财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净亏损2720万美元（每股0.71美元），2023年同期净亏损2370万美元（每股0.65美元）[19] - 2024年前9个月净收入3390万美元（每股0.88美元），2023年同期净收入4920万美元（每股1.37美元）[22] - 2024年经营活动提供现金2.2亿美元，投资3.26亿美元[25] - 2024年通过ATM计划发行9040万美元股权[26] - 预计2025年在控股公司发行6000万美元长期债务，在天然气公司发行7500万美元长期债务[26] - 公司重申2024年GAAP每股收益指引在1.94美元至2.14美元之间，非GAAP调整后每股收益指引在2.20美元至2.40美元之间（不包括俄勒冈州一般费率案的监管不允许部分）[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气业务：2024年第三季度，运营和维护（O&M）增加130万美元，折旧和一般税收增加360万美元，其他收入和支出净额下降460万美元；2024年前9个月，O&M减少250万美元，折旧和一般税收增加810万美元，其他收入和支出净额下降1260万美元[20][24] - 其他业务：2024年第三季度净收入增加280万美元，主要由于天然气储存收入增加以及水和废水处理业务净收入增加；2024年前9个月业绩稳定[21] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄勒冈州天然气服务区域失业率为4%，低于9月全国平均水平4.1%；波特兰都会区单户住宅许可证12个月滚动增长13.1%[7] - 9个县中有6个县的单户建筑许可证在2024年9月结束的12个月内实现两位数增长[8] - 天然气和水公用事业客户群在过去12个月增长1.9%，2024年9月30日超过87.5万[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年是投资年，为未来增长奠定基础，目标是长期每股收益增长率为4% - 6%[18][28] - 完成俄勒冈州天然气公用事业费率案，水和废水公用事业费率案[6] - 收购Puttman Infrastructure和ICH，进入再生水业务[29] - 与EDL合作的2个垃圾填埋场RNG设施在第三季度基本完工，预计年底完成第二个项目[30] - 可再生能源战略基于长期固定价格承购协议，不依赖RIN或LCFS信用[31] - 仍有收购机会，主要是围绕现有服务区域的小型并购[50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对俄勒冈州委员会要求公司放弃1370万美元的费率基数回收表示失望，这将导致1010万美元的税后非现金不允许，将在第四季度业绩中确认[13] - 华盛顿州客户的天然气费率下降9.4%，俄勒冈州住宅客户账单平均适度增长4.7%，总体而言，服务区域内的住宅客户天然气费用低于20年前[14] - 公司在所有三个业务领域都取得了成就，天然气业务有望获得强劲的投资资本回报，水和废水处理业务有良好的增长轨迹，可再生能源业务已开始产生收入和现金流[32] 其他重要信息 - 本次财报电话会议包含前瞻性陈述，基于管理层假设，可能发生也可能不发生[3] - 财报电话会议后将在公司网站提供录音，投资者如有其他问题可联系Nikki Sparley，新闻媒体可联系David Roy[4] 问答环节所有的提问和回答 问题：能否详细说明最终命令，除了不允许部分，是否有其他非边际增强的主要扣除项？ - 除了未解决的政府事务费用和线路扩展津贴外，其他都与和解一致，包括折旧和摊销费用的增加，这是现金流影响而非盈利影响[36] 问题：对于政府事务部分的三分之一回收有何看法？ - 公司认为应该全部回收，但最终只能接受现状[38] 问题：对于不允许部分，这对委员会目前的立场有何启示，公司如何调整？ - 公司对委员会的这一决定非常失望，未来将确保成本控制流程更加谨慎[39][40][41] 问题：关于多年费率讨论，委员会的命令含糊不清，公司有何想法？ - 公司仍在试图解读命令，将与委员会沟通，似乎委员会想进一步研究[42][43][44] 问题：其他业务板块本季度表现强劲，哪些部分表现较好，是否有RNG贡献？ - 主要与存储业务以及水业务的有利情况有关，具体由Ray解答[45] 问题：明年与今年相比，资本支出（CapEx）情况如何？ - 2025年的资本支出预计与2024年相近或略低，具体将在2月的电话会议提供更多细节[49] 问题：能否讨论一下水务方面的持续收购前景？ - 仍有很多机会，主要是围绕现有服务区域的小型并购，将保持稳定的收购速度[50][51]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年前三季度运营收入为7.82118亿美元，2023年同期为8.41761亿美元[8] - 2024年前三季度运营费用为6.75917亿美元，2023年同期为7.31987亿美元[8] - 2024年前三季度运营收入为1.06201亿美元，2023年同期为1.09774亿美元[8] - 2024年前三季度净利润为3386.9万美元，2023年同期为4922.8万美元[8] - 截至2024年9月30日，总资产为49.44369亿美元，2023年9月30日为46.65118亿美元[11] - 截至2024年9月30日，总负债为3.587319亿美元，2023年9月30日为3.445578亿美元[13][14] - 截至2024年9月30日，总权益为13.5705亿美元，2023年9月30日为12.1954亿美元[14] - 2024年前三季度普通股股息为每股1.4625美元，2023年同期为每股1.4550美元[16] - 2024年第三季度普通股基本每股亏损为0.71美元，2023年同期为0.65美元[9] - 2024年前三季度普通股基本每股收益为0.88美元，2023年同期为1.37美元[9] - 2024年净收入为33,869千美元，2023年为49,228千美元[18] - 2024年经营活动提供的现金为219,697千美元，2023年为301,503千美元[18] - 2024年投资活动使用的现金为326,295千美元，2023年为250,520千美元[18] - 2024年融资活动提供的现金为103,782千美元，2023年为79,533千美元[18] - 2024年前三季度经营收入为744,156千美元，2023年为812,803千美元[19] - 2024年前三季度经营费用为639,705千美元，2023年为703,788千美元[19] - 2024年9月30日总资产为4,498,485千美元，2023年9月30日为4,338,203千美元[21] - 2024年9月30日总负债为3,278,600千美元，2023年9月30日为3,136,099千美元[23] - 2024年9月30日总权益为1,219,886千美元，2023年9月30日为1,202,103千美元[23] - 2024年利息支付净额为57,837千美元，2023年为51,970千美元[18] - 截至2024年9月30日的三个月，股东权益期初余额为12.64334亿美元，期末余额为12.19886亿美元；2023年同期期初余额为12.10296亿美元，期末余额为12.02103亿美元[25] - 截至2024年9月30日的九个月，净收入为4078.6万美元，2023年同期为5583.7万美元[27] - 2024年折旧为9485.7万美元，2023年为8847万美元[27] - 2024年资本支出为2.64673亿美元，2023年为2.16368亿美元[27] - 2024年经营活动提供的现金为2.32634亿美元，2023年为2.94168亿美元[27] - 2024年投资活动使用的现金为2.67081亿美元，2023年为2.19892亿美元[27] - 2024年融资活动提供的现金为2793万美元，2023年为6096.4万美元[27] - 2024年现金、现金等价物和受限现金减少651.7万美元，2023年增加1.3524亿美元[27] - 2024年支付的利息净额为4566.1万美元，2023年为3991.1万美元[27] - 2024年支付的所得税净额为2962万美元，2023年为2774.5万美元[27] - 2024年第三季度，公司净亏损2716.7万美元，2023年同期净亏损2368.7万美元；2024年前三季度净利润3386.9万美元，2023年同期为4922.8万美元[60] - 2024年第三季度，基本每股亏损0.71美元，2023年同期为0.65美元；2024年前三季度，基本每股收益0.88美元，2023年同期为1.37美元[60] - 