财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度业绩超出预期,主要得益于尤卡坦和多米尼加共和国业务的持续势头 [9] - 公司第二季度拥有度假酒店EBITDA为7510万美元,受到约140万美元的外汇负面影响和100万美元商业中断保险收益的影响 [10][12] - 剔除商业中断因素,公司业绩超出预期主要得益于运营团队的出色执行和需求略有改善,以及6月外汇影响小于预期 [11] - 第二季度公司拥有度假酒店EBITDA利润率同比下降180个基点,主要受到约60个基点的外汇负面影响和140个基点的商业中断保险收益影响 [41] - 剔除外汇和商业中断因素,公司传统业务组合的度假酒店EBITDA利润率同比下降约160个基点,主要受到牙买加业务大幅下滑和太平洋沿岸地区装修施工影响 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 尤卡坦业务表现出色,收益率同比提升210个基点,EBITDA同比增长约10% [15][18] - 太平洋沿岸地区业务受到装修施工影响,RevPAR同比下降12%,收益率同比下降300个基点 [19][20] - 多米尼加共和国业务剔除商业中断因素,EBITDA同比增长31%,主要得益于传统资产的11%增长和6.6%的RevPAR增长 [23] - 牙买加业务受到美国国务院旅行警告的影响,RevPAR同比下降约20%,EBITDA大幅下滑 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大客源占比同比增加230个基点,恢复至疫情前水平的80% [34] - 欧洲和南美客源占比同比有所增加,而亚洲客源占比仅恢复至25% [34] - 公司预订窗口在第二季度仍维持在3个月左右 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行洛斯卡沃斯度假村的大规模装修,预计将在2025年完成 [75][76] - 公司计划在2025年对索拉里斯坎昆度假村进行全面翻新,并对玫瑰厅度假村进行较小规模的改造 [76][77] - 公司认为洛斯卡沃斯度假村的装修将有助于保护MICE和散客业务,而索拉里斯坎昆度假村的翻新将创造出色的产品 [73][154][155] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度和第四季度的需求前景持谨慎乐观态度 [29][30] - 管理层认为,除了伯尔热风暴和太平洋沿岸地区装修施工的影响外,公司的基本面经营并未发生重大变化 [65][66][67] - 管理层表示,将继续通过提高效率来抵消工资和通胀压力的影响 [18] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了约3700万美元的股票,第三季度迄今又回购了1200万美元 [36][55] - 公司已经对约一半的墨西哥比索敞口进行了套期保值,预计将大幅减少外汇波动对EBITDA的影响 [52][53] - 公司预计2024年全年调整后EBITDA将位于之前指引区间的低端 [59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chad Beynon 提问** 询问公司是否会因装修施工造成的额外干扰而产生更多外汇损失,以及对资本支出收益的预期是否发生变化 [78] **Bruce Wardinski 和 Ryan Hymel 回答** - 公司预计不会再出现额外的干扰,洛斯卡沃斯度假村的装修施工已基本完成 [79][80][81] - 公司对洛斯卡沃斯度假村装修项目的收益预期未发生变化,主要目标是保护MICE和散客业务 [82][83][84][85][86] 问题2 **Shaun Kelley 提问** 询问公司2025年的业绩展望,特别是考虑到太平洋沿岸地区装修完成、牙买加业务正常化等因素 [118] **Ryan Hymel 回答** - 太平洋沿岸地区业务在2025年将有所好转,但难以完全恢复至2023年水平 [121][122][123][124] - 外汇波动可能为公司带来高单位数百分比的EBITDA增长 [126][127] - 牙买加业务在2025年第一季度仍将受到不利影响,需要等到第二季度才能开始好转 [128][129][130][131] 问题3 **Chris Woronka 提问** 询问公司是否有计划与美国国务院接触,以改善对牙买加的旅行警告 [141] **Bruce Wardinski 回答** - 公司高层已与牙买加驻美大使等进行沟通,政府正在与美国国务院就此事进行积极沟通 [142][143][144][145][146] - 公司内部团队也一直与牙买加旅游局等保持密切联系,希望能够改善旅行警告对业务的影响 [143]

