公司子公司情况 - 截至2023年9月30日，公司有14家健康保险子公司[16] 保险业务注册期信息 - 2023年ACA个人市场多数州开放注册期从2022年11月1日开始，至少持续到2023年1月15日；MA开放注册期从2023年1月1日开始，到2023年3月31日结束[20] - 2023年CMS宣布因医疗补助重新确定程序失去医疗补助或儿童健康保险计划覆盖的个人有16个月的特殊注册期，从2023年4月1日开始，到2024年7月31日结束[20] 公司财务关键指标变化（整体） - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金及现金等价物分别为1399791千美元和1558595千美元[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总资产分别为3349511千美元和4526601千美元[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总负债分别为2428077千美元和3634201千美元[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司股东权益分别为921434千美元和892400千美元[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，A类普通股流通股分别为190796321股和181176239股[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，库存股均为314600股[22] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，累计亏损分别为2726685千美元和2605987千美元[22] - 2023年前三季度总营收44.31211亿美元，2022年同期为29.68511亿美元[24] - 2023年前三季度总运营费用45.21349亿美元，2022年同期为33.35899亿美元[24] - 2023年前三季度运营亏损9013.8万美元，2022年同期为3.67388亿美元[24] - 2023年前三季度净亏损1.20756亿美元，2022年同期为3.82992亿美元[24][26] - 2023年前三季度归属于Oscar Health的净亏损为1.20698亿美元，2022年同期为3.80229亿美元[24] - 2023年前三季度综合亏损1.15494亿美元，2022年同期为3.93812亿美元[26] - 2023年前三季度归属于Oscar Health的综合亏损为1.15436亿美元，2022年同期为3.91049亿美元[26] - 2023年前九个月净亏损120,756,000美元，2022年同期为382,992,000美元[33] - 2023年前九个月经营活动净现金使用量为569,027,000美元，2022年同期为提供228,955,000美元[33] - 2023年前九个月投资活动净现金提供量为404,710,000美元，2022年同期为480,161,000美元[33] - 2023年前九个月融资活动净现金提供量为5,377,000美元，2022年同期为300,583,000美元[33] - 2023年前九个月利息支付为22,893,000美元，2022年同期为9,810,000美元[35] - 2023年前九个月所得税支付为1,000,000美元，2022年同期为1,660,000美元[35] 公司股权情况 - 2023年9月30日，A类股数量为1.90796321亿股，B类股数量为3529.6176万股[28] - 2021年12月31日，A类股数量为175,212,223股，总股东权益为1,392,522美元[31] - 2022年3月31日，A类股数量为175,808,779股，总股东权益为1,335,167美元[31] - 2022年6月30日，A类股数量为177,036,132股，总股东权益为1,248,403美元[31] - 2022年9月30日，A类股数量为179,639,669股，总股东权益为1,084,569美元[31] 公司其他财务指标 - 2023年前三季度基于股权的股票薪酬费用为1.39151亿美元[28] - 2023年前三季度投资未实现净收益为5236万美元[28] 保险业务财务关键指标变化 - 2023年前三季度总保费收入为42.96亿美元，2022年同期为29.04亿美元[42] - 2023年前三季度CMS支付总额为41.13亿美元，2022年同期为42.28亿美元[42] - 截至2023年9月30日递延收入负债为60万美元，截至2022年12月31日客户合同应收账款为3370万美元[44] - 2023年第三季度和前三季度比例再保险合同按存款会计核算的保费分保比例分别为45%和46%，2022年为29% [50] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，比例再保险安排按存款会计核算的存款负债余额分别为710万美元和180万美元[51] - 2023年前三季度再保险保费分保净额为1011.1万美元，再保险保费承担为1.74166亿美元[54] - 2023年前三季度净发生赔款为34.37亿美元，2022年同期为23.96亿美元[54] - 2023年前三季度其他保险成本为6.18078亿美元，2022年同期为5.1058亿美元[54] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，再保险可收回余额分别为2.77803亿美元和8.92887亿美元[54] 再保险公司评级 - 公司再保险公司最近获得的财务实力评级为AA - 和AA（标普和DBRS晨星）[55] 可变利益实体财务指标 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，可变利益实体资产分别为124,529千美元和129,629千美元，负债分别为62,388千美元和78,126千美元[59] 受限资产情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，受限现金及现金等价物分别为21,766千美元和21,902千美元，受限投资分别为5,569千美元和5,581千美元，受限存款分别为27,335千美元和27,483千美元[61] 投资相关财务指标 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，投资公允价值分别为1,224,078千美元和1,620,206千美元[62] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，连续亏损不足12个月的可供出售投资公允价值分别为1,015,143千美元和724,614千美元，未实现损失分别为3,935千美元和1,775千美元[63] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，连续未实现亏损超12个月的可供出售证券公允价值分别为72,653千美元和516,085千美元，未实现损失分别为521千美元和7,988千美元[63] - 截至2023年9月30日，一年及以内到期的固定到期证券摊余成本为1,047,389千美元，公允价值为1,044,445美元；一年以上至五年到期的摊余成本为181,119千美元，公允价值为179,633千美元[67] - 2023年和2022年三季度末，净投资收入分别为42,367千美元和4,254千美元；2023年和2022年前三季度末，净投资收入分别为119,908千美元和3,698千美元[67] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应计投资收入分别为8,358千美元和5,074千美元[68] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，按公允价值计量的资产总额分别为1,563,916千美元和1,744,241千美元[71] 医疗理赔费用准备金情况 - 医疗理赔费用准备金使用精算假设估计，并在合并资产负债表中记录为应付福利负债[72] 福利和CAE应付净额情况 - 截至2023年9月30日，福利和CAE期末应付净额为8.49261亿美元，2022年同期为6.93279亿美元[74] 公司债务情况 - 2022年2月，公司发行3.05亿美元2031年到期可转换优先票据，年利率7.25% [76] - 截至2023年9月30日，2031年票据净账面价值为2.986亿美元，未摊销债务折扣和发行成本为640万美元，估计公允价值为2.733亿美元[82] - 2031年票据有效利率为7.61%，2023年第三季度总利息费用为572.3万美元，前九个月为1716.8万美元[83][84] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元循环信贷安排，可增加不超过5000万美元承付款项，2024年2月21日到期[85][86] - 截至2023年9月30日，循环信贷安排下无未偿还借款[88] 公司亏损及每股亏损情况 - 2023年第三季度，公司净亏损6539.8万美元，每股净亏损0.29美元；前九个月净亏损1.20698亿美元，每股净亏损0.55美元[89] - 2022年第三季度，公司净亏损1.92913亿美元，每股净亏损0.91美元；前九个月净亏损3.80229亿美元，每股净亏损1.80美元[89] 潜在普通股情况 - 2023年前九个月，因具有反稀释作用，9822.4296万股潜在普通股未纳入摊薄每股净亏损计算[91] 公司监管情况 - 公司业务受多个监管机构审查，历史上部分审查导致公司被罚款或改变业务做法[93] 