UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________. Commission File Number 001-38348 RANPAK HOLDINGS CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdi ...

业绩表现 - 一季度净收入按固定汇率计算下降1.3%，主要因销量降低，价格因素部分抵消影响[7] - 一季度毛利润按固定汇率计算下降28.8%，源于销量降低、材料和生产成本增加[7] - 一季度调整后EBITDA按固定汇率计算下降31.8%，受毛利润降低和G&A费用增加影响[7] 影响因素 - SAP系统上线导致1月计划停机、流程效率低、价格调整延迟，影响盈利能力[8] - 俄乌战争使欧洲卡车司机可用性和可靠性下降，能源和纸张成本上升[8] 财务状况 - 一季度末现金余额8000万美元，无循环信贷额度提款，净杠杆率为3.0倍[17] 前景展望 - 预计全年销售活动正常化，毛利率随定价措施实施和欧洲能源通胀应对措施生效而改善[12] 2022年指引 - 固定汇率调整后净收入预计为4.25 - 4.45亿美元，增长13% - 18% - 固定汇率调整后EBITDA预计为1.15 - 1.25亿美元，下降2.5% - 6%[21]

财务数据和关键指标变化 - 机器全球放置量同比增长11.4%，达超134,500台，但增速低于近期水平，受SAP上线影响 [34] - 一季度公司净收入按固定汇率计算同比下降1.3%，主要因产品发货量降低、SAP上线低效及欧洲宏观环境影响 [35] - 自动化销售额同比增长超一倍，按固定汇率计算占销售额近5% [38] - 毛利润按固定汇率计算下降28.8%，利润率为29.8%，上年为41.3%；剔除折旧后，毛利率从51.7%降至39.7% [39] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降31.8%，至1910万美元，利润率为22.8% [42] - 资本支出为980万美元，主要用于转换器放置及技术基础设施和房地产项目投资 [44] - 季度末现金余额为8050万美元，净杠杆率为3.0倍 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 缓冲系统增长3.5%，空隙填充安装系统增长11.9%，包装业务增长25.9% [34] - 北美净收入同比增长10%，各品类均增长，缓冲和包装表现突出；空隙填充对营收有贡献，但因电商供应商供应链短缺，增速较低 [35] - 欧洲和亚太地区净收入按固定汇率计算下降6.9%，主要因该地区销量降低，不过价格同比上涨有所抵消 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场需求强劲，3月表现出色，实现双位数营收增长；集装箱市场价格自2月底下降约20%，当地货运市场改善，劳动力市场稳定；3月实施价格上涨，定价权仍较强 [18][21][22] - 欧洲和亚太市场一季度开局缓慢，3月销售同比双位数增长；欧洲宏观经济前景恶化，电商活动放缓，但4月仍有积极成果；亚太地区情况不一，日本和韩国一季度初表现较弱，现有所反弹，中国年初表现强劲，但近期封锁和增长放缓将影响短期业绩 [22][23][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续大力投资自动化领域，招聘优秀人才，特别是工程方面；产品系列丰富，与合作伙伴的产品受市场欢迎，有望在该领域取得更大进展，预计2023年是业务重要转折点 [31][33] - 计划6月在欧洲采取进一步定价或附加费措施，以应对能源冲击带来的利润率压力，使定价结构适应新环境 [27] - 与供应商合作，减少并最终消除对俄罗斯工厂的依赖，确保供应稳定，虽短期内需更多营运资金和费用，但会努力降低成本逆风 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度财务结果令人失望，但对业务前景有信心，随着时间推移财务表现将显著改善；关键不利因素为1月新ERP系统上线和2月底欧洲战争爆发，均为一次性影响 [6] - 新ERP系统虽复杂，但团队学习进展良好，预计二季度开始体现效率提升，全年可识别成本节约和改进机会 [7][8] - 战争使欧洲经营环境改变，公司和供应商已制定应对纸张和能源市场混乱的计划，市场正在适应，预计未来俄罗斯纸张流向变化将缓解供应压力 [15][16] - 各地区业务活动有差异，北美市场需求强劲，有望成为今年增长动力；欧洲和亚太市场虽面临挑战，但3月销售表现良好，4月仍有积极成果 [18][22][24] - 虽一季度业绩不佳，但团队努力值得肯定；一季度是季节性最小季度，公司将努力弥补亏损；一季度末公司状况改善，有信心全年实现营收增长和利润率提升 [47][48] - 因一季度开局缓慢，更新全年剩余时间的业绩指引，营收预期不变，但可能处于区间低端；考虑到利润率压力和欧洲前景不确定性，下调调整后EBITDA预测范围 [52][53] 其他重要信息 - 