财务业绩 - 公司在2024年6月30日季度实现净收入1.32亿美元[149] - 2024年6月30日季度总收入为2.355亿美元[149] - 2024年6月30日季度净客房收入为每可出租客房323.68美元[149] - 2024年6月30日季度调整后EBITDA为6370万美元[149] - 2023年6月30日季度实现净收入2060万美元[149] - 2023年6月30日季度总收入为2.48亿美元[149] - 2023年6月30日季度净客房收入为每可出租客房312.64美元[149] - 2023年6月30日季度调整后EBITDA为7210万美元[149] - 2024年上半年实现净收入6750万美元[150] - 2024年上半年总收入为5.361亿美元[150] 收入变动分析 - 总收入较上年同期下降5.1%，主要受到牙买加市场需求下降和洛斯卡沃斯及普埃尔托瓦亚尔塔酒店装修工程的影响[160] - 可比组合总收入较上年同期下降1.9%，主要受到牙买加市场需求下降的影响[160] - 可比组合入住率下降2.9个百分点，主要受到牙买加市场需求下降的影响[159] - 可比组合平均客房价格上升1.9%[159] - 调整后EBITDA较上年同期下降11.7%，主要受到牙买加市场需求下降和墨西哥比索升值的影响[161][162] - 调整后EBITDA利润率下降2.2个百分点，主要受到牙买加市场需求下降的影响[165][167] - 可比组合净客房收入较上年同期下降1.9%[168] - 可比组合净非客房收入较上年同期下降1.8%[169] - 普拉亚系列收入较上年同期增长90.7%[170] - 管理费收入较上年同期下降34.0%[170] 成本费用分析 - 公司直接费用为1.214亿美元，占总净收入的53.5%，较上年同期下降3.9%[175][176] - 直接费用下降主要由于出售Jewel Punta Cana度假村以及牙买加和太平洋沿岸地区的入住率下降[175][176] - 但墨西哥比索升值以及工资和福利成本上升抵消了部分下降[177] - 销售、一般及管理费用增加4.6%，主要由于债务再融资费用增加、保险费上涨和股份支付费用增加[180] - 利息费用下降10.7%，主要由于2029年到期贷款利率下降[183][184] - 所得税费用下降2.7百万美元，主要由于汇率变动和税前利润下降[185][186] 关键财务指标 - 公司总收入和总净收入同比增长2.7%和2.9%[192] - 入住率增加6.3个百分点,主要由于Jewel Palm Beach暂时关闭[192] - 不含Jewel Punta Cana和Jewel Palm Beach,入住率下降0.9个百分点,主要由于牙买加和太平洋沿岸地区的入住率下降[192] - 平均客房价格增加3.4%[192] - 不含Jewel Punta Cana和Jewel Palm Beach,平均客房价格增加3.2%[192] - 调整后EBITDA增加3.8%[194] - 不含Jewel Punta Cana和Jewel Palm Beach,调整后EBITDA下降1.1%,主要受到牙买加地区旅行警告和洛斯卡沃斯和普埃尔托瓦亚尔塔的翻新工程的影响[194,195] - 调整后EBITDA利润率增加0.3个百分点[197] - 不含Jewel Punta Cana和Jewel Palm Beach,调整后EBITDA利润率下降1.5个百分点,主要受到墨西哥比索升值和飓风Fiona带来的保险赔付减少的影响[198,199] 分部业绩 - 多米尼加共和国分部的可比组合净收入增加510.3万美元，增长8.4%[267] - 多米尼加共和国分部的可比组合拥有度度假村EBITDA增加43.5万美元，增长1.8%[269] - 多米尼加共和国分部的可比组合拥有度度假村EBITDA利润率为36.8%，下降2.4个百分点[270] - 牙买加分部的拥有净收入下降1090万美元，下降19.0%[272] - 牙买加分部的拥有度度假村EBITDA下降883.2万美元，下降40.3%[274] - 尤卡坦半岛分部的拥有净收入增加943.7万美元，增长5.8%[275] - 尤卡坦半岛分部的拥有度度假村EBITDA增加350.1万美元，增长5.6%[276] - 塞班半岛分部的净营业收入增加5.8%，主要由于入住率上升1.5个百分点、平均客房价格上涨3.1%以及非客房收入增加6.0%[279] - 塞班半岛分部的度假酒店EBITDA增加5.6%，主要由于平均客房价格上涨以及成本控制措施[281] - 太平洋海岸分部的净营业收入增加0.7%，主要由于非客房收入增加19.5%，但入住率下降0.7个百分点，平均客房价格下降1.5%[287] - 太平洋海岸分部的度假酒店EBITDA下降3.5%，主要受到墨西哥比索升值的不利影响[288,289] - 多米尼加共和国分部的入住率上升18.4个百分点，平均客房价格上涨10.1%，净营业收入增加10.0%，度假酒店EBITDA增加26.8%[292] - 牙买加分部的入住率下降4.9个百分点，平均客房价格下降0.6%，净营业收入下降7.7%，度假酒店EBITDA下降18.0%[301] 其他财务信息 - 公司的Owned Net Revenue在2024年6月30日结束的六个

财务业绩 - 公司第二季度净收入为1.32亿美元，较2023年同期下降35.9%[1][2] - 第二季度调整后净收入为1.59亿美元，较2023年同期下降24.3%[2] - 上半年净收入为6.75亿美元，较2023年同期增长6.5%[6][7] - 上半年调整后净收入为7.11亿美元，较2023年同期增长1.6%[7] - 公司总收入为5.17亿美元，同比增长2.9%[37] - 可比组合总收入为4.26亿美元，同比增长3.0%[37] - 公司总收入为5.36亿美元，同比增长2.7%[69] - 直接成本和销售、一般及管理费用合计为4.08亿美元，占总收入76.2%[69] - 营业利润为1.28亿美元，同比增长1.1%[69] - 净利润为6.75亿美元，同比增长6.6%[69] - 每股摊薄收益为0.50美元[70] 酒店经营数据 - 第二季度净客房收益平均房价(Net Package ADR)增长5.8%，入住率下降1.6个百分点[3] - 