业绩总结 - Osisko Gold Royalties在Q1 2022期间获得了18,251个黄金当量盎司（GEOs），不包括从Renard钻石流中获得的3,025个GEOs[8] - 来自特许权和流的收入为5070万加元[8] - 2022年第一季度，综合收入为5939.8万加元，较2021年第一季度的6692.3万加元下降了8.5%[89] - 2022年第一季度，调整后收益为217.3万加元，较2021年第一季度的1792.8万加元下降了87.9%[89] - Consolidated net earnings为30万加元，每股基本收益为0.00加元[8] - 从特许权和流中调整后的收益为2480万加元，每股基本收益为0.15加元[8] 用户数据 - 2022年第一季度，特许权收入为3998.9万加元，较2021年第一季度的3491.1万加元增长了14.5%[92] - 2022年第一季度，流媒体收入为1570.0万加元，较2021年第一季度的1408.6万加元增长了11.5%[92] - 2022年第一季度，现金流由特许权和流媒体部门产生的现金流为4050.7万加元，较2021年第一季度的3673.8万加元增长了10.3%[85] 未来展望 - 2022年黄金生产指导为275,000盎司[115] - 第一季度创纪录的黄金生产为53,000盎司，预计2022年黄金生产指导为115,000至125,000盎司[116] - 预计2025年将运营扩展约70%至236,000盎司/年，矿山寿命为16年[118] - 预计Upper Beaver项目每年可生产150,000至200,000盎司黄金，矿山寿命为18年[123] 新产品和新技术研发 - 计划将生产从1,800吨/天提高到2,200吨/天，并研究扩展至5,000吨/天的潜力[120] - 加拿大第二大露天铜矿的已探明和可采储量增加40%至706百万吨，铜品位为0.25%[120] - 矿石储量和资源在所有类别中均有所增加，矿藏储量增加2%至130万盎司，推测矿藏资源增加8%至350万盎司[118] 市场扩张和并购 - 2022年第一季度，Osisko与Metals Acquisition Corp.达成了9000万美元的银流协议[9] - 2022年4月底重新激活了Renard流，涉及的循环信贷额度为1.125亿加元[10] - 截至2022年5月12日，未提取的信贷额度为6.5亿加元[101] 负面信息 - 2022年第一季度，来自特许权和流媒体的收入为5068.9万加元，相较于2021年第一季度的6692.3万加元下降了24.5%[83] - 2022年第一季度，金矿产量为14399盎司，较2021年第一季度的19960盎司下降了8.5%[89] - 截至2022年3月31日，负债为4.073亿加元[99]

财务数据和关键指标变化 - 本季度黄金当量盎司（GEOs）为18.25万，不包括Renard流的GEOs [2] - 特许权使用费和流媒体业务收入略超5000万加元，运营现金流略超4000万加元，上季度现金利润率达94%，调整后每股收益为0.15加元 [4] - 3月31日支付股息0.055加元，宣布7月15日为截至6月30日的季度支付相同股息 [5] - 本季度特许权使用费和流媒体业务收入为5070万加元，去年同期为4900万加元；合并经营活动现金流为2360万加元；特许权使用费和流媒体业务运营现金流达4050万加元，去年同期为2700万加元 [18][19] - 归属于Osisko股东的合并净利润为20万加元，去年同期为760万加元（每股0.06加元）；合并调整后收益为220万加元（每股0.01加元），其中特许权使用费和流媒体业务调整后收益为2480万加元（每股0.15加元），Osisko Development调整后亏损为2270万加元（每股0.14加元） [19][20] - 第一季度部署18251个GEOs，毛利润为3620万加元，去年为3460万加元；特许权使用费和流媒体业务产生运营现金流4050万加元；季度现金利润率创纪录达4750万加元 [20] - 特许权使用费现金利润率达2500万加元，流媒体业务现金利润率达1260万加元 [21] - 截至第一季度末，通过股息向股东返还超1.94亿加元，此外还使用8600万加元根据NCIB计划回购670万股 [21] - 截至第一季度末，合并现金余额为4.49亿加元，其中Osisko Gold Royalties为2.93亿加元，Osisko Development为5700万加元 [21] - 截至3月底，Osisko Gold Royalties持有的投资价值2.5亿加元，对Osisko Development的投资价值超4亿加元；第一季度末债务稳定在4.07亿加元；4月偿还信贷安排下的未偿余额，目前信贷安排下有6.5亿加元可用；第一季度根据NCIB计划以490万加元收购25万股 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许权使用费和流媒体业务收入、运营现金流、现金利润率等指标表现良好，调整后收益可观 [4][18][20] - Osisko Development在2022年第一季度产生采矿运营费用，导致合并净利润降低 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要任务是释放当前投资组合的价值，专注于有机增长，同时在合适时进行外部增长 [10][28] - 行业在2020 - 2021年创建了许多公司，尤其是小型早期公司，认为行业整合是必要且健康的，但公司目前专注自身业务，暂不考虑整合 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业务较轻，是由于季节性因素、manto扩张的关联以及部分资产的爬坡期，预计全年逐季增强，下半年表现强劲 [8] - 整个行业第一季度因劳动力、新冠疫情、旷工、供应链问题等出现回调，但公司业务模式具有通胀保护和业务模式保护优势，影响只是季度间的转移 [8][9] - 公司增长资产正稳步朝着生产目标推进，预计未来五年实现10%或两位数的复合年增长率，且有更多资产未纳入五年展望但有重大催化剂，增长可见性将提高 [10] 其他重要信息 - Renard流在本季度重新激活，工作资本融资安排的后半部分已偿还给公司及其他贷款人，金额为394万加元 [3] - 公司选择偿还左轮手枪上的未偿金额，而非支付利息 [6] - 发布第二份ESG报告和首份资产手册 [6] - 2021年在公司物业上进行了140万米的钻探工作，且工作成果显著，储备、测量与指示资源、推断资源等各类别可归属盎司均有增加 [11][12] - Tintic和CSA交易仍按计划推进，Tintic预计在第二季度末完成，CSA预计在第三季度完成 [5][14] - TINtech交易符合公司生产、地理、上行潜力、长寿命等标准，期待Metals