财务亮点 - 2022财年网络交易量73亿美元，较2021财年增长49%；总收入及其他收入7.489亿美元，较2021财年增长58%；调整后EBITDA为负480万美元[6] - 2022年第四季度网络交易量18亿美元，较2021年第四季度增长10%；总收入及其他收入1.929亿美元，较2021年第四季度增长25%；调整后EBITDA为负900万美元[6] 业务亮点 - 成为上市公司，引入顶级汽车贷款机构和Klarna，收购Darwin Homes，获得穆迪和DBRS的AAA评级[7] - 评估超1.1万亿美元汽车申请量，连接约2万家经销商，服务美国50个州[38][39] 价值主张 - 支持快速扩张，为25家以上贷款合作伙伴提供独特数据视角，实现资本的最优风险/回报分配[10][26] - 为机构投资者提供独特投资机会、一站式服务和优于行业基准的资产表现[32] 市场适应 - 2022年申请流量较2021年增长98%，但2022年第四季度转化率较2021年第四季度下降48%[30] 未来展望 - 2023年第一季度网络交易量预计为17 - 18亿美元，全年预计为75 - 80亿美元；总收入及其他收入第一季度预计为1.75 - 1.8亿美元，全年预计为7.75 - 8.25亿美元；调整后EBITDA第一季度预计为负500万美元至0，全年预计为1000 - 2500万美元[89]

公司收购与股权交易 - 2023年1月5日完成对Darwin Homes的收购，发行约1820万股A类普通股，可能额外发行约18万股[4][5] - 2023年3月19日与Radiance将协议期限延长三年至2028年6月1日，发行264万份认股权证[8] - 2023年4月14日与Oak签订协议，拟发行6000万股A类优先股，总价7500万美元[9] - 2023年4月14日，公司与Oak HC/FT Partners相关方签订协议，以7500万美元出售6000万股A类优先股，交易预计二季度完成，需获得股东批准，授权发行8000万股A类优先股[85] - 公司与B. Riley Principal Capital II签订协议，可在24个月内出售最多3亿美元A类普通股，每股购买价格按VWAP打3%折扣，最多发行4013.9607万股，约占协议执行前已发行A类普通股的9%[79][81] 公司裁员与成本节省 - 2023年1月18日宣布裁员约20%，预计年化节省成本约3000万美元，一季度产生约400万美元遣散费[6][7] 公司合作与业务拓展 - 2022年公司新增6家合作伙伴，包括Klarna和Ally Financial，全年新合作伙伴和渠道产生约6.5亿美元网络交易量，2022年新增的合作伙伴和渠道在2023年第一季度贡献约20%的总网络交易量[22] - 自2016年成立以来公司合作伙伴留存率达100%，合作伙伴在加入后第3至12个月，由公司网络促成的贷款发放量平均增长约3倍[21] - 自成立以来公司网络已评估约1.3万亿美元的申请量[25] 公司资金筹集 - 自2019年初以来公司已从投资者那里筹集约160亿美元资金[27] 公司税收优惠 - 公司在以色列符合特定税收优惠条件，可按12%的降低税率纳税，低于以色列公司23%的标准企业税率[42] 公司报告与规则豁免 - 公司符合“新兴成长型公司”标准，可享受部分报告要求豁免，将保持该身份至特定条件达成[13][15] - 公司作为“外国私人发行人”，可享受部分美国证券交易委员会规则豁免[15] 公司收入构成 - 公司收入主要来自网络交易量，包括网络AI费用、合同费用、利息收入和投资收入[16] - 网络AI费用分为AI集成费用和资本市场执行费用[16] - 公司收入来自网络AI费用、合同费用、利息收入和投资收入[32] 公司成本构成 - 成本和运营费用包括生产成本、研发费用、销售和营销费用以及一般和行政费用[36] - 生产成本主要与网络交易量从合作伙伴转移到融资工具时产生的费用相关，与网络交易量高度相关[37] - 研发费用主要包括与维护和持续开发网络及AI技术相关的成本[38] 公司网络交易量数据 - 2023年第一季度末的三个月网络交易量为18.5亿美元，2022年同期为16.5亿美元，同比增长12%[32] 公司营收及收入指标变化 - 2023年第一季度总营收和其他收入达1.866亿美元，较2022年同期的1.705亿美元增长9%，主要因费用收入增加[45][46] - 2023年第一季度费用收入为1.753亿美元，较2022年同期的1.583亿美元增长11%，主要因网络AI费用和合同费用增加[45][47] - 2023年第一季度利息收入为1040万美元，较2022年同期的1220万美元下降15%，与风险保留持有量及相关证券有关[45][48] - 