文章核心观点 - 奥斯卡健康公司（Oscar Health）股价表现出色，近期上涨显著，基于盈利表现、估值指标和Zacks评级，短期内可能还有上涨空间；汉密尔顿保险集团（Hamilton Insurance Group）也是行业内不错的选择，保险多线行业整体形势较好 [1][2][10] 奥斯卡健康公司股价表现 - 过去一个月股价上涨46.8%，上一交易日触及52周新高22.68美元 [1] - 自年初以来涨幅达136.5%，跑赢Zacks金融板块3.7%的涨幅和Zacks保险多线行业13%的回报率 [2] 奥斯卡健康公司业绩情况 - 过去四个季度均未低于盈利共识预期，2024年5月7日财报显示每股收益0.62美元，高于共识预期的0.28美元 [3] - 本财年预计每股收益 - 0.04美元，营收83.8亿美元，每股收益变化96.72%，营收变化42.92%；下一财年预计每股收益0.56美元，营收98.5亿美元，同比变化分别为1475%和17.59% [4] 奥斯卡健康公司估值指标 - Zacks风格评分中，价值评分为D，增长和动量评分分别为A和B，综合VGM评分为B [8] - Zacks评级为1（强力买入），因盈利预期上升 [9] 汉密尔顿保险集团情况 - Zacks评级为1（强力买入），价值评分为A，增长评分为C，动量评分为B [11] - 上季度盈利强劲，超出共识预期27.78%，本财年预计每股收益3.43美元，营收22.2亿美元 [12] - 过去一个月股价上涨23.4%，目前远期市盈率4.67倍，市现率7.7倍 [13] 行业情况 - 保险多线行业处于所有行业前31%，为奥斯卡健康和汉密尔顿保险集团提供了有利环境 [14]

动量投资 - 动量投资者认为“买高卖更高”是赚取更多钱的方式[1] - 投资者应该注意动量股的估值是否超前于未来增长潜力[2] - Zacks动量风格评分和“快速动量优惠”筛选器有助于发现具有潜力的股票[3] 股票表现 - Oscar Health, Inc. (OSCR)的股价在过去四周上涨了38.8%[4] - OSCR股价在过去12周上涨了22.8%[5] - OSCR的动量快速，目前的贝塔系数为1.66[6] - OSCR的动量评分为B，是进入股票并利用动量的最佳时机[7] - OSCR的盈利预期修订呈上升趋势，获得Zacks Rank 1 (强烈买入)[8] - OSCR的市销率为0.73，被认为是一个便宜的估值指标[9] 选股策略 - OSCR除了还有其他股票通过“快速动量优惠”筛选器[10] - 公司提供超过45个Zacks高级筛选器，根据个人投资风格选择[11] - 成功的选股策略关键在于过去的盈利结果，可以使用Zacks Research Wizard进行回测[12]

文章核心观点 - 奥斯卡健康公司今年股价表现出色，业务调整使其营收和利润增长，分析师对其前景乐观，股价走势呈牛市 [1][5][8] 公司概况 - 奥斯卡健康是一家科技公司，由约书亚·库什纳创立，旨在帮助人们选购健康保险，约书亚的哥哥是贾里德·库什纳，他经营着资产超140亿美元的繁荣资本，该公司持有奥斯卡约476万股股票 [2] - 公司在美国拥有超130万客户 [3] 业务调整 - 2023年公司退出加利福尼亚州市场，今年早些时候停止在纽约和得克萨斯州提供医疗保险优势服务，并暂停+Oscar服务 [4] 财务表现 - 第一季度营收增长46%至21亿美元，医疗损失率降至74.2%，净利润从去年同期亏损3900万美元转为盈利1.77亿美元 [5] - 分析师预计公司今年营收将达83亿美元，2025年达95亿美元，2023年和2019年营收分别为58亿美元和4.75亿美元 [8] - 公司资产负债表良好，拥有超22亿美元现金及等价物，超6.16亿美元短期投资，稀释风险小 [9] 股价表现 - 今年公司股价飙升120%，是罗素2000指数中表现最好的股票之一，跑赢纳斯达克100和标准普尔500等主要指数 [1] - 自2023年以来股价呈强劲牛市，从2022年12月低点2.11美元涨至最高20美元，最近连续五周上涨，处于2021年7月以来最高点 [12] - 股价保持在25周移动平均线和18.48美元关键阻力位之上，突破50%斐波那契回撤位，下一个关注点位是61.8%斐波那契回撤点23.70美元，较当前水平高约20% [13][14] 行业情况 - 奥斯卡并非唯一股价飙升的在线保险公司，Root公司股价今年涨幅超300% [10]

