财务数据和关键指标变化 - 第二季度自有度假村EBITDA达8310万美元，为公司历史上第二季度最佳表现，核心传统业务组合每间可售房收入（RevPAR）同比增长18.2% [23] - 自有度假村EBITDA利润率在报告基础上同比扩张100个基点，核心传统业务组合度假村利润率同比提高280个基点 [24] - 第二季度非套餐每间售出客房收入同比下降约90个基点，剔除相关影响后非套餐收入增长约4% [1][2] - 2023年第二季度，47.2%的自有和管理的临时收入直接预订，同比下降190个基点 [34] - 第二季度playaresorts.com约占总自有和管理客房预订量的10% [36] - 第二季度回购约3400万美元股票，7月再回购2400万美元，自2022年9月恢复回购计划以来，共回购约1.45亿美元股票，超流通股的11.5% [40] - 目前无2.25亿美元循环信贷额度的未偿借款，净杠杆率为3倍 [62] - 预计2023年现金资本支出为6500 - 7500万美元，其中约4500 - 500万美元用于维护和其他关键资本支出需求 [62] - 全年调整后EBITDA指引为2.6 - 2.75亿美元，包含约2600万美元墨西哥比索升值的负面影响 [120] - 第三季度预计入住率约70%，ADR同比高个位数增长，自有度假村EBITDA约5000 - 5400万美元，调整后EBITDA为3600 - 4000万美元 [69][71] - 第四季度预计入住率为低到中70%，ADR同比低个位数到中个位数增长 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 牙买加业务 - 第二季度入住率和自有度假村EBITDA利润率创历史新高，国际旅客抵达蒙特哥湾机场的差距从第一季度的15 - 20个基点缩小到第二季度的10 - 15个百分点 [28][29] - 新团队客房夜数量同比显著增长，推动ADR增长，缩小与其他地区的ADR差距 [51] 墨西哥业务 - 尤卡坦半岛入住率同比提高，报告ADR增长6.4%，自有度假村EBITDA利润率同比下降460个基点，主要受外汇影响 [54] - 太平洋海岸ADR同比提高超18%，利润率受墨西哥比索波动影响下降约490个基点，排除外汇影响将同比上升 [56] 多米尼加共和国业务 - 传统度假村ADR同比增长18% - 18.5%，入住率近74%，同比上升，会议奖励旅游（MICE）业务显著增加 [57] - 两个Jewel度假村表现略超预期，预计下半年业绩将逐季改善，公司正推进出售这两处资产 [33][59] MICE业务 - 2023年已预订的净MICE业务为5900万美元，高于上次财报电话会议时的5500万美元，远超2019年全年的3900万美元 [60] - 2024年目前已有约4800万美元的MICE收入预订，为上半年和旺季奠定良好基础 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019 - 2023年里维埃拉玛雅市场供应复合年增长率约4%，高于其他一些目的地，但增幅不大 [7] - 第二季度客源地中，墨西哥客源占比同比提高近500个基点，欧洲客源占比略有下降但远高于疫情前水平，亚洲客源占比略有改善但仅恢复约20% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行战略，认为自身股票具有巨大价值，将继续使用自由现金流回购股票以提升股东回报 [41][65] - 积极开展效率提升工作，优化采购流程，预计2024年及以后成本节约效益将加速显现 [50] - 行业内希尔顿将坎昆的皇家酒店转换为希尔顿品牌，虽未增加新房间，但增加了市场内的品牌房间数量，公司认为这是积极趋势 [8] - 部分竞争对手在价格较低端市场通过降价应对市场变化，公司则更注重服务质量，坚持以维护房价为主而非追求高入住率 [116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临外汇、Jewel度假村业绩拖累等挑战，但公司对Playa的未来持乐观态度，认为其全包式度假村的价格确定性和高性价比能吸引游客 [74] - 牙买加市场有望在2023年下半年及以后持续复苏，蒙特哥湾机场的投资和航班座位增加将带来积极影响 [52] - 尤卡坦市场需求在夏季出现波动，预计秋季仍将不稳定，但长期来看无需担忧 [76][77] - 公司对旺季（第四季度末至次年第一季度）持乐观态度，认为有定价权和强劲需求 [92] 其他重要信息 - 自2023年第一季度起，公司将客房升级收入从非套餐收入重新分类为套餐收入，并对以前期间进行重述 [44] - 第二季度公司在多米尼加共和国因飓风菲奥娜获得430万美元的商业中断保险赔偿，预计未来还会有相关赔偿，但金额和时间不确定 [26] - 4月15日，公司签订两份利率互换协议，以降低2029年到期新定期贷款的浮动利率风险 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 尤卡坦市场客户行为及如何定性这种现象 - 公司认为第二季度墨西哥和加勒比地区出现差异，可能是“目的地疲劳”所致，而非价格或需求问题，预计该市场需求在秋季仍会波动，但长期无虞 [76][77] 问题2: 公司如何考虑从当前情况驱动经营杠杆，在正常外汇环境下实现利润率提升所需的收入增长 - 公司期望在货币中性基础上实现低到中个位数的ADR增长，目前采购团队已取得一定成本节约成果，预计2024年可扩大利润率 [86] 问题3: 今年夏季平均ADR较2019年的提升幅度 - 未明确提及具体提升幅度，但指出在剔除一些会计因素和特定度假村影响后，夏季ADR较2019年绝对金额高出75 - 175美元 [126] 问题4: 明年夏季度假村能否保持RevPAR同比持平 - 公司认为可以，因其度假村在所在市场多为优质度假村，有定价权，预计旺季有较强定价能力，夏季和过渡季节将呈现正常增长模式 [92] 问题5: 牙买加市场的复苏是否会延续到2024年及以后，其与墨西哥市场的复苏轨迹是否相似 - 公司对牙买加市场持乐观态度，该市场在疫情前是表现最佳的市场，机场投资和供应有限将带来良好需求和增长空间 [96] 问题6: 出售两个Jewel度假村需要解决什么问题，对今年完成出售的信心如何 - 出售并非融资问题，一个交易因买家退出有所延迟，但公司仍乐观认为能按计划完成出售 [99] 问题7: 2024年上半年已预订收入占比及与2019年同期的比较 - 目前已预订约30% - 40%的预计入住率，很多是由MICE业务驱动，公司对旺季持谨慎乐观态度 [100] 问题8: 第三季度入住率预计为70%，为何不能更高，以及如何看待公司运营入住率低于疫情前几百个基点的情况 - 公司为保护房价，更注重ADR而非入住率；尤卡坦市场夏季需求疲软在第三季度更明显，太平洋海岸有施工干扰，且第三季度是淡季和飓风季，人们预订更谨慎 [106] 问题9: 在当前杠杆水平和业务状况良好的情况下，如何考虑对其他物业进行扩张或翻新 - 公司认为若有高回报率项目可以考虑，但会将股票回购的回报作为参考标准，目前公司股票估值较低，优先考虑股票回购 [108] 问题10: 墨西哥市场的波动是否仅针对美国客人，以及夏季美国和欧洲客源的情况 - 美国客人的波动更明显，欧洲客源也有所下降，同时墨西哥本地客源占比有所增加 [112] 问题11: 竞争对手如何应对市场变化，是否降价加剧了问题 - 部分低端市场竞争对手通过降价应对，公司更注重服务质量，坚持维护房价，认为竞争对手的降价是短期行为，不影响旺季市场 [116] 问题12: 非套餐业务的趋势变化 - 未明确提及非套餐业务的具体趋势变化情况 [118] 问题13: 航空运力和价格趋势以及对度假村ADR定价的影响 - 未明确提及航空运力和价格趋势以及对度假村ADR定价的具体影响情况 [125]

