文章核心观点 - 公司面临2025年2月5亿美元债务偿还问题，虽市场对固定收益证券热情增加及预期降息，但公司偿债不确定性大，目前评级为卖出 [1][4][9] 债务情况 - 2025年2月需偿还5亿美元债务，占公司21.4亿美元总债务余额的21%，是债务到期阶梯中一年到期的最大单笔债务 [1] - 6月进行私募债务交换后，2月债务偿还额减少1.5亿美元，但2025年债券持有人交换接受率仅23%，为四批待交换现有票据中最低 [2] - 2024年第二季度末公司现金及现金等价物仅1350万美元，季度利息支出增至3830万美元，较去年同期增长45%，新季度利息支出达5100万美元，接近此前2740万美元的两倍 [8] 市场表现 - 公司股价从夏季低点上涨35%，公司的OPINL债券价格现以面值的52美分交易，收益率为12.2% [4][9] 财务业绩 - 2024财年第二季度营收1.2368亿美元，同比下降7.7%，与市场共识一致 [5] - 每股运营资金（FFO）为0.68美元，超市场共识，但低于去年同期的1.11美元 [7] - 公司最近宣布季度现金股息为每股0.01美元，年化每股0.04美元，股息收益率为1.9% [7] 租赁情况 - 2024年第一季度租赁活动中续租占比超90%，主要由美国政府和州租户驱动 [6] - 截至季度末，所有物业入住率为88.5%，低于去年同期的90.6%，到2024年底有13%的租约将到期，可比物业入住率为89.9% [7] - 第二季度租赁面积为20.8万平方英尺，但公司在财报电话会议中表示，由于即将到期的租约，运营表现将下滑 [8] 债务管理举措 - 2023年完成超1.77亿美元信贷安排，平均利率7.8% [9] - 2024年2月发行3.5亿美元4.25%高级无担保票据 [9] - 2024年6月完成私募债务交换，将8.65亿美元现有票据换为5.76亿美元2029年到期、利率9%的新票据 [2][8][9]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度报告了正常FFO为3320万美元,每股0.68美元,超出了指导范围的高端0.04美元,主要由于运营和管理费用低于预期 [17] - 同店物业现金基础NOI同比下降7.7%,好于预期下降15%-17%,主要由于运营成本较低以及部分物业被划分为持有待售 [17] - 公司预计第三季度正常FFO为每股0.45-0.47美元,同店物业现金基础NOI同比下降5%-7%,主要由于租金收入下降、季节性运营费用上升和利息费用增加 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第二季度完成了208,000平方英尺的新租和续租,续租占比近90%,包括一个保险公司在华盛顿特区的62,000平方英尺3%涨幅续租,以及一个政府租户在凤凰城的32,000平方英尺6%涨幅续租 [11] - 公司在第二季度完成了一个554,000平方英尺的投资级单一租户续租,将该物业租期延长至2037年 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 华盛顿特区市场空置率超过22%,政府租户对长期空间规划犹豫不决,公司20 Mass Ave项目的办公部分租赁兴趣有限 [12] - 公司预计未来18个月内将有170万平方英尺的租约到期且不会续租,另外还有130万平方英尺可能会空置,这些空置将导致公司年化收入减少7000万美元,占总收入的14.5% [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过资产出售来缓解空置对经营的影响,目前有12处未抵押资产正在出售,总面积140万平方英尺,预计总价9350万美元,预计将在年底前完成 [15] - 公司正在评估20 Mass Ave项目的下一步策略,包括将办公部分改造为酒店的可行性,但目前公司财务状况可能无法独立承担这一改造 [29][30] - 公司正在与顾问公司Moelis & Company合作,评估应对2025年到期的4.99亿美元无抵押债券的各种策略,包括现金回购或交换等 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为办公行业仍面临着远程办公和宏观经济政治不确定性的挑战,大多数市场出现负吸收、租金下降和竞争加剧 [12] - 公司预计未来18个月内将有170万平方英尺的租约到期且不会续租,另外还有130万平方英尺可能会空置,这些空置将导致公司年化收入减少7000万美元,占总收入的14.5% [13] - 公司认为非专用政府物业的收入将继续下降,因为政府机构正在将办公空间整合到自有建筑中,减少对租赁物业的依赖 [14] 其他重要信息 - 公司在上半年完成了13亿美元的担保融资,最近在6月完成了一项私募债交换,减少了近3亿美元的债务,并将2025年到期的6.5亿美元债务降至4.99亿美元 [9][20] - 公司在第二季度计提了1.32亿美元的减值损失,以将13处持有待售物业的账面价值调整至估计公允价值 [19] - 公司目前有1.6亿美元的总流动性,包括1.47亿美元的信用额度可用余额,预计将用于运营和未来租赁活动 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bryan Maher 提问** 是否可以考虑使用出售资产所得回购2025年到期的债券 [23] **Brian Donley 回答** 这是我们正在评估的选项之一,我们正在与顾问公司讨论各种策略,以尽快解决这一大额到期债务 [24] 问题2 **Bryan Maher 提问** 之前的债券交换还有4600万美元的额度,是否正在与持有2025年债券的人进行洽谈 [25] **Brian Donley 回答** 是的,这也是我们正在密切关注的,我们正在与各方进行讨论,希望能够最大限度地利用这部分额度 [26] 问题3 **Bryan Maher 提问** 对于20 Mass Ave项目,您提到只能以1亿美元的价格出售,这与周边类似资产的交易价格存在较大差距,是否有考虑将办公部分改造为酒店的可能性 [27] **Yael Duffy 回答** 我们也在评估这一可能性,但目前公司的财务状况可能无法独立承担这一改造,我们正在评估具体的成本和回报 [29][30]

文章核心观点 - 公司认为Office Properties Income Trust（OPI）股票风险高，回报低，股价已大幅下跌，重申普通股将被清零或有效清零（跌幅超95%），债券投资虽有收益但风险大，不建议参与 [1][18] 公司过往情况 - 过去几年公司多次提及OPI股票风险高回报低，股价大幅下跌，上次分析后股价仍未达预期低价 [1] Q2 - 2024财务结果 财务数据 - 净收入7620万美元，合每股1.56美元；正常化FFO为3320万美元，合每股0.68美元；同物业现金基础NOI为6510万美元 [4] 债务交换 - 公司将8.65亿美元高级无担保票据交换为较低金额高级担保票据，差额计为收益，但交换后多数债务为担保债务且利率高 [3][4] 投资活动 - 公司达成出售12处约140万平方英尺房产协议，总价9350万美元（不含成交成本） [4] 债务情况 - 截至2024年6月30日，总债务23.1953亿美元，加权平均利率6.857%，旧票据利息支出超2733万美元，新票据虽本金降低但成本超5100万美元 [5][8][10] 关键财务指标变化 调整后EBITDA - 四个季度内调整后EBITDA季度运行率从1亿美元降至7100万美元 [11] 现金可分配金额（CAD） - 滚动四个季度CAD降至每股97美分，本季度CAD为负2美分 [11][13] 总负债与债务倍数 - 总负债接近25亿美元，按最近季度数据年化后债务与EBITDA比率约为9.0X [13] 同物业结果 物业数据 - 截至2024年6月30日，物业数量131处，可出租面积1732.6万平方英尺，出租率89.9% [15] NOI数据 - 同物业NOI为6983.9万美元，现金基础NOI为6514.4万美元，NOI利润率62.7%，现金基础NOI利润率61.0%，NOI同比下降9.2%，现金基础NOI同比下降7.7% [15] 租赁情况 - 续租和新租赁速度为多年来最慢，新季度GAAP租金变化为负22.2% [16] 展望 CAD趋势 - 本季度CAD为负，因2024年Q3利息支出增加，CAD将进一步下降 [18] 股息支付 - 公司每季度支付每股1美分象征性股息，但可能无力承担 [18] 投资建议 - 重申普通股将被清零或有效清零，若想投机可关注债券市场，但鉴于单租户办公物业风险，不建议参与 [18][20] 债券收益 - 无担保债券到期收益率高，如2025年2月到期债券到期收益率80%，2027年2月到期债券到期收益率35%；高级担保票据收益率也有差异，如2029年3月到期收益率10.5%，9月到期收益率15% [18][19]

