临床试验进展 - PGN-EDO51在5 mg/kg剂量下被良好耐受，在13周时平均外显子跳跃水平为2.15%，平均肌肉调整后的dystrophin产生增加0.70%，平均绝对dystrophin产生增加0.26%[7] - 公司计划在今年晚些时候在医学会议上发表5 mg/kg剂量的更多结果[8] - 公司预计将在2025年初报告CONNECT1-EDO51 10 mg/kg剂量组的初步结果[8] - 基于CONNECT1的数据,公司正在优化CONNECT2 Phase 2双盲、安慰剂对照、多剂量、25周试验的设计[9] - FREEDOM-DM1 Phase 1试验的临床结果,包括安全性、剪接矫正和功能性结果指标,预计将在2024年第四季度公布[10] - FREEDOM2-DM1 Phase 2试验已获得加拿大卫生部和英国药品和医疗产品管理局的临床试验申请批准,预计将在2024年下半年开始给患者给药[11] 财务状况 - 截至2024年6月30日,公司拥有1.613亿美元的现金、现金等价物和可流通证券,预计可为目前计划的运营提供资金支持到2026年[16] - 2024年第二季度研发费用为2510.3万美元,较2023年同期增加48.3%[17] - 2024年第二季度一般及行政费用为536.2万美元,较2023年同期增加27.1%[18] - 2024年第二季度净亏损为2833.5万美元,每股基本和稀释亏损0.87美元,较2023年同期增加45.1%[19]

文章核心观点 - PepGen公司股票近期受抛售压力下跌39.6%，但处于超卖区域且华尔街分析师预计其盈利将改善，有望反弹 [1] 超卖股票识别指南 - 用相对强弱指数（RSI）判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，但有局限性，不能单独用于投资决策 [2] PepGen公司股票反弹原因 - 公司股票RSI为23.57，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [3] - 卖方分析师上调公司本年度盈利预测，使共识每股收益预期在过去30天内提高2.2%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [4] - 公司目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票的前20%，表明近期股票可能反转 [4]

公司项目管线情况 - 公司目前有两个临床阶段项目和三个临床前阶段项目，预计未来扩大管线[73] PGN - EDO51项目进展 - 2022年第三季度完成PGN - EDO51在健康志愿者中的1期临床试验，单剂量下外显子跳跃水平最高[74] - 2024年1月启动CONNECT1研究并完成首批5mg/kg剂量队列患者入组，预计年中公布初步数据[75] - 2024年2月获MHRA批准启动CONNECT2研究，该研究与CONNECT1研究数据或支持PGN - EDO51加速审批[76] - 2024年3月PGN - EDO51获FDA孤儿药和罕见儿科疾病指定[76] 公司融资情况 - 2022年5月IPO，总收益约1.229亿美元，净收益1.102亿美元[80] - 2024年2月ATM计划和后续发行，净收益8630万美元[82] - 自2018年1月成立至2024年3月31日，公司通过出售普通股和可转换优先股获得总计1.639亿美元资金；2022年5月，首次公开募股获得1.229亿美元资金[104] - 2023年6月16日，公司向美国证券交易委员会提交的S - 3表格货架注册声明生效，涵盖最高3亿美元的证券发行[105] - 2024年2月5日，公司通过ATM计划出售100万股普通股，净收益990万美元；2月9日，后续发行753万股普通股，净收益7640万美元[106][107] 公司财务关键指标（截至2024年3月31日） - 截至2024年3月31日，净亏损1800万美元，现金等资产1.752亿美元，累计亏损1.995亿美元[84] - 截至2024年3月31日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券1.752亿美元，预计现有资金可支持运营至2026年[108] - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券受美国利率变化影响，但短期投资使假设的100个基点利率变动不会对财务结果产生重大影响[118] - 截至2024年3月31日，公司现金和货币市场账户存于美国三家金融机构和英国一家金融机构，存款有时可能超过保险限额[119] 公司费用及亏损对比（2024年第一季度与2023年同期） - 2024年第一季度研发费用1473.2万美元，高于2023年同期的1436万美元[91] - 2024年第一季度研发费用为1473.2万美元，较2023年同期的1436万美元增加37.2万美元；一般及行政费用为506.6万美元，较2023年同期的367.1万美元增加139.5万美元；总运营费用为1979.8万美元，较2023年同期的1803.1万美元增加176.7万美元[99] - 2024年第一季度净亏损为1802万美元，较2023年同期的1631.9万美元增加170.1万美元；所得税费用连续两个季度为零[99] 公司现金流量对比（2024年第一季度与2023年第一季度） - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为2253.2万美元，投资活动净现金使用量为1129.2万美元，融资活动净现金流入为8696.7万美元[111] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为1542.2万美元，投资活动净现金使用量为118.1万美元，融资活动净现金流入为13万美元[111]

