公司战略与监管合规 - 公司宣布计划在巴西获取银行牌照 此举旨在将一家银行机构纳入集团架构 [1] - 该决定符合巴西央行与国家货币委员会联合决议第17号的规定 该决议规范了受监管机构的品牌名称使用 [1] - 公司品牌与视觉标识将保持不变 此公告对客户无影响 所有业务照常进行 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球最大的数字金融服务平台之一 在巴西拥有超过1.1亿客户 [1] - 公司成立12年来 已为金融系统新增了2800万个人用户 [1] - 公司目前完全遵守所有适用法规 并持有支付机构、信贷融资投资公司以及证券经纪公司的所有必要牌照 [1] 财务与运营影响 - 在集团内纳入银行机构不会对额外的资本和流动性要求产生实质性改变 [1] - 公司的财务稳健性与抗风险能力保持不变 [1] - 公司的身份与简化客户生活的使命将保持不变 [1]

文章核心观点 - 文章认为投资者应考虑在投资组合中增加非人工智能领域的优质成长股以实现多元化并捕捉增长机会 [1][2] - 文章推荐了五只具有短期和长期巨大机会的成长股：MercadoLibre、Dutch Bros、On Holding、Nu Holdings和Amazon [2] 公司分析：MercadoLibre - 公司是服务于18个拉丁美洲国家的在线市场 受益于该地区电子商务渗透率提升的长期顺风 [3] - 公司还运营一个金融科技平台 提供不断扩大的金融服务 [3] - 2025年第三季度 按不变汇率计算收入同比增长49% 商品交易总额增长35% [4] - 在售商品数量、新活跃客户和平均购买频率持续增长 [4] - 金融科技业务用户快速增长 同时管理资产和信贷组合规模增加 [4] 公司分析：Dutch Bros - 公司在美国运营略超1000家门店 但计划大幅扩张 目标达到7000家门店 是当前数量的7倍 [7][9] - 业务模式注重速度和友好服务 门店几乎全是汽车餐厅 并推出了移动点单 正在试点步行窗口和新菜单 [7][8] - 2025年第三季度销售额同比增长25% 同店销售额增长5.7% 每股收益从去年同期的0.11美元增至0.14美元 [9] - 公司当前市值约为70亿美元 [7] 公司分析：On Holding - 公司创建了优质运动服饰品牌 以其Cloudtec鞋类产品闻名 拥有不断增长的忠实客户群 [12] - 2025年第三季度 按不变汇率计算收入同比增长35% 通过直销和批发渠道实现增长 [13] - 公司盈利能力强劲 第三季度毛利率达60.6% 净利润同比增长290% [13] - 公司当前市值约为140亿美元 [10] 公司分析：Nu Holdings - 公司是一家总部位于巴西的全数字银行 已拥有该国超过60%的成年人口作为客户 [14] - 公司正在拓展平台并进入新地区 在墨西哥和哥伦比亚已分别覆盖14%和10%的人口 并已申请美国银行牌照 [15] - 2025年第三季度 收入和净利润均同比增长39% 每活跃用户平均收入从11美元增至12美元 [15] - 公司当前市值约为830亿美元 [16] 公司分析：Amazon - 公司业务多元 不仅是人工智能股票 它是美国最大的电子商务公司 市场份额领先约40% 拥有宽阔的经济护城河 [17] - 其亚马逊云服务是全球最大的云计算巨头 人工智能业务正在该部门展开 并正帮助整体业务增长重新加速 [18] - 管理层认为人工智能领域存在爆发性增长机会 公司可能成为长期的巨大赢家 [18]

