债券回购结果 - 公司宣布完成对2027年和2028年到期债券的现金回购要约，涉及5.375%的2027年票据和6.500%的2028年票据 [1] - 2027年票据回购金额为1.04987亿美元，占未偿还本金的48.72%，2028年票据回购金额为2.89279亿美元，占未偿还本金的72.23% [3] - 回购价格为每1000美元本金2027年票据支付1015美元，2028年票据支付1041.25美元，并支付应计利息 [8][9] 公司背景 - 公司是拉丁美洲大型低成本综合多金属生产商，锌为主要产品，拥有65年采矿和冶炼经验 [15] - 运营4座地下多金属矿和1座露天矿，分布在秘鲁和巴西，并拥有3座冶炼厂，包括美洲最大的卡哈马基利亚冶炼厂 [15] - 2024年公司位列全球锌矿产量前五名和金属锌产量前五名 [16] 交易细节 - 结算日期预计为2025年4月9日，即到期日后三个工作日 [10] - 花旗集团、Itau BBA、摩根大通和桑坦德银行担任本次回购交易的交易经理 [13]

Nexa Resources Announces Expiration and Results of Its Any and All Cash Tender Offers for Notes Due in 2027 and 2028April 04, 2025 6:52 PM EDT | Source: Nexa ResourcesLuxembourg, Luxembourg--(Newsfile Corp. - April 4, 2025) - Nexa Resources S.A. (NYSE: NEXA) ("Nexa Resources" or "Nexa" or the "Company") announces today the expiration and results of its previously announced offer to purchase for cash (the "Tender Offers") for any and all of its outstanding (i) 5.375% senior unsecured guaranteed ...

The Notes are guaranteed by Nexa Resources Cajamarquilla S.A. and Nexa Recursos Minerais S.A. Nexa intends to use the net proceeds from the offering primarily (i) to fund a cash tender offer for its existing notes due 2027 and notes due 2028 that are validly tendered and accepted for purchase pursuant to the tender offers announced today, (ii) to fund the redemption of any remaining existing notes due 2027 not repurchased in the tender offers, and, (iii) in the case of any remaining proceeds, for general co ...

March 31, 2025 9:27 AM EDT | Source: Nexa Resources Luxembourg, Luxembourg--(Newsfile Corp. - March 31, 2025) - Nexa Resources S.A. (NYSE: NEXA) ("Nexa Resources", "Nexa" or the "Company") announced today its plan to offer new senior unsecured notes, guaranteed by Nexa Resources Cajamarquilla S.A. and Nexa Recursos Minerais S.A. (collectively, the "Guarantors"). Nexa intends to use the net proceeds from the offering primarily (i) to fund a cash tender offer for its existing notes due 2027 and notes due 2028 ...

Nexa Resources Announces Tender Offers for Any and All of Its 2027 and 2028 Notes March 31, 2025 9:23 AM EDT | Source: Nexa Resources Luxembourg, Luxembourg--(Newsfile Corp. - March 31, 2025) - Nexa Resources S.A. (NYSE: NEXA) ("Nexa Resources," "Nexa" or the "Company") announced today that it has commenced a cash tender offer for any and all of its outstanding: (1) 5.375% Notes due 2027 (the "2027 Notes" and the "2027 Tender Offer") (144A CUSIP / ISIN: 91832C AA4/US91832CAA45 and Reg S CUSIP / ISIN: P98118 ...

文章核心观点 Nexa Resources宣布提交2024财年年度报告及矿业报告 [1][3] 公司动态 - 公司已向美国证券交易委员会和加拿大SEDAR+提交截至2024年12月31日财年的20 - F表格年度报告，该报告也可在公司投资者关系网站获取，股东可免费索取完整审计财务报表的纸质版 [1][2] - 公司已在SEDAR+提交根据加拿大国家仪器43 - 101编制的截至2024年12月31日的矿产储量和矿产资源估计的更新报告 [3] 公司概况 - 公司是大规模、低成本的综合多金属生产商，主要产品为锌，在拉丁美洲开发和运营采矿及冶炼资产超65年，拥有并运营四座地下多金属矿、一座露天多金属矿和三座冶炼厂 [4] - 据Wood Mackenzie数据，公司在2024年是全球前五大锌矿生产商和前五大金属锌生产商之一 [5]