文章核心观点 PepGen公司公布2024年第一季度财务结果和近期公司亮点，多个临床试验取得进展，有望在2024年实现重要里程碑，且股票发行所得资金可支撑运营至2026年 [1][2] 近期项目亮点 PGN - EDO51（杜氏肌营养不良症DMD） - 利用公司专有EDO技术，针对约13%的DMD患者跳过肌营养不良蛋白转录本的外显子51 [3] - 2024年3月，CONNECT1 - EDO51试验的5mg/kg剂量组已全部入组，预计2024年年中报告该组初步数据 [5] - 2024年3月，CONNECT2 - EDO51试验获英国药品和保健品监管局授权启动，计划扩展至美国等其他国家 [5] - 2024年3月，PGN - EDO51获美国食品药品监督管理局孤儿药和罕见儿科疾病认定 [5] - 2024年3月，公司在2024年肌肉萎缩症协会临床与科学会议上展示了PGN - EDO51项目的两张海报 [5] PGN - EDODM1（1型强直性肌营养不良症DM1） - 利用公司专有EDO技术，恢复关键RNA剪接蛋白MBNL1的正常剪接功能，美国约4万人、欧洲超7.4万人受DM1影响 [4] - 预计2024年下半年报告FREEDOM - DM1试验至少5mg/kg剂量组的初步数据 [11] - 2024年4月，公司在第14届国际强直性肌营养不良症联盟会议上展示了PGN - EDODM1项目的一张海报 [11] - 2024年3月，公司在2024年肌肉萎缩症协会临床与科学会议上展示了PGN - EDODM1项目的两张海报 [11] PGN - EDO53（DMD） - 利用公司专有EDO技术，针对约8%的DMD患者跳过肌营养不良蛋白转录本的外显子53 [7] - 公司继续推进PGN - EDO53的临床前研究 [7] 其他公司更新 - 2024年2月，公司通过市价发行计划获得990万美元，通过承销公开发行获得7640万美元，净收益8630万美元 [8] 财务结果（截至2024年3月31日的三个月） - 现金、现金等价物和有价证券为1.752亿美元，预计可支持当前计划运营至2026年 [12] - 研发费用为1470万美元，2023年同期为1440万美元 [12] - 一般及行政费用为510万美元，2023年同期为370万美元 [12] - 净亏损为1800万美元，2023年同期为1630万美元 [12] - 2024年3月31日，公司约有3240万股流通股 [12]

财务数据关键指标变化 - 普通股发行净收益8630万美元，将现金储备延长至2026年[1] - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为1.752亿美元，预计可支持到2026年运营[13] - 2024年第一季度研发费用为1470万美元，2023年同期为1440万美元[13] - 2024年第一季度一般及行政费用为510万美元，2023年同期为370万美元[13] - 2024年第一季度净亏损为1800万美元，2023年同期为1630万美元[13] - 2024年2月，公司通过股权发售计划获990万美元，承销公开发售获7640万美元[10] - 截至2024年3月31日，公司约有3240万股流通股[13] 各条业务线数据关键指标变化 - PGN - EDO51针对约13%的杜氏肌营养不良（DMD）患者，预计2024年年中公布5mg/kg剂量组初步数据[3] - PGN - EDODM1预计2024年下半年公布至少5mg/kg剂量组初步数据，美国约4万人、欧洲超7.4万人受1型强直性肌营养不良（DM1）影响[5][7] - PGN - EDO53针对约8%的DMD患者，公司继续推进其非临床研究[9]

财务数据和关键指标变化 - 截至2023年12月31日，公司持有现金及现金等价物1.104亿美元，而2022年12月31日为1.818亿美元 [32] - 2023年第四季度净亏损1950万美元，全年净亏损7860万美元 [33] - 2023年第四季度研发费用为1630万美元，全年研发费用为6810万美元，第四季度研发费用增加主要归因于PGN - EDO51和PGN - EDODM1项目推进成本 [33] - 2023年12月31日止三个月的一般及行政费用为450万美元，全年为1660万美元，增加主要由于人员相关成本增加 [29] - 2024年2月9日，公司成功完成753万股普通股的包销股票发行，总收益约8000万美元，当前现金及现金等价物预计可支持运营至2026年 [28] - 截至2024年2月29日，公司约有3240万股流通股 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 DMD业务线 - 领先临床项目PGN - EDO51用于治疗适合外显子51跳跃疗法的杜氏肌营养不良症（DMD）患者，美国和欧盟约4200名患者适合该疗法 [7] - CONNECT1 - EDO51一期II临床试验已完成队列1（5mg/kg剂量）的患者招募，预计中期报告该队列初步数据，包括安全性、外显子跳跃和肌营养不良蛋白生成情况 [11][13] - 预计在5mg/kg剂量水平，CONNECT1 - EDO51试验中可看到肌营养不良蛋白水平比背景水平高出1%以上；10mg/kg剂量队列若能实现肌营养不良蛋白水平超过7%，将是DMD外显子跳跃疗法迄今实现的最高水平，模型预测该剂量水平可能实现超过9%的正常肌营养不良蛋白水平 [14] - CONNECT2 - EDO51是在英国开展的EDO51二期研究，预计2024年第三季度在英国开始队列1（5mg/kg剂量）患者给药，CONNECT1的5mg/kg队列初步数据公布后，预计在美国等其他地区开放试验点 [12] DM1业务线 - 临床项目PGN - EDODM1用于治疗1型强直性肌营养不良症（DM1），美国和欧洲超10万人受影响且目前无获批的疾病修饰疗法 [8] - 2023年10月FDA解除对EDODM1的临床搁置，目前在I期FREEDOM - DM1临床试验中，以5mg/kg相同剂量水平在包括美国在内的所有国家推进该疗法 [16] - 上个月EDODM1获FDA快速通道指定，预计2024年下半年报告至少5mg/kg剂量队列的初步数据，包括安全性、剪接校正和功能结局指标 [16][17] - 预计2024年下半年为DM1患者开放FREEDOM2 - DM1安慰剂对照多次递增剂量临床试验 [18] 临床前项目 - PGN - EDO53是领先的临床前项目，旨在跳过肌营养不良蛋白转录本的外显子53，针对约8%的DMD患者，团队将于2024年开展IND和CTA启用研究 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于开发潜在变革性药物，推进DMD和DM1项目通过临床试验，尽快为患者提供治疗 [7][9] - 公司认为DMD和DM1项目有潜力成为疾病修饰疗法，改善患者预后 [9] - 公司近期股票发行使其处于有利财务地位，预计现金可支持运营至2026年，以执行项目推进承诺 [10] - CONNECT1和CONNECT2的安全性和肌营养不良蛋白表达数据组合旨在支持潜在的加速批准途径，前提是与监管机构达成一致 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在2023年推进多个临床项目取得进展，2024年及以后将继续成功执行运营，今年将有多个来自DMD和DM1临床试验的临床数据读出，是重要一年 [34] - 公司对DMD和DM1项目前景充满信心，认为有潜力实现高肌营养不良蛋白水平和剪接校正，改善患者状况 [13][14][17][19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍PGN - EDODM1的作用机制，以及阻断风险方法是否会带来更特异的特征，对剪接校正和安全性有何影响 - 公司机制与其他降解致病和非致病DMPK的方法不同，靶向CUG重复序列，在细胞模型中可释放MBNL1、减少毒性病灶、显著纠正患者细胞剪接，在小鼠模型中可纠正剪接和肌强直，且在低风险剂量下可实现强大的剪接校正，避免非选择性敲低DMPK带来的毒理学挑战 [37][38][39] 问题: 即将公布的数据中，肌营养不良蛋白测量值是否为未调整值；5mg/kg剂量初始读数需比1%高出多少，才能有信心在10mg/kg剂量达到9%以上 - 计划报告高于背景的肌营养不良蛋白水平，因患者入组时内源性肌营养不良蛋白水平为0.5%，净增加很重要，5mg/kg剂量希望看到至少比背景高1%的水平；非人类灵长类研究显示，单次低剂量20mg/kg产生约2%外显子跳跃，四次每月给药后外显子跳跃增加到35%，表明从低水平有潜力实现更高外显子跳跃和肌营养不良蛋白生成，建模工作也支持这一观点 [42][43][44] 问题: 10mg/kg队列是否已开始患者识别工作；根据5mg数据公布时间，今年是否有望获得10mg队列数据 - 临床研究人员对CONNECT1临床研究热情高，已招募5mg/kg队列，预计年中公布该队列数据，招募情况更新后会提供10mg/kg数据公布时间指导，预计能及时公布 [47] 问题: 请讨论CONNECT1数据中，初始剂量外显子跳跃的初步动力学和速度，是否预期患者样本中会出现类似非人类灵长类的最大效应或平台期，外显子跳跃幅度随时间增加的预期如何；DM1方面，有意义的剪接校正幅度是多少，FREEDOM1下半年更新中功能评估的范围是什么 - 非人类灵长类数据显示，外显子跳跃从第1剂到第2剂增加最大，第2剂到第3剂、第3剂到第4剂增加逐渐减小，第4剂达到很高水平，预计患者中四次给药后会有强大的外显子跳跃；临床前小鼠模型中，30% - 40%剪接校正开始出现肌强直校正，接近60%剪接校正时，肌强直校正可达70% - 80%，认为展示超过25%剪接校正对改变疾病病理很重要；FREEDOM1临床结局指标包括对DM1症状的全面评估，如vHoT（肌强直评估）、多块肌肉力量评估、10米步行测试等，单剂量预计可看到剪接校正和肌强直变化，多次给药后其他评估指标才会有明显变化 [50][56][58] 问题: 近期SRP - 5051数据对公司EDO51平台和项目有何启示；DM1项目中，监管机构对主要终点的看法如何，剪接校正与vHoT检测测量值是否相关 - 与单次剂量的5051分子相比，EDO51在人类中介导外显子51跳跃的能力是其六倍，10mg/kg的EDO51单次给药后仅出现1级可逆性短暂不良事件，耐受性良好，基于交叉试验比较、动物建模和整体建模工作，对EDO51产生超过9%肌营养不良蛋白水平有信心；与监管机构关于批准终点的对话正在进行中，认为剪接是EDODM1项目重要机制基础，更高剪接校正水平在动物模型中与更高肌强直校正相关，预计所有这些因素将构成最终的可批准终点，FREEDOM - DM1研究将有助于了解对vHoT等中间终点的潜在影响，综合考虑这些终点可评估治疗对疾病的潜在影响 [67][70][72]

财务数据关键指标变化 - 公司2023年和2022年净亏损分别为7860万美元和6910万美元，截至2023年12月31日累计亏损1.815亿美元[291] - 截至2023年12月31日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券1.104亿美元[298] - 2021年7月，公司A - 2系列可转换优先股最终里程碑收盘筹集总收益2100万美元，B系列可转换优先股私募筹集总收益1.125亿美元[298] - 2022年5月，公司首次公开募股筹集总收益1.229亿美元[298] - 2024年2月5日，公司通过按市价发行计划出售股票，净收益990万美元；2月9日，后续发行股票净收益7690万美元，扣除承销费后ATM计划和后续发行净收益8680万美元[299] - 基于当前运营计划，公司现有资金预计可支持运营至2026年，但存在不确定性[300] 业务线产品研发进展 - 公司首个产品候选PGN - EDO51已完成1期临床试验，2024年1月启动2期CONNECT1试验，2月获MHRA批准启动跨国2期CONNECT2试验[308] - 公司第二个产品候选PGN - EDODM1于2023年12月启动1期临床试验并开始给药[308] - 公司其他产品候选未完成IND或CTA启用活动，也未进入临床试验[309] - 2023年5月FDA对公司PGN - EDODM1的1期FREEDOM临床试验实施临床搁置，10月解除搁置[310,321] - 公司已推进PGN - EDO51和PGN - EDODM1进入临床，完成PGN - EDO51在健康志愿者中的1期试验，并启动PGN - EDO51的2期临床试验和PGN - EDODM1的1期临床试验[315,319] - 公司领先候选产品PGN - EDO51在加拿大完成1期临床试验，PGN - EDODM1启动1期临床试验，但其他候选产品未完成IND或CTA相关活动[333] - 公司完成PGN - EDO51首个1期临床试验时间为2022年第三季度，2024年1月在加拿大CONNECT1开始给患者用药，2024年2月在英国获MHRA批准启动CONNECT2 [387] - 公司仅完成一项临床试验，启动一项1期临床试验和两项2期临床试验，缺乏开展、完成和管理全套临床试验以获监管批准的经验[386] - 公司未从任何司法管辖区监管机构获得任何产品候选药物的营销批准[390] 产品研发风险 - 公司基于EDO平台的产品候选药物研发方法未经证实，可能无法成功识别、开发潜在产品候选药物[313] - 临床前测试是一个漫长、耗时且昂贵的过程，时间长短因项目类型、复杂性和新颖性而异，通常每个项目可能需要数年或更长时间[321] - 临床测试昂贵、设计和实施困难、可能需要多年才能完成且结果不确定，任何阶段都可能失败[323] - 无法成功完成临床前研究和临床试验可能导致公司成本增加，损害产品销售、监管和商业化里程碑及特许权使用费的创收能力[329] - 