第二季度可比口径净客房收益平均房价增长1.9%，入住率下降2.9个百分点[3] - 上半年净客房收益平均房价增长3.4%，入住率增长6.3个百分点[8] - 可比组合客房入住率为82.1%，同比下降1.1个百分点[24] - 可比组合平均客房价格为229.8美元，同比增长1.9%[25] - 可比组合客房收益为188.8美元，同比增长0.8%[26] - 尤卡坦半岛拥有酒店净收入增加290万美元,同比增长2.9%,主要由于净房价上涨3.3%和非客房净收入增加10万美元,同比增长0.7%[76] - 太平洋海岸拥有酒店净收入减少320万美元,同比下降8.5%,主要由于入住率下降8.9个百分点,部分被非客房净收入增加70万美元,同比增长15.2%所抵消[81,82] - 多米尼加共和国可比拥有酒店净收入增加510万美元,同比增长8.4%,主要由于净房价上涨9.3%和非客房净收入增加80万美元,同比增长8.8%[86,87] - 牙买加拥有酒店净收入减少1090万美元,同比下降19.0%,主要由于入住率下降10.3个百分点、净房价下降8.2%和非客房净收入减少130万美元[91,92] - 尤卡坦半岛拥有酒店净收入增加590万美元,同比增长5.8%,主要由于入住率上升1.5个百分点,平均房价上涨3.1%,以及非客房收入增加110万美元,同比增长6.0%[95] - 太平洋海岸地区拥有酒店净收入增加60万美元,同比增长0.7%,主要由于非客房收入增加190万美元,同比增长19.5%,但入住率下降0.7个百分点,平均房价下降1.5%[100,101] - 太平洋海岸地区可比酒店净收入增加1150万美元,同比增长9.3%,主要由于入住率上升0.1个百分点,平均房价上涨9.6%[105] - 牙买加拥有酒店净收入下降930万美元,同比下降7.7%,主要由于入住率下降4.9个百分点,平均房价下降0.6%,以及非客房收入下降330万美元,同比下降17.7%[110,111] 盈利能力 - 第二季度拥有度度假酒店EBITDA下降9.7%至7.51亿美元[3] - 第二季度调整后EBITDA下降11.7%至6.37亿美元[3] - 上半年可比口径调整后EBITDA下降1.1%至1.46亿美元[8] - 尤卡坦半岛拥有酒店EBITDA增加140万美元,同比增长5.7%,主要由于净房价上涨和成本控制措施,部分被墨西哥比索升值的不利影响和人工成本增加所抵消[77,78,79] - 太平洋海岸拥有酒店EBITDA减少280万美元,同比下降18.5%,主要由于入住率下降和汇率不利影响[83,84] - 多米尼加共和国可比拥有酒店EBITDA增加40万美元,同比增长1.8%,剔除保险赔付影响后增加370万美元[88,90] - 牙买加拥有酒店EBITDA减少880万美元,EBITDA利润率下降10.0个百分点,主要受美国政府对牙买加发布的旅行警告的影响[93] - 尤卡坦半岛拥有酒店EBITDA增加350万美元,同比增长5.6%,主要由于平均房价上涨和成本控制措施,但部分被墨西哥比索升值的4.2百万美元负面影响所抵消[97,98] - 太平洋海岸地区拥有酒店EBITDA下降110万美元,同比下降3.5%,主要由于入住率和平均房价下降,以及汇率不利影响190万美元[102,103] 财务状况 - 公司持有2.34亿美元现金及现金等价物，无受限现金[19] - 公司总有息债务为10.84亿美元，包括2029年到期的定期贷款[19] - 公司于2023年4月15日签订两笔利率掉期合同以降低定期贷款的浮动利率风险[19] - 公司于2024年6月24日将定期贷款利率下调0.5个百分点[19] - 现金及现金等价物为2.34亿美元[68] - 总债务为10.84亿美元，净债务为8.50亿美元[72][73] - 浮动利率债务的加权平均利率为8.09%[72] - 公司已签订利率掉期合同以降低浮动利率风险[74] - 公司拥有2.25

文章核心观点 公司计划于2024年8月5日美股收盘后发布2024年第二季度财报，并于8月6日上午8:30举行财报电话会议讨论结果 [1] 财报电话会议相关信息 - 国内参会者拨打(888) 317 - 6003，国际参会者拨打(412) 317 - 6061接入电话会议 [3] - 电话会议录音回放于8月6日会议结束两小时后开始，至8月15日结束，回放号码为(877) 344 - 7529或(412) 317 - 0088，精英接入号为1049678 [2][6] - 电话会议也将在公司投资者关系网站investors.playaresorts.com上进行网络直播 [2] 公司概况 - 公司是墨西哥、牙买加和多米尼加共和国黄金海滨地段的领先全包式度假村所有者、运营商和开发商 [7] - 公司目前拥有和/或管理25家度假村（9127间客房），旗下品牌包括凯悦Zilara、凯悦Ziva、希尔顿全包式、希尔顿Tapestry系列、温德姆Alltra、Seadust、金普顿、Jewel Resorts和The Luxury Collection [7] - 公司利用多年全包式度假村运营经验和与全球知名酒店品牌的合作关系，为客人提供一流体验和超值服务，同时建立直接关系以降低客户获取成本并推动回头客业务 [7]

