公司组织架构与子公司情况 - 截至2023年12月31日，公司有14家健康保险子公司[16] 保险市场注册期情况 - 2024年多数州ACA个人市场开放注册期从2023年11月1日开始，至少持续到2024年1月15日[20] - 2023年纽约因新冠公共卫生紧急事件延长开放注册期至2023年5月11日，加州也有相关特殊注册期[20] - 因医疗补助重新确定程序，2023年4月1日开始至2024年7月31日有16个月的特殊注册期[20] 利率变动对投资公允价值的影响 - 假设2023年12月31日利率立即假设性提高1%，公司投资公允价值将减少约820万美元[430] 审计机构对公司财务报表和内部控制的评价 - 审计机构认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了2023年和2022年12月31日的财务状况等[436] - 审计机构认为公司截至2023年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[436] 公司应付账款情况 - 截至2023年12月31日，公司已发生但未报告（IBNR）的福利应付账款为9.66亿美元，主要与小额索赔有关[443] - 截至2023年12月31日，公司与ACA风险调整计划相关的风险调整转移应付账款为10.569亿美元[446] 公司现金及现金等价物情况 - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物为18.70315亿美元，2022年为15.58595亿美元[454] - 2023 - 2021年现金及等价物期末余额分别为1,891,971千美元、1,580,497千美元、1,125,557千美元[464] 公司经营关键财务指标变化（2023与2022对比） - 2023年公司保费收入为56.86069亿美元，2022年为38.71117亿美元[456] - 2023年公司总运营费用为60.98484亿美元，2022年为45.53505亿美元[456] - 2023年公司运营亏损为2.35615亿美元，2022年为5.89867亿美元[456] - 2023年公司净亏损为2.70594亿美元，2022年为6.09552亿美元[456] - 2023年公司综合亏损为2.5957亿美元，2022年为6.15596亿美元[459] - 2023年归属于公司的净亏损每股为1.22美元，2022年为2.85美元[456] - 2023年加权平均普通股流通股数为2.21655493亿股，2022年为2.12474615亿股[456] 公司经营关键财务指标变化（2023 - 2021对比） - 2023 - 2021年净亏损分别为270,594千美元、609,552千美元、571,426千美元[464] - 2023 - 2021年经营活动净现金分别为 - 272,159千美元、380,349千美元、 - 181,745千美元[464] - 2023 - 2021年投资活动净现金分别为577,187千美元、 - 226,519千美元、 - 774,515千美元[464] - 2023 - 2021年融资活动净现金分别为6,446千美元、301,110千美元、1,238,712千美元[464] 公司股份相关情况 - 2020 - 2023年累计股份分别为400,904,302、175,212,223、181,176,239、193,874,843[462] - 2023年发行普通股来自股权激励计划的股份为12,698,604，金额为3,956美元[462] 公司其他财务指标变化（2023年） - 2023年股票薪酬费用为159,683千美元[464] - 2023年再保险可收回金额增加651,693千美元[464] - 2023年购买投资金额为836,982千美元[464] 公司利息与所得税支付情况 - 2023年利息支付为23156千美元，2022年为10079千美元，2021年为4256千美元；2023年所得税支付为2414千美元，2022年为1893千美元，2021年为697千美元[466] 公司首次公开募股情况 - 2021年3月5日公司完成首次公开募股，出售36391946股A类普通股，每股发行价39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[471] - 2021年3月公司完成首次公开募股，发行36,391,946股A类普通股，发行价每股39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[601] 公司股份重新分类和拆分情况 - 2021年3月3日公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后A类普通股为132760639股，B类普通股为35335579股，库存股重新分类后A类普通股为314600股[472] 公司保费收入确认方式 - 公司保费收入包括直接政策保费、补贴和再保险协议的假定保费，按每月每位成员固定保费在服务期确认，CMS支付的保费按其提供的会员和资格标准记录并每月调整[477][478] 公司行政服务收入确认方式 - 公司提供+Oscar行政服务，在履行合同义务时按预期对价确认收入，收款时间与收入确认时间可能不同[479] ACA风险调整计划情况 - ACA风险调整计划下，风险评分低于市场平均的计划需支付风险调整费用，高于平均的计划可获得风险调整收入，公司用精算方法和假设估算会员风险评分[480][481] 公司再保险合同情况 - 公司签订成数分保和超额损失再保险合同管理MLR波动和满足资本要求，成数分保按比例分担保费和损失，超额损失分保承担超过指定金额的损失[484][485][486] - 公司签订分出再保险合同包括成数分保合同和超额损失再保险合同[522] - 公司有一项假定再保险合同，按比例分担Cigna + Oscar小团体产品的所有保费和索赔[524] 公司会计政策变更情况 - 2022年公司决定在确定保费不足准备金时考虑预期净投资收益，因历史上净投资收益对财务报表和准备金计算影响不大，此会计政策变更自2022年12月31日起前瞻性应用[490] 公司现金及投资分类与计量情况 - 公司现金及现金等价物为原始期限三个月或更短的高流动性投资，受限存款为与保险执照相关存于州机构的受限现金、等价物和投资，按公允价值记录[491][492] - 公司投资分类为可供出售，按公允价值计量，短期投资期限为三个月至一年，长期投资期限超过一年，自2021年1月1日采用CECL模型评估债务投资减值[493][494] 公司风险分担应收账款信用损失备抵情况 - 2023年末风险分担应收账款的信用损失备抵余额为31600千美元，2022年末为2988千美元；2023年信用损失拨备为28612千美元，2022年为2988千美元[497] 公司应付福利和解准备金情况 - 截至2023年和2022年12月31日，应付福利中的和解准备金分别约为2.411亿美元和2.511亿美元[504] 公司保费收入细分情况（2023 - 2021） - 2023、2022和2021年总保费收入分别为5686069千美元、3871117千美元和1831020千美元[517] - 2023、2022和2021年直接政策保费分别为6418872千美元、6704330千美元和3420328千美元[517] - 2023、2022和2021年从CMS作为APTC和医疗保险优势部分直接收到的直接政策保费分别为55亿美元、57亿美元和25亿美元[517] 公司与客户合同应收账款情况 - 截至2023年和2022年12月31日，与客户合同的应收账款分别为0.2百万美元和33.7百万美元[520] 公司再保险合同核算方法情况 - 2023年比例再保险安排按存款会计法核算，XOL和终止的比例再保险协议按再保险会计法核算；2022年比例再保险安排两种方法都有使用[525] - 2023、2022、2021年存款会计法核算的再保险合同分出保费比例分别为45%、18%、0%；再保险会计法核算的再保险合同承保保费比例分别无意义、29%、34%[526] 公司比例再保险安排存款负债余额情况 - 截至2023年和2022年12月31日，公司比例再保险安排按存款会计法核算的存款负债余额分别为700万美元和180万美元[527] 公司再保险保费情况（2023 - 2021） - 2023、2022、2021年再保险分出保费净额分别为 - 1090.9万美元、 - 14.63403亿美元、 - 8819.68万美元；再保险分入保费分别为2.28786亿美元、1.38109亿美元、162.98万美元[529] 公司赔款情况（2023 - 2021） - 2023、2022、2021年直接发生赔款分别为44.59702亿美元、44.28亿美元、24.03108亿美元；净发生赔款分别为46.42024亿美元、32.80798亿美元、16.23995亿美元[531] 公司可变利益实体资产与负债情况 - 截至2023年和2022年12月31日，可变利益实体资产分别为1.25709亿美元和1.29629亿美元；负债分别为7456.8万美元和7812.6万美元[535] 公司受限现金及投资情况 - 截至2023年和2022年12月31日，受限现金及现金等价物分别为2165.6万美元和2190.2万美元；受限投资分别为821.4万美元和558.1万美元[537] 公司投资摊余成本与公允价值情况 - 截至2023年12月31日，投资摊余成本为10.53859亿美元，公允价值为10.55142亿美元；2022年摊余成本为16.29814亿美元，公允价值为16.20206亿美元[538] 公司净投资收入情况（2023 - 