净收入地区分布 - 公司2022年约58.3%的净收入来自美国以外地区[92] PPS系统安装情况 - 截至2023年6月30日，公司安装了约14.07万台PPS系统[93] - 截至2023年6月30日，缓冲机、空隙填充机、包装机的PPS系统数量分别为3.5万台、8.33万台、2.24万台，较2022年分别变化 - 0.2万台、3.3万台、1.1万台，变化率分别为 - 0.6%、4.1%、5.2%，总数为14.07万台，较2022年增加4200台，增长率为3.1%[98] - 截至2023年6月30日，缓冲机、空隙填充机、包装机的PPS系统安装量分别为35.0千台、83.3千台、22.4千台，较2022年分别变化 - 0.2千台、3.3千台、1.1千台，变化率为 - 0.6%、4.1%、5.2%，总数为140.7千台，较2022年增加4.2千台，变化率3.1%[98] 净收入整体数据变化 - 2023年和2022年上半年，公司净收入分别为1.631亿美元和1.693亿美元[93] - 2023年第二季度净收入为8190万美元，较2022年同期的8680万美元减少490万美元，同比下降5.6%[107][108] - 2023年上半年净收入为1.631亿美元，较2022年同期的1.693亿美元减少620万美元[121] - 2023年上半年净收入为1.631亿美元，较2022年同期的1.693亿美元减少620万美元，降幅3.7%[122] - 2023年上半年净收入1.631亿美元，较2022年的1.693亿美元下降620万美元，降幅3.7%[141] - 2023年二季度净收入8.19亿美元，2022年同期为8.68亿美元[107] - 非GAAP恒定货币下，2023年二季度净收入总计8.46亿美元，较2022年减少6400万美元，变化率 - 7.0%[107] - 2023年第二季度净收入为8190万美元，较2022年同期的8680万美元减少490万美元，降幅5.6%[108] - 2023年上半年净收入为1.631亿美元，较2022年同期的1.693亿美元减少620万美元，降幅3.7%[122] 净收入行业流向 - 2022年约31.0%的净收入直接或通过经销商流向电子商务领域终端用户[96] - 2022年公司约31.0%的净收入面向电子商务领域终端用户，业务有季节性，四季度收入通常最高，一季度最低[96] 调整后EBITDA汇率计算 - 计算调整后EBITDA（AEBITDA）时，用欧元数据乘以1.15以反映1欧元兑1.15美元的汇率，得出以恒定美元计算的欧洲/亚洲数据[102] - 计算AEBITDA恒定货币调整时，使用1欧元兑1.15美元的汇率，该汇率接近过去五年欧元兑美元的平均汇率[102] 各季度财务指标对比 - 2023年第二季度EBITDA为2080万美元，较2022年同期的870万美元增加1210万美元，增长139.1%；AEBITDA为1900万美元，较2022年同期的1820万美元增加80万美元，增长4.4%[107][120] - 2023年第二季度商品销售成本为5170万美元，较2022年同期的5850万美元减少680万美元，下降11.6%[111] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为1630万美元，较2022年同期的3030万美元减少1400万美元，下降46.2%[112] - 2023年第二季度折旧和摊销费用为810万美元，较2022年同期的800万美元增加10万美元，增长1.3%[113] - 2023年第二季度利息费用为590万美元，较2022年同期的490万美元增加100万美元，增长20.4%[115] - 2023年第二季度外汇损失为70万美元，较2022年同期的外汇收益230万美元变动300万美元，变动率为130.4%[116] - 2023年第二季度所得税费用为30万美元，有效税率为 - 15.5%；2022年同期所得税收益为270万美元，有效税率为19.1%[118] - 2023年第二季度净亏损为210万美元，较2022年同期的1130万美元减少920万美元[119] - 2023年二季度毛利润3.02亿美元，占比36.9%，2022年同期为2.83亿美元，占比32.6%[107] - 2023年二季度EBITDA为2.08亿美元，2022年同期为0.87亿美元；2023年二季度AEBITDA（恒定货币）为1.90亿美元，2022年同期为1.82亿美元[107] - 2023年二季度北美净收入3.22亿美元，占比39.3%，2022年同期为3.43亿美元，占比39.5%；欧洲/亚洲净收入4.97亿美元，占比60.7%，2022年同期为5.25亿美元，占比60.5%[107] - 非GAAP恒定货币下，2023年二季度北美净收入3.22亿美元，占比38.1%，较2022年减少2100万美元，变化率 - 6.1%；欧洲/亚洲净收入5.24亿美元，占比61.9%，较2022年减少4300万美元，变化率 - 7.6%[107] - 2023年第二季度净收入为8190万美元，较2022年同期的8680万美元减少490万美元，降幅5.6%[108] - 2023年第二季度商品销售成本为5170万美元，较2022年同期的5850万美元减少680万美元，降幅11.6%[111] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为1630万美元，较2022年同期的3030万美元减少1400万美元，降幅46.2%[112] - 2023年第二季度净亏损为210万美元，较2022年同期的1130万美元减少920万美元[119] - 2023年第二季度EBITDA为2080万美元，较2022年同期的870万美元增加1210万美元，增幅139.1%[120] 上半年财务指标对比 - 按地区划分，2023年上半年北美净收入6330万美元，较2022年减少190万美元，降幅2.9%；欧洲/亚洲净收入9980万美元，较2022年减少430万美元，降幅4.1%[122][124][125] - 按产品线划分，2023年上半年缓冲机净收入7420万美元，较2022年增加40万美元，增幅0.5%；空隙填充机净收入6130万美元，较2022年减少480万美元，降幅7.3%；包装机净收入1770万美元，较2022年减少350万美元，降幅16.5%；其他产品净收入990万美元，较2022年增加170万美元，增幅20.7%[122] - 2023年上半年商品销售成本为1.054亿美元，较2022年减少1100万美元，降幅9.5%[126] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为4350万美元，较2022年减少1650万美元，降幅27.5%[129] - 2023年上半年折旧和摊销费用为1610万美元，较2022年减少10万美元，降幅0.6%[130] - 2023年上半年其他经营费用净额为260万美元，较2022年增加70万美元[131] - 2023年上半年利息费用为1160万美元，较2022年增加170万美元，增幅17.2%[132] - 2023年上半年外汇损失为90万美元，较2022年的外汇收益290万美元变化380万美元，变化率131.0%[133] - 2023年上半年净亏损为1450万美元，较2022年减少1090万美元；EBITDA为2830万美元，较2022年增加1400万美元，增幅97.9%；调整后AEBITDA为3410万美元，较2022年减少320万美元，降幅8.6%[136][137] - 2023年上半年净收入1.631亿美元，较2022年的1.693亿美元下降620万美元，降幅3.7%[141] - 2023年上半年毛利润5770万美元，较2022年的5290万美元增加480万美元，增幅9.1%[141] - 