文章核心观点 - 文章围绕Office Properties Income Trust（OPI）和UMH Properties（UMH）两家公司展开，分析OPI季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及UMH即将公布的财报预期 [1][9] Office Properties Income Trust（OPI）季度财报表现 - 本季度运营资金（FFO）为每股0.68美元，超Zacks共识预期的每股0.64美元，去年同期为每股1.11美元，FFO惊喜率为6.25% [1] - 上一季度预期FFO为每股0.81美元，实际为每股0.79美元，惊喜率为 - 2.47% [1] - 过去四个季度，公司两次超FFO共识预期 [2] - 截至2024年6月季度营收1.2369亿美元，超Zacks共识预期0.20%，去年同期为1.34亿美元，过去四个季度四次超营收共识预期 [2] Office Properties Income Trust（OPI）股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约66.1%，而标准普尔500指数上涨14% [3] Office Properties Income Trust（OPI）未来展望 - 股价短期走势及未来FFO预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司FFO展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识FFO预期及预期变化 [4] - 盈利报告发布前，公司估计修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来几个季度和本财年的估计可能会变化，当前季度共识FFO预期为每股0.52美元，营收1.2225亿美元，本财年共识FFO预期为每股2.42美元，营收5.0528亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 住宅行业目前处于250多个Zacks行业前24%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] UMH Properties（UMH）财报预期 - 预计8月6日公布截至2024年6月季度财报，预计季度每股收益0.22美元，同比增长4.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收5984万美元，较去年同期增长8.2% [10]

租赁情况 - 公司拥有151处物业,总可租赁面积约20,293,000平方英尺[99] - 公司最大租户为美国政府,占年化租金收入约19.3%[99] - 2024年和2025年分别有约9.3%和9.7%的年化租金收入到期,存在无法续租或找到替代租户的风险[100] - 2024年第二季度和上半年新租赁和续租的加权平均租金变化分别为-1.5%和4.3%[111][113] - 2024年第二季度和上半年新租赁和续租的加权平均租期分别为4.0年和7.7年[109][111] - 2024年6月30日公司估计未来12个月内将支付8,0649万美元的租赁相关义务[118] - 预计2025年底前有约296.8万平方英尺的租赁面积不会续租或缩小租赁面积[119] - 公司正积极与现有租户沟通,致力于整体租户保留[119] - 未来租金水平和租赁需求将取决于市场状况,存在不确定性[119] - 截至2024年6月30日，公司租赁到期情况如下：2024年到期43个租约，面积180.6万平方英尺，占总面积的10.7%，年化租金4,493.6万美元，占总租金的9.3%[121] - 截至2024年6月30日，公司前20大租户占总年化租金的59.4%，其中美国政府占19.3%，Alphabet Inc. (Google)占4.8%[127] 资产出售 - 2024年上半年，公司出售了1处面积约24.8万平方英尺的物业，销售价格3,850万美元[129] - 截至2024年7月30日，公司已签订协议出售12处物业，总面积约139.5万平方英尺，总销售价格9.35亿美元[130] - 公司录得2,448万美元的房地产出售损失[172] - 公司销售了一处房地产资产[172] 财务表现 - 2024年第二季度，公司可比物业租金收入同比下降5.9%，主要由于市场和经济因素导致租户不愿续租或续租面积减少[133,134] - 公司录得131,732美元的房地产减值损失[146][169] - 公司录得225,798美元的提前偿还债务收益[151][158] - 可比物业租金收入下降10,344美元,下降4.4%[163] - 可比物业折旧和摊销费用下降2,561美元,下降2.5%[168] - 交易相关成本下降14,166美元,下降98.4%[170] - 可比物业其他运营费用上升2,111美元,上升4.6%[167] - 利息费用上升22,069美元,上升42.6%[158] - 净收益上升83,675美元,实现扭亏为盈[158] - 