交易概述 - Newmark为Zscaler安排了硅谷自2023年以来最大的新办公室租赁交易，面积达301163平方英尺，位于加利福尼亚州圣克拉拉的Great America Parkway 4301和4401号 [1] - 该交易标志着Zscaler在硅谷设立新的全球总部，以支持其快速增长和零信任网络安全领域的领导地位 [1] - Zscaler提供人工智能驱动的解决方案，保护企业网络安全 [1] 交易细节 - Newmark副主席Mike Saign和高级董事总经理Rich Hoyt领导跨学科团队为Zscaler提供咨询 [2] - 新总部预计于2026年夏季开放，将提供最先进的工作场所，容纳Zscaler不断扩大的员工队伍 [2] - 选址体现了Zscaler保持在网络安全行业前沿的战略愿景，同时为员工营造协作和创新的环境 [3] 公司声明 - Zscaler首席人事官Brendan Castle表示，新总部反映了公司的价值观和愿景，相信聚集人才解决重大挑战和推动创新的力量 [3] - 新总部将促进团队成长、加强协作、支持客户并对所在社区产生积极影响 [3] 地理位置 - 物业位于著名的Great America Parkway走廊，周围有世界级企业邻居，毗邻Levi's体育场，附近有便利的零售、餐饮和酒店设施 [3] 关于Newmark - Newmark集团是全球商业房地产领域的领导者，为客户提供全方位的房地产生命周期服务 [4] - 截至2025年3月31日的十二个月内，Newmark营收超过28亿美元 [4] - 截至2025年3月31日，Newmark及其业务伙伴在四大洲的165个办事处运营，拥有约8100名专业人员 [4]

公司贷款服务和资产管理组合情况 - 截至2025年3月31日，公司贷款服务和资产管理组合为1864亿美元，其中61.8%为有限服务和资产管理，36.8%为高利润率的主要服务，1.4%为特殊服务[299] 公司收入增长情况 - 2025年第一季度，公司经常性收入同比增长10.5%[300] - 2025年第一季度，公司租赁及其他佣金收入同比增长31.0%，2024年第一季度同比下降17.9%[310] - 2025年第一季度，总营收6.655亿美元，较2024年同期的5.465亿美元增长21.8%[334] - 2025年第一季度，管理服务、服务费用及其他收入较2024年同期增加2700万美元，增幅10.5%[335] - 2025年第一季度，租赁及其他佣金收入较2024年同期增加4930万美元，增幅31.0%[336] - 2025年第一季度，资本市场收入较2024年同期增加4280万美元，增幅32.7%，投资销售费用提高31.1%，商业抵押贷款净发起增加35.3%，GSE/FHA发起量增加40%[337] 宏观经济数据 - 2025年第一季度，美国GDP年化收缩率为0.3%，2024年和2023年分别增长2.8%和2.9%；预计英国GDP第一季度同比增长0.8%，2024年和2023年分别增长1.1%和0.4%[302] - 2025年3月美国失业率（U - 3）为4.2%，上年同期为3.9%；2025年2月英国失业率为4.4%，上年同期为4.2%[303] - 截至2025年3月31日，10年期美国国债收益率季度环比下降约36个基点，同比基本持平为4.2%；10年期英国国债收益率季度环比上升约11个基点，同比上升74个基点至4.7%[305] - 截至2025年3月31日，美国和英国最常用的通胀指标分别为2.4%和3.2%，高于2%的目标[306] - 2025年第一季度，美国4、5星级办公物业租赁活动同比增长约7%，其他物业增长5%；英国办公租赁活动增长25%，超过1000万平方英尺[308] - 2025年第一季度，美国名义投资销售volumes同比增长18%，商业和多户住宅贷款origination增长42%；欧洲投资销售volumes下降11%；公司投资销售和总债务volumes同比分别增长约91%和37%[311] - 2025年美国预计有创纪录的9570亿美元抵押贷款到期，2025 - 2027年约为2.1万亿美元[313] 公司各业务线收入占比情况 - 2025年第一季度，管理服务、服务费用及其他收入2.839亿美元，占比42.7%；租赁及其他佣金收入2.081亿美元，占比31.3%；资本市场收入1.735亿美元，占比26.1%[334] 公司费用及利润情况 - 2025年第一季度，总运营费用6.838亿美元，占总营收102.7%，较2024年同期的5.691亿美元增长20.2%[334] - 2025年第一季度，公司净亏损1595万美元，较2024年同期的2632万美元有所收窄[334] - 2025年第一季度，薪酬和员工福利费用较2024年同期增加7130万美元，增幅21.7%[338] - 