资产出售交易 - 公司签署协议将纳米比亚10个专属勘探许可证(EPL)出售给Midnab Resources 这些许可证属于Otavi和Namibia North项目[1] - 交易总对价包括300万美元首付款和最高700万美元的或有付款(分三期支付 需达到特定开发里程碑)[2] - 交易预计在2025年12月31日前完成 公司保留项目未来进展的特许权使用费[2][3] - 出售符合公司优化资产组合战略 专注于盈利资产并增强自由现金流[3] 财务表现 - 2025年第一季度每股收益0.16美元 超出市场预期的0.09美元 去年同期每股亏损0.15美元[4] - 当季营收6.27亿美元 低于市场预期的6.79亿美元 但同比增长15.9%[4] - 过去一年股价下跌27.4% 同期行业平均跌幅为8.6%[5] 行业比较 - 同行业公司Carpenter Technology过去一年股价上涨111% 2025年预期每股收益7.20美元(同比增长51.9%)[9] - SSR Mining过去一年股价上涨88.6% 2025年预期每股收益1.14美元(同比增长307%)[10] - Idaho Strategic Resources过去一年股价上涨24.5% 2025年预期每股收益0.78美元(同比增长16.4%)[11]

交易概述 - Nexa Resources宣布签署最终协议，将其子公司Votorantim Metals Namibia持有的Otavi和Namibia North项目的10个独家勘探许可证出售给Midnab Resources [1] - 交易总对价包括300万美元的购买价格（交割时支付）以及最高700万美元的或有付款（分三期支付，取决于项目开发里程碑）[2] - Nexa保留与项目未来进展相关的特许权使用费权益 [2] - 交易预计在2025年12月31日前完成，需满足惯例先决条件 [2] 交易背景 - 该项目此前由Nexa Brazil与日本国有机构JOGMEC合资开发，JOGMEC保留本次出售收益的49% [1] - 此次剥离是Nexa持续优化投资组合战略的一部分，旨在优先发展创收资产、增强自由现金流并遵循严格的资本配置框架 [3] - 纳米比亚仍是Nexa的战略区域，公司正将铜矿勘探范围从拉丁美洲扩展至该地区 [3] 买方信息 - Midnab Resources是澳大利亚上市公司Midas Minerals的全资子公司，专注于贵金属和基本金属勘探 [4] - Midas管理层在非洲和澳大利亚拥有世界级矿产发现和矿山开发的成功记录 [4] 公司概况 - Nexa是全球大型低成本综合多金属生产商，锌是其主要产品，拥有65年以上拉丁美洲矿业开发运营经验 [5] - 公司运营4座长寿地下多金属矿（秘鲁2座、巴西2座）、1座低成本露天矿（秘鲁）及3座冶炼厂（巴西2座、秘鲁1座）[5] - 根据Wood Mackenzie数据，2024年Nexa位列全球锌矿产量前五名和金属锌产量前五名 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.25亿美元，同比下降3%，较2024年第四季度下降36%，利润率保持在历史范围内 [8][22] - 第一季度合并净收入为6.27亿美元，同比增长8%，较2024年第四季度下降15% [21][22] - 第一季度资本支出（CapEx）为5000万美元，预计2025年资本支出指导为3.47亿美元，支出将在未来几个季度加速 [23][24] - 第一季度矿产勘探和项目评估投资为1600万美元，预计2025年该领域投资指导为8800万美元，投资将在未来几个季度加速 [25] - 第一季度运营现金流为1.58亿美元，支付利息和税款7600万美元，资本支出5100万美元，贷款和投资净影响为400万美元，外汇变动净影响为400万美元，营运资金影响为 - 2.65亿美元，自由现金流为 - 2.26亿美元 [25][26][27] - 第一季度末可用流动性约为7.21亿美元，包括未提取的3.2亿美元可持续发展挂钩循环信贷额度，平均债务期限为5.3年，平均债务成本为6.3%，净债务与调整后EBITDA比率从2024年底的1.7倍增至2.1倍 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 矿业板块 - 2025年第一季度锌产量为6.7万吨，同比下降23%，环比下降8%，主要因降雨影响部分矿山以及Morawulu停止运营 [10] - 矿业现金成本降至每磅0.11美元，同比大幅下降，环比增加0.12美元，主要受副产品贡献、处理费用和外汇收益等因素影响 [10] - 本季度每吨矿石成本为48美元，同比和环比均上涨约7% - 8%，主要因处理矿石量减少以及Aripuana纳入合并计算，排除Aripuana后成本持平 [11] 冶炼板块 - 第一季度总销量为13万吨，同比下降6%，环比下降14%，主要因Tres Marias和Grise De Fora产量下降，部分被Cajamarquilla运营表现改善抵消 [11] - 合并冶炼现金成本为每磅1.17美元，同比上升，环比下降7%，主要受原材料成本、锌价、产量和处理费用等因素影响 [12][13] - 第一季度转换成本为每磅0.33美元，同比略有增加，环比上升11%，主要因产量、可变成本和维护费用等因素影响 [13][14] Aripuana - 第一季度产量因降雨下降，处理矿石量也环比减少，精矿质量稳定，冶金回收率达目标水平，成本在2025年指导范围内 [14][15] - 预计未来季度单位成本将降低，矿山寿命从2023年的13年增至15年 [15] 各个市场数据和关键指标变化 锌市场 - 第一季度伦敦金属交易所（LME）锌价平均为每吨2838美元，同比上涨16%，环比下降7%，市场受地缘政治和宏观经济不确定性影响波动 [30] - 中国现货处理费用（TC）从去年负值回升，3月达到每吨79美元，基准谈判确定的处理费用为每吨80美元，较2024年下降52% [31] 铜市场 - 第一季度LME铜价平均为每吨9340美元，同比上涨11%，环比上涨2%，美国对铜进口的调查引发加速购买并提高了溢价 [32] 白银市场 - 第一季度LME白银价格平均为每盎司32美元，同比上涨37%，环比上涨2%，短期基本面积极，中长期前景乐观 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过严格的运营表现和成本控制提高利润率，应对当前充满挑战的宏观环境 [7] - 推进Cerro Del Pasco整合项目，第一阶段尾矿泵送和管道系统工程按计划进行，预计第二季度开始施工，该项目将延长尾矿存储基础设施运营能力，解锁Atacocha地下优质矿产资源价值 [17][18] - Aripuana方面，完成第四台尾矿过滤器收购，预计2025年交付安装，2026年第一季度调试，以提高运营效率和产能 [8][16] - 持续进行勘探活动，如Aripuana的钻探计划，以验证矿化连续性和增强地质信心 [16] - 注重ESG方面进展，已发布2024年年报 [36] - 财务上，执行负债管理和交付战略，优化资本结构，多元化资金来源，加强流动性，目标是使债务期限与资产贷款期限匹配，降低平均债务成本 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境充满挑战，过去几个月有全球经济放缓、地缘政治紧张、通胀和供应链中断等问题，但锌、铜等关键金属中长期基本面强劲，受基础设施发展和工业振兴等需求驱动 [6][7] - 尽管第一季度面临运营挑战，如部分矿山受降雨影响产量未达预期，但公司仍在2025年指导范围内，预计未来季度产量和业绩将正常化 [7][8] - 对锌市场中长期前景乐观，预计价格将获支撑；铜和白银市场基本面也较强，价格有望保持有利 [30][32][33] 其他重要信息 - 公司2025年年度股东大会将于5月8日在卢森堡举行 [37] 问答环节所有提问和回答 问题1: Vasante的岩土问题及Cerro Lindo产量低于历史平均水平的原因和未来生产恢复情况 - Vasante的岩土问题是一个矿柱坍塌，导致部分高品位矿石无法开采，预计年内部分恢复生产 [44][45] - Pasco地区的Atacocha和Porvenir因雨季影响产量，预计全年恢复全部生产；Aripuana因尾矿过滤器瓶颈，可能处于指导范围下限，整体公司产量预计处于指导范围中间 [45][46][48] 问题2: 处理费用（TC）趋势对Nexa的影响及杠杆率未来演变和合理目标 - TC方面，公司多数合同已锁定，部分矿山和冶炼厂受影响不同，但今年整体可控；低TC可能影响全球冶炼厂盈利能力，预计第二季度锌价可能大幅上涨 [53][54][56] - 杠杆率方面，第一季度因营运资金季节性因素上升，预计全年趋势将逆转，年底杠杆率将等于或略低于2024年底水平 [58][59] 问题3: 第一季度负营运资金能否在年内完全逆转及2025年以营运资金现金流入结束的可能性 - 公司通常假设营运资金全年持平，第一季度负营运资金主要受税收和一次性税收应急支付影响，预计全年能逆转并接近持平 [64][65][66] 问题4: 若年内锌价改善不大但处理费用改善，对Nexa是否不是最佳情景 - 今年公司主要受益于锌价上涨，因多数TC合同已锁定；明年谈判时处理费用改善将带来净收益；公司还受益于白银和铜价上涨，将努力通过运营改善减轻锌价影响 [68][69] 问题5: 公司如何管理关税风险及相关应急计划 - 锌方面，公司多数合同已锁定，对美供应占比小且有例外情况，预计需求不受太大影响；矿山消耗品无关税，物流链未中断；公司跟踪关税对锌价的影响，采取措施稳定现金流和控制杠杆率 [76][77][79]

业绩总结 - 1Q25净收入为6.27亿美元，同比增长8%[54] - 1Q25调整后EBITDA为1.25亿美元，较上季度和去年同期分别下降15%和2.3%[56] - 1Q25调整后EBITDA利润率为20%，仍在历史范围内[56] - 1Q25综合现金成本同比下降56%，主要受益于副产品贡献增加和有利的外汇变动[29] - 1Q25自由现金流为负，运营现金流强劲，但受到季节性营运资金变化的影响[71] - 截至2025年3月31日，净负债与过去12个月调整后EBITDA的比率为2.1倍[77] - 2025年指导目标为3.47亿美元，未变[67] 用户数据 - 1Q25锌生产量为67,000吨，同比下降8%，主要由于各单位产量降低和恶劣天气影响[25] - 1Q25冶炼总销售量较上季度下降14%，同比下降6%[32] - 锌的LME价格在2025年3月达到每吨2607美元[79] - 2025年铜的LME价格为8430美元/吨，银为34美元/盎司[88] 未来展望 - 预计2025年将实现更高的调整后EBITDA和经营现金流贡献[42] - 2025年锌的市场基本面依然强劲，尽管存在价格波动[23] - 预计2025年锌市场将面临精炼金属供应不足的潜在风险[83] - 由于重雨影响，Aripuanã的生产受到限制，预计未来几个季度成本将减少[38] 新产品和新技术研发 - Cerro Pasco整合项目的尾矿泵送系统建设预计在2025年第二季度开始[17] - 1Q25矿产勘探和项目评估支出为1600万美元，符合年度计划[68] 资本支出与债务管理 - 1Q25资本支出为5000万美元，主要用于维持性支出，包括矿山开发和维护[67] - 公司正在进行债务管理，计划在2025年5月全额赎回2027年到期的债券，金额约为1.105亿美元[77]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总合并净收入同比增长8%，主要因金属价格上涨，但与2024年第四季度相比下降15%，主要受冶炼销量和锌、铅价格下降影响 [21][22] - 第一季度合并调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达1.25亿美元，同比下降3%，与2024年第四季度相比下降36%，调整后EBITDA利润率为20%，同比下降2个百分点 [22][23] - 第一季度自由现金流为负2.26亿美元，主要受负营运资金影响，预计后续季度会逐渐改善 [26] - 第一季度末可用流动性约7.21亿美元，包括未提取的3.2亿美元可持续发展挂钩循环信贷额度，净债务与调整后EBITDA比率从2024年底的1.7倍升至2.1倍 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 矿业板块 - 2025年第一季度锌产量6.7万吨，同比下降23%，环比下降8%，采矿现金成本降至每磅0.11美元，成本每吨48美元，同比和环比均上涨 [10][11] 冶炼板块 - 第一季度总销量13万吨，同比下降6%，环比下降14%，合并冶炼现金成本每磅1.17美元，转换成本每磅0.33美元 [11][13] Aripuana矿 - 第一季度产量因降雨下降，处理矿石量环比减少，精矿质量稳定，冶金回收率提高，成本在2025年指导范围内，预计后续季度单位成本降低 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 锌市场 - 第一季度伦敦金属交易所（LME）锌价平均每吨2838美元，同比上涨16%，环比下降7%，现货加工费（TC）有所恢复，基准谈判TC降至每吨80美元，同比下降52% [29][30] 铜市场 - 第一季度LME铜价平均每吨9340美元，同比上涨11%，环比上涨2% [31] 白银市场 - 第一季度LME白银价格平均每盎司32美元，同比上涨37%，环比上涨2% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注通过运营表现和成本控制提高利润率，推进Cerro Del Pasco整合项目，在Aripuana增加产量、改善过滤性能和提高灵活性 [7][35] - 勘探是长期战略关键支柱，致力于延长资产寿命，尤其在Aripuana、Pasco整合区和Cerro Lind开展地质研究 [36] - 行业面临全球经济放缓、地缘政治紧张、通胀和供应链中断等挑战，但锌、铜等关键金属中长期基本面强劲 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具挑战性，但锌、铜等关键金属中长期基本面强劲，新需求机会将不断涌现 [7] - 预计未来几个季度运营变化将正常化，2025年有望实现更高调整后EBITDA和运营现金流 [8][16] - 金属价格将保持波动，但基本金属基本面有望在2025年支撑价格 [33] 其他重要信息 - 公司已完成Aripuana第四个过滤器收购，预计2026年第一季度调试，Cerro Del Pasco整合项目第一阶段进展顺利 [8][17] - 公司发布2024年年报，年度股东大会将于5月8日在卢森堡举行 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 瓦桑特矿的岩土问题及塞罗林多矿产量情况 - 瓦桑特矿的岩土问题是一个矿柱坍塌，影响了高品位矿石提取，预计年内恢复部分产量；塞罗林多矿受雨季影响，预计全年恢复产量；阿里普阿纳矿因尾矿过滤器瓶颈，可能处于指导范围下限，整体公司产量预计处于指导范围中值 [44][45][48] 问题2: 加工费（TC）趋势对公司的影响及杠杆率的演变 - TC方面，公司多数合同已锁定，桥接合同会受影响，但整体今年TC可控；全球冶炼厂盈利能力将受影响，预计第二季度锌价上涨 [52][55][56] - 杠杆率方面，预计年内趋势将逆转，年底杠杆率将等于或略低于2024年底水平 [58][59] 问题3: 营运资金能否在年内完全逆转及锌价和TC对公司盈利能力的影响 - 营运资金方面，公司规划假设年度营运资金持平，第一季度受税收和一次性项目影响，预计全年可逆转并接近持平 [65][66][68] - 盈利能力方面，今年公司主要受益于锌价上涨，明年谈判的TC改善将带来净收益，同时公司生产的白银和铜价格上涨可缓解锌价影响 [70][71] 问题4: 关税风险及公司应对措施 - 公司目前锌业务不受关税影响，与美国的业务主要通过秘鲁的卡哈马卡，美国对秘鲁有10%关税但锌有例外，公司预计美国锌需求稳定，公司会监控市场并采取措施稳定现金流和控制杠杆率 [78][79][82]

核心观点 - 公司季度每股收益0 16美元 超出市场预期的0 09美元 同比扭亏为盈(上年同期亏损0 15美元) 经非经常性项目调整后 季度盈利超预期幅度达77 78% [1] - 公司季度营收6 2712亿美元 低于市场预期7 58% 但同比增长8 17% 过去四个季度中两次超营收预期 [2] - 公司股价年初至今下跌31 8% 显著跑输同期标普500指数(-6%) 未来走势取决于管理层在财报电话会中的指引 [3] 财务表现 - 上季度实际每股亏损1美元 远低于预期的盈利0 35美元 意外偏差达-385 71% [1] - 下季度市场预期营收6 9684亿美元 每股收益0 17美元 当前财年预期营收28 3亿美元 每股收益0 37美元 [7] 行业比较 - 所属的杂项采矿行业在Zacks行业排名中处于后44% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司enCore Energy预计季度每股亏损0 02美元 同比改善33 3% 营收预计1510万美元 同比下滑50 3% [9] 市场预期 - 财报发布前盈利预测修正趋势不利 导致Zacks评级为4级(卖出) 预示短期可能继续跑输大盘 [6] - 实证研究表明股价短期走势与盈利预测修正趋势高度相关 投资者可关注后续预测调整情况 [5]