保险平台Oscar Health情况 - 保险平台Oscar Health在《平价医疗法案》计划客户注册量创纪录的情况下实现首次净利润 [1] - 首席执行官Mark Bertolini称本季度总计划会员数增长42%，“奥巴马医改”注册量飙升 [2] - ACA有超2100万人注册，是增长最快的健康保险细分市场，受零工经济、消费化和政府政策驱动，市场规模使其成为支持美国最多样化和弱势群体的长期有吸引力选择，填补保险市场关键空白 [3] - 个人计划满足消费者对可负担性、可及性和质量的需求，是基于雇主模式的可行替代方案，也是公司接触更广泛消费者和市场的长期机会 [3] - 公司2025年将不再续约CignaPlus Oscar Small Group产品，以更好契合战略方向，仍看好小企业价值，期待未来以新方式服务该市场 [4] - 第一季度末公司总会员数超140万，大部分来自个人和小团体计划 [4] 医疗保健行业研究情况 - PYMNTS Intelligence的《2024年女性健康指数》通过对超1万名美国消费者的调查，更清晰呈现影响女性财务、健康和福祉的各种因素 [5] - 调查发现女性比男性自行研究健康和保健方面的可能性高11%，更有可能掌握如何确定最佳医疗和保健服务提供商的可能性高19% [6] - 独居单身女性健康状况最佳，在指数上得分比普通女性高20%，因照顾孩子或伴侣的医疗需求会优先于自身，对女性健康结果有重大影响 [7] - 接受调查的女性中，30%优先考虑自身健康的是单身无子女，28%与伴侣同住且有孩子的女性优先考虑家庭健康和福祉 [7]

业务合作变动 - 2024年3月26日，公司通知信诺健康人寿保险公司，初始期限于2024年12月31日到期后，将不再续约信诺+奥斯卡小团体保险安排，双方将继续提供该产品至2024年12月15日[74] 网络安全事件 - 2024年2月21日，Change Healthcare发生网络安全事件，影响其为公司提供的服务，公司迅速采取措施，目前该事件未对公司财务状况和业绩产生重大影响[75] 财务数据关键指标变化 - 收入类 - 2024年第一季度保费收入为20.93682亿美元，较2023年同期的14.28626亿美元增加6.651亿美元，增幅47%[86][87] - 2024年第一季度投资收入为4298.9万美元，较2023年同期的3605.6万美元有所增加；服务及其他收入为563.4万美元，较2023年同期的500.3万美元有所增加[86] - 2024年第一季度总营收为21.42305亿美元，较2023年同期的14.69685亿美元增长[86] - 2024年第一季度投资收入增加690万美元，增幅19%，主要因投资收益率和利率上升[90] - 2024年第一季度服务及其他收入增加60万美元，增幅13%，主要因新客户安排增多[91] 财务数据关键指标变化 - 费用类 - 2024年第一季度医疗费用为15.54774亿美元，较2023年同期的10.91592亿美元增加；销售、一般及行政费用为3.94162亿美元，较2023年同期的3.98519亿美元略有下降[86] - 2024年第一季度医疗费用增加4.632亿美元，增幅42%，主要因会员数量增加[92] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用减少440万美元，SG&A费用比率改善8.7个百分点[95] - 2024年第一季度折旧和摊销费用增加290万美元，增幅58%，主要因内部开发软件投入使用[96] 财务数据关键指标变化 - 利润类 - 2024年第一季度运营利润为1.85558亿美元，而2023年同期运营亏损2536.5万美元[86] - 2024年第一季度净利润为1.77482亿美元，而2023年同期净亏损3962.8万美元[86] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.19314亿美元，2023年同期为5106.8万美元[98] 财务数据关键指标变化 - 比率类 - 2024年第一季度医疗损失率（MLR）为74.2%，低于2023年同期的76.3%；销售、一般及行政费用率为18.4%，低于2023年同期的27.1%[86] - 2024年第一季度医疗损失率（MLR）从76.3%降至74.2%，得益于针对性费率行动、定价策略及医疗成本管理举措[93][94] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，公司有效税率分别约为0.56%和 - 5.37%[97] 财务数据关键指标变化 - 现金流类 - 2024年第一季度经营活动净现金流入增至6.344亿美元，投资活动净现金使用为3.006亿美元，融资活动净现金流入增至2730万美元[114] 财务数据关键指标变化 - 投资公允价值 - 假设2024年3月31日利率立即上升1%，公司投资公允价值将减少约1740万美元[116] 财务报告内部控制 - 截至2024年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大影响变化[119] 法律诉讼风险 - 法律诉讼存在不确定性，可能对公司业务、经营成果、财务状况或现金流产生重大不利影响[120] 会员数量变化 - 截至2024年3月31日，公司会员总数为144.8408万人，较2023年3月31日的101.7332万人增加43.1076万人，增幅42%[88][89]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长46%至21亿美元,主要由于会员增长、价格上涨和风险调整费用占保费比例下降 [7][17] - 