公司股权结构与股份变动 - 2021年3月3日，公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后共132,760,639股A类普通股和35,335,579股B类普通股，943,800股库存股重新分类为314,600股A类普通股[15] - 2021年3月3日公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，所有已发行和流通的可转换优先股和普通股转换或重新分类为132,760,639股A类普通股和35,335,579股B类普通股[41] - 2021年3月5日公司完成IPO，出售36,391,946股A类普通股，每股39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[40] - 2021年3月公司完成首次公开募股，发行3639.1946万股A类普通股，每股面值0.00001美元，公开发行价39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[87] 公司保险子公司情况 - 截至2021年9月30日，公司有14家健康保险子公司[12] 公司现金及投资相关财务数据 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1,076,699千美元，2020年12月31日为826,326千美元[21] - 截至2021年9月30日，公司短期投资为586,954千美元，2020年12月31日为366,387千美元[21] - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金等价物期末余额为1,097,942,000美元，2020年同期为354,210,000美元[35] - 2021年9月30日受限现金及现金等价物为21,243千美元，受限投资为6,514千美元，受限存款总计27,757千美元；2020年12月31日分别为16,779千美元、9,699千美元和26,478千美元[60] - 2021年9月30日投资的公允价值总计1,425,227千美元，2020年12月31日为692,127千美元[61][62] - 2021年9月30日，按公允价值计量的投资总额为1,425,227千美元；2020年12月31日，对应数据为692,127千美元[67] 公司资产负债及股东权益情况 - 截至2021年9月30日，公司总资产为3,169,880千美元，2020年12月31日为2,272,106千美元[21] - 截至2021年9月30日，公司总负债为1,616,668千美元，2020年12月31日为1,823,088千美元[21] - 截至2021年9月30日，公司股东权益（赤字）为1,553,212千美元，2020年12月31日为 - 1,295,893千美元[21] 保险业务注册期情况 - 2021年个人市场开放注册期在多数州为2020年11月1日至12月15日，部分州因疫情延长[12] - 2021年医疗保险优势开放注册期为2021年1月1日至3月31日[12] - 2021年特殊注册期包括2月15日至8月15日联邦运营市场及部分州类似时期，以及加州、新泽西和纽约延长至不同时间[16] - 2021年3月23日，CMS将特殊注册期延长至8月15日，多个州有相应扩展注册期[155] 公司营收、费用及亏损相关财务数据 - 截至2021年9月30日的三个月，保费收入4.41743亿美元，2020年同期为9914.5万美元[23] - 截至2021年9月30日的九个月，总营收13.42648亿美元，2020年同期为3.05128亿美元[23] - 截至2021年9月30日的三个月，总运营费用6.56923亿美元，2020年同期为1.8183亿美元[23] - 截至2021年9月30日的九个月，运营亏损3.47726亿美元，2020年同期为2.15429亿美元[23] - 截至2021年9月30日的三个月，净亏损2.12745亿美元，2020年同期为7913.2万美元[23] - 截至2021年9月30日的九个月，净亏损3.73184亿美元，2020年同期为2.16955亿美元[23] - 截至2021年9月30日，基本和摊薄后每股净亏损2.21美元，2020年同期为7.50美元[23] - 截至2021年9月30日，加权平均流通普通股为1.68585157亿股，2020年同期为2894.1215万股[23] - 截至2021年9月30日的三个月，综合亏损2.12688亿美元，2020年同期为8013.4万美元[26] - 截至2021年9月30日的九个月，综合亏损3.74046亿美元，2020年同期为2.15736亿美元[26] - 2021年前九个月净亏损373,184,000美元，2020年同期为216,955,000美元[35] - 2021年前九个月经营活动净现金使用为216,224,000美元，2020年同期为提供133,749,000美元[35] - 2021年前九个月投资活动净现金使用为754,678,000美元，2020年同期为359,353,000美元[35] - 2021年前九个月融资活动净现金提供为1,225,739,000美元，2020年同期为226,434,000美元[35] - 2021年利息支付为3,994,000美元，2020年为0；所得税支付为936,000美元，2020年为1,918,000美元[37] 公司保险业务相关财务数据 - 2021年第三季度直接政策保费为895,407千美元，2020年同期为584,811千美元；2021年前九个月为2,554,296千美元，2020年同期为1,737,267千美元[52] - 2021年第三季度总保费收入为441,743千美元，2020年同期为99,145千美元；2021年前九个月为1,338,439千美元，2020年同期为298,120千美元[52] - 2021年第三季度CMS支付的APTC为668,647千美元，2020年同期为348,229千美元；2021年前九个月为1,812,335千美元，2020年同期为1,025,021千美元[53] - 2021年第三季度再保险保费分出为231,717千美元，2020年同期为315,360千美元；2021年前九个月为669,047千美元，2020年同期为934,373千美元[56] - 2021年9月30日再保险应收款余额为413,789千美元，2020年12月31日为579,393千美元[57] 公司投资相关其他数据 - 2021年9月30日一年内到期且处于未实现损失状态的投资公允价值为526,414千美元，未实现损失为47千美元；2020年12月31日分别为358,294千美元和5千美元[63] - 2021年9月30日，超过十二个月到期且处于未实现损失状态的可供出售证券公允价值为836,653千美元，未实现损失为334千美元；2020年12月31日，对应数据分别为140,384千美元和55千美元[65] - 2021年第三季度净投资收入为688千美元，2020年同期为1,472千美元；2021年前九个月净投资收入为1,805千美元，2020年同期为5,925千美元[65] 公司负债相关其他数据 - 2021年9月30日，公司Level 3认股权证负债期初余额为15,005千美元，变动后期末余额为0；2020年12月31日，期初余额为8,819千美元，期末余额为15,005千美元[70] - 截至2021年9月30日，福利和理赔调整费用应付期末余额为506,135千美元；截至2020年9月30日，对应数据为281,364千美元[73] 公司信贷相关情况 - 2020年10月30日，公司与HPS Investment Partners, LLC签订信贷协议，获得1.5亿美元的第一留置权定期贷款，年利率为12.75%，到期日为2024年10月30日[75] - 2021年3月5日，公司用IPO所得款项偿还定期贷款未偿余额1.532亿美元，确认债务清偿损失2020万美元[76] - 