股息信息 - 宣派截至2025年6月30日止六个月中期股息每股0.016 HKD[1] - 除淨日为2025年8月21日[1] - 股息派发日为2025年9月4日[1] 人员信息 - 执行董事为Martin Fruergaard[2] - 多位独立非执行董事及非执行董事[2]

债券相关 - 公司发行1.75亿美元年票息3%有担保可换股债券[1] - 本金总额1110万美元债券持有人行使转换权[2] - 2025年8月14日赎回剩余未偿还本金30万美元并付利息[2] - 截至公告日无尚未赎回债券[2] - 申请撤回债券上市地位，预期8月25日交易时段结束后生效[2]

1H25业绩表现 - 公司1H25收入同比下降20.5%至10.19亿美元，归母净利润2600万美元，每股收益3.9港元(同比下降55.6%) [1] - 剔除资产处置收益后，1H25核心盈利为2200万美元(同比下降50%)，低于预期主要因TCE低于预期 [1] - 公司实现运费率虽同比下降但优于行业平均，小型和大型灵便型船TCE分别下降7%和11%至11010美元/天和12230美元/天，仍比市场指数高27%和40% [1] 资本运作与财务状况 - 1H25回购9300万股(占年初股本1.8%)，使用回购预算1.64亿港元，全年回购预算不超过3.12亿港元 [2] - 分红政策稳定，1H25分红比例约50%(剔除货船出售收益) [2] - 截至1H25净现金6600万美元，长期借款较2024年末显著下降，可转债预计在8月14日前完成转股或赎回 [3] 行业供需与竞争格局 - 大型和小型灵便型船订单占现有运力比例分别为11.3%和8.8%，船龄20年以上占比分别为12.1%和14.5%，新船主要用于替换旧船 [4] - 小宗散货需求与全球经济相关性更高，2H25粮食出口旺季可能推高小型船运费率 [5] - 小型船运费率与大型船高度相关，若大型船需求侧催化剂出现(如Simandou项目)，小型船供需可能进一步改善 [5] 公司战略与估值 - 1H25出售5艘旧船并购入3艘平均船龄6年的船舶，持续优化船队结构 [5] - 股票现价对应2025e和2026e市盈率分别为9.8倍和8.8倍，目标价上调14.3%至2.4港元 [6]

投资评级与目标价 - 报告维持太平洋航运(2343 HK)"买入"评级，目标价上调19%至2.5港币[1][5][7] - 估值倍数从0.7x 25E PB上调至0.9x 25E PB，基于行业景气度触底及港股流动性改善预期[5][7] 业绩表现 - 1H25归母净利润2560万美元同比下滑55.6%，扣非净利润2190万美元同比下滑50.1%[1] - 灵便型/超灵便型船日均运价分别为11010/12230美元，同比下滑6.8%/10.7%[2] - 全球铁矿石/煤炭/粮食海运量同比下滑4%/7%/13%，小宗散货海运量同比增长3%[2] 运营数据 - 自有船运力108艘同比下降6.1%，长期租赁船舶15艘同比下降11.8%[3] - 灵便型/超灵便型船运营天数同比下降7.4%/5.5%[3] - 自有灵便型船日均成本同比上涨2.4%，超灵便型船日均成本同比下降0.4%[3] 行业展望 - 预计2H25运价环比改善，26-27年盈利同比有望回升[1][4] - 25/26/27年全球干散货船舶供给预计增长3.0%/3.1%/3.2%[4] - 灵便型及超灵便型船舶供给预计增长4.4%/3.6%/3.8%[4] 盈利预测调整 - 下调25/26/27年归母净利预测53.0%/39.9%/24.4%至7058万/1.1亿/1.3亿美元[5] - 下调灵便型船25E日均运价假设14.3%至11490美元，超灵便型船下调10.8%至12940美元[12] - EBIT利润率25E下调2.2pct至3.9%[12]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年EBITDA为1.22亿美元 基础利润2200万美元 净利润2600万美元 年化股本回报率3% 基本每股收益3.9港仙 [3] - 核心业务贡献5100万美元 低于2024年的7700万美元 运营活动贡献从800万美元增至1000万美元 [3] - 净现金增至6600万美元 可用流动性达5.5亿美元 新签署2.5亿美元七年期循环信贷 [4] - 中期股息1.6港仙/股 共计1040万美元 占净利润50% [4] - 2021-2025年累计利润18亿美元 