2024年第三季度，摊薄每股亏损0.71美元，2023年同期为0.65美元；2024年前三季度，摊薄每股收益0.88美元，2023年同期为1.37美元[60] - 2024年第三季度和前九个月，摊薄后每股亏损分别为0.71美元和0.65美元，2023年同期分别为0.88美元和1.37美元[207] NW Natural和NW Holdings相关财务数据变化 - 截至2024年9月30日，NW Natural和NW Holdings货币市场基金投资额分别为460万美元和650万美元，2023年9月30日两者合计为1.326亿美元[41] - 截至2024年9月30日，NW Natural当前资产总计127,508千美元，非流动资产总计708,003千美元；NW Holdings当前资产总计127,640千美元，非流动资产总计708,948千美元[40] - 截至2024年9月30日，NW Natural当前资产中天然气成本为43,361千美元，未实现衍生品收益为9,093千美元；非流动资产中所得税为167,913千美元，应计资产拆除成本为518,379千美元[40] - 截至2024年9月30日，NW Holdings现金及现金等价物为35,047千美元，受限现金为11,761千美元，两者合计46,808千美元；2023年9月30日分别为156,616千美元、14,864千美元和171,480千美元[43] - 截至2024年9月30日，NW Natural现金及现金等价物为18,268千美元，受限现金为11,735千美元，两者合计30,003千美元；2023年9月30日分别为145,073千美元、14,838千美元和159,911千美元[44] - 截至2024年9月30日，NW Holdings应收账款坏账准备中住宅类为2,010千美元，商业类为234千美元，工业类为28千美元，应计未开票及其他为262千美元，总计2,534千美元；其他部分为351千美元，整体总计2,885千美元[48] - 2024年前九个月，NW Holdings应收账款坏账准备计提净额为1,446千美元，核销净额为2,016千美元[48] - 2024年9月30日，NW Natural当前资产总计较2023年的88,326千美元增长约44.36%，非流动资产总计较2023年的682,315千美元增长约3.76%[40] - 2024年9月30日，NW Holdings现金及现金等价物和受限现金合计较2023年的171,480千美元下降约72.72%[43] - 截至2024年9月30日，NW Holdings和NW Natural九个月的有效所得税税率分别为28.1%和27.7%，2023年同期分别为25.8%和25.4%，主要因监管流转减少[126] - 截至2024年9月30日，NW Natural的NGD工厂在用资产为44.14226亿美元，净NGD工厂资产为33.72995亿美元；NW Holdings的固定资产、厂房和设备净值为36.12341亿美元[128] - 截至2024年9月30日，NW Holdings和NW Natural的其他投资总额分别为8247.8万美元和6431.3万美元，2023年分别为1.04562亿美元和8775.3万美元[130] - 截至2024年9月30日，NW Natural通过天然气储备计划在怀俄明州的乔纳气田投资1.88亿美元，相关递延税项收益分别为310万美元（2024年9月30日）、440万美元（2023年9月30日）和400万美元（2023年12月31日）[132] - 截至2024年9月30日、2023年9月30日和2023年12月31日，NW Natural运营租赁使用权资产分别为68,846千美元、70,852千美元和70,728千美元，总运营租赁负债分别为77,844千美元、78,699千美元和78,885千美元[96] - 截至2024年9月30日、2023年9月30日和2023年12月31日，NW Natural运营租赁加权平均剩余租赁期限分别为15.5年、16.5年和16.2年，加权平均折现率均为7.3%[97] - 截至2024年9月30日、2023年9月30日和2023年12月31日，总部和运营中心租赁的监管资产余额分别为870万美元、780万美元和800万美元[98] - 2024年9月30日，NW