文章核心观点 - NextEra Energy公司股息记录出色且增长快，是股息增长型投资者的理想选择，虽当前股息收益率低于同行，但长期来看有潜力，且公司业务多元化，财务状况良好 [1][2][19] 分组1：股息连续增长情况 - 公司已连续29年提高股息，包括在大衰退和疫情等困难时期 [3] - 过去十年，股息复合年增长率超10%，在公用事业领域增长极快 [4] - 与同行相比，公司股息增长率远超其他大型同行 [5][6] 分组2：股息收益率情况 - 公司股息历史出色，但股息收益率往往低于同行，若追求当前投资组合收益最大化以支付生活费用，可能不适合投资 [7] - 若着眼未来收益，随着股息快速增长，长期可能产生更大收入流，尤其是进行股息再投资 [9] - 当前约3.1%的股息收益率处于过去十年区间的高端，是长期以来购买该成长型公用事业股票的最佳时机 [10] 分组3：公司业务情况 - 公司市值1200亿美元，是美国最大的公用事业公司之一，由佛罗里达电力与照明业务和全球最大的合约清洁能源业务两部分构成，比例约为70%和30%，且财务状况良好 [12][14] - 公用事业业务可能会随着时间缓慢稳定增长，清洁能源业务有大规模增长计划，目前产能34吉瓦，计划到2026年至少翻倍，且大部分增长已在积压订单中 [16][17][18] 分组4：公司投资价值情况 - 对于追求高股息收益率的投资者，可能会放弃该公司，但对于关注股息增长的投资者，该公司股票应在购买清单上排名靠前 [19] - 公司提供高股息增长率，可作为投资组合多元化的工具，即使不考虑多元化，其股息表现也值得考虑 [20][21]

文章核心观点 - 2023年NextEra Energy股价下跌27.1%，股息收益率达3.1%，鉴于股息自2023年以来以11%的复合年增长率增长，该股价极具吸引力，虽面临利率上升等压力，但长期来看是优质投资标的 [1][2] 公司核心业务情况 - 2023年第三季度，公司最大公用事业子公司佛罗里达电力照明公司（FPL）营收55亿美元，净利润11.8亿美元，是核心现金业务，而可再生能源业务NextEra Energy Resources亏损2.3亿美元 [3] - 公用事业业务稳定，FPL受益于佛罗里达人口增长和消费增加 [4] 可再生能源业务情况 - 公司有两个可再生能源业务单元，NextEra Energy Resources开发和拥有可再生能源资产，NextEra Energy Partners是上市公司，受公司控制 [6] - 高利率影响可再生能源开发，降低长期潜在回报，NextEra Energy Partners本月初以7.25%利率融资7.5亿美元后，还需再融资15亿美元 [7] - 虽高利率压缩行业利润率，但相关资产仍具价值，NextEra Energy Partners预计2023年末股息收益率超11% [8] 公司发展预期 - 公司管理层对增长轨迹有信心，预计至少到2026年收益增长6%-8%，明年股息支付增长约10% [9] - 公用事业业务是增长基础，可再生能源也将发挥作用，公司有能力以有吸引力的利率融资并提前涉足新技术 [10] 投资建议 - 投资者应关注公司长期发展轨迹和未来十年回报来源，而非短期波动 [11] - 公司受益于佛罗里达人口增长和可再生能源需求增加，即便前路有挑战，仍是优质投资选择 [12]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年前三季度运营收入为212.36亿美元，2022年同期为147.92亿美元，同比增长43.56%[21] - 2023年前三季度净收入为53.67亿美元，2022年同期为19.79亿美元，同比增长171.10%[21] - 2023年前三季度归属于NEE的净收入为61亿美元，2022年同期为26.25亿美元，同比增长132.38%[21] - 2023年前三季度基本每股收益为3.02美元，2022年同期为1.33美元，同比增长127.07%[21] - 截至2023年9月30日，总资产为1716.74亿美元，截至2022年12月31日为1589.35亿美元，增长7.90%[27] - 截至2023年9月30日，总负债为1151.06亿美元，截至2022年12月31日为1094.99亿美元，增长5.12%[27] - 截至2023年9月30日，总权益为562.5亿美元，截至2022年12月31日为483.26亿美元，增长16.40%[27] - 2023年前三季度综合收入为535.6亿美元，2022年同期为183.9亿美元，同比增长191.24%[23] - 2023年前三季度归属于NEE的综合收入为609亿美元，2022年同期为251.1亿美元，同比增长142.53%[23] - 2023年前三季度总其他综合损失为1.1亿美元，2022年同期为14亿美元，同比减少92.14%[23] - 截至2023年9月30日的九个月，公司净收入为5367美元，2022年同期为1979美元[29] - 截至2023年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金为8423美元，2022年同期为7267美元[29] - 截至2023年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为18777美元，2022年同期为13849美元[29] - 截至2023年9月30日的九个月，融资活动提供的净现金为9703美元，2022年同期为9238美元[29] - 截至2023年9月30日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为2778美元，2022年同期为3967美元[29] - 2023年第三季度，公司普通股股息每股为0.4675美元[31][32] - 2022年第三季度，公司普通股股息每股为0.425美元[36] - 截至2023年9月30日，公司普通股股份数为2052股，2022年12月31日为1987股[32] - 截至2023年9月30日，公司累计其他综合损失为227美元，2022年12月31日为218美元[32] - 截至2023年9月30日，公司留存收益为29984美元，2022年12月31日为26707美元[32] - 2022年前九个月，公司普通股股东权益从372.02亿美元增至386.29亿美元，非控股股东权益从82.22亿美元降至81.17亿美元[38] - 2022年各季度普通股股息为每股0.425美元[38] - 2023年第三季度运营收入为54.75亿美元，2022年同期为50.75亿美元；2023年前九个月运营收入为141.69亿美元，2022年同期为132.11亿美元[42] - 2023年第三季度运营利润为17.05亿美元，2022年同期为15.07亿美元；2023年前九个月运营利润为49.02亿美元，2022年同期为41.52亿美元[42] - 2023年9月30日，公司总资产为910.69亿美元，2022年12月31日为865.59亿美元[45] - 2023年9月30日，公司总负债为524亿美元，2022年12月31日为476.39亿美元[45] - 2023年前九个月经营活动产生的净现金为69.55亿美元，2022年同期为45.5亿美元[47] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为76.45亿美元，2022年同期为61.9亿美元[47] - 2023年前九个月融资活动提供的净现金为7.55亿美元，2022年同期为27.83亿美元[47] - 2023年前九个月现金、现金等价物和受限现金净增加6500万美元，2022年同期增加11.43亿美元[47] - 2023年第三季度和前九个月，公司分别确认权益法投资损失9.54亿美元和7.22亿美元，而2022年同期分别为收益1.96亿美元和1.79亿美元[217] - 2023年前九个月，净收入（亏损）减去非控股权益净亏损为33.83亿美元，第三季度为亏损8.85亿美元[207] - 2023年第三季度，公司运营收入为71.72亿美元，2022年同期为67.19亿美元；2023年前三季度，公司运营收入为212.36亿美元，2022年同期为147.92亿美元[180] - 