基于股权的薪酬和向有限合伙单位及FPUs分配的净收入增加2290万美元，增幅44.5%，达到7430万美元[339] - 运营、行政及其他费用增加1600万美元，增幅11.6%，达到1.54亿美元[340] - 关联方费用增加200万美元，增幅26.9%，达到960万美元[341] - 折旧和摊销增加240万美元，增幅5.4%，达到4640万美元[342] - 净利息支出增加130万美元，增幅17.5%，达到850万美元[344] - 所得税收益增加650万美元，达到1010万美元[345] - 非控股股东应占净亏损减少290万美元，降幅28.6%，降至720万美元[346] 公司资产负债情况 - 截至2025年3月31日，公司总资产为48亿美元，总负债为33亿美元[350][351] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1.571亿美元，循环信贷额度可用4.25亿美元[352] - 截至2025年3月31日，公司有15亿美元承诺贷款资金、11亿美元非承诺贷款资金和5亿美元房利美贷款回购安排，“美国政府支持企业抵押仓库融资安排”项下欠款为8亿美元[374] - 截至2025年3月31日，公司租赁负债总额为6.084亿美元，其中灵活办公业务负债1.375亿美元，有2050万美元担保或信用证敞口，另有1000万美元相关担保或信用证，未来客户收入和转租收入约1.771亿美元[375] - 截至2025年3月31日，公司债务回购授权剩余5000万美元[378] 公司现金流量情况 - 2025年第一季度，公司经营活动使用现金1.794亿美元，排除贷款业务后经营活动提供现金1.264亿美元，投资活动使用现金540万美元，融资活动提供现金1.476亿美元[380] - 2024年第一季度，公司经营活动使用现金6880万美元，排除贷款业务后经营活动使用现金1.013亿美元，投资活动使用现金740万美元，融资活动提供现金5610万美元[381] 公司信用评级及相关情况 - 截至2025年3月31日，公司公开长期信用评级及展望为Fitch BBB - 稳定、JCRA BBB + 稳定、Kroll BBB - 稳定、S&P BB + 稳定，7.500%优先票据利率可能因评级下调最多提高2%[383][384] 公司股份及单位相关情况 - 2024年11月4日，公司董事会将股份回购和单位购买授权提高至4亿美元且无到期日[390] - 截至2025年3月31日，公司有效注册声明可发售最多2000万股A类普通股，已发行270万股[393] - 截至2025年3月31日，Cantor持有的合伙单位可兑换至多1830万股纽马克A类普通股和/或纽马克B类普通股[398] - 2025年和2024年第一季度，加权平均股数分别包含7900万和8110万反稀释证券，计算摊薄后每股收益时被排除在外[398] - 截至2025年3月31日，纽马克A类普通股发行2.36968202亿股，流通1.6192455亿股；B类普通股全部由康托和CFGM持有，共2128.5533万股，CFGM持有102.5612万股A类普通股，二者合计持股代表约57.1%的总投票权[439] - 若康托和CFGM将B类普通股全部转换为A类普通股，将持有12.2%的投票权；若康托将可交换有限合伙单位全部换为B类普通股，二者将持有71.9%的投票权[440] - 截至2025年3月31日，公司直接持有纽马克运营公司约1.95264954亿个有限合伙单位，占已发行有限合伙权益的约74.0%[442] - 截至2025年3月31日，有2104100份创始/工作合伙人权益流通在外[446] - 截至2024年12月31日，康托有义务向某些现任和前任合伙人分配7221277股A类普通股[448] - 2025年2月18日，康托行使交换权，用7782387份可交换有限合伙权益交换7221277股A类普通股[448] - 截至2025年3月31日，有68612545份有限合伙单位流通在外[449] - 截至2025年3月31日，纽马克控股有限合伙权益与普通股的交换比率为0.9271[450] - 2025年1月1日至3月31日，纽马克控股授予3850912份有限合伙单位[456] 公司融资及债务情况 - 2024年1月12日，公司发行6亿美元7.500%优先票据，净收益约5.947亿美元[367] - 2023年12月20日，公司与Cantor签订信贷协议首份修订协议，可获最高1.5亿美元贷款，当日提取1.3亿美元用于偿还信贷安排项下欠款[372] - 2024年1月12日，公司用7.500%优先票据发行所得偿还Cantor信贷协议项下欠款，截至2025年3月31日无欠款，2023年12月31日欠款为1.3亿美元[373] - 