财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度调整后EBITDA为9800万加元，较2018年第三季度增长21%，主要因国际业务活动水平提高、美国日费率上升、G&A成本降低和非经常性项目收益，但被北美钻探活动减少所抵消 [15] - 第三季度确认200万加元基于股份的薪酬费用，而2018年第三季度为800万加元 [16] - 截至2019年9月30日，净长期债务头寸为14亿加元，资产负债表上有9400万加元现金，总流动性约为8亿加元 [22] - 2019年前九个月公开市场购买总计5900万美元，年初至今赎回了5000万美元2021年到期票据，2019年年初至今债务减少总计1.46亿加元 [22] - 2019年计划实现或超过2亿加元债务减少目标，2020年计划减少债务1 - 1.5亿加元 [24] - 截至9月30日，净债务与过去12个月EBITDA比率为3.4倍，公司正朝着2倍的长期目标努力 [24] - 平均现金利息成本为6.7%，预计2019年底运行利率利息费用略低于1亿加元 [25] - 2019年预计折旧约为3.3亿加元，SG&A在基于股份的薪酬费用之前低于1亿加元，较2月1日提供的1.1亿加元指引有所降低 [26] - 预计全年现金税保持低位，有效税率在20% - 25%之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 钻探业务 - 美国钻探活动较2018年第三季度下降6%，利润率每天增加1357美元，受日费率上升积极影响，但部分被运营成本增加抵消；环比来看，日费率和利润率（不包括总包和IBC）分别下降218美元和增加106美元，预计第四季度利润率每天下降400 - 800美元 [16][17] - 加拿大钻探活动较2018年第三季度下降20%，利润率较上年每天下降702加元，不包括短缺付款，利润率每天降低688加元，受固定成本分摊到较低活动水平和认证成本时间影响 [17] - 国际钻探活动较2018年第三季度增长12%，国际平均日费率增加1226美元，因钻机以更高费率重新签约和科威特六台新建钻机在本季度初启动 [18] C&P部门 - 本季度调整后EBITDA为460万加元，与上年基本持平，尽管收入下降15%，利润率增加得益于过去几个季度实施的业务改进举措和井服务定价改善；年初至今C&P调整后EBITDA为1800万加元，是2018年同期的两倍多 [19] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 目前活动水平处于60多台钻机，低于7月报告的70多台，预计今年剩余时间钻机数量在60 - 65台之间；随着客户2020年预算重新投入使用，预计明年年初活动可能提升至70多台 [38][39] - 自第二季度末以来，签订了八份定期合同，Precision ST 1500钻机费率在2.5万美元左右，较小的Precision ST 1200钻机费率在2万美元左右；无锁定合同的钻机，Precision ST 1500定价在2万美元左右，Precision ST 1200在1.8 - 1.9万美元之间 [40][41] - 二叠纪、DJ盆地和马塞勒斯是公司最强的地区，目前有51台活跃钻机；SCOOP/STACK和巴肯地区最弱，各有1台活跃钻机；其余活动分布在德克萨斯州、路易斯安那州的海恩斯维尔、鹰福特和墨西哥湾沿岸地区，有12台钻机运行 [41] 加拿大市场 - 第三季度大部分时间加拿大市场份额在30%左右，主要因Super Triple平台钻机占比大以及熟练钻机人员的卓越运营；目前有52台钻机运行，是2019年秋季旺季，市场份额略超30% [43][44] - 预计2020年冬季活动水平与2019年持平，峰值在60 - 65台；蒙特尼和深盆地对Super Triple钻机需求强劲，日费率预计与2019年基本一致；PAC自动化系统有望实现全面商业化，增强这些钻机的收入机会和竞争优势 [44][45][46] - 重油领域，Super Single钻机市场地位稳固，预计2020年冬季活动和定价与2019年一致，但浅层钻机在卡迪姆、维京和萨斯喀彻温省南部巴肯地区仍面临激烈定价压力 [46] 国际市场 - 科威特、沙特阿拉伯、库尔德斯坦甚至拉丁美洲的投标活动增加，部分可能是激活该地区油井钻机的机会，其他可能涉及部署闲置的北美钻机，预计这些招标将在今年晚些时候或2020年初随着国家石油公司转向2020年预算支出而有进展 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将自动化技术视为竞争战略的关键要素，认为PAC将推动钻机市场份额增长，同时随着该技术在高度标准化的Super Triple钻机舰队中推广，提升收入和利润率 [37] - 公司继续将债务减少作为首要任务，维护资本将根据活动水平进行调整，包括扩张和升级资本以及股票回购在内的其他现金用途仍为可自由支配，并将在偿还债务之后进行优先排序 [53] - 行业投资者兴趣处于历史低位，宏观经济担忧、政治不确定性和勘探与生产（E&P）资本耗尽导致行业股价徘徊在数十年低点 [9][10] - 