核心观点 - 公司2024年第四季度每股亏损远超预期，且连续四个季度未能达到每股收益共识预期，但营收表现强劲并超出预期[1][2] - 公司股价年初至今大幅下跌，但基于盈利预测修正趋势，其股票获得Zacks Rank 2（买入）评级，预计短期内将跑赢市场[3][6] - 行业整体前景疲软，可能对公司股票表现产生实质性影响[8] 财务表现 - **每股收益（EPS）**：2024年第四季度调整后每股亏损1.00美元，远低于Zacks共识预期的每股亏损0.35美元，同比由去年同期的每股亏损0.01美元扩大，代表盈利意外为-385.71%[1] - **营收**：2024年第四季度营收为7.4092亿美元，超出Zacks共识预期5.86%，同比增长17.6%（去年同期为6.299亿美元）[2] - **历史表现**：在过去四个季度中，公司均未能超过共识每股收益预期，但有两次超过了共识营收预期[2] - **上一季度对比**：前一季度实际每股收益为0.02美元，低于预期的0.08美元，盈利意外为-75%[1] 股价表现与市场预期 - **股价表现**：公司股价自年初以来已下跌约39%，而同期标普500指数上涨4.5%[3] - **未来盈利预期**：市场对下一季度的共识每股收益预期为0.31美元，营收预期为6.942亿美元；对本财年的共识每股收益预期为1.04美元，营收预期为28.5亿美元[7] - **评级与展望**：在此次财报发布前，盈利预测修正趋势向好，公司股票获得Zacks Rank 2（买入）评级，预计短期内将跑赢市场[6] 行业状况 - **行业排名**：公司所属的Zacks“采矿-杂项”行业，在超过250个Zacks行业中排名处于底部32%[8] - **行业表现规律**：研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1[8] - **同业公司**：同行业公司McEwen Mining预计将在即将发布的报告中公布季度每股亏损0.13美元，同比变化-104.5%，且过去30天内共识每股收益预期被下调了71.4%；其营收预期为3560万美元，同比下降39.3%[8][9]

Nexa Resources Reports Strong 2024 Results with a 76% Increase in Annual Adjusted EBITDAFebruary 20, 2025 5:18 PM EST | Source: Nexa ResourcesNexa achieved its second-highest annual Adjusted EBITDA, reaching US$714 million in 2024, including US$197 million in 4Q24.The company generated its first positive consolidated cash flow since the Aripuanã investments, reducing our gross debt and closed the year with a net leverage ratio of 1.7x.Annual production was delivered within guidance, with coppe ...

