股票公开发行计划 - 公司计划公开发行250万股普通股 并与摩根大通银行签订远期销售协议 若承销商行使超额配售权 可能额外发行37.5万股[1] - 摩根大通证券作为独家承销商 将通过纽交所交易、场外市场或协商交易等方式销售股票[2] - 远期销售协议约定每股价格与承销商购买价相同 最终结算不晚于2026年12月31日[3] 资金安排与用途 - 公司初期不会直接从股票销售获得资金 除非发生特殊事件需直接向承销商售股[4] - 公司预计通过实物股票交割获取现金 但也可能选择现金结算或净股结算方式[4] - 募集资金将用于一般公司用途 包括债务偿还、营运资金、建设项目及投资等[4] 公司背景信息 - 公司是纯受监管的天然气公用事业公司 在纽交所以"OGS"代码交易 位列标普中型股400指数成分股[7] - 业务覆盖堪萨斯、俄克拉荷马和德克萨斯三州 服务超过230万客户[8] - 旗下拥有堪萨斯最大天然气分销商、俄克拉荷马最大天然气公司及德州第三大天然气服务商[8] 监管与法律事项 - 本次发行依据已向SEC提交的有效货架注册声明进行[6] - 初步招股说明书补充文件将在SEC网站公布 可通过摩根大通证券获取副本[6]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025. OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from __________ to __________. Commission file number 001-36108 ONE Gas, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Oklahoma 46-3561936 (State or other juri ...

ONE Gas, Inc. (OGS) reported first-quarter 2025 operating earnings per share (EPS) of $1.98, which beat the Zacks Consensus Estimate of $1.85 by 7%. The figure also came in 13.1% higher than the year-ago quarter’s earnings of $1.75. (See the Zacks Earnings Calendar to stay ahead of market-making news.)OGS’ RevenuesONE Gas recorded revenues of $935.2 million, which surpassed the Zacks Consensus Estimate of $804 million by 16.4%. The top line also increased 23.3% from $758.3 million in the prior-year quarter. ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入1.194亿美元，摊薄后每股收益1.98美元，去年同期净收入9930万美元，摊薄后每股收益1.75美元 [9] - 预计实现既定指导范围上限，净收入2.54 - 2.61亿美元，摊薄后每股收益4.2 - 4.32美元 [9] - 第一季度收入因新费率增加约5200万美元，因客户持续增长增加约200万美元 [9] - 第一季度运营和维护费用比去年第一季度高约2%，仍预计五年计划内运营和维护费用复合年增长率为4% [9][10] - 其他收入净额比去年同期减少近300万美元，主要因非合格员工福利计划相关投资市值下降 [10] - 剔除与KGSS - one相关金额，第一季度利息支出比2024年同期高470万美元，反映低息票据到期、高级票据增发及商业票据平均余额增加 [10] - 有40.3万股普通股远期销售协议，年底结算，平均价格近75美元/股，若季度末结算，净收益约3000万美元 [11] - 按市价发行股权计划下有2.25亿美元股权可发行 [11] - 董事会宣布每股股息0.67美元，与上一季度持平 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 俄克拉荷马天然气公司2月提交年度基于绩效的费率变更申请，寻求4150万美元调整，费率预计6月下旬生效 [12] - 德州所有服务区域完成年度资本回收申报，中部海湾地区申请增加收入1540万美元，6月生效；西北地区申请增加820万美元，6月生效；里奥格兰德河谷服务区域申请增加320万美元，9月生效 [12][13] - 堪萨斯天然气服务公司根据天然气系统可靠性附加费法规申请增加720万美元 [13] - 第一季度完成1.78亿美元资本项目，与去年同期基本一致 [14] - 