净利润首次实现正值,达1.78亿美元,同比大幅改善2.17亿美元 [7][15] - 总公司调整后EBITDA同比大幅改善1.68亿美元至2.19亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会员总数同比增长42%至140万人,主要由于续保率提高、现有市场和新市场增长以及特殊注册期会员增加 [17] - 医疗费用率同比改善210个基点至74.2%,主要由于定价策略和总体医疗费用管控措施 [17] - 销售及管理费用率同比大幅改善870个基点至18.4%,主要由于可变成本效率提升、固定成本杠杆效应以及风险调整费用占比下降 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在现有和扩展市场获得份额,并实现了优秀的客户满意度和创纪录的高续保率 [9] - 在乔治亚州和堪萨斯州等其他承保商退出的市场,公司推出了更加实惠和福利丰富的计划 [10] - 公司在乔治亚州推出了西语首选计划HolaOscar,在一年内实现了247%的西语会员增长和93%的续保率 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司不再续保Cigna+Oscar小企业产品,以更好地与公司的战略方向保持一致 [12] - 公司认为个人市场是一个长期机会,可以服务更广泛的消费者和市场 [12] - 公司将在6月7日的投资者日上分享更多关于长期战略计划和+Oscar战略的信息 [13][22][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心今年实现总公司调整后EBITDA盈利目标 [8][20] - 公司看好个人市场的长期增长前景,认为这是一个永久性、有吸引力的选择,满足消费者的可负担性、获取和质量需求 [12] - 公司对长期增长前景充满信心,将继续执行,提高运营成熟度,并产生良好的业务回报 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Baxter 提问** - 2024年会员增长的预期和实际情况对比如何,金属级别的变化如何 [25] - 风险调整对全年指引的影响有多大 [25] **Scott Blackley 回答** - 第一季度会员增长强于预期,主要是特殊注册期会员增加,但不确定是否会持续 [26][27] - 特殊注册期会员的医疗费用率通常高于开放注册期,可能会对全年产生一定影响,但公司有信心应对 [27][28] 问题2 **Adam Ron 提问** - 退出Medicare Advantage和Cigna+Oscar小企业的原因是什么 [30] - 未来公司是否仍将是单一产品线,+Oscar和ICHRA的机会在哪里 [30] **Mark Bertolini 回答** - 退出Medicare Advantage是因为无法维持可持续的提供商关系 [31] - 未来将通过不同方式重新进入Medicare市场 [31] - ICHRA是近期的重点机会,可覆盖7000万中小企业生命 [32] - Cigna+Oscar小企业产品难以实现盈利,公司认为ICHRA是更好的解决方案 [33] - +Oscar平台需要进一步投入和完善,公司将在6月的投资者日分享更多信息 [34] 问题3 **John Ransom 提问** - 未来可持续的销售及管理费用率目标是多少 [37] **Scott Blackley 回答** - 公司有信心未来销售及管理费用率还有进一步改善空间,技术和运营效率提升将是关键驱动因素 [38][39] - 公司将在6月的投资者日分享更多关于目标经济指标的信息 [39]

文章核心观点 - 奥斯卡健康公司本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股价年初至今涨幅显著，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，行业排名靠前对其有积极影响；MBIA公司即将公布财报，预计有亏损但营收大幅增长 [1][3][5] 奥斯卡健康公司财报情况 - 本季度每股收益0.62美元，超Zacks共识预期的0.28美元，去年同期每股亏损0.18美元，经非经常性项目调整 [1] - 本季度财报盈利惊喜达121.43%，上一季度实际每股亏损0.66美元，预期亏损0.74美元，惊喜为10.81%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收21.4亿美元，超Zacks共识预期9.50%，去年同期营收14.7亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 奥斯卡健康公司股价表现 - 自年初以来，奥斯卡健康公司股价上涨约107.3%，而标准普尔500指数涨幅为8.6% [5] 奥斯卡健康公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [6] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks排名工具 [7] - 财报发布前，奥斯卡健康公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [8] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.14美元，营收21.6亿美元，本财年每股收益预期为 - 0.23美元，营收83.7亿美元 [9] 行业情况 - 奥斯卡健康公司所属的Zacks保险 - 多行业目前在250多个Zacks行业中排名前28%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] MBIA公司情况 - MBIA公司尚未公布2024年3月季度财报，预计5月9日发布 [11] - 预计本季度每股亏损0.06美元，同比变化 - 100%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [12] - 预计营收2900万美元，较去年同期增长1350% [12]

总营收情况 - 2024年第一季度总营收21.42305亿美元，同比增长46%[1][2][6][17] 医疗损失率情况 - 医疗损失率降至74.2%，同比改善210个基点[1][3][6] - 2024年第一季度医疗损失比率为74.2%，2023年同期为76.3%[22] 销售、一般和行政费用率情况 - 销售、一般和行政费用率降至18.4%，同比改善870个基点[1][3][6] 净收入情况 - 归属于奥斯卡的净收入为1.77368亿美元，同比改善2.171亿美元[1][4][6][17] - 2024年第一季度净收入为177,482千美元，2023年同期净亏损为39,628千美元[19][29] 调整后EBITDA情况 - 调整后EBITDA为2.19314亿美元，同比改善1.682亿美元[1][4][6] - 2024年第一季度调整后EBITDA为219,314千美元，2023年同期为51,068千美元[29] 保费收入情况 - 保费收入20.93682亿美元，2023年同期为14.28626亿美元[6][17] - 2024年第一季度保费收入为2,093,682千美元，2023年同期为1,428,626千美元[22][32] 会员数情况 - 个人和小团体会员数达138.698万人，2023年同期为94.8431万人[6] 资产负债情况 - 截至2024年3月31日，总资产44.18853亿美元，2023年12月31日为36.0148亿美元[18] - 截至2024年3月31日，总负债33.84566亿美元，2023年12月31日为27.95363亿美元[18] 指标展望情况 - 公司重申2024年全年所有指标展望[5] 现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为634,363千美元，2023年同期为414,715千美元[19] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为300,589千美元，2023年同期提供的净现金为135,509千美元[19] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为27,309千美元，2023年同期为506千美元[19] 再保险净配额份额影响情况 - 2024年第一季度再保险净配额份额影响为 - 13,132千美元，2023年同期为 - 9,075千美元[31] 医疗费用情况 - 2024年第一季度医疗费用为1,554,774千美元，2023年同期为1,091,592千美元[22][32] 再保险可收回金额情况 - 2024年3月31日再保险可收回金额为242,935千美元，2023年12月31日为241,194千美元[32]

公司组织架构与子公司情况 - 截至2023年12月31日，公司有14家健康保险子公司[16] 保险市场注册期情况 - 2024年多数州ACA个人市场开放注册期从2023年11月1日开始，至少持续到2024年1月15日[20] - 2023年纽约因新冠公共卫生紧急事件延长开放注册期至2023年5月11日，加州也有相关特殊注册期[20] - 因医疗补助重新确定程序，2023年4月1日开始至2024年7月31日有16个月的特殊注册期[20] 利率变动对投资公允价值的影响 - 假设2023年12月31日利率立即假设性提高1%，公司投资公允价值将减少约820万美元[430] 审计机构对公司财务报表和内部控制的评价 - 审计机构认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了2023年和2022年12月31日的财务状况等[436] - 审计机构认为公司截至2023年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[436] 