公司度假村规模情况 - 截至2023年6月30日，公司拥有和/或管理的度假村组合共26家，房间总数为9756间，分布在墨西哥、牙买加和多米尼加共和国[73] - 公司自有度假村房间总数为7124间，管理的第三方度假村房间总数为2632间[75] 公司整体财务数据对比（2023年第二季度与2022年同期） - 2023年第二季度，公司净收入为2060万美元，总收入为2.48亿美元，净套餐每间可售房收入为312.64美元，调整后息税折旧摊销前利润为7210万美元；2022年同期净收入为3050万美元，总收入为2.213亿美元，净套餐每间可售房收入为275.33美元，调整后息税折旧摊销前利润为6170万美元[74] - 2023年第二季度总营收为2.4804亿美元，较2022年同期增加2677.3万美元，增幅12.1%[76][78][83] - 2023年第二季度总净营收为2.38764亿美元，较2022年同期增加2467.5万美元，增幅11.5%[77][78][83] - 2023年第二季度入住率为73.5%，较2022年同期下降1.6个百分点，降幅2.1%；排除部分度假村后，入住率增加1.7个百分点[77][80] - 2023年第二季度净套餐每间可售房收入（RevPAR）为312.64美元，较2022年同期增加37.31美元，增幅13.6%[77] - 2023年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7212.2万美元，较2022年同期增加1041.8万美元，增幅16.9%[77][81] - 2023年第二季度调整后息税折旧摊销前利润率（Adjusted EBITDA Margin）为30.2%，较2022年同期增加1.4个百分点，增幅4.9%[77] - 2023年第二季度净直接费用为1.26338亿美元，较2022年同期增加1231.1万美元，增幅10.8%，占总净营收的52.9%[83] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为4761.4万美元，较2022年同期增加613.6万美元，增幅14.8%[76][84] - 2023年第二季度折旧和摊销费用为1931.6万美元，较2022年同期减少31.2万美元，降幅1.6%[76][84] - 2023年第二季度利息费用为2611.9万美元，较2022年同期增加1322.7万美元，增幅102.6%[76][84] - 2023年第二季度现金利息支付为2580万美元，较2022年同期增加710万美元，增幅37.7%[85] 公司整体财务数据对比（2023年上半年与2022年同期） - 2023年上半年，公司净收入为6340万美元，总收入为5.218亿美元，净套餐每间可售房收入为333.84美元，调整后息税折旧摊销前利润为1.706亿美元；2022年同期净收入为7330万美元，总收入为4.408亿美元，净套餐每间可售房收入为280.14美元，调整后息税折旧摊销前利润为1.386亿美元[74] - 2023年上半年总收入为5.21842亿美元，较2022年同期增加8100.1万美元，增幅18.4%[86][89][94] - 2023年上半年总净收入为5.02992亿美元，较2022年同期增加7567.8万美元，增幅17.7%[87][89][94] - 2023年上半年调整后EBITDA为1.70611亿美元，较2022年同期增加3196.4万美元，增幅23.1%[87][92] - 2023年上半年净收入为6335.2万美元，较2022年同期减少992万美元，降幅13.5%[86] - 2023年上半年净套餐ADR为462.67美元，较2022年同期增加82.79美元，增幅21.8%[87] - 2023年上半年入住率为72.2%，较2022年同期下降1.5个百分点，降幅2.0%[87] - 2023年上半年净非套餐收入为6575.7万美元，较2022年同期增加322.7万美元，增幅5.2%[87][90][94] - 2023年上半年净直接费用为2.49266亿美元，较2022年同期增加3279.6万美元，增幅15.2%[94][95] - 2023年上半年所得税拨备为280万美元，较2022年同期增加150万美元[85] - 2023年上半年总净直接费用为249,266千美元，较2022年的216,470千美元增加32,796千美元，增幅15.2%[96] - 2023年上半年可比投资组合总净直接费用为242,074千美元，较2022年的206,183千美元增加35,891千美元，增幅17.4%[97] - 2023年上半年销售、一般和行政费用增加1400万美元，增幅17.8%[97] - 2023年上半年折旧和摊销费用减少60万美元，降幅1.6%[97] - 2023年上半年保险收益增加380万美元，增幅100%[97] - 2023年上半年利息费用增加3370万美元，增幅152.9%[97] - 2023年上半年已付现金利息为4720万美元，较2022年增加1020万美元，增幅27.7%[97] - 2023年上半年所得税拨备为760万美元，较2022年的290万美元增加470万美元[98] - 2023年上半年食品和饮料费用在总投资组合中为57,529千美元，较2022年增加6,086千美元，增幅11.8%；在可比投资组合中为56,170千美元，较2022年增加7,140千美元，增幅14.6%[96][97] - 2023年上半年薪资费用在总投资组合中为96,226千美元，较2022年增加20,659千美元，增幅27.3%；在可比投资组合中为93,330千美元，较2022年增加21,164千美元，增幅29.3%[96][97] 各地区第二季度末三个月财务数据对比 - 尤卡坦半岛地区2023年第二季度末三个月入住率为76.7%，较2022年同期的75.0%增长2.3%，自有净收入为7489.1万美元，较2022年同期增长7.0%，但自有度假村EBITDA为2432.7万美元，较2022年同期下降6.3%[116] - 太平洋海岸地区2023年第二季度末三个月自有净收入为3777.6万美元，较2022年同期增长12.8%，自有度假村EBITDA为1488.3万美元，较2022年同期增长7.0%[121] - 多米尼加共和国地区2023年第二季度末三个月自有净收入为6512.7万美元，较2022年同期增长0.4%，自有度假村EBITDA为2197.9万美元，较2022年同期增长5.9%[115] - 牙买加地区2023年第二季度末三个月自有净收入为5741.8万美元，较2022年同期增长31.2%，自有度假村EBITDA为2192.3万美元，较2022年同期增长80.6%[115] 各地区第二季度财务数据及变化原因 - 尤卡坦半岛地区自有净收入增长主要因入住率提高1.7个百分点、净套餐每日房价（ADR）增长6.4%，但净非套餐收入下降4.5%[117] - 尤卡坦半岛地区自有度假村EBITDA下降主要因墨西哥比索升值、工资福利增加及入住率相关运营费用增加[119] - 太平洋海岸地区自有净收入增长得益于净套餐ADR增长18.4%和净非套餐收入增长13.2%，但入住率下降3.6个百分点[122][123] - 太平洋海岸地区自有度假村EBITDA增长受墨西哥比索升值和工资福利增加负面影响[124] 非美国通用会计准则指标说明 - 公司认为非美国通用会计准则（Non - U.S. GAAP）指标如调整后EBITDA等对投资者有用，但存在局限性，不同公司定义可能不同[111][113] 各地区2023年Q2具体财务数据 - 多米尼加共和国2023年Q2入住率66.6%，较2022年下降7.9个百分点，降幅10.6%；净套餐每间可售房收入230.90美元，增长3.8% [126] - 多米尼加共和国2023年Q2自有净收入6512.7万美元，较2022年增加26.7万美元，增幅0.4% [126] - 多米尼加共和国2023年Q2自有度假村息税折旧摊销前利润2197.9万美元，较2022年增加123.2万美元，增幅5.9% [126] - 牙买加2023年Q2入住率82.4%，较2022年增加6.2个百分点，增幅8.1%；净套餐每间可售房收入374.72美元，增长36.8% [131] - 牙买加2023年Q2自有净收入5741.8万美元，较2022年增加1366万美元，增幅31.2% [131] - 牙买加2023年Q2自有度假村息税折旧摊销前利润2192.3万美元，较2022年增加978.1万美元，增幅80.6% [131] 各地区2023年上半年财务数据对比 - 2023年上半年尤卡坦半岛自有净收入1.63639亿美元，较2022年增加2503.3万美元，增幅18.1% [135] - 2023年上半年太平洋海岸自有净收入7829.1万美元，较2022年增加1569.1万美元，增幅25.1% [135] - 2023年上半年公司总净收入5.02992亿美元，较2022年增加7567.8万美元，增幅17.7% [135] - 2023年上半年公司总调整后息税折旧摊销前利润1.70611亿美元，较2022年增加3196.4万美元，增幅23.1% [135] - 太平洋海岸地区2023年上半年入住率为75.5%，较2022年同期增长4.5个百分点，涨幅6.3%[140] - 太平洋海岸地区2023年上半年自有净收入为7829.1万美元，较2022年同期增加1569.1万美元，涨幅25.1%[140] - 多米尼加共和国地区总投资组合2023年上半年入住率为58.9%，较2022年同期下降17.0个百分点，降幅22.4%[145] - 多米尼加共和国地区可比投资组合2023年上半年自有净收入为1.29359亿美元，较2022年同期增加1065.3万美元，涨幅9.0%[146] - 多米尼加共和国地区可比投资组合2023年上半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5338.7万美元，较2022年同期增加788.5万美元，涨幅17.3%[146] - 