Natural运营租赁负债未来各期支付情况显示，总租赁付款为133,503千美元，总租赁义务为77,844千美元，长期租赁义务为76,217千美元[100] - 2024年前九个月和2023年，NW Natural运营租赁的经营现金流分别为5,502千美元和5,374千美元，使用权资产分别为250千美元和81千美元[101] - 截至2024年9月30日、2023年9月30日和2023年12月31日，NW Natural融资租赁使用权资产分别为290万美元、260万美元和260万美元[102] - 截至2024年9月30日、2023年9月30日和2023年12月31日，NW Natural商业票据余额分别为10010万美元、0和1680万美元，加权平均利率分别为5.2%、0和5.5%[109] 业务线相关财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度，NGD业务运营收入1.14004亿美元，其他（NW Natural）为718.9万美元，其他（NW Holdings）为1574.1万美元；2023年同期，NGD业务运营收入1.24624亿美元，其他（NW Natural）为531.8万美元，其他（NW Holdings）为1153.7万美元[66] - 2024年前三季度，NGD业务运营收入7.2673亿美元，其他（NW Natural）为1742.6万美元，其他（NW Holdings）为3796.2万美元；2023年同期，NGD业务运营收入7.96108亿美元，其他（NW Natural）为1669.5万美元，其他（NW Holdings）为2895.8万美元[67] - 2024年前三季度，NGD业务资本支出2.63186亿美元，其他（NW Natural）为148.7万美元，其他（NW Holdings）为2958.8万美元；2023年同期，NGD业务资本支出2.14874亿美元，其他（NW Natural）为149.4万美元，其他（NW Holdings）为2637.9万美元[67] - 截至2024年9月30日，NGD业务总资产44.45281亿美元，其他（NW Natural）为5320.4万美元，其他（NW Holdings）为4.45884亿美元；截至2023年9月30日，NGD业务总资产42.85309亿美元，其他（NW Natural）为5289.4万美元，其他（NW Holdings）为3.26915亿美元[67] - 截至2024年9月30日的三个月，天然气分销（NGD）运营收入为1.14004亿美元，NGD成本为3874.3万美元，环境修复费用为115.1万美元，收入税为518.8万美元，NGD利润率为6892.2万美元；截至2023年同期，NGD运营收入为1.24624亿美元，NGD成本为4923.5万美元，环境修复费用为103.2万美元，收入税为542.5万美元，NGD利润率为6893.2万美元[70] - 截至2024年9月30日的九个月，NGD运营收入为7.2673亿美元，NGD成本为2.87542亿美元，环境修复费用为922.6万美元，收入税为3258.1万美元，NGD利润率为3.97381亿美元；截至2023年同期，NGD运营收入为7.96108亿美元，NGD成本为3.5753亿美元，环境修复费用为854.7万美元，收入税为3355.9万美元，NGD利润率为3.96472亿美元[70] - 2024年截至9月30日的三个月，天然气销售为1.06674亿美元，天然气储存净收入为451.6万美元，资产管理净收入为166.3万美元，家电零售中心收入为100.9万美元，可再生天然气销售为32.9万美元，其他收入为1616.8万美元，总运营收入为1.36934亿美元；2023年同期，天然气销售为1.17004亿美元，天然气储存净收入为301.4万美元，资产管理净收入为162.3万美元，家电零售中心收入为68万美元，其他收入为1227万美元，总运营收入为1.41479亿美元[72][73] - 2024年截至9月30日的九个月，天然气销售为7.01389亿美元，天然气储存净收入为1058.7万美元，资产管理净收入为359.3万美元，家电零售中心收入为324.6万美元，可再生天然气销售为32.9万美元，其他收入为3994.3