2023年第一季度投资收入达100万美元，而2022年同期无此项收入，主要源于特定自营投资回报[44][49] 公司成本指标变化 - 2023年第一季度生产成本为1.251亿美元，较2022年同期的9230万美元增长36%，因网络交易量、资产类别构成及新合作伙伴加入[50] - 2023年第一季度研发成本为2110万美元，较2022年同期的2360万美元下降11%，排除特定贡献后减少430万美元[51][52] - 2023年第一季度销售和营销成本为1430万美元，较2022年同期的1300万美元增长10%，主要因补偿费用增加[53] - 2023年第一季度一般和行政成本为5110万美元，较2022年同期的5160万美元下降1%，排除特定贡献后减少560万美元[55][56] 公司其他财务指标变化 - 2023年第一季度其他收入（损失）净额为亏损6700万美元，而2022年同期为收入30万美元，主要因净信用相关减值损失[57] - 2023年第一季度归属于非控股股东的净收入（损失）为亏损3770万美元，较2022年同期的880万美元下降530%，由合并VIEs净亏损导致[58] - 2023年和2022年第一季度公司净亏损分别为6100万美元和1830万美元，截至2023年3月31日和2022年12月31日累计亏损分别为4.752亿美元和4.142亿美元[66] 公司流动性与资金安排 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，主要流动性来源现金、现金等价物和受限现金分别为3.168亿美元和3.371亿美元，2023年3月31日股东权益约为5.279亿美元[68] - 公司预计2023财年资本支出与上一年度持平，现有现金和现金等价物至少在未来12个月可满足营运资金和资本支出需求[70] - 公司可通过循环信贷安排借款最高1.675亿美元，与B. Riley Principal Capital II的定向股权融资可发行最多4013.9607万股，不超过3亿美元，还可发行最多8000万股可转换优先股，其中6000万股购买总价为7500万美元[72][73] - 若所有认股权证以现金行使，公司可获得最高1.696亿美元收益，认股权证行使取决于A类普通股市场价格，若低于11.5美元/股，持有人不太可能行使[75][76] - 截至2023年5月15日，A类普通股价格为0.93美元/股[76] 公司合同义务 - 截至2023年3月31日，剩余不可撤销合同义务约为6820万美元[86] 公司现金流量变化 - 2023年第一季度经营活动净现金使用量增加2090万美元（739%）至2370万美元，投资活动净现金使用量增加5570万美元（127%）至9970万美元，融资活动提供净现金1.03024亿美元[87][89] - 2023年第一季度融资活动提供的净现金为1.03亿美元，较2022年同期的2900万美元增加7400万美元，增幅255%[90] 公司循环信贷协议 - 2022年9月2日公司签订高级有担保循环信贷协议，初始本金为1.675亿美元，其中信用证初始本金为5000万美元，最高2000万美元可发行新以色列谢克尔[90] - 循环信贷融资借款利率为基础利率加1.75%或调整后的有担保隔夜融资利率加2.75%，未使用额度按0.25%年利率计承诺费[92] - 截至2023年3月31日，循环信贷融资已提取9500万美元，已发行信用证2000万美元，剩余借款额度5250万美元，公司遵守所有契约[96] - 循环信贷协议包含最低综合调整速动比率1.25:1.00和综合总收入不低于协议规定金额等财务维护契约[94] - 循环信贷协议违约事件包括未支付到期款项、违反陈述保证或契约等，适当情况下有宽限期[95] 公司银行存款变动 - 截至2022年12月31日，公司在硅谷银行存款约1500万美元，占现金及现金等价物余额约5%，2023年3月14日已转存至其他银行[99] 公司资产支持证券化与风险 - 资产支持证券化中，公司保留证券化工具发行证券至少5%的信用风险[104] - 采用ASU No. 2016 - 13对公司合并财务报表无重大影响[104] - 截至2023年3月31日，公司市场风险敞口较2022年12月31日无重大变化[104] 股东持股情况 - Oak持有约12%的A类普通股和约3%的投票权[10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度网络交易量达19亿美元，较2021年第三季度增长26% [14] - 总收入和其他收入增长49%，达到创纪录的2.04亿美元 [14] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为负520万美元 [15] - 