公司股权结构 - 公司多数股东Votorantim S.A.持有其64.68%的股权[13] - 公司直接或间接控制多家子公司，如Nexa Recursos Minerais S.A.持股100%，Nexa Resources Cajamarquilla S.A.持股99.99% [52] - 公司拥有联营公司Campos Novos Energia S.A. 22.44%的股份[52] - 公司对Nexa Resources Atacocha S.A.A.的持股比例从2023年的66.62%变为2024年的86.65% [52] - 公司通过全资子公司NEXA BR持有Pollarix 33.33%的股份，拥有全部投票权[52] 公司业务布局 - 公司在秘鲁拥有3座多金属矿和1座锌冶炼厂，在巴西拥有2座多金属矿和2座锌冶炼厂[12] - 公司有两个运营部门，矿业含6个多金属矿，3个在秘鲁，3个在巴西；冶炼含3个运营单位，1个在秘鲁，2个在巴西[17][18] 公司资产出售情况 - 2024年7月1日公司完成出售Morro Agudo Complex，获约10,895千美元[15] - 2024年11月22日和12月23日公司出售两家非运营子公司，共获4,551千美元，确认收益13,278千美元[16] - 2024年12月20日，集团出售了Minera Pampa de Cobre S.A.C的100%普通股[54] 公司财务准则应用情况 - 公司于2024年1月1日首次应用某些准则和修订，对合并财务报表无重大影响，2023年12月31日提前采用与供应商融资安排相关的IAS 7和IFRS 7修订[66] 公司财务报表编制相关 - 公司的合并财务报表涵盖了母公司及其子公司的资产、负债和交易，并消除了公司间余额和交易[51] - 公司合并财务报表以美元列报，各实体财务报表项目按其经营的主要经济环境货币计量，外币交易按交易发生日即期汇率初始记录，汇兑损益计入利润表[63][64] - 公司子公司自控制权转移日起完全合并，失去控制权时终止合并，子公司会计政策通常与公司一致，如有差异在合并过程中调整[55][56] - 对不导致控制权丧失的子公司所有权权益变动，作为权益交易处理，差额计入股东权益中的资本公积[62] - 联营企业初始按成本确认，后续采用权益法核算，公司对其有重大影响但无控制权[61] - 公司在确定客户取得承诺资产控制权的时间点时，考虑是否有收款权利、客户是否取得法定所有权等指标[89] - 公司某些销售合同有两项不同履约义务，提供货物的履约义务在控制权转移时满足，提供货运和保险服务的履约义务在服务完成时满足[90][91] - 交易价格根据合同条款和商业惯例确定，按相对单独售价分配至各履约义务[96] - 编制合并财务报表需使用估计、假设和判断，包括所得税、金融工具公允价值等多项估计[83][88] 公司净收入情况 - 2024年净收入为27.66481亿美元，2023年为25.73233亿美元，2022年为30.3399亿美元[3] - 2024年矿业净收入13.49666亿美元，冶炼净收入19.97341亿美元，合并净收入27.66481亿美元[22] - 2023年矿业净收入10.90276亿美元，冶炼净收入19.46661亿美元，合并净收入25.73233亿美元[25] - 2022年矿业净收入12.48027亿美元，冶炼净收入24.66967亿美元，合并净收入30.3399亿美元[25] - 2024年总账单为3018937千美元，2023年为2839597千美元，2022年为3440863千美元；净收入2024年为2766481千美元，2023年为2573233千美元，2022年为3033990千美元[100] - 2024年锌净收入为1687043千美元，铅为364613千美元，铜为359935千美元，银为80167千美元，其他产品为181583千美元[101] - 按地理位置划分，2024年秘鲁净收入833918千美元，巴西601041千美元，新加坡234846千美元等[102] - 按货币划分，2024年美元净收入2239869千美元，巴西雷亚尔526612千美元[102] - 2024年，来自两大主要客户的收入为718,272千美元，约占总毛收入的24%（2023年：773,230千美元，约占27%；2022年：无），这些收入归因于采矿和冶炼两个业务板块[94] 公司利润及亏损情况 - 2024年净亏损为1.87407亿美元，2023年为2.9181亿美元，2022年净利润为7698.8万美元[3] - 2024年基本和摊薄后每股亏损为1.55美元，2023年为2.20美元，2022年每股收益为0.38美元[3] - 2024年综合亏损为3.74037亿美元，2023年为2.12785亿美元，2022年综合收入为1.37852亿美元[5] - 2024年净亏损205,030千美元，2023年净亏损291,968千美元，2022年净利润49,695千美元[8][9] - 2024年其他综合损失为173,729千美元，2023年其他综合收益为74,128千美元，2022年其他综合收益为56,088千美元[8][9] - 2024年公司亏损前所得税为 - 7185.1万美元[22] - 2023年公司亏损前所得税为 - 29608.4万美元[25] - 2022年公司收入前所得税为2.27971亿美元[25] - 2023年销售成本调整后从2,276,757千美元变为2,274,357千美元，2022年从2,395,180千美元变为2,393,936千美元[38] - 2023年毛利润调整后从296,476千美元变为298,876千美元，2022年从638,810千美元变为640,054千美元[38] - 2023年经营亏损调整后从155,365千美元变为152,562千美元，2022年经营收入从359,219千美元变为360,897千美元[38] - 