财务数据关键指标变化 - 收入 - 2024年第一季度收入2.17亿美元，较去年同期减少1480万美元，降幅6%[2][6] - 2024年第一季度营收2.16964亿美元，2023年同期为2.31774亿美元[29] 财务数据关键指标变化 - 毛利润与毛利率 - 毛利润增至4160万美元，毛利率从去年同期的17.8%提升140个基点至19.2%[6] - 非GAAP口径下，Ex - TAC毛利润为5220万美元，与去年同期持平，Ex - TAC利润率提升约150个基点[2][6] - 2024年第一季度毛利率为19.2%，2023年同期为17.8%[32] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 净亏损500万美元，较去年同期的560万美元收窄10%[2][6] - 2024年第一季度净亏损504.1万美元，2023年同期为560.5万美元[29] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为140万美元，较去年同期的70万美元增长101%[2][6] - 2024年第一季度调整后EBITDA为139.7万美元，2023年同期为69.5万美元[32] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 经营活动产生的净现金为860万美元，去年同期为净使用2050万美元，自由现金流为460万美元，去年同期为净使用2710万美元[2][6] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为860.5万美元，2023年同期使用2047.8万美元[31] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为422.9万美元，2023年同期为403.9万美元[31] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为427万美元，2023年同期为741.1万美元[31] - 2024年第一季度自由现金流为464.3万美元，2023年同期使用2708万美元[32] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2024年第一季度末，公司现金、现金等价物和有价证券投资共2.316亿美元，包括7140万美元现金及现金等价物和1.603亿美元有价证券投资，资产负债表还包括1.18亿美元长期可转换票据[7] - 2024年3月31日总资产6.26658亿美元，2023年12月31日为6.64637亿美元[30] - 2024年3月31日总负债4.0973亿美元，2023年12月31日为4.41573亿美元[30] 财务数据关键指标变化 - 未来预测 - 预计2024年第二季度Ex - TAC毛利润为5300 - 5700万美元，调整后EBITDA为100 - 400万美元；全年Ex - TAC毛利润为2.38 - 2.48亿美元，调整后EBITDA为3000 - 3500万美元[10] 各条业务线数据关键指标变化 - 广告支出 - 2024年第一季度品牌和代理商客户直接支出超1亿美元，占广告商总支出超40%[2] - 2024年第一季度Zemanta DSP平台广告商支出较2023年第一季度增长约40%[3]

文章核心观点 Outbrain公司公布2024年第一季度财报，执行提供跨渠道广告平台的战略，业务有亮点，财务有改善，有望实现增长和盈利目标 [1][2] 第一季度关键财务指标 - 营收2.17亿美元，较去年同期2.318亿美元下降6% [2][8] - 毛利润4160万美元，较去年同期4120万美元增长1%，毛利率提升140个基点至19.2% [2][9] - 净亏损500万美元，较去年同期560万美元收窄10% [2][10] - 经营活动提供净现金860万美元，去年同期使用净现金2050万美元，增长142% [2][12] - 非GAAP指标中，Ex - TAC毛利润5220万美元与去年持平，调整后EBITDA 140万美元，较去年同期70万美元增长101%，自由现金流460万美元，去年同期使用现金2710万美元，增长117% [2] 第一季度业务亮点 - 品牌和代理商客户直接支出超1亿美元，占广告商总支出超40% [2] - 与Scope3合作推出OnyxGreen，提供可减少碳排放的Onyx PMP交易 [3] - Zemanta DSP广告商支出较2023年第一季度增长约40% [3] - 拓展供应伙伴关系，非传统源库存贡献超25%广告商支出 [4] - 签约NewsCorp Australia、Webedia Spain为独家源合作伙伴，《电讯报》为关键客户 [5] - 自动竞价工具使用率达89% [6] - AI创意工具使用率从2023年第四季度到2024年第一季度近乎翻倍，达14% [7] 第一季度财务亮点 - 营收下降1480万美元，降幅6% [8] - 毛利润增加，毛利率提升 [9] - Ex - TAC毛利润持平，因营收降低被利润率提升抵消 [10] - 净亏损收窄 [10] - 调整后EBITDA增长，主要因运营费用降低 [11] - 经营活动和自由现金流改善 [12] - 截至3月31日，现金、等价物及有价证券投资共2.316亿美元，含现金等价物7140万美元和有价证券投资1.603亿美元，资产负债表含1.18亿美元长期可转换票据 [13] 股票回购 2024年第一季度回购945,947股，花费390万美元，2022年12月授权的3000万美元回购计划剩余可用资金860万美元 [14] 第二季度及全年指引 - 第二季度Ex - TAC毛利润预计5300 - 5700万美元，调整后EBITDA预计100 - 400万美元 [16] - 全年Ex - TAC毛利润预计2.38 - 2.48亿美元，调整后EBITDA预计3000 - 3500万美元 [16] 非GAAP财务指标 - 公司使用Ex - TAC毛利润、调整后EBITDA等非GAAP指标评估业务，有局限性且各公司定义可能不同 [19] - Ex - TAC毛利润计算时加回其他收入成本，受多种因素影响可能波动 [21] - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损）剔除多项非核心运营项目，便于评估运营表现和比较 [23] - 调整后净收入（亏损）和调整后摊薄每股收益剔除部分非核心项目，便于比较但不能替代GAAP指标 [27] - 自由现金流定义为经营活动现金流减去资本支出和资本化软件开发成本，用于评估现金生成能力 [28] 公司介绍 Outbrain是领先技术平台，通过开放互联网吸引用户推动业务成果，利用AI和机器学习为广告商和发布商带来可衡量结果，2006年成立，总部位于纽约，在多地设有办公室 [31][32]