第三季度资金筹集方面，资产支持证券市场筹集约17亿美元，第四季度又完成7亿美元基准交易 [43][44] - 第三季度网络交易量增长26%，费用收入增长45%，获利率为9.6%，处于历史较高水平 [47] - 生产成本从2021年第三季度占网络交易量的5.4%升至2022年第三季度的6.7% [48] 各条业务线数据和关键指标变化 个人贷款业务 - 现有合作伙伴从1月到9月的每月申请流量增长约20% [10] 汽车贷款业务 - 第三季度评估约250亿美元汽车贷款申请，自2020年第四季度以来增长超300%，自2019年推出以来已评估近1400亿美元网络交易量 [33] - 从1月到9月，每月用于购买汽车贷款的资金部署增加一倍，通过网络的申请流量加速 [34] 信用卡业务 - 作为较新产品，推动了总收入增长 [14] 销售点业务 - 已与顶级销售点提供商建立合作关系，该合作伙伴服务约3000万美国消费者，覆盖1万家美国零售商 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 资产支持证券市场环境日益严峻，但公司本季度仍筹集约17亿美元，并完成四笔基准交易，包括首笔获得穆迪和DBRS AAA评级的单户住宅房地产交易 [43] - 第四季度在困难市场环境下完成7亿美元基准交易 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略目标 - 继续推进扩大网络、筹集资金和加强金融基础设施三大关键战略目标 [9] 网络扩张 - 扩大现有合作伙伴规模，同时引入新合作伙伴，推动产品扩张，如引入顶级销售点提供商，汽车贷款业务通过合作伙伴覆盖超70%的美国特许经销商 [10][11][12] 资金筹集 - 凭借独特的融资模式和投资者关系，在第三季度筹集超20亿美元资金 [12] 基础设施建设 - 不断加强基础设施，通过网络增加的申请流量改善决策反馈循环，自2019年以来已评估超7700万份申请，2022年前九个月评估4100万份申请，同比增长120% [13] 行业竞争优势 - 公司的B2B2C平台模式、先进的人工智能能力和庞大的网络基础设施使其能够有效应对宏观经济周期，为合作伙伴和投资者提供稳定增长 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 宏观经济环境存在不确定性，金融市场波动影响公司盈利，运营费用因基础设施、技术和人员投资而居高不下 [49][51][52] 未来前景 - 维持第二季度提供的网络交易量、总收入和调整后息税折旧摊销前利润的指导范围，但鉴于宏观经济环境的不确定性，预计网络交易量和调整后息税折旧摊销前利润将处于各自范围的低端 [49] - 公司业务和网络持续快速增长，随着市场条件稳定，资产定价将趋于稳定，长期来看公司有望实现增长 [50][51] 其他重要信息 - 公司的业务模式是B2B2C平台，连接合作伙伴和机构投资者，并非贷款机构或服务提供商 [16] - 公司的网络基础设施由复杂的数据引擎支持，能够收集和分析大量数据，训练人工智能，优化合作伙伴业务，帮助检测欺诈活动 [23][24][26] - 公司的决策层不断收集合作伙伴网络中的申请信息，丰富的数据为人工智能训练提供支持，使其能够更准确地应对市场变化 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 平台发放贷款的信用质量如何 - 公司在其他资产类别中也看到了与汽车贷款类似的趋势，信用状况正在稳定，公司通过降低转化率来控制投资者回报，确保在市场波动下实现预期收益 [57][58] 问题2: 大银行合作计划的进展如何 - 汽车贷款业务的增长得益于大银行合作伙伴的加入，公司在第三季度专注于与大银行在汽车贷款领域的合作和拓展，目前正与美国几乎所有前25大银行进行不同阶段的讨论和整合 [60][61][62] 问题3: 投资者对公司的实时投资意愿如何 - 尽管资金成本上升，但市场仍然开放，公司的预融资模式受到投资者欢迎，公司拥有多个战略资本合作伙伴，投资者对公司的产品表现出积极的接受态度 [66][67][68] 问题4: 个人贷款业务获利率较高的原因是什么 - 个人贷款是公司最成熟的产品，合作伙伴关系持续多年，随着宏观环境变化，信贷额度收紧，公司能够为合作伙伴提供更多价值，从而获得更好的经济效益 [69] 问题5: 其他业务线成熟后是否会出现类似个人贷款业务的现象 - 公司认为随着其他业务线的成熟，类似现象有可能出现，这是公司对业务发展的预期 [70] 问题6: 汽车贷款业务在经销商层面是否会面临竞争 - 公司与汽车贷款机构合作，通过其品牌和渠道开展业务，从消费者和经销商的角度来看，业务模式没有变化，公司作为推动者帮助贷款机构扩大规模 [73] 问题7: 