文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，西北天然气公司（NWN）目前具有较高的投资价值 [2][7] 投资分析方法 - Zacks排名系统通过盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其中的“价值”类别 [3] 西北天然气公司（NWN）情况 - NWN目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [3] - NWN市净率（P/B）为1.10，低于行业平均的1.21，过去52周内最高为1.24，最低为0.99，中位数为1.10 [4] - NWN市销率（P/S）为1.29，低于行业平均的1.67 [5] - NWN市现率（P/CF）为7.02，低于行业平均的8.10，过去一年最高为7.35，最低为5.76，中位数为6.29 [6] - 综合各项指标及盈利前景，NWN可能被低估，是优质价值股 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第二季度报告净亏损280万美元,每股亏损0.07美元,而2023年同期净利润为120万美元,每股盈利0.03美元 [15] - 公司在2024年前6个月报告净利润6100万美元,每股1.60美元,而2023年同期为7290万美元,每股2.03美元 [17] - 公司维持2024年全年每股盈利2.20美元至2.40美元的指引 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气分销业务利润率增加40万美元,主要由于客户增长和递延费用的摊销 [16] - 天然气分销业务运营维护费用减少350万美元,反映了成本节约措施 [16][18] - 天然气分销业务折旧和税费增加250万美元,由于资产投资增加 [18][19] - 其他业务净利润减少130万美元,主要由于2023年有一笔结算收益 [16][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司天然气业务服务区俄勒冈州失业率为4.1%,与全国平均水平持平 [8] - 公司水务业务服务区6个县单户住宅建筑许可同比增长双位数 [8] - 公司整体气水客户群在过去12个月增长1.8% [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进天然气业务的脱碳举措,包括可再生天然气、氢能试点等 [22][23][24] - 公司完成收购Puttman Infrastructure和ICH,将增加4,200个客户,并进入再生水业务 [25][31] - 公司在可再生天然气项目方面进展顺利,预计2023年底开始商业运营 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司投资年,将为未来增长奠定基础,但受到监管滞后和通胀压力的影响 [14] - 公司已就天然气和水务业务提出多项费率调整申请,并与利益相关方达成和解 [9][10][11][12] - 公司维持2022-2027年每股收益年复合增长率4%-6%的长期目标 [21] 其他重要信息 - 公司保持良好的信用评级和资产负债表,维持充足的流动性 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Ellinghaus 提问** 询问公司在再生水业务方面的发展前景 [29][32] **Justin Palfreyman 回答** 公司通过收购进入再生水业务,可以帮助减少用水,在缺水地区有发展前景 [31] 问题2 **Chris Ellinghaus 提问** 询问公司是否考虑提前单独报告水务业务以提高估值 [36][37][39] **Brody Wilson 和 David Anderson 回答** 公司会考虑未来的披露策略,以满足监管要求和投资者需求 [37][38][39] 问题3 **Tyler Rakers 提问** 询问公司在氢能方面的发展计划 [46][47] **David Anderson 回答** 公司正在研究各种形式的氢能,包括蓝氢和绿氢,并看好直接注入管网的"青色氢"技术 [47][48]