每股基本和稀释净收益上升1.72美元[160] - 可比物业净运营收入下降12,532美元,下降8.2%[156] - 利息和其他收入增加主要由于2024年期间投资的现金余额较2023年期间有所增加[173] - 利息费用增加是由于2024年期间加权平均利率和平均未偿债务余额较高所致[174] - 公司录得2,253.73万美元的提前偿还债务收益[175] - 所得税收益(费用)主要是由于在需缴纳州所得税的管辖区域内获得的经营收益,以及房地产出售或偿还债务等因素导致的时间性波动[176] - 公司按比例分担了两家未合并合资企业的亏损[177] - 2024年期间净收益(亏损)及每股基本和稀释净收益(亏损)较2023年期间有所增加,主要由于上述变化所致[178] 债务情况 - 公司发行了3亿美元的2029年到期优先有担保票据,并赎回了全部3.5亿美元的2024年到期4.25%优先无担保票据[193][194] - 公司于2024年6月进行了高级票据交换,以5.67亿美元的新2029年票据交换了8.65亿美元的现有票据[195] - 截至2024年6月30日,公司的债务到期情况如下:2025年4.99亿美元,2026年1.40亿美元,2027年1.81亿美元,2028年1.23亿美元,2029年及以后11.98亿美元[196] - 公司目前没有足够的流动性来偿还2025年到期的4.99亿美元无担保票据,正在评估获得新的债务或股权融资的市场方案[200] - 截至2024年6月30日,公司的调整后总资产为50.93亿美元,其中2.73亿美元的资产作为抵押品,2.36亿美元为无担保资产[206,207] - 公司的固定利率债务总额为20.42亿美元,平均利率为6.58%,如果利率上升1个百分点,年利息成本将增加2,041.5万美元[214,215] - 公司的固定利率债务中,如果利率上升1个百分点,公允价值将下降5,720.7万美元[218] - 公司拥有固定利率债务2,041,530,000美元，年利息支出134,283,000美元[214] - 公司拥有浮动利率债务278,000,000美元，年利息支出24,742,000美元[225] - 如果利率上升1个百分点,公司年利息支出将增加2,780,000美元,每股收益将下降0.57美元[225] - 如果公司全额使用信贷额度,利率上升1个百分点,年利息支出将增加4,250,000美元,每股收益将下降0.87美元[228] - 公司持有51%权益的合资企业拥有50,000,000美元固定利率债务,年利息支出2,045,000美元[220]

债务管理 - 公司在第二季度完成了约8.65亿美元的未偿债务的私募债交换,减少了近3亿美元的总债务[6] - 公司已发行9%的9.29亿美元优先担保票据,到期日为2029年3月31日[24] - 公司有8.27%的加权平均债务利率,平均债务期限为4.6年[24] - 公司总债务规模为23.2亿美元，加权平均利率为7.087%[4] - 公司未偿还债务到期情况如下：2024年5.35亿美元、2025年2.78亿美元、2026年1.4亿美元、2027年8.08亿美元、2028年9.68亿美元、2029年及以后11.4亿美元[27] - 公司资产负债率为49.6%、有担保债务占总资产比例为14.5%、可变利率债务占净债务比例为11.1%[30] - 公司最近四个季度调整后EBITDA对利息费用的覆盖率为2.8倍[30] - 公司最近四个季度调整后EBITDA对净债务的比率为8.4倍[30] - 公司未担保资产对未担保债务的比率为178.1%，满足150%的最低要求[30] 资产处置 - 公司已签署协议出售12处物业,总销售价格约为9.35亿美元,预计将于年底前完成[6] - 公司2024年第一季度出售了一处位于芝加哥的物业,总销售价格为3.85亿美元[35] 租赁情况 - 公司在第二季度签署了208,000平方英尺的新租约和续租,同店物业出租率约为89.9%[12] - 公司总租赁面积为483,058平方英尺，其中83.5%被占用[80] - 公司拥有151处物业，加权平均剩余租赁期为6.6年[80] - 公司持有一家合资企业的51%权益,该合资企业的加权平均剩余租赁期为3.4年[37] - 公司的租赁相关成本包括租户装修费用、佣金等[92] - 公司的投资级租户占年化租金收入的52.3%,另有8.5%为投资级租户子公司[92] 财务表现 - 公司实现净收入7,620万美元,每股1.56美元[13] - 公司实现标准化FFO3,317万美元,每股0.68美元[13] - 公司实现同店物业现金基础NOI6,510万美元[13] - 