为116.909亿元[53] - 2022年经营盈利为35.871亿元，2021年为85.417亿元[53] - 2022年年内盈利为33.105亿元，2021年为71.680亿元[53] - 2022年经营活动所得现金净额为30.305亿元，2021年为25.168亿元[54] - 2022年投资活动所用现金净额为123.215亿元，2021年为56.356亿元[54] - 2022年总资产为1070.808亿人民币，较2021年的921.724亿增长16.17%[55] - 2022年存货为121.701亿人民币，较2021年的82.145亿增长48.15%[55] - 2022年总流动负债为181.915亿人民币，较2021年的239.317亿下降24%[55] - 2022年总非流动负债为413.84亿人民币，较2021年的218.45亿增长89.45%[55] - 2022年本公司权益持有人应占股本及储备为470.548亿人民币，较2021年的459.285亿增长2.45%[55] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022财年包装纸业务销售收入占比约92.8%，文化用纸、高价特种纸及浆产品占比约7.2%[35] - 2022财年公司销量约1600万吨，较2021财年的1650万吨减少约3.0%，主要因中国业务销量下跌约60万吨[35] - 2022财年卡纸及涂布灰底白板纸销量较2021财年分别减少约7.2%及3.7%，高强瓦楞芯纸增加12.1%[35] - 2022财年中国消费相关销售收入占公司总销售收入90.1%，海外销售收入占9.9%[35] - 2022财年公司五大客户收入合共占总销售收入约7.1%，最大单一客户销售额约占3.5%[35] 公司产品与产能情况 - 公司提供牛卡纸、环保牛卡纸、白面牛卡纸、涂布牛卡纸和高强瓦楞芯纸等产品，以不同品牌区分不同档次适应客户需求[9][10][11] - 公司提供50 - 80克/每平方米高品质双胶纸，已通过FSCTM认证[16] - 公司配备多先进高速双刀双堆码瓦楞纸板线，100%使用集团原纸生产高强瓦楞纸板产品[18] - 公司提供1 - 7色水印瓦楞纸箱，适用于多种产品防护包装[19] - 公司为美国东部及东北部知名的本色针叶浆、北方漂白阔叶木浆（NBHK）及再生浆产品生产商[15] - 公司旗下ND Packaging为美国中西部客户提供优质瓦楞纸产品[15] - 公司采用原生纤维制造耐用牛皮纸，具有平滑印刷表面[14] - 预计项目实现后，公司将额外增加312万吨木浆、60万吨再生浆及110万吨木纤维产能[22] - 公司目前造纸产能为1817万吨，在湖北、北海、沈阳及马来西亚正扩建增加685万吨新产能[23] - 公司下一步会多增4.4亿平方米产能[23] - 截至2022年6月30日，公司纤维原料总设计年产能为85万吨，造纸总设计年产能为1817万吨，下游包装厂总设计年产能超24亿平方米[26] - 公司在湖北荆州、辽宁沈阳、广西北海扩建共312万吨自用木浆产能，在马来西亚增添60万吨再生浆产能，在内地增建110万吨木纤维产能[27] - 扩产项目完成后，纤维原料总设计年产能将达567万吨，造纸总设计年产能将超2500万吨，下游包装厂总设计年产能超28亿平方米[27] 公司运营与管理情况 - 报告数据及资料源自公司内部各项存档文件、记录及统计，由跨部门工作小组负责收集、统计及整理[59] - 公司董事会及其五大委员会定期监督及审阅公司整体策略、风险管理等议题[60] - 公司执行董事为气候相关事宜作最终问责[60] - 公司各大基地部门负责人至少每两周与执行董事进行管理层会议汇报营运状况[60] - 中国自2021年起实施“禁废令”，公司提高使用国废比例，加强建造自用再生浆等产能[62] - 公司针对国废品质特性增加低端产品品牌“江龙牌”，拓展高端产品[62] - 公司加强原料采购网络，自建产能提高原料自给自足比例，与供应商签合约锁定供应或价格[63] - 中国计划至2025年完全禁止生产及销售部分塑胶产品，公司落实建造食品级白卡及纸袋纸产能[63] - 公司为中国产能最大造纸集团，有规模效应和丰富产品线，利于市场竞争和定价[63] - 公司取得“中国环境标志产品”认证，通过多个国际标准化管理体系认证[64] - 本年度公司外购商品木浆中超过九成通过森林管理体系认证(FSCTM/PEFC) [64] - 突发公共卫生事件会威胁员工安全、影响生产运营和产品需求，公司完善应急及安全管理机制应对[65] - 