营业收入和净利润 - 公司2024年第二季度营业收入为211,714千美元，同比下降10.9%[17] - 2024年上半年营业收入为645,184千美元，同比下降7.9%[17] - 2024年第二季度净亏损为2,787千美元，2023年同期净利润为无数据[18] - 2024年上半年净利润为61,036千美元，同比下降16.2%[18] - 2024年上半年净收入为622,963千美元，同比下降8.8%[35] - 2024年上半年营业利润为126,017千美元，同比下降1.1%[36] - 2024年上半年净利润为67,134千美元，同比下降13.1%[36] - 公司报告2024年6月30日季度净收入为67,134千美元，同比下降13.1%[49] - 公司报告2024年6月30日季度营业收入为62,765千美元，同比增长4.6%[49] 资产负债情况 - 2024年6月30日公司总资产为4,822,366千美元，较2023年12月31日增加1.1%[21] - 2024年6月30日公司总负债为3,475,650千美元，较2023年12月31日下降1.1%[24] - 2024年6月30日公司股东权益为1,346,716千美元，较2023年12月31日增加4.9%[24] - 2024年6月30日公司发行在外普通股为38,669,098股，较2023年12月31日增加2.8%[24] - 2024年6月30日总资产为4,229,914千美元，较2023年12月31日下降6.3%[39][42] - 2024年6月30日总负债为2,965,580千美元，较2023年12月31日下降3.6%[42] - 2024年6月30日总股东权益为1,264,334千美元，较2023年12月31日上升2.6%[42] 现金流情况 - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为246,076千美元，同比下降17.4%[31] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-200,441千美元，同比增加32.3%[31] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-14,220千美元，同比下降55.8%[31] - 公司报告2024年6月30日季度现金及现金等价物为35,011千美元，同比下降76.5%[49] - 公司报告2024年6月30日季度利息支付净额为28,735千美元，同比增长2.3%[50] - 公司报告2024年6月30日季度缴纳所得税净额为24,920千美元，同比下降6.8%[50] 资本支出和融资 - 公司2024年第二季度资本支出为1.167亿美元，同比增长59%[90] - 公司2024年上半年资本支出为1.989亿美元，同比增长37%[92] - 公司2024年第二季度通过ATM股票发行计划筹集资金2,280万美元[95] - 公司将于2024年3月发行5.78%和5.84%的无担保债券,用于偿还现有贷款[154] - 公司已与金融机构签订利率掉期协议,将55.0百万美元的可变利率债务转换为固定利率3.8%[155] - 公司长期债务总额为15.87亿美元,加权平均利率为4.6%至5.8%不等[151] 租赁和衍生工具 - 公司拥有用于土地、建筑和设备的经营租赁[129][130][131][132][133][134] - 公司的加权平均剩余租赁期限为15.8年,加权平均折现率为7.3%[135] - 公司还有一些用于提供天然气的建筑存储空间的融资租赁[142] - 公司2023-2024年度天然气销量对冲比例总体约为82%,包括66%金融对冲和16%实物供应[197] - 公司自然气衍生工具的未实现收益和损失在利润表中列示[198] - 公司自然气衍生工具的已实现损失分别为1870万美元和6920万美元[203] 其他 - 公司需要遵守华盛顿州气候承诺法(CCA)的温室气体排放减排要求[74,75,76,77] - 公司已确认了280万美元的应收账款坏账准备[71] - 公司持有3980万美元的华盛顿州排放配额作为库存[75] - 公司2022年税年的IRS合规保证程序(CAP)审查已于2024年第一季度完成[173] - 公司2023-2024年度在俄勒冈州的对冲比例约为85%,在华盛顿州约为55%[197]

文章核心观点 - 西北天然气公司本季度财报有盈有亏 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 未来表现可参考盈利前景和行业情况 同一行业的阿特莫斯能源公司即将公布财报 [1][3][4] 西北天然气公司财报情况 - 本季度每股亏损0.07美元 好于Zacks共识预期的每股亏损0.12美元 去年同期每股盈利0.03美元 此次财报盈利惊喜率为41.67% [1] - 上一季度预期每股盈利1.82美元 实际每股盈利1.69美元 盈利惊喜率为 -7.14% [1] - 过去四个季度 公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月的季度营收2.1171亿美元 低于Zacks共识预期9.91% 去年同期营收2.3786亿美元 过去四个季度公司仅一次超过共识营收预期 [2] 西北天然气公司股价表现 - 自年初以来 西北天然气公司股价上涨约3.7% 而标准普尔500指数上涨14.2% [3] 西北天然气公司未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票未来表现 