2023年上半年商品销售成本为1.054亿美元，较2022年同期的1.164亿美元减少1100万美元，降幅9.5%[126] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为4350万美元，较2022年同期的6000万美元减少1650万美元，降幅27.5%[129] - 2023年上半年净亏损为1450万美元，较2022年同期的2540万美元减少1090万美元[121] - 2023年上半年EBITDA为2830万美元，较2022年同期的1430万美元增加1400万美元[121] - 2023年上半年折旧和摊销费用为1610万美元，较2022年同期的1620万美元减少10万美元，降幅0.6%，汇率波动约占降幅的0.6%[130] - 2023年上半年其他经营净费用为260万美元，较2022年同期的190万美元增加70万美元，主要因研发成本增加[131] - 2023年上半年利息费用为1160万美元，较2022年同期的990万美元增加170万美元，增幅17.2%，因利率上升[132] - 2023年上半年外汇损失为90万美元，较2022年同期的外汇收益290万美元变动380万美元，变动率131.0%，因欧元兑美元汇率波动[133] - 2023年上半年所得税收益为180万美元，有效税率11.1%；2022年同期为680万美元，有效税率21.1%，波动主要因股票薪酬不足产生的120万美元税务费用[135] - 2023年上半年净亏损为1450万美元，较2022年同期的2540万美元减少1090万美元[136] - 2023年上半年EBITDA为2830万美元，较2022年同期的1430万美元增加1400万美元，增幅97.9%；调整后AEBITDA为3410万美元，较2022年同期的3730万美元减少320万美元，降幅8.6%[137] 现金及债务情况 - 2023年6月30日现金及现金等价物为5390万美元，2022年12月31日为6280万美元[146] - 2023年6月30日债务为4.029亿美元，其中短期债务270万美元；2022年12月31日债务为3.969亿美元，其中短期债务240万美元[146][147] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为5390万美元，2022年12月31日为6280万美元；债务为4.029亿美元，其中短期债务270万美元，2022年12月31日债务为3.969亿美元，短期债务240万美元[146] 经营、投资、融资活动现金流量 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为1660万美元，2022年同期使用的净现金为1630万美元[152] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为2520万美元，2022年同期为2380万美元[152][153][154] - 2023年上半年融资活动使用的净现金为70万美元，2022年同期为370万美元[152][155] - 2023年上半年经营活动提供净现金1660万美元，2022年同期使用净现金1630万美元[152] - 2023年上半年投资活动使用净现金2520万美元，2022年同期为2380万美元[152] - 2023年上半年融资活动使用净现金70万美元，2022年同期为370万美元[152] 股票回购计划 - 2022年7月26日，董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月[148] - 2022年7月26日，董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月[148] 贷款利率情况 - 截至2023年6月30日，第一留置权美元定期贷款融资工具利率为9.26%，第一留置权欧元定期贷款融资工具利率为7.22%[149] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，第一留置权美元定期贷款利率分别为9.26%和7.88%，第一留置权欧元定期贷款利率分别为7.22%和5.25%[149] 表外安排情况 - 截至2023年6月30日，公司无表外安排[158] - 截至2023年6月30日，公司无资产负债表外安排[158] 业务影响因素 - 2023年公司持续面临通胀压力，影响部分终端用户和净收入，2022年通胀使纸张、运输物流、能源和工资等成本增加[99] - 乌克兰冲突在2023年和2022年带来成本上升，包括能源成本增加、运输变化和纸张成本上升，价格上涨部分抵消了这些影响[99] 信贷额度及相关情况 - 截至2023年6月30日，公司4500万美元的循环信贷额度无未偿还金额，截至2023年8月3日也无借款[147] - 第一留置权定期贷款到期日为2026年，循环信贷到期日为202

2022年业绩情况 - 第四季度受假期和工业活动影响，预计为利润率低谷，全年业绩不佳[6] - 毛利率受销量、库存和成本影响下降7.5个百分点至28.1%，毛利润和调整后EBITDA分别下降39%和64%[7][9] - 净收入下降15%，净亏损从2021年的280万美元扩大至4140万美元[40] 财务状况 - 2022年底现金余额6280万美元，无循环信贷额度提款，有多项贷款安排[22] - 2022年12月31日净杠杆率5.3倍，银行调整后EBITDA杠杆率4.9倍，目标降至3.0倍[26] 2023年展望 - 预计净收入3.65 - 3.85亿美元，增长6% - 12%，调整后EBITDA 7600 - 8600万美元，增长14% - 29%[28][29] - 成本环境改善，关键投入成本逆风转为顺风，能源和纸张成本下降[3][30] - 需求有望回升，去库存影响减弱，电商和工业活动恢复[30] 其他信息 - 采用非GAAP财务指标，以更好评估业绩，无法提供与GAAP指标的预测 reconciliation [5][33] - 存在多项风险，如供应、竞争、利率等，可能影响实际业绩[52]

净收入地区分布 - 公司2022年约58.3%的净收入来自美国以外地区[101] PPS系统安装情况 - 截至2023年3月31日，公司安装了约13.96万台PPS系统[102] - 截至2023年3月31日，PPS系统安装总数为13.96万台，较2022年增加5100台，增长率为3.8%[107] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，PPS系统安装基数分别为139,600台和134,500台，增长5,100台，增幅3.8%[107] 净收入数据及变化 - 2023年和2022年第一季度，公司净收入分别为8120万美元和8250万美元[102] - 2023年第一季度净收入为8120万美元，较2022年第一季度的8250万美元减少130万美元，同比下降1.6%[118][119] - 2023年第一季度净收入8.12亿美元，较2022年的8.25亿美元下降1.3%[135] - 2023年第一季度净收入为8120万美元，较2022年同期的8250万美元减少130万美元，降幅1.6%[118][119] 净收入电商领域占比及季节性 - 2022年约31.0%的净收入直接或通过经销商流向电子商务领域终端用户[105] - 2022年约31.0%的净收入面向电子商务领域终端用户，业务呈现季节性，四季度净收入最高，一季度销售最慢[105] 缓冲机、空隙填充机和包装机安装数量及变化 - 截至2023年3月31日，缓冲机、空隙填充机和包装机的安装数量分别为3.5万台、8.23万台和2.23万台，较2022年分别变化 - 