奥斯汀系统加固项目已安装近2.4万英尺管道，预计今年第四季度投入使用 [14] - 截至4月安装近8000个新仪表，德州和俄克拉荷马主要大都市地区及堪萨斯威奇托地区引领增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司五年财务计划包括到2029年每股收益复合年增长率约6%，降低资本强度和相关资金需求，以降低财务风险，加强信用状况 [7] - 继续探索为服务区域内发电需求提供服务的机会，关注支持系统加固和向增长区域扩展服务的项目 [18] - 加强与供应商直接关系和采购规划，增强供应链，预计到2025年基本不受重大关税影响 [7] - 持续推进运营和维护费用管理，包括内包业务定位服务，目前公司范围内约40%的业务定位服务由员工执行 [17][47] - 致力于安全可靠地向客户输送天然气，通过员工参与计划和安全文化支持这一承诺 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新费率、寒冷天气带动客户需求以及团队对费用的持续管理，使公司本季度财务表现强劲，预计实现指导范围上限 [9] - 公司供应链因与供应商的直接关系和规划得到加强，预计2025年基本不受重大关税影响 [7] - 预计建筑商和开发商将响应新住房需求，公司有能力提供天然气服务 [18] 其他重要信息 - 公司系统在1月和2月遭遇五场命名冬季风暴，未出现重大停电，显示系统投资价值 [6] - 公司连续第八年员工年度调查显示员工参与度提高，连续第八年获得美国天然气协会安全奖，重大伤害率在同行中最低 [8] - 公司在减少泄漏相关排放方面取得进展，实现51%的减排，安全驱动的管道更换计划使公司有望实现到2035年将干线和服务相关排放减少55%的目标 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度运营和维护费用同比增长1.9%，如何看待低于4%的情况以及长期趋势 - 公司此前计划五年内运营和维护费用复合年增长率为5%，因内包活动成功降至4%，目前结果好于预期，但仍谨慎看待进一步内包机会，且约60%的运营和维护费用与劳动力和福利相关，受劳动力市场工资增长影响 [22][23] 问题2: 德州法案HB 4384对公司是否有意义，如何看待德州天然气投资周期的立法情况 - 该法案对公司有益，可帮助提高整体回收和提前获得项目回报，但法案仍有很长路要走；公司还密切关注与公用事业工人保护、加强处罚和类似征收权立法等相关法案，持更机会主义的观点 [26][27] 问题3: 该法案是否会促使公司在德州的支出出现阶梯式增长 - 公司制定资本计划时会考虑系统完整性需求、客户发展机会、资源需求和对客户账单的影响等因素，该法案虽有积极影响，但不会改变这些首要考虑因素的答案 [28][29] 问题4: 指导范围上调是由运营和维护费用低于预期驱动的吗 - 是多种因素共同作用，第一季度因天气因素客户需求强劲带来高利润率，客户基础持续增长，且成本控制表现好于预期 [35] 问题5: 奥斯汀项目的规模、范围和投资规模如何 - 该项目投资金额不大，主要体现公司将战略举措相结合的方法，通过此前的干线建设创造了为该客户服务的机会，后续客户准备好后会提供更多信息 [36][37] 问题6: 关税影响对资本预算和运营的影响程度如何 - 公司在疫情前与供应商建立直接关系并在生产链上游采购，这一策略在疫情期间发挥作用，预计2025年能提供一定保护，目前指导范围未考虑对业绩的影响 [38][39] 问题7: 天气对销售 volumes 和营运资金库存水平的影响，以及利息支出季度环比下降是否与营运资金或商业票据利率有关 - 商业票据利率因美联储12月初降息有所下降，带来适度收益；天气改善使客户需求强劲，销售 volume 增加，导致营运资金需求增加，随着冬季结束，资金压力有所缓解 [45][46] 问题8: 内包计划是否有结束时间 - 线路定位内包计划仍有很大空间，目前公司范围内达到40%，目标不一定是100%，会平衡考虑；公司还在评估其他活动是否内包及方式、节奏和收益，预计不会过早结束 [47][48][49] 问题9: 今年运营和维护费用预计全年处于什么水平 - 公司倾向于4%的增长，考虑到员工成本影响，且预计有其他机会提高效率，但会努力低于该数字 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为1.194亿美元，摊薄后每股收益为1.98美元，去年同期净收入为9930万美元，每股收益为1.75美元 [9] - 预计实现既定指引区间的上半部分，净收入在2.54 - 2.61亿美元之间，摊薄后每股收益在4.2 - 4.32美元 [9] - 第一季度营收因新费率增加约5200万美元，因客户持续增长增加约200万美元 [9] - 第一季度运营和维护（O&M）费用比去年第一季度约高2%，仍预计五年计划内O&M费用复合年增长率为4% [9][10] - 