2025年1月12日，公司完成6亿美元7.5%优先票据的发行[458] - 截至2025年3月31日，公司有6亿美元7.5%优先票据和1.75亿美元信贷安排未偿还[458] 公司诉讼情况 - 2024年12月21日，合并股东诉讼各方同意和解，纽马克董事和高级职员保险公司将支付5000万美元现金[400] - 2023年3月9日，七名前有限合伙人提起集体诉讼，寻求至少500万美元的货币赔偿[402] 公司收入来源情况 - 公司从经纪服务佣金、商业抵押贷款发起、房地产管理服务收入、服务费和其他收入中获得收入[404] - 公司在某些房利美贷款证券化后，可获得最高3个基点的服务费用和/或最高1个基点的监督费用[410] 公司薪酬及分配情况 - 公司部分员工获授Newmark Holdings和BGC Holdings有限合伙单位，季度净利润分配按0.6875%（每年2.75%）或奖励文件规定比例进行[324] - 公司的部分薪酬和员工福利费用包括酌情发放的奖金，可能以现金、股权、合伙奖励或其组合形式支付[412] - 纽马克控股的有限合伙单位由员工持有，按季度分配净收入，通常取决于单位持有人提供的服务[416] - 某些有限合伙单位持有人有权在终止后分四年等额获得相当于名义金额的付款[417] 公司员工贷款情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，员工贷款净额分别为8.662亿美元和7.694亿美元，2025年和2024年第一季度员工贷款补偿费用分别为2550万美元和2440万美元[419] 公司信贷损失准备金情况 - 2025年第一季度，信贷损失准备金减少50万美元，其中310万美元增加了运营、行政及其他费用[426] 公司股息及回购情况 - 自2022年起，董事会宣布季度股息为每股0.03美元，2025年第一季度公司未回购股票或单位，截至2025年3月31日，股票回购和单位赎回授权剩余3.719亿美元[435][438] 公司会计政策情况 - 商誉是企业合并中购买价格超过可辨认净资产公允价值的部分，每年第四季度或特定情况发生时进行减值测试[421] - 采用CECL方法估计终身预期信贷损失，需结合历史损失经验、当前和未来经济状况[424] - 公司采用资产和负债法核算所得税，对不确定税务立场根据管理层评估处理[427][429] - 贷款承诺和远期销售合同属于衍生金融工具，按公允价值计量，公允价值变动计入当期收益[432][433] 利率相关情况 - 2025年3月31日，30天SOFR为433个基点，2024年3月31日为532个基点[460] - 30天SOFR每增加100个基点，基于2025年3月31日的托管余额，公司年收益将增加1160万美元[460] 公司季度营收占比及盈利能力情况 - 2020 - 2024年，公司第一季度平均营收占比约21%，第四季度约30%，因约30%费用固定，第四季度盈利能力更高[333]

哈伍德区租赁活动 - 2024年哈伍德区租赁面积达创纪录的342,163平方英尺，交易价值超2亿美元 [2] - 该区域历史入住率超90%，租赁率领先市场，得益于豪华体验、步行友好和卓越设计 [2] - 步行指数94分，为达拉斯最具活力的混合用途环境之一 [3] 区域发展与基础设施 - 2027年高盛项目开业及德州证券交易所设立将推动哈伍德区持续增长 [1] - 达拉斯承办2026年世界杯9场比赛，2029年Kay Bailey Hutchison会议中心扩建开放 [1] - 区域内8.5英亩花园和绿地获城市土地学会设计认可，连接Katy步道及达拉斯艺术区 [4] 建筑设计与合作 - 建筑与James Cheng、Richard Keating等知名建筑师合作 [5] - 包含Rolex大厦（获ENR"全球最佳办公项目"）等标志性建筑 [11] 文化与生活配套 - 提供20余家世界级餐厅、酒吧和文化场所，包括米其林认可的Mercat Bistro和Stillwell's Steakhouse [8] - Hôtel Swexan获2024年米其林一星钥匙，被《时代》评为"世界最佳场所" [9][11] - 配备健身中心、匹克球场、高尔夫模拟器等设施，整合Barbier-Mueller艺术收藏品 [7] 公司背景 - Harwood International成立于1988年，在达拉斯、日内瓦和伦敦西区开发地标物业 [10] - 以设计卓越、绿色空间整合和文化体验策划著称 [10][11] - Newmark为合作方，2024年9月年收入约26亿美元，全球170个办公室及7,800名专业人员 [12]