2023年净亏损调整后从289,196千美元变为291,810千美元，2022年净收入从76,394千美元变为76,988千美元[38] - 2023年基本和摊薄每股亏损调整后从2.18美元变为2.20美元，2022年从0.37美元变为0.38美元[38] - 2024年调整后合并销售成本为227.4357亿美元，毛利润为2.98876亿美元，调整后EBITDA为4.06041亿美元[44] - 2022年调整后合并销售成本为239.3936亿美元，毛利润为6.40054亿美元，调整后EBITDA为7.63205亿美元[47] - 2024年销售成本为2228410千美元，销售、一般和行政费用为127328千美元，矿产勘探和项目评估费用为67976千美元[104] - 2024年矿产勘探费用为48855千美元，项目评估费用为19121千美元[108] - 2024年ICMS税收激励为0千美元，2023年为32338千美元，2022年为56697千美元[109] - 2024年出售和注销财产、厂房和设备的损失为16183千美元，2023年为3734千美元，2022年为698千美元[109] - 2024年净财务结果中其他金融项目净额为33511千美元，2023年为110584千美元，2022年为2674千美元[115] - 2024年净财务结果为亏损369,460千美元，2023年为亏损167,058千美元，2022年为亏损134,811千美元[118] - 2024年亏损前收入为71,851千美元，2023年为296,084千美元，2022年为227,971千美元；卢森堡法定所得税税率为24.94% [134] - 2024年所得税费用为115,556千美元，2023年为收益4,274千美元，2022年为费用150,983千美元[134] 公司资产负债情况 - 2024年末总资产为46.37465亿美元，2023年末为49.04097亿美元[6] - 2024年末总负债为35.77172亿美元，2023年末为34.5206亿美元[6] - 2024年末股东权益为10.60293亿美元，2023年末为14.52037亿美元[6] - 2023年12月31日公司合并资产负债表确认使用权资产63,590美元和租赁负债68,187美元[35] - 2023年非流动资产中使用权资产调整后从11,228千美元变为74,818千美元[39] - 2023年租赁负债调整后，流动负债从3,766千美元变为21,678千美元，非流动负债从5,452千美元变为55,727千美元[39] - 2023年使用权资产年初成本调整后为5.5608亿美元，年末成本调整后为11.1562亿美元[48] - 2023年租赁负债年初余额调整后为2.7205亿美元，年末余额调整后为7.7405亿美元[50] - 2024年现金及现金等价物为6.20537亿美元，2023年为4.57259亿美元[6] - 2024年存货为3.25196亿美元，2023年为3.39671亿美元[6] - 2024年贸易应付账款为4.43288亿美元，2023年为4.51603亿美元[6] - 2024年现金及现金等价物总额为620,537千美元，2023年为457,259千美元[173] - 2024年金融投资总额为19,693千美元，2023年为11,058千美元[173] - 2024年衍生金融工具总额为5,282千美元，2023年为7,893千美元[173] - 2024年公司金融债务总额为3,966,749千美元，2023年为3,660,032千美元[177] - 2024年净债务为1,216,818千美元，2023年为1,337,254千美元，2022年为1,183,151千美元[181] - 2024年公司资产总计791,400千美元，其中现金及现金等价物620,537千美元，金融投资19,693千美元，其他金融工具5,282千美元等[194] - 2024年公司负债总计2,629,380千美元，其中贷款及融资1,762,633千美元，租赁负债95,899千美元，其他金融工具37,134千美元等[194] - 2023年公司资产总计623,772千美元，其中现金及现金等价物457,259千美元，金融投资11,058千美元，其他金融工具7,893千美元等[194] - 2023年公司负债总计2,561,749千美元，其中贷款及融资1,725,566千美元，租赁负债77,405千美元，其他金融工具46,122千美元等[194] 公司现金流情况 - 2024年经营活动提供的现金为532,278千美元，2023年为431,493千美元，2022年为501,765千美元[7] - 2024年投资活动使用的现金为237,610千美元，2023年为270,352千美元，2022年为378,934千美元[7] - 2024年融资活动提供的现金为61,936千美元，2023年使用的现金为34,636千美元，2022年使用的现金为151,567千美元[7] - 2024年末现金及现金等价物为620,537千美元，2023年末为457,259千美元，2022年末为497,826千美元[7] - 2023年经营活动提供的现金调整后从416,608千美元变为431,493千美元，2022年从498,883千美元变为501,765千美元[40] 公司税务相关情况 - 截至2024年12月31日，公司未对93,385千美元（2023年：154,261千美元）的净运营亏损确认递延所得税资产[135] - 2024年递延所得税资产为236,887千美元，递延所得税负债为132,535千美元；2023年递延所得税资产为235,073千美元，递延所得税负债为166,406千美元[137] - 截至2024年12月31日，不确定所得税的或有负债估计金额为430,567千美元，较2023年的478,329千美元有所减少[141] - 2024年第四季度，SUNAT完成对2018年税务期的审计；2025年1月，公司支付18,300千美元以获得60%的罚款和利息减免