通过股息和回购向股东返还12亿美元 占净利润68% [5] - 2025年已完成2100万美元股票回购 占总股本1.8% [5] - 上半年平均现货运费同比下降21-34% Handysize和Supramax分别为8690和8750美元/天 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务TCE收益Handysize 11010美元/天 Supramax 12230美元/天 同比下降7-11% [8] - 2025年已锁定87-89%的承诺船日 Handysize和Supramax分别为11940和13950美元/天 四季度覆盖率为26-43% [8] - 运营活动利润率同比增长29%至710美元/天 运营天数稳定在14200天 [11] - Supramax日均成本下降至9200美元/天 自有船队现金盈亏平衡点降至4890美元/天 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球干散货装载量同比下降3% 主要因中国煤炭和铁矿石进口减少 [18] - 中国煤炭海运进口下降19% 谷物进口下降36% 但巴西大豆出口创纪录 [19] - 小宗散货装载量增长3% 主要受铝土矿和建材推动 中国铝土矿进口从5600万吨增至8000万吨 [20] - 预计2025年煤炭和铁矿石需求疲软 但大豆和小宗散货将保持增长 [21] - 全球Handysize和Supramax船队预计净增长4.3% 新船交付4.7% 拆解仅0.4% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续通过出售老旧船舶和行使购买选择权优化船队 2025年已出售6艘并接收4艘新船 [32] - 投资4艘甲醇双燃料Ultramax新船 预计2028-2029年交付 并与三井物产等签署绿色甲醇供应协议 [35][36] - 密切关注USTR 301条款影响 准备应急计划以保持竞争力 [29] - 行业供应端受拥堵 低速航行和改道等因素制约 抵消了新船交付压力 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 6月以来运费显著回升 Handysize和Supramax现货费率较年初上涨23%和50% [7] - 南美港口拥堵和巴西大豆出口复苏推动市场改善 [7] - 中东冲突导致船舶绕行 增加吨海里需求并支撑运费 [26] - IMO新燃料标准预计2027年实施 将推动绿色燃料采用 [34] - 对中国经济复苏持谨慎乐观态度 预计铁矿石和大豆运输将回升 [30] 其他重要信息 - 自有船队市场价值18亿美元 较账面价值高2亿美元 [17] - 上半年运营现金流增长1%至1.04亿美元 船舶处置收益4200万美元 [15] - 资本支出4100万美元 包括2000万美元新船付款和2200万美元干船坞费用 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1：干散货市场周期是否见底 2026年供需展望 [40] - 回答：当前市场更多受供应端挤压而非需求驱动 地缘政治和运营中断持续制约有效运力 对2026年保持谨慎但长期供需基本面趋于平衡 [42][50] 问题2：股东回报政策会否调整 [41] - 回答：上半年通过股息和回购已返还153%净利润 将继续执行2025年股票回购计划 但需平衡增长资金需求 [51][52] 问题3：USTR 301条款应对策略 [56] - 回答：密切监控中美贸易谈判进展 已制定应急预案确保全球港口通达性 具体措施将视最终规则而定 [58][59] 问题4：船舶资产价格与运费背离原因 [56] - 回答：新船订单减少 中国建造不确定性 以及集装箱船订单挤占船台等因素支撑二手船价 [65][69] 问题5：大西洋港口拥堵状况 [70] - 回答：巴西谷物出口激增和供应链重组导致南美和西非港口拥堵 东澳大利亚也受天气影响 [71][72] 问题6：2025年下半年资本支出指引 [75] - 回答：预计2000万美元行使船舶购买权 4500万美元干船坞费用 其他支出视市场情况而定 [75] 问题7：剩余船期覆盖情况 [78] - 回答：三季度覆盖率高且定价优于FFA市场 四季度Handysize覆盖26% Supramax覆盖43% 约三分之一为回程货 [79][80]