自然灾害会威胁公司生产及员工生命，公司制定应急方案、演练并购买工伤保险应对[66] - 公司开发产能使资本支出增加财务风险，同时面临通胀致贷款利息提高和汇兑风险，但负债比率可控[67] - 公司重视与各持份者的可持续发展关系，各持份者可通过多种途径表达意见[69] - 公司在经济不稳时会灵活调节产品组合，如疫情期间推出“江龙牌”副线[65] - 本年度产量同比减少约17万吨或1.0%，第四季湖北新厂60万吨产能再生牛卡纸投入试产[71] - 2022财年较2020财年产量增加约226万吨，年复合增长率为7.8%[71] 公司环保相关情况 - 2020财年固废资源化利用每年节约标准煤37万吨，2022财年增至40万吨，2030财年目标为45万吨以上[68] - 2020财年沼气收集处理系统每年节约标准煤14万吨，2022财年增至18万吨，2030财年目标为25万吨[68] - 2020财年东莞基地屋顶光伏发电项目每年节约标准煤2000吨，2022财年维持该水平，2030财年目标为6000吨以上[68] - 公司本年度环保设施资本开支超8亿元[71] - 废气治理脱硫效率达95%以上，脱硝效率达85%以上，除尘效率达99.95%以上[74] - 本年度二氧化硫(SO₂)密度同比减少2.2%，氮氧化物(NOₓ)密度同比减少1.9%，烟尘密度同比减少7.1%[76] - 本年度温室气体总排放量及密度分别同比下降3.8%及1.7%[76] - 2022财年二氧化硫(SO₂)密度为0.89吨/每万吨纸，较2021财年减少2.2%，2020 - 2022财年年均复合变化为 - 2.7%[77] - 2022财年氮氧化物(NOₓ)密度为2.60吨/每万吨纸，较2021财年减少1.9%，2020 - 2022财年年均复合变化为 - 2.9%[77] - 2022财年烟尘密度为0.13吨/每万吨纸，较2021财年减少7.1%，2020 - 2022财年年均复合变化为 - 9.9%[77] - 2022财年温室气体总排放量为14,841,633吨二氧化碳当量，较2021财年下降3.8%，2020财年至2022财年年均复合变化为+4.7%[78] - 2022财年直接（范围1）温室气体排放为14,152,851吨二氧化碳当量，较2021财年下降4.5%；间接（范围2）排放为688,782吨二氧化碳当量，较2021财年上升13.0%[78] - 2022财年温室气体排放密度为9,150吨二氧化碳当量/每万吨纸，较2021财年下降1.7%，2020财年至2022财年年均复合变化为–1.0%[78] - 2022财年化学需氧量（COD）密度为2.94吨/每万吨纸，较2021财年下降1.0%，2020财年至2022财年年均复合变化为–1.8%[82] - 2022财年悬浮固体（SS）密度为0.52吨/每万吨纸，较2021财年下降1.9%，2020财年至2022财年年均复合变化为–5.3%[82] - 2022财年有害废弃物总量为5,040吨，较2021财年减少4.4%，2020财年至2022财年年均复合变化为–6.1%[85] - 2022财年无害废弃物总量为3,156,922吨，较2021财年上升1.4%，2020财年至2022财年年均复合变化为+6.5%[85] - 2022财年有害废弃物密度为3.11吨/每万吨纸，较2021财年下降2.2%，2020财年至2022财年年均复合变化为–11.0

产品分类与特点 - 公司主要产品包括卡纸类、环保牛卡纸、白面牛卡纸和涂布牛卡纸，分别以玖龙、海龙、地龙和江龙区分不同档次产品以适应客户需求[24] - 环保牛卡纸由100%废纸制造，符合低成本及环保要求，产品分为地龙牛卡纸、海龙再生纸、地龙再生纸和江龙再生纸[24] - 白面牛卡纸为三层纸张，面层已漂白，适合需要白色表面或超强印刷适性的客户[24] - 涂布牛卡纸为四层纸张，面层在漂白木浆上进行涂布，兼具高强度和高适印性，可替代传统涂布白板纸[24] - 高强瓦楞芯纸具有超强强度及物理特性，能减轻包装重量、减小体积及所用材料，节省客户运送成本[26] - 公司提供45–180克/平方米范围的高强瓦楞纸，其中50、60、70克/平方米低克重高强度瓦楞纸处于行业领先地位[26] - 公司产品以玖龙、海龙、江龙、地龙区分不同档次，以适应客户对纸种档次及克重的需求[26] - 公司提供的高性能瓦楞纸板产品重量范围为45-180g/m²，其中50、60和70g/m²的轻质产品在行业中处于领先地位[27] - 