2022年业务数据情况 - 2022年公司通过移动应用和网站产生的收入占比达72%[81] - 2022年公司为超10亿月独立用户提供个性化广告，日均提供近120亿条推荐内容，超30000个广告商直接使用平台[86] - 2022年12月31日止年度，平台上有超30000个独特广告商活跃[108] 2023年第一季度财务关键指标变化 - 2023年第一季度公司收入为2.318亿美元，2022年同期为2.542亿美元，按固定汇率计算减少1660万美元，降幅6.5%[87] - 2023年第一季度公司毛利润为4120万美元，毛利率为17.8%；2022年同期毛利润为5390万美元，毛利率为21.2%[88] - 2023年第一季度公司净亏损为560万美元，占毛利润的(13.6)%；2022年同期净亏损为190万美元，占毛利润的(3.5)%[90] - 2023年第一季度收入为2.318亿美元，较2022年同期的2.542亿美元减少2240万美元，降幅8.8%；按固定汇率计算，减少1660万美元，降幅6.5% [130][131] - 2023年第一季度流量获取成本为1.796亿美元，较2022年同期的1.907亿美元减少1110万美元，降幅5.8%；按固定汇率计算，减少570万美元，降幅3.0% [130][133] - 流量获取成本占收入的比例从2022年第一季度的75.0%增至2023年第一季度的77.5% [133] - 2023年第一季度其他收入成本为1100万美元，较2022年同期的960万美元增加140万美元，增幅15.2% [130][134] - 其他收入成本占收入的比例从2022年第一季度的3.8%增至2023年第一季度的4.8% [134] - 2023年第一季度研发费用占收入的比例为4.0%，销售和营销费用占比11.1%，一般和行政费用占比6.6% [130] - 2023年第一季度非GAAP指标Ex - TAC毛利润为5219.8万美元，调整后EBITDA为69.5万美元；2022年同期分别为6352万美元和1160.8万美元 [130] - 2023年第一季度毛利润降至4120万美元，较去年同期减少1270万美元，降幅23.7%；按固定汇率计算，减少1230万美元，降幅23.0%[135] - 2023年第一季度Ex - TAC毛利润降至5220万美元，较去年同期减少1130万美元，降幅17.8%；按固定汇率计算，减少1090万美元，降幅17.2%[136] - 2023年第一季度运营费用降至5050万美元，较去年同期减少340万美元，降幅6.3%；按固定汇率计算，减少20万美元，降幅0.3%[137] - 2023年第一季度运营费用占收入的百分比从21.2%升至21.8%，增加60个基点[140] - 2023年第一季度其他收入（支出）净额增至200万美元，较去年同期增加500万美元[141] - 2023年第一季度所得税收益为170万美元，高于去年同期的100万美元；有效税率降至23.4%，去年同期为34.3%[142] - 2023年第一季度净亏损为560万美元，去年同期为190万美元[146] - 2023年第一季度调整后EBITDA降至70万美元，较去年同期减少1090万美元[147] - 2023年第一季度自由现金流为 - 2708万美元，去年同期为 - 889.5万美元[156] - 2023年第一季度资本支出370万美元，预计2023年资本支出在1100万至1400万美元之间[174] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为2050万美元，较2022年同期增加1790万美元[175] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为400万美元，较2022年同期减少3680万美元[178] - 2023年第一季度融资活动净现金使用量为740万美元，较2022年同期减少690万美元[179] 2023年第一季度业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司媒体合作伙伴净收入留存率为80%[100] - 2023年第一季度新媒体合作伙伴带来的收入约占收入增长的11%[102] - 现有媒体合作伙伴的净收入留存率为80%，导致报告收入减少约5160万美元；新媒体合作伙伴带来约2850万美元的增长，增幅约11% [131] 2023年公司交易与计划 - 2023年4月14日，公司以约9620万美元现金回购1.18亿美元本金的可转换优先票据，较本金有19%的折扣，预计2023年第二季度录得约2260万美元税前收益[93] - 2023年4月14日，公司以约9620万美元现金回购1.18亿美元可转换票据本金，较面值折价19%，剩余1.18亿美元本金未偿还[168] - 2022年12月14日，董事会批准3000万美元股票回购计划，2023年第一季度回购1313073股，价值610万美元，剩余额度2390万美元[172] 公司运营与基础设施情况 - 公司每天平均部署代码300次，其专有的微服务、基于API的云基础设施具有战略竞争优势[113] 公司流动性与债务情况 - 截至2023年3月31日，公司可用流动性为3.82478亿美元，包括现金及现金等价物7321.4万美元、短期投资1.78529亿美元、长期投资6595.1万美元和循环信贷额度6478.4万美元[161] - 2021年循环信贷安排的总本金最高为7500万美元，信用证子额度为1500万美元，将于2026年11月2日或可转换优先票据到期日前120天终止[163] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司有2.36亿美元可转换票据本金，年利率2.95%，2026年7月27日到期[167] 公司风险相关情况 - 因硅谷银行关闭，公司2023年第一季度运营现金流受负面影响，预计对全年影响有限[96] - 目前公司平台广告的点击率低于推荐量的1%[105] - 假设加权平均汇率变动10%，2023年第一季度外币计价的经营亏损将产生190万美元不利或有利变化[189] - 截至2023年3月31日，利率变动100个基点将使投资组合公允价值变动约160万美元[192] - 面临信用风险集中的金融工具包括现金及现金等价物、投资和应收账款[194] - 公司监控客户信用水平和财务状况以降低信用风险[194] - 公司不将应收账款进行保理，也未购买信用保险管理信用损失风险[194] - 公司外币远期外汇合约交易对手可能无法履行合同义务[194] - 公司评估交易对手信用风险，远期合约期限不超过12个月[194]

财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司审计合并资产负债表上记录的长期债务为2.36亿美元，利率固定[448] - 截至2022年12月31日，公司利率变动市场风险主要涉及1.056亿美元现金及现金等价物和2.457亿美元有价证券投资[449] - 截至2022年12月31日，利率变动100个基点将使投资组合公允价值变动约190万美元[450] - 2022年和2021年12月31日公司总资产分别为7.81148亿美元和7.9589亿美元[459] - 2022年和2021年12月31日公司总负债分别为5.63362亿美元和5.39115亿美元[459] - 2022年和2021年12月31日股东权益分别为2.17786亿美元和2.56775亿美元[459] - 2022年、2021年和2020年公司营收分别为9.92082亿美元、10.1563亿美元和7.67142亿美元[460] - 2022年、2021年和2020年公司净亏损/收入分别为 - 2458.1万美元、1099.5万美元和435.7万美元[460] - 2022年、2021年和2020年基本每股净亏损/收入分别为 - 0.44美元、0.31美元和0.10美元[460] - 2022年、2021年和2020年综合亏损/收入分别为 - 3002万美元、1081.1万美元和559万美元[461] - 截至2022年12月31日，公司发行6017.502万股普通股，流通股为5222.6745万股；截至2021年12月31日，发行5801.5075万股普通股，流通股为5670.1394万股[459] - 2022年、2021年和2020年加权平均流通股基本股数分别为5561.5385万股、3515.9757万股和1681.6178万股[460] - 2022年、2021年和2020年加权平均流通股摊薄股数分别为5561.5385万股、5389.4347万股和2018.6802万股[460] - 2022年净亏损2458.1万美元，2021年净利润1099.5万美元，2020年净利润435.7万美元[464] - 2022年经营活动提供的净现金为381.3万美元，2021年为5676.2万美元，2020年为5298.6万美元[464] - 2022年投资活动使用的净现金为31789.8万美元，2021年为2010.1万美元，2020年为942.3万美元[464] - 2022年融资活动使用的净现金为3169.9万美元，2021年提供的净现金为32589.4万美元，2020年使用的净现金为422.8万美元[464] - 