0.3万台、4万台和1.4万台，变化率分别为 - 0.8%、5.1%和6.7%[107] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，其中缓冲机分别为35,000台和35,300台，减少300台，降幅0.8%；空隙填充机分别为82,300台和78,300台，增加4,000台，增幅5.1%；包装机分别为22,300台和20,900台，增加1,400台，增幅6.7%[107] 汇率换算及业绩计算 - 公司用1.15的汇率将欧洲/亚洲数据换算为恒定货币美元来计算AEBITDA和非GAAP恒定货币净收入[112] - 公司计算AEBITDA时，用1.15的汇率将欧洲/亚洲以欧元计算的数据换算成美元，以呈现恒定货币基础上的业绩[112] EBITDA、AEBITDA数据及变化 - 2023年第一季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）为750万美元，较2022年第一季度的560万美元增加190万美元，增长33.9%[118][131] - 2023年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）为1510万美元，较2022年第一季度的1910万美元减少400万美元，下降20.9%[118][131] - 2023年第一季度EBITDA为7500万美元，较2022年的5600万美元增长33.9%[135] - 2023年第一季度EBITDA为750万美元，较2022年增加190万美元，增幅33.9%；AEBITDA为1510万美元，较2022年减少400万美元，降幅20.9%[130][131] 商品销售成本数据及变化 - 2023年第一季度商品销售成本为5370万美元，较2022年第一季度的5790万美元减少420万美元，下降7.3%[122] - 2023年第一季度商品销售成本为5370万美元，较2022年减少420万美元，降幅7.3%[122] 销售、一般和行政费用数据及变化 - 2023年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2720万美元，较2022年第一季度的2970万美元减少250万美元，下降8.4%[123] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用为2720万美元，较2022年减少250万美元，降幅8.4%[123] 折旧和摊销费用数据及变化 - 2023年第一季度折旧和摊销费用为800万美元，较2022年第一季度的820万美元减少20万美元，下降2.4%[124] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为800万美元，较2022年减少20万美元，降幅2.4%[124] 利息费用数据及变化 - 2023年第一季度利息费用为570万美元，较2022年第一季度的500万美元增加70万美元，增长14.0%[126] - 2023年第一季度利息费用为570万美元，较2022年增加70万美元，增幅14.0%[126] 外汇损益数据及变化 - 2023年第一季度外汇损失为20万美元，较2022年第一季度的外汇收益60万美元变动80万美元，变动率为133.3%[127] - 2023年第一季度外汇损失为20万美元，较2022年的外汇收益60万美元变化80万美元，变化率133.3%[127] 所得税收益及有效税率 - 2023年第一季度所得税收益为210万美元，有效税率为14.4%；2022年第一季度所得税收益为410万美元，有效税率为22.7%[129] 净亏损数据及变化 - 2023年第一季度净亏损为1240万美元，较2022年第一季度的1410万美元减少170万美元[130] - 2023年第一季度净亏损为1240万美元，较2022年减少170万美元[130] 毛利润数据及变化 - 2023年第一季度毛利润2.75亿美元，较2022年的2.46亿美元增长11.8%[135] 现金及现金等价物、债务情况 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为5860万美元，较2022年12月31日的6280万美元有所减少[140] - 截至2023年3月31日，公司债务为3.992亿美元，其中短期债务为250万美元[140] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为5860万美元，较2022年12月31日的6280万美元有所下降[140] - 截至2023年3月31日，公司债务为3.992亿美元，其中短期债务为250万美元[140] 普通股回购计划 - 2022年7月26日，董事会授权一项最高达5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月[141] - 2022年7月26日，董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月[141] 各活动净现金情况 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为750万美元，2022年同期使用的净现金为940万美元[154] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为1180万美元，2022年同期为1070万美元[155] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为30万美元，2022年同期为310万美元[156] - 2023年第一季度经营活动提供净现金7500万美元，2022年同期使用净现金9400万美元[154] - 2023年第一季度投资活动使用净现金1.18亿美元，2022年同期使用净现金1.07亿美元[155] - 2023年第一季度融资活动使用净现金300万美元，2022年同期使用净现金3100万美元[156] 借款利率变更 - 循环信贷安排下的借款利率自2023年4月4日起由基于伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）改为基于有担保隔夜融资利率（SOFR）[151] - 循环信贷安排下的借款利率自2023年4月4日起由LIBOR改为SOFR [151] 外汇风险对冲 - 公司用交叉货币互换对冲部分外汇风险，重大汇率波动会影响业绩可比性和现金流[105] 公司面临的压力和影响 - 2022年公司面临通胀压力，导致纸张、运输、能源和工资等成本上升，乌克兰冲突也带来不利影响，虽价格上涨部分抵消成本上升，但未来应对通胀能力有限[108] - 新冠疫情使公司生产和分销业务受干扰，电商活动先增后减影响净收入，目前预计疫情无重大影响，但不确定最终影响程度[109] 公司租赁及合同义务 - 公司租赁生产、行政设施及汽车、机械和设备，有各种合同义务和商业承诺，部分未确认为负债但需披露[157] - 公司租赁生产、行政设施及汽车、机械和设备，有多种合同义务和商业承诺记录为负债，部分未确认为负债但需披露[157] 合同义务表变化情况 - 公司2022年10 - K中“合同义务”表在正常业务外无重大变化[158] - 2022年10 - K报告中“合同义务”表在正常业务外无重大变化[158] 资产负债表外安排情况 - 截至2023年3月31日，公司无资产负债表外安排[159] 财务报表编制情况 - 公司未经审计的合并财务报表按GAAP编制，需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[160] 资产减值审查情况 - 