文章核心观点 - 电力数据作为经济“风向标” 清晰反映出青海省冰雪经济正快速升温 第三产业用电量增长与文旅市场热度高度呼应 表明“冷资源”正持续转化为“热产业” [1] - 国网青海营销服务中心通过电力大数据监测分析 全力保障冰雪经济相关产业用电 为冰雪经济高质量发展注入“电力动能” 并深化“电力+文旅”融合实践 [1][2] 电力数据监测与分析 - 国网青海营销服务中心通过负荷管理系统 对重点冰雪旅游区域及文旅相关行业用电情况进行实时监测分析 [1] - 公司积极运用数据应用体系 聚焦冰雪经济涉及的地区、行业、景区等领域用电量 加强重点监测及服务 [1] - 电力数据精准勾勒出文旅经济运行“画卷” 为加快推进青海打造国际生态旅游目的地贡献力量 [2] 冰雪经济整体用电表现 - 今年冰雪季 青海省第三产业用电量突破24.5亿千瓦时 同比增长8.7% [1] - 在“吃、住、行”三方面 行业用电量同比大幅增长超8.1% [1] - 这些增长态势与文旅市场热度高度呼应 体现出冰雪文旅市场需求激增 [1] 新兴业态与区域表现 - 除传统冰雪运动外 攀冰、雪山徒步等“新业态”备受青睐 岗什卡雪峰景区日均接待游客较去年同期增长超33.6% 周末单日客流突破7100人次 [2] - 岗什卡雪峰所在地海北州门源县第三产业用电量同比增长近18% [2] - 由冰雪运动衍生出的“向导经济”及装备“租赁经济”蓬勃发展 门源县租赁业用电量同比高速增长超20% [2]

文章核心观点 - 国网青岛供电公司召开电力大客户恳谈会 旨在通过政企深入交流 优化电力营商环境 以优质高效电力服务助力青岛经济社会高质量发展 [1] 政策与政府支持 - 青岛市发展改革委解读电力保供政策导向与保障机制 强调将持续强化能源统筹调度 确保工业生产与民生用电稳定 [3] - 青岛市行政审批服务局表示致力于营造公平、透明、高效的营商环境 将持续简化审批流程、提升服务效率 并加强政企交流与专业协同 [3] 电力需求与经济发展 - “十四五”以来 青岛最高用电负荷年均增速达13.4% 全社会用电量年均增速达8.9% 以“电力增量”撬动“经济跃升” [3] - 青岛在经济发展支撑、“四电”服务质效、企业用电成本压降三方面实现全省领先 [3] 供电公司服务与成效 - 国网青岛供电公司实现供电质量、服务品质、客户感知“三个好” 多项指标全省第一 [3] - 供电可靠率达99.9963% [3] - “四电”服务高效 业扩送电周期压降20% [3] - 通过“一网通办”“即办即结”等举措 累计为客户节省投资超22亿元 减少电费5.93亿元 [3] - 电网投资、“电采暖”服务等多项指标全省第一 [3] 企业实践与合作方向 - 参会企业分享了在零碳园区、零碳工厂建设、用电安全管理、节能低碳转型、绿电直连等方面的实践经验与创新思路 [4] - 企业围绕节能增效技术应用、新能源合作开发、电力市场交易政策解读等方面提出建设性意见 [4] - 企业希望未来能与供电公司及政府部门在产业创新、技术研发、绿色用能等领域开展更深层次合作 [4] 会议意义与未来规划 - 恳谈会畅通了企业诉求表达渠道 为供电公司精准优化服务、政府部门科学制定政策提供了重要参考 [4] - 国网青岛供电公司将携手企业运用电力市场化交易、储能技术应用等政策工具与创新手段 实现降本增效与绿色转型 助力全市新型工业化推进与高质量发展 [4]

