财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度调整后EBITDA为1.03亿美元[1] - 2022年第三季度调整后EBITDA降至1.03亿美元，2021年第三季度为1.55亿美元，2022年第二季度为2.86亿美元；2022年前九个月为5.98亿美元，2021年前九个月为5.68亿美元[6][14] - 2022年第三季度净收入7.03亿美元，2021年第三季度为6.55亿美元；2022年前九个月净收入22.54亿美元，较2021年前九个月增长16%[6][14] - 2022年第三季度调整后净亏损4800万美元，2022年前九个月调整后净收入总计1.41亿美元[14] - 截至2022年9月30日，公司总现金降至5.38亿美元，2021年12月31日为7.63亿美元[14] - 2022年前9个月营运资本变化为负2.03亿美元，自由现金流为负2.26亿美元[18] - 过去12个月净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率升至1.52倍，6月底为1.33倍，去年同期为1.23倍[18] - 2022年前9个月公司投资2.65亿美元，其中28%用于扩张项目，主要是Aripuanã项目[27] - 2022年勘探和项目评估总计划支出预计为8200万美元，维持不变[28][29] - 公司预计2022年对所在社区的投资约为1500万美元[29] - 2022年前三季度累计资本支出6.29亿美元，2022年第三季度投资900万美元，预计第四季度投资约500万美元[36] - 2022年第三季度净收入7.03亿美元，同比增长7%，主要因LME锌价上涨、金属销售和铅销量增加；与第二季度相比下降15%，因LME贱金属价格下跌[40][43][44] - 2022年前三季度净收入22.54亿美元，同比增长16%，主要受LME锌价上涨推动[40][46] - 2022年第三季度销售成本6.18亿美元，同比增长22%，与第二季度相比增长11%；前三季度销售成本同比增长21%[40][47][48] - 2022年第三季度矿产勘探和项目评估投资2400万美元，前三季度达6400万美元[49] - 2022年第三季度SG&A费用3200万美元，同比下降4%，与第二季度相比下降15%；前三季度SG&A费用1.05亿美元，同比增长11%[54] - 2022年第三季度调整后EBITDA为1.03亿美元，与去年同期的1.55亿美元相比下降；前三季度调整后EBITDA为5.98亿美元，高于去年同期的5.68亿美元[40][55][59] - 2022年第三季度净财务结果为支出5200万美元，主要受外汇变动和贷款及融资利息的负面影响[61] - 2022年第三季度净亏损4000万美元，前三季度净收入1.58亿美元[66] - 2022年第三季度调整后净亏损4800万美元，2022年前9个月调整后净收入1.41亿美元[67] - 2022年第三季度归属于Nexa股东的调整后净亏损4900万美元，2022年前9个月为1.14亿美元，对应调整后每股亏损0.37美元和调整后每股收益0.86美元[67] - 2022年第三季度销售成本9500万美元，与2021年第三季度基本持平，较2022年第二季度下降11%；原矿开采成本40美元/吨，较2021年第三季度和2022年第二季度分别增长4%和5%[80] - 2022年第三季度扣除副产品后的现金成本增至0.37美元/磅，维持成本高于2021年同期和2022年第二季度；2022年第三季度维持性资本支出860万美元，2022年前9个月总计2500万美元[81] - 2022年第三季度，矿业板块净收入为2.41亿美元，较2021年第三季度下降13%，较2022年第二季度下降35%[119] - 2022年前三季度，净收入同比增长11%至9.33亿美元，主要得益于锌LME价格上涨以及铜和铅产量增加[120] - 3Q22总营收为2.413亿美元，2Q22为3.696亿美元；当期锌、铜、铅销售额分别为1.579亿、0.597亿、0.598亿美元，2Q22分别为2.088亿、0.969亿、0.751亿美元[121] - 3Q22销售成本为1.93亿美元，与3Q21基本持平，较2Q22下降10%；3Q22原矿开采成本为43美元/吨，与2Q22基本持平[121] - 3Q22矿业板块调整后EBITDA为4500万美元，3Q21为9200万美元；较2Q22也有所下降，主要受价格、销量及非现金白银流影响[123][124] - 3Q22矿业板块扣除副产品后的现金成本增至0.57美元/磅，3Q21为0.22美元/磅；AISC增至0.96美元/磅，3Q21和2Q22均为0.55美元/磅[125][127][128] - 2022年第三季度销售成本为1.53亿美元，去年同期为1.42亿美元，较第二季度下降17%；转换成本增至0.19美元/磅，去年同期为0.12美元/磅，与第二季度持平[148][150] - 2022年第三季度净收入为6.16亿美元，同比增长18%，较第二季度下降10%；销售成本增至5.79亿美元，同比增长25%，较第二季度增长2%[162][163] - 2022年前9个月净收入为18.61亿美元，同比增长23.2%；销售成本为16.48亿美元，同比增长27.7%[161] - 2022年第三季度锌精矿当期精矿采购成本3.956亿美元，二季度为4.441亿美元；总销售成本5.786亿美元，二季度为5.665亿美元；金属（精矿含量吨）为163,115吨，二季度为157,079吨；当期销售价格为1.1美元/磅，二季度为1.3美元/磅[166] - 2022年第三季度冶炼业务调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5900万美元，2021年第三季度为6500万美元；较2022年第二季度减少8100万美元[170][172] - 2022年第三季度冶炼转换成本为570美元/吨，较2021年第三季度上涨13.9%；现金成本（扣除副产品）为3007美元/吨，较2021年第三季度上涨17.5%；维持成本（扣除副产品）为3230美元/吨，较2021年第三季度上涨16.5%[173] - 截至2022年9月30日，公司合并总债务为16.5亿美元，较6月30日余额下降1%；净债务为11.15亿美元，2022年第二季度末为10.45亿美元[179][182] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物和金融投资（“总现金”）为5.38亿美元，较6月30日下降15%；总债务平均期限为4.9年，平均年利率为5.70%[181] - 2022年第三季度经营活动提供的现金（不计营运资金）为9300万美元，营运资金变动产生负面影响2300万美元，经营活动净现金为1400万美元；投资活动使用净现金流7700万美元；融资活动使用现金2200万美元[188][189][190][191] - 2022年前9个月经营活动提供的现金（不计营运资金）为5.61亿美元，营运资金变动产生负面影响2.03亿美元，经营活动净现金为1.62亿美元；投资活动使用2.67亿美元；融资活动现金为1.33亿美元；现金及现金等价物减少2.26亿美元至5.18亿美元[192][193][194] - 公司与第三方签署承购协议，自2022年10月起5年内出售Aripuanã生产的100%铜精矿，限量30,810吨，价格取当前市场价格或价格上限中的较低者；该协议使公司在2022年前9个月记录非现金收入1700万美元[196][197] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度锌产量7.6万吨，较2021年第三季度下降5%，较2022年第二季度下降4%；前九个月总产量22.2万吨，2021年同期为23.9万吨[9][11] - 2022年第三季度矿山开采现金成本（扣除副产品）为0.57美元/磅，2021年第三季度为0.22美元/磅，2022年第二季度为0.16美元/磅[11] - 2022年第三季度冶炼金属产量15.8万吨，较2021年第三季度增长10%，较2022年第二季度增长1%；金属销量16.2万吨，较2021年第三季度和2022年第二季度分别增长4%和7%[9][11] - 2022年第三季度采矿业务调整后EBITDA为4500万美元，2022年第二季度为1.45亿美元，较2021年第三季度下降51%；2022年前九个月总计3.18亿美元，2021年为3.31亿美元[14] - 2022年第三季度冶炼业务调整后EBITDA为5900万美元，2022年第二季度为1.4亿美元，较2021年第三季度下降9%；2022年前九个月为2.82亿美元，较2021年前九个月增长17%[14] - 2022年前9个月Aripuanã资本支出为6300万美元，累计资本支出达6.29亿美元，预计2022年Aripuanã扩张资本支出略高于年度指引[18][21] - 2022年第三季度末Aripuanã选矿厂产能利用率达32%，预计12月底达70%，有望12月开始商业生产[18][33] - 9月底Aripuanã矿堆存约64.6万吨矿石，可满足5个月的工厂生产[18][34] - 公司重申2022年所有金属的产量指引，锌金属销售指引维持在56.5 - 59万吨，有望实现指引上限[20][21] - 2022年采矿和冶炼业务合并现金成本指引预计能够实现[21] - 2022年第三季度开采矿石3029千吨，同比增长1.6%；处理矿石3135千吨，同比增长2.9%；锌产量76千吨，同比下降4.8%；铜产量7.4千吨，同比下降5.0%；铅产量15.3千吨，同比增长41.1%；银产量260万盎司，同比增长17.7%；金产量7100盎司，同比增长10.6%；锌当量产量136.9千吨，同比增长1.0%[69] - 2022年前9个月处理矿石9062千吨，同比下降1.6%；锌平均品位下降15个基点至2.82%；锌产量221.5千吨，同比下降7.2%；铅和铜产量分别增长27.3%和5.8%至41.8千吨和23.9千吨[69] - 2022年第三季度巴西处理矿石量675千吨，较2021年第三季度和2022年第二季度分别增长9%和1%；锌当量产量137千吨，较2021年第三季度增长1%[71] - 2022年第三季度锌产量76千吨，较2021年第三季度和2022年第二季度分别下降5%和4%；铜产量8千吨，较2021年第三季度和2022年第二季度分别下降5%和23%；铅产量增加4千吨和1千吨[72] - 