公司提供的高性能瓦楞纸板产品具有高耐破强度和稳定性，可用于制造高端纸箱和衬板，并可根据客户需求设计防水、防潮、防伪等功能[37][38] - 公司提供1-7色水印瓦楞纸箱，具有抗压稳定性强和印刷效果清晰的特点，适用于食品、电子电器、工业品和物流运输等产品的防护包装[37][39] - 公司提供的涂布灰底白板纸具有优越的印刷适性，适用于电子消费品、化妆品等小型彩盒包装[28][30] - 公司提供的双胶纸适用于印刷书刊、教材、杂志等，产品已通过FSCTM认证[29][31] - 公司提供的办公用纸经过特殊技术处理，减少办公设备磨损，并通过FSCTM认证，其中海龙牌再生纤维多功能办公用纸更环保[32] - 公司在美国的浆纸厂提供各种包装用途的再生纸及木浆纸，以及耐用牛皮纸和印刷用纸[33][34][35] 产能与扩展计划 - 截至2021年12月31日，公司造浆总设计年产能为0.85百万吨，其中再生浆0.70百万吨，木浆0.15百万吨[43] - 预计浆纸一体化项目完成后，公司将额外增加3.72百万吨优质浆品产能[43] - 截至2021年12月31日，公司造纸总设计年产能为17.57百万吨[45] - 预计2022年湖北新基地1.20百万吨和马来西亚基地0.60百万吨卡纸产能将投产，未来造纸产能将达到23.82百万吨[45] - 公司正在有序发展下游包装业务，开拓新客源，提供一站式高品质产品及服务[45] - 公司位于湖北的浆纸一体化基地将落成启用，届时将具备国内优质木浆产能[46] - 公司位于重庆和成都的下游包装纸板新产能合计530百万平方米已投产，并通过收购取得泉州包装纸板产能96百万平方米[54] - 截至2021年12月31日，公司造浆总设计年产能为0.85百万吨，造纸总设计年产能为17.57百万吨，下游包装厂总设计年产能约20亿平方米[54] - 公司已落实多个国内浆纸一体化项目计划，包括增加3.12百万吨木浆年产能、0.60百万吨再生浆年产能、1.10百万吨木纤维年产能、6.25百万吨造纸年产能及880百万平方米下游包装产能[55] - 湖北新增0.60百万吨化学浆年产能，预计2022年第三季度完成[57] - 沈阳新增0.62百万吨化学浆年产能，预计2022年第四季度完成[57] - 北海新增0.50百万吨本色浆和1.40百万吨化学机械浆年产能，预计2023年第三季度和第四季度完成[57] - 马来西亚新增0.60百万吨再生浆年产能，预计2023年第二季度完成[57] - 东莞新增0.60百万吨木纤维年产能，预计2022年第二季度完成[58] - 重庆新增0.50百万吨木纤维年产能，预计2022年第三季度完成[58] - 湖北新增0.60百万吨高档牛卡纸年产能，预计2022年第二季度完成[60] 财务表现 - 公司本期收入为人民币34,471.3百万元，同比增长11.6%，主要来自包装纸业务，占比93.3%[63] - 公司包装纸板、文化用纸、高价值特种纸及浆产品的设计年产能合计为18.4百万吨[63] - 公司本期销量为8.4百万吨，同比下降1.6%，主要受中国市场销量减少0.2百万吨影响[63] - 公司本期卡纸和涂布灰底白板纸销量分别下降3.5%和4.4%，而高强瓦楞芯纸销量增长13.6%[63] - 公司本期中国消费相关收入占总收入的91.3%，其余8.7%来自其他国家[63] - 公司本期毛利润为人民币4,680.6百万元，同比下降27.5%，毛利率从20.9%降至13.6%[65] - 公司本期销售及市场推广成本为人民币947.3百万元，同比增长2.9%，占收入比例从3.0%降至2.7%[66] - 公司本期行政开支为人民币1,202.4百万元，同比增长22.7%，主要由于扩产项目产生的额外管理成本[67] - 公司本期经营利润为人民币2,888.3百万元，同比下降41.5%，经营盈利率从16.0%降至8.4%[72] - 财务费用净额增加至人民币334.4百万元，同比增长20.7%，主要由于贷款总额从人民币25,944.6百万元增加至人民币34,738.9百万元[74] - 经营及融资活动的汇兑收益净额增加至人民币214.4百万元，去年同期为人民币89.4百万元[74] - 所得税开支减少至人民币80.0百万元，同比下降90.8%，主要由于税务优惠政策[74] - 公司权益持有人应占盈利减少至人民币2,774.7百万元，若不计及汇兑收益，则减少34.6%至人民币2,560.3百万元[76] - 存货水平增加27.1%至人民币10,439.6百万元，主要包括原料人民币5,234.0百万元和成品人民币5,205.6百万元[76] - 