包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性 可通过Zacks排名工具追踪 [5] - 财报发布前 公司盈利预测修正趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 预计短期内股价表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注 当前季度共识每股收益预期为 -0.78美元 营收1.3933亿美元 本财年共识每股收益预期为2.28美元 营收12.2亿美元 [7] 行业情况 - 从Zacks行业排名来看 公用事业 - 天然气分销行业目前处于250多个Zacks行业的前21% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 阿特莫斯能源公司情况 - 该公司尚未公布截至2024年6月季度的财报 预计8月7日发布 [9] - 预计本季度每股收益1.05美元 同比增长11.7% 过去30天该季度共识每股收益预期下调7.7% [9] - 预计本季度营收9.2475亿美元 较去年同期增长39.5% [10]

客户增长 - 公司在过去12个月内新增近16,000个天然气和水务客户连接，合并增长率为1.8%[2] - 签署收购Puttman和ICH水务公司的协议，新增约4,200个水、污水和再生水客户[5] 财务业绩 - 公司业绩总结,包括收入、利润等关键财务数据[43] - 2024年第四季度和全年的营业收入分别为211.714亿美元和1,142.377亿美元，同比下降11%和4%[44] - 2024年第四季度和全年的净亏损分别为2.787亿美元和81.989亿美元，同比下降324%和19%[44] - 2024年第四季度和全年的天然气销量分别为229.061亿therms和1,165.322亿therms，同比下降[44] - 2024年第四季度和全年的天然气销售收入分别为194.862亿美元和1,077.642亿美元，同比下降[44] - 2024年净收入为61,036千美元[47] - 2024年折旧费用为66,860千美元[47] - 2024年资本性支出为198,929千美元[47] 财务状况 - 2024年6月30日的总资产为482.66亿美元，较2023年增加6.3%[45,46] - 2024年6月30日的总负债为348.5亿美元，较2023年增加8.1%[45,46] - 2024年6月30日的股东权益为134.16亿美元，较2023年增加8.4%[45,46] - 2024年末现金及现金等价物余额为65,192千美元[49] - 2024年末受限现金余额为15,847千美元[49] - 2024年利息支付净额为34,802千美元[48] - 2024年所得税净支付额为10,251千美元[48] 业务运营 - 第二季度天然气分销业务净收入减少2.7百万美元(每股减少0.07美元)，主要反映了监管滞后导致折旧和税费增加[10][11] - 前六个月天然气分销业务净收入减少8.9百万美元(每股减少0.35美元)，主要反映了监管滞后和其他收入减少[17][20][21] - 公司在2024年上半年运营活动产生2.461亿美元现金流，投资活动使用2.004亿美元[23] - 2024年第四季度和全年的实际度日分别为208天和2,246天，同比下降24%和19%[44] - 2024年第四季度和全年的平均度日分别为297天和2,700天，同比下降8%和1%[44] - 2024年第四季度和全年的实际度日较平均度日分别偏暖30%和17%[44] 未来展望 - 重申2024年每股收益指引为2.20美元至2.40美元，并维持2022年至2027年每股收益年复合增长率4%至6%的长期目标[24][26] - 公司在新技术和新产品方面的投入和进展[38] - 公司在市场拓展和并购方面的动作[38] - 公司在其他方面的新举措[38] - 公司对未来发展的预期和风险提示[38][39][40][41] 融资活动 - 2024年发行新股所得款项净额为34,986千美元[47] - 2024年发行长期债务150,000千美元，同时偿还150,000千美元长期债务[47] - 2024年现金股利支付35,600千美元[47] 非GAAP财务指标 - 非GAAP财务指标的使用及说明[42]