公司总资产为38亿美元,总负债为24.7亿美元,股东权益为13.3亿美元[16][17] - 公司有1.25亿美元的未动用信贷额度[18] - 公司2024年第一季度资本支出为33.9百万美元,其中租赁相关成本为16.8百万美元[33] - 公司2024年6月30日的净收入为76,171,000美元[82] - 公司2024年6月30日的EBITDA为164,804,000美元[82] - 公司2024年6月30日的Adjusted EBITDAre为71,469,000美元[83] - 公司2024年6月30日的同店物业现金净经营收益为65,144,000美元[77] - 公司2024年6月30日的租金收入为123,686,000美元[74] - 公司2024年6月30日的物业运营费用为47,640,000美元[74] - 公司2024年6月30日的净经营收益为76,046,000美元[74] - 公司2024年6月30日的现金净经营收益为68,106,000美元[75] - 公司计算了资金来源和分配(FFO、Normalized FFO和CAD)[90][91] - 公司使用了多种非GAAP财务指标,包括NOI、Cash Basis NOI、EBITDA、EBITDAre和Adjusted EBITDAre[87][88][89] - 公司的同店NOI和同店现金NOI占比分别为[88] - 公司的加权平均股数为48,648[85] - 公司的每股指标包括每股净收益、每股FFO和每股Normalized FFO[85] - 公司的资产负债率和未担保资产比例[92] 风险因素 - 公司面临的主要风险包括债务融资、租户续租、市场竞争、经济环境等[93][94][95]

文章核心观点 公司面临高风险，包括偿债压力、租赁到期和入住率下降等问题，但也有债务交换和美联储降息等潜在利好因素，其债券和股票投资需谨慎评估 [1][3][7] 分组总结 证券交易与表现 - 公司6.375%优先票据11月以较清算价值约40%折扣购买，现交易价较清算价值折让近60%，年息票率15.2% [1] - 普通股宣布每股0.01美元现金股息，年化每股0.04美元，股息收益率1.8% [1] - 公司市值1.12亿美元，年初至今下跌70%，普通股每股交易价2.20美元 [3] 财务状况 - 一季度末总未偿债务余额26亿美元，加权平均到期期限4.9年，加权平均利率5.4% [3][5] - 持有现金及现金等价物（含受限现金）4411万美元，信贷额度还有1.35亿美元流动性 [5] 资产负债表 - 一季度末总资产39.5793亿美元，总负债27.07566亿美元，股东权益12.50364亿美元 [6] 债务、到期与流动性 - 公司无足够流动性应对即将到期的6.5亿美元无担保固定利率债务，若无法再融资将面临严重偿债风险 [7] - 近期有担保浮动利率债务发行利率约9%，公司利息支出将显著增加 [8] - 公司已启动债务交换要约，最多发行6.1亿美元新的9%有担保优先票据 [9] 入住率、租赁与卖空兴趣 - 一季度收入1.3944亿美元，同比增长5.3%，超预期967万美元 [11] - 151处物业组合，加权平均剩余租赁期限近七年，季度末同物业入住率88.2%，较上季度下降 [11] - 2024年和2025年分别有13.1%和10.8%的租约到期 [11] - 公司是股市中第四大被卖空的房地产投资信托基金，17.6%的流通股被卖空 [14][15]

文章核心观点 - 公司一季度财报及债务交换提议使其股票和短期债券表现不一，鉴于财报情况和债务交换需求，不建议投资其股票和债券 [1] 公司财务表现 - 一季度营收增长700万美元至1.39亿美元，费用控制良好下降200万美元至1.07亿美元，但利息费用增加1000万美元，抵消了收益 [3] - 资产负债表方面，除债务结构外其他领域变化不大，债务水平维持在略低于26亿美元，无担保债务减少5.5亿美元，有担保债务增加相同金额 [4] - 现金流方面，一季度运营现金流降至2700万美元以下，去年同期为5200万美元，运营现金流不足以支持股息或偿债 [5] 公司面临挑战 - 尽管营收增长，但存在租赁问题，所有物业和可比物业的租赁同比下降5个基点，未来至明年年底近四分之一租约到期，占总租赁收入超20% [6] - 未来三年分别面临6.5亿美元、3亿美元和4.5亿美元的债务到期，再融资成本和租赁逆风可能导致运营现金流陷入恶性循环 [8] 债务交换详情 - 公司提议用各种到期的无担保票据交换最高6.1亿美元2029年到期的优先有担保票据，优先有担保票据尚未定价，可能与近期9%的票据相当 [9] - 2025年到期票据持有人提前交换可获93.8美分/美元的优惠，之后交换率降至51.5 - 