临床研究可能因多种因素导致延迟或无法完成，如监管要求、患者招募困难、试验设计问题等[324,325,326,329] - 进行国际临床试验存在额外风险，如患者不遵守协议、管理负担增加以及政治和经济风险[331] - 公司计划开发产品候选药物的疾病为罕见遗传病，患者群体有限，寻找和诊断患者可能成本高昂且困难[332] - 公司计划的临床试验可能采用“开放标签”设计，该设计存在患者和研究者偏差，结果可能无法预测未来临床试验结果[334][335] - 患者招募和留存困难会影响临床试验完成，导致成本增加、公司价值下降和融资受限[336][337][338] - 公司公布的临床前研究或临床试验的中期、初步数据可能会随更多患者数据的获得而改变，应谨慎看待[339][340][341] - PGN - EDO51在1期临床试验中最高剂量达15mg/kg，总体耐受性良好，但出现了一些不良反应[344] - 公司候选产品的安全性存在不确定性，后续临床试验可能出现更多不良反应，影响产品开发和审批[345][346][347] - 公司资源有限，资源分配决策可能导致错过更有商业潜力的机会[349] - 社交媒体的使用给公司带来新风险，可能影响试验招募、导致信息泄露等[350] - 公司面临临床试验和产品责任诉讼风险，可能导致资源转移、承担巨额赔偿和限制产品商业化[351] - 公司保险覆盖可能需为后续临床试验或产品商业化增加，且保险费用日益昂贵，若面临未保险或超额保险责任索赔，资产可能不足以赔付[352] - 公司计划在美国境外开展临床试验，但FDA和外国监管机构可能不接受相关数据，若不接受可能需额外试验，导致成本增加和开发延迟[353] - 在美国境外开展临床试验面临需求下降、声誉受损、参与者退出等风险[354] - 公司依赖第三方进行产品制造、研究和测试，第三方可能表现不佳、终止合作，导致产品开发活动延迟[356] - 若公司或第三方未遵守GCP和cGMP规定，临床数据可能不可靠，监管机构可能要求额外试验，延迟审批流程[357] - 能制造和共轭寡核苷酸与肽的CDMO数量有限，部分已被竞争对手签约，公司可能难以找到足够第三方制造商[362] - 公司依赖少数第三方供应商，若供应商无法提供足够供应，或其设施未获监管机构批准，将影响业务[363] - 公司若建立自己的制造设施，需获取资源和专业知识，且面临与第三方供应商相同的法规和运营风险[365] - 公司可能依赖单一来源供应商，使用单一来源供应商存在供应中断、价格上涨等风险，更换供应商可能导致长时间中断和额外延迟[372] - 公司当前和未来对第三方的依赖可能对开发计划和产品商业化产生不利影响[371] - 公司可能与第三方合作进行产品候选药物的研发和商业化，若合作不成功，可能无法利用产品候选药物的市场潜力[375] - 公司依赖第三方供应商提供某些许可证、产品和服务，供应商出现问题可能影响产品候选药物的及时开发和上市[385] - 若无法及时以可接受条款达成合作，公司可能需缩减产品候选药物的开发、延迟其商业化或增加自身开发支出[384] 产品审批相关情况 - 公司认为PGN - EDO51 1期试验结果或表明重复给药可使杜氏肌营养不良症患者肌肉组织中积累外显子51跳跃转录本和肌营养不良蛋白，但该预期不一定能在临床评估中体现[388] - 公司认为可基于FDA批准至少四种基于最小肌营养不良蛋白产生的药物，为PGN - EDO51寻求加速批准途径，并正根据FDA反馈调整临床试验设计[389] - 获得营销批准的过程昂贵、耗时且不确定，大量研发产品中只有小部分能成功完成FDA、EMA或外国监管批准流程并实现商业化[392] - 临床试验失败可能由多种因素导致，公司可能因负面或不确定结果进行额外临床试验或临床前研究，监管机构对数据的解读也可能影响营销批准[394] - 若产品候选药物PGN - EDO51按加速批准法规获批，FDA预计将要求进行上市后验证性试验[395] - 若产品候选药物符合条件，公司可能寻求FDA加速批准途径，但可能无法获批，且不一定加快开发、审查或批准流程[399] - 公司PGN - EDODM1已获治疗DM1的快速通道指定，可能为其他产品候选药物申请，但FDA有决定权，且不一定加快流程[402] - 公司可能为部分产品候选药物申请突破性疗法指定，FDA有决定权，且不一定加快流程或确保获批[403] - 若产品候选药物符合条件，公司可能申请优先审查指定，FDA有决定权，目标审查时间为6个月，而非标准的10个月，但不一定加快流程或确保获批[404] - 2023年9月，FDA授予PGN - EDODM1治疗DM1的孤儿药指定，公司可能为其他产品申请，获批后有7年市场独占期，但可能无法获批或失去独占权[405][407][408] - 罕见病在美国定义为患者群体少于200,000人，或超过200,000人但开发成本无法从美国销售中收回[406] - 公司可能为EDO平台申请指定平台技术，但FDA有决定权，且不一定加快流程，FDA也可能撤销指定[410] - 获得美国营销批准不意味着能在其他司法管辖区获批，无法获批将影响创收能力[397] - 任何营销批准的延迟或无法获批，将限制公司商业化产品候选药物、创收及实现盈利的能力[398] 产品获批后监管风险 - 产品获批后将面临持续监管义务和审查，可能产生额外费用，还可能有上市后研究要求、营销和标签限制等[411] - 若违反监管要求，公司可能面临罚款或其他执法行动，获批产品可能被召回或撤市[411][412][414][415][416][421] - 监管政策可能变化，若公司无法适应或保持合规，可能失去营销批准，影响业务和盈利能力[413] - 若推广未获批适应症产品，公司可能面临执法行动和巨额罚款，影响业务和财务状况[414] - 若发现产品、制造商或生产过程问题，或未遵守监管要求，可能导致产品营销、制造受限，临床试验受限等多种后果[415][416][421][422] - 若产品获批，FDA可能要求公司采用REMS，若发现产品不良副作用，会有诸多负面后果[418][422] - 公司和合同制造商受严格监管，若生产设施未通过检查或未保持合规，FDA可实施制裁，严重损害业务[419][420][421] - 若公司或合同制造商、供应商违反环境、健康和安全法律法规，可能面临罚款、承担高额费用，影响业务[423][424][425] - 过去几年美国政府多次shutdown，如2018年12月22日起shutdown 35天，FDA等监管机构受影响，可能阻碍公司产品开发、获批和商业化[426] 法律法规合规风险 - 公司与医疗保健提供者、医生和第三方付款人的关系受反回扣、欺诈和滥用等医疗保健法律法规约束，违规可能面临刑事制裁、民事处罚等[428][429][430][431][432] - 确保内部运营和第三方业务安排符合医疗保健法律法规将产生大量成本，违规可能面临重大处罚[433] - 医疗立法改革会增加产品获批和商业化难度与成本，影响产品价格[434] - 州级层面控制药价的措施可能降低产品需求或带来定价压力[435] - 员工等相关方的不当行为可能导致监管制裁和声誉损害，影响公司业务[437] - 遵守FCPA和其他反腐败法律成本高且困难，违规会导致严重后果[439][441][442] - 美国出口和制裁法律会限制公司海外业务，增加成本，违规会面临重大处罚[442] - 公司受严格的数据保护等法律约束，违规会对业务等产生重大不利影响[443] - 违反GDPR可能面临最高达全球营收4%或2000万欧元（英国为1750万英镑）的罚款[444] - 遵守EEA/U.K.