文章核心观点 - 西北天然气控股公司是一家高股息收益率的天然气公用事业公司，常被市场忽视 过去几个月表现不佳致股价下跌、股息率上升 短期内股价缺乏催化剂，估值合理 若追求高股息可考虑投资，但未来半年股价可能承压 [21] 公司概况 - 西北天然气控股公司是一家公用事业控股公司，为俄勒冈州和华盛顿州客户提供天然气服务，为太平洋西北地区、得克萨斯州和亚利桑那州客户提供水服务 公司总部位于俄勒冈州波特兰，经营超165年 旗下拥有西北天然气公司、西北天然气可再生能源控股公司、西北天然水公司等 [6] - 西北天然气公司为俄勒冈州和华盛顿州西南部超140个社区约200万人提供天然气服务，拥有全国最现代化的管道系统之一 西北天然水公司为太平洋西北地区、得克萨斯州和亚利桑那州提供水分配和废水处理服务，服务约18万人 [6] - 天然气业务是公司最大业务，2023年全年运营收入的95%和2024年第一季度收入的96.4%来自该业务 可将公司视为纯天然气公用事业公司 [6][7] 财务表现 - 公司财务表现受季节影响，第一季度收入通常优于第二、三季度 夏季天然气消费减少致收入下降，但商业客户全年使用天然气使公司夏季仍有收入 多数活跃公用事业账户为居民账户，业务组合中居民户比例高致收入波动较大 [8][9] - 2024年第一季度，天然气分销业务净收入减少620万美元，利润率增加50万美元 部分被350万美元的利润率下降抵消，原因是天气较暖及部分客户未受天气正常化机制覆盖 2024年第一季度天气比平均温度高9%，2023年第一季度比平均温度低5% [9] - 公司利息支出在过去几个季度因利率上升而增加，但近期有所缓和 2024年第一季度总利息支出下降230万美元，过去一年呈稳定趋势 目前每季度支付1900 - 2100万美元利息 [10][11] - 公司债务在过去六个月有所下降，但计划2024年进行4.15亿美元资本支出，可能需发行更多债务 公司现金和应收账款仅1.822亿美元，无法内部资助这些支出 考虑利用现有信贷额度 [15][16] - 截至2024年3月31日，公司净债务为16.77亿美元，股东权益为13.434亿美元，净债务与权益比率为1.25，低于多数同行 表明公司不过度依赖债务融资 [17] 股息分析 - 投资者购买西北天然气控股公司股票的主要原因之一是其股息收益率高于许多其他行业股票 公司目前股息收益率为5.40%，远高于标准普尔500指数的1.33%和iShares美国公用事业ETF的2.47% [18] - 公司自去年第三季度以来季度股息维持在每股0.48750美元 与其他公用事业公司相比，提高股息的积极性较低 [18] - 过去十二个月，公司经营现金流为2.281亿美元，仅支付6860万美元股息 有足够现金维持股息支付 [19] 估值分析 - 公司远期市盈率为15.87，与同行相比估值合理 考虑到公司今年盈利可能承压，无明显机会买入被低估的股票 [20] - 公司第一季度下调盈利指引，指出今年大部分资本支出将用于快速折旧资产，未来几个季度折旧费用将增加，净利润将承压 [20]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第一季度实现净收益6380万美元,每股1.69美元,相比2023年同期的7170万美元、每股2.01美元有所下降 [6][17] - 公用事业毛利增加50万美元,主要由于客户增长和递延摊销,部分被天气较暖和天然气成本收益下降所抵消 [17] - 公用事业运营维护费用下降30万美元,反映了福利成本下降和成本节约措施 [17] - 公用事业折旧和税费增加210万美元,其他收入下降380万美元,主要由于养老金成本上升 [17][18] - 利息费用增加150万美元,主要由于长期债务融资增加 [18] - 其他业务净亏损190万美元,较上年同期增加160万美元,主要由于资产管理收入下降 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气分销业务收益下降,主要由于资本投资的监管滞后和通胀压力 [6][15] - 水务业务正在进行多项费率案件审查,以应对系统升级和客户增长的需求 [24] - 可再生天然气和氢能等新业务正在进行多项试点项目,为未来脱碳做准备 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务区域内的失业率保持较低,单户建筑许可证在9个县中有5个实现两位数增长 [8] - 公司在1月13日创下了新的单日峰值天然气供应纪录,达到800万热量单位,是平均冬季日供应量的两倍 [9][10] - 公司的地下储气设施也创下了新的单日供气纪录,在电网大规模停电期间提供了关键支持 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为天然气系统和电力系统并举是实现气候目标的正确路径,天然气系统在关键事件中的可靠性得到广泛认可 [11][12] - 公司正在推进可再生天然气、氢能等新技术的试点应用,并支持地源热泵等混合能源解决方案 [22][23] - 公司的水务业务正在积极拓展,同时也在多个州进行费率案件审查以支持系统升级 [24] - 公司连续三年被评为"世界最具道德企业",体现了其在商业道德、合规和治理方面的领先地位 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司的投资年,将为未来增长奠定基础,但受到资本投资监管滞后和通胀压力的影响 [15][16] - 公司已经采取了积极的成本节约措施,并在去年底提出了俄勒冈州的费率案,预计将于11月1日生效 [16][17] - 公司维持了2024年全年每股2.20-2.40美元的盈利指引,并重申了2022-2027年4%-6%的长期每股收益复合年增长目标 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Selman Akyol 提问** 询问其他收支中1.1百万美元亏损的原因 [31] **Brody Wilson 回答** 主要是由于养老金成本上升,以及水务业务的一些运营成本 [32][33] 问题2 **Selman Akyol 提问** 询问公司与标普的评级下调对话情况 [35] **Brody Wilson 回答** 标普将公司整体评级下调至A级,但维持了天然气业务的A+评级和稳定展望,主要是由于公司整体债务水平略有下降所致 [36][37][38] 问题3 **Selman Akyol 提问** 询问未来几个季度的其他收支情况 [33] **Brody Wilson 回答** 预计养老金成本的上升趋势将在未来几个季度持续,直到费率调整生效 [34]

运营收入变化 - 2024年第一季度西北天然气控股公司运营收入4.3347亿美元，较2023年的4.62423亿美元下降6.26%[11] - 2024年第一季度西北天然气公司运营收入4.22775亿美元，较2023年的4.54513亿美元下降7%[16] - 2024年第一季度总运营收入为4.3347亿美元，2023年同期为4.62423亿美元，同比下降6.26%[57] - 2024年第一季度总运营收入417,864千美元，较2023年减少29,906千美元[176] - 住宅和商业销售方面，2024年第一季度运营收入387,168千美元，较2023年减少25,139千美元[176][177] 总资产变化 - 2024年3月31日公司总资产48.49066亿美元，较2023年3月31日的45.92096亿美元增长5.6%[12] - 2024年3月31日西北天然气公司总资产44.94642亿美元，较2023年3月31日的43.00635亿美元增长4.51%[17] - 截至2024年3月31日，总资产为48.49066亿美元，2023年同期为45.92096亿美元，同比增长5.6%[57] 净利润与净收入变化 - 2024年第一季度公司净利润6382.3万美元，较2023年的7167.1万美元下降10.95%[11] - 2024年第一季度西北天然气公司净利润6755.8万美元，较2023年的7554万美元下降10.57%[16] - 2024年第一季度，公司净收入为6755.8万美元，较2023年同期的7554万美元下降10.57%[20] - 2024年第一季度净收入为6382.3万美元，2023年同期为7167.1万美元，同比下降10.95%[57] - 2024年前三个月NW Holdings净收入6380万美元，摊薄后每股收益1.69美元，2023年同期净收入7170万美元，摊薄后每股收益2.01美元[163] - 2024年第一季度NW Natural综合净收入减少800万美元[165] - 2024年第一季度NW Holdings综合净收入减少780万美元[166] - 截至2024年3月31日的三个月，NGD净收入减少620万美元，摊薄后每股收益减少0.28美元[173] 现金流变化 - 2024年第一季度西北天然气控股公司经营活动提供的现金为1.25039亿美元，较2023年的1.76861亿美元下降29.3%[15] - 2024年第一季度西北天然气控股公司投资活动使用的现金为8248.8万美元，较2023年的7301.8万美元增长12.97%[15] - 2024年第一季度西北天然气控股公司融资活动使用的现金为291.7万美元，而2023年提供现金1118.7万美元[15] - 2024年第一季度，经营活动提供的现金为1.17983亿美元，较2023年同期的1.74831亿美元下降32.40%[20] - 2024年第一季度，投资活动使用的现金为7155.4万美元，较2023年同期的6488.2万美元增长10.28%[20] - 2024年第一季度，融资活动使用的现金为418.5万美元，而2023年同期提供现金1028.4万美元[20] - 2024年第一季度，NW Natural和NW Holdings经营租赁的经营现金流分别为1,811,000美元和1,855,000美元[84][85] 股息相关 - 2024年第一季度西北天然气控股公司普通股股息为每股0.4875美元，2023年为每股0.4850美元[14] - 2024年第一季度，公司支付普通股现金股息1769.4万美元，较2023年同期的1655.2万美元增长6.89%[19][20] - 2024年4月NW