会员与保费增长 - 2022年第二季度末总会员数同比增长84%，从2021年第二季度的56.3万增至104万[8] - 直接和假定保单保费同比增长101%，达到约17亿美元，受会员增长、费率提高和业务组合向高保费白银计划转移驱动[10] - 2022年第二季度保费收入增长约2倍，受强劲会员增长推动[12] 比率指标变化 - 2022年第二季度医疗损失率（MLR）为82.2%，同比改善约20个基点，主要因定价、较低的净新冠影响和人口结构变化[16] - 2022年第二季度保险公司管理费用比率为19.5%，同比改善，主要得益于运营杠杆和可变成本效率[17] - 2022年第二季度综合比率为101.7%，同比改善，受较低的MLR和管理费用比率驱动[18] - 2022年第二季度调整后管理费用比率为23.7%，同比改善，主要因运营杠杆[20] 财务业绩与展望 - 2022年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损7600万美元，同比增加2500万美元，但占再保险分出前保费的百分比同比改善[22] - 重申2022年全年展望，直接和假定保单保费预计在61 - 64亿美元，MLR在84.0% - 86.0%等[25] 风险提示 - 前瞻性陈述不保证未来业绩，受COVID - 19、会员留存、法规变化等多种因素影响[3][4]

会员与保费增长 - 2022年第一季度末总会员数同比增长98%，从2021年第一季度的约54.2万增至约107万[7] - 直接和假定政策保费同比增长104%，达到约17亿美元，受会员增长和业务组合向高保费白银计划转移驱动[11] - 2022年第一季度赚取保费增长约2.5倍，主要得益于强劲的会员增长[12] 成本与比率情况 - 2022年第一季度医疗损失率（MLR）为77.4%，同比上升，主要因业务组合向白银计划转移和前期发展变化，部分被有利的净新冠影响抵消[16] - 2022年第一季度保险公司行政费用比率同比持平，较高的分销成本被更好的经营杠杆和规模效率抵消[20] - 2022年第一季度调整后行政费用比率为23.8%，同比改善约220个基点，主要受经营杠杆和规模效率提升驱动[23] 盈利与展望 - 2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）亏损3700万美元，同比小幅增加900万美元，但作为已分保前保费的百分比有所改善[25] - 重申2022年全年展望，直接和假定政策保费预计在61 - 64亿美元之间，医疗损失率预计在84.0% - 86.0%之间等[27] 风险提示 - 报告包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述存在重大差异，如新冠疫情影响、会员留存与拓展能力等[2][3] 财务指标调整 - 报告提供非公认会计原则（Non - GAAP）财务指标调整后息税折旧摊销前利润，并在报告末尾提供与最直接可比的公认会计原则（GAAP）财务指标的调节表[5]

公司子公司情况 - 截至2022年3月31日，公司有15家健康保险子公司[13] 财务数据关键指标变化 - 资产类 - 2022年3月31日现金及现金等价物为20.68632亿美元，2021年12月31日为11.03995亿美元[18] - 2022年3月31日短期投资为8.10002亿美元，2021年12月31日为5.87086亿美元[18] - 2022年3月31日总流动资产为36.74819亿美元，2021年12月31日为23.05926亿美元[18] - 2022年3月31日总资产为43.50521亿美元，2021年12月31日为33.2165亿美元[18] - 2022年3月31日其他保险成本净额为165,402千美元，2021年3月31日为79,837千美元[54] - 2022年3月31日再保险应收款为585,688千美元，2021年12月31日为431,990千美元[54] - 2022年3月31日可变利益实体资产为130,946千美元，负债为71,074千美元[60] - 2022年3月31日受限存款为27,198千美元，2021年12月31日为28,085千美元[62] - 2022年3月31日投资公允价值为1,312,151千美元，2021年12月31日为1,431,562千美元[63] - 2022年3月31日按公允价值计量的资产总计1,366,684千美元，2021年12月31日为1,484,351千美元[69] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，健康保险子公司持有的现金及现金等价物和投资总额分别为27亿美元和18亿美元[171] 财务数据关键指标变化 - 负债类 - 2022年3月31日总流动负债为26.4088亿美元，2021年12月31日为18.52289亿美元[18] - 2022年3月31日长期债务为2.97416亿美元，2021年12月31日为0[18] - 2022年3月31日总负债为30.15354亿美元，2021年12月31日为19.29128亿美元[18] - 截至2022年3月31日，福利和理赔调整费用应付期末总额为7.7483亿美元，2021年同期为3.64385亿美元[72][73] - 截至2022年3月31日，2031年票据净账面价值为2.974亿美元，未摊销债务折扣和发行成本为760万美元，估计公允价值为4.226亿美元[81] 财务数据关键指标变化 - 权益类 - 2022年3月31日公司股东总权益为13.35167亿美元，2021年12月31日为13.92522亿美元[18] - 2022年3月31日，A类股数量为1.75808779亿股，2021年12月31日为1.75212223亿股[27] - 2022年3月31日，股东权益为13.35167亿美元，2021年12月31日为13.92522亿美元[27] 财务数据关键指标变化 - 营收与费用类 - 2022年第一季度保费收入9.55401亿美元，2021年同期为3.68537亿美元[20] - 2022年第一季度总营收9.72765亿美元，2021年同期为3.69388亿美元[20] - 2022年第一季度总运营费用10.41294亿美元，2021年同期为4.33429亿美元[20] - 2022年第一季度行政服务收入为1850万美元，2021年同期为30万美元[46] - 2022年第一季度再保险保费分出净额为3.59663亿美元，2021年同期为2.41562亿美元[53] - 2022年第一季度净发生的总索赔费用为7.34566亿美元，2021年同期为2.68048亿美元[53] - 2022年第一季度净投资收入为 - 1,803千美元，2021年同期为384千美元[67] - 2022年第一季度归属于非控股股东的净亏损为2,168千美元，2021年同期为0 [57] - 2022年第一季度保费收入13.15064亿美元，2021年同期为6.10099亿美元；再保险保费分出分别为3.59663亿美元和2.41562亿美元；总营收分别为9.72765亿美元和3.69388亿美元；净亏损分别为7732万美元和8888.1万美元[117] - 2022年第一季度直接和假定保单保费为16.81211亿美元，2021年同期为8.23225亿美元；医疗损失率分别为77.4%和74.4%；保险公司行政费用率均为19.8%；保险公司综合比率分别为97.2%和94.2%；调整后行政费用率分别为23.8%和26.0%；调整后息税折旧摊销前利润分别为 - 3704万美元和 - 2776.8万美元[121] - 2022年3月31日止三个月，直接未分保再保险前已发生索赔为1010035000美元，2021年同期为457219000美元；净保费（未分保成数再保险前）为1306936000美元，2021年同期为607164000美元；医疗损失率（MLR）为77.4%，2021年同期为74.4%[127] - 