2023年第三季度，公司净收入为12.19亿美元，2022年同期为16.96亿美元；2023年前三季度，公司净收入为61亿美元，2022年同期为26.25亿美元[180] - 截至2023年9月30日，公司总资产为1716.74亿美元，截至2022年12月31日为1589.35亿美元[182] - 2023年第三季度NEE归属净收入减少4.77亿美元，九个月归属净收入增加34.75亿美元[191] - 2023年第三季度和九个月FPL净收入增加，主要因对在役电厂和其他资产的持续投资[192] - 2023年第三季度NEER业绩下降8.85亿美元，九个月业绩增加33.83亿美元[206] - 2023年第三季度Corporate and Other业绩增加，九个月业绩下降[194] - 2023年和2022年第三季度NEE有效所得税税率约为 - 5%和17%，九个月约为14%和12%[195] - 2023年第三季度和九个月FPL平均费率基数分别增长约75亿美元和67亿美元[196] - 2023年第三季度和九个月FPL分别记录储备摊销转回约2.45亿美元和储备摊销2.06亿美元[198] - 2023年4月FPL实施临时风暴恢复收费，预计约13亿美元，开始收回2022年燃料欠收约21亿美元[199] - 2023年第三季度和九个月FPL运营收入分别增加4亿美元和9.58亿美元[201] - 2023年第三季度和九个月FPL燃料、购电和互换费用分别减少3.94亿美元和6亿美元[202] - 2023年第三季度新投资为2.26亿美元，前九个月为5.75亿美元[207] - 2023年前九个月客户供应、自营电力和天然气交易收入增加3.89亿美元，主要因利润率提高[207][210] - 2023年第三季度运营收入增加0.17亿美元，前九个月增加53.89亿美元[212] - 2023年前九个月运营费用净额增加4亿美元，主要因运维费用增加2.26亿美元和折旧摊销增加2.13亿美元[214] - 2023年前九个月利息费用增加6.1亿美元，主要因利率衍生品公允价值变化及平均利率和债务余额上升[216] - 2023年前九个月，非合格套期活动变化带来收益29.16亿美元，而第三季度为损失1.3亿美元[207] - 2023年前九个月，现有清洁能源业务减少2.21亿美元，第三季度减少0.38亿美元[207] - 2023年前九个月，山景管道投资减值费用为6.11亿美元，第三季度为0.24亿美元[207] FPL业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度，NEE来自客户合同的收入约为72亿美元（FPL为55亿美元），2022年同期为64亿美元（FPL为51亿美元）；2023年前九个月，NEE收入为192亿美元（FPL为141亿美元），2022年同期为174亿美元（FPL为132亿美元）[52] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，FPL的未开票收入分别约为7.73亿美元和6.61亿美元[53] - 截至2023年9月30日，FPL预计在相关合同剩余期限内，记录约3.65亿美元与固定容量价格组件相关的收入[53] - 2023年6月30日至9月30日，FPL净利润为11.83亿美元，向NEE支付股息15亿美元[49] - 2023年前九个月，FPL净利润为34.06亿美元，向NEE支付股息35.65亿美元[49] - 2022年6月30日至9月30日，FPL净利润为10.74亿美元，NEE资本投入22亿美元[49] - 2022年前九个月，FPL净利润为29.39亿美元，NEE资本投入37亿美元，向NEE支付股息20亿美元[49] - 截至2023年9月30日，FPL普通股股东权益为386.69亿美元，2022年12月31日为389.2亿美元[49] - 截至2022年9月30日，FPL普通股股东权益为382.32亿美元，2021年12月31日为335.94亿美元[49] - 截至2023年9月30日，FPL总衍生资产为1700万美元，总衍生负债为1800万美元[68] - 截至2022年12月31日，FPL总衍生资产为2900万美元，总衍生负债为1300万美元[71] - 2023年6月30日至9月30日，FPL基于重大不可观察输入值的净衍生品公允价值从1300万美元降至700万美元；2022年同期，FPL从8300万美元降至2100万美元[80] - 2023年前9个月，FPL基于重大不可观察输入值的净衍生品公允价值从900万美元变为700万美元；2022年同期，FPL从800万美元变为2100万美元[81] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，NEE和FPL现金等价物和受限现金等价物中，FPL权益证券为0.36亿美元[95][98] - 2023年第三季度，FPL权益证券未实现收益（损失）为 - 1.14亿美元，2022年同期为 - 1.35亿美元；前九个月，FPL权益证券未实现收益（损失）为2.79亿美元，2022年同期为 - 8.57亿美元[106] - 2023年9月30日，FPL特殊用途基金账面价值和估计公允价值均为8.5亿美元，长期债务账面价值为248.89亿美元，估计公允价值为222.75亿美元[102] - 2022年12月31日，FPL特殊用途基金账面价值为7.44亿美元，估计公允价值为7.44亿美元，长期债务账面价值为210.02亿美元，估计公允价值为193.64亿美元[102] - 2023年9月30日和2022年12月31日，FPL核退役基金资产分别约为55.95亿美元和52.2亿美元；FPL风暴基金资产在两个时间点均为100万美元[104] - 2023年9月30日，FPL核退役基金中债务证券加权平均到期期限约为9年[104] - 2023年前三季度，养老金福利净定期成本（收入）在FPL层面为 - 0.96亿美元；退休后福利净定期成本（收入）在FPL层面为0.06亿美元[132] - 2023年前三季度，FPL发行第一抵押债券本金45亿美元，利率4.40% - 5.30%；高级无担保票据本金5亿美元，利率4.45%；高级无担保票据本金4.86亿美元，利率可变[134] - 2023年9月30日和2022年12月31日，FPL的受限现金分别为0.18亿美元和0.33亿美元[149] - 2023年9月26日，FPL协议出售其在Florida City Gas业务的权益，预计现金对价约9.23亿美元，预计收益约4亿美元（税后3亿美元）[150] - 2023年9月30日估计，2023年剩余时间至2027年，FPL资本支出总计约358.55亿美元[160] - 2023年9月30日，FPL合同所需容量和/或最低付款估计，后续各期有不同金额[168] - 公司按《价格 - 安德森法案》，FPL各核电站维持4.5亿美元私人责任保险，参与二次金融保护系统，每次事故最高承担6.64亿美元追溯评估[171] - 若发生事故，佛罗里达电力与照明公司可能在一个保单年度被追溯评估高达1.04亿美元的追溯保费，有权从塞布鲁克、杜安·阿诺德和圣露西2号机组少数股权所有者处分别收回约200万美元、200万美元和400万美元[172] - 2023年第三季度和前九个月，FPL分别记录AFUDC约4900万美元和1.23亿美元[154] NEE业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度，NEE商品合约运营收入为 - 3.18亿美元，外币合约利息费用为 - 600万美元，利率合约利息费用为7.66亿美元，总计4.41亿美元；2022年同期分别为 - 1.22亿美元、 - 3600万美元、2.36亿美元，总计7700万美元[84] - 2023年前9个月，NEE商品合约运营收入为15.95亿美元，外币合约利息费用为 - 7300万美元，利率合约利息费用为9.15亿美元，总计24.35亿美元；2022年同期分别为 - 34.88亿美元、 - 1.21亿美元、13.21亿美元，总计 - 22.95亿美元[8