Holdings董事会宣布每股0.4875美元季度股息，5月15日支付[170] 负债与股东权益变化 - 截至2024年3月31日，公司总负债和股东权益为44.94642亿美元，较2023年3月31日的43.00635亿美元增长4.51%[18] - 截至2024年3月31日，公司短期债务为3170万美元，2023年3月31日无短期债务，2023年12月31日为1678万美元[18] - 截至2024年3月31日，公司长期债务为13.64899亿美元，较2023年3月31日的12.3446亿美元增长10.57%[18] - 截至2024年3月31日，公司股东权益为12.82362亿美元，较2023年3月31日的12.5018亿美元增长2.57%[18][19] - 截至2024年3月31日，短期债务中商业票据为3.17亿美元，利率5.5%；信贷协议为6.3亿美元，利率6.3%；NW Holdings短期债务总额为9.47亿美元[92] - 截至2024年3月31日，长期债务中NW Natural第一抵押债券为137.47亿美元，利率4.6%；NW Holdings无担保优先债券为15亿美元，利率5.8%；长期债务总额为157.47亿美元[92] 现金及等价物与受限现金变化 - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为7876.4万美元，较2023年同期的1.44904亿美元下降45.63%[20] - 截至2024年3月31日，NW Holdings现金及现金等价物为7237.5万美元，受限现金为1688.3万美元，两者合计8925.8万美元；NW Natural现金及现金等价物为6190.6万美元，受限现金为1685.8万美元，两者合计7876.4万美元[34] 货币市场基金投资变化 - 截至2024年3月31日，公司在货币市场基金的投资额为4880万美元，2023年同期NW Natural为1.076亿美元，NW Holdings为1.126亿美元[32] 坏账准备变化 - 截至2024年3月31日，NW Holdings坏账准备总额为418.1万美元，较期初增加72.6万美元[37] 排放配额相关 - 截至2024年3月31日，NW Natural持有的华盛顿排放配额库存价值为3950万美元[41] - 2023年和2024年，NW Natural将无成本配额委托给华盛顿拍卖，共获得1860万美元现金[42] - 截至2024年3月31日，NW Natural因华盛顿计划确认负债2400万美元，递延成本2400万美元[43] 会计准则与规则影响 - FASB于2023年8月、11月、12月发布的三项会计准则更新，预计对公司经营成果、流动性或资本资源无重大影响[45][46][47] - SEC于2024年3月发布气候相关披露最终规则，要求公司从2025年年报开始披露，目前公司正在评估影响[48] NGD利润率变化 - 2024年第一季度NGD利润率为2.1815亿美元，2023年同期为2.17615亿美元，同比增长0.24%[58] ATM股权计划相关 - 2024年第一季度，公司通过ATM股权计划发行并出售33.3万股普通股，获得现金收益1220万美元[58] - 截至2024年3月31日，公司在ATM股权计划下还有3100万美元的股权可供发行[58] 天然气销售收入变化 - 2024年第一季度天然气销售收入为4.10839亿美元，2023年同期为4.51394亿美元，同比下降8.99%[60] 天然气储存和资产管理收入相关 - 截至2024年3月31日，天然气储存和资产管理收入的固定部分未确认收入约为7720万美元[69] 租赁收入变化 - 2024年第一季度租赁收入为412.6万美元，2023年同期为399.8万美元，同比增长3.2%[77] 租赁付款额与应收租赁款相关 - 截至2024年3月31日，NW Natural和NW Holdings的总最低租赁付款额分别为279,938,000美元和281,001,000美元，扣除利息后应收租赁款均为127,709,000美元[78][79] 无担保剩余资产变化 - 2024年3月31日、2023年3月31日和2023年12月31日，无担保剩余资产总额分别为560万美元、520万美元和550万美元[79] 租赁费用相关 - 2024年第一季度，NW Natural和NW Holdings的经营租赁费用分别为1,862,000美元和1,907,000美元，短期租赁费用均为81,000美元[82] 经营租赁使用权资产变化 - 2024年3月31日、2023年3月31日和2023年12月31日，NW Natural的经营租赁使用权资产分别为70,019,000美元、72,077,000美元和70,728,000美元[82] 经营租赁负债相关 - 2024年3月31日，NW Natural经营租赁负债的加权平均剩余租赁期限为16.0年，加权平均折现率为7.3%[83] 监管资产余额变化 - 