研究服务定位 - 专注于为价值投资者提供亚洲上市股票的研究服务 重点挖掘价格与内在价值之间存在巨大差距的标的 [1] - 研究范围涵盖深度价值资产负债表机会(如净现金股票 净流动资产股票 低市净率股票 分拆估值折扣)和宽护城河股票(如"神奇公式"股票 高质量企业 隐形冠军和宽护城河复利企业) [1] 市场覆盖重点 - 特别关注香港市场的投资机会 提供定期更新的观察名单 [1] - 服务内容包括月度更新的投资组合观察清单 帮助投资者追踪潜在机会 [1] 研究方法论 - 采用深度价值投资策略 重点寻找资产折价收购机会 [1] - 同时关注具备持续竞争优势的企业 以折价买入其盈利能力的投资机会 [1]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.21美元 超出市场预期的0.19美元 同比增长40% [1] - 季度营收达6.6549亿美元 超出市场预期11.04% 同比增长21.77% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌13.7% 同期标普500指数下跌5.5% [3] - 当前市场预期下季度每股收益0.25美元 营收6.872亿美元 本财年每股收益1.42美元 营收30.1亿美元 [7] - 公司所属房地产运营行业在Zacks行业排名中处于后41%位置 [8] 同业公司情况 - 同业公司Mobile Infrastructure预计季度每股亏损0.09美元 与去年同期持平 [9] - 该公司预计季度营收889万美元 同比增长0.7% [10] 业绩持续性分析 - 本季度业绩超预期幅度达10.53% 上一季度超预期幅度为14.58% [1] - 未来股价走势将取决于管理层在财报电话会中的表态 [3] - 历史研究表明 股票短期走势与盈利预期修正趋势高度相关 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收6.655亿美元，同比增长21.8%，上年同期为5.465亿美元 [9] - 调整后每股收益（EPS）为0.21美元，同比增长40%，上年同期为0.15美元 [11] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8920万美元，同比增长40.5%，上年同期为6350万美元 [11] - 调整后EBITDA利润率提高约180个基点，至13.4% [11] - 完全稀释加权平均股数略降至2.553亿股 [11] - 公司调整后收益的税率为14.3%，符合全年指引 [10] - 季度末现金及现金等价物为1.571亿美元，净杠杆率为1.3倍 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本市场业务收入增长32.7%，各主要物业类型交易量增长62.5%，其中GSE FHA发起量增长40% [9] - 租赁收入增长31%，受纽约市、波士顿和旧金山湾区活动增加推动，办公室和零售租赁量实现两位数增长 [6][9] - 管理和服务收入增长超10%，管理服务、服务及其他业务增长10.5%，为连续第七个季度实现同比稳健改善 [6][9] 各个市场数据和关键指标变化 - CMBS市场有所放缓，银行开始提供一些贷款来填补缺口 [18][19] - 第二季度业务管道同比增长约10%，资本市场活动强劲，尤其是债务方面持续获得市场份额 [33][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续加强各垂直领域和地区的能力，拓展服务线和涉足更多另类物业类型，以扩大市场份额 [6] - 管理服务业务方面，公司提供托管服务计划、人员配置、基金管理和物业会计等服务，与投资者客户建立合作关系，提升品牌形象，增加经常性收入机会 [24][25] - 招聘方面，公司注重高人均收入，有针对性地招聘，认为自身在招聘市场具有竞争力，且在欧洲市场取得良好进展 [53][54] - 并购方面，公司谨慎对待收购，会根据情况选择收购公司或获取人才，以填补业务空白，构建全球平台 [41][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，各主要业务线均实现两位数增长，但认识到地缘政治因素可能对行业活动产生不利影响 [5] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司业务管道持续增长，交易仍在进行，未看到交易从管道中流失的情况 [18][33][34] - 2025年展望保持不变，预计资本市场收入将好于指引区间中点，管理和服务业务表现与第一季度大致一致，租赁业务增长低于收入指引区间中点 [13] 其他重要信息 - 公司股票回购计划剩余3.719亿美元，管理层认为回购股票是合理的资本配置方式，预计第二季度会进行股票回购 [11] - 