财务表现 - 1Q25净利润为2900万美元，扭转了1Q24的1200万美元净亏损和4Q24的1.11亿美元净亏损，主要得益于运营收入改善和巴西雷亚尔兑美元升值的积极影响 [2] - 1Q25调整后EBITDA为1.25亿美元，低于1Q24的1.28亿美元和4Q24的1.97亿美元，主要受成本上升和冶炼销量下降拖累，但锌价上涨和汇率变动部分抵消负面影响 [3] - 1Q25净收入6.27亿美元，同比增长8%，主要受LME锌价和铜价分别上涨16%和11%推动，但环比下降15%因冶炼销量减少及锌铅价格下跌 [4] 资本支出与债务管理 - 1Q25资本支出5000万美元，主要用于矿山开发和运营维护，全年资本支出指引维持3.47亿美元不变 [5] - 公司4月成功发行5亿美元债券，票面利率6.6%，期限12年，用于回购49%的2027年票据和72%的2028年票据，剩余2027年票据将于5月23日全额赎回 [6] 运营情况 - 1Q25矿石处理量304.8万吨，同比和环比分别下降10%和9%，主要受秘鲁Pasco地区异常降雨及巴西Aripuanã降水量超历史均值30%影响 [7][8] - 1Q25锌产量6.7万吨，同比下降23%，环比降8%，除Atacocha外所有单位产量均下滑且Morro Agudo停产 [10] - 铜产量8000吨同比增2%，铅产量1.3万吨同比降31%，银产量240万盎司同比降19% [11] - 锌金属及氧化物销量13万吨，同比降6%，环比降14%，因Três Marias和Juiz de Fora产量下降及氧化锌需求减少 [13] 战略进展 - Cerro Pasco整合项目一期进展顺利，二期技术准备按计划推进，旨在延长矿山寿命 [15] - 公司持续优化资产组合，聚焦高回报项目和长期价值创造，优先维持资本支出、棕地勘探及ESG投入 [15] ESG举措 - 2025年1月引入秘鲁首台地下混合动力装载机推进脱碳 [16] - 2月启动第五届Mining Lab Beginnings计划聚焦循环经济，3月设立Três Marias地质监测中心实时监控尾矿坝 [19] - 3月发布《负责任矿产采购政策》，1Q25利用黄钾铁矾残渣商业化生产建材砖 [19] - 穆迪将评级展望从"负面"上调至"稳定"，标普维持BBB-投资级评级 [19] - 4月发布2024年度可持续发展报告，任命新人力资源副总裁 [19]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入为2900万美元，调整后EBITDA为1.25亿美元[1] - 2025年第一季度净收入为6.27亿美元，较2024年第一季度增长8%，较2024年第四季度下降15%[7][17] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.25亿美元，较2024年第一季度的1.28亿美元略有下降，较2024年第四季度的1.97亿美元下降明显[7][17] - 2025年第一季度净收入为6.27亿美元，同比增长8%，环比下降15%[47][48][49] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.25亿美元，同比下降3%，环比下降36%[54][57] - 2025年第一季度净亏损0.6亿美元，较2024年第四季度的1.42亿美元亏损大幅改善[67] - 2025年第一季度净收入为2900万美元，而2024年第一季度净亏损1200万美元，2024年第四季度净亏损1.11亿美元，与2024年第四季度相比的改善主要得益于外汇收益和较低的财务费用[73] - 2025年第一季度归属于Nexa股东的净收入总计1200万美元，基本和摊薄每股收益为0.09美元，调整后净收入为3400万美元，调整后归属于Nexa股东的净收入总计2100万美元，调整后基本和摊薄每股收益为0.16美元[74] - 