数据保护制度的国际转移义务需付出大量努力和成本，可能影响财务结果[445] - 英国数据保护法案若通过可能改变与EEA数据保护制度的相似性，增加合规成本和风险[445] - 若无法实现从欧洲经济区、英国或瑞士向美国或其他国家的个人数据有效传输，公司将面临监管行动、巨额罚款和禁令，还可能限制临床试验活动并增加数据处理成本[446] - 遵守《通用数据保护条例》（GDPR）及类似法律要求严格且耗时，可能改变公司业务实践、增加运营成本并导致政府执法行动和罚款[447] - 《2018年加州消费者隐私法案》（CCPA）于2020年1月1日生效，《加州隐私权利法案》（CPRA）于2023年1月1日起显著修改CCPA，类似法律可能影响公司业务[448][449] 市场竞争风险 - 若产品获批但未获得适当的非专利独占期，竞争对手可能更快推出仿制药，导致公司产品销售额大幅下降[453] - 美国《联邦食品、药品和化妆品法案》（FDCA）规定，含新化学实体（NCE）的新药有5年非专利独占期，含已获批活性成分且新药申请（NDA）包含新临床研究报告的药物有3年独占期[455][457] - 若公司产品未获得5年NCE独占期，FDA可能在产品获批3年后批准仿制药，若发生专利侵权诉讼，FDA在30个月内不能最终批准仿制药申请（ANDA）[458] - 公司在产品候选药物的研发和商业化上面临来自全球各大制药和生物技术公司的激烈竞争[461] - 若竞争对手开发并商业化出更优产品，公司的商业机会可能减少或消除，且竞争对手可能更快获得监管批准并占据市场优势[462] - 目前治疗杜氏肌营养不良症（DMD）的药物有皮质类固醇、外显子跳跃药物等，多家公司正在开发针对DMD的治疗方法，与公司的DMD项目形成竞争[463] - 公司可能无法成功获得或维持产品和技术的专利保护，若专利被成功挑战，受影响产品将面临仿制药竞争，销售额可能迅速大幅下降[460] - ELEVIDYS于2023年6月获批治疗4至5岁杜氏肌营养不良（DMD）患者，FDA接受其扩大标签申请并给予优先审评，目标审评日期为2024年6月21日[464] - 针对强直性肌营养不良1型（DM1），目前无获批疗法，多款在研候选药物处于不同临床阶段，如AOC 1001计划2024年第二季度启动全球3期研究[465] - 公司面临来自众多竞争对手的挑战，这些对手在研发、制造、临床等方面资源和专业知识更丰富[468] - 公司产品若获批，将在安全性、有效性、给药方式等多方面面临竞争，可能使产品过时或缺乏竞争力[470] 市场及销售风险 - 公司专注罕见病治疗，目标患者群体小，准确识别患者困难，可能影响营收和盈利[473] - 公司产品获批后定价和报销情况不确定，若无法获得足够报销，将影响产品销售和营收[474] - 市场机会估计和增长预测存在不确定性，即使市场增长，公司业务也未必同步增长[475] - 美国和其他国家新获批产品的保险覆盖和报销情况不确定，政府和第三方支付方决定报销水平[476] - 美国以外市场受政府价格管制和市场监管影响，产品定价和报销可能受限，影响商业收入和利润[478] - 公司无销售和营销基础设施，自建或与第三方合作建立相关能力存在风险，可能影响产品商业化[480] 专利相关情况 - 公司专利组合处于早期阶段，有1项已授权专利和7项正在审查的申请，这些是从牛津大学和英国研究与创新医学研究委员会引进许可的[484][485] - 待决的PCT专利申请需在申请的优先权日期起30至32个月内（依司法管辖区而定）提交国家阶段专利申请才有可能成为授权专利[486] - 待决的临时专利申请需在申请提交日期起12个月内提交非临时专利申请才有可能成为授权专利[486] - 专利审查过程昂贵、耗时且复杂，公司和许可方可能无法以合理成本及时提交、审查、维护、辩护、执行或许可所有必要或理想的专利申请[487] - 美国和其他司法管辖区的专利申请通常在提交18个月后才公布，有些情况甚至不公布[489]

财务数据关键指标变化 - 2024年2月后续发行所得约8000万美元，预计运营现金可维持至2026年[1] - 2023年第四季度研发费用为1630万美元，去年同期为1320万美元；全年研发费用为6810万美元，去年同期为5410万美元[10] - 2023年第四季度行政费用为450万美元，去年同期为400万美元；全年行政费用为1660万美元，去年同期为1420万美元[10] - 2023年第四季度净亏损为1950万美元，去年同期为1490万美元；全年净亏损为7860万美元，去年同期为6910万美元[11] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为1.104亿美元[10] 各条业务线数据关键指标变化 - CONNECT1 - EDO51二期临床试验5mg/kg剂量组已完成入组，预计2024年年中公布初步数据[3][6] - CONNECT2 - EDO51二期临床试验已在英国启动，计划扩展至美国等其他国家，有望支持加速审批[6] - PGN - EDODM1获美国食品药品监督管理局快速通道认定[6] - FREEDOM - DM1一期临床试验已开始给药，预计2024年下半年公布至少5mg/kg剂量组的初步数据[2][7] - PGN - EDO53计划推进新药研究和临床试验申请的非临床研究[8]