2021） - 2023、2022、2021年净投资收入分别为1.55447亿美元、2759.4万美元、239.5万美元[541] 公司应计投资收入情况 - 2023年和2022年公司记录的应计投资收入分别为660万美元和510万美元[541] 公司按公允价值计量的资产情况 - 截至2023年12月31日，公司按公允价值计量的资产总计1497686千美元，其中一级资产434330千美元，二级资产1063356千美元[543] - 截至2022年12月31日，公司按公允价值计量的资产总计1744241千美元，其中一级资产104456千美元，二级资产1639785千美元[543] 公司福利和理赔调整费用应付期末余额情况（2023 - 2021） - 2023年公司福利和理赔调整费用应付期末余额为979178千美元，2022年为950439千美元，2021年为522683千美元[546][547] 公司医疗理赔情况（2023 - 2021） - 2023年公司已发生医疗理赔总额为9568198千美元，2022年相关数据涉及2021 - 2022年服务日期理赔，2021年相关数据涉及2021年服务日期理赔[551] - 2023年公司累计支付医疗理赔总额为8671250千美元，2022年相关数据涉及2021 - 2022年服务日期理赔，2021年相关数据涉及2021年服务日期理赔[553] - 2023年服务日期的已发生理赔为4622263千美元，IBNR为782253千美元，累计报告理赔数量为11526千件[551] - 2022年服务日期的已发生理赔为3314332千美元，IBNR为90415千美元，累计报告理赔数量为12725千件[551] - 2021年服务日期的已发生理赔为1631603千美元，IBNR为24280千美元，累计报告理赔数量为6274千件[551] 公司激励奖励计划情况 - 2021激励奖励计划授权发行4370万股，截至2023年12月31日，仍有630万股可用于未来发行[555] - 2022入职激励奖励计划经2023年3月28日修订后授权发行1830万股，截至2023年12月31日，仍有580万股可用于未来发行[556] 公司股票薪酬费用情况（2023 - 2021） - 2023、2022、2021年总股票薪酬费用分别为1.66841亿美元、1.12329亿美元、0.86296亿美元[557] 公司股票期权情况（2023年） - 2023年股票期权授予166.5456万份，行使177.1493万份，取消224.474万份；年末未行使期权2637.8112万份，可行使期权2355.9805万份[559] 公司股票期权补偿费用情况（2023 - 202

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年直接和承保保费约66亿美元,同比下降3%,略高于指导区间上限 [30] - 2023年全年医疗损失率81.6%,同比改善370个基点,低于指导区间下限 [31] - 2023年全年保险公司调整后EBITDA为1.69亿美元,同比改善4.5亿美元,超出指导区间上限 [34] - 2023年全年总公司调整后EBITDA亏损4500万美元,同比改善4.17亿美元,优于指导区间上限 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司会员数在2023年四季度增加5%,主要由于留存率提高和特殊入会人数增加 [29] - 公司在新市场如辛辛那提、田纳西州西中部、托皮卡和爱荷华州的表现超出预期 [15] - 公司推出了针对慢性疾病、糖尿病护理和呼吸健康的新产品,并推出了针对西语用户的增强体验 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在佛罗里达州、乔治亚州和俄亥俄州等关键州继续保持增长 [14] - 公司在2023年开放入会期间超出预期,预计2024年将服务超过130万会员 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提供可负担、创新的计划设计,并通过卓越的会员体验来吸引和留住会员 [14][15] - 公司利用全栈技术提升运营效率,包括数字化更多与提供商和会员的互动,以及利用AI自动化更多的临床和管理工作流程 [17][18] - 公司正在将其技术和会员体验提供给其他医疗保健系统参与者,以提升消费者体验并推动客户的业务绩效 [19][20][21][22][23] - 公司看好个人市场的长期增长机会,并计划扩展到雇主和员工等更广泛的客户群 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023年实现了保险公司盈利,并有信心在2024年实现总公司盈利 [10][24][47] - 公司预计2024年总收入将在83亿至84亿美元之间,医疗损失率将在80.2%至81.2%之间,总公司调整后EBITDA将在1.25亿至1.75亿美元之间 [41][42][43][46] - 公司认为其技术优势和卓越的会员体验将助力其在日益数字化和以消费者为中心的市场中脱颖而出 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Ron 提问** 公司如何看待从2%的调整后EBITDA利润率到5%的税前利润率的差距,未来主要通过哪些举措来缩小这一差距 [53][54][55][56][57][58] **Mark Bertolini 和 Scott Blackley 回答** - 公司有足够的固定成本基础可以支撑更大规模的增长,从而带来显著的固定成本杠杆效应 [54][57] - 公司在可变运营成本方面,利用大语言模型实现了显著的自动化和效率提升 [54][55] - 公司正在与医院等提供商重新谈判合同,以优化条款和费率,并利用更好的关系和日常合作来实现 [56] - 公司相信个人市场将继续吸引个性化的消费者,这是公司的强项,未来仍有很大的增长空间 [58] 问题2 **Josh Raskin 提问** 公司如何看待市场竞争环境,是否出现了更多大型新进入者,他们的定价行为是否更加理性 [63][64][65] **Mark Bertolini 回答** - 2023年开放入会期间,一些竞争对手的定价行为并不理性,但2024年情况有所好转 [64][65] - 公司采取了稳定、理性的定价策略,在一些市场如佐治亚州,公司的价格与其他人基本持平 [65] - 公司对这个市场有深入的理解和经验,能够制定适当的定价策略 [65]

公司子公司情况 - 截至2023年9月30日，公司有14家健康保险子公司[16] 保险业务注册期信息 - 2023年ACA个人市场多数州开放注册期从2022年11月1日开始，至少持续到2023年1月15日；MA开放注册期从2023年1月1日开始，到2023年3月31日结束[20] - 2023年CMS宣布因医疗补助重新确定程序失去医疗补助或儿童健康保险计划覆盖的个人有16个月的特殊注册期，从2023年4月1日开始，到2024年7月31日结束[20] 公司财务关键指标变化（整体） - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1399791千美元和1558595千美元[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为3349511千美元和4526601千美元[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为2428077千美元和3634201千美元[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司股东权益分别为921434千美元和892400千美元[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，A类普通股流通股分别为190796321股和181176239股[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，库存股均为314600股[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，累计亏损分别为2726685千美元和2605987千美元[22] - 2023年前三季度总营收44.31211亿美元，2022年同期为29.68511亿美元[24] - 2023年前三季度总运营费用45.21349亿美元，2022年同期为33.35899亿美元[24] - 2023年前三季度运营亏损9013.8万美元，2022年同期为3.67388亿美元[24] - 2023年前三季度净亏损1.20756亿美元，2022年同期为3.82992亿美元[24][26] - 2023年前三季度归属于Oscar Health的净亏损为1.20698亿美元，2022年同期为3.80229亿美元[24] - 2023年前三季度综合亏损1.15494亿美元，2022年同期为3.93812亿美元[26] - 2023年前三季度归属于Oscar Health的综合亏损为1.15436亿美元，2022年同期为3.91049亿美元[26] - 2023年前九个月净亏损120,756,000美元，2022年同期为382,992,000美元[33] - 2023年前九个月经营活动净现金使用量为569,027,000美元，2022年同期为提供228,955,000美元[33] - 2023年前九个月投资活动净现金提供量为404,710,000美元，2022年同期为480,161,000美元[33] - 