1Q25净收入3.13亿美元，同比升7%，环比降11%；销售成本2.15亿美元，同比降14%，环比降16%[131][132][133] - 1Q25调整后EBITDA为9400万美元，同比升20%，环比降23%[135][138] - 1Q25净收入4.54亿美元，同比增8%，环比降17%，主要因锌价和销量变化[172][173] - 1Q25调整后EBITDA为3100万美元，同比降38%，环比降59%，主要因成本上升、TC降低和销量减少[179][181] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度原矿开采成本为48美元/吨，较2024年第一季度上涨7%，较2024年第四季度上涨8%[13] - 2025年第一季度销售成本为5.01亿美元，同比增长2%，环比下降16%[50] - 2025年第一季度矿产勘探和项目评估投资为1600万美元，高于2024年第一季度的1200万美元[51] - 2025年第一季度SG&A费用为3500万美元，同比增长5%，环比增长3%[53] - 2025年第一季度Cerro Lindo销售成本总计8120万美元，较去年同期的8490万美元有所下降，较2024年第四季度下降2%[87] - 2025年第一季度Cerro Lindo原矿开采成本为40.7美元/吨，同比下降2%，环比增长13%[87] - 2025年第一季度扣除副产品后的现金成本降至 - 0.40美元/磅，而2024年第一季度为 - 0.23美元/磅，较2024年第四季度增加0.37美元/磅[87] - 2025年第一季度，El Porvenir销售成本为3910万美元，低于2024年第一季度的4900万美元，较2024年第四季度下降35%[97][100] - 2025年第一季度，Atacocha销售成本为2020万美元，同比增长23%，较2024年第四季度下降18%[109] - 1Q25销售成本3100万美元，同比降7%，环比升5%；原矿开采成本41美元/吨，同比降11%，环比降12%[118][119] - 1Q25综合原矿开采成本47.9美元/吨，同比升7.2%，环比升8.1%；副产品净现金成本0.11美元/磅，同比降56.1%[140][141] - 1Q25AISC副产品净成本1332美元/吨，同比降15.3%，环比降3.6%[141] - 2025年第一季度副产品净AISC为0.60美元/磅，较2024年第一季度的0.71美元/磅下降15%，较2024年第四季度的0.63美元/磅下降4%[144] - 2025年第一季度卡哈马基拉冶炼厂销售成本为2.59亿美元，较2024年第一季度的2.01亿美元增加；转换成本为0.29美元/磅，较2024年第一季度增加0.02美元/磅，较2024年第四季度增加0.05美元/磅；副产品净现金成本为1.04美元/磅，较2024年第一季度的0.92美元/磅上升13%，较2024年第四季度下降0.17美元/磅[152][153][154] - 2025年第一季度特雷斯马里斯冶炼厂销售成本为1.2亿美元，较2024年第一季度增加4%，较2024年第四季度下降18%[161] - 2025年第一季度特雷斯马里斯冶炼厂转换成本为0.33美元/磅，较2024年第一季度上升17%，较2024年第四季度上升7%[162] - 2025年第一季度特雷斯马里斯冶炼厂副产品净现金成本增至1.39美元/磅，较2024年第一季度的1.02美元/磅和2024年第四季度的1.33美元/磅均增加[163] - 1Q25 Juiz de Fora销售成本4600万美元，同比降23%，环比降40%，主要因销量降低和锌价变化[166][168] - 1Q25 Juiz de Fora转换成本涨至0.55美元/磅，高于1Q24的0.45美元/磅，环比增0.08美元/磅，主要因产量降低和成本上升[166][169] 各条业务线表现 - 2025年第一季度锌产量为6.7万吨，较2024年第一季度下降23%，较2024年第四季度下降8%[13] - 2025年第一季度冶炼部门生产锌金属和氧化物共计13.3万吨，同比下降4%，环比下降12%[13] - 