公司自2014年11月以来以受限模式管理业务，通过强大的EBITDA增长、G&A成本降低、强大的现金管理、强劲的运营现金流和提前完成债务减少计划，在所有拥有先发优势的地区实现了创纪录的市场份额 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度财务和运营结果感到满意，尽管股价令人失望，但公司相信遵循战略并持续执行将带来强劲结果，股价将反映公司真实价值 [9][13] - 公司认为客户对PAC自动化技术的接受度已达到转折点，随着系统利用率超过70%，该技术为客户带来了显著的性能提升和成本节约，预计将实现全面商业化并进一步扩大自动化活动范围 [29][30] - 公司预计随着客户2020年钻探预算确定和执行，合同签订活动和费率实现将迅速改善，客户将更加关注效率、技术、钻机和船员性能 [42] - 公司认为阿尔伯塔省政府应立即取消所有常规石油生产商的生产限制，联邦政府推进跨山管道扩建将对能源行业活动起到积极催化作用，鼓励对加拿大行业的投资 [48][49] 其他重要信息 - 2019年资本计划为1.44亿加元，包括3100万加元的维持、基础设施支出和1.13亿加元的升级和扩张支出；预计2019年剩余时间资本支出主要为维护支出，2020年资本支出指导为6000 - 8000万加元，主要包括维护和升级资本支出 [20][21] - 本季度签订了六份定期合同，截至10月23日，第四季度平均有55份合同在手，2020年全年平均有29份合同 [21] - 截至本月底，公司将使用过程自动化控制（PAC）钻探1000口井，效率提升和成本节约对客户来说越来越明显 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国市场定价是否有压力 - 美国市场存在一定定价压力，主要适用于井对井钻机和新出现的偏远机会；对于续约钻机，公司与客户合作达成的费率与上一季度基本一致 [58][59] - 美国多盆地钻井商仍保持高度的定价纪律，超级规格或公司的Super Triple钻机供应仍然相对紧张，行业和公司的利用率仍在80%以上，并非宽松的定价市场 [60] 问题2: 自动化技术的收入模式和预期收入情况 - 公司今年的目标是实现PAC自动化技术全面商业化，即每个系统都能获得报酬并实现预期回报，预计不久将发布相关消息并提供前瞻性指导 [62] - 目前公司对进展感到非常鼓舞和满意 [64] 问题3: 美国钻机数量能否从60多台提升到70多台 - 公司尚未确认有签订合同能使钻机数量达到70多台，因为许多客户尚未宣布2020年预算，他们将在第三季度财报电话会议后观察市场反应再做决定 [66] - 公司与多个盆地的客户进行了大量持续对话，市场对PAC自动化控制充满期待，若市场不确定性不进一步加剧，预计行业钻机数量将略有上升，公司将受益并通过技术和效率获得市场份额 [66] 问题4: PAC自动化控制从现场抵制到拉动的原因 - 当系统利用率超过70%时，客户开始盈利，本季度每台钻机都超过了该阈值，且大多数钻机运行利用率超过90%，现场人员认识到了技术的价值 [67] - 此前一些钻机在现场会关闭系统进行验证，但现在这种情况已转变，公司对技术定位感到满意 [67] 问题5: 加拿大市场高规格Super Triple钻机活动水平的影响因素 - 资本市场对勘探与生产（E&P）公司第三季度披露的反应可能产生影响，若资本市场对E&P公司第三季度表现不佳而抛售，可能导致活动下降；若客户继续展示良好效率并为股东创造价值，则支持更积极的一年 [70] - 宏观事件也会产生影响，如WTI价格升至55 - 60美元将是积极因素，二叠纪产量因活动减少而趋于平稳或下降也将是积极因素 [72] 问题6: 美国一家大型服务公司资产轻量化战略对公司的影响 - 公司自动化技术的成功引起了综合服务公司的关注，他们可能认为公司的技术交付平台是有利的，这可能创造一些机会，若有机会实现，公司将进行明确宣布 [74] 问题7: 美国市场利润率压力的驱动因素及未来趋势 - 美国市场利润率压力部分来自钻机压力，部分来自较低活动水平下固定成本分摊的压力，两者影响大致各占50% [76][77] - 公司尚未提供明年第一季度的指导，但目前与客户关于增加钻机的对话主要集中在1月份，届时定价动态将与当前现货市场不同 [78] 问题8: 公司资产基础是否有非核心或缺乏竞争力的资产 - 过去七年公司已退役约200台钻机，目前有22台钻机待售，预计年底前出售或退役 [79] - 公司在美国和加拿大的利用率处于行业领先水平，资产反映在资产负债表上，且受到客户需求的明显支持 [79] 问题9: 2019年和2020年资本支出中维护和升级的比例及升级项目 - 维护支出将取决于活动水平，若活动低于今年，将处于较低水平；若活动略高于2019年，将处于较高水平 [82] - 升级方面，将对钻机进行小规模升级，如增加泵容量或行走系统；除非市场有所改善，否则不会考虑进行重大的SCR到AC转换；若今年实现PAC自动化技术商业化，2020年可能会在Super Triple舰队中增加额外的过程自动化控制系统 [82] 问题10: 钻机续约和新合同定价压力及差异 - 定价情况较为复杂，在钻机数量减少、钻探预算缩减且无新机会出现时，难以确定价格实现情况；进入新的一年，随着新钻探预算和稳定活动，市场可能进入增长阶段，定价将有所不同 [84] - 