Acquisition Corp完成白银方面的交易，且公司仍有增加敞口的潜力 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: CSA交易中，Metals Acquisition Corp何时决定是否利用额外铜流 - 公司预计未来几周或几个月，其融资方案将明确，之后需在披露文件中说明并完成De - SPACing流程，届时双方应能确定是否推进该铜流交易 [26] 问题: 从战略角度看，未来是否会考虑行业整合 - 公司目前首要任务是释放当前投资组合价值，专注有机增长；认为行业整合是必要且健康的，但公司会专注自身业务；公司会在合适时进行增长，如第一季度的Synctech和TSA交易，公司有机增长特殊，加上此类交易构成重要且特殊的业务管道 [28][30]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司现金为449,450千加元，较2021年12月31日的115,698千加元增长约288.47%[2][21][90] - 2022年第一季度公司收入为59,398千加元，较2021年同期的66,923千加元下降约11.24%[4][92] - 2022年第一季度公司净亏损5,529千加元，而2021年同期净利润为9,763千加元[4][92] - 截至2022年3月31日，公司总资产为2,892,715千加元，较2021年12月31日的2,370,622千加元增长约21.94%[2] - 截至2022年3月31日，公司总负债为806,296千加元，较2021年12月31日的590,561千加元增长约36.53%[2] - 2022年第一季度经营活动提供的净现金流为23,610千加元，较2021年同期的21,324千加元增长约10.72%[7] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金流为12,272千加元，较2021年同期的29,779千加元减少约58.79%[7] - 2022年第一季度融资活动提供的净现金流为322,665千加元，而2021年同期为28,102千加元[7] - 2022年第一季度综合亏损为26,041千加元，而2021年同期综合收入为5,901千加元[6] - 截至2022年3月31日，公司股东权益为2,086,419千加元，较2021年12月31日的1,780,061千加元增长约17.21%[2] - 2022年第一季度净收益（亏损）为326,000加元，非控股权益亏损5,855,000加元，综合亏损为5,529,000加元[9] - 2022年第一季度其他综合亏损为20,423,000加元，非控股权益亏损89,000加元，综合亏损为20,512,000加元[9] - 2022年第一季度通过买股交易融资311,962,000加元[9] - 2022年第一季度股份发行成本（扣除370万加元所得税后）为10,247,000加元[9] - 2022年第一季度少数股东净投资为40,446,000加元[9] - 2022年第一季度宣布股息为10,167,000加元[9] - 2022年3月31日，累计其他综合收益中不会重分类至合并损益表的项目为810万加元，可能重分类的项目为1830万加元[9][10] - 2022年第一季度行使股份期权增加622,000加元权益[9] - 2022年第一季度正常发行人回购普通股减少4,879,000加元权益[9] - 2021年1月1日，公司普通股数量为166,647,932股，股东权益总额为1,841,032千加元[12] - 2021年第一季度，公司净收益为10,557千加元，综合收益为6,695千加元[12] - 截至2021年3月31日，公司累计其他综合收益中不可重分类至损益的项目为3730万加元，可能重分类至损益的项目为2110万加元[12][13] - 截至2021年3月31日，公司已发行普通股167,268,319股，其中212,053股被视为已回购[13] - 2022年1月1日普通股数量为166,517,489股，3月31日增至184,846,261股[9] - 2022年第一季度，公司收入为5939.8万美元，2021年同期为6692.3万美元；销售成本为1116.2万美元，2021年同期为2039.7万美元；其他净损失为522.4万美元，2021年同期为191万美元[77] - 2022年第一季度，公司归属于股东的净利润为32.6万美元，2021年同期为1055.7万美元；基本加权平均流通股数为16692.6万股，2021年同期为16584.2万股；摊薄加权平均流通股数为16727.8万股，2021年同期为16596.5万股[78] - 2022年第一季度，公司收到的利息为19.5万美元，2021年同期为42.4万美元；支付的长期债务利息为109.3万美元，2021年同期为122.3万美元；支付的所得税为23.4万美元，2021年同期为91.5万美元[80] - 截至2022年3月31日，公司金融资产公允价值总计10214.5万美元，其中Level 1为6401.6万美元，Level 3为3812.9万美元；截至2021年12月31日，总计14221.3万美元，其中Level 1为10727.9万美元，Level 3为3493.4万美元[82] - 2022年第一季度，Level 3投资期初余额为3493.4万美元，期末余额为3812.9万美元；2021年第一季度，期初余额为2506.3万美元，期末余额为2238.8万美元[84] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，模型中预期波动率增减10%对认股权证公允价值的影响不显著[86] - 2022年3月31日，长期债务一级公允价值为303,240千加元，账面价值为294,852千加元；2021年12月31日，公允价值为303,000千加元，账面价值为293,282千加元[88] - 2022年第一季度，来自北美地区的收入为42,435千加元，其中92%来自加拿大；2021年第一季度，北美地区收入为56,880千加元，其中65%来自加拿大[94] - 2022年第一季度，一项特许权权益产生收入19800千加元，占收入的39%；2021年第一季度，该权益产生收入20700千加元，占收入的42%[95] - 2022年第一季度，贵金属和钻石收入分别占总收入的84%和14%；2021年第一季度，分别占92%和6%（不包括承购权则为89%和8%）[96] - 2022年第一季度，勘探、评估和开发矿业项目的收入全部来自加拿大，2021年第一季度无此类收入[96] - 2022年第一季度关联方应收票据利息收入为100万加元，2021年同期为80万加元[99] - 