创始人奖励取消情况 - 2023年3月28日，公司联合创始人Mario Schlosser和Joshua Kushner取消创始人奖励，分别涉及4229853股和2114926股A类普通股[99] - 因取消创始人奖励，2023年第一季度公司确认约4630万美元加速股票薪酬费用[100] 再保险覆盖比例情况 - 2023年第三季度和前九个月，分别约45%和46%的保费由成数再保险覆盖，2022年该比例约为47%[107] 超额损失再保险合同情况 - 2023年超额损失再保险合同中，再保险人承担超过150万美元的索赔损失[108] 公司业务预期情况 - 公司预计2023年会员结构转变将使风险转移占保费的比例降低[110] 公司业务季节性情况 - 公司直接保单保费收入历史上第一季度最高，医疗费用通常下半年最高[111] 公司会员情况 - 公司会员主要集中在个人市场，通常全年会因追溯退保而减少[112] 政策法规变化情况 - 2022年8月，国会延长APTCs至2025年底；10月，财政部解决ACA“家庭漏洞”问题；12月，国会将医疗补助连续覆盖与公共卫生紧急状态脱钩[116] 公司业务限制及规则情况 - 公司请求监管机构限制2023年佛罗里达会员增长，目标范围为90万至110万会员[117] - 2024年NBPP最终规则限制合格健康计划发行人提供的非标准计划选项数量，2024年每个产品网络类型、每个金属级别最多四个，2025年及以后最多两个[117] 公司会员数量变化情况 - 截至2023年9月30日，公司会员数降至983,160人，较2022年的1,075,445人减少9%[124][125] 保险业务季度及前九个月指标变化 - 2023年第三季度和前九个月，直接和假定保单保费分别为16.06407亿美元和49.70985亿美元，低于2022年同期的16.82289亿美元和50.58427亿美元[127] - 2023年第三季度和前九个月，医疗损失率分别为83.8%和80.0%，优于2022年同期的89.9%和83.2%[127][130][133][139] - 2023年第三季度和前九个月，保险公司行政费用率分别为17.4%和17.6%，低于2022年同期的20.7%和20.0%[127][135][137][139] - 2023年第三季度和前九个月，保险公司综合比率分别为101.3%和97.6%，优于2022年同期的110.6%和103.2%[139] - 2023年第三季度和前九个月，调整后行政费用率分别为20.3%和20.5%，低于2022年同期的24.8%和24.1%[127] - 2023年第三季度和前九个月，调整后EBITDA分别为亏损2028.5万美元和盈利6635.5万美元，2022年同期分别为亏损1.59754亿美元和2.72599亿美元[127] - 2023年第三季度和前

财务数据和关键指标变化 - 直接和承保保费收入为16亿美元,同比下降5%,主要受会员人数下降影响,但扣除再保险影响后的保费收入同比增长6% [29] - 医疗费用率同比改善610个基点至83.8%,主要得益于定价策略和总体医疗费用管控措施 [14] - 保险公司管理费用率同比改善330个基点至17.4%,主要受再保险费用下降和渠道优化影响 [32] - 保险公司综合成本率同比改善935个基点至101.3%,反映了医疗费用率和管理费用率的双重改善 [32] - 保险公司调整后EBITDA为3000万美元,同比改善近1.5亿美元 [33] - 公司整体调整后EBITDA亏损2000万美元,同比改善1.4亿美元,前9个月实现66万美元的盈利 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会员人数基本稳定,同比增长1%,主要受续保率提高和特殊入保人数增加影响 [27] - 医疗费用趋势整体符合定价预期,住院和专业服务费用表现良好,门诊和药品费用略有超预期 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2024年将在11个州新增165个县的个人和家庭保险计划,预计直保费收入增长将达到或超过市场水平 [16] - 战略包括:1)在熟悉的州份扩张;2)增强西语会员服务体验;3)推出更个性化的保险计划 [17][18][19] - 未来将通过定价策略、管理费用举措和医疗费用管控来实现利润率提升,预计2024年实现公司整体调整后EBITDA盈利 [20][41][42] - +Oscar业务与斯坦福健康计划达成合作,有望进一步拓展会员管理和临床项目等服务 [21][22] - 公司未来战略包括:1)运营卓越;2)持续提升会员体验;3)加速+Oscar收入;4)拓展ACA以外的业务 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年表现强劲,为2024年实现公司整体盈利奠定了基础 [45] - 个人市场仍有较大增长空间,公司在ACA市场的地位不断增强 [46] - +Oscar业务有望为更多医疗生态系统提供技术解决方案 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Baxter 提问** 2024年市场整体保费增长预期,以及公司在竞争格局中的定位 [52][53] **Mark Bertolini 回答** 公司2024年保费增长预期为高teens,高于市场水平。公司定价策略已考虑了成本管控和运营效率提升,相比竞争对手更具优势 [54][55][57] 问题2 **Adam Ron 提问** 公司近3年调整后EBITDA利润率提升约800个基点/年,2024年目标实现盈亏平衡,是否存在潜在的利润率改善放缓的因素 [58] **Mark Bertolini 和 Scott Blackley 回答** 公司尚未更新2024年指引,将在第四季度披露。但公司将继续利用过去几年的成功经验,通过各项措施推动利润率进一步提升 [59][60][61] 问题3 **Josh Raskin 提问** +Oscar与斯坦福健康计划的合作模式,以及公司在小组市场的战略 [68][70] **Mark Bertolini 回答** +Oscar合作模式无风险,仅收取服务费。公司正在制定小组和中型市场的整体战略,包括与Cigna的合作以及自主开拓ICRA等 [69][70][72]

财务数据和关键指标变化 - 公司总会员数接近100万,与定价和流失假设一致 [28] - 会员增长略超预期,但被Medicaid重新认定抵消 [29] - 公司有意识地调整会员结构,使其更接近市场平均水平 [30][31] - 直接和承保保费收入为16亿美元,同比小幅下降3%,但扣除再保险影响后增长8% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗损失率同比改善230个基点至79.9%,主要得益于定价策略和总体医疗费用管控 [10][33] - 各服务类别中,住院表现符合预期,门诊和药品略高于预期,专业服务大幅低于预期 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州重新开放会员注册,公司将从中获益 [55][56] - 公司计划在超过一半现有州份扩大服务区域,将大幅增加总可服务市场 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将维持定价纪律,同时提升产品创新和会员体验,以实现增长和利润扩张 [12][13][14][15] - 公司计划进一步外部化技术平台,为更多行业参与者提供支持 [26] - 公司正在制定长期战略,包括实现可持续盈利、提升会员参与度、业务多元化和技术平台外部化 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年下半年和2024年前景保持乐观,认为有更多利好因素 [43][44] - 公司相信个人市场是未来发展方向,凭借经验、以客户为中心的方法、技术和能力将继续在动态环境中取得成功 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Baxter 提问** 询问2022年和2023年风险调整的影响 [48][49] **Siddhartha Sankaran 回答** 2022年风险调整最终结果有利于公司,但被RADV和IBNR准备金抵消;2023年初步数据也优于预期,但公司保持谨慎态度 [50][51] 问题2 **Jonathan Yong 提问** 询问佛罗里达州重新开放注册的影响,以及资本管理的变化 [53][54][55][56] **Siddhartha Sankaran 回答** 佛罗里达州重新开放注册将带来标准的新会员增长,资本管理方面与之前一致 [55][56] 问题3 **Michael Ha 提问** 询问未来会员增长对实现盈利的影响,以及新市场和老市场增长的差异 [61][62][63][64][65] **Siddhartha Sankaran 和 Mark Bertolini 回答** 会员增长为公司带来正向杠杆作用,公司当前市场表现良好,新市场和老市场增长都有助于实现盈利目标 [63][64][65][66][67]