2023年前九个月融资活动净现金提供量为5,377,000美元，2022年同期为300,583,000美元[33] - 2023年前九个月利息支付为22,893,000美元，2022年同期为9,810,000美元[35] - 2023年前九个月所得税支付为1,000,000美元，2022年同期为1,660,000美元[35] 公司股权情况 - 2023年9月30日，A类股数量为1.90796321亿股，B类股数量为3529.6176万股[28] - 2021年12月31日，A类股数量为175,212,223股，总股东权益为1,392,522美元[31] - 2022年3月31日，A类股数量为175,808,779股，总股东权益为1,335,167美元[31] - 2022年6月30日，A类股数量为177,036,132股，总股东权益为1,248,403美元[31] - 2022年9月30日，A类股数量为179,639,669股，总股东权益为1,084,569美元[31] 公司其他财务指标 - 2023年前三季度基于股权的股票薪酬费用为1.39151亿美元[28] - 2023年前三季度投资未实现净收益为5236万美元[28] 保险业务财务关键指标变化 - 2023年前三季度总保费收入为42.96亿美元，2022年同期为29.04亿美元[42] - 2023年前三季度CMS支付总额为41.13亿美元，2022年同期为42.28亿美元[42] - 截至2023年9月30日递延收入负债为60万美元，截至2022年12月31日客户合同应收账款为3370万美元[44] - 2023年第三季度和前三季度比例再保险合同按存款会计核算的保费分保比例分别为45%和46%，2022年为29% [50] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，比例再保险安排按存款会计核算的存款负债余额分别为710万美元和180万美元[51] - 2023年前三季度再保险保费分保净额为1011.1万美元，再保险保费承担为1.74166亿美元[54] - 2023年前三季度净发生赔款为34.37亿美元，2022年同期为23.96亿美元[54] - 2023年前三季度其他保险成本为6.18078亿美元，2022年同期为5.1058亿美元[54] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，再保险可收回余额分别为2.77803亿美元和8.92887亿美元[54] 再保险公司评级 - 公司再保险公司最近获得的财务实力评级为AA - 和AA（标普和DBRS晨星）[55] 可变利益实体财务指标 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，可变利益实体资产分别为124,529千美元和129,629千美元，负债分别为62,388千美元和78,126千美元[59] 受限资产情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，受限现金及现金等价物分别为21,766千美元和21,902千美元，受限投资分别为5,569千美元和5,581千美元，受限存款分别为27,335千美元和27,483千美元[61] 投资相关财务指标 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，投资公允价值分别为1,224,078千美元和1,620,206千美元[62] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，连续亏损不足12个月的可供出售投资公允价值分别为1,015,143千美元和724,614千美元，未实现损失分别为3,935千美元和1,775千美元[63] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，连续未实现亏损超12个月的可供出售证券公允价值分别为72,653千美元和516,085千美元，未实现损失分别为521千美元和7,988千美元[63] - 截至2023年9月30日，一年及以内到期的固定到期证券摊余成本为1,047,389千美元，公允价值为1,044,445美元；一年以上至五年到期的摊余成本为181,119千美元，公允价值为179,633千美元[67] - 2023年和2022年三季度末，净投资收入分别为42,367千美元和4,254千美元；2023年和2022年前三季度末，净投资收入分别为119,908千美元和3,698千美元[67] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应计投资收入分别为8,358千美元和5,074千美元[68] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，按公允价值计量的资产总额分别为1,563,916千美元和1,744,241千美元[71] 医疗理赔费用准备金情况 - 医疗理赔费用准备金使用精算假设估计，并在合并资产负债表中记录为应付福利负债[72] 福利和CAE应付净额情况 - 截至2023年9月30日，福利和CAE期末应付净额为8.49261亿美元，2022年同期为6.93279亿美元[74] 公司债务情况 - 2022年2月，公司发行3.05亿美元2031年到期可转换优先票据，年利率7.25% [76] - 截至2023年9月30日，2031年票据净账面价值为2.986亿美元，未摊销债务折扣和发行成本为640万美元，估计公允价值为2.733亿美元[82] - 2031年票据有效利率为7.61%，2023年第三季度总利息费用为572.3万美元，前九个月为1716.8万美元[83][84] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元循环信贷安排，可增加不超过5000万美元承付款项，2024年2月21日到期[85][86] - 截至2023年9月30日，循环信贷安排下无未偿还借款[88] 公司亏损及每股亏损情况 - 2023年第三季度，公司净亏损6539.8万美元，每股净亏损0.29美元；前九个月净亏损1.20698亿美元，每股净亏损0.55美元[89] - 2022年第三季度，公司净亏损1.92913亿美元，每股净亏损0.91美元；前九个月净亏损3.80229亿美元，每股净亏损1.80美元[89] 潜在普通股情况 - 2023年前九个月，因具有反稀释作用，9822.4296万股潜在普通股未纳入摊薄每股净亏损计算[91] 公司监管情况 - 公司业务受多个监管机构审查，历史上部分审查导致公司被罚款或改变业务做法[93] 创始人奖励取消情况 - 2023年3月28日，公司联合创始人Mario Schlosser和Joshua Kushner取消创始人奖励，分别涉及4229853股和2114926股A类普通股[99] - 因取消创始人奖励，2023年第一季度公司确认约4630万美元加速股票薪酬费用[100] 再保险覆盖比例情况 - 2023年第三季度和前九个月，分别约45%和46%的保费由成数再保险覆盖，2022年该比例约为47%[107] 超额损失再保险合同情况 - 2023年超额损失再保险合同中，再保险人承担超过150万美元的索赔损失[108] 公司业务预期情况 - 公司预计2023年会员结构转变将使风险转移占保费的比例降低[110] 公司业务季节性情况 - 公司直接保单保费收入历史上第一季度最高，医疗费用通常下半年最高[111] 公司会员情况 - 公司会员主要集中在个人市场，通常全年会因追溯退保而减少[112] 政策法规变化情况 - 2022年8月，国会延长APTCs至2025年底；10月，财政部解决ACA“家庭漏洞”问题；12月，国会将医疗补助连续覆盖与公共卫生紧急状态脱钩[116] 公司业务限制及规则情况 - 公司请求监管机构限制2023年佛罗里达会员增长，目标范围为90万至110万会员[117] - 2024年NBPP最终规则限制合格健康计划发行人提供的非标准计划选项数量，2024年每个产品网络类型、每个金属级别最多四个，2025年及以后最多两个[117] 公司会员数量变化情况 - 截至2023年9月30日，公司会员数降至983,160人，较2022年的1,075,445人减少9%[124][125] 保险业务季度及前九个月指标变化 - 2023年第三季度和前九个月，直接和假定保单保费分别为16.06407亿美元和49.70985亿美元，低于2022年同期的16.82289亿美元和50.58427亿美元[127] - 2023年第三季度和前九个月，医疗损失率分别为83.8%和80.0%，优于2022年同期的89.9%和83.2%[127][130][133][139] - 2023年第三季度和前九个月，保险公司行政费用率分别为17.4%和17.6%，低于2022年同期的20.7%和20.0%[127][135][137][139] - 2023年第三季度和前九个月，保险公司综合比率分别为101.3%和97.6%，优于2022年同期的110.6%和103.2%[139] - 2023年第三季度和前九个月，调整后行政费用率分别为20.3%和20.5%，低于2022年同期的24.8%和24.1%[127] - 2023年第三季度和前九个月，调整后EBITDA分别为亏损2028.5万美元和盈利6635.5万美元，2022年同期分别为亏损1.59754亿美元和2.72599亿美元[127] - 2023年第三季度和前