微短剧产业与临汾城市转型 - 山西临汾正从资源型城市向文旅“影视新城”转型 大力发展“微短剧经济” [1] - 当地一家微短剧产业基地年产剧集超200部 全网播放量突破40亿 [1] - 产业带动当地超万名群演参与拍摄 辐射数万人就业 成为城市转型的“活力引擎” [1] 电力保障对产业的关键作用 - 微短剧产业基地的存储服务器需24小时运转 意外断电可能导致素材丢失和线上流程中断 造成巨大延期成本 电力被视作创作流程中不可间断的“生命线” [3] - 供电部门将微短剧集聚地列为重点保电范围 采用带电作业减少停电影响 并为产业基地接入双电源供电系统以提升供电可靠性 [4] - 供电服务延伸至户外片场 专项服务团队深入全市400余处热门取景地开展安全用电隐患排查与专项巡检 [4][5] 电力服务与文旅产业融合 - 在铁佛寺等拍摄现场 供电人员核查剧组用电安全 同时加强景区供电线路特巡 并为周边民宿商铺开展义务用电检查 保障游客体验与剧组拍摄 [5] - 电力服务从保障室内机房渲染到护航户外拍摄 已深度融入微短剧产业全链条 [5] - 供电公司表示将持续深化服务举措 精准对接文旅产业发展需求 以全天候高品质可靠电力为临汾文旅产业保驾护航 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2025年GAAP每股收益为3.98美元，其中包含0.12美元的并购相关交易成本 [11] - 调整后每股收益为4.10美元，较2024年的3.91美元增长5% [11] - 2025年运营和维护费用同比增加0.36美元/股，其中0.12美元为并购相关成本，剔除后O&M增加0.24美元/股，主要受员工及外部服务成本增加0.13美元/股、保险成本增加0.08美元/股以及计划外发电中断增加0.05美元/股驱动 [12][13] - 融资成本增加0.33美元/股，其中利息支出增加0.25美元/股，股份稀释增加0.19美元/股，但大型建设项目带来的AFUDC收益为0.12美元/股 [13] - 折旧费用增加0.15美元/股，反映新资产投入运营 [13] - 2025年天气因素相比2024年有利，带来0.09美元/股的正面影响，但与正常天气相比，则构成0.11美元/股的阻力 [12] - 2025年成功执行了9亿美元的资本投资计划 [11] - 2026年调整后每股收益指引区间为4.25-4.45美元，中点相比2025年增长6% [15] - 2025年发行了总计2.2亿美元的股权，预计2026年股权需求将大幅降低至5000万-7000万美元 [14] - 2025年10月初完成4.5亿美元、利率4.55%的票据发行，部分用于偿还2026年1月到期的3亿美元、利率3.95%的票据 [14] - 下一笔债务到期为2027年1月到期的4亿美元、利率3.15%的票据 [15] - 年末循环信贷额度可用资金超过7亿美元 [15] - 信用指标保持健康，净债务与总资本化比率目标为55%，FFO与债务比率目标为14%-15%，较13%的降级门槛高出100个基点 [14] - 2026年1月再次提高股息，将连续增长纪录延长至56年，目标派息率为55%-65% [4][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务：成功完成260英里“Ready Wyoming”输电项目并按时通电，该项目将减少对第三方输电的依赖，增强韧性并增加市场能源获取 [4][20] - 电力业务：正在建设位于拉皮德城的Lange II项目，这是一个99兆瓦的公用事业自有天然气发电资源，计划于2026年第四季度投入运营，将取代老化的发电设施 [5][21] - 电力业务：科罗拉多清洁能源计划获得批准，包括一个50兆瓦的公用事业自有电池储能项目（计划2027年投运）和一个正在谈判中的200兆瓦太阳能购电协议 [22] - 天然气业务：为阿肯色州天然气公司提交了新的费率审查申请，寻求回收自2023年上次费率审查以来1.47亿美元的新投资，要求增加2940万美元的年收入 [23] - 数据中心业务：数据中心管道容量在2025年增长两倍，达到超过3吉瓦 [4][6] - 数据中心业务：现有客户（微软和Meta）的合计负荷预计到2030年将达到约600兆瓦，公司将主要通过采购市场能源和合同发电来满足这部分需求，仅需最低资本投资 [7][8][26] - 数据中心业务：预计从2028年开始，数据中心需求将贡献超过10%的合并每股收益增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 怀俄明州：完成了“Ready Wyoming”输电项目，大部分投资通过怀俄明州输电附加费回收 [20] - 怀俄明州：针对区块链增长机会，在南达科他州获得了新的可中断大负荷服务费率批准 [24] - 怀俄明州：2025年初签署了野火责任立法，并于11月提交了野火缓解计划，预计在3月获得委员会批准，以获得重大责任保护 [24] - 南达科他州：计划在未来几周内提交费率审查申请，这是自2014年以来的首次，旨在回收以客户为中心的投资和增加的服务成本 [24] - 南达科他州：正在支持引入类似的野火责任立法 [24] - 南达科他州：Lange II项目的投资将通过南达科他州发电附加费回收 [21] - 堪萨斯州和内布拉斯加州：在2025年的费率审查中，获得了递延会计保险追踪器和新的天气标准化试点项目的批准，有助于降低未来收益波动 [23] - 堪萨斯州：计划在第一季度提交一份简化的费率审查，以回收截至2025年的资本投资 [23] - 数据中心市场：在怀俄明州夏延地区，土地相对可用且价格低廉，吸引了大型超大规模数据中心的建设 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略：通过执行长期战略实现强劲收益，驱动新基本费率、附加费回收并支持客户增长 [4] - 增长战略：专注于以客户为中心的资本计划、持续推进监管费率审查、满足客户不断增长的需求、利用数据中心管道带来的上升势头，以及与NorthWestern Energy完成合并 [6] - 数据中心战略：拥有独特的费率结构，为数据中心提供服务时具有灵活性，能加快上市速度，并对怀俄明州客户的可负担性产生积极影响 [8] - 数据中心服务模式：采用混合能源资源来满足需求，包括采购市场能源、合同发电（购电协议及客户同址发电）以及公用事业自有的发电和输电投资 [7][27] - 数据中心服务模式：根据与每个客户谈判的合同，每种能源资源都有其独特的风险和考量，并将以不同方式贡献收益 [8] - 数据中心服务模式：在有必要进行投资的地方，公司期望获得经风险调整的、类似公用事业的回报；在无需投资支出的情况下，价格按项目协商，反映上市速度价值、运营和财务风险，并旨在激励公用事业公司作为传统公用事业投资的替代方案 [28] - 合并战略：于2025年8月宣布与NorthWestern Energy进行战略合并，预计将在2026年下半年完成所有必要批准 [5][10] - 合并效益：合并将创造一家更强大、更具竞争力的公用事业公司，通过扩大规模、改善客户多样性、优化财务结构、为员工提供更多成长机会、提高员工吸引力和保留率，以及实现采购和采用最佳实践等方面的效率，为利益相关者带来长期价值 [9] - 资本分配：47亿美元的资本计划投资于天然气和电力客户在安全、可靠性和增长方面的核心需求 [8] - 监管策略：作为正常业务过程，每年执行3-4次费率审查，2025年完成了3次费率审查，带来了超过5200万美元的新年收入 [22] - 安全与可靠性：持续实现优于行业平均水平的安全绩效、前四分位的可靠性以及积极的客户体验，并建立了紧急公共安全断电计划以帮助降低野火风险 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：见证了来自数据中心等大负荷客户不断增长的需求，以及服务区域内稳健的经济发展 [4] - 未来前景：对实现当前4%-6%长期增长目标的上半部分充满信心，基础年份仍为2023年 [15] - 