原料周转天数减少至24天，成品周转天数增加至32天，去年同期分别为27天和13天[76] - 应收贸易账款及应收票据减少21.9%至人民币4,971.6百万元，周转天数减少至19天[76] - 应付贸易账款及应付票据从2021年6月30日的人民币4,349.6百万元增加约20.6%至2021年12月31日的人民币5,246.5百万元[77] - 应付贸易账款及应付票据的周转天数约为32天，去年同期为41天[77] - 公司于2021年12月31日的备用财务资源包括银行及现金结余、短期银行存款及受限制现金约人民币8,226.9百万元，未动用银行融资总额约人民币66,610.5百万元[77] - 股东资金从2021年6月30日的人民币46,395.7百万元增加约2.7%至2021年12月31日的人民币47,637.5百万元[77] - 外币贷款总额相当于约人民币17,956.1百万元，占公司贷款约51.7%，人民币计值的贷款约人民币16,782.8百万元，占公司贷款约48.3%[81] - 公司通过贷款再融资和协商来降低利率风险，并密切监控贷款组合[80] - 公司通过货币和利率对冲来降低货币风险，特别是在当前波动的货币市场环境下[81] - 公司2021年12月31日的营业收入为34,471,332千元人民币，较2020年同期的30,886,630千元人民币增长11.61%[141] - 公司2021年12月31日的净利润为2,795,080千元人民币，较2020年同期的4,007,721千元人民币下降30.26%[141] - 公司2021年12月31日的每股基本盈利为0.59元人民币，较2020年同期的0.85元人民币下降30.59%[141] - 公司2021年7月1日的总权益为46,395,677千元人民币，其中留存收益为36,969,817千元人民币[146] - 2021年期间公司盈利为2,774,725千元人民币，全面收入总额为2,790,211千元人民币[146] - 公司2021年经营活动所得现金净额为3,188,213千元人民币，较2020年同期增长1.7%[149] - 2021年公司投资活动所用现金净额为5,682,609千元人民币，主要用于物业、厂房及设备的付款[149] - 公司2021年融资活动所得现金净额为602,860千元人民币，主要来自贷款所得款项[151] - 公司2021年末期股息派付为1,548,433千元人民币，较2020年同期增长50%[146] - 公司2021年现金及现金等价物期末余额为8,134,773千元人民币，较期初减少18.9%[151] - 公司2021年货币换算差额为1,329千元人民币，对全面收入产生正面影响[146] 公司治理与股东结构 - 执行委员会由四名执行董事组成，包括张茵女士（主席）、刘名中先生、张成飞先生及刘晋嵩先生[83] - 薪酬委员会负责检阅和厘定执行董事及高级管理人员的薪酬待遇，并监督2016年购股权计划的执行[84] - 审核委员会每年至少举行四次会议，监督公司财务报表的完整性，并与外部核数师罗兵咸永道会计师事务所合作[85] - 公司董事会宣布并批准派发中期股息每股人民币8.0分（约合港币9.8仙），预计将于2022年7月8日前后邮寄给股东[98][100] - 为确认股东享有中期股息的权利，公司将于2022年6月20日至6月22日暂停办理股东登记，期间不办理任何股份过户登记[99][101] - 公司2021/2022中期业绩报告已由审计委员会审阅，未经审核的简明综合中期财务资料已由罗兵咸永道会计师事务所按照香港会计师公会颁布的香港审阅准则第2410号审阅[93][96] - 公司风险控制委员会负责监督风险管理和内部监控流程，追踪重大风险并制定缓解措施，编制风险评估报告供董事会讨论[92][95] - 公司企业管治委员会负责制定和检讨企业管治政策及常规，并向董事会提出建议，确保公司遵守法律和监管要求[91][94] - 张茵女士持有公司股份总计3,113,811,942股，占公司已发行股份的66.36%[107] - 刘名中先生持有公司股份总计3,113,811,942股，占公司已发行股份的66.36%[107] - Ken Liu先生持有公司股份总计2,993,502,000股，占公司已发行股份的63.80%[107] - 刘晋嵩先生持有公司股份总计3,006,269,000股，占公司已发行股份的64.07%[107] - Best Result直接持有公司2,992,120,000股，占公司已发行股份的63.77%[115] - YC 2013 Company