公司定期审查商誉、无限期无形资产和长期资产是否减值，若减值可能对财务状况和经营成果有重大不利影响[161] - 截至2023年3月31日，无迹象表明报告单位和无限期无形资产公允价值低于账面价值，长期资产无减值迹象[162] - 若减值测试失败，非现金减值费用可能对经营成果和财务状况有不利影响，公司将持续监测减值迹象[163] 会计准则相关 - 有关最近发布和采用的会计准则，见本季度报告10 - Q中未经审计的合并财务报表附注2[164] 各业务线收入数据及变化 - 2023年第一季度缓冲机收入为3760万美元，较2022年增加200万美元，增幅5.6%；空隙填充机收入为3020万美元，较2022年减少160万美元，降幅5.0%；包装机收入为930万美元，较2022年减少170万美元，降幅15.5%[119] 各地区净收入数据及变化 - 2023年第一季度北美净收入为3110万美元，较2022年增加20万美元，增幅0.6%；欧洲/亚洲净收入为5010万美元，较2022年减少150万美元，降幅2.9%[120][121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入按固定汇率计算同比增长1%，主要因价格上涨和自动化业务贡献增加，但被销量略有下降所抵消 [56] - 自动化销售额同比增长6%，按固定汇率计算约占销售额的5% [57] - 调整后EBITDA同比下降21%至1510万美元，利润率为17.8%，主要因G&A费用高于上年 [58] - 资本支出为1180万美元，主要用于房地产项目和转换器安置 [59] - 毛利润按固定汇率计算增长15%，利润率为34%，上年同期为29.8%，若考虑SAP上线影响，毛利润约增长8% [79] - 第一季度末现金余额为5860万美元，循环信贷额度无提款，基于报告的LTM调整后EBITDA的净杠杆率为5.7倍，基于信贷协议定义的调整后EBITDA为5.2倍，预计杠杆率将在第二季度达到峰值，下半年开始去杠杆化 [81] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器投放量同比增长3.8%，全球超过139600台；缓冲系统下降1%，空隙填充安装系统增长5%，包装业务增长7% [8] - 自动化业务销售同比增长6%，占销售额约5% [57] - 北美地区净收入同比增长1%，缓冲和空隙填充业务同比增长，但包装业务持续面临逆风 [78] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区开局强劲，但前景参差不齐，日本和韩国表现强劲，澳大利亚和中国表现较弱 [4] - 欧洲地区能源环境好于预期，推动造纸市场年初有所改善 [5] - 欧洲和亚太地区按固定汇率计算净收入同比增长1%，各品类本季度均略有增长，但销量同比略有下降 [9] - 北美地区第一季度销售额同比增长1%，该地区活动水平尚可，但受宏观环境影响并不强劲 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注优化现有设备车队，将未充分利用的转换器收回并重新部署到更有生产力的地区，以实现资本效率最大化 [8] - 继续投资新产品，预计随着新产品推出设备车队将有所增加 [41] - 致力于在全年逐步提高毛利率，使其接近目标毛利率水平 [53] - 专注于提高生产力，利用过去几年建设的基础设施，采取更有针对性和重点的业务方法，优先开展能产生实际影响的活动 [76] - 开发了多种新产品，将在未来12个月内在空隙填充、包装、冷链和自动化领域推出，以巩固行业领先地位 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度财务结果基本符合预期，预计上半年营收较为平淡，2023年下半年销量将有所回升 [3] - 制造业仍不景气，消费者对非必需品的电子商务活动缓慢，消费者更多地将支出分配到服务和必需品上，预计短期内北美市场需谨慎看待 [26] - 尽管短期内宏观环境是挑战，但公司在与许多历史上只使用塑料的关键客户合作方面取得进展，预计北美地区销量将逐渐反映这一趋势 [48] - 对全年继续提高毛利率有信心，致力于接近目标毛利率水平，但劳动力和服务方面的通胀压力仍然存在，公司将对可控支出领域进行调整 [53] - 认为公司已具备先进的数字和物理基础设施，是时候收获过去几年的投资成果，提高效率并严格控制资本支出 [54] 其他重要信息 - 公司将向美国证券交易委员会提交截至2023年3月31日的10 - Q报告，报告将通过美国证券交易委员会或公司网站的投资者关系板块获取 [50] - 北美研发和自动化中心将于今年夏天开业，这将改变公司在美国自动化业务的局面，推动业务更上一层楼 [6] - 公司已开设新的欧洲总部，员工自4月起已全部在新设施工作 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 当前宏观环境是否会使公司指导目标面临风险，指导目标对宏观环境的假设是什么 - 若营收疲软会有影响，但公司毛利率有缓冲可抵消部分疲软；公司假设全球经济大致维持现状，既不假设强劲复苏，也不假设进一步疲软，若出现更多银行问题、消费者问题、失业率上升等情况，将影响公司，这并非公司的基本假设 [18] 问题: 经营环境下客户是否会因控制成本而选择低价产品，这是否会成为公司风险因素 - 目前客户有选择低价产品的情况，但不是主要驱动因素；公司认为最大驱动因素是向客户说明自身在效率、速度和总体拥有成本方面的优势，通常以此赢得业务；预计与大型客户就从塑料转向纸张的对话中，客户会对价格敏感，希望在实现可持续性的同时不增加成本 [40] 问题: 从之前指导目标框架来看，销量前景是否更不明朗或低于最初预测，是否会被成本环境变化所抵消 - 宏观环境是挑战，但公司试验活动和业务管道强劲，与大型客户就从塑料转向纸张有很多对话，可抵消部分宏观疲软；公司未假设强劲的销量趋势，且公司和客户都在适应当前可能成为近期新常态的较低水平，公司正通过优化现有设备车队来实现增长 [67][69] 问题: 近期情况对营收和EBITDA指导目标的影响 - 第一季度末和第二季度初业务稍疲软，主要因宏观环境和银行问题，但不改变公司对全年的看法；公司试验、业务管道活动、新产品和自动化业务均按计划进行，对全年剩余时间仍有信心；当前指导目标假设全年销量基本持平，若宏观环境大幅恶化会有影响，但公司毛利率和成本方面有比指导目标更多的缓冲，情况更有利 [85][86] 问题: 如何更积极地从现有客户处收回机器，更好地利用和重新部署现有机器以限制近期增量资本支出 - 公司一直在努力优化设备车队，关注低利润率业务并收回部分设备；缓冲业务方面，工业领域对公司产品需求强劲，公司正努力收回机器、重新制造并部署到市场，预计未来季度业务将回升 [8][34] 问题: 全年资本支出和现金运营费用情况 - 全年资本支出原计划约5500万美元，考虑到部分可自由支配支出情况，将降至接近5000万美元；其中转换器支出预计在2500 - 3000万美元，房地产投资约2500万美元；现金运营费用方面，G&A相关的现金运营费用预计约占销售额的25% [30][99] 问题: 在一些只使用塑料的客户方面进展如何，有何信心使这些客户转向纸张，能否量化 - 试验因宏观环境疲软时间可能延长，但从重要客户处得到的反馈是他们喜欢公司产品，有兴趣进行转换；转换不会是100%，许多客户是为减少塑料使用并转向其他基材，公司将从中受益获得增量业务；预计公司将凭借执行情况、业务管道规模和试验反馈赢得相应份额，推动增量销量 [101]