文章核心观点 - 公司宣布加勒比海和墨西哥的度假村未因飓风贝丽尔遭受重大破坏，所有度假村目前开放运营并接待客人 [1] 公司概况 - 公司是墨西哥、牙买加和多米尼加共和国优质海滨全包式度假村的领先所有者、运营商和开发商 [2] - 公司目前拥有和/或管理的度假村组合共25家（9127间客房），旗下品牌包括凯悦Zilara、凯悦Ziva等 [2] - 公司利用多年全包式度假村运营经验及与全球知名酒店品牌的合作关系，为客人提供一流体验和超值服务，同时建立直接关系以降低获客成本并推动回头客业务 [2] 信息获取途径 - 如需更多信息可访问investors.playaresorts.com [3] - 如需更多信息可访问www.playaresorts.com [2]

文章核心观点 - 公司将Playa Hotels & Resorts的评级从持有上调至买入，认为该公司整体营收和盈利增长态势良好，虽多米尼加共和国业务增长可能停滞，但不影响整体向好趋势 [1][28] 公司业绩表现 整体业绩 - 2024年第一季度总投资组合入住率从上年同期的70.8%大幅提升至85.1%，净套餐每间可售房收入（RevPAR）增长超20%，尽管净套餐每日房价（ADR）仅上涨0.1% [3][4] - 多项财务指标表现良好，如总净收入增长9.9%，自有净收入增长9.8%，自有度假村息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长13.4%等 [5] 可比投资组合业绩 - 可比投资组合中，净套餐ADR增长4.4%，入住率增长2.6%，净套餐RevPAR增长7.8% [6] 各地区业绩 - 多米尼加共和国RevPAR百分比增长最高，入住率从51.1%提升至83.7%，自有净收入同比增长18% [8][12] - 尤卡坦半岛房间数量和自有净收入最多，自有净收入同比增长超8%，但收入增速慢于多米尼加共和国 [10][11][13] 公司财务状况 - 过去两年净债务与EBITDA比率下降，2022年3月至2024年3月，该比率从10.82降至7.06，表明公司在不增加净债务的情况下提升了盈利 [14][15] 公司前景与风险 前景 - 多米尼加共和国有望成为公司重要增长驱动力，2023年国际游客较2019年增长14%，公司在该地区业务布局良好，利于把握市场增长机遇 [17][18] - 公司股价和企业价值与EBITDA比率下降，而EBITDA每股收益持续增长，市盈率下降，股票具有价格反弹潜力，若盈利持续增长，股价可能回升至至少9.60美元，甚至超过10美元 [19][20] 风险 - 多米尼加共和国业务增长可能在短期内停滞，入住率已接近其他地区水平，RevPAR增长主要依赖入住率提升，而净套餐ADR下降，若入住率增长停滞且无法提价，RevPAR增长可能受限 [26][27]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度调整后EBITDA远超预期，处于预期范围高端之上 [4] - 第一季度自有度假村EBITDA为1.94亿美元，受墨西哥比索升值影响，外汇汇兑逆风约480万美元 [105] - 业务中断保险收益使度假村利润率提升约10个基点，调整后，第一季度整体投资组合基础自有度假村EBITDA增长约17%，可比投资组合增长约11% [106] - 第一季度报告的度假村EBITDA利润率同比增长290个基点，调整外汇和业务中断因素后，传统投资组合实现140个基点的度假村利润率扩张 [113] - 截至第一季度末，总现金余额为2.853亿美元，未偿还计息债务约10.9亿美元，2.25亿美元循环信贷安排无未偿还借款 [14] - 第一季度回购约3240万美元股票，第二季度至今又回购1740万美元，自2022年9月恢复回购计划以来，共回购约2.8亿美元，占已发行股份约22% [111] - 预计2024年全年调整后EBITDA在2.5亿 - 2.75亿美元之间 [39] - 预计Q2自有度假村EBITDA在6700万 - 7200万美元，Playa系列和管理费收入在200万 - 300万美元，公司费用约1500万 - 1600万美元（含负外汇影响） [119] 各条业务线数据和关键指标变化 自有度假村业务 - 第一季度各细分市场表现良好，RevPAR均实现同比正增长，但面临去年同期增长困难和复活节假期时间变化的挑战 [83] - 尤卡坦地区表现出色，按货币调整后，入住率与2019年第一季度持平，但仍低于2018年峰值，平均每日房价（ADR）同比增长近3%，运营团队实现货币中性利润率同比扩张约240个基点 [6][107] - 太平洋地区，因大型MICE团体以2020年旧费率买断，ADR增长预期为负，但买断使该地区第一季度入住率创历史新高，RevPAR同比增长6.2%，成本控制使货币中性资源利润率同比扩张320个基点 [108] - 牙买加地区第一季度入住率同比上升至2019年第一季度水平，ADR实现中个位数增长，但受美国国务院旅行警告影响，近期业务受到负面影响，取消预订明显增加 [109] MICE团体业务 - 2024年已预订的净MICE团体业务约6500万美元，较去年同期增长约12%，业务在各季度分布更均衡 [91] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第一季度，playaresorts.com占Playa自有和管理的临时客房预订量约11.3%，是客户来源和ADR提升的关键因素 [87] - 第一季度，约41.7%的Playa自有和管理的临时客房入住来自直接渠道，加拿大客源占比同比增加110个基点，但仅恢复至疫情前约三分之二水平 [87] - 2024年第一季度，Playa自有和管理的临时收入中，直接预订占比48.4%，同比下降约300个基点，主要因2023年第一季度世界凯悦兑换预订激增后减少 [110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续努力提高采购流程效率，利用规模优势降低成本，预计成本节约效益将在2024年及以后加速显现，目前各品类成本节约平均为中个位数至高个位数改善，采购潜在节约仅实现约30% [13] - 对现有度假村进行改造升级，如加速太平洋地区的翻新计划，预计2026年及以后旺季实现强劲表现；考虑对现有度假村增加客房塔楼，以提高资本回报率和增加EBITDA，但短期内可能性较低 [85][20] - 计划明年对坎昆的Hyatt Zilara、Hyatt Ziva和Zilara Rose Hall进行翻新，资金来源于非核心资产处置回收的资本 [120] - 与凯悦保持良好合作关系，共同发展Hyatt Ziva和Hyatt Zilara品牌，受益于凯悦客户的高消费和高忠诚度 [55][134] - 与温德姆合作，对部分酒店进行品牌转换，温德姆Alltra品牌有大量可转换的酒店和客房，且转换所需资本相对较少 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，得益于旺季需求强劲，但面临外汇逆风、工资上涨和通胀等挑战 [4] - 牙买加业务受美国国务院旅行警告影响，夏季需求未改善，对业绩影响超预期，但第四季度情况相对较好，公司将采取措施应对 [9][22] - 对坎昆的Hyatt Zilara度假村翻新前景乐观，该度假村地理位置优越，翻新有望增加投资组合价值 [97] - 尽管面临挑战，但公司业务在旺季表现出韧性，将继续专注于成本效率和投资组合优化，以实现长期成功 [19] 其他重要信息 - 2024年对约一半墨西哥比索风险敞口实施外汇套期保值，以降低报告EBITDA的波动性 [15] - 2023年墨西哥比索贬值对调整后EBITDA影响2450万美元，业务中断保险收益610万美元，其中430万美元在2023年第二季度确认，第三和第四季度分别约90万美元 [16] - 预计2024年墨西哥比索对EBITDA的全年影响在700万 - 1000万美元之间，略好于此前预期，近75%的影响预计在第一季度，上半年几乎全部体现 [116] - 2023年DR Jewels录得EBITDA亏损约1500万美元，对自有度假村利润率产生约280个基点的负面影响，约三分之一的亏损发生在第一季度 [117] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 牙买加需求下降原因及第二季度影响更大的原因，以及是否是企业团体转向导致需用临时客源填补 - 牙买加旅行警告覆盖区域与度假村所在区域无关，但媒体报道使影响扩大，公司将与牙买加政府合作，推动其采取行动 [122][146] 问题2: 坎昆Hyatt Zilara度假村翻新对EBITDA的影响及如何平衡翻新需求 - 翻新是提升该度假村价值的重要机会，目前正在制定具体计划，后续会提供更多信息 [147] 问题3: 牙买加春季假期和复活节前需求与往年对比情况 - 复活节在3月对第一季度有一定积极影响，但对4月和第二季度有负面影响，明年复活节在4月中下旬将对公司有利 [153] 问题4: Jewel Palm Beach度假村的处置计划及并购市场情况 - 公司正在积极营销该度假村，希望近期能有相关消息公布 [154] 问题5: 牙买加业务中断与过去旅行警告或中断情况的比较 - 目前牙买加业务受影响情况与2019年末多米尼加共和国的情况类似，Q2和Q3的RevPAR波动较大 [131] 问题6: MICE团体业务预订窗口及对2025年的潜在影响 - MICE团体传统预订窗口最短约9个月，平均12 - 18个月，可能对2025年有影响 [132] 问题7: 温德姆Alltra品牌作为第三方管理业务的机会及适合转换的酒店类型 - 全服务酒店市场中，中端市场规模大，温德姆Alltra品牌有大量可转换的酒店和客房，转换所需资本相对较少，公司与温德姆合作良好，对该品牌业务机会持乐观态度 [59][138] 问题8: 美国国务院确定牙买加旅行警告风险等级的公式及公司应对措施 - 公司将与牙买加大使一同与美国国务院沟通，认为更新旅行警告缺乏合理性 [61] 问题9: 巴亚尔塔港（PVR）翻新后房价提升情况及坎昆Zilara翻新与Ziva的关联考虑 - 巴亚尔塔港翻新有一定防御性，旨在提升物业水平；坎昆Zilara翻新是重要机会，目标是提高ADR，同时会考虑品牌优化选项 [67][70][73]

公司概况 - 拥有9027间客房，24家全包式度假村，55%为凯悦/希尔顿品牌[42][49] - 员工总数达14100人，分布在美国、墨西哥、多米尼加共和国和牙买加[21] 财务数据 - 2023年墨西哥尤卡坦半岛净套餐平均每日房价（ADR）为494.08美元，升级收入为470.9万美元[5][13] - 2023年自有投资组合非套餐收入为1.19938亿美元，升级收入为1099.2万美元[13][14] 市场优势 - 全包式模式相比传统欧洲酒店模式，淡季节省36%，旺季节省25%成本[54] - 与凯悦、希尔顿和温德姆合作，可接触近1.35亿忠诚会员，希尔顿美国RevPAR指数溢价为1.15[60] 品牌效益 - 品牌能吸引新客户、提高客户忠诚度，忠诚会员比非会员多花62%的房晚和3.1倍的年消费[62][63] - 品牌降低客户获取成本，直接预订渗透率不断提高[64][80] 管理团队 - 管理团队经验丰富，如创始人Bruce Wardinski有超30年行业经验，在公司任职16年[67]

