财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司整体净收入按固定汇率计算同比增长1.9%，主要因销量增加，但欧洲和亚洲报告区域因与客户分享较低投入成本而面临定价逆风，部分抵消了增长 [40] - 第三季度北美净收入同比增长4.5%，受新客户业务和填充空隙产品优势推动 [14] - 欧洲和亚太地区净收入按固定汇率计算同比基本持平，为0.2%，销量较去年有所增加，但部分被价格回调抵消 [14] - 第三季度毛利润按固定汇率计算同比增长23%，利润率从去年的31.5%提升至38.2%，较2022年第四季度的28.1%固定汇率毛利率提高约1000个基点 [15] - 固定汇率调整后的EBITDA同比增长8.4%，达到1800万美元，利润率为21%，主要受毛利润改善推动，但因整体人员成本上升和为支持2024年计划在关键领域的投资，G&A费用增加，部分抵消了增长 [29] - 第三季度末公司流动性状况良好，现金余额为5210万美元，循环信贷额度无提款，基于报告的LTM固定汇率调整后EBITDA的净杠杆率为5.6倍，基于银行调整后EBITDA比率为5.8倍 [16] - 第三季度资本支出为970万美元，其中650万美元用于转换器设备支出，约320万美元用于房地产项目和其他投资相关的项目支出 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自动化业务销售额同比增长，按固定汇率计算约占销售额的6%，Cut'It!、AutoFill和Flap'it!等解决方案持续获得市场认可 [41] - 全球机器安装量同比增长2.5%，达到14.2万台，缓冲系统下降1.7%，填充空隙安装系统增长4.3%，包装业务增长2.3% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和亚太地区销售额按固定汇率计算本季度增长20个基点，该地区销量同比实现两位数增长，但因在某些地区达到目标利润率水平后为客户降价，销量增长被抵消，该地区活动水平仍受欧洲和亚洲整体经济环境放缓的影响 [8] - 欧洲制造业仍处于收缩区间，服务业也因经济萎靡和为应对通胀压力而实施的货币紧缩政策而下滑，企业和消费者的高借贷成本继续影响该地区的支出和投资习惯 [9] - 亚洲市场表现不一，澳大利亚、日本和新西兰表现良好，中国表现尚可，韩国因电子产品出货量疲软而面临困境 [9] - 北美地区销售同比增长4.5%，但活动水平自年初以来一直处于较低水平，制造业活动仍处于收缩区间，企业面临更大的不确定性、更高的资本成本、紧张的劳动力市场和高运营成本 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于现金流生成和生产力提升计划，以改善财务状况并从投资中获取最大价值，积极管理员工数量和新项目，严格控制支出 [11] - 持续优化设备机队，通过翻新和改造尽可能多的机器，减少对新转换器的资本支出 [27] - 预计2024年将是公司的转折点，PPS业务预计将在高个位数至低两位数的范围内实现良好增长，主要驱动因素包括新大客户、新产品、亚洲市场扩张和可持续发展趋势 [47] - 自动化业务具有巨大的增长潜力，预计未来几年该业务的收入将成倍增长，公司对其解决方案充满信心，并期待2024年推出的新产品 [48] - 公司希望在冷链业务领域取得进展，认为可持续冷链解决方案将成为未来市场的标准，该市场前景广阔 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍不确定，消费者对非必需品的购买受到体验式消费和旅游偏好的影响，同时通胀压力和高利率环境也对消费者支出产生了负面影响 [22] - 短期内电子商务活动仍面临压力，消费者信心在9月份降至四个月低点，但中期趋势较为乐观，消费者计划增加在线购物，对可持续包装的偏好也在不断增长 [25] - 许多公司在高资本成本和低终端市场需求的环境下，继续严格管理库存，公司尚未看到整体销售回升的明确催化剂，但对大客户从塑料包装向纸质包装转型的计划感到满意 [26] - 尽管市场存在不确定性，但公司认为2024年的前景令人鼓舞，大型客户的试验和合作项目有望在年初转化为订单，自动化业务的创纪录订单也为增长提供了有力支撑 [34][35] - 公司预计第四季度业务将因季节性因素而出现销量上升和利润率改善，但由于市场不确定性，可能难以达到调整后EBITDA范围的下限，但相信将大幅超越去年 [45] 其他重要信息 - 公司将在网站投资者关系板块发布今日财报电话会议的演示文稿和重播，同时将向美国证券交易委员会提交截至2023年9月30日的10 - Q报告 [4] - 对于以非GAAP基础呈现的财务信息，公司提供了与可比GAAP信息的对账，请参考今日财报发布附带的表格和幻灯片演示 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于2024年的展望以及高个位数至低两位数增长的具体指向 - 公司认为关于增长速度的评论更偏向中期，而非特指2024年，但2024年的趋势令人鼓舞，美国的大型客户在从塑料包装向纸质包装转型方面有很多试验和合作项目，预计这些活动将在2024年初加速并转化为订单，自动化业务本季度创纪录的订单也为增长提供了有力支撑，但宏观环境的不确定性仍使公司保持谨慎 [34][35][36] 问题2: 核心PPS业务10月的趋势以及第四季度是否有季节性增长 - 10月业务表现强劲，希望这是11月和12月业务的良好开端，公司正在为旺季做准备，但市场变化迅速，客户仍保持谨慎，倾向于在库存耗尽时才紧急补货，这给预测带来了困难 [39] 问题3: 自动化业务创纪录订单的规模和性质 - 本季度自动化业务订单达到数百万美元，接近数千万美元，这些订单是客户购买设备的订单，尚未计入收入，公司将在2024年生产并交付设备，是实际业务增长的良好领先指标 [37] 问题4: 第三季度销量波动的原因 - 去库存问题基本解决，全球范围内已不再是主要问题，销量波动主要是由于公司层面的谨慎态度，与消费者和工业活动的情况相关，订单模式更加保守，同时不同规模的客户和业务板块表现也有所不同，小型客户和企业面临困境，大型客户则在扩大业务，包装业务相对疲软，缓冲和填充空隙业务表现较好 [55][56] 问题5: 包装业务疲软在北美和欧洲的分布情况 - 包装业务疲软在北美更为明显，亚洲不同国家的销量波动较大，欧洲相对较为稳定，日本和澳大利亚的业务节奏较好 [67] 问题6: 达到目标EBITDA利润率时的自由现金流利润率、CapEx与销售的比例以及EBITDA到自由现金流的转化率 - PPS业务短期内CapEx占销售额的比例预计在高个位数至两位数，长期将回到10% - 12%，自动化业务的毛利率预计在20% - 30%，EBITDA利润率约为20%，高个位数，且该业务的CapEx占销售额的比例较低，随着自动化业务的增长，整体CapEx占销售额的比例将从低两位数降至中高个位数，30%的EBITDA利润率减去整体CapEx后，自由现金流占销售额的比例预计在高个位数 [73][74] 问题7: 去杠杆化的策略 - 首要步骤是提高EBITDA，预计到今年第四季度末将达到较高水平，2024年将继续改善，同时将根据资本成本和融资环境优化债务结构，通过EBITDA增长降低杠杆率，公司将专注于现金最大化，为明年的再融资市场做好准备，首要任务是减少CapEx，目前大部分重大投资周期已结束，这将有助于维持和增加现金余额 [69][70] 问题8: 核心PPS业务中包装业务安装基础的优化问题 - 公司一直在关注包装业务安装基础的优化，过去几个季度一直在进行设备翻新和改造，同时为零售商推出了一些新产品，帮助他们从门店发货，这些新产品的转换器成本较低，希望能带动更多销量，改变业务组合和服务方式 [76][85]