截至2022年3月31日，关联方应收利息为560万加元，2021年12月31日为460万加元[99] - 截至2022年3月31日，关联方贷款、应收票据和可转换债券为4780万加元，2021年12月31日为4230万加元[99] 公司业务线相关资产数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，存货总计25,053美元，较2021年12月31日的18,596美元增长34.72%[23] - 截至2022年3月31日，对联营公司投资期末余额为129,687千加元，较期初的125,354千加元增长3.45%[25] - 截至2022年3月31日，其他投资期末总额为130,700千加元，较2021年12月31日的169,010千加元下降22.78%[26] - 截至2022年3月31日，特许权、流和其他权益期末总额为1,146,284千加元，较期初的1,154,801千加元下降0.74%[29][97] - 截至2022年3月31日，采矿权益和厂房设备期末总额为644,960千加元，较期初的635,655千加元增长1.46%[37] - 截至2022年3月31日，厂房设备中使用权资产的账面价值为1210万美元，较2021年12月31日的2030万美元下降40.39%[37] - 截至2022年3月31日的三个月，厂房和设备期末账面净值为89356美元，较期初的91702美元有所减少[38] - 截至2022年3月31日，各项准备金和其他负债期末总额为62456千加元，较期初的72513千加元减少[39] - 截至2022年3月31日，长期债务期末余额为414361千加元，较期初的410435千加元增加[40] - 截至2022年3月31日，勘探、评估和开发矿业项目的总资产为937,078千加元，较2021年12月31日的703,110千加元增长约33.28%[90][98] 公司股权及融资相关情况 - 2022年3月31日，公司完成包销融资，发行1860万股普通股，总收益3.12亿加元，交易费用1.39亿加元[48] - 2022年3月2日，Osisko Development完成包销私募，发行证券总收益约1.035亿加元[49] - 2022年3月4日和29日，Osisko Development完成非经纪私募配售两期，分别发行24,215,099份和9,365,689份认购凭证，价格均为每份3.50美元，总收益分别约为8480万美元和3280万美元[50] - 截至2022年3月31日，ODV两笔私募配售的托管收益（扣除佣金）2.065亿美元计为受限现金，对应2.08亿美元认购凭证负债[51] - 2022年NCIB计划中，公司可回购最多16,530,688股普通股，每日限购87,364股（大宗交易豁免除外），占2021年11月30日前六个月平均日交易量349,057股的25%[52] - 2022年第一季度，公司按NCIB计划回购347,492股普通股，花费490万美元，平均每股14.04美元[53] - 2022年1月14日和4月14日，公司按股息再投资计划分别发行29,929股和24,415股普通股，折扣率均为3%[54] - 2022年2月18日，5,480,000份行权价36.50美元的认股权证到期未行权[55] - 截至2022年3月31日，公司股票期权期末余额3,681,721份，加权平均行权价14.08美元；可执行期权2,062,990份，加权平均行权价14.55美元[57][59] - 2022年第一季度，公司股票期权相关股份支付费用为70万美元，2021年同期为100万美元[62] - 截至2022年3月31日，Osisko Development股票期权期末余额2,065,600份，加权平均行权价7.09美元[63][64] - 2022年第一季度，Osisko Development股票期权相关股份支付费用为80万美元，2021年同期为40万美元[66] - 2022年第一季度，公司基于DSU和RSU计划的股份支付费用为110万美元，2021年同期为190万美元[71] - 2022年第一季度，Osisko Development基于DSU和RSU计划的股份支付费用为80万美元，2021年同期为20万美元[75] 公司债务及信贷相关情况 - 可转换债券本金总额为3亿美元，年利率4%，2022年12月31日到期，转换价格为每股22.89美元[42][43] - 循环信贷额度为5.5亿美元，另有最高1亿美元的未承诺增额，截至2022年3月31日已提取1.125亿美元，有效利率2.60%，4月已全额偿还[44][45] - 截至2022年3月31日，循环信贷额度相关比率和要求均已满足[46] 公司收购及业务合作情况 - 2022年3月，公司子公司Osisko Bermuda同意认购Metals Acquisition Corp. 1500万美元股权[28] - 2022年3月，Osisko Bermuda与MAC达成9000万美元白银流协议，将有权获得CSA矿生产的100%应付白银[30][31] - Osisko Bermuda为MAC提供最高1亿美元的铜流选择权，用于部分支付CSA收购交易的购买价格[35] - 白银流和MAC股权融资预计在2022年下半年完成，需满足包括CSA收购交易完成等先决条件[34] - 2022年1月25日，公司宣布收购Tintic 100%股权，收购总价约1.77亿美元，其中5400万美元现金支付，1.23亿美元以发行35099611股普通股支付，每股价格4.3183加元[100][101] - 公司还需向卖方支付1250万美元递延付款、两个1% NSR特许权使用费（各有50%回购权，回购价750万美元）、Trixie矿堆存矿石净冶炼回报的10%、抵消500万美元贷款、1000万美元（取决于Burgin矿投产）[102] - Osisko Bermuda与子公司签订金属流协议，前期现金支付2000 - 4000万美元，若提取4000万美元，公司需交付Tintic矿最多5%金属（最多53400盎司精炼金），之后交付4% [103] - Tintic收购预计2022年第二季度完成，需满足监管批准和惯例成交条件[104] 公司其他相关情况 - 公司主要从事收购和管理贵金属及其他优质特许权、流和类似权益业务，基石资产是加拿大Malartic矿5%的净冶炼厂回报特许权[15] - COVID - 19疫情

