文章核心观点 - 该交易将创造一个最大的开放互联网广告平台,结合Teads的视频和品牌解决方案以及Outbrain的领先绩效技术,为广告主提供全渠道、全漏斗的广告解决方案 [3][4] - 合并后的公司将拥有超过20,000家直接广告主和10,000多家优质媒体环境,覆盖全球50多个市场,每月触达20多亿消费者 [11] - 合并后的公司预计2024年将实现660-680百万美元的Ex-TAC毛利润和180-190百万美元的调整后EBITDA,并在第二年实现额外50-60百万美元的协同效应 [13][14][26] 公司概况 - Outbrain是一家领先的技术平台,利用AI和机器学习在全球8,500多个在线属性中驱动业务成果 [23] - Teads是一家全渠道视频广告平台,为广告主和发布商提供优质广告解决方案 [22] 交易亮点 - 该交易的总对价约为10亿美元,包括7.25亿美元现金、2,500万美元递延现金、3,500万股Outbrain普通股和1.05亿美元可转换优先股 [12] - 交易完成后,Outbrain CEO David Kostman将担任合并公司CEO,Teads联合CEO Bertrand Quesada和Jeremy Arditi将担任联席总裁,Asaf Porat将担任COO [12] - 交易预计将于2025年第一季度完成,需获得Outbrain股东和监管部门批准 [12] 财务数据 - 合并后的公司2024年预计广告收入超过17亿美元,调整后EBITDA为230-250百万美元,自由现金流超过150百万美元 [13][26] - Outbrain2024年第二季度业绩预计Ex-TAC毛利润为55-57百万美元,调整后EBITDA至少6百万美元,优于此前指引 [13]

文章核心观点 - Outbrain将以约10亿美元收购Teads，合并后将打造大型开放互联网广告平台，结合双方优势为广告商提供全渠道解决方案，有望在开放互联网广告市场竞争中占据优势并创造价值 [1][3] 交易概述 - Outbrain宣布达成最终协议收购全球全渠道视频平台Teads [2] - 交易总价约10亿美元，包括7.25亿美元预付现金、2500万美元递延现金、3500万股Outbrain普通股和1.05亿美元可转换优先股 [1][9] - 交易预计2025年第一季度完成，需满足惯例成交条件，包括获得Outbrain股东批准和监管批准，已获双方董事会一致通过 [9] 战略意义 - 合并将结合Outbrain的AI驱动绩效技术和Teads的领先视频与品牌解决方案，为开放互联网创建端到端、全渠道广告解决方案 [3] - 合并公司将专注于提供更切实的成果，如注意力、深度参与和电子商务转化，区别于主要基于浏览量和展示量的现有平台 [4] - 交易将解决营销人员在开放互联网广告时面临的品牌推广和绩效之间的选择困境，有望在规模达1750亿美元且不断增长的开放互联网广告市场中竞争 [6][7] 合并优势 - 创造开放互联网和CTV优质环境中最大的直接供应路径之一，覆盖50多个市场，每月触达超20亿消费者 [1][8] - 结合双方高度互补的专业知识和产品，通过直接代码和像素集成实现端到端解决方案，持续优化成果 [8] - 拥有强大的数据能力，每秒可进行超10亿次预测 [8] - 创意工作室团队打造独特创新的广告体验，为开放互联网上的品牌故事讲述创造新机会 [8] 财务亮点 - 2024年预计产生超17亿美元广告支出 [10] - 2024年预计调整后EBITDA为2.3 - 2.5亿美元，包括1.8 - 1.9亿美元的合并调整后EBITDA和5000 - 6000万美元的第二年预计协同效应 [10] - 2024年预计未杠杆化自由现金流超1.5亿美元，包含第二年预计协同效应的影响 [10] 公司信息 - Teads是全球全渠道平台，提供优质广告解决方案，助力广告商触达目标受众，优化出版商货币化，在30多个国家设有50个办事处，拥有1200多名员工 [20] - Outbrain是领先技术平台，通过AI和机器学习在全球超8500个在线平台上预测用户参与时刻，为广告商和出版商带来可衡量的成果，总部位于纽约，在多地设有办事处 [22] 会议与信息披露 - Outbrain将于8月1日上午8:30举办投资者电话会议，提供电话和网络直播接入方式，重播将在会议结束两小时后提供，直至8月15日 [14] - 与交易相关的股东批准事宜，Outbrain将向SEC提交相关材料，投资者和股东可从SEC网站和Outbrain网站获取免费副本 [15] 财务指标与预测 2023年财务指标 |指标（百万美元）|Outbrain|Teads|合并公司（预协同）| |----|----|----|----| |毛利润|184.8|383.7|568.5| |Ex - TAC毛利润|227.4|430.2|657.6| |净收入|10.2|95.8|106.0| |调整后EBITDA|28.5|168.7|197.2| |经营现金流|13.7|122.4|136.1| |自由现金流| - 6.5|109.3|102.8| [23][25] 2024年财务预测 |指标（百万美元）|Outbrain|Teads|合并公司（预协同）| |----|----|----|----| |Ex - TAC毛利润|238 - 248|422 - 432|660 - 680| |调整后EBITDA|30 - 35|150 - 155|180 - 190| [25] 非GAAP指标调整 Ex - TAC毛利润调整 - Ex - TAC毛利润是管理层和董事会评估运营绩效和趋势、制定战略决策的关键指标，但存在局限性，如与其他公司定义可能不同，应作为补充信息 [27] 调整后EBITDA调整 - 调整后EBITDA计算与其他公司可能不可比，应作为补充指标，不能替代按照美国GAAP计算和报告的财务绩效指标 [28] 自由现金流调整 - 自由现金流计算与其他公司可能不可比，应作为补充指标，不能替代按照美国GAAP计算和报告的财务绩效指标 [29]