公司运营风险 - 公司的收入和运营结果高度依赖于整体广告需求和支出以及由媒体合作伙伴产生的流量[122] - 公司的研发工作可能无法满足快速发展的技术市场的需求[137] - 公司的增长计划取决于创新能力，吸引广告商和数字媒体所有者购买和销售新库存，并通过其他数字媒体平台和视频扩展解决方案的使用[128] - 公司的销售和营销工作可能需要大量投资，并且在某些情况下可能涉及长期销售周期[133] - 公司的未来前景将受到广告主和代理商将有限预算分配给竞争对手的影响[146] - 公司的收入增长取决于扩大和加深与现有广告商的关系的成功[148] - 公司越来越依赖于协助广告商规划和购买品牌营销目标广告的媒体代理商[149] - 公司业务可能受到广告客户支付能力或意愿的影响，导致财务状况和运营结果受到不利影响[150] - 与广告客户或代理商发生纠纷可能导致无法收取款项，进而影响财务表现和增长[151] - 公司可能因广告客户破产或拖欠付款而遭受信用损失，进一步影响运营结果[152] - 公司经常遇到媒体代理的付款周期缓慢，可能导致资金周转问题[153] - 与媒体代理签订的合同可能使公司面临更大的信用风险[154] - 公司使用保底支付合同来确保与媒体合作伙伴的有利条款，但可能会对净利润和毛利率产生不利影响[181] - 公司的广告活动受季节性波动和大型周期性事件的影响，可能对收入、现金流和运营结果产生重大影响[182] - 公司的广告收入、现金流、运营结果等关键指标可能因广告商的季节性支出而出现季度波动[183] - 公司受到货币汇率波动的影响，特别是来自非美元货币支付的国际收入可能受到影响[184] - 公司定期评估受到影响的各种货币，并采取对冲措施以减少非美元货币运营的潜在不利影响[186] 技术风险 - 推荐引擎无法准确预测用户参与可能会对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[155] - 推荐引擎的成功取决于算法的准确性和数据质量[156] - 广告质量下降或无法呈现有趣内容可能导致用户参与度下降[157] - 广告内容可能损害公司声誉和品牌，影响业务和财务状况[159] - 公司使用人工智能技术，管理挑战可能导致声誉损害、竞争损害和法律责任，并对运营结果产生不利影响[207] - 公司依赖于将机器学习和预测性人工智能解决方案整合到平台、产品、服务和功能中[208] - 公司的基础设施故障或丢失可能会对业务产生不利影响[209] - 公司依赖自有和租赁服务器以及第三方硬件和基础设施来支持运营[210] - 公司的服务器和数据中心容易受到火灾、自然灾害、恐怖袭击、断电、电信故障等灾难性事件的影响[212] 法律合规风险 - 公司的数据处理受到各种联邦、州和外国法律和法规的监管，也受到各种政府机构的监管[228] - 在美国，国会和各州立法机构以及联邦监管机构最近加大了对涉及消费者数据收集和使用的问题的关注[231] - 在欧盟，当前实施的国家法律将被ePrivacy Regulation取代，将大幅提高不遵守规定的罚款，并对放置cookie提出繁琐的要求[236] - 监管机构开始严格执行关于cookie使用的规定，预计会出现进一步的系统变化，限制我们的广告活动效果，并增加成本和合规要求[237] - GDPR旨在统一欧洲经济区的隐私法律，但成员国对该法律的解释仍存在差异，使合规变得越来越复杂[238] - CCPA（以及其他美国隐私法律）、GDPR、英国GDPR和欧洲的ePrivacy Regulation等相关标准的解释和应用可能与我们的数据管理实践或解决方案的技术特性不一致[239] - 政府监管、隐私倡导和行业团体可能提出新的自律标准，这些标准可能适用于我们、我们的媒体合作伙伴或广告商，如IAB U.S.全球隐私平台和多州隐私协议[240]

财务数据和关键指标变化 - 收入约为2.48亿美元,同比下降4% [70][71] - Ex-TAC毛利为6380万美元,同比增长8% [76][77] - 经营费用同比下降8%,主要是薪酬费用下降11% [77][78] - 调整后EBITDA为1400万美元,同比翻倍 [79] - 全年自由现金流为负600万美元,但第四季度为2100万美元 [80][81] - 现金和投资余额为2.31亿美元,长期可转债为1.18亿美元 [83] - 公司回购了约370万股,总计减少股本约12% [84] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告主支出中超过20%来自核心发布商feed之外的其他供给 [32] - 自有DSP Zemanta 2023年广告支出约1.25亿美元,过去两年CAGR约20% [26][27] - 73%的原生广告平台客户使用自动出价产品Conversion Bid Strategy [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月广告需求相对疲软,11月尤其是黑五和网购节有所恢复 [68] - 第四季度广告收益率(RPM)同比实现增长,主要得益于点击率提升 [69] - 第一季度广告收益率继续同比增长,但广告量同比下降 [73][74] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将围绕三大战略支柱发展:1)扩大广告主覆盖,包括加强Onyx品牌广告和优化性能营销 [21][24][28][29] - 2)拓展供给渠道,覆盖移动应用、OEM等新环境 [32][33] - 3)继续深化与优质发布商的合作,提升Keystone等产品的价值 [37][38][43] - 公司看好开放互联网广告市场的发展前景,预计2025年实现10-15%的Ex-TAC收入增长和至少20%的EBITDA利润率 [11][48] - 行业内部分竞争对手正在转型,公司认为这为自身带来了更多机遇 [125][126][127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境和地缘政治局势的不确定性在一定程度上影响了10月的广告需求 [68] - 但公司看好未来发展,认为自身的核心技术优势和全方位的广告供给能力将推动业绩增长 [11][12][15] - 管理层对公司的团队建设和企业文化建设表示自豪,认为这是公司未来发展的重要基础 [61][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shweta Khajuria 提问** 询问公司2025年20%以上EBITDA利润率目标的可信度 [93] **David Kostman 回答** 公司看好开放互联网广告市场的发展前景,在广告主覆盖、供给渠道拓展和优质发布商合作等方面有明确的战略规划,相信这些举措将推动业绩和利润的显著提升 [95][96][97][98] 问题2 **Laura Martin 提问** 询问开放互联网面临的挑战,以及公司的应对措施 [116] **Yaron Galai 和 David Kostman 回答** 公司认为,监管趋势可能会限制科技巨头的优势,反而利好开放互联网;同时公司拥有丰富的一手数据和内容推荐技术优势,能够为广告主和发布商提供差异化的增值服务,有信心在开放互联网市场保持竞争力 [117][118][119][120][121][122][123][124] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司2024年双位数增长的具体来源 [137] **Jason Kiviat 和 David Kostman 回答** 增长来自于:1)现有业务的恢复性增长;2)Onyx品牌广告业务的快速拓展;3)性能营销业务的持续增长;4)Keystone等新产品的贡献 [138][139][140][141][142][143][144]

财务表现 - Outbrain Inc. 宣布 2023 年第四季度财报，收入为 2.482 亿美元，同比下降 4% [4] - Ex-TAC 毛利为 6,380 万美元，同比增长 8% [6] - 调整后的 EBITDA 为 1,400 万美元，同比增长 97% [7] - 全年 2023 年度收入为 9.358 亿美元，同比下降 6% [10] - Ex-TAC 毛利为 2.274 亿美元，同比下降 3% [11] - Outbrain在2023年第四季度实现营收24.82亿美元，同比下降3.8%[36] - Outbrain在2023年全年实现营收93.58亿美元，同比下降5.6%[36] - Outbrain在2023年第四季度净利润为405.7万美元，同比增长152.3%[36] - Outbrain在2023年全年净利润为1024.2万美元，同比增长141.6%[36] - 2023年第四季度，Outbrain Inc.的营收为24.82亿美元，较2022年同期的25.80亿美元略有下降[40] - 2023年第四季度，Outbrain Inc.的Ex-TAC毛利为6,380.4万美元，较2022年同期的5,924.2万美元增长[40] - 2023年第四季度，Outbrain Inc.的调整后EBITDA为1,400.4万美元，较2022年同期的711.6万美元增长[40] 财务预期 - 预计 2024 年第一季度 Ex-TAC 毛利为 5,050 万至 5,350 万美元 [17] - 预计 2024 年全年 Ex-TAC 毛利为 2.380 亿至 2.480 亿美元 [17] - 预计 2024 年全年调整后的 EBITDA 为 3,000 万至 3,500 万美元 [17] 成本支出 - Outbrain在2023年第四季度的研发支出为836.9万美元，同比下降11.6%[36] - Outbrain在2023年全年的研发支出为3640.2万美元，同比下降9.9%[36] - Outbrain在2023年第四季度的销售和营销支出为2525.4万美元，同比下降4.3%[36] - Outbrain在2023年全年的销售和营销支出为9837.0万美元，同比下降9.5%[36] - Outbrain在2023年第四季度的总营业支出为4752.2万美元，同比下降8.3%[36] - Outbrain在2023年全年的总营业支出为1.93亿美元，同比下降6.2%[36] 现金流 - 2023年第四季度，Outbrain Inc.的调整后净收入为4,321万美元，较2022年同期的7,164万美元增长[41] - 2023年第四季度，Outbrain Inc.的调整后每股稀释收益为0.09美元，较2022年同期的0.14美元增长[41] - 2023年第四季度，Outbrain Inc.的经营活动净现金流为2,547.7万美元，较2022年同期的1,708万美元增长[42] - 2023年第四季度，Outbrain Inc.的自由现金流为2,097.7万美元，较2022年同期的1,148万美元增长[42]