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后每股收益同比增长约10.6% [12] - FPL第三季度每股收益同比增加$0.04,主要驱动因素是FPL监管资本投入同比增长约13.6% [15] - FPL第三季度资本支出约26亿美元,预计2023年全年资本投资将在90亿至95亿美元之间 [15] - FPL截至2023年9月的12个月监管ROE约为11.8% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源资源部门第三季度调整后收益同比增长约21% [18] - 新投资项目贡献每股收益同比增加$0.11,现有清洁能源投资组合贡献每股收益同比下降$0.02 [18] - 客户供应和交易以及天然气基础设施业务贡献分别同比增加$0.04和$0.01 [18] - 其他因素使收益减少$0.08,其中利息成本增加$0.06 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - FPL第三季度零售销售量同比增长3%,主要由于天气较去年同期更温暖,导致客户用电量增加约2% [17] - FPL第三季度扣除天气因素的零售销售量同比增长约1% [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有望在2023年至2026年期间实现调整后每股收益位于预期范围的上限 [27] - 公司计划通过运营现金流、税权融资、项目融资和公司债务等方式为业务提供资金 [28] - 公司未来3年内的总股权需求不超过30亿美元,将继续依赖无摊薄的权益单位满足股权需求 [31] - 公司有能力吸收当前利率环境的大部分或全部累积影响 [32] - 公司有望通过成本削减和资本效率提升等措施抵消利率上升的影响 [35] - 公司认为可再生能源需求将保持强劲,受益于可再生能源相对其他发电方式的持续成本竞争力 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来可再生能源需求保持乐观,认为行业正在向规模较大的参与者转移 [73][74] - 公司认为自身在资金成本、供应链管理和项目执行方面的优势将推动未来增长 [73][74] - 公司对FPL作为最高质量的监管公用事业公司以及能源资源作为全球最大可再生能源公司的前景保持乐观 [58][59][60][61][62][63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Fleishman 提问** 询问公司税权转让对资产负债表的影响 [66][67] **John Ketchum 回答** 解释了税权转让如何增加公司的权益资本 [67] 问题2 **Shahriar Pourreza 提问** 询问NEP资产出售进展及对未来增长的影响 [82][83][86][87][88][89] **John Ketchum 和 Rebecca Kujawa 回答** 说明正在积极推进资产出售,同时通过再投资等方式支持NEP的6%分配增长目标 [83][86][87][88] 问题3 **Julien Dumoulin-Smith 提问** 询问公司未来融资计划中税权转让和税权融资的比重 [106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117] **John Ketchum 回答** 解释了税权转让和税权融资在公司整体融资计划中的作用和地位 [107][108][109][110][114][116][117]

业绩总结 - Energy Resources的调整后每股收益（EPS）从2022年的$0.37增加至2023年的$0.43，增长了约16.2%[2] - NextEra Energy的调整后每股收益在第三季度同比增长约10.6%[8] - Energy Resources在第三季度的净收入为$882百万，而2022年为$729百万，增长了20.9%[2] - 2023年第三季度，NextEra Energy, Inc.的净收入为61亿美元，其中FPL贡献34.06亿美元，能源资源部门亏损2.3亿美元[64] - 2023年第三季度，调整后的每股收益为0.58美元，相较于2022年同期的0.54美元有所增长[64] - 2023年第三季度，NextEra Energy Partners的每股收益（EPS）为0.58美元，相较于2022年第三季度的0.54美元增长了7.4%[119] - 2023年年初至今的调整后每股收益增长接近11%[131] 用户数据 - 2023年第三季度，NextEra Energy Partners的客户增长率为1.1%[121] - 2023年第三季度，NextEra Energy Partners的零售电力销售同比增长3.0%[121] - Florida的失业率和劳动参与率保持健康，支持NextEra Energy Partners的业务增长[121] 未来展望 - NextEra Energy预计2024年至2026年每年将实现6%至8%的调整后每股收益增长[10] - 预计2023年剩余时间内，风能生产指数每变化1%将导致调整后EBITDA增加约400万至600万美元[92] - 预计2023年12月31日的现金可分配（CAFD）为21.3亿美元[99] - 预计项目级调整后EBITDA在2023年为19.3亿美元[101] 新产品和新技术研发 - Energy Resources在第三季度新增可再生能源和储能项目的记录为约3,245 MW[7] - 自上季度电话会议以来，已投入服务约1,025兆瓦的可再生能源项目[130] - NextEra Energy Partners计划在2026年前重新发电约740兆瓦，预计将带来可观的回报潜力[88] 市场扩张和并购 - NextEra Energy在2023年已签署出售超过$3亿的税收抵免协议，显示出强劲的市场需求[32] - NextEra Energy Partners的增长战略依赖于以有利价格收购额外项目[114] 负面信息 - Energy Resources在第三季度的GAAP净收入为($230)百万，较2022年的$655百万下降[2] - 由于与山谷管道投资相关的减值费用为8.38亿美元，影响了整体收益[67] - 2023年第三季度，非合格对冲的净损失为1.65亿美元[64] - 2023年第三季度，未实现的股权证券损失为9700万美元[64] 其他新策略和有价值的信息 - NextEra Energy计划在2024年至2026年期间通过运营现金流、债务到期和项目融资等方式筹集约$65亿至$75亿的资金[27] - NextEra Energy的信用指标保持在目标范围内，2022年的FFO/债务比率为18%，目标为2023年超过18%[36] - NextEra Energy Partners的FFO/债务比率在2023年达到19.9%，接近目标值15%[94] - NextEra Energy Partners的HoldCo债务/EBITDA比率在2023年为4.2倍，低于目标值6.0倍[94]

业绩总结 - NextEra Energy在2023年第二季度调整后每股收益增长约8.6%[6][13] - FPL的每股收益从去年同期的第二季度增加了7美分[7] - Energy Resources调整后每股收益贡献从去年同期的第二季度增加了4美分[10] - NextEra Energy的调整后每股收益与去年同期相比增长约8.6%[13] - NextEra Energy计划通过2026年实现每股调整后EPS的年均增长率为6%至8%[14] 未来展望 - NextEra Energy Resources在2023年预计的风资源变动（±1%偏差）可能导致每股收益（EPS）变动为0.005 - 0.01美元[20] - NextEra Energy Resources在2023-2024年的风能发展计划中，中西部地区的风能项目数量最多，分别为1054MW和1327MW[23] 新产品和新技术研发 - Energy Resources目前在其备货中拥有约20GW的项目[12] 市场扩张和并购 - NextEra Energy Partners的调整后EBITDA和CAFD主要受到现有项目风资源减少的影响[16] - NextEra Energy Partners的年化有限合伙人分配单位（LP