2021年2月21日，公司签订高级有担保信贷协议，获得2亿美元的循环信贷额度，到期日为2024年2月21日[77] - 公司可在一定条件下将循环信贷额度增加不超过5000万美元[78] - 循环信贷额度借款利率可选调整后的LIBO利率加4.50%或替代基准利率加3.50%，还包括0.50%的承诺费等[79] - 截至2021年9月30日，循环信贷安排下无未偿还借款[80] 公司认股权证及股票薪酬相关数据 - 2021年和2020年前九个月，认股权证负债公允价值变动分别产生1290万美元损失和50万美元收益[81] - 2021年和2020年第三季度，公司记录的股票期权补偿费用分别为780万美元和730万美元；前九个月分别为3050万美元和2200万美元[103] - 截至2021年9月30日，股票期权未确认补偿费用为6240万美元，预计在2.7年的加权平均期间内确认[103] - 2021年前九个月授予的股票期权加权平均授予日公允价值为8.98美元[101] - 2021年9月30日，股票期权定价假设的期限为6.03年，股息率为0%，无风险回报率为0.86%，波动率为41.63%[102] - 2021年和2020年前九个月，公司的总股票薪酬费用分别为5802.8万美元和2198.4万美元[98] - 截至2021年9月30日，未行使股票期权数量为3518.4963万份，加权平均行使价格为10.21美元[100] - 2020年12月31日至2021年9月30日，公司发行247.7088万份股票期权，行使599.031万份，取消241.7301万份[100] - 2021年前九个月，公司RSU授予7103359股，归属246907股，取消165017股，9月30日未偿还8247101股[105] - 2021年第三季度和前九个月，公司RSU薪酬费用分别为720万美元和1510万美元，9月30日未确认费用1.32亿美元，预计3.0年确认[106] - 2021年前九个月，公司PSU授予7082432股，取消0股，9月30日未偿还7082432股[109] - 2021年第三季度和前九个月，公司PSU薪酬费用分别为570万美元和1250万美元，9月30日未确认费用8920万美元，预计3.9年确认[109] 公司专业公司相关数据 - 2021年9月30日，专业公司资产224万美元，负债1176.2万美元；2020年12月31日，资产186.2万美元，负债758.9万美元[117] - 2021年第三季度和前九个月，专业公司收入分别为340.2万美元和918.9万美元，运营费用分别为411.9万美元和1276.8万美元[117] 公司业务合作与市场情况 - 公司与综合医疗系统合作，分担50%承保风险和净收入[114] - 公司在个人和小团体、医疗保险优势市场提供保险计划，并与多家机构建立合作关系[126][133][134] - 2022年计划年度开放注册期，公司将首次在阿肯色州、伊利诺伊州和内布拉斯加州提供个人计划，并在多个州扩大业务版图；信诺+奥斯卡扩展市场包括堪萨斯州、佐治亚州等，扩展后将覆盖22个州[145][146] 公司再保险相关情况 - 2019 - 2020年，比例再保险安排下分出的保费和赔款按比例与再保险公司分摊，上限为分出保费的100% - 105%；2021年与安盛法国寿险的再保险协议无基于医疗赔付率的分出赔款限制[135] - 2020和2021年超赔再保险合同，再保险公司分别承担超过50万美元和75万美元起赔点的赔款[137] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，比例再保险协议下分出保费占比：安盛法国寿险分别为32%和34%（三季度）、32%和32%（前九个月）；伯克希尔哈撒韦特种保险公司分别为0%和46%（三季度）、0%和48%（前九个月）；加拿大人寿保险公司分别为0%和0%（三季度）、3%和0%（前九个月）；总分出保费占比分别为32%和80%（三季度）、36%和80%（前九个月）[139] 公司会员数量情况 - 截至2021年9月30日和2020年9月

会员情况 - 2021年第三季度末总会员数同比增长41%，从2020年第三季度的420,100人增至594,300人，主要受个人业务、医保优势计划和信诺+奥斯卡合作业务增长驱动[8] 保费情况 - 直接和假定保单保费同比增长54%，保费增长超过会员增长，受会员增长、特殊注册期增长和业务组合向高保费计划转移驱动[12] - 2021年第三季度保费收入增长约4.5倍，受会员增长和较低的配额分保影响，配额分保占分保前保费的比例从80%降至32%[15][16] 成本与比率情况 - 2021年第三季度医疗赔付率为99.7%，同比上升，受风险调整数据验证结果、新冠成本和特殊注册期增长影响；年初至今医疗赔付率为85.8%，同比上升，受新冠疫情影响[18] - 2021年第三季度保险公司行政费用比率为23.1%，同比增加约70个基点；年初至今为20.9%，同比下降约210个基点[20] - 2021年第三季度综合比率同比上升，受推动医疗赔付率和行政费用比率上升的相同因素影响[22] 盈利情况 - 2021年第三季度调整后息税折旧摊销前亏损为1.89亿美元，同比增加1.18亿美元；年初至今亏损为2.65亿美元，同比增加7900万美元[24] 全年展望 - 2021年直接和假定保单保费预计在33.5 - 34.5亿美元，医疗赔付率在89.0% - 91.0%，保险公司行政费用比率在21.0% - 22.0%，综合比率在110% - 112%，调整后息税折旧摊销前亏损在4.5 - 4.8亿美元[27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度直接和假定政策保费同比增长54%至8.99亿美元，再保险前保费为6.73亿美元，同比增长62% [8][29] - 再保险后保费收入为4.42亿美元，同比增长346%，主要因2021年第三季度的配额分保比例从2020年第三季度的80%降至32% [31] - 第三季度医疗赔付率（MLR）为99.7%，高于预期，综合比率为122.8%，年初至今为106.7%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损1.89亿美元，同比增加1.18亿美元 [17][36] - 公司将2021年直接和假定政策保费预期提高至33.5 - 34.5亿美元，中点约同比增长50%；将全年MLR指导更新为89% - 91%，中点提高400个基点；维持保险公司行政费用指导在21% - 22%；更新保险公司综合比率指导为110% - 112%，调整后EBITDA亏损指导为4.5 - 4.8亿美元 [38][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人业务：第三季度末会员数达59.4万，同比增长41%，主要因特别注册期（SEP）会员增加，佛罗里达、加利福尼亚和得克萨斯州推动大部分特别注册增长，SEP会员增长在2021年对MLR是逆风，但预计2022年转为顺风 [10][11] - Cigna + Oscar业务：上一季度会员数几乎翻倍，得益于康涅狄格州的持续增长以及向堪萨斯州和密苏里州的扩张，公司对小团体细分市场的潜力持乐观态度 [15] - +Oscar业务：与潜在客户的对话在推进，漏斗顶部持续扩大；预计2022年基于当前会员从相关安排中获得约5000万美元的+Oscar收费收入；虚拟初级保健服务在2021年表现良好，2022年将扩展到更多个人市场和Cigna + Oscar市场 [21][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年开放注册进入10天，公司产品在市场上有良好反响，需求得到满足 [13] - 2022年公司在更少市场成为最低价格计划，仅在5%的市场拥有最低成本计划 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 