公司应付账款情况 - 截至2023年12月31日，公司已发生但未报告（IBNR）的福利应付账款为9.66亿美元，主要与小额索赔有关[443] - 截至2023年12月31日，公司与ACA风险调整计划相关的风险调整转移应付账款为10.569亿美元[446] 公司现金及现金等价物情况 - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物为18.70315亿美元，2022年为15.58595亿美元[454] - 2023 - 2021年现金及等价物期末余额分别为1,891,971千美元、1,580,497千美元、1,125,557千美元[464] 公司经营关键财务指标变化（2023与2022对比） - 2023年公司保费收入为56.86069亿美元，2022年为38.71117亿美元[456] - 2023年公司总运营费用为60.98484亿美元，2022年为45.53505亿美元[456] - 2023年公司运营亏损为2.35615亿美元，2022年为5.89867亿美元[456] - 2023年公司净亏损为2.70594亿美元，2022年为6.09552亿美元[456] - 2023年公司综合亏损为2.5957亿美元，2022年为6.15596亿美元[459] - 2023年归属于公司的净亏损每股为1.22美元，2022年为2.85美元[456] - 2023年加权平均普通股流通股数为2.21655493亿股，2022年为2.12474615亿股[456] 公司经营关键财务指标变化（2023 - 2021对比） - 2023 - 2021年净亏损分别为270,594千美元、609,552千美元、571,426千美元[464] - 2023 - 2021年经营活动净现金分别为 - 272,159千美元、380,349千美元、 - 181,745千美元[464] - 2023 - 2021年投资活动净现金分别为577,187千美元、 - 226,519千美元、 - 774,515千美元[464] - 2023 - 2021年融资活动净现金分别为6,446千美元、301,110千美元、1,238,712千美元[464] 公司股份相关情况 - 2020 - 2023年累计股份分别为400,904,302、175,212,223、181,176,239、193,874,843[462] - 2023年发行普通股来自股权激励计划的股份为12,698,604，金额为3,956美元[462] 公司其他财务指标变化（2023年） - 2023年股票薪酬费用为159,683千美元[464] - 2023年再保险可收回金额增加651,693千美元[464] - 2023年购买投资金额为836,982千美元[464] 公司利息与所得税支付情况 - 2023年利息支付为23156千美元，2022年为10079千美元，2021年为4256千美元；2023年所得税支付为2414千美元，2022年为1893千美元，2021年为697千美元[466] 公司首次公开募股情况 - 2021年3月5日公司完成首次公开募股，出售36391946股A类普通股，每股发行价39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[471] - 2021年3月公司完成首次公开募股，发行36,391,946股A类普通股，发行价每股39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[601] 公司股份重新分类和拆分情况 - 2021年3月3日公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后A类普通股为132760639股，B类普通股为35335579股，库存股重新分类后A类普通股为314600股[472] 公司保费收入确认方式 - 公司保费收入包括直接政策保费、补贴和再保险协议的假定保费，按每月每位成员固定保费在服务期确认，CMS支付的保费按其提供的会员和资格标准记录并每月调整[477][478] 公司行政服务收入确认方式 - 公司提供+Oscar行政服务，在履行合同义务时按预期对价确认收入，收款时间与收入确认时间可能不同[479] ACA风险调整计划情况 - ACA风险调整计划下，风险评分低于市场平均的计划需支付风险调整费用，高于平均的计划可获得风险调整收入，公司用精算方法和假设估算会员风险评分[480][481] 公司再保险合同情况 - 公司签订成数分保和超额损失再保险合同管理MLR波动和满足资本要求，成数分保按比例分担保费和损失，超额损失分保承担超过指定金额的损失[484][485][486] - 公司签订分出再保险合同包括成数分保合同和超额损失再保险合同[522] - 公司有一项假定再保险合同，按比例分担Cigna + Oscar小团体产品的所有保费和索赔[524] 公司会计政策变更情况 - 2022年公司决定在确定保费不足准备金时考虑预期净投资收益，因历史上净投资收益对财务报表和准备金计算影响不大，此会计政策变更自2022年12月31日起前瞻性应用[490] 