DPU）预期为5.11 - 5.68美元[17] 负面信息 - NextEra Energy在2023年第二季度的非合格对冲活动中，电力相关头寸的变动为432美元[25] - 非资格对冲产生的损益总额为1,699百万美元，主要来自电力相关头寸和天然气基础设施相关头寸[26]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，NextEra Energy调整后每股收益增长约8.6%，上半年两家子公司调整后每股收益增长约11% [9][18] - 2023年第二季度，NextEra Energy公认会计准则（GAAP）收益约为27.95亿美元，即每股1.38美元；调整后收益约为17.77亿美元，调整后每股收益为0.88美元 [37] - 2023年第二季度，NextEra Energy Partners调整后EBITDA和可分配现金分别为4.86亿美元和2亿美元，反映出风力资源较弱 [51][56] 各条业务线数据和关键指标变化 FPL业务 - 2023年第二季度，FPL净收入约为11.52亿美元，即每股0.57美元，同比增加0.07美元；监管资本使用量同比增长约12.1%，预计在当前和解协议的四年期限内，监管资本使用量年均增长约9% [21] - 本季度FPL资本支出约为25亿美元，预计2023年全年资本投资在85亿 - 95亿美元之间 [22] - 截至2023年6月的12个月里，FPL监管目的的报告ROE约为11.8%；本季度使用了约7800万美元的储备摊销，余额约为10亿美元 [23] - 本季度FPL投入使用约225兆瓦具有成本效益的太阳能，使年初至今的太阳能新增装机容量接近1200兆瓦；过去两年已投产超过1600兆瓦的新太阳能发电，预计到2025年将新增约3100兆瓦的增量太阳能 [24][25] - 本季度FPL平均客户数量比去年同期增加超过6.6万户，零售销售额同比增长约0.3%；经天气正常化调整后，零售销售额同比增长约0.6% [29][30] - 新投资贡献每股收益同比增加0.10美元，现有清洁能源投资组合贡献每股收益同比下降0.06美元，主要由于风力资源的年度大幅波动；其他所有影响使每股收益减少0.09美元，主要是由于更高的利息成本和支持早期可再生能源开发投资的额外成本 [31][32] Energy Resources业务 - 2023年第二季度，Energy Resources的GAAP收益约为14.62亿美元，即每股0.72美元；调整后收益约为7.81亿美元，调整后每股收益为0.39美元，同比增加0.04美元 [38] - 本季度是过去30年有记录以来第二季度风力资源最低的时期，而去年是最高的；客户供应和交易业务贡献每股收益增加0.09美元，主要由于面向客户业务的利润率提高 [39] - 本季度Energy Resources新增约1665兆瓦的可再生能源和储能项目到储备项目中，储备项目总量现约为20吉瓦，自第一季度电话会议以来已将超过1800兆瓦的新项目投入商业运营 [15][33][40] NextEra Energy Partners业务 - 2023年第二季度，NextEra Energy Partners调整后EBITDA和可分配现金分别为4.86亿美元和2亿美元，现有项目的调整后EBITDA和可分配现金贡献分别下降约9900万美元和3900万美元，主要由于风力资源的年度大幅波动；新项目贡献约4900万美元的调整后EBITDA和500万美元的可分配现金；激励分配权费用暂停提供了约3800万美元的收益，部分抵消了风力资源不佳的影响 [51][56][57] - 昨日，NextEra Energy Partners董事会宣布每股普通股单位的季度分配为0.854美元，按年计算为每股普通股单位3.42美元，比去年同期增长约12%；自首次公开募股以来，NextEra Energy Partners的有限合伙人（LP）单位分配增长了超过355% [52] - 自上次财报电话会议以来，NextEra Energy Partners完成了约690兆瓦风能和太阳能资产的收购，可再生能源投资组合超过10000兆瓦，巩固了其作为全球第七大风能和太阳能电力生产商的地位 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去一年，佛罗里达州创造了约41.2万个新的私营部门就业机会，失业率持续下降，目前约为2.6%，比美国平均水平低近30%；佛罗里达消费者信心较上年提高约14%，高于美国平均水平，抵押贷款拖欠率较上年下降55个基点；佛罗里达州GDP较一年前增长超过9% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - FPL的战略是保持电费负担得起、电网可靠、客户服务卓越，通过执行资本计划，包括太阳能和输配电基础设施投资，为客户提供价值，并实现长期增长 [10][11][13] - Energy Resources利用其竞争优势，继续增加可再生能源和储能项目储备，有望成为美国经济脱碳的领导者和可再生能源合作伙伴，为电力、商业和工业以及最终的氢气客户提供服务；公司还在推进潜在的绿色氢气机会管道，认为氢气是另一种可再生能源客户类别，相关项目可能转化为新的可再生能源，并在本十年后期为增长做出贡献 [14][16][44][45] - NextEra Energy Partners执行简化计划，出售天然气管道资产，转型为100%专注可再生能源的公司，同时继续增加可再生能源和储能投资组合，并实现LP单位分配增长 [53][54][65] 行业竞争 - 在客户供应和交易业务中，NextEra Energy面临的竞争较少，该业务主要是面向客户的业务，与市政当局和合作社合作提供电力需求，利润率较高；该业务历史上对NextEra Energy净收入的贡献不超过10% [67][68][69] - Energy Resources在可再生能源开发方面具有竞争优势，拥有20年的经验，开发的资产质量高，位于有利于传输拥堵、风力资源和太阳能资源的地区；公司能够以低成本购买、建设和运营资产，具有成本优势；在资产再发电方面有良好记录，能够利用独立储能投资税收抵免（ITC）的机会，将现有资产与储能配对；拥有北美最大的运营车队和大量的互联队列位置，这使其在行业中具有独特的优势 [89][91][92][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有各种不利因素的宏观经济环境中运营了超过18个月，但通过利用竞争优势，为客户提供服务并实现了财务预期 [17] - 公司对2023年的进展感到满意，FPL的资本计划为投资者提供了长期增长的可见性，Energy Resources的储备项目为未来盈利增长提供了清晰的前景，公司有信心实现预期并为股东创造长期价值 [18][19] - 公司预计2023 - 2026年每年的调整后每股收益将达到或接近预期范围的上限，同时保持强大的资产负债表和信用评级；预计2021 - 2026年运营现金流的年均增长将达到或超过调整后每股收益的复合年增长率范围，并预计至少到2024年，每股股息将以每年约10%的速度增长 [49][50] - NextEra Energy Partners预计2023年下半年调整后EBITDA和可分配现金将实现强劲的两位数增长，以支持LP单位分配增长预期；从2022年第四季度的分配基础和年化率3.25美元来看，预计至少到2026年，LP单位分配每年增长12% - 15%，2023年预计第四季度分配的年化率在3.64 - 3.74美元之间 [58][59] 其他重要信息 - 公司在电话会议中做出的前瞻性陈述基于当前预期和假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异；公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [6] - 本次演示还提及了非GAAP财务指标，相关定义信息和历史非GAAP指标与最接近的GAAP财务指标的对账可参考随附演示文稿中的信息 [7] - 公司通过多种方式积极管理利率，包括拥有160亿美元的各种利率互换，FPL在和解协议中有抵消更高利率的机制，以及通过年度速度生产力倡议实现了超过7.25亿美元的年度运行率节省想法 [46][47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户供应交易业务表现良好且利润率较高的驱动因素是什么 - 该业务竞争较少，且大部分业务是面向客户的，如与市政当局和合作社合作提供电力需求，安排容量和辅助服务等；这些业务安排通常为期两到三年，公司会立即进行套期保值，风险状况良好，利润率与公司的技能、竞争优势和核心运营相匹配；该业务历史上对NextEra Energy净收入的贡献不超过10% [67][68][69] 问题2：关于氢气法规的最新情况，包括时间和关键问题（如匹配和额外性） - 行业提出了一个建设性的提案，建议每小时匹配机制在2028年之前不生效，在此之前采用年度匹配机制，并支持在符合年度匹配条件时需要有额外性；公司预计财政部可能会在9月或10月出台法规；公司已经建立了超过200亿美元的氢气项目管道，部分项目适用于两种机制，该管道还可用于向其他客户类别销售可再生能源；氢气投资的贡献预计将在本十年后期显现 [70][72][74][77] 问题3：德州天然气管道资产出售的时间安排以及如何看待近期能源资产估值的数据点 - 公司希望在第三季度末或第四季度初宣布交易，以支持年底的销售时间表；这些资产具有独特性，德州管道通过与Pemex的合同为墨西哥提供25%的天然气供应，其他相关管道资产与该管道完全集成，为墨西哥提供天然气，在该地区具有战略意义，公司对销售交易的进展感到满意 [79][80][85] 问题4：是否有机会利用NextEra平台收购现有资产或开发商项目，考虑到竞争对手的融资和供应链状况以及公司自身的改善情况 - 公司开发的可再生能源资产质量高，与其他开发商的资产有很大不同；公司会考虑所有第三方并购机会，具有成本优势、团队优势和运营优势，能够优化现有资产的价值；在资产再发电方面有良好记录，能够利用独立储能ITC的机会，将现有资产与储能配对；拥有北美最大的运营车队和大量的互联队列位置，这使其在行业中具有独特的优势 [88][89][91][94] 问题5：FTC案件的最新情况，是否有立场变化或和解机会 - 目前没有新的进展和消息，根据FTC的历史先例，预计可能在2024年第一季度收到他们是否进行调查的通知 [95][96] 问题6：关于2023 - 2024年与2025 - 2026年的储备项目执行情况，以及IRS的明确性对签订合同意愿的影响，是否会倾向于后期年份 - 2023 - 2024年公司处于良好状态，已经在预期范围内；2025 - 2026年，自2022年初以来已经增加了12吉瓦，目前距离中点还有15吉瓦，有3.5年的时间来实现；2022年的供应链问题导致一些项目延迟到2023年，现在这些项目开始投入商业运营，客户需求强劲；太阳能价格方面，随着风险溢价下降和美国供应增加，价格有望下降；电池价格也在下降；风力设备制造商能够充分受益于国内含量和制造商激励措施；公司对可转让性在GAAP下的处理感到满意；总体而言，公司对未来发展感到乐观 [100][101][103][106][109][111][112] 问题7：下半年合同签订加速的可能性 - 这在很大程度上取决于2022年延迟的项目在2023年继续上线，以及受延迟影响的客户是否回到市场；如果氢气规则合适，将增加可再生能源的第三个客户类别，相关项目的贡献预计将在本十年后期显现 [113][114][116][118] 问题8：NextEra Energy Partners实现长期增长目标的替代融资方法 - 公司的重点是简化战略，假设出售成功，预计2024年除了通过按市价发行股票（ATM）进行机会性股权发行以资助2024年以后的增长外，不需要股权融资；公司也在积极考虑后续的融资问题 [120][121][122] 问题9：行业中的传输限制问题，以及公司145吉瓦的互联队列位置对实现长期增长目标的影响 - 公司拥有大量的互联队列位置，在行业中具有独特优势，有互联容量的项目更容易找到客户；公司通过NextEra Energy Transmission积极解决传输和互联问题，专注于在可再生能源资产所在地进行竞争性传输建设，已经宣布了一些项目，并正在评估其他项目 [123][126][127][128][129] 问题10：从供应链角度来看，风力项目和太阳能项目的变化趋势是否存在差异 - 风力项目主要与GE合作，几乎所有风力涡轮机都在美国制造，将直接受益于制造业激励措施和国内含量政策，没有像太阳能项目那样面临反倾销和规避关税等问题；太阳能项目在2022年面临的供应链问题在2023年得到缓解，市场上的产能增加，价格有望下降 [133][134][135] 问题11：在当前成本环境下，公司如何管理成本以及有哪些可用的措施来维持高盈利水平 - 公司每年开展成本节约计划，通过自下而上的过程让各业务部门提出成本节约想法，过去两年已经确定了超过7亿美元的成本节约措施；公司还利用技术，如最近推出的大规模生成式AI计划，来降低成本；在开发业务中，公司通过低成本购买、建设、运营和融资等方式，以及良好的资产负债表和低成本资本优势，保持竞争地位和市场份额 [137][138][139][140]

运营收入相关 - 2023年Q2运营收入73.49亿美元，2022年同期为51.83亿美元；2023年上半年运营收入140.65亿美元，2022年同期为80.73亿美元[22] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司运营收入分别为47.74亿美元和44.25亿美元；截至6月30日的六个月，运营收入分别为86.93亿美元和81.37亿美元[44] - 2023年Q2，公司合并运营收入为73.49亿美元，2022年同期为51.83亿美元；2023年上半年，公司合并运营收入为140.65亿美元，2022年同期为80.73亿美元[174] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，FPL运营收入分别增加3.49亿美元和5.56亿美元，风暴成本回收收入分别增加约3.48亿美元和3.52亿美元，零售基础收入分别增加约1.46亿美元和2.86亿美元，平均客户账户数量增加约1.1%，平均零售客户使用量减少0.8%，燃料收入分别减少约1.73亿美元和1.18亿美元[193] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，NEER运营收入分别增加17.81亿美元和53.71亿美元，主要因非合格商品对冲、客户供应等业务收入增加，部分被现有清洁能源资产收入降低抵消[204] 净收入相关 - 2023年Q2净收入25.64亿美元，2022年同期为11.13亿美元；2023年上半年净收入43.49亿美元，2022年同期为4.2亿美元[22][24] - 2023年Q2归属于NEE的净收入27.95亿美元，2022年同期为13.8亿美元；2023年上半年归属于NEE的净收入48.81亿美元，2022年同期为9.29亿美元[22] - 2023年Q2综合收入25.65亿美元，2022年同期为10.65亿美元；2023年上半年综合收入43.69亿美元，2022年同期为3.58亿美元[24] - 2023年上半年净收入为4349万美元，2022年为420万美元[30] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司净收入分别为11.52亿美元和9.89亿美元；截至6月30日的六个月，净收入分别为22.23亿美元和18.64亿美元[44] - 2023年Q2，公司合并净收入为27.95亿美元，2022年同期为13.8亿美元；2023年上半年，公司合并净收入为48.81亿美元，2022年同期为9.29亿美元[174] - 2023年Q2，FPL净收入为11.52亿美元，2022年同期为9.89亿美元；2023年上半年，FPL净收入为22.23亿美元，2022年同期为18.64亿美元[174] - 2023年Q2，NEER净收入为14.62亿美元，2022年同期为1.33亿美元；2023年上半年，NEER净收入为29.02亿美元，2022年同期亏损13.66亿美元[174] - 2023年Q2和上半年，公司净收入分别增加14.15亿美元和39.52亿美元，主要因NEER和FPL业绩提升，部分被Corporate