文章核心观点 - 对基础材料类股票感兴趣的投资者应关注表现最佳的公司，如今年表现优于行业的Osisko Gold Royalties和Sappi Ltd，建议投资者持续跟踪这两只股票 [1][5][7] 公司情况 Osisko Gold Royalties - 是基础材料板块235家公司之一，目前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去一个季度，其全年收益的Zacks共识预期上调1.2%，今年迄今已上涨约47.3%，表现优于基础材料板块平均1%的回报率 [4] - 属于黄金矿业，该行业有38只个股，行业排名第9，今年迄今平均涨幅29.5%，该公司表现优于行业 [6] Sappi Ltd - 今年迄今股价上涨24.4%，过去三个月，其当前年度的共识每股收益预期提高12.7%，目前Zacks排名为2（买入） [5] - 属于纸及相关产品行业，该行业有11只个股，行业排名第188，今年迄今涨幅为31.6% [6] 行业情况 基础材料板块 - 在Zacks板块排名中位列第9，Zacks板块排名涵盖16个不同板块，按各板块内公司平均Zacks排名从优到差排列 [2] 黄金矿业 - 包含38只个股，在Zacks行业排名中位列第9，今年迄今平均涨幅29.5% [6] 纸及相关产品行业 - 包含11只个股，在Zacks行业排名中位列第188，今年迄今涨幅为31.6% [6]

文章核心观点 - 奥西斯科黄金特许权使用费公司（Osisko Gold Royalties）有超越盈利预期的历史，有望在下次季度报告中延续这一趋势，其正的盈利ESP和良好的Zacks排名预示可能再次超越盈利预期 [1][2][3] 公司盈利表现 - 奥西斯科黄金在过去两份报告中均超越盈利预期，近两个季度平均超出8.71% [1] - 最近一个季度，公司预期每股收益0.12美元，实际报告为0.13美元，超出8.33%；上一季度，共识预期为每股0.11美元，实际为0.12美元，超出9.09% [1] 盈利预期变化 - 近期奥西斯科黄金的盈利预期出现有利变化，其Zacks盈利ESP为正，结合良好的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [2] - 研究表明，正的盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会带来正向惊喜 [2] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在盈利发布前修订的估计可能更准确 [3] - 奥西斯科黄金目前的盈利ESP为+1.59%，结合其Zacks排名2（买入），显示可能再次超越盈利预期 [3] 盈利ESP的重要性 - 许多公司超越共识每股收益估计，但这不是股价上涨的唯一原因，部分股票未达预期也可能保持稳定 [4] - 季度报告发布前检查公司的盈利ESP很重要，可使用盈利ESP过滤器在报告前发现最佳买卖股票 [4]

文章核心观点 - Osisko Gold Royalties获Zacks评级上调至买入，因其盈利预期呈上升趋势，这或对股价产生积极影响，该公司是投资者的可靠选择 [1][3] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级核心关注公司盈利状况变化，跟踪当前及下一年度的Zacks共识预期 [1] - 该评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于盈利预期变化 [2] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，有良好的外部审计记录，自1988年以来Zacks排名第一的股票平均年回报率为25% [7] - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持买入和卖出评级比例相等，仅前5%获强烈买入评级，接下来15%获买入评级 [9] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，其买卖行为会导致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股票短期走势强相关，跟踪这种修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了这一力量 [6] 分组3：Osisko Gold盈利预期情况 - 该矿业特许权和勘探公司预计在2024年12月结束的财年每股收益0.48美元，同比变化20% [8] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预期提高了0.3% [8] 分组4：结论 - Osisko Gold评级上调至Zacks排名第二，处于Zacks覆盖股票的前20%，意味着其盈利预期修正表现出色，短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 基础材料板块有很多优质股票，投资者应关注跑赢同行的公司，奥西斯科黄金特许权使用费公司（Osisko Gold Royalties）和萨皮有限公司（Sappi Ltd.）今年表现出色值得关注 [1][6] 公司情况 奥西斯科黄金特许权使用费公司（Osisko Gold Royalties） - 属于基础材料板块，目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度其全年盈利的Zacks共识估计上调了0.3%，显示分析师情绪改善和积极的盈利前景趋势 [2][3] - 今年年初至今回报率约为35.5%，跑赢基础材料板块公司平均1.5%的回报率 [4] - 属于黄金矿业，该行业有38只个股，Zacks行业排名第44，该行业个股今年平均涨幅27.5%，奥西斯科黄金特许权使用费公司年初至今表现更好 [5] 萨皮有限公司（Sappi Ltd.） - 今年年初至今回报率为16.3%，跑赢基础材料板块，目前Zacks排名为2（买入），过去三个月当前年度的共识每股收益估计提高了12.7% [4][5] - 属于纸及相关产品行业，该行业有11只个股，Zacks行业排名第46，今年以来涨幅为24.2% [6] 行业情况 - 基础材料板块包含235只个股，目前Zacks板块排名第14，Zacks板块排名会考量16个不同板块，通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估各板块的实力 [2]