保险业务战略聚焦降低总医疗成本、实现运营规模经济，目标是2023年实现盈利，包括以高于行业的速度增长收入、以低于收入增长的速度控制成本、降低整体医疗成本 [24][25] - 2022年追求平衡增长和盈利能力的定价策略，考虑了新冠疫情常态化环境下的成本 [12] - 宣布与佛罗里达、得克萨斯、伊利诺伊和科罗拉多等州的新医疗系统达成合作安排，预计推动个人业务会员增长和改善单位经济效益 [14] - +Oscar业务聚焦为现有客户提供优质执行，认为保险业务增长对推广+Oscar解决方案有积极作用，两者具有协同效应 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩反映出持续强劲的收入增长，为2022年提供了高于预期的起点，尽管本季度承保结果有波动，但预计波动因素在2022年影响减弱 [41] - 对2022年持乐观态度，预计随着会员保留和MLR表现改善，业务将有积极发展，计划在第四季度业绩公布时提供2022年指导 [42] - 认为医疗保健行业正朝着个性化方向发展，公司在满足个性化市场需求方面处于有利地位，预计2022年所有保险业务线将实现强劲增长 [45][46] 其他重要信息 - 第三季度确认约2000万美元的风险调整费用，与风险调整数据验证审计（RADV）结果有关，主要是2019年审计结果的逆风，2020年审计结果有明显改善，2021年风险调整流程有进一步改进，预计该逆风不会持续 [30] - 第三季度新冠成本较第二季度上升，主要受德尔塔变种影响，8月达到峰值，9月和10月下降，10月底新冠住院人数较8月峰值减少70%，目前新冠对话量与德尔塔变种出现前水平一致，预计新冠的急性影响将继续消退 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年是否是重回盈利目标的正轨之年，有无可能存在阻碍因素？ - 公司认为2022年MLR有改善机会，今年对MLR造成压力的因素大多是暂时的；2022年定价平衡了增长和利润率，有机会实现强劲增长；规模是实现盈利的驱动因素；+Oscar业务将在2022年贡献可观的收入和利润，因此对2022年持乐观态度 [51][52][53] 问题2: 为何2021年MLR指导范围仍有200个基点的差距？ - 首席财务官表示因环境动态变化，且自己较为保守，当前指导已尽力涵盖所有风险 [55] 问题3: 若预算和解立法通过，如何看待医疗补助覆盖缺口人群进入市场的影响？ - 公司认为该立法通过且会员进入市场的可能性较高，有接纳新会员群体的经验；从利用率角度看，这些人群急诊利用率和预防性护理利用率较高，但公司有能力应对，总体对业务是积极影响，也有助于扩大全国覆盖范围 [60][62][67] 问题4: 2022年的定价策略是否会抑制增长，哪些地理区域更具优势？ - 公司表示定价是平衡增长和盈利能力，2022年加权平均费率有所提高，最低价格计划市场占比从2021年的10%降至5%；在与提供商和分销伙伴关系强的市场会争取更多份额；目前开放注册初期情况良好，有信心实现增长预期；计划设计也是重要手段，公司持续关注2023年保险业务盈利目标 [70][71][75] 问题5: 重新确定资格的情况是否纳入定价考虑，如何看待这一因素？ - 公司表示定价基于当时环境，若这些会员进入市场，虽会带来MLR压力，但长期来看是净顺风 [78] 问题6: RADV对本季度收入的影响，2019 - 2020年审计结果变化原因及2021年流程改进内容？ - RADV应计费用约2000万美元，审计涵盖2019 - 2020年，结果低于预期，原因包括数据整合的运营问题和市场相对表现；2020年结果有所改善；2021年及以后将加强分数收集的有效性，并建立支持追溯审查的流程 [82][83] 问题7: 关于MLR，核心趋势如何，新冠成本和SEP影响如何？ - 新冠成本方面，公司此前提高了直接新冠成本指导，预计非新冠利用率处于基线水平以形成对冲，但实际非新冠利用率下降不足以完全抵消新冠费用增加，净新冠成本略高于指导；SEP方面，同比使MLR增加100个基点，本季度离散SEP成本为200个基点，预计第四季度SEP影响加速，已纳入全年指导 [88][89][96] 问题8: 母公司和子公司现金减少，对资本需求有何影响？ - 子公司现金减少是因第三季度进行了风险调整支付；公司认为目前母公司有10亿美元现金，保险实体资本充足，有额外缓冲，且有未使用的循环信贷额度，再保险也是缓解增长影响的手段，进入2022年有较强的流动性状况，必要时可采取措施减缓现金消耗 [99]

公司子公司情况 - 截至2021年6月30日，公司有14家健康保险子公司[12] 股份变动情况 - 2021年3月3日，公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后共1.32760639亿股A类普通股和3533.5579万股B类普通股，94.38万股库存股重新分类为31.46万股A类普通股[15] - 2020年12月31日所有未偿还的可转换优先股转换为A类和B类普通股，共计4.00904302亿股（拆分前）[86][87] - 2021年3月5日公司完成首次公开募股，出售36,391,946股A类普通股，每股价格39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[38] - 2021年3月公司完成首次公开募股，发行3639.1946万股A类普通股，每股面值0.00001美元，公开发行价39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[88] 财务关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为16.7154亿美元，较2020年12月31日的8.26326亿美元增加[21] - 截至2021年6月30日，公司短期投资为6.14979亿美元，较2020年12月31日的3.66387亿美元增加[21] - 截至2021年6月30日，公司总资产为37.06486亿美元，较2020年12月31日的22.72106亿美元增加[21] - 截至2021年6月30日，公司总负债为19.72655亿美元，较2020年12月31日的18.23088亿美元增加[21] - 截至2021年6月30日，公司股东权益（赤字）为17.33831亿美元，较2020年12月31日的 - 12.95893亿美元改善[21] - 截至2021年6月30日，总股东权益为1,733,831千美元[29] - 截至2020年6月30日，总股东权益为1,065,278千美元[31] - 2021年上半年净亏损160,439千美元，2020年同期为137,823千美元，同比增长16%[23][25] - 2021年上半年净亏损160,439千美元，2020年同期为137,823千美元[33] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为373,028千美元，2020年同期为352,672千美元[33] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为742,314千美元，2020年同期为提供73,787千美元[33] - 2021年上半年融资活动提供的净现金为1,214,538千美元，2020年同期为225,196千美元[33] - 2021年上半年利息支付3,742千美元，2020年同期为0[35] - 2021年上半年所得税支付814千美元，2020年同期为351千美元[35] - 2021年第二季度和上半年，归属于普通股股东的净亏损分别为7306.8万美元和1.60439亿美元，基本和摊薄每股净亏损分别为0.35美元和1.08美元[114] 保险业务注册期情况 - 2021年个人市场开放注册期在多数州从2020年11月1日开始至12月15日结束，部分州因疫情延长；医疗保险优势开放注册期从2021年1月1日开始至3月31日结束[12] - 