业绩表现 - 北美净收入同比增长4.5%，全球净收入按固定汇率计算增长1.9%[4][15] - 毛利润按固定汇率计算增长23.4%，毛利率从上年的31.5%提升至38.2%[5][17] - 经调整EBITDA按固定汇率计算增长8.4%[7][19][29][46] 市场与业务 - 欧洲/亚太地区销量同比增长10%，但欧元区整体活动仍低迷[16] - 大型客户活动和市场份额转移为包装和自动化业务带来乐观前景[30] 产品动态 - 推出Flap'it!TM、AutoFillTM等产品，即将推出Cut'it!TM Multi - lid Extension[21][23][34] 财务状况 - 截至9月30日，现金余额为5210万美元，无循环信贷额度提款[24] - 净杠杆率从2季度的5.6x略有改善，预计4季度低于5.0x[37] 风险提示 - 存在无法确保纸张供应、牛皮纸价格影响、依赖第三方供应商等风险[2]

净收入地区分布 - 2022年公司约58.3%的净收入来自美国以外地区[120] - 2022年约31.0%的净收入直接或通过经销商流向电子商务领域的终端用户[124] - 2022年约31.0%的净收入面向电子商务领域终端用户，业务有季节性，四季度收入通常最高[124] 设备安装数量 - 截至2023年9月30日，公司安装了约14.2万台PPS系统，服务于不同的经销商和终端用户[121] - 截至2023年9月30日，缓冲机安装数量为3.48万台，较2022年减少0.6万台，降幅1.7%[126] - 截至2023年9月30日，空隙填充机安装数量为8.47万台，较2022年增加3500台，增幅4.3%[126] - 截至2023年9月30日，包装机安装数量为2.25万台，较2022年增加500台，增幅2.3%[126] - 截至2023年9月30日，PPS系统安装总数为14.2万台，较2022年增加3400台，增幅2.5%[126] - 截至2023年9月30日，缓冲机安装基数为34800台，较2022年减少1.7%；空隙填充机为84700台，增加4.3%；包装机为22500台，增加2.3%；总数为142000台，增加2.5%[126] 净收入关键指标变化 - 2023年和2022年前九个月，公司净收入分别为2.459亿美元和2.471亿美元[121] - 2023年第三季度净收入为8280万美元，较2022年同期的7780万美元增长500万美元，增幅6.4%，按固定汇率计算净收入为8570万美元，较2022年同期增长1.9%[134][135][137][138][138] - 2023年第三季度北美地区净收入为3490万美元，较2022年同期增加150万美元，增幅4.5%；欧洲/亚洲地区净收入为4790万美元，较2022年同期增加350万美元，增幅7.9%，按固定汇率计算增长0.2%[135][137][138][139][140][139][140] - 2023年前9个月净收入为2.459亿美元，较2022年的2.471亿美元减少120万美元，降幅0.5%[152][152] - 2023年前9个月北美净收入为9820万美元，较2022年减少40万美元，降幅0.4%[153][153] - 2023年前9个月欧洲/亚洲净收入为1.477亿美元，较2022年减少80万美元，降幅0.5%；按固定汇率计算，减少350万美元，降幅2.2%[154][154] - 2023年第三季度净收入8.28亿美元，较2022年的7.78亿美元增长6.4%；2023年前九个月净收入24.59亿美元，较2022年的24.71亿美元下降0.5%[167][168][167][168] 成本及费用关键指标变化 - 2023年第三季度商品销售成本为5130万美元，较2022年同期减少210万美元，降幅3.9%，主要因投入成本降低，但受约3.9%的货币逆风影响[141][141] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为2090万美元，较2022年同期减少590万美元，降幅22.0%，主要因股票薪酬费用减少1180万美元，但受3.4%的汇率波动影响[142][142] - 2023年第三季度折旧和摊销费用为810万美元，较2022年同期增加30万美元，增幅3.8%，主要因汇率波动增加2.6%[143][143] - 2023年第三季度其他经营费用净额为90万美元，较2022年同期减少60万美元，主要因研发成本降低[144][144] - 2023年第三季度利息费用为680万美元，较2022年同期增加150万美元，增幅28.3%，主要因利率上升及递延融资成本增加，且5000万美元名义利率互换到期[145][145] - 2023年第三季度外汇收益为70万美元，较2022年同期变化50万美元，增幅41.7%，因欧元兑美元汇率波动[146][146] - 2023年前9个月商品销售成本为1.567亿美元，较2022年减少1310万美元，降幅7.7%[155][155] - 2023年前9个月销售、一般和行政费用为6440万美元，较2022年减少2240万美元，降幅25.8%[157][157] - 2023年前9个月折旧和摊销费用为2420万美元，较2022年增加20万美元，增幅0.8%[158][158] - 2023年前9个月利息费用为1840万美元，较2022年增加320万美元，增幅21.1%[160][160] - 2023年前9个月外汇损失为20万美元，较2022年的外汇收益410万美元变化430万美元，变化率104.9%[161][161] 利润及收益关键指标变化 - 2023年第三季度净亏损为330万美元，较2022年同期减少540万美元[149][149] - 2023年第三季度EBITDA为1880万美元，较2022年同期增加920万美元，增幅95.8%；调整后EBITDA为1800万美元，较2022年同期增加140万美元，增幅8.4%[150][150] - 2023年前9个月所得税收益为290万美元，有效税率14.2%；2022年为990万美元，有效税率22.6%[163][163] - 2023年前9个月净亏损为1780万美元，较2022年减少1630万美元；EBITDA为4710万美元，较2022年增加2320万美元，增幅97.1%；AEBITDA为5210万美元，较2022年减少180万美元，降幅3.3%[164][165][164][165] - 