财务数据和关键指标变化 - 直接和承保保费收入为16亿美元,同比下降5%,主要受会员人数下降影响,但扣除再保险影响后的保费收入同比增长6% [29] - 医疗费用率同比改善610个基点至83.8%,主要得益于定价策略和总体医疗费用管控措施 [14] - 保险公司管理费用率同比改善330个基点至17.4%,主要受再保险费用下降和渠道优化影响 [32] - 保险公司综合成本率同比改善935个基点至101.3%,反映了医疗费用率和管理费用率的双重改善 [32] - 保险公司调整后EBITDA为3000万美元,同比改善近1.5亿美元 [33] - 公司整体调整后EBITDA亏损2000万美元,同比改善1.4亿美元,前9个月实现66万美元的盈利 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会员人数基本稳定,同比增长1%,主要受续保率提高和特殊入保人数增加影响 [27] - 医疗费用趋势整体符合定价预期,住院和专业服务费用表现良好,门诊和药品费用略有超预期 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2024年将在11个州新增165个县的个人和家庭保险计划,预计直保费收入增长将达到或超过市场水平 [16] - 战略包括:1)在熟悉的州份扩张;2)增强西语会员服务体验;3)推出更个性化的保险计划 [17][18][19] - 未来将通过定价策略、管理费用举措和医疗费用管控来实现利润率提升,预计2024年实现公司整体调整后EBITDA盈利 [20][41][42] - +Oscar业务与斯坦福健康计划达成合作,有望进一步拓展会员管理和临床项目等服务 [21][22] - 公司未来战略包括:1)运营卓越;2)持续提升会员体验;3)加速+Oscar收入;4)拓展ACA以外的业务 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年表现强劲,为2024年实现公司整体盈利奠定了基础 [45] - 个人市场仍有较大增长空间,公司在ACA市场的地位不断增强 [46] - +Oscar业务有望为更多医疗生态系统提供技术解决方案 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Baxter 提问** 2024年市场整体保费增长预期,以及公司在竞争格局中的定位 [52][53] **Mark Bertolini 回答** 公司2024年保费增长预期为高teens,高于市场水平。公司定价策略已考虑了成本管控和运营效率提升,相比竞争对手更具优势 [54][55][57] 问题2 **Adam Ron 提问** 公司近3年调整后EBITDA利润率提升约800个基点/年,2024年目标实现盈亏平衡,是否存在潜在的利润率改善放缓的因素 [58] **Mark Bertolini 和 Scott Blackley 回答** 公司尚未更新2024年指引,将在第四季度披露。但公司将继续利用过去几年的成功经验,通过各项措施推动利润率进一步提升 [59][60][61] 问题3 **Josh Raskin 提问** +Oscar与斯坦福健康计划的合作模式,以及公司在小组市场的战略 [68][70] **Mark Bertolini 回答** +Oscar合作模式无风险,仅收取服务费。公司正在制定小组和中型市场的整体战略,包括与Cigna的合作以及自主开拓ICRA等 [69][70][72]

财务数据和关键指标变化 - 公司总会员数接近100万,与定价和流失假设一致 [28] - 会员增长略超预期,但被Medicaid重新认定抵消 [29] - 公司有意识地调整会员结构,使其更接近市场平均水平 [30][31] - 直接和承保保费收入为16亿美元,同比小幅下降3%,但扣除再保险影响后增长8% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗损失率同比改善230个基点至79.9%,主要得益于定价策略和总体医疗费用管控 [10][33] - 各服务类别中,住院表现符合预期,门诊和药品略高于预期,专业服务大幅低于预期 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州重新开放会员注册,公司将从中获益 [55][56] - 公司计划在超过一半现有州份扩大服务区域,将大幅增加总可服务市场 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将维持定价纪律,同时提升产品创新和会员体验,以实现增长和利润扩张 [12][13][14][15] - 公司计划进一步外部化技术平台,为更多行业参与者提供支持 [26] - 公司正在制定长期战略,包括实现可持续盈利、提升会员参与度、业务多元化和技术平台外部化 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年下半年和2024年前景保持乐观,认为有更多利好因素 [43][44] - 公司相信个人市场是未来发展方向,凭借经验、以客户为中心的方法、技术和能力将继续在动态环境中取得成功 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Baxter 提问** 询问2022年和2023年风险调整的影响 [48][49] **Siddhartha Sankaran 回答** 2022年风险调整最终结果有利于公司,但被RADV和IBNR准备金抵消;2023年初步数据也优于预期,但公司保持谨慎态度 [50][51] 问题2 **Jonathan Yong 提问** 询问佛罗里达州重新开放注册的影响,以及资本管理的变化 [53][54][55][56] **Siddhartha Sankaran 回答** 佛罗里达州重新开放注册将带来标准的新会员增长,资本管理方面与之前一致 [55][56] 问题3 **Michael Ha 提问** 询问未来会员增长对实现盈利的影响,以及新市场和老市场增长的差异 [61][62][63][64][65] **Siddhartha Sankaran 和 Mark Bertolini 回答** 会员增长为公司带来正向杠杆作用,公司当前市场表现良好,新市场和老市场增长都有助于实现盈利目标 [63][64][65][66][67]

公司组织架构相关 - 截至2023年6月30日，公司有14家健康保险子公司[9] 财务数据关键指标变化 - 2023年6月30日现金及现金等价物为23.22069亿美元，2022年12月31日为15.58595亿美元[18] - 2023年6月30日短期投资为12.55705亿美元，2022年12月31日为13.97287亿美元[18] - 2023年6月30日总流动资产为41.92632亿美元，2022年12月31日为41.21555亿美元[18] - 2023年6月30日总资产为45.64945亿美元，2022年12月31日为45.26601亿美元[18] - 2023年6月30日应付福利为8.55711亿美元，2022年12月31日为9.37727亿美元[18] - 2023年6月30日总流动负债为32.44317亿美元，2022年12月31日为32.63922亿美元[18] - 2023年6月30日总负债为36.1298亿美元，2022年12月31日为36.34201亿美元[18] - 2023年6月30日A类普通股发行及流通股数为1.86789874亿股，2022年12月31日为1.81176239亿股[18] - 2023年6月30日公司股东总权益为9.51965亿美元，2022年12月31日为8.924亿美元[18] - 2023年上半年总营收29.9122亿美元，2022年同期为19.90084亿美元[19] - 2023年上半年净亏损5505.3万美元，2022年同期为1.89445亿美元[19] - 2023年上半年综合亏损5219.4万美元，2022年同期为2.00995亿美元[20] - 截至2023年6月30日，股东权益为9.51965亿美元[21] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为5.80239亿美元，2022年同期为7.77316亿美元[23] - 2023年上半年投资活动提供的净现金为1.79407亿美元，2022年同期为1.81388亿美元[23] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为305.7万美元，2022年同期为3.0016亿美元[23] - 2023年上半年现金及现金等价物增加7.62703亿美元，2022年同期为12.58864亿美元[23] - 2023年上半年利息支付2263.6万美元，2022年同期为955万美元[25] - 2023年上半年所得税支付40万美元，2022年同期为110.5万美元[25] - 2023年和2022年第二季度归属于公司净亏损分别为1552.8万美元和1.12164亿美元，2023年和2022年上半年分别为5530万美元和1.87316亿美元[66] - 2023年和2022年上半年基本和摊薄后每股净亏损分别为0.07美元、0.53美元、0.25美元和0.89美元[66] - 2023年和2022年上半年因具有反摊薄效应而被排除在摊薄后每股净亏损计算之外的潜在普通股总数分别为1.04022591亿股和9305.46万股[67] - 2023年第二季度和上半年约45%和46%的保费由成数分保再保险覆盖，2022年约为47%[83] - 2023年6月30日会员总数为970,543人，较2022年6月30日的1,036,720人减少6%[100] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，直接和假定保单保费分别为1,645,169千美元和3,364,578千美元，较2022年同期有所下降[100] - 