公司祝贺Lou Alvarado晋升为首席运营官 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解读宏观不确定性与业务表现的关系，是否有客户撤回租赁或交易的情况 - 公司表示目前交易和租赁仍在进行，决策未出现明显变化，CMBS市场放缓，银行开始提供一些贷款，但目前判断还为时尚早 [18][19] 问题2: 是否看到有人将建筑物撤下市场 - 公司认为若利率显著下降，可能会有人放缓投放市场的速度，但目前尚未出现这种情况，尽管不确定性令人担忧，但市场仍在交易 [20] 问题3: 在当前经济和资本市场不确定的背景下，是否有信心进行股票回购 - 公司CFO表示对股票回购有信心，公司资产负债表状况良好，净杠杆率低，第一季度进行了业务增长投资，预计第二季度会转向股票回购 [21] 问题4: 公司管理服务业务的差异化优势、核心服务及增长驱动因素是什么 - 公司提供托管服务计划、人员配置、基金管理和物业会计等服务，与投资者客户建立合作关系，提升品牌形象，增加经常性收入机会，投资咨询销售和贷款发起业务提升了公司品牌影响力，有助于拓展管理服务业务 [24][26][27] 问题5: 季度内与Howard Lutnick相关的2100万美元GAAP费用是否为一次性项目，是否还有其他相关费用 - 公司CFO表示该费用为一次性项目，是Howard退出公司时将剩余单位转换为股份的费用，预计不会再次发生 [29] 问题6: 尽管第一季度表现强劲，但维持全年指引的原因是什么，4月是否有因素导致谨慎决策 - 公司CFO表示宏观环境存在不确定性，尽管业务管道持续增长，但为谨慎起见，维持全年指引，目前第一季度业务能见度较好，下半年40%的收入和收益为经常性收入，能见度也较高 [33][34] 问题7: 第二季度业务管道同比增长10%是否与交易成交量密切相关 - 公司CFO认为两者较为一致，第二季度资本市场活动强劲，尤其是债务方面持续获得市场份额 [37] 问题8: 公司目前对并购和经纪人团队挖角的态度如何 - 公司表示会谨慎对待收购，大公司收购存在整合风险，小公司收购可能获取退休人员的业务，公司认为直接招聘人才成本更低，会根据情况选择收购公司或获取人才 [41][42][43] 问题9: 对多户住宅市场以及房利美和房地美的前景有何看法 - 公司认为政府希望增加住房供应，房利美和房地美私有化需3 - 4年，短期内不会有影响，多户住宅市场需求持续，将长期保持重要地位 [44][45][49] 问题10: 招聘竞争环境如何，公司有何计划 - 公司认为自身是求职者的首选，会有针对性地招聘，注重高人均收入，目前招聘情况良好，在欧洲市场表现出色 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收6.655亿美元，较去年同期的5.465亿美元增长21.8% [8] - 调整后每股收益（EPS）为0.21美元，较去年同期的0.15美元增长40% [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8920万美元，较去年同期的6350万美元增长40.5% [10] - 调整后EBITDA利润率提高约180个基点，达到13.4% [10] - 完全稀释加权平均股数略降至2.553亿股 [10] - 截至季度末，现金及现金等价物为1.571亿美元，净杠杆率为1.3倍 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本市场业务收入增长32.7%，交易量提高62.5%，各主要物业类型均有增长，GSE FHA发起量增长40% [8][9] - 租赁费用收入增长31%，受纽约市、波士顿和旧金山湾区活动增加推动 [6] - 管理和服务收入增长超10%，反映了估值和咨询业务的强劲增长 [6] - 管理服务、服务及其他业务增长10.5%，连续第七个季度实现同比稳健改善 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - CMBS市场放缓，银行开始提供一些贷款填补缺口 [17][18] - 公司在投资咨询销售和贷款发起业务的市场份额从2015年的1.5%提升至如今的9%，接近10% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续提升各垂直领域和地区的能力，拓展服务线和涉足更多另类物业类型 [6] - 专注于打造可持续发展的企业，通过提升品牌和客户关系，预期未来获得更多市场份额 [7] - 谨慎对待收购，更倾向于直接招聘人才，同时也在寻找合适的收购机会 [41][42][43] - 加强在管理服务业务的布局，提供托管服务、人员配备、基金管理和物业会计等服务 