文章核心观点 - 公司宣布收购西澳大利亚Dalgaranga金矿项目1.8%的毛收入特许权使用费及周边地区1.35%的勘探特许权使用费，交易总价5000万美元，待澳大利亚外国投资审查委员会批准 [1] 交易亮点 - 项目位于顶级矿业管辖区，是全球优质黄金开发和复产项目，新的高品位发现使其转向地下开采 [2] - 工厂已获许可，地下开采审批进行中，有望在未来2年内复产并产生近期现金流 [3] - 项目持续有高品位发现推动地下矿产库存增长，预计2025年上半年完成矿产储量估算更新和可行性研究，勘探特许权可覆盖周边潜在矿区 [4] Dalgaranga特许权资产亮点 - 项目处于一级矿业管辖区，多数审批已完成，现场有完善基础设施，包括250万吨/年的硫化物加工厂，目前处于维护状态，已开始建设双勘探斜井 [5] - 截至2024年6月30日，全球矿产资源估算显示，指示类别有870万吨、品位4.98克/吨金，推断类别有744万吨、品位4.56克/吨金；“高品位核心”区域含已查明黄金的75%，是未来资源扩张的关键目标；预计矿山寿命超12年，投产后成本将处于全球黄金成本曲线最低四分位 [5] - Spartan是一家中型且经验丰富的澳大利亚地下矿商，资金充足，管理团队经验丰富，可获取当地高技能劳动力，主要股东包括Ramelius Resources Limited和Tembo [5] - Spartan有权在2027年2月前以315万澳元回购最多20%的Dalgaranga特许权和20%的勘探特许权 [5] 勘探特许权亮点 - 勘探特许权覆盖约1685平方公里土地，包括Yalgoo、Glenburgh和Mt Egerton等勘探资产，有潜力成为第二个生产中心 [7] - Yalgoo距Dalgaranga约110公里，有露天矿产资源估算，Spartan正在推进其许可工作，预计为项目提供矿石补充 [7] - Glenburgh和Mt Egerton位于Dalgaranga以北约300公里，分别有一定规模的矿产资源估算，且多数位于已授予的采矿租约内 [7] 公司信息 - Osisko是一家中级贵金属特许权公司，拥有超185项特许权、流和贵金属承购权组合，包括20个生产资产，核心资产为加拿大Malartic Complex的5%净冶炼厂回报特许权 [8] - 公司总部位于加拿大蒙特利尔，提供了投资者关系和可持续发展与传播部门的联系方式 [8]