文章核心观点 文章围绕西北天然气公司（Northwest Natural）和UGI公司的财务情况展开，分析了西北天然气公司的季度财报、股价表现及未来展望，同时提及UGI公司即将公布的季度业绩预期 [1][9] 西北天然气公司财务情况 - 本季度每股亏损0.71美元，优于Zacks共识预期的每股亏损0.79美元，去年同期每股亏损0.65美元，此次财报盈利惊喜为10.13% [1] - 上一季度实际每股亏损0.07美元，优于预期的每股亏损0.12美元，盈利惊喜为41.67% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收1.3693亿美元，未达Zacks共识预期1.17%，去年同期营收1.4148亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] 西北天然气公司股价表现 - 年初以来股价上涨约6.4%，而标准普尔500指数涨幅为25.8% [3] 西北天然气公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景是帮助投资者判断股票走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关，可通过Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，下一季度共识每股收益预期为1.49美元，营收4.0895亿美元，本财年共识每股收益预期为2.32美元，营收12.1亿美元 [7] 行业情况 - 天然气分销行业在Zacks行业排名中处于前35%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] UGI公司情况 - 尚未公布截至2024年9月季度财报，预计11月21日发布 [9] - 预计本季度每股亏损0.30美元，同比变化-1100%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收15.4亿美元，较去年同期增长9.9% [10]

盈利情况 - 2024年第三季度净亏损2720万美元（每股0.71美元），2023年同期净亏损2370万美元（每股0.65美元）[1] - 2024年前九个月净收入3390万美元（每股0.88美元），2023年同期为4920万美元（每股1.37美元）[1] - 2024年前三季度净收入为33869千美元2023年为49228千美元[39] 业务发展 - 过去12个月增加近17000个燃气和水务公用事业连接，截至2024年9月30日综合增长率为1.9%[1] - 2024年前九个月在燃气和水系统投资2.94亿美元[1] - 完成Puttman/ICH水业务收购，增加客户和增长机会[1] 费率调整 - 2024年11月1日新费率生效，俄勒冈州居民客户账单平均增长4.7%[2] 股息情况 - 连续第69年增加股息，年度指示股息率为每股1.96美元[1] - 2024年三季度末每股股息为0.4875美元[36] 业绩指引 - 重申2024年每股收益（EPS）指引，GAAP基础为1.94 - 2.14美元，非GAAP调整基础为2.20 - 2.40美元[1][6] - 重申2022 - 2027年长期EPS年复合增长率目标为4% - 6%[1][7] 经营现金流 - 2024年前九个月经营现金流2.197亿美元，2023年同期为3.015亿美元[22] 服务范围 - 为约200万人提供天然气服务服务范围涉及俄勒冈州和华盛顿州西南部140多个社区[26] - 为太平洋西北地区、德克萨斯州和亚利桑那州的18.8万人提供供水和污水处理服务[27] 前瞻性陈述 - 包含前瞻性陈述涉及计划目标等多方面内容[29] - 前瞻性陈述受多种不确定因素影响实际结果可能与预期不同[30] 财务指标评估 - 管理层使用非GAAP财务指标评估公司整体业绩[33] - 非GAAP财务指标有局限性不能替代GAAP指标[34] 运营收入 - 2024年三季度运营收入为136934千美元较2023年同期下降3%[36] - 2024年前三季度运营收入为782118千美元较2023年同期下降7%[36] - 2024年运营收入为1137832千美元较2023年下降7%[36] 股权债务相关 - 2024年三季度末普通股股数为40121[36] - 2024年三季度末稀释每股亏损0.71美元[36] - 2024年三季度末账面价值为33.82[36] - 2024年三季度末市场收盘价为40.82[36] - 2024年三季度末普通股权益占比43.9%[36] - 