公司现金及投资分类与计量情况 - 公司现金及现金等价物为原始期限三个月或更短的高流动性投资，受限存款为与保险执照相关存于州机构的受限现金、等价物和投资，按公允价值记录[491][492] - 公司投资分类为可供出售，按公允价值计量，短期投资期限为三个月至一年，长期投资期限超过一年，自2021年1月1日采用CECL模型评估债务投资减值[493][494] 公司风险分担应收账款信用损失备抵情况 - 2023年末风险分担应收账款的信用损失备抵余额为31600千美元，2022年末为2988千美元；2023年信用损失拨备为28612千美元，2022年为2988千美元[497] 公司应付福利和解准备金情况 - 截至2023年和2022年12月31日，应付福利中的和解准备金分别约为2.411亿美元和2.511亿美元[504] 公司保费收入细分情况（2023 - 2021） - 2023、2022和2021年总保费收入分别为5686069千美元、3871117千美元和1831020千美元[517] - 2023、2022和2021年直接政策保费分别为6418872千美元、6704330千美元和3420328千美元[517] - 2023、2022和2021年从CMS作为APTC和医疗保险优势部分直接收到的直接政策保费分别为55亿美元、57亿美元和25亿美元[517] 公司与客户合同应收账款情况 - 截至2023年和2022年12月31日，与客户合同的应收账款分别为0.2百万美元和33.7百万美元[520] 公司再保险合同核算方法情况 - 2023年比例再保险安排按存款会计法核算，XOL和终止的比例再保险协议按再保险会计法核算；2022年比例再保险安排两种方法都有使用[525] - 2023、2022、2021年存款会计法核算的再保险合同分出保费比例分别为45%、18%、0%；再保险会计法核算的再保险合同承保保费比例分别无意义、29%、34%[526] 公司比例再保险安排存款负债余额情况 - 截至2023年和2022年12月31日，公司比例再保险安排按存款会计法核算的存款负债余额分别为700万美元和180万美元[527] 公司再保险保费情况（2023 - 2021） - 2023、2022、2021年再保险分出保费净额分别为 - 1090.9万美元、 - 14.63403亿美元、 - 8819.68万美元；再保险分入保费分别为2.28786亿美元、1.38109亿美元、162.98万美元[529] 公司赔款情况（2023 - 2021） - 2023、2022、2021年直接发生赔款分别为44.59702亿美元、44.28亿美元、24.03108亿美元；净发生赔款分别为46.42024亿美元、32.80798亿美元、16.23995亿美元[531] 公司可变利益实体资产与负债情况 - 截至2023年和2022年12月31日，可变利益实体资产分别为1.25709亿美元和1.29629亿美元；负债分别为7456.8万美元和7812.6万美元[535] 公司受限现金及投资情况 - 截至2023年和2022年12月31日，受限现金及现金等价物分别为2165.6万美元和2190.2万美元；受限投资分别为821.4万美元和558.1万美元[537] 公司投资摊余成本与公允价值情况 - 截至2023年12月31日，投资摊余成本为10.53859亿美元，公允价值为10.55142亿美元；2022年摊余成本为16.29814亿美元，公允价值为16.20206亿美元[538] 公司净投资收入情况（2023 - 2021） - 2023、2022、2021年净投资收入分别为1.55447亿美元、2759.4万美元、239.5万美元[541] 公司应计投资收入情况 - 2023年和2022年公司记录的应计投资收入分别为660万美元和510万美元[541] 公司按公允价值计量的资产情况 - 截至2023年12月31日，公司按公允价值计量的资产总计1497686千美元，其中一级资产434330千美元，二级资产1063356千美元[543] - 截至2022年12月31日，公司按公允价值计量的资产总计1744241千美元，其中一级资产104456千美元，二级资产1639785千美元[543] 公司福利和理赔调整费用应付期末余额情况（2023 - 2021） - 2023年公司福利和理赔调整费用应付期末余额为979178千美元，2022年为950439千美元，2021年为522683千美元[546][547] 公司医疗理赔情况（2023 - 2021） - 2023年公司已发生医疗理赔总额为9568198千美元，2022年相关数据涉及2021 - 2022年服务日期理赔，2021年相关数据涉及2021年服务日期理赔[551] - 2023年公司累计支付医疗理赔总额为8671250千美元，2022年相关数据涉及2021 - 2022年服务日期理赔，2021年相关数据涉及2021年服务日期理赔[553] - 2023年服务日期的已发生理赔为4622263千美元，IBNR为782253千美元，累计报告理赔数量为11526千件[551] - 