2023年第三季度毛利润3.15亿美元，较2022年的2.44亿美元增长29.1%；2023年前九个月毛利润8.92亿美元，较2022年的7.73亿美元增长15.4%[167][168][167][168] - 2023年第三季度EBITDA为1.88亿美元，较2022年的0.96亿美元增长95.8%；2023年前九个月EBITDA为4.71亿美元，较2022年的2.39亿美元增长97.1%[167][168][167][168] 财务指标计算方式 - 为呈现按固定汇率计算的调整后息税折旧及摊销前利润（AEBITDA），公司将欧洲/亚洲以欧元计算的财务数据乘以1.15[130] - 非GAAP固定汇率净收入的计算方式与按固定汇率计算的AEBITDA相同[130] - 公司计算EBITDA和AEBITDA等非GAAP财务指标辅助评估经营业绩，计算AEBITDA时用1欧元兑1.15美元的汇率调整欧洲/亚洲数据[129][130] 现金及债务情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为5210万美元，2022年12月31日为6280万美元[173][173] - 截至2023年9月30日，公司债务为4亿美元，其中短期债务230万美元；2022年12月31日债务为3.969亿美元，其中短期债务240万美元[173][173] - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金为2300万美元，2022年为使用950万美元；投资活动使用的净现金为3200万美元，2022年为2710万美元；融资活动使用的净现金为140万美元，2022年为430万美元[178][178] - 2023年前九个月现金及现金等价物净减少1070万美元，2022年为4260万美元[178][178] - 2023年前九个月经营活动提供净现金2300万美元，2022年同期使用现金950万美元[179][179] - 2023年前九个月投资活动使用净现金3200万美元，2022年同期为2710万美元[180][180] - 2023年前九个月融资活动使用净现金140万美元，2022年同期为430万美元[181][181] - 2023年前九个月经营活动提供净现金2300万美元，2022年使用净现金950万美元；投资活动使用净现金分别为3200万美元和2710万美元；融资活动使用净现金分别为140万美元和430万美元[178] - 2023年前九个月现金及现金等价物净减少1070万美元，2022年减少4260万美元；期末现金及现金等价物分别为5210万美元和6130万美元[178] 股票回购计划 - 2022年7月26日，董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月，截至目前尚未执行回购[174][174] 贷款利率情况 - 2023年9月30日和2022年12月31日，第一留置权美元定期贷款的利率分别为9.43%和7.88%；第一留置权欧元定期贷款的利率分别为7.66%和5.25%[175] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，循环信贷安排下无未偿还金额；第一留置权美元定期贷款安排利率在2023年9月30日和2022年12月31日分别为9.43%和7.88%，第一留置权欧元定期贷款安排利率分别为7.66%和5.25%[173][175] 循环信贷安排 - 循环信贷安排下备用信用证的借款额度最高为500万美元，截至2023年9月30日，已承诺的未偿还信用证为130万美元，循环信贷安排下的净可用额度为437万美元[176] - 循环信贷安排包括最高500万美元备用信用证借款额度，截至2023年9月30日，已承诺未偿还信用证130万美元，循环信贷安排净可用额度4370万美元[176] 外汇风险及通胀压力 - 公司用交叉货币掉期对冲部分外汇风险，重大汇率波动会影响业绩可比性和现金流[124] - 2023年公司持续面临通胀压力，影响终端用户和净收入，成本增加部分被价格上涨抵消[127] 资产减值情况 - 截至2023年9月30日，无迹象表明报告单元和无限期无形资产公允价值低于账面价值，无长期资产减值迹象[186] - 截至2023年9月30日，没有迹象表明报告单位和使用寿命不确定的无形资产的公允价值低于其账面价值[186] - 截至2023年9月30日，没有迹象表明长期资产存在需要进行可收回性测试的减值情况[186] 合同义务情况 - 公司租赁生产、行政设施等，有各种合同义务和商业承诺，2022年10 - K报告中“合同义务”表无重大变化[182] 资产负债表外安排情况 - 截至2023年9月30日，公司没有任何资产负债表外安排[183]

营收情况 - 净收入按固定汇率计算下降7%，按实际汇率计算下降6%，主要受销量下降9个百分点影响，自动化业务贡献2个百分点[6] - EMEA/APAC地区收入按固定汇率计算下降8%，按实际汇率计算下降5%[6] - 北美地区收入较去年下降6%[14] 盈利表现 - 毛利率按固定汇率计算较去年提高超400个基点，较22年第四季度提高近900个基点[6] - 调整后EBITDA按固定汇率计算增长4%，第二季度净亏损210万美元，上年同期为1130万美元[6] - 毛利润按固定汇率计算增长5%，主要因纸张成本降低，但被劳动力和间接成本上升部分抵消[14] 财务指标 - 净杠杆率与23年第一季度持平，为5.7倍，银行调整后EBITDA杠杆率为5.8倍[23] - 公司结束第二季度时现金状况良好，现金余额为5390万美元[26] 产品与市场 - 推出全球产品Geami Wrap 'n Go™和RecyCold® climaliner™[8][9] - 各地区均出现有利的投入成本变化[10] 风险提示 - 前瞻性陈述存在风险，实际结果可能与预期存在重大差异，包括供应、成本、竞争等多方面风险[12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入按固定汇率计算同比下降7%，主要因两大地区业务面临不利因素，与2022年最高季度相比 [19] - 固定汇率调整后的EBITDA同比增长4%，达到1900万美元，利润率为22.5%，得益于毛利润改善和支出严格控制 [3] - 毛利润按固定汇率计算增长5%，利润率从去年的32.6%提升至37%，较2022年Q4和2023年Q1持续改善 [20] - 本季度资本支出为1340万美元，超半数用于房地产项目和其他投资，公司强调减少资本支出项目和转换器支出以最大化现金流 [21] - 第二季度末现金余额为5390万美元，循环信贷额度无提款，基于报告的LTM调整后EBITDA的净杠杆率为5.7倍 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自动化销售同比增长，按固定汇率计算约占销售额的7%，公司在该领域通过定制化和自动化解决方案取得进展 [2] - 机器投放量同比增长3.1%，全球超过140700台；缓冲系统下降0.6%，空隙填充安装系统增长4.1%，斜坡系统增长5.2% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区销售额本季度同比下降6%，主要因PPS业务量下降，该地区活动水平稳定但年初处于较低水平 [15] - 欧洲和亚太地区销售额按固定汇率计算本季度下降7.6%，受欧洲整体经济环境影响，制造业处于收缩区间，消费者信心极低 [16] - 亚洲市场情况不一，澳大利亚、新西兰和日本账户活动表现强劲，但业务量环境不稳定 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成或即将完成过去几年的大型项目，包括系统和IT、物理基础设施、新产品开发和创新等方面，巩固了在纸质防护包装和终端自动化领域的领先地位 [6] - 公司专注于可控事项以提升业绩，首要任务是盘活现有资产，将大型战略客户管道转化为实际业务 [30] - 公司积极管理员工数量和新项目，优先开展能最大化现金流的举措，仅追求能带来显著回报的增长项目 [33] - 公司长期目标是实现高个位数至低两位数的收入增长、高30%至40%的毛利率、高20%至低30%的EBITDA利润率，并产生大量现金，同时致力于将杠杆率降至3倍或更低 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者支出受旅游和必需品偏好影响，对非必需品购买减少，许多制造商因全球前景不明而不愿投资，公司对近期业务量前景持谨慎态度 [14] - 公司认为下半年财务状况将继续改善，随着业务进入传统旺季，业务量将趋于稳定，大部分去库存影响已过去，业务速度将主要由终端用户需求驱动 [3] - 公司对北美许多大型组织转向使用纸质包装持乐观态度，账户活动尤其在北美地区非常强劲，可持续性观念在大型企业中日益深入人心 [8] - 公司业务利润率改善速度快于预期，供应链显著改善，投入成本降低，支持全球范围内利润率在2023年持续提升 [17] 其他重要信息 - 公司将在近期提交截至2023年6月30日的10 - Q报告，可通过SEC或公司投资者关系网站获取 [12] - 会议中讨论的部分内容为前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述存在重大差异 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 回答: 因运营商技术问题，将与分析师单独跟进，未在会议中进行问答环节 [9]

净收入地区分布 - 公司2022年约58.3%的净收入来自美国以外地区[92] PPS系统安装情况 - 截至2023年6月30日，公司安装了约14.07万台PPS系统[93] - 截至2023年6月30日，缓冲机、空隙填充机、包装机的PPS系统数量分别为3.5万台、8.33万台、2.24万台，较2022年分别变化 - 0.2万台、3.3万台、1.1万台，变化率分别为 - 0.6%、4.1%、5.2%，总数为14.07万台，较2022年增加4200台，增长率为3.1%[98] - 截至2023年6月30日，缓冲机、空隙填充机、包装机的PPS系统安装量分别为35.0千台、83.3千台、22.4千台，较2022年分别变化 - 0.2千台、3.3千台、1.1千台，变化率为 - 0.6%、4.1%、5.2%，总数为140.7千台，较2022年增加4.2千台，变化率3.1%[98] 净收入整体数据变化 - 2023年和2022年上半年，公司净收入分别为1.631亿美元和1.693亿美元[93] - 2023年第二季度净收入为8190万美元，较2022年同期的8680万美元减少490万美元，同比下降5.6%[107][108] - 2023年上半年净收入为1.631亿美元，较2022年同期的1.693亿美元减少620万美元[121] - 2023年上半年净收入为1.631亿美元，较2022年同期的1.693亿美元减少620万美元，降幅3.7%[122] - 2023年上半年净收入1.631亿美元，较2022年的1.693亿美元下降620万美元，降幅3.7%[141] - 2023年二季度净收入8.19亿美元，2022年同期为8.68亿美元[107] - 非GAAP恒定货币下，2023年二季度净收入总计8.46亿美元，较2022年减少6400万美元，变化率 - 7.0%[107] - 2023年第二季度净收入为8190万美元，较2022年同期的8680万美元减少490万美元，降幅5.6%[108] - 2023年上半年净收入为1.631亿美元，较2022年同期的1.693亿美元减少620万美元，降幅3.7%[122] 净收入行业流向 - 2022年约31.0%的净收入直接或通过经销商流向电子商务领域终端用户[96] - 2022年公司约31.0%的净收入面向电子商务领域终端用户，业务有季节性，四季度收入通常最高，一季度最低[96] 调整后EBITDA汇率计算 - 计算调整后EBITDA（AEBITDA）时，用欧元数据乘以1.15以反映1欧元兑1.15美元的汇率，得出以恒定美元计算的欧洲/亚洲数据[102] - 计算AEBITDA恒定货币调整时，使用1欧元兑1.15美元的汇率，该汇率接近过去五年欧元兑美元的平均汇率[102] 各季度财务指标对比 - 2023年第二季度EBITDA为2080万美元，较2022年同期的870万美元增加1210万美元，增长139.1%；AEBITDA为1900万美元，较2022年同期的1820万美元增加80万美元，增长4.4%[107][120] - 2023年第二季度商品销售成本为5170万美元，较2022年同期的5850万美元减少680万美元，下降11.6%[111] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为1630万美元，较2022年同期的3030万美元减少1400万美元，下降46.2%[112] - 2023年第二季度折旧和摊销费用为810万美元，较2022年同期的800万美元增加10万美元，增长1.3%[113] - 2023年第二季度利息费用为590万美元，较2022年同期的490万美元增加100万美元，增长20.4%[115] - 2023年第二季度外汇损失为70万美元，较2022年同期的外汇收益230万美元变动300万美元，变动率为130.4%[116] - 2023年第二季度所得税费用为30万美元，有效税率为 - 15.5%；2022年同期所得税收益为270万美元，有效税率为19.1%[118] - 2023年第二季度净亏损为210万美元，较2022年同期的1130万美元减少920万美元[119] - 2023年二季度毛利润3.02亿美元，占比36.9%，2022年同期为2.83亿美元，占比32.6%[107] - 