财务指标计算与呈现方式 - 公司使用1.15的汇率将欧元数据换算为美元以呈现恒定货币基础的AEBITDA和非GAAP恒定货币净收入，该汇率近似过去五年欧元兑美元的平均汇率[13] - EBITDA计算方式为净收入（亏损），调整后排除所得税收益（支出）、利息费用、折旧和摊销[15] - AEBITDA计算方式为净收入（亏损），调整后排除所得税收益（支出）、利息费用、折旧和摊销、股票薪酬费用，某些时期还排除特定其他收入和费用项目，并进一步调整以反映业务在恒定货币基础上的表现[16] - 公司呈现2022年和2021年未经审计的非GAAP恒定货币数据，并在“GAAP与非GAAP指标的呈现和对账”中与同期GAAP数据进行对账[17] - 公司合并财务报表按照美国公认会计原则编制，同时也呈现非GAAP财务指标EBITDA和AEBITDA用于评估经营业绩和趋势[11] 前瞻性陈述相关 - 报告中除历史事实陈述外的其他陈述为前瞻性陈述，涉及诸多风险和不确定性[5][8] - 前瞻性陈述中的风险包括无法确保足够纸张供应、生产投入价格上涨、牛皮纸价格影响、依赖第三方供应商等[8] 财务指标局限性 - EBITDA和AEBITDA作为分析工具存在局限性，不能替代GAAP报告结果的分析[14] 报告时间说明 - 除非另有说明，报告中提及的特定年份指截至同年12月31日的财政年度[10] 财务指标作用 - 调整AEBITDA以实现恒定货币可比性有助于比较不同时期主要业务运营情况[11]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度综合净收入按固定汇率计算下降22%，全年净收入下降9% [97][101] - 第四季度调整后EBITDA为1290万美元，按固定汇率计算同比下降64%，利润率为15%；全年调整后EBITDA下降43%至6680万美元 [98] - 报告的季度毛利率为28.1%，低于上年的35.6% [85] - 2023年预计收入3.65亿 - 3.85亿美元，反映6% - 12%的收入增长，调整后EBITDA增长14% - 29%，即7600万 - 8600万美元 [34] - 2023年资本支出约5500万美元，其中2500万美元与房地产基础设施投资等一次性项目相关，3000万美元与转换器相关 [48] - 预计运营SG&A占销售额的24% - 25% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 缓冲系统增长0.3%，空隙填充安装系统增长5.3%，包装业务同比增长8.3% [8] - 机器安置数量同比增长4.4%，达到全球超过139100台 [84] - 自动化业务在2022年使EBITDA减少600万美元，预计2023年造成400万美元的不利影响 [107] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美业务在年底表现疲软，第四季度销售额下降21%，全年下降8% [5][31] - 欧洲和亚太地区第四季度按固定汇率计算下降23%，全年下降9% [81][101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年专注于恢复增长、改善利润率、完成过去几年的投资并收获成果 [7] - 维持与客户的关系，加速市场份额增长，集中投资关键领域以实现价值最大化 [64] - 优化现有客户的设备使用，谨慎投放新机器 [74] - 受益于纸张价格下降和能源成本降低，预计实现成本节约和利润率提升 [10][73] - 利用可持续发展和自动化趋势，满足市场需求 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临诸多挑战，包括需求疲软、成本上升、库存调整和能源市场波动等，但公司认为这些是短期因素 [4][80] - 2023年经营环境改善，输入成本和去库存从逆风转为顺风，预计上半年业务活动较弱，下半年恢复正常 [9][15] - 对2023年的增长和盈利能力有信心，认为公司已具备增长和扩张的平台 [88] 其他重要信息 - 审计接近完成，预计3月31日前提交10 - K报告，报告将披露内部控制的重大缺陷，主要源于向新ERP和PPS系统的过渡 [33][103] - 公司流动性状况良好，现金余额6280万美元，循环信贷额度无提款，净杠杆率为5.3倍（LTM基础）或4.8倍（信贷协议定义） [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何衡量去库存对第四季度和2022年整体的影响，以及纸张消耗品销量下降中去库存和吞吐量降低的占比 - 欧洲去库存对销量下降的影响约为40% - 50%，进入2023年去库存将不再是逆风，而是顺风 [45] 问题: 实现安装基数更显著变化的条件是什么，以及对安装基数利用率提高的信心来源 - 北欧和东欧地区业务下滑趋势已逆转，德国市场也在改善，持续的改善将证明耐心对待转换器业务的策略是正确的 [22] 问题: 固定汇率EBITDA指引中SG&A的假设是多少，2023年资本支出的预期是多少 - 预计运营SG&A占销售额的24% - 25%；2023年资本支出约5500万美元，其中2500万美元与房地产基础设施投资等一次性项目相关，3000万美元与转换器相关 [48][49] 问题: 2023年指导意见的潜在假设是什么 - 不假设电子商务或经济会大幅复苏，指导意见考虑了有高度信心实现的因素；预计上半年收入和利润率较低，随着纸张价格下降，下半年利润率将改善 [53][54] 问题: 各地区牛皮纸价格与去年年底相比有何变化 - 美国主要受供需影响，新工厂投产增加产能，公司能与供应商协商获得更好的价格；欧洲受能源价格下降影响，许多工厂能以较低价格进行套期保值，公司也能协商到更好的价格 [28][55] 问题: 请解释内部控制重大缺陷的具体情况 - 2022年系统、流程和报告的变化影响了审计过程，主要问题与ITGCs（一般IT控制）有关，包括访问问题及其对其他控制的连锁影响 [77] 问题: 能否用2022年调整后EBITDA（固定汇率6700万美元）与2023年中点（8100万美元）之间的差异，分析销量、价格组合等因素 - 2023年低销量端预计有最小增长，高销量端为中个位数增长；价格方面有低个位数增长，来自去年上半年提价的延续；自动化业务预计对收入增长贡献低个位数 [128] 问题: 如何看待未来几年机器安置数量的趋势 - 目前专注于优化现有客户的设备数量，谨慎减少机器数量，同时关注设备利用率的稳定 [129][133] 问题: 1月和2月的销量与2021年相比如何 - 整体销量较2021年下降约23个百分点，北美地区销量高于2021年，欧洲和亚太地区下降，但仍高于去年和2021年之前的水平 [118]

财务信息说明 - 2022年财报为初步未经审计信息，可能与最终财报有差异，预计3月31日前提交10 - K年报[2] - 预计披露2022年12月31日财务报告内部控制存在重大缺陷，但不影响财务信息[2] 2022年业绩表现 - 第四季度恒定货币净收入下降22%，主要因销量降低29个百分点，价格提升抵消7个百分点[12] - 第四季度恒定货币调整后EBITDA下降63.9%，全年下降43.3%[7][36] - 全年净收入32650万美元，较2021年下降15%；净亏损4140万美元，2021年为亏损280万美元[31][36] 业绩影响因素 - 毛利润下降受销量降低、材料成本上升和库存调整影响，第四季度恒定货币基础下下降39%[5] - 成本削减措施不足以抵消毛利润下降带来的负面经营杠杆[5] 流动性与资本结构 - 2022年第四季度末现金余额6280万美元，循环信贷额度无提款[24] - 截至2022年12月31日有两笔优先留置权定期贷款，净杠杆率5.3倍，目标杠杆率约3.0倍[24] 2023年展望 - 预计恒定货币调整后净收入3.65 - 3.85亿美元，增长6% - 12%；调整后EBITDA 7600 - 8600万美元，增长14% - 29%[41] - 