汽车贷款业务的潜在合作伙伴有哪些 - 公司短期内更关注与美国大银行的合作，虽然原始设备制造商 captive 和大型银行次级贷款机构也是潜在机会，但目前在与大银行的合作管道上更为领先 [77] 问题8: 销售点业务的贷款类型是什么 - 公司与大型先买后付（BNPL）提供商合作，为消费者提供信贷支持，在销售点业务中扮演推动者的角色 [81][82] 问题9: 三年后贷款业务中传统银行和金融科技公司的业务量占比会如何变化 - 业务量占比将随市场演变而变化，不同业务领域的合作伙伴类型有所不同，个人贷款业务主要由金融科技公司驱动，汽车贷款业务主要由传统银行和非银行贷款机构主导，销售点业务则是传统银行和BNPL公司的结合 [86][87][88] 问题10: 公司承保的保守性如何，第四季度的情况对2023年业务量增长有何影响 - 公司鼓励申请流量的增加，通过更严格的转化率筛选来提高投资者回报，同时维持或增加网络交易量，这是一个平衡各方关系的过程，有望为所有参与者带来共赢的结果 [99][100][102] 问题11: 投资者关注什么，对业务增长的意愿如何 - 投资者最关注稳定性和一致性，公司的多元化和多样性使其成为一站式投资平台，能够为投资者提供稳定和可预测的资本部署方式，同时公司的预融资模式有助于锁定资金成本，提高投资回报的可预测性 [105][106][107]

运营亮点 - 1 - 9月现有合作伙伴月申请流量增长约20%，2019 - 2022年第三季度评估7700万份申请，2022年前9个月评估4100万份申请，同比增长约120%[7] - 2022年第三季度通过多种渠道筹集超20亿美元资金，近期单户租赁ABS交易获穆迪和DBRS的AAA评级[7] - 与顶级销售点合作伙伴合作，业务覆盖超70%美国特许经销商[7] 财务亮点 - 2022年第三季度网络交易量19亿美元，同比增长26%；总收入和其他收入2.04亿美元，同比增长49%；调整后EBITDA为负520万美元[9][10][11] - 2022年前9个月网络交易量55.6亿美元，总收入和其他收入3.2亿美元，较2020年分别实现3倍和5倍增长[44] 业务模式 - 采用B2B2C平台模式，连接消费者、合作伙伴和机构投资者，为各方创造价值[13] - 合作伙伴因先进技术、无缝客户体验等加入公司网络，可实现增量收入增长和降低获客成本[16] 基础设施 - 自成立以来评估约1万亿申请量，拥有30亿个独特信用交易记录和2.8亿个独特消费者数据点[24] - 合作伙伴可获增强欺诈监测和运营改进见解，投资者可一站式获取多种金融产品并优化风险回报平衡[26] 业务拓展 - 汽车业务连接10多家汽车贷款机构，覆盖超12000家美国特许经销商，2022年第三季度评估250亿美元汽车贷款申请量[36] - 2022年第三季度新增销售点战略合作伙伴，美国市场机会大，年交易量超50亿美元[42]

Exhibit 99.1 PAGAYA TECHNOLOGIES LTD. UNAUDITED CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION AS OF JUNE 30, 2022 AND DECEMBER 31, 2021 (In thousands) | | June 30, | December 31, | | --- | --- | --- | | | 2022 | 2021 | | Assets | | | | Current assets: | | | | Cash and cash equivalents | $414,968 | $190,778 | | Restricted cash | 10,010 | 7,000 | | Short-term deposits | — | 5,020 | | Fees receivable | 35,066 | 32,332 | | Investments in loans and securities | 4,173 | 5,142 | | Prepaid expenses and ot ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度网络交易量近20亿美元，总收入超1.18亿美元，同比增长约80%，调整后EBITDA为正 [8][17] - 2020 - 2021年网络交易量从16亿美元增至49亿美元，2022年上半年新增36亿美元；2021年第一季度起收入翻倍，若按本季度收入年化计算，2022年将超过以往所有年份总和 [35] - 2022年上半年网络交易量36亿美元，费用收入3.22亿美元，费率约9%；投资和利息收入占总收入不到10% [37][39] - 