2022年现金、现金等价物和受限现金净减少34982.7万美元，2021年净增加36152.5万美元，2020年净增加4408.5万美元[464] - 2022年末现金、现金等价物和受限现金为10576.5万美元，2021年末为45559.2万美元，2020年末为9406.7万美元[464] - 2022年支付的所得税净额为688.7万美元，2021年为674.2万美元，2020年为263.9万美元[465] - 2022年支付的利息为746.3万美元，2021年为58.7万美元，2020年为76万美元[465] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司最大媒体合作伙伴在2022年和2021年分别占公司收入的约10%和11%，2020年有两个最大媒体合作伙伴各占约10%[141] 宏观经济与市场环境影响 - 宏观经济因素导致广告商和媒体所有者在分配预算和广告资源时采取保守态度，减少广告需求和支出[116] - 数字广告行业竞争激烈，部分竞争对手资源更丰富，市场整合可能增加大公司竞争力[135][137] SVB相关影响 - SVB关闭影响公司从客户收款能力，若近期无法建立替代运营账户，现金流可能受负面影响[120] - 公司与SVB的循环信贷安排未提取且无未偿还金额，目前无法借款，但近期无借款需求[121] - SVB是公司远期外汇套期保值合约的交易对手，预计其不会履行义务，公司计划近期寻求新的套期保值计划[122] - 公司于2021年11月2日与SVB签订协议，获得最高7500万美元的高级有担保循环信贷额度，但2023年3月10日起无法借款，未来能否借款不确定[190] - 若SVB或其继任实体能履行信贷额度承诺，借款需以母公司和部分子公司的大部分资产作担保，且受多项财务和其他契约限制，信贷额度使用超85%或发生违约事件时，公司及其子公司需维持最低综合月固定费用覆盖率1.00 [191] 业务拓展与运营风险 - 公司销售和营销可能需大量投资，销售周期长，且不一定能吸引新合作伙伴或扩大现有合作关系[130] - 公司研发投入大，但不一定能产生有市场价值的解决方案或带来预期收益[133] - 媒体合作伙伴若直接交易或与其他中介合作，减少在公司平台的广告支出，会影响公司业务[136] - 若无法有效管理增长，公司平台质量和业务运营可能受不利影响[123][128] - 公司营收增长依赖拓展和深化与现有广告商关系、增加广告商支出及吸引新广告商，但吸引和维护广告商需大量精力和费用[142] - 新广告商投入或广告商增加预算可能使公司信用损失风险增加，且广告代理付款周期长，若广告商不付款，公司收款可能受影响[143] - 推荐引擎若无法准确预测用户参与度，会对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[144][145] - 公司业务模式依赖媒体合作伙伴开放数字资产，若媒体合作伙伴转向付费墙或减少用户兴趣，会对公司业务产生负面影响[155][156] - 公司运营结果可能因多种因素大幅波动，包括广告库存需求和竞争变化、媒体合作伙伴增减等[157][158][159] - 为媒体合作伙伴提供的付款保证可能影响公司盈利能力和利润率，且可能随业务季节性波动[160][161] - 广告活动的季节性波动和大型周期性事件会对公司收入、现金流和运营结果产生重大影响[162][163] 数据与技术相关风险 - 公司业务依赖数据收集、使用和披露，若相关能力受限，会降低解决方案的价值，且弥补数据缺失可能耗时、成本高[166][168] - 公司依赖第三方设备、平台和标准的互操作性，若其改变或限制可能影响平台使用[170][171] - 若更多用户采用广告拦截措施，或广告拦截技术降低广告量、效果和价值，公司业务、运营结果和财务状况将受不利影响[172] - 2020年1月谷歌宣布2023年底前限制Chrome浏览器使用第三方cookie，2022年2月宣布安卓操作系统将包含类似苹果的隐私限制，这将影响公司业务[173] - 若公司无法检测和防止点击欺诈或其他无效互动，可能失去广告商信任，损害业务和财务结果[175][176] - 公司平台的实际或感知错误、中断或故障，包括网络攻击导致的问题，可能影响运营结果和增长前景[177] - 公司依赖自有和租赁服务器及第三方硬件和基础设施，其可能受安全漏洞、自然灾害等影响，导致业务受损[181][182][183] 人才与文化风险 - 公司依赖高技能人才，若无法招聘、留住和激励员工，可能影响业务增长[184][186] - 公司难以确保在发展和混合工作模式下维持企业文化，文化无法保留可能影响业务、运营结果和财务状况[187][188] 收购与投资风险 - 收购和投资存在多种风险，可能导致无法实现预期收益并损害业务和财务状况[195][196] 政治与监管风险 - 以色列的政治、经济、军事状况及司法系统改革等可能影响公司业务，商业保险可能无法覆盖相关损失[150][151][152] - 业务面临政治和监管风险，包括合同执行困难、国际业务成本高、贸易限制等[197][198] - 在线隐私和数据保护法规不断演变，可能影响数据收集和使用，不遵守可能产生不利影响[199][201][202] - 美国部分州实施隐私法，如CCPA，可能增加合规成本并影响业务[204][205] - 欧洲GDPR违规处罚为1000万欧元至2000万欧元或企业全球年收入的2%至4%（取较高值），英国为1750万英镑或前一财年全球总营业额的4%（取较高值）[206] - 比利时监管机构因IAB涉嫌违反GDPR罚款25万欧元，可能影响公司业务[207] - 欧盟ePrivacy Regulation将增加违规罚款并对放置cookie提出要求，可能影响公司业务[208] - 欧盟成员国对GDPR解释不同，可能导致公司运营出现意外后果[209] - 公司需遵守自我监管机构要求，违规可能导致罚款、处罚和声誉损害[211] - 欧洲DSA违规罚款最高可达全球营业额的6%，多次严重违规可能被禁止在欧盟运营[212][213] - 欧盟法院裁决使欧盟 - 美国隐私盾失效，公司无法再依靠该机制合法从欧洲经济区/英国向美国传输数据，美欧正讨论的替代框架或于2023年获欧盟委员会批准，但影响未知[217][218] - 英国和欧洲经济区标准合同条款（SCCs）被裁定为有效的跨国数据传输法律机制，但补充措施的充分性存疑，若不足可能影响公司业务和财务状况[219] - 2021年4月29日，公司被通知美国司法部反垄断部门对行业招聘活动展开刑事调查，公司正配合调查，认为自身行为未违法[226] - 公司依靠媒体合作伙伴、广告商和数据提供商获取用户处理个人数据的同意，若未按流程操作或法律要求变化，公司可能面临罚款和责任[215][216] - 公司可能需用自身资产向媒体合作伙伴履行赔偿义务，因广告商可能无法履行对公司的赔偿责任[214] - 若公司系统中媒体合作伙伴和用户的机密信息或个人数据安全遭破坏，公司声誉受损并可能承担责任[221] - 公司媒体合作伙伴、广告商、供应商或其他第三方的安全漏洞和网络事件可能对公司声誉和运营产生负面影响[223] - 公司依靠多种方式保护知识产权，但措施可能不足，外国法律对公司专有权利的保护和执行程度可能不如美国[230] - 公司可能面临第三方知识产权侵权索赔，辩护成本高，可能需支付高额赔偿并限制技术使用[234][235] - 公司平台依赖第三方开源软件组件，不遵守开源软件许可条款可能使公司承担责任，且与自研代码结合可能损害平台专有性[236] - 公司使用开源软件可能面临风险，如代码缺陷影响平台功能、违反开源许可要求公开专有软件源代码等[237] - 公司需遵守国际广告法规，若违规可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[239] 税务风险 - 超过140个国家暂定签署框架协议，规定最低税率为15%，欧盟已通过指令要求成员国将相关条款纳入国内法，这可能影响公司税务义务[248] - 根据美国税法，若公司发生“所有权变更”，即5%或以上股东累计持股变化在三年滚动期内超过50%，使用变更前净运营亏损抵减未来应税收入的能力可能受限[254] - 公司税务负债可能高于预期，税务法律变化、税务机关挑战等因素可能导致额外税费[245] 股价相关风险 - 公司普通股交易价格可能波动，受市场、公司事件、投资者预期等多种因素影响，波动可能导致投资者损失[255] - 若证券或行业分析师不发布研究报告或发布不利报告，公司股价和交易量可能下降[258] - 大量出售公司普通股或市场认为可能发生此类出售，可能导致股价下跌[262] 公司身份与治理 - 公司将保持新兴成长型公司身份直至满足以下最早条件之一：非关联方持有的已发行股本市值在财年第二季度末达到7亿美元或以上、财年总年营收达到12.35亿美元、三年内发行超过10亿美元的不可转换债务、IPO日期起满五年[271] - 公司章程文件和特拉华州法律中的反收购条款规定，修改部分条款需至少75%的已发行股本同意[282] - 特拉华州普通公司法限制持有公司超过15%有表决权股份的股东与公司合并或联合[283] - 公司董事、高管和员工根据股权奖励计划持有期权和受限股票单位，行权或归属后可发行的股份已根据证券法注册公开发售[264] - 