塞罗林多矿2022年第三季度锌产量20千吨，较2021年第三季度和2022年第二季度分别下降14%和13%；铜产量7千吨，较2021年第三季度和2022年第二季度分别下降4%和23%；铅产量4.7千吨，较2021年第三季度和2022年第二季度分别增长88%和7%[76][78][79] - 下一季度处理矿石量预计较2022年第三季度略有增加，锌和铜产量预计略高于2022年第三季度，铅产量预计降低；2022年生产指引保持不变[82] - El Porvenir在2022年第三季度锌产量13kt，同比下降10%，环比相对稳定；铅和银产量同比分别增长18%和13%，环比分别增长2%和7%[86][87] - El Porvenir在2022年前三季度处理矿石量1562kt，同比增长1%；锌、铅和银平均品位分别升至2.86%、1.33%和2.40oz/t，产量分别增长3%、34%和19%[87] - El Porvenir在2022年第三季度销售成本4000万美元，同比因能源和劳动力成本上升而增加，环比下降12%[88] - El Porvenir在2022年第三季度矿山开采成本58美元/吨，同比因运营成本上升增长3%，环比因可变成本降低下降3%[88] - El Porvenir在2022年第三季度维持性资本支出940万美元，前三季度总计1910万美元[92] - Atacocha在2022年第三季度处理矿石量339kt，与2021年同期基本持平，环比增长4%[95] - Atacocha在2022年第三季度锌产量2.4kt，同比下降2%，环比增长13%；铅产量增长27%至2.8kt，银产量下降2%至265koz[97] - Atacocha在2022年前三季度处理矿石量960kt，同比增长7%；锌、铅和银产量分别增至7kt、7kt和749koz[98] - Atacocha在2022年第三季度销售成本1600万美元，同比因库存成本和运输距离增加而上升，环比减少500万美元[99] - Atacocha在2022年第三季度维持性资本支出50万美元，前三季度总计330万美元[101] - 2022年前三季度，Vazante处理矿石量为1130kt，较去年同期下降8%，锌产量从105kt降至98kt[106] - 2022年第三季度，Vazante锌产量为36kt，与2021年第三季度和2022年第二季度基本持平，锌品位平均为10.1%，较

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总合并净收入同比增长21%，主要受LME价格上涨推动；上半年合并净收入达16亿美元，较去年同期的13亿美元增长20% [26] - 第二季度合并调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比增长23%，主要因金属价格上涨、市场价格变化及副产品销售增加；与第一季度相比增长37%，主要受销量增加推动；上半年合并调整后EBITDA达4.94亿美元，去年同期为4.13亿美元 [27][28] - 第二季度末财务杠杆从第一季度的1.5倍降至1.3倍 [9] - 第二季度运营现金流为2.41亿美元，自由现金流为2900万美元；上半年运营现金流为4.65亿美元，自由现金流为 - 1.39亿美元 [36][38][39] - 第二季度末可用流动性约为9.33亿美元，包括3亿美元未提取的循环信贷额度；截至6月30日，总债务平均到期日为5.1年，平均债务成本为5% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 矿业 - 第二季度锌产量同比下降3%，但较第一季度增长19%，达7.9万吨；铜、铅和银产量较第一季度分别增长39%、14%和16% [10][11] - 第二季度原矿开采成本为每吨43美元，去年同期为每吨38美元；与第一季度相比，开采现金成本下降5%，季度开采现金成本较上一季度下降14% [12][13] - 第二季度矿业净收入为3.7亿美元，同比增长19%；调整后EBITDA为1.45亿美元，同比增长3%，较第一季度增长14% [29][30] 冶炼业务 - 第二季度金属销售总量为15.2万吨，同比下降3%，但环比增长13% [14] - 第二季度冶炼现金成本同比增长35%，较第一季度增长8%；转换成本从第一季度的每磅0.25美元增至第二季度的每磅0.29美元 [16][17] - 第二季度冶炼业务净收入为6.83亿美元，同比增长31%；调整后EBITDA为1.4亿美元，同比增长52%；上半年净收入为12亿美元，去年同期为9.89亿美元，调整后EBITDA为2.23亿美元，去年同期为1.76亿美元 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 对全球衰退的担忧给大宗商品带来下行压力，基本金属价格大幅下跌 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正重新评估项目组合，积极评估市场增长机会，重点关注美洲地区，也会关注欧洲的机会 [63][65] - 公司致力于提高现金流生成和业务各方面的生产力，继续实现指导目标，延长矿山寿命以推动有机增长 [45] - 公司正在加强ESG战略，预计在未来几个月披露2030年的主要ESG长期目标 [42][43][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营表现强劲，有望实现年度生产、销售和投资指导目标，但因通胀成本压力持续，更新了两个业务板块的现金成本指导 [7][18] - 预计未来几个季度锌和铅产量与第二季度相似，铜和银产量略低，但有望实现所有金属产量指导的中高端水平 [11] - 预计冶炼厂产量与第二季度相比保持稳定，销售将随产量增加，2022年指导目标不变 [15] 其他重要信息 - Aripuana项目按计划推进，7月初开始首批铜精矿交付，预计第三季度磨矿产能利用率达30% - 40%，12月达70% - 80%，第四季度实现商业生产；第二季度在该项目投资2700万美元，上半年共投资5400万美元，项目总预计资本支出保持6.25亿美元不变 [20][21][23] - Aripuana勘探计划持续推进，第二季度在Ambrex完成近1.6万米加密钻探，Babacu目标区有优质化验结果；预计第三季度完成Ambrex矿体加密钻探并恢复Babacu目标区勘探计划 [24][25] - 公司将于10月在纽约举行首次投资者日活动，届时将深入讨论业务发展、勘探、矿山寿命延长及ESG战略等内容 [100][101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供Magistral项目的最新情况，以及公司对秘鲁项目的看法是否改变 - 公司仍在为Magistral项目投入资金以履行与政府的合同，但因秘鲁矿业环境存在不确定性，正在评估是否与其他合作伙伴合作该项目，同时也在比较该项目与其他国家类似项目的优劣 [49][50][51] 问题2: 矿业部门哪些矿山预计将超出产量指导，冶炼部门本季度成本是否受益于上季度第三方精矿采购的临时定价，影响有多大 - 主要矿山Vazante、Cerro Lindo和Porvenir产量稳定，预计能实现产量指导的中高端水平；Atacocha小矿因社区问题受影响，但不影响全年指导目标；冶炼现金成本受转换成本影响，因能源价格上涨和巴西雷亚尔升值而上升；本季度因库存套期保值实现1900万美元收益，但该收益会在年底相互抵消 [53][55][59] 问题3: 公司目前认为哪些司法管辖区有吸引力 - 公司主要关注美洲地区，包括巴西、秘鲁、智利、墨西哥、美国和加拿大，也会关注欧洲的机会，曾评估过西班牙的一个项目 [63][65] 问题4: Bonsucesso项目对Morro Agudo的地位有何影响，Morro Agudo未来是否有关闭风险 - 公司认为Bonsucesso项目有潜力，但规模不符合公司当前战略重点；Morro Agudo工厂目前收支平衡，公司正在评估未来3 - 5年对其的资本支出，有可能在未来几年关闭该矿山 [66][67][71] 问题5: 对于有合作伙伴的Florida Canyon和Shalipayco项目，是否有与合作伙伴进行潜在购买交易的初步讨论 - 公司仍在评估这两个早期项目，未来几个月会更明确相关行动，可能会与合作伙伴进一步沟通 [72][73] 问题6: 公司更新的成本指导是否反映当前能源和投入成本的现货价格，假设了怎样的价格情况 - 以矿业为例，现金成本由每吨现金成本、处理费用和副产品收入三部分组成；每吨现金成本受吞吐量和通胀影响，目前稳定在较高水平，公司通过增加产量和优化运营来抵消通胀；处理费用全年基本持平；副产品价格下降导致现金成本上升 [75][79][81] 问题7: 请介绍冶炼厂的能源电力合同情况，以及Cajamarquilla的电力合同是否定期更新 - 巴西冶炼厂通过Pollarix公司实现能源自给自足，成本受巴西雷亚尔贬值和通胀影响；秘鲁Cajamarquilla冶炼厂有能源合同，价格与电网成本和外部因素（如石油价格）相关，合同期限为3 - 5年，价格会根据这些因素更新 [83][84][85] 问题8: 根据当前更新的假设，Aripuana项目在2022年预计对EBITDA有多少贡献 - 2022年Aripuana项目处于爬坡阶段，盈利能力较低，EBITDA贡献很小；2023年第一季度达到100%产能后，EBITDA贡献将显著改善 [88][89][90] 问题9: 考虑投资和较弱的经济前景，假设公司保持投资级评级，公司在整个周期内的净杠杆情况如何，请澄清修订后的现金成本指导 - 公司认为杠杆不应超过2.5 - 3倍（压力情况下），预计整个周期内杠杆不超过2 - 2.5倍；现金成本指导已在之前解释过，矿业现金成本从每磅0.23美元增至0.28美元，冶炼现金成本从每磅1.15美元修订为1.37美元 [91][94] 问题10: 请分解主要成本为能源、货运和物流成本，并评论两个业务板块的前景 - 综合来看，能源成本占销售成本的8% - 10%，物流成本约占5%，运费通常从总收入中扣除；管理层未对业务板块前景进行详细评论 [98] 问题11: Aripuana项目投资基本完成后，资本如何分配 - 部分资本将用于支付股息，部分将用于寻找类似Aripuana规模的项目，如Magistral项目，同时也会考虑Cerro