2021年特殊注册期包括联邦运营市场2月15日至8月15日，科罗拉多州2月8日至8月15日，宾夕法尼亚州2月15日至8月15日，新泽西州延长至11月30日，加利福尼亚州和纽约州延长至12月31日[16] - 2021年3月23日，CMS将特殊注册期延长至8月15日 [158] - 2021年7月，拜登政府提议将联邦健康保险市场开放注册期延长至1月15日 [159] 公司业务风险情况 - 公司业务面临保留和扩大会员基础、执行增长战略、实现或维持盈利等风险[19] 保费及运营费用情况 - 2021年Q2保费收入528,159千美元，2020年同期为113,756千美元，同比增长364%[23] - 2021年上半年保费收入896,696千美元，2020年同期为198,975千美元，同比增长351%[23] - 2021年Q2总运营费用601,532千美元，2020年同期为154,676千美元，同比增长289%[23] - 2021年上半年总运营费用1,033,451千美元，2020年同期为338,727千美元，同比增长205%[23] 净亏损及每股净亏损情况 - 2021年Q2净亏损73,068千美元，2020年同期为40,944千美元，同比增长78%[23][25] - 2021年Q2基本和摊薄后每股净亏损0.35美元，2020年同期为1.42美元[23] - 2021年上半年基本和摊薄后每股净亏损1.08美元，2020年同期为4.77美元[23] 会计准则相关情况 - 公司于2020年1月1日采用ASU 2018 - 13和ASU 2018 - 18，对合并财务报表无重大影响[45][46] - 公司作为新兴成长型公司，选择使用JOBS法案的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[47] - ASU 2016 - 02对公司的生效日期为2021年12月15日之后的年度期间，公司正在评估其对合并财务报表的影响[48] - ASU 2016 - 13对公司自2022年12月15日后开始的年度期间生效，公司正评估其对合并财务报表的影响[49] - ASU 2019 - 12对公司自2021年12月15日后开始的年度报告期生效，公司正评估其影响[50][51] 保险业务数据关键指标变化 - 2021年第二季度直接政策保费为838,075千美元，2020年同期为580,445千美元；2021年上半年为1,658,889千美元，2020年同期为1,152,456千美元[53] - 2021年第二季度总保费收入为528,159千美元，2020年同期为113,756千美元；2021年上半年为896,696千美元，2020年同期为198,975千美元[53] - 截至2021年6月30日，再保险保费分出净额为195,768千美元，2020年同期为279,784千美元；2021年上半年为437,330千美元，2020年同期为619,013千美元[56] - 截至2021年6月30日，再保险应收款余额为400,174千美元，2020年12月31日为579,393千美元[57] - 截至2021年6月30日，受限现金及现金等价物为16,817千美元，受限投资为9,638千美元，受限存款总计26,455千美元；2020年12月31日分别为16,779千美元、9,699千美元和26,478千美元[60] - 截至2021年6月30日，公司投资公允价值为1,418,268千美元，2020年12月31日为692,127千美元[61][62] - 截至2021年6月30日，一年内到期且处于未实现损失状态的投资公允价值为531,258千美元，未实现损失为48千美元；2020年12月31日分别为358,294千美元和5千美元[63] - 2021年6月30日，超12个月到期的长期证券公允价值为801,419千美元，未实现损失为455千美元；2020年12月31日，公允价值为140,384千美元，未实现损失为55千美元[65] - 2021年第二季度净投资收入为734千美元，2020年同期为1,569千美元；2021年上半年净投资收入为1,117千美元，2020年同期为4,453千美元[65] - 2021年6月30日，按公允价值计量的投资总额为1,418,267千美元；2020年12月31日，为692,127千美元[68] - 2021年6月30日，3级认股权证负债期末余额为15,005千美元；2020年12月31日，期初余额为8,819千美元[71] - 2021年6月30日，福利和索赔调整费用应付期末总额为414,543千美元；2020年6月30日，为245,854千美元[74] - 2021年和2020年上半年，认股权证负债公允价值变动损益分别为-1290万美元和-50万美元[82] - 2021年和2020年第二季度，公司股票薪酬费用分别为1827.3万美元和660.1万美元，上半年分别为3738.8万美元和1469.7万美元[99] - 截至2021年6月30日，股票期权数量为3675.6495万份，加权平均行使价格为10.03美元，加权平均合约期限为7.31年，总内在价值为42999.6万美元[101] - 2021年上半年授予的股票期权加权平均授予日公允价值为10.52美元，使用的假设包括期限6年、股息率0%、无风险回报率0.81%、波动率40.13%[101][103] - 2021年和2020年第二季度，公司股票期权补偿费用分别为950万美元和660万美元，上半年分别为2270万美元和1470万美元[104] - 截至2021年6月30日，股票期权未确认补偿费用为6960万美元，预计在2.7年的加权平均期限内确认[104] - 2021年6月30日未归属受限股票单位（RSUs）数量为2,891,580股，加权平均授予日公允价值为20.87美元[106] - 2021年3月和6月，公司RSUs的薪酬费用分别为350万美元和790万美元，截至2021年6月30日，未确认的RSUs薪酬费用为5200万美元，预计在3.4年的加权平均期间内确认[108] - 2021年2月，公司授予创始人基于绩效的受限股票单位（PSUs），涵盖6,344,779股A类普通股，加权平均授予日公允价值为14.22美元[109][111] - 2021年3月和6月，公司PSUs的薪酬费用分别为530万美元和680万美元，截至2021年6月30日，未确认的PSUs薪酬费用为8340万美元，预计在4.3年的加权平均期间内确认[112] - 公司与综合医疗系统的安排中，承担50%的承保风险和50%的净收入，2021年3月和6月通过共享储蓄安排产生的费用分别为200万美元和290万美元[118][119] - 截至2021年6月30日，专业公司的资产为235.7万美元，负债为1109万美元；2021年第二季度和上半年的收入分别为377.5万美元和578.7万美元，运营费用分别为443.9万美元和865万美元[121] 公司业务合作及推出情况 - 公司提供个人与家庭、小团体和医疗保险优势计划，并与信诺合作服务小团体雇主市场[130] - 2021年4月，公司推出+Oscar平台，为客户提供服务和访问其全栈平台及健康计划基础设施[132] - 公司自2020年开始提供医疗保险优势计划，与美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）签订合同，按每位成员每月收取固定保费[137] 再保险安排情况 - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司分别约33%和76%的再保险前保费根据成数分保再保险安排分出；六个月分别约37%和80% [143] - 2020和2021年超赔再保险合同中，再保险人分别承担超过50万美元和75万美元起赔点的理赔损失 [141] - 每个信托账户按分出实体已发生但尚未报告的医疗成本（IBNR）的102%提供资金 [140] 会员获取情况 - 小团体市场约40%的会员在12月1日至1月1日期间获得，其余在全年其他时间获得 [147] 会员数量变化情况 - 截至2021年6月30日，个人和小团体会员为554,748人，2020年为415,753人；医疗保险优势会员2021年为3,749人，2020年为1,727人 [149] - 截至2021年6月30日，会员数量增长35%，从2020年同期的417480人增至563114人[201][203] 补贴政策情况 - 自2021年4月1日起，大多数收入超过联邦贫困线400%的个人和家庭可获得APTC补贴，且所有收入阶层的APTC补贴暂时增加 [157] - 2021年4月1日至9月30日，符合特定标准的雇主保险个人可获得100%的COBRA延续保险费用补贴 [157] 公司创新计划推出情况 - 2021年第一季度，公司在主要州推出创新的虚拟初级保健计划设计 [161] 保险业务短期数据变化情况 - 三个月内，截至2021年6月30日，保费收入（扣除再保险前）从3.935亿美元增至7.23