会议将讨论前瞻性声明，实际结果可能因多种因素与声明有重大差异，公司无义务更新此类声明 [3] - 公司将向美国证券交易委员会（SEC）提交2022年3月31日结束期间的10Q报告，报告可通过SEC或公司网站获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度纸张销量情况及下半年趋势，ERP对二季度是否有遗留影响 - 公司表示ERP已大幅改善，预计到6月底能达到理想状态并发挥效益；4月情况良好，ERP未造成问题；欧洲市场4月稳定，销量增长主要靠价格而非数量；预计将处理定价问题，虽不期望销量强劲增长，但预计有不错表现，且下半年情况会较好；今年增长可能主要由价格而非销量驱动；一季度末转换器数量增加，将有助于二季度及下半年业务 [57][58][59] 问题2: 机器发货情况及全年安排，积压订单与历史平均水平对比 - 一季度机器放置情况良好，主要集中在3月；各地区对机器需求和试用活动稳定，预计全年能持续以不错速度放置机器，但可能不如去年 [63] 问题3: 6月价格上涨能否弥补价格成本差距 - 公司预计此次价格上涨能使利润率接近历史水平，二季度仍有压力，三季度和四季度利润率有望回升 [64] 问题4: 如何拆分一季度销量表现，纸张销量下降归因于ERP、客户活动还是其他因素，后续趋势如何 - 公司认为一季度ERP和欧洲战争影响较大，ERP导致约310万美元的提前采购，乌克兰卡车司机问题和东欧客户订单延迟分别影响超200万美元，新系统导致定价行动延迟影响约300万欧元；需求方面，电商需求仍处较高水平，但增长速度不如去年，难以评估是否为新常态；美国传统电商客户销量尚可，零售商电商业务活动有所回升；预计全年各季度销量低于2021年，营收靠价格弥补，主要因机器利用率降低，但机器放置增加和价格上涨可抵消部分影响；一季度纸张销量下降大部分因ERP系统上线，部分因电商活动减少和供应链短缺 [70][71][73] 问题5: 考虑一季度表现，为何维持固定汇率营收指引不变 - 公司表示预期剩余时间机器安装基数的销量利用率下降，但价格上涨可弥补，因此维持指引 [75][76] 问题6: 以固定汇率给出的业绩指引与实际美元报告结果的关系 - 公司称以1.15美元兑1欧元作为指引参考，是过去五年和一年的平均汇率，当前汇率较此低约4% - 5%；若按当前汇率，指引低端约为4.05亿美元和1.1亿美元，高端约为4.28亿美元和1.2亿美元 [78] 问题7: 自最初给出指引后，定价和销量预期有何变化 - 公司表示年初预计销量为中到高个位数增长，因一季度情况和欧洲不确定性，该预期下降；价格预期上升，原未考虑能源附加费；因欧洲宏观环境，下调机器放置预期，若欧洲局势改善，下半年销量和增长有望回升 [82] 问题8: 三个新设施建设进度，是否受供应限制影响 - 康涅狄格州自动化设施按计划进行，自动化计划和预期不变，需求强劲；欧洲新设施也按计划推进，预计年底或明年初完工；中国本地化计划因地缘政治因素需重新评估，实施时间将推迟 [83] 问题9: 一季度销量下降中，SAP、俄罗斯因素和欧洲客户需求下降各占多少 - 公司估计与SAP实施相关的四季度提前采购影响约300万欧元，欧洲卡车司机可用性问题影响约200万欧元，分销商订单推迟影响约200万欧元，定价延迟实施影响约300万欧元，总计约1000万欧元 [86] 问题10: 如何看待价格粘性，价格正常化对营收是否有风险 - 公司认为价格上涨主要由能源情况驱动，与客户沟通透明，若能源市场改善会返还节省成本，因此价格具有粘性；但欧洲需求和消费者情绪难以评估，公司在业绩指引中持谨慎态度 [88][89] 问题11: 一季度价格上涨16.5%，剩余三个季度预计还有多少涨幅 - 公司表示出于竞争原因不便透露具体计划，但目标是年底恢复利润率，将通过附加费和传统纸张价格上涨等方式实现，预计本季度利润率改善，下半年接近历史水平 [91][92] 问题12: 回顾四季度，ERP实施未暗示重大干扰，但一季度仍有缺口，是否预期3月有更大增长 - 公司称原预期欧洲3月表现更好，但战争影响了计划；在北美，计划基本实现，营收增长主要靠价格；在欧洲，原预期与北美相同，但战争带来诸多意外因素，影响了ERP实施计划 [95][96][97] 问题13: 供应方面是否有重大变化，是否因供应中断在现货市场采购 - 公司表示仍从俄罗斯获取部分纸张，但数量在减少，预计下半年大幅改变；也从其他欧洲和国际供应商获取纸张，对供应计划有信心，预计不会出现供应问题，若价格调整会通过提价应对 [99][100] 问题14: 能源市场成本上升是否会促使纸张替代树脂，增加纸张采用率 - 公司认为目前判断还为时过早，虽关注与树脂市场的比较，但未发现因纸张价格上涨而处于竞争劣势；希望采取的措施能带来市场份额提升，但鉴于一季度情况，不将其作为基本预期 [101]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________. Commission File Number 001-38348 RANPAK HOLDINGS CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisd ...

