文章核心观点 - 对于追求成长或成长与收益兼具的投资者而言，NextEra Energy股票当前价格便宜且基本面强劲，是不应忽视的投资机会 [2][8] 公司情况 - 公司是美国大型公用事业公司，近三十年每年增加股息支付，过去十年股息年均增长达10% [1] - 公司股票当前股息收益率为3.2%，接近过去十年最高水平，从历史角度看股价便宜 [3][4] - 公司约70%业务为受监管的公用事业资产，其余主要是可再生能源业务，这种“核心+探索”模式带来了强劲的股息和收益增长 [5] - 公司管理层预计2024年股息将继续增长，至少到2026年年均收益增长在6% - 8% [6] - 公司清洁能源业务“创造了创纪录的业绩，且对新可再生能源和储能的需求依然强劲”，有20吉瓦的项目积压，是有价值的增长引擎 [7] 行业情况 - 以Vanguard Utility ETF为代表，行业平均股息收益率为3.6%，多数公用事业公司股息年增长率约为5% [3] - 由于利率上升，公用事业行业不受青睐，行业资本密集，债务在融资中作用重要，高利率构成成本逆风 [4] - 清洁能源行业目前不受华尔街青睐，但随着全球向无碳燃料转型，仍有巨大增长前景 [6]

文章核心观点 - Evercore ISI分析师今日覆盖NextEra Energy股票并给予“跑赢大盘”评级，目标价43美元，较当前有47%潜在上涨空间 [1][2] 分析师评级 - Evercore ISI分析师Michael Lonegan覆盖NextEra Energy股票并给予“跑赢大盘”评级，分析师对该股的共识评级为“适度买入” [1] 目标价格 - Evercore ISI给予NextEra Energy股票目标价43美元，较当前有47%潜在上涨空间，但低于分析师共识预测的71.85美元 [2] 股价表现 - NEE股票周二盘前下跌1.8%，自年初以来下跌6.5%，过去12个月下跌23.9% [3] 看多原因 - 投资者可能需要时间恢复对NEP的信心，但预计随着其简化战略的实施和资本成本的降低（前提是利率没有大幅上升），信心会恢复 [3]

文章核心观点 - 长期投资成功关键在于购买基本面良好的优质企业并长期持有 公司NextEra Energy基本面良好、估值有吸引力、业绩表现佳且分红可观 维持对其股票的买入评级 [2][3][4] 公司表现 股价表现 - 自去年11月对电力公用事业进行覆盖以来 NextEra Energy股价下跌1% 同期标准普尔500指数上涨12% [4] 股息情况 - 股息收益率为3.2% 超过标准普尔1.4%收益率的两倍 未来派息有提升空间 [5] - 预计2024年至少保持10%的每股股息年增长率 假设2月季度每股股息提高10.2%至0.515美元 2024年股息支付为2.06美元 对应派息率为61.9% [22][23] 财务指标 - 每股收益派息率为61% 低于评级机构为电力公用事业设定的75%行业安全指引 [6] - 债务与资本比率为49% 略低于评级机构认为安全的60% [7] - 长期债务被标准普尔评为A- 展望稳定 未来30年公司倒闭风险仅为2.5% [8] - 2023年利息覆盖率为3.2 足以保障公司在可预见未来偿还债务 [20] 估值情况 - 基于10年和25年估值指标 包括历史股息收益率和市盈率 公司股价每股价值可达78美元 相对于当前59美元股价 折价24% [10] - 若恢复到平均公允价值收益率和市盈率并符合增长共识 未来10年潜在年总回报率为14.8% 10年累计总回报率为298% 远高于标准普尔的9.8%和155% [11] - 混合市盈率为18.4 略低于正常市盈率19.4 若利率下降 公司有望恢复正常市盈率 到2025年可能实现27%的累计总回报 远超标准普尔500ETF信托预计的4% [32] 业绩情况 - 2023年第四季度 公司营业收入同比增长11.6%至69亿美元 比分析师共识高出5.5亿美元 [14] - 调整后摊薄每股收益同比增长2%至0.52美元 比分析师共识高出0.03美元 由于利息费用增加 非公认会计准则净利润率收缩90个基点至15.5% 加上股份数量增加3.1% 导致调整后摊薄每股收益增长率低于营业收入增长率 [16] 业务板块 - NextEra Energy Resources是全球最大的风能和太阳能生产商 第四季度营业收入同比飙升26.9%至27亿美元 2022年和2023年新增可再生能源项目超过17吉瓦 [14] - 佛罗里达电力与照明部门第四季度营业收入同比小幅增长3.1%至42亿美元 2023年投入使用1.2吉瓦具有成本效益的太阳能项目推动了该部门增长 [15] 资金规划 - 2024 - 2026年公司计划大力投资资本项目 预计350 - 450亿美元的运营现金流加上税收抵免将为约50%的债务提供资金 其余大部分支出将通过发行200 - 300亿美元债务和约30亿美元股票来筹集 [19] 公司优势 - 过去20年每年盈利增长 是一家业绩极为稳定的企业 作为股息贵族且资产负债表评级为A 是世界级企业 [31] 公司风险 - 运营核电站 核事故虽罕见但后果严重 可能面临巨额罚款和诉讼 核电站退役也是资本密集型过程 [25] - 为多数员工提供养老金计划 若市场表现不佳 公司可能需出资履行对员工的义务 [26]