2023年二季度EBITDA为2.08亿美元，2022年同期为0.87亿美元；2023年二季度AEBITDA（恒定货币）为1.90亿美元，2022年同期为1.82亿美元[107] - 2023年二季度北美净收入3.22亿美元，占比39.3%，2022年同期为3.43亿美元，占比39.5%；欧洲/亚洲净收入4.97亿美元，占比60.7%，2022年同期为5.25亿美元，占比60.5%[107] - 非GAAP恒定货币下，2023年二季度北美净收入3.22亿美元，占比38.1%，较2022年减少2100万美元，变化率 - 6.1%；欧洲/亚洲净收入5.24亿美元，占比61.9%，较2022年减少4300万美元，变化率 - 7.6%[107] - 2023年第二季度净收入为8190万美元，较2022年同期的8680万美元减少490万美元，降幅5.6%[108] - 2023年第二季度商品销售成本为5170万美元，较2022年同期的5850万美元减少680万美元，降幅11.6%[111] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为1630万美元，较2022年同期的3030万美元减少1400万美元，降幅46.2%[112] - 2023年第二季度净亏损为210万美元，较2022年同期的1130万美元减少920万美元[119] - 2023年第二季度EBITDA为2080万美元，较2022年同期的870万美元增加1210万美元，增幅139.1%[120] 上半年财务指标对比 - 按地区划分，2023年上半年北美净收入6330万美元，较2022年减少190万美元，降幅2.9%；欧洲/亚洲净收入9980万美元，较2022年减少430万美元，降幅4.1%[122][124][125] - 按产品线划分，2023年上半年缓冲机净收入7420万美元，较2022年增加40万美元，增幅0.5%；空隙填充机净收入6130万美元，较2022年减少480万美元，降幅7.3%；包装机净收入1770万美元，较2022年减少350万美元，降幅16.5%；其他产品净收入990万美元，较2022年增加170万美元，增幅20.7%[122] - 2023年上半年商品销售成本为1.054亿美元，较2022年减少1100万美元，降幅9.5%[126] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为4350万美元，较2022年减少1650万美元，降幅27.5%[129] - 2023年上半年折旧和摊销费用为1610万美元，较2022年减少10万美元，降幅0.6%[130] - 2023年上半年其他经营费用净额为260万美元，较2022年增加70万美元[131] - 2023年上半年利息费用为1160万美元，较2022年增加170万美元，增幅17.2%[132] - 2023年上半年外汇损失为90万美元，较2022年的外汇收益290万美元变化380万美元，变化率131.0%[133] - 2023年上半年净亏损为1450万美元，较2022年减少1090万美元；EBITDA为2830万美元，较2022年增加1400万美元，增幅97.9%；调整后AEBITDA为3410万美元，较2022年减少320万美元，降幅8.6%[136][137] - 2023年上半年净收入1.631亿美元，较2022年的1.693亿美元下降620万美元，降幅3.7%[141] - 2023年上半年毛利润5770万美元，较2022年的5290万美元增加480万美元，增幅9.1%[141] - 2023年上半年商品销售成本为1.054亿美元，较2022年同期的1.164亿美元减少1100万美元，降幅9.5%[126] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为4350万美元，较2022年同期的6000万美元减少1650万美元，降幅27.5%[129] - 2023年上半年净亏损为1450万美元，较2022年同期的2540万美元减少1090万美元[121] - 2023年上半年EBITDA为2830万美元，较2022年同期的1430万美元增加1400万美元[121] - 2023年上半年折旧和摊销费用为1610万美元，较2022年同期的1620万美元减少10万美元，降幅0.6%，汇率波动约占降幅的0.6%[130] - 2023年上半年其他经营净费用为260万美元，较2022年同期的190万美元增加70万美元，主要因研发成本增加[131] - 2023年上半年利息费用为1160万美元，较2022年同期的990万美元增加170万美元，增幅17.2%，因利率上升[132] - 2023年上半年外汇损失为90万美元，较2022年同期的外汇收益290万美元变动380万美元，变动率131.0%，因欧元兑美元汇率波动[133] - 2023年上半年所得税收益为180万美元，有效税率11.1%；2022年同期为680万美元，有效税率21.1%，波动主要因股票薪酬不足产生的120万美元税务费用[135] - 2023年上半年净亏损为1450万美元，较2022年同期的2540万美元减少1090万美元[136] - 2023年上半年EBITDA为2830万美元，较2022年同期的1430万美元增加1400万美元，增幅97.9%；调整后AEBITDA为3410万美元，较2022年同期的3730万美元减少320万美元，降幅8.6%[137] 现金及债务情况 - 2023年6月30日现金及现金等价物为5390万美元，2022年12月31日为6280万美元[146] - 2023年6月30日债务为4.029亿美元，其中短期债务270万美元；2022年12月31日债务为3.969亿美元，其中短期债务240万美元[146][147] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为5390万美元，2022年12月31日为6280万美元；债务为4.029亿美元，其中短期债务270万美元，2022年12月31日债务为3.969亿美元，短期债务240万美元[146] 经营、投资、融资活动现金流量 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为1660万美元，2022年同期使用的净现金为1630万美元[152] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为2520万美元，2022年同期为2380万美元[152][153][154] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为70万美元，2022年同期为370万美元[152][155] - 2023年上半年经营活动提供净现金1660万美元，2022年同期使用净现金1630万美元[152] - 2023年上半年投资活动使用净现金2520万美元，2022年同期为2380万美元[152] - 2023年上半年融资活动使用净现金70万美元，2022年同期为370万美元[152] 