2022年服务日期的已发生理赔为3314332千美元，IBNR为90415千美元，累计报告理赔数量为12725千件[551] - 2021年服务日期的已发生理赔为1631603千美元，IBNR为24280千美元，累计报告理赔数量为6274千件[551] 公司激励奖励计划情况 - 2021激励奖励计划授权发行4370万股，截至2023年12月31日，仍有630万股可用于未来发行[555] - 2022入职激励奖励计划经2023年3月28日修订后授权发行1830万股，截至2023年12月31日，仍有580万股可用于未来发行[556] 公司股票薪酬费用情况（2023 - 2021） - 2023、2022、2021年总股票薪酬费用分别为1.66841亿美元、1.12329亿美元、0.86296亿美元[557] 公司股票期权情况（2023年） - 2023年股票期权授予166.5456万份，行使177.1493万份，取消224.474万份；年末未行使期权2637.8112万份，可行使期权2355.9805万份[559] 公司股票期权补偿费用情况（2023 - 202

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年直接和承保保费约66亿美元,同比下降3%,略高于指导区间上限 [30] - 2023年全年医疗损失率81.6%,同比改善370个基点,低于指导区间下限 [31] - 2023年全年保险公司调整后EBITDA为1.69亿美元,同比改善4.5亿美元,超出指导区间上限 [34] - 2023年全年总公司调整后EBITDA亏损4500万美元,同比改善4.17亿美元,优于指导区间上限 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司会员数在2023年四季度增加5%,主要由于留存率提高和特殊入会人数增加 [29] - 公司在新市场如辛辛那提、田纳西州西中部、托皮卡和爱荷华州的表现超出预期 [15] - 公司推出了针对慢性疾病、糖尿病护理和呼吸健康的新产品,并推出了针对西语用户的增强体验 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在佛罗里达州、乔治亚州和俄亥俄州等关键州继续保持增长 [14] - 公司在2023年开放入会期间超出预期,预计2024年将服务超过130万会员 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于提供可负担、创新的计划设计,并通过卓越的会员体验来吸引和留住会员 [14][15] - 公司利用全栈技术提升运营效率,包括数字化更多与提供商和会员的互动,以及利用AI自动化更多的临床和管理工作流程 [17][18] - 公司正在将其技术和会员体验提供给其他医疗保健系统参与者,以提升消费者体验并推动客户的业务绩效 [19][20][21][22][23] - 公司看好个人市场的长期增长机会,并计划扩展到雇主和员工等更广泛的客户群 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023年实现了保险公司盈利,并有信心在2024年实现总公司盈利 [10][24][47] - 公司预计2024年总收入将在83亿至84亿美元之间,医疗损失率将在80.2%至81.2%之间,总公司调整后EBITDA将在1.25亿至1.75亿美元之间 [41][42][43][46] - 公司认为其技术优势和卓越的会员体验将助力其在日益数字化和以消费者为中心的市场中脱颖而出 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Ron 提问** 公司如何看待从2%的调整后EBITDA利润率到5%的税前利润率的差距,未来主要通过哪些举措来缩小这一差距 [53][54][55][56][57][58] **Mark Bertolini 和 Scott Blackley 回答** - 公司有足够的固定成本基础可以支撑更大规模的增长,从而带来显著的固定成本杠杆效应 [54][57] - 公司在可变运营成本方面,利用大语言模型实现了显著的自动化和效率提升 [54][55] - 公司正在与医院等提供商重新谈判合同,以优化条款和费率,并利用更好的关系和日常合作来实现 [56] - 公司相信个人市场将继续吸引个性化的消费者,这是公司的强项,未来仍有很大的增长空间 [58] 问题2 **Josh Raskin 提问** 公司如何看待市场竞争环境,是否出现了更多大型新进入者,他们的定价行为是否更加理性 [63][64][65] **Mark Bertolini 回答** - 2023年开放入会期间,一些竞争对手的定价行为并不理性,但2024年情况有所好转 [64][65] - 公司采取了稳定、理性的定价策略,在一些市场如佐治亚州,公司的价格与其他人基本持平 [65] - 公司对这个市场有深入的理解和经验,能够制定适当的定价策略 [65]