有望受益于销量增长、成本环境改善和重大基础设施项目完成[27]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球机器安置数量同比增长7.3%，达到约13.85万台，但增速低于年初 [22] - 第三季度公司净收入按固定汇率计算同比下降12%，主要因终端市场需求放缓致销量降低，部分被价格上涨抵消 [23] - 第三季度北美净收入同比下降10.5%，欧洲和亚太地区按固定汇率计算同比下降13% [23][24] - 第三季度自动化销售按固定汇率计算增长近10%，占销售额约5% [26] - 第三季度销售成本因纸张价格通胀承压，固定汇率下毛利润下降29%，利润率为31.6%，上年同期为39.1% [27] - 第三季度剔除折旧后，固定汇率下毛利率从49.2%降至42.2%，主要因材料成本、自动化和折旧增加，运费、劳动力和间接费用提供一定缓解 [28] - 第三季度固定汇率调整后EBITDA同比下降41.8%至1660万美元，利润率为19.7% [30] - 第三季度资本支出为1150万美元，其中转换器支出为630万美元，低于2021年同期的1100万美元和今年第一、二季度的约850万美元/季度，其他资本支出为520万美元 [34] - 截至9月30日，现金及现金等价物增至6130万美元 [35] - 季度末按固定汇率计算的净杠杆率为3.9倍，银行调整后的EBITDA杠杆率为3.4倍 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 缓冲系统本季度增长1.4%，空隙填充安装系统同比增长8.1%，包装业务同比增长14.6% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现不佳，电子商务活动低迷影响空隙填充和包装业务，缓冲业务因活动放缓略有下降，但新业务活动与第二季度持平 [13][14] - 欧洲和亚太地区表现因国家而异，德国、波兰和澳大利亚表现不佳，日本同比增长良好，奥地利、瑞士和西班牙表现出色 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司开发适合电子商务环境的新产品，以推动需求、获取市场份额并实现增长 [10][20] - 实施G&A费用削减计划，全球裁员约10%，并减少可自由支配支出 [18] - 利用新系统提高效率，荷兰和马来西亚的新工厂将于2023年开业，以实现更高效、低成本运营 [19] - 行业竞争方面，未看到从纸张转向塑料的趋势，纸张竞争加剧，但公司市场份额在纸张细分市场保持稳定 [96][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司面临挑战，全球宏观经济疲软加剧，消费者受通胀、利率上升和住房成本增加影响，电子商务和消费者短期内仍面临压力，但预计2023年电子商务将恢复增长 [7][9] - 欧洲能源危机持续，天然气价格波动大，影响难以预测，公司与供应商和客户保持密切联系 [11][12] - 公司对纸张采购有信心，已重新分配采购并降低风险 [13] - 宏观环境中的一些不利因素开始改善，如运费下降、纸张价格有望缓解，公司通过费用削减、提高效率和新产品开发应对挑战 [16][17] - 公司预计2023年在成本方面将得到缓解，特别是纸张成本，新产品推出和业务比较基数改善将有助于提升销量，整体情况将比2022年有实质性改善 [63][65][66] 其他重要信息 - 公司将提交截至2022年9月30日的10 - Q报告，可通过SEC或公司投资者关系网站获取 [4] - 非GAAP财务信息已包含与可比GAAP信息的对账，根据分析师反馈调整了非GAAP对账的呈现方式 [4][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何管理机器安置节奏并确保可接受的回报阈值 - 公司分销合作伙伴会为机器支付月费，尽管环境疲软，但新业务机会不错，试验活动增多且胜率较高，但新客户的爬坡期和试验期变长，导致收入延迟，预计未来几个月该指标将改善 [57][58][59] 问题2: 如何看待2023年的展望，是否价格成本因素会改善 - SAP实施已开始带来效益，未来将成为推动力；成本方面，美国因产能增加纸张定价有望改善，欧洲因天然气价格波动，纸张价格可能有适度缓解；销量方面，由于今年基数低和新产品推出，明年比较基数更有利；公司预计将维持对客户的价格，直到有更清晰的情况，总体认为2023年将比2022年有实质性改善 [62][63][65][66][67] 问题3: 第三季度货币调整后的EBITDA是否约为190万美元 - 是的，公司在报告和演示中提供了新格式，会详细列出对EBITDA的具体影响 [68] 问题4: 能否量化今年价格或价格 - 销量逆风的影响，以及2023年能否收回大部分损失 - 今年前10个月左右，对毛利率和EBITDA的逆风影响约为600 - 800个基点，主要是纸张成本上升导致利润流向造纸厂；按季度来看，逆风影响正在改善，本季度约为500个基点；如果天然气价格稳定或改善，欧洲的牛皮纸价格将有显著缓解；公司认为2023年将恢复大部分损失的利润率，但不确定能否全部收回 [72][74][75][76][77] 问题5: 是否可以通过在今年EBITDA利润率基础上增加400 - 500个基点来估算明年的情况 - 从方向上来说是正确的，因为纸张成本、运费等因素都在朝着有利方向发展，且公司在SG&A方面保持严格控制 [78][79] 问题6: 如何评估新机器安置的回报和ROI潜力，以及销量下降是否主要是去库存导致，对纸张吞吐量稳定的信心如何 - 销量下降的很大一部分是去库存，大部分地区的去库存已基本完成，但仍有少数地区存在；新机器安置的回报期延长了几个月，因为客户需要时间处理现有库存并逐步切换到公司产品；预计未来几个月新客户的销量将提升，有助于改善情况，但现有客户的正常销量水平难以预测；公司在新机器安置上很谨慎，会与合作伙伴和终端用户沟通，考虑回收部分机器以提高资本使用效率 [83][84][85][86][90] 问题7: 2023年是否会回到按年度采购和定价牛皮纸的策略 - 公司正在谈判2023年的协议，会争取年度协议，但由于能源市场的不确定性，可能会与部分工厂达成6个月的协议并在6个月后重新评估 [92] 问题8: 与其他纸张供应商和塑料相比，竞争环境如何 - 未看到从纸张转向塑料的趋势，塑料价格也有所上涨；纸张竞争在加剧，但公司市场份额在纸张细分市场保持稳定，公司正在通过创新和推出新产品保持领先 [96][97][98] 问题9: 对假日季的可见性如何 - 目前预测假日季还比较困难，虽然10月有一定可见性，但11月和12月才是关键月份，公司对旺季持乐观态度，但由于情况变化快，需等待未来几周的情况再观察销量趋势 [99]