股票回购计划 - 2022年7月26日，董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月[148] - 2022年7月26日，董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月[148] 贷款利率情况 - 截至2023年6月30日，第一留置权美元定期贷款融资工具利率为9.26%，第一留置权欧元定期贷款融资工具利率为7.22%[149] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，第一留置权美元定期贷款利率分别为9.26%和7.88%，第一留置权欧元定期贷款利率分别为7.22%和5.25%[149] 表外安排情况 - 截至2023年6月30日，公司无表外安排[158] - 截至2023年6月30日，公司无资产负债表外安排[158] 业务影响因素 - 2023年公司持续面临通胀压力，影响部分终端用户和净收入，2022年通胀使纸张、运输物流、能源和工资等成本增加[99] - 乌克兰冲突在2023年和2022年带来成本上升，包括能源成本增加、运输变化和纸张成本上升，价格上涨部分抵消了这些影响[99] 信贷额度及相关情况 - 截至2023年6月30日，公司4500万美元的循环信贷额度无未偿还金额，截至2023年8月3日也无借款[147] - 第一留置权定期贷款到期日为2026年，循环信贷到期日为202

2022年业绩情况 - 第四季度受假期和工业活动影响，预计为利润率低谷，全年业绩不佳[6] - 毛利率受销量、库存和成本影响下降7.5个百分点至28.1%，毛利润和调整后EBITDA分别下降39%和64%[7][9] - 净收入下降15%，净亏损从2021年的280万美元扩大至4140万美元[40] 财务状况 - 2022年底现金余额6280万美元，无循环信贷额度提款，有多项贷款安排[22] - 2022年12月31日净杠杆率5.3倍，银行调整后EBITDA杠杆率4.9倍，目标降至3.0倍[26] 2023年展望 - 预计净收入3.65 - 3.85亿美元，增长6% - 12%，调整后EBITDA 7600 - 8600万美元，增长14% - 29%[28][29] - 成本环境改善，关键投入成本逆风转为顺风，能源和纸张成本下降[3][30] - 需求有望回升，去库存影响减弱，电商和工业活动恢复[30] 其他信息 - 采用非GAAP财务指标，以更好评估业绩，无法提供与GAAP指标的预测 reconciliation [5][33] - 存在多项风险，如供应、竞争、利率等，可能影响实际业绩[52]

净收入地区分布 - 公司2022年约58.3%的净收入来自美国以外地区[101] PPS系统安装情况 - 截至2023年3月31日，公司安装了约13.96万台PPS系统[102] - 截至2023年3月31日，PPS系统安装总数为13.96万台，较2022年增加5100台，增长率为3.8%[107] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，PPS系统安装基数分别为139,600台和134,500台，增长5,100台，增幅3.8%[107] 净收入数据及变化 - 2023年和2022年第一季度，公司净收入分别为8120万美元和8250万美元[102] - 2023年第一季度净收入为8120万美元，较2022年第一季度的8250万美元减少130万美元，同比下降1.6%[118][119] - 2023年第一季度净收入8.12亿美元，较2022年的8.25亿美元下降1.3%[135] - 2023年第一季度净收入为8120万美元，较2022年同期的8250万美元减少130万美元，降幅1.6%[118][119] 净收入电商领域占比及季节性 - 2022年约31.0%的净收入直接或通过经销商流向电子商务领域终端用户[105] - 2022年约31.0%的净收入面向电子商务领域终端用户，业务呈现季节性，四季度净收入最高，一季度销售最慢[105] 缓冲机、空隙填充机和包装机安装数量及变化 - 截至2023年3月31日，缓冲机、空隙填充机和包装机的安装数量分别为3.5万台、8.23万台和2.23万台，较2022年分别变化 - 0.3万台、4万台和1.4万台，变化率分别为 - 0.8%、5.1%和6.7%[107] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，其中缓冲机分别为35,000台和35,300台，减少300台，降幅0.8%；空隙填充机分别为82,300台和78,300台，增加4,000台，增幅5.1%；包装机分别为22,300台和20,900台，增加1,400台，增幅6.7%[107] 汇率换算及业绩计算 - 公司用1.15的汇率将欧洲/亚洲数据换算为恒定货币美元来计算AEBITDA和非GAAP恒定货币净收入[112] - 公司计算AEBITDA时，用1.15的汇率将欧洲/亚洲以欧元计算的数据换算成美元，以呈现恒定货币基础上的业绩[112] EBITDA、AEBITDA数据及变化 - 2023年第一季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）为750万美元，较2022年第一季度的560万美元增加190万美元，增长33.9%[118][131] - 2023年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）为1510万美元，较2022年第一季度的1910万美元减少400万美元，下降20.9%[118][131] - 2023年第一季度EBITDA为7500万美元，较2022年的5600万美元增长33.9%[135] - 2023年第一季度EBITDA为750万美元，较2022年增加190万美元，增幅33.9%；AEBITDA为1510万美元，较2022年减少400万美元，降幅20.9%[130][131] 商品销售成本数据及变化 - 2023年第一季度商品销售成本为5370万美元，较2022年第一季度的5790万美元减少420万美元，下降7.3%[122] - 2023年第一季度商品销售成本为5370万美元，较2022年减少420万美元，降幅7.3%[122] 销售、一般和行政费用数据及变化 - 2023年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2720万美元，较2022年第一季度的2970万美元减少250万美元，下降8.4%[123] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用为2720万美元，较2022年减少250万美元，降幅8.4%[123] 折旧和摊销费用数据及变化 - 