财务报表会计基础与编制规则 - 1H 2019 前期指 2019 年 1 月 1 日至 6 月 2 日，后续期指 2019 年 6 月 3 日至 12 月 31 日，两期财务报表会计基础不同不可比[14] - 公司合并财务报表按美国 GAAP 编制，还提供恒定货币基础的 EBITDA 和 AEBITDA 非 GAAP 财务指标[17] 财务披露要求修改 - 2020 年 11 月 SEC 对 Regulation S - K 多项财务披露要求修改，2021 年 1 月 11 日公布，2 月 10 日生效[15][16] 非 GAAP 财务指标计算方式 - EBITDA 计算为净收入（损失），调整后排除所得税收益、利息费用、折旧和摊销[18] - AEBITDA 计算为净收入（损失），调整后排除所得税收益、利息费用、折旧和摊销、股份支付费用及特定时期某些其他收支项目[19] 前瞻性陈述相关 - 报告中除历史事实陈述外，如“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”相关陈述为前瞻性陈述[11] - 前瞻性陈述基于当前预期和信念，存在风险和不确定性，可能使实际结果与陈述有重大差异[12] 公司面临风险 - 风险包括无法确保纸张供应、生产投入价格上涨、牛皮纸价格影响、依赖第三方供应商等[15] 非 GAAP 数据相关 - 公司还提供 2021 年和 2020 年未经审计的非 GAAP 恒定货币数据，并与同期 GAAP 数据进行核对[20] - 公司包含2021年和2020年未经审计的非GAAP固定汇率数据[20] - 该数据基于报告中其他地方的历史财务报表，必要时进行调整以反映各期间的固定汇率情况[20] - 公司会在“GAAP与非GAAP指标的列报和调节”部分将该数据与同期GAAP数据进行调节[20] 数据货币换算 - 欧洲/亚洲数据以欧元计算，乘以 1.15（1 欧元兑 1.15 美元汇率）换算成恒定货币美元数据[17]

2021年第四季度业绩 - 净收入达1.094亿美元，按固定汇率计算同比增长21.3%[7] - 机器投放量同比增长13.5%，超13.3万台[7] - 调整后EBITDA同比增长8.2%，达3570万美元，利润率32.6%[7] 2021年全年业绩 - 固定汇率净收入方面，北美为1.178亿美元，欧洲/亚太为9370万美元，分别增长31.3%和31.2%[19] - 固定汇率调整后EBITDA利润率，北美为26.3%，欧洲/亚太为25.7%[19] 财务状况 - 2021年第四季度末现金余额1.039亿美元，循环信贷额度无提款[22] - 2021年12月31日，有两笔未偿还的第一留置权定期贷款，分别为2.5亿美元和8000万美元（名义互换为7050万欧元）[22] - 2021年12月31日净杠杆率为2.6倍（净债务/2021年调整后EBITDA）[22] 2022年展望 - 固定汇率调整后净收入预计为4.25 - 4.45亿美元，增长13% - 18%[26] - 固定汇率调整后EBITDA预计为1.28 - 1.32亿美元，增长9% - 12%[26]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司综合净销售额按固定汇率计算增长21%，全年销售额按固定汇率计算增长26% [10] - 第四季度净收入按固定汇率计算增长24%，全年经调整EBITDA按固定汇率计算增长26%至1.178亿美元 [10][11] - 2021年机器安置数量同比增长13.5%，全球超过13.3万台 [13] - 第四季度公司整体净收入按固定汇率计算同比增长21% [14] - 第四季度北美地区净收入为4580万美元，同比增长18%，全年增长15% [15] - 第四季度报告的毛利率为35.6%，低于上年的42.1% [15] - 2021年SG&A因员工人数从约645人增加到约850人而增加，本季度同比增加290万美元 [17] - 2021年第四季度经调整EBITDA按固定汇率计算同比增长8.2%，全年按固定汇率计算增长25.7% [18] - 2021年末公司流动性状况良好，现金余额为1.04亿美元，循环信贷额度无提款，净杠杆率为2.6倍 [18] - 2022年公司预计收入在4.25亿 - 4.45亿美元之间，经调整EBITDA在1.28亿 - 1.32亿美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度所有产品线均实现广泛增长，推动综合净销售额增长 [10] - 机器安置方面，系统增长4.8%，空隙填充安装系统增长14%，包装业务同比增长29.7% [13] - 