2025年第一季度公司开始商业化销售由黄钾铁矾残渣制成的砖块，并计划在未来几个月将该计划扩展到Vazante工厂[20] - 2025年第一季度开采矿石2983kt，较2024年第一季度下降8.6%，较2024年第四季度下降6.2%；处理矿石3048kt，同比下降10.2%，环比下降9.4%[79] - 2025年第一季度锌产量67.3kt，同比下降23.0%，环比下降8.4%；铜产量7.6kt，同比增长1.6%，环比下降16.8%；铅产量12.7kt，同比下降30.5%，环比下降27.0%[79] - 2025年第一季度锌当量产量达到133.4kt，较2024年第一季度下降18.6%，较2024年第四季度下降13.8%[79] - 2025年第一季度Cerro Lindo处理矿石1498kt，同比增长2%，环比下降5%；锌产量17.0kt，同比下降30%，环比增长15%[87] - 2025年第一季度，El Porvenir处理矿石量达508kt，较2024年第一季度下降4%，较2024年第四季度下降11%[98] - 2025年第一季度，El Porvenir锌产量为12kt，同比和环比均下降8%；铅产量同比下降12%、环比下降23%；银产量同比下降7%、环比下降23%[99] - 2025年第一季度，Atacocha处理矿石量为312kt，同比下降10%，环比下降20%[106] - 2025年第一季度，Atacocha锌产量为2.5kt，较2024年第一季度略有上升，较2024年第四季度下降；锌平均品位为0.98%，同比上升9个基点，环比上升10个基点[106] - 2025年第一季度，Vazante处理矿石量为430kt，同比增长1%，环比下降4%[115] - 2025年第一季度，Vazante锌产量为29.8kt，销售成本为3070万美元[113] - 1Q25锌产量30kt，较1Q24降15%，较4Q24降12%，平均锌品位8.29%，较1Q24降126bps，较4Q24降49bps[116] - 1Q25铅产量0.2kt，较1Q24的0.1kt上升，与4Q24基本持平；白银产量0.1MMoz，同比和环比均降4%[117] - Aripuanã项目1Q25处理矿石量300kt，较1Q24降7%，较4Q24降20%；锌产量6.2kt，较1Q24降14%，较4Q24降33%[124][125][126] - 1Q25铜产量1.2kt，同比降21%，环比升18%[127] - 2025年第一季度冶炼板块总产量达133kt，同比下降4%，环比下降12%；总销量为130kt，同比下降6%，环比下降14%[146][147] - 2025年第一季度卡哈马基拉冶炼厂产量达82kt，同比增长11%，环比下降6%；回收率平均为94.4%，较2024年第一季度的95.8%下降，较2024年第四季度的93.5%上升；金属销量总计81kt，同比增长11%，环比下降3%[150][151] - 2025年第一季度特雷斯马里斯冶炼厂总产量（锌金属 + 氧化物）达39kt，较2024年第一季度下降13%，较2024年第四季度下降8%[159] - 2025年第一季度特雷斯马里斯冶炼厂回收率平均为87.8%，较2024年第一季度的90.5%下降；金属锌销量为29kt，同比下降23%，环比下降20%；氧化锌销量总计8kt，较2024年第一季度增加3%，较2024年第四季度下降4%[160] - 1Q25 Juiz de Fora锌金属产量11.2kt，同比降42%，环比降46%，主要因12月底火灾影响湿电过滤器[166] - 1Q25 Juiz de Fora全球回收率94.5%，高于1Q24的91.6%，略低于4Q24的94.9%[166] - 1Q25 Juiz de Fora锌金属销量11.9kt，同比降40%，环比降49%，主要因产量降低[166] 管理层讨论和指引 - 2025年公司锌矿产量指引为31.1 - 35.1万吨，铜矿产量指引为2.9 - 3.5万吨，铅矿产量指引为5.9 - 7万吨[25] - 2025年公司锌金属和氧化物总销售指引保持在56 - 59万吨不变[30] - 2025年公司维持巴西雷亚尔/美元汇率为5.85，秘鲁新索尔/美元汇率为3.85的假设[36] - 2025年公司锌加工费当前假设为125美元/吨精矿，但近期市场发展显示可能向下调整，基准加工费已定为80美元/吨[36] - 