第二季度GAAP净亏损1.46亿美元，受1.46亿美元基于绩效的股份补偿影响，历史季度股份补偿约1500 - 2000万美元 [42] - 2022年全年网络交易量预计在72 - 78亿美元，总收入和其他收入预计在7 - 7.25亿美元，调整后EBITDA预计在 - 2000万至1000万美元 [45] - 未来三到五年，目标网络交易量超250亿美元，调整后EBITDA利润率约20% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 个人贷款业务自2019年显著扩张，目前约占年交易量的三分之二；汽车贷款、信用卡和单户住宅等新产品在第二季度实现强劲两位数增长 [33][34] - 2020年超90%的交易量来自个人贷款，目前降至约三分之二 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年上半年市场波动加剧，公司前三大合作伙伴的申请流量同比增长60% [30] - 2021年秋季优化个人贷款模型后，贷款发放后三个月的逾期率下降超130个基点，与市场无担保消费基准相比表现更优 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是B2B2C平台，连接合作伙伴和机构投资者，通过AI技术为金融机构和投资者创造价值，最终惠及消费者 [12] - 未来增长途径包括现有产品多元化和建立新合作伙伴关系，如与SoFi和Visa的合作 [36] - 重点是与美国大型银行建立合作关系，美国前25大银行年交易量超6500亿美元，抓住其中一小部分机会就能实现中期增长目标 [34] - 公司具有差异化的融资模式、数据丰富的全自动AI网络和跨宏观周期推动合作伙伴增长的能力，这些优势使其能够在不同市场条件下实现稳定增长 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，但公司业务仍具增长动力，能够筹集资金、增加申请流量并推动交易量和收入增长 [43] - 市场不确定性持续存在，高利率和利差影响资产价格和资本成本，预计市场条件稳定后将恢复正常 [44] - 公司对未来充满信心，认为有机会改变金融生态系统和人们的生活，团队和商业模式优势将助力未来持续增长 [107] 其他重要信息 - 第二季度公司引入资产超1000亿美元的美国大型银行作为汽车产品的主要合作伙伴 [18] - 新任命前巴克莱银行英国首席执行官、前花旗集团亚洲首席执行官Ashok Vaswani为公司总裁 [19] - 6月公司成功在纳斯达克上市，此次上市带来2.9亿美元净利润，为未来增长提供了扩展能力 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年业绩指引区间的影响因素 - 公司业务持续增长，即使是指引区间的下限也意味着交易量和收入约50%的增长；EBITDA的高低主要受宏观条件影响，如利率和资本市场状况；公司更关注中期目标，即实现250亿美元的网络交易量和20%的调整后EBITDA利润率 [48][49][50] 问题2: 2022年及未来的关键投资领域 - 公司专注于美国大型银行的合作，为此在基础设施、监管合规、法律等方面进行大量投资；招聘关键高级人才，如前摩根大通首席营销官Leslie Gillin和总裁Ashok Vaswani；随着更多合作伙伴的加入，运营杠杆将逐渐显现，基础设施投资将对收入和增长产生积极影响 [52][53][55] 问题3: 资金多元化、资金成本及相关情况 - 公司能够进入公共和私人资本市场，投资者主要是成熟的长期机构投资者；投资者基础不断扩大，产品多元化也增加了资金来源的多样性；已发行28笔ABS交易，多数投资者会重复参与；资金成本受美联储政策影响，但公司认为这是一个过渡阶段，市场稳定后情况将改善 [60][61][65] 问题4: 下半年指引中费率下降的原因及影响因素 - 费率不受绝对利率水平的主要影响，历史范围在8% - 10%，主要由产品组合决定；未来随着与合作伙伴的合作加深，有机会参与更多经济收益分配，但目前尚未纳入预测 [67][68] 问题5: 宏观环境对新合作伙伴签约和合作的影响 - 虽然销售工作仍具挑战性，但市场条件收紧时，公司的价值更易被合作伙伴认可，电话咨询增多；合作伙伴签约后，公司能为其提供稳定的资金来源，市场稳定后还会有更多交叉销售和合作机会 [70][71][73] 问题6: 个人贷款业务是否仍在增长及投资者对不同贷款类别的需求差异 - 所有产品都在增长，个人贷款业务最成熟且持续增长，新产品增长速度更快；投资者对不同产品的需求强劲，多产品策略使公司能够捕捉不同市场机会 [77][78][80] 问题7: 引入新贷款合作伙伴的整合时间及产品服务内部扩展情况 - 