牙买加地区2023年上半年入住率为82.5%，较2022年同期增长10.6个百分点，涨幅14.7%[150] - 牙买加地区2023年上半年自有净收入为1.20395亿美元，较2022年同期增加3237.3万美元，涨幅36.8%[150] - 牙买加地区2023年上半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4900.4万美元，较2022年同期增加1970.4万美元，涨幅67.2%[150] 各地区2023年上半年利润率数据 - 太平洋海岸地区2023年上半年自有度假村EBITDA利润率为41.4%，较2022年同期下降0.9个百分点，降幅2.1%[140] - 多米尼加共和国地区可比投资组合2023年上半年自有度假村EBITDA利润率为41.3%，较2022年同期增加3.0个百分点，涨幅7.8%[146] 公司现金流量及资金情况 - 2023年上半年公司经营活动产生的净现金为6710万美元，2022年同期为9730万美元[164][169] - 2023年上半年公司投资活动使用的净现金为110万美元，2022年同期为1200万美元[170] - 2023年上半年公司融资活动使用的净现金为8110万美元，2022年同期为3010万美元[174] - 截至2023年6月30日，公司可用现金为2.688亿美元，2022年12月31日为2.839亿美元[165] - 截至2023年7月31日，公司可用现金约为2.395亿美元，循环信贷额度可用2.25亿美元[165] - 截至2023年6月30日，公司2023年剩余的预定合同义务为5550万美元[166] - 2023年上半年公司购买物业和设备支出1880万美元，收到飓风菲奥娜财产损坏保险赔款1780万美元[171] - 2023年上半年公司偿还2029年到期定期贷款本金550万美元，回购普通股7540万美元[175] - 2022年上半年公司偿还前期定期贷款本金2990万美元[176] 公司债务及利率影响情况 - 截至2023年6月30日，公司50%的未偿债务按浮动利率计息[183] - 截至2023年6月30日，公司50%的未偿债务按浮动利率计息，定期贷款利息基于SOFR加4.25%的利差[183] - 若浮动利率债务的市场利率上升1.0%，假设循环信贷安排下的未偿余额保持在0美元，每年利息费用的增加将使公司未来收益和现金流减少约550万美元[184] - 若

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司自有度假村EBITDA达1.094亿美元，创历史新高，尽管受多米尼加共和国两个双度假村过渡管理及外汇不利影响 [14] - 第一季度报告ADR增长约27.4%，主要因传统投资组合ADR同比增长近17% [14] - 2023年第一季度，Playa自有和管理的临时收入预订中，51.4%为直接预订，同比增加160个基点，连续三个季度同比增长 [16] - 第一季度公司回购约4100万美元股票，第二季度至今又回购2000万美元，自2022年9月恢复回购计划以来，总回购额超1.07亿美元 [17] - 预计2023年全年调整后EBITDA为2.65 - 2.85亿美元，较上次电话会议有所上调，其中包含墨西哥比索升值带来超2000万美元负面影响 [22] - 预计2023年全年入住率略高于2022年，ADR增长低两位数至中低两位数，度假村利润率同比改善 [23] - 第二季度，预计报告入住率在70%出头，报告ADR同比低两位数增长，自有度假村EBITDA为7900 - 8300万美元，管理和Playa收集费收入250 - 300万美元，公司费用1400 - 1500万美元，综合调整后EBITDA为6600 - 7100万美元，目前第二季度预订率达90% [41] - 第一季度末，公司现金余额约2.82亿美元，未偿有息债务近11亿美元，2.25亿美元信贷额度无未偿借款，净杠杆率为3.1倍 [53] - 预计2023年现金资本支出为7000 - 9000万美元，其中维护性资本支出3500 - 4000万美元，其余用于ROI项目 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 MICE业务 - 2023年已确认的净MICE业务约5500万美元，高于上次财报电话会议时的5000万美元，远超2019年全年MICE收入3200万美元；2024年目前已有2900万美元MICE收入确认，远超去年同期 [21] 自有度假村业务 - 牙买加地区第一季度ADR和入住率同比增长、利润率提升表现突出，集团客房夜占比达历史最高，食品和饮料及公用事业费用表现好于预期，但工会谈判等劳动力成本及销售和营销支出时间影响利润率 [19] - 太平洋海岸地区第一季度ADR同比提高19%，利润率表现良好，公用事业费用逆风减弱，MICE集团占比显著提高带动非套餐收入增长，但墨西哥比索大幅波动使利润率下降约350个基点 [20] - 尤卡坦半岛地区入住率连续改善至近84%的疫情后新高，ADR同比增长约15%，自有度假村EBITDA利润率同比略降20个基点，主要受外汇370个基点负面影响 [38] - 多米尼加共和国传统度假村（不包括Jewel Palm Beach和Jewel Punta Cana）入住率达疫情后最高，ADR同比增长约22%，度假村利润率同比提升近300个基点；两个Jewel度假村符合预期，预计第二季度利润拖累将改善 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，playaresorts.com约占公司自有和管理客房夜预订量的10%，是客户来源和ADR增长关键因素 [1] - 第一季度，公司自有和管理客房夜入住中，约36%来自直接渠道，同比下降100个基点，集团客户占比同比显著提高460个基点 [1] - 第一季度，加拿大客源占比同比提高约400个基点，墨西哥客源占比同比提高300个基点，欧洲客源占比同比大幅下降但与疫情前水平一致，亚洲客源占比同比略有改善但仅恢复至75% - 80% [34] - 公司预订窗口维持在略超3个月 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来1 - 5年向新市场扩张，看好欧洲、地中海、北非、其他加勒比国家和拉丁美洲等地区的全包式度假市场机会 [47] - 公司认为全包式度假产品受消费者欢迎，价格确定性和价值主张强，行业内酒店公司、品牌和投资者对全包式度假兴趣增加 [46] - 因疫情，行业内许多新项目搁置，目前新项目规模不大，未对市场动态产生重大影响，整体新供应稳定适度 [83] - 公司与温德姆合作良好，温德姆Alltra品牌项目表现良好且贡献不断增长，双方开发团队密切合作，预计未来会有更多温德姆Alltra项目宣布，且业主受公司成功案例影响，可能推动更多项目转换为温德姆Alltra品牌 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，业务在旺季剩余时间保持增长势头，各市场表现强劲 [13] - 尽管宏观经济存在担忧，但需求依然强劲，公司实现到2023年将Playa临时消费者直接收入预订占比（不包括多米尼加共和国Jewel项目）提高至至少50%的目标 [16] - 预计2023年下半年报告入住率在70%中段，ADR同比中个位数增长，传统自有度假村EBITDA利润率同比持平至略有上升，但多米尼加共和国两个Jewel项目将在下半年拖累EBITDA [7] - 公司预计成本通胀情况将好于2022年，但仍将处于高位，第一季度食品和饮料及公用事业成本通胀有所下降，但这些成本可能波动较大 [55] - 公司认为在宏观背景不确定性增加的情况下，全包式度假村的价格确定性和高价值能吸引旅行者 [56] 其他重要信息 - 从2023年第一季度开始，公司将酒店客房升级收入从非套餐收入重新分类为套餐收入，以符合行业趋势，并对以前期间数据进行重述 [6] - 4月15日，公司签订两份利率互换合约，以降低2022年新定期贷款的浮动利率风险，合约期限分别为2年和3年，固定名义金额均为2.75亿美元，固定SOFR利率分别为4.05%和3.71% [53] - 公司已完成4月12日的保险续约，保险费用按每100美元保险价值计算大幅增加，但基本符合预期，公司对保险政策结构进行调整以减轻现金支出压力 [75] - 公司计划今年对Puerto Vallarta的Ziva酒店进行客房翻新，对Los Cabos的Ziva酒店进行公共空间翻新，对Cancun的Zilara酒店进行公共空间和餐厅翻新；未来可能对Los Cabos的Ziva酒店进行客房翻新；还在对Ziva Cancun附近土地进行规划、设计和许可工作，考虑建设新的客房塔楼 