2024年三季度末长期债务和短期债务（包括长期债务的当期到期部分）占比50.3%[36] 现金及其他财务数据 - 2024年9月30日现金及现金等价物为35047千美元2023年为156616千美元[37] - 2024年9月30日应收账款为53123千美元[37] - 2024年资本支出为294261千美元[39] - 2024年收购净支出为28819千美元[39] - 2024年发行普通股净收益为90563千美元[39] - 2024年长期债务发行150000千美元[39] - 2024年偿还长期债务150000千美元[39] - 2024年现金股息支付为53781千美元[39] - 2024年利息支付净额为57837千美元[39]

文章核心观点 - 介绍Guiding Mast Investments及其作者情况，强调帮助投资者积累财富，作者有丰富经验和专业知识 [1] 作者相关情况 - 是Guiding Mast Investments月度时事通讯作者，专注及时派息股票 [1] - 曾是注册投资顾问、金融作家和企业家，为客户提供个人投资规划管理和股市分析等专业服务 [1] - 20世纪90年代末创建投资时事通讯Power Investing with DRIPs，专注及时挑选派息股票 [1] - 通过麦格劳·希尔出版两本书，分别是《All About DRIPs and DSPs》（2001年）和《The StreetSmart Guide to Overlooked Stocks》（2002年） [1] 工作经历 - 在成为注册投资顾问之前，在佐治亚 - 太平洋公司担任企业经理15年，之后自主创业经营多家企业 [1] - 1988 - 1991年被里根总统任命为监督小企业管理局的国家咨询委员会成员 [1] 公司使命 - Guiding Mast Investments的使命是帮助投资者在财务旅程中稳步积累财富 [1]

文章核心观点 - 西北天然气控股公司股息稳定，但增长不及大盘，适合追求稳定收益的投资者，追求高增长的投资者需另寻机会 [2] 公司概况 - 公司位于俄勒冈州波特兰市，自1859年涉足能源领域，为约200万人提供天然气服务，运营超14000英里管道并负责大量地下储气业务 [3] - 旗下NW Natural Water子公司为近18.5万人提供水和污水处理服务，业务覆盖俄勒冈、华盛顿、得克萨斯和亚利桑那州 [3] - 公司涉足“清洁能源”，即可再生天然气，连续68年增加股息，吸引成长型和收益型投资者 [3] 股息与股票表现 - 过去20年，公司无股息年化回报率仅1.33%，远低于标普500的8.14%；计入股息后，公司4.51%的增长率也低于标普的8.85% [4] - 过去20年，公司复合股息增长率为2.15%，显示增长缺乏动力 [4] - 公司派息率近期约为75%或更高，限制了用于增长的资金，可能阻碍股价上涨 [5] 增长记录 - 公司收入同比下降4.19%，接近行业的4.17%，远低于五年平均的11.06%，预示需求减少或竞争加剧 [7] - 未来收入预计增长5.18%，高于行业的2.56%，但仍低于公司历史水平 [8] - EBITDA同比仅增长0.10%，远低于行业的7.80%；预计未来增长11.39%，高于行业的8.98%，但起点较低 [8] - EBIT同比下降2.76%，而行业处于增长状态；未来预计增长11.78%，但需转化为持续盈利 [9] - EPS同比下降22.83%，远落后于竞争对手；未来预计增长3.85%，仍低于行业的5.98% [9] - 经营现金流下降8.35%，而行业中位数增长12.93%，且缺乏FCF增长数据，表明公司核心业务现金生成困难 [9] 基本面亮点 - 2024年8月31日，公司聘请Raymond Kaszuba为高级副总裁兼首席财务官，他经验丰富，将助力公司在公用事业和可再生能源领域扩张 [10] 俄勒冈州经济状况 - 2024年第二季度，俄勒冈州就业和商业指标向好，失业率预计维持在4.1%，与美国持平，就业增长1.6%，高于全国平均水平 [11] - 俄勒冈州住房市场活跃，单户住宅建筑许可同比增长8.6%，波特兰增长19.1%，市场趋于平衡 [11] - 今年燃气和水公用事业增长1.8%，新开发地区人口迁入增加，显示城市和农村地区均有稳定增长 [11] 再生水业务增长 - 再生水技术是公司水业务的主要增长动力，在加州、亚利桑那州、爱达荷州和俄勒冈州中部等缺水地区有发展潜力 [12] - 加州若扩大水回用，每年可增加180 - 210万英亩英尺的供水，到2040年达到180万英亩英尺的回用目标 [12] - 亚利桑那州、爱达荷州和俄勒冈州已取得进展，水回用技术成本低于海水淡化，公司通过收购扩大水业务，新增4200个客户，有望增至19000个 [14] 战略收购 - 公司收购ICH和Puttman Infrastructure，涉足再生水业务，在市政运营领域站稳脚跟，尤其在加州 [15] - 公司在爱达荷州、华盛顿州和得克萨斯州扩张，增强并购渠道，其在博伊西和圣地亚哥的业务符合长期目标 [15] - 公司涉足绿松石氢等清洁能源技术，80%的业务受天气正常化计划覆盖，使现金流更可预测 [15] 财务管理 - 公司有效削减成本，第二季度天然气公用事业运维费用减少350万美元，年初至今减少380万美元 [16] - 公司经营现金流达2.46亿美元，其中2亿美元用于基础设施投资，俄勒冈州费率调整使收入增加9500万美元 [16] - 公司维持2024年每股收益在2.20 - 2.40美元的指引，目标是到2027年实现每年4 - 6%的长期增长，预计低气价将使客户账单降低3.4% [16] 估值 - 公司混合市盈率为16.85倍，与历史平均的22.95倍相比价格合理，但公允价值比率为15倍，可能略被高估 [17] - 公司调整后收益增长率为3.30%，表现一般，适合追求长期收益的保守投资者，但需关注债务和增长前景 [17] 风险与挑战 - 2024年第二季度，公司净亏损280万美元，合每股0.07美元，远低于去年同期的120万美元净利润 [18] - 2024年上半年，公司净收入降至6100万美元，合每股1.60美元，低于去年的7290万美元，合每股2.03美元 [18] - 监管延迟、通胀上升、费用增加、其他收入下降和利息支出增加影响公司业绩，俄勒冈州费率调整可能使天然气服务成本上涨约2% [18] 评级 - 对公司首次覆盖评级为“持有”，公司股息稳定、业绩可靠，但需看到持续增长并跟上大盘，才考虑“买入”评级 [19]

文章核心观点 公司通过关注价值、增长和动量趋势来发现优质公司，价值投资受投资者喜爱，投资者可利用风格评分系统寻找特定特征股票，西北天然公司（NWN）是值得关注的价值股 [1][2][3][4] 价值投资策略 - 价值投资旨在识别被市场低估的公司，投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找此类股票 [2] 风格评分系统 - 除Zacks排名外，投资者可利用风格评分系统寻找特定特征股票，价值投资者可关注“价值”类别，价值评级为“A”且Zacks排名高的股票是优质价值股 [3] 西北天然公司（NWN）情况 - NWN目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为14.36，低于行业平均的14.46，过去一年远期市盈率最高15.96，最低12.49，中位数14.15 [4] - NWN市净率为1.13，低于行业平均的1.18，过去一年市净率最高1.22，最低0.99，中位数1.10 [5] - NWN市销率为1.32，低于行业平均的1.6 [6] - NWN市现率为7.08，低于行业平均的7.69，过去一年市现率最高7.35，最低5.76，中位数6.31 [7] - 上述指标显示NWN可能被低估，结合盈利前景，NWN是优质价值股 [8]

文章核心观点 - 西北天然气控股公司（NWN）受益于基础设施升级、客户群扩张和能源转型计划投资，鉴于其盈利增长机会和更好的债务管理，是公用事业领域可靠投资选择 [1] NWN的增长预测与意外表现历史 - 过去60天，Zacks对2024年每股收益（EPS）的共识估计上调1.8%至2.32美元 [2] - Zacks对2024年销售额的共识估计为12.1亿美元，同比增长0.7% [2] - 西北天然气在过去四个季度的平均盈利意外率为8.7% [2] NWN的债务状况 - 公司目前的总债务与资本比率为55.13%，优于行业平均的59.62% [3] - 第二季度末的利息保障倍数为2.4，大于1反映公司能轻松履行未来利息支付义务 [3] NWN的股息增长 - 西北天然气通过支付股息提升股东价值，已连续68年增加股息 [4] - 目前季度股息为每股48.75美分，年化股息为每股1.95美元 [4] - 