2022年3月31日止三个月，保险业务行政费用率为19.8%，与2021年同期持平，较高的分销费用被经营杠杆和可变成本效率抵消[133][134] - 2022年3月31日止三个月，保险业务综合比率上升，归因于推动MLR和保险业务行政费用率变化的相同因素[135] - 2022年3月31日止三个月，调整后行政费用率为23.8%，2021年同期为26.0%，因全栈技术平台带来更好的经营杠杆和规模效率而改善[138][139] - 2022年3月31日止三个月，调整后EBITDA为 - 37040000美元，2021年同期为 - 27768000美元[144] - 2022年3月31日止三个月，净亏损为77320000美元，2021年同期为88881000美元[144] - 2022年3月31日止三个月，利息费用为4221000美元，2021年同期为3697000美元[144] - 2022年3月31日止三个月，所得税费用为1517000美元，2021年同期为965000美元[144] - 2022年3月31日止三个月，折旧和摊销为3799000美元，2021年同期为3403000美元[144] - 2022年3月31日止三个月，基于股票的薪酬/认股权证费用为27690000美元，2021年同期为31972000美元[144] - 2022年第一季度保费收入达13.15亿美元，较2021年同期的6.101亿美元增长7.04965亿美元，增幅116%[158][159] - 2022年第一季度再保险保费支出为3.59663亿美元，较2021年同期的2.41562亿美元增长1.18101亿美元，增幅49%[158][160] - 2022年第一季度行政服务收入为1849.3万美元，较2021年同期的34.1万美元增长1815.2万美元[158][162] - 2022年第一季度净赔付支出为7.34566亿美元，较2021年同期的2.68048亿美元增长4.66518亿美元，增幅174%[158][164] 财务数据关键指标变化 - 现金流类 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为5.62849亿美元，2021年同期为3.17691亿美元[33] - 2022年第一季度投资活动提供的净现金为1.02811亿美元，2021年同期使用的净现金为3428万美元[33] - 2022年第一季度融资活动提供的净现金为2.98775亿美元，2021年同期为12.1155亿美元[33] - 2022年第一季度末现金及现金等价物和受限现金等价物总额为20.89992亿美元，2021年同期为23.38066亿美元[33] - 2022年第一季度经营活动净现金流入为5.628亿美元，较2021年同期的3.177亿美元增加2.452亿美元[190][191] - 2022年第一季度投资活动净现金流入为1.028亿美元，较2021年同期的净现金流出3430万美元增加1.371亿美元[190][192] - 2022年第一季度融资活动净现金流入为2988万美元，较2021年同期的12亿美元减少9.128亿美元[190][193] - 2022年第一季度现金及现金等价物和受限现金等价物净增加额为9.644亿美元，较2021年同期的14.95亿美元减少5.305亿美元[190] 财务数据关键指标变化 - 亏损类 - 2022年第一季度运营亏损6852.9万美元，2021年同期为6404.1万美元[20] - 2022年第一季度净亏损7732万美元，2021年同期为8888.1万美元[20][23] - 2022年第一季度归属于公司的净亏损为7515.2万美元，2021年同期为8888.1万美元[20] - 2022年第一季度基本和摊薄后每股净亏损0.36美元，2021年同期为1.00美元[20] - 2022年第一季度综合亏损8585.5万美元，2021年同期为8915.6万美元[23] - 2022年第一季度净亏损7732万美元，2021年同期为8888.1万美元[33] - 2022年第一季度，公司净亏损7515.2万美元，每股净亏损0.36美元；2021年同期净亏损8888.1万美元，每股净亏损1.00美元[89] 业务线相关 - 注册期 - 2022年个人市场开放注册期多数州从11月1日开始至1月15日结束，部分州因疫情延长； Medicare Advantage开放注册期从1月1日开始至3月31日结束[14] 业务线相关 - 会员数 - 截至2022年3月31日，个人和小团体会员数为103.2768万人，2021年同期为53.5001万人；医疗保险优势会员数分别为4607人和3628人；信诺+奥斯卡合作项目会员数分别为3.622万人和3591人；总会员数分别为107.3595万人和54.222万人[119] - 截至2022年3月31日，会员数从2021年同期的54.222万人增长98%至107.3595万人，增长主要来自个人市场和信诺+奥斯卡合作项目新会员[123] 业务线相关 - 再保险 - 2022年和2021年第一季度，分别约29%和43%的保费根据再保险会计核算的成数分保再保险协议分出，2022年第一季度约19%的成数分保再保险安排下的保费按存款会计核算[103] - 公司的超赔再保险合同中，再保险人支付超过75万美元起赔点的理赔相关损失[104] 业务线相关 - 其他 - 公司仅在8%的市场拥有最低成本计划[123] - 2022年第一季度直接和假定保单保费较2021年同期增加，主要因会员数增加和向更高保费白银计划的组合转变[124] - 新冠疫情公共卫生紧急状态延期于2022年7月到期，医疗补助重新确定预计于2022年8月开始[111] - 公司业务受会员注册和医疗费用的季节性模式、健康计划组合转变以及营销支出影响[108] 会计政策与债务情况 - 公司于2022年1月1日采用ASU 2020 - 06，对合并财务报表无影响[43] - 2022年2月，公司发行3.05亿美元2031年到期可转换优先票据，年利率7.25%[74] - 2022年第一季度，2031年票据总利息费用为380万美元，有效利率为7.61%[81] - 2021年2月21日，公司签订2亿美元循环信贷协议，可增加不超过5000万美元承诺，2024年2月21日到期[82][83] - 截至2022年3月31日，循环信贷协议下无未偿还借款[85] - 2020年10月30日，公司获得1.5亿美元第一留置权定期贷款，2021年3月用IPO收益偿还1.532亿美元，债务清偿损失2020万美元[87][88] - 2022年2月，公司向相关方发行2031年票据，并修订投资者权利协议[91] - 2022年1月27日，公司发行3.05亿美元2031年到期的7.25%可转换优先票据[175] - 2021年2月21日，公司获得2亿美元的循环信贷额度，截至2022年3月31日，无未偿还借款[176][179] - 2