业绩总结 - 2025年上半年，公司的EBITDA为1.215亿美元，同比下降23%[6] - 2025年上半年，公司的净利润为2560万美元，同比下降56%[6] - 2025年上半年，公司的总收入为10.187亿美元，同比下降20%[38] - 2025年上半年，公司的基本每股收益为3.9港元，同比下降55%[6] - 2025年上半年，核心业务贡献为5070万美元，较2024年上半年下降29%[9] - 2025年上半年，公司的股东回报率为26%，相比2024年上半年的-2%有显著改善[6] 用户数据 - 截至2025年6月30日，公司的净现金为6640万美元，流动性为5.499亿美元[9] - 截至2025年6月30日，总资产为23.31亿美元，较2024年12月31日的24.14亿美元下降[45] - 截至2025年6月30日，净现金为6640万美元，较2024年12月31日的1970万美元显著增加[45] - 截至2025年6月30日，公司核心船队包括123艘Handysize和Supramax船舶，总运力为500万吨[117] 市场表现 - 2025年上半年，Handysize市场的平均日租金为8690美元，同比增长21%[15] - 2025年上半年，Supramax市场的平均日租金为8750美元，同比增长34%[15] - 2025年下半年，Handysize和Supramax船舶天数的覆盖率分别为60%和74%[136] - 2025年上半年，Handysize和Supramax的总船舶天数分别为22,070天和25,520天[138] 未来展望 - 预计2025年干散货贸易总量将下降0.9%，至5771万吨[58] - 预计2025年煤炭需求将下降5.7%，至1299万吨[58] - 预计2025年整体干散货需求增长3.6%，小型散货需求增长0.2%[85] - 预计2025年干散货市场的净船队增长预测为3.1%[87] - 预计2025年中国GDP增长预测为3.0%[84] - 预计2025年全球GDP增长预测为4.8%[84] 新产品与技术研发 - 公司计划在2028-2032年间与三井公司签署绿色甲醇供应协议[98] - 公司目标到2050年实现净零排放，并计划到2030年达到约6.7的EEOI中期检查点，比2008年基线减少超过50%[131] - 公司通过使用高硫燃料油（HSFO）实现了节省，利用HSFO与低硫燃料油（LSFO）之间的价差获得了“洗涤器收益”[142] 资本运作 - 从出售3艘Handysize和2艘Supramax船舶中实现了4170万美元的收益[43] - 资本支出为4110万美元，其中1960万美元用于交付的1艘Handysize船舶[43] - 在2025年股票回购计划中支出2100万美元进行股份回购[43] - 借款因净还款3140万美元而减少[45] 负面信息 - 2025年上半年，航次费用为4.622亿美元，同比下降18%[38] - 2024年和2025年上半年，Handysize的核心业务收入天数分别为27,010天和12,570天，Supramax为19,560天和9,480天[138] - 2025年1H的核心船队P&L盈亏平衡点分别为10,060美元和10,330美元[134][136]

| 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 太平洋航運集團有限公司* | | 股份代號 | 02343 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年6月30日止六個月的中期股息 | | 公告日期 | 2025年8月7日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 中期（半年期） | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 不適用 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年6月30日 | | 宣派股息 | 每 股 0.016 HKD | | 股東批准日期 | 不適用 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | 每 股 0.016 HKD | | 匯率 | 1 HKD : 1 HKD | | 除淨日 | 2025年8 ...