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在地缘政治逆风，但公司对业务增长充满信心，认为已建立了良好的发展基础 [7] - 2025年展望保持不变，难以预测关税和利率波动对业绩的影响 [11] - 预计资本市场全年收入将好于指引区间中点，管理和服务业务表现与第一季度大致一致，租赁业务增长低于收入指引区间中点 [12] 其他重要信息 - 公司祝贺Luis Alvarado晋升为首席运营官 [12] - 公司股票回购计划剩余3.719亿美元额度，预计第二季度开始回购股票 [10][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解读宏观不确定性与业务表现的关系，是否有客户撤回租赁或交易？ - 目前交易和租赁仍在进行，尚未看到客户决策有明显变化，CMBS市场放缓，银行开始提供一些贷款，但情况还需进一步观察 [16][17][18] 问题2: 是否有客户撤回建筑物交易？ - 目前未看到明显变化，若美联储降息50个基点，市场可能会有变化，但目前市场仍在交易 [19] 问题3: 在当前经济和资本市场不确定的情况下，是否适合进行股票回购？ - 公司对股票回购感到放心，资产负债表状况良好，净杠杆率为1.3倍，预计第二季度开始回购股票 [20] 问题4: 管理服务业务的差异化优势、核心服务及增长驱动因素是什么？ - 公司提供托管服务、人员配备、基金管理和物业会计等服务，与投资者客户建立合作关系，提供可变支持，同时投资咨询销售和贷款发起业务提升了品牌影响力，有助于拓展经常性收入机会 [24][25][26] 问题5: 季度内与Howard Lutnick相关的2100万美元GAAP费用是否为一次性费用，未来是否还有相关费用？ - 这是一次性费用，是他离开公司时将剩余单位转换为股票的费用，预计不会再次发生 [28][29] 问题6: 尽管第一季度业绩强劲，但维持全年指引的原因是什么？ - 宏观环境存在不确定性，虽然第一季度业绩良好且业务管道持续增长，但为谨慎起见，维持全年指引，下半年交易业务只需实现低个位数增长即可达到指引区间中点 [32][34][36] 问题7: 第二季度业务管道同比增长10%是否与交易成交量相关？ - 业务管道增长与交易成交量基本一致，第二季度资本市场活动持续强劲，特别是债务业务市场份额持续提升 [37] 问题8: 公司目前对并购和招聘经纪人团队的态度如何？ - 公司谨慎对待并购，认为大型收购存在整合风险，小型收购可能涉及人员退休等问题，目前更倾向于直接招聘人才，但也在寻找合适的收购机会 [41][42][43] 问题9: 对多户住宅市场以及房利美和房地美的前景有何看法？ - 政府希望增加住房供应，房利美和房地美私有化需3 - 4年时间，短期内不会产生影响，多户住宅市场将继续保持重要地位，但可能存在局部供应过剩的情况 [44][47][48] 问题10: 招聘竞争环境如何，公司有何计划？ - 公司是招聘的热门选择，注重人均高收入，继续招聘人才，补充和培养团队，在欧洲市场表现出色，具有很强的竞争力 [51][52][54]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收6.655亿美元，较去年同期5.465亿美元增长21.8%[5] - GAAP摊薄后净亏损880万美元，较去年同期1630万美元收窄46.1%[5] - 税后调整后收益5430万美元，较去年同期3740万美元增长45.2%[5] - 综合费用6.838亿美元，较去年同期5.691亿美元增长20.1%[10] - 有效税率因盈利的地域和业务组合而异，调整后收益税率为14.3%[12] - 完全摊薄加权平均股数GAAP下为1.764亿股，调整后收益为2.553亿股[13] - 截至2025年3月31日，公司净杠杆为1.3倍[14] - 董事会宣布每股0.03美元的季度股息，5月29日支付[16] - 2017 - 2024年，公司调整后收益的完全稀释加权平均股份数量复合年增长率为1.5%[17] - 2025财年公司总营收展望为29 - 31亿美元，同比增长6% - 13%，2024财年实际为27.385亿美元[19] - 2025财年公司调整后每股收益展望为1.4 - 1.5美元，同比增长14% - 22%，2024财年实际为1.23美元[19] - 2025财年公司调整后收益税率展望为14% - 16%，2024财年实际为14.1%[19] - 2025财年公司调整后EBITDA展望为4.95 - 5.45亿美元，同比增长11% - 22%，2024财年实际为4.453亿美元[19] - 公司持续目标是长期内年度股份数量增长率控制在2%或更低[20] - 