公司组织架构相关 - 截至2023年6月30日，公司有14家健康保险子公司[9] 财务数据关键指标变化 - 2023年6月30日现金及现金等价物为23.22069亿美元，2022年12月31日为15.58595亿美元[18] - 2023年6月30日短期投资为12.55705亿美元，2022年12月31日为13.97287亿美元[18] - 2023年6月30日总流动资产为41.92632亿美元，2022年12月31日为41.21555亿美元[18] - 2023年6月30日总资产为45.64945亿美元，2022年12月31日为45.26601亿美元[18] - 2023年6月30日应付福利为8.55711亿美元，2022年12月31日为9.37727亿美元[18] - 2023年6月30日总流动负债为32.44317亿美元，2022年12月31日为32.63922亿美元[18] - 2023年6月30日总负债为36.1298亿美元，2022年12月31日为36.34201亿美元[18] - 2023年6月30日A类普通股发行及流通股数为1.86789874亿股，2022年12月31日为1.81176239亿股[18] - 2023年6月30日公司股东总权益为9.51965亿美元，2022年12月31日为8.924亿美元[18] - 2023年上半年总营收29.9122亿美元，2022年同期为19.90084亿美元[19] - 2023年上半年净亏损5505.3万美元，2022年同期为1.89445亿美元[19] - 2023年上半年综合亏损5219.4万美元，2022年同期为2.00995亿美元[20] - 截至2023年6月30日，股东权益为9.51965亿美元[21] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为5.80239亿美元，2022年同期为7.77316亿美元[23] - 2023年上半年投资活动提供的净现金为1.79407亿美元，2022年同期为1.81388亿美元[23] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为305.7万美元，2022年同期为3.0016亿美元[23] - 2023年上半年现金及现金等价物增加7.62703亿美元，2022年同期为12.58864亿美元[23] - 2023年上半年利息支付2263.6万美元，2022年同期为955万美元[25] - 2023年上半年所得税支付40万美元，2022年同期为110.5万美元[25] - 2023年和2022年第二季度归属于公司净亏损分别为1552.8万美元和1.12164亿美元，2023年和2022年上半年分别为5530万美元和1.87316亿美元[66] - 2023年和2022年上半年基本和摊薄后每股净亏损分别为0.07美元、0.53美元、0.25美元和0.89美元[66] - 2023年和2022年上半年因具有反摊薄效应而被排除在摊薄后每股净亏损计算之外的潜在普通股总数分别为1.04022591亿股和9305.46万股[67] - 2023年第二季度和上半年约45%和46%的保费由成数分保再保险覆盖，2022年约为47%[83] - 2023年6月30日会员总数为970,543人，较2022年6月30日的1,036,720人减少6%[100] - 截至2023年6月30日的三个月和六个月，直接和假定保单保费分别为1,645,169千美元和3,364,578千美元，较2022年同期有所下降[100] - 2023年二季度和上半年医疗赔付率分别为79.9%和78.2%，较2022年同期的82.2%和79.9%有所改善[100] - 2023年二季度和上半年保险公司行政费用率分别为16.7%和17.7%，较2022年同期的19.5%和19.7%有所改善[100] - 2023年二季度和上半年保险公司综合比率分别为96.7%和95.8%，较2022年同期的101.7%和99.6%有所改善[100] - 2023年二季度和上半年调整后EBITDA分别为35,572千美元和86,640千美元，2022年同期分别为 - 75,805千美元和 - 112,845千美元[100] - 2023年二季度保费收入1,474,966千美元，上半年保费收入2,903,592千美元，2022年同期分别为994,595千美元和1,949,996千美元[97] - 2023年二季度总营收1,521,535千美元，上半年总营收2,991,220千美元，2022年同期分别为1,017,319千美元和1,990,084千美元[97] - 2023年二季度净亏损15,425千美元，上半年净亏损55,053千美元，2022年同期分别为112,125千美元和189,445千美元[97] - 2023年6月30日止三个月和六个月，保险综合比率分别为96.7%和95.8%，较2022年同期的101.7%和99.6%有所改善[107] - 2023年6月30日止三个月和六个月，调整后行政费用比率分别为19.5%和20.6%，较2022年同期的23.7%有所改善[108] - 2023年6月30日止三个月和六个月，调整后EBITDA分别为3557.2万美元和8664万美元，而2022年同期分别为-7580.5万美元和-1.12845亿美元[113] - 2023年6月30日止三个月，保费（再保险分出前）为14.84538亿美元，较2022年同期的13.68477亿美元增加1.16061亿美元，增幅8%[127] - 2023年6月30日止三个月，再保险分出保费为957.2万美元，较2022年同期的3.73882亿美元减少3.6431亿美元，降幅97%[128] - 2023年6月30日止三个月，行政服务收入为385.6万美元，较2022年同期的2045.2万美元减少1659.6万美元，降幅81%[129] - 2023年6月30日止三个月，总营收为15.21535亿美元，较2022年同期的10.17319亿美元增加5.04216亿美元，增幅50%[127] - 2023年6月30日止三个月，总运营费用为15.28064亿美元，较2022年同期的11.23806亿美元增加4.04258亿美元，增幅36%[127] - 2023年6月30日止三个月，运营亏损为652.9万美元，较2022年同期的1.06487亿美元减少9995.8万美元，降幅94%[127] - 2023年6月30日止三个月，净亏损为1542.5万美元，较2022年同期的1.12125亿美元减少9670万美元，降幅86%[127] - 2023年第二季度投资收入和其他收入从2022年同期的230万美元增至4270万美元[130] - 2023年第二季度已发生净赔付从2022年同期的8.086亿美元增至12亿美元，增加3.734亿美元，增幅46%[131] - 2023年上半年保费收入从2022年同期的27亿美元增至29亿美元，增加2.273亿美元，增幅8%[137] - 2023年上半年分出再保险保费从2022年同期的7.335亿美元降至720万美元，减少7.263亿美元，降幅99%[138] - 2023年上半年行政服务收入从2022年同期的3890万美元降至770万美元，减少3120万美元[139] - 2023年上半年已发生净赔付从2022年同期的15亿美元增至23亿美元，增加7.304亿美元，增幅47%[141] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，健康保险子公司持有的现金及现金等价物和投资总额分别为35亿美元和29亿美元[148] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，健康保险子公司的法定资本和盈余合计分别为8.418亿美元和7.015亿美元[149] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，Holdco持有的现金及现金等价物和投资总额分别为2.505亿美元和3.42亿美元[151] - 2023年第三季度，公司预计通过健康保险子公司向2022年保单年度的风险调整计划支付约14亿美元[153] - 截至2023年6月30日，健康保险子公司三个月净投资收入为3930万美元（2022年同期为40万美元），六个月净投资收入为7420万美元（2022年同期亏损130万美元）[162] - 2022年全年，健康保险子公司净投资收入为2580万美元[162] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为5.802亿美元，较2022年同期的7.773亿美元减少1.971亿美元[166][167] - 2023年上半年投资活动提供的净现金为1.794亿美元，较2022年同期的1.814亿美元减少200万美元[166][168] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为310万美元，较2022年同期的3.002亿美元减少2.971亿美元[166][169] - 假设2023年6月30日利率立即上调1%，公司投资公允价值将减少约810万美元[171] - 利率下降将减少公司投资收入[171] 再保险业务数据关键指标变化 - 2023年第二季度，再保险计划下按存款会计核算的保费分出比例为45%，2022年同期为29%；2023年上半年该比例为46%，2022年同期为29%[40] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，按存款会计核算的再保险安排产生的存款负债余额分别为760万美元和180万美元[40] - 2023年第二季度再保险保费分出净额为957.2万美元，2022年同期为3.73882亿美元；2023年上半年为720.8万美元，2022年同期为7.33545亿美元[42] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，再保险可收回金额分别为3.53883亿美元和8.92887亿美元[42] 投资业务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，可变利益实体的资产分别为1.18336亿美元和1.29629亿美元，负债分别为5918.2万美元和7812.6万美元[46] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，受限现金及现金等价物分别为2113.1万美元和2190.2万美元，受限投资分别为616.1万美元和558.1万美元[46] - 