文章核心观点 - 2025年3月27日Nexa Resources公布2024年末秘鲁和巴西业务及项目的矿产储量和资源更新情况 公司2024年勘探聚焦近矿扩张等 成功替换和扩大锌储量 维持资源基础稳定 2025年将继续聚焦储量和资源扩张 [1][2][3] 公司概况 - 公司是大规模、低成本、综合多金属生产商 主要产品为锌 在拉丁美洲开发和运营采矿及冶炼资产超65年 拥有四座地下多金属矿、一座露天矿和三座冶炼厂 [14] - 2024年公司是全球前五大锌矿生产商和前五大金属锌生产商 [15] 2024年勘探项目情况 - 2024年矿产勘探项目聚焦近矿扩张、棕地和加密钻探及有利的绿地项目 在阿普阿纳的巴巴苏目标区加密钻探确定新储量并增加推断资源量 [2] - 2025年矿产勘探项目将聚焦运营矿山附近的储量和资源扩张 以及高级阶段项目的钻探活动 [3] 2024年末矿产储量情况 - 截至2024年12月31日 证实和可能矿产储量为1.103亿吨 含锌407.5万吨 高于2023年末的1.104亿吨含锌403.1万吨 锌含量增加主要因埃尔波韦尼尔、阿普阿纳和瓦赞特的加密钻探 部分被开采消耗抵消 还包括地质模型持续改进及资源转换为储量 [6] - 净修订含锌17.2万吨 主要归因于瓦赞特采用新采矿方法和阿普阿纳地质模型调整 [6][7] - 塞罗林多矿证实和可能矿产储量为3907万吨 品位1.38% Zn等 较2023年末减少0.5% 主要因2024年开采消耗 部分被加密钻探资源转储量抵消 [11] - 瓦赞特矿证实和可能矿产储量为1177万吨 品位8.91% Zn等 较2023年末增加0.4% 源于加密钻探资源转储量和新采矿方法实施 2024年开采消耗含锌16.3万吨 [11] - 埃尔波韦尼尔矿证实和可能矿产储量为1523万吨 品位4.15% Zn等 较2023年末增加0.4% 源于加密钻探资源转储量 2024年开采消耗含锌5.06万吨 [11] - 阿塔科查矿地下作业证实和可能矿产储量为587万吨 露天作业为366万吨 2024年露天开采消耗含锌1.3万吨 [11] - 阿普阿纳矿证实和可能矿产储量为3268万吨 品位4.53% Zn等 较2023年末增加0.5% 2024年巴巴苏加密钻探新增含锌9.4万吨 地质模型更新新增含锌8.1万吨 2024年开采消耗含锌4.7万吨 [11] 2024年末矿产资源情况 - 截至2024年12月31日 测定和指示矿产资源（不含储量）含锌316.3万吨 较2023年末的325.9万吨减少9.6万吨 主要因塞罗林多矿资源转换为储量 [10] - 阿普阿纳3.61万吨含锌资源转换为储量 出售莫罗阿古多矿使资源减少8.27万吨 [20] - 截至2024年12月31日 推断矿产资源含锌707.2万吨 较2023年末的689.7万吨增加3.56万吨 主要因安布雷克斯矿化区地质模型修订等 净修订减少1.8万吨 主要因资源重新分类和转换为储量 [20]