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末会员约110万，同比增长98%，会员增长略超预期，留存率达80% [26] - 第一季度直接和假定保单保费同比增长104%至17亿美元，保费收入同比增长159%至9.55亿美元，白银会员占比从去年的50%升至65% [26] - 2022年初新增再保险协议，总配额分保覆盖率从2021年的34%增至2022年第一季度的46% [27] - 2022年第一季度保险公司行政费用率为19.8%，与去年同期基本持平，调整后行政费用率为23.8%，规模效益使其改善220个基点，预计全年行政费用率较平稳，第四季度略有上升 [27] - 第一季度医疗损失率为77.4%，同比增加300个基点，主要因会员结构向白银会员转移，预计全年季节性波动小于以往 [28] - 第一季度综合比率为97.2%，同比增加300个基点，主要受医疗损失率影响 [29] - 第一季度调整后EBITDA亏损3700万美元，同比增加900万美元，但占保费的百分比从去年的4.6%降至2.8% [29] - 季度末公司现金和投资总额超34亿美元，其中母公司约7.35亿美元，保险子公司约27亿美元，第一季度母公司现金主要用于为保险子公司的资本需求提供资金 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 第一季度会员和保费同比增长约100%，主要由个人和小团体市场的增长和留存驱动 [7] - 预计全年医疗损失率在84% - 86%之间，有显著同比改善 [7] - 超80%的个人会员和85%的C + O会员续约，数字参与会员续约可能性高6个百分点，第一季度净推荐值达43的历史新高 [7][8] - 第一季度末，八个州的C + O会员超3.6万，2021年第四季度至2022年第一季度会员数量近乎翻倍，各市场月会员数均增加 [9] Plus Oscar业务 - 进入市场不到一年，服务约10万客户，预计今年产生6500 - 7000万美元基于费用的高效资本收入 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司提供保险覆盖的地区，今年市场份额约16%，约占ACA市场的7.5% [6][7] - 预计监管变化可能使ACA市场明年会员增至2000万，而Medicare Advantage目前约有2960万会员 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 保险业务战略 - 目标是2023年实现Oscar保险盈利 [11] - 利用技术降低会员总护理成本以提高利润率，如扩大自动化利用率管理决策和项目沟通，关注支付完整性、处方管理和人群健康活动等 [12][14] - 追求长期高于市场的增长和潜力，平衡增长与盈利，如向新州和市场扩展虚拟初级保健服务 [15] Plus Oscar业务战略 - 服务现有客户，与Health First合作优化实施策略，支持其2023年扩张 [18] - 推出模块化产品，已向外部市场销售首个软件即服务解决方案“活动构建器”，为区域健康计划和风险承担提供者提供服务 [19] - 逐步将完整平台作为软件即服务解决方案提供，以提高利润率，预计利润率超40% [21][22] 市场调整 - 决定退出阿肯色州和科罗拉多州市场，这两个市场规模较小，退出旨在减少干扰，专注于更有优势的市场 [17][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国医疗保健系统向消费者化、风险共担和技术应用方向转变，公司业务适应这一趋势，有信心实现让医疗保健更易获取和负担得起的愿景 [6] - 第一季度业绩符合预期，是实现战略目标的积极一步，对2023年保险业务盈利有信心 [25][24] - 尽管面临复杂市场环境，但凭借技术优势和会员增长，公司将继续专注于服务会员和客户，实现盈利目标 [33] 其他重要信息 - 公司财报电话会议提及的前瞻性陈述受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司不承担更新这些陈述的义务 [3][4] - 电话会议涉及非GAAP指标，与最直接可比的GAAP指标的对账可在公司2021年第四季度新闻稿中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新会员和现有会员的MLR情况如何？ - 特殊注册期（SEP）会员留存率高，其MLR表现与其他会员一致，预计新会员MLR与之前会员相同 [36][37] 问题2: Mario在Plus Oscar的工作重点及业务管道情况如何？ - Mario积极与潜在客户沟通，市场对公司核心管理系统、会员体验和活动构建器等兴趣浓厚，已开始销售首个SaaS模块“活动构建器”，业务管道趋势良好，但销售周期较长，未来将继续推进模块化和满足客户需求 [39][40] 问题3: 公司对ACA扩大补贴的情况及会员风险的看法？ - 目前ACA注册人数创历史新高，补贴对市场很重要，预计会找到延长补贴的方法；若补贴取消，会员可能减少10% - 20%，但需综合考虑其他因素；不同会员群体的MLR差异不大，SEP会员预防性和急诊利用率曾较高，目前预防性利用率已恢复正常，急诊利用率略高但不影响整体MLR [44][45][48] 问题4: SG&A费用的季节性变化及影响因素？ - 第一季度会员通过经纪人加入导致分销费用增加，但规模带来的可变成本效率和运营杠杆抵消了这一影响，使行政费用率与去年同期持平；预计全年行政费用率波动较小，第四季度略有上升 [51][52] 问题5: 若增强补贴未延长，对实现2023年保险盈利目标的影响及会员是否会过度使用福利？ - 综合考虑其他因素，市场规模不一定会因补贴取消而缩小；公司致力于2023年保险盈利，若补贴取消，资本和现金流方面有有利因素，但规模会受影响，不过可调整可变成本；历史经验显示会员不会因补贴取消而过度使用福利，目前不是主要担忧 [56][57][62] 问题6: 本季度不利的PYD金额及其他费用的含义？ - 主要发展的总同比不利金额为1700万美元，其中1200万美元与本季度不利情况相关；关于其他费用，CFO将让Cornelia在会后提供答案 [66][67] 问题7: 提供标准化ACA计划的影响？ - 提供标准化计划不影响公司推出其他创新计划的灵活性，公司可利用自身系统更便捷地应对；这一变化总体对公司有利，虽不确定对市场的影响，但公司能更快行动；目前未发现明显额外行政成本 [69][70][71] 问题8: 再保险覆盖和已赚保费的会计处理及对EBITDA和现金流的影响？ - 第一季度再保险覆盖率为46%，已赚保费约28%，采用存款会计处理，对调整后EBITDA无影响，不影响底线 [74] 问题9: 医疗管理方面与供应商的合作及成本管理情况？ - 流向基于价值的护理安排的资金创历史新高，与医生团体和医疗系统有合作并向风险转移；通过内部系统实现与供应商的数据共享和管理，开展活动以提高PCP归属等；价值基于护理指的是有上下行风险的合同 [76][77][80] 问题10: 退出阿肯色州和科罗拉多州市场的原因及对EBITDA的影响，以及评估其他市场退出的进展？ - 这两个市场规模小，对损益表无重大影响，退出可减少合规和报告工作的干扰；退出决策基于未达到规模且无明显竞争优势，以及近期监管变化；目前处于评估其他市场的过程中，暂未决定是否退出更多市场 [83][84][85] 问题11: 对风险调整的执行情况及何时有更清晰的影响可见性？ - 第一季度是获取信息的起点，第二季度开始有绩效报告，预计在6月底的第二季度末能对风险调整的特征和影响有更清晰的认识 [87]

公司股权结构与股份变动 - 2021年3月3日，公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后共132,760,639股A类普通股和35,335,579股B类普通股，943,800股库存普通股重新分类为314,600股A类普通股[22] - 2021年公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，所有已发行和流通的可转换优先股和普通股转换或重新分类为A类和B类普通股[474] - 2021年3月2日，402,192,500股（拆分前）可转换优先股转换为403,261,643股（拆分前）A类普通股，9,360,800股（拆分前）B类普通股转换为9,360,800股（拆分前）A类普通股[590] - IPO后，公司授权8.25亿股A类普通股、8250万股B类普通股和8250万股优先股[593] - A类普通股股东每股有1票投票权，B类普通股股东每股有20票投票权[596] - IPO二次发售中，219,772股B类普通股转换为219,772股A类普通股；公司以每股39美元公开发行36,391,946股A类普通股，面值为0.00001美元[602] 公司业务运营时间 - 2022年个人市场多数州开放注册期从2021年11月1日开始至2022年1月15日结束，医疗保险优势开放注册期从2022年1月1日开始至2022年3月31日结束[23] 公司投资公允价值与利率关系 - 假设2021年12月31日利率立即提高1%，公司投资公允价值将减少约1150万美元[426] 通胀对公司经营影响 - 通胀因素如医疗成本增加可能对公司经营结果产生不利影响，但历史上通胀对公司经营结果和财务状况的影响不重大[427] 公司应付福利相关 - 截至2021年12月31日，公司已发生但未报告（IBNR）的应付福利为5.136亿美元，其中很大一部分与小额索赔和网络外供应商的潜在索赔纠纷有关[440] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，作为应付福利一部分的和解准备金分别约为1.38亿美元和1.09亿美元[500] - 公司使用精算假设估计医疗索赔费用准备金，并在合并资产负债表中记录为应付福利负债[533] - 截至2021年12月31日，福利和理赔调整费用应付期末净额为3.63503亿美元，其中福利应付净额为3.54402亿美元，未分配理赔调整费用为910.1万美元；2020年同期分别为1.84765亿美元、1.79256亿美元和550.9万美元[535] - 2021年短期医疗成本应付净额为3.54402亿美元，2020年为1.79256亿美元；2021年再保险可收回金额为1.5918亿美元，2020年为1.32658亿美元[542] 公司风险调整转移款项 - 截至2021年12月31日，公司与《平价医疗法案》（ACA）风险调整计划相关的风险调整转移应付款为7.944亿美元[443] - 2021年12月31日风险调整转移应收款为4065.9万美元，2020年12月31日为3115.7万美元[456] - 2021年12月31日风险调整转移应付款为7.94398亿美元，2020年12月31日为7.1637亿美元[456] 公司财务关键指标变化 - 2021年12月31日现金及现金等价物为11.03995亿美元，2020年12月31日为8.26326亿美元[456] - 2021年12月31日短期投资为5.87086亿美元，2020年12月31日为3.66387亿美元[456] - 2021年12月31日应付福利为5.13582亿美元，2020年12月31日为3.11914亿美元[456] - 2021年12月31日未赚取保费为7504.4万美元，2020年12月31日为7190.4万美元[456] - 2021年12月31日公司股东权益（赤字）为13.92522亿美元，2020年12月31日为 - 12.95893亿美元[456] - 2021年12月31日总资产为33.2165亿美元，2020年12月31日为22.72106亿美元[456] - 2021年保费收入18.31亿美元，2020年为4.55亿美元，2019年为4.69亿美元[458] - 2021年总营收18.39亿美元，2020年为4.63亿美元，2019年为4.88亿美元[458] - 2021年总运营费用23.83亿美元，2020年为8.65亿美元，2019年为7.48亿美元[458] - 2021年运营亏损5.44亿美元，2020年为4.02亿美元，2019年为2.59亿美元[458] - 2021年净亏损5.71亿美元，2020年为4.07亿美元，2019年为2.61亿美元[458][460] - 2021年归属于Oscar Health的净亏损为5.73亿美元，2020年为4.07亿美元，2019年为2.61亿美元[458] - 2021年基本和摊薄后每股净亏损3.20美元，2020年为14.16美元，2019年为9.06美元[458] - 2021年加权平均流通普通股为1.79亿股，2020年为2926.34万股，2019年为2881.31万股[458] - 2021年综合亏损5.76亿美元，2020年为4.06亿美元，2019年为2.61亿美元[460] - 2021年归属于Oscar Health的综合亏损为5.77亿美元，2020年为4.06亿美元，2019年为2.61亿美元[460] - 2021年净亏损571,426千美元，2020年为406,825千美元，2019年为261,182千美元[465] - 2021年经营活动净现金使用181,745千美元，2020年提供222,732千美元，2019年使用165,370千美元[465] - 2021年投资活动净现金使用774,515千美元，2020年使用344,714千美元，2019年提供150,513千美元[465] - 2021年融资活动净现金提供1,238,712千美元，2020年提供611,707千美元，2019年使用2,119千美元[465] - 2021年现金、现金等价物和受限现金等价物增加282,452千美元，2020年增加489,725千美元，2019年减少16,976千美元[465] - 2021年末现金、现金等价物和受限现金等价物为1,125,557千美元，2020年末为843,105千美元，2019年末为353,380千美元[465] - 2021年利息支付4,256千美元，2020年和2019年为0 [467] - 2021年所得税支付697千美元，2020年为1,525千美元，2019年为1,833千美元[467] - 2021年总保费收入为18.3102亿美元，2020年为4.55035亿美元，2019年为4.68861亿美元[516] - 2021年直接从CMS收到的APTC保费为24.68712亿美元，Medicare Advantage保费为3956.2万美元[516] - 2021年再保险保费分出净额为8.81968亿美元，2020年为12.17304亿美元，2019年为5.72284亿美元[519] - 2021年净赔付支出为16.23995亿美元，2020年为3.09353亿美元，2019年为4.08259亿美元[519] - 2021年其他保险成本净额为4.10363亿美元，2020年为2.16534亿美元，2019年为1.67851亿美元[519] - 截至2021年12月31日，再保险应收款余额为4.3199亿美元，2020年为5.79393亿美元[520] - 2021年12月31日公司投资的公允价值为1431562000美元，2020年12月31日为692127000美元[527] - 2021年12月31日短期投资中处于未实现亏损状态的证券公允价值为563035000美元，未实现亏损为556000美元；2020年12月31日分别为358294000美元和5000美元[527][528] - 2021年12月31日长期投资中处于未实现亏损状态的证券公允价值为833933000美元，未实现亏损为3167000美元；2020年12月31日分别为140384000美元和55000美元[528] - 2021年净投资收入为2395000美元，2020年为6682000美元，2019年为18252000美元[530] - 2021年已发生医疗理赔净额为36.311亿美元，2020年为2.95506亿美元；2021年已支付医疗理赔净额为32.76698亿美元，2020年为2.58949亿美元[539][541] - 2021年、2020年和2019年的股票薪酬费用分别为8629.6万美元、3586.9万美元和3355.8万美元[545] - 2021年、2020年和2019年授予的股票期权加权平均授予日公允价值分别为8.69美元、4.47美元和3.99美元[548] - 2021年、2020年和2019年行使的股票期权总内在价值分别为1.11亿美元、1420万美元和340万美元[548] - 2021年、2020年和2019年公司记录的股票期权薪酬费用分别为3900万美元、3540万美元和3360万美元[551] - 2021年末受限股票单位（RSUs）数量为8,983,941股，加权平均授予日公允价值为16.61美元[554] - 2021年和2020年公司记录的RSUs薪酬费用分别为2850万美元和50万美元，截至2021年12月31日，未确认的RSUs薪酬费用为1.334亿美元，预计在2.9年的加权平均期间内确认[556] - 