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2000万美元外汇负面影响是否包含在之前的EBITDA指引中 - 公司未明确说明之前的EBITDA指引是否包含外汇影响 [58] 问题: 大西洋海藻对业务的潜在影响及数据中是否有保守估计 - 海藻是季节性现象，每年夏天都会出现，虽有科学家认为今年情况可能更糟，但海藻影响范围广，人们仍会继续旅行，公司各度假村有应对机制，能较好管理该问题 [58] 问题: 公司长期在现有三个市场之外进行地理多元化的意图 - 公司在疫情前有广泛地理扩张计划，疫情使其受阻；全包式度假产品受消费者欢迎，行业内对其兴趣增加，公司认为未来1 - 5年有机会向新市场扩张 [46][47] 问题: 下半年ADR展望及休闲旅游趋势 - 公司表示专注于可控的投资组合，虽关注宏观讨论，但目前数据未显示异常，下半年传统投资组合前景依然强劲 [49] 问题: 整体投资组合利润率是否仍有望同比上升 - 尽管有Jewel项目和外汇问题，但基于已确认业务和预测，传统投资组合（不包括Jewel）至少能维持甚至提高度假村利润率 [72] 问题: 第二季度ADR预期上调的原因 - 传统投资组合基本面持续改善，消费者支付意愿未减弱，NPS评分在各市场和品牌中处于领先水平，这是公司自疫情开始实施的战略的延续 [63] 问题: 公司物业的保险情况 - 公司已完成4月12日的保险续约，保险费用按每100美元保险价值计算大幅增加，但基本符合预期，公司对保险政策结构进行调整以减轻现金支出压力，在一般风暴情况下，预期现金支出免赔额不变 [75] 问题: 非维护性资本支出项目情况、预期回报及回购与其他翻新项目的权衡 - 公司今年将对Puerto Vallarta的Ziva酒店进行客房翻新，对Los Cabos的Ziva酒店进行公共空间翻新，对Cancun的Zilara酒店进行公共空间和餐厅翻新；未来可能对Los Cabos的Ziva酒店进行客房翻新；还在对Ziva Cancun附近土地进行规划、设计和许可工作，考虑建设新的客房塔楼；目前回购股票仍具吸引力，但Ziva Cancun项目若实施将是很好的资本利用方式 [79] 问题: 2022 - 2023年MICE业务更新及非套餐附加销售情况 - 2023年已确认的净MICE业务约5500万美元，高于上次财报电话会议时的5000万美元，远超2019年全年MICE收入3200万美元；2024年目前已有2900万美元MICE收入确认，远超去年同期；MICE团体是非套餐收入的重要贡献者，公司部分酒店因MICE业务增加，非套餐收入表现良好 [91] 问题: 与温德姆的合作关系及品牌转换后物业表现 - 公司与温德姆合作良好，温德姆Alltra品牌项目表现良好且贡献不断增长，双方开发团队密切合作，预计未来会有更多温德姆Alltra项目宣布，且业主受公司成功案例影响，可能推动更多项目转换为温德姆Alltra品牌 [95] 问题: 出售两个Jewel物业的进展、过程和时间 - 出售过程正在进行中，但因当地情况进展较慢，公司有信心完成交易，但目前无法提供更明确的时间信息 [85] 问题: 指导或展望中是否包含签订新管理合同的预期 - 公司预计管理费用今年将升至高个位数，明年可能升至两位数，目前虽不是主要业务驱动力，但公司会重点关注 [69] 问题: 对Jewel物业销售潜在干扰影响数据的信心程度 - 公司认为有几个因素影响Jewel物业今年剩余时间的表现，包括年初接管时正值旺季且需进行小范围翻新，错过旺季和夏季销售窗口，尤其是欧洲客源；预订窗口较长，且欧洲至Punta Cana的航班减少；公司销售和营销团队已采取策略并开始看到夏季业务有所起色 [110] 问题: 客户渠道组合正常化及对ADR的影响 - 在线旅行社（OTA）业务恢复最慢，公司直接业务多年来大幅增长，MICE业务回归带来更多直接业务或其他渠道业务，因其费率和非套餐附加消费高，有助于收益管理，预计核心自有传统投资组合的渠道组合不会有太大变化 [112]

公司度假村组合情况 - 截至2023年3月31日，公司拥有和/或管理的度假村组合共26家（9756间客房），分布在墨西哥、牙买加和多米尼加共和国[68] 公司整体财务关键指标变化 - 2023年第一季度，公司净收入为4270万美元，总收入为2.738亿美元，净套餐每间可售房收入为355.27美元，调整后息税折旧摊销前利润为9850万美元；2022年同期净收入为4270万美元，总收入为2.196亿美元，净套餐每间可售房收入为285美元，调整后息税折旧摊销前利润为7690万美元[69] - 2023年第一季度总净收入为2.64228亿美元，较2022年同期的2.13225亿美元增加5100.3万美元，增幅23.9%[72][73][76] - 2023年第一季度调整后EBITDA为9848.9万美元，较2022年同期的7694.3万美元增加2154.6万美元，增幅28.0%[72] - 2023年第一季度入住率为70.8%，较2022年同期的72.4%下降1.6个百分点，降幅2.2%[72] - 2023年第一季度净套餐每间可售房收入（RevPAR）为355.27美元，较2022年同期的285美元增加70.27美元，增幅24.7%[72] - 2023年第一季度总净收入为264,228,000美元，较2022年的213,225,000美元增长23.9%[97] - 2023年第一季度调整后EBITDA为98,489,000美元，较2022年的76,943,000美元增长28.0%[97] 公司各业务线收入关键指标变化 - 2023年第一季度套餐收入2.33568亿美元，较2022年同期的1.86815亿美元增长25.0%[71] - 2023年第一季度非套餐收入3404.5万美元，较2022年同期的2945.4万美元增长15.6%[71] - 2023年第一季度The Playa Collection收入72.6万美元，较2022年同期的29.6万美元增长145.3%[71] - 2023年第一季度管理费用收入192.9万美元，较2022年同期的105.7万美元增长82.5%[71] - 2023年第一季度成本报销收入353.4万美元，较2022年同期的195.2万美元增长81.0%[71] - 2023年第一季度尤卡坦半岛自有净收入为88,748,000美元，较2022年增长29.3%[97] - 2023年第一季度太平洋海岸自有净收入为40,515,000美元，较2022年增长39.2%[97] - 2023年第一季度多米尼加共和国自有净收入为68,769,000美元，较2022年下降1.3%[97] - 2023年第一季度牙买加自有净收入为62,977,000美元，较2022年增长42.3%[97] - 太平洋海岸2023年第一季度自有净收入为4.0515亿美元，较2022年同期增加1.1411亿美元，涨幅39.2%[102] - 多米尼加共和国可比投资组合2023年第一季度自有净收入增加680万美元，涨幅11.1%[107] - 牙买加2023年第一季度净套餐每间可售房收入为41.324万美元，较2022年同期增加13.057万美元，涨幅46.2%[110] - 2023年第一季度自有净收入增加1870万美元，增幅42.3%[111] 公司费用关键指标变化 - 2023年第一季度直接和销售、一般及行政费用为1.96833亿美元，较2022年同期的1.65531亿美元增长18.9%[71] - 2023年第一季度净直接费用为1.22928亿美元，较2022年同期的1.02443亿美元增加2048.5万美元，增幅20.0%[76][78] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用较2022年同期增加790万美元，增幅21.2%[79] - 2023年第一季度折旧和摊销费用较2022年同期减少30万美元，降幅1.6%[79] - 2023年第一季度利息费用较2022年同期增加2050万美元，增幅223.6%[79] - 2023年第一季度现金利息支付为2140万美元，较2022年同期增加320万美元，增幅17.5%[79] - 2023年第一季度所得税拨备为480万美元，较2022年同期的160万美元增加320万美元[80] 公司各业务线EBITDA关键指标变化 - 2023年第一季度尤卡坦半岛自有度假村EBITDA为37,936,000美元，较2022年增长28.8%[97] - 2023年第一季度太平洋海岸自有度假村EBITDA为17,523,000美元，较2022年增长39.7%[97] - 2023年第一季度多米尼加共和国自有度假村EBITDA为26,849,000美元，较2022年下降5.4%[97] - 2023年第一季度牙买加自有度假村EBITDA为27,081,000美元，较2022年增长57.8%[97] - 尤卡坦半岛2023年第一季度自有度假村EBITDA为3793.6万美元，较2022年同期增加847.8万美元，涨幅28.8%[98] - 