公司需按季度披露财务报告内部控制的重大变更，并需在IPO后首个完整财年末提供管理层关于财务报告内部控制有效性的报告[266] - 公司作为新兴成长型公司，可利用JOBS法案规定的某些报告要求豁免，直至不再符合新兴成长型公司条件[269] 公司上市信息 - 公司于2021年7月23日在纳斯达克上市，股票代码为“OB”[466] 公司业务收入模式 - 公司平台通过用户与推广推荐的互动向营销商创收，部分收入通过参与程序化拍卖的广告商产生[467] 汇率风险 - 2022年美元兑多数运营所在国家货币升值，假设外币加权平均汇率变动10%，将使2022年运营亏损产生830万美元的不利或有利变化[447] - 货币汇率波动可能对公司以美元报告的运营结果产生不利影响，公司采取的对冲措施可能无法完全消除风险[164][165] ESG风险 - 环境、社会和治理（ESG）风险可能损害公司声誉、业务和业绩，以及普通股交易价格[242] IPO款项使用风险 - 公司对首次公开募股（IPO）所得款项使用有广泛自由裁量权，使用不当可能无法为投资者带来回报[260]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收9.92亿美元，按固定汇率计算增长2%；额外毛利润2.35亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2600万美元 [8] - Q4营收约2.58亿美元，按固定汇率计算同比下降7%，按报告净值计算同比下降11%；调整后EBITDA约710万美元，额外毛利润6900万美元 [7][21] - 2022年全年净收入留存率为86%，Q4净收入留存率为74%；Q4所有产生至少1万美元收入的合作伙伴标志留存率为96% [42][43] - Q4运营费用同比减少约660万美元至5180万美元；2022年全年净现金使用量约2200万美元，Q4自由现金流约1150万美元 [45][61] - 截至Q4末，资产负债表上有3.51亿美元现金、现金等价物和可交易证券投资，以及2.36亿美元长期可转换债务 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务方面，2022年与创纪录数量的广告商合作，包括不同类型、垂直广告格式和增长领域的多元化需求组合；Q4来自新合作伙伴的收入增长贡献了16个百分点，约4600万美元 [30][41] - 视频业务方面，收购Video Intelligence后，为超40家现有出版商增加了相关业务，公司对2023年及以后视频业务的增长潜力感到兴奋 [27] - Keystone平台方面，2022年实现约数百万美元收入，预计2023年其收入增长将加速，但与公司约10亿美元的整体营收相比仍较小 [75] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲市场1月至2月需求持续强于预期，显示出稳定迹象；Q4各垂直领域中，汽车、旅游和零售有积极迹象，金融和娱乐表现弱于Q3，政治领域业务极少 [21][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注核心业务，在高端市场获得显著市场份额，2022年是与优质出版商签署新多年期合作伙伴关系的创纪录一年 [8][9] - 利用基于人工智能的核心预测能力拓展企业品牌客户，为广告商提供独家优质资源，形成优质供应驱动优质广告和更好用户体验的飞轮效应 [10][12] - 推出Keystone平台，帮助出版商通过技术实现业务整体增长，包括电子商务订阅、时事通讯、联盟等多元化收入来源 [16] - 持续将人工智能技术融入业务，如自2021年起用于广告创意建议，近期将基于人工智能的预测算法扩展到程序化广告领域 [18][19] - 优化成本结构，2022年削减成本和员工数量，减少超5000万美元运营费用；2023年加速将岗位转移到低成本地区，优化服务基础设施，开展内部自动化项目 [13][14] - 行业竞争方面，认为监管行动和对隐私的关注增强了公司作为开放网络上最大上下文数字广告公司之一的竞争地位；与竞争对手相比，公司在赢得业务时凭借广告质量、货币化和洞察力等优势 [9][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年行业面临挑战，广告需求波动大；预计2023年宏观环境无重大改善或恶化，保持正常季节性 [15][47] - 公司认为持续关注核心业务、在视频和全漏斗广告解决方案等方面的投资，以及算法优化和效率提升，将支持2023年及以后的增长、盈利能力和自由现金流 [34] - 预计Q1额外毛利润5000 - 5200万美元，调整后EBITDA为负250万美元至盈亏平衡；2023年全年额外毛利润至少2.37亿美元，调整后EBITDA至少2800万美元；Q3有望实现同比增长 [47][48] 其他重要信息 - 2022年2月董事会授权3000万美元股票回购计划，11月完成；12月董事会授权新的3000万美元股票回购计划，Q1开始执行 [62][63] - 欢迎Nithya Das加入公司董事会，她在程序化广告和相关领域有丰富经验 [100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 未来几年Ex - TAC利润率的路径及恢复到以往水平的条件 - 公司将通过增加新合作伙伴（包括传统出版商和非出版商平台）来实现增长，预计新合作伙伴带来的增长约为7%；同时保持费用平稳，通过高效运营核心业务和合理分配资源来实现 [52][53] - Ex - TAC利润率受合作伙伴组合影响，不同合作伙伴的分成率不同；增加新合作伙伴虽可能带来较低分成率，但能为广告商带来受众和数据，有助于提高整个网络的收益率 [53] 问题: 当前宏观环境下各品类和地区的情况，以及下半年实现正增长的因素 - 市场呈现稳定态势，此前的下降趋势已稳定；目前欧洲和美国市场趋势相似；下半年增长不仅得益于较容易的同比基数，还得益于公司此前在各方面的努力和增长驱动因素逐渐显现成效 [66] - Q4各垂直领域中，汽车、旅游和零售有积极迹象，金融和娱乐表现弱于Q3；2023年公司按正常预测流程，基于Q1趋势、平稳宏观环境和正常季节性进行预测 [68] 问题: 如何看待Taboola和Yahoo!的交易，以及对竞争环境的影响 - 该交易是一个有规模的机会，但也很耗时且分散精力；公司认为在需求端有获取市场份额的机会，因为Gemini关闭，其部分第三方大型供应合作伙伴退出市场 [71] - 与竞争对手的Ex - TAC利润率难以直接比较，公司赢得业务是因为广告质量、货币化和洞察力等优势，而竞争对手的Ex - TAC利润率包含其他费用 [73] 问题: Keystone平台的情况，包括出版商反馈和2023年的业务管道 - Keystone平台于Q4正式推出，与美国和欧洲的四个大型合作伙伴合作，目前已扩展到西班牙、德国和日本的新出版商；在当前市场条件下，它是产品差异化和与出版商建立更强大护城河的方式 [74] - 2022年Keystone实现约数百万美元收入，预计2023年其收入增长将加速 [75] 问题: 公司在赢得出版商业务方面获得市场份额的具体驱动因素 - 公司凭借技术产品、卓越的货币化和优化能力、客户服务以及对出版商行业的长期愿景赢得业务；Keystone平台是合作叙事中的重要因素，相关合作通常是3 - 5年甚至更长时间的长期协议 [77][78] 问题: 从Q1到Q2的季节性情况，以及预计Q3开始增长的理解 - Q1受去年同期艰难比较基数的影响，预计同比下降幅度为两位数；Q2下降幅度预计收窄至中高个位数；下半年随着增长驱动因素发挥作用，有望实现增长 [104] 问题: 新供应合作伙伴的上线情况，以及视频和文章中部广告策略的进展 - 新供应合作伙伴的上线遵循过去十年的传统模式，随着时间推移收益率会逐渐提高，但当前需求疲软和较低的每次点击成本（CPC）对上线造成挑战 [93] - 公司在企业品牌业务方面已有一定基础，看到品牌对广告问责、测量和结果的需求增加，公司在预测参与度和提供关注指标、参与指标方面具有优势 [94] 问题: DOJ对Google的诉讼对公司运营的影响 - 目前该诉讼对公司无直接影响，但如果DOJ成功减少Google在在线广告领域的垄断地位，将使行业内所有参与者受益；在此期间，出版商可能会更加谨慎，公司和其他在用户和广告商方面有深厚基础、能在产品和合作方面快速发展的企业可能会从中受益 [106][115] 问题: 公司提到获得1亿美元新业务，失去5000万美元业务的具体含义 - 公司赢得远超1亿美元的新业务，同时放弃了约一半金额的业务；部分业务流失给了竞争对手，部分是转向了其他解决方案 [98][110] 问题: 收入中受保证条款约束的比例，以及新业务中保证条款的情况 - 收入中受保证条款约束的比例仍约为20%；新业务中既有有保证条款的交易，也有分成类型的交易 [109]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收约2.29亿美元，按固定汇率计算同比下降3%，按报告数据计算同比下降9%，主要因广告需求逆风致收益率降低，但新合作伙伴和现有合作的广告展示次数及点击率增长部分抵消了下降影响 [26] - Ex - TAC毛利润为5300万美元，按固定汇率计算同比下降20%，按报告数据计算同比下降23%，主要受收入组合不利、部分媒体合作伙伴表现不佳及新供应合作伙伴需求回报弱等因素影响 [28] - 其他收入成本同比增加约300万美元，因投资增加服务能力以促进收益率增长 [30] - 第三季度运营费用同比减少约1770万美元至4900万美元，其中约1650万美元为非经常性减少，排除一次性影响后同比减少120万美元 [31] - 调整后EBITDA为170万美元，按固定汇率计算接近盈亏平衡 [34] - 本季度自由现金流净使用约1600万美元，主要因盈利能力下降和期末现金收支时间问题 [35] - 截至季度末，资产负债表上现金、现金等价物和投资总计3.45亿美元，长期可转换债务为2.36亿美元 [36] - 董事会授权3000万美元股票回购计划，截至10月31日，已回购约580万股，总计2780万美元，剩余额度220万美元 [37] - 第四季度预计Ex - TAC毛利润在5700万 - 6000万美元，调整后EBITDA在400万 - 600万美元；2022年全年预计Ex - TAC毛利润至少2.325亿美元，调整后EBITDA至少2320万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 供应端方面，迁移了包括全球《每日邮报》集团、美国福克斯新闻等大型优质出版商至平台，续约了与Meredith和Politico等出版商的合作，广告展示次数同比实现两位数增长，达到历史最高水平 [10] - 需求端方面，企业品牌和效果广告商的多样化需求组合提供了一定稳定性，效果品牌在第三季度推动了更多收入，市场填充率接近100%，但CPC同比下降超20%，部分被RPM层面的点击率算法改进所抵消 [13][14] - 新推出的Keystone平台，设计合作伙伴报告用户参与度较之前基线提高30%以上 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场面临更多逆风，包括按固定汇率计算的情况；细分领域中，汽车和金融领域表现疲软，旅游娱乐领域趋势稳定向好 [15] - 根据Similarweb数据，在美国和以色列，公司是前五大新闻出版商中四家的独家合作伙伴；在德国，是前十中六家的独家合作伙伴；在法国，是前十中八家的独家合作伙伴 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注核心业务，在供应端建立大规模高质量独家开放网络供应，在需求端从强大的效果业务拓展到更多品牌预算，认为自身具备中长期增长的良好定位 [16] - 推出Keystone平台，帮助出版商实现自动化个性化决策，以促进其业务关键绩效指标增长，虽处于起步阶段，但受到出版商积极反馈 [19][22] - 公司新业务在第三季度比竞争对手高30%，报告了2800万美元的新业务，全年从竞争对手处转移到平台的业务超1亿美元 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在优质出版商中的巨大发展势头和市场份额增长感到鼓舞，同时通过整合活动、加速自动化和严格成本控制来提高业务效率 [8] - 虽面临宏观经济带来的定价逆风，但公司认为自身在中长期增长方面处于有利地位，取决于执行能力和从广告商处获得更多份额的能力 [16] - 对2023年，公司非常关注盈利能力和现金流生成，认为能够利用大规模供应优势，随着时间推移优化和提高交易绩效，从而实现增长 [56] 其他重要信息 - 7月公司实施了裁员流程，作为3月开始的成本降低措施的延续，全年现金成本较原计划降低约5000万美元 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净留存率约80%较低，竞争对手本季度花费2000万美元保证新业务，公司是否输给主要竞争对手？ - 公司第三季度新业务比竞争对手高30%，报告了2800万美元新业务，全年从竞争对手处转移到平台的业务超1亿美元 [42][43] - 净留存率81%主要受需求和广告商平均CPC下降影响，公司在供应方面净增加了页面浏览量或展示次数，且通过技术提高了点击率 [44] 问题2: Keystone是否可扩展，利润率能否达到核心业务水平？ - Keystone与核心业务有很多共同的基本属性，利用了核心产品和技术，公司与出版商合作经验丰富，但它是一种新的SaaS业务，互动水平不同，长期来看是对战略合作伙伴关系的提升 [48][49] 问题3: 微软与公司的合作情况如何？ - 微软仍是公司非常重要的大型合作伙伴，公司对其在广告方面的进展感到兴奋，这对双方合作有利 [50] 问题4: 如何看待2023年的增长，Keystone早期合作伙伴用户参与度提高30%的具体含义？ - 公司未给出2023年具体指引，但关注盈利能力和现金流生成，认为能利用大规模供应优势，随着时间推移优化交易绩效实现增长，同时要从广告商处获得更多份额，加速与企业品牌的合作 [56][57][59] - Keystone早期合作伙伴报告的30%以上用户参与度提升，是指在实施Keystone的页面上，与之前基线相比，在非广告位的其他业务关键绩效指标上的提升，如内部电子商务、订阅或减少客户流失等方面 [60][62] 问题5: 如何看待近期的提成率，应如何建模？ - 公司进入交易时更关注Ex - TAC美元，提成率受合作伙伴类型、规模、地域组合以及需求影响，新供应需要几个季度来提升和优化，未来几个季度提成率不会大幅波动，预计不会比当前水平大幅降低 [64][65][66] - 从RPM构成来看，点击率在第三季度同比有所提升，大规模供应吸引了更多广告商，虽短期内不期望定价改善，但会产生积极动态并利用算法改进扩大规模 [67][68][69] 问题6: 如何强化需求，创造更多稳定预算？ - 建立独家大规模供应基础吸引需求，广告商希望在大型网站投放广告，不仅增加了展示次数，还吸引了更多广告商 [71] - 向文章中部、头部竞价、视频情报等领域拓展，使公司对企业品牌预算更具吸引力，且专注于寻求可衡量结果的客户，看到了良好的发展势头 [72] 问题7: 如何考虑明年的成本管理？ - 公司3月开始采取成本控制措施，7月进行了更集中的成本削减，目前正将资源转移到斯洛文尼亚卢布尔雅那的开发中心，增加自动化流程和自助服务投资，加速VI与核心业务的整合以及需求方面的相关工作 [77][78][79] 问题8: 季度指引中有多少保守因素，低限和高限是如何得出的？ - 今年年初需求大幅下降，Q2最为明显，此后需求无重大变化，8月和9月相对稳定并延续到Q4初，部分原因是广告商的多样性，美国部分绩效营销商预算更具弹性，且欧美市场近一两个月有积极迹象 [81][83][85] - 公司持谨慎乐观态度，预计Q4后半段有正常的季节性提升，指引中考虑了10月的运营率、外汇汇率、新供应的扩展和表现，且假设宏观条件无重大恶化 [87]

移动应用和网站业务收入占比 - 2021年公司通过移动应用和网站业务产生的收入占比为68%[130] 用户与广告商数据 - 2021年公司为超10亿月独立用户提供个性化内容和广告，日均推荐超100亿次，超2.4万广告商使用平台[135] - 2021年全年超2.4万独立广告商在公司平台上活跃[148] 公司收入情况 - 2022年第三季度公司收入2.29亿美元，同比减少2180万美元，降幅8.7%，按固定汇率计算减少780万美元，降幅3.1%；前九个月收入7.341亿美元，同比增加810万美元，增幅1.1%，按固定汇率计算增加3920万美元，增幅5.4%[135] - 2022年第三季度收入为2.29017亿美元，较2021年同期的2.50784亿美元减少2180万美元，降幅8.7% [171] - 2022年前三季度收入为7.34116亿美元，2021年同期为7.25961亿美元[171] - 2022年前三季度收入增至7.341亿美元，增加810万美元，增幅1.1%；按固定汇率计算增加3920万美元，增幅5.4%[188] 公司收购情况 - 2021年11月19日公司签订协议以约5500万美元收购video intelligence AG，2022年1月5日完成收购[137] - 2022年第一季度收购vi，扩展视频产品到新格式和环境，包括流内视频广告和联网电视环境[150] 公司毛利润情况 - 2022年第三季度公司毛利润4190万美元，毛利率18.3%；前九个月毛利润1.446亿美元，毛利率19.7%[139] - 2022年第三季度公司Ex - TAC毛利润5270万美元，同比下降22.7%；前九个月为1.755亿美元，同比下降10.2%[139] - 2022年第三季度毛利润降至4190万美元，减少1840万美元，降幅30.5%；按固定汇率计算减少1670万美元，降幅27.7%[176] - 2022年前九个月Ex - TAC毛利润为1.75519亿美元，2021年同期为1.95355亿美元[205] 公司净亏损情况 - 2022年第三季度公司净亏损460万美元，占毛利润的(11.0)%；前九个月净亏损1680万美元，占毛利润的(11.6)%[139] - 2022年前九个月净亏损1680万美元，2021年同期为2800万美元[198] 