Pasco等项目 [98][99]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度调整后EBITDA达2.86亿美元，创历史新高[1][13] - 2022年上半年净收入15.52亿美元，同比增长20%，二季度净收入8.29亿美元，同比增长21%，较一季度增长15%[5][13] - 2022年第二季度净收入8.29亿美元，同比增长21%，主要因平均价格上涨和副产品产量增加；上半年净收入15.52亿美元，同比增长20%，主要受金属价格上涨推动[50][52] - 2022年第二季度销售成本5.56亿美元，同比增长19%；上半年销售成本10.81亿美元，同比增长20%，主要因金属价格上涨、通胀影响和维护增加[53][54] - 2022年第二季度调整后EBITDA为2.86亿美元，同比增长，上半年达4.94亿美元，主要受价格效应、套期保值差异和副产品贡献等因素推动[61][64] - 2022年第二季度净财务结果为费用7400万美元，主要受外汇变动和贷款利息影响，巴西雷亚尔兑美元贬值11%[66] - 2022年第二季度净收入1.24亿美元，上半年达1.98亿美元；调整后净收入第二季度为9500万美元，上半年为1.89亿美元[70] - 2022年第二季度调整后归属于Nexa股东的净收入为8100万美元，上半年为1.63亿美元，调整后每股收益分别为0.61美元和1.23美元[71] - 2022年第二季度营运资金产生2300万美元负面影响，上半年总计负面影响1.79亿美元；2021年第二季度营运资金产生3500万美元负面影响，上半年总计负面影响2200万美元[48] - 2022年第二季度COVID - 19相关成本总计160万美元，上半年达440万美元[58] - 2022年第二季度净收入6.83亿美元，较2Q21的5.21亿美元增长31%；销售成本5.66亿美元，较2Q21的4.42亿美元增长28%[175][176][177] - 2022年第二季度调整后EBITDA为1.405亿美元，较2Q21的9250万美元增长51.9%[175] - 截至2022年6月30日，公司合并总债务为16.7亿美元，较3月31日下降2%[194] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物和金融投资总额为6.33亿美元，较3月31日增长6%[195] - 截至2022年6月30日，公司净债务为10.45亿美元，低于第一季度末的11.22亿美元[196] - 截至2022年6月30日，公司财务杠杆（净债务与过去十二个月调整后EBITDA之比）降至1.33倍，3月31日为1.53倍[197][200] - 2022年第二季度自由现金流为正，达2900万美元[18] - 过去十二个月净债务与调整后EBITDA比率降至1.33倍[18] 整体产量与销量数据关键指标变化 - 2022年二季度锌产量7.9万吨，较一季度增长19%，较2021年二季度下降3%；上半年总产量14.6万吨，低于2021年同期的15.9万吨[9] - 2022年二季度金属销量15.2万吨，较2021年二季度下降3%，较一季度增长13%[9] - 2022年销售指引维持在56.5 - 59万吨，有望实现指引上限[21] - 2022年下半年基本金属价格预计下降，锌1.44美元/磅、铜3.44美元/磅、铅0.99美元/磅、银22.9美元/盎司、金1850美元/盎司[21] - 2Q22综合采矿锌当量产量为146.2kt，同比增长8.4%，较1Q22增长22%[73][75] - 2Q22处理矿石量为3174kt，同比下降1%，较1Q22增长15%[73][74] - 2Q22锌产量为79.2kt，同比下降2.9%，较1Q22增长19%[73][76] - 2Q22铜产量为9.6kt，同比增长40%，较1Q22增长39%[73][76] - 2Q22铅产量为14.2kt，同比增长21.3%，较1Q22增长14%[73][78] - 1H22处理矿石量为5927kt，同比下降3.9%，锌产量为145.5kt，同比下降8.5%[73][79] - 1H22铅和铜产量分别为26.5kt和16.5kt，同比增长20.5%和11.5%[73] - 未来季度处理矿石量预计与2Q22相近，锌和铜产量预计低于2Q22，铅产量相对稳定[90] - 2022年上半年处理矿石总量713kt，较去年同期下降12%，锌产量降至61kt[113] - 2022年第二季度，冶炼业务锌金属产量为144.9千吨，较2021年第二季度下降0.6%；全球回收率为93.5%，较2021年第二季度下降141个基点[143] - 2022年上半年，冶炼业务总产量为291.5千吨，较2021年上半年下降6%；总销量为286.4千吨，较2021年上半年下降6.1%[143] - 2022年第二季度，卡哈马卡冶炼厂产量为84.1千吨，较2021年第二季度下降0.5%；金属销量为81千吨，较2021年第二季度下降6%[147][150] - 2022年第二季度，巴西冶炼厂产量为72千吨，较2021年同期增长1%；总销量为71千吨，较2021年同期增长0.5%[158] - 2022年上半年，巴西冶炼厂产量为131千吨，较2021年上半年下降8%；金属销量为110千吨，较2021年上半年下降10%[159] - Três Marias 2Q22锌金属产量40.2kt，较2Q21下降1%，较1Q22增长37%；锌金属销量39.9kt，较2Q21下降1.5%，较1Q22增长31%[160][163] - Juiz de Fora 2Q22产量21kt，与2Q21持平，较1Q22增长7%；锌金属销量20kt，较2Q21增长0.3%，较1Q22增长7%[169][171] 整体成本数据关键指标变化 - 2022年二季度LME锌均价3915美元/吨，同比上涨34%[9] - 2022年二季度冶炼转换成本0.29美元/磅，2021年二季度为0.20美元/磅，2022年一季度为0.25美元/磅[9] - 2022年二季度冶炼现金成本1.46美元/磅，2021年二季度为1.08美元/磅，较一季度增长8%[9] - 2022年采矿现金成本指引修订为0.28美元/磅，冶炼现金成本更新为1.37美元/磅[23] - 2022年上半年巴西雷亚尔兑美元升值带来500万美元负面影响[21][41] - 2022年第二季度SG&A费用3700万美元，同比增长21%，上半年达7300万美元，同比增长19%[60] - 2022年第二季度，合并副产品净现金成本为362美元/吨，较2021年第二季度增长19.6%；AISC为1213美元/吨，较2021年第二季度增长18.6%[136] - 2022年第二季度，采矿业务副产品净现金成本较2021年第二季度增长20%，达到0.16美元/磅[139] - 2022年第二季度，卡哈马卡冶炼厂销售成本为2.87亿美元，较2021年同期的2.53亿美元增加，主要因原材料价格上涨、能源和人员成本及运费增加[152] - 2022年第二季度，卡哈马卡冶炼厂转换成本为0.31美元/磅，较2021年第二季度的0.22美元/磅增加，主要因通胀成本压力导致运营成本增加[153] - Três Marias 2Q22销售成本为1.85亿美元，较2Q21的1.25亿美元增长48%，较1Q22增长34%[160][164] - Três Marias 2Q22加工成本增至0.19美元/磅，2Q21为0.13美元/磅，1Q22为0.16美元/磅[160][165] - Três Marias 2Q22副产品净现金成本增至1.67美元/磅，2Q21为1.14美元/磅，1Q22为1.47美元/磅[160][166] - Juiz de Fora 2Q22销售成本为8300万美元，较2Q21的5700万美元增长46%，较1Q22增长9%[169][171] - Juiz de Fora 2Q22加工成本为0.40美元/磅，2Q21为0.26美元/磅，1Q22为0.36美元/磅[169][172] - Juiz de Fora 2Q22副产品净现金成本增至1.50美元/磅，2Q21为1.01美元/磅[169][173] - 2022年第二季度锌精矿采购中，公司自有矿山供应占比50%[180] - 2022年基准锌精矿处理费为230美元/吨，较2021年的159美元/吨上涨45%[183] - 2022年第二季度冶炼业务调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.4亿美元，2021年同期为9300万美元，较2022年第一季度增加5800万美元[184][185] - 2022年第二季度冶炼转换成本为633美元/吨（0.29美元/磅），较2021年同期上涨46.3%，较2022年第一季度上涨14%[187][190] - 2022年第二季度扣除副产品后的现金成本为3213美元/吨（1.46美元/磅），较2021年同期上涨35.1%，较2022年第一季度增加0.11美元/磅[187][188][189] - 2022年第二季度扣除副产品后的维持成本（AISC）为3487美元/吨（1.58美元/磅），较2021年同期上涨37.8%，较2022年第一季度上涨[187][189] 项目投资与资本支出数据关键指标变化 - 2022年第二季度投资2700万美元，上半年投资5400万美元，自建设开始累计资本支出6.2亿美元[21][41] - 2022年第二季度投资9800万美元，上半年共投资1.8亿美元，其中32%用于扩张项目[29] - 2022年资本支出指引维持在3.85亿美元[29] - 2022年勘探和项目评估总计划支出8200万美元且保持不变[33] - 2022年第二季度矿产勘探和项目评估投资2400万美元，上半年达4000万美元[55] - 阿里普阿纳项目累计资本支出6.2亿美元，总预计资本支出6.25亿美元不变[41] - 2022年第二季度维持性资本支出860万美元，2022年上半年总计1600万美元[116] 阿里普阿纳矿相关数据关键指标变化 - 2022年7月宣布阿里普阿纳矿开始增产，7月7日交付首批铜精矿[18] - 阿里普阿纳矿场预计2022年第三季度磨矿产能利用率达30 - 40%，12月达70 - 80%，第四季度实现商业生产[38] 塞罗林多矿相关数据关键指标变化 - 2Q22塞罗林多矿锌产量为22.7kt，同比下降22%，较1Q22增长8%[80][83] - 