太平洋海岸2023年第一季度自有度假村EBITDA利润率为43.3%，较2022年同期增加0.2个百分点，涨幅0.5%[102] - 多米尼加共和国可比投资组合2023年第一季度自有度假村EBITDA增加320万美元，涨幅12.2%[108] - 牙买加2023年第一季度自有度假村EBITDA为2708.1万美元，较2022年同期增加992.3万美元，涨幅57.8%[110] - 牙买加2023年第一季度自有度假村EBITDA利润率为43.0%，较2022年同期增加4.2个百分点，涨幅10.8%[110] - 2023年第一季度自有度假村EBITDA增加990万美元，增幅57.8%[112] - 2023年第一季度自有度假村EBITDA利润率增加4.2个百分点，增幅10.8%[113] 公司各地区入住率关键指标变化 - 尤卡坦半岛2023年第一季度入住率为83.8%，较2022年同期增加11.9个百分点，涨幅16.6%[98] - 多米尼加共和国总投资组合2023年第一季度入住率为51.1%，较2022年同期减少26.2个百分点，降幅33.9%[106] 公司现金流关键指标变化 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为4530万美元，较2022年同期显著增加[122] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为240万美元，2022年同期为440万美元[128] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为4540万美元，2022年同期为260万美元[132] 公司资金使用与债务情况 - 截至2023年3月31日，可用现金为2.815亿美元，较2022年12月31日的2.839亿美元略有减少[123] - 2023年剩余时间计划支付的合同义务为8560万美元，预计用可用现金支付[124] - 2023年第一季度购买物业和设备支出1030万美元，收到飓风菲奥娜相关的财产损害保险赔款800万美元[129] - 2023年第一季度偿还2022年定期贷款本金280万美元，回购普通股4260万美元[133] - 截至2023年3月31日，公司100%的未偿债务按浮动利率计息，2022年定期贷款利息基于SOFR加4.25%的利差[140] 公司利率风险与应对 - 若浮动利率债务的市场利率上升1.0%，在循环信贷额度余额为0美元的假设下，每年利息费用增加将使未来收益和现金流减少约1100万美元；若考虑2023年4月生效的利率互换，减少约550万美元[141] - 若浮动利率债务的市场利率下降1.0%，在循环信贷额度余额为0美元的假设下，每年利息费用减少将使未来收益和现金流增加约1100万美元；若考虑2023年4月生效的利率互换，增加约550万美元[142] - 2023年4月15日起，公司签订两份利率互换协议以降低2022年定期贷款的浮动利率风险，每份名义金额为2.75亿美元，固定利率分别为4.05%和3.71%，分别于2025年4月15日和2026年4月15日到期[143] 公司外汇风险情况 - 2023年第一季度，公司不到1%的收入以非美元货币计价，约75%的度假村运营费用以当地货币计价[144] - 2023年3月31日，墨西哥比索计价费用的外汇汇率立即出现5%的不利变化，将使年初至今的自有度假村EBITDA受到约290万美元的影响[145] - 2023年3月31日，多米尼加比索计价费用的外汇汇率立即出现5%的不利变化，将使年初至今的自有度假村EBITDA受到约170万美元的影响[146] - 2023年3月31日，牙买加元计价费用的外汇汇率立即出现5%的不利变化，将使年初至今的自有度假村EBITDA受到约140万美元的影响[147] - 截至目前，公司没有用于对冲外汇风险的未到期衍生品或其他金融工具[148] 公司内部控制情况 - 公司的披露控制和程序有效，最近一个财季内部控制在财务报告方面没有发生重大影响的变化[149] 报告基本信息 - 报告日期为2023年5月4日[156][157] - 布鲁斯·D·瓦尔丁斯基为公司董事长兼首席执行官[156] - 瑞安·海梅尔为公司首席财务官[157]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA和自有度假村EBITDA利润率创公司历史新高，ADR较2019年报告基础上增长约67%，同店基础上增长约46% [10] - 截至2月中旬，Playa自有和管理业务收入预定量同比增长超30%，ADR增长约占三分之一 [14] - 2023年MICE集团业务预定量约5000万美元，高于上次财报电话会议时的4000万美元，远超2019年全年的3200万美元 [25] - 全年调整后EBITDA预计约2.6 - 2.8亿美元，同比呈低两位数增长，由全年两位数的RevPAR增长驱动 [88] - 2023年第一季度自有度假村EBITDA预计在9800 - 1.03亿美元之间，包含多米尼加共和国两个Jewel酒店过渡带来的1000万美元EBITDA拖累 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 客房预订业务 - 2022年第四季度，Playa管理客房预订中43.2%通过直销渠道完成，同比增长160个基点，连续两个季度同比增长；剔除团体业务后，约47%通过直销渠道完成 [16] - 2022年第四季度，playaresorts.com占Playa管理客房预订总量的约15% [46] MICE集团业务 - 2023年MICE集团业务预定量约5000万美元，远超2019年全年的3200万美元，大部分安排在上半年，销售漏斗和下半年业务进展良好 [25] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 尤卡坦半岛第四季度入住率领先，ADR较2019年增长近50%；太平洋海岸第四季度ADR同比增长24%，得益于该地区第四季度最高的团体业务占比 [12] 牙买加市场 - 第四季度自有度假村EBITDA利润率创历史新高，ADR加速增长，餐饮和公用事业费用好于预期 [28] 多米尼加共和国市场 - 9月底受飓风影响关闭的度假村在第四季度提前重新开放，预订需求几乎没有下滑；第四季度因飓风造成约1300万美元业务中断，与预期相符 [42][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上倾向于牺牲一定入住率来提高ADR，特别是在凯悦度假村，以确立在市场中的价格领先地位，提升运营管理效率和客户体验 [5] - 计划到2023年将散客直销业务占比提高至至少50% [16] - 董事会批准2亿美元股票回购授权，鉴于当前股价与基本面脱节，股票回购在资本配置决策中占比更大 [21] - 决定不推进多米尼加共和国两个Jewel酒店的大规模翻新和重新定位，而是聘请经纪人在2023年出售，用所得资金支持高优先级项目 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管休闲旅游可能放缓，但公司第四季度业务表现良好，2023年Playa自有和管理酒店的净预订量创周度新高，取消活动无明显变化；若需求下降，将相应调整成本和运营方案 [39] - 预计2023年保险费在4月续保期大幅增加，可能对下半年利润率造成压力 [56] - 认为公司提供的全包式度假体验在通胀环境下具有吸引力，客户满意度高，业务前景良好 [10][91] 其他重要信息 - 第四季度完成债务再融资，用新的11亿美元定期贷款和2.25亿美元循环信贷额度取代原有债务，新资本结构提供了更大灵活性和流动性 [23] - 预计2023年现金资本支出约5500 - 6500万美元，其中约3500 - 4000万美元用于维护性资本支出，其余用于高回报项目 [53] - 2022年第四季度，因多米尼加共和国增值税率调整，调整全年非基于收入的永续税和税费，使该地区第四季度报告ADR增加超20美元，公司整体报告ADR增加约6美元，自有度假村EBITDA利润率提高约80个基点 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全年工资和福利增长预期以及包括公用事业和保险在内的整体运营成本增长预期 - 工资方面预计为高个位数增长；保险方面预计保费大幅增加约50%，但仍存在不确定性，下次电话会议会有更准确信息 [68][69][70] 问题: 亚洲客户市场历史占比 - 疫情前亚洲客户市场占比约4% [71] 问题: 如何看待在恢复较好的市场中延续高房价，特别是坎昆市场 - 公司认为全包式度假体验包含餐饮、服务和酒水等，在通胀环境下价值凸显，会在保证客户满意度的前提下尽可能提高房价；同时通过平衡入住率来实现利润最大化和良好的客户体验 [78][79][80] 问题: 