未来前景：信心来源于服务区域内持续的客户增长、不断增长的数据中心需求，以及像Ready Wyoming和Lange II这样的战略投资带来的新费率和附加费回收，这些将为客户带来长期利益 [16] - 未来前景：正在积极寻求额外的数据中心管道需求，这将是对公司五年计划的补充，并通过市场能源采购、合同发电以及公用事业自有的发电和输电投资的组合，随着时间的推移为收益带来上升空间 [16] - 合并前景：合并将增强公司的能力和增长容量，特别是与独立运营相比 [9] 其他重要信息 - 公司连续第55年增加股息，并在2025年将这一行业领先纪录延长至56年 [4] - 针对Crusoe和Tallgrass项目，公司正在推进多项协议，最终将支持1.8吉瓦的需求，并已向怀俄明州公共服务委员会提交了支持该项目变电站的CPCN申请 [28][29] - 公司正在与所有合作伙伴合作，解决服务该需求的资源组合问题，包括燃料电池 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于3吉瓦数据中心管道的时间安排和地理分布 - 现有客户微软和Meta预计到2030年负荷将达到600兆瓦，其余超过3吉瓦的管道需求中，谈判最积极或希望最早在2027年左右开始服务的客户可能最先实现，负荷将随数据中心建设逐步提升，而非一次性到位 [36][37] 问题: 是否可以在资源未完全确定前提交CPCN申请以加快进程 - 提交CPCN通常需要尽可能多的事实依据，公司正在获取相关细节并已进入设备排队序列，同时也在考虑如何回收相关投资，这是一片新领域，公司正在探索如何加快CPCN流程以实现快速上市 [38][39] - 公司及其客户均已进入设备排队序列 [39] 问题: 与NorthWestern Energy合并，与蒙大拿州委员会的沟通情况 - 目前正处于证据开示阶段，需避免单方面沟通，委员会提出的问题符合预期，进程基本按计划进行 [40] 问题: 数据中心管道的规模和客户数量 - 管道主要包括现有客户微软和Meta（均有扩张潜力）以及Tallgrass Crusoe项目，后者是管道中的主要部分，此外还有其他一些客户 [41] - 怀俄明州夏延地区土地相对可用且廉价，因此预计将建设大型超大规模数据中心 [42] 问题: Crusoe Tallgrass项目的互联安排及LPCS费率适用性 - 微电网管理费适用于峰值需求，根据服务负荷所使用的三种不同类型资源（市场采购、合同发电、自有投资），会收取不同的微电网管理费或经风险调整的公用事业回报，这些费用基于峰值需求收取 [51] - 迄今为止谈判中的这些兆瓦级能源项目均计划与公司电网连接 [53] 问题: 燃料电池等发电设施是否适用公司费率 - 资源组合仍在评估中，使用市场能源、合同或同址发电以及自有建设，其定价机制不同，自有建设会从经风险调整的公用事业回报角度考量，类似当前的受监管资产回报，所有这些因素都会计入定价，并应用于峰值需求 [55][57] 问题: 为满足数据中心需求，是否会加快其他输配电资产建设 - 超过500-600兆瓦的需求预计将需要在当前计划之外进行额外投资，无论是为此项目还是其他项目，基于现有管道，公司确实看到了当前计划之外的投资机会 [58] 问题: 与Crusoe项目超大规模客户签署能源服务协议的时间表 - 客户有意在2027年第一季度开始用电，公司正与客户及各合作方协调，以期实现双方目标 [60] 问题: 600兆瓦负荷的具体构成及与互联排队容量的关系 - 公司未披露微软的具体兆瓦数，但预计到2030年微软和Meta的合计负荷为600兆瓦 [64] - 资源组合仍在谈判和确定中，互联排队中有许多参与方，公司将逐步敲定资源组合 [66] - Meta和微软主要采购市场能源，因此互联排队的兆瓦数并不总是直接相加 [67][68] 问题: 4%-6%的每股收益年复合增长率是否已包含数据中心10%的贡献 - 确认数据中心10%的贡献包含在4%-6%的增长率目标之内 [71]