文章核心观点 - 文章对比分析了两家金融科技公司OppFi Inc (OPFI)和Nu Holdings Ltd (NU)的投资前景，认为两者均为面向服务不足人群和新兴信贷市场的消费信贷领域佼佼者，但OPFI因其显著更低的估值而提供更大的上行空间[1][16] OppFi Inc (OPFI) 业绩与前景 - 2025年第三季度营收达1.551亿美元，同比增长13.5%，净贷款发放量同比增长12.5%，自动批准率提升至79%[2] - 调整后净利润为4070万美元，同比大幅增长41.4%，净利润同比飙升39.1%[3] - 信贷风险缓解策略（Model 6）表现优异，净冲销额占总收入比例下降430个基点，净冲销额占平均应收账款比例下降480个基点[3] - 管理层上调2025年全年业绩指引，营收预期从5.63-5.94亿美元上调至5.90-6.05亿美元，调整后每股收益预期从1.18-1.26美元上调至1.54-1.60美元[4] Nu Holdings Ltd (NU) 业绩与前景 - 2025年第三季度营收同比增长39%，当季新增430万客户，客户总数同比增长16%[5] - 在巴西、墨西哥和哥伦比亚的客户数分别达1.101亿、1310万和380万，覆盖当地成年人口的60%、14%和10%[5] - 毛利润达18亿美元，同比增长32%，毛利率扩大至43.5%，净利润达7.83亿美元，同比增长41.6%[6] - 存款总额同比增长37.1%至388亿美元，贷款组合同比增长42%至304亿美元，15至90天不良贷款比率同比下降20个基点[7] 市场预期与估值比较 - Zacks对OPFI的2025年共识预期显示，销售额和每股收益同比分别增长13.6%和65.3%，过去60天有两项预期上调，无下调[9] - Zacks对NU的2025年共识预期显示，销售额和每股收益同比分别增长35.9%和31.1%，过去60天有两项预期上调，无下调[10] - OPPI远期市盈率为5.68倍，低于其12个月中位数6.91倍，NU远期市盈率为20.76倍，略高于其12个月中位数20.71倍，OPFI估值显著低于NU[13] 投资结论 - OPPI通过其Model 6有效满足客户需求，信贷风险指标改善，加上管理层上调业绩指引，对投资者具有吸引力[15] - NU凭借其低成本平台和客户吸引力，成为拉丁美洲领先的数字银行，资产质量改善和对AI的投资支撑其长期增长[16] - 尽管两家公司均为有吸引力的金融科技公司，但OPFI因其折价交易，为价值投资者提供了更好的上行空间[16]

投资组合历史表现 - 2020年以每股8.78美元的价格投资英伟达，该笔交易获得近1300%的回报 [1] - 长期增长投资组合自2018年以来累计上涨近194% [1] 服务内容与特点 - 服务提供基于证据的成长股和科技股洞察，特别关注在人工智能革命中寻找阿尔法机会 [2] - 服务内容包括期权策略、量化选股策略、宏观分析以及战术性ETF策略 [2] - 采用透明且经过验证的投资方法，平均评分为4.9星 [1]

投资策略 - 投资策略注重在风险回报权衡中同时提升回报并降低风险 [1] - 投资组合通过配置新兴市场公司以实现多元化和增长潜力 [6] Nu Holdings (NU) - Oaktree Capital Management在第三季度新建Nu Holdings头寸 价值约7200万美元 [3] - 该头寸占整体投资组合比例相对较小 略高于1.5% [3] - Nu Holdings是一家拉丁美洲金融科技公司 曾是沃伦·巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的投资标的 但后者已退出 [3] - 公司第三季度业绩强劲 盈利显著增长 远期市盈率为19.8倍 [4] - 随着业务在拉丁美洲扩张 公司可触达市场巨大 [4] Sea Limited (SE) - Oaktree Capital Management在第三季度新增Sea Limited头寸 [6][7] - 公司是一家主要服务东南亚市场的互联网企业 [6] - 该投资被视为对新兴市场的布局 有助于投资组合多元化 [6]

人物背景 - 霍华德·马克斯是一位具有影响力的投资者 [1]

投资方法论 - 动量投资的核心是追随股票近期趋势 无论涨跌方向 在多头情境下 投资者本质上是高价买入但期望以更高价卖出 [1] - 该方法论的关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 则更可能延续该方向走势 目标是把握趋势 实现及时且盈利的交易 [1] 动量评分与排名 - Nu Holdings Ltd 目前拥有A级动量风格评分 该评分旨在帮助定义难以界定的动量特征 [2] - 公司目前的Zacks评级为第2级 即买入评级 研究表明 评级为强力买入或买入且风格评分为A或B的股票 在未来一个月内表现优于市场 [3] 股价表现 - 过去一周公司股价上涨0.44% 而同期Zacks外国银行行业指数下跌2.46% [5] - 月度股价表现方面 公司上涨0.32% 优于行业2.93%的跌幅 [5] - 过去一个季度公司股价上涨7.36% 过去一年上涨14.23% 同期标普500指数仅分别上涨4%和12.33% [6] 交易量分析 - 公司过去20日的平均交易量为37,445,536股 交易量是重要指标 上涨趋势中的股票若伴随高于平均的交易量 通常为看涨信号 [7] 盈利预期修正 - 动量风格评分也考量盈利预期的修正趋势 过去两个月内 对本财年盈利的2项预估被上调 无下调 共识预期从0.56美元提升至0.58美元 [9] - 对下一财年 同样有2项预估被上调 且同期无下调修正 [9]

股票表现 - 过去36个月内 Nu Holdings 股价上涨268% [3] - 初始1万美元投资可增长至超过36,790美元 [3] - 其三年期回报率远超整体市场表现 [7] 业务基本面 - 公司客户总数达1.27亿，较三年前增长81% [4] - 同期营收增长219% [5] - 上季度实现18.8%的优异净利润率 [5] 增长驱动因素 - 公司通过提供金融服务解决方案满足巨大市场需求 [4] - 业务模式服务于拉丁美洲大量无银行账户和银行服务不足的人群 [4] - 快速的客户增长推动了营收和利润达到新高度 [7]