自动化业务2022年目标销售额超过2000万美元，新设施投产后有望为营收贡献6000万 - 8000万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度欧洲和亚太地区需求异常旺盛，按固定汇率计算，该地区第四季度收入增长24%，全年增长34% [10][14] - 北美地区业务第四季度实现18%的出色营收增长，连续第三个季度实现两位数增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2022年继续投资业务以支持增长目标，采取更积极的投资策略 [9][20] - 投资建设新的欧洲总部、美国自动化和研发设施以及中国生产设施，预计2022年第四季度开放，将使自动化设备生产能力提高3 - 4倍 [22][23] - 2022年将在工程、销售、组装、安装和服务等领域加大招聘力度，以实现2023年更大规模发展 [22] - 公司关注从使用塑料解决方案的客户那里获取市场份额，推动客户从塑料转向纸基解决方案 [65] - 持续关注并购机会，寻找能增强自动化能力和完善PPS产品套件的项目 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临的背景积极，电商活动持续强劲，可持续发展全球势头增强，工资上涨和劳动力短缺推动自动化需求 [11][12] - 公司认为自动化解决方案的结构性需求为未来十年带来巨大增长机会 [25] - 全球应对塑料废物危机的举措以及EPR法律的推出，将有利于纸基防护包装解决方案的需求 [26][28] 其他重要信息 - 公司完成了向新ERP平台SAP的升级，预计将带来更好的流程、数据访问和业务可见性，提升全球业务扩展和并购整合能力 [5][7] - 公司收购了Recycold，其可持续凝胶包产品将丰富公司冷链产品线 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度纸张消耗品销量增长5.5%，较第三季度的近17%有所下降，原因是什么？对2022年纸张消耗品销量有何预期，在营收增长指引中占比多少？ - 第四季度销量增长部分源于有机增长，部分合作伙伴因SAP和ERP系统切换提前采购，新系统实施后销量恢复正常增长，且试用情况良好有望推动后续销量 [32] - 2022年营收增长中价格和销量贡献各占约50% [34] 问题2: 从竞争角度看，Ranpak在自动化方面如何差异化竞争，为客户带来哪些能力？ - 公司专注于自动化的所有端到端活动，提供全自动化或半自动化解决方案以减少劳动力需求 [36] - 目前自动化设备产能受限，正在欧洲和美国扩大产能，投产后生产能力将提高3 - 4倍，有望成为端到端解决方案的领导者 [36][37] 问题3: 如何理解13% - 18%的固定汇率营收指引，是否意味着每台机器的隐含销量在下降？ - 公司关注每台机器的营收，部分新投资的设备如包装和门店发货设备单台营收低于大型工业设备，这会影响整体数据 [43][44] - 营收增长是价格和销量的综合结果，公司在价格调整上保持耐心，会根据通胀和供应链情况决定是否进一步提价 [44][45] 问题4: 第四季度调整后EBITDA的560万美元调整项是什么？2022年按当前汇率和固定汇率计算的报告营收和EBITDA是多少？如何看待2022年的自由现金流转换？ - 调整项主要与SAP和数字化转型相关，包括耗材注销、回填成本和额外专业费用，以及Recycold收购和其他法律费用 [47] - 2021年因供应链问题增加了营运资金投资，导致EBITDA与经营现金流脱节，预计2022年随着库存正常化，即使有7500万美元的资本支出，公司仍将产生有意义的现金 [48] - 关于按当前汇率计算的营收和EBITDA，需后续跟进提供 [49] 问题5: 新宣布的价格上涨能否完全抵消投入成本通胀，2022年是否仍会有滞后或逆风？ - 大宗商品市场波动，预计第一季度仍有压力，随着已宣布的价格调整措施实施，情况将改善，全年有望收回可观的利润率 [51][52] - 公司会平衡价格调整与市场份额和销量的关系，从竞争角度看，塑料和泡沫替代品的价格上涨幅度高于纸张，有利于公司在工业渠道获取市场份额 [53][54] 问题6: 当前自动化的需求情况如何，如果有更多产能，今年能产生多少营收？ - 从需求角度看，如果有足够产能，可交付的机器数量能轻松翻倍，需求在日本、韩国、澳大利亚、欧洲和北美都很旺盛 [56] - 预计2022年底设施准备好后，2023年初有一个短暂的爬坡期，之后有望以更大产能运营以满足需求 [59] 问题7: 公司从塑料客户那里获取市场份额是针对现有同时使用纸和塑料的客户，还是有助于获得新客户？ - 公司主要关注将使用塑料解决方案的客户转换为纸基解决方案客户，可持续性和价格因素是推动转换的关键 [65] - 美国部分州实施的EPR制度若推广，将有助于更多客户从塑料转向纸张，类似欧洲的情况 [66][67] 问题8: 冷链业务目前占营收的百分比是多少，该终端市场的潜力如何？ - 目前冷链业务占比低于个位数，但潜力巨大，公司对投资Recycold并将其与现有解决方案结合感到兴奋 [69] - 食品和饮料被动冷链市场规模约50亿美元，年增长率在高个位数到10%左右，制药被动冷链市场发展尚需时日 [69] 问题9: 鉴于价格波动，公司近期与供应商的谈判情况如何，对2022年价格有何预期？ - 公司已为2022年确保了所需的供应，并就价格进行了谈判，对锁定的价格感到满意，部分供应商采用基于指数的定价方式，会根据市场情况调整 [72][73] 问题10: 2022年的并购管道情况如何？ - 公司继续关注能增强自动化能力和完善PPS产品套件的并购机会，但不会激进，会保持谨慎，以客户需求为导向 [74][75] 问题11: 数字化转型预计能带来多少利润率提升，这些收益是否会重新投入业务以实现规模扩张？ - 数字化转型在采购等领域有提高效率的机会，有望为业务再投资和维持30%的EBITDA利润率目标提供空间，但具体节省金额目前难以确定 [78] 问题12: 2022年基础业务在不同产品线（缓冲、空隙填充和包装）的价格和销量前景如何，公司在俄罗斯和乌克兰的直接业务暴露情况如何？ - 缓冲业务有机会通过替代泡沫和塑料市场实现增长，空隙填充业务在电商推动下，特别是北美市场有增长机会，包装业务在全球有良好的增长态势，随着门店发货机会增加有望进一步扩张 [82][84] - 公司在俄罗斯和乌克兰的客户业务暴露极小，仅占营收的几个基点，但有部分俄罗斯纸张供应商，公司会密切关注并确保供应 [85]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净收入按固定汇率计算增长25.6%，达到9560万美元，主要因所有产品线需求强劲 [17] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）按固定汇率计算同比增长20.3%，达到2850万美元，利润率为29.8% [21][28] - 毛利润按固定汇率计算增长25.1%，毛利率为39.1%，略低于上年的39.3% [27] - 本季度资本支出为1440万美元，主要用于增加转换器投资和关键项目投资 [29] - 本季度末净杠杆率为2.6倍，现金余额为1.104亿美元 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器安置数量同比增长14.2%，全球超过12.9万台，其中缓冲系统增长5.1%，空隙填充安装系统增长14.7%，包装系统增长33.3% [25] - 从全球来看，PPS所有类别均有显著增长，缓冲增长28.0%，空隙填充增长18.5%，包装增长23.8% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区本季度净收入增长12%，主要由缓冲和包装业务推动，与3PL的合作关系不断扩大，在玩具、零售、健康和美容等领域达成合作 [18] - 欧洲和亚太地区本季度净收入按固定汇率计算增长约36.2%，所有产品线均实现显著增长，零售和工业领域表现强劲，空隙填充和缓冲业务有大量新合作 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行战略投资，投资Pickle Robot以补充自动化解决方案组合，投资德国公司Creapaper以涉足材料科学领域，其草纸产品具有可再生、减少二氧化碳排放等优势，与公司核心产品互补 [13][15][16] - 公司计划在全球范围内增加产能投资和增长计划，通过新产品创新、拓展未充分渗透地区和扩大产品供应实现增长 [22] - 鉴于全球投入成本上升，公司认为这将推动对其解决方案的需求，因其能提供更快的吞吐量、减少劳动力、优化填充材料和减小包装尺寸 [13] - 油价上涨可能提升公司相对于塑料和树脂基竞争对手的竞争地位，公司密切关注欧洲天然气市场对纸张供应商以及工业和消费活动的影响 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临疫情、通胀压力和供应链逆风等挑战，但团队和业务模式表现出强大的实力和韧性，预计2021年将创纪录，2022年有望实现长期增长目标 [9] - 第四季度同比盈利比较具有挑战性，但公司认为进入年底和2022年的形势良好，工业活动稳定，消费者支出强劲，环保因素在包装决策中更加重要 [33] 其他重要信息 - 