核心观点 - 市场预期Nexa Resources将在2024年第四季度实现营收和盈利同比增长，实际业绩与预期的对比可能影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计季度每股收益为0.35美元，同比增长3600%，营收预计为6.999亿美元，同比增长11.1% [3] - 盈利超预期或不及预期可能导致股价上涨或下跌，但其他因素也可能影响股价表现 [14][15] 盈利预期与修正 - 过去30天共识EPS预期未变，但分析师个体修正方向可能未在整体变化中体现 [4] - 最新准确预估低于共识预期，显示分析师近期对公司盈利前景转悲观，导致盈利ESP为-11.43% [10] - 公司当前Zacks排名为第2级（买入），但结合负ESP难以确定能否超预期 [11] 历史表现与模型分析 - 公司上一季度实际EPS为0.02美元，低于预期的0.08美元，意外偏差为-75% [12] - 过去四个季度仅一次超预期 [13] - Zacks盈利ESP模型显示，正ESP结合高Zacks排名时预测能力更强，但负ESP难以预测超预期 [7][8][9] 投资考量 - 盈利超预期并非股价上涨的唯一因素，需结合其他催化剂综合判断 [14] - 当前公司不具备明确的盈利超预期潜力，但投资者仍需关注其他潜在影响因素 [16]

投资策略 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正以寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量趋势以强化选股 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，通过传统指标和基本面分析进行筛选 [2] - Zacks Style Scores系统中的"Value"类别结合高Zacks Rank评级的股票是当前市场上最具价值的标的 [3] Nexa Resources (NEXA)估值分析 - NEXA当前Zacks Rank为2（买入），Value评分为A，远期市盈率为5.68，显著低于行业平均的13.32 [4] - NEXA的远期市盈率在过去一年内波动范围为-113.19至41.29，中位数为12.59 [4] - NEXA的PEG比率为0.34，低于行业平均的0.73，过去一年内波动范围为0.11至0.42，中位数为0.25 [5] 投资价值结论 - 综合估值指标显示NEXA当前可能被低估，且其盈利前景强劲，使其成为市场上最具吸引力的价值股之一 [6]

Nexa Reports Fourth Quarter 2024 Exploration ResultsFebruary 11, 2025 4:26 PM EST | Source: Nexa ResourcesLuxembourg, Luxembourg--(Newsfile Corp. - February 11, 2025) - Nexa Resources S.A. (NYSE: NEXA) ("Nexa Resources", "Nexa", or "Company") is pleased to provide today the drilling and assay results from the fourth quarter and full year of 2024. This document contains forward-looking statements.SummaryNexa's 2024 drilling strategy focused on near-mine expansion, brownfield and infill drilling ...

文章核心观点 - 尽管Nexa Resources S.A.近期因抛售压力股价下跌5.7%，但由于处于超卖区域且华尔街分析师认为公司盈利将超预期，股价可能反弹 [1] 如何判断股票超卖 - 相对强弱指数（RSI）是常用技术指标，用于判断股票是否超卖，它衡量价格变动速度和变化，在0到100之间波动，通常RSI低于30时股票被视为超卖 [2] - 理论上股票会在超买和超卖间波动，RSI能帮助快速判断股价是否接近反转点，若因不合理抛售股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] NEXA可能反弹的原因 - NEXA的RSI为28.96，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 除RSI外，基本面方面，卖方分析师对NEXA今年盈利预期上调达成强烈共识，过去30天，该公司共识每股收益（EPS）预期提高9%，盈利预期上调通常会在短期内推动股价上涨 [6] - NEXA目前Zacks排名为2（买入），意味着在超4000只股票中处于前20%，这更有力地表明其股价近期可能反弹 [7]