根据您的要求，我对提供的关键点进行了整理和归类。以下是按照单一主题维度分组的要点列表，严格使用原文关键点并保留了对应的文档ID引用。 财务业绩：收入与利润同比下降 - 营业额为10.187亿美元，较去年同期12.815亿美元下降20.5%[5] - 公司营业额为10.187亿美元，较去年同期下降21%[103] - 营业总额同比下降20.5%至10.1868亿美元，去年同期为12.8154亿美元[114] - 货运租金收入同比下降20.1%至8.8659亿美元，去年同期为11.0913亿美元[114] - 税息折旧及摊销前溢利为1.215亿美元，较去年同期1.579亿美元下降23.0%[5][8] - 公司税息折旧及摊销前溢利为1.215亿美元，较去年同期下降23%[103] - 基本溢利为2190万美元，较去年同期4390万美元下降50.1%[5][8] - 公司2025年上半年基本溢利为2190万美元，较去年同期减少50%[57][58] - 股东应占溢利为2560万美元，较去年同期5760万美元下降55.6%[5][8] - 公司股东应占溢利同比下降55.6%至2560万美元，去年同期为5763.4万美元[108] - 每股基本盈利为3.9港仙，较去年同期8.7港仙下降55.2%[5][8] - 每股基本盈利下降54.9%至0.5美仙，去年同期为1.11美仙[121] 财务业绩：成本与费用 - 自有货船日均营运开支维持在4700美元（2024年：4750美元）[80] - 财务开支同比下降20%至日均120美元（2024年：150美元）[82] - 超灵便型长期租赁货船日均开支下降13%至14120美元[85] - 经调整一般及行政管理开支降至3940万美元（2024年上半年：4120万美元）[87] - 利息开支降至650万美元（2024年上半年：870万美元）[91] - 燃料掉期合约由收益转为亏损，净损失339.8万美元，去年同期为收益989.2万美元[115] 现金流与财务状况 - 现金净额为6640万美元，已承诺可动用流动资金为5.499亿美元[8] - 公司净现金头寸为6640万美元，已承诺可用流动资金为5.499亿美元[12] - 现金及存款增加4.8%至2.955亿美元，去年底为2.8203亿美元[109] - 公司现金及存款为2.955亿美元，较2024年底增长5%[95] - 公司现金净额达6640万美元，较2024年底增长超过100%[95] - 现金及未动用借贷融资额降至4.59亿美元（2024年末：5.002亿美元）[91] - 总借贷为2.291亿美元，较2024年底增长13%[95] - 借贷总额下降18.3%至2.2908亿美元，去年底为2.8031亿美元[109] - 总资产下降3.4%至23.309亿美元，去年底为24.1403亿美元[109] - 可换股债券未赎回本金降至2450万美元（2024年末：2770万美元）[92] - 应收账款账龄30天以下下降24.2%至6547.8万美元，去年底为8636万美元[124] 资本配置与融资活动 - 公司进行资本配置6210万美元，其中2100万美元用于回购并注销9310万股股份，4110万美元用于资本开支[12] - 公司签订2.5亿美元7年期可持续发展表现挂钩循环信用贷款，息差与碳排放密度及船员安全绩效挂钩[12] - 公司签订2.5亿美元7年期可持续发展挂钩银团循环信用贷款，以20艘未抵押货船作为抵押[94] - 公司出售5艘货船变现4170万美元[96] - 公司用于借贷的净现金流出为3140万美元[96] - 公司股份回购支出2100万美元[96] - 公司资本开支4110万美元，包括1960万美元新船交付代价[96] - 公司根据股份购回计划于联交所购回93,069,000股股份[126] - 股份购回总代价约1.64亿港元（约合2100万美元）[126] - 3月购回29,161,000股股份，平均价格1.68港元，总代价48,851,769.80港元[126] - 4月购回38,846,000股股份，平均价格1.64港元，总代价63,607,897.20港元[126] - 6月购回25,062,000股股份，平均价格2.04港元，总代价51,057,932.00港元[126] - 6月股份奖励计划受托人购入25,915,000股股份用于奖励授予[126] 股息分派 - 中期股息为每股1.6港仙，较去年同期4.1港仙下降61.0%[5][8] - 中期股息下降62.4%至1037.1万美元，去年同期为2760万美元[118] - 宣布派发中期股息每股1.6港仙，除息日为2025年8月21日[131] - 中期股息将于2025年9月4日派付予8月25日登记股东[131] - 股份过户登记将于2025年8月25日暂停办理[131] 船队运营与业绩 - 公司船队总规模为266艘自有及租赁货船，总载重吨位达500万吨[6][8] - 小灵便型散货船按期租合约日均收入为11010美元，较去年同期下降7%[8][9] - 超灵便型散货船按期租合约日均收入为12230美元，较去年同期下降11%[8][9] - 公司小灵便型乾散货船2025年上半年日均租金收入为11010美元[71] - 