and Other业绩下降抵消[185] 资产相关 - 2023年6月30日总资产1682.75亿美元，2022年12月31日为1589.35亿美元[28] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为893.52亿美元和865.59亿美元[47] - 截至2023年6月30日，公司总资产为1682.75亿美元，截至2022年12月31日为1589.35亿美元[176] - 2023年6月30日和2022年12月31日，NEE物业、厂房及设备净值分别为117.74亿美元和111.06亿美元[153] 负债相关 - 2023年6月30日总负债1138.99亿美元，2022年12月31日为1094.99亿美元[28] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为503.65亿美元和476.39亿美元[47] - 2023年6月30日和2022年12月31日，NEE应付账款分别约为3.52亿美元和8.1亿美元[152] - 2023年6月30日和2022年12月31日，NEE结构化应付账款计划未偿还债务分别约为38亿美元和37亿美元[155] 权益相关 - 2023年6月30日总权益535.64亿美元，2022年12月31日为483.26亿美元[28] - 2023年上半年末普通股股东权益为4.4793亿美元，2022年末为3.9229亿美元[34] - 2023年上半年末总权益为5.3564亿美元，2022年末为4.8326亿美元[34] - 2022年6月30日止六个月，公司普通股股东权益为3.6439亿美元，非控股权益为8115万美元，总权益为4.4554亿美元[40] - 2023年6月30日和2022年12月31日，公司总权益分别为389.87亿美元和389.20亿美元[47] - 2023年3月31日至6月30日，公司普通股股东权益从399亿美元降至389.87亿美元，净利润11.52亿美元，向NEE支付股息20.65亿美元[51] - 2023年上半年，公司普通股股东权益从389.2亿美元增至389.87亿美元，净利润22.23亿美元，向NEE支付股息20.65亿美元，子公司向NEE分配导致额外实收资本减少9000万美元[51] - 2022年3月31日至6月30日，公司普通股股东权益从324.69亿美元增至349.58亿美元，净利润9.89亿美元，NEE资本投入15亿美元[51] - 2022年上半年，公司普通股股东权益从335.94亿美元增至349.58亿美元，净利润18.64亿美元，NEE资本投入15亿美元，向NEE支付股息20亿美元[51] 每股收益相关 - 2023年Q2基本每股收益1.38美元，2022年同期为0.7美元；2023年上半年基本每股收益2.43美元，2022年同期为0.47美元[22] - 2023年第二季度和上半年，NEE基本每股收益分别为1.38美元和2.43美元，摊薄后每股收益分别为1.38美元和2.42美元；2022年分别为0.70美元和0.47美元[137] 现金及现金等价物相关 - 2023年6月30日现金及现金等价物15.77亿美元，2022年12月31日为16.01亿美元[28] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为4759万美元，2022年为4793万美元[30] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为1.2814亿美元，2022年为9308万美元[30] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为7368万美元，2022年为7695万美元[30] - 2023年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少687万美元，2022年净增加3177万美元[30] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，公司经营活动产生的净现金分别为41.90亿美元和32.02亿美元[49] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，公司投资活动使用的净现金分别为46.77亿美元和41.31亿美元[49] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，公司融资活动提供的净现金分别为5.33亿美元和9.27亿美元[49] - 2023年上半年经营活动现金流为47.59亿美元，2022年为47.93亿美元[218] - 2023年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少6.87亿美元，2022年净增加31.77亿美元[218] 股息相关 - 2023年6月30日结束的三个月，普通股股息每股为0.4675美元[32][34] - 2022年6月30日结束的三个月，普通股股息每股为0.425美元[39] - 2023年上半年普通股股息为18.76亿美元，2022年为16.71亿美元[218] 利息相关 - 2023年上半年现金支付的利息（扣除资本化金额）为1151万美元，2022年为666万美元[30] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，公司支付的利息现金分别为4.56亿美元和3.24亿美元，支付的所得税现金分别为1.18亿美元和0.59亿美元[49] 客户合同收入相关 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，NEE客户合同收入分别约为63亿美元（FPL为48亿美元）和59亿美元（FPL为44亿美元）；上半年分别约为120亿美元（FPL为87亿美元）和110亿美元（FPL为81亿美元）[55] 未开票收入相关 - 2023年6月30日和2022年12月31日，FPL未开票收入分别约为8.18亿美元和6.61亿美元[56] 预计收入相关 - 截至2023年6月30日，FPL预计在相关合同剩余期限内，记录约3.75亿美元与固定容量价格组件相关的收入[56] - 截至2023年6月30日，NEER预计在相关合同剩余期限内，记录约12亿美元与固定价格组件相关的收入[57] 衍生品相关 - NEE和FPL使用衍生品工具管理燃料、电力、利率和外汇风险，不采用套期会计[59] - 2023年6月30日，NEE的累计其他综合收益（AOCI）包含与2035年3月到期的已终止利率现金流套期和2030年9月到期的外汇现金流套期相关的非重大金额[62] - 2023年6月30日，NEE总衍生资产为37.19亿美元，总衍生负债为30.59亿美元；FPL总衍生资产为3300万美元，总衍生负债为2800万美元[72] - 2022年12月31日，NEE总衍生资产为35.25亿美元，总衍生负债为50.11亿美元；FPL总衍生资产为2900万美元，总衍生负债为1300万美元[75] - 2023年6月30日，NEE当前衍生资产净额为17.6亿美元，非当前衍生资产净额为19.59亿美元；当前衍生负债净额为10.37亿美元，非当前衍生负债净额为20.22亿美元[72] - 2022年12月31日，NEE当前衍生资产净额为15.9亿美元，非当前衍生资产净额为19.35亿美元；当前衍生负债净额为21.02亿美元，非当前衍生负债净额为29.09亿美元[75] - 2023年6月30日和2022年12月31日，NEE分别有2500万美元和1.06亿美元的保证金现金抵押未与衍生资产抵销，计入当前其他负债；分别有1.13亿美元和2.68亿美元的保证金现金抵押未与衍生资产或负债抵销，计入当前其他资产[77] - 2023年6月30日，NEE电力远期合约资产公允价值为4.63亿美元，负债为4.35亿美元，加权平均远期价格为每兆瓦时47美元[80] - 2023年6月30日，NEE天然气远期合约资产公允价值为3.32亿美元，负债为1.4亿美元，加权平均远期价格为每百万英热单位4美元[80] - 2023年6月30日，NEE电力期权隐含相关性范围为44% - 