业绩总结 - Osisko Gold Royalties在2021年获得了80,000金当量盎司（GEOs），不包括来自Renard钻石流的9,210 GEOs[8] - 2021年，特许权和流的记录收入为C$199.6百万[8] - 2021年，特许权和流部门产生的运营现金流为C$153.2百万[8] - 2021年，调整后的收益为C$94.4百万，或每股C$0.56[9] - 2021年，Osisko的合并净亏损为C$23.6百万，每股C$0.14，主要由于减值费用和矿业运营费用[9] - 2021年，Osisko的总收入达到224,877万加元，较2020年增长5.8%[60] - 2021年，Osisko的现金流从特许权和流媒体部门生成的现金流为153,219万加元，较2020年增长34.5%[60] - 2021年，Osisko的调整后收益为94,406万加元，较2020年增长70.5%[60] - 2021年，Osisko的黄金生产总量为80,000盎司，较2020年增长20.5%[60] - 截至2021年12月31日，Osisko Gold Royalties的现金为8230万加元，投资为66100万加元，债务为40670万加元[68] 用户数据与市场展望 - 2022年，Osisko的特许权和流的指导目标为90,000至95,000 GEOs，现金利润率为93%[17] - 加拿大马拉尔提克项目的黄金资源量为15.5百万盎司，预计矿山寿命至少到2039年[33] - Mantos铜矿的浓缩器去瓶颈项目正在进行中，年处理能力从4.3百万吨提升至7.3百万吨，矿山寿命延长至2035年[36] - 维多利亚黄金公司在2022年下半年黄金产量达到105,000盎司，计划在2023年将产量提升至每年250,000盎司[37] - Éléonore项目2022年黄金生产指导为275,000盎司，2021年储量在消耗后增加44%至560,000盎司[38] - Island Gold项目的矿石储量和资源量净增加8%，自2020年完成第三阶段扩展研究以来，矿石储量和资源量增加37%[40] 股东回报与资本管理 - Osisko宣布每股普通股季度股息总额为C$0.21，第三季度股息增加10%[10] - 截至2021年12月31日，向股东返还的股息超过1.84亿美金，股息收益率为1.4%[66] - 2021年回购210万普通股，耗资3080万美金，2022年回购35万普通股，耗资480万美金，自公司成立以来共回购670万股，耗资8620万美金[66] - 截至2021年12月31日，未提取的信贷额度为53660万加元，已提取信贷额度为11340万加元[70][71] 财务状况与投资组合 - Osisko Gold Royalties的现金边际率为93.3%，与2020年相比略有下降[62] - Osisko Gold Royalties在北美拥有超过160个特许权、流和贵金属的权益组合[73] - Osisko Gold Royalties的市值为20亿美金[73] - Osisko Gold Royalties的基本流通股为166.5百万股，Osisko Development的基本流通股为133.2百万股[68] - Osisko Development的现金为3340万加元，投资为8740万加元，债务为380万加元[68]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现创纪录营收1.996亿加元，2020年为1.566亿加元；运营活动现金流为1.06亿加元；特许权使用费和流业务运营现金流达到创纪录的1.53亿加元 [37] - 2021年公司归属于股东的综合净亏损为2360万加元，合每股0.14加元，2020年为净收益1690万加元，合每股0.10加元；综合调整后收益为5900万加元，合每股0.35加元，其中特许权使用费和流业务调整后收益为9400万加元，合每股0.56加元，Osisko Development调整后亏损为3500万加元，合每股0.21加元 [38] - 2021年第四季度公司产生毛利润3500万加元，全年达到1.39亿加元，2020年为1.04亿加元；特许权使用费和流业务运营现金流在第四季度为3510万加元，全年达到1.53亿加元 [39] - 2021年公司特许权使用费现金利润率达到3400万加元，流业务现金利润率为1270万加元，第四季度总计4700万加元，全年现金利润率达到创纪录的1.87亿加元 [39] - 截至2021年底，公司综合现金余额为1.16亿加元，其中Osisko Gold Royalties为8200万加元，Osisko Development为3300万加元；Osisko Gold Royalties投资价值为2.55亿加元，对Osisko Development的投资价值超过4亿加元；债务在年内保持稳定，信贷额度增加至超过5亿加元，并延长至2025年 [40] - 2021年公司通过NCIB计划回购了210万股，花费3100万加元；2022年又回购了25万股，花费490万加元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年公司共获得8万黄金当量盎司（GEOs），其中第四季度为19830 GEOs，传统比例约为75%黄金，其余主要为白银，利润率为97%，处于指导范围的中间 [7] - 2022年公司预计GEOs产量为9 - 9.5万盎司，现金利润率为93%，意味着同比增长12.5% - 接近20% [8] - 加拿大Malartic项目2021年产量创纪录，露天矿方面，公司已将Yamana和Agnico的指导纳入考虑，预计未来两年产量会有小幅下降，之后会再次增长；地下矿方面，进展顺利，井架和井口已完成，井筒建设预计今年晚些时候开始，预计2023年斜坡道开始生产，资源量在今年2月有小幅增加，预计2023年资源量将因钻探工作而增长 [19][21] - [Indiscernible]项目产量从430万吨增加到730万吨的工程正在进行中，预计GEOs产量将从每年约9000 - 10000盎司增加到16000盎司，今年预计实现不到一半的增长，明年开始将加速增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在股息增长、股票回购和业务增长之间平衡现金流，后续将继续寻找股票回购机会 [6] - 公司发布了首份五年展望，预计从去年开始的五年内实现10% - 12%的复合年增长率（CAGR），且均为有机增长，不包括潜在的收购 [13][14] - 公司认为其大部分增长仍将来自美洲，且处于合适的国家，对矿业来说这很重要 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司资产表现出色，尽管第四季度矿业面临供应链问题和Omicron疫情影响，但仍实现了指导范围的中点，是一个不错的结果 [7][8] - 2022年公司预计产量将显著增长，尤其是第二季度及以后，Renard矿的重启、Mentone的扩建、Eagle矿的产量提升以及其他小资产的增产都将做出贡献 [9][10] - 公司对Renard矿的重启感到满意，该矿目前经营状况良好，预计近期将偿还剩余的营运资金贷款，且钻石市场需求增加，对公司有利 [11] - 公司认为其五年展望的增长前景令人印象深刻，且业务具有大量的可选性，未来还有很多资产有望带来增长 [16] 其他重要信息 - 公司通过Osisko Bermuda进行了一笔2000 - 4000万美元的收购，获得了Osisko Development正在收购的[Indiscernible]矿2.5% - 5%的金属权益 [6] - 公司对Trixie矿的收购感到满意，该矿T2 - T4区有新的高品位发现，预计将为公司带来显著贡献 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Osisko Mining的Windfall项目是否有潜在的流融资交易？ - 公司认为Osisko Mining团队有能力自行建设该矿，John在融资方面经验丰富，目前有多种融资选择，流融资有可能，但还不确定，该项目潜力巨大，团队值得信任 [43] 问题2: 加拿大Malartic项目的第二竖井计划如何？ - 公司认为这是积极的，预计今年资源量将显著增长，明年可能会有修订后的矿山计划，该计划可能会增加矿山寿命或增加产量，目前露天矿和地下矿之间的不确定性已消除，未来产量有望保持稳定 [45][46] 问题3: Cariboo和San Antonio项目的产量预期如何？ - Cariboo项目如果BL2投入生产，今年预计产量超过2万盎司，QR磨机已运行，计划第二季度开始地下批量采样，预计2024年建成完整的选矿厂，年产量达到18万盎司；San Antonio项目目前堆浸场已开始生产，预计短期内回收1.6万盎司黄金，露天矿的全面许可证正在办理中，预计今年第四季度获得，公司计划投资1000 - 2500万美元扩大生产，到2022年底将有三个小规模生产商，2023 - 2024年将过渡到更大规模的生产 [48][50] 问题4: Renard矿的生产运行率和未来计划如何？ - 2021年的生产运行率约为每年180万克拉，未来几年可能保持稳定，随着开采深度增加，品位会略有下降，公司会根据钻石价格决定未来发展方向，目前有一些勘探工作正在进行，还清营运资金贷款后，团队将有更多灵活性 [54] 问题5: 2022年指导产量增长的剩余组成部分有哪些？ - 与2021年相比，加拿大Malartic项目预计减少3000 - 3500 GEOs，Renard矿从5月开始将是增长的重要贡献者，Mantos项目预计产量在当前运行率和扩建后1.6万盎司之间，Santana和Ermitano项目预计每年贡献1000盎司，San Antonio堆浸场将有贡献，Eagle矿的增产预计完成，还有一些BL2盎司 [62] 问题6: San Antonio项目在指导产量中的贡献如何量化？ - 堆浸场目前开始生产，预计第一季度末或第二季度初有首批黄金产出，预计可回收1.6万盎司黄金，是一个不错的贡献，更大的里程碑是获得露天矿的许可证，之后产量将增加 [64][65] 问题7: Trixie收购或流融资中，公司的贡献预期如何？ - 公司对该资产的收购感到满意，无论最终处于范围的哪个位置，都认为这将是一个长期的重要贡献，随着交易接近完成，公司在Odev的股权所有权情况将更加明确 [66] 问题8: 融资稀释后是否会考虑不合并Osisko Development（ODB）的财务报表？ - 目前公司仍持有ODB 75%的股权，交易预计在3月底或4月完成，之后将降至45%，公司会继续内部讨论是否不合并财务报表，目前还没有明确的时间点，但认为接近45%时更有可能做出决定 [72][73] 问题9: Back Forty项目为何被纳入五年展望，公司对其信心如何？ - 公司认为该项目虽然有挑战，但在许可方面已考虑了足够的保守因素，Gold Resource是合适的合作伙伴，他们有类似的采矿经验，可行性研究计划今年完成，之后将进行许可申请，新的方案（较小露天矿和较大地下矿）避免了湿地许可问题，公司认为有足够的缓冲时间在五年内建成该项目 [81][83] 问题10: Falco和Horne 5项目的下一步计划和时间线如何？ - 公司将Horne 5和Pine Point等项目暂时排除在五年展望之外，是因为不想将许可风险与融资风险叠加，希望在有更清晰的融资前景后再纳入，Horne 5项目在与Glencore的运营许可协议方面取得了进展，但文件处理时间较长，之后将解决融资问题，该项目有900万盎司黄金当量，对公司很重要 [85][87] 问题11: Glencore对Horne 5项目的意图如何？ - 公司认为该项目对Glencore很重要，虽然他们是大型组织，有很多其他事务，但在该项目上投入了很多精力，预计最终会有积极结果 [90]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司赚取略超20000黄金当量盎司（GEOs），带动特许权使用费和流收入及现金流创纪录，收入达5000万美元，现金流达4400万美元 [2] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司CEO将在会议中介绍上一季度的发展情况，并提醒会议中将作出前瞻性陈述 [2] 其他重要信息 - 公司网站上有相关演示文稿，CEO会在介绍过程中提及对应幻灯片 [2] 问答环节所有提问和回答 - 文档未提及问答环节内容，无相关信息可供总结

业绩总结 - Osisko是第四大贵金属特许权公司，市值为26亿美元[8] - 2021年上半年，Osisko的黄金当量盎司（GEOs）为40,138，主要来自加拿大Malartic矿[20] - 2021年Osisko的黄金生产指导为270,000盎司，预计下半年将因季节性因素和持续的产量提升而更强[51] - 2021年上半年，Osisko的黄金资产中，黄金占比为56%[19] - 2021年第二季度，已向股东返还超过1.66亿加元的股息[77] - 每股季度股息增加10%至0.055加元，股息收益率为1.4%[77] 用户数据 - Osisko在北美拥有超过160个特许权、流和贵金属的销售权，预计2021年黄金当量盎司（GEO）为78,000至82,000[8] - Osisko的投资组合预计将在特许权行业内实现领先增长，预计增长率为1.4%[8] - Osisko的高利润率业务，预计毛利率为97%[8] 未来展望 - 预计Windfall项目将增加6,000 GEOs/年，Hermosa项目将增加4,000 GEOs/年[34] - 预计2024/2025年开始矿山全面生产，生命周期为18年，预计可支付黄金为420万盎司[66] - 预计2022年上半年完成Hermosa的预可行性研究，整合Taylor和Clark矿床[71] 新产品和新技术研发 - Éléonore项目的银流量为100%，预计在2022年第一季度扩产，年均银交付量预计增加80%[51] - Mantos Blancos项目的银流量为100%，预计年均交付量为1.3百万盎司银[51] - San Antonio项目的金银流量为15%，初始资源为1百万盎司AuEq，金品位为1.18 g/t[62] 市场扩张和并购 - Osisko的投资组合在全球黄金矿供应收缩的背景下，展现出强劲的增长潜力[16] - 2021年Osisko在其资产上平均每年进行100万米的钻探[24] - 更新后的PEA显示税后净现值为15亿加元，内部收益率为39.4%（以每盎司1500美元黄金计算）[66] 负面信息 - 截至2021年6月30日，Osisko Gold Royalties的现金为1.103亿加元，投资为6.84亿加元，债务为4.02亿加元[78] - 2020年Osisko的现金成本在第一四分位数，显示出其运营效率[25]