文章核心观点 Outbrain公司宣布将于2024年8月8日美股开盘前发布2024年第二季度财报，并于同日上午8:30（东部时间）召开电话会议讨论业绩和业务前景 [1] 会议参与方式 - 电话直播拨打1 - 866 - 682 - 6100（美国）或1 - 862 - 298 - 0702（国际） [2] - 电话回放拨打1 - 877 - 660 - 6853（美国）或1 - 201 - 612 - 7415（国际），密码为13747507，回放至2024年8月22日 [2] - 网络直播登录公司投资者关系网站https://investors.outbrain.com/，网络回放会后短期内有限时提供 [3] 公司介绍 - Outbrain是领先技术平台，通过在开放互联网上吸引用户来推动业务成果，利用人工智能和机器学习为广告商和发布商带来可衡量的结果，业务覆盖全球超8000个在线平台 [4] - 公司2006年成立，总部位于纽约，在以色列、美国、欧洲、亚太和南美设有办事处 [4] 联系方式 - 媒体联系邮箱press@outbrain.com [4] - 投资者关系联系邮箱IR@outbrain.com，电话(332) 205 - 8999 [4]

文章核心观点 - Outbrain公司获Zacks排名1（强力买入）评级上调，反映盈利预期上升，有望推动股价上涨 [2][5] 分组1：评级优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级决策，Zacks评级系统可利用盈利预期变化判断短期股价走势 [3] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来Zacks排名1的股票平均年回报率达+25% [11] - Zacks评级系统对超4000只股票维持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正表现优，有望短期跑赢市场 [13] 分组2：盈利预期与股价关系 - 盈利预期上升和评级上调意味着公司业务改善，投资者认可业务趋势将推动股价上涨 [5] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，机构投资者用盈利和预期计算股票公允价值，交易大量股票会导致股价变动 [6][10] 分组3：Outbrain盈利预期情况 - 过去三个月，Outbrain的Zacks共识预期增长106.3% [7] - 公司预计在2024年12月结束的财年每股收益0.01美元，同比变化112.5% [12] 分组4：Outbrain评级情况 - Outbrain升级为Zacks排名1，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前5%，暗示短期内股价可能上涨 [14]

文章核心观点 - Outbrain宣布任命Greg Archibald为美国销售总经理兼高级副总裁，其丰富经验将助力公司在美国市场发展 [1][2] 公司动态 - Outbrain宣布任命Greg Archibald为美国销售总经理兼高级副总裁，他将负责美国所有代理和品牌需求职能，推动高影响力绩效广告解决方案的营收、采用和留存 [1] 新任命人员情况 - Archibald拥有超20年领导销售团队经验，曾就职于Criteo、Yahoo和InMobi等公司，战略思维、以客户为中心的方法和业绩记录使其适合拓展Outbrain在美国市场的业务 [2] - 加入Outbrain前，他担任InMobi美洲媒体高级副总裁，还曾在Criteo担任美洲执行副总裁，制定并执行增长战略，显著提高市场份额和营收 [5] - 工作之余，他致力于指导下一代销售领导者，曾是美国海军飞行员，拥有亚利桑那大学理学学士学位 [6] 公司管理层评价 - 首席执行官David Kostman表示Archibald在广告技术方面的专业知识、大规模销售领导能力和对客户成功的承诺，对公司发展企业和DTC品牌业务很有价值 [3] - 首席营收官Alexander Erlmeier称很高兴他领导美国销售工作，推动开放互联网助力品牌广告商实现全漏斗实际成果 [4] 新任命人员表态 - Archibald称Outbrain以提供创新解决方案闻名，很高兴加入团队，将利用经验通过创新解决方案为客户带来可衡量成果和真实品牌体验 [6] 公司介绍 - Outbrain是领先技术平台，通过在开放互联网吸引用户推动业务成果，利用人工智能和机器学习为全球超8000个在线平台的广告商和发布商带来可衡量成果 [7] - 公司2006年成立，总部位于纽约，在以色列、美国、欧洲、亚太和南美设有办事处 [7]