截至2025年3月31日，公司总资产为48.47743亿美元，较2024年12月31日的47.1012亿美元增长2.92%[39] - 2025年第一季度总营收为6.65494亿美元，较2024年同期的5.46499亿美元增长21.77%[41] - 2025年第一季度总运营费用为6.83763亿美元，较2024年同期的5.69097亿美元增长20.15%[41] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净亏损为876.6万美元，较2024年同期的1625.4万美元有所收窄[41] - 2025年第一季度基本每股亏损为0.05美元，2024年同期为0.09美元[41] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1.79404亿美元，较2024年同期的6878.3万美元增加160.83%[43] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为544.4万美元，较2024年同期的735.4万美元减少26%[43] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量为1.47625亿美元，较2024年同期的5614万美元增加163%[43] - 2025年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少3722.3万美元，2024年同期为1999.7万美元[43] - 2025年第一季度GAAP归属于普通股股东的净亏损为876.6万美元，2024年同期为1625.4万美元[84] - 2025年第一季度调整后税前收益为6285.1万美元，2024年同期为4290.7万美元[84] - 2025年第一季度税后调整后收益为5434.5万美元，2024年同期为3742万美元[84] - 2025年第一季度调整后每股收益为0.21美元，2024年同期为0.15美元[84] - 2025年第一季度调整后EBITDA为8920.2万美元，2024年同期为6348.3万美元[92] - 截至2025年3月31日，公司总债务为7.709亿美元，净债务为6.138亿美元，净杠杆率为1.3倍[99] - 2025年第一季度股权薪酬及分配为7434.6万美元，2024年同期为5144.3万美元[84] - 2025年第一季度MSR摊销为2699.6万美元，2024年同期为2814.7万美元[84] - 2025年第一季度非现金OMSR收入调整为 - 2140.3万美元，2024年同期为 - 1614.4万美元[84] - 2025年第一季度完全稀释加权平均普通股股数为25530万股，2024年同期为25542.4万股[84] - 截至2025年3月31日的十二个月，公司营收超28亿美元[102] 各条业务线数据关键指标变化 - 管理服务、租赁及其他业务收入增长显著，分别为10.5%、31.0%[7] - 资本市场收入和交易量分别增长32.7%和62.5%，GSE/FHA发起量增长40%[9] 公司业务安排 - 2025年公司安排3.6亿美元出售两公园大道办公塔楼[32] - 2025年公司安排23亿美元为206兆瓦定制数据中心建设融资[32] - 2025年公司为黑石集团40亿美元私有化零售机会投资公司提供咨询[32] - 2025年公司为德克萨斯塔楼4.5亿美元再融资提供便利[32] 调整后收益计算相关 - 公司调整后收益计算将从2023年第三季度起排除第三方专业费用和相关开支[48] - 纽马克调整后收益的税前计算排除与2021年股权事件、无形资产非现金摊销等相关的公认会计原则收益或费用[58] - 2021年第二季度纳斯达克出售美国固定收益业务，加速了纳斯达克或有收益及相关远期结算，自2021年第三季度起，调整后收益和调整后息税折旧摊销前利润的其他收入（损失）计算排除相关影响[59] - 2021年第三季度至2022年第一季度，公司出售100%纳斯达克股票，利息费用和股息收入相应下降[60] - 公司按类似公认会计原则核算所得税拨备的方式，用年度估计计算调整后收益的税后税项拨备[62] - 确定非公认会计原则税项拨备时，公司先调整税前调整后收益，再应用法定税率，基于股权的薪酬费用增加会降低非公认会计原则实际税率[63][65] - 调整后收益和调整后每股收益计算假设调整后收益的股份数量排除预计未来发行但尚不符合股息或分配条件的股份及股份等价物[68] 调整后息税折旧摊销前利润相关 - 调整后息税折旧摊销前利润定义为对普通股股东可用的公认会计原则净收入（损失）进行多项调整后的结果[72] - 公司认为调整后息税折旧摊销前利润有助于评估运营表现，但投资者分析时应结合公认会计原则净收入指标[74][75] 