业务收入占比情况 - 2022年公司通过移动应用和网站业务产生的收入占比达72%[120] 用户与广告商数据 - 2022年公司为超10亿月独立用户提供个性化广告，日均提供近120亿条内容、服务和产品推荐，超3万家广告商直接使用其平台[125] - 2022年12月31日止年度，超30000个独特广告商在平台活跃[144] 公司收入数据对比 - 2023年第三季度公司收入为2.3亿美元，2022年同期为2.29亿美元；2023年前三季度收入为6.876亿美元，2022年同期为7.341亿美元；2023年第三季度收入含约510万美元净有利外汇影响，按固定汇率计算减少410万美元，降幅1.8%[129] - 2023年第三季度营收为2.30015亿美元，较2022年同期的2.29017亿美元增加100万美元，按固定汇率计算下降410万美元或1.8%；2023年前九个月营收为6.87589亿美元，较2022年同期的7.34116亿美元减少4650万美元或6.3%[167][168][184] 公司毛利润与毛利率数据对比 - 2023年第三季度公司毛利润为4640万美元，毛利率20.2%；2022年同期毛利润为4190万美元，毛利率18.3%；2023年前三季度毛利润为1.316亿美元，毛利率19.1%；2022年同期毛利润为1.446亿美元，毛利率19.7%[129] - 2023年第三季度毛利润为4639万美元，较2022年同期的4191.4万美元增加450万美元或10.7%；2023年前九个月毛利润为1.31566亿美元，较2022年同期的1.44564亿美元减少1300万美元或9.0%[167][172][187] 公司调整后息税折旧摊销前利润数据对比 - 2023年第三季度公司调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1030万美元，2022年同期为170万美元；2023年前三季度为1450万美元，2022年同期为1920万美元[129] - 2023年第三季度调整后EBITDA为1025.3万美元，较2022年同期的168.6万美元增加860万美元；2023年前九个月调整后EBITDA为1445.1万美元，较2022年同期的1915.8万美元减少470.7万美元[167][182] - 2023年前9个月调整后EBITDA降至1450万美元，较2022年同期减少470万美元[196] 公司新平台推出情况 - 2023年6月14日公司推出新品牌平台Onyx by Outbrain，旨在提高企业品牌和机构的广告活动效果和广告支出回报率[131] 公司裁员情况 - 2023年5月31日公司宣布全球裁员约10%，第二季度记录与裁员相关的税前费用约230万美元，第一季度重组活动产生的遣散费及相关成本为80万美元[132] 公司可转换票据回购情况 - 2023年4月14日公司以约9620万美元现金回购本金总额1.18亿美元的可转换票据，较回购本金有19%的折扣，记录税前收益约2260万美元[133] - 2023年4月14日，公司以约9620万美元现金回购了1.18亿美元可转换票据，较面值有19%的折扣，截至2023年9月30日，剩余1.18亿美元可转换票据仍未偿还[217] - 2023年4月部分回购可转换票据后，公司长期债务剩余承诺降至1.18亿美元，相关利息义务降至每年约350万美元直至2026年[219] 公司媒体合作伙伴相关数据 - 2023年第三季度和前三季度公司媒体合作伙伴净收入留存率分别为95%和84%[137] - 2023年第三季度和前三季度新媒体合作伙伴带来的收入分别占收入增长的约5%和9%[138] 平台广告情况 - 平台广告点击率低于1%，公司认为有显著机会提升用户参与度和业务增长[140] 公司技术应用情况 - 公司每秒进行约10亿次预测，利用AI技术助力媒体所有者和广告商业务[149] 公司基础设施情况 - 公司专有的基于API的云基础设施，平均每天部署代码300次[151] 广告行业趋势 - 数字广告行业增长快于更广泛的广告行业，内容消费持续向线上转移[152] - 广告行业有季节性趋势，历史上第四季度广告商支出最高，第一季度最低[153] 公司收入模式 - 公司通过向广告商提供广告产生收入，根据点击和展示收费[154] 流量获取成本情况 - 流量获取成本是指欠媒体合作伙伴的收入分成，可能与收入波动不相关[157] - 2023年第三季度流量获取成本为1.73224亿美元，较2022年同期的1.76347亿美元减少310万美元或1.8%，按固定汇率计算减少780万美元或4.4%；2023年前九个月流量获取成本为5.24024亿美元，较2022年同期的5.58597亿美元减少3460万美元或6.2%[167][170][185] 其他收入成本情况 - 其他收入成本包括数据中心管理、托管费等相关成本[158] - 2023年第三季度其他收入成本为1040.1万美元，较2022年同期的1075.6万美元减少40万美元或3.3%；2023年前九个月其他收入成本为3199.9万美元，较2022年同期的3095.5万美元增加100万美元或3.4%[167][171][186] 运营费用情况 - 运营费用包括研发、销售和营销以及一般和行政费用，最大组成部分是人员成本[159] - 2023年第三季度运营费用为4377万美元，较2022年同期的4898.7万美元减少520万美元或10.6%，按固定汇率计算减少470万美元或9.5%；2023年前九个月运营费用为1.45915亿美元，较2022年同期的1.54442亿美元减少852.7万美元[167][174] - 2023年前9个月运营费用降至1.459亿美元，较2022年同期减少850万美元，降幅5.5%；按固定汇率计算，减少410万美元，降幅2.7%[189] - 2023年前9个月研发费用减少280万美元，销售和营销费用减少930万美元，一般及行政费用增加360万美元[190] - 2023年前9个月运营费用占收入的百分比从21.0%升至21.2%，增加20个基点[191] 运营收入情况 - 2023年第三季度运营收入为262万美元，2022年同期运营亏损为707.3万美元；2023年前九个月运营亏损为1434.9万美元，2022年同期运营亏损为987.8万美元[167] 其他净费用（收入）情况 - 2023年第三季度其他净费用为109.8万美元，2022年同期其他净收入为127.5万美元；2023年前九个月其他净收入为2389.9万美元，2022年同期其他净费用为745.8万美元[167] - 