财报基本信息 - 财报于2025年3月27日向美国证券交易委员会提交[1] - 财年截止日期为2024年12月31日[2] 公司上市及股权信息 - 公司普通股每股面值1.00美元，交易代码为NEXA，在纽约证券交易所上市[3] - 截至2024年12月31日，公司流通普通股数量为132,438,611股[3] - 公司为加速申报人[3] - 公司直接和间接持有Nexa CJM 99.997%的股份，持有Nexa Peru 83.55%的股份，持有Nexa Brazil 100.00%的股份[24][29] - 截至2025年3月27日，VSA持有公司64.68%已发行和流通的普通股，可影响或控制需股东批准的事项[158] - 公司普通股股息或其他分配一般需缴纳15.0%的卢森堡预扣税，除非适用豁免或降低税率[160] - 公司股东权利和VSA作为控股股东的责任受卢森堡法律和巴西法律规定约束，与美国和加拿大法律下的股东权利有所不同[161] - 公司持有Nexa CJM 99.916%的流通股，Nexa Recursos Minerais S.A.持有0.081%，其他少数股东合计持有0.003%[192] - Nexa Peru的股本由1,257,754,353股普通股组成，截至2024年12月31日，约67.02%的投资股为自由流通股，32.98%为库存股[193] - Nexa Peru的普通股和投资股在秘鲁证券公共登记处注册并在利马证券交易所上市[194] - Nexa CJM持有Nexa Peru 83.37%的股份，Nexa Resources持有0.18%，公众流通股占16.45%[196] 财务报表相关 - 公司已提交萨班斯 - 奥克斯利法案第404(b)条要求的关于管理层对财务报告内部控制有效性评估的报告和证明[3] - 申报文件中的财务报表反映了对先前发布财务报表错误的更正[3] - 错误更正属于需要对相关追回期内公司高管基于激励的薪酬进行追回分析的重述[3] - 公司采用国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制财务报表[3] 公司基本情况 - 公司于2014年2月26日根据卢森堡法律注册成立为公共有限责任公司，注册地址在卢森堡大公国卢森堡市肯尼迪大道37A号，注册号为B185489[20] - 公司在卢森堡以外的主要办公室位于巴西圣保罗州圣保罗市工程师路易斯·卡洛斯·贝里尼大道105号6楼[20] - 公司网站是www.nexaresources.com，网站信息不纳入本年报，投资普通股时不应依赖该信息[20] - 公司并非空壳公司[5] - 公司是大规模、低成本、综合多金属生产商，锌是主要产品，有超65年在拉丁美洲开发和运营采矿及冶炼资产的经验[19] - 公司拥有并运营四座长寿命地下多金属矿（两座在秘鲁安第斯中部、两座在巴西）和一座低成本多金属露天矿（在秘鲁安第斯中部），以及三座冶炼厂（两座在巴西米纳斯吉拉斯州、一座在秘鲁利马）[19] - 公司位于巴西马托格罗索州的阿里普阿南矿于2024年6月完成爬坡阶段，截至年报日期已过渡到持续运营[19] 前瞻性陈述相关 - 年报包含符合1933年《证券法》第27A条和《证券交易法》第21E条定义的估计和前瞻性陈述，相关词汇有“相信”“将”等[11] - 前瞻性陈述不保证未来业绩，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异，如商品价格周期性和波动性、外汇汇率波动等[13][14] - 公司不承担因新信息、未来事件等更新或修订估计和前瞻性陈述的义务，除非法律要求[11] - 风险因素部分提到的风险和不确定性可能导致公司业务表现和运营结果与估计和前瞻性陈述有重大差异[15] 公司面临的风险 - 公司业务高度依赖所生产金属的国际市场价格，这些价格具有周期性和波动性，且受多种因素影响，无法预测未来涨跌[33][39] - 美国加征关税及其他国家的报复性措施可能给全球贸易和公司产品市场价格带来额外波动，增加经济衰退风险，影响公司财务表现和运营[40] - 俄乌、巴以冲突及台海紧张局势增加全球安全担忧，影响美元价值和商品价格，还导致供应链中断、商品价格上涨、金融市场动荡和宏观经济趋势恶化[43][44] - 公司业务受金属供需变化、中国经济发展、行业竞争、运营风险、基础设施和劳动力不足等因素影响[33] - 公司面临金融风险，包括汇率和利率波动、套期保值和衍生品活动损失、融资风险、信用风险等[37] - 公司的矿产储量和资源估计可能与实际回收量不同，勘探工作具有投机性，且面临健康、安全和环境风险[37] - 公司业务受政治、经济、社会和监管因素影响，包括法律变化、资源民族主义、税收调查等[37] - 公司运营依赖与当地社区的关系和协议，新项目需进行事先咨询程序，税收法律变化可能增加税负[42] - 公司受反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规约束，违反规定可能对声誉和经营业绩产生重大不利影响[42] - 2024年中国精炼锌需求占全球需求的49%，精炼铜需求占全球需求的57%，中国经济不利发展或影响公司收入、现金流和盈利能力[48] - 公司面临来自巴西、秘鲁及全球其他公司的竞争，涉及销售、供应、劳动力价格等多方面因素[49] - 金属价格未来下跌或对公司经营和财务状况产生不利影响，公司可能采取缩减或调整业务等措施[45] - 金属供需变化，如全球产量增加和需求下降，可能给金属价格带来下行压力，影响公司销售和收入[46] - 公司项目面临运营风险，可能导致成本增加、延迟实施或影响预期财务回报[57] - 公司运营依赖基础设施和熟练劳动力，基础设施故障或劳动力不足可能影响运营效率和盈利能力[61] - 锌精矿质量和等级供应不足，可能增加生产成本或降低冶炼厂生产率[70] - 锌二次原料和锌焙砂供应不足，可能影响冶炼厂业绩[71] - 能源供应中断或成本增加，可能对公司运营产生重大不利影响[72] - 秘鲁税务机关质疑过去套期保值交易的可抵扣性，对Nexa Peru和Nexa