2Q22销售成本为1.06亿美元，同比增加，较1Q22增长9%[86] El Porvenir矿相关数据关键指标变化 - 2Q22 El Porvenir锌产量13kt，同比增长6%，因处理矿石量增加1.1%和锌平均品位提高14bps至2.86%[93] - 2Q22 El Porvenir铅和银产量同比分别增长55%和31%，较1Q22分别增长5%和1%[94] - 1H22 El Porvenir处理矿石量1035kt，同比增长2%，锌、铅和银平均品位分别增至2.91%、1.33%和2.38oz/t，产量分别增长10%、44%和22%[94] - 2Q22 El Porvenir销售成本4600万美元，高于去年同期的3800万美元和1Q22的4300万美元[95] - 2Q22 El Porvenir副产品净现金成本降至0.31美元/磅，较2Q21因副产品贡献增加有积极影响0.20美元/磅，部分被运营成本增加的负面影响0.09美元/磅抵消[96] Atacocha矿相关数据关键指标变化 - 2Q22 Atacocha处理矿石量325kt，较1Q22增长10%，较2Q21下降13%[104] - 2Q22 Atacocha锌产量2.1kt，较2Q21增长2%，较1Q22下降11%，锌平均品位0.82%，同比上升6bps，环比下降18bps[104] - 2Q22 Atacocha铅和银产量分别为2.3kt和260koz，较2Q21分别下降10%和16%，较1Q22分别增长12%和15%[105] - 1H22 Atacocha处理矿石量621kt，同比增长12%，锌产量从3kt增至5kt（+37%），铅和银产量也增加[105] - 2Q22 Atacocha销售成本2100万美元，高于去年同期的1200万美元，因库存成本和原矿开采成本增加[106] Morro Agudo矿相关数据关键指标变化 - 2022年第二季度Morro Agudo处理矿石量259kt，较2021年第二季度下降4%，较2022年第一季度增长6%，锌产量5kt，较2021年第二季度增长7%[120] - 2022年上半年Morro Agudo锌产量总计9kt，较2021年上半年增长6%[1

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净收入同比增长20%，主要受LME价格上涨推动 [21] - 第一季度调整后EBITDA为2.08亿美元，创第一季度新高，同比增长16%，环比增长53%，得益于金属价格上涨和副产品贡献增加 [21][22] - 第一季度采矿业务净收入为3.22亿美元，同比增长26%，调整后EBITDA为1.27亿美元，同比增长31% [23] - 第一季度冶炼业务净收入为6200万美元，同比增长20%，调整后EBITDA为8200万美元，较去年第一季度略有下降，但较去年第四季度强劲复苏 [24] - 第一季度资本支出为8300万美元，其中2700万美元直接投入到Aripuana项目 [26] - 第一季度经营活动现金流为2.27亿美元，自由现金流为负1.68亿美元，主要受营运资金投资影响 [28][30] - 截至第一季度末，公司可用股权约为9亿美元，包括3亿美元未提取的循环信贷额度 [31] - 截至3月31日，公司总债务平均到期日为5.4年，平均债务成本为5.60%，净债务与调整后EBITDA比率为1.53倍，高于去年底的1.37倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 采矿业务 - 今年第一季度锌产量同比下降14%，主要受Vazante洪水和Cerro Lindo处理矿石量下降影响 [10] - 第一季度采矿现金成本同比下降23%，主要由于副产品增加和加工费降低 [12] 冶炼业务 - 第一季度金属销售总量为13.4万吨，低于去年第一季度，主要受秘鲁和巴西产量下降影响 [13] - 第一季度冶炼现金成本同比增长26.5%，主要受锌LME价格上涨、加工费降低和运营成本增加影响 [15] - 第一季度转换成本为每磅0.25美元，高于去年第一季度的每磅0.18美元，主要受能源价格和其他可变成本增加影响 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年第一季度锌平均价格同比上涨超过35%，铜价格同比上涨18% [33][34] - 锌市场供应预测仍高于实际矿山产量，结合强劲需求，预计将支撑锌价上涨 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续努力替换和增加矿产储量和资源，支持业务增长，2022年勘探和项目评估支出计划为8200万美元 [27] - 公司计划在第三季度启动Aripuana项目的商业生产，并致力于延长其矿山寿命 [18][38] - 公司将继续致力于提高运营现金流，应对通胀成本压力，优化成本和资本支出 [39] - 公司将在铜业务上实施明确的增长战略，目标是在5年内实现至少10万吨的铜产量 [91] - 公司重视企业社会责任，将ESG指标纳入高管年度薪酬，预计在2022年5月发布年度可持续发展报告，并最终确定和批准ESG目标和关键绩效指标 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来几个月的市场基本面保持乐观，预计锌价将继续受到支撑 [9][34] - 公司预计第二季度冶炼厂产量将增加，销售将随产量增长，2022年指导目标保持不变 [14] - 公司预计第二季度现金流将转正，成本方面预计不会有重大增加，但会密切关注市场变化 [50][53] 其他重要信息 - 公司在第一季度宣布并完成了1.3亿美元2023年票据的提前赎回 [8] - 公司与Aripuana签订了一份为期五年的铜供应合同，取代了特许权使用费支付义务，该合同对本季度产生了1900万美元的非现金影响 [8][9] - 公司在第一季度执行了勘探计划，钻探了2.8万英尺 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释Aripuana的新承购协议 - 公司承诺从今年10月开始的五年内交付最多3.1万吨铜，交付量将根据项目爬坡情况而定，该协议消除了Aripuana的部分特许权使用费义务，具体合同细节保密，市场价格波动将影响公司业绩 [44][45] 问题2: 请评论营运资金和原矿成本趋势 - 第一季度营运资金增加主要受价格因素影响，库存增加是为了应对维护停工，预计在未来几个季度消耗，应付账款减少是由于上季度资本支出较高，本季度支出减半，公司整体营运资金指数平衡，预计第二季度现金流转正 [47][48][50] - 公司在成本预测中已考虑7%的通胀因素，第二季度预计成本不会有重大增加，但会密切关注市场变化 [51][53] 问题3: 为什么成本指导没有变化，如何考虑锌加工费、巴西货币升值和投入成本上升等因素 - 公司预计副产品销售将抵消部分成本压力，同时通过内部效率提升措施管理成本，成本指导中已考虑7%的通胀因素，对巴西货币汇率的预测为550万美元，目前汇率低于预期，每0.1美元的变化将对全年产生1000万美元的名义美元增加，公司对能源成本的预期较为悲观，但目前巴西的水电情况良好，成本有望下降，公司将密切关注市场变化，目前不预计成本超过7% [56][58][60] 问题4: 请解释冶炼合同的工作原理和新加工费的影响 - 新加工费上升是由于欧洲部分冶炼厂因能源成本高而关闭，公司秘鲁冶炼厂50%的投入来自Cerro Lindo、Porvenir和Atacocha，巴西冶炼厂的大部分投入来自Vazante和Morro Agudo，新加工费将影响矿山，但利润将流向冶炼厂，公司部分现货合同将受益于新加工费，整体影响较小 [62][63] 问题5: 冶炼合同中是否有价格参与条款 - 公司的协议中通常没有价格参与条款，只有部分现货谈判可能有价格 escalation机制，对整体加工费影响较小 [67] 问题6: Aripuana的承购量是每年3万吨还是五年共3万吨 - 是五年共3万吨，即每年约6000吨 [68][69] 问题7: 是否看到炸药成本显著增加 - 公司目前感受到的成本压力在已披露的7%范围内，若成本增加将更新估计 [70] 问题8: Aripuana的商业生产定义和达到铭牌产能的时间，以及未来几个月实现商业生产的风险 - 目前Aripuana项目75%的调试工作已完成，预计第三季度开始爬坡，商业生产的定义是达到一定的稳定性水平，具体时间将根据爬坡过程确定，铭牌产能预计在明年下半年实现，通常商业生产时产能利用率约为70%，公司将在爬坡开始后提供更多指导 [73][75][79] 问题9: 公司的铜生产扩张计划，以及Pukaqaqa项目的情况 - 公司目前在Cerro Lindo生产约3万吨铜，加上其他矿山和Aripuana项目，铜产量可能达到40%，目标是在5年内实现至少10万吨的铜产量，主要项目是Magistral，但在秘鲁投资大型项目需谨慎考虑税收和其他经济影响，公司有专门团队寻找机会，评估接近生产的项目和正在生产的矿山 [91][92][93] 问题10: Cerro Lindo的生产和成本预期 - 过去几年Cerro Lindo产量下降主要是由于品位原因，预计未来产量将保持稳定，目前正在评估岩土模型，品位长期来看不会有重大变化，现金成本在第一季度受产量影响，但预计将稳定在当前水平 [85][86][87] 问题11: Cerro Lindo的Puka Saya项目的钻探情况、对现有储量和资源估计的影响、机会大小和增加储量的信心 - Puka Saya是一个块状硫化物矿床，钻探孔均来自地下，目前该项目未纳入现有储量，是未来储量的潜在增长点，公司计划今明两年继续钻探并公布其扩展和潜力，Cerro Lindo还有2 - 3个接近矿山的目标，预计将在未来几年增加资源并转化为储量，Puka Saya项目的钻探预算约占2022年总勘探预算的10% [96][97][100] 问题12: 预计Aripuana在2023年的EBITDA贡献范围 - 2023年Aripuana仍处于爬坡阶段，预计EBITDA贡献将高于技术报告中的预测，考虑当前价格水平和满负荷生产，预计EBITDA贡献将超过2亿美元，但这只是预测，需观察爬坡曲线的演变 [101][102] 问题13: 请提供锌市场的平衡情况、是否有过剩或短缺以及加工费情况 - 目前锌市场的关键在于冶炼厂，欧洲部分冶炼厂因能源成本高而关闭或降低产能，导致加工费上升，但矿山供应相对稳定，公司销售金属时仍看到强劲需求，现货溢价较高，公司对今年锌价持乐观态度，但不确定明年市场情况 [104][105][106] 问题14: 请评论能源会计总成本、净杠杆比率上升的原因、是否有净杠杆目标以及对S&P评级升级的预期 - 能源成本的影响约为5%，巴西通过跟踪能源曲线来缓解成本压力，目前水电情况良好，成本压力有所缓解，公司的风险管理制度目标是净债务与EBITDA比率低于2倍，目前已低于该目标，随着现金生成增加，预计年底该比率将趋向于1倍，公司去年已进行了大规模去杠杆，目前大部分债务为长期债券和出口信贷，预计短期内评级不会有变化 [107][108][109]