2023年前9个月其他收入（支出）净额增至2390万美元，较2022年同期增加3140万美元[192] 所得税前收入情况 - 2023年第三季度所得税前收入为152.2万美元，2022年同期所得税前亏损为579.8万美元；2023年前九个月所得税前收入为955万美元，2022年同期所得税前亏损为1733.6万美元[167] 净利润情况 - 2023年第三季度净利润为50.8万美元，2022年同期净亏损为462.4万美元；2023年前九个月净利润为618.5万美元，2022年同期净亏损为1683.2万美元[167] - 2023年前9个月净收入为620万美元，2022年同期净亏损1680万美元[195] 所得税拨备与有效税率情况 - 2023年前9个月所得税拨备为340万美元，2022年同期为收益50万美元；有效税率从2.9%升至35.2%[193] Ex - TAC毛利润情况 - 2023年前9个月Ex - TAC毛利润为1.63565亿美元，2022年同期为1.75519亿美元[203] 自由现金流情况 - 2023年前9个月自由现金流为 - 2746.5万美元，2022年同期为 - 3361.1万美元[209] 公司资金充足情况 - 公司认为现金及现金等价物和投资至少在未来12个月及可预见的未来足以支付预期运营费用、资本支出等[211] 公司可用流动性情况 - 截至2023年9月30日，公司可用流动性包括现金及现金等价物64549000美元、短期投资104052000美元、长期投资45339000美元、循环信贷安排71160000美元，总计285100000美元[214] 公司股票回购计划情况 - 2022年12月14日，董事会批准3000万美元股票回购计划，截至2023年9月30日，该计划剩余可用金额为1750万美元，2023年和2022年前九个月分别回购2544173股和4782643股，公允价值分别为1270万美元和2360万美元[221] 公司资本支出情况 - 2023年前九个月，公司资本支出为790万美元，预计2023年资本支出在900万至1200万美元之间[223] 公司经营活动净现金情况 - 2023年前九个月，经营活动净现金使用量为1173.1万美元，较2022年的1326.7万美元有所改善，改善主要源于其他非流动资产和负债增加310万美元以及非现金调整后净收入增加260万美元，但被营运资金现金减少410万美元部分抵消[224][225] 公司投资活动净现金情况 - 2023年前九个月，投资活动净现金为流入8371万美元，较2022年的流出27458.2万美元增加35830万美元，主要归因于有价证券投资净增加30880万美元以及资本支出减少300万美元[224][227] 公司融资活动净现金情况 - 2023年前九个月，融资活动净现金使用量为11144.5万美元，较2022年的2452.8万美元减少8691.7万美元，主要归因于2023年4月回购可转换票据使用现金9620万美元以及股票期权和认股权证行使所得款项减少390万美元，部分被库存股回购减少1260万美元抵消[224][228] 汇率变动对营业收入影响情况 - 假设加权平均汇率变动10%，2023年第三季度和前九个月公司以外币计价的营业收入将分别产生170万美元和560万美元的不利或有利变化[238] 公司利率风险情况 - 截至2023年9月30日，公司利率风险主要涉及6450万美元现金及现金等价物和1.494亿美元有价证券投资[240] - 截至2023年9月30日，利率变动100个基点将使公司投资组合公允价值变动约100万美元[241] 公司通胀风险情况 - 公司业务面临通胀风险，通胀可能导致成本上升、广告支出减少，进而对业务、财务状况和经营业绩产生负面影响[242] 公司信用风险情况 - 公司面临信用风险的金融工具包括现金及现金等价物、投资和应收账款[243] - 公司不进行应收账款保理，也未购买信用保险来管理信用损失风险[243] 公司外汇远期合约风险情况 - 公司的外汇远期合约交易对手可能无法履行合同义务，公司会评估交易对手信用风险，且外汇远期合约期限不超过12个月[243]

财务数据和关键指标变化 - 收入约为2.3亿美元,同比略有增长 [39] - 剔除流量获取成本(ex-TAC)的毛利为5680万美元,同比增长8% [13][39] - 调整后EBITDA为1030万美元,超出指引上限,体现了公司的成本管控能力 [13][42] - 自由现金流为200万美元,公司继续保持正现金流 [43] - 现金及等价物余额为2.14亿美元,长期可转债为1.18亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告主业务方面,公司持续优化广告主交易性能,提升广告主投资回报率 [16][17] - 自主DSP Zemanta的广告投放规模创历史新高 [17] - 品牌广告业务Onyx在第三季度取得良好进展,已与100多个品牌广告主合作 [18][19][20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和德国等主要市场需求疲软,拖累了公司的整体表现 [55] - 战争相关新闻页面流量大幅增加,但这类页面广告变现能力较弱 [14][55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于与优质出版商的合作,并与更多大型出版商进行洽谈 [22][23] - Onyx和视频业务被视为公司未来增长的重要驱动力 [15][62] - 公司在算法和生成式AI方面的投入有望进一步提升广告的吸引力和点击率 [29][30][31][32][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度收入和毛利增长可能低于历史季节性增长,受到宏观经济和地缘政治不确定性的影响 [14][38][46] - 但公司有信心在2024年实现加速增长,依托Onyx、视频等新业务以及AI技术的进一步应用 [15][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shweta