公司当前股息收益率为5.01%，优于Zacks标准普尔500综合指数的1.31% [4] NWN的客户增长 - 西北天然气客户增长强劲，将持续推动服务需求 [5] - 公司预计未来五年天然气公用事业客户每年增长0.8% [5] - 同期水和污水处理公用事业可能实现每年2.5 - 3%的有机客户增长 [5] NWN的系统投资计划 - 西北天然气继续遵循系统的资本投资计划进行基础设施开发，维持天然气和水输送系统可靠性 [6] - 公司天然气公用事业未来五年资本支出计划为14 - 16亿美元 [6] - 水和污水处理公用事业有1.2 - 1.4亿美元的系统改进资本计划 [6] NWN的股价表现 - 过去三个月，公司股价上涨8.8%，高于行业8.2%的涨幅 [7] 其他可考虑的股票 - 同行业其他几只排名靠前的股票包括UGI Corporation（UGI）、NiSource（NI）和Xcel Energy（XEL），目前均为Zacks排名第二 [8] - Zacks对UGI 2024财年每股收益的共识估计同比提高3.2%，该公司过去四个季度平均盈利意外率为99.1% [9] - NI的长期（三到五年）盈利增长率为6%，过去四个季度平均盈利意外率为20.6% [9] - XEL的长期（三到五年）盈利增长率为6.39%，Zacks对XEL 2024年每股收益的共识估计同比提高6% [9]

文章核心观点 - 公司运用排名系统和风格评分系统寻找优质股票，西北天然气公司（NWN）是值得关注的价值股 [1][3][7] 公司研究 - 西北天然气公司目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [3] - 西北天然气公司市净率（P/B）为1.12，低于行业平均的1.17，过去一年最高为1.22，最低为0.99，中位数为1.10 [4] - 西北天然气公司市销率（P/S）为1.33，低于行业平均的1.76 [5] - 西北天然气公司市现率（P/CF）为7.06，低于行业平均的7.62，过去一年最高为7.35，最低为5.76，中位数为6.29 [6] - 西北天然气公司可能被低估，结合盈利前景，是优质价值股 [7] 行业研究 - 行业市净率（P/B）平均为1.17 [4] - 行业市销率（P/S）平均为1.76 [5] - 行业市现率（P/CF）平均为7.62 [6]

文章核心观点 - 公用事业板块能为投资者提供稳定股息收入，是防御性股票，在经济衰退和低迷时受青睐，当前市场预期降息，通胀降温、就业市场放缓，该板块今年表现良好，适合投资者考虑，还给出几只推荐股票 [1][2][4][5] 公用事业板块特点 - 以股息形式为投资者提供稳定收入，在经济衰退和低迷时是投资者的备选选择，经济增长时不受青睐 [1] - 是防御性股票，受市场波动影响小，即使在2008年金融危机时也表现稳定 [2] - 通常被视为长期持有选择，定期分红，股息收益率一般高于其他股票，能提供稳定性和增长潜力 [5] 市场环境 - 市场预期9月降息，这是自2022年初货币政策收紧以来的首次放松，央行需进一步分析就业、通胀和各行业经济数据，近期劳动力市场数据预警经济放缓，预计今年至少有两次降息 [3] - 近几个月通胀显著降温，就业市场虽放缓但仍强劲，美联储一旦降息，利率可能快速下降，2008年次贷危机后投资者曾涌向公用事业板块，该板块今年表现良好，截至2024年7月31日，标普500公用事业精选行业指数基金（XLU）年初至今上涨16.7% [4] 推荐股票 UGI Corporation（UGI） - 是综合天然气分销商，销售能源产品及相关服务，今年预期盈利增长率为2.8%，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计保持不变，Zacks排名2，VGM评分为B [7] Northwest Natural Holding Company（NWN） - 是天然气分销、管道和存储公司，明年预期盈利增长率为2.5%，过去60天明年盈利的Zacks共识估计提高了26.3%，Zacks排名2，VGM评分为B [8] Veolia Environnement SA（VEOEY） - 全球提供水、废物和能源管理解决方案，今年预期盈利增长率为207%，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计提高了0.5%，Zacks排名1，VGM评分为B [9]