公司业务 - NextEra Energy是两个业务的组合，其中70%是受监管的公用事业运营[2] - 公用事业运营提供了稳定的增长机会，而NextEra Energy Resources则是公司的增长引擎[3] 盈利预测 - 公司管理层预计到2026年，每年的盈利增长率将在6%至8%之间[6] - 预计2024年股息将增长10%[7] 股息情况 - NextEra Energy在过去十年以每年10%的速度增长了股息[1] - NextEra Energy的股息收益率为3.28%，接近过去十年的最高水平[9] - 尽管股息收益率略低于行业平均水平，但NextEra Energy对于追求股息增长的投资者仍具吸引力[10]

NextEra Energy业绩 - NextEra Energy (NEE)在FY23年底报告显示，公司在营收和持续EBITDA利润率扩张方面表现强劲，总订单增长至20GW[1] - NextEra计划在未来3年实现异常增长，并预计NEP分配将每年增长6%，NEE股息将在2024年增长10%，前瞻收益率分别为12%和3.5%，使得它们成为吸引人的持有股[1] - NextEra计划在2026年之前对现有风电设施进行1.3GW的更新[1] - FPL在q4’23投资20亿美元用于资本项目，全年投资94亿美元，其中包括增加1200MW的太阳能容量[1] - NextEra在FY23年度增加了9000MW的电池储能和可再生能源到订单中，使得总订单超过20GW[1] NextEra Energy财务展望 - NextEra预计在2026年前每年将EPS增长6-8%[10] - NextEra通过NEE和NEP分别提供强劲的股息和分配，NEP将其分配率提高6%至0.88美元/单位，年化率为3.52美元/单位[13] - NEE股票的估值显著低于同行，q3’23的估值为9.52倍EV/EBITDA，FY23的EBITDA结果为8.90倍EBITDA[15] - NEE股票的目标价格为71.94美元，相比当前水平有24%的上涨风险[17] NextEra Energy交易和估值 - NextEra Energy Partners将德克萨斯州的天然气管道组合出售给Kinder Morgan，交易金额为18.15亿美元，用于偿还债务和完成风电更新[6] - NEP单位目前以3.89倍DCF交易，以中位数6%的年增长率，我们可以将单位价值定为34.14美元/单位[21]