2021年末绩效型受限股票单位（PSUs）数量为7,082,432股，加权平均授予日公允价值为14.37美元[558] - 2021年公司记录的PSUs薪酬费用为1880万美元，截至2021年12月31日，未确认的PSUs薪酬费用为8290万美元，预计在3.7年的加权平均期间内确认[560] - 2021 - 2019年净亏损分别为5.72606亿美元、4.14243亿美元、2.61182亿美元，基本和摊薄后每股净亏损分别为3.20美元、14.16美元、9.06美元[562] - 2021 - 2019年所得税总额分别为84.6万美元、104.5万美元、179.3万美元，有效税率分别为 - 0.15%、 - 0.26%、 - 0.68%[565] - 截至2021年12月31日，递延所得税资产为470.6万美元，递延所得税负债为411.1万美元，净递延所得税资产为59.5万美元[566] - 联邦净营业亏损结转额为16.5亿美元，其中10.4亿美元将于2032 - 2041年到期，6.08亿美元可无限期结转；州净营业亏损约为7.13亿美元，从2035年开始到期[567] - 2021年公司经营租赁费用为1520万美元，现金支付的租赁负债金额为1700万美元[573] - 未来不可撤销经营租赁的最低租赁付款总额为1.462亿美元，租赁负债的现值为9167万美元，加权平均剩余租赁期限为9.2年，加权平均折现率为10.64%[574] - 2021年末，公司财产、设备和资本化软件净值为46,611千美元，2020年末为35,812千美元[575] - 2021 - 2019年，公司分别确认认股权证负债公允价值损失1290万美元、470万美元和30万美元[583] - 2021年、2020年和2019年，公司总营收分别为322.5万美元、290.3万美元和899.6万美元[615] - 2021年、2020年和2019年，公司总费用分别为8638.8万美元、2653.4万美元和1756.3万美元[615] - 2021年、2020年和2019年，公司净亏损分别为5.72606亿美元、4.06825亿美元和2.61182亿美元[615] 公司IPO相关 - 2021年公司IPO出售36,391,946股A类普通股，每股39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[473] - 2021年3月，公司完成3

会员与保费增长 - 2021年第四季度末总会员数同比增长49%，达到59.82万人，主要受个人业务、医保优势和Cigna + Oscar业务增长推动[9][10] - 直接和假定保单保费同比增长59%，保费增长超过会员增长，受会员增长、业务组合向高保费计划转移驱动[14] - 2021年第四季度保费收入增长约3倍，达到6亿美元，同时分保比例从68%降至27%[16] 成本与比率变化 - 2021年第四季度医疗损失率（MLR）为97.9%，同比改善10个百分点；全年MLR为88.9%，同比增加约400个基点，主要受新冠成本影响[18] - 2021年第四季度管理费用比率同比下降约430个基点，受固定运营杠杆、可变费用效率提升和HIF废除驱动[20] - 2021年第四季度综合比率为122.4%，同比下降约22个百分点；全年综合比率为110.7%，同比基本持平[22] 盈利指标表现 - 2021年第四季度调整后行政费用比率为34.4%，同比下降约15个百分点；全年调整后行政费用比率为28.9%，同比下降约540个基点[24] - 2021年第四季度调整后EBITDA亏损1.64亿美元，同比减少5200万美元；全年调整后EBITDA亏损4.3亿美元，同比增加2700万美元[26] 未来展望 - 2019 - 2022年预计直接和假定保单保费复合年增长率约为70%，受会员增长和业务组合向高保费计划转移驱动[30] - 2022年展望：直接和假定保单保费预计在61 - 64亿美元，MLR在84.0% - 86.0%，综合比率在104% - 106%，调整后EBITDA亏损在3.8 - 4.8亿美元[43]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司有多项一次性项目影响同比结果，最大一项是2020年第四季度确认的5200万美元净风险走廊结算，该非经常性项目从2020年所有关键结果（包括调整后EBITDA）中剔除 [10] - 2021年底公司约有59.8万名会员，同比增长49%，第四季度直接和假定保单保费同比增长59%至8.73亿美元，全年直接和假定保单保费同比增长50%至34亿美元，过去四年实现超70%的年度营收增长 [11][12] - 2021年第四季度保险公司行政比率为24.5%，同比改善12个百分点，全年保险公司行政比率同比改善430个基点至21.8%；调整后行政费用比率第四季度为34.4%，全年为28.9%，全年指标改善560个基点 [12] - 2021年第四季度医疗损失比率（MLR）为97.9%，较2020年第四季度下降10个百分点，全年MLR为88.9%，处于指引低端，同比增加420个基点，主要因更高的净新冠成本和更高的特殊注册期（SEP）增长，部分被有利发展抵消 [13][14] - 2021年第四季度调整后EBITDA亏损1.64亿美元，同比改善5200万美元，全年调整后EBITDA亏损4.3亿美元，同比增加2700万美元，2021年有保费不足准备金释放，而2020年为增加 [15] - 2021年底公司总现金和投资超25亿美元，包括母公司约7.4亿美元及保险子公司约18亿美元，两周前宣布的3.05亿美元新资金增强了资产负债表韧性 [16] - 公司重申2022年指引，预计直接和假定保单保费中点增长超80%，从61亿 - 64亿美元，MLR中点改善400个基点至84% - 86%，预计调整后EBITDA亏损在3.8亿 - 4.8亿美元之间，中点与2021年绝对值大致一致，相对保费百分比约为2021年一半 [17][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会员增长由个人C + 加和医疗保险优势业务推动，2022年保留超80%的2021年底个人会员 [11] - 第四季度直接和假定保单保费增长受会员增加、业务组合向更高保费的白银计划转移及适度费率上调驱动 [11] - 2022年预计 + Oscar业务产生6500万 - 7000万美元的收费收入，平台已成功应用于不同市场细分领域，如小团体细分市场，会员从1.65万增至超3万，经纪人净推荐值（NPS）为66 [18][24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 约1/15的ACA会员由公司服务，第四季度净推荐值达42，远高于行业平均的3 [21][22] - 2022年开放注册期，公司白银计划会员占比从2020年的37%、2021年的OE提升至65%，推动每会员每月（PMPM）收入增长 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以技术降低医疗成本、改善临床结果和降低运营费用，通过基于风险的业务和 + Oscar客户关系实现让医疗更易获取和负担得起的愿景 [6][7] - 2022 - 2023年战略重点为推动保险业务和 + Oscar业务增长，目标是2023年保险公司实现盈利，长期实现公司整体盈利 [28] - 行业向消费化、风险共担和技术应用增加方向转变，公司认为自身独特业务模式可利用这些趋势 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入2022年业务发展势头良好，有明确战略，虽为年轻公司但有改进机会，增长带来规模和运营杠杆，将用于提高行政成本和MLR效率 [6][26][27] - 公司认为ACA市场证明了无摩擦医疗体验的价值，其创新方法带来会员增长和高留存率，产品和服务创新有助于定价以实现增长和提高利润率 [20][21][23] - 