度假村组合情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有和/或管理的度假村组合共24家，房间总数9027间，分布在墨西哥、牙买加和多米尼加共和国[71] - 公司目前拥有和/或管理的度假村品牌包括Hyatt Zilara、Hyatt Ziva、Hilton All - Inclusive等[72] - 公司自有度假村房间总数为6504间，管理的第三方度假村房间总数为2523间[73] 整体财务关键指标变化 - 2024年第一季度，公司净收入为5430万美元，总收入为3.006亿美元，净套餐每间可售房收入为427.17美元，调整后息税折旧摊销前利润为1.135亿美元；2023年同期净收入为4270万美元，总收入为2.738亿美元，净套餐每间可售房收入为355.27美元，调整后息税折旧摊销前利润为9850万美元[72] - 2024年第一季度套餐收入2.59629亿美元，较2023年同期增长11.2%；非套餐收入3414.3万美元，增长2.0%；The Playa Collection收入102万美元，增长40.5%；管理费收入253.4万美元，增长31.4%；成本报销收入288.9万美元，下降18.3%；其他收入42万美元，下降25.5%；总收入增长9.8%[74] - 2024年第一季度直接费用1.37979亿美元，较2023年同期增长7.0%；销售、一般和行政费用5121.9万美元，增长13.5%；折旧和摊销费用1867.2万美元，下降2.7%；报销成本288.9万美元，下降18.3%；资产出售收益（亏损）-3.6万美元，下降376.9%；业务中断保险赔偿-1.7万美元，下降100.0%；保险收益-37万美元，下降100.0%；直接和销售、一般及行政费用总计增长6.9%[74] - 2024年第一季度营业收入9029.9万美元，较2023年同期增长17.3%；利息费用-2312.8万美元，较2023年同期增长22.0%；其他（费用）收入-79.3万美元，较2023年同期下降441.8%；税前净收入增长39.6%；所得税拨备-1203.7万美元，较2023年同期下降149.9%；净收入增长27.2%[74] - 2024年第一季度总入住率为85.1%，较2023年同期的70.8%提升14.3个百分点，涨幅20.2%[75] - 2024年第一季度总净收入为2.90512亿美元，较2023年同期的2.64228亿美元增加2628.4万美元，涨幅9.9%[75] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.13472亿美元，较2023年同期的9848.9万美元增加1498.3万美元，涨幅15.2%[75][76] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为39.1%，较2023年同期的37.3%提升1.8个百分点，涨幅4.8%[75] - 2024年第一季度直接费用为1.37979亿美元，较2023年同期的1.28968亿美元增加901.1万美元，涨幅7.0%[80] - 2024年第一季度净直接费用为1.30745亿美元，占总净收入的45.0%，较2023年同期的1.22928亿美元增加781.7万美元，涨幅6.4%[80] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用较2023年同期增加610万美元，涨幅13.5%[82] - 2024年第一季度折旧和摊销费用较2023年同期减少50万美元，降幅2.7%[82] - 2024年第一季度保险收益较2023年同期增加40万美元，涨幅100.0%[82] - 2024年第一季度利息费用较2023年同期减少650万美元，降幅22.0%[82] - 2024年第一季度所得税拨备为1200万美元，2023年同期为480万美元，增加了720万美元[83] - 所得税拨备增加主要是由于纳税实体税前账面收入增加带来的1080万美元税收拨备增加[83] - 荷兰根据2024年荷兰最低税法产生的税收费用带来1200万美元税收拨备增加，墨西哥和牙买加实体因税前账面收入降低带来130万美元税收费用减少[83] - 有利的外汇汇率波动带来240万美元税收费用减少，2023年Jewel Punta Cana出售的资本利得税最终确定带来130万美元税收优惠，多米尼加共和国实体根据预期APA税率进行2023年税收调整带来30万美元税收费用减少[83] - 2024年第一季度公司总净收入为2.90512亿美元，较2023年同期的2.64228亿美元增长9.9%[100] - 2024年第一季度公司总调整后EBITDA为1.13472亿美元，较2023年同期的9848.9万美元增长15.2%[100] - 2024年第一季度公司净收入为5434.1万美元，2023年同期为4271.9万美元；调整后EBITDA为1.13472亿美元，2023年同期为9848.9万美元[112] 可比组合情况 - 2024年第一季度可比组合不包括Jewel Palm Beach和Jewel Punta Cana，前者在2023年第一季度大部分时间关闭，后者于2023年12月出售[74] - 2024年第一季度可比投资组合不包括Jewel Palm Beach和Jewel Punta Cana，前者在2023年第一季度大部分时间关闭，后者于2023年12月出售[98] 前瞻性陈述相关 - 公司面临多种可能影响实际结果与前瞻性陈述差异的因素，如经济不确定性、消费者偏好变化、运营地区条件变化等[67] - 前瞻性陈述不保证未来表现，公司除法律要求外，无义务公开更新或修订前瞻性陈述[70] 关键指标作用说明 - 