文章核心观点 公司公布2024年运营结果及2025 - 2027年生产、金属销售、成本、资本支出等方面的指引，2024年实现生产和成本目标，部分金属产量超预期，未来产量和成本受多种因素影响 [1][2] 2024年运营结果总结 生产情况 - 实现综合采矿生产指引，锌、铅、银产量在年度指引范围内，铜产量超上限 [2] - 锌产量327kt，部分矿山达指引低端或中值；铜产量36kt超指引上限；铅产量69kt在指引范围内；银产量12MMoz达指引中点 [2][4] - 金属销售总量591kt，达年度指引中值，得益于冶炼厂产量增加、运营稳定、需求增长和物流高效 [2][5] 成本情况 - 综合采矿成本和C1现金成本指引达成，得益于运营效率提升、成本管理有效和生产计划执行到位 [2] - 综合冶炼转换成本和C1现金成本指引达成，因巴西冶炼厂运营成本降低、吞吐量增加和工艺效率提高 [2] - 资本支出和其他运营费用低于10月更新的指引，体现公司财务纪律和运营效率 [2][3] 各矿山表现 - 塞罗林多：锌产量86kt同比增10%，铜、铅、银产量也因运营改善等因素上升 [15] - 埃尔波韦尼尔：锌产量51kt在指引内但同比降9%，铅和银产量因回收率和效率提升而增加 [15] - 阿塔科查：锌产量10kt同比增27%，铅产量上升，银产量因品位和加工变化下降 [15] - 瓦赞特：锌产量141kt同比降3%，铅和银产量因品位降低而减少 [15] - 莫罗阿古多：锌产量7kt，因4月30日出售矿山，产量较2023年降68% [15] - 阿里普阿纳：锌产量32kt同比增43%，铜、铅、银产量因运营和工艺改善显著增加 [15] 冶炼销售情况 - 锌金属销售557kt在指引中值，氧化锌销售35kt在指引低端，受轮胎行业需求影响 [6] - 不同冶炼厂销售情况有差异，部分冶炼厂销售稳定或略有增长 [7][14][17] 2025 - 2027年指引总结 生产指引 - 锌产量：2025年预计微增，2026年增4%，2027年增7%，各矿山产量变化受品位和计划影响 [22] - 铜产量：2025年预计降10%，2026年继续下降，2027年微增1% [22] - 铅产量：2025年预计降7%，2026和2027年预计微增 [22] - 银产量：2025年预计降1%，2026和2027年预计稳定 [22] 销售指引 - 2025年总金属销售预计降3%，2026年预计增3%，2027年保持稳定 [23] 成本指引 - 2025年综合采矿成本预计增16%，各矿山成本变化受产量、品位、副产品贡献等因素影响 [33] - 2025年冶炼转换成本预计与2024年相似，综合冶炼现金成本预计增加 [40] 资本支出指引 - 2025年资本支出指引为3.47亿美元，维持性投资3.16亿美元，主要用于尾矿系统、过滤能力扩展等 [44] 勘探及其他费用指引 - 2025年计划投资7000万美元用于勘探，项目评估费用指引为1800万美元，还计划投资技术和社区发展 [51][52][53] 其他信息 - 2024年第四季度和全年财务结果预计2月20日公布，2月21日举行财报电话会议 [1][55] - 公司是大规模、低成本综合锌生产商，在拉丁美洲有丰富经验和资产，2024年是全球前五大锌生产商 [56][57] - 公司使用综合调整后息税折旧摊销前利润作为额外绩效指标 [58] - 技术信息由合格人员批准，矿产储量按相关标准估算 [66]

文章核心观点 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的首选方式之一 投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找具有特定特征的股票 其中Nexa Resources（NEXA）是值得关注的公司 其多项估值指标显示可能被低估 是有吸引力的价值股 [1][2][6] 投资方法 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - Style Scores系统可帮助投资者找到具有特定特征的股票 价值投资者可关注“价值”类别 [2] 公司情况 - NEXA目前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A [3] - NEXA的P/E比率为7.18 行业平均为13.40 过去一年其Forward P/E最高41.29 最低 -113.19 中位数13.02 [3] - NEXA的PEG比率为0.34 行业平均为0.70 过去一年其PEG最高0.42 最低0.11 中位数0.25 [4] - NEXA的P/CF比率为7.44 行业平均为27.66 过去一年其P/CF最高182.78 最低6.82 中位数31.92 [5] - NEXA多项关键指标显示其价值评级高 股票可能被低估 [6]

文章核心观点 - 公司宣布自2025年1月1日起采用新股息政策，旨在通过增加长期企业价值和持续分红回报股东 [1][4] 新股息政策 - 公司目标是根据卢森堡法律规定的可分配金额情况进行年度股息分配，股息金额将综合多因素确定，包括现金余额、自由现金流、杠杆率、资本投资计划等 [2] - 新政策下，公司目标是年度股息最高可达事件前自由现金流的20%，普通股每股最低支付0.08美元，该政策适用于2024财年及以后的分配，直至进一步重新评估 [3] 公司概况 - 公司是大规模、低成本的综合锌生产商，在拉丁美洲开发和运营采矿及冶炼资产超65年，目前拥有并运营五座长寿矿山和三座冶炼厂 [5] - 据伍德麦肯兹数据，公司在2024年是全球前五大锌矿生产商和前五大金属锌生产商之一 [6]