截至2023年6月30日，投资的公允价值为14.45343亿美元，截至2022年12月31日为16.20206亿美元[45][47] - 截至2022年12月31日，可供出售债务证券总数291只，公允价值5.16085亿美元，未实现损失79.88万美元[48] - 截至2023年6月30日，固定到期证券摊余成本14.52151亿美元，公允价值14.45343亿美元；净投资收入为7754.1万美元[49] - 截至2023年6月30日，按公允价值层级计量的资产总计16.31949亿美元；截至2022年12月31日为17.44241亿美元[52] 债务相关数据 - 2022年2月，公司发行3.05亿美元2031年到期可转换优先票据，年利率7.25%[56] - 2031年票据初始转换率为每1000美元本金120.1721股A类普通股，初始转换价格约为每股8.32美元[58] - 截至2023年6月30日，2031年票据净账面价值为2.984亿美元，未摊销债务折价和发行成本为660万美元，估计公允价值为3.621亿美元[62] - 2031年票据有效利率为7.61%，2023年上半年利息费用为1144.5万美元[63] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元循环信贷安排，到期日为2024年2月21日[63][64] - 公司可增加循环信贷安排承诺金额，最高不超过5000万美元[64] - 循环信贷融资下借款利率可选调整后有担保隔夜融资利率加4.50%或替代基准利率加3.50%，承诺费为0.50%，有效期至2024年2月，截至2023年6月30日无未偿还借款[65] - 2022年1月27日，公司签订投资协议，向特定基金私募发行本金总额3

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度总收入为17亿美元,同比增长8%,主要由于保费收入的高单位数增长 [35][36] - 医疗费用率同比下降超过100个基点至76.3%,主要由于定价策略和总医疗成本管控措施 [39][40][41] - 公司一季度实现保险公司盈利,合并比率为94.9%,同比改善230个基点 [43][44] - 公司一季度实现总公司调整后EBITDA盈利5100万美元,同比改善8800万美元 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司一季度会员人数保持在100万左右,与定价策略一致 [35][36][37] - 会员结构有所变化,续保会员占比较高,补贴会员占比有所提升 [36][37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司决定暂停参与加州个人市场2024年计划,因该市场未达内部目标 [26] - 公司预计2023年底加州市场会员约3.5万人,保费收入约2亿美元 [65][66] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来将聚焦于提高保险公司盈利能力,并于2024年实现总公司盈利 [12][13] - 公司计划通过优化总医疗成本、提高管理效率和调整业务组合来提高盈利能力 [19][20][21][22][23][24][25] - 公司看好ACA市场的增长前景,将利用领先的客户满意度和品牌优势来获取价值 [52] - 公司计划通过+Oscar业务进一步发展技术能力,并将其应用于更多个性化的保险市场 [33][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前处于强势地位,有望在2023年实现保险公司盈利,2024年实现总公司盈利 [13][51][55] - 公司看好ACA市场的增长前景,包括Medicaid重新认定、DACA人群纳入等 [32][33] - 公司相信自身的技术优势,包括数据湖和可配置的系统,将成为未来竞争优势 [30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Baxter 提问** 询问公司未来会员增长计划及其对财务目标的重要性 [58][60] **Mark Bertolini 回答** 公司预计2024年会员增长将与市场增速持平或略高,增长是重要的但需要保持定价纪律 [61] 问题2 **Joshua Raskin 提问** 询问加州业务规模及退出的影响,以及MLR变化原因和医疗服务支付模式占比 [63][64] **Sid Sankaran 回答** 加州业务占比不到5%,退出影响有限;MLR变化主要由于会员结构变化;医疗服务支付模式约40%为价值型 [65][66][67][69][70] 问题3 **Michael Ha 提问** 询问未来会员增长目标、+Oscar业务发展计划及新客户签约情况 [73][74][75] **Sid Sankaran 和 Mark Bertolini 回答** 公司将保持定价纪律,2024年会员增长目标与市场持平或略高;+Oscar业务将分步推进,并已签约新客户 [75][77][78][79]

公司组织架构与人员变动 - 截至2023年3月31日，公司有14家健康保险子公司[9] - 2023年4月3日，Mark T. Bertolini加入公司担任首席执行官[84] - 2023年3月28日，公司联合创始人Mario Schlosser和Joshua Kushner取消创始人奖励，分别涉及4229853股和2114926股A类普通股[79] 财务数据关键指标变化 - 2023年3月31日现金及现金等价物为21.09571亿美元，2022年12月31日为15.58595亿美元[18] - 2023年3月31日短期投资为13.24544亿美元，2022年12月31日为13.97287亿美元[18] - 2023年3月31日保费和应收账款为1.86035亿美元，2022年12月31日为2.16475亿美元[18] - 2023年3月31日总流动资产为41.31219亿美元，2022年12月31日为41.21555亿美元[18] - 2023年3月31日总资产为44.8303亿美元，2022年12月31日为45.26601亿美元[18] - 2023年3月31日应付福利为9.54076亿美元，2022年12月31日为9.37727亿美元[18] - 2023年3月31日风险调整转移应付款为18.10155亿美元，2022年12月31日为15.17493亿美元[18] - 2023年3月31日总流动负债为31.81698亿美元，2022年12月31日为32.63922亿美元[18] - 2023年3月31日总负债为35.51268亿美元，2022年12月31日为36.34201亿美元[18] - 2023年第一季度总营收14.69685亿美元，较2022年的9.72765亿美元增长约51.1%[19] - 2023年第一季度净亏损3962.8万美元，较2022年的7732万美元有所收窄[19][20][23] - 2023年第一季度综合亏损3439.2万美元，2022年为8585.5万美元[20] - 2023年第一季度经营活动提供净现金4.14715亿美元，2022年为5.62849亿美元[23] - 2023年第一季度投资活动提供净现金1.35509亿美元，2022年为1.02811亿美元[23] - 2023年第一季度融资活动提供净现金50.6万美元，2022年为2.98775亿美元[23] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为21.09571亿美元，受限现金及现金等价物为2165.6万美元[23] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，客户合同应收账款分别为1660万美元和3370万美元[33] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，再保险应收款余额分别为45223.5万美元和89288.7万美元[44] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，可变利益实体的资产分别为13510万美元和12962.9万美元，负债分别为7589.7万美元和7812.6万美元[48] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，受限现金及现金等价物分别为2165.6万美元和2190.2万美元，受限投资分别为563.1万美元和558.1万美元[48] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，投资公允价值分别为148978.3万美元和162020.6万美元[50] - 2023年和2022年3月31日季度，净投资收入分别为3605.6万美元和 - 180.3万美元[53] - 截至2023年3月31日，公司资产总计17.03299亿美元，较2022年12月31日的17.44241亿美元有所下降[56] - 截至2023年3月31日，公司福利和理赔调整费用应付期末余额为9.67183亿美元，较2022年3月31日的7.7483亿美元有所增加[59][60] - 截至2023年3月31日，2031年可转换优先票据净账面价值为2.982亿美元，未摊销债务折价和发行成本为680万美元，估计公允价值为3.075亿美元[67] - 2031年可转换优先票据在2023年第一季度的有效利率为7.61%，利息费用为572.2万美元[68] - 2023年第一季度，公司净亏损3977.2万美元，每股净亏损0.18美元；2022年同期净亏损7515.2万美元，每股净亏损0.36美元[71] - 