业绩总结 - 2022年第一季度净收入为7.22亿美元，同比增长20%[12] - 调整后EBITDA为2.08亿美元，同比增长16%[12] - 2022年第一季度自由现金流为2.08亿美元[63] - 2022年第一季度自由现金流（FCF）为8800万美元[66] 用户数据与市场趋势 - 2022年第一季度锌产量为66,000吨[14] - 2022年第一季度锌销售现金成本为每吨3625美元[14] - 2022年第一季度铜价较2021年第四季度上涨18%，达到9917美元/吨[82] - 2022年第一季度锌价较2021年第四季度上涨37%，达到3754美元/吨[79] - 2022年锌精矿需求预计约为1400万吨，短期价格受到紧张的精炼市场支持[75] - 公司预计中长期内铜需求将保持积极，尤其是在能源转型背景下[76] 资本支出与财务状况 - 2022年第一季度资本支出为8300万美元，其中阿里普阿纳项目支出为2700万美元[59] - 2022年预计资本支出保持在3.85亿美元不变[59] - 截至2022年3月31日，总债务为17.04亿美元，净债务与LTM调整后EBITDA比率为1.53倍[69][71] - 现金及现金等价物为5.76亿美元，财务投资为2300万美元[71] - 财务杠杆为1.53倍[12] 新项目与未来展望 - 阿里普阿纳项目预计在2022年第三季度开始商业生产[29] - 公司计划在阿里普阿纳矿山和工厂启动，继续推进钻探计划以延长矿山寿命[94] - 公司将专注于财务纪律，强调资产负债表的强度和杠杆比率[94] 评级与市场反馈 - 评级机构对公司的评级展望均为稳定，S&P为BB+，Fitch为BBB-，Moody's为Ba2[69]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度调整后EBITDA为2.08亿美元，净收入为7.22亿美元，净利润为7400万美元[1][5] - 截至2022年3月31日，公司总现金降至5.99亿美元，可用流动性为8.99亿美元；净债务为11.22亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率升至1.53倍[5][19] - 2022年第一季度经营活动现金流量为2.27亿美元，自由现金流为负1.68亿美元[5][19] - 公司在2月宣布并于3月向股东支付了5000万美元的分配款，其中4400万美元为股息，600万美元为股票溢价[14] - 2022年第一季度公司净收入7.22亿美元，同比增长20%，主要受伦敦金属交易所价格上涨推动；销售成本5.25亿美元，同比增长22%[44][45] - 2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.08亿美元，上年同期为1.8亿美元；调整后净利润为9400万美元，上年同期为3200万美元[41] - 2022年第一季度SG&A费用为3600万美元，同比增长18%，主要受商业费用增加推动；占净收入的比例为5%，与2021年第一季度持平[49] - 2022年第一季度矿产勘探和项目评估投资为1600万美元，高于2021年第一季度的1400万美元，主要受维持性（矿山开发）费用增加推动[46] - 2022年第一季度与COVID - 19相关的成本总计280万美元，其中采矿230万美元，冶炼50万美元，包含在销售成本和运营费用中[48] - 2022年计划勘探和项目评估支出为8200万美元，保持不变[27] - 与2021年第四季度相比，调整后EBITDA增长53%，主要受LME金属价格上涨、副产品贡献增加和勘探费用降低等因素推动，部分被销量下降和巴西雷亚尔升值抵消[52] - 2022年第一季度调整后EBITDA为2.085亿美元，2021年第四季度为1.362亿美元，2021年第一季度为1.8亿美元[53] - 2022年第一季度净财务结果为收入1100万美元，2021年第四季度为支出3800万美元，主要因外汇和贷款利息变化产生积极影响[55] - 外汇变动在2022年第一季度产生积极影响5000万美元，2021年第四季度为负面影响700万美元，主要因巴西雷亚尔兑美元升值15%[56] - 2022年第一季度净收入为7400万美元，2021年第一季度为3200万美元，调整后净收入为9400万美元[59] - 2022年第一季度矿业部门净收入达3.22亿美元，较2021年第一季度增长26%，较2021年第四季度下降0.4%；销售成本增至1.93亿美元，较2021年第一季度增长16%，较2021年第四季度增长1%；调整后息税折旧摊销前利润为1.27亿美元，较2021年第一季度增长31%，较2021年第四季度增长16%[112][113][115][116][118][119] - 2022年第一季度矿业部门副产品净现金成本降至0.19美元/磅（或423美元/吨），较2021年第一季度下降21%，较2021年第四季度下降22.7%；副产品净维持成本增至0.60美元/磅（或1328美元/吨），较2021年第一季度增长7%，较2021年第四季度下降10.3%[121][122][123] - 2022年第一季度净收入为5.62亿美元，较2021年第一季度的4.68亿美元增长20%[156][157] - 2022年第一季度销售成本为5.03亿美元，较2021年第一季度的3.87亿美元增长30%，较2021年第四季度的5.527亿美元下降9%[156][158] - 2022年第一季度调整后EBITDA为8200万美元，较2021年第一季度的8360万美元下降1.4%，较2021年第四季度的2690万美元增长206.9%[156] - 2022年第一季度维持性资本支出为200万美元，主要因设备购置[155] - 2022年3月31日，公司合并总债务为17.04亿美元，与2021年12月31日基本持平；净债务为11.22亿美元，高于2021年第四季度末的9.62亿美元[174][178] - 2022年3月31日，公司现金及现金等价物和金融投资总额为5.99亿美元，较2021年12月31日下降22%[175] - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为2300万美元，投资活动净现金使用量为8100万美元，融资活动净现金使用量为9500万美元[185][187][188][189] - 承购协议会计处理使公司在2022年第一季度记录了1900万美元的非现金费用[196] 各条业务线产量数据关键指标变化 - 锌矿产量从2021年第一季度的7.7万吨和2021年第四季度的8.1万吨降至2022年第一季度的6.6万吨，铜矿产量为6900吨，铅矿产量为1.24万吨，银矿产量为220万盎司，金矿产量为6400盎司[8] - 冶炼金属产量为13.5万吨，较2021年第一季度下降12%，较2021年第四季度下降12%；金属销量为13.4万吨，较2021年第一季度和2021年第四季度分别下降9%和15%[10] - 2022年第一季度锌矿产量6.6万吨，预计全年31.8万吨；铜矿产量6900吨，预计全年3.5万吨；铅矿产量1.2万吨，预计全年5.5万吨；银矿产量220万盎司，预计全年1000万盎司[23] - 2022年第一季度采矿业务中，矿石开采量为278.6万吨，较2021年第一季度下降5%，较2021年第四季度下降12.4%[62] - 2022年第一季度处理矿石量为275.3万吨，较2021年第一季度下降7%，较2021年第四季度下降12%[63] - 2022年第一季度锌当量产量为12万吨，较2021年第一季度下降8%，较2021年第四季度下降12.5%[66] - 塞罗林多矿2022年第一季度锌产量为2.1万吨，较2021年第一季度下降17%，主要因处理矿石量和锌平均品位降低[71] - 1Q22 El Porvenir锌产量13kt，同比增长14%，因处理矿石量增加2%和锌平均品位提高32bps至2.96%，较4Q21下降1%[80] - 1Q22 El Porvenir铅、银和铜产量同比分别增长34%、7%和10%，铅和银较4Q21分别增长7%和3%，铜较4Q21下降49%（或0.07kt）[81] - 1Q22 Atacocha锌产量2.4kt，同比增长97%，铅和银产量同比分别增长48%和43%，较4Q21锌、铅和银产量分别下降13%、20%和22%[89][91] - 1Q22 Vazante锌产量25kt，同比下降28%，较4Q21下降30%，锌品位为9.57%，同比下降19bps，较4Q21下降74bps[97][98] - 2022年第一季度处理矿石量为24.5万吨，较2021年第一季度下降8%，较2021年第四季度增长2.7%；锌产量为4700吨，较2021年第一季度增长5%[105] - 2022年第一季度冶炼部门总产量为13.5万吨，较2021年第一季度和2021年第四季度均下降12%；总销量为13.4万吨，同比下降9.5%，环比下降15%[126][127] - 2022年第一季度，Cajamarquilla冶炼厂产量77kt，较2021年第一季度下降7%，较2021年第四季度下降9%；金属销售74kt，同比下降4%，较2021年第四季度下降17%[132] - 2022年第一季度，巴西冶炼厂产量59kt，同比下降17%，较2021年第四季度下降16%；总销量60kt，同比和较2021年第四季度分别下降15%和13%[138] - 2022年第一季度，Três Marias总产量同比下降22%，较2021年第四季度下降19%；金属锌产量同比下降26%，较2021年第四季度下降23%；金属锌销售30.5kt，同比和较2021年第四季度分别下降26%和20%[142] - 2022年第一季度，Juiz