财务数据和关键指标变化 - 第二季度直接和假定保单保费同比增长45%，达到8.41亿美元，超出预期 [9] - 截至第二季度末，会员总数约为56.3万人，同比增长35% [22][49] - 第二季度保费收入为5.28亿美元，同比增长364%，再保险比例从2020年第二季度的76%降至2021年第二季度的33% [53] - 第二季度医疗损失率（MLR）为82.4%，COVID相关医疗成本约3500万美元，贡献500个基点；有利的前期发展约3400万美元，贡献400个基点 [54] - 第二季度保险公司行政费用率为19.8%，同比改善330个基点 [58] - 第二季度综合比率为102.2%，年初至今为98.5% [59] - 调整后EBITDA亏损5000万美元，同比增加2200万美元；年初至今亏损7700万美元，同比改善3800万美元 [60] - 截至季度末，公司现金总额超过30亿美元，其中母公司现金和投资11亿美元，保险子公司现金和投资20亿美元 [61] - 2021年全年直接和假定保单保费预计约为32 - 33亿美元，较之前指引中点增加1.25亿美元 [62] - 2021年全年MLR预计在85% - 87%之间，中点较指引增加100个基点 [63] - 预计保险公司行政费用率在21% - 22%之间，中点较之前指引改善150个基点 [64] - 维持保险公司综合比率指引在107% - 109%之间，维持2021年全年调整后EBITDA亏损范围在3.8 - 3.5亿美元之间 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 个人市场 - 截至6月30日，在特殊注册期新增约12万名会员，在亚利桑那州市场，近五分之一的交易所会员是Oscar会员 [23][24] - 计划在2022年进入阿肯色州、伊利诺伊州和内布拉斯加州三个新州，并扩展到146个新县，使业务覆盖范围达到22个州和607个县 [25] Cigna + Oscar（小雇主业务） - 自上一季度以来，已扩展到康涅狄格州和堪萨斯州以及佐治亚州的其他市场，并计划在年底前进一步扩展 [29] 医疗保险优势产品线 - 目前有3749名会员，同比有机增长117%，是布朗克斯增长最快的HMO MA计划 [31] +Oscar平台业务 - 有专门的企业销售团队与潜在客户就一系列产品进行积极对话，管道比以往任何时候都强大，总潜在市场年度保费超过2300亿美元 [33][34] - 与ACHM合作开展数字参与活动，一个月后看到访问ACHM初级保健医生的会员数量有意义增加 [36][37] - 理赔业务自动裁决率达到或超过95%，高于2020年的92%，客户服务投诉率同比下降 [39] - 数据驱动的药品处方设计在2021年第二季度为公司节省了超过1美元/月/会员的成本 [40] - 虚拟初级保健服务的会员网络外支出比其他初级保健用户低25%，虚拟初级保健医生在有更便宜替代药物时开更贵药物的可能性低24% [41] - 计划在2022年将虚拟初级保健计划扩展到佐治亚州和田纳西州的Cigna + Oscar小雇主市场会员 [42] - 按计划将Health First的3.7万名医疗保险优势会员和2万名个人市场会员转移到+Oscar平台 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 5月和6月疫苗接种速度放缓，7月中旬以来接种率再次上升 [17] - 健康会员的疫苗接种率比慢性复杂会员低42% [18] - 6月和7月，18 - 35岁COVID阳性会员住院概率比长期基线上升约2.5倍 [19] - 部分市场COVID病例率接近2020年下半年水平，同时非COVID医疗利用率下降，佛罗里达州6 - 7月择期手术和非手术程序授权量下降33%，8月前两周继续下降 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦于保险和+Oscar业务规模扩大时实现盈利，通过战略增长、技术改进提高运营效率、降低医疗成本和提高会员参与率来实现 [14] - 利用技术平台快速推出新计划和设计，如提供具有文化胜任力的医疗服务和创新的糖尿病计划设计 [26][28] - 个人市场竞争从单纯的保费水平转向为会员节省总医疗成本，公司通过合理定价和创新计划设计持续获得市场份额 [117][118] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司以会员为中心、技术为先的医疗保健方法持续为会员和客户创造价值，业务有积极势头，正在按计划执行 [9] - 预计保险业务在2023年实现盈利，+Oscar平台业务也在不断发展，所有业务都在取得进展 [45] - 尽管面临COVID相关挑战，但公司通过技术驱动的模式推动保费增长和提高行政效率，实现了年初至今调整后EBITDA的同比改善 [60] 其他重要信息 - 公司核心系统的影响在不断增强，有助于成为更好的管理式医疗公司和技术合作伙伴 [13] - 会员净推荐值（NPS）从2020年最后一个季度的30升至第二季度的40，远高于医疗保健行业平均水平 [15] - 数字参与会员比未参与会员留存率高约10个百分点 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明MLR下半年的潜在假设，以及新会员的健康状况 - 第二季度非COVID医疗利用率略高于基线，主要是被压抑的需求和潜在的提前需求；预计下半年COVID成本与上半年相同，非COVID医疗利用率基本处于基线水平 [72][73][75][76] - 今年特殊注册期（SEP）会员的共病情况与开放注册期（OE）会员大致相同，整体会员发病率上升是由于会员结构变化，更多是银级计划和年龄稍大的会员 [80][81] 问题2：请介绍与公司进行+Oscar业务合作的付款方的概况 - 合作客户包括像Health First这样的地区付款方，以及希望承担更多风险甚至成立自己保险公司的医疗服务提供商，如南佛罗里达州的ACH和布朗克斯的Montefiore [83][84] 问题3：请说明公司对第二季度成本的可见性，以及技术如何提供帮助 - 公司拥有一个大数据湖，可实时获取COVID相关数据、客户服务对话和利用率管理等信息，这些数据与最终的索赔数据相关性良好 [91][94] - 公司可以提前生成成本估算，与实际成本的偏差通常在10%以内，目前约93%的利用率都能进行前瞻性成本估算 [97][98] 问题4：请说明公司对2022年个人市场定价的考虑因素 - 公司在5月和6月进行了大部分定价申报，综合考虑了实时数据、风险和增长能力，认为目前的定价合理，并在适当的地方进行了重新申报 [101][102] 问题5：公司是否担心下半年风险捕获问题 - 公司在MLR指引中已对特殊注册期的风险捕获进行了合理考虑，且过去在这方面有较好的经验，系统建设的改进也有助于风险调整 [105][106] 问题6：如何看待G&A杠杆因素，是否会影响2022年的预期 - G&A的改善是业务杠杆作用的结果，可变费用与收入同步增长，固定成本获得了杠杆效应，这表明业务发展良好，对2023年保险业务实现盈利持乐观态度 [108][109] 