Limited持有Best Result的37.073%股份[112] - Goldnew Limited持有Best Result的37.053%股份[112] - Acorn Crest Limited持有Best Result的10.000%股份[112] - Winsea Investments Limited持有Best Result的15.874%股份[112] - 张连鹏先生为The Zhang Family Trust及The Golden Nest Trust的受益人，持有Best Result的25.874%股份[110] - Best Result直接持有2,992,120,000股公司股份，占已发行股本的37.073%由The Cheung Family Trust持有，37.053%由The Liu Family Trust持有，10.000%由The Zhang Family Trust持有，15.874%由The Golden Nest Trust持有[119][121] - 公司于2019年6月获得3,900百万港元的3年期贷款，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，贷款将立即到期[124][125] - 公司于2019年7月担保正阳纸厂责任有限公司获得140百万欧元的3年期贷款，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，贷款将立即到期[124][126] - 公司于2020年7月获得300百万美元的3年期融资，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，融资将立即到期[124][127] - 公司于2021年5月获得500百万美元的3年期融资，若张茵女士及其家族成员不再持有公司至少51%股权，融资将立即到期[129][131] - 公司于2021年6月获得500百万美元的融资，最后到期日为2026年6月，若张茵女士及其家族成员不再持有借款人至少51%股权，融资将立即到期[129][132] 风险管理与财务策略 - 公司面临的外汇风险包括人民币兑美元、欧元及港元波动5.0%时，税后盈利将减少或增加7.23547亿元人民币，其他储备将减少或增加1.88058亿元人民币[169] - 公司通过外币计值的贷款应对外国业务资产净额的货币风险[165] - 公司使用货币结构性工具和其他金融工具对冲重大外汇风险[166] - 公司贷款总额在2021年12月31日为359.19294亿元人民币，较2021年6月30日的351.75684亿元人民币有所增加[170] - 公司应付贸易账款、应付票据及其他应付款项在2021年12月31日为86.0154亿元人民币，较2021年6月30日的62.38601亿元人民币有所增加[170] - 公司通过维持充足的现金及现金等价物以及已承诺信贷融通额来管理流动性风险[169] - 公司管理层基于预期现金流监控流动性储备，包括未使用的贷款融通额、现金及现金等价物和短期银行存款[169] - 公司金融负债的合约未折现现金流量包括采用合约利率或现行利率计算的利息付款[173] 公司背景与财务报告 - 玖龙纸业主要从事包装纸、文化用纸及高价值特种纸产品以及木浆的生产和销售[154] - 公司于2005年8月17日在百慕大注册成立，并在香港联合交易所主板上市[154] - 截至2021年12月31日的六个月中期财务资料未经审核，以人民币呈列[154] - 中期财务资料根据香港会计准则第34号编制，需与截至2021年6月30日的年度财务报表一并阅读[154] - 编制中期财务资料时，管理层需做出影响会计政策应用及资产、负债、收入和开支呈报金额的判断和估计[155] - 公司采纳了2021年7月1日生效的香港会计准则第39号、香港财务报告准则第4号、第7号、第9号及第16号的修订[156] - 采纳的准则修订对公司业绩和财务状况无重大影响[159] - 公司正在评估尚未生效的准则修订的影响，包括香港财务报告准则第17号及香港会计准则第1号的修订[162] 资产与负债 - 公司总资产从2021年6月30日的92,172,449千元人民币增长至2021年12月31日的96,391,081千元人民币，增长4.58%[136][138] - 公司流动负债从2021年6月30日的23,931,708千元人民币增长至2021年12月31日的27,375,268千元人民币，增长14.39%[138] - 