公司目前不会提供第一季度定价的具体指导，但认为定价将是积极的 [84] 问题11: PAC系统利用率盈亏平衡点的含义及收入计算 - 当客户在任何给定井中使用PAC系统的时间达到70%，并按全额商业费率收费时，他们将通过钻机节省的成本收回投资 [86] - 公司在确保自身获取一定价值的基础上，与客户分享超出部分的价值 [86] 问题12: 美国第四季度利润率下降是否有PAC系统或应用程序收入的抵消 - 公司有信心在年底前宣布PAC自动化技术全面商业化，可能在未来一个月左右，届时将开始从系统获得更显著的收入，第四季度会有一定影响，但第一季度影响将更明显 [88] 问题13: 国际闲置钻机若无法在2020年投入使用是否会出售 - 公司尚未就这些钻机是否出售做出正式决定，今年早些时候在墨西哥出售钻机是一笔不错的交易 [89] - 公司在库尔德斯坦、格鲁吉亚和沙特阿拉伯的资产是优质资产，若有合适的交易，任何资产都可能出售 [89] 问题14: PAC全面商业化在第一季度的收入提升情况 - 根据之前的指导，约30个商业化系统每天可带来1500美元的收入，可据此考虑对第一季度的影响 [91] - 公司尚未提供第四季度影响的相关信息，因为尚未宣布全面商业化 [92] 问题15: 第四季度按井对井工作的钻机比例是否增加及对利润率的影响 - 合同钻机价格基本稳定，井对井钻机价格有一定压力，且数量有所下降，但公司没有具体的比例数据 [93] - 预计第四季度按井对井工作的钻机数量会增加，由于市场不确定性，客户尚未急于预订2020年的钻机，预计第一季度会有更多合同出现 [95] 问题16: 国际市场第三季度部署的额外钻机是否会在第四季度带来利润率提升 - 公司在第二季度表示新钻机在第三季度将实现完整季度的EBITDA，因此预计第四季度不会有提升 [98] - 这是部署到该国的第六台钻机，客户和钻机设计相同，本季度没有独特的启动成本 [98] 问题17: 美国钻机数量增长是市场份额获取还是行业复苏 - 预计明年钻机数量将有所复苏，主要是因为客户希望在全年实现更平稳的负载，避免上半年增加活动、下半年减少活动带来的高成本 [100] - 每增加一台钻机都是超级规格或Precision Super Triple类型，公司在行业上升期在获取高规格钻机市场份额方面表现出色，预计将通过行业轻微提升和市场份额增长受益 [100] 问题18: 根据第三季度实际情况，是否有信心实现2020年债务减少目标 - 公司对实现2020年目标有高度信心 [101] - 公司给出了利息费用指导，预计约为1亿加元或略低；资本支出为6000 - 8000万加元；现金税一直较低；营运资金变化不大，活动水平相似；第四季度资本支出较低，利息费用为3000 - 3500万加元，预计第四季度现金流良好，目前资产负债表上有近1亿加元现金，综合考虑这些因素，公司有信心实现或超过目标 [102] 问题19: 国际业务是在现有地区拓展还是寻求新机会 - 公司正在考虑将中东闲置的钻机部署到中东现有运营国家之一，也在探索将闲置的北美资产部署到拉丁美洲的机会 [105] - 决策将考虑规模是否足够，以及资本支出要求是否相对较低 [108][109] 问题20: 规模应从资产价值还是钻机数量角度考虑 - 应从钻机数量角度考虑规模 [111] 问题21: 过去四到六周钻机询价水平及变化情况 - 公司销售团队能够清晰区分价格发现和2020年新机会的询价，目前公司主要精力集中在2020年新机会上 [114] 问题22: 合同续约率或成功率是否稳定 - 本季度合同续约率放缓，是今年签约最少的季度，这并不意外，因为市场上没有人愿意在2019年第三季度锁定大量钻机，但可能会在第四季度末或第一季度初考虑2020年全年钻探时进行签约 [115] - 公司不太关注成功率，对已达成的合同和价格感到满意，也会因价格不合适而放弃合同 [118] 问题23: 加拿大同行冷堆重型双钻机是否会改善低规格市场定价 - 加拿大浅层钻机市场费率过低，对行业不健康，每个陷入该业务的钻井承包商都在努力收紧市场 [119] - 客户需要在浅层钻机定价上更加灵活，以维持高质量资产和满足安全与环境责任要求，钻井承包商已尽力控制运营成本，行业具有较强的韧性，但费率仍然过低 [119][120] 问题24: 为何加拿大井服务市场过去12个月没有更多整合 - 公司原本预计

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度调整后EBITDA为8100万加元，较2018年第二季度增长30% [8] - 2019年第二季度确认400万加元基于股份的薪酬费用，而2018年第二季度为1000万加元 [9] - 截至2019年6月30日，净债务与过去12个月EBITDA的比率为3.6倍，公司正朝着低于2倍的长期目标努力 [15] - 2019年目标债务减少额从1 - 1.5亿加元提高到2亿加元，年初至今债务减少总额达1.24亿加元 [14][15] - 预计2019年折旧约为3.3亿加元，SG&A约为1.05亿加元，现金税将保持在较低水平，有效税率在20% - 25%之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井业务 - 