2023年二季度和上半年医疗赔付率分别为79.9%和78.2%，较2022年同期的82.2%和79.9%有所改善[100] - 2023年二季度和上半年保险公司行政费用率分别为16.7%和17.7%，较2022年同期的19.5%和19.7%有所改善[100] - 2023年二季度和上半年保险公司综合比率分别为96.7%和95.8%，较2022年同期的101.7%和99.6%有所改善[100] - 2023年二季度和上半年调整后EBITDA分别为35,572千美元和86,640千美元，2022年同期分别为 - 75,805千美元和 - 112,845千美元[100] - 2023年二季度保费收入1,474,966千美元，上半年保费收入2,903,592千美元，2022年同期分别为994,595千美元和1,949,996千美元[97] - 2023年二季度总营收1,521,535千美元，上半年总营收2,991,220千美元，2022年同期分别为1,017,319千美元和1,990,084千美元[97] - 2023年二季度净亏损15,425千美元，上半年净亏损55,053千美元，2022年同期分别为112,125千美元和189,445千美元[97] - 2023年6月30日止三个月和六个月，保险综合比率分别为96.7%和95.8%，较2022年同期的101.7%和99.6%有所改善[107] - 2023年6月30日止三个月和六个月，调整后行政费用比率分别为19.5%和20.6%，较2022年同期的23.7%有所改善[108] - 2023年6月30日止三个月和六个月，调整后EBITDA分别为3557.2万美元和8664万美元，而2022年同期分别为-7580.5万美元和-1.12845亿美元[113] - 2023年6月30日止三个月，保费（再保险分出前）为14.84538亿美元，较2022年同期的13.68477亿美元增加1.16061亿美元，增幅8%[127] - 2023年6月30日止三个月，再保险分出保费为957.2万美元，较2022年同期的3.73882亿美元减少3.6431亿美元，降幅97%[128] - 2023年6月30日止三个月，行政服务收入为385.6万美元，较2022年同期的2045.2万美元减少1659.6万美元，降幅81%[129] - 2023年6月30日止三个月，总营收为15.21535亿美元，较2022年同期的10.17319亿美元增加5.04216亿美元，增幅50%[127] - 2023年6月30日止三个月，总运营费用为15.28064亿美元，较2022年同期的11.23806亿美元增加4.04258亿美元，增幅36%[127] - 2023年6月30日止三个月，运营亏损为652.9万美元，较2022年同期的1.06487亿美元减少9995.8万美元，降幅94%[127] - 2023年6月30日止三个月，净亏损为1542.5万美元，较2022年同期的1.12125亿美元减少9670万美元，降幅86%[127] - 2023年第二季度投资收入和其他收入从2022年同期的230万美元增至4270万美元[130] - 2023年第二季度已发生净赔付从2022年同期的8.086亿美元增至12亿美元，增加3.734亿美元，增幅46%[131] - 2023年上半年保费收入从2022年同期的27亿美元增至29亿美元，增加2.273亿美元，增幅8%[137] - 2023年上半年分出再保险保费从2022年同期的7.335亿美元降至720万美元，减少7.263亿美元，降幅99%[138] - 2023年上半年行政服务收入从2022年同期的3890万美元降至770万美元，减少3120万美元[139] - 2023年上半年已发生净赔付从2022年同期的15亿美元增至23亿美元，增加7.304亿美元，增幅47%[141] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，健康保险子公司持有的现金及现金等价物和投资总额分别为35亿美元和29亿美元[148] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，健康保险子公司的法定资本和盈余合计分别为8.418亿美元和7.015亿美元[149] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，Holdco持有的现金及现金等价物和投资总额分别为2.505亿美元和3.42亿美元[151] - 2023年第三季度，公司预计通过健康保险子公司向2022年保单年度的风险调整计划支付约14亿美元[153] - 截至2023年6月30日，健康保险子公司三个月净投资收入为3930万美元（2022年同期为40万美元），六个月净投资收入为7420万美元（2022年同期亏损130万美元）[162] - 2022年全年，健康保险子公司净投资收入为2580万美元[162] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为5.802亿美元，较2022年同期的7.773亿美元减少1.971亿美元[166][167] - 2023年上半年投资活动提供的净现金为1.794亿美元，较2022年同期的1.814亿美元减少200万美元[166][168] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为310万美元，较2022年同期的3.002亿美元减少2.971亿美元[166][169] - 假设2023年6月30日利率立即上调1%，公司投资公允价值将减少约810万美元[171] - 利率下降将减少公司投资收入[171] 再保险业务数据关键指标变化 - 2023年第二季度，再保险计划下按存款会计核算的保费分出比例为45%，2022年同期为29%；2023年上半年该比例为46%，2022年同期为29%[40] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，按存款会计核算的再保险安排产生的存款负债余额分别为760万美元和180万美元[40] - 2023年第二季度再保险保费分出净额为957.2万美元，2022年同期为3.73882亿美元；2023年上半年为720.8万美元，2022年同期为7.33545亿美元[42] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，再保险可收回金额分别为3.53883亿美元和8.92887亿美元[42] 投资业务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，可变利益实体的资产分别为1.18336亿美元和1.29629亿美元，负债分别为5918.2万美元和7812.6万美元[46] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，受限现金及现金等价物分别为2113.1万美元和2190.2万美元，受限投资分别为616.1万美元和558.1万美元[46] - 截至2023年6月30日，投资的公允价值为14.45343亿美元，截至2022年12月31日为16.20206亿美元[45][47] - 截至2022年12月31日，可供出售债务证券总数291只，公允价值5.16085亿美元，未实现损失79.88万美元[48] - 截至2023年6月30日，固定到期证券摊余成本14.52151亿美元，公允价值14.45343亿美元；净投资收入为7754.1万美元[49] - 截至2023年6月30日，按公允价值层级计量的资产总计16.31949亿美元；截至2022年12月31日为17.44241亿美元[52] 债务相关数据 - 2022年2月，公司发行3.05亿美元2031年到期可转换优先票据，年利率7.25%[56] - 2031年票据初始转换率为每1000美元本金120.1721股A类普通股，初始转换价格约为每股8.32美元[58] - 截至2023年6月30日，2031年票据净账面价值为2.984亿美元，未摊销债务折价和发行成本为660万美元，估计公允价值为3.621亿美元[62] - 2031年票据有效利率为7.61%，2023年上半年利息费用为1144.5万美元[63] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元循环信贷安排，到期日为2024年2月21日[63][64] - 公司可增加循环信贷安排承诺金额，最高不超过5000万美元[64] - 循环信贷融资下借款利率可选调整后有担保隔夜融资利率加4.50%或替代基准利率加3.50%，承诺费为0.50%，有效期至2024年2月，截至2023年6月30日无未偿还借款[65] - 2022年1月27日，公司签订投资协议，向特定基金私募发行本金总额3