de Fora产量19kt，同比下降6.5%，较2021年第四季度下降9%；锌金属销售19kt，同比下降3%，较2021年第四季度下降8%[151] 各条业务线成本数据关键指标变化 - 2022年第一季度矿山运营成本为45美元/吨，较2021年第一季度的39美元/吨和2021年第四季度的44美元/吨有所上升；矿山现金成本为0.19美元/磅，较2021年第一季度的0.24美元/磅下降[10] - 2022年第一季度冶炼转换成本为0.25美元/磅，较2021年第一季度的0.18美元/磅和2021年第四季度的0.23美元/磅上升；冶炼现金成本为1.26美元/磅，较2021年第一季度的0.99美元/磅上升[10] - 2022年第一季度采矿运营成本为45.2美元/吨，预计全年副产品净现金成本为0.23美元/磅；冶炼运营成本为556.5美元/吨，预计全年副产品净现金成本为1.15美元/磅[23][24] - 2022年第一季度塞罗林多矿销售成本为9700万美元，较去年同期的9000万美元增加，主要因特许权使用费支付和单位成本上升[74] - 1Q22 El Porvenir销售成本为4300万美元，去年同期为3400万美元，露天开采成本为62美元/吨，同比增长13%，较4Q21增长1%[82] - 1Q22 El Porvenir副产品净现金成本降至0.37美元/磅，维持成本低于去年同期，预计后续季度维持投资将按计划增加[83] - 1Q22 Atacocha销售成本为1500万美元，去年同期为1100万美元，运营单位成本上涨17%至38美元/吨[92] - 1Q22 Atacocha副产品净现金成本为 - 0.30美元/磅，维持成本为0.14美元/磅高于去年同期，维持性资本支出为200万美元用于尾矿坝加高[93] - 2022年第一季度销售成本为2600万美元，较去年同期的2000万美元增长，较2021年第四季度增长3%；原矿开采成本为44美元/吨，较2021年第一季度增长26%，较2021年第四季度下降2%[99] - 2022年第一季度副产品净现金成本增至0.46美元/磅，副产品净维持成本高于去年同期[100] - 2022年第一季度维持性资本支出达770万美元，主要用于矿山开发和其他采矿基础设施[101] - 2022年第一季度销售成本为1300万美元，较去年同期的1000万美元增长，较2021年第四季度下降7%；副产品净现金成本为0.93美元/磅，较2021年第一季度的0.81美元/磅增长，较2021年第四季度下降13%[107][108] - 2022年第一季度维持性资本支出达110万美元，主要用于矿山开发和重型移动设备翻新[109] - 2022年第一季度，Cajamarquilla销售成本2.78亿美元，较去年同期的2.17亿美元增加，因原材料价格随LME锌价上涨37%、运营成本和运费上升，较2021年第四季度下降14%[133] - 2022年第一季度，Cajamarquilla转换成本为0.27美元/磅，高于2021年第一季度的0.21美元/磅，主要因能源合同价格上涨0.02美元/磅和其他可变成本增加0.04美元/磅[134] - 2022年第一季度，Três Marias销售成本1.38亿美元，较去年同期的1.11亿美元增加，主要因LME价格上涨致原材料成本上升，较2021年第四季度下降7%[143] - 2022年第一季度，Três Marias转换成本为0.16美元/磅，高于2021年第一季度的0.11美元/磅，主要因维护成本增加、产量下降和巴西雷亚尔升值[144] - 2022年第一季度，Juiz de Fora销售成本7500万美元，较去年同期的5000万美元增加，主要因LME价格影响锌精矿采购、材料和投入成本及物流费用上升，较2021年第四季度增加16%[152] 项目进展情况 - Aripuanã项目机械完工，选矿厂调试完成超75%，预计2022年第三季度开始商业生产，2022年第一季度投资2700万美元，累计资本支出达5.93亿美元[19] - 阿里普阿纳项目在2022年第一季度末整体进度达100%，选矿厂调试进度超75%，预计2022年第三季度实现商业生产[32][33] - 2022年第一季度公司投资8300万美元，其中35%用于扩张项目，主要是阿里普阿纳项目；预计2022年资本支出为3.85亿美元[26] - 公司Magistral项目环境影响研究修正案申请获环境部受理，Bonsucesso工程研究预计2022年完成[192][193] - 2022年第二季度计划用两台钻机钻探1600米，测试希拉里翁西部和圣马丁目标矿点[194] - 2022年1月25日，公司与第三方签订承购协议，自2022年10月起5年内出售阿普阿纳生产的100%铜精矿，限量30810吨[195] 市场价格情况 - 2022年第一季度LME锌均价为3754美元/吨，较2021年第一季度上涨36.5%，较2021年第四季度上涨11.6%

整体矿产储量及资源变化 - 截至2021年12月31日，探明和可能的矿产储量估计为9700万吨，含锌当量5146kt，2020年底为1.061亿吨，含锌当量5584kt，储量减少是开采生产消耗和地质建模持续优化的结果[5] - 2021年锌当量消耗 - 515kt，部分被新增的43kt锌当量取代，净修订为39kt锌当量[8] - 2021年底，公司估计测量和指示性矿产资源（不包括矿产储量）含锌当量6157kt，较2020年底减少 - 387kt[10] - 2021年底，公司估计推断性矿产资源含锌当量10095kt，较2020年底增加，新增247kt，模型修订等增加113kt[10] 各矿山矿产储量及消耗情况 - 塞罗林多矿的探明和可能矿产储量估计为44.0Mt，锌品位1.43%，较2020年底下降15%，2021年消耗 - 6.37Mt，含锌当量243kt[8] - 瓦赞特矿的探明和可能矿产储量估计为15.91Mt，锌品位8.77%，较2020年底下降5%，2021年消耗 - 1.54Mt，含锌当量158kt[8] - 埃尔波韦尼尔矿的探明和可能矿产储量估计为15.91Mt，锌品位3.57%，较2020年底增加10%，矿产储量消耗 - 2.08Mt，含锌当量97kt[8] - 阿里普阿纳项目的探明和可能矿产储量估计为21.8Mt，锌品位3.61%，较2020年底下降7%，锌当量减少 - 156kt，矿产储量消耗 - 0.27Mt，含锌当量17kt[8] 2022年勘探战略及钻探计划 - 2022年公司勘探战略将集中在运营矿山附近的棕地和加密钻探以及高级项目的延伸钻探，预计约40%在巴西，52%在秘鲁，其余在其他地区[11] - 2022年棕地项目钻探计划包括在塞罗林多钻39000米、埃尔波韦尼尔钻19000米、瓦赞特钻7000米等[12] 各项目矿产储量估算标准 - 塞罗林多矿产储量按每处理吨净冶炼回收率（NSR）盈亏平衡临界值38.73美元估算，纳入部分价值在29.13 - 38.84美元/吨的增量材料[20] - 埃尔波韦尼尔矿产储量按NSR临界值57.63 - 62.19美元/吨估算，具体取决于矿区和开采方法[20] - 瓦赞特矿产储量按锌品位4%的临界品位估算[20] - 阿里普阿纳项目矿产储量按每处理吨NSR盈亏平衡临界值47.91美元估算，纳入部分价值在39.79 - 47.91美元/吨的增量材料[20] NSR计算相关价格及汇率 - NSR计算采用的长期金属预测价格为锌2722.20美元/吨（1.23美元/磅）、铅1997.21美元/吨（0.91美元/磅）、铜7228.26美元/吨（3.31美元/磅）、银19.68美元/盎司、阿里普阿纳项目黄金1454.12美元/盎司[21] - 巴西瓦赞特的汇率为4.98雷亚尔/美元[21] 各项目最小开采宽度 - 瓦赞特和阿里普阿纳项目的最小开采宽度为4.0米，塞罗林多和埃尔波韦尼尔为5.0米[22] - 塞罗林多最低开采宽度为4.0米，埃尔波韦尼尔、阿塔科查地下矿C&F资源形状最低开采宽度为4.0米，佛罗里达峡谷项目SLS和C&F最低厚度为3.0米、房柱法为4.0米，瓦赞特硅锌矿化最低开采宽度为3.0米，莫罗阿古多地下矿最低开采宽度为4.5米，沙利帕科项目最低开采宽度为2.0米，马斯特拉尔项目最低开采宽度为10.0米[34] 各项目矿产资源吨位及含量 - 截至2021年12月31日，塞罗林多（83.48%权益）测量的矿产资源吨位为3880万吨，锌品位1.93%，含锌量74900吨[24] - 截至2021年12月31日，埃尔波韦尼尔（83.48%权益）推断的矿产资源吨位为1.042亿吨，锌品位3.85%，含锌量40.12万吨[24] - 截至2021年12月31日，瓦赞特（100%权益）推断的矿产资源吨位为1.544亿吨，锌品位7.72%，含锌量119.21万吨[24] - 锌项目总储量8712万吨，锌含量3.44%，含锌量2994.5千吨[26] - 铜项目总储量49837万吨，铜含量0.43%，含铜量2151.1千吨[28] - 锌项目推断资源量12431万吨，锌含量4.12%，含锌量5124.9千吨[26] - 铜项目推断资源量5116万吨，铜含量0.35%，含铜量178.3千吨[28] 项目矿产资源有效日期 - 2021年12月31日为部分项目矿产资源有效日期[30] - 2020年10月30日为佛罗里达峡谷项目矿产资源有效日期[30] - 2017年7月31日为普卡卡加项目矿产资源有效日期[30] - 2017年3月17日为南卡沙帕瓦项目矿产资源有效日期[30] 项目矿产资源报告相关 - 部分项目矿产资源报告基于地下资源形状或优化矿坑壳[31] - 各项目矿产资源报告有不同的NSR截止值[32] 公司概况 - 公司是大规模、低成本的综合锌生产商，在拉丁美洲有超60年开发和运营采矿及冶炼资产的经验，2021年是全球前五大锌矿生产商和前五大金属锌生产商[38] 无矿产储量项目 - 阿塔科查地下矿和露天矿、莫罗阿古多、沙利帕科、马斯特拉尔、希拉里翁、普卡卡卡、佛罗里达峡谷和南卡沙帕瓦项目没有矿产储量[35] 矿产储量和资源估算标准 - 公司所有矿产储量和资源估算均按照2014年5月10日的CIM定义标准编制，该信息可能与按照S - K 1300编制的类似信息不可比[39] 前瞻性声明相关 - 新闻稿包含前瞻性信息和声明，这些声明不保证未来业绩，受多种风险和不确定因素影响[45] - 前瞻性声明涉及公司业务和运营、采矿生产、增长战略、适用法律法规影响、未来锌和其他金属价格等方面[46] - 关于未来生产成本或产量的声明基于管理层对运营事项的众多假设，包括产品需求、客户履约、运营和资本计划不受干扰等[47] - 公司除证券法律要求外，不承担更新前瞻性声明的义务[48] 新闻稿信息批准及资料获取 - 矿产资源经理何塞·安东尼奥·洛佩斯批准了新闻稿中的科学和技术信息[36] - 可在www.sedar.com上的公司SEDAR资料中找到估算矿产储量和资源的关键假设、参数和方法等进一步信息[37]