公司2021年12月31日的非流动资产为68,051,080千元人民币，较2021年6月30日的63,453,925千元人民币增长7.24%[136] - 公司2021年12月31日的存货为10,439,588千元人民币，较2021年6月30日的8,214,492千元人民币增长27.09%[136] - 公司2021年12月31日的现金及现金等价物为8,134,773千元人民币，较2021年6月30日的10,031,059千元人民币下降18.91%[136] - 公司2021年12月31日的总权益为47,637,455千元人民币，较2021年6月30日的46,395,677千元人民币增长2.68%[136] - 公司2021年12月31日的总负债为48,753,626千元人民币，较2021年6月30日的45,776,772千元人民币增长6.5%[138] - 公司2021年12月31日物业、厂房及设备的期末账面净值为人民币64,642,356,000元，较2021年7月1日增长7.4%[179] - 公司2021年12月31日使用权资产的期末账面净值为人民币2,106,629,000元，较2021年7月1日增长27.6%[179] - 公司2021年12月31日存货总额为人民币10,439,588,000元，较2021年6月30日增长27.1%[180] - 公司2021年12月31日应收贸易账款

财务数据 - 2021年公司收入615.741亿人民币，较2020年增长19.9%[7] - 2021年公司毛利116.909亿人民币，较2020年增长29.5%[7] - 2021年公司经营盈利85.417亿人民币，较2020年增长40.9%[7] - 2021年公司本公司权益持有人应占盈利71.011亿人民币，较2020年增长70.4%[7] - 2021年公司每股基本盈利151.3分人民币，较2020年增长70.4%[7] - 2021年公司毛利率为19.0%，较2020年增加1.4个百分点[7] - 2021年公司经营活动所得现金净额25.168亿人民币，较2020年减少71.9%[7] - 2021年公司净债务239.656亿人民币，较2020年增长16.4%[7] - 2021年公司股东资金459.285亿人民币，较2020年增长13.8%[7] - 2021年公司资本开支60.602亿人民币，较2020年增长26.4%[7] - 2021财政年度公司总资产为92172.4，较2020财政年度增长16.2%；股东资金为45928.5，较2020财政年度增长13.8%[8] - 2021财政年度公司收入为61574.1，较2020财政年度增长19.9%；权益持有人应占盈利为7101.1，较2020财政年度增长70.4%[8] - 2021财政年度公司全年销量同比增加120万吨至1650万吨新高[14] - 2021财政年度公司权益持有人应占盈利跃升70.4%至约人民币7101百万元[14] - 本年度每股基本盈利约为人民币151分，董事会建议派付末期股息每股人民币33分，连同中期股息每股人民币10分，本年度每股股息为人民币43分[14] - 2021财年公司销售收入约为615.741亿元，较2020财年增加约19.9%，主要因销量增加约7.8%及售价上升约11.4%[28] - 2021财年包装纸业务销售收入占比约91.5%，文化用纸、高价特种纸及浆产品占比约8.5%[28] - 2021财年公司销量达约1650万吨，较2020财年增加7.8%，主要由中国业务销量增加约120万吨带动[28] - 2021财年卡纸、高强瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸销量较2020财年分别增加约15%、3%及5%，文化用纸下跌约18%[28] - 2021财年中国消费相关销售收入占公司总销售收入92.0%，海外销售收入占8.0%[28] - 2021财年公司毛利润约为116.909亿元，较2020财年增加约26.636亿元或29.5%，毛利率由17.6%增至约19.0%[30] - 2021财年销售及市场推广成本约为18.116亿元，较2020财年增加约14.3%，占销售收入百分比由3.1%降至约2.9%[31] - 2021财年行政开支约为20.655亿元，较2020财年增加约9.8%，占销售收入百分比由3.7%减至约3.4%[32] - 2021财年经营盈利约为85.417亿元，较2020财年增加约24.804亿元或40.9%，经营盈利率由11.8%增至约13.9%[33] - 