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度总收入为17亿美元,同比增长8%,主要由于保费收入的高单位数增长 [35][36] - 医疗费用率同比下降超过100个基点至76.3%,主要由于定价策略和总医疗成本管控措施 [39][40][41] - 公司一季度实现保险公司盈利,合并比率为94.9%,同比改善230个基点 [43][44] - 公司一季度实现总公司调整后EBITDA盈利5100万美元,同比改善8800万美元 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司一季度会员人数保持在100万左右,与定价策略一致 [35][36][37] - 会员结构有所变化,续保会员占比较高,补贴会员占比有所提升 [36][37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司决定暂停参与加州个人市场2024年计划,因该市场未达内部目标 [26] - 公司预计2023年底加州市场会员约3.5万人,保费收入约2亿美元 [65][66] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来将聚焦于提高保险公司盈利能力,并于2024年实现总公司盈利 [12][13] - 公司计划通过优化总医疗成本、提高管理效率和调整业务组合来提高盈利能力 [19][20][21][22][23][24][25] - 公司看好ACA市场的增长前景,将利用领先的客户满意度和品牌优势来获取价值 [52] - 公司计划通过+Oscar业务进一步发展技术能力,并将其应用于更多个性化的保险市场 [33][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前处于强势地位,有望在2023年实现保险公司盈利,2024年实现总公司盈利 [13][51][55] - 公司看好ACA市场的增长前景,包括Medicaid重新认定、DACA人群纳入等 [32][33] - 公司相信自身的技术优势,包括数据湖和可配置的系统,将成为未来竞争优势 [30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Baxter 提问** 询问公司未来会员增长计划及其对财务目标的重要性 [58][60] **Mark Bertolini 回答** 公司预计2024年会员增长将与市场增速持平或略高,增长是重要的但需要保持定价纪律 [61] 问题2 **Joshua Raskin 提问** 询问加州业务规模及退出的影响,以及MLR变化原因和医疗服务支付模式占比 [63][64] **Sid Sankaran 回答** 加州业务占比不到5%,退出影响有限;MLR变化主要由于会员结构变化;医疗服务支付模式约40%为价值型 [65][66][67][69][70] 问题3 **Michael Ha 提问** 询问未来会员增长目标、+Oscar业务发展计划及新客户签约情况 [73][74][75] **Sid Sankaran 和 Mark Bertolini 回答** 公司将保持定价纪律,2024年会员增长目标与市场持平或略高;+Oscar业务将分步推进,并已签约新客户 [75][77][78][79]

公司组织架构与人员变动 - 截至2023年3月31日，公司有14家健康保险子公司[9] - 2023年4月3日，Mark T. Bertolini加入公司担任首席执行官[84] - 2023年3月28日，公司联合创始人Mario Schlosser和Joshua Kushner取消创始人奖励，分别涉及4229853股和2114926股A类普通股[79] 财务数据关键指标变化 - 2023年3月31日现金及现金等价物为21.09571亿美元，2022年12月31日为15.58595亿美元[18] - 2023年3月31日短期投资为13.24544亿美元，2022年12月31日为13.97287亿美元[18] - 2023年3月31日保费和应收账款为1.86035亿美元，2022年12月31日为2.16475亿美元[18] - 2023年3月31日总流动资产为41.31219亿美元，2022年12月31日为41.21555亿美元[18] - 2023年3月31日总资产为44.8303亿美元，2022年12月31日为45.26601亿美元[18] - 2023年3月31日应付福利为9.54076亿美元，2022年12月31日为9.37727亿美元[18] - 2023年3月31日风险调整转移应付款为18.10155亿美元，2022年12月31日为15.17493亿美元[18] - 2023年3月31日总流动负债为31.81698亿美元，2022年12月31日为32.63922亿美元[18] - 2023年3月31日总负债为35.51268亿美元，2022年12月31日为36.34201亿美元[18] - 2023年第一季度总营收14.69685亿美元，较2022年的9.72765亿美元增长约51.1%[19] - 2023年第一季度净亏损3962.8万美元，较2022年的7732万美元有所收窄[19][20][23] - 2023年第一季度综合亏损3439.2万美元，2022年为8585.5万美元[20] - 2023年第一季度经营活动提供净现金4.14715亿美元，2022年为5.62849亿美元[23] - 2023年第一季度投资活动提供净现金1.35509亿美元，2022年为1.02811亿美元[23] - 2023年第一季度融资活动提供净现金50.6万美元，2022年为2.98775亿美元[23] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为21.09571亿美元，受限现金及现金等价物为2165.6万美元[23] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，客户合同应收账款分别为1660万美元和3370万美元[33] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，再保险应收款余额分别为45223.5万美元和89288.7万美元[44] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，可变利益实体的资产分别为13510万美元和12962.9万美元，负债分别为7589.7万美元和7812.6万美元[48] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，受限现金及现金等价物分别为2165.6万美元和2190.2万美元，受限投资分别为563.1万美元和558.1万美元[48] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，投资公允价值分别为148978.3万美元和162020.6万美元[50] - 2023年和2022年3月31日季度，净投资收入分别为3605.6万美元和 - 180.3万美元[53] - 截至2023年3月31日，公司资产总计17.03299亿美元，较2022年12月31日的17.44241亿美元有所下降[56] - 截至2023年3月31日，公司福利和理赔调整费用应付期末余额为9.67183亿美元，较2022年3月31日的7.7483亿美元有所增加[59][60] - 截至2023年3月31日，2031年可转换优先票据净账面价值为2.982亿美元，未摊销债务折价和发行成本为680万美元，估计公允价值为3.075亿美元[67] - 2031年可转换优先票据在2023年第一季度的有效利率为7.61%，利息费用为572.2万美元[68] - 2023年第一季度，公司净亏损3977.2万美元，每股净亏损0.18美元；2022年同期净亏损7515.2万美元，每股净亏损0.36美元[71] - 2023年第一季度，因具有反稀释作用，9855.5066万股潜在普通股被排除在摊薄每股净亏损计算之外；2022年同期为9539.6182万股[72] - 因取消创始人奖励，2023年第一季度公司确认约4630万美元加速股票薪酬费用[80] - 2023年第一季度净亏损为3962.8万美元，较2022年同期的7732万美元有所收窄[101] - 2023年第一季度保费收入为14.69685亿美元，较2022年同期的9.72765亿美元有所增长[101] - 2023年第一季度直接和假定保单保费为17.19409亿美元，较2022年同期的16.81211亿美元增长2.3%[104][105] - 2023年第一季度医疗损失率为76.3%，较2022年同期的77.4%有所改善[104][107] - 2023年第一季度保险公司行政费用率为18.6%，较2022年同期的19.8%有所改善[104][109] - 2023年第一季度保险公司综合比率为94.9%，较2022年同期的97.2%有所改善[104][111] - 2023年第一季度调整后行政费用率为21.7%，较2022年同期的23.8%有所改善[104][112] - 2023年第一季度调整后EBITDA为5106.8万美元，而2022年同期为亏损3704万美元[104] - 2023年第一季度净亏损3962.8万美元，较2022年同期的7732万美元减少49%[117][131] - 2023年第一季度调整后EBITDA为5106.8万美元，而2022年同期为亏损3704万美元[117] - 2023年第一季度保费收入14.28626亿美元，较2022年同期的9.55401亿美元增长50%[131] - 2023年第一季度行政服务收入降至388.5万美元，较2022年同期的1849.3万美元减少79%[131][133] - 2023年第一季度投资及其他收入增至3717.4万美元，而2022年同期为亏损112.9万美元[131][134] - 2023年第一季度已发生净赔款增至10.91592亿美元，较2022年同期的7.34566亿美元增长49%[131][135] - 2023年第一季度其他保险成本增至2.27431亿美元，较2022年同期的1.65402亿美元增长38%[131][136] - 2023年第一季度联邦和州评估费用增至7389.1万美元，较2022年同期的6986.7万美元增长6%[131][138] - 