指标定义 - 流动性指标由现金及现金等价物、有价证券和反向回购协议之和减去证券借贷交易中借出的证券和回购协议得出[77] - 净杠杆定义为净债务除以过去十二个月调整后息税折旧摊销前利润，净债务为公司总债务（不包括美国政府支持企业抵押的仓库融资安排）减去现金或总流动性[78] 公司运营情况 - 截至2025年3月31日，公司及其商业伙伴在四大洲的165个办事处运营[102] - 截至2025年3月31日，公司及其商业伙伴拥有约8100名专业人员[102]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为665.5百万美元，同比增长21.8%[7] - GAAP净收入（损失）为-8.8百万美元，相较于去年同期的-16.3百万美元改善46.1%[7] - 调整后每股收益（AEPS）为0.21美元，同比增长40.0%[7] - 调整后EBITDA（AEBITDA）为89.2百万美元，同比增长40.5%[7] - 2025年第一季度的费用收入增长22.8%，达到560.2百万美元[19] - 2025年第一季度，GAAP净亏损为876.6万美元，相较于2024年的1625.4万美元亏损有所改善[140] - 2025年第一季度，调整后的税后收益为543.45万美元，较2024年的374.20万美元增长约45.4%[141] - 2025年第一季度，调整后的EBITDA为892.02万美元，较2024年的634.83万美元增长约40.4%[148] 用户数据 - 服务与资产管理组合总额达到1864亿美元，同比增长7.1%[23] - 新mark的贷款服务和资产管理组合约为1860亿美元[30] - 2025年第一季度，Newmark的投资销售额为127.30亿美元，较2024年同期的66.68亿美元增长了90.9%[67] - 2025年第一季度，Newmark的总资本市场交易量为229.28亿美元，较2024年同期的141.09亿美元增长了62.5%[68] - 2025年第一季度，英国的办公租赁活动同比增长25%[99] 未来展望 - 预计未来五年管理和服务收入总额将超过20亿美元[32] - 2025年预计总收入为29亿美元，较2024年增长约6%[53] - 2025年每股调整后收益预期为1.40美元至1.50美元，年增长率为14%[53] - 2025年预计调整后EBITDA为4.95亿美元至5.45亿美元，年增长率为11%[53] - 预计2025年将有9570亿美元的抵押贷款到期，至2027年将达到约2.1万亿美元[44] 新产品和新技术研发 - Newmark为206兆瓦定制数据中心安排了23亿美元的建设融资[86] - Newmark为德克萨斯塔的450百万美元再融资提供了支持[86] 市场扩张和并购 - Newmark在截至2025年3月31日的12个月内生成的收入超过28亿美元[154] - 截至2025年3月31日，Newmark及其商业合作伙伴在四大洲运营165个办公室[154] - Newmark的投资销售市场份额从2015年的3.3%增长至2025年1季度的9.8%[50] 负面信息 - 2025年第一季度，Newmark的净现金流出为179,404千美元，而2024年同期为68,783千美元，现金流状况显著恶化[62] - 2025年第一季度，非现金资产减值费用为63万美元，较2024年的33万美元有所增加[145] 其他新策略和有价值的信息 - Newmark的股东回报计划为将可用资本的30%至40%回馈给股东[31] - 2025年3月31日，Newmark的总资产为48.48亿美元，较2024年12月31日的47.10亿美元增长了3.5%[61] - 2025年第一季度，调整后的税前收益为888.53万美元，较2024年的727.39万美元增长约22.1%[141]

公司财务业绩 - 公司公布截至2025年3月31日的第一季度财务业绩并宣布季度股息 [1] - 完整财务业绩新闻稿及投资者演示材料可通过公司官网获取 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的商业地产顾问和服务提供商 客户包括大型机构投资者 全球企业及其他业主和租户 [1] - 公司提供覆盖物业生命周期各阶段的综合服务 客户涵盖从初创企业到蓝筹公司的各类主体 [4] - 截至2025年3月31日的12个月内 公司营收超过28亿美元 [4] - 截至2025年3月31日 公司与合作伙伴在全球4大洲165个办公室拥有约8100名专业人员 [4] 前瞻性声明 - 今日电话会议将包含关于公司财务展望和目标的预测性陈述 [3] - 非历史事实的陈述均属预测性声明 实际结果可能因风险和不确定性而与预测存在差异 [5]