净收入地区分布 - 2021年公司约64.9%的净收入来自美国以外地区[135] - 2021年约33.8%的净收入直接或通过经销商流向电子商务领域的终端用户[139] - 2021年约33.8%的净收入面向电子商务终端用户，业务有季节性，第四财季净收入通常最高，第一财季最慢[139] 设备安装数量 - 截至2022年9月30日，公司安装了约13.86万台PPS系统，服务于不同的经销商和终端用户[136] - 截至2022年9月30日，缓冲机、空隙填充机和包装机的安装数量分别为3.54万台、8.12万台和2.2万台，较2021年分别增长1.4%、8.1%和14.6%，PPS系统总数增长7.3%[143] - 截至2022年9月30日，缓冲机安装基数3.54万台，较2021年增长1.4%；空隙填充机8.12万台，增长8.1%；包装机2.2万台，增长14.6%；总计13.86万台，增长7.3%[143] 净收入关键指标变化 - 2022年和2021年前九个月，公司净收入分别为2.471亿美元和2.748亿美元[136] - 2022年第三季度净收入为7780万美元，较2021年第三季度的9710万美元减少1930万美元，降幅19.9%[151][153][182][183] - 2022年第三季度北美净收入为3340万美元，较2021年减少390万美元，降幅10.5%；欧洲/亚洲净收入为4440万美元，较2021年减少1540万美元，降幅25.8%[152][154][155] - 2022年前九个月净收入2.471亿美元，较2021年的2.748亿美元减少2770万美元，降幅10.1%[166][168][182][183] - 2022年前九个月北美净收入9860万美元，较2021年减少250万美元，降幅2.5%[167][168][169] - 2022年前九个月欧洲/亚洲净收入1.485亿美元，较2021年减少2520万美元，降幅14.5%；按固定汇率计算，净收入为1.604亿美元，较2021年的1.67亿美元减少660万美元，降幅4.0%[167][168][170] 成本及费用关键指标变化 - 2022年第三季度商品销售成本为5340万美元，较2021年减少570万美元，降幅9.6%[151][156] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为2680万美元，较2021年减少30万美元，降幅1.1%[151][157] - 2022年第三季度折旧和摊销费用为780万美元，较2021年减少90万美元，降幅10.3%[151][158] - 2022年第三季度其他经营费用净额为150万美元，较2021年第三季度的收入10万美元增加160万美元[159] - 2022年第三季度利息费用为530万美元，较2021年减少20万美元，降幅3.6%[151][160] - 2022年第三季度外汇收益为120万美元，较2021年减少30万美元，降幅20.0%[151][161] - 2022年第三季度所得税收益为310万美元，有效税率26.8%；2021年为30万美元，有效税率16.1%[163] - 2022年前九个月商品销售成本1.698亿美元，较2021年增加500万美元，增幅3.0%[166][171] - 2022年前九个月SG&A为8680万美元，较2021年增加1600万美元，增幅22.6%[166][172] - 2022年前九个月折旧和摊销费用2400万美元，较2021年减少210万美元，降幅8.0%[166][173] - 2022年前九个月其他经营费用净额340万美元，较2021年增加140万美元，增幅70.0%[174] - 2022年前九个月利息费用1520万美元，较2021年减少190万美元，降幅11.1%[175] 利润关键指标变化 - 2022年第三季度净亏损增至870万美元，较2021年增加730万美元[151][164][182][183] - 2022年第三季度EBITDA为960万美元，较2021年减少1270万美元，降幅57.0%；AEBITDA为1660万美元，较2021年减少1190万美元，降幅41.8%[151][165] - 2022年前九个月净亏损3410万美元，较2021年增加3380万美元[166][179][182][183] - 2022年前九个月EBITDA为2390万美元，较2021年减少4550万美元，降幅65.6%；调整后AEBITDA为5390万美元，较2021年的8210万美元减少2820万美元，降幅34.3%[166][180] 汇率换算 - 计算调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）时，使用1欧元兑1.15美元的汇率将欧洲/亚洲数据换算为恒定货币美元[145] 采购情况 - 2022年第三季度，公司淘汰了最后一批从俄罗斯采购的纸制品[143] - 2022年第三季度公司消除了最后一批从俄罗斯采购的纸制品，北美纸张通胀开始稳定，欧洲因能源市场波动仍不稳定[143] 现金及等价物与债务情况 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为6130万美元，2021年12月31日为1.039亿美元[188] - 截至2022年9月30日，公司债务为3.847亿美元，其中200万美元为短期债务；2021年12月31日债务为4.065亿美元，其中220万美元为短期债务[189] - 2022年9月30日现金及现金等价物期末余额为6130万美元，2021年为1.104亿美元[201] 股权发行与回购 - 2021年5月股权发行出售约530万股A类普通股，净收益1.034亿美元，其中7000万美元用于投资货币市场基金[188] - 2022年7月26日，董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月[190] 信贷相关情况 - 第一留置权定期贷款到期日为2026年，循环信贷到期日为2024年，截至2022年9月30日和2021年12月31日，循环信贷无未偿还金额[191] - 截至2022年9月30日，借款适用保证金为3.75%（假设第一留置权净杠杆率低于5.00:1.00），预计2022年利息将增加[192] - 循环信贷包括最高500万美元备用信用证额度，截至2022年9月30日，已承诺180万美元，净可用额度4320万美元[193] - 贷款融资可增加承诺金额，最高不超过9500万美元和过去12个月合并EBITDA的100%中的较大值[194] - 贷款融资对公司施加限制，要求公司遵守或维持某些财务测试和比率，限制公司多项行为[196] - 贷款协议要求公司遵守或维持某些财务测试和比率，限制公司多项行为，如宣布股息、回购股票、提前偿还债务等[196] - 第一留置权信贷安排修订案将借款人用超额现金流强制提前偿还定期贷款的要求起始时间从2020年12月31日财年推迟至2021年12月31日财年，美国借款人可回购资本股票的金额提高至1000万美元和合并AEBITDA的10%中的较高者（原700万美元和7%）[198] - 2020年2月14日签订第一留置权信贷安排修订案一号，将借款人用超额现金流强制提前偿还定期贷款的要求起始时间从2020年12月31日财年推迟至2021年12月31日财年，美国借款人可回购资本股票的金额提高至1000万美元和合并AEBITDA的10%中的较高者（原700万美元和7%）[197][198] - 2020年7月1日，Ranpak Corp.承担Ranger Packaging LLC作为美国借款人在信贷安排下的所有义务、负债和权利[199] - 2021年7月28日，信贷协议的允许退出付款修订案生效[200] 现金流情况 - 2022年前九个月经营活动净现金使用950万美元，2021年同期为提供4080万美元；投资活动净现金使用2710万美元，2021年同期为5070万美元；融资活动净现金使用430万美元，2021年同期为提供7260万美元[201] - 2022年前九个月经营活动净现金使用950万美元，2021年为提供4080万美元[201][202] - 2022年前九个月投资活动净现金使用2710万美元，2021年为5070万美元[201][203] - 2022年前九个月融资活动净现金使用430万美元，2021年为提供7260万美元，2021年5月股权发行净收益1.034亿美元，6月提前还款2090万美元，退出付款820万美元[201][204][205] 资产减值情况 - 2022年9月1日因市场条件和股价下跌进行商誉、无形资产和长期资产减值测试，欧洲业务的一个商誉报告单元公允价值接近账面价值[210] - 假设长期增长率下降约92个基点或加权平均资本成本上升约74个基点，欧洲业务的商誉报告单元将产生减值费用[211] - 