文章核心观点 - 行业分析师虽离开城市独居森林，但对金融市场仍有热情，认识到投资中时机把握的重要性，认为投资是精神层面的旅程，应与过去的自己比较，还希望将研究成果公开 [1] 行业经验与感悟 - 分析师有近十年投资行业研究分析师经验，明白逆市操作时时机的重要性，常过早进入交易，如2015年初参与铀交易，2021年牛市开始时已退出 [1] - 投资中正确的论点容易得出，把握时机最难，两者结合才能赚大钱，分析师意识到自己还有很多要学习 [1] 投资理念 - 分析师认为投资旅程本质是精神层面的，不应将自己的回报与他人或其他指数比较，而应与过去的自己比较，目标是成长、从错误中学习 [1] 研究成果分享 - 分析师独立后希望将研究成果提供给所有人，而非像过去十年那样只提供给特定群体 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第二季度实现了20,068金当量盎司的产量,处于公司此前公布的全年82,000-92,000金当量盎司的产量指引范围内 [10] - 第二季度收入为64.8百万加元,主要得益于贵金属价格的上涨 [11] - 公司的现金利润率保持在97%的高水平 [11] - 公司在第一季度和第二季度共偿还了101百万加元的可循环信贷额度,第三季度又偿还了13.8百万加元,大幅降低了净债务水平 [12][13] - 公司在第二季度宣布并支付了每股6.5分的季度股息,连续39个季度派发股息,累计向股东返还超过290百万加元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大马拉蒂克矿山在2024年上半年的表现再次出色,是公司最重要的贡献资产 [22] - 维多利亚黄金公司的鹰矿山在2024年第二季度的产量较预算低约33% [23][24] - 卡普斯通铜业的曼托斯布兰科斯矿山由于品位和回收率下降,第二季度产量同比有所下降 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司90%以上的金当量盎司产量来自加拿大、美国和澳大利亚等一线矿业司法管辖区 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2024年第二季度宣布了与Franco-Nevada联合收购卡斯卡贝尔黄金流的交易,这是一个世界级的铜金项目,有望成为一座多代矿山 [31][32] - 公司正在积极寻求新的收购机会,希望在2024年内完成至少一笔有意义的交易 [16][57] - 公司正在努力通过偿还债务、提高现金流等方式来增强财务灵活性,为未来的收购做好准备 [54][55][56][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管鹰矿山设施故障导致2024年产量指引下调,但公司仍有多个资产正在进行重大开发,未来前景依然看好 [49][50][51][52] - 管理层表示,公司正在密切关注鹰矿山的情况,并将继续为股东提供更新信息 [48] 其他重要信息 - 公司新任命Wendy Louie女士为董事会成员,她拥有丰富的资源行业和财务会计经验 [60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ralph Profiti 提问** 询问公司为何选择与Franco-Nevada进行30%的联合收购,是否有考虑过更高的持股比例 [62][63][64][65][66][67] **Jason Attew 回答** 公司与Franco-Nevada进行了谈判,最终确定了30%的持股比例,这是一个平衡的结果。公司对厄瓜多尔作为司法管辖区持积极态度,但同时也重视加拿大、美国和澳大利亚等一线矿业司法管辖区 [63][64][65][66][67][69] 问题2 **Josh Wilson 提问** 询问公司是否有可能从鹰矿山收回任何价值,以及在破产事件中公司的权利是否会受到影响 [76][77][78][79][80][81][82][83][84] **Jason Attew 和 Frederic Ruel 回答** 公司目前无法确定鹰矿山何时能够重启,因此谨慎地全额计提了减值。但公司拥有矿山的抵押权和在育空地区的注册权益,认为在重启时公司的权利不会受到影响 [77][78][79][80][81][82][83] 问题3 **Tanya Jakusconek 提问** 询问公司是否考虑通过股票回购等方式返还资本给股东 [108][119][120][121][122][123][124][125][126][127] **Jason Attew 回答** 公司目前财务状况良好,正在考虑股票回购等方式来回报股东,但同时也会继续关注收购机会,采取灵活的资本配置策略 [119][120][121][122][123][124][125][126]