公司发展历程 - 公司于2018年1月25日在英国成立为PepGen Limited，2020年11月9日启动公司重组，2020年11月23日完成，PepGen Inc.成为PepGen Limited的唯一股东[112] 产品临床试验进展 - 公司于2022年第三季度完成PGN - EDO51在健康志愿者中的首次人体1期临床试验，在非人类灵长类动物研究中，30mg/kg剂量的PGN - EDO51在骨骼肌中实现超70%的外显子51跳跃，在mdx小鼠研究中，60mg/kg剂量的PGN - EDO23使骨骼肌中肌营养不良蛋白水平超80%[98] - 公司PGN - EDO51的临床开发计划包括两项针对杜氏肌营养不良症患者的2期平行研究，CONNECT1 - EDO51预计2023年第四季度或2024年第一季度初在加拿大对患者给药，预计2024年年中获得5mg/kg剂量水平的概念验证数据；CONNECT2 - EDO51预计2024年第一季度启动[99][100] - 公司PGN - EDODM1用于治疗1型强直性肌营养不良症，FREEDOM - DM1研究将在美国和加拿大的3个队列中评估5mg/kg、10mg/kg和20mg/kg剂量水平，预计2024年报告概念验证数据[103] 融资情况 - 2022年5月10日公司完成首次公开募股，出售9000000股，每股发行价12美元，总收益1.08亿美元；承销商部分行使期权，公司发行1238951股，收益1490万美元，首次公开募股和期权行使共获总收益约1.229亿美元，净收益1.102亿美元[105] - 2023年8月8日公司与Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated签订股权销售协议，可不时发售最高1亿美元的普通股，销售代理有权获得最高3%的佣金，截至2023年9月30日未出售股份[107] - 自2018年1月成立至2023年9月30日，公司通过出售普通股和可转换优先股获得总计1.639亿美元的资金，2022年5月IPO获得1.08亿美元，行使超额配售权获得1490万美元[140,141] - 2023年6月16日，公司向美国证券交易委员会提交的S - 3表格的暂搁注册声明生效，涵盖最高3亿美元的证券发售[142] - 2022年公司IPO净收益1.102亿美元，扣除270万美元IPO相关成本，还从A - 2优先股认股权证行使中获得40万美元[150] 财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月，公司净亏损分别为5910万美元和5420万美元[110] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.295亿美元，累计亏损为1.62亿美元[110] - 基于当前运营计划，公司认为首次公开募股的估计净收益加上现有现金及现金等价物足以支持到2025年的运营计划[111] - 2023年第三季度研发费用为2054万美元，较2022年同期的1596.4万美元增加457.6万美元；前九个月研发费用为5182.6万美元，较2022年同期的4091.1万美元增加1091.5万美元[117,129,135] - 2023年第三季度行政及管理费用为424万美元，较2022年同期的359万美元增加65万美元；前九个月行政及管理费用为1212.9万美元，较2022年同期的1017.7万美元增加195.2万美元[129,135] - 2023年第三季度其他收入（支出）净额为149万美元，较2022年同期的94.7万美元增加54.3万美元；前九个月其他收入（支出）净额为482.4万美元，较2022年同期的134万美元增加348.4万美元[129,135] - 2023年第三季度净亏损为2329万美元，较2022年同期的1860.7万美元增加468.3万美元；前九个月净亏损为5913.1万美元，较2022年同期的5416.8万美元增加496.3万美元[129,135] - 2023年前九个月所得税费用为零，较2022年同期的440万美元减少440万美元[126,135,139] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.295亿美元，现有资金预计可支持运营至2025年[143] - 2023年前9个月经营活动净现金使用量为4960万美元，2022年同期为4590万美元[145,146,147] - 2023年前9个月投资活动净现金使用量为240万美元，2022年同期为270万美元[145,148] - 2023年前9个月融资活动净现金使用量为20万美元，2022年同期融资活动提供净现金1.12亿美元[145,149,150] - 2023年前9个月现金、现金等价物和受限现金净减少5213.9万美元，2022年同期净增加6288.8万美元[145] - 2023年前9个月净亏损5910万美元，部分被570万美元非现金费用和370万美元经营资产和负债变动所抵消[146] - 2022年前9个月净亏损5420万美元，部分被450万美元经营资产和负债变动提供的现金和380万美元非现金费用所抵消[147] - 截至2023年9月30日，公司有1.295亿美元现金和现金等价物，主要为支票账户现金和美国国债支持的货币市场基金[152] - 截至2023年9月30日，公司现金和货币市场账户由美国4家金融机构和英国1家金融机构持有[153] 费用计划 - 公司计划在2023年剩余时间继续增加研发费用，推进多项临床试验和研发活动[117] - 公司预计2023年底行政及管理费用保持稳定，2024年与合规、保险和投资者关系相关的费用也将保持一致[122] 未来资本需求风险 - 公司未来资本需求取决于产品研发、监管审查、市场接受度等诸多因素，若无法筹集资金将对财务状况和业务计划产生负面影响[144] 研发费用构成 - 公司研发费用主要包括与研发活动相关的外部和内部成本，包括与第三方的合作费用以及人员相关成本[114]

公司融资与资金状况 - 公司于2022年5月10日完成首次公开募股，出售900万股，发行价每股12美元，总收益1.08亿美元；承销商部分行使期权，发行1238951股，收益1490万美元，总收益约1.229亿美元，净收益1.102亿美元[57] - 自2018年1月成立至2023年6月30日，公司通过出售普通股和可转换优先股获得总计1.639亿美元资金，2022年5月IPO获得1.08亿美元，行使超额配售权获得1490万美元[76] - 2021年7月，公司A - 2系列可转换优先股最终里程碑交割筹集总收益2100万美元，B系列可转换优先股私募筹集总收益1.125亿美元[95] - 2022年5月，公司首次公开募股筹集总收益1.229亿美元[95] - 2023年6月16日，公司向美国证券交易委员会提交的S - 3表格上架注册声明生效，涵盖最高3亿美元的证券发售[76] - 