其他收入净额比去年同期减少近300万美元，主要因非合格员工福利计划相关投资市值下降 [10] - 扣除与KGSS - one相关金额后，第一季度利息费用比2024年同期高470万美元，原因包括低息票据到期、增发高级票据和商业票据平均余额增加 [10] - 有40.3万股普通股的远期销售协议，预计到2025年底结算，平均价格近75美元/股，若季度末全部结算，将获得约3000万美元净收益 [11] - 按市价发行股权计划下约有2.25亿美元股权可供发行 [11] - 董事会宣布每股股息0.67美元，与上一季度持平 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 俄克拉荷马天然气公司2月提交年度基于绩效的费率变更申请，寻求4150万美元调整，费率预计6月底生效 [12] - 德州所有服务区域完成年度资本回收申报，中部海湾地区申请增加收入1540万美元，西北区域申请增加820万美元，均6月生效；里奥格兰德河谷服务区域申请增加320万美元，9月生效 [12][13] - 堪萨斯天然气服务公司根据天然气系统可靠性附加费法规申请增加720万美元 [13] - 本季度完成1.78亿美元资本项目，与去年同期基本持平 [14] - 奥斯汀系统加固项目已安装近24000英尺管道，预计今年第四季度投入使用 [14] - 已实现泄漏相关排放减少51%，安全驱动的管道更换计划使公司有望实现到2035年将干线和服务相关排放减少55%的目标 [15] - 第一季度在俄克拉荷马偏远地区完成线路定位业务内包，公司员工目前承担约40%的线路定位服务 [16] - 截至4月安装近8000个新仪表，德州和俄克拉荷马主要大都市地区以及堪萨斯威奇托地区引领增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度服务区域天气比正常情况冷5%，比去年同期冷16% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司五年财务计划包括到2029年每股收益复合年增长率约6%，同时降低资本强度和相关资金需求，以降低财务风险并加强信用状况 [6] - 继续探索为服务区域内发电需求提供服务的机会，尤其关注支持系统加固和向增长区域扩展服务的项目 [18] - 与供应商建立直接关系并精心规划，加强供应链，预计到2025年基本不受重大关税影响 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司通过执行监管计划、管理O&M费用和增加新客户取得良好财务业绩，新费率使公司能够收回系统投资，支持客户增长和系统可靠性提升 [4] - 员工高度敬业推动业绩提升并强化安全文化，连续八年员工年度调查显示员工敬业度提高，近期获得美国天然气协会安全奖 [7] - 预计通过内部业务内包等方式继续优化O&M费用，但仍受劳动力市场工资增长影响 [23][24] - 认为德州HB 4384法案若通过将对公司有益，可改善投资回收和回报情况，但不会大幅改变资本计划 [26][28] - 公司供应链策略在疫情期间发挥作用，预计2025年受关税影响较小，不会对业绩指引产生影响 [38][39] 其他重要信息 - 公司连续八年员工年度调查显示员工敬业度提高，近期获得美国天然气协会安全奖，因在同行中严重受伤率最低 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度O&M费用同比增长1.9%，如何看待低于4%的情况以及长期趋势 - 公司最初计划五年内O&M费用复合年增长率为5%，因内部业务内包成功降至4%，虽本季度表现优于此，但仍谨慎看待未来内包机会，且约60%的O&M费用与劳动力和福利相关，受劳动力市场工资增长影响 [23][24] 问题2: 德州HB 4384法案对公司是否有意义，如何看待德州天然气投资周期的立法情况 - 该法案若通过将对公司有益，可改善投资回收和回报情况，公司还密切关注与公用事业工人保护、征收权等相关的其他法案，持机会主义态度看待这些立法 [26][27] 问题3: 该法案是否会促使公司在德州增加特定支出 - 公司制定资本计划时会综合考虑系统完整性需求、客户发展机会、资源可用性和对客户账单的影响等因素，该法案虽有积极影响，但不会大幅改变资本计划 [28][29] 问题4: 全年业绩指引上调是否因O&M费用控制好于预期，奥斯汀项目的规模和投资情况，关税对资本预算和运营的影响 - 业绩指引上调是由于新费率生效、寒冷天气带动客户需求强劲以及团队有效管理费用等因素综合作用 [9][35] - 奥斯汀项目直接服务客户的资本投入不多，是通过整合其他项目创造的机会，后续客户准备好时会公布更多信息 [36][37] - 公司与供应商建立直接关系的供应链策略在疫情期间发挥作用，预计2025年受关税影响较小，不会对业绩指引产生影响 [38][39] 问题5: 天气对销售 volume 和营运资金库存水平的影响，以及利息费用季度环比下降是否与营运资金或商业票据利率有关 - 寒冷天气使销售 volume 增加，导致营运资金需求增加，但随着冬季结束，资金回笼带来缓解；利息费用下降是因为联邦储备委员会去年12月降息，商业票据利率下降带来适度收益 [44][46] 问题6: 内包计划是否有结束时间，还是会持续进行 - 线路定位内包计划仍有开展空间，目前公司整体内包比例为40%，不一定要达到100%，公司还在评估其他业务内包的可能性，预计该计划会持续进行 [47][48] 问题7: 今年O&M费用预计最终会处于什么水平 - 公司倾向于4%的增长率，因为要考虑员工成本以及通过内包等方式提高效率的机会，目标是始终寻求低于该增长率 [52][53]

财务表现 - 2025年第一季度营收达93519百万美元 同比增长233% [1] - 每股收益198美元 高于去年同期的175美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期80358百万美元 幅度达1638% [1] - 每股收益超出共识预期185美元 幅度达703% [1] 运营指标 - 天然气运输销售量65300 MMcf 超过分析师平均预估6447583 MMcf [4] - 天然气总交付量144600 MMcf 超过分析师平均预估1366325 MMcf [4] - 居民用气量58900 MMcf 超过分析师预估5606404 MMcf [4] - 商业及工业用气量19200 MMcf 超过分析师平均预估1725444 MMcf [4] 市场反应 - 过去一个月股价上涨66% 同期标普500指数仅上涨04% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 细分收入 - 运输业务收入4380百万美元 超过分析师平均预估4135百万美元 [4] - 天然气销售业务收入87040百万美元 大幅超过分析师预估71929百万美元 [4]

公司业绩表现 - 公司一季度每股收益为1.98美元 超出市场预期的1.85美元 同比增长13.14% [1] - 季度营收达9.3519亿美元 超出市场预期16.38% 同比大幅增长23.33% [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 仅一次超出营收预期 [2] - 本季度盈利超预期幅度达7.03% 上一季度超预期幅度为0.75% [1] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨13.3% 同期标普500指数下跌3.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] 行业比较与展望 - 所属行业(公用事业-天然气分销)在Zacks行业排名中位列前12% [8] - 同行业公司Northwest Natural预计季度每股收益2.09美元 同比增长23.7% [9] - Northwest Natural预计营收4.7817亿美元 同比增长10.3% [10] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股收益0.55美元 营收4.0766亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益4.26美元 总营收23.4亿美元 [7]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入为1.194亿美元，摊薄后每股收益1.98美元，2024年同期分别为9930万美元和1.75美元[2] - 2025年第一季度运营收入为1.805亿美元，2024年同期为1.459亿美元[3] - 2025年第一季度总营收9.3519亿美元，2024年同期为7.5832亿美元[20] - 2025年第一季度，公司净收入为1.19419亿美元，较2024年同期的9931.7万美元增长20.24%[26] - 2025年第一季度，公司总营收为9.352亿美元，较2024年同期的7.583亿美元增长23.33%[33] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度资本支出和资产拆除成本为1.777亿美元，去年同期为1.794亿美元[4] - 排除KGSS - I证券化债券相关利息，截至2025年3月31日的三个月净利息支出增加470万美元[3] 业务申请与发展 - 2025年4月，堪萨斯天然气服务公司向堪萨斯公司委员会申请将天然气系统可靠性附加费提高约720万美元[5] - 2025年2月，俄克拉荷马天然气公司申请基本费率收入增加4150万美元，能效激励240万美元，2026年向客户返还1320万美元EDIT[7] 