Khajuria 提问** 询问第四季度指引中宏观和地缘政治因素的具体影响程度 [50][51] **Jason Kiviat 回答** 详细解释了第四季度需求疲软的原因,包括广告主预算缩减、战争相关新闻页面广告变现能力下降等 [53][54][55] 问题2 **Andrew Boone 提问** 询问新增出版商收入增长放缓的原因及公司的应对措施 [69][70][72] **David Kostman 回答** 解释新增出版商收入增长并非线性,公司将继续专注于优质出版商合作,并利用Onyx、Keystone等产品提升竞争力 [72][73] 问题3 **Ygal Arounian 提问** 询问Onyx业务在当前宏观环境下的表现及公司对2024年的展望 [88][89][90] **David Kostman 回答** Onyx业务发展良好,是公司未来增长的重要驱动力之一,尽管当前宏观环境不利,但公司对2024年仍保持信心 [88][89][90]

财务数据和关键指标变化 - 收入同比下降10%,但新增媒体合作伙伴贡献了约12个百分点的同比增长 [42] - ex-TAC毛利同比下降8%,但相比收入下降略有好转,主要受益于收入结构变化和某些媒体合作伙伴表现改善 [44] - 运营费用基本持平,主要受益于5月底裁员约10%带来的成本节约,但坏账准备增加约100万美元 [45][46][47] - 调整后EBITDA为350万美元,超出指引上限 [49] - 自由现金流为负200万美元,主要受到营运资金时间性影响 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务方面,6月下旬开始出现收入同比增长的积极迹象,第三季度初也延续了这一趋势 [41] - 垂直行业方面,汽车、医疗和零售等行业同比实现增长,金融行业相对较弱 [77] - Zemanta(内部DSP)在核心广告主中的采用率提升,有望带来更多广告收入 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场需求复苏强于美国市场 [41] - 广告单价(CPC)同比仍有下降,但第三季度初已出现环比改善 [77] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 推出全新品牌广告平台Onyx,预计下半年贡献1000万-2000万美元收入,未来几年有望成为数亿美元的业务 [56][57][58][79][108] - Keystone产品持续拓展新客户,包括CNN、BILD等知名媒体,有助于提升与出版商的战略合作 [26][27][104][105] - 大幅加强人工智能技术在产品、算法和运营中的应用,包括在广告创意、内容生成等方面 [28][29][30][31][32][95][96][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍存在不确定性,但相对稳定,公司将继续专注于提升现有业务表现和战略投资 [10] - 第三季度初的广告需求趋势有所改善,但仍缺乏完全的可见性,成本控制措施有助于提升EBITDA可见性 [51][52] - 对下半年和2024年Onyx业务的快速增长充满信心 [79][108] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shweta Khajuria 提问** Onyx产品的具体机制是什么?为什么能获得更高的CPM? [54][55] **David Kostman 回答** Onyx是一款面向大型品牌的品牌建设产品,主要投放于文章中部或末尾,提供100%独占曝光的视频或富媒体广告。这类广告通常能获得较高的数字CPM,有望为公司带来更多的品牌广告收入。[56][57] 问题2 **Laura Martin 提问** Keystone和Onyx两个产品的定位和关系如何? [63][64][65][66][67][70] **David Kostman 和 Yaron Galai 回答** Keystone和Onyx是两个独立但互补的产品。Keystone专注于为出版商提供业务优化工具,而Onyx则面向广告主提供全漏斗的品牌建设解决方案。两个产品都有助于公司与双方客户建立更深入的战略合作关系。[70][71][73] 问题3 **Andrew Boone 提问** 未来如何提升广告收益率?公司是否有机会恢复到之前的净发布商留存率水平? [83][84][85][86][87] **Yaron Galai 和 Jason Kiviat 回答** 公司持续投入技术和算法升级,已取得4.3%的点击率潜力提升。同时,Onyx和Zemanta等新产品有助于吸引更优质的广告主和广告收益。随着宏观环境好转和公司优化供给策略,有望在未来恢复到之前的净发布商留存率水平。[84][85][86][87][88]

财务数据关键指标变化 - 2023年Q2公司收入2.258亿美元，2022年同期为2.509亿美元；2023年上半年收入4.576亿美元，2022年同期为5.051亿美元，按固定汇率计算下降4260万美元，降幅8.4%[93] - 2023年Q2公司毛利润4400万美元，毛利率19.5%；2022年同期毛利润4870万美元，毛利率19.4%；2023年上半年毛利润8520万美元，毛利率18.6%；2022年同期毛利润1.026亿美元，毛利率20.3%[94] - 2023年Q2公司Ex - TAC毛利润5460万美元，2022年同期为5930万美元；2023年上半年Ex - TAC毛利润1.068亿美元，2022年同期为1.228亿美元[95] - 2023年Q2公司净利润1130万美元，占毛利润25.6%；2022年同期净亏损1030万美元，占毛利润 - 21.2%；2023年上半年净利润570万美元，占毛利润6.7%；2022年同期净亏损1220万美元，占毛利润 - 11.9%[96] - 2023年Q2公司调整后EBITDA为350万美元，占Ex - TAC毛利润6.4%；2022年同期为590万美元，占Ex - TAC毛利润9.9%；2023年上半年调整后EBITDA为420万美元，占Ex - TAC毛利润3.9%；2022年同期为1750万美元，占Ex - TAC毛利润14.2%[97] - 2023年Q2营收2.258亿美元，较2022年同期减少2510万美元，降幅10%；2023年上半年营收4.576亿美元，较2022年同期减少4750万美元，降幅9.4%[143][161] - 2023年Q2流量获取成本1.712亿美元，较2022年同期减少2040万美元，降幅10.6%；2023年上半年流量获取成本3.508亿美元，较2022年同期减少3150万美元，降幅8.2%[145][164] - 2023年Q2毛利润4400万美元，较2022年同期减少470万美元，降幅9.6%；2023年上半年毛利润8520万美元，较2022年同期减少1740万美元，降幅17%[148][166] - 2023年Q2运营费用5170万美元，较2022年同期略增，按固定汇率计算增加150万美元，增幅2.9%[150] - 2023年Q2其他收入（支出）净额为收入2300万美元，较2022年同期增加2880万美元[154] - 2023年Q2所得税拨备410万美元，较2022年同期的170万美元增加，有效税率从2022年Q2的 - 19.1%升至26.5%[155] - 2023年Q2净利润1130万美元，而2022年Q2净亏损1030万美元[159] - 2023年Q2调整后EBITDA为350万美元，较2022年同期减少240万美元[160] - Ex - TAC毛利润从2022年6月30日止六个月的1.228亿美元降至2023年同期的1.068亿美元，减少160万美元，降幅13.1%[167] - 运营费用从2022年6月30日止六个月的1.055亿美元降至2023年同期的1.021亿美元，减少340万美元，降幅3.1%；按固定汇率计算增加110万美元，增幅1.0%[168] - 运营费用占收入的百分比从2022年6月30日止六个月的20.9%增至2023年同期的22.3%，增加140个基点[171] - 总其他收入（费用）净额从2022年6月30日止六个月的支出870万美元变为2023年同期的收入2500万美元，增加3370万美元[172] - 所得税拨备从2022年6月30日止六个月的70万美元增至2023年同期的240万美元；有效税率从2022年同期的 - 5.8%增至2023年的29.3%[174] - 净收入从2022年6月30日止六个月的亏损1220万美元变为2023年同期的盈利570万美元[176] - 调整后EBITDA从2022年6月30日止六个月的1750万美元降至2023年同期的420万美元，减少1330万美元[177] - 净收入占毛利润的百分比从2022年6月30日止六个月的 - 11.9%变为2023年同期的6.7%；调整后EBITDA占Ex - TAC毛利润的百分比从2022年同期的14.2%降至2023年的3.9%[185] - 自由现金流从2022年6月30日止六个月的 - 1781.8万美元降至2023年同期的 - 2924.5万美元[186] - 2023年上半年资本支出为510万美元，预计2023年资本支出在1000万至1300万美元之间[203] - 2023年上半年经营活动净现金使用量为1870万美元，较2022年同期的110万美元增加1760万美元；自由现金流使用量为2920万美元，较2022年同期的1780万美元增加[204][205] - 2023年上半年投资活动净现金流入为7940万美元，较2022年同期的5130万美元流出增加1.307亿美元[206] - 2023年上半年融资活动净现金使用量为1.053亿美元，较2022年同期的770万美元增加9760万美元[207] - 假设2023年6月30日止三个月和六个月加权平均汇率变动10%，外币计价的收入、成本和经营费用将导致经营收入出现180万美元或360万美元的不利或有利变化[216] - 2023年6月30日，利率变动100个基点将使公司投资组合公允价值变动约110万美元[219] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年公司通过移动应用和网站产生的收入占比达72%[87] - 2022年公司为超10亿月独立用户提供个性化广告，日均提供近120亿条推荐，超30000家广告商直接使用平台[92] - 2023年Q1和Q2公司运营现金流受SVB关闭影响，预计全年影响有限；2023年3 - 6月公司媒体合作伙伴净收入留存率分别为78%和79%[103][107] - 2023年上半年和前三个月，新媒合作伙伴带来的收入分别占收入增长的12%和11%[109] - 平台广告的点击率低于1%，公司认为有机会进一步提高用户参与度和业务增长[112] - 2022年全年，超30000个独特广告商在平台上活跃[117] - 公司每秒进行约10亿次预测用户兴趣和转化倾向的操作[122] - 公司平均每天部署代码300次，其基于API的云基础设施具有战略竞争优势[124] - 公司从广告商处获得收入，通过在各种媒体合作伙伴的平台投放广告，按点击和少量按展示次数收费[127] - 现有媒体合作伙伴净收入留存率为78%（Q2）和79%（上半年），新媒体合作伙伴带来约2970万美元（Q2）和约5810万美元（上半年）的增长[143][162] 公司成本及费用构成 - 流量获取成本是指公司因在媒体合作伙伴平台上产生的收入而需支付给对方的分成[130] - 其他收入成本包括数据中心管理、托管费、数据连接成本、折旧和摊销等[132] - 运营费用包括研发、销售和营销以及一般和行政费用，最大组成部分是人员成本[133] - 其他收入（支出）净额包括利息收入、利息支出和其他收入（支出）净额[137] - 2023年Q2研发费用占营收比例为4.4%，销售和营销费用占比11.5%，一般及行政费用占比7%[142] 公司重大事件 - 2023年5月31日公司宣布全球裁员约10%，Q2记录与裁员相关的税前费用约230万美元[100] - 