入住率是衡量度假村可用容量利用率和特定时期需求的有用指标，还能帮助优化净套餐平均每日房价[88] - 净套餐平均每日房价趋势和模式能提供有关定价环境和客户群体性质的有用信息[89] - 净套餐每间可售房收入是净套餐平均每日房价和平均每日入住率的乘积，是全包式住宿行业的关键绩效统计指标[90] - 调整后息税折旧摊销前利润有助于投资者在一致基础上比较公司不同报告期的业绩，也是董事会和管理层评估公司业绩的关键指标[96] 各地区业务数据关键指标变化 - 尤卡坦半岛2024年第一季度入住率为87.0%，较2023年同期的83.8%增加3.2个百分点[101] - 太平洋海岸2024年第一季度自有净收入为4429.6万美元，较2023年同期的4051.5万美元增长9.3%[103] - 多米尼加共和国2024年第一季度自有度假村EBITDA为3777万美元，较2023年同期的2684.9万美元增长40.7%[105] - 牙买加2024年第一季度自有净收入为6464.2万美元，较2023年同期的6297.7万美元增长2.6%[100] - 尤卡坦半岛2024年第一季度自有度假村EBITDA利润率为41.7%，较2023年同期的42.7%下降1.0个百分点[101] - 太平洋海岸2024年第一季度净套餐ADR为526.87美元，较2023年同期的541.73美元下降2.7%[103] - 多米尼加共和国可比组合2024年第一季度自有净收入为7418.6万美元，较2023年同期的6658.6万美元增长11.4%[105] - 多米尼加共和国可比组合2024年第一季度自有度假村EBITDA利润率为49.7%，较2023年同期的48.3%增加1.4个百分点[105] - 2024年第一季度牙买加地区入住率为83.1%，较2023年的82.5%提升0.6个百分点，涨幅0.7%[110] - 2024年第一季度牙买加地区净套餐每间可售房收入为436.46美元，较2023年的413.24美元增加23.22美元，涨幅5.6%[110] 现金及资金情况 - 截至2024年3月31日，公司可用现金为2.853亿美元，高于2023年12月31日的2.725亿美元；4月30日可用现金约2.754亿美元，循环信贷额度可用2.25亿美元[120] - 2024年剩余时间公司预计有7390万美元的预定合同义务，预计用可用现金支付；预计2024年资本支出在1.1亿至1.2亿美元之间[121] - 2024年第一季度公司经营活动提供的净现金为5680万美元，2023年同期为4530万美元[124] - 2024年第一季度公司投资活动使用的净现金为1040万美元，2023年同期为240万美元[125] - 2024年第一季度公司融资活动使用的净现金为3350万美元，2023年同期为4540万美元[129] - 2024年第一季度购买物业和设备支出1000万美元，支付关键资金50万美元[126] - 2024年第一季度偿还定期贷款本金280万美元，回购普通股3050万美元[130] 债务及利率影响 - 截至2024年3月31日，公司51%的未偿债务按浮动利率计息，定期贷款利息基于SOFR加3.25%的利差[139] - 若浮动利率债务的市场利率上升1.0%，每年将使未来收益和现金流减少约550万美元，假设循环信贷额度余额为0美元[140] - 若浮动利率债务的市场利率下降1.0%，每年将使未来收益和现金流增加约550万美元，假设循环信贷额度余额为0美元[141] 外汇相关情况 - 截至2024年3月31日的三个月，公司不到1%的收入以非美元货币计价[142] - 截至2024年3月31日的三个月，约71.5%的度假村运营费用以当地货币计价[142] - 2024年第一季度，公司签订外汇远期合约对冲50%以墨西哥比索计价的预计运营费用[142] - 2024年3月31日，墨西哥比索汇率立即不利变动5%，将使自有度假村EBITDA年初至今减少约160万美元[143] - 2024年3月31日，多米尼加比索汇率立即不利变动5%，将使自有度假村EBITDA年初至今减少约160万美元[144] - 2024年3月31日，牙买加元汇率立即不利变动5%，将使自有度假村EBITDA年初至今减少约140万美元[145] 内部控制情况 - 公司管理层认为截至本季度报告期末，披露控制和程序有效，且最近一个财季财务报告内部控制无重大变化[146] 管理费用收入情况 - 管理费用收入在2024年和2023年第一季度对公司经营成果贡献较小，但未来有望成为评估公司整体业绩的更重要指标[87]

净收入相关指标变化 - 2024年第一季度净收入为5430万美元，2023年为4270万美元；调整后净收入为5520万美元，2023年为4900万美元[2] - 2024年第一季度净套餐收入为252,829千美元，2023年为227,786千美元；净非套餐收入2024年为33,709千美元，2023年为33,223千美元；总净收入2024年为290,512千美元，2023年为264,228千美元[28] - 2024年第一季度净收入为54,341千美元，2023年为42,719千美元[45] - 2024年第一季度公司净收入为5434.1万美元，2023年同期为4271.9万美元；调整后净收入2024年为5523.9万美元，2023年为4902万美元[50] - 2024年第一季度总投资组合自有净收入为2.86538亿美元，较2023年同期的2.61009亿美元增长9.8%[57] - 尤卡坦半岛2024年第一季度自有净收入较2023年同期增加720万美元，增幅8.2%[57] - 太平洋海岸2024年第一季度自有净收入较2023年同期增加380万美元，增幅9.3%[59] - 