媒体合作伙伴净收入留存率 - 2022年第三季度和前九个月公司媒体合作伙伴净收入留存率分别为81%和90%[142] 新合作伙伴收入贡献 - 2022年第三季度和前九个月新合作伙伴带来的收入对收入增长的贡献约为11%[143] 公司代码部署情况 - 公司每天平均部署代码300次，以可扩展且高成本效益的方式增长[152] 优先次级有担保票据情况 - 2021年7月1日发行2亿美元优先次级有担保票据，IPO时转换为可转换票据，产生4200万美元一次性加速摊销费用[165] - 可转换优先票据利率为2.95%，2026年到期[166] 各项费用占收入比例 - 2022年第三季度研发费用占收入比例为4.3%，销售和营销费用占比11.7%，一般和行政费用占比5.3% [171] - 2022年前三季度研发费用占收入比例为4.2%，销售和营销费用占比11.2%，一般和行政费用占比5.6% [171] 非GAAP调整后EBITDA情况 - 2022年第三季度非GAAP调整后EBITDA为168.6万美元，2021年同期为1985.7万美元[171] - 2022年前三季度非GAAP调整后EBITDA为1915.8万美元，2021年同期为6502.1万美元[171] - 2022年前九个月调整后EBITDA降至1920万美元，较2021年同期的6500万美元减少4580万美元[199] - 2022年前九个月调整后EBITDA占Ex - TAC毛利润的比例为10.9%，2021年同期为33.3%[208] 流量获取成本情况 - 2022年第三季度流量获取成本降至1.763亿美元，减少640万美元，降幅3.5%；按固定汇率计算增加590万美元，增幅3.2%；占收入的比例从72.8%升至77.0%[174] - 2022年前三季度流量获取成本增至5.586亿美元，增加2800万美元，增幅5.3%；按固定汇率计算增加5390万美元，增幅10.2%；占收入的比例从73.1%升至76.1%[189] 其他收入成本情况 - 2022年第三季度其他收入成本增至1080万美元，增加300万美元，增幅37.1%；占收入的比例从3.1%升至4.7%[175] - 2022年前三季度其他收入成本增至3100万美元，增加840万美元，增幅37.2%；占收入的比例从3.1%升至4.2%[190] 运营费用情况 - 2022年第三季度运营费用降至4900万美元，减少1770万美元，降幅26.5%；按固定汇率计算减少1390万美元，降幅20.8%；占收入的比例从26.6%降至21.4%[178] - 2022年前三季度运营费用增至1.544亿美元，增加710万美元，增幅4.9%；按固定汇率计算增加1380万美元，增幅9.4%；占收入的比例从20.3%升至21.0%[193] 总其他收入（支出）净额情况 - 2022年第三季度总其他收入（支出）净额增至130万美元，增加4380万美元，主要归因于2021年第三季度与高级票据交换和注销相关的4200万美元一次性费用[181] - 2022年前九个月总其他收入（支出）净额减少3850万美元，从2021年同期的4600万美元降至750万美元[195] 所得税情况 - 2022年第三季度所得税收益为120万美元，而2021年第三季度所得税费用为500万美元；有效税率从-10.2%变为20.2%[182] - 2022年前九个月所得税收益为50万美元，而2021年同期所得税费用为740万美元，有效税率从2021年的-36.2%变为2022年的2.9%[196] 各项费用增减情况 - 研发费用增加330万美元，销售和营销费用增加1520万美元，一般及行政费用减少1140万美元[197] 自由现金流情况 - 2022年前九个月自由现金流为-3361.1万美元，2021年同期为4975.8万美元[211] - 2022年前九个月自由现金流使用3360万美元，2021年同期为4980万美元[224] 公司资金情况 - 截至2022年9月30日，公司现金、现金等价物和投资共计3.45亿美元[213] 资本支出情况 - 2022年前九个月资本支出为1090万美元，预计2022年资本支出约为1500万美元[215] 股票回购情况 - 公司计划使用3000万美元进行股票回购，截至2022年9月30日已支付2360万美元，剩余额度640万美元，10月又回购420万美元[220] 新投资计划情况 - 2022年第三季度公司启动新投资计划，截至9月30日投资2.09亿美元购买有价证券[225] 长期债务与循环信贷额度情况 - 2022年9月30日长期债务为2.36亿美元，与2021年12月31日持平[218] - 2022年9月30日2021年循环信贷额度总可用性为6661万美元，低于2021年12月31日的7500万美元[218] 经营、投资、融资活动现金情况 - 2022年前九个月经营活动净现金使用1330万美元，较2021年同期减少7440万美元[222][223] - 2022年前九个月投资活动现金使用2.746亿美元，较2021年同期增加2.632亿美元[222][225] - 2022年前九个月融资活动现金使用2450万美元，2021年同期为提供3.4亿美元[222][226] 汇率与利率变动影响 - 假设汇率加权平均变动10%，2022年第三季度和前九个月营业利润将分别变动280万美元和690万美元[236] - 2022年9月30日利率变动100个基点，投资组合公允价值将变动约170万美元[239]

2021年业务数据 - 2021年公司通过移动应用和网站的技术部署产生的收入占比为68%[107] - 2021年公司为超10亿月独立用户提供个性化内容和广告，日均推荐超100亿次，超2.4万广告商使用平台[112] 2022年财务关键指标变化 - 2022年Q2公司收入为2.509亿美元，较2021年同期增加370万美元，按固定汇率计算增加1520万美元，增幅6.2%；2022年上半年收入为5.051亿美元，较2021年同期增加2990万美元，增幅6.3%，按固定汇率计算增加4710万美元，增幅9.9%[113] - 2022年Q2公司毛利润为4870万美元，毛利率19.4%；上半年毛利润为1.026亿美元，毛利率20.3%[118] - 2022年Q2公司Ex - TAC毛利润为5930万美元，较2021年同期下降11.2%；上半年为1.228亿美元，较2021年同期下降3.5%[118] - 2022年Q2公司净亏损1030万美元，占毛利润21.2%；上半年净亏损1220万美元，占毛利润11.9%[118] - 2022年第二季度收入为2.509亿美元，较2021年同期增加370万美元，按固定汇率计算增加1520万美元，即6.2%[148][149] - 2022年第二季度流量获取成本为1.91554亿美元，其他收入成本为1061万美元，总收入成本为2.02164亿美元[148] - 2022年第二季度研发费用为1051.9万美元，占收入的4.2%；销售和营销费用为2812.2万美元，占收入的11.2%；一般和行政费用为1295.7万美元，占收入的5.2%[148] - 2022年第二季度运营亏损287.9万美元，其他费用净额为578.1万美元，税前亏损866万美元[148] - 2022年第二季度所得税拨备为165.8万美元，净亏损1031.8万美元[148] - 2022年第二季度非GAAP财务指标中，剔除流量获取成本后的毛利润为5932.9万美元，调整后息税折旧摊销前利润为586.4万美元[148] - 2022年第二季度营收成本中流量获取成本增至1.916亿美元，同比增加1130万美元，增幅6.2%，占营收比例从73.0%增至76.4%[151] - 2022年第二季度其他营收成本增至1060万美元，同比增加280万美元，增幅36.6%，占营收比例从3.1%增至4.2%[152] - 2022年第二季度毛利润降至4870万美元，同比减少1040万美元，降幅17.5%[153] - 2022年第二季度剔除流量获取成本后的毛利润降至5930万美元，同比减少750万美元，降幅11.2%[154] - 2022年第二季度运营费用增至5160万美元，同比增加970万美元，增幅23.1%，占营收比例从17.0%增至20.6%[155][157] - 2022年第二季度总其他费用净额增至580万美元，同比增加470万美元[158] - 2022年第二季度所得税拨备为170万美元，上年同期为80万美元，有效税率从5.1%降至 - 19.1%[159] - 2022年上半年营收增至5.051亿美元，同比增加2990万美元，增幅6.3%[162] - 2022年上半年运营费用增至1.055亿美元，同比增加2490万美元，增幅30.8%，占营收比例从17.0%增至20.9%[167][168] - 2022年上半年净亏损1220万美元，上年同期净利润为2590万美元[173] - 2022年上半年调整后EBITDA降至1750万美元，较2021年同期的4520万美元减少2770万美元，降幅约61.3%，其中包含约90万美元的不利外汇影响[174] - 2022年上半年Ex - TAC毛利润为1.22849亿美元，2021年同期为1.2724亿美元；2022年第二季度为5932.9万美元，2021年同期为6682.9万美元[181] - 