2023年第一季度保费不足准备金释放降至1.4万美元，较2022年同期的320.5万美元减少100%[131][139] - 截至2023年3月31日，健康保险子公司持有的现金及现金等价物和投资总额为34亿美元，高于2022年12月31日的29亿美元[142] - 健康保险子公司法定资本与盈余在2023年3月31日为7.651亿美元，2022年12月31日为7.015亿美元，均超最低要求[143] - 2023年第一季度和2022年母公司对健康保险子公司的资本出资分别为1100万美元和4.235亿美元[143] - 若无比例再保险安排，保险子公司在2023年3月31日和2022年12月31日需额外持有4.611亿美元和4.468亿美元资本[143] - Holdco在2023年3月31日和2022年12月31日持有的现金及现金等价物和投资分别为2.604亿美元和3.42亿美元，其中受限资金均为980万美元[145] - 健康保险子公司在2023年第一季度和2022年第一季度的净投资收入（损失）分别为3490万美元和 - 170万美元，2022年全年为2580万美元[155] - 2023年第一季度经营、投资和融资活动提供的净现金分别为4.147亿美元、1.355亿美元和0.0506亿美元，较2022年同期分别减少1.481亿美元、增加3270万美元和减少2.983亿美元[159] - 假设2023年3月31日利率立即上升1%，公司投资公允价值将减少约760万美元[164] 再保险业务数据关键指标变化 - 2023年3月31日季度，再保险计划下按存款会计核算的分出保费比例为48%，2022年同期为19%；按再保险会计核算的承保保费比例2023年无意义，2022年为29%[41] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司定额分保安排按存款会计核算方法记录的存款负债余额分别为780万美元和180万美元[41] - 2023年和2022年3月31日季度，再保险分出保费（毛额）分别为1007.8万美元和 - 36711.1万美元，再保险分入保费分别为5593.5万美元和2479万美元[44] - 2023年和2022年3月31日季度，直接发生赔款分别为104805.8万美元和101003.5万美元，净发生赔款分别为109159.2万美元和73456.6万美元[44] - 2023年和2022年3月31日季度，其他保险成本（毛额）分别为22589.6万美元和20371.3万美元，其他保险成本（净额）分别为22743.1万美元和16540.2万美元[44] - 2023年3月31日和2022年12月31日，分别约48%和47%的保费由定额分保再保险覆盖[88] - 2023年超额损失再保险合同中，再保险人承担超过150万美元的索赔损失[89] 保险业务相关政策法规 - 2022年8月，国会颁布《降低通胀法案》，将《美国救援计划法案》下的APTCs延长至2025年底[99] - 2022年10月，财政部发布最终规则解决ACA中的“家庭漏洞”问题[99] - 2022年12月，国会通过综合支出法案，将医疗补助连续覆盖与公共卫生紧急状态声明脱钩，并要求各州于2023年4月1日开始医疗补助资格重新确定程序[99] 公司面临的风险与影响因素 - 公司面临各类监管审查和法律诉讼，目前无法预测结果和可能损失[73][74][75][76] - 公司业务受会员注册、医疗费用季节性模式、健康计划组合转变和营销支出等因素影响[92] 会员情况 - 截至2023年3月31日，会员总数为1017332人，较2022年同期的1073595人下降5%[101][103] - 公司请求监管机构限制其在佛罗里达州的会员增长，目标是在开放注册结束时，所有市场的会员总数在90万至110万人之间[100] 公司融资情况 - 2022年2月，公司发行3.05亿美元2031年到期可转换优先票据，年利率7.25% [61] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元循环信贷协议，可增加承诺金额不超过5000万美元，2024年2月21日到期，截至2023年3月31日无未偿还借款[68][69][70] - 2022年2月，公司向Dragoneer Investment Group等关联方发行2031年可转换优先票据，公司董事会成员Joshua Kushner所在的Thrive Capital是公司资本股票的受益持有人，持股超5% [72] - 循环信贷协议借款利率可选调整后的伦敦银行同业拆借利率加4.50%或替代基准利率加3.50%，还有0.50%承诺费及其他行政费用[70] - 2022年第三季度，公司通过健康保险子公司向风险调整计划支付7.838亿美元[146] - 2022年1月27日，公司发行3.05亿美元本金的7.25%可转换优先票据，2031年到期[147] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元的循环信贷安排，可增加不超5000万美元的承付款项[148][149]

公司基本信息 - 截至2022年12月31日，公司有14家健康保险子公司[8] - 截至2023年1月31日，公司拥有超100万会员[22] - 公司拥有超100万会员，业务覆盖20个州的577个县[32] - 截至2022年12月31日，会员总数为115.1483万人，较2021年的59.8169万人有所增长[34] - 截至2022年12月31日，公司有2714名全职员工[48] - 截至2022年12月31日，公司在美国拥有两个注册商标，无已授权专利和待审批专利申请[65] 公司股权与上市情况 - 2021年3月3日，公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后共有132,760,639股A类普通股和35,335,579股B类普通股，943,800股库存普通股重新分类为314,600股A类普通股[17] - 2021年3月5日公司完成IPO，出售36391946股A类普通股，发行价39美元/股，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[465] - 2021年首次公开募股时，可赎回可转换优先股转换为普通股价值1744911千美元[460] - 2021年首次公开募股时，优先股认股权证净行使转换为优先股价值28248千美元[460] 公司业务市场与产品 - 公司在三个保险市场提供健康计划，分别为个人、小团体和医疗保险优势市场[25] - 小团体市场在大多数州涵盖员工不超50人的公司，在部分州涵盖员工不超100人的公司[26] - 公司在个人市场按ACA定义的五个“金属”计划类别提供健康计划，即灾难性、青铜、白银、黄金和白金计划[27] - 2023年多数州个人市场开放注册期从2022年11月1日开始，至少持续到2023年1月15日；医疗保险优势开放注册期从2023年1月1日开始，到2023年3月31日结束[12] - 因医疗补助重新确定程序失去医疗补助或儿童健康保险计划覆盖的个人，有16个月的特殊注册期，从2023年4月1日开始，到2024年7月31日结束[13] - 公司正在市场上部署首个+Oscar模块化解决方案Campaign Builder[30] - 公司在所有市场的个人和医疗保险优势产品拥有独家提供商组织或类似网络，信诺+奥斯卡小团体产品使用信诺的网络提供优选提供商组织和独家提供商组织计划[31] 公司财务关键指标变化 - 2022年直接从会员和CMS收取的直接保单保费分别为9.77亿美元和57亿美元，再保险安排下的假定保费为1.381亿美元[33] - 2022年第四季度，公司净推荐值达到47，远高于行业平均水平3[41] - 假设2022年12月31日利率立即提高1%，公司投资公允价值将减少约850万美元[434] - 截至2022年12月31日，公司已发生但未报告的福利应付账款为9.377亿美元，大部分与小额索赔和网络外供应商潜在索赔纠纷有关[446] - 2022年12月31日，公司现金及现金等价物为15.586亿美元，较2021年的11.04亿美元有所增加[455] - 2022年公司短期投资为13.973亿美元，2021年为5.871亿美元[455] - 2022年公司总营收为39.636亿美元，2021年为18.387亿美元[456] - 2022年公司运营费用为45.535亿美元，2021年为23.832亿美元[456] - 2022年公司运营亏损为5.899亿美元，2021年为5.445亿美元[456] - 2022年公司净亏损为6.096亿美元，2021年为5.714亿美元[456] - 2022年公司每股净亏损为2.85美元，2021年为3.20美元[456] - 2022年公司综合亏损为6.156亿美元，2021年为5.760亿美元[457] - 2022年归属于公司的综合亏损为6.123亿美元，2021年为5.772亿美元[457] - 2022年、2021年、2020年净亏损分别为609552千美元、571426千美元、406825千美元[459] - 2022年、2021年、2020年经营活动提供的净现金分别为380349千美元、-181745千美元、222732千美元[459] - 2022年、2021年、2020年投资活动使用的净现金分别为226519千美元、774515千美元、344714千美元[459] - 2022年、2021年、2020年融资活动提供的净现金分别为301110千美元、1238712千美元、611707千美元[459] - 2022年、2021年、2020年现金、现金等价物和受限现金等价物增加额分别为454940千美元、282452千美元、489725千美元[459] - 