2023年8月8日，公司与Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated签订股权销售协议，可“随行就市”发售最高1亿美元的普通股，销售代理佣金最高为总收益的3%[76] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1.47亿美元，累计亏损1.387亿美元；2023年和2022年上半年净亏损分别为3580万美元和3560万美元[57] - 公司预计IPO净收益和现有现金及现金等价物足以支持当前运营至2025年初，预计未来几年不会有产品销售收入[57] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1.47亿美元，现有资金预计可支持运营至2025年初[77] - 截至2023年6月30日，公司拥有现金及现金等价物1.47亿美元[95] - 公司预计当前现金及现金等价物能支撑运营费用和资本支出至2025年初[96] - 2023年和2022年上半年经营活动净现金使用量分别为3310万美元和2490万美元，净亏损分别为3580万美元和3560万美元[80][81] - 2023年和2022年上半年投资活动净现金使用量均为220万美元，主要用于购买波士顿新总部实验室的物业和设备[82] - 2023年和2022年上半年融资活动净现金流入分别为30万美元和1.134亿美元，2022年主要来自公司IPO净收益1.102亿美元[83] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为1.47亿美元，主要投资于美国国债支持的货币市场基金[85] - 截至2023年6月30日，公司持有约430万英镑现金，汇率变动10%不会对经营业绩或财务状况产生重大影响[87] - 公司未来需大量额外资金，若无法筹集，可能延迟、缩减或停止产品开发和商业化工作[95] 公司财务指标变化 - 2023年Q2研发费用为1692.6万美元，较2022年Q2的1424万美元增加268.6万美元；2023年上半年研发费用为3128.6万美元，较2022年上半年的2494.7万美元增加633.9万美元[62][67][72] - 2023年Q2管理费用为421.8万美元，较2022年Q2的340.1万美元增加81.7万美元；2023年上半年管理费用为788.9万美元，较2022年上半年的658.7万美元增加130.2万美元[67][72] - 2023年Q2其他收入（支出）净额为162.2万美元，较2022年Q2的32.6万美元增加129.6万美元；2023年上半年其他收入（支出）净额为333.4万美元，较2022年上半年的39.3万美元增加294.1万美元[67][72] - 2023年Q2和上半年所得税费用均为零，2022年上半年所得税费用为440万美元[67][72][75] - 2023年Q2净亏损为1952.2万美元，较2022年Q2的1731.5万美元增加220.7万美元；2023年上半年净亏损为3584.1万美元，较2022年上半年的3556.1万美元增加28万美元[67][72] - 自成立以来公司持续亏损，2023年和2022年上半年净亏损分别为3580万美元和356万美元，截至2023年6月30日累计亏损1.387亿美元[91] - 公司预计未来将继续产生重大费用和经营亏损，费用可能随项目推进大幅增加[92] 公司产品研发进展 - 公司领先产品候选药物PGN - EDO51在2022年第三季度完成健康志愿者一期临床试验，单剂量治疗后人类外显子跳跃和寡核苷酸递送水平最高[55] - 在非人类灵长类动物研究中，30mg/kg剂量的PGN - EDO51在骨骼肌中实现超70%的外显子51跳跃；在mdx小鼠研究中，60mg/kg剂量的PGN - EDO23使骨骼肌中肌营养不良蛋白水平超80%[55] - 公司临床开发计划包括两项PGN - EDO51针对杜氏肌营养不良症患者的二期平行研究，预计2023年下半年开始给药，2024年年中获得初步数据[55] - 公司正在开发PGN - EDODM1治疗1型强直性肌营养不良症，在临床前模型中可有效纠正剪接错误，预计2024年在加拿大启动一期研究[56] - 公司还在为适合外显子跳跃的其他杜氏肌营养不良症群体开发EDO疗法，预计2024年推进一个或多个项目进入CTA和/或IND支持性研究[56] - 公司首个候选产品PGN - EDO51已完成1期临床试验，计划启动两项2期研究[101] - 2023年5月，公司收到FDA关于PGN - EDODM1在美国开展1期FREEDOM - EDODM1研究的临床搁置通知[101] - 公司有五个候选产品处于早期开发阶段，分别是PGN - EDO51、PGN - EDODM1、PGN - EDO53、PGN - EDO45和PGN - EDO44[101] - 公司仅完成PGN - EDO51的1期临床试验，PGN - EDODM1的IND和CTA启用活动基本完成，其他候选产品未完成相关活动或进入临床开发[108][114] - 2023年5月公司收到FDA关于启动PGN - EDODM1的1期FREEDOM - EDODM1研究的IND申请的临床搁置通知，6月提供该项目计划更新[108] - 公司PGN - EDO51的1期临床试验最高剂量达15mg/kg，该剂量下PGN - EDO51在临床活性剂量下总体耐受性良好[121] - PGN - EDO51的1期临床试验中，15mg/kg剂量时除一名参与者出现非致命严重不良事件外，其他参与者肾脏生物标志物的轻度、短暂、可逆变化无需干预即可恢复，该参与者住院不到24小时后重新进入1期试验单元完成研究[121] - PGN - EDO51的1期临床试验中有两名参与者出现短暂的轻度至中度低镁血症，无需干预[121] - 公司目前仅一个产品候选药物处于临床开发阶段，尚无获批用于商业销售的产品[127] - 2022年第三季度完成PGN - EDO51的首个1期临床试验，2023年5月18日宣布加拿大卫生部批准PGN - EDO51的2期CONNECT1 - EDO51研究的临床试验申请，预计2023年下半年在加拿大对CONNECT1 - EDO51患者给药，预计2023年下半年启动CONNECT2 - EDO51 [149] - 2023年5月收到FDA关于在美国启动PGN - EDODM1的1期FREEDOM - EDODM1研究的临床搁置通知，正在努力解除搁置[149] 公司研发费用构成 - 公司研发费用主要包括与第三方的外部费用、人员相关成本、实验室用品和材料成本以及设施成本等[60] 公司运营相关风险 - 公司基于EDO平台的候选产品发现和开发方法未经证实，可能无法成功识别、开发潜在候选产品[104] - 药物开发过程漫长且昂贵，候选产品开发失败风险高，无法预测何时或是否能证明有效、安全及获得监管批准[108] - 