美国：2019年第二季度钻井活动较2018年第二季度增加6%，利润率每天增加约850美元；环比来看，日费率增加约220美元，利润率减少约240美元 [10] - 加拿大：2019年第二季度钻井活动较2018年第二季度减少15%，利润率每天较上一年下降约1160加元；扣除短缺付款后，利润率每天降低约1600加元 [10] - 国际：2019年第二季度钻井活动与2018年第二季度持平，平均日费率每天增加1710美元 [12] C&P部门 - 2019年第二季度调整后EBITDA为280万加元，较上一年增加约400万加元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第二季度活动略低于4月电话会议提供的指引，活跃钻机数量从之前的指引略微回落至70多台，目前有73台钻机运行，1台闲置但有合同 [24] - 超级规格钻机利用率稳定，合同续签价格坚挺，第二季度签署了15份定期合同 [26] - 超级三倍钻机利用率保持在90%以上 [27] 加拿大市场 - 2019年上半年行业活动大幅减少，第一季度公司活动同比下降30%，第二季度通过获得市场份额缩小了差距，市场份额在第二季度初升至30%，目前有45台钻机运行 [29][30] - 第二季度平均有27台活跃钻机，仅为去年的15% [31] - 预计第三季度公司在加拿大的活动将在40 - 50台钻机之间徘徊 [32] 国际市场 - 在科威特部署了第六台超级三倍钻机，该钻机于7月1日提前几周开钻，且钻机建造低于预算 [34] - 在科威特和沙特阿拉伯有9台钻机运营，认为已达到理想规模，同时继续在库尔德斯坦寻求机会 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略重点 - 加速债务减少计划，将2019年目标债务减少额提高到2亿加元 [21] - 利用规模优势实现自由现金流，通过组织变革寻找创造额外现金流的机会 [23] - 全面商业化公司技术，预计今年实现技术产品的全面商业化 [37][42] 行业竞争 - 美国市场中，公司专注于开发钻探，受去风险钻探和一次性小井垫的影响较小，超级三倍钻机需求稳定，价格和活动趋势有望持续 [28] - 加拿大市场中，行业面临商品价格波动、政府生产限制和勘探能力受限等挑战，公司通过产品组合、技术设备和高效钻机获得市场份额 [29][30] - 国际市场中，与国家石油公司合作确保稳定的收入流，不受北美市场波动和季节性影响 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理资本和劳动密集型的石油服务业务在商品价格极端波动时期具有挑战性，公司客户面临钻井和完井周期长于商品价格波动的问题 [18] - 投资者对资本纪律的期望得到了AP社区的普遍满足，预计客户在2019年剩余时间内将保持这种模式，这为公司的超级系列钻机和技术带来机会，但也存在整体AP支出受限的风险 [19] - 对加拿大疲软的能源投资环境感到失望，认为这是联邦政府缺乏领导力以及不列颠哥伦比亚省和魁北克省不合作的政治私利导致的，联邦政府的能源基础设施和运输政策旨在破坏国内能源行业 [45][46] 其他重要信息 - 2019年资本计划为1.69亿加元，与之前的指引持平，包括5200万加元用于维持基础设施和1.17亿加元用于升级和扩张 [13] - 2019年第一季度交付了一台美国新建造钻机，第二季度完成了一台SCR到AC ST - 1500的转换，并向科威特交付了第六台新建造钻机 [13] - 截至7月24日，第三季度平均有63份合同在手，2019年全年平均有64份合同 [14] - 截至2019年6月30日，公司长期债务净额为14.5亿加元，资产负债表上有8100万加元现金，总流动性头寸为7.7亿加元 [14] - 2019年上半年进行了总计4300万美元的公开市场购买，年初至今已赎回5000万美元2021年到期的未偿还票据 [14] - 第二季度使用PAC自动化套件钻了195口井，8月将部署第34个系统，部署了第一个完全商业化的钻井应用程序，还有几个应用程序即将商业化 [39] - 与日立开展大数据合作计划，第二季度实现了第一阶段目标，每秒每台钻机连续处理超过20000个数据流 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国近期前景比同行更乐观的原因及可持续性 - 公司面临的最大风险是商品价格波动加剧，公司在美国有68台超级三倍钻机，均为井垫配置，能够钻长距离水平井，并在部分钻机上部署了技术 [51] - 客户组合基于井垫钻探和开发钻探，更具稳定性，受去风险钻探和一次性小井垫的影响较小，第二季度建立的合同在大多数情况下将持续到今年年底和明年 [52] - 68台AC三倍钻机利用率超过90%，如果钻机数量减少，另外10台钻机可能面临风险，但这些钻机利润率低于超级三倍钻机 [53][54] 问题2：关于实现两倍杠杆目标的信心 - 公司尚未给出2020年资本指引，如果2020年市场没有增长机会，资本支出可能比今年减少7500 - 1亿美元，这将使公司明年仍有强劲的自由现金流 [56][57] 问题3：市场定价情况及是否有疲软迹象 - 公司预计定价和利润率将保持稳定，新机会的价格发现很少，不会透露对当前定价的看法，预计第三和第四季度价格将大致稳定 [61] 