2021财年经营及融资活动汇兑收益总额（扣除税项）约为3.477亿元，2020财年为汇兑亏损总额（扣除税项）约2.616亿元[35] - 2021财年所得税开支约为13.075亿元，较2020财年增加约22.7%或2.42亿元，实际税率从20.1%降至15.4%[36] - 公司权益持有人应占盈利从2020财年的41.685亿元增加至2021财年的约71.011亿元，若不计汇兑收益，2021财年增加约52.4%至约67.534亿元[37] - 2021财年股息总额为每股0.43元，派息率约为28.4%，2020财年分别为每股0.32元及36.0%[38] - 存货水平从2020年6月30日的52.457亿元增加约56.6%至2021年6月30日的约82.145亿元，原料和成品周转天数均增加[39] - 2021年6月30日，应收贸易账款及应收票据约为63.655亿元，较2020年6月30日增加约38.5%；应付贸易账款及应付票据约为43.496亿元，较2020财年减少约20.5%[39] - 2021年6月30日，备用财务资源有银行及现金结余等约101.453亿元及未动用银行融资总额约524.454亿元，股东资金约为463.957亿元，较2020年6月30日增加约55.993亿元[40] - 未偿还贷款从2020年6月30日的262.875亿元增加约78.234亿元至2021年6月30日约341.109亿元，净债务对总权益比率从50.5%增至约51.7%[41] - 2021年6月30日，外币贷款总额相当于约168.414亿元，以人民币计值的贷款约为172.695亿元，分别占集团贷款约49.4%及50.6%[43] - 2021财年资本开支约为60.602亿元，资本承承担主要用于国内浆纸一体化项目，已订约但未拨备的金额约为97.911亿元[45][46] - 2021财年公司收入615.741亿人民币，较2020年的513.412亿人民币增长约19.93%[48] - 2021财年公司年内盈利71.68亿人民币，较2020年的42.301亿人民币增长约69.45%[48] - 2021财年经营活动所得现金净额25.168亿人民币，较2020年的89.487亿人民币下降约71.87%[48] - 2021年6月30日公司总资产921.724亿人民币，较2020年的793.196亿人民币增长约16.20%[49] - 2021年6月30日存货82.145亿人民币，较2020年的52.457亿人民币增长约56.59%[49] - 2021财年公司并无重大或然负债[47] 产品与产能 - 公司产品包括卡纸类、文化纸类、美国浆纸厂提供的包装产品类等多种类型[9][10][12] - 截至2021年6月30日，公司造浆总设计年产能为85万吨，造纸总设计年产能为1757万吨，下游包装厂总设计年产能超14亿平方米[21] - 2020年7 - 12月，泉州、沈阳、东莞及河北新造纸产能投产，共增加205万吨年产能；太仓及美国4.2亿平方米下游包装产能投产[21] - 预计2023年底前，湖北荆州、辽宁沈阳及广西北海浆纸一体化项目提供超300万吨自用木浆产能，造浆总设计年产能达457万吨[24] - 预计2022年底前，木纤维产能达到110万吨[24] - 国内外多个造纸项目竣工后将增加625万吨产能，预计2024年6月底前造纸总设计年产能达2382万吨[24] - 预计各项目完成后，下游包装厂总设计年产能超24亿平方米[24] - 公司扩产方向往高端走，主力扩产高档牛卡纸、白面牛卡纸、食品级白卡纸等[17] - 公司正扩大下游智能化包装产能，优化产品研发、工艺设计、生产销售及物流配送等方面[18] - 广西北海基地落成投产后将成全球最大浆纸生产基地[16] - 2021年6月30日公司包装纸板等产品设计年产能约1840万吨，四家美国浆纸厂年产能约130万吨[28] - 中国内地下游包装厂本年为公司提供收入约2.4%，马来西亚再生浆基地及美国浆纸厂总年产能分别占公司整体约2.6%及6.9%，未在报告内披露[50] - 19年底及2020年第三季度4台新纸机投入试产，总年产能增加205万吨；本年度产量同比增加203万吨或14%[68] 政策应对与发展战略 - 公司在国内建设木浆生产线，优化原料结构，应对进口废纸禁令[15] - 2020 - 2021年公司销售额及销售量再创新高，盈利显著上升，净负债比率及现金流保持健康水平[21] - 未来在疫苗普及下全球疫情有望稳定，全球经济将重拾正轨，中国内需及出口业将得以振兴[47] - 