9月公司进行了跨货币掉期协议，对冲美元和欧元汇率波动影响，节省利息支出，有效减少外汇风险 [30] - 9月公司为符合条件的员工进行了全公司范围的股权授予，以建立所有权文化 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链物流环境对公司的影响以及未来库存水平和应对能力 - 公司认为团队在供应链方面的努力取得了成效，年初对营运资金和安全库存的投资得到回报，目前虽存在一些延迟和运费上涨问题，但整体情况良好，有信心应对挑战 [47] 问题2: 是否可以假设EBITDA利润率至少会有环比增长 - 公司认为可以这样假设，去年公司盈利情况异常好，有有利的纸张定价环境和高产能利用率，当前同比比较更具挑战性 [49] 问题3: 2022年机器安置和主要业务构成的预期，以及北美和欧洲、亚太地区的增长贡献是否会更平衡 - 公司预计2022年增长将更加平衡，北美地区的投资将推动其持续增长，尽管面临供应链和劳动力市场挑战，但产品需求依然强劲，预计2022年转换器、自动化解决方案和冷链业务需求将保持强劲 [57][58] 问题4: 本季度机器安置数量大幅增长的原因，以及新客户开始拉动产品需求的时间和对每台机器收入的影响 - 公司认为需求强劲是主要原因，消费者支出稳定，工业活动复苏，监管和股东活动增加也引起了人们对纸基解决方案的关注，机器安置数量增长是个好迹象，新客户开始贡献收入可能会有一定滞后，但通常不显著 [68][70] 问题5: 对Creapaper投资的长期愿景，草纸是否会用于机器 - 公司认为Creapaper是一个很好的机会，其草纸技术可用于生产多种消费产品，有助于拓宽零售产品线，同时草纤维可用于公司自身的一些应用，如空隙填充，具有可持续发展的潜力 [76][77][78] 问题6: 自动化解决方案业务2022年的积压订单情况以及是否会进一步加速增长 - 公司表示今年剩余时间自动化业务的订单已满，2022年初的积压订单非常强劲，预计2022年自动化业务将取得出色的成绩，但目前该业务在整体业务中占比较小，增长潜力受限于生产和运输设备的能力，公司正在加大投资以满足需求 [83][84] 问题7: 自动化业务如何发展，以及客户的需求是什么 - 公司专注于生产线末端的活动，包括机器人手臂、盒子定制、装箱、贴标等，目前有全自动化和部分自动化的解决方案，愿景是在硬件、软件、机器学习和计算机视觉方面继续投资，客户需求因客户而异，公司与客户有很多沟通，认为自动化业务的机会巨大，未来2 - 3年发展前景良好 [87][88][90]

业绩表现 - 2021年第三季度净收入9560万美元，按固定汇率计算较2020年第三季度的7610万美元增长25.6%[7] - 北美地区同比增长12.0%，欧洲/亚太地区按固定汇率计算增长36.2%[7] - 机器投放量同比增长14.2%，超过129200台[7] - 调整后EBITDA同比增长20.3%，从2020年第三季度的2370万美元增至2850万美元，利润率为29.8%[7] 战略投资 - 本季度对Pickle Robot和Creapaper进行两项战略投资[8] 资本与流动性 - 签订8000万美元兑欧元定期贷款交叉货币互换协议，即期汇率1.1835，每年节省82个基点利息支出[8] - 2021年第三季度末现金头寸1.104亿美元，循环信贷额度全部可用[8] - 2021年9月30日财务杠杆比率为2.3倍净债务/银行调整后EBITDA[18] 风险提示 - 前瞻性陈述存在风险，包括无法确保足够纸张供应、牛皮纸价格影响、依赖第三方供应商等13项风险[3]

净收入地区占比 - 2020财年公司约61.0%的净收入来自美国以外地区[150] - 2020年约34.9%的净收入直接或通过经销商流向电子商务终端用户[154] - 2020年约34.9%的净收入来自电子商务终端用户，业务呈现季节性，第四财季净收入通常最高，第一财季最慢[154] 防护包装系统投入使用数量 - 截至2021年9月30日，公司约有12.92万台防护包装系统投入使用[151] 不同时间段净收入对比 - 2021年和2020年前九个月，公司净收入分别为2.748亿美元和2.063亿美元[151] - 2021年第三季度净收入为9710万美元，较2020年同期的7680万美元增长2030万美元，增幅26.4%[169] - 2021年第三季度北美净收入为3730万美元，较2020年同期的3330万美元增长400万美元，增幅12.0%[170] - 2021年第三季度欧洲/亚洲净收入为5980万美元，较2020年同期的4350万美元增长1630万美元，增幅37.5%[171] - 2021年前九个月净收入为2.748亿美元，较2020年同期的2.063亿美元增加6850万美元，增幅33.2%[183] - 