文章核心观点 - Outbrain宣布任命Greg Archibald为美国销售总经理兼高级副总裁，其经验和能力将助力公司在美国市场拓展业务 [8] 人物履历 - Archibald加入Outbrain前担任InMobi美洲媒体高级副总裁，负责该地区收入运营 [1] - 他曾在Criteo担任美洲执行副总裁超三年，制定并执行增长策略，显著提升市场份额和收入 [1] - 他拥有超20年为Criteo、Yahoo和InMobi等公司领导高绩效销售团队的经验 [3] - 他职业生涯始于美国海军飞行员，服役超9年，拥有亚利桑那大学理学学士学位 [5] 公司评价 - Outbrain首席营收官Alexander Erlmeier表示很高兴Archibald领导美国销售工作，推动开放互联网助力品牌广告商实现目标 [4] - Outbrain首席执行官David Kostman称Archibald在广告技术领域的专业知识、大规模销售领导能力和对客户成功的承诺，对公司发展很有价值 [9] 人物表态 - Archibald称Outbrain以创新解决方案著称，很高兴加入团队，将利用经验为客户提供可衡量成果和真实品牌体验 [10] 公司介绍 - Outbrain是领先技术平台，通过在开放互联网吸引用户推动业务成果，利用人工智能和机器学习为全球超8000个在线平台的广告商和发布商带来可衡量结果 [6] - 公司2006年成立，总部位于纽约，在以色列、美国、欧洲、亚太和南美设有办事处 [6]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”理念不同 投资者认为“高买更高卖”能在更短时间赚更多钱 但仅依据传统动量参数选股有风险 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 如Outbrain Inc.（OB）就符合“低价快节奏动量”筛选标准 有投资价值 此外还有其他符合该筛选标准的股票 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择 还可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][4][8][9] 动量投资特点 - 与“低买高卖”理念不同 投资者认为“高买更高卖”能在更短时间赚更多钱 [1] - 确定热门股票的正确切入点并不容易 仅依据传统动量参数选股有风险 [2] 投资建议 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股 “低价快节奏动量”筛选有助于发现价格仍具吸引力的快速上涨股票 [3] - 除了OB 还有其他符合“低价快节奏动量”筛选标准的股票 投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 投资者可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择合适的筛选方法 [9] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 该程序还包含一些成功的选股策略 [10] Outbrain Inc.（OB）投资价值分析 - 有近期价格动量 四周价格变化达15.1% [4] - 能在较长时间内实现正回报 过去12周股价上涨38.6% 且动量快 贝塔值为1.37 [5] - 动量评分为B 表明此时入场利用动量获利的成功概率最高 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势 获Zacks Rank 2（买入）评级 动量效应在Zacks Rank 1和2的股票中较强 [7] - 估值合理 市销率仅为0.26倍 即投资者每1美元销售额只需支付26美分 [7]

财务数据和关键指标变化 - 收入约为2.17亿美元,同比下降6% [37] - 新增媒体合作伙伴贡献了约5个百分点或1.1亿美元的收入同比增长 [38] - 发行商净收入保持率为89%,反映需求环境对定价的持续不利影响 [38] - 除去流量采购成本的毛利为5220万美元,与去年持平,超出指引上限 [43][44] - 经营费用同比下降5%至4820万美元,持续保持成本纪律 [47] - 调整后EBITDA同比翻倍至140万美元 [49] - 经营活动现金流加上资本支出和资本化软件成本为500万美元 [50] - 现金及现金等价物和有价证券余额为2.32亿美元,长期可转换债务为1.18亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌广告商和代理商的直接支出超过1亿美元,其中Onyx品牌业务收入超过700万美元 [15][16] - Zemanta DSP广告商的总支出同比增长约40% [21] - Amplify广告平台的AI创意工具使用率从Q4 2023增长近一倍至14% [23][24] - 89%的广告商支出使用自动出价技术 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场,尤其是西班牙、意大利和德国表现强劲 [88] - 美国市场相对平稳 [88] - 娱乐和健康行业表现较好,消费品零售和科技行业相对较弱 [88] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于成为开放互联网上最大的广告商入口之一,提供全链路解决方案 [9][61][62] - 持续拓展非传统媒体渠道,如游戏平台、新闻应用等,已达到总广告支出的25% [69][70] - 加强与优质发行商的合作,保持98%的发行商续约率 [28][29] - 持续投资AI技术,提升广告创意、预测和自动出价能力 [23][24][25][33][34] - 面临CTV等新兴广告形式的竞争,需要加强在该领域的布局 [67][68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前宏观环境持续,没有明显好转或恶化 [54] - 预计下半年将迎来更有利的同比基数 [55] - 对实现2024年和2025年的增长及盈利目标充满信心 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Boone 提问** 公司的主要增长动力是什么? [60] **David Kostman 回答** 1) 全链路广告解决方案是最大的增长机会 [61] 2) 持续提升广告商的市场份额,包括性能广告商 [62] 问题2 **Laura Martin 提问** CTV市场的竞争格局是否会恶化公司的业务? [67] **David Kostman 回答** 公司在CTV领域目前规模较小,但视频广告是一个很大的机会,需要加强在该领域的布局 [68][69] 问题3 **Zach Cummins 提问** Onyx业务的发展情况如何? [74] **David Kostman 回答** Onyx主要面向大型品牌广告商和代理商,提供品牌建设解决方案,是公司重点发展的业务之一 [75][76][77][78]

公司整体收入情况 - 2024年第一季度公司收入为2.17亿美元，2023年同期为2.318亿美元[77] - 2024年第一季度收入为2.17亿美元，较2023年同期的2.318亿美元减少1480万美元，降幅6.4%[126][127] 公司毛利润情况 - 2024年第一季度公司毛利润为4160万美元，毛利率为19.2%；2023年同期毛利润为4120万美元，毛利率为17.8%[77] - 2024年和2023年第一季度公司Ex - TAC毛利润均为5220万美元[77] - 2024年第一季度毛利润增加40万美元，即1.1%，达到4160万美元，2023年同期为4120万美元[130] - 2024年和2023年第一季度，剔除流量获取成本（Ex - TAC）后的毛利润均维持在5220万美元[131] 公司净亏损情况 - 2024年第一季度公司净亏损为500万美元，占毛利润的(12.1)%；2023年同期净亏损为560万美元，占毛利润的(13.6)%[77] - 2024年第一季度净亏损为500万美元，2023年同期为560万美元[141] 公司调整后EBITDA情况 - 2024年第一季度公司调整后EBITDA为140万美元，占Ex - TAC毛利润的2.7%；2023年同期为70万美元，占Ex - TAC毛利润的1.3%[77] - 2024年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）增加70万美元，达到140万美元，2023年同期为70万美元[142] 媒体合作伙伴业务情况 - 2024年第一季度公司媒体合作伙伴净收入留存率约为89%[86] - 2024年第一季度新媒体合作伙伴带来的收入对收入增长的贡献约为5%[88] - 现有媒体合作伙伴净收入留存率为89%，导致收入减少约2600万美元；新合作伙伴带来约1100万美元收入，增长约5%[127] 公司广告业务情况 - 2023年公司为超10亿月独立用户提供个性化广告，日均推广内容、服务和产品超120亿次，数万家广告商直接使用其平台[76] - 截至2023年底，数万家独特广告商活跃在公司自有和运营平台上，还有数千广告商通过程序化合作接入平台[95] - 公司平台广告的点击率目前低于1%[91] 公司预测业务情况 - 公司每秒进行约10亿次预测以预测消费者兴趣和转化倾向[102] 公司成本情况 - 2024年第一季度流量获取成本为1.648亿美元，较2023年同期的1.796亿美元减少1480万美元，降幅8.2%[126][128] - 流量获取成本占收入的比例从2023年第一季度的77.5%降至2024年第一季度的76.0%，下降150个基点[128] - 2024年第一季度其他收入成本为1060万美元，较2023年同期的1100万美元减少40万美元，降幅4.4%[126][129] - 其他收入成本占收入的比例从2023年第一季度的4.8%略升至2024年第一季度的4.9%[129] 公司费用占比情况 - 2024年第一季度研发费用占收入的4.2%，2023年同期为4.0%[126] - 2024年第一季度销售和营销费用占收入的11.0%，2023年同期为11.1%[126] - 2024年第一季度一般及行政费用占收入的7.0%，2023年同期为6.6%[126] 公司运营费用情况 - 2024年第一季度运营费用减少230万美元，即4.5%，降至4820万美元，2023年同期为5050万美元[132] - 