业绩总结 - 2021年第二季度，公司总收入达到C$49.9百万，相较于2020年第二季度的C$28.7百万增长了74%[32] - 2021年第二季度，来自特许权使用费和流媒体的现金流达到C$37.3百万，较2020年第二季度的C$16.8百万增长了121%[34] - 2021年第二季度，黄金产量为15,555盎司，较2020年同期的8,571盎司增长了81%[42] - 2021年第二季度，调整后收益为C$20.2百万，相较于2020年第二季度的C$5.7百万增长了253%[40] - 2021年第二季度，特许权使用费收入为C$36.3百万，较2020年同期的C$20.8百万增长了74%[43] - 2021年第二季度，净亏损为C$14.8百万，而2020年同期净收益为C$13.0百万[36][38] 用户数据 - 2021年第二季度，公司的黄金等价产量（GEOs）为20,178，现金边际为C$37.3百万[48] - 2021年第二季度，公司的流媒体收入为C$13.5百万，较2020年同期的C$7.9百万增长了70%[43] 财务状况 - 截至2021年6月30日，公司现金余额为C$110.3百万，投资总额为C$888.2百万，负债为C$402.0百万[45] - 2021年第二季度，公司的总现金边际为C$47.2百万，现金边际率为94%[43] 未来展望与策略 - 2021年7月，循环信贷额度增加C$150百万，总额达到C$550百万，额外未承诺的可选额度为C$100百万[9] - 2021年7月15日向截至2021年6月30日的股东支付季度股息C$0.05[8] - 季度股息增加10%至C$0.055每股，年化股息为C$0.22[9] 新产品与并购 - 2021年4月收购六项特许权和一项贵金属销售权，总现金对价为C$32.6百万[14] 负面信息 - 净亏损为C$14.8百万，主要由于Bonanza Ledge Phase 2项目的C$36.1百万减值费用[8]

财务数据和关键指标变化 - 二季度公司获得超2万盎司黄金当量盎司（GEOs），过去一年超4万盎司，全年指导量维持在7 - 8.2万盎司不变 [5] - 二季度特许权使用费/流业务收入和现金流创纪录，现金利润率94%，排除Renard矿后为97%，与上季度相近 [6] - 二季度综合净亏损1500万美元，与Osisko Development会议中提到的新Bonanza Ledge Phase 2项目减值有关 [6] - 特许权使用费和流业务调整后收益为2400万美元，近每股0.14加元，上季度股息为每股0.05美元，本季度上调10%至每股0.055美元，年化0.22美元 [7] - 二季度特许权使用费和流业务收入达4990万美元，去年同期为2870万美元；运营活动现金流为3090万美元，特许权使用费和流业务板块运营现金流达3730万美元，去年同期为1680万美元 [37] - 2021年二季度公司股东综合净亏损1480万美元，即每股0.09美元，2020年为净收益1300万美元，即每股0.08美元；2021年综合亏损是由于Osisko Development记录的4050万美元减值费用，其中包括H2项目余额的3600万美元 [38] - 综合调整后收益为2020万美元，即每股0.12美元，其中特许权使用费和流业务板块调整后收益为2390万美元，即每股0.14美元，Osisko Development调整后亏损370万美元，即每股0.02美元 [39] - 二季度特许权使用费和流业务收入为5720万美元，2020年为4100万美元；毛利润为3570万美元，去年为1900万美元 [40] - 二季度特许权现金利润率达3630万美元，流业务现金利润率达1060万美元，总现金利润率创纪录达4720万美元；2021年上半年产生现金流近9400万美元 [41] - 二季度末综合现金余额为2.55亿美元，其中Osisko Gold Royalties为1.1亿美元，Osisko Development为1.45亿美元；Osisko Gold Royalties持有价值1.88亿美元的投资，6月底对Osisko Development的投资价值超7亿美元 [42] - 债务稳定在4亿美元，信贷额度增加并延长后，可用额度超5.3亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 特许权使用费/流业务 - 二季度收入和现金流创纪录，现金利润率高 [6] - 调整后收益表现良好 [7] Osisko Development业务 - 存在减值费用，导致公司综合净亏损 [6][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金价格波动较大，近期市场表现不佳，但公司认为业务仍具韧性 [7][81] - 钻石价格有所回升，Renard矿钻石价格从疫情前的约70美元/克拉，降至疫情期间低点，后回升至约80美元/克拉，最近一次销售达到93.5美元/克拉 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为ESG领域的领导者，本季度发布了首份ESG报告，并承诺加入联合国全球契约 [9] - 公司更新并扩大了循环信贷额度，增加1.5亿美元，降低了整体成本，提高了灵活性 [10] - 公司保持投资纪律，去年认为市场为卖方市场，资产质量和价格不匹配，今年随着黄金价格波动，开始看到更好的投资机会，将继续积极寻找符合管道的项目 [12] - 公司进行了一些小型交易，包括收购Spring Valley资产的特许权使用费、将Parral承购权转换为等价流、收购Tocantinzinho项目的NSR等 [13][14] - 公司关注核心资产的发展，如Canadian Malartic、Mantos、Eagle等，期待这些资产在下半年有更好的表现 [5][16][21][23] - 公司看好一些小型贡献资产的潜力，如墨西哥的Santana矿和First Majestic的Ermitaño矿床 [24] - 公司关注ODEV资产的进展，包括Cariboo、San Antonio等项目的勘探和开发 [25][27] - 