会议安排 - 公司2025年9月24日在香港举行董事会会议[3] 会议议程 - 审批截至2025年6月30日止年度末期业绩及发布[3] - 考虑宣派末期股息（如有）[3] 董事会构成 - 公司董事会由六名执行董事和四名独立非执行董事组成[3]

公司股价表现 - 玖龙纸业股价上涨4.89%至5.58港元 成交额达3630.1万港元 [1] 行业价格动态 - 多家大型纸厂9月初发布涨价函上调部分产品价格 [1] - 8月至今国内纸厂普遍进行多轮涨价 [1] - 渤海证券看好短期内国内包装纸价格继续走强 [1] 行业供需格局 - 2020年以来造纸行业供过于求局面加剧 [1] - 纸企采取以价换量竞争策略导致盈利压力较大 [1] - 供给侧结构性改革推动落后产能退出 促进供需匹配 [1] 企业盈利前景 - 包装纸价格上涨有望带动企业盈利改善与估值修复 [1] - 行业供需关系优化将推动纸企盈利提升 [1]

股价表现 - 玖龙纸业股价上涨4.89%至5.58港元 成交额3630.1万港元 [1] 行业动态 - 多家大型纸厂9月初发布涨价函上调部分产品价格 [1] - 8月以来国内纸厂普遍进行多轮涨价 [1] - 渤海证券看好包装纸价格短期继续走强 带动企业盈利改善与估值修复 [1] 行业格局演变 - 2020年以来造纸行业供过于求加剧 纸企采取以价换量竞争策略 [1] - 造纸环节盈利压力较大 [1] - 国家政策推动落后产能退出 促进行业供需匹配 [1] 价格趋势 - 包装纸价格有望持续上涨 [1] - 纸企盈利水平预计提升 [1]

股本与股份情况 - 本月底法定/注册股本总额8亿港元，股份数目80亿股，面值0.1港元[1] - 上月底和本月底已发行股份总数均为46.92220811亿股，库存股份数为0[2] 购股计划与期权情况 - 2016年购股计划上月底和本月底股份期权数均为0，本月相关新股和转让库存股数为0[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份增减情况 - 本月已发行股份和库存股份增减总额均为0普通股[5]

公司专利技术进展 - 公司获得"车间余热回收利用装置"实用新型专利 授权公告号CN223258331U 属于能源回收技术领域 [1] - 专利通过T型槽、T型滑块和螺杆结构实现吸热风扇便捷拆卸除尘 解决灰尘堆积导致的效率低下问题 提升节能效果 [1] - 专利于2024年10月申请 2025年8月25日获得授权 [1] 公司基础信息 - 公司成立于2010年 位于沈阳市 主营业务为造纸和纸制品业 [1] - 企业注册资本达51805.7万美元 [1] - 公司拥有251项行政许可 参与招投标项目57次 [1] 公司知识产权布局 - 公司累计拥有95条专利信息 [1]

公司人事变动 - 玖龙纸业执行董事刘晋嵩辞任 自2025年8月22日起生效 [1] - 辞任原因为投入时间于其他工作及个人事务 [1]

公司管理层变动 - 执行董事刘晋嵩因投入时间于其他工作及个人事务辞任 [1] - 辞任生效日期为2025年8月22日 [1]

公司信息 - 公司为玖龙纸业(控股)有限公司，于百慕达注册成立，股份代号2689[1] 人员信息 - 执行董事包括张茵女士等6人[2] - 独立非执行董事包括林耀坚先生等4人[3] 组织架构 - 公司设立四个董事委员会和一个执行委员会[3] 职务信息 - 张茵女士担任多个委员会主席[5] - 刘名中先生担任薪酬等委员会成员[5] - 张成飞先生担任多个委员会成员[5] - 林耀坚先生担任审核委员会主席及多成员[5] - 陈曼琪女士担任薪酬委员会主席及多成员[5] - 李惠群博士担任企业管治委员会主席及多成员[5]

人事变动 - 刘晋嵩因个人事务辞任执行董事，2025年8月22日生效[3] 公司治理 - 公告刊发日公司董事会由6名执行董事和4名独立非执行董事组成[4]

业绩表现 - FY25归母净利润预计17-19亿元人民币 同比大幅增长126%至153% 超出市场预期 [1] - FY25盈利预计21-23亿元人民币 同比增长165%至190% [1] - 业绩超预期主因自制浆成本控制超预期及煤价下跌 [1][2] 产销情况 - FY25造纸销量预计超2100万吨 同比增长10% [1] - 公司箱瓦纸2024年市占率近30% [1] - 产品结构持续高端化 FY25投产120万吨白卡纸及60万吨文化纸 [1] 产能扩张 - FY25新增175万吨化学浆及60万吨化机浆产能 [1] - 截至FY25造纸产能超2300万吨 纸浆产能超500万吨 [1] - 2021-25年造纸产能CAGR为8% 纸浆产能CAGR超30% [1] 成本控制 - 广西北海基地浆纸一体化成本控制大幅超预期 [2] - 动力煤价格同比大幅下跌为各纸种腾出利润空间 [2] - 1-6M25箱板纸/双胶纸/白卡纸均价同比下跌4%/9%/7% [2] 未来规划 - 1HFY26拟投产120万吨白卡纸/70万吨文化纸/70万吨化机浆 [1] - 2025年末纸浆总产能预计突破3000万吨 [1] - FY26资本开支可能维持高位 需关注负债率变化 [2] 盈利预测 - FY25-FY26业绩上调至18亿元/25亿元人民币 [3] - 目标价上调33%至6.0港元 对应P/B均为0.5x [3] - 目标价隐含11%上行空间 [3]