NextEra Energy业绩表现 - NextEra Energy在2023年超过了自己调整后的每股收益预期，股价上涨4.1%[1] - NextEra Energy在2023年实现了每股调整后的EPS为3.17美元，同比增长9%，超过管理层的预期[2] - NextEra Energy的两个业务部门，Florida Power & Light (FPL)和可再生能源部门NextEra Energy Resources在2023年表现强劲，FPL的收入去年激增20%[3] - NextEra Energy Resources在2023年的每股收益从2022年的0.14美元增长到1.75美元，创下历史新高[4] NextEra Energy未来展望 - 公司预计2024年将实现调整后的每股收益的最高值，并且已经制定了2026年的财务目标[5] - NextEra Energy有信心今年将至少将股息提高10%，这一消息吸引了投资者，推动了股价上涨[6]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度及全年业绩表现良好，营收和调整后盈利均实现增长，各业务板块有不同表现，同时给出未来盈利指引 [1][3][4][5] 第四季度业绩 - 调整后每股收益52美分，超Zacks共识预期49美分6.1%，同比增长近2%，得益于佛罗里达电力与照明公司的稳健表现 [1] - GAAP每股收益59美分，去年同期为76美分 [2] - 运营收入68.7亿美元，超Zacks共识预期61亿美元13.4%，同比增长11.2% [4] - 运营收入26.6亿美元，去年同期为20.4亿美元 [9] 2023年全年业绩 - 调整后每股收益3.17美元，2022年为2.90美元，增长9.3%，高于指引范围 [3] - 总营收281亿美元，2022年为209.5亿美元，同比增长34.1% [5] - 经营活动现金流113亿美元，上一年为82.6亿美元 [14] 各业务板块表现 佛罗里达电力与照明公司 - 营收近42亿美元，较去年的40.7亿美元增长3.1% [9] - 每股收益56美分，去年为38美分 [9] 新能源资源公司 - 营收26.5亿美元，较去年的20.9亿美元增长26.9% [9] - 每股收益18美分，去年同期为20美分 [9] 企业及其他 - 运营收入2500万美元，本季度运营亏损每股7美分，同比持平 [9] 业务亮点 - 得益于佛罗里达州经济持续改善，2023年第四季度客户平均数量较去年增加近8.1万 [10] - 新能源资源公司在2023年第四季度新增2060兆瓦可再生能源项目，使可再生能源积压订单接近20吉瓦 [11] 财务状况 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物近27亿美元，2022年12月31日为16亿美元 [12] - 截至2023年12月31日，长期债务614亿美元，2022年12月31日为552.5亿美元 [13] 盈利指引 - 重申2024年每股收益在3.23 - 3.43美元之间，中点3.33美元低于Zacks共识预期3.39美元 [15] - 预计2025年每股收益3.45 - 3.70美元，到2026年每股收益预计每年增长6 - 8%，即2026年每股收益3.63 - 4.00美元 [16] - 新能源资源公司计划在2023 - 2026年期间新增32700 - 41800兆瓦可再生能源项目 [17] 行业动态 - 第一能源公司定于2月8日公布2023年第四季度业绩，Zacks共识预期每股收益60美分，2024年每股收益预计同比增长4.1%，上一季度盈利超预期3.5% [19][20] - 爱兰能源公司定于2月15日公布2023年第四季度业绩，Zacks共识预期每股收益55美分，长期（3 - 5年）盈利增长率6.3%，2024年每股收益预计同比增长6.8% [21][22] - 道明尼能源公司定于2月22日公布2023年第四季度业绩，Zacks共识预期每股收益40美分，长期盈利增长率预计为4%，2024年每股收益预计同比增长20.4% [23][24]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年调整后每股收益为3.17美元,同比增长超过9%,超出了公司调整后每股收益预期区间的高端 [9] - 公司过去10年调整后每股收益复合年增长率约为10%,远高于其他前10大电力公司的平均2% [10] - 公司2023年资本支出约94亿美元,支持了约1,200兆瓦太阳能项目的投产 [29] - 公司2023年全年调整后每股收益增长主要来自于新投资项目的贡献,但受到现有清洁能源资产表现较弱的影响 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司旗下电力公司FPL 2023年全年调整后每股收益增加0.22美元,主要由于监管资本投入增长约12.5% [29] - 公司可再生能源业务Energy Resources 2023年全年调整后每股收益增长约12.9%,主要来自新投资项目的贡献 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2023年创下了新的可再生能源和储能项目订单纪录,新增约9,000兆瓦装机容量进入订单 [32] - 公司可再生能源业务Energy Resources的订单总量已超过20吉瓦,为2026年及以后的发展提供了清晰的可见性 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为未来几年可再生能源需求将持续增长,公司的规模和竞争优势将使其受益 [11][12][25] - 公司正在积极拓展输电业务,2023年获得了多个地区的输电项目,预计将在2027年前投资约19亿美元 [19][20] - 公司认为其可再生能源业务Energy Resources是全球最全面的可再生能源业务,未来发展前景广阔 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管2023年面临诸多挑战,但公司已成为一家更加强大的公司,业务模式更加稳健,发展平台更加先进,供应链更加多元化 [9][10][11] - 公司认为2024年通胀和利率下降、太阳能供应链改善等因素将为公司带来利好 [11][12] - 公司对2024年及以后的发展前景保持乐观,认为FPL和Energy Resources两大业务将为公司带来持续增长机会 [12][15][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shahriar Pourreza 提问** 询问公司对NextEra Energy Partners未来融资计划的考虑,包括是否考虑引入私募资本等 [45][46][47] **公司回答** 公司表示正在探索多种方案和替代方案,以最大化合伙人单位持有人的价值,但目前还未有具体时间表 [46][47] 问题2 **Steve Fleishman 提问** 询问公司对于未来政治格局变化对可再生能源税收优惠政策持续性的看法 [56][57][58][59] **公司回答** 公司认为税收优惠政策很难被废除,因为这些政策惠及了两党,并为共和党州带来了经济发展机会,预计不会出现大的变化 [57][58][59] 问题3 **David Arcaro 提问** 询问公司在可再生能源项目订单方面的最新情况,尤其是风电项目 [65][66][67][68][69] **公司回答** 公司表示太阳能和储能项目订单强劲,风电项目订单相对较弱,但公司仍有信心实现2025年和2026年的发展目标,未来几个季度还有一些大项目有望落地 [67][68][69]