2023年4月14日公司以约9620万美元现金回购本金1.18亿美元的可转换票据，较本金折价约19%，记录税前收益约2260万美元[101] 公司资金状况 - 公司认为现金及现金等价物和投资至少在未来12个月及可预见的未来足以支付预期运营费用、资本支出、长期债务利息和计划的股票回购[187] - 截至2023年6月30日，公司可用流动性总计2.77854亿美元，其中现金及现金等价物5980.2万美元、短期投资1.13168亿美元、长期投资4482.8万美元、循环信贷安排6005.6万美元[190] - 2021年循环信贷安排提供最高7500万美元的循环贷款，其中信用证子额度为1500万美元，将于2026年11月2日或可转换优先票据到期日前120天终止[192] - 截至2022年12月31日，公司有2.36亿美元可转换票据，年利率2.95%，2026年7月27日到期；2023年4月14日，公司以约9620万美元现金回购1.18亿美元可转换票据，剩余1.18亿美元未偿还[196][197] - 2023年4月部分回购可转换票据后，公司长期债务承诺降至1.18亿美元，相关利息义务降至每年约350万美元直至2026年[199] - 2022年12月14日，董事会批准3000万美元股票回购计划；截至2023年6月30日，已回购151.3073万股，价值710万美元，剩余可用额度2290万美元[201] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为5980万美元，有价证券投资为1.58亿美元[218] 公司风险情况 - 公司业务面临通胀风险，通胀可能导致成本上升、广告支出减少，进而影响业务、财务状况和经营业绩[220] - 公司面临信用风险的金融工具包括现金及现金等价物、投资和应收账款[221] - 公司不进行应收账款保理，也未购买信用保险来管理信用损失风险[221] - 公司的外汇远期合约交易对手可能无法履行合同义务，公司会评估交易对手信用风险，且合约期限不超过12个月[221]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度收入约为2.32亿美元,同比下降7%(按固定汇率计算)和9%(按报告汇率计算) [33] - 毛利(扣除流量获取成本)为5.22亿美元,同比下降17%(按固定汇率计算)和18%(按报告汇率计算) [35] - 毛利率下降主要由于收入组合不利、部分媒体合作伙伴表现不佳以及整合和优化大量新供应商带来的影响 [35] - 经营费用同比下降3.4百万美元至5.05亿美元,主要由于人员成本和变动薪酬下降 [36] - 调整后EBITDA为0.7百万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新媒体合作伙伴在本季度贡献了约29百万美元的收入增长,占总收入增长的11个百分点,高于2020-2021年的7个百分点 [34] - 现有媒体合作伙伴的净收入留存率为80%,反映了需求环境对收益的持续影响 [34] - 最大3家合作伙伴的流失仅对净收入留存率产生4个百分点的负面影响 [34] - 媒体合作伙伴的logo留存率为95%(对2022年第一季度贡献至少1万美元的合作伙伴) [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求在本季度初有所疲软,欧洲市场相对较强 [32] - 4月和5月美国市场需求有所波动,但到季度末有所稳定 [91] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于提高现有市场的使用量和表现,以及通过产品和技术主导战略来扩大广告主和发布商的可服务市场 [8] - 公司正在加强对程序化渠道的访问,将Zemanta DSP完全整合到核心业务中,并将Amplify仪表板中的AI驱动的ROAS改进应用到程序化市场 [16] - 公司正在大力发展视频业务,包括收购VI并推出out-stream视频产品,已获得多个新客户 [18] - 公司正在利用AI技术提升算法、提高服务效率和开发新的AI解决方案,如使用ChatGPT生成广告标题 [21][22][23][26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的宏观经济环境仍存在不确定性,但相信通过产品和技术主导的改进以及扩大可服务市场,加上严格的成本控制,能够实现2023年正现金流的目标 [8][19] - 管理层表示,广告主正在寻求可衡量的投资回报,这有利于公司凭借其预测分析能力提供更好的广告效果 [91][92] - 管理层认为,优质媒体资源能吸引优质广告需求,这与公司专注于优质发布商的战略相符 [92][93] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shweta Khajuria 提问** 询问公司2023年下半年的EBITDA和收入增长率的预期 [47][53] **Jason Kiviat 回答** 公司计划在2023年保持运营费用基本持平,EBITDA增长主要来自毛利的增长,增长动力包括新供应商拓展、算法优化、视频和全漏斗产品的扩展等 [48][49][50][54] 问题2 **Andrew Boone 提问** 询问公司毛利率下降的原因,以及现有发布商留存率恢复到100%的路径 [58][62] **Jason Kiviat 回答** 毛利率下降主要由于收入组合不利、部分媒体合作伙伴表现不佳以及整合和优化大量新供应商带来的影响。随着宏观环境好转和公司采取的措施,预计未来发布商留存率会逐步恢复 [60][61][62][63] 问题3 **Ygal Arounian 提问** 询问公司如何看待广告市场的最新趋势,以及对公司业务的影响 [89][90][91][92][93] **David Kostman 回答** 公司也观察到广告市场需求有所好转,但仍存在不确定性。公司将专注于为广告主提供可衡量的投资回报,利用自身的预测分析能力。同时,公司认为优质媒体资源能吸引优质广告需求,这与公司的战略方向相符 [91][92][93]