问题4：技术组合的商业化情况及增量EBITDA预期 - 目前所有设备都在现场运行，约三分之二的设备利用率超过70%，预计今年年底PAC平台将全面商业化并获得全额费率，一个应用程序还有几周将实现商业化 [62] - 每个PAC系统每天约1500美元，每个应用程序每天可能在200 - 500美元之间，预计今年每台钻机可能会有1 - 3个应用程序，大数据项目刚开始，预计随着时间推移会有收入，建议将其纳入2020年的模型中 [63][64][65] 问题5：如果活动放缓，明年债务减少是否能达到或超过今年水平 - 公司有一个四年计划，前两年将接近目标范围的低端，未来两年还有2亿加元的债务需要偿还，如果需要将债务与EBITDA比率降至2倍以下，将继续偿还债务 [67] - 预计明年现金流在1 - 2亿加元之间，如果有更多资本部署机会，EBITDA可能更高；如果机会较少，EBITDA和资本支出都会降低 [68] 问题6：C&P业务是否会出售及出售价格 - 公司不需要在市场低点出售资产，C&P业务所在行业目前处于困境，公司在该业务上展现出的回报领导力很重要，该行业需要整合，公司希望参与整合 [70] - 目前市场仍处于低谷，公司对业务的发展方向感到满意，不急于出售 [71] 问题7：国际市场是否有新的招标兴趣以及是否会将技术引入中东 - 在库尔德斯坦的投标尚未失利，但过去几年的项目大多被推迟或重新招标，目前有几项正在进行的谈判可能会有进展，若中标，钻机最早可能在2020年投入使用 [74] - 科威特和沙特的客户也关注效率，公司在科威特的钻机都是高配超级三倍AC钻机，与北美使用相同的控制系统，有信心将技术引入科威特，但希望先在北美全面商业化，确保技术在该市场零停机后再部署 [75][76] 问题8：美国下半年利润率是否会保持平稳 - 公司给出的指引是第三季度利润率持平，如果市场与目前相似，预计第四季度也将保持这种趋势 [78] 问题9：美国交钥匙收入下降的原因 - 交钥匙业务是周期性业务，与天然气价格密切相关，主要是墨西哥湾沿岸的深井项目，相关客户的融资速度比平时慢，过去几个月交钥匙业务较少，在天然气市场走强的情况下可能会改善 [82] 问题10：库尔德斯坦钻机重新启动的成本 - 有两台库尔德斯坦的钻机和一台格鲁吉亚的钻机可能重新启动，每台钻机的重新启动成本在500 - 1500万美元之间，预计激活钻机并签订合同后，资本将很快收回 [83] 问题11：美国闲置的超级三倍1500马力钻机数量 - 闲置的超级三倍1500马力钻机数量很少，且这些钻机要么即将投入使用，要么已被预订，利用率超过90% [84] 问题12：美国超级规格钻机价格的市场情况 - 新的价格发现机会很少，公司主要是与客户续签合同或为增加井垫规模的客户提供服务，没有太多钻机之间的竞争，支持价格稳定 [88][89] - 市场上有一些闲置的AC钻机，客户会努力使用这些钻机，公司需要明智地进行市场推广和销售 [90] 问题13：加拿大陆地钻机业务现金利润率的变化及第四季度展望 - 与去年相比，如果第三季度活动较去年下降10% - 20%，由于间接费用吸收减少，利润率将受到负面影响，每天下降250 - 750加元 [92] - 第四季度通常是2020年市场的一个参考，如果2020年市场比2019年改善，第四季度可能会有提升；如果2020年市场与2019年持平，预计目前的情况将延续到第四季度，不太可能进一步恶化 [93] - 加拿大市场近期有两家大型竞争对手合并，带来了市场纪律，特别是在深盆地，价格保持稳定 [94] 问题14：资产剥离情况及2020年资本支出预期 - 公司在加拿大有18台钻机、在美国有4台钻机的资产待售，今年这些钻机仍有可能有交易，但目前公司投资组合中没有其他资产处于积极的销售过程中，仍有可能有交易发生，资产出售不是实现债务减少目标的必要条件 [97] - 公司尚未给出2020年资本预算，如果2020年没有增长机会，资本支出可能比今年减少7500 - 1亿美元 [98][99] 问题15：科威特钻机的启动成本和利润率影响 - 公司在科威特市场已建立规模，这是部署到该市场的第六台几乎相同的钻机，预计该钻机将在第三季度开始产生全部EBITDA [104] 问题16：美国利润率持平指引中是否考虑运营成本降低及降低运营成本的措施 - 公司正在努力降低运营成本，但第三季度钻机数量在70 - 75台之间，预计运营成本与第二季度相似 [105] 问题17：第一季度提到的中性营运资金目标在第二季度后是否仍然适用 - 第二季度由于加拿大的业务活动，营运资金有收益，全年会有轻微增长，但增长幅度在数千万加元 [106] 问题18：客户对过程自动化控制系统的采用率是否有变化 - 第二季度客户对过程自动化控制系统的兴趣增加，资本效率的推动使客户更加关注技术的好处，之前的抵制者正在迅速转变为支持者，感觉正在达到一个转折点 [110][111][112] 问题19：到明年这个时候是否会再部署15 - 25个过程自动化控制系统 - 公司目前正在部署一个新的系统，与一家跨国公司签订了合同，包括全套自动化套件和一些应用程序 [113][114] - 如果今年年底实现全面商业化，预计明年会部署更多系统，但尚未给出具体指引 [114] 问题20：是否看到对钻机双燃料套件的需求增加 - 