2023年第一季度，因具有反稀释作用，9855.5066万股潜在普通股被排除在摊薄每股净亏损计算之外；2022年同期为9539.6182万股[72] - 因取消创始人奖励，2023年第一季度公司确认约4630万美元加速股票薪酬费用[80] - 2023年第一季度净亏损为3962.8万美元，较2022年同期的7732万美元有所收窄[101] - 2023年第一季度保费收入为14.69685亿美元，较2022年同期的9.72765亿美元有所增长[101] - 2023年第一季度直接和假定保单保费为17.19409亿美元，较2022年同期的16.81211亿美元增长2.3%[104][105] - 2023年第一季度医疗损失率为76.3%，较2022年同期的77.4%有所改善[104][107] - 2023年第一季度保险公司行政费用率为18.6%，较2022年同期的19.8%有所改善[104][109] - 2023年第一季度保险公司综合比率为94.9%，较2022年同期的97.2%有所改善[104][111] - 2023年第一季度调整后行政费用率为21.7%，较2022年同期的23.8%有所改善[104][112] - 2023年第一季度调整后EBITDA为5106.8万美元，而2022年同期为亏损3704万美元[104] - 2023年第一季度净亏损3962.8万美元，较2022年同期的7732万美元减少49%[117][131] - 2023年第一季度调整后EBITDA为5106.8万美元，而2022年同期为亏损3704万美元[117] - 2023年第一季度保费收入14.28626亿美元，较2022年同期的9.55401亿美元增长50%[131] - 2023年第一季度行政服务收入降至388.5万美元，较2022年同期的1849.3万美元减少79%[131][133] - 2023年第一季度投资及其他收入增至3717.4万美元，而2022年同期为亏损112.9万美元[131][134] - 2023年第一季度已发生净赔款增至10.91592亿美元，较2022年同期的7.34566亿美元增长49%[131][135] - 2023年第一季度其他保险成本增至2.27431亿美元，较2022年同期的1.65402亿美元增长38%[131][136] - 2023年第一季度联邦和州评估费用增至7389.1万美元，较2022年同期的6986.7万美元增长6%[131][138] - 2023年第一季度保费不足准备金释放降至1.4万美元，较2022年同期的320.5万美元减少100%[131][139] - 截至2023年3月31日，健康保险子公司持有的现金及现金等价物和投资总额为34亿美元，高于2022年12月31日的29亿美元[142] - 健康保险子公司法定资本与盈余在2023年3月31日为7.651亿美元，2022年12月31日为7.015亿美元，均超最低要求[143] - 2023年第一季度和2022年母公司对健康保险子公司的资本出资分别为1100万美元和4.235亿美元[143] - 若无比例再保险安排，保险子公司在2023年3月31日和2022年12月31日需额外持有4.611亿美元和4.468亿美元资本[143] - Holdco在2023年3月31日和2022年12月31日持有的现金及现金等价物和投资分别为2.604亿美元和3.42亿美元，其中受限资金均为980万美元[145] - 健康保险子公司在2023年第一季度和2022年第一季度的净投资收入（损失）分别为3490万美元和 - 170万美元，2022年全年为2580万美元[155] - 2023年第一季度经营、投资和融资活动提供的净现金分别为4.147亿美元、1.355亿美元和0.0506亿美元，较2022年同期分别减少1.481亿美元、增加3270万美元和减少2.983亿美元[159] - 假设2023年3月31日利率立即上升1%，公司投资公允价值将减少约760万美元[164] 再保险业务数据关键指标变化 - 2023年3月31日季度，再保险计划下按存款会计核算的分出保费比例为48%，2022年同期为19%；按再保险会计核算的承保保费比例2023年无意义，2022年为29%[41] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司定额分保安排按存款会计核算方法记录的存款负债余额分别为780万美元和180万美元[41] - 2023年和2022年3月31日季度，再保险分出保费（毛额）分别为1007.8万美元和 - 36711.1万美元，再保险分入保费分别为5593.5万美元和2479万美元[44] - 2023年和2022年3月31日季度，直接发生赔款分别为104805.8万美元和101003.5万美元，净发生赔款分别为109159.2万美元和73456.6万美元[44] - 2023年和2022年3月31日季度，其他保险成本（毛额）分别为22589.6万美元和20371.3万美元，其他保险成本（净额）分别为22743.1万美元和16540.2万美元[44] - 2023年3月31日和2022年12月31日，分别约48%和47%的保费由定额分保再保险覆盖[88] - 2023年超额损失再保险合同中，再保险人承担超过150万美元的索赔损失[89] 保险业务相关政策法规 - 2022年8月，国会颁布《降低通胀法案》，将《美国救援计划法案》下的APTCs延长至2025年底[99] - 2022年10月，财政部发布最终规则解决ACA中的“家庭漏洞”问题[99] - 2022年12月，国会通过综合支出法案，将医疗补助连续覆盖与公共卫生紧急状态声明脱钩，并要求各州于2023年4月1日开始医疗补助资格重新确定程序[99] 公司面临的风险与影响因素 - 公司面临各类监管审查和法律诉讼，目前无法预测结果和可能损失[73][74][75][76] - 公司业务受会员注册、医疗费用季节性模式、健康计划组合转变和营销支出等因素影响[92] 会员情况 - 截至2023年3月31日，会员总数为1017332人，较2022年同期的1073595人下降5%[101][103] - 公司请求监管机构限制其在佛罗里达州的会员增长，目标是在开放注册结束时，所有市场的会员总数在90万至110万人之间[100] 公司融资情况 - 2022年2月，公司发行3.05亿美元2031年到期可转换优先票据，年利率7.25% [61] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元循环信贷协议，可增加承诺金额不超过5000万美元，2024年2月21日到期，截至2023年3月31日无未偿还借款[68][69][70] - 2022年2月，公司向Dragoneer Investment Group等关联方发行2031年可转换优先票据，公司董事会成员Joshua Kushner所在的Thrive Capital是公司资本股票的受益持有人，持股超5% [72] - 循环信贷协议借款利率可选调整后的伦敦银行同业拆借利率加4.50%或替代基准利率加3.50%，还有0.50%承诺费及其他行政费用[70] - 2022年第三季度，公司通过健康保险子公司向风险调整计划支付7.838亿美元[146] - 2022年1月27日，公司发行3.05亿美元本金的7.25%可转换优先票据，2031年到期[147] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元的循环信贷安排，可增加不超5000万美元的承付款项[148][149]

公司基本信息 - 截至2022年12月31日，公司有14家健康保险子公司[8] - 截至2023年1月31日，公司拥有超100万会员[22] - 公司拥有超100万会员，业务覆盖20个州的577个县[32] - 截至2022年12月31日，会员总数为115.1483万人，较2021年的59.8169万人有所增长[34] - 截至2022年12月31日，公司有2714名全职员工[48] - 截至2022年12月31日，公司在美国拥有两个注册商标，无已授权专利和待审批专利申请[65] 公司股权与上市情况 - 2021年3月3日，公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后共有132,760,639股A类普通股和35,335,579股B类普通股，943,800股库存普通股重新分类为314,600股A类普通股[17] - 2021年3月5日公司完成IPO，出售36391946股A类普通股，发行价39美元/股，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[465] - 2021年首次公开募股时，可赎回可转换优先股转换为普通股价值1744911千美元[460] - 2021年首次公开募股时，优先股认股权证净行使转换为优先股价值28248千美元[460] 公司业务市场与产品 - 公司在三个保险市场提供健康计划，分别为个人、小团体和医疗保险优势市场[25] - 小团体市场在大多数州涵盖员工不超50人的公司，在部分州涵盖员工不超100人的公司[26] - 公司在个人市场按ACA定义的五个“金属”计划类别提供健康计划，即灾难性、青铜、白银、黄金和白金计划[27] - 2023年多数州个人市场开放注册期从2022年11月1日开始，至少持续到2023年1月15日；医疗保险优势开放注册期从2023年1月1日开始，到2023年3月31日结束[12] - 因医疗补助重新确定程序失去医疗补助或儿童健康保险计划覆盖的个人，有16个月的特殊注册期，从2023年4月1日开始，到2024年7月31日结束[13] - 公司正在市场上部署首个+Oscar模块化解决方案Campaign Builder[30] - 公司在所有市场的个人和医疗保险优势产品拥有独家提供商组织或类似网络，信诺+奥斯卡小团体产品使用信诺的网络提供优选提供商组织和独家提供商组织计划[31] 