财务业绩 - 第三季度每股收益为0.17美元，超出分析师预期的0.16美元 [1] - 季度营收达41.7亿美元，超出38亿美元的分析师共识预期，较去年同期的29.4亿美元实现增长 [1] - 季度净利润达到7.83亿美元 [2] 运营数据 - 客户总数扩大至1.27亿，季度净增超过400万 [2] - 用户活跃率保持在83%以上 [2] 战略与展望 - 公司致力于构建下一代平台，重新定义银行运营和客户体验 [2] - 愿景是成为AI优先的银行，将基础模型深度整合到运营中，以驱动AI原生的银行界面 [2] 市场反应与分析 - 财报公布后，公司股价在盘前交易中上涨3.3%至16.10美元 [3] - Susquehanna分析师维持正面评级，并将目标价从17美元上调至19美元 [5] - Keybanc分析师维持超配评级，并将目标价从15美元上调至19美元 [5]

市场整体表现 - 美国股指期货在周五下跌，道琼斯指数期货下跌0.18%，标普500指数期货下跌0.32%，纳斯达克100指数期货下跌0.60%，罗素2000指数期货下跌0.240% [1][2] - 追踪标普500指数的ETF SPY在盘前交易中下跌0.24%至670.42美元，追踪纳斯达克100指数的ETF QQQ下跌0.50%至605.34美元 [2] - 尽管11月是纳斯达克100指数历史上表现最好的月份，但该指数本月迄今下跌3.34%，而自1985年以来，该指数在11月平均上涨2.64%，且有70%的时间收高 [1] - 在上一交易日，主要股指大幅下挫，纳斯达克综合指数下跌2.29%至22,870.36点，标普500指数下跌1.66%至6,737.49点，道琼斯指数下跌1.65%至47,457.22点，罗素2000指数下跌2.77%至2,382.98点 [7] 个股焦点 - Warner Bros Discovery股价上涨3.34%，因有报道称康卡斯特、Netflix和派拉蒙正准备对其发起收购要约 [5] - Nu Holdings股价上涨2.98%，公司第三季度盈利超预期，并在巴西、墨西哥和哥伦比亚新增430万客户 [5] - Globant股价下跌3.31%，公司第三季度每股收益1.53美元，低于分析师共识预期的1.54美元，但销售额6.17143亿美元超过了6.15376亿美元的预期 [5] - Applied Materials股价下跌4.82%，尽管其2025财年第四季度财务业绩超预期，但其中国区收入在总销售额中大幅下滑 [5] - Fluent股价下跌6.93%，公司第三季度财务业绩不及预期 [5] 宏观经济与政策 - 10年期国债收益率为4.13%，2年期国债收益率为3.58% [2] - 根据CME Group的FedWatch工具，市场预计美联储在12月会议上降息的可能性为49.6% [2] - 尽管政府重新开门，但关键经济数据发布将受到永久性影响，可能导致美联储在关键时期缺乏决策依据 [1] - 即将公布的经济数据包括美国零售销售和PPI数据，但将被延迟，此外堪萨斯城联储主席和达拉斯联储主席将发表讲话 [10] 分析师观点 - 富国银行高级全球市场策略师Scott Wren将当前环境描述为"K型经济"，反映了分化的消费者格局，高收入消费者从资产上涨中受益，而低收入家庭则受到高物价、工资增长放缓和就业增长疲软的挤压 [8] - 该策略师对前景持乐观态度，认为趋势可能会逆转，2026年经济将好转，潜在的"减税、放松监管和降低利率"以及小企业招聘增长将改善"K形的下半部分" [8][9] - 对于股市，同样的趋势将推动效率提升，从而"提高利润率、盈利和2026年的股价"，并指出与技术相关的趋势存在投资机会，如人工智能数据中心，建议投资者保持对AI主题的敞口，并将金融板块评级为"最有利" [9][10] 板块与大宗商品 - 在上一交易日，非必需消费品、信息技术和通信服务板块录得最大跌幅，能源股逆势收高 [6] - 原油期货在纽约早盘交易中上涨1.98%，至每桶59.85美元 [11] - 黄金现货美元价格下跌0.08%，至每盎司4,168.32美元，其上次纪录高点为每盎司4,381.6美元，美元指数现货上涨0.10%至99.2530水平 [11] - 比特币价格下跌5.81%，至每枚97,076.89美元 [11] 全球市场 - 亚洲市场周五收低，包括澳大利亚ASX 200、中国沪深300、印度NIFTY 50、韩国Kospi、香港恒生指数和日本日经225指数，欧洲市场在早盘交易中也走低 [12]