55%，加权平均为51%；隐含波动率范围为39% - 388%，加权平均为131%[80] - 2023年6月30日，NEE主要天然气期权隐含相关性范围为44% - 55%，加权平均为51%；隐含波动率范围为18% - 120%，加权平均为53%[80] - 2023年6月30日，NEE完全需求和单位或有合同客户迁移率范围为0% - 62%，加权平均为7%[80] - 2023年3月31日，NEE基于重大不可观察输入值的净衍生品公允价值为4.56亿美元，FPL为 - 1100万美元；6月30日，NEE为7.55亿美元，FPL为1300万美元[84] - 2023年上半年，NEE基于重大不可观察输入值的净衍生品在运营收入中的实现和未实现收益为20.28亿美元，FPL无相关数据；2022年为 - 25.2亿美元，FPL无相关数据[85] - 2023年第二季度，NEE衍生品在运营收入中的收益为8.95亿美元，2022年为 - 9.77亿美元；上半年，2023年为19.12亿美元，2022年为 - 33.66亿美元[88] - 2023年6月30日，NEE电力净名义交易量为 - 1.24亿兆瓦时，天然气为 - 9.99亿百万英热单位，石油为 - 45000桶；FPL天然气为8.67亿百万英热单位[89] - 2023年6月30日和2022年12月31日，NEE利率合约名义金额分别约为204亿美元和197亿美元，外汇合约分别约为5亿美元和10亿美元[89] - 2023年6月30日和2022年12月31日，NEE具有信用风险相关或有特征且处于负债地位的衍生品工具总公允价值分别约为49亿美元（FPL为1800万美元）和74亿美元（FPL为1500万美元）[90] 信用评级与抵押相关 - 若FPL和NEECH信用评级降至BBB/Baa2，2023年6月30日适用的NEE子公司

监管风险 - NEE和FPL的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到其业务的广泛监管的重大不利影响[11] - FPL使用衍生工具可能面临审慎挑战，如果被认为不审慎，可能导致FPSC不允许其对此类使用进行成本回收[13] 法律法规风险 - NEE和FPL的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到新的或修订的法律或法规或这些法律和法规的解释的不利影响[15, 19, 21, 25, 27, 29] - NEE和FPL的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到联邦或州法律或法规对温室气体排放生产设定新的或额外限制的不利影响[18] 业绩数据 - 2023年第一季度，NextEra Energy, Inc.的净收入为17.85亿美元，较去年同期的亏损6.93亿美元有显著增长[55] - 2023年第一季度，NextEra Energy, Inc.的综合收入为18.04亿美元，较去年同期的综合亏损7.07亿美元有显著增长[55] - 2023年第一季度，NextEra Energy, Inc.的现金流量从经营活动中提供了16.73亿美元，较去年同期的19.62亿美元有所下降[57] - NextEra Energy, Inc.的总资产在2023年3月31日达到了1653.57亿美元，较去年同期的1589.35亿美元有所增长[56] - NextEra Energy, Inc.的总负债在2023年3月31日达到了1123.78亿美元，较去年同期的1094.99亿美元有所增长[56] FPL业绩数据 - 2023年第一季度，FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY的营业收入为39.19亿美元，较2022年同期增长5.6%[doc id='60'] - 2023年第一季度，FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY的净利润为10.7亿美元，较2022年同期增长22.9%[doc id='60'] - 2023年第一季度，FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY的现金及现金等价物为9.9亿美元，较2022年同期增长232%[doc id='62'] - 2023年第一季度，FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY的总资产为880.25亿美元，较2022年同期增长1.8%[doc id='62'] - 2023年第一季度，FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY的经营活动产生的净现金流为16.79亿美元，较2022年同期增长9.7%[doc id='63'] 风险管理 - NEE和FPL使用衍生工具管理燃料和电力购买销售的风险，以及利率和外汇汇率风险，不使用套期会计[doc id='70'] - NEE和FPL使用几种不同的估值技术来衡量资产和负债的公允价值[74] - NEE和FPL使用市场和收入方法结合观察到的价格和不可观察的估值输入来衡量商品合同的公允价值[75] - NEE通过其子公司，包括FPL，还进行场外商品合同衍生品交易，大多数合同在流动交易点进行交易，价格通过交易所、经纪人或定价服务的活跃市场报价进行验证[77] 资产管理 - NEE持有的股票等资产的公允价值是通过市场方法估计的[97, 98, 99, 100] - NEE和FPL的特殊用途基金的资产价值分别为7,861百万美元和5,471百万美元[107] 财务数据 - NEE的长期债务包括当前部分为65,930百万美元，FPL的长期债务包括当前部分为23,457百万美元[106] - NEE的基本和稀释每股收益分别为1.04美元和0.23美元[133] - NEE在2023年第一季度的净收入为20.86亿美元[133] 其他 - FLORIDA POWER & LIGHT COMPANY通过与客户签订的合同主要实现营收，2023年第一季度合同收入约为57亿美元[doc id='67']

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，NextEra Energy GAAP收益为20.86亿美元，即每股1.04美元；调整后收益和调整后每股收益分别约为16.78亿美元和0.84美元；公司调整后每股收益同比增长约13.5% [123][115] - 2023年第一季度，FPL报告净收入10.7亿美元，即每股0.53美元，同比增加0.09美元；监管资本使用增长约11.2%，是推动FPL每股收益增长的重要因素；本季度资本支出约为23亿美元 [12] - 2023年第一季度，Energy Resources报告GAAP收益约14.4亿美元，即每股0.72美元；调整后收益为7.32亿美元，即每股0.36美元，较上年同期增加0.04美元；新投资贡献同比增加每股0.07美元，现有清洁能源投资组合贡献同比减少每股0.03美元 [120] - 客户供应和交易业务贡献每股增加0.06美元，主要由于面向客户业务的利润率提高；天然气基础设施和其他影响分别使每股收益较2022年减少0.01美元和0.05美元 [7] - 2023年第一季度，NextEra Energy Partners调整后EBITDA为4.47亿美元，较上年增加3500万美元，主要受2022年收购的约1200净兆瓦新项目的有利贡献推动 [80] - 2023年第一季度，NextEra Energy Partners现金可供分配金额受现有项目资源减少的负面影响；与上年同期相比，由于增量债务偿还和应付款支付时间的影响，现金可供分配金额较低 [23] - 2023年，公司预计第四季度年化分配率（2024年2月支付）在每普通股3.64 - 3.74美元的范围内；继续预计实现2023年12% - 15%的分配增长 [24] - 从2021年到2026年，公司继续预计经营现金流的年均增长率将达到或超过调整后每股收益的复合年增长率范围；继续预计至少到2024年，每股股息将以2022年为基础每年增长约10% [124] 各条业务线数据和关键指标变化 FPL业务 - 