行业背景与核心事件 - 2026年春运于2月2日正式启幕，客流大幅增长，重点区域交通运行保障压力凸显，“八站两场”（8座火车站和2个机场）、高速公路、文旅商圈等地区成为春运保障重中之重 [1] - 随着北京通州站的顺利投运，北京已迈入“八站两场”新阶段，8座火车站和2个机场分布在城市不同方位，为旅客提供更加快捷多元的出行选择 [1] 公司保障措施与服务体系 - 国网北京市电力公司以“为民服务京小电”品牌为载体，提前制定交通枢纽春运专项保电方案，建立“领导+管理+技术”一对一专属服务机制，为每个交通枢纽配备服务团队 [1] - 公司深入了解用电负荷特点与保障需求，延伸开展用电安全检查，确保各类用电设施安全平稳运行 [1] - 公司已完成“八站两场”多轮次设备隐患排查，投入充足保障力量，以专业可靠的电力服务保障春运 [5] 铁路枢纽电力保障实践 - 在北京通州站，保障人员开展用电安全延伸服务，检查配电室开关柜电压电流示数及开关分合位置，记录设备运行数据 [1] - 交通枢纽内的12座开闭站使用轨道机器人按照预设路径开展全方位自动化检测，与人工常态化巡视构建起人机协同的智能运维体系 [1] - 在北京南站，公司员工开展专项巡视保障工作，并提示客户在重点时段加强人员值守和巡视检查 [2] - 丰台地区共有北京南站、北京西站和北京丰台站三大铁路交通枢纽站，客流量占全北京市的75% [4] - 面对日益攀升的用电负荷，国网北京丰台供电公司依托配网自动化、“电网一张图”等智能监控系统，对交通枢纽开展24小时不间断运行情况监控，智能系统可在发生用电异常时第一时间推送告警信息 [4] - 在北京朝阳站，随着地铁3号线的接入，保电内容需梳理闸机、应急照明等重要负荷，并对新增的13条安检通道、8台安检仪等设施开展用电检查 [4] 航空枢纽电力保障实践 - 在北京大兴机场和首都国际机场，国网北京大兴、顺义供电公司均组建“党员+技术骨干”保电专班 [5] - 专班运用红外测温仪、局放检测仪等设备对机场直供变电站、配电站室开展“地毯式”带电检测，并建立缺陷隐患台账闭环管理 [5] - 公司深化与机场运维部门联动，建立快速响应机制，同步做好机场配套公共充电站巡检维护，细致排查充电桩运行状态、接口及线路安全 [5] - 国网北京顺义供电公司运维人员对首都机场充电桩进行巡视检查，保障节日期间设备运行安全可靠 [3]

文章核心观点 - 国网丰宁县供电公司通过主动服务和电气化改造项目 支持地方特色农业发展 助力花卉种植基地实现产能提升与品质改善[1][2] 公司行动与服务 - 国网丰宁县供电公司凤山镇供电所共产党员服务队主动上门为花卉园区检查用电情况并提供服务[1] - 公司员工对蝴蝶兰大棚的线路和设备进行细致检查与维护 包括核查回路、紧固端子、检查风机和温控器[2] - 公司员工现场向园区负责人和工人讲解冬季用电安全注意事项和设备维护技巧[2] - 公司将持续关注辖区内特色农业和新兴产业发展 通过常态化用电检查、精准化负荷预测和快速响应抢修机制提供服务[2] 行业与客户运营变化 - 丽景花卉园区蝴蝶兰种植基地以前依靠煤锅炉保温 存在污染环境且温度控制不稳定的问题[1] - 园区在供电公司全程跟进下完成电气化改造 拆除原有电锅炉 采用电采暖方式取暖[1] - 改造后安装了30组风机盘管与4台1.1千瓦风机等控温设备 实现了大棚温度的自动化控制[1] - 电气化改造后 园区每年蝴蝶兰培育数量增至10万余株[1] - 培育蝴蝶兰需要将棚内温度控制在25～30摄氏度 基地内30组风扇与风机需24小时不间断运行[1] - 寒冷天气下蝴蝶兰种植耗能高 对供电可靠性要求高[2]