公司财务关键指标变化 - 2022年直接从会员和CMS收取的直接保单保费分别为9.77亿美元和57亿美元，再保险安排下的假定保费为1.381亿美元[33] - 2022年第四季度，公司净推荐值达到47，远高于行业平均水平3[41] - 假设2022年12月31日利率立即提高1%，公司投资公允价值将减少约850万美元[434] - 截至2022年12月31日，公司已发生但未报告的福利应付账款为9.377亿美元，大部分与小额索赔和网络外供应商潜在索赔纠纷有关[446] - 2022年12月31日，公司现金及现金等价物为15.586亿美元，较2021年的11.04亿美元有所增加[455] - 2022年公司短期投资为13.973亿美元，2021年为5.871亿美元[455] - 2022年公司总营收为39.636亿美元，2021年为18.387亿美元[456] - 2022年公司运营费用为45.535亿美元，2021年为23.832亿美元[456] - 2022年公司运营亏损为5.899亿美元，2021年为5.445亿美元[456] - 2022年公司净亏损为6.096亿美元，2021年为5.714亿美元[456] - 2022年公司每股净亏损为2.85美元，2021年为3.20美元[456] - 2022年公司综合亏损为6.156亿美元，2021年为5.760亿美元[457] - 2022年归属于公司的综合亏损为6.123亿美元，2021年为5.772亿美元[457] - 2022年、2021年、2020年净亏损分别为609552千美元、571426千美元、406825千美元[459] - 2022年、2021年、2020年经营活动提供的净现金分别为380349千美元、-181745千美元、222732千美元[459] - 2022年、2021年、2020年投资活动使用的净现金分别为226519千美元、774515千美元、344714千美元[459] - 2022年、2021年、2020年融资活动提供的净现金分别为301110千美元、1238712千美元、611707千美元[459] - 2022年、2021年、2020年现金、现金等价物和受限现金等价物增加额分别为454940千美元、282452千美元、489725千美元[459] - 2022年、2021年、2020年利息支付分别为10079千美元、4256千美元、0千美元[460] - 2022年、2021年、2020年所得税支付分别为1893千美元、697千美元、1525千美元[460] - 2022年总保费收入为38.71117亿美元，2021年为18.3102亿美元，2020年为4.55035亿美元[510] - 截至2022年和2021年12月31日，来自客户合同的应收账款分别为3370万美元和280万美元[511] - 2022年再保险保费分出净额为14.63403亿美元，2021年为8.81968亿美元，2020年为12.17304亿美元[517] - 2022年净赔付支出为32.80798亿美元，2021年为16.23995亿美元，2020年为3.09353亿美元[517] - 2022年其他保险成本净额为7.06439亿美元，2021年为4.10363亿美元，2020年为2.16534亿美元[518] - 截至2022年和2021年12月31日，再保险可收回金额分别为8.92887亿美元和4.3199亿美元[518] - 截至2022年和2021年12月31日，可变利益实体的资产分别为1.29629亿美元和1.23524亿美元，负债分别为7812.6万美元和7016.5万美元[521] - 截至2022年和2021年12月31日，受限现金及现金等价物和受限投资分别为2748.3万美元和2808.5万美元[522] - 截至2022年12月31日，投资公允价值为16.20206亿美元，2021年为14.31562亿美元[522] - 截至2022年12月31日，处于连续亏损不到12个月的可供出售投资公允价值为7.24614亿美元，未实现损失为177.5万美元[522] - 截至2021年12月31日，可供出售证券总数573只，公允价值1396968千美元，未实现损失3723千美元[523] - 截至2022年12月31日，连续十二个月以上处于未实现损失状态的可供出售证券总数291只，公允价值516085千美元，未实现损失7988千美元[523] - 截至2022年12月31日，固定到期证券一年及以内到期的摊余成本1405937千美元，公允价值1397287千美元；一年以上至五年到期的摊余成本223877千美元，公允价值222919千美元[524] - 2022年、2021年、2020年利息收入分别为31306千美元、10250千美元、8014千美元[524] - 2022年、2021年、2020年投资折扣摊销（扣除溢价 accretion）分别为 - 2438千美元、 - 8067千美元、 - 2571千美元[524] - 2022年、2021年、2020年净实现收益（损失）分别为 - 1274千美元、212千美元、1239千美元[524] - 2022年、2021年、2020年净投资收入分别为27594千美元、2395千美元、6682千美元[524] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，应计投资收入分别为5074千美元和3782千美元[525] 公司员工与福利 - 公司提供具有竞争力的薪酬和福利，包括基本工资、绩效奖金、长期激励股权等[51] - 2022年公司通过灵活的工作模式和扩大招聘范围，进一步扩大了员工的地域多样性[52] - 公司投资全面且经济实惠的福利套餐，为员工提供健康、财务和福利支持[53] - 2022年公司有9个员工资源组，专注于社区、意识和倡导工作[55] 公司ESG计划 - 2023年公司计划发布首份ESG报告，将在公司网站“投资者关系”板块公布[57] 公司人才需求与竞争 - 公司业务依赖技术专家、专业保险专家和高技能人才，行业内人才竞争激烈[62] 公司营销与销售途径 - 公司营销和销售主要通过健康保险市场、经纪人、数字平台和内部销售团队、与小企业签约四条途径，大部分会员通过经纪人渠道获得[63] 公司技术合作 - 公司与亚马逊、Appian等第三方合作支持信息技术系统，通过协议降低行政费用、提高信息技术功能可靠性[68] 公司监管与合规 - 公司业务受联邦、州和地方法律法规监管，监管机构有权进行多项管理和处罚[70][71] - 公司保险和HMO子公司需获得并维持监管批准才能在特定司法管辖区销售健康计划，州监管范围和性质因地区而异[73] - 公司作为保险控股公司受相关法律监管，某些州规定子公司分红需从盈余中支出，“控制”定义通常为直接或间接拥有或控制10%或以上有表决权证券[74] - 公司多数子公司遵循《健康组织风险资本模型法》的要求，少数子公司遵循特定州的类似要求[76] - 截至2022年12月31日，公司保险和HMO子公司的风险资本水平达到或超过所有适用的强制性要求[77] - 2021年4月1日起，多数收入超联邦贫困线400%的个人和家庭可获APTC补贴，补贴临时增加，原计划2022年底到期，后由2022年法案延至2025年计划年[80] - 美国卫生与公众服务部规定小团体和个人市场最低MLR阈值为80%，纽约州要求小团体和个人产品及计划MLR达82% [82] - 医保优势计划最低MLR阈值为85%，连续三年低于该阈值限制 enrollment，连续五年低于则终止合同[84] - 截至2022年12月31日，公司与直接保单保费收入相关的所有会员均受最低MLR法规约束[85] - 2023年计划年，公司两个医保优势计划获整体评级3.5星[86] - ACA规定个人和小团体市场销售的医保计划确定保费时禁止使用健康状况和性别，成人年龄评级限制为3:1，烟草使用评级限制为1.5:1 [89] - 2023年1月1日起，加州隐私权利法案生效，对相关公司新增义务并修改加州消费者隐私法案[99] - 公司业务受支付卡行业数据安全标准约束，依赖供应商协助PCI事务和合规[101] - 公司因接收联邦政府机构付款，受欺诈、浪费和滥用相关法律约束，违规将面临多种处罚[102] - 公司需维持合规计划以防止、发现和纠正欺诈、浪费和滥用行为，常受相关调查和审计[104] - 公司面临联邦和州欺诈、回扣和虚假索赔等法律风险，qui tam诉讼近年显著增加，使更多医疗保健公司需应对虚假索赔诉讼[105] - 依据某些州破产或担保协会法律，保险公司和健康维护组织可能需为担保基金支付的保单持有人损失进行评估，未来评估可能发生[107] - 公司与Oscar Medical Group的安排受公司行医和费用分摊法律约束，这些法律在某些州解释有限且可能变化[108] 公司信息披露 - 公司通过多种渠道向公众公布重大信息，包括向美国证券交易委员会提交文件、新闻稿等[109] - 公司网站为投资者提供免费信息，包括年度报告、季度报告等，信息更新将发布在网站投资者关系板块[108] 公司财务报告内部控制 - 独立注册会计师事务所认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映财务状况，但截至2022年12月31日，公司未在所有重大方面保持有效的财务报告内部控制[437] - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，与管理层未对某些信息技术一般控制设计和维护有效控制有关[437] - 审计师认为对小额索赔和网络外供应商潜在索赔纠纷的已发生但未报告福利应付账款估值是关键审计事项，涉及管理层重大判断和审计师高度主观判断[448] 公司会计政策 - 公司保费收入包括直接从会员收取的保费、CMS补贴及共保协议的假定保费，会根据风险调整计划影响进行调整[469] - 公司提供行政服务，收入在履行合同义务时确认，收入确认时间可能与客户付款时间不同[471] - ACA规定最低MLR要求，保险公司MLR低于阈值需向客户支付回扣，公司将估计的MLR回扣作为保费收入调整项[472] - ACA的HIF费用在2019年暂停，2020年恢复，2021年永久废除[473] - 公司通过签订成数分保和超额赔款分保合同管理MLR波动和降低资本要求，分保合同期限一般为1 - 3年[480] - 2022年12月31日起，公司决定在确定保费不足准备金时考虑预期净投资收益，该会计政策变更采用未来适用法[487] - 公司投资分为可供出售金融资产，按公允价值计量，短期投资期限为3个月至1年，长期投资期限超1年[490] - 公司保费和其他应收款按扣除信用损失准备后的净额列报，信用损失准备根据