2023年第一季度，FPL零售销售较上年同期增长0.4%，主要受人口持续稳定增长推动，平均客户数量增加约6.5万（剔除因飓风伊恩造成的约1.5万非活跃客户） [103] - FPL最近提交的10年场地规划包括未来10年在其服务区域内新增约20000兆瓦的低成本太阳能容量，预计到2032年，太阳能发电将占FPL预测能源交付量的近35%，较2022年的约5%大幅提升 [13] - 本季度，FPL投入使用约970兆瓦的新低成本太阳能，使其自有和运营的太阳能组合达到近4600兆瓦，是美国所有公用事业公司中最大的太阳能组合 [87] Energy Resources业务 - 自上次电话会议以来，Energy Resources新增约2020兆瓦的新可再生能源和储能项目到其积压订单中，包括约1370兆瓦的太阳能、450兆瓦的储能和200兆瓦的风能；目前可再生能源和储能积压订单净额超过20.4吉瓦 [104] - Energy Resources完成了此前宣布的收购大型垃圾填埋气发电设施组合的交易，交易金额约为11亿美元，预计该投资将实现两位数回报 [105] NextEra Energy Partners业务 - NextEra Energy Partners预计收购一个约690兆瓦的长期合同运营风电和太阳能项目组合，预计交易在今年第二季度完成；该投资组合预计从2023年12月31日起，在五年平均年运行率基础上，贡献约1.1 - 1.3亿美元的调整后EBITDA和6200 - 7200万美元的现金可供分配金额（扣除现有项目债务服务前） [48][127] - NextEra Energy Partners预计2023年底其预测投资组合的调整后EBITDA和现金可供分配金额的运行率贡献分别在22.2 - 24.2亿美元和7.7 - 8.6亿美元的范围内 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年佛罗里达州成为美国增长最快的州，人口持续增加，每天有超过1000人迁往佛罗里达州；过去五年，佛罗里达州GDP的复合年增长率约为7%，目前约为1.4万亿美元，较上年增长约8% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - FPL致力于部署智能资本，为客户提供低成本、高可靠性和优质客户服务的价值主张；通过增加太阳能到电网，帮助客户管理燃料价格波动；计划未来10年新增约20000兆瓦太阳能容量，并在未来十年增加2吉瓦电池储能 [10][13][102] - Energy Resources专注于电力行业和非电力行业的脱碳，利用其竞争优势，利用低成本可再生能源和新兴技术（如绿色氢）；继续建设美国领先的竞争性输电业务，以支持可再生能源的增长 [3][11] - NextEra Energy Partners有三种增长方式：从Energy Resources收购资产、有机增长和从第三方购买资产；预计利用其增长可见性，进一步扩大其一流的清洁能源投资组合，为单位持有人提供长期分配增长 [46][51] - 公司认为市场对机会和产品的需求日益复杂，需要大规模和多种技能的结合，而公司认为很少有竞争对手能够提供这些，从而增强了公司的竞争优势，为未来业务创造了更多增长机会 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对可再生能源发展环境持乐观态度，认为市场需求强劲，尽管担心短期内可再生能源供应可能不足，但长期来看公司有能力满足客户需求；随着《降低通胀法案》的通过，公司在可再生能源领域的增长可见性增强 [158] - 绿色氢被认为是一个重要的新兴技术和增长驱动力，但预计其在2026年后才能实现更大的效益，需要等待财政部的指导明确以及制造商提高电解槽生产能力 [57][166] - 公司对NextEra Energy和NextEra Energy Partners的长期增长前景充满信心，相信能够实现调整后每股收益的预期，并保持强劲的资产负债表和信用评级 [19][129] 其他重要信息 - 本月早些时候，NextEra Energy加入了一个由45家其他公司组成的联盟，联合市值约1万亿美元，向能源部长、财政部长和白宫致信，倡导实施《降低通胀法案》中绿色氢生产税收抵免的政策 [43] - 公司与CF Industries达成谅解备忘录，共同开发绿色氢项目，为CF Industries现有的氨生产设施提供绿色氢 [79] - 公司绿色氢试点项目在奥基乔比清洁能源中心的建设进展顺利，预计今年晚些时候投入使用 [119] - 公司员工主导的生产力计划“Velocity”取得成果，2023年团队提出的想法预计将产生约3.25亿美元的年度运行率节约，与去年超过4亿美元的成果相结合，是该计划历史上最有成效的两年 [101] - 标准普尔确认了NextEra Energy的所有评级，并将其运营资金与债务指标的降级门槛从之前的20%降至目前的18%，认可了《降低通胀法案》通过后Energy Resources业务风险的改善 [45] - 公司在太阳能供应链方面采取了积极措施，几乎所有供应商都重新定位了供应链，预计到2023年底，所有供应商都将满足商务部在2022年规避案件初步裁决中确定的标准 [121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: NEP收购项目的CAFD收益率在排除项目债务后的情况如何 - 以未杠杆化基础计算，CAFD收益率中点为9.5%；若包含债务，CAFD收益率将达到10.4%；包含的债务预计约三年后还清，通常以未杠杆化数字呈现该指标 [156] 问题2: NextEra Energy Partners到2026年的增长来源是什么 - NextEra Energy Partners认为仅考虑Energy Resources的投资组合，在当前交易收益率下，结合现有融资计划（假设收购所有可转换股权融资组合），就有能力实现12% - 15%的有限合伙人分配增长 [157] 问题3: 可再生能源发展环境如何 - 公司认为可再生能源发展环境非常强劲，新增2吉瓦项目到积压订单是一个积极信号；与电力行业内外客户的对话依然活跃，担心短期内可再生能源供应可能不足，但长期会做好规划以满足客户需求 [158] 问题4: 公司积压订单情况如何，是否有加速增长的潜力，其中氢项目占比多少 - 随着相关政策明确（如绿色氢生产税收抵免的年度匹配指导），积压订单增长将加速；清洁技术领域创新活跃，过去两年风险投资领域在清洁技术方面投资达100亿美元，预计将在本十年后期产生重大影响；绿色氢项目预计在2026年后才能实现更大效益 [161][162][166] 问题5: 如何看待使用ATM进行可转换股权融资组合回购，以及是否会滚动发行新的可转换股权融资工具，如何考虑IDR潜在假期等工具 - 公司在回购时有灵活性，可以直接向投资者交付单位或使用ATM，会根据情况选择最有效的融资方式；在制定融资计划和考虑有限合伙人分配增长时，会将可转换股权融资工具的转换纳入考虑；公司首选是直接向可转换股权融资投资者发行股份，但ATM也是一个有用的工具 [138][139][140] 问题6: 公司自去年以来宣布的多项盈利增值投资是否会取代分析师日计划中的资本支出，是否有不利因素，预计何时开始对计划产生增值作用 - 公司认为尽管《降低通胀法案》使情况有所变化，但仍有信心执行并实现调整后每股收益预期；绿色氢等项目大多是在投资者会议时就已评估或预计在2026年后才会有成果，都支持公司实现2026年调整后每股收益的目标 [142][166] 问题7: 太阳能面板供应情况如何，与几年前相比如何，以及供应链本土化的时间线 - 太阳能面板流动情况良好，与海关边境巡逻队合作顺利，港口面板流动正常，未对项目造成重大延误；公司正在积极评估国内供应链参与机会，但具体时间线尚不确定 [143][144] 问题8: FPL 10年场地规划的监管审批关键里程碑是什么，2025年后的支出是否会对现有计划增值 - 在与FPL的和解协议有效期至2025年底期间，10年场地规划中的资本支出计划不会增加；2026年及以后的情况需进一步关注；审批可能通过费率案例流程或现有的两个太阳能项目（Sombra和SolarTogether）进行，只要符合上次和解协议的指导方针，这些项目将每年获得批准 [40][68][85]