2021年前九个月北美净收入为1.011亿美元，较2020年同期的8860万美元增加1250万美元，增幅14.1%[184] - 2021年前九个月欧洲/亚洲净收入为1.737亿美元，较2020年同期的1.177亿美元增加5600万美元，增幅47.6%[185] - 2021年第三季度净收入按报告值为97.1美元，固定汇率下为95.6美元，较2020年的76.1美元增长25.6%[197][200] - 2021年前三季度净收入按报告值为274.8美元，固定汇率下为268.1美元[200] - 2021年前九个月净收入2.681亿美元，较2020年的2.087亿美元增长5940万美元，增幅28.5%[203] 不同类型机器数量变化 - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，缓冲机数量分别为3.49万台和3.32万台，增幅5.1%[157] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，空隙填充机数量分别为7.51万台和6.55万台，增幅14.7%[157] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，包装机数量分别为1.92万台和1.44万台，增幅33.3%[157] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，防护包装系统总数分别为12.92万台和11.31万台，增幅14.2%[157] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，缓冲机安装基数分别为3.49万台和3.32万台，增长5.1%；空隙填充机分别为7.51万台和6.55万台，增长14.7%；包装机分别为1.92万台和1.44万台，增长33.3%；总数分别为12.92万台和11.31万台，增长14.2%[157] 汇率计算与外汇风险对冲 - 公司将欧洲/亚洲以欧元计算的数据乘以1.15以反映1欧元兑1.15美元的汇率，用于计算恒定货币美元数据[159] - 公司自2021年9月起通过交叉货币掉期对冲部分外汇风险[154] 第三季度各项费用及收益变化 - 2021年第三季度商品销售成本为5910万美元，较2020年同期的4660万美元增长1250万美元，增幅26.8%[172] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为2710万美元，较2020年同期的1660万美元增长1050万美元，增幅63.3%[173] - 2021年第三季度折旧和摊销费用为870万美元，较2020年同期的770万美元增长100万美元，增幅13.0%[174] - 2021年第三季度其他运营收入净额为10万美元，较2020年第三季度的190万美元费用变化200万美元，增长105.3%[175] - 2021年第三季度利息费用为550万美元，较2020年同期的490万美元增长60万美元，增幅12.2%[176] - 2021年第三季度外汇收益为150万美元，较2020年同期的外汇损失320万美元变动470万美元，变动幅度146.9%[177] - 2021年第三季度净亏损为140万美元，较2020年同期的610万美元减少470万美元[179] - 2021年第三季度EBITDA为2210万美元，较2020年同期的1520万美元增长690万美元，增幅45.4%[180] - 2021年第三季度固定汇率EBITDA为22.1美元，较2020年的15.2美元增长45.4%[197][200] - 2021年第三季度固定汇率AEBITDA为28.5美元，较2020年的23.7美元增长20.3%[197][200] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用按报告值为27.1美元，固定汇率下为26.8美元，较2020年的16.5美元增长62.4%[197][200] - 2021年第三季度利息费用按报告值为5.5美元，较2020年的4.9美元增长12.2%[197][200] - 2021年第三季度净亏损按报告值为1.4美元，较2020年的6.2美元减少77.4%[197][200] 前九个月各项费用及收益变化 - 2021年前九个月商品销售成本为1.648亿美元，较2020年同期的1.223亿美元增加4250万美元，增幅34.8%[186] - 2021年前九个月SG&A费用为7080万美元，较2020年同期的5690万美元增加1390万美元，增幅24.4%[187] - 