72美分，若2025年票据持有人全部参与，后续年份票据持有人将无足够资金参与交换 [9] - 债务交换导致标准普尔将公司信用评级降至CC [9] 债务交换影响 - 交换要约侵蚀了2025 - 2027年票据的价值，虽部分投资者可能看到2025年票据的套利机会，但需谨慎 [10] - 若2025年票据未充分交换，公司需找到让大型优先有担保类投资者满意的再融资方式，且不能让资金因偿还无担保债务本金而流出 [11] 公司积极因素 - 公司在行业动荡中出售了部分物业，虽金额对挑战而言微不足道，但出售其他无抵押资产可能有助于筹集日常运营所需资金 [12] - 公司有足够流动性支撑到2025年债务到期，有时间解决资本结构问题 [12] 结论建议 - 若持有公司短期债务，建议接受交换要约并在完成后尽快出售头寸，2025年票据成功交换将导致利息费用增加，还需再次交换以处理2026/2027年票据 [13] - 除提高租金增加租赁活动外，公司难以摆脱当前困境 [13]

文章核心观点 - 介绍Office Properties Income Trust 2024年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对公司表现的影响和股票近期表现及评级 [1][2][8] 营收情况 - 2024年第一季度营收1.3944亿美元，同比增长5.3%，高于Zacks共识预期的1.2828亿美元，超出幅度8.70% [1][2] - 租金收入1.3944亿美元，两位分析师平均预估为1.2828亿美元，同比变化+5.3% [5][6] 每股收益情况 - 2024年第一季度每股收益0.79美元，去年同期为 - 0.01美元；公司每股收益意外下降2.47%，共识每股收益预估为0.81美元 [1][2] - 摊薄后普通股每股收益 - 0.11美元，两位分析师平均预估为 - 0.28美元 [7] 股票表现及评级 - 过去一个月，公司股价回报率为+55.1%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 1.6% [8] - 股票目前Zacks排名为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [8] 关键指标作用 - 关键指标能更好洞察公司潜在表现，对比这些指标的去年同期数据和分析师预估，有助于投资者更准确预测股价表现 [3][4]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告了2024年第一季度标准化FFO为3830万美元,或每股0.79美元,与指导范围一致 [27] - 同店现金基础NOI同比下降12%,优于公司指导的14%-16%的下降幅度 [28] - 公司生成的可供分配现金(CAD)为每股0.46美元,全季度滚动CAD为每股1.32美元,其中包括1050万美元的提前终止租赁收入 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的投资组合包括151处物业,总面积2000万平方英尺,加权平均剩余租赁期近7年 [16] - 第一季度公司完成了488,000平方英尺的新租和续租,平均租赁期9.3年,租金上涨10.2% [17] - 续租占到90%以上的租赁活动,包括与GSA和明尼苏达州政府的长期续租 [18][19] - 公司预计未来12个月内有250万平方英尺或15%的租金收入到期,其中220万平方英尺可能不会续租 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司政府租户占总收入的20%,其中12%来自为政府机构提供的特殊用途设施 [19] - 公司预计未来政府租户的非特殊用途部分将会下降,因为GSA正在将办公空间整合到政府自有建筑中 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在出售空置或即将空置的资产,目前有超过200万平方英尺的物业在销售中 [24] - 公司已完成西雅图Unison Elliott Bay 30万平方英尺的生命科学和办公楼改造项目,目前已出租28% [25] - 公司正在评估应对2025年2月到期的6.5亿美元高级票据的策略,包括发行9%的新高级抵押债券以交换部分未偿债券 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临着租户保留和租赁空置物业的重大挑战,因为混合工作模式和宏观经济环境不确定性持续影响需求 [23] - 公司预计2024年第二季度标准化FFO为每股0.62-0.64美元,同店现金基础NOI同比下降15%-17% [29]