如何在提高ADR的同时避免降低净推荐值 - 公司自疫情以来专注于提高ADR并提供优质服务，目前NPS得分处于高位；通过平衡入住率，将其控制在70%多到80%低段，而非疫情前的80%中段到高段，使客户体验更好，运营和成本管理更轻松 [94][95] 问题: 对夏季成为常规旅游季的信心来源及可持续性 - 一是目前业务进展和预订情况良好；二是去年已有类似趋势；三是航空运力充足，航空公司因客户需求而增加航班；此外，部分游客因旺季价格高而选择夏季出行，且疫情后人们远程工作灵活性增加，更愿意出行度假 [98][100][106] 问题: 股票回购决策的原因 - 公司认为当前股价与运营基本面脱节，股票回购是更好的资金配置方式；同时，也会关注高回报项目和有潜力的收购机会，但股票回购是目前的基准门槛 [109][110] 问题: 第一季度房价同比增长20%是否普遍，是否有市场或品牌表现更突出 - 牙买加市场可能处于较高水平，因为去年第一季度仍有入境限制；整体来看，ADR增长较为广泛，各细分市场和资产类型都有体现 [115][131] 问题: 全年EBITDA预期中Jewel酒店的总拖累 - 若Jewel酒店全年都在公司旗下，预计拖累约1300万美元 [129][165] 问题: 新项目、股票回购和翻新项目的选择倾向及原因 - 倾向于股票回购，原因包括当前股价与基本面脱节，股票回购回报更有保障；新项目和翻新项目面临债务融资和利率上升的挑战，门槛提高；同时，公司也会继续推进能带来高自由现金流的项目 [148][151] 问题: 出售两个Jewel酒店的流程和潜在买家 - 出售流程取决于买家、价格和交易结构；与美国市场不同，多米尼加共和国市场表现良好，潜在买家包括大型家族企业，这些企业债务较少，收购和重新品牌化操作相对容易 [163][164][165] 问题: 度假俱乐部业务的最新情况 - 文档未提及相关回答内容 问题: 非套餐收入的增长机会以及不同客户群体的贡献差异 - 公司目前专注于非套餐收入的定价优化，通过数字礼宾应用实现动态定价，如根据需求调整小屋和水疗服务的价格；高星级酒店和旺季的非税收费用贡献较大，团体业务的恢复也将带来非套餐收入的增长 [169][170][178]

财务数据关键指标变化 - 2022年12月31日现金及现金等价物为2.83945亿美元，2021年为2.70088亿美元[254] - 2022年12月31日受限现金为0，2021年为2348.9万美元[254] - 2022年12月31日贸易及其他应收款净额为6294.6万美元，2021年为4544.2万美元[254] - 2022年12月31日保险可收回金额为3419.1万美元，2021年为0[254] - 2022年12月31日财产和设备净值为15.36567亿美元，2021年为15.84574亿美元[254] - 2022年12月31日总负债为14.04958亿美元，2021年为14.26742亿美元[254] - 2022年12月31日股东权益为6.64862亿美元，2021年为6.30834亿美元[254] - 截至2022年12月31日已发行股份为1.68275504亿股，2021年为1.66646284亿股[254] - 截至2022年12月31日库存股为1004.6996万股，2021年为220.8004万股[254] - 2022年总营收为856,263千美元，2021年为534,639千美元，2020年为273,189千美元[256] - 2022年净利润为56,706千美元，2021年净亏损为89,682千美元，2020年净亏损为262,370千美元[256][258][262] - 2022年基本每股收益为0.34美元，2021年为 - 0.55美元，2020年为 - 1.98美元[256] - 2022年经营活动提供的净现金为158,230千美元，2021年为29,644千美元，2020年使用的净现金为99,938千美元[262] - 2022年投资活动使用的净现金为27,149千美元，2021年提供的净现金为73,400千美元，2020年提供的净现金为29,412千美元[262] - 2022年融资活动使用的净现金为140,713千美元，2021年提供的净现金为17,673千美元，2020年提供的净现金为222,455千美元[262] - 2022年末现金及现金等价物和受限现金为283,945千美元，2021年末为293,577千美元，2020年末为172,860千美元[262][264] - 2022年支付的利息现金为75,492千美元，2021年为78,945千美元，2020年为70,017千美元[264] - 2022年支付的所得税现金净额为1,098千美元，2021年为2,127千美元，2020年为4,414千美元[264] - 2022、2021和2020年公司分别确认外汇损失0.9百万美元、1.0百万美元和2.0百万美元[272] - 2022、2021和2020年公司分别确认物业和设备减值损失0百万美元、24.0百万美元和35.9百万美元[273] - 2022、2021和2020年公司分别确认商誉减值损失0百万美元、0百万美元和19.8百万美元[280] - 2022、2021和2020年多米尼加共和国业务收入分别扣除法定预扣政府强制小费8.2百万美元、4.5百万美元和2.0百万美元[286] - 2022、2021和2020年公司分别记录广告成本23.0百万美元、15.4百万美元和11.3百万美元[291] - 2022年全年来自The Playa Collection的收入为180万美元[298] - 2022年12月31日年度总营收为856263000美元，其中尤卡坦半岛288169000美元、太平洋海岸131665000美元、多米尼加共和国231129000美元、牙买加193638000美元、其他11662000美元[298] - 2021年12月31日年度总营收为534639000美元，其中尤卡坦半岛194771000美元、太平洋海岸79184000美元、多米尼加共和国149891000美元、牙买加104659000美元、其他6134000美元[299] - 2020年12月31日年度总营收为273189000美元，其中尤卡坦半岛113205000美元、太平洋海岸34067000美元、多米尼加共和国49940000美元、牙买加74270000美元、其他1707000美元[299] - 2022年与2021年相比，总营收从534639000美元增长至856263000美元，增幅约59.03%[298][299] - 2021年与2020年相比，总营收从273189000美元增长至534639000美元，增幅约95.69%[299] - 2022年公司估值备抵为1.78亿美元，2021年为1.6亿美元，2022年释放了840万美元的估值备抵[237] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年公司来自凯悦、希尔顿和温德姆品牌度假村的总净收入为7.245亿美元，占比87.7%[25] - 2022年公司通过自有预订平台playaresorts.com产生的自有净收入为1.163亿美元，占比14.2%，2018年为1690万美元[32] - 2022年公司管理的度假村直接入住率约为38%，直接预订率（含未来入住）约为43%[43] - 2022年墨西哥、牙买加和多米尼加共和国的度假村分别占公司总净收入的49.4%、21.8%和28.0%[67][68] 品牌合作与会员情况 - 截至2022年12月31日，凯悦世界会员约3600万，希尔顿荣誉客会会员约1.52亿，温德姆忠诚度会员约9900万[27][28][30] - 公司与希尔顿协议约定到2025年在加勒比、墨西哥、南美和中美洲部分地区最多可再转换、开发或管理8家度假村[28][29] - 公司拥有或有权使用运营业务相关的商标、服务标记或商号，包括与凯悦、希尔顿和温德姆的战略联盟和特许经营协议下的部分知识产权[59] - 公司18个度假村使用凯悦、希尔顿和温德姆的品牌，公司成功部分取决于这些品牌的持续成功[70] - 公司与希尔顿的战略联盟协议中，在特定市场有优先特许经营或管理新希尔顿度假村的权利至2023年8月7日[73] 度假村管理与运营 - 公司目前管理25家度假村，2022年12月至2023年1月成功将两家度假村的管理内部化[33] - 2022年公司签订三份新管理协议，管理温德姆、金普顿和Seadust品牌度假村[42] - 公司旗下Jewel Punta Cana度假村管理协议于2022年12月20日到期，Jewel Palm Beach度假村管理协议原定于2025年2月到期，公司于2022年8月通知终止该协议，于2023年1月6日生效，公司分别于2022年12月20日和2023年1月6日接管这两家度假村[55] - 公司14家度假村已获得绿色地球认证，另有5家正在认证过程中[52] - 