第二季度没有看到对钻机双燃料套件的需求增加，如果要添加双燃料套件，客户需要支付额外费用，公司还需要建立天然气燃料的供应链，目前这些步骤尚未启动 [115] - 公司在季度董事会会议上讨论了ESG足迹和报告，认为这很重要，已采取了一些内部措施，并将继续加强报告和绩效 [116] 问题21：加拿大的ST - 1200钻机是否有机会在美国获得市场份额 - 加拿大的ST - 1200钻机在第三和第四季度都已被预订，没有空闲钻机可以转移到美国，如果有钻机转移，更有可能是ST - 1500钻机，但加拿大对这些钻机也有领先需求，今年不太可能有钻机转移，这将取决于2020年的市场情况 [119] 问题22：加拿大业务的未来计划及钻机转移情况 - 公司一直在关注钻机转移的可能性，但今年剩余时间内没有机会，公司希望继续支持加拿大业务，希望得到政治支持 [122] - 如果2020年加拿大市场更加负面，而美国市场保持现状或变强，公司肯定会转移更多资产 [123] 问题23：加拿大联邦秋季选举的影响 - 现任政府的政策已经很明确，公司继续与政府接触，解释行业的好处，如果现任政府连任或组成少数党政府，预计跨山管道项目将继续推进，这对公司业务有帮助，液化天然气项目在省和联邦层面都得到支持，也将对公司业务有帮助，但目前资本市场对加拿大没有兴趣 [124]

战略优先事项 - 2019年用1 - 1.5亿美元自由现金流减债，到2021年底将长期减债目标提高至4 - 6亿美元[10] - 利用高性能、高价值超级系列钻机队和规模，通过严格成本管理实现财务结果最大化[11] - 全面商业化和实施过程自动化控制平台、PD - Apps和PD - Analytics[12] 财务表现 - 2018年营收15亿美元，美和国际业务占约70%的钻探收入[15][16] - 2019年Q1美国市场份额达8.2%，中东业务规模扩大，加拿大自由现金流强劲，美和加日费率持续改善[55] 竞争优势 - 拥有系统和规模、高技能钻机团队和超级系列钻机，驱动卓越运营和降低成本[18] - 2013 - 2018年处理213722份申请，2018年技术中心培训超6000人，全球钻探业务保留率88%[23] 技术发展 - 自2012年在美国市场有超60次新建/重大升级，当前运行76台钻机，推动市场份额增长[32] - 2019年Q1用PAC钻200口井，同比增46%，15个应用程序处于现场强化阶段，3个应用程序商业化[78] 债务管理 - 截至6月4日，2019年已减债1.25亿美元，现金和未动用循环信贷额度提供超7.5亿美元流动性[38] - 净债务与EBITDA比率改善，利息覆盖率增强[38]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度调整后EBITDA为1.08亿加元，较2018年第一季度增长11%，主要因美国业务活动水平和日费率提高，但被加拿大市场活动显著下降抵消，同时受租赁会计准则实施和遣散费影响 [9][10] - 本季度确认900万加元基于股份的薪酬费用，而2018年第四季度为1200万加元的回收，2018年第一季度有类似费用 [11] - 截至2019年3月31日，公司净长期债务头寸为15.5亿加元，资产负债表上有1.01亿加元现金，总流动性头寸为8亿加元 [18] - 2019年至今债务减少公告总计约8400万加元，计划到年底减少债务1 - 1.5亿加元 [19] - 过去3年，包括近期赎回通知，公司已减少总杠杆3.93亿加元 [20] - 2019年预计折旧约3.4亿加元，SG&A约1.1亿加元，现金税将保持低位，有效税率在20% - 25%之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井业务 - 美国钻井活动较2018年第一季度增加23%，日利润率提高2257加元，受日费率提高积极影响，但部分被运营成本上升抵消；环比来看，日费率和利润率分别增加120066加元和669加元 [11][12] - 加拿大钻井活动较2018年第一季度减少33%，日利润率较上年下降356加元，受短缺付款减少负面影响；扣除短缺付款后，日利润率提高465加元 [12] - 国际钻井活动与2018年第一季度持平，平均日费率约为5万加元/天，与上年一致 [15] C&P部门 - 本季度调整后EBITDA为1050万加元，较上年增长127%，得益于过去几个季度实施的成本削减和业务改进举措 [15] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度美国超级三重钻机需求强劲，公司开始首次SCR到AC超级三重钻机升级，该钻机将在本季度末根据长期照付不议合同部署，预计支持600万加元的转换成本 [32] - 目前美国有80台钻机就绪，尽管行业钻机活动大幅减少，但本季度仍维持该活动水平；第一季度在美国签署16份定期合同，4月又签署2份，还有几份待定 [34] - 二叠纪盆地是最活跃和有吸引力的盆地，有42台钻机运行，10份新的长期合同集中在该盆地 [37] - 中康地区，SCOOP/STACK有6台钻机运营，预计本季度末将2台ST - 1500钻机迁至海恩斯维尔，预计到第二季度末该地区有4台钻机运营 [39] - 马塞勒斯地区，有8台钻机运营，较年初的10台略有减少，市场表现为成熟的页岩气产区，钻机需求稳定，公司自动化技术获得客户商业支持 [40] - DJ盆地有10台钻机运营，合同和日费率稳定，客户预计将应对新的州立法，该盆地工业化程度高 [41] 加拿大市场 - 冬季钻井季节比预期长，WCS差价缩小和加元疲软为客户提供缓解并改善现金流，部分钻井项目得到扩展；目前有22台钻机运营，比去年同期低33%，预计5月中旬至7月中旬活动将开始增加 [44][45] - 预计深盆地超级三重钻机在第三和第四季度接近满负荷运营，若需求未实现或费率下降，公司准备将更多钻机转移到美国 [45] 国际市场 - 沙特阿拉伯和科威特业务稳定，预计收入稳定性将持续到下一个十年；6台钻机按计划和预算进行，预计在第二季度末开始运营；该地区4台闲置钻机的国际兴趣和投标机会增加 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将现金流生成和债务减少作为今年的首要任务，计划到年底减少债务1 - 1.5亿加元，有信心达到或超过目标上限，降低总债务与EBITDA杠杆至2以下，为股东创造价值 [19][27] - 技术项目是公司最重要的长期增长和竞争战略举措，2019年第一季度进展良好，使用过程自动化控制钻了200多口井，比去年增加46%，有15个钻井自动化应用程序处于不同的现场强化阶段，其中3个已过渡到全面商业化，计划在2019年底实现全面商业化 [29][30] - 公司通过重新部署、升级和新建造，在过去12个月将美国超级三重钻机舰队增加了6台，展示了投资业务和最大化回报的能力 [26] - 行业竞争方面，公司认为随着市场工业化，大型企业进入市场会带来更多对高性能、高价值钻机的需求，公司的数据和自动化技术与之契合，具有竞争优势 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管加拿大市场面临逆风，美国行业活动疲软，但公司在2019年开局强劲，在三个战略优先事项上取得了比预期更好的进展 [24] - 美国客户关注财政纪律、资本效率和向股东返还资本，目前叙事未改变，但如果年中现金收入大幅增加，可能会在增加钻井的同时向股东返还资本 [78][79] - 加拿大方面，冬季钻井季节表现好于预期，预计深盆地超级三重钻机未来利用率高；随着WTI商品价格走强、WCS差价稳定缩小、汇率有利、客户现金流增强和政治环境改善，对加拿大服务环境的改善感到鼓舞 [44][51] - 国际业务稳定，沙特阿拉伯和科威特的合同续签和延期情况良好，预计未来收入稳定 [48] 其他重要信息 - 2019年资本计划为1.69亿加元，与之前的指导持平，包括5400万加元用于维持基础设施和1.15亿加元用于升级和扩张；资本支出计划前期较重，第一季度交付了美国新建造钻机，将完成科威特新建造钻机的支出和SCR AC ST - 1500转换 [16][17] - 截至4月24日，第二季度平均有64份合同在手，2019年全年平均有57份合同 [17] - 2019年至今已宣布3笔交易，总收益7700万加元，交易价格比账面价值高约4000万加元，对EBITDA影响极小，未来将继续寻找出售非核心资产的机会 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国若出现土地整合周期，对超级规格钻机需求和公司的影响 - 公司认为大型企业进入市场会整合土地并应用工业级资本，注重精益制造和数据测量，这与公司的数据和自动化技术契合，预计会增加对高性能、高价值钻机的需求，对公司有利 [56][57] 问题2: 加拿大市场后续与客户讨论情况及对下半年的可见性 - 公司预计在客户公布第一季度业绩后，会对第三季度的钻机预订更认真；目前预计活动会像往常一样增加，但不会回到2018年水平，第一和第二季度的33%差距可能在7月缩小 [60][61] 问题3: 关于营运资金节奏的预期 - 第一季度营运资金有较大提取，符合季节性活动较高的情况，新的IFRS租赁标准增加了约1200万加元的营运资金；预计全年营运资金不会有大的现金来源或使用，取决于市场趋势 [63] 问题4: 公司被客户衡量的关键绩效指标及不同盆地和加拿大的差异 - 关键绩效指标范围广泛，从简单的日费率到数百个围绕钻机每个过程和活动的指标；最复杂的运营商倾向于捕捉更多数据，公司通过满足这些指标来改善钻井过程 [66][68] 问题5: 证明钻机运营效率后在日费率方面的回报 - 若能证明钻机有强运营效率，日费率讨论的意义会降低；公司已通过自动化和数据技术实现了一些钻机的转移和业务增长 [69] 问题6: 自动化技术的应用进展和E&P公司的反馈 - 公司正在自动化钻机操作和应用控制钻井的应用程序；当钻机操作员70%的时间可以放手操作时，价值明显，可以收取1500加元/天的费用；目前有3个应用程序预计在第三季度开始产生收入 [70][73] 问题7: 从加拿大向美国转移钻机的条件和对加拿大下半年活动的影响 - 目前仅转移了2台钻机，若加拿大钻机利用率和价格保持强劲，不太可能再转移；若情况变糟，可能会转移更多钻机 [75] 问题8: 美国客户关于增加活动的语气或对话是否改变 - 美国客户仍关注财政纪律、资本效率和向股东返还资本，叙事未改变；公司钻机活动有韧性，若客户年中现金收入大幅增加，可能会增加钻井同时返还资本 [78][79] 问题9: C&P部门能否维持强劲的营收表现和利润率 - 公司认为可以维持 [81] 问题10: ST - 1500升级的情况及成本回收和类似升级机会 - 升级是将DC SCR钻机转换为全AC套件，成本600万加元，将在合同期内收回成本且有盈余；美国有12台类似钻机可进行升级，但目前资本计划中没有安排，优先考虑债务减少目标 [83][85] 问题11: 12台可升级钻机中正在运行的数量 - 不确定具体数量，可能有3 - 4台，且许多钻机已具备相关能力 [87] 问题12: 从马塞勒斯转移的钻机去向 - 从加拿大转移1台钻机到马塞勒斯（位于西弗吉尼亚州），预计本季度将2台钻机从SCOOP/STACK转移到海恩斯维尔 [88] 问题13: 国际日费率下降的原因 - 沙特的合同延期将增加EBITDA，科威特的合同延期EBITDA率持平，日费率的小波动是由于每月移动天数的不同 [91] 问题14: 2倍杠杆目标的计算基础 - 若达到债务减少目标上限，今年债务与EBITDA比率将在3.5左右，明年活动略有改善且进行类似债务减少，未来2 - 3年有望达到2倍杠杆目标，资产出售可加速该计划 [93][94] 问题15: 剩余可出售资产情况 - 公司不急于出售资产，将寻找机会主义交易，如本季度的墨西哥、沙特和Terra Water交易，这些交易不影响现金流生成能力 [95] 问题16: 自动化应用全面商业化的增量EBITDA影响 - 过程自动化控制平台预计每天增加1500加元，应用程序定价在200 - 600加元之间，每台钻机有1 - 4个应用程序，预计今年晚些时候更新技术流的指导 [96] 问题17: 2019年钻机数量的净损失和毛损失情况 - 4月活跃钻机数量有4天低于80台，第一季度平均钻机数量为79台，除钻机转移外，很少有钻机长时间停机 [98] 问题18: 23000 - 25000日费率范围的竞争情况 - 目前仍存在钻机间竞争，直到钻机总数上升；第一季度EBITDA利润率好于预期，预计续约价格不会有负面影响 [100] 问题19: 新签订合同的期限和结构是否与其他合同相似 - 是的 [101] 问题20: 加拿大市场是否有利润率改善的迹象 - 客户情绪明显改善，受差价缩小、汇率支持和第一季度业绩良好影响；联邦政府对一些项目的积极态度也带来积极信号 [103][105] 问题21: 转换SCR钻机而非从加拿大转移钻机的决策过程 - 这是最佳的现金使用方式和最快的回报方式，加拿大的3台ST - 1500钻机有较好的机会 [109] 问题22: 钻机技术是否会在财务报表中有单独列项披露 - 不确定是否会单独列项，但会影响EBITDA利润率，公司在加拿大和美国的利润率因钻机价值和组合而有优势 [110] 问题23: CPS部门盈利能力提高中成本削减和业务选择的占比 - 是成本削减和业务选择的综合结果，过去两年有很多成本削减举措，同时也更有选择性地承接业务 [113] 问题24: 美国客户签订不同期限合同的意愿是否有变化 - 平均期限可能略短，但合同期限长短不一，整体组合变化不大 [114] 问题25: 加拿大和美国未来6、12、18个月的平均实现价格趋势 - 若按当前价格趋势，预计美国费率和利用率在第三和第四季度上升；加拿大利用率有上升空间，若能保持第一和第四季度的费率到第三和第四季度，公司会满意 [119] 问题26: 加拿大是否会有额外的定价压力 - 除深盆地超级三重市场外，可能存在定价压力；公司大部分现金流来自深盆地大型钻机，若超级三重钻机价格下降，可将其转移到美国 [120] 问题27: 加拿大更深和更高规格市场的情况及客户对长期合同的态度 - 理论上客户会有担忧，但尚未在讨论中体现，可能是时机问题；预计本季度末到下季度可能开始关于长期合同的讨论，若价格或利用率下降，公司可将钻机转移到美国 [122] 问题28: 从加拿大向美国转移钻机的决策因素 - 目前钻机已按满意的费率预订，若情况改变，决策也会改变 [124] 问题29: 库尔德斯坦闲置钻机的运营条件 - 公司可以在海湾地区（包括巴林、卡塔尔、阿曼、伊拉克或库尔德斯坦）以单钻机为基础运营，只要投资能在合同中收回成本即可 [125]

战略规划 - 2018年战略重点为技术差异化、提升财务绩效和用自由现金流减债[9] - 2019年计划产生强劲自由现金流，用1 - 1.5亿美元减债，到2021年底将长期减债目标提高到4 - 6亿美元[11] 业务布局 - 拥有257台钻机和210台服务钻机，分布在加拿大、美国和国际地区[17] 市场表现 - 2018年美国陆地钻机活动改善，公司美国活跃钻机数量从低谷到当前增长约260%，市场份额达约7.5% [20][57] - 加拿大自2010年产生18亿美元自由现金流，市场份额通常为25% [59] 技术发展 - 2011 - 2017年在钻井扩张和升级上投资超30亿美元，增加121台一级钻机[31] - 多项技术有应用成果，如33台钻机安装NOVOS，2018年用PAC钻超290口井等[41] 财务状况 - 2019年计划资本支出1.69亿美元，包括维护、基础设施和扩张升级等[67] - 2017 - 2018财年EBITDA利润率为23%，TTM SG&A费用较衰退前下降约20% [69] - 长期债务减少约3.3亿美元，2018年底流动性为7.15亿美元[73][75]