问题7：请说明医疗保险优势（MA）业务的成本趋势和定价考虑 - MA业务的定价和计划设计过程与个人市场和小雇主业务类似，采取谨慎的方法 [110] - 明年MA业务的重点是在现有市场增长和接管Health First的业务，定价过程类似，但会根据不同人群进行调整 [112][113] 问题8：请说明个人市场明年的竞争格局，以及选择新市场的标准 - 个人市场竞争从保费水平转向为会员节省总医疗成本，这对公司是有利的，公司将继续平衡增长和盈利能力 [117][118][120] - 选择新市场时会考虑是否有获胜机会、能否获得合适的医疗服务提供商合作伙伴、产品是否能引起当地人群共鸣以及定价是否合理等因素 [122][123] 问题9：第二季度非COVID医疗利用率的增长有多少是由于公司的会员参与和护理管理模式 - 公司的外展活动旨在让会员使用更适合他们的医疗渠道，但第二季度的利用率增长主要是被压抑的需求，而不是公司的护理管理模式驱动的 [125][128] 问题10：为什么分保保费的MLR与自留保费的MLR走势相反 - 分保保费的MLR受到前期发展的影响，可能会使其看起来与非分保业务的MLR不同，可向Cornelia了解具体数学计算 [131] 问题11：+Oscar业务管道的兴趣主要来自哪里，以及潜在公告的时间安排 - 目前的兴趣主要来自希望重振或成立保险公司的医疗服务提供商，以及对共同管理系统和服务切片的需求，这三个方面的需求大致相当；有交易可宣布时会及时公布 [133][134]

会员与保费增长 - 2021年Q2末总会员数同比增长35%，从2020年Q2的41.75万增至56.31万[8] - 直接和假定保单保费同比增长45%，受会员增长和业务组合向高保费计划转移驱动[13] - 2021年Q2已赚保费增长约5倍，受会员、风险调整和较低的成数分保率推动[15] 成本与比率变化 - 2021年Q2成数分保率降至33%，低于2021年Q1的43%、2020财年的77%和2019财年的55%[18] - 2021年Q2和上半年医疗赔付率受新冠疫情影响，直接新冠成本分别约为3500万美元（约500个基点）和8000万美元（约600个基点）[19] - 2021年Q2和上半年保险业务管理费用率分别同比下降约330和350个基点，降至19.8%[21] 综合比率与盈利情况 - 2021年Q2保险业务综合比率为102.2%，上半年为98.5%，Q2受新冠疫情影响上升[23] - 2021年Q2调整后EBITDA亏损5000万美元，同比增加2200万美元；上半年亏损7700万美元，同比减少3800万美元[25] 全年展望 - 2021年直接和假定保单保费预计在32 - 33亿美元，医疗赔付率在85.0% - 87.0%[27] - 2021年保险业务管理费用率预计在21% - 22%，综合比率在107% - 109%，调整后EBITDA亏损在3.5 - 3.8亿美元[27]

公司子公司情况 - 截至2021年3月31日，公司有14家健康保险子公司[14] 股份变动情况 - 2021年3月3日，公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后共132,760,639股A类普通股和35,335,579股B类普通股，943,800股库存股重新分类为314,600股A类普通股[17] - 2021年3月3日公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，可转换优先股和普通股转换及重新分类为1.32760639亿股A类普通股和3533.5579万股B类普通股，94.38万股库存股重新分类为31.46万股A类普通股[38] - 2020年12月31日，可转换优先股股份为400,904,302股，金额为1,744,911美元；普通股（A类/B类）股份分别为130,280,651股和35,115,807股[30] - 截至2020年12月31日的所有可转换优先股在IPO时转换为A类和B类普通股，共计4.00904302亿股[83][85] - 2021年3月2日，4.021925亿股可转换优先股转换为4.03261643亿股A类普通股，936.08万股B类普通股转换为936.08万股A类普通股[87] - 402,192,500股（拆分前）可转换优先股转换为403,261,643股（拆分前）A类普通股；9,360,800股（拆分前）B类普通股转换为9,360,800股（拆分前）A类普通股[91] - 2021年3月3日，公司修订公司章程，授权发行8.25亿股A类普通股、8250万股B类普通股和8250万股优先股[88] - 与IPO相关，所有未行使的认股权证和看涨期权均已全部行使，发行111.5973万股A类普通股[81] - A类普通股股东每股有1票投票权，B类普通股股东每股有20票投票权[93] 现金及现金等价物情况 - 2021年3月31日，公司现金及现金等价物为2,321,287千美元，2020年12月31日为826,326千美元[23] - 2021年第一季度经营活动提供净现金317,691,000美元，2020年同期为106,350,000美元[32] - 2021年第一季度投资活动使用净现金34,280,000美元，2020年同期提供净现金48,012,000美元[32] - 2021年第一季度融资活动提供净现金1,211,550,000美元，2020年同期为442,000美元[32] - 2021年第一季度现金、现金等价物和受限现金等价物增加1,494,961,000美元，2020年同期为154,804,000美元[32] - 2021年3月31日和2020年12月31日受限现金及现金等价物均为16,779千美元，受限投资分别为9,670千美元和9,699千美元[57] 保费收入及相关业务数据 - 2021年第一季度保费收入（扣除再保险前）为610,099千美元，2020年同期为424,448千美元[25] - 2021年第一季度再保险保费分出为241,562千美元，2020年同期为339,229千美元[25] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，总保费收入分别为3.68537亿美元和8521.9万美元，其中直接政策保费分别为8.20814亿美元和5.72011亿美元[51] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，分别从CMS收到5.615亿美元和3.356亿美元的直接政策保费[51] - 2021年和2020年再保险保费分出净额分别为2.41562亿美元和3.39229亿美元，再保险保费承担分别为241.1万美元和0美元[54] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，直接发生的索赔分别为4.57219亿美元和3.45508亿美元，净发生的总索赔分别为2.68048亿美元和8421.6万美元[54] - 2021年第一季度，公司在成数分保计划下将约10%的分保前保费分给加拿大人寿保险公司[124] - 2021年5月12日，公司终止与加拿大人寿保险公司的2021年成数分保安排，自2021年4月1日起生效[124] 营收、费用及亏损情况 - 2021年第一季度总营收为369,388千美元，2020年同期为88,103千美元[25] - 2021年第一季度总运营费用为431,919千美元，2020年同期为184,051千美元[25] - 2021年第一季度运营亏损为62,531千美元，2020年同期为95,948千美元[25] - 2021年第一季度净亏损为87,371千美元，2020年同期为96,879千美元[25] - 2021年第一季度基本和摊薄后每股净亏损为0.98美元，2020年同期为3.36美元[25] - 2021年第一季度净亏损87,371,000美元，2020年同期为96,879,000美元[32] - 