管理层讨论和指引 - 公司预计实现2025年财务指引的上半部分，净收入在2.54亿至2.61亿美元之间，摊薄后每股收益4.20至4.32美元[8] - 2025年资本投资（包括资产拆除成本）预计约7.5亿美元，新客户扩展投资预计约1.8亿美元[9] 其他财务数据 - 董事会宣布每股0.67美元的季度股息，年化2.68美元，将于2025年6月3日支付[2] - 截至2025年3月31日，公司总资产为83.2724亿美元，较2024年12月31日的84.25571亿美元下降1.17%[22] 业务线表现 - 2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流量为2.77459亿美元，较2024年同期的1.08262亿美元增长156.28%[26] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的现金流量为1.67845亿美元，较2024年同期的1.65981亿美元增长1.12%[26] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的现金流量为1.59963亿美元，而2024年同期为提供3980.4万美元[26] - 2025年第一季度，公司天然气销售总量为793亿立方英尺，较2024年同期的705亿立方英尺增长12.48%[33] - 2025年第一季度，公司运输总量为653亿立方英尺，较2024年同期的634亿立方英尺增长3%[33] 其他重要内容 - 2022年11月，KGSS - I发行3.36亿美元的证券化公用事业关税债券[28] - 2025年第一季度，与KGSS - I相关的收入为1160万美元，运营和摊销费用为780万美元，净利息费用为380万美元[29]

公司财务表现 - 2025年第一季度运营收入达1.805亿美元，同比增长23.7%（2024年同期为1.459亿美元）[3] - 净利润1.194亿美元（摊薄每股1.98美元），同比增20.2%（2024年同期为9930万美元/每股1.75美元）[9] - 总营收9.352亿美元，其中天然气销售8.704亿美元，运输收入4380万美元[30] 成本与支出 - 资本支出和资产移除成本1.777亿美元，略低于2024年同期的1.794亿美元[4] - 折旧摊销费用增加510万美元至8170万美元，主要源于资本投资增加[9] - 员工相关成本增加320万美元，反映对人力资源的战略投入[9] 监管与费率调整 - 堪萨斯Gas Service申请720万美元可靠性附加费调整，审批截止期为2025年8月[5] - 俄克拉荷马天然气公司提交4.15亿美元基础费率上调申请，听证会定于2025年6月[6] - 德州Gas Service在多个服务区提交总计2360万美元的基础设施升级费率调整申请[7] 运营数据 - 天然气销售总量79.3亿立方英尺，同比增长12.5%（2024年同期70.5亿立方英尺）[30] - 客户总数230.5万户，较2024年同期增加1.5万户[30] - 实际采暖度日数5513天，较正常水平高5%，较2024年同期增16%[9] 资本与分红 - 2025年预计资本投资7.5亿美元，其中1.8亿美元用于新客户服务扩展[10] - 董事会宣布季度股息每股0.67美元（年化2.68美元），2025年6月3日派发[9] - 公司预计2025年净利润将达2.54-2.61亿美元区间上限，每股收益4.20-4.32美元[10] 融资活动 - 净利息支出增加470万美元，主要因2024年8月增发2.5亿美元高级票据及商业票据余额上升[3] - KGSS-I证券化债券相关收入1160万美元，抵消780万美元运营摊销及380万美元利息支出[27] - 截至2025年3月，证券化无形资产净值为2.583亿美元，较2024年底下降770万美元[29] 地区运营 - 俄克拉荷马州客户93.4万户，实际采暖度日数较正常水平高7%[31] - 堪萨斯州客户65.9万户，采暖度日数同比增18.6%[31] - 德州客户71.2万户，采暖需求较正常水平高4%[31]

行业分析 - 公用事业-天然气分销行业中的投资标的包括Spire(SR)和ONE Gas(OGS) [1] - 价值投资策略结合Zacks评级与价值风格评分系统可产生最佳回报 [2] 公司评级 - SR当前Zacks评级为2(买入) OGS评级为3(持有) 反映SR盈利预期更乐观 [3] - SR价值风格评分为B级 OGS为C级 显示SR更具估值优势 [6][7] 估值指标对比 - SR前瞻市盈率17.01倍低于OGS的18.45倍 [5] - SR的PEG比率2.60倍显著优于OGS的3.32倍 [5] - SR市净率1.37倍略低于OGS的1.43倍 [6] 投资结论 - SR盈利前景改善且关键估值指标全面占优 当前更具投资价值 [7]