公司对 + Oscar业务谈判进展感到鼓舞，期待在投资者日分享更多细节 [25] 其他重要信息 - 公司在2021年增加了有经验的医疗保健高管，包括前首席法律官等 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 交流注册增长的营销或销售渠道贡献，以及2023年重点是继续扩张还是专注利润率和MLR改善 - 公司增长得益于产品设计、网络建设、供应商合作、口碑和品牌，以及与经纪人渠道合作，2022年将继续推动保险和 + Oscar业务增长，同时聚焦2023年保险公司盈利和长期公司整体盈利 [33][34][36] 问题2: + Oscar业务管道中公司的概况 - 管道中有三类公司，包括想增加风险进入风险市场的医疗系统、已在风险业务的医疗系统和意识到行业趋势的中型保险公司，公司期待业务从业务流程即服务模式向软件即服务模式转变 [38][39] 问题3: 未获得更多SG&A杠杆的原因，以及未来成本杠杆来源和SG&A是否可能下降 - 2022年规模扩大有助于在固定和可变成本上实现更好成本杠杆，可与供应商谈判更好成本，优化运营，未来成本方面有更多机会 [42] 问题4: 2023年交换补贴到期对市场和公司的影响 - 公司业务多元化，且经历过多种监管环境变化，相信补贴会以某种形式保留或被替代，公司内部平台可快速应对监管变化，无论增长情况如何，公司都有机会创造额外杠杆 [43][44][46] 问题5: 2021年和2022年交易所金属层级细分情况，以及风险调整位置和产品组合变化的影响 - 公司已成功将会员从青铜计划转向白银计划，2022年开放注册期白银计划会员占比达65%，随着业务组合向白银计划转变，风险调整（RA）占直接和假定保费的比例预计将略有改善 [52][54] 问题6: 2022年收费收入的增长情况和贡献利润率 - 收费收入自1月1日首份合同开始相对稳定，C + 业务预计将推动收费收入全年增长，收费收入从第一季度开始为底线贡献正利润率，为调整后EBITDA带来正回报和贡献 [57] 问题7: 青铜计划难以盈利的结构问题，以及是否会重新扩展到青铜计划 - 青铜计划因PMPM较低、吸引利用率低和高流失率会员，在风险调整方面相对较差，但公司通过虚拟初级保健和计划设计改进，提高了青铜计划的PMPM和会员留存率，对该层级有信心并将继续创新 [61][63][64] 问题8: 2022年非新冠利用率是否逐渐恢复基线，以及新冠消退后递延护理是否会增加 - 2022年公司定价考虑了成本趋势和新冠支出，预计随着奥密克戎影响消退，非新冠利用率将下降，MLR同比改善约400个基点，主要受新冠和规模结构优势驱动，未发现大量递延护理情况 [66][67][69] 问题9: 消费者数字参与度的人口统计差异、变化预期，以及与MLR的相关性 - 56 - 64岁年龄段数字参与度比年轻群体低约25%，但整体与公司的参与度相似，40%与会员的对话是通过护理指南和会员之间的安全消息进行，每周约25%的会员参与公司的外呼消息，虚拟初级保健计划设计对降低护理成本有影响，有助于降低MLR [76][77][80] 问题10: 第四季度PDR上升与去年同期下降的差异及对2022年预期的变化 - 2020年PDR与对2021年的预期有关，2021年有保费不足准备金释放，PDR主要与非个人业务相关，反映公司业务表现更好、规模扩大，需要效率储备的计划减少 [83] 问题11: MLR的队列数据趋势，以及业务实现保险公司盈利所需达到的MLR目标水平 - 会员加入初期MLR数据有小波动，之后趋于稳定，公司有信心继续吸引新会员并管理MLR [89][90]

公司股权结构与股份变动 - 2021年3月3日，公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，转换后共132,760,639股A类普通股和35,335,579股B类普通股，943,800股库存股重新分类为314,600股A类普通股[15] - 2021年3月3日公司进行股份重新分类和1比3反向股票拆分，所有已发行和流通的可转换优先股和普通股转换或重新分类为132,760,639股A类普通股和35,335,579股B类普通股[41] - 2021年3月5日公司完成IPO，出售36,391,946股A类普通股，每股39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[40] - 2021年3月公司完成首次公开募股，发行3639.1946万股A类普通股，每股面值0.00001美元，公开发行价39美元，扣除承销折扣和佣金后净收益13亿美元[87] 公司保险子公司情况 - 截至2021年9月30日，公司有14家健康保险子公司[12] 公司现金及投资相关财务数据 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1,076,699千美元，2020年12月31日为826,326千美元[21] - 截至2021年9月30日，公司短期投资为586,954千美元，2020年12月31日为366,387千美元[21] - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金等价物期末余额为1,097,942,000美元，2020年同期为354,210,000美元[35] - 2021年9月30日受限现金及现金等价物为21,243千美元，受限投资为6,514千美元，受限存款总计27,757千美元；2020年12月31日分别为16,779千美元、9,699千美元和26,478千美元[60] - 2021年9月30日投资的公允价值总计1,425,227千美元，2020年12月31日为692,127千美元[61][62] - 2021年9月30日，按公允价值计量的投资总额为1,425,227千美元；2020年12月31日，对应数据为692,127千美元[67] 公司资产负债及股东权益情况 - 截至2021年9月30日，公司总资产为3,169,880千美元，2020年12月31日为2,272,106千美元[21] - 截至2021年9月30日，公司总负债为1,616,668千美元，2020年12月31日为1,823,088千美元[21] - 截至2021年9月30日，公司股东权益（赤字）为1,553,212千美元，2020年12月31日为 - 1,295,893千美元[21] 保险业务注册期情况 - 2021年个人市场开放注册期在多数州为2020年11月1日至12月15日，部分州因疫情延长[12] - 2021年医疗保险优势开放注册期为2021年1月1日至3月31日[12] - 2021年特殊注册期包括2月15日至8月15日联邦运营市场及部分州类似时期，以及加州、新泽西和纽约延长至不同时间[16] - 2021年3月23日，CMS将特殊注册期延长至8月15日，多个州有相应扩展注册期[155] 公司营收、费用及亏损相关财务数据 - 截至2021年9月30日的三个月，保费收入4.41743亿美元，2020年同期为9914.5万美元[23] - 截至2021年9月30日的九个月，总营收13.42648亿美元，2020年同期为3.05128亿美元[23] - 截至2021年9月30日的三个月，总运营费用6.56923亿美元，2020年同期为1.8183亿美元[23] - 截至2021年9月30日的九个月，运营亏损3.47726亿美元，2020年同期为2.15429亿美元[23] - 截至2021年9月30日的三个月，净亏损2.12745亿美元，2020年同期为7913.2万美元[23] - 截至2021年9月30日的九个月，净亏损3.73184亿美元，2020年同期为2.16955亿美元[23] - 截至2021年9月30日，基本和摊薄后每股净亏损2.21美元，2020年同期为7.50美元[23] - 截至2021年9月30日，加权平均流通普通股为1.68585157亿股，2020年同期为2894.1215万股[23] - 