2022年、2021年、2020年利息支付分别为10079千美元、4256千美元、0千美元[460] - 2022年、2021年、2020年所得税支付分别为1893千美元、697千美元、1525千美元[460] - 2022年总保费收入为38.71117亿美元，2021年为18.3102亿美元，2020年为4.55035亿美元[510] - 截至2022年和2021年12月31日，来自客户合同的应收账款分别为3370万美元和280万美元[511] - 2022年再保险保费分出净额为14.63403亿美元，2021年为8.81968亿美元，2020年为12.17304亿美元[517] - 2022年净赔付支出为32.80798亿美元，2021年为16.23995亿美元，2020年为3.09353亿美元[517] - 2022年其他保险成本净额为7.06439亿美元，2021年为4.10363亿美元，2020年为2.16534亿美元[518] - 截至2022年和2021年12月31日，再保险可收回金额分别为8.92887亿美元和4.3199亿美元[518] - 截至2022年和2021年12月31日，可变利益实体的资产分别为1.29629亿美元和1.23524亿美元，负债分别为7812.6万美元和7016.5万美元[521] - 截至2022年和2021年12月31日，受限现金及现金等价物和受限投资分别为2748.3万美元和2808.5万美元[522] - 截至2022年12月31日，投资公允价值为16.20206亿美元，2021年为14.31562亿美元[522] - 截至2022年12月31日，处于连续亏损不到12个月的可供出售投资公允价值为7.24614亿美元，未实现损失为177.5万美元[522] - 截至2021年12月31日，可供出售证券总数573只，公允价值1396968千美元，未实现损失3723千美元[523] - 截至2022年12月31日，连续十二个月以上处于未实现损失状态的可供出售证券总数291只，公允价值516085千美元，未实现损失7988千美元[523] - 截至2022年12月31日，固定到期证券一年及以内到期的摊余成本1405937千美元，公允价值1397287千美元；一年以上至五年到期的摊余成本223877千美元，公允价值222919千美元[524] - 2022年、2021年、2020年利息收入分别为31306千美元、10250千美元、8014千美元[524] - 2022年、2021年、2020年投资折扣摊销（扣除溢价 accretion）分别为 - 2438千美元、 - 8067千美元、 - 2571千美元[524] - 2022年、2021年、2020年净实现收益（损失）分别为 - 1274千美元、212千美元、1239千美元[524] - 2022年、2021年、2020年净投资收入分别为27594千美元、2395千美元、6682千美元[524] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，应计投资收入分别为5074千美元和3782千美元[525] 公司员工与福利 - 公司提供具有竞争力的薪酬和福利，包括基本工资、绩效奖金、长期激励股权等[51] - 2022年公司通过灵活的工作模式和扩大招聘范围，进一步扩大了员工的地域多样性[52] - 公司投资全面且经济实惠的福利套餐，为员工提供健康、财务和福利支持[53] - 2022年公司有9个员工资源组，专注于社区、意识和倡导工作[55] 公司ESG计划 - 2023年公司计划发布首份ESG报告，将在公司网站“投资者关系”板块公布[57] 公司人才需求与竞争 - 公司业务依赖技术专家、专业保险专家和高技能人才，行业内人才竞争激烈[62] 公司营销与销售途径 - 公司营销和销售主要通过健康保险市场、经纪人、数字平台和内部销售团队、与小企业签约四条途径，大部分会员通过经纪人渠道获得[63] 公司技术合作 - 公司与亚马逊、Appian等第三方合作支持信息技术系统，通过协议降低行政费用、提高信息技术功能可靠性[68] 公司监管与合规 - 公司业务受联邦、州和地方法律法规监管，监管机构有权进行多项管理和处罚[70][71] - 公司保险和HMO子公司需获得并维持监管批准才能在特定司法管辖区销售健康计划，州监管范围和性质因地区而异[73] - 公司作为保险控股公司受相关法律监管，某些州规定子公司分红需从盈余中支出，“控制”定义通常为直接或间接拥有或控制10%或以上有表决权证券[74] - 公司多数子公司遵循《健康组织风险资本模型法》的要求，少数子公司遵循特定州的类似要求[76] - 截至2022年12月31日，公司保险和HMO子公司的风险资本水平达到或超过所有适用的强制性要求[77] - 2021年4月1日起，多数收入超联邦贫困线400%的个人和家庭可获APTC补贴，补贴临时增加，原计划2022年底到期，后由2022年法案延至2025年计划年[80] - 美国卫生与公众服务部规定小团体和个人市场最低MLR阈值为80%，纽约州要求小团体和个人产品及计划MLR达82% [82] - 医保优势计划最低MLR阈值为85%，连续三年低于该阈值限制 enrollment，连续五年低于则终止合同[84] - 截至2022年12月31日，公司与直接保单保费收入相关的所有会员均受最低MLR法规约束[85] - 2023年计划年，公司两个医保优势计划获整体评级3.5星[86] - ACA规定个人和小团体市场销售的医保计划确定保费时禁止使用健康状况和性别，成人年龄评级限制为3:1，烟草使用评级限制为1.5:1 [89] - 2023年1月1日起，加州隐私权利法案生效，对相关公司新增义务并修改加州消费者隐私法案[99] - 公司业务受支付卡行业数据安全标准约束，依赖供应商协助PCI事务和合规[101] - 公司因接收联邦政府机构付款，受欺诈、浪费和滥用相关法律约束，违规将面临多种处罚[102] - 公司需维持合规计划以防止、发现和纠正欺诈、浪费和滥用行为，常受相关调查和审计[104] - 公司面临联邦和州欺诈、回扣和虚假索赔等法律风险，qui tam诉讼近年显著增加，使更多医疗保健公司需应对虚假索赔诉讼[105] - 依据某些州破产或担保协会法律，保险公司和健康维护组织可能需为担保基金支付的保单持有人损失进行评估，未来评估可能发生[107] - 公司与Oscar Medical Group的安排受公司行医和费用分摊法律约束，这些法律在某些州解释有限且可能变化[108] 公司信息披露 - 公司通过多种渠道向公众公布重大信息，包括向美国证券交易委员会提交文件、新闻稿等[109] - 公司网站为投资者提供免费信息，包括年度报告、季度报告等，信息更新将发布在网站投资者关系板块[108] 公司财务报告内部控制 - 独立注册会计师事务所认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映财务状况，但截至2022年12月31日，公司未在所有重大方面保持有效的财务报告内部控制[437] - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，与管理层未对某些信息技术一般控制设计和维护有效控制有关[437] - 审计师认为对小额索赔和网络外供应商潜在索赔纠纷的已发生但未报告福利应付账款估值是关键审计事项，涉及管理层重大判断和审计师高度主观判断[448] 公司会计政策 - 公司保费收入包括直接从会员收取的保费、CMS补贴及共保协议的假定保费，会根据风险调整计划影响进行调整[469] - 公司提供行政服务，收入在履行合同义务时确认，收入确认时间可能与客户付款时间不同[471] - ACA规定最低MLR要求，保险公司MLR低于阈值需向客户支付回扣，公司将估计的MLR回扣作为保费收入调整项[472] - ACA的HIF费用在2019年暂停，2020年恢复，2021年永久废除[473] - 公司通过签订成数分保和超额赔款分保合同管理MLR波动和降低资本要求，分保合同期限一般为1 - 3年[480] - 2022年12月31日起，公司决定在确定保费不足准备金时考虑预期净投资收益，该会计政策变更采用未来适用法[487] - 公司投资分为可供出售金融资产，按公允价值计量，短期投资期限为3个月至1年，长期投资期限超1年[490] - 公司保费和其他应收款按扣除信用损失准备后的净额列报，信用损失准备根据

会员增长 - 2022年第四季度末总会员数同比增长93%，从2021年第四季度的59.8万增至115万[4] 保费收入 - 2022年第四季度直接和假定保单保费同比增长104%，达到约18亿美元[11] 医疗损失率（MLR） - 2022财年MLR为85.3%，同比改善；2022年第四季度MLR为91.6%，同比改善[13][27] 管理费用率 - 2022年第四季度保险业务管理费用率为22.3%，2022财年为20.6%，均同比改善；2022年第四季度调整后管理费用率为26.0%，2022财年为24.6%，均同比改善[15][18][29] 综合比率 - 2022财年保险业务综合比率为105.8%，2022年第四季度为113.9%，均同比改善[17][28] 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA） - 2022年第四季度调整后EBITDA亏损1.9亿美元，同比增加2600万美元；2022财年调整后EBITDA亏损4.62亿美元，同比增加3200万美元，但调整后EBITDA占再保险分出前保费的百分比均显著改善[40][41] 2023年全年展望 - 直接和假定保单保费预计在64 - 66亿美元，MLR预计在82.0% - 84.0%，保险业务管理比率预计在17.0% - 18.0%等[31]