2022年9月1日因市场条件和股价下跌触发商誉、无形资产和长期资产减值测试，结论为未减值，但欧洲业务的一个商誉报告单元公允价值接近账面价值[210] 表外安排情况 - 截至2022年9月30日，公司无资产负债表外安排[207] - 截至2022年9月30日，公司没有表外安排[207] 疫情影响情况 - 公司认为目前新冠疫情未对业务、经营成果、财务状况或流动性产生重大影响，但无法预测最终影响程度[141]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入按固定汇率计算同比增长4%，主要受价格积极贡献推动，但产品发货量因终端市场需求放缓而下降 [35] - 按固定汇率计算，毛利润下降14.4%，毛利率为32.6%，上年同期为39.7%；剔除折旧后，毛利率从50.1%降至43.8%，主要受投入成本增加和折旧增加影响 [39] - 固定汇率调整后EBITDA同比下降28.9%至1820万美元，利润率为20%，主要因毛利润降低和G&A增加 [41] - 本季度资本支出为1300万美元，主要用于转换器安置、技术基础设施投资和房地产项目 [44] - 季度末现金余额为5920万美元，库存水平较去年同期增加1700万美元 [45][46] - 基于报告的LTM调整后EBITDA，净杠杆率在季度末略低于3.5倍；基于银行调整后EBITDA和信贷安排定义，为3.1倍 [48] - 公司更新全年剩余时间指引，预计收入3.6亿 - 3.75亿美元，同比下降1% - 5%；调整后EBITDA为7500万 - 8500万美元，同比下降28% - 36% [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器安置数量同比增长10.4%，全球超过136500台；缓冲系统增长2.6%，空隙填充安装系统增长11.4%，快速增长21.7% [34] - 缓冲业务是亮点，按固定汇率计算增长8.6%；空隙填充业务本季度也有所增长，包装业务表现不佳；自动化销售按固定汇率计算增长近20%，占销售额约5% [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美净收入同比下降3.9%，主要因去年同期一笔大额自动化销售的时间因素影响；欧洲和亚太地区净收入按固定汇率计算同比增长9.5% [35][36] - 北美利润率本季度下降约5.7个百分点，欧洲和亚太地区按固定汇率计算下降7.9个百分点 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在亚太地区选择马来西亚作为新的本地化生产设施地点，预计2023年投入使用，以降低成本并增强竞争力 [14][15] - 公司在成本控制方面采取措施，包括减缓招聘速度、减少员工数量、削减预计的人员支出和计划的可自由支配支出等 [29][30] - 公司董事会授权一项为期3年、最高达5000万美元的普通股回购计划 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观背景自几个月前以来明显恶化，终端市场需求下降，尤其是电子商务领域，欧洲经济活动放缓，能源危机产生影响 [8][9] - 短期内公司营收面临经济活动放缓带来的逆风，但中长期来看，可持续发展趋势和公司在纸基防护包装市场的领先地位令人鼓舞 [16] - 公司预计下半年北美纸张价格可能会稳定或有所缓解，但欧洲能源价格环境仍不稳定，公司毛利率短期内仍将受纸张成本和定价影响 [24][25] 其他重要信息 - 公司已基本解决第一季度新ERP系统带来的运营问题，目前进入提高效率阶段 [17][18] - 公司纸张采购在本季度各地区均未中断，与供应商关系良好，但纸张成本仍处于高位，对毛利率造成压力 [19][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待客户纸张库存水平，下半年预期较低的原因是什么？ - 不同地区情况有所不同，欧洲客户年初库存较高，过去6个月有所下降，下半年可能面临库存压力；美国客户库存水平总体良好 [57][58][60] 问题2: 机器安置数量增长10%，但销量下降，原因是什么，客户设备利用率如何？ - 公司业务底层数据健康，机器安置情况良好，试用活动活跃，但由于全球经济形势、电子商务状况以及欧洲市场影响，设备纸张流量低于历史水平，导致利用率下降 [61][62] 问题3: 如何理解全年剩余时间的收入和EBITDA指引，为何在收入和毛利率预计改善的情况下，EBITDA没有杠杆效应？ - 下半年预计收入环比增长，但由于欧洲和北美面临的逆风，增长幅度小于季节性正常水平；毛利率预计略有改善，但幅度不大；G&A成本节约需要时间体现，尤其是在欧洲 [66][67][68] 问题4: 指引是否更保守，毛利率回到30% - 40%水平需要什么条件，受欧洲能源和投入成本影响有多大？ - 公司试图保持现实和透明，考虑到宏观环境风险，给予的指引反映了当前情况；要提高毛利率，需要更好地了解欧洲能源动态，目前天然气价格影响供应商和工厂，对毛利率造成压力 [75][76][77] 问题5: 是否担心下半年采购牛皮纸的能力？ - 公司有良好的采购计划和多种选择，对确保纸张供应有信心，且欧洲库存水平较高，能够满足客户需求 [79][80] 问题6: 请提供EBITDA从3个月前到现在的变化桥梁，以及各参数（如销量、价格、成本等）的影响？ - EBITDA修订预测中，价格贡献约20个百分点，销量影响约32个百分点，材料成本影响约19 - 20个百分点，还有G&A的影响，主要受销量和材料成本驱动 [82][83] 问题7: 2022年与2021年相比，全年价格成本的净影响如何，何时能恢复？ - 毛利率较去年下降约7个百分点，公司在保护单位毛利方面做得不错，欧洲的定价行动有助于改善，但能源稳定前难以给出恢复时间表，北美随着销量回升，毛利率有望改善 [85][86] 问题8: 在2023年销量静态情景下，与今年指引相比，积极差异有哪些？ - 若机器安置情况良好，且恢复到2019年每台机器的收入水平，加上自动化业务的贡献，收入有望轻松超过4亿美元 [87] 问题9: 上述情景下，EBITDA会怎样？ - 若毛利率能快速提高，达到25%的利润率，EBITDA将超过1亿美元 [88] 问题10: 公司在纸张和可持续性方面的价值主张，客户接受度是否有变化，尤其是在欧洲？ - 未看到客户因成本或其他因素转向塑料，可持续性故事依然完好，客户主要面临经济状况挑战，且对价格上涨感到疲惫 [90][91][92] 问题11: 对于欧洲市场，关注哪些指标以提高销量信心？ - 关注能源供应和价格的稳定性、企业领导者的信心和投资意愿以及电子商务趋势，目前欧洲能源不稳定、企业和消费者信心不足影响了旺季预期 [93][94][95] 问题12: 调整后EBITDA指引为固定汇率，按当前欧元水平，报告收入和EBITDA预计会低多少？ - 报告收入预计比固定汇率低5% - 6%，调整后EBITDA两端预计各低约500万美元 [97][98] 问题13: 公司今年能否产生自由现金流，现金情况如何？ - 预计下半年可以，上半年资本支出2300万美元，下半年预计2500 - 2700万美元，利息支出约1000万美元，现金税处于低个位数水平，库存若能减少，营运资金将成为现金来源，下半年预计大致持平 [100][101] 问题14: 公司历史上是否有机器安置和利用率类似情况，利用率恢复需要多久？ - 历史上没有类似情况，当前情况是前期销量大幅增长后的调整，同时叠加经济衰退，预计机器利用率参考2019年水平并下调10 - 15个百分点 [104][105] 问题15: 机器利用率达到什么水平会考虑从客户处收回机器？ - 公司正在根据客户的收入机会和销量需求进行评估，与客户建设性合作，了解其业务恢复预期，以确保设备配置合理，提高效率 [110][111][112]