公司关注Windfall和Upper Beaver等资产的勘探结果，期待这些资产带来潜在的增长 [30][32] - 公司认为碳流业务既符合ESG战略，又具有财务吸引力，有望获得15%左右的内部收益率，且随着碳价格上涨，潜力巨大 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为二季度表现强劲，核心资产持续加强，预计下半年也将保持良好态势，有核心资产将增产，还有小资产将投产 [5] - 尽管市场波动，但公司业务具有高利润率，对业务有信心，因此提高了股息 [7][8] - 公司认为随着黄金价格波动，市场动态有所改善，开始看到更好的投资机会 [12] - 管理层对各资产的进展表示满意，期待这些资产为公司带来增长 [16][21][23][25][27][30][32] 其他重要信息 - 公司自IPO以来一直支付股息，截至今年底，将向股东返还1.84亿美元股息 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Mantos的建设进度与投产时间差异及下半年交付情况 - 建设完成与投产的差异主要在于机械建设完成和实际产出的时间差，公司希望在Q1看到产量增加，保守估计Q2产量提升；公司对Mantos上半年表现满意，认为下半年若无异常，该资产将继续表现良好，且随着Eagle产量增加，公司有望超过指导量中点 [48][49][50][51] 问题2: 信贷额度增加的用途 - 信贷额度增加可用于多种用途，包括偿还明年到期的可转债，若可转债转换，可将债务从高成本转换为低成本；也可用于未来的交易，但具体使用将取决于未来情况，公司有现金、现金流和大量投资，会根据情况进行管理 [52] 问题3: Cariboo可行性研究时间差异 - 资源更新因钻探和化验进度延迟，将推迟到今年下半年，进而将可行性研究推迟到明年上半年，保守估计为Q1；但许可时间表不变，最终EA已于7月下旬提交，这是驱动许可时间框架的关键因素 [53] 问题4: 与G Mining Ventures就TZ项目的关系及项目现金流情况 - 公司了解G Mining Ventures，认为其是优秀的建设团队，有能力为项目融资并快速推进；公司期待该项目带来现金流，但无法提供对方的具体看法 [55][56][57] 问题5: 碳流业务的投资策略 - 碳流业务既符合公司ESG战略，又具有财务吸引力，公司通过小额投资获得参与20%新交易的权利，学习该业务；该业务有望获得15%左右的内部收益率，且随着碳价格上涨，潜力巨大；若进行1 - 2笔此类投资，公司有望接近净零排放 [58][59][60] 问题6: Falco项目的情况及对公司增长的影响 - Falco项目取得重要进展，OLIA条款正在转化为正式协议，近期将完成；公司已预先支付1000万美元，待协议最终确定后将支付剩余1000万美元，其余资金将在项目完全许可和融资完成后投入；该项目对公司很重要，拥有大量银矿储量和黄金当量资源，虽融资是障碍，但有望得到魁北克的支持 [62][63][66][67] 问题7: 股息增加的目标和资本分配策略 - 公司内部有向投资者分配现金流的目标，历史上派息率在30% - 40%之间，今年因商品价格和产量假设，派息率处于20%左右；此次股息增加是对业务信心的体现，未来仍有提升空间；公司认为当前业务可持续，股息增加是长期决策；在资本分配方面，公司认为当前市场环境有所改善，管道项目比去年更好，将继续关注近中期资产；孵化器模式仍是公司业务的重要组成部分，可早期投资并为后期投资组合提供支持，但目前更关注能尽快产生收益的资产 [68][69][70][71][72][73] 问题8: Renard矿的策略和价格对恢复流业务的影响 - 公司的目标是使Renard矿恢复正现金流的流业务；钻石价格有所回升，目前达到93.5美元/克拉，公司对此感到满意，认为这有助于矿场盈利；公司正在讨论在当前价格下恢复流业务的问题，已承诺将流业务收益推迟到2022年4月，目前矿场已开始盈利，但还需进一步观察 [76][77][79] 问题9: 公司股价折价情况下的NCIB计划 - 公司认为自身股价被低估，在当前市场波动情况下，若股价足够便宜，可能会更积极地进行NCIB操作，结合股息分配，将现金返还给股东 [81]

财务数据和关键指标变化 - 一季度公司实现近20,000黄金当量盎司（GEOs）产量，利润率达97%，与指导中值相符 [5] - 特许权使用费和流业务的运营现金利润率达94%，若排除Renard钻石流的销售收入成本，利润率为97% [11] - 一季度特许权使用费和流业务收入达4900万美元，创历史新高，而2020年一季度为3780万美元 [12] - 运营活动产生的现金流在特许权使用费和流业务板块为2930万美元，整体运营活动现金流达3670万美元，2020年一季度为2570万美元 [12] - 归属于公司股东的净收益为1060万美元，合每股0.06美元，2020年为净亏损1330万美元，合每股0.09美元 [12] - 经调整收益为1840万美元，合每股0.11美元，其中特许权使用费和流业务板块经调整收益为2340万美元，合每股0.14美元，Osisko Development经调整亏损为500万美元 [12] - 一季度特许权使用费和流业务板块毛利润为3460万美元，去年为2160万美元，平均实现黄金价格较去年高出169加元 [13] - 特许权使用费现金利润率增至3470万美元，流业务现金利润率增至1110万美元，特许权使用费和流业务现金利润率为93.6%，排除Renard钻石流后为96.8%，总现金利润率达4650万美元，去年为3530万美元 [14] - 一季度末公司合并现金余额为3.21亿美元，其中Osisko Royalties为1.2亿美元，Osisko Development为2.01亿美元 [15] - 公司持有价值2.17亿美元的投资，对Osisko Development的投资价值超过7.3亿美元，总计近10亿美元，总债务稳定在4亿美元，信贷额度下可用资金超过2.5亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 特许权使用费和流业务 - 一季度近20,000 GEOs产量中，75%来自黄金，23%来自白银 [11] - 收入、现金利润率、运营现金流等指标表现强劲，创历史记录或同比显著增长 [11][12][14] Osisko Development业务 - 一季度进行了近50,000米的钻探工作，10台钻机运行，为可行性研究和许可推进做准备，预计近期Bonanza Ledge II卫星矿床将实现生产 [34] - San Antonio项目在勘探、工程和许可方面取得进展，有望在今年晚些时候实现堆存生产，后续推进更大的堆浸项目 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金金属价格上涨和强劲交付推动公司一季度取得良好业绩 [11] - Renard钻石矿重启，钻石价格从疫情前的约70美元/克拉回升至约80美元/克拉 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 对业务和财务指标进行细分，将Osisko Development业绩进行合并计算，以提供更友好的分析数据 [6] - 持续推进现有资产的生产和开发，如Canadian Malartic地下开发、Mantos扩张、Eagle增产等项目 [22][27][30] - 积极开展收购活动，如增加Spring Valley项目的特许权使用权利益，将Parral的承购协议转换为流协议 [43][44] - 发布首份ESG报告，加强ESG实践和披露，通过与Carbon Streaming Corp.