截至2021年9月30日的三个月，综合亏损2.12688亿美元，2020年同期为8013.4万美元[26] - 截至2021年9月30日的九个月，综合亏损3.74046亿美元，2020年同期为2.15736亿美元[26] - 2021年前九个月净亏损373,184,000美元，2020年同期为216,955,000美元[35] - 2021年前九个月经营活动净现金使用为216,224,000美元，2020年同期为提供133,749,000美元[35] - 2021年前九个月投资活动净现金使用为754,678,000美元，2020年同期为359,353,000美元[35] - 2021年前九个月融资活动净现金提供为1,225,739,000美元，2020年同期为226,434,000美元[35] - 2021年利息支付为3,994,000美元，2020年为0；所得税支付为936,000美元，2020年为1,918,000美元[37] 公司保险业务相关财务数据 - 2021年第三季度直接政策保费为895,407千美元，2020年同期为584,811千美元；2021年前九个月为2,554,296千美元，2020年同期为1,737,267千美元[52] - 2021年第三季度总保费收入为441,743千美元，2020年同期为99,145千美元；2021年前九个月为1,338,439千美元，2020年同期为298,120千美元[52] - 2021年第三季度CMS支付的APTC为668,647千美元，2020年同期为348,229千美元；2021年前九个月为1,812,335千美元，2020年同期为1,025,021千美元[53] - 2021年第三季度再保险保费分出为231,717千美元，2020年同期为315,360千美元；2021年前九个月为669,047千美元，2020年同期为934,373千美元[56] - 2021年9月30日再保险应收款余额为413,789千美元，2020年12月31日为579,393千美元[57] 公司投资相关其他数据 - 2021年9月30日一年内到期且处于未实现损失状态的投资公允价值为526,414千美元，未实现损失为47千美元；2020年12月31日分别为358,294千美元和5千美元[63] - 2021年9月30日，超过十二个月到期且处于未实现损失状态的可供出售证券公允价值为836,653千美元，未实现损失为334千美元；2020年12月31日，对应数据分别为140,384千美元和55千美元[65] - 2021年第三季度净投资收入为688千美元，2020年同期为1,472千美元；2021年前九个月净投资收入为1,805千美元，2020年同期为5,925千美元[65] 公司负债相关其他数据 - 2021年9月30日，公司Level 3认股权证负债期初余额为15,005千美元，变动后期末余额为0；2020年12月31日，期初余额为8,819千美元，期末余额为15,005千美元[70] - 截至2021年9月30日，福利和理赔调整费用应付期末余额为506,135千美元；截至2020年9月30日，对应数据为281,364千美元[73] 公司信贷相关情况 - 2020年10月30日，公司与HPS Investment Partners, LLC签订信贷协议，获得1.5亿美元的第一留置权定期贷款，年利率为12.75%，到期日为2024年10月30日[75] - 2021年3月5日，公司用IPO所得款项偿还定期贷款未偿余额1.532亿美元，确认债务清偿损失2020万美元[76] - 2021年2月21日，公司签订高级有担保信贷协议，获得2亿美元的循环信贷额度，到期日为2024年2月21日[77] - 公司可在一定条件下将循环信贷额度增加不超过5000万美元[78] - 循环信贷额度借款利率可选调整后的LIBO利率加4.50%或替代基准利率加3.50%，还包括0.50%的承诺费等[79] - 截至2021年9月30日，循环信贷安排下无未偿还借款[80] 公司认股权证及股票薪酬相关数据 - 2021年和2020年前九个月，认股权证负债公允价值变动分别产生1290万美元损失和50万美元收益[81] - 2021年和2020年第三季度，公司记录的股票期权补偿费用分别为780万美元和730万美元；前九个月分别为3050万美元和2200万美元[103] - 截至2021年9月30日，股票期权未确认补偿费用为6240万美元，预计在2.7年的加权平均期间内确认[103] - 2021年前九个月授予的股票期权加权平均授予日公允价值为8.98美元[101] - 2021年9月30日，股票期权定价假设的期限为6.03年，股息率为0%，无风险回报率为0.86%，波动率为41.63%[102] - 2021年和2020年前九个月，公司的总股票薪酬费用分别为5802.8万美元和2198.4万美元[98] - 截至2021年9月30日，未行使股票期权数量为3518.4963万份，加权平均行使价格为10.21美元[100] - 2020年12月31日至2021年9月30日，公司发行247.7088万份股票期权，行使599.031万份，取消241.7301万份[100] - 2021年前九个月，公司RSU授予7103359股，归属246907股，取消165017股，9月30日未偿还8247101股[105] - 2021年第三季度和前九个月，公司RSU薪酬费用分别为720万美元和1510万美元，9月30日未确认费用1.32亿美元，预计3.0年确认[106] - 2021年前九个月，公司PSU授予7082432股，取消0股，9月30日未偿还7082432股[109] - 2021年第三季度和前九个月，公司PSU薪酬费用分别为570万美元和1250万美元，9月30日未确认费用8920万美元，预计3.9年确认[109] 公司专业公司相关数据 - 2021年9月30日，专业公司资产224万美元，负债1176.2万美元；2020年12月31日，资产186.2万美元，负债758.9万美元[117] - 2021年第三季度和前九个月，专业公司收入分别为340.2万美元和918.9万美元，运营费用分别为411.9万美元和1276.8万美元[117] 公司业务合作与市场情况 - 公司与综合医疗系统合作，分担50%承保风险和净收入[114] - 公司在个人和小团体、医疗保险优势市场提供保险计划，并与多家机构建立合作关系[126][133][134] - 2022年计划年度开放注册期，公司将首次在阿肯色州、伊利诺伊州和内布拉斯加州提供个人计划，并在多个州扩大业务版图；信诺+奥斯卡扩展市场包括堪萨斯州、佐治亚州等，扩展后将覆盖22个州[145][146] 公司再保险相关情况 - 2019 - 2020年，比例再保险安排下分出的保费和赔款按比例与再保险公司分摊，上限为分出保费的100% - 105%；2021年与安盛法国寿险的再保险协议无基于医疗赔付率的分出赔款限制[135] - 2020和2021年超赔再保险合同，再保险公司分别承担超过50万美元和75万美元起赔点的赔款[137] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，比例再保险协议下分出保费占比：安盛法国寿险分别为32%和34%（三季度）、32%和32%（前九个月）；伯克希尔哈撒韦特种保险公司分别为0%和46%（三季度）、0%和48%（前九个月）；加拿大人寿保险公司分别为0%和0%（三季度）、3%和0%（前九个月）；总分出保费占比分别为32%和80%（三季度）、36%和80%（前九个月）[139] 公司会员数量情况 - 截至2021年9月30日和2020年9月