会员增长 - 2022年第四季度末总会员数同比增长93%，从2021年第四季度的59.8万增至115万[4] 保费收入 - 2022年第四季度直接和假定保单保费同比增长104%，达到约18亿美元[11] 医疗损失率（MLR） - 2022财年MLR为85.3%，同比改善；2022年第四季度MLR为91.6%，同比改善[13][27] 管理费用率 - 2022年第四季度保险业务管理费用率为22.3%，2022财年为20.6%，均同比改善；2022年第四季度调整后管理费用率为26.0%，2022财年为24.6%，均同比改善[15][18][29] 综合比率 - 2022财年保险业务综合比率为105.8%，2022年第四季度为113.9%，均同比改善[17][28] 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA） - 2022年第四季度调整后EBITDA亏损1.9亿美元，同比增加2600万美元；2022财年调整后EBITDA亏损4.62亿美元，同比增加3200万美元，但调整后EBITDA占再保险分出前保费的百分比均显著改善[40][41] 2023年全年展望 - 直接和假定保单保费预计在64 - 66亿美元，MLR预计在82.0% - 84.0%，保险业务管理比率预计在17.0% - 18.0%等[31]

财务数据和关键指标变化 - 过去五年，公司直接和假定政策保费的复合年增长率为75%，自2017年以来医疗损失率改善约12个百分点 [49] - 2022年公司会员数量接近翻倍，突破100万会员里程碑，全年直接和假定政策保费增长99%，达到68亿美元 [67] - 2022年公司医疗损失率同比改善360个基点至85.3%，排除负的上年发展因素后为84.8%；第四季度医疗损失率为91.6%，同比改善630个基点 [68][100] - 2022年公司保险业务管理费用率同比改善125个基点至20.6%，调整后管理费用率为24.6%，同比改善440个基点；第四季度调整后管理费用率为26%，同比改善840个基点 [101][102] - 2022年公司调整后息税折旧摊销前亏损为4.62亿美元，符合全年初始指导范围；第四季度调整后息税折旧摊销前亏损为1.9亿美元，同比增加2600万美元 [70][103] - 2022年底公司总现金和投资为32亿美元，其中母公司现金和投资为3.4亿美元，子公司资本和盈余约为7亿美元，超过内部目标1.7亿美元 [71] - 2023年公司预计直接和假定政策保费在64亿 - 66亿美元之间，会员数量与2022年基本持平 [72] - 2023年公司预计医疗损失率在82% - 84%之间，中点较去年改善超200个基点；管理费用率季节性与去年不同，第一季度最高，随后逐渐下降，目标综合比率不超过100% [73][74] - 2023年公司预计保险业务调整后息税折旧摊销前利润在2000万 - 1.2亿美元之间，总公司调整后管理费用率在20.5% - 21.5%之间，调整后息税折旧摊销前亏损在1.75亿 - 7500万美元之间，同比中点改善3.35亿美元 [76][77] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年管理服务收入为6100万美元，实现适度底线利润率；2023年公司终止Health First安排，预计持续的+Oscar安排费用约为2000万 - 2500万美元，将对业绩产生积极贡献 [109] 各个市场数据和关键指标变化 - ACA是增长最快的健康保险细分市场，预计短期内参保人数将达到2000万 [66] - 佛罗里达州约13% - 14%的州人口已注册参加ACA交易所，而全国水平约为4% - 5% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司围绕医疗成本管理、投资组合调整和管理成本管理三个关键目标组织运营，采取重新调整运营模式、制定医疗成本缓解策略、降低管理成本等措施 [50][51][52] - 2023年公司多数技术资源将聚焦于影响保险业务运营结果，+Oscar平台收入增长关注度降低，计划以谨慎节奏发展活动构建器模块 [62][63] - 公司认为在消费者选择和购买力增加的环境中具有优势，借助市场顺风，计划在2024年恢复营收增长 [66] - 公司引入新指标InsureCo调整后息税折旧摊销前利润，以帮助投资者理解法定保险子公司的盈利能力和资本状况 [107] - 公司重组再保险合同，维持分保比例不变的同时降低成本 [108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司行政成本按计划下降，拥有差异化产品，自身基础设施可扩展，在与会员互动方面具有优势，未来将继续聚焦自动化和效率提升 [1] - 公司认为2022年是业务转型和增长的一年，证明了技术可扩展性，未来有提升效率的机会，有望在2023年实现保险业务盈利，2024年实现总公司盈利 [59][62][98] - 公司预计2023年保费基本稳定，综合比率和调整后息税折旧摊销前利润将持续改善，投资收入将对保险业务盈利能力产生积极影响 [72][75] 其他重要信息 - 公司在SMS活动中驱动主动续保和自动支付启用，响应率约为33%，其中78%的响应会员最终续保，近10%激活自动支付 [64] - 公司在2022年试点年度健康检查、填补护理缺口等护理质量活动，并计划在2023年扩大规模 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司未来可实现的效率提升及额外节省机会，以及Health First过渡相关成本的规模 - 公司认为未来在管理方面，可通过进一步自动化实现额外节省，如在理赔、资格和计费、客服等运营环节；Health First过渡相关成本对保费和医疗损失率影响不大 [82][117] 问题: 公司会员数量是否稳定，重新确定资格的会员能否填补正常流失 - 公司预计会员数量同比大致稳定，特殊注册会员占比将降低，重新确定资格的会员情况因州而异，德州预计在6 - 9个月内，佛罗里达州预计在12个月内 [121][86] 问题: 投资收入是否是公司今年实现盈亏平衡的因素 - 公司表示由于利率环境回归正常，投资收入预计对保险业务盈利能力产生显著积极影响，今年预计投资收益率在3% - 4%，基础情况下为3.5% [75][128] 问题: 公司定价与MLR节省的关系，以及季度MLR趋势 - 公司认为高个位数的费率增长是业务计划的关键要素，MLR节省包含实际金额；季度内住院和专业服务利用率好于预期，RX支出高于预期，公司正在重新谈判PBM合同，这将对结果产生积极影响 [132][134] 问题: 佛罗里达州法定资本要求变化及现金返还情况 - 文档未提及该问题的明确回复 问题: 自动化运营效率提升是否需要额外投资 - 公司表示当前资本规划已考虑相关内容，无需额外投资，现有系统已在资格、理赔等方面发挥作用，未来可进一步实现自动化 [9][147] 问题: 第一季度和年底的会员注册量预期 - 文档未提及该问题的明确回复 问题: 业务正常流失情况，以及对年底风险调整的看法 - 公司认为业务存在正常流失，新注册量将低于历史水平，特殊注册会员占比降低；在风险调整方面，公司采取了更谨慎的判断 [150][152] 问题: 公司是否会继续采取限制增长的行动，以及何时与行业同步或更快增长 - 公司表示长期增长目标是超越市场，目前正在考虑服务区域扩展等事宜 [158] 问题: 2023年MLR改善中定价行动和医疗管理技术的贡献比例，以及佛罗里达州业务限制是否存在不匹配 - 公司认为重新谈判PBM合同和高于趋势的费率增长推动了MLR达到预期目标 [173] 问题: 市场增长对风险池的影响，以及是否在MLR展望中考虑 - 公司认为ACA市场增长通常会降低平均风险评分，但公司未对此做过多假设，以免受特殊注册情况影响 [170] 问题: 如何看待市场增长下的风险池动态 - 公司认为ACA市场增长往往会降低平均风险评分，公司会关注风险评分趋势，确保不落后于市场 [170]