2022年上半年净亏损1220.8万美元，2021年同期净利润为2594.7万美元[184] - 2022年上半年自由现金流为负1781.8万美元，2021年同期为1909.6万美元[187] - 2022年上半年资本支出为1040万美元，预计2022年资本支出在1700万至2000万美元之间[191] - 2022年上半年经营活动净现金使用为113万美元，2021年同期为提供2486.1万美元，减少2600万美元[197][198] - 2022年上半年投资活动净现金使用为5130.9万美元，2021年同期为579.6万美元；融资活动净现金使用为769万美元，2021年同期为122.5万美元[197] - 2022年上半年投资活动所用现金从上年同期的580万美元增至5130万美元，增加了4550万美元[200] - 2022年上半年融资活动所用现金从2021年同期的120万美元增至770万美元，增加了650万美元[201] - 2022年上半年股票回购增加了930万美元，其中750万美元是在3000万美元股票回购计划下进行的[201] - 2022年上半年期权和认股权证行使所得款项增加了200万美元[201] 2022年媒体业务数据 - 2022年Q2和上半年公司媒体合作伙伴净收入留存率分别为91%和95%[121] - 2022年Q2和上半年新媒体合作伙伴带来的收入分别占收入增长的10%和11%[122] - 2022年第二季度新的媒体合作伙伴带来约2580万美元收入增长，现有媒体合作伙伴净收入留存率为91%，导致收入减少约2220万美元[149] 2022年公司重大事件 - 2022年2月28日公司董事会批准最高3000万美元的股票回购计划，截至6月30日已支付750万美元回购138.8317万股，剩余额度2250万美元；7月又支付510万美元回购95.1057万股[115] - 2022年1月5日公司完成对vi的收购，收购价约5500万美元，首笔3730万美元现金支付，股权部分为35.5786万股普通股，公允价值420万美元[116] - 2022年第一季度收购vi，扩展视频产品到新格式和环境，包括流内视频广告和联网电视环境[129] - 2022年第三季度公司启动了新的投资计划，旨在在投资政策范围内实现最大回报[213] 公司运营与风险相关 - 公司每天平均部署代码300次，以可扩展且高成本效益的方式增长[131] - 历史上，第四季度广告商支出最高，第一季度最低，季度流量获取成本增长与收入增长大致相称[133] - 公司作为新兴成长公司，选择了JOBS法案规定的某些会计准则的延期过渡期[206] - 公司面临利率、外汇和通胀等市场风险[208][209] 公司资产与债务情况 - 截至2022年6月30日，公司有3.914亿美元现金及现金等价物，其中3840万美元由非美国子公司持有[189] - 截至2022年6月30日，长期债务（可转换票据）为2.36亿美元，与2021年12月31日持平[194] - 2021年循环信贷额度总可用性为7442.4万美元（最高7500万美元，含1500万美元信用证），截至2022年6月30日无未偿还借款[194] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，资产负债表上的长期债务为2.36亿美元，按固定利率计息[212] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为3.914亿美元，包括现金和货币市场基金投资[213] 汇率影响 - 假设2022年6月30日结束的三个月加权平均汇率变动10%，将使营业收入产生220万美元的有利或不利变化；六个月将使营业亏损产生370万美元的有利或不利变化[211]

财务数据和关键指标变化 - 二季度Ex - TAC毛利润达5930万美元，调整后EBITDA为590万美元，营收同比增长2%，按固定汇率计算增长6% [7] - 净收入留存率为91%，反映了需求环境对平台货币化水平的影响 [36] - Ex - TAC毛利润同比下降11%至约5900万美元，按固定汇率计算同比下降8% [37] - 其他收入成本同比增加约300万美元，运营费用同比增加约1000万美元 [38][39] - 二季度调整后EBITDA为590万美元，按固定汇率计算为520万美元 [42] - 自由现金流在本季度净使用现金约900万美元，预计2022年全年资本支出为1700万 - 2000万美元 [43] - 季度末资产负债表上现金及现金等价物为3.91亿美元，长期可转换债务为2.36亿美元 [44] - 董事会授权3000万美元股票回购计划，截至7月31日，已回购约230万股，总计1260万美元，计划剩余可用金额为1750万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 供应侧与新的大型出版商达成合作，扩大供应版图，SmartLogic在核心网络的采用率持续增长，移动端超80%，桌面端超50% [9][14] - 需求侧广告需求疲软致CPC同比高两位数下降，但广告客户基础扩大，核心参与指标同比增长，直接业务中企业品牌业务二季度实现两位数增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲和日本市场收入占比超40%，受宏观环境和汇率影响，这些市场业绩不佳 [18] - 品牌和代理业务预算受市场疲软影响更大，在欧洲占需求的60%以上 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略上注重长期投资，扩大供应版图，深化成本削减以提高效率，专注核心业务，拓展优质品牌和代理广告 [8][23] - 推出Brand Studio助力品牌广告业务，Keystone平台将正式推出，拓展新业务模式和市场 [17][31] - 行业面临宏观经济逆风、广告市场下滑、需求疲软和定价下降等挑战，但也有营销预算向数字转移、对可衡量结果需求增加和第三方cookie淘汰等机遇 [15][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，全球条件恶化，尤其欧洲和日本市场受影响大，需求疲软和汇率波动对财务结果产生负面影响 [18] - 未来前景上，虽不确定性高，但认为当前是调整和投资的机会，相信经济稳定和需求回升时公司将更强，对长期投资机会有信心 [19][23] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会做前瞻性陈述，存在风险和不确定性，同时提及非GAAP财务指标，相关定义和调整信息可在公司IR网站的新闻和活动板块找到 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Fox网站合作情况及Q3业绩指导相关问题 - 公司与Fox达成新的大型合作，使其成为美国前五大编辑新闻出版商中四家的独家内容推荐合作伙伴，该合作非保证型协议，而是长期利益一致的合作 [54] - Q3预计是业绩低点，因公司在欧洲业务占比约40%，Q3是欧洲业务淡季，且品牌和代理业务受影响大；预计Q4会因季节性因素、新供应优化和成本节约措施而有所回升 [55][56] 问题2: 业务恢复时间和需求疲软行业问题 - 扩大广告需求（拉宽“毯子”）在正常情况下较快，但当前宏观环境使其所需时间更长，不过公司广告覆盖率仍达100%，因此有信心增加供应合作 [60][61] - 公司业务战略是获取独家库存，拓展全页货币化，重点关注品牌和高端市场；需求方面，欧洲和日本市场、品牌业务受影响更大，汽车和科技行业有下滑，无加密和博彩行业业务 [63][64] 问题3: Keystone产品增量收入机会和市场策略问题 - 目前未分享Keystone财务预测，产品本季度晚些时候正式推出，是长期投资；它通过拓展业务范围和合作对象扩大潜在市场（TAM），有助于公司与出版商建立更紧密关系，增强核心业务地位 [68][70][73] 问题4: 保证型协议情况和增加供应策略问题 - 保证型协议约占整体业务组合的20%，需求疲软时可能对这些协议产生负面影响，但这是正常业务安排 [77] - 公司有长期战略，新合作协议需时间优化，虽短期受市场和业务组合影响业绩不佳，但长期来看可吸引广告客户，提升业务吸引力，创造股东价值 [80][81] 问题5: 视频业务收入占比和Keystone产品创收时间问题 - 视频业务收入占比稳定在高个位数到低两位数（约10%左右），公司目前在CTV领域存在感不强，正在努力发展相关战略 [83] - Keystone产品尚未正式面向客户推出，目前虽有设计合作伙伴并产生一定收入，但要实现有意义的收入需先推出产品并观察市场反应，未来将重点关注大型出版商 [84][85]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收同比增长11%，即2600万美元，达到2.54亿美元，按固定汇率计算增长14% [41] - Ex - TAC毛利润同比增加300万美元，即5%，达到6350万美元，按固定汇率计算增加500万美元，即8% [43] - 第一季度运营费用增加1500万美元，达到5400万美元 [44] - 调整后EBITDA为1160万美元，按固定汇率计算为1320万美元 [46][47] - 自由现金流在本季度净使用现金约900万美元，第一季度末资产负债表上有4.11亿美元现金及现金等价物和2.36亿美元长期可转换债务 [48] - 第二季度预计Ex - TAC毛利润在5900万 - 6200万美元，按固定汇率计算在6100万 - 6400万美元；调整后EBITDA预计在400万 - 600万美元 [53] - 2022年全年更新后的指导为Ex - TAC毛利润在2.7亿 - 2.9亿美元，调整后EBITDA在5000万 - 6000万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务方面，受宏观环境影响，欧洲市场品牌广告主需求疲软，导致RPM下降 [15] - 视频智能业务方面，1月完成对vi的收购，Q1主要专注于整合，并向超过15家Outbrain出版商引入上下文视频解决方案 [21] - 新推出的Keystone平台，已与一家美国主要新闻出版商合作上线，今年有望产生数百万美元收入，未来几个月还将与更多合作伙伴上线，计划Q3正式产品发布 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场占公司业务约40%，受宏观环境、供应链挑战和俄乌战争影响，需求疲软，特别是品牌广告主需求下降 [7][15] - 美国市场部分广告主受供应链和宏观问题影响，需求也有一定程度的疲软 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上，继续扩大媒体供应网络，争取市场份额，推出新的Keystone平台以增加对媒体所有者的战略价值并创造新的收入流 [8] - 行业竞争方面，在媒体供应端，公司不断赢得新的合作伙伴，如Axel Springer、Sankei Digital等，取代竞争对手；在需求端，面临宏观环境带来的挑战，需调整广告主重点领域 [10][11][16] - Keystone平台的竞争主要对手是媒体所有者目前的手动决策方式，以及各领域试图优化单一业务目标的公司 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，宏观环境不稳定，供应链挑战和俄乌战争导致需求疲软，特别是在欧洲市场，但公司无俄罗斯或乌克兰的直接重大风险敞口 [7][15][51] - 未来前景上，公司认为长期增长驱动因素的基本面仍然良好，算法改进、Q1赢得的供应增长和SmartLogic的推出将是未来增长的关键驱动力，看好原生和上下文广告解决方案在更注重隐私和监管环境下的发展 [24][52] 其他重要信息 - 公司董事会在2月28日授权了3000万美元的股票回购计划，但Q1因购买窗口有限未进行回购，计划尽快执行 [49] - 公司在Q1末识别到业务疲软后采取了一些效率措施，并将继续监测市场情况以平衡高信心投资和盈利能力 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新增供应对整体指引的影响及恢复节奏 - 公司指导范围较宽以反映环境不确定性，假设宏观条件不显著恶化，预测基于季节性趋势、计划增长杠杆执行等因素 [59][60] - Q1存在利润率压力，是需求放缓和竞争环境共同作用的结果，但公司有扩大供应并实现增长的历史，随着需求释放有望恢复增长 [61][62] 问题2: Keystone平台的投资情况 - Keystone处于早期阶段，有专门业务单元，同时利用公司核心业务的能力，目前未单独披露数据，后续会分享更多信息 [64][65] - 公司在核心业务的技术、产品、算法和基础设施等方面持续投资，也支持视频业务和vi收购的扩展 [66] 问题3: 全年指引中FX逆风与低需求的影响程度及Keystone的定价和竞争情况 - 预测假设当前汇率，Ex - TAC毛利润面临约3% - 4%的逆风，全年约有超1000万美元的影响；Q2 EBITDA预计受影响更中性 [69][70][71] - Keystone是基于使用的SaaS平台，主要竞争对手是媒体所有者的手动决策方式，以及各领域试图优化单一业务目标的公司 [72][73] 问题4: Trade Desk的OpenPath对公司美国业务的影响及CTV产品更新 - 供应路径优化对公司业务不太相关，公司业务大多是广告主和出版商之间的直接连接，部分通过The Trade Desk的需求也在公司平台内优化 [78][79] - vi收购中有一小部分CTV业务，主要业务是上下文、开放网络视频货币化和开放网络视频，目前CTV不是主要部分 [81] - vi的整合按计划进行，已与约15家Outbrain出版商合作，获得良好反馈，有助于扩展业务 [85] 问题5: 收入和EBITDA指引下调幅度不同的原因 - EBITDA指引暗示的现金成本比原预算显著减少，公司在Q1末启动了节约计划，虽在指引数字上不明显，但与Q4相比更可见 [87][88] - 公司将继续监测市场情况以平衡盈利能力和增长，目前的决策是为了投资增长驱动因素，随着需求恢复有望看到投资成果 [91][92] 问题6: 新供应在正常情况下对收入或GP Ex - TAC的贡献及Keystone产品的具体功能 - 新合作伙伴和供应增长的回报依赖于RPM，相关交易在RPM恢复的情况下可能多贡献数千万美元收入 [97][98] - Keystone超越了传统的推荐源，为媒体所有者提供一个完整的业务平台，可优化其所有资产以实现多样化的业务目标 [99][101]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司收入2.542亿美元，同比增长11.5%，2021年同期为2.28亿美元[113] - 2022年第一季度公司毛利润5390万美元，毛利率21.2%，2021年同期毛利润5350万美元，毛利率23.4%[113] - 2022年第一季度公司Ex - TAC毛利润6350万美元，同比增长5.1%，2021年同期为6040万美元[118] - 2022年第一季度公司净亏损190万美元，占毛利润3.5%，2021年同期净利润1070万美元，占毛利润20.1%[118] - 2022年第一季度公司调整后EBITDA为1160万美元，2021年同期为2060万美元，分别占Ex - TAC毛利润的18.3%和34.1%[118] - 2022年第一季度公司收入为2.542亿美元，较2021年同期增长2620万美元，增幅11.5%，按固定汇率计算增长14.0%[149][150] - 2022年第一季度流量获取成本为1.907亿美元，较2021年同期增长2310万美元，增幅13.8%，按固定汇率计算增长16.2%，占收入比例从73.5%升至75.0%[149][152] - 2022年第一季度其他收入成本为960万美元，较2021年同期增长260万美元，增幅38.1%，占收入比例从3.0%升至3.8%[149][153] - 2022年第一季度毛利润为5390万美元，较2021年同期增长50万美元，增幅0.9%，按固定汇率计算增长3.9%[149][154] - 2022年第一季度剔除流量获取成本后的毛利润为6350万美元，较2021年同期增长310万美元，增幅5.1%，按固定汇率计算增长7.9%[149][155] - 2022年第一季度运营费用为5390万美元，较2021年同期增长1520万美元，增幅39.2%，主要归因于人员相关成本增加800万美元[149][156] - 2022年第一季度运营费用占收入的比例从2021年同期的17.0%增至21.2%[157] - 2022年第一季度研发、销售与营销、一般及行政费用分别增加200万美元、750万美元、570万美元[157] - 2022年第一季度总其他费用净额增至300万美元，较2021年同期增加60万美元[159] - 2022年第一季度所得税收益为100万美元，2021年同期所得税拨备为160万美元，有效税率从13.0%增至34.3%[160] - 2022年第一季度净亏损190万美元，2021年同期净利润为1070万美元[162] - 2022年第一季度调整后EBITDA降至1160万美元，较2021年同期减少900万美元[163] - 2022年第一季度Ex - TAC毛利润为6352万美元，2021年同期为6041万美元[169] - 2022年第一季度自由现金流为 - 889.5万美元，2021年同期为263.8万美元[176] - 2022年第一季度资本支出为280万美元，预计全年资本支出在2100万 - 2400万美元之间[180] - 2022年第一季度经营活动净现金使用264.1万美元，2021年同期为提供540.6万美元，减少800万美元[188][189] - 2022年第一季度投资活动现金使用4076.4万美元，2021年同期为278.7万美元，增加3800万美元[188][191] - 2022年第一季度融资活动现金使用45.8万美元，2021年同期为80.7万美元，减少30万美元[188][192] - 2022年第一季度自由现金流使用890万美元，2021年同期为260万美元[190] - 假设2022年第一季度加权平均汇率变动10%，外币计价的营业收入将有150万美元的有利或不利变化[202] 公司重大事件 - 2022年2月28日，公司董事会批准最高3000万美元的股票回购计划[115] - 