公司基本信息 - 公司是大规模、低成本的综合锌生产商，有超60年在拉丁美洲开发和运营采矿及冶炼资产的经验，目前拥有并运营5座地下多金属矿，预计2022年第三季度完成巴西马托格罗索州Aripuanã项目建设并增产[23] - 公司于2014年2月26日根据卢森堡法律注册成立，注册地址在卢森堡大公国卢森堡市肯尼迪大道37A号，注册号为B185489，电话为+352 28 26 37 27，巴西圣保罗设有主要办公室，网站为www.nexaresources.com [24] 财务报表编制 - 公司合并财务报表涵盖2021年和2020年12月31日以及截至2021年12月31日的三年，按照国际财务报告准则编制[28] 前瞻性陈述相关 - 报告中的前瞻性陈述包含公司未来财务或运营表现、增长战略、资本投资计划等内容，这些陈述不保证未来表现，受多种风险和不确定性因素影响，公司无义务更新或修订[15][16][17][19][20] - 影响前瞻性陈述的因素包括大宗商品价格的周期性和波动性、供需变化、外汇汇率和通胀等[18] - 其他影响因素还有自然灾害、运营风险、材料和设备供应、供应链中断等[21] 报告内容页码 - 报告中“3D风险因素”相关内容在第6页[12] - “4B业务概述”涉及业务、采矿、冶炼、其他运营、矿产储量和资源、监管事项等内容，位于第22、27、62、65、70、89页[12] - “5A运营结果”相关内容在第107页[12] - “8A合并报表和其他财务信息”相关内容在第186、135、163页[12] 公司股权结构 - 公司直接和间接持有Nexa CJM 99.997%的股份，持有Nexa Peru 83.554%的股份，持有Nexa Brazil 100%的股份[30][31] - 截至2022年3月17日，VSA持有公司64.68%已发行和流通的普通股，能影响或控制需股东批准的事项[123] - 公司持有Nexa CJM 99.92%的流通股，其余由Nexa Recursos Minerais S.A.和其他少数股东持有[149] - 截至2021年12月31日，Nexa Peru约67.02%的投资股为自由流通股，32.98%为库存股，Nexa CJM持有其83.37%的股本[150][153] - Nexa Brazil由公司100%持股，间接持有阿普阿纳项目100%权益[154] 市场环境影响 - 2021年中国需求占全球锌需求的50%，占全球铜需求的52%，中国经济放缓或影响公司营收、现金流和盈利能力[46] - 公司业务高度依赖所产金属的国际市场价格，金属价格受多种因素影响且波动大，无法预测未来走势[39] - 新冠疫情影响全球经济，新变种和疫情爆发使金属价格和需求波动增加[40] - 俄乌冲突可能影响公司供应链、生产、投资、产品价格和全球金融市场[41] - 金属价格下跌可能影响公司运营结果和财务状况，公司可能调整运营策略[42] - 金属需求变化可能影响公司销售和营收，全球产量增加和需求减少或影响金属价格[43] - 公司面临来自全球其他矿业公司的竞争，涉及销售、供应、劳动力价格等多方面[47] - 国际贸易环境不确定，贸易法规和协议变化可能影响公司成本和竞争力[48] 矿业风险 - 矿业存在多种风险，部分不可保，可能导致公司财产损失、声誉受损等[49][50] 业务供应情况 - 2021年公司冶炼厂使用的锌精矿中47.1%来自第三方，其余由自有矿山供应[58] - 2021年公司Juiz de Fora冶炼厂使用的锌含量中约19.3%来自二次原料供应商[61] - 公司通过购电合同获取的能源中，自生产电厂占比92.7%[63] 人力依赖情况 - 公司依赖超13000名工人开展业务，部分员工加入工会[67] 项目执行风险 - 项目执行可能遇到技术工程研究和设备获取延迟或成本超预期的问题[53] - 新项目运营或现有业务扩张可能出现延迟[53] - 项目开发可能因缺乏基础设施（如可靠电源）而受阻[53] 业务运营风险 - 尾矿坝故障可能对公司业务、声誉和运营结果产生负面影响，相关法规实施和退役过程成本可能很高[56] - 锌精矿供应中断可能对公司生产水平和财务结果产生重大不利影响[58] - 能源供应中断或成本增加可能对公司运营产生重大不利影响[62] 财务风险 - 截至2021年12月31日，公司21%的债务为可变利率债务[79] - 2021年公司资本支出为5.079亿美元，其中2.576亿美元与Aripuanã项目有关[82] - 货币汇率波动可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[76] - 利率波动可能增加公司偿债成本，影响金融投资回报和整体财务表现[79] - 公司套期保值活动可能不成功并导致损失[80] - 公司业务需要大量资本支出，面临融资风险[82] - 公司面临交易对手的信用风险以及套期保值和衍生品交易对手风险[83] 矿产储量风险 - 公司对矿产储量和资源的估计可能与实际开采量存在重大差异[86] - 公司依赖补充矿产储量维持长期生存能力，勘探工作具有高度投机性[92] 法规风险 - 健康、安全和环境法律法规可能增加公司经营成本，限制运营或导致罚款[96] - 巴西和秘鲁监管框架的变化可能导致公司费用增加，特别是采矿特许权使用费[108] - 巴西公司需在勘探授权到期前60天决定是否续约，若无法证明有技术和经济可行的矿床，可能需归还授权[110] - 秘鲁矿权若未履行支付年费、达到最低年产量目标或在规定期限内进行勘探或投资等义务，可能会自动失效[111] 其他风险 - 2021年下半年起，通胀影响公司运营、物流、石油和第三方承包商成本，预计2022年通胀压力将持续[117] - 公司运营依赖与巴西和秘鲁当地社区的关系和协议，关系恶化或协议未续约可能对业务产生重大不利影响[113] - 公司需遵守多个司法管辖区的反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规，违规可能对声誉和经营业绩产生重大不利影响[118] - 政治和社会对公司所在地区采矿活动的反对可能导致运营延误或中断，损害公司声誉和业务[119] 公司产量数据 - 公司是全球第五大锌精矿和精炼锌生产商，2021年锌精矿含锌产量31.99万吨，精炼锌产量60.76万吨，金属产量较2020年增加3.4%[133][134][139][140] - 2021年锌在公司开采金属产量中占比59.6%（按锌当量计算），阿普阿纳项目预计年均产锌约7万吨、铅2.4万吨、铜4000吨、银180万盎司、金1.45万盎司[133] - 2021年公司冶炼厂处理的锌精矿50.5%来自自有矿山，约100%自有矿山锌精矿所含锌由自有冶炼厂加工[141] - 2021年Cajamarquilla冶炼厂锌金属产量为32.81万吨，2020年为30.54万吨，其名义年产量为34.44万吨，2021年36.9%的锌原料来自秘鲁矿山，63.1%来自第三方或二次原料[156] - 2021年Cerro Lindo矿精矿含锌产量约10.23万吨、含铜约2.91万吨、含铅约1.28万吨、含银约381.37万盎司、含金约4800盎司，选矿厂日处理能力2.1万吨[157] - 2021年Vazante矿精矿含锌产量约14.05万吨、含铅约1600吨、含银约50.05万盎司，选矿厂日处理能力4600吨[157] - 2021年Três Marias冶炼厂锌金属和氧化物产量为19.84万吨，2020年为20.28万吨，其名义年产量为19.22万吨，2021年82.8%的锌原料来自公司矿山，17.2%来自第三方或二次原料[159] - 2021年Juiz de Fora冶炼厂锌金属产量为8.11万吨，2020年为7.94万吨，其名义年产量为9.69万吨，2021年32.8%的锌原料来自公司矿山，47.9%来自第三方，19.3%来自二次原料[159] - 2021年处理矿石量为1233.0469万吨，2020年为1085.374万吨，2019年为1300.1535万吨；2021年锌精矿含锌产量为31.995万吨，2020年为31.3074万吨，2019年为36.1061万吨[166] - 2021年平均锌矿品位为2.98%，2020年为3.28%，2019年为3.16%；2021年平均铜矿品位为0.31%，2020年为0.33%，2019年为0.37%[168] - 2021年处理矿石量为636.9044万吨，2020年为548.2211万吨，2019年为679.9747万吨[184] - 2021年锌精矿含锌量为10.2275万吨，2020年为9.5426万吨，2019年为12.631万吨[184] 项目进展情况 - 阿普阿纳项目2021年底整体进度达99.3%，原预计2022年三季度投产，总资本支出从5.75 - 5.95亿美元修订为6.25亿美元[142] - 公司在秘鲁有5个绿地矿业项目，在巴西有2个，其中Aripuanã项目预计2022年第三季度开始生产[158] 勘探相关情况 - 2021年Cerro Lindo矿完成约90公里金刚石钻探，2022年预计完成38.7公里勘探钻探，2021年勘探费用为770万美元，2022年预算为890万美元[176][177] 资本支出情况 - 2021年公司为Cerro Lindo矿花费3660万美元维持性资本支出，主要用于矿山开发、设备更换和其他重大基础设施项目[181] - 2021年资本支出为4060万美元，2020年为2770万美元，2019年为5050万美元[184] 矿产储量数据 - 截至2021年12月31日，按83.48%可归属所有权计算，证实储量为2.029亿吨，含锌量32.74万吨[187] - 截至2021年12月31日，按100%所有权计算，证实储量为2.43亿吨，含锌量39.22万吨[190] - 矿产储量估算的净冶炼厂回报（NSR）临界值为38.43美元/吨，锌长期平均金属价格为2722.20美元/吨[192] - 与2020年相比，2021年矿产储量减少，证实储量减少5070万吨，含锌量减少10.92万吨[196] - 