截至2024年3月31日、2023年3月31日和2023年12月31日，监管资产余额分别为830万美元、720万美元和800万美元[83] 长期激励计划相关 - 2024年第一季度，根据2022年长期激励计划（LTIP）授予46,156股基于绩效的股票[87] - 若2023年和2024年LTIP奖励目标达成，公司将在2025年和2026年第一季度分别授予50,542股和73,150股[89] - 2024年第一季度，根据LTIP授予57,704个受限股票单位（RSU），加权平均授予日公允价值为每股38.87美元[91] 债务偿还与发行相关 - 2024年3月，NW Holdings偿还1亿美元信贷协议，NWN Water偿还5000万美元信贷协议[92] - 2024年3月7日，NW Holdings发行1亿美元5.78%高级票据A系列和5000万美元5.84%高级票据B系列[93] - 2024年3月NW Holdings发行1.5亿美元无担保优先债券[163] 利率互换协议相关 - NW Holdings和NWN Water签订利率互换协议，名义金额分别为1亿美元和5500万美元，固定利率分别为4.7%和3.8%[95] - 西北控股和NWN水务分别签订名义金额为1亿美元和5500万美元的利率互换协议，固定利率分别为4.7%和3.8%[130] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，利率互换协议未实现净收益分别为50万美元和20万美元[130] - 2024年第一季度，0.4万美元收益从其他综合收益重分类至净利润[130] - 截至2024年3月31日，预计未来12个月内从其他综合收益重分类至净利润的收益为50万美元[130] 养老金和退休福利成本相关 - 2024年第一季度，养老金和其他退休后福利计划的净定期福利成本为407.6万美元，其他退休后福利计划为26.5万美元[98] - 2024年和2023年第一季度，NW Natural对退休K储蓄计划的贡献分别为350万美元和340万美元[100] - 2024年，NW Natural预计向养老金计划现金缴款约2060万美元[99] 有效所得税税率变化 - 2024年第一季度，NW Holdings和NW Natural的有效所得税税率分别为27.6%和27.5%，2023年同期分别为26.0%和25.9%[102] 物业、厂房和设备净值相关 - 截至2024年3月31日，NW Natural的天然气配送厂净值为32.29亿美元，NW Holdings的物业、厂房和设备净值为34.42亿美元[104] 天然气储备投资相关 - 截至2024年3月31日，公司通过天然气储备计划在怀俄明州的乔纳气田投资1.88亿美元[107] 天然气储备递延税项收益变化 - 2024年3月31日、2023年3月31日和2023年12月31日，天然气储备相关递延税项收益分别为380万美元、440万美元和400万美元[108] 股权收购与投资相关 - 2021年12月至2024年1月，NWN Water对Avion Water的持股比例从37.3%增至45.6%，累计投资1750万美元[109] - 截至2023年12月31日，公司在列克星敦和达科他城的投资余额总计1950万美元[110] - 2023年，NWN Water及其子公司收购五家企业，初步对价公允价值总计2280万美元[113] 无形资产与摊销相关 - 因收购King Water Corporation，NWN Water记录长期客户关系无形资产260万美元，2024年第一季度摊销费用为10万美元[114] 商誉变化 - 2024年3月31日、2023年3月31日和2023年12月31日，总商誉分别为1.63亿美元、1.498亿美元和1.633亿美元[116] 金融和实物合约相关 - 2024年3月31日，天然气金融和实物合约名义金额分别为6.90905亿热单位和3.7435亿热单位，外汇合约名义金额为1045.7万美元[119] 天然气套期保值相关 - 2023 - 24天然气年，公司预计总销量的约82%已套期保值，其中俄勒冈州约85%，华盛顿州约55%[121] - 2023 - 24天然气年度

文章核心观点 - 西北天然气公司本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出，同行业的森普拉公司即将公布财报 [1][4][8] 西北天然气公司业绩情况 - 本季度每股收益1.69美元，未达Zacks共识预期的1.82美元，去年同期为2.01美元，本季度盈利意外为 -7.14% [1][2] - 上一季度预期每股收益1.30美元，实际为1.21美元，盈利意外为 -6.92%，过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收4.3347亿美元，未达Zacks共识预期1.09%，去年同期营收4.6242亿美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [3] 