2024年第一季度运营费用占收入的百分比从2023年同期的21.8%增加40个基点至22.2%[135] 公司其他收入净额情况 - 2024年第一季度其他收入净额减少150万美元，降至50万美元，2023年同期为200万美元[136] 公司所得税情况 - 2024年第一季度所得税收益为110万美元，2023年同期为170万美元；有效税率从23.4%降至17.8%[138] 公司可用流动性情况 - 截至2024年3月31日，公司可用流动性总计2.89756亿美元，包括现金及现金等价物7136.2万美元、短期投资9190.9万美元、长期投资6834.9万美元和循环信贷额度5813.6万美元[155] 公司可转换债券情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司有1.18亿美元可转换债券，年利率2.95%，2026年7月27日到期[159] 公司股票回购情况 - 2022年12月14日董事会批准最高3000万美元的股票回购计划，截至2024年3月31日剩余额度860万美元，2024年和2023年第一季度分别回购945,947股和1,313,073股，公允价值分别为390万美元和610万美元[162] 公司员工股票扣留情况 - 2024年和2023年第一季度分别扣留37,492股和48,202股以满足员工最低预扣税义务，公允价值均为20万美元[163] 公司资本支出情况 - 2024年第一季度资本支出130万美元，预计2024年资本支出在800万至1000万美元之间[164] 公司现金流情况 - 2024年第一季度经营活动净现金流入860.5万美元，较2023年同期增加2910万美元；投资活动净现金使用422.9万美元，较2023年同期增加20万美元；融资活动净现金使用427万美元，较2023年同期减少310万美元[166] - 2024年第一季度自由现金流为460万美元，2023年同期使用现金2710万美元[167] 公司外币汇率影响情况 - 假设2024年第一季度外币加权平均汇率变动10%，将导致公司营业收入产生220万美元的不利或有利变化[178] 公司长期债务情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司长期债务为1.18亿美元，利率固定[179] 公司投资组合情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为7140万美元，可交易证券投资为1.603亿美元，利率变动100个基点将使投资组合公允价值变动约140万美元[180][181] 公司市场风险情况 - 公司面临外汇、利率、通胀和信用等市场风险，会采取相应措施管理风险[175] 公司资产负债表外情况 - 公司目前不从事资产负债表外融资安排，也无可变利益实体相关权益[174]

文章核心观点 Outbrain公司本季度财报有盈利惊喜，营收超预期，虽年初以来股价表现逊于市场，但当前盈利预期趋势向好，股票获Zacks Rank 2（买入）评级，未来表现受管理层财报电话会议言论及行业前景影响；同行业UiPath公司即将公布财报，有相应盈利和营收预期 [1][2][3][7] Outbrain公司财报情况 - 本季度每股亏损0.10美元，优于Zacks共识预期的每股亏损0.14美元，去年同期每股亏损0.09美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 本季度财报盈利惊喜达28.57%，上一季度盈利符合预期，过去四个季度公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收5215万美元，超Zacks共识预期1.27%，去年同期营收5220万美元，过去四个季度公司三次超出共识营收预期 [3] Outbrain公司股价表现 - 自年初以来，Outbrain股价上涨约1.1%，而标准普尔500指数上涨8.8% [4] Outbrain公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的言论 [4] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 近期盈利预期修正趋势对Outbrain有利，当前状态使其股票获Zacks Rank 2（买入）评级，预计短期内跑赢市场 [7] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 - 0.06美元，营收5670万美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.02美元，营收2.388亿美元 [8] 行业情况 - Outbrain所属的Zacks技术服务行业，目前Zacks行业排名在前30%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] UiPath公司情况 - 同属技术服务行业的UiPath公司尚未公布2024年4月季度财报 [10] - 预计该公司即将公布的季度每股收益为0.11美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计UiPath该季度营收3.3284亿美元，较去年同期增长14.9% [11]