2023年第一季度折旧和摊销费用为800万美元，较2022年第一季度的820万美元减少20万美元，下降2.4%[124] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为800万美元，较2022年减少20万美元，降幅2.4%[124] 利息费用数据及变化 - 2023年第一季度利息费用为570万美元，较2022年第一季度的500万美元增加70万美元，增长14.0%[126] - 2023年第一季度利息费用为570万美元，较2022年增加70万美元，增幅14.0%[126] 外汇损益数据及变化 - 2023年第一季度外汇损失为20万美元，较2022年第一季度的外汇收益60万美元变动80万美元，变动率为133.3%[127] - 2023年第一季度外汇损失为20万美元，较2022年的外汇收益60万美元变化80万美元，变化率133.3%[127] 所得税收益及有效税率 - 2023年第一季度所得税收益为210万美元，有效税率为14.4%；2022年第一季度所得税收益为410万美元，有效税率为22.7%[129] 净亏损数据及变化 - 2023年第一季度净亏损为1240万美元，较2022年第一季度的1410万美元减少170万美元[130] - 2023年第一季度净亏损为1240万美元，较2022年减少170万美元[130] 毛利润数据及变化 - 2023年第一季度毛利润2.75亿美元，较2022年的2.46亿美元增长11.8%[135] 现金及现金等价物、债务情况 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为5860万美元，较2022年12月31日的6280万美元有所减少[140] - 截至2023年3月31日，公司债务为3.992亿美元，其中短期债务为250万美元[140] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为5860万美元，较2022年12月31日的6280万美元有所下降[140] - 截至2023年3月31日，公司债务为3.992亿美元，其中短期债务为250万美元[140] 普通股回购计划 - 2022年7月26日，董事会授权一项最高达5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月[141] - 2022年7月26日，董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月[141] 各活动净现金情况 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为750万美元，2022年同期使用的净现金为940万美元[154] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为1180万美元，2022年同期为1070万美元[155] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为30万美元，2022年同期为310万美元[156] - 2023年第一季度经营活动提供净现金7500万美元，2022年同期使用净现金9400万美元[154] - 2023年第一季度投资活动使用净现金1.18亿美元，2022年同期使用净现金1.07亿美元[155] - 2023年第一季度融资活动使用净现金300万美元，2022年同期使用净现金3100万美元[156] 借款利率变更 - 循环信贷安排下的借款利率自2023年4月4日起由基于伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）改为基于有担保隔夜融资利率（SOFR）[151] - 循环信贷安排下的借款利率自2023年4月4日起由LIBOR改为SOFR [151] 外汇风险对冲 - 公司用交叉货币互换对冲部分外汇风险，重大汇率波动会影响业绩可比性和现金流[105] 公司面临的压力和影响 - 2022年公司面临通胀压力，导致纸张、运输、能源和工资等成本上升，乌克兰冲突也带来不利影响，虽价格上涨部分抵消成本上升，但未来应对通胀能力有限[108] - 新冠疫情使公司生产和分销业务受干扰，电商活动先增后减影响净收入，目前预计疫情无重大影响，但不确定最终影响程度[109] 公司租赁及合同义务 - 公司租赁生产、行政设施及汽车、机械和设备，有各种合同义务和商业承诺，部分未确认为负债但需披露[157] - 公司租赁生产、行政设施及汽车、机械和设备，有多种合同义务和商业承诺记录为负债，部分未确认为负债但需披露[157] 合同义务表变化情况 - 公司2022年10 - K中“合同义务”表在正常业务外无重大变化[158] - 2022年10 - K报告中“合同义务”表在正常业务外无重大变化[158] 资产负债表外安排情况 - 截至2023年3月31日，公司无资产负债表外安排[159] 财务报表编制情况 - 公司未经审计的合并财务报表按GAAP编制，需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[160] 资产减值审查情况 - 公司定期审查商誉、无限期无形资产和长期资产是否减值，若减值可能对财务状况和经营成果有重大不利影响[161] - 截至2023年3月31日，无迹象表明报告单位和无限期无形资产公允价值低于账面价值，长期资产无减值迹象[162] - 若减值测试失败，非现金减值费用可能对经营成果和财务状况有不利影响，公司将持续监测减值迹象[163] 会计准则相关 - 有关最近发布和采用的会计准则，见本季度报告10 - Q中未经审计的合并财务报表附注2[164] 各业务线收入数据及变化 - 2023年第一季度缓冲机收入为3760万美元，较2022年增加200万美元，增幅5.6%；空隙填充机收入为3020万美元，较2022年减少160万美元，降幅5.0%；包装机收入为930万美元，较2022年减少170万美元，降幅15.5%[119] 各地区净收入数据及变化 - 2023年第一季度北美净收入为3110万美元，较2022年增加20万美元，增幅0.6%；欧洲/亚洲净收入为5010万美元，较2022年减少150万美元，降幅2.9%[120][121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入按固定汇率计算同比增长1%，主要因价格上涨和自动化业务贡献增加，但被销量略有下降所抵消 [56] - 自动化销售额同比增长6%，按固定汇率计算约占销售额的5% [57] - 调整后EBITDA同比下降21%至1510万美元，利润率为17.8%，主要因G&A费用高于上年 [58] - 资本支出为1180万美元，主要用于房地产项目和转换器安置 [59] - 毛利润按固定汇率计算增长15%，利润率为34%，上年同期为29.8%，若考虑SAP上线影响，毛利润约增长8% [79] - 第一季度末现金余额为5860万美元，循环信贷额度无提款，基于报告的LTM调整后EBITDA的净杠杆率为5.7倍，基于信贷协议定义的调整后EBITDA为5.2倍，预计杠杆率将在第二季度达到峰值，下半年开始去杠杆化 [81] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器投放量同比增长3.8%，全球超过139600台；缓冲系统下降1%，空隙填充安装系统增长5%，包装业务增长7% [8] - 自动化业务销售同比增长6%，占销售额约5% [57] - 北美地区净收入同比增长1%，缓冲和空隙填充业务同比增长，但包装业务持续面临逆风 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区开局强劲，但前景参差不齐，日本和韩国表现强劲，澳大利亚和中国表现较弱 [4] - 欧洲地区能源环境好于预期，推动造纸市场年初有所改善 [5] - 欧洲和亚太地区按固定汇率计算净收入同比增长1%，各品类本季度均略有增长，但销量同比略有下降 [9] - 北美地区第一季度销售额同比增长1%，该地区活动水平尚可，但受宏观环境影响并不强劲 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注优化现有设备车队，将未充分利用的转换器收回并重新部署到更有生产力的地区，以实现资本效率最大化 [8] - 继续投资新产品，预计随着新产品推出设备车队将有所增加 [41] - 致力于在全年逐步提高毛利率，使其接近目标毛利率水平 [53] - 专注于提高生产力，利用过去几年建设的基础设施，采取更有针对性和重点的业务方法，优先开展能产生实际影响的活动 [76] - 开发了多种新产品，将在未来12个月内在空隙填充、包装、冷链和自动化领域推出，以巩固行业领先地位 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度财务结果基本符合预期，预计上半年营收较为平淡，2023年下半年销量将有所回升 [3] - 制造业仍不景气，消费者对非必需品的电子商务活动缓慢，消费者更多地将支出分配到服务和必需品上，预计短期内北美市场需谨慎看待 [26] - 尽管短期内宏观环境是挑战，但公司在与许多历史上只使用塑料的关键客户合作方面取得进展，预计北美地区销量将逐渐反映这一趋势 [48] - 对全年继续提高毛利率有信心，致力于接近目标毛利率水平，但劳动力和服务方面的通胀压力仍然存在，公司将对可控支出领域进行调整 [53] - 认为公司已具备先进的数字和物理基础设施，是时候收获过去几年的投资成果，提高效率并严格控制资本支出 [54] 其他重要信息 - 公司将向美国证券交易委员会提交截至2023年3月31日的10 - Q报告，报告将通过美国证券交易委员会或公司网站的投资者关系板块获取 [50] - 北美研发和自动化中心将于今年夏天开业，这将改变公司在美国自动化业务的局面，推动业务更上一层楼 [6] - 公司已开设新的欧洲总部，员工自4月起已全部在新设施工作 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 当前宏观环境是否会使公司指导目标面临风险，指导目标对宏观环境的假设是什么 - 若营收疲软会有影响，但公司毛利率有缓冲可抵消部分疲软；公司假设全球经济大致维持现状，既不假设强劲复苏，也不假设进一步疲软，若出现更多银行问题、消费者问题、失业率上升等情况，将影响公司，这并非公司的基本假设 [18] 问题: 经营环境下客户是否会因控制成本而选择低价产品，这是否会成为公司风险因素 - 目前客户有选择低价产品的情况，但不是主要驱动因素；公司认为最大驱动因素是向客户说明自身在效率、速度和总体拥有成本方面的优势，通常以此赢得业务；预计与大型客户就从塑料转向纸张的对话中，客户会对价格敏感，希望在实现可持续性的同时不增加成本 [40] 问题: 从之前指导目标框架来看，销量前景是否更不明朗或低于最初预测，是否会被成本环境变化所抵消 - 宏观环境是挑战，但公司试验活动和业务管道强劲，与大型客户就从塑料转向纸张有很多对话，可抵消部分宏观疲软；公司未假设强劲的销量趋势，且公司和客户都在适应当前可能成为近期新常态的较低水平，公司正通过优化现有设备车队来实现增长 [67][69] 问题: 近期情况对营收和EBITDA指导目标的影响 - 第一季度末和第二季度初业务稍疲软，主要因宏观环境和银行问题，但不改变公司对全年的看法；公司试验、业务管道活动、新产品和自动化业务均按计划进行，对全年剩余时间仍有信心；当前指导目标假设全年销量基本持平，若宏观环境大幅恶化会有影响，但公司毛利率和成本方面有比指导目标更多的缓冲，情况更有利 [85][86] 问题: 如何更积极地从现有客户处收回机器，更好地利用和重新部署现有机器以限制近期增量资本支出 - 公司一直在努力优化设备车队，关注低利润率业务并收回部分设备；缓冲业务方面，工业领域对公司产品需求强劲，公司正努力收回机器、重新制造并部署到市场，预计未来季度业务将回升 [8][34] 问题: 全年资本支出和现金运营费用情况 - 全年资本支出原计划约5500万美元，考虑到部分可自由支配支出情况，将降至接近5000万美元；其中转换器支出预计在2500 - 3000万美元，房地产投资约2500万美元；现金运营费用方面，G&A相关的现金运营费用预计约占销售额的25% [30][99] 问题: 在一些只使用塑料的客户方面进展如何，有何信心使这些客户转向纸张，能否量化 - 试验因宏观环境疲软时间可能延长，但从重要客户处得到的反馈是他们喜欢公司产品，有兴趣进行转换；转换不会是100%，许多客户是为减少塑料使用并转向其他基材，公司将从中受益获得增量业务；预计公司将凭借执行情况、业务管道规模和试验反馈赢得相应份额，推动增量销量 [101]

财务指标计算与呈现方式 - 公司使用1.15的汇率将欧元数据换算为美元以呈现恒定货币基础的AEBITDA和非GAAP恒定货币净收入，该汇率近似过去五年欧元兑美元的平均汇率[13] - EBITDA计算方式为净收入（亏损），调整后排除所得税收益（支出）、利息费用、折旧和摊销[15] - AEBITDA计算方式为净收入（亏损），调整后排除所得税收益（支出）、利息费用、折旧和摊销、股票薪酬费用，某些时期还排除特定其他收入和费用项目，并进一步调整以反映业务在恒定货币基础上的表现[16] - 公司呈现2022年和2021年未经审计的非GAAP恒定货币数据，并在“GAAP与非GAAP指标的呈现和对账”中与同期GAAP数据进行对账[17] - 公司合并财务报表按照美国公认会计原则编制，同时也呈现非GAAP财务指标EBITDA和AEBITDA用于评估经营业绩和趋势[11] 前瞻性陈述相关 - 报告中除历史事实陈述外的其他陈述为前瞻性陈述，涉及诸多风险和不确定性[5][8] - 前瞻性陈述中的风险包括无法确保足够纸张供应、生产投入价格上涨、牛皮纸价格影响、依赖第三方供应商等[8] 财务指标局限性 - EBITDA和AEBITDA作为分析工具存在局限性，不能替代GAAP报告结果的分析[14] 报告时间说明 - 除非另有说明，报告中提及的特定年份指截至同年12月31日的财政年度[10] 财务指标作用 - 调整AEBITDA以实现恒定货币可比性有助于比较不同时期主要业务运营情况[11]