整合时间因合作伙伴类型和产品而异，新计划与现有合作伙伴可能只需一个季度，大型合作伙伴可能需要长达九个月 [82][83] 问题8: 资金来源的构成及未来扩展方向 - 目前资金来源包括不同产品和结构的ABS交易以及私人管理基金；中期目标是实现250亿美元的交易量，为此将拓展更多金融产品和替代渠道；公司的投资者主要是成熟的长期机构投资者，有能力参与更多形式的投资 [87][88] 问题9: 目前公司在申请和资金方面的倾向及变化情况 - 公司长期致力于增加申请流量，通过拓展合作伙伴关系来实现；在不同宏观条件下，会根据资金成本等因素调整申请流量的货币化程度 [89][90][91] 问题10: 是否有优化的逾期和冲销水平目标 - 相关幻灯片旨在展示公司能够提前发现趋势并迅速做出调整；公司优化的目标是投资者回报，通过平衡不同类型的损失、时间和资本来实现长期可持续性和资金稳定性 [93][94] 问题11: 过去一年和未来两到三年客户入职的时间和成本以及优化机会 - 新合作伙伴入职有前期成本，主要用于应对美国大型银行合作伙伴的合规、法律和监管要求；公司提前进行投资，目前员工人数从一年多前的约200人增长到800人；大部分今年的收入来自现有合作伙伴，未来随着合作伙伴的增加和规模扩大，投资将带来收入和EBITDA的增长 [97][98][99] 问题12: 研发的重点和未来产品创新计划 - 研发主要集中在两个方面：一是加强研究团队，超过260名数据科学家致力于改进模型和提高投资回报及费率；二是实现流程的制度化，建立强大的连接平台，确保与美国主要贷款机构的连接稳定健康 [100][101][102] 问题13: 公司的国际业务情况 - 目前公司将专注于美国市场的执行，美国市场规模巨大且有很多机会；虽然全球扩张未来可能成为额外的增长引擎，但中期内公司将优先考虑美国市场 [103]

业务模式 - 公司是B2B2C平台，连接合作伙伴、消费者和机构投资者，为各方创造价值[10] - 拥有数据丰富、全自动、实时反应的AI生态系统，自2019年初评估约6300万份申请，利用1600万个训练数据点，有260多名数据科学家优化模型[16] 2Q22业绩亮点 - 网络交易量达19亿美元，同比增长79%；总营收和其他收入为1.815亿美元，同比增长83%；调整后EBITDA为490万美元，利润率为3%[18][19] - 筹集约18亿美元资金，引入Ashok Vaswani加强领导团队，完成与EJF Capital合并并在纳斯达克上市[21] 平台优势 - 差异化融资模式，自2020年累计融资超100亿美元，能灵活部署机构投资者资本[34] - AI在市场变化时展现价值，2021年秋季发现消费者行为变化并快速反应，降低无担保个人贷款30天以上逾期率[36][37] - 在宏观周期中助力合作伙伴增长，疫情期间为合作伙伴提供支持，当前申请流量快速增长[40][42] 市场机会 - 现有产品和合作伙伴业务机会巨大，总潜在市场规模约4万亿美元，目前捕获机会不足1%[48] - 与银行合作可显著提升业务量，美国前25大银行年度信贷业务量中，公司网络交易量占比不到2%，有每年增加100亿美元网络交易量的潜力[55] 财务与展望 - 2022年上半年网络交易量35.97亿美元，总营收3.52亿美元，调整后净利润800万美元，调整后EBITDA 900万美元[64] - 预计2022年网络交易量72 - 78亿美元，总营收和其他收入7 - 72.5亿美元，调整后EBITDA - 2000万至1000万美元；中期目标网络交易量超250亿美元，调整后EBITDA利润率约20%[68][69]

Exhibit 99.4 RISK FACTORS You should carefully consider the following risk factors before investing in our securities. Certain factors may have a material adverse ef ect on our business, financial conditions and results of operations. The risks and uncertainties described below disclose both material and other risks and uncertainties, and are not intended to be exhaustive and are not the only ones we face. Additional risks and uncertainties that we are unaware of, or that we currently believe to be immateri ...