公司超灵便型乾散货船2025年上半年日均租金收入为12230美元[71] - 公司核心业务小灵便型乾散货船贡献为2420万美元，同比下降41%[58] - 核心业务超灵便型乾散货船贡献为2650万美元，同比下降26%[58] - 2025年上半年公司货运量为4200万吨，较2024年同期的4470万吨减少6%[58] - 公司小灵便型乾散货船日均表现较指数（BHSI）高出2320美元或27%[73] - 公司超灵便型乾散货船日均表现较指数（BHSI）高出3480美元或40%[73] - 公司2025年第三季度小灵便型货船已有87%日数按日均租金11940美元获订约[72] - 营运活动贡献集团利润1010万美元，占总利润16%[79] - 营运活动日均利润为710美元，总营运日数为14200天[79] - 营运活动利润同比增长29%，营运日数保持稳定[79] 市场趋势与需求 - 干散货吨位航距同比下降3%，其中小宗散货增长7%，谷物下降15%，铁矿石下降4%，煤炭下降9%[14] - 2025年上半年全球吨位航距需求同比下降3%[29] - 小宗散货吨位航距需求同比增长7%[30] - 水泥及熟料吨位航距需求同比增长11%[30] - 2025年上半年选定小宗散货需求按年增长3%[32] - 2025年上半年谷物需求按年下降13%[32] - 2025年上半年铁矿石需求按年下降4%[32] - 2025年上半年煤炭需求按年下降7%[32] - 2025年上半年中国从几内亚进口铁铝氧石总量达79,700,000吨，同比增长41%[30] - 2025年上半年中国谷物进口量降至61,400,000吨，同比下降25%[30] - 2025年上半年中国煤炭航运进口量大幅倒退至64,000,000吨，同比下降23%[31] 船队供应与行业动态 - 全球干散货船队净增长率维持在3%，新船交付量同比放缓5%至1810万载重吨[15] - 船舶报废量同比放缓3%至220万载重吨[15] - 2025年上半年全球乾散货船队整体增长率为1.5%[37] - 2025年上半年乾散货船新交付量按年减少5%至18,100,000载重吨[35] - 2025年上半年乾散货船报废量按年下跌3%至2,200,000载重吨[35] - 2025年上半年小灵便型及超灵便型乾散货船订单量按年下跌86%至2,200,000载重吨[44] - 乾散货船总订单量为113,200,000载重吨，占船队的10.8%[44][49] - Clarksons预测2025年乾散货船队整体增长率将按年上升3.1%[36][52] - Clarksons预测2025年乾散货船供应量将继续高于需求量，主要因新建货船交付量维持高水平且报废量有限[54] - 二手超大灵便型干散货船价值为30.5百万美元，同比下降17%[29] 物流与运营挑战 - 巴拿马运河通行量仅恢复至正常水平的80%，苏伊士运河通行量持续下降[15] - 全球超过3%配备起重机的干散货船因港口拥堵停泊在外[16] - 公司2024年停靠美国港口次数占全球总停靠次数的9%[19] 战略举措与可持续发展 - 国际海事组织净零框架将于2027年生效，要求船舶逐步降低年度温室气体燃料密度[17] - 公司订购四艘超大灵便型双燃料低排放散货船，并与香港中华煤气签署绿色甲醇燃料获取备忘录[17] 远期市场租金预测 - 2025年上半年小灵便型干散货船现货市场日均租金净值为8,690美元，同比下降21%[23][28] - 2025年上半年超灵便型干散货船现货市场日均租金净值为8,750美元，同比下降34%[23][28] 报告与公告 - 中期报告将于2025年8月22日前后在公司网站发布[133]

提名委员会 - 职权范围于2025年8月1日获批准及采纳[1] - 由董事会委任，监督董事提名确保公平透明[2] - 职责包括与准候选人面试、聘用独立专业顾问等[3] 提名政策 - 第3.1至3.3段条文构成公司提名董事的“提名政策”[4] 委员会成员及运作 - 成员由董事会提名，不少于三位，大部分为独立非执行董事[8] - 主席由董事会主席或独立非执行董事出任[8] - 会议法定人数为两位成员[8] - 秘书由公司秘书或董事会提名人士出任[8] - 每年须召开不少于一次会议[8] - 会议议程及文件应至少提前3天发放给全体董事[8]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 太平洋航運集團有限公司* 呈交日期: 2025年7月31日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02343 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 36,000,000,000 | USD | | 0.01 | USD | | 360,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 36,000,000,000 | USD | | 0.01 | USD | | 360,000,000 | 本月底 ...