2022年1月5日，公司完成对video intelligence AG的收购，收购价约5500万美元[116] - 2022年2月28日，董事会批准最高3000万美元的股票回购计划[186] 业务线相关数据关键指标变化 - 2022年第一季度媒体合作伙伴净收入留存率为99%[121] - 2022年第一季度新媒体合作伙伴带来的收入约占收入增长的11%[122] - 2021年全年超24000个独特广告商在公司平台活跃[127] 公司运营与业务模式 - 公司计划持续投资于人员和技术，其微服务和基于API的云基础设施可实现平均每天部署代码300次[131] - 全球广告行业有季节性趋势，公司收入通常随季度波动，第四季度广告商支出最高，第一季度最低[134] - 公司通过在各种媒体合作伙伴的平台投放广告向广告商收费，根据点击或展示次数确认收入[135] 公司债务与现金流相关 - 公司的可转换优先票据利率为2.95%，2026年到期[144] - 截至2022年3月31日，公司有4.109亿美元现金及现金等价物，其中3890万美元由非美国子公司持有[178] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，长期债务总额为2.36亿美元[183] - 2021年循环信贷安排总可用额度从2021年12月31日的7500万美元降至2022年3月31日的6976.5万美元[183] - 2022年和2021年第一季度，分别扣留117,637股和26,344股用于满足员工最低预扣税义务，公允价值分别为170万美元和20万美元[187] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，资产负债表上记录的长期债务为2.36亿美元，按固定利率计息[203]

收入和利润（同比环比） - 公司2021年收入超过10亿美元，净利润为1100万美元，占毛利润的4.6%，而2020年净利润为440万美元，占毛利润的2.6%[36] - 公司2021年毛利润为2.403亿美元，同比增长45.6%，2020年为1.651亿美元[36] - 公司2021年Ex-TAC毛利润为2.721亿美元，同比增长40.0%，2020年为1.943亿美元[36] - 公司2021年调整后EBITDA为8890万美元，较2020年的4110万美元增长超过一倍，占Ex-TAC毛利润的32.7%，2020年为21.2%[36] - 公司2021年营收达10亿美元，同比增长32.4%；毛利润2.403亿美元，同比增长45.6%[61] - 公司2021年经调整EBITDA达8890万美元，占Ex-TAC毛利润的32.7%，较2020年21.2%的占比显著提升[61] 成本和费用（同比环比） - 公司2021年总债务（含资本租赁义务）为2.411亿美元，较2020年的740万美元大幅增加[377] - 公司2021年长期债务为2.36亿美元，2020年该项为0[387] - 公司2021年营运费用中外币占比主要为新以色列谢克尔，其次为英镑和欧元[374] 各条业务线表现 - 视频广告收入占比从2018年的2%增长至2021年的8%[68] - 通过收购视频技术公司vi扩展了In-Stream视频广告和CTV环境支持[68] - Outbrain Amplify平台为广告主提供超过10亿月活用户覆盖[61] - 平台日均处理超100亿次内容推荐，每日收集超80TB用户行为数据[75] - 内容索引库包含20种语言的20亿+内容元素，日均分析150万+网页[75] 各地区表现 - 公司业务高度依赖北美、EMEA（欧洲、中东和非洲）和亚洲地区的广告需求，这些地区贡献了大部分收入[107] - 公司员工分布：43.3%在以色列，15.5%在美国，41.2%在其他全球办公室[83] - 外汇加权汇率每波动10%，将导致470万美元的营业亏损变动[375] 管理层讨论和指引 - 公司实施远程办公和差旅限制措施，可能对营销、招聘和运营产生负面影响[146] - 公司研发投入可能无法满足快速变化的技术市场需求，导致客户或收入流失[111] - 公司销售和营销周期较长，且需要大量投资，但效果难以预测[114] - 公司推荐引擎的准确性对用户参与度和收入至关重要，若预测失败可能影响业绩[118] - 公司可能进行并购活动，但存在整合风险、未预见负债和跨文化运营挑战等风险[155][158] 行业趋势 - 2021年全球数字广告支出达到4920亿美元，同比增长29.1%，移动广告支出达到3690亿美元，同比增长32.4%[38] - 2021年数字广告占媒体广告总支出的63.0%，预计2025年将增长至72.0%[38] - 2020年按绩效定价的互联网广告收入占比为67.1%，高于2019年的62.9%[41] - 2022年视频广告预计将占美国程序化展示广告支出的50%以上[39] 合作伙伴关系 - 前20大媒体合作伙伴贡献49%营收，最大单一媒体合作伙伴占营收11%[62] - 公司2021年最大媒体合作伙伴贡献约11%的收入，而2020年和2019年两个最大媒体合作伙伴各贡献约10%的收入[112] - 公司依赖少数大型媒体合作伙伴，若其终止合作可能对收入产生重大影响[112] - 媒体合作伙伴通过公司平台通常获得广告支出的70%，而通过其他广告技术解决方案通常仅获得40-50%[51] 风险因素 - 乌克兰-俄罗斯冲突可能影响广告主和媒体所有者的预算分配，进而对公司业务产生负面影响[107] - 全球供应链问题和通胀压力可能导致广告主减少营销支出[107] - 以色列的地缘政治风险可能对公司运营和财务状况产生不利影响[121][122] - 广告内容若被认为不当可能损害公司声誉，进而影响与媒体合作伙伴和广告主的关系[120] - 公司面临汇率波动风险，国际收入以非美元货币结算，可能导致美元收入减少和支出增加[152] 竞争环境 - 数字广告行业竞争激烈，竞争对手拥有更长的运营历史、更高的品牌知名度和更多的财务、技术、销售和营销资源[125] - 公司面临来自搜索引擎和社交媒体公司（如Facebook、Google、LinkedIn和Twitter）的间接竞争[128] - 媒体合作伙伴正在投资能力，以便更有效地直接与广告商联系，可能导致广告支出减少[126] - 数字广告行业快速演变和整合，大型公司能力增强，可能削弱公司的议价能力[127] 财务数据 - 公司2021年现金及现金等价物为4.554亿美元，较2020年的9360万美元增长386.6%[387] - 公司2021年总资产为7.959亿美元，较2020年的3.565亿美元增长123.2%[387] - 2021年应收账款净额为1.928亿美元，较2020年的1.654亿美元增长16.6%[387] - 2021年累计亏损为1.573亿美元，较2020年的1.682亿美元有所收窄[387] - 公司2021年递延税资产为3287万美元，较2020年的280万美元激增1073.9%[387] 法律与合规 - 公司受加州消费者隐私法（CCPA）约束，该法要求企业提供披露并允许消费者选择退出个人数据共享[90] - 公司需遵守欧盟通用数据保护条例（GDPR），违规罚款最高可达全球年收入的4%或2000万欧元[93] - 公司面临加州隐私权利法（CPRA）的额外数据保护义务，可能对业务和财务状况产生不利影响[91] - 公司受美国联邦贸易委员会和州检察长监管，可能因隐私政策违规面临执法行动[89][90] - 欧洲通用数据保护条例(GDPR)违规罚款可达2000万欧元或企业全球年收入的4%[168] 技术与基础设施 - 公司基础设施包含7000+服务器，存储容量达PB级，2018-2021年系统可用率达99.9%[71][73] - 公司采用ISO 27001、ISO 27017、ISO 27032等国际安全标准，并获得PCI-DSS SAQ A-EP和SOC 2认证[100] - 公司使用第三方技术扫描广告以检测安全违规，并运行漏洞赏金计划，涉及300多名安全研究人员[102][103] - 公司自2018年起成为TAG认证成员，采用媒体评级委员会无效流量检测和过滤标准[104] 人力资源 - 公司全球团队分布在17个地点，员工和承包商总数为1,016人，其中男性占53%，女性占47%[83] - 2021年员工满意度调查显示，90%员工愿意推荐Outbrain作为理想工作场所（参与率86%）[62] - 公司高度依赖高技能人才，在纽约、以色列和斯洛文尼亚等地的招聘竞争加剧，可能需要大量现金和股权投入[149][150] 知识产权 - 公司拥有18项美国实用专利、35项美国设计专利和14项欧洲注册社区设计[86] - 知识产权保护不足可能导致第三方未经授权使用公司技术[185] - 专利申请可能被拒绝或无效，影响品牌价值和竞争力[187] - 第三方侵权可能导致公司技术被复制，增加法律成本[188] 股东与股票 - 公司股票价格可能因数字广告行业整体波动而下跌，即使与公司业务无直接关联[198] - 公司股票回购计划可能导致股价波动，且无法保证提升股东价值[198] - 公司前五大股东合计持有41.7%的普通股，可能对重大决策产生决定性影响[203] - 公司不计划支付股息，股东收益仅依赖股价上涨[213]