2021年第一季度，归属于普通股股东的净亏损为8737.1万美元，每股净亏损为0.98美元；2020年同期净亏损为9687.9万美元，每股净亏损为3.36美元[114] - 2021年第一季度，公司确认了1910万美元的基于股票的薪酬费用，2020年同期为810万美元[98] - 公司与综合医疗系统的安排中，承担50%的承保风险和50%的净收入，2021年第一季度通过共享节约安排产生了90万美元的费用[116][117] - 2021年第一季度，专业公司的集体收入和运营费用分别为200万美元和420万美元；2020年同期分别为120万美元和280万美元[120] 股东权益情况 - 2021年3月31日，公司股东总权益为1,786,237美元[30] 首次公开募股情况 - 2021年3月5日公司完成首次公开募股，出售36,391,946股A类普通股，每股价格39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[37] - 首次公开募股时可赎回可转换优先股转换为普通股金额为1,744,911,000美元[34] - 首次公开募股时优先股认股权证净行使为优先股金额为28,248,000美元[34] - 2021年3月，公司完成3639.1946万股A类普通股的首次公开募股，发行价为每股39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[86] 会计准则相关情况 - 公司于2020年1月1日采用ASU 2018 - 13和ASU 2018 - 18，对合并财务报表无重大影响[44][45] - ASU 2016 - 02对公司的生效日期为2021年12月15日之后的年度期间，公司正在评估其影响[47] - ASU 2016 - 13对公司的生效日期为2022年12月15日之后的年度期间，公司正在评估其影响[48] - ASU 2019 - 12对公司的生效日期为2021年12月15日之后的年度报告期，公司正在评估其影响[49] - 公司作为新兴成长型公司，选择使用JOBS法案的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[46] 其他保险成本及应收款情况 - 2021年3月31日其他保险成本净额为79,837千美元，2020年3月31日为40,904千美元[55] - 2021年3月31日再保险应收款余额为353,996千美元，2020年12月31日为579,393千美元[55] 投资相关情况 - 2021年3月31日投资公允价值为718,613千美元，2020年12月31日为692,127千美元[59] - 2021年第一季度净投资收入为384千美元，2020年同期为2,884千美元[62] - 2021年3月31日一级定价投资公允价值为0，二级定价为718,613千美元，三级定价为0；2020年12月31日一级定价为0，二级定价为692,127千美元，三级定价的认股权证负债为15,005千美元[65] - 2021年3月31日三级认股权证负债期末余额为0，2020年12月31日为15,005千美元[68] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，分类为可供出售的证券在一年内到期[59] - 公司定期评估债务证券投资，报告期内无需调整[62] - 假设2021年3月31日利率假设立即上调1%，公司投资公允价值将减少约630万美元[235] - 公司市场风险主要源于利率和/或通胀潜在变化对投资收入和利息支出的影响[234] - 公司投资组合的公允价值受利率风险影响，主要风险是基于优惠利率的利率变化[235] - 利率下降会减少公司投资收入[235] 福利和理赔调整费用情况 - 截至2021年3月31日，福利和理赔调整费用应付期末净额为2.84293亿美元，福利和理赔调整费用应付期末总额为3.64385亿美元；截至2020年3月31日，对应数据分别为0.80016亿美元和2.57309亿美元[71] 信贷协议及债务情况 - 2020年10月30日，公司与HPSIP达成信贷协议，获得1.5亿美元第一留置权定期贷款，年利率为伦敦银行同业拆借利率加11.75%，期间年利率为12.75%，到期日为2024年10月30日[73] - 2021年3月5日，公司用IPO所得款项偿还定期贷款未偿还余额1.532亿美元，其中包括0.032亿美元实物支付利息，确认债务清偿损失0.202亿美元[74] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元循环信贷协议，可增加承诺金额不超过0.5亿美元，到期日为2024年2月21日，截至2021年3月31日无未偿还金额[75][76][78] 权证负债公允价值变动情况 - 2021年和2020年第一季度，权证负债公允价值变动分别确认损失0.0129亿美元和收益0.0009亿美元[79] 股票薪酬费用情况 - 截至2021年3月31日，股票期权的未确认薪酬费用为8000万美元，预计在2.9年的加权平均期间内确认[103] - 2021年第一季度，公司授予908,344个受限股票单位（RSUs），未确认薪酬费用为4560万美元，预计在3.2年的加权平均期间内确认[105][107] - 2021年2月，公司授予创始人6,344,779股基于绩效的受限股票单位（PSUs），未确认薪酬费用为8870万美元，预计在4.5年的加权平均期间内确认[108][111] 专业公司资产、负债及收入情况 - 截至2021年3月31日，专业公司的集体资产和负债分别为190万美元和980万美元；2020年12月31日分别为190万美元和760万美元[119] 法律诉讼及监管情况 - 公司常卷入各类法律诉讼和监管问询，包括集体诉讼等[122] - 公司会在适当情况下为法律和监管事项估计可能产生的成本记录负债，但这些成本难以预测[123] 通胀影响情况 - 通胀因素如医疗成本上升可能对公司经营业绩产生不利影响，但历史上通胀影响不重大，未来不确定[236] 金融工具持有情况 - 公司不持有用于交易目的的金融工具[234]

会员与保费增长 - 2021年第一季度末总会员数同比增长29%，从420,600人增至542,200人[8][9][10] - 2021年第一季度直接和假定政策保费同比增长44%，受会员增长和业务组合向高保费计划转移驱动[13][14][15] - 2021年第一季度赚取保费增长约4倍，得益于再保险成数分保比例降低[17] 再保险计划调整 - IPO后公司重组再保险成数分保计划，2021年第一季度分保比例降至43%，2020财年为77%，2019财年为55%[23] 财务比率改善 - 2021年第一季度保险公司综合比率同比改善1040个基点，降至94.2%[24] - 2021年第一季度医疗赔付率同比改善670个基点，为74.4%[25] - 2021年第一季度保险公司行政费用率同比下降380个基点，降至19.8%[27] 盈利情况 - 2021年第一季度调整后EBITDA亏损同比减少6000万美元，降至2600万美元[28] 2021年全年展望 - 直接和假定政策保费预计在3075亿 - 3175亿美元之间[30] - 调整后EBITDA预计亏损在3.5亿 - 3.8亿美元之间[30]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度会员数达54.2万，同比增长29%，超初始预期 [31] - 第一季度直接和假定政策保费同比增长44%，达8.23亿美元，受会员增加、业务组合向高保费计划转移及适度费率上调驱动 [32] - 第一季度已赚保费3.69亿美元，同比增长332%，因减少了配额分保再保险的使用 [33] - 第一季度综合比率为94.2%，同比改善约1000个基点，显示保险业务盈利能力提升 [35] - 第一季度医疗损失比率为74.7%或74.4%，同比下降670个基点，主要受2020年第一季度净准备金加强和前期发展有利影响 [36] - 第一季度保险公司行政比率为9.8%，同比改善380个基点，主要受经营杠杆、运营效率提升和健康保险公司费用取消驱动 [37] - 第一季度调整后EBITDA亏损2600万美元，同比增加6000万美元，主要归因于承保增加、HIF废除和较低的配额分保影响，但部分被保险公司和控股公司行政成本增加抵消 [38] - 预计2021年直接和假定政策保费约为30.75 - 31.75亿美元，主要受会员增加驱动 [39] - 预计2021年全年MLR在84% - 86%之间，与2020年基本持平，第一季度最低，第四季度最高 [39] - 预计2021年保险公司行政费用比率在22.5% - 23.5%之间，中点同比改善300个基点，第四季度最高 [39] - 预计2021年全年保险公司综合比率在107% - 109%之间，中点同比改善约280个基点 [40] - 预计2021年全年调整后EBITDA亏损较2020年有显著改善，亏损范围在3.0 - 3.5亿美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 个人业务第一季度表现良好，在公开注册期间实现超市场增长，佛罗里达、得克萨斯和加利福尼亚州奥斯卡会员数量最多，即使不是最低价格计划也吸引了大量会员增长 [11] - 1 - 3月新增5万名个人会员，与整体市场趋势一致，预计全年受增强保费税收抵免和会员增长与留存努力驱动将进一步增长 [12] - 奥斯卡虚拟初级保健服务已在82个县可用，使用该服务的会员2020年比未使用的会员次年留存率高约10%，奥斯卡医疗集团在相关州成为接诊奥斯卡患者量前三的初级保健提供商集团，慢性病患者采用率高于健康会员，45%使用该服务的会员此前没有初级保健医生，21%明确在寻找新的初级保健医生 [13][14][15] - 医疗保险优势业务2021年第一季度末约有3600名会员，分布在8个县，同比增长超一倍，在过去年度注册期间是布朗克斯增长最快的HMO计划，预计现有市场将持续有机增长，数字工具参与率高，如超50%会员使用护理路由寻找网络内护理，通过实施新质量计划显著改善了质量指标，如纽约医疗保险优势会员药物依从率达88%，自2022年1月1日起通过与Health First合作新增3.7万名会员，使使用+Oscar平台的医疗保险优势会员总数超4.1万名 [17][18][19] - 小团体业务Cigna + Oscar产品处于早期阶段，第一季度在加利福尼亚、康涅狄格和亚利桑那三个新州成功推出，自2020年末推出以来共在五个州推出，增长将由现有市场培育和新地理区域扩张驱动 [21] +Oscar平台业务 - 预计将与寻求承担风险的提供商达成合作安排，特别是在医疗保险优势、个人和小雇主市场，近期可寻址市场保费收入超230亿美元，长期目标EBITDA利润率达20%以上 [28] - 计划在2022年将约3.7万名医疗保险优势会员和2万名个人市场会员转移到+Oscar平台，预计届时除自身承担风险的会员外，将有7.2万人使用+Oscar全平台服务 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于发展保险业务同时管理成本，通过平台推出创新和有吸引力的产品，渗透医疗保险优势和小市场，扩大个人市场份额，增长将通过增加现有县市场份额和未来市场扩张实现 [44] - 专注于扩大+Oscar平台覆盖范围，与承担风险的提供商达成新合作，特别是在医疗保险优势、个人和小团体市场 [45] - 全力实现盈利，随着业务规模扩大，通过增长、降低医疗成本和改善行政比率来驱动，预计2023年保险公司实现盈利，综合比率低于100% [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为公司技术驱动的模式正在发挥作用，技术投资和规模增长带来医疗损失比率和行政费用比率的改善，预计这些改善将在未来持续 [8][23] - 对拜登政府的特别注册期和增强保费税收抵免持积极态度，认为将有助于公司业务增长 [12][13] - 随着美国医疗保健市场向基于价值的护理、风险委托和虚拟护理转变，公司认为+Oscar平台处于有利地位，能够满足市场需求并实现增长 [26] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP指标，相关指标与最直接可比GAAP指标的调节可在2021年第一季度新闻稿中找到 [5] - 公司过去使用较高水平的再保险进行风险管理和优化资本，鉴于近期IPO和盈利能力改善，2021年减少了配额分保再保险的使用 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑全年MLR中COVID的影响以及核心利用率与基线水平的对比 - 公司预计全年将持续面临较高的COVID费用，约占MLR的3% - 4%，同时预计2020年递延护理将在2021年带来利用率增加，但也可能出现额外递延护理，总体利用率预计接近2019年疫情前的基线水平，预计COVID对MLR的影响全年大致持平 [50][51] 问题2: 特别注册期会员的利用率情况以及与其他新会员的比较 - 目前来看，特别注册期会员在发病率方面与基础人群没有重大差异，公司预计全年不会出现显著差异，但MLR指导范围较宽以应对新会员表现的变化 [53] - 新特别注册期会员似乎更倾向于自助服务，在网站上自行研究的会员比公开注册期多约30% [54][55] 问题3: 特别注册期的注册份额与整体注册份额的对比以及公司模式的共鸣情况 - 公司在特别注册期的市场份额增长与公开注册期基本一致，市场正从低价零美元计划向高保费计划转变，公司认为提供优质会员体验和创新功能的模式将在市场中获胜 [60][61] 问题4: 各业务线成本趋势差异以及再保险使用变化和未来预期 - 未突出各业务线成本趋势的其他差异 [62] - 公司在2020年使用配额分保再保险帮助公司增长和降低资本成本，IPO后有了资金和资本，减少配额分保是为了创造更好的财务结果，2021年指导中预计配额分保将带来有利影响，短期内对较低比例的再保险使用感到舒适，未来将动态管理 [64][65] 问题5: 再保险费用百分比是否有变化 - 保留的再保险安排结构与之前大致相似，没有显著差异，对盈利能力的更强信心使公司认为不需要那么多配额分保 [66] 问题6: Cigna合作在小企业业务中的情况、2021年的收益和长期展望 - Cigna + Oscar合作开局良好，已在五个新州推出，相关业务增长预期是保费指导的驱动因素之一，公司对合作感到兴奋并期待继续推广，但未评论具体会员数量 [70] 问题7: +Oscar业务重新品牌化的催化剂以及未来是否会有更多收入和细分盈利能力披露 - 重新品牌化的催化剂一是过去几年与五个客户建立了合作关系，希望市场更易理解该业务；二是公司组织架构调整，COO和平台执行副总裁负责该业务并持续建立合作管道 [74][75] - 随着业务增长和变得更重要，公司未来会考虑更多地分别展示两个业务的结果，并反映在财务报告中 [76] 问题8: 3600名会员的业务相对于预期情况以及小团体业务全年增长预期 - 公司不详细拆分业务会员数据，但预计Cigna + Oscar业务将持续增长，下半年将加速 [78] 问题9: PDR 950万美元与哪些业务线相关 - PDR涉及所有不同产品线 [80] 问题10: 虚拟初级保健服务的会员占比和激励措施 - 激励措施是会员选择奥斯卡医疗集团的虚拟初级保健医生后，医生安排的检查和药物等费用动态折扣或免费，这得益于公司内部构建的理赔系统和电子病历系统 [82] - 目前未公布使用该服务的会员占比，将在后续财报电话会议中考虑公布 [84] 问题11: 技术栈业务的合作管道情况和与健康计划的对话进展 - +Oscar平台旨在帮助医疗保健客户增加基于风险的收入并提供优质会员体验，近期增长将来自与寻求承担风险的提供商的合作，可在计划基础设施、医疗成本管理和会员增长留存方面发挥作用，目前有活跃的合作管道，将适时公布新合作安排 [85][88] 问题12: 考虑合作管道时应关注健康状况还是典型交易规模 - 公司对不同类型的交易和安排持开放态度，只要能充分发挥公司能力，不认为有典型的交易规模 [91]