多米尼加共和国2024年第一季度可比自有净收入较2023年同期增加760万美元，增幅11.4%[60] - 牙买加2024年第一季度自有净收入较2023年同期增加170万美元，增幅2.6%[63] 每间可售房收入及入住率变化 - 净套餐每间可售房收入较2023年增长20.2%至427.17美元，入住率提高14.3个百分点，净套餐每日房价增长0.1%[2] - 可比净套餐每间可售房收入较2023年增长7.8%至450.33美元，入住率提高2.6个百分点，净套餐每日房价增长4.4%[2] - 2024年第一季度总投资组合入住率为85.1%，较2023年同期的70.8%提升14.3个百分点[57] - 2024年第一季度总投资组合净套餐每间可售房收入（RevPAR）为427.17美元，较2023年同期的355.27美元增长20.2%[57] 息税折旧摊销前利润相关指标变化 - 自有度假村息税折旧摊销前利润较2023年增长13.4%至1.24亿美元，利润率提高1.4个百分点至43.3%[2] - 调整后息税折旧摊销前利润较2023年增长15.2%至1.135亿美元，利润率提高1.8个百分点至39.1%[2] - 可比调整后息税折旧摊销前利润较2023年增长8.5%至1.126亿美元，利润率提高0.2个百分点至39.8%[2] - 2024年第一季度EBITDA为108,178千美元，2023年为96,392千美元；调整后EBITDA 2024年为113,472千美元，2023年为98,489千美元[45] - 2024年第一季度自有度假村EBITDA为124,040千美元，2023年为109,389千美元；可比自有度假村EBITDA 2024年为123,176千美元，2023年为114,670千美元[45] - 2024年第一季度总投资组合自有度假村息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.2404亿美元，较2023年同期的1.09389亿美元增长13.4%[57] - 尤卡坦半岛2024年第一季度自有度假村EBITDA较2023年同期增加210万美元，增幅5.6%[57] - 多米尼加共和国2024年第一季度可比自有度假村EBITDA较2023年同期增加480万美元，增幅14.9%[60] 其他财务指标变化 - 2024年第一季度管理费用收入为2,534千美元，2023年为1,929千美元[28] - 2024年第一季度强制小费为7,234千美元，2023年为6,040千美元；成本报销2024年为2,889千美元，2023年为3,534千美元[28] - 2024年第一季度利息费用为23,128千美元，2023年为29,666千美元；所得税拨备2024年为12,037千美元，2023年为4,816千美元；折旧和摊销2024年为18,672千美元，2023年为19,191千美元[45] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为0.39美元，2023年同期为0.27美元；调整后摊薄每股收益2024年为0.40美元，2023年为0.31美元[51] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为2.85342亿美元，2023年12月31日为2.7252亿美元[52] - 截至2024年3月31日，公司总债务为10.863亿美元，有效利率8.58%，过去12个月利息支出9710万美元；净债务为8.01亿美元[54] - 2024年第一季度公司总营收为3.00635亿美元，2023年同期为2.73802亿美元；运营收入2024年为9029.9万美元，2023年为7696.9万美元[53] - 2024年第一季度公司企业薪资和福利为980万美元，2023年同期为970万美元；专业费用2024年为210万美元，2023年为190万美元[48] - 截至2024年3月31日，公司贸易及其他应收账款净额为8222.2万美元，2023年12月31日为7476.2万美元[52] - 截至2024年3月31日，公司应付贸易及其他账款为1.76716亿美元，2023年12月31日为1.96432亿美元[52] - 2024年第一季度公司基本每股收益为0.40美元，2023年同期为0.27美元；加权平均流通股数量（基本）2024年为1.36651696亿股，2023年为1.57314177亿股[53] 业务运营相关 - 公司将加速太平洋地区的翻新工作，2024年调整后息税折旧摊销前利润受影响程度将处于预期上限，资本支出将略有增加[6] - 除牙买加外，夏季旅游预订情况良好；牙买加3月需求回落，希望夏季过后基本面恢复正常[5] 利率互换协议 - 2023年4月15日起公司签订两份利率互换协议，固定名义金额均为2.75亿美元，固定利率分别为4.05%和3.71%，分别于2025年4月15日和2026年4月15日到期[55] 关键指标定义 - 净套餐每间可售房收入（Net Package RevPAR）是净套餐平均每日房价与平均每日入住率的乘积，是酒店全包业务的关键绩效统计指标[20] - 自有净收入代表净套餐收入和净非套餐收入，是评估公司业务整体表现和分析趋势的关键指标[24] - 公司认为调整后EBITDA有助于投资者在不同报告期内比较公司业绩，也是董事会和管理层评估业绩的关键指标[36][37] 财务预期与股票回购 - 预计2024财年调整后息税折旧摊销前利润为2.5 - 2.75亿美元，年初至今已回购近5000万美元股票[7]