中长期来看，以纸代塑及消费升级将驱动高端包装纸需求，原料紧张及环保政策收紧有利于行业集中度上升[47] - 公司将发挥规模优势，布局国内外原料及市场，深耕细分市场，优化产品结构，控制成本、负债水平及现金流[47] - 公司致力于提升市场份额及整体盈利水平[47] - 2021年起中国实施“禁废令”，公司短期提高使用国废比例填补进口废纸缺口，长远加强建造自用再生浆和木浆产能[55][56][58] - 中国逐步实行“限塑令”，计划至2025年完全禁止部分塑料制品，公司落实建造食品级白卡及纸袋纸产能[57] - 公司针对国废品质增加低端产品品牌“江龙牌”，拓展高档牛卡纸、白卡纸等高端产品[58] - “十四五”中国对造纸产业环保标准更严格，公司取得“中国环境标志产品”认证，通过多个国际标准化管理体系认证[58] - 公司紧贴环保政策，就东莞煤改气政策引入天然气取代煤炭，首台燃气锅炉于本年度在东莞基地建设完成并启用[58] - “禁废令”下，公司利用更多国废造纸，加强建造自用木浆和再生浆产能；预计未来能耗、用水及排放总量会相应提升[69] - 公司未来新建浆纸一体化生产基地将用最新设备，该模式能回用部分水，更减污降碳[70] 环保与可持续发展 - 本年度公司用于新增和升级各基地环保设施的资本开支超4亿元人民币[67] - 集团脱硫效率达95%以上，脱硝效率达85%以上，除尘效率达99.95%以上[71] - 集团目标于2025年底前将东莞基地锅炉全改为燃气锅炉[72] - 2021财年二氧化硫密度同比减少3.2%，氮氧化物密度同比减少4.0%，烟尘密度同比减少12.5%[72][73] - 2021财年温室气体总排放量同比上升13.9%，但密度同比下降0.3%[72][73] - 集团目标于2025财年将直接及间接温室气体排放密度分别降至约8500吨/每万吨纸及约330吨/每万吨纸[74] - 集团采用“物理+IC厌氧+好氧+芬顿深度处理四级水处理”工艺处理废水，优于行业标准[75] - 2021财年化 学需氧量密度同比下降2.6%，悬浮固体密度同比下降8.6%，总氮密度同比减少7.7%，生化需氧量下降3.1%[75][76] - 2021财年有害废弃物总量5270吨，同比减少7.7%，密度3.18吨/每万吨纸，同比减少19.1%；无害废弃物总量3114143吨，同比上升12.0%，密度1877吨/每万吨纸，同比减少2.0%[78] - 2022财年有害废弃物密度目标维持在3.5吨/每万吨纸以下，无害废弃物密度不多于1910吨/每万吨纸[79] - 2021财年回收利用废纸超1500万吨[79] - 已建成并投用的光伏发电装机容量达5兆瓦，规划建设12兆瓦光伏项目，建成后每年可节约标准煤6800吨[79] - 利用污水厂沼气替代部分煤炭进行焚燒發電供熱，启用后每年可节约标准煤6万吨[79] - 2021财年煤总耗量5009219吨标准煤，同比增加8.8%，密度0.302吨标煤/吨纸，同比减少4.7%[81] - 2021财年蒸气总耗量25462460吨，同比增加13.7%，密度1.535吨/吨纸，同比减少0.3%[81] - 2021财年电力总耗量9376475525千瓦時，同比增加14.0%，密度565千瓦時/吨纸，同比减少0.4%[81] - 造纸产生的浆渣全部回用，废渣经挑选后全部焚烧，污水处理产生的污泥经处理乾化后焚烧，含水率低于40%[77] - 其他固体废弃物如电厂粉煤灰、锅炉渣出售给有资质单位用作建材[77] - 公司2022及2025财年的煤耗用密度目标分别为不多于0.30及0.26吨标煤/吨纸[82] - 公司东莞、泉州等基地遇雨水充足时，日均可回收雨水约5,000立方米[83] - 2021财年公司总耗水量为91,633,120吨，较2020财年增加11.3%；平均耗水量为5.5吨/每吨纸，较2020财年减少3.5%；废水循环利用率为97.2%，与2020财年持平[83][86] - 公司全年中水回用水量达1,980万立方米，废水循环利用率达97%以上[84] - 公司2022及2025财年用水效益目标为维持每吨纸平均耗水量约5.5吨，废水循环利用率保持在97%以上[85] - 2021财年公司主要包材总耗量为10,857吨，较2020财年增加5.8%；包材密度为6.57吨/每万吨纸，较2020财年减少10.5%[87][88] - 公司研发低克重、高强度等一系列环境友好型、资源节约型产品[89] - 公司外购商品木浆中，超过九成通过森林管理体系认证(FSCTM/PEFC)[90] - 公司本年度回收废纸超1,500万吨