CJM的税务评估总计3720万美元[93] - 公司可能因采矿活动承担环境责任，影响声誉和财务状况[119] - 极端天气或自然灾害可能破坏公司设施，影响销售和运营，如秘鲁洪水和巴西暴雨[127] - 疫情或健康危机可能扰乱金融市场，影响公司运营、员工健康和产品需求[131] - 巴西政治不稳定可能导致经济措施审批延迟，影响公司业务和证券市值[133] - 美国等国家贸易政策变化，可能引发贸易摩擦，影响公司财务表现[134] - 2012年秘鲁推出REINFO计划，2024年12月再次延期，增加了当地非法采矿活动[136] - 2022年12月巴西马托格罗索州批准新的采矿税，2023年12月被新税取代，结果未知[137] - 巴西勘探授权需在到期前60天申请续期，否则可能被收回；秘鲁矿权不满足条件会自动失效[139][140] - 公司若违反相关法律法规和许可条件，可能面临罚款、吊销许可证和关闭设施等处罚[141] - 公司运营依赖与当地社区和政府的关系，关系恶化或协议问题可能对业务产生重大不利影响[143] - 公司面临手工采矿活动增加或矿工不遵守协议对运营发展的不利影响[143] - 公司与Votorantim集团签订共享服务合同，无法保证始终以相同价格和条件获得服务[159] 公司设施及准备金情况 - 公司目前有27座尾矿坝、5座干式堆存处置设施、7座废水坝和1座储水设施，22座正在运营，18座处于非活动状态且均为尾矿坝[62] - 截至2024年12月31日，公司为其他修复义务确认了680万美元的准备金，并可能为预计的额外义务预留更多资金[63] - 公司作为矿业公司有矿山关闭和环境复垦义务，截至2024年12月31日已确认相关准备金，但实际成本可能超估计[67] 公司业务数据 - 2024年公司冶炼厂加工的锌精矿中有46.4%来自第三方，其余由自有矿山供应，全球锌精矿供应中断或影响生产和财务结果[69] - 2024年Juiz de Fora冶炼厂使用的锌中，来自二次原料供应商的锌约占锌含量的15.4%[71] - 2024年全年降雨稳定，平均能源价格维持在约30美元/兆瓦时[72] - 2024年，按能源购销合同获取的能源计算，巴西的自生产电厂占能源供应的83.2%[73] - 公司依靠超12000名工人开展业务，部分员工加入了工会[78] - 超70%的秘鲁员工由第三方承包商雇佣[80] - 公司收入主要以美元计价，部分运营成本以雷亚尔和索尔计价[88] - 截至2024年12月31日，公司总债务的30%采用可变/浮动利率[90] - 2024年公司资本支出2.768亿美元，其中2.68亿美元用于维持性投资[95] - 2024年公司是全球第五大锌精矿生产商和精炼锌生产商，锌产量占开采金属产量的50.5% [169,170] - 2024年锌产量较2023年下降1.8%，为32.7万吨；精炼锌总产量较2023年增加1.2%，为59.47万吨 [173,174] - 2024年公司矿山生产的锌精矿中51.9%用于自有冶炼厂，0.7%因互换合同转售给第三方 [176] - 2024年7月1日，公司以8000万雷亚尔（约1600万美元）出售巴西Morro Agudo综合体 [178] - 2024年11月18日，公司以每股0.1加元购买985.9155万股Tinka Resources Ltd.普通股，持股比例从18.23%增至19.87% [181] - 2024年第四季度，公司董事会批准Cerro Pasco整合项目第一阶段，计划2025年第二季度开工 [179] - 2024年12月17日，子公司完成3700万美元增资，公司对其持股从81.78%增至约83.00% [180] - 2025年1月，公司采用新股息政策，目标是年度股息最高达自由现金流的20%，每股最低支付0.08美元 [186] - 2024年公司获得巴西GHG协议计划金印章，连续五年被评为巴西最具创新力的五家公司之一 [182] - 2024年6月Aripuanã完成爬坡阶段，2025年将增加第四个过滤器以提升产能 [177] - 2024年，Cerro Lindo矿生产了约86.2千吨精矿含锌量、29.9千吨精矿含铜量、13.9千吨精矿含铅量、4,268.0千盎司精矿含银量和4.9千盎司精矿含金量[198] - 2024年，Cajamarquilla冶炼厂生产了334.1千吨可供销售的锌金属，2023年为323.1千吨[200] - 2024年，Cajamarquilla冶炼厂使用的原材料中含锌量的31.1%来自公司在秘鲁的矿山，68.9%从第三方购买或从二次进料中获得[200] 公司历史事件 - 公司于2017年10月完成首次公开募股，股票在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市[189] - 2021年11月30日，公司普通股在多伦多证券交易所最后一次交易，之后完成自愿退市[191] - 2023年5月1日，Nexa Brazil将其全资子公司Mineração Dardanelos Ltda.并入自身[197] 法规政策相关 - 2024财年，欧盟员工超500人的公共利益实体需遵守CSRD要求，2025财年范围扩大至满足至少2个条件（250名员工、5000万欧元净营业额、2500万欧元资产负债表总额）的大型非上市实体和大型集团非上市母公司，公司2026年起需就2025年12月31日结束的财年账目履行报告义务[116] - 2024年12月巴西颁布新法律规范碳市场，建立碳排放交易体系等[118] - 2024年1月1日，巴西实施新的转让定价法规；2023年12月批准的增值税改革将于2026年开始，过渡期为2026 - 2033年[146] - 2024年1月1日，经合组织支柱二税收改革在卢森堡生效，巴西于2025年1月1日实施，秘鲁尚未实施[148] - 2024年全球通胀压力较2023年有所下降，但预计2025年因国际贸易冲突将上升[151] - 秘鲁税务机关对公司2014 - 2017年作出不利税务决定，2024年完成2018年税务审计，目前正在审计2019年[149]