西北天然气公司股价表现 - 年初至今股价下跌约0.8%，而标准普尔500指数上涨7.5% [5] 西北天然气公司未来展望 - 股价近期走势和未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [6][7] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [8] - 下一季度共识每股收益预期为 -0.01美元，营收2.2451亿美元，本财年共识每股收益预期为2.27美元，营收11.7亿美元 [9] 行业情况及森普拉公司情况 - Zacks行业排名中，公用事业 - 天然气分销行业目前处于前21%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [10] - 森普拉公司预计5月7日公布2024年3月季度财报，预计每股收益1.35美元，同比变化 -7.5%，过去30天共识每股收益预期上调1.9% [10][11] - 森普拉公司预计营收62.7亿美元，较去年同期下降4.4% [11]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净收入为6380万美元（每股1.69美元），2023年同期为7170万美元（每股2.01美元）[1] - 2024年第一季度经营现金流为1.25亿美元，2023年同期为1.769亿美元；投资活动使用资金8250万美元，2023年同期为7300万美元；融资活动净使用资金290万美元，2023年同期为提供资金1120万美元[11] - 预计2024年第二季度每股亏损0.08 - 0.16美元，第三季度每股亏损0.74 - 0.86美元，第四季度每股盈利1.43 - 1.63美元[15] - 董事会宣布普通股季度股息为每股0.4875美元，将于2024年5月15日支付给4月30日登记在册的股东，当前年度股息率为每股1.95美元[16] - 2024年第一季度运营收入4.3347亿美元，较2023年的4.62423亿美元下降6%；过去十二个月运营收入11.68522亿美元，较2023年的11.49475亿美元增长2%[31] - 2024年第一季度净利润6382.3万美元，较2023年的7167.1万美元下降11%；过去十二个月净利润8602万美元，较2023年的1.01735亿美元下降15%[31] - 截至2024年3月31日，公司普通股权益占比44.5%，长期债务占比52.3%，短期债务占比3.2%；2023年对应占比分别为43.7%、45.3%、11.0%[31] - 截至2024年3月31日，公司总资产48.49066亿美元，较2023年的45.92096亿美元增长[32] - 2024年第一季度经营活动提供的现金为1.25039亿美元，较2023年的1.76861亿美元下降；投资活动使用的现金为8248.8万美元，较2023年的7301.8万美元增加；融资活动使用的现金为291.7万美元，2023年为提供现金1118.7万美元[33] - 2024年第一季度每股摊薄收益为1.69美元，2023年为2.01美元；过去十二个月每股摊薄收益为2.34美元，2023年为2.90美元[31] - 2024年第一季度每股股息为0.4875美元，2023年为0.4850美元；过去十二个月每股股息为1.9450美元，2023年为1.9350美元[31] - 重申2024年每股收益指引在2.20 - 2.40美元之间，2022 - 2027年长期每股收益增长率目标为4% - 6%[1] 各条业务线数据关键指标变化 - 过去12个月新增近15000个燃气和水公用事业连接，截至2024年3月31日增长率为1.7%[1] - 2024年第一季度天然气配送业务净收入减少620万美元（每股0.28美元），其他业务净收入减少160万美元（每股0.04美元）[5] - 截至2024年3月31日，天然气分销业务计量表数量为800978个，较2023年的796848个增长0.5%[31] - 2024年第一季度住宅和商业天然气销售量为30199.9万热量单位，较2023年的33066.5万热量单位有所下降；工业销售和运输量为12700.3万热量单位，较2023年的13238.4万热量单位下降[31] 业务运营相关亮点 - 2024年初俄勒冈州天然气客户获得近3000万美元账单信贷，过去20年累计为客户节省超2.5亿美元[1] - 2024年1月13日共输送900万英热单位天然气，其中800万英热单位供应给家庭和企业，创高峰日纪录[1] - 公司拥有216亿立方英尺的地下天然气储存能力[21] 气候相关指标变化 - 2024年第一季度平均实际度日数为1216，较2023年的1385下降12%；过去十二个月平均实际度日数为2311，较2023年的2880下降20%[31]