财报数据 - NextEra Energy (NEE) 在2023年12月结束的季度报告显示，营收为68.8亿美元，同比增长11.6% [1] - 每股收益为0.52美元，较去年同期的0.51美元有所增长 [1] - 营收超出Zacks Consensus Estimate 13.43%，每股收益也超出预期6.12% [2] 公司业绩 - NextEra 在最近报告的季度中表现如下：Florida Power & Light (FPL) 营收为42亿美元，较三位分析师的40亿美元平均预期高出22.3%；NextEra Energy Resources (NEER) 营收为26.6亿美元，较三位分析师的20.2亿美元平均预期高出62.7%；Corporate & Other 营收为2500万美元，较两位分析师的1050万美元平均预期下降247.1%；NEER 营业收入为10.5亿美元，较两位分析师的7.1471亿美元平均预期高出47.1%；FPL 营业收入为17亿美元，较两位分析师的10.4亿美元平均预期高出63.5% [5]

公司业绩 - NextEra Energy在2023年交出了强劲的运营和财务业绩[6] - NextEra Energy的调整后每股收益为3.17美元，增长了9.3%[6] - FPL全年对调整后每股收益的贡献增加了22美分[8] - FPL在2023年的调整后每股收益为2.09美元[9] - Energy Resources的调整后净收入增长约12.9%[11] - Energy Resources的全年2023年调整后每股收益为1.36美元[12] - NextEra Energy 2023年调整后每股收益约增长了9.3%[14] - 预计2026年调整后每股收益将以6%至8%的年增长率增长，2024年调整后每股收益预期为3.63美元至4.00美元[15] 公司发展 - NextEra Energy Partners成功出售了德克萨斯管道组合，解决了两项近期可转换股权组合融资[7] - NextEra Energy Partners计划在2024年完成约985兆瓦的风电更新[7] - Energy Resources在新可再生能源和储能项目方面取得了约9000兆瓦的增长[13] - Energy Resources的可再生能源和储能项目 backlog 超过20吉瓦[13] 财务数据 - NextEra Energy Partners全年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）主要受新项目的贡献驱动[17] - NextEra Energy Partners预计2023年底的调整后EBITDA为19亿至21亿美元，调整后现金可供分配为7.3亿至8.2亿美元[18] - NextEra Energy Partners 2023年预期现金可供分配为$1,930 - $2,130百万美元[46] - NextEra Energy Partners 2024年预期现金可供分配为$1,930 - $2,130百万美元[47]