公司子公司情况 - 截至2022年9月30日，公司有15家健康保险子公司[13] 公司合作情况 - 2021年公司与Holy Cross和Memorial合作，对方间接持有公司合并子公司50%权益[54] 保险业务开放注册期 - 2022年多数州个人市场开放注册期从11月1日开始，至少持续到1月15日[16] - 2022年医疗保险优势开放注册期从1月1日开始，3月31日结束[16] 财务数据关键指标变化 - 资产类 - 2022年9月30日现金及现金等价物为21.1293亿美元，2021年12月31日为11.03995亿美元[18] - 2022年9月30日短期投资为7.18228亿美元，2021年12月31日为5.87086亿美元[18] - 2022年9月30日总流动资产为39.31174亿美元，2021年12月31日为23.05926亿美元[18] - 2022年9月30日总资产为43.08709亿美元，2021年12月31日为33.2165亿美元[18] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，客户合同应收账款分别为2400万美元和280万美元[45] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，再保险应收款分别为8.24478亿美元和4.3199亿美元[52] - 2022年9月30日和2021年12月31日，可变利益实体资产分别为1.38683亿美元和1.23524亿美元[57] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，受限现金及现金等价物分别为22,326千美元和21,562千美元，受限投资分别为5,133千美元和6,523千美元，受限存款分别为27,459千美元和28,085千美元[59] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，投资的公允价值分别为914,682千美元和1,431,562千美元，其中美国国债和机构证券分别为556,617千美元和894,062千美元，公司票据分别为311,794千美元和452,672千美元等[60] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，处于连续亏损不足12个月的可供出售投资的公允价值分别为427,800千美元和1,396,968千美元，未实现损失分别为8,628千美元和3,723千美元[62] - 截至2022年9月30日，处于连续未实现损失超过12个月的可供出售证券的公允价值为326,317千美元，未实现损失为5,856千美元[63] - 截至2022年9月30日，固定到期证券按合同到期日的摊余成本为929,045千美元，公允价值为914,682千美元，其中一年及以内到期的分别为729,839千美元和718,228千美元[64] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，按公允价值层级计量的资产总额分别为1,169,243千美元和1,484,351千美元[66][68] 财务数据关键指标变化 - 负债类 - 2022年9月30日总流动负债为28.52544亿美元，2021年12月31日为18.52289亿美元[18] - 2022年9月30日总负债为32.2414亿美元，2021年12月31日为19.29128亿美元[18] - 2022年9月30日和2021年12月31日，可变利益实体负债分别为0.84169亿美元和0.70165亿美元[57] - 截至2022年9月30日，福利和理赔调整费用（CAE）应付期末余额为1,012,987千美元，其中福利应付为995,760千美元，未分配理赔调整费用为17,227千美元[70] - 截至2021年9月30日，福利和理赔调整费用（CAE）应付期末余额为506,135千美元，其中福利应付为497,324千美元，未分配理赔调整费用为8,811千美元[72] 财务数据关键指标变化 - 股东权益类 - 2022年9月30日公司股东总权益为10.84569亿美元，2021年12月31日为13.92522亿美元[18] - 2020年12月31日，可转换优先股股份为400,904,302，金额为1,744,911美元；普通股A类股份为31,409,202，金额为2美元；股东权益总计为 - 1,295,893美元[28] - 2021年3月31日，普通股A类股份为172,060,630，金额未提及；股东权益总计为1,784,727美元[28] - 2021年6月30日，普通股A类股份为172,454,211，金额未提及；股东权益总计为1,732,066美元[28] - 2021年9月30日，普通股A类股份为174,056,898，金额未提及；股东权益总计为1,552,711美元[28] 财务数据关键指标变化 - 收入与费用类 - 2022年前三季度保费收入29.04亿美元，2021年同期为13.38亿美元[20] - 2022年前三季度总营收29.69亿美元，2021年同期为13.43亿美元[20] - 2022年前三季度总运营费用33.36亿美元，2021年同期为16.91亿美元[20] - 2022年前三季度运营亏损3.67亿美元，2021年同期为3.48亿美元[20] - 2022年前三季度净亏损3.83亿美元，2021年同期为3.74亿美元[20] - 2022年前三季度摊薄后每股净亏损1.80美元，2021年同期为2.22美元[20] - 2022年前三季度综合亏损3.94亿美元，2021年同期为3.75亿美元[22] - 2022年前九个月净亏损382,992,000美元，2021年同期为373,685,000美元[30] - 2022年前九个月经营活动提供净现金228,955,000美元，2021年同期使用净现金216,224,000美元[30] - 2022年前九个月投资活动提供净现金480,161,000美元，2021年同期使用净现金754,678,000美元[30] - 2022年前九个月融资活动提供净现金300,583,000美元，2021年同期为1,225,739,000美元[30] - 2022年前九个月现金、现金等价物和受限现金等价物增加1,009,699,000美元，2021年同期为254,837,000美元[30] - 2022年利息支付9,810,000美元，2021年为3,994,000美元；2022年所得税支付1,660,000美元，2021年为936,000美元[32] - 2022年和2021年第三季度直接保单保费分别为16.4488亿美元和8.95407亿美元，九个月分别为49.62133亿美元和25.54296亿美元[42] - 2022年和2021年第三季度总保费收入分别为9.53664亿美元和4.41743亿美元，九个月分别为29.0366亿美元和13.38439亿美元[42] - 2022年和2021年第三季度CMS支付总额分别为14.06968亿美元和6.78616亿美元，九个月分别为42.2753亿美元和18.41807亿美元[42] - 2022年和2021年第三季度再保险保费分出净额分别为3.64384亿美元和2.31717亿美元，九个月分别为10.97929亿美元和6.69047亿美元[51] - 2022年和2021年第三季度净赔付支出分别为8.52689亿美元和4.53576亿美元，九个月分别为23.95894亿美元和11.41503亿美元[52] - 2022年和2021年第三季度其他保险成本净额分别为1.74978亿美元和1.11302亿美元，九个月分别为5.1058亿美元和2.85929亿美元[52] - 2022年第三季度和2021年第三季度净投资收入分别为4,254千美元和688千美元，2022年前九个月和2021年前九个月分别为3,698千美元和1,805千美元[65] - 2022年第三季度归属于公司净亏损1.92913亿美元，每股净亏损0.91美元；前九个月净亏损3.80229亿美元，每股净亏损1.80美元[89] 财务数据关键指标变化 - 股份与薪酬类 - 截至2022年9月30日，A类股数量为1.796亿股[25] - 2022年第一季度至第三季度，股权激励计划发行普通股数量分别为59.66万股、122.74万股和260.35万股[25] - 2022年第一季度至第三季度，基于股票的薪酬费用分别为2769万美元、2699万美元和2856万美元[25] - 2022年前九个月因具有反稀释作用，9194.0793万股潜在普通股被排除在摊薄后每股净亏损计算之外[91] 公司债务情况 - 2022年2月公司私募发行本金总额3.05亿美元2031年到期可转换优先票据，年利率7.25%[73] - 2031年票据初始转换率为每1000美元本金120.1721股A类普通股，相当于初始转换价格约为每股8.32美元[75] - 截至2022年9月30日，2031年票据净账面价值为2.978亿美元，未摊销债务折扣和发行成本为720万美元，估计公允价值为2.496亿美元[80] - 2031年票据整个期限内有效利率为7.61%，2022年第三季度总利息费用为572.2万美元，前九个月为1526万美元[81] - 2021年2月21日公司签订2亿美元循环信贷安排，可增加承诺金额不超过5000万美元，2024年2月21日到期，截至2022年9月30日无未偿还借款[82][83][86] - 2020年10月30日公司与HPSIP签订1.5亿美元第一留置权定期贷款协议，利率为LIBOR加11.75%，2021年3月公司用IPO收益偿还1.532亿美元余额，确认债务清偿损失2020万美元[87][88] 公司法律诉讼情况 - 2022年5月12日公司面临证券集体诉讼，指控公司在IPO注册声明中未披露相关成本和数据，公司认为有正当辩护，但无法预测结果[97] - 公司面临法律和监管事项成本难以预估的问题，最终和解可能产生重大影响[98] - 法律诉讼存在不确定性，可能对公司业务、经营成果、财务状况或现金流产生重大不利影响[99] 公司市场风险情况 - 公司市场风险主要源于利率和通胀潜在变化对投资收入和利息费用的影响，不持有交易性金融工具[221] - 公司投资组合受利率风险影响，主要风险是基于优惠利率的利率变化[222] - 假设2022年9月30日利率立即上调1%，公司投资公允价值将减少约410万美元[222] - 通胀因素如医疗成本上升可能对公司经营结果产生不利影响，目前历史影响不重大，但未来不确定[223] 公司内部控制情况 - 截至报告期末，公司披露控制和程序因财务报告内部控制重大缺陷在合理保证水平上无效[226] - 2021年12月31日止年度审计发现公司财务报告内部控制存在重大缺陷，涉及信息技术一般控制[227] - 管理层已实施增强政策、程序和内部控制以解决信息技术一般控制的重大缺陷[228] - 2022年9月30日止季度公司财务报告内部控制无重大影响的变化[231]