截至2021年12月31日，按83.48%可归属所有权计算，测定资源量为3240万吨，含锌量6.25万吨[198] - 截至2021年12月31日，按100%所有权计算，测定资源量为3880万吨，含锌量7.49万吨[201] - 塞罗林多矿产资源估算使用NSR截止值为38.84美元/吨，基于长期锌价3130.52美元/吨、铅价2296.79美元/吨、铜价8381.50美元/吨和银价22.63美元/盎司[204] - 矿山寿命平均品位下，锌回收率为88.1%、铅回收率为68.9%、铜回收率为86.6%、银回收率为68.8%[204] - 2021年12月31日与2020年12月31日相比，测量级矿产资源中，吨位减少0.29百万吨，锌减少7.9千吨，铜减少3.8千吨，银增加25千盎司，铅增加0.3千吨[205] - 2021年12月31日与2020年12月31日相比，指示级矿产资源中，吨位减少0.56百万吨，锌减少7.0千吨，铜增加1.8千吨，银增加460千盎司，铅增加0.8千吨[205] - 2021年12月31日与2020年12月31日相比，小计矿产资源中，吨位为2.68百万吨，锌减少14.9千吨，铜减少1.9千吨，银增加486千盎司，铅增加1.1千吨[205] - 2021年12月31日与2020年12月31日相比，推断级矿产资源中，吨位为3.34百万吨，锌增加7.1千吨，铜减少3.4千吨，银增加1647千盎司，铅增加7.1千吨[205] - 2020年12月31日总矿产储量所有权基础为80.16%[205] - 2021年12月31日总矿产储量所有权基础为83.48%[206] 其他业务情况 - 2021年公司与新冠疫情相关的成本达1800万美元[143] - 2021年上半年公司收购廷卡资源3055.0512万股普通股，持股约9%[147] - 2021年11月30日公司普通股从多伦多证券交易所自愿摘牌，2022年拟申请不再作为加拿大报告发行人[148] - 塞罗林多矿处理厂日处理矿石能力为2.1万吨，授权日处理能力为2万吨，但秘鲁法律允许以高于授权能力5.0%的产能运营[182] - 2021年公司金属国际价格自2020年下半年低点稳步上升，产品需求随新冠疫苗和治疗方法的开发而恢复[106] - 公司普通股股息或其他分配通常需缴纳15.0%的卢森堡预扣税，除非适用豁免或降低税率[125]

财务数据和关键指标变化 - 2021年锌产量达320,000吨，较2020年增长2%；第四季度锌产量较2020年第四季度下降12% [8] - 2021年采矿现金成本较上一年下降45%，冶炼现金成本较2020年增加39% [9][10] - 2021年金属销售总量为619,000吨，较2020年增长6% [10] - 2021年第四季度合并净收入较2020年第四季度增长7%，全年净收入增长34% [15] - 2021年第四季度合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降19%，全年调整后EBITDA创历史新高，增长75%至7.04亿美元 [15][16] - 2021年经营现金流为2.77亿美元，自由现金流为负3.42亿美元 [20] - 截至2021年底，公司可用流动性为11亿美元，净债务与调整后EBITDA比率从2020年底的2.29倍降至1.37倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 采矿业务 - 2021年第四季度采矿净收入为3.23亿美元，较2020年增长20%；全年采矿净收入增长56%至12亿美元 [17][19] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1.1亿美元，较2020年第四季度增长26%；全年调整后EBITDA为4.41亿美元 [18][19] 冶炼业务 - 2021年第四季度冶炼净收入为5.16亿美元，较2020年同季度增长7%；全年净收入增长31%至20亿美元 [19] - 2021年第四季度调整后EBITDA为2700万美元，较2020年第四季度有所下降；全年调整后EBITDA与上一年基本持平 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年锌平均价格同比上涨超30%，近期价格高于每吨3600美元 [22] - 2021年铜价同比上涨50% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将阿瑞普安（Aripuanã）项目投入生产并延长其矿山寿命，同时改善现金流 [34] - 2022年计划钻探超120,000米，重点通过棕地和矿内钻探扩大矿产资源 [32] - 公司战略包括优化现有矿山现金流、评估项目潜力、多元化金属生产、提升冶炼业务技术和盈利能力 [73][75][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是强劲的一年，公司运营成果良好，受益于高基本金属价格，对市场基本面保持乐观 [7] - 锌市场供应低于预期，需求强劲，预计未来几个月锌价将维持在高位 [23][80] - 公司认为奥密克戎疫情最糟糕的时期已经过去，有能力应对未来可能出现的类似疫情 [64] 其他重要信息 - 阿瑞普安项目截至2021年12月底实际进度超99%，机械完工接近完成，调试正在进行，原计划推迟至2022年第三季度初投产 [11] - 2022年公司预计资本支出3.85亿美元，其中5500万美元用于完成阿瑞普安项目，维持性投资2.56亿美元，技术投资1200万美元，社区贡献500万美元，矿产勘探和项目评估投资8200万美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释冶炼业务第四季度业绩不佳的原因、套期保值情况以及2022 - 2024年冶炼业务转换成本的假设 - 2021年第四季度EBITDA受塞罗林多（Cerro Lindo）停产、矿山关闭影响、阿瑞普安项目费用和套期保值损失等因素影响，共计约4000万美元，其中套期保值损失1800万美元预计未来会反转 [40] - 套期保值是为了匹配从第三方购买精矿与销售锌金属的现金流，因库存增加导致套期保值出现不平衡，未来库存销售将反转负面影响 [42] - 目前无法披露转换成本信息，待有可靠数据后会在未来季度公布额外指引 [46] 问题2: 请说明阿瑞普安项目热调试与首次生产之间的延迟原因以及期间的活动 - 项目延迟是由于降雨、奥密克戎疫情影响劳动力生产率、人员流动、工程问题和设备质量问题等因素 [51][52][53] - 目前机械完工接近完成，调试正在进行，调试完成后将进行爬坡生产，预计2022年第三季度初开始 [54][55] 问题3: 请说明新冠疫情和旷工对公司运营的影响以及恢复正常水平的预期 - 阿瑞普安项目受疫情影响较大，高峰期近900人呈阳性，替换人员困难；矿山和冶炼厂也受到一定影响，但通过安全协议确保主要生产活动不受影响 [62][63] - 目前阳性病例趋势下降，公司正在恢复，认为奥密克戎疫情最糟糕的时期已经过去，有能力应对未来可能的疫情 [63][64] 问题4: 请说明2022年成本降低举措以及对2023年单位成本的影响 - 成本降低举措包括优化成本结构、提高生产率和跨业务合作等，以抵消通货膨胀带来的成本增加 [66] - 难以预测2023年的影响，因为存在通货膨胀、汇率等不确定因素，但公司会努力确保现金成本稳定或下降 [67][68] 问题5: 第四季度8000万美元套期保值影响是否应在第一季度现金流中进行正向调整 - 从概念上讲是正确的，但实际情况会因库存实现方式而有所不同，库存按先进先出法核算会使影响在季度内稀释 [69] 问题6: 新CEO如何看待公司未来增长战略，是否会暂停建设下一代矿山以实现正自由现金流 - 公司计划在2022年优化现有矿山现金流，评估帕斯科综合体（Pasco Complex）等项目的潜力 [73][74] - 公司将多元化金属生产，目标是增加铜产量；同时提升冶炼业务的技术和盈利能力 [75][78] 问题7: 请说明锌市场前景以及资本结构和股息政策 - 锌市场前景乐观，矿山供应不足，冶炼厂面临成本压力，需求强劲，预计未来几个月锌价将维持高位 [80] - 公司将根据现金流情况分配股息，同时保留部分资金用于支持增长；股息政策为追求至少2%的市值支付，具体每年会根据市场反应和公司表现进行分析和调整 [81][84] 问题8: 请详细说明阿瑞普安项目爬坡延迟的原因以及未来是否会有更多延迟 - 延迟原因包括过于乐观的时间表、降雨、疫情、工程问题和设备质量问题等 [89] - 目前无法确定是否会有更多延迟，公司会保守制定计划以确保交付 [89]

业绩总结 - 2021年锌当量(ZnEq)产量同比增长8%[12] - 2021年金属销售额同比增长6%[12] - 2021年净收入为26.22亿美元，同比增长34%[43] - 2021年调整后EBITDA达到7.04亿美元，同比增长75%[12] - 2021年运营产生的现金流为2.77亿美元[12] - 2021年冶炼部门的调整后EBITDA为2.68亿美元，同比下降1%[55] 成本与财务状况 - 2021年采矿现金成本下降45%[12] - 2021年每吨锌的现金成本为0.39美元，同比下降45%[18] - 2021年总债务为16.99亿美元，净债务为9.56亿美元[63][66] - 2021年可用现金超过10亿美元，财务杠杆为1.37倍[12] 未来展望 - 2022年锌金属销售量预计为590,000吨，较2021年下降7%[90] - 2022年自由现金流（FCF）在扩张前为2.77亿美元[59] - 2022年预计资本支出（CAPEX）为3.85亿美元，其中阿里普阿纳项目的最终投资为5,900万美元[98] - 2022年锌的头级品位预计在2.70%到3.13%之间[83] - 2022年铜的头级品位预计在0.29%到0.36%之间[83] 成本预测 - 2022年铜的现金成本预计为每磅0.86美元，较2021年有所上升[85] - 2022年锌的现金成本预计为每磅0.51美元，较2021年有所上升[85] 市场价格 - 2022年锌的LME平均价格为每吨3,364美元，较2021年增长28%[69] - 2022年铜的LME平均价格为每吨9,699美元，较2021年增长35%[69] 项目投资 - Aripuanã项目的预计资本支出为6.25亿美元[27]