会员情况 - 2021年第三季度末总会员数同比增长41%，从2020年第三季度的420,100人增至594,300人，主要受个人业务、医保优势计划和信诺+奥斯卡合作业务增长驱动[8] 保费情况 - 直接和假定保单保费同比增长54%，保费增长超过会员增长，受会员增长、特殊注册期增长和业务组合向高保费计划转移驱动[12] - 2021年第三季度保费收入增长约4.5倍，受会员增长和较低的配额分保影响，配额分保占分保前保费的比例从80%降至32%[15][16] 成本与比率情况 - 2021年第三季度医疗赔付率为99.7%，同比上升，受风险调整数据验证结果、新冠成本和特殊注册期增长影响；年初至今医疗赔付率为85.8%，同比上升，受新冠疫情影响[18] - 2021年第三季度保险公司行政费用比率为23.1%，同比增加约70个基点；年初至今为20.9%，同比下降约210个基点[20] - 2021年第三季度综合比率同比上升，受推动医疗赔付率和行政费用比率上升的相同因素影响[22] 盈利情况 - 2021年第三季度调整后息税折旧摊销前亏损为1.89亿美元，同比增加1.18亿美元；年初至今亏损为2.65亿美元，同比增加7900万美元[24] 全年展望 - 2021年直接和假定保单保费预计在33.5 - 34.5亿美元，医疗赔付率在89.0% - 91.0%，保险公司行政费用比率在21.0% - 22.0%，综合比率在110% - 112%，调整后息税折旧摊销前亏损在4.5 - 4.8亿美元[27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度直接和假定政策保费同比增长54%至8.99亿美元，再保险前保费为6.73亿美元，同比增长62% [8][29] - 再保险后保费收入为4.42亿美元，同比增长346%，主要因2021年第三季度的配额分保比例从2020年第三季度的80%降至32% [31] - 第三季度医疗赔付率（MLR）为99.7%，高于预期，综合比率为122.8%，年初至今为106.7%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损1.89亿美元，同比增加1.18亿美元 [17][36] - 公司将2021年直接和假定政策保费预期提高至33.5 - 34.5亿美元，中点约同比增长50%；将全年MLR指导更新为89% - 91%，中点提高400个基点；维持保险公司行政费用指导在21% - 22%；更新保险公司综合比率指导为110% - 112%，调整后EBITDA亏损指导为4.5 - 4.8亿美元 [38][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人业务：第三季度末会员数达59.4万，同比增长41%，主要因特别注册期（SEP）会员增加，佛罗里达、加利福尼亚和得克萨斯州推动大部分特别注册增长，SEP会员增长在2021年对MLR是逆风，但预计2022年转为顺风 [10][11] - Cigna + Oscar业务：上一季度会员数几乎翻倍，得益于康涅狄格州的持续增长以及向堪萨斯州和密苏里州的扩张，公司对小团体细分市场的潜力持乐观态度 [15] - +Oscar业务：与潜在客户的对话在推进，漏斗顶部持续扩大；预计2022年基于当前会员从相关安排中获得约5000万美元的+Oscar收费收入；虚拟初级保健服务在2021年表现良好，2022年将扩展到更多个人市场和Cigna + Oscar市场 [21][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年开放注册进入10天，公司产品在市场上有良好反响，需求得到满足 [13] - 2022年公司在更少市场成为最低价格计划，仅在5%的市场拥有最低成本计划 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 保险业务战略聚焦降低总医疗成本、实现运营规模经济，目标是2023年实现盈利，包括以高于行业的速度增长收入、以低于收入增长的速度控制成本、降低整体医疗成本 [24][25] - 2022年追求平衡增长和盈利能力的定价策略，考虑了新冠疫情常态化环境下的成本 [12] - 宣布与佛罗里达、得克萨斯、伊利诺伊和科罗拉多等州的新医疗系统达成合作安排，预计推动个人业务会员增长和改善单位经济效益 [14] - +Oscar业务聚焦为现有客户提供优质执行，认为保险业务增长对推广+Oscar解决方案有积极作用，两者具有协同效应 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩反映出持续强劲的收入增长，为2022年提供了高于预期的起点，尽管本季度承保结果有波动，但预计波动因素在2022年影响减弱 [41] - 对2022年持乐观态度，预计随着会员保留和MLR表现改善，业务将有积极发展，计划在第四季度业绩公布时提供2022年指导 [42] - 认为医疗保健行业正朝着个性化方向发展，公司在满足个性化市场需求方面处于有利地位，预计2022年所有保险业务线将实现强劲增长 [45][46] 其他重要信息 - 第三季度确认约2000万美元的风险调整费用，与风险调整数据验证审计（RADV）结果有关，主要是2019年审计结果的逆风，2020年审计结果有明显改善，2021年风险调整流程有进一步改进，预计该逆风不会持续 [30] - 第三季度新冠成本较第二季度上升，主要受德尔塔变种影响，8月达到峰值，9月和10月下降，10月底新冠住院人数较8月峰值减少70%，目前新冠对话量与德尔塔变种出现前水平一致，预计新冠的急性影响将继续消退 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年是否是重回盈利目标的正轨之年，有无可能存在阻碍因素？ - 公司认为2022年MLR有改善机会，今年对MLR造成压力的因素大多是暂时的；2022年定价平衡了增长和利润率，有机会实现强劲增长；规模是实现盈利的驱动因素；+Oscar业务将在2022年贡献可观的收入和利润，因此对2022年持乐观态度 [51][52][53] 问题2: 为何2021年MLR指导范围仍有200个基点的差距？ - 首席财务官表示因环境动态变化，且自己较为保守，当前指导已尽力涵盖所有风险 [55] 问题3: 若预算和解立法通过，如何看待医疗补助覆盖缺口人群进入市场的影响？ - 公司认为该立法通过且会员进入市场的可能性较高，有接纳新会员群体的经验；从利用率角度看，这些人群急诊利用率和预防性护理利用率较高，但公司有能力应对，总体对业务是积极影响，也有助于扩大全国覆盖范围 [60][62][67] 问题4: 2022年的定价策略是否会抑制增长，哪些地理区域更具优势？ - 公司表示定价是平衡增长和盈利能力，2022年加权平均费率有所提高，最低价格计划市场占比从2021年的10%降至5%；在与提供商和分销伙伴关系强的市场会争取更多份额；目前开放注册初期情况良好，有信心实现增长预期；计划设计也是重要手段，公司持续关注2023年保险业务盈利目标 [70][71][75] 问题5: 重新确定资格的情况是否纳入定价考虑，如何看待这一因素？ - 公司表示定价基于当时环境，若这些会员进入市场，虽会带来MLR压力，但长期来看是净顺风 [78] 问题6: RADV对本季度收入的影响，2019 - 2020年审计结果变化原因及2021年流程改进内容？ - RADV应计费用约2000万美元，审计涵盖2019 - 2020年，结果低于预期，原因包括数据整合的运营问题和市场相对表现；2020年结果有所改善；2021年及以后将加强分数收集的有效性，并建立支持追溯审查的流程 [82][83] 问题7: 关于MLR，核心趋势如何，新冠成本和SEP影响如何？ - 新冠成本方面，公司此前提高了直接新冠成本指导，预计非新冠利用率处于基线水平以形成对冲，但实际非新冠利用率下降不足以完全抵消新冠费用增加，净新冠成本略高于指导；SEP方面，同比使MLR增加100个基点，本季度离散SEP成本为200个基点，预计第四季度SEP影响加速，已纳入全年指导 [88][89][96] 问题8: 母公司和子公司现金减少，对资本需求有何影响？ - 子公司现金减少是因第三季度进行了风险调整支付；公司认为目前母公司有10亿美元现金，保险实体资本充足，有额外缓冲，且有未使用的循环信贷额度，再保险也是缓解增长影响的手段，进入2022年有较强的流动性状况，必要时可采取措施减缓现金消耗 [99]