文章核心观点 - 公司宣布2024年第三季度派发每股0.065加元的股息,这是公司连续第40个季度派发股息 [1] - 公司提醒股东可以参与股息再投资计划 [3][4] - 参与股息再投资计划不会免除股东应缴纳的相关税费 [5] 公司概况 - 公司是一家中级贵金属版权公司,在北美持有超过185个版权、流向和贵金属包销合同,其中包括20个正在生产的资产 [7] - 公司的核心资产是加拿大Malartic Complex的3-5%净熔炼收益率,这里拥有加拿大最大的黄金矿山之一 [7] - 公司总部位于蒙特利尔 [8]

文章核心观点 公司宣布2024年第三季度股息并提醒股东股息再投资计划相关事宜 [1][3] 股息相关 - 董事会批准2024年第三季度普通股股息为每股0.065加元 这是公司连续第40次季度股息 将于2024年10月15日支付给截至2024年9月30日收盘时登记在册的股东 此股息为符合加拿大所得税法定义的“合格股息” [1] - 美国股东的美元等价股息将根据加拿大银行2024年9月30日公布的每日汇率确定 [2] 股息再投资计划 - 公司实施了股息再投资计划 加拿大和美国的股东可选择参与该计划 更多详情可在公司网站查询 非注册受益股东需联系其金融顾问等咨询适用的登记截止日期并申请参与计划 如需更多信息可联系过户代理 [3] - 参与计划不免除股东对根据计划再投资于普通股的股息可能应缴纳的任何税款 股东应就参与计划的税务影响咨询税务顾问 [4] 公司概况 - 公司是一家专注于北美市场的中级贵金属特许权公司 拥有超过185项特许权 流和贵金属承购权组合 包括20个生产性资产 其投资组合以加拿大Malartic Complex的3 - 5%净冶炼厂回报特许权为基石 [5] - 公司总部位于加拿大魁北克省蒙特利尔市 提供了副总裁Grant Moenting和Heather Taylor的联系方式 [6]

文章核心观点 - 公司在2024年第二季度录得创纪录的营业现金流52.3百万加元,季度现金利润率达97% [2] - 公司任命温迪·雷(Wendy Louie)女士加入董事会 [4][5][6] 财务业绩总结 - 公司获得20,068金钴当量盎司(GEOs),较2023年同期下降24,645 GEOs [2] - 来自矿权和流水权的收入为64.8百万加元,较2023年同期增加60.5百万加元 [2] - 净亏损2,115万加元,每股基本亏损0.11加元,主要由于对Eagle黄金矿权计提6,780万加元的减值损失 [2] - 经调整后的收益为3,320万加元,每股基本0.18加元,较2023年同期增加27.2百万加元,每股0.15加元 [2][33] - 公司偿还了44.2百万加元的循环信贷,并将到期日从2026年9月29日延长至2028年4月30日 [2] - 现金余额为65.7百万加元,债务余额为109.0百万加元 [2] 后续事项 - 收购了SolGold公司Cascabel铜金项目的新黄金流水权 [3] - 从Metals Acquisition Limited收到首次CSA铜流水权付款 [3] - 从Agnico Eagle Mines Ltd.收到Akasaba West 2.5%净熔炼权收益的首次付款 [3] - 另外偿还了13.8百万加元(10.0百万美元)的循环信贷 [3] - 宣布派发每股0.065加元的季度股息,于2024年10月15日支付 [3] 展望 - 由于Victoria Gold公司Eagle矿的堆浸设施故障,公司调整了2024年GEO交付指引范围至77,000-83,000 GEOs [9] - 此外,Capstone公司Mantos Blancos矿的产能提升推迟两个月也被纳入考虑 [9] - 但公司预计下半年业绩将有所改善,主要得益于CSA铜流水权、Akasaba West和Tocantinzinho的净熔炼权收益 [9]