临床测试昂贵、设计和实施困难、耗时长且结果不确定，任何阶段都可能失败[109] - 无法成功完成临床前研究和临床试验会导致额外成本，损害公司从产品销售等获取收入的能力[112] - 临床研究结果不确定或有安全问题时，公司可能面临获批延迟、获批范围受限等多种情况[112] - 公司计划开发的疾病是罕见遗传病，患者群体有限，寻找符合条件患者困难且成本高[113] - 临床前研究和早期临床试验结果不能预测未来结果，公司平台能力基于早期研究，存在不确定性[114] - 公司计划的临床试验可能采用“开放标签”设计，存在患者和研究者偏差，结果可能无法预测未来试验结果[115] - 患者招募困难会影响临床试验完成，导致延迟、成本增加，降低公司价值并限制融资能力[116][117] - 若公司难以招募或维持足够数量的患者进行临床试验，可能需延迟、限制或终止试验，损害业务、财务状况等[118,119] - 公司公布的临床前研究或临床试验的中期、初始、“顶线”和初步数据可能会随更多患者数据的获得而改变，最终数据可能与初步数据有重大差异[120] - 若公司产品候选药物导致不良副作用或有意外不良特性，可能会延迟或阻止临床试验启动或完成、监管批准，限制商业潜力或带来负面后果[121] - 公司资源有限，资源分配决策可能导致无法利用可行商业产品或盈利市场机会，研发支出可能无法产生商业可行药物[124] - 公司依赖第三方进行产品制造、研究及测试，第三方可能随时终止合作，更换安排会延误产品开发[133] - 若公司或第三方未遵守GCP和cGMP规定，临床数据可能不可靠，需重复试验，延误监管审批[133] - 能制造寡核苷酸和肽并进行结合的CDMO较少，部分已被竞争对手签约，公司寻找合作方可能困难[134] - 公司依靠少数第三方供应商提供产品候选物，供应商流失或供应不足会损害业务[135] - 公司与第三方制造商的合作存在多种风险，如不遵守规定、违约、不按规格和时间生产等[137] - 公司可能与第三方竞争制造设施，更换制造商成本高且会延误临床和商业时间表[138] - 公司未来可能依赖单一来源供应商，供应中断会影响业务，更换供应商需时间和审批[139] - 公司可能与第三方合作进行产品候选物的研发和商业化，合作存在多种风险[140][141] - 公司对合作方投入资源的数量和时间控制有限，合作成功与否难以预测[141] - 合作可能因各种原因终止，需额外资金推进产品开发和商业化[142] - 若合作不成功或合作方终止协议，公司可能无法获得未来研究资金、里程碑或特许权使用费，产品开发可能延迟，寻找新合作方可能更困难[143] - 合作谈判复杂且耗时，大型制药公司近期大量业务合并导致潜在未来合作方数量减少，公司可能无法及时以可接受条款达成合作[147] - 公司依赖第三方供应商提供某些许可证、产品和服务，供应商出现问题可能扰乱业务和运营，寻找替代供应商可能困难且成本可能大幅增加[148] - 公司产品候选物的开发和商业化需获得FDA、EMA或其他外国监管机构批准，但公司在进行、完成和管理临床试验及获得监管批准方面经验有限[149][151] - 获得营销批准过程昂贵、耗时且不确定，大量在研产品中只有小部分能成功完成FDA、EMA或外国监管批准流程并实现商业化[151] - FDA或外国监管机构可能因多种原因延迟、限制或拒绝批准产品候选物，如不同意试验设计或实施、认为产品不安全或无效等[152] - 即使产品候选物最终获得批准，FDA、EMA或外国监管机构可能要求进行额外临床试验，或批准更有限的适应症或患者群体，可能使获批产品不具商业可行性[153] - 产品在美国获批不意味着在其他司法管辖区获批，无法获批会损害公司创收能力[154] - 若产品符合条件，公司可能通过FDA加速审批途径申请，获批后需进行上市后临床试验，且FDA有权撤回批准[156] - 欧盟集中程序下，欧洲药品管理局人用药品委员会可对营销授权申请进行加速评估[156] - 公司可能为部分产品申请快速通道认定，但FDA有权决定是否授予及撤回该认定[157] - 公司可能为部分产品申请突破性疗法认定，获认定产品可能符合优先审评和加速批准条件，但不保证获批[158][159] - 若FDA认定产品能显著改善安全性或有效性，可能给予优先审评认定，目标审评时间为6个月，而非标准的10个月[159] - 公司可能为部分产品申请孤儿药认定，获批产品可获7年营销排他期，但排他期可能无法有效保护产品免受竞争[160][161] - 公司可能为EDO平台申请指定平台技术认定，获批后FDA可能加快后续新药申请的开发和审评，但不保证药物快速获批或获FDA批准[162] - 产品获批后面临持续监管义务和审查，可能产生额外费用，获批产品可能有上市后研究要求、营销和标签限制等[163] - 若产品获批后发现未知问题或未遵守监管要求，可能面临产品营销或制造限制、召回、临床试验受限等多种后果[163][166] - 若被发现推广药品的未获批用途，公司可能面临执法行动、调查和巨额罚款等[166] - 公司和合同制造商受严格监管，制造设施需符合cGMP规定，若未通过预批准检查或后续检查不达标，可能影响产品获批和业务[169] - 若公司或合同制造商、供应商未遵守环境、健康和安全法律法规，可能面临罚款、承担高额费用，影响临床试验和监管批准[170][171] - 过去几年美国政府多次shutdown，如2018年12月22日起持续35天，FDA等监管机构受影响，可能阻碍公司产品开发、获批和商业化[172] - 公司与医疗保健提供者、医生和第三方付款人的关系受反回扣、欺诈和滥用等医疗保健法律法规约束，违规可能面临刑事制裁、民事处罚等[173] - 若产品获批，FDA可能要求公司采用REMS以确保效益大于风险[167] - 若产品出现不良副作用，可能导致监管机构暂停或撤销批准、要求更改标签等后果[168] - 遵守环境法律法规可能成本高昂，且无法完全消除危险材料带来的风险，保险可能无法提供足够保障[170][171] 公司外部政策法规影响 - 2025年起，《2022年降低通胀法案》将医保D部分受益人自付费用上限从7050美元降至2000美元[176] - 《2022年降低通胀法案》规定，公司需为价格涨幅超过通胀率的特定药品向医保支付回扣[176] - 《2022年降低通胀法案》将美国卫生与公众服务部回扣规则的实施推迟至2032年1月1日[176] - 违反《通用数据保护条例》的罚款可达全球营收的4%或2000万欧元（英国为1750万英镑），以较高者为准[183] - 欧盟指令规定，向有处方或供应药品资格的人员推广药品时，不得提供、给予或承诺给予礼物、金钱利益或实物福利，除非其价格低廉且与医疗或药学实践相关[174]