合作开展碳抵消项目 [8][45][47] 行业竞争 - 公司认为自身资产组合具有优势，黄金和白银业务占比高，资产位于一级国家，与优质运营商合作，且核心资产矿寿命长，抗风险能力强 [18][19][20][21] - 行业面临通胀和成本上升压力，但公司受影响较小 [20] - 股权市场的活跃为合作伙伴提供了融资渠道，有助于加快项目推进，但也增加了新特许权业务的竞争 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度业绩表现出色，现有资产表现优异，预计未来将持续向好 [17] - 公司资产组合具有吸引力，在当前市场环境下具有较大的增长潜力和价值提升空间 [18][40][41] - 看好黄金和白银价格上涨趋势，公司将受益于价格上升和自身业务增长 [49] - 虽然面临一些挑战，如COVID-19疫情对项目进度的影响，但公司有信心应对并实现目标 [73][74] 其他重要信息 - 公司发布首份ESG报告，强调在资产选择和运营中注重环境和社会责任 [8][45] - 与Carbon Streaming Corp.合作，投资350万加元，获得其12% - 15%（部分摊薄后约15%）的股权，并有权参与其20%的交易，通过该合作开展碳抵消项目，实现环保和盈利的双重目标 [47][100][110] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加拿大Malartic 5%特许权使用费在东扩背景下的最终范围及资源划定策略 - 公司表示不清楚运营商的完整策略，但钻探越多发现越多对公司有利，目前东扩区域仍在5%特许权使用区域内，未来有很大潜力增加矿寿命和产量，且公司对非5%区域还有每吨0.40美元的选矿特许权使用费 [52][53][54] 问题2: Spring Valley交易中的特许权是否有回购选项 - 公司称交易无回购选项，认为该资产资源丰富，是优质资产，增加权益对公司有利 [55][56] 问题3: 为何用循环信贷偿还可转换债券而非现金，以及可转换债券的相关问题 - 公司表示保留现金是为了保持灵活性，寻找新机会，且循环信贷利率低于可转换债券；可转换债券将于2022年12月底到期，转换价格为22.89加元，公司希望股价上涨促使债券转换，强制转换需股价在20个交易日内高于转换价格30% [59][60][61] 问题4: 集团公司之间是否可以资金互助及合适的机制 - 公司认为各项目应独立发展，但如果有合适机会且对双方有利，会考虑互助；股权市场活跃有助于合作伙伴推进项目，对公司发展也有帮助 [66][67][68] 问题5: Renard矿在何种钻石价格水平下开始贡献收益及是否会提前贡献 - 公司称目前钻石价格约80美元/克拉，矿场收支平衡，还需价格进一步提升才能盈利，暂无法确定具体价格和时间，公司持保守态度，保留了魁北克10亿美元沉没基础设施的选择权 [70][71] 问题6: Mantos扩张项目是否会因智利COVID-19病例增加而推迟 - 公司认为有风险，但项目团队在疫情期间表现出色，此前仅延迟几个月，希望项目继续按计划进行，虽可能有小延迟，但仍有信心 [73][74] 问题7: 全年剩余时间的生产指导及是否会因Eagle矿情况上升 - 公司表示按一季度产量年化计算处于全年指导中值，因Eagle矿冬季产量低，随着冬季过去，预计产量将稳步增加，对全年业绩有利 [75][76] 问题8: 何时对Osisko Development持股降至50%以下以停止合并计算 - 公司称降低持股是优先事项，但不会贸然行事，需在积极市场环境下进行，会选择合适的买家，确保整体盈利 [81][82][83] 问题9: 公司投资是否在股价中未得到充分体现 - 公司认为从价格现金流倍数、企业价值息税折旧摊销前利润倍数等指标看，公司股价被低估，生产、开发和股权资产价值未得到充分反映，随着市场好转有望提升 [85][86][87] 问题10: 4月29日后收入报表是否只有流和特许权使用费，Parral黄金产量及相关情况 - 公司称生产方面是最后一个承购协议转换，还有一些开发阶段的承购协议；Parral不是主要贡献资产，转换为类似价值的不同工具，其收入虽可观但利润率低 [89][90][92] 问题11: 对Eagle资产5%净冶炼回报（NSR）特许权使用费在Victoria Gold可能并购情况下的看法 - 公司认为该特许权使用费不会成为收购阻碍，Victoria公司运营良好，收购表明资产受青睐，若被大公司收购有助于提高产量和加快勘探，对公司也有利 [95][96] 问题12: 对Carbon Streaming公司投资的角色及业务扩展情况 - 公司称投资350万加元获得股权和参与20%交易的权利，是被动投资但可观察业务发展，必要时可参与；该业务通过资助项目产生碳信用并盈利，回报率可观，公司希望借此减少间接碳足迹，未来可能与矿业合作伙伴开展碳抵消项目 [98][99][101] 问题13: Hermosa项目的最新情况及首次生产时间 - 公司称需等待South32公布公开信息，预可行性研究预计在今年下半年进行，该项目因纳入更大资源包而推迟；首次生产时间取决于South32的计划，虽无法确定但项目规模大、矿寿命长，前景乐观 [107][108][109] 问题14: 在Carbon Streaming公司的股权占比 - 公司称投资350万加元获得部分摊薄后约15%的股权，基本基础上略低，约12% - 15% [110] 问题15: Osisko Development季度一般及行政费用（G&A）是否会逐季增加 - 公司认为随着公司建设两座矿山，G&A费用可能会增加，目前难以确定具体金额，需时间稳定 [112][113] 问题16: San Antonio项目的最新情况 - 公司称项目在各方面取得进展，有望今年晚些时候实现堆存生产，后续推进更大项目；已订购15,000吨/日的破碎回路，若满负荷运行产量将大幅提高，但还需完成勘探、工程和许可等工作 [114][115]