2021年前九个月折旧和摊销费用为2610万美元，较2020年同期的2290万美元增加320万美元，增幅14.0%[188] - 2021年前九个月其他运营净费用为200万美元，较2020年同期的290万美元减少90万美元，降幅31.0%[189] - 2021年前九个月利息费用为1710万美元，较2020年同期的1660万美元增加50万美元，增幅3.0%[190] - 2021年前九个月外汇收益为390万美元，较2020年同期的外汇损失310万美元变化700万美元，增幅225.8%[191] - 2021年前九个月净亏损降至30万美元，较2020年同期的1820万美元减少1790万美元[193] - 2021年前九个月固定汇率EBITDA为68.2美元[200] - 2021年前九个月固定汇率AEBITDA为82.1美元[200][201] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用固定汇率下为69.6美元[200] - 2021年前九个月毛利润1.072亿美元，较2020年的8500万美元增长2220万美元，增幅26.1%[203] - 2021年前九个月净利润亏损40万美元，较2020年的1840万美元亏损减少1800万美元，减幅97.8%[203] 现金及现金等价物与债务情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为1.104亿美元，2020年12月31日为4850万美元[209] - 2021年5月股权发行出售约530万股A类普通股，净收益1.034亿美元，其中7000万美元用于投资货币市场基金[209] - 2021年6月提前偿还第一留置权美元定期贷款2090万美元本金[209] - 截至2021年9月30日，公司债务为4.104亿美元，其中短期债务220万美元，2020年12月31日债务为4.398亿美元，短期债务170万美元[210] 高级担保信贷安排情况 - 高级担保信贷安排总承诺包括2.892亿美元第一留置权定期贷款、1.4亿欧元第一留置权定期贷款、4500万美元循环信贷安排、1亿美元第一留置权应急定期贷款和1亿美元第二留置权应急定期贷款[212] - 第一留置权定期贷款和第一留置权应急定期贷款利率为LIBOR加3.75%，第二留置权应急定期贷款利率为LIBOR加7.50%[213] - 循环信贷安排包括最高500万美元的信用证借款额度，任何信用证的发行将减少循环信贷安排下的可用金额[214] - 循环信贷安排要求借款人维持最高第一留置权净杠杆比率9.10:1.00，需为最近四个财季的合并EBITDA提供至少35%的缓冲[217] 信贷协议相关费用与修订 - 2020年12月31日较低的杠杆比率使公司需向贷款人支付820万美元的退出付款费，于2021年第一季度支付[219] - 2020年2月14日的一号修正案将借款人用超额现金流强制提前偿还定期贷款的起始时间推迟至2021年12月31日财年，并将美国借款人可回购资本股票的金额提高至1000万美元和合并AEBITDA的10%中的较高者（原为700万美元和7%）[221] - 2021年7月28日，公司对信贷协议进行允许退出付款的修订，为限制借款人及其受限子公司支付股息、分配或回购资本股票的负面契约引入额外例外[223] 不同活动净现金情况 - 2021年9月30日止九个月，经营活动提供净现金4080万美元，2020年同期为3780万美元；投资活动使用净现金5070万美元，2020年同期为2550万美元；融资活动提供净现金7260万美元，2020年同期使用120万美元[224] - 2021年9月30日止九个月，经营活动提供的净现金为4080万美元，2020年同期为3780万美元[224][225] - 2021年9月30日止九个月，投资活动使用的净现金为5070万美元，2020年同期为2550万美元[224][226] - 2021年9月30日止九个月，融资活动提供的净现金为7260万美元，主要源于2021年5月股权发行净收益1.034亿美元，抵消了2021年6月的2090万美元提前还款和820万美元退出付款；2020年同期使用净现金120万美元[224][227] - 2021年9月30日现金及现金等价物期末余额为1.104亿美元，2020年同期为3130万美元[224] 资产负债表外安排情况 - 截至2021年9月30日，公司没有任何资产负债表外安排[229] 财务报表编制情况 - 公司未审计的合并财务报表按照GAAP编制，需管理层进行估计和假设，所有重大会计政策在2020年10 - K报告中披露[230] 成本上升影响 - 近期纸张成本上升，未来几个月公司预计商品销售成本增加，能源和货运成本上升也将影响成本，预计毛利率会有压力[157]