公司服务与认可 - 国网石柱供电公司沙子供电所获得石柱县中益乡盐井村民委员会赠送的锦旗，锦旗内容为“心系用户解难题 高效服务办实事”，以表彰其在服务乡村振兴、保障集体企业安全稳定用电方面的贡献 [1] - 盐井村委会代表闫德权表示，沙子供电所工作人员始终将用户需求放在第一位，以专业高效的服务解决企业用电难题，增强了当地发展产业的信心 [1] 公司具体服务举措 - 沙子供电所在当地推进乡村振兴与集体产业发展的关键阶段，主动组建专项服务团队，为集体企业提供“全周期、零等待”的电力保障 [1] - 针对企业用电需求，该所开辟业扩报装绿色通道，实现了从工单受理、现场勘查、方案制定到装表接电的全流程高效衔接 [1] - 公司建立了“定期巡检+应急响应”机制，以确保企业生产用电的安全稳定，为当地特色产业发展筑牢电力基础 [1] 公司未来计划 - 沙子供电所所长王凯表示，锦旗既是荣誉也是责任，未来将继续深化“我为群众办实事”实践活动 [1] - 公司计划持续优化电力服务举措，旨在为乡村振兴注入更坚实的动能，并为地方经济社会发展提供可靠的电力支撑 [1]

电力服务与乡村养殖业发展 - 国网康乐县供电公司为养殖户提供精准服务，推行“一户一档”并建立专属供电服务档案，深入摸排养殖规模、用电设备及负荷峰值 [2] - 供电工作人员常态化上门巡检，排查线路设备隐患，并现场指导养殖户安全规范用电 [3] - 在“粮改饲”加工旺季，供电公司主动靠前服务，为合作社开通增容报装绿色通道，快速响应扩产用电需求，保障饲料加工电力稳定供应 [3] 养殖业规模化与现代化 - 康乐县虎关乡关北村作为牛羊养殖重点村，有42户农户共同发展养殖业，全村牛存栏820余头、羊存栏1800余只，年养殖业收入达350万元 [2] - 少平养殖农民专业合作社年存栏肉牛500头，鲜活产品销往周边各地，已成为带动村民增收的“黄金产业” [2] - 养殖业发展依赖稳定电力支撑，青贮饲料加工和智能化饲喂设备有序运转 [2] - 供电公司向养殖户讲解错峰用电、设备防冻等实用技巧，帮助其用上“经济电” [3] - 电力赋能下，康乐县越来越多的养殖户正沿着规模化、现代化道路稳步前行 [4]

公司业务与运营 - 国网乳山市供电公司育黎供电所组织其彩虹共产党员服务队，在育黎镇敬老院开展了“电力+公益”服务 [1] - 该服务旨在通过可靠的电力保障和暖心的志愿服务，为银发群体筑起“安全用电屏障” [1] - 公司通过实际行动，将优质电力服务与暖心关怀送到老人身边，旨在为老人营造更加整洁、舒适的生活环境 [1]

核心观点 - 国网曲阜市供电公司通过创新“链长责任制+契约办电”双轮驱动机制，成功为重点项目畅达石化（亿能电源）解决了用电增容和线路接入难题，实现了从“被动响应”到“主动赋能”的服务模式转变 [1][2] 服务机制创新 - 公司建立“领导+专业+属地”三级包保机制，并组建“一项目一专班”服务团队，超前摸排企业新增3条生产线、103台设备的负荷需求，精准锁定用电容量，实现“用电跟着建设走” [1] - 公司创新设立业扩服务链与配套工程链，分别由营销、运检及发展专业担任链长，统筹“受理-勘查-验收-送电”全流程与“立项-物资-施工-调试”各环节，通过“周调度、月通报”机制确保双链协同高效运转 [1] 政企电协同模式 - 供电公司联合地方政府（书院街道）与企业签订《业扩报装服务契约书》，明确出资界面、工程周期、接电时间等关键事项，构建政府、企业、电网三方联动的协作体系 [2] - 在该模式下，政府加速施工协调与掘路许可审批，企业按约提供场地并释放负荷，电网侧则高效完成102.43万元配套工程建设 [2] 具体工程实施与成效 - 电网侧从35kV书院变电站出线新建10kV线路，为项目提供了稳定可靠的电力保障 [2] - 此次“契约制”接电服务的成功实践，重构了跨部门协作范式 [2] - 公司计划持续深化该模式，形成可复制的“政企电网格化协同”经验，以服务更多重点项目 [2]