公司研究策略 - 公司专注于经证实的排名系统，注重盈利预测和预测修正来寻找优质股票，也关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 公司开发创新的风格评分系统来突出具有特定特征的股票，价值投资者会对“价值”类别中评级高的股票感兴趣 [3] 价值投资策略 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，价值投资者使用基本面分析和传统估值指标来寻找此类股票 [2] 公司案例（Nexa Resources） - Nexa Resources当前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为5.73，低于行业平均的13.18，过去一年其远期市盈率最高41.29、最低 -113.19，中位数11.85 [4] - Nexa Resources的PEG比率为0.34，低于行业平均的0.61，过去12个月其PEG比率最高0.42、最低0.11，中位数0.25 [5] - Nexa Resources的这些关键指标表明其股票可能被低估，结合盈利前景来看是令人印象深刻的价值股 [6]

业绩总结 - 2024年第四季度净收入为7.41亿美元，同比增长18%[19] - 2024年全年净收入为27.66亿美元，同比增长8%[19] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.97亿美元，同比增长79%[48] - 2024年全年调整后EBITDA为7.14亿美元，同比增长76%[19] - 2024年调整后EBITDA利润率为27%，较2023年的16%显著提升[48] - 2024年自由现金流为163百万美元，得益于稳定的运营表现和有利的价格[62] 生产与成本 - 2024年第四季度锌产量为74,000吨，环比下降11%，同比下降19%[21] - 2024年全年锌产量为327,000吨，同比下降2%[21] - 2024年第四季度现金成本为每磅0.44美元，较2023年第四季度下降[25] - 2024年第四季度铅和银的产量分别增长2%和1%，主要由于更高的矿石品位[18] - 2024年第四季度的总销售量为152,000吨，环比下降1%[27] - 2024年第四季度锌、铅和银的销售量环比下降1%，主要受锌氧化物需求下降影响[19] - 2024年第四季度的铅和银的回收率接近目标水平，浓缩物质量符合商业规格[34] 财务状况 - 2024年第四季度净债务与调整后EBITDA比率为1.7倍，较2023年第三季度的2.2倍有所下降[19] - 截至2024年12月31日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为1.7倍，较2023年第四季度的3.3倍显著降低[67] 未来展望 - 2024年锌价格受到基本面支撑，预计全球精炼锌供应将减少2%[70] - 预计2025年铜和银的需求将增长，主要受中国电力产能增加和能源转型投资的推动[75] 战略与投资 - 2024年资本支出为268百万美元，主要用于维持活动，包括矿山开发和尾矿储存设施[55] - 2024年矿产勘探和项目评估投资为64百万美元，符合年度计划[58] - 公司正在推进债务减少和财务灵活性提升的去杠杆战略[78] - Cerro Pasco整合项目的尾矿泵送系统已获批准，第一阶段将扩大尾矿储存能力[15]