2025年公司勘探和项目评估费用指引为8800万美元，其他费用指引为2000万美元[40] - 2025年公司资本支出指引保持不变，为3.47亿美元[34][38][39] - 2025年勘探和项目评估指导保持在8800万美元，其他运营费用为2000万美元[41] - 2025年第一季度，公司矿业运营成本为47.9美元/吨，略低于2025年指引，C1现金成本为0.11美元/磅，符合预期[37] - 2025年第一季度，冶炼转换成本为0.33美元/磅，C1现金成本为1.17美元/磅，均在2025年指引范围内[37] - 2025年第一季度执行了10419米的勘探钻探，完成计划活动的78%[52] - 2025年基准TC为80美元/吨精矿，较2024年的165美元/吨降52%[178] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年4月初公司成功发行5亿美元债券，并对2027年和2028年的大部分票据进行了要约收购[4] - 2025年4月，公司成功发行12年期债券，筹集5亿美元，票面利率6.600%，回购约49%的2027年票据和72%的2028年票据[23] - 2025年第一季度自由现金流为负2.26亿美元，主要因营运资金季节性变化2.65亿美元[20] - 截至2025年第一季度末，过去12个月净债务与调整后EBITDA比率增至2.1倍，2024年第四季度末为1.7倍，2024年第一季度末为3.7倍[9][20] - 2024年末探明和可能的矿产储量估计为1.103亿吨，含锌4075千吨，较2023年末的4031千吨有所增加[23] - 2025年第一季度外汇波动产生4400万美元的积极影响，而2024年第四季度为7600万美元的负面影响[68] - 2025年第一季度巴西雷亚尔兑美元汇率为5.742，而2024年第四季度为6.192[69] - 2025年第一季度维持性资本支出达1200万美元，主要用于矿山开发活动[94] - 2025年第一季度，El Porvenir维持性资本支出为1050万美元，主要用于矿山开发和尾矿坝工程[103] - 2025年第一季度，Atacocha维持性资本支出为220万美元，主要用于道路基础设施投资[112] - 1Q25维持性资本支出500万美元，主要用于矿山开发活动[121] - 2025年第一季度卡哈马基拉冶炼厂维持性资本支出达800万美元[155] - 3月31日，公司合并总债务17.82亿美元，较12月31日增1%，主要因巴西雷亚尔兑美元升值7%[190] - 3月31日，公司现金及现金等价物和金融投资共4.

公司动态 - 公司发布2024年可持续发展报告 强调对可持续发展和企业社会责任的承诺 涵盖运营、员工、社区及环境管理方面的举措和成就 [1] - 报告编制遵循国际综合报告委员会(IIRC)和全球报告倡议组织(GRI)框架 同时符合可持续发展会计准则委员会(SASB)及气候相关财务披露工作组(TCFD)建议 [2] 公司概况 - 公司为大型低成本综合多金属生产商 锌是主要产品 拥有65年以上拉丁美洲矿业及冶炼资产开发运营经验 [3] - 当前运营4座长寿命地下多金属矿山(秘鲁2座、巴西2座) 1座低成本露天矿(秘鲁) 以及3座冶炼厂(巴西2座、秘鲁1座) 其中Cajamarquilla冶炼厂为美洲最大 [3] 行业地位 - 2024年公司位列全球锌矿生产商前五强 同时是全球前五大金属锌生产商之一(数据来源Wood Mackenzie) [4]

公司公告 - Nexa Resources宣布赎回2027年到期的5.375%优先票据，总额为1.10509亿美元 [1] - 赎回日期为2025年5月23日，赎回价格为以下两者中的较高者：(1) 票据本金的100% 或 (2) 剩余本金和利息的现值按半年期贴现（国库利率加50个基点） [2] - 本次新闻稿仅为信息发布，不构成赎回通知 [3] 公司概况 - Nexa是一家大规模、低成本的综合性多金属生产商，锌为主要产品，拥有65年以上的矿业和冶炼资产开发运营经验 [4] - 公司目前在秘鲁和巴西运营4座地下多金属矿、1座露天矿及3座冶炼厂，包括美洲最大的冶炼厂Cajamarquilla [4] - 根据Wood Mackenzie数据，2024年公司位列全球锌矿产量前五名及金属锌产量前五名 [5]