公司拥有并管理位于墨西哥、多米尼加共和国和牙买加的25家度假村组合[266] 客户与市场情况 - 公司客户约90%为休闲旅行者[34] - 住宿行业季节性导致公司度假村每年12月中旬至4月需求最大，第一季度收入、运营结果和流动性通常高于后续季度，2021年除外，2022年恢复历史季节性趋势[57] - 住宿行业具有高度周期性，运营表现受经济和市场条件、新酒店客房供应等因素影响，需求增长超过供应增长时，房价、入住率和净套餐每间可售房收入往往会增加[58] - 全球品牌酒店公司进入一价全包市场，可能导致公司市场份额减少和投资回报降低[74] - 消费者使用互联网旅游中介预订度假套餐增多，中介可能要求更高佣金、降低房价或其他让步，影响公司度假村价值和财务结果[103] - 酒店行业季节性导致公司收入季度波动，旺季为每年12月中旬至4月，第一季度业绩通常高于后续季度[100][101] - 酒店行业周期性使公司经营业绩波动，需求下降或供应增加可能导致回报低于预期或亏损[102] 员工情况 - 截至2022年12月31日，公司在全球直接和间接雇佣约14100名员工，其中牙买加2900人、墨西哥6600人、多米尼加共和国4500人，美国和加拿大的公司办公室雇佣约120人[54] - 截至2022年12月31日，公司在全球直接和间接雇佣约14100名员工[83] - 公司约43%的全职等效劳动力为工会成员[84] 公司治理与股权结构 - 截至2023年1月31日，首席执行官Bruce Wardinski实益持有公司2.7%的流通普通股[36] - 截至2023年1月31日，Sagicor Financial Corporation Limited及其指定董事约持有公司8%的已发行普通股[119] - 股东大会推翻董事会对董事的提名需至少半数投票且代表超过50%已发行股本[120] - 无董事会提议时，股东大会暂停或罢免董事需至少半数投票且代表超过50%已发行股本[121] - 特定行动需股东大会至少三分之二投票通过，除非由董事会提议[122] - “Brand Owner”收购股份不得超过已发行股份的15%，“Restricted Brand Company”不得超过5%[123][126] - 若超额持股，股东有两周时间处置超额股份，否则将有相应权利限制[124][126] - 若超额股份30天内未处理，凯悦有权终止特许经营协议[126] - 董事会获股东大会不可撤销授权，五年内可就授权股本范围内发行普通股排除优先认购权[128] - 公司未完全遵守荷兰公司治理准则，可能影响股东权利[129][130] - 公司董事会在某些非邀约收购要约和股东激进主义事件中可启动长达250天的冷静期[125] - 截至2023年2月20日，公司有157,835,295股流通普通股，约由60名登记股东持有[135] - 2022年第四季度，公司共回购6,865,061股普通股，平均价格为每股5.90美元[139] - 2023年2月9日，董事会授权一项2亿美元的新股票回购计划，取代2022年9月宣布的1亿美元回购授权[140] 风险因素 - 2022年公司各度假村入住率恢复正常，但新冠疫情仍可能影响公司业务[64] - 2022年通胀显著上升且维持在高位，美联储等央行加息导致公司运营和借贷成本增加[66] - 公司13个度假村位于墨西哥，当地犯罪暴力活动可能影响公司业务[69] - 公司大部分运营费用以当地货币计价，而收入以美元计价，汇率波动可能影响公司业绩[74] - 公司对度假村进行开发、收购等项目时，可能面临建设延迟、成本超支等风险[75] - 由于熟练建筑劳动力竞争、供应链中断和新冠疫情影响，部分建设工期延长[76] - 2022、2021和2020年公司因飓风和热带风暴产生的未获保险赔付的维修费用分别为860万美元、90万美元和170万美元，2022年可比度假村的财产保险成本较2018年高27.9%[78] - 极端天气事件可能增加，公司面临气候变化相关风险，包括财产损失、需求下降等[78] - 公司面临海藻堆积问题，可能导致需求减少并增加运营成本[79] - 公司业务面临各类纠纷和法律诉讼，可能产生重大支出并对财务结果造成重大不利影响[92] - 公司部分位于墨西哥的度假村建设和翻新未获相关批准，可能面临最高约30万美元罚款、整治活动或关闭度假村等后果[93][96] - 公司全资子公司Playa Resorts Holding B.V.因发行高级票据和借款，可能需获取银行牌照或违反吸引可偿还资金的禁令，面临监管措施[97] - 公司度假村运营受多种行业风险影响，如竞争、供应过剩、依赖旅游业等，可能导致需求受限、成本增加和运营结果下降[98][99][100] - 公司及相关方收集、使用和保留大量客户和员工数据，面临网络风险，可能损害声誉、导致业务损失和面临成本、罚款等[104] - 非墨西哥居民出售会计价值直接或间接超过50%来自墨西哥不动产的股份，可能需缴纳墨西哥所得税，税率为销售总收入的25%或净收益的35%[131] 财务政策与会计处理 - 公司建筑物折旧年限为5至50年，固定装置和机器为7至18年，家具和其他固定资产为4至12年[273] - 公司对使用寿命确定的无形资产按经济寿命确定使用年限，2022 - 2020年均未确认减值[281] - 公司收入主要来自套餐收入、非套餐收入、管理费和成本补偿，成本补偿对净损益无影响[282][283][284][285] - 公司现金及现金等价物包括现金余额和三个月内到期的高流动性现金存款，分类为第一层次[287] - 公司库存包括食品、饮料等，按成本与可变现净值孰低计量，成本采用加权平均法确定[290] - 2022年1月采用ASU No. 2020 - 04和ASU No. 2021 - 01，对截至2022年12月31日的合并财务报表无影响[297] - 公司利率互换合约于2023年3月31日到期，预计在到期日前不修改合约[297] - 公司将符合特定条件的度假村归类为待售资产，满足条件时停止计提折旧，记录减值损失[295][296] - 公司租赁负债和使用权资产在租赁开始日按未来付款现值确认

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA创公司历史新高，报告基础上ADR较2019年增长约53%，同店基础上增长约33% [8] - 截至10月23日，第四季度自有和管理收入同比增长近16%，较2019年增长52%，ADR增长是主要原因 [9] - 预计2023年第一季度收入同比增长近40%，ADR呈低两位数增长 [11] - 截至9月30日，公司现金余额约3.72亿美元，循环信贷额度无未偿还借款，总未偿还计息债务为11亿美元 [28] - 预计2022年全年现金资本支出约3500万美元，大部分与维护相关 [29] - 2022年9月董事会重新授权1亿美元股票回购计划，截至10月31日已回购约2100万美元和364万股 [30] - 2022年净MICE集团业务约4800万美元，2023年业务量已达近4000万美元，较上次财报电话会议增长27% [31][32] - 预计2022年第四季度自有度假村EBITDA在4800万 - 5200万美元之间，入住率为60%多，ADR同比呈高个位数至低两位数增长 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 多米尼加共和国业务 - 第三季度初表现出色，7月和8月ADR同比呈中个位数增长，入住率超80%，度假村利润率扩大 [17] - 飓风Fiona导致度假村关闭，预计对第三季度EBITDA造成约300万美元负面影响，对度假村利润率造成约90个基点拖累，预计对第四季度EBITDA影响为1300万 - 1500万美元 [20] 牙买加业务 - 第三季度国际旅客抵达蒙特哥湾机场数量超过2019年水平，预订情况良好 [21] - 第三季度度假村利润率同比提高660个基点，但调整后ADR仍落后可比同行约10 - 20个百分点 [37][38] 墨西哥业务 - 后疫情复苏表现领先，第三季度入住率最高，ADR同比实现两位数增长 [22] - 尤卡坦半岛业务：ADR较2019年第三季度增长近67%，调整后增长44%；同比增长近12%，调整后增长约9.5%；非现金佣金变化使同比利润率下降约60个基点 [39] - 太平洋海岸业务：ADR较2019年增长75.5%，同比增长16.5%，OTA佣金调整使同比利润率下降约70个基点 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和南美客户来源稳定，欧洲和加拿大业务同比改善，加拿大客户组合恢复至约三分之二，亚洲客户组合仅恢复25% [25] - 预订窗口约四个月，较2019年第三季度显著延长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在部分度假村以牺牲一定入住率来提高ADR是最佳发展路径，有助于在市场中确立价格领先地位并便于运营管理 [15] - 公司专注于直接渠道，目标是到2023年将消费者直接业务占比提高至至少50%，2022年第三季度直接预订的客房夜数占比达43.5%，同比提高2.2个百分点 [23] - 行业利率上升使开发项目减少，但公司认为品牌进入对自身是积极因素，公司在品牌全包式度假领域经验丰富、声誉良好，有机会继续增长 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管休闲旅游可能放缓，但公司业务在第三季度表现良好，预订需求在旺季前保持强劲 [7] - 休闲旅游复苏尚未完成，全包式度假体验的消费者尝试和认知仍有很大发展空间 [12] - 在通胀环境下，公司的价值主张更具吸引力，体现在客人满意度和预订速度上 [13] - 公司对第四季度和旺季的业务潜力感到兴奋，预计ADR和收入将同比增长，预订情况良好，无消费者疲软或取消增加迹象 [43] - 2023年有望在2022年基础上取得更大进展，但会密切关注宏观经济环境变化，谨慎灵活地进行资本配置 [51][52] 其他重要信息 - 公司提醒本次电话会议中的许多评论为前瞻性陈述，实际结果可能与沟通内容存在重大差异 [4] - 公司已更新投资者关系网站，并在昨日新闻稿中包含了非GAAP财务指标与GAAP的对账信息 [4][5] - 公司拥有财产和业务中断保险，正在与保险公司密切合作处理飓风相关理赔事宜 [20] - 2021年第四季度公司根据经合组织转让定价指南进行了有利的增值税调整，对当年墨西哥业务ADR和利润率有积极影响 [45] - 公司计划在2022年第四季度和2023年第一季度初分别接管多米尼加共和国两家第三方管理度假村的管理工作 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司市场的竞争环境如何，大型美国酒店公司在墨西哥和加勒比地区的发展对公司有何影响 - 利率上升使开发项目减少，但公司所在细分市场强劲，未来前景光明。公司在品牌全包式度假领域经验丰富、声誉良好，新进入品牌带来的关注和忠诚度计划对公司有益，且新供应通常远离机场，公司物业位置优越，因此不认为是负面影响 [55][56][57] 问题2：飓风对多米尼加共和国的系统、机场和客户担忧或认知的中期总体影响如何 - 此次为一级飓风，公司所在的卡纳角受影响较大。公司关闭度假村进行修复是正确决定，目前修复工作进展顺利，机场未关闭，市场强劲，第一季度预订未受影响，修复后度假村将更好 [58][61][62] 问题3：欧洲客户的预订情况如何，哪些度假村欧洲需求较多，如何看待欧洲经济衰退对业务的影响 - 除欧洲、亚洲和加拿大外，其他目的地基本恢复到疫情前水平，本季度欧洲整体占比与疫情前基本持平，亚洲恢复约四分之一，加拿大恢复约三分之二。欧洲客人夏季出行较多，多米尼加是欧洲游客的重要目的地，如希尔顿拉罗马纳度假村夏季欧洲客人占比达60% - 70%。公司密切关注宏观背景，目前数据未显示异常，但会根据消费者消费倾向变化做出相应调整 [67][68][73] 问题4：每提高一个百分点的直接预订量，能否用美元量化其价值 - 这取决于客户的转移情况和预订方式，以及是否为吸引客户而返还部分节省成本。公司在投资者关系网站的演示文稿中展示了各渠道获取客户的大致成本，可据此进行假设和估算，但这是一个宽泛的假设 [71] 问题5：各新市场的劳动力情况如何，工资和福利增长率是多少 - 墨西哥和多米尼加政府会定期提高最低工资标准，墨西哥总统上任后已三次提高，涨幅在18% - 22%，但仅影响部分一线员工工资。其余一线员工为工会成员，年工资涨幅为中高个位数。总体而言，劳动力成本压力不大，公司人员配备基本恢复到疫情前水平，牙买加市场人员配备稍显滞后，正在逐步改善 [78][79][81] 问题6：预订窗口扩大的驱动因素和可持续性如何，对业务的长期潜在影响是什么 - 较长的预订窗口使公司能更灵活地规划未来业务，做出产品供应、人员配备等决策。主要驱动因素包括需求增长且稳定、旅游淡旺季差距缩小、人们工作灵活性增加以及航空公司建议提前预订等。这是一个积极趋势，改变了消费者行为，避免消费者临时预订 [87][88][92] 问题7：温德姆奥特拉品牌的进展与预期及其他品牌相比如何，未来是否会在公司组合中更具意义 - 该品牌不仅为公司自有资产带来了业务量和直接预订量的增长，还为公司带来了接管第三方合同的机会，有很多业主考虑转向特许经营模式并由公司管理。公司认为该品牌合作良好，关系积极 [93]

公司概况 - 拥有25家全包式度假村，共9352间客房，81%为4.5星以上度假村，61%为凯悦/希尔顿品牌[8][10] - 自2006年成立，全球有12300名员工，有多个重大收购和开业里程碑[12][14][16] - 业务分布在墨西哥、多米尼加共和国、牙买加等地，坎昆/里维埃拉玛雅地区占比39%，多米尼加共和国占比32% [19][21] 商业模式优势 - 全包式模式可预测收入和入住率，LTM调整后EBITDA利润率4年历史平均为29%，淡季可节省36%成本，旺季节省25% [24][29] - 相比传统欧洲酒店模式，全包式模式性价比高、可节省时间、增加客人停留时间和消费 [25] 品牌优势 - 品牌能降低客户搜索成本、增加高品质价值感，80%商务旅客预订时考虑忠诚度计划，会员比非会员多花62%房晚、3.1倍费用 [35][40] - 与凯悦、希尔顿等合作，可接触近13500万忠诚会员，希尔顿美国RevPAR指数溢价为1.15 [36] - 可直接接触超4亿忠诚会员，目标到2023年底实现50%直接收入预订 [45][49] 资本分配策略 - 历史项目平均现金回报率为34%，如凯悦齐拉坎昆等度假村改造后ADR、RevPAR和调整后EBITDA均有提升 [54] - 近期项目如凯悦齐瓦和齐拉卡纳投资约2.65亿美元，稳定年回报率12%-15% [57] - 有多个资产增值机会，如将外部管理合同内部化，可节省管理费和分销成本 [66]

公司度假村规模与分布 - 截至2022年9月30日，公司拥有和/或管理的度假村组合共25家，房间总数达9352间[101] - 公司在墨西哥拥有和管理7家度假村，在牙买加拥有和管理5家度假村，在多米尼加共和国拥有和管理4家度假村，另有2家由第三方管理[104] - 公司还代表第三方管理8家度假村，其中1家正在装修，预计2022年底开业[104] - 公司自有度假村房间总数为7124间，管理度假村房间总数为2228间[107] 公司财务关键指标（季度对比） - 2022年第三季度，公司净亏损220万美元，总收入2.046亿美元，净套餐每间可售房收入253.17美元，调整后息税折旧及摊销前利润4490万美元[102] - 2021年第三季度，公司净亏损1240万美元，总收入1.513亿美元，净套餐每间可售房收入184.19美元，调整后息税折旧及摊销前利润3180万美元[102] - 2022年第三季度总营收2.04622亿美元，较2021年同期增加5333.5万美元，增幅35.3%[108][113][114] - 2022年第三季度总净营收1.96346亿美元，较2021年同期增加4995.4万美元，增幅34.1%[111][113][114] - 2022年第三季度净亏损222.9万美元，较2021年同期减少1014.2万美元，减幅82.0%[108] - 2022年第三季度总投资组合入住率73.8%，较2021年同期增加14.5个百分点，增幅24.5%[111] - 2022年第三季度可比投资组合入住率76.6%，较2021年同期增加16.3个百分点，增幅27.0%[112] - 2022年第三季度净套餐平均每日房价（ADR）为343.28美元，较2021年同期增加32.63美元，增幅10.5%[111] - 2022年第三季度可比净套餐ADR为335.48美元，较2021年同期增加33.88美元，增幅11.2%[112] - 2022年第三季度净直接费用1.11893亿美元，较2021年同期增加2492.8万美元，增幅28.7%[115][116][117] - 2022年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4487.4万美元，较2021年同期增加1310.4万美元，增幅41.2%[111] - 2022年第三季度可比调整后EBITDA为3357万美元，较2021年同期增加1227.1万美元，增幅57.6%[112] - 2022年第三季度可比投资组合中，食品和饮料费用为2.1325亿美元，较2021年增长6354万美元，增幅42.4%[118] - 2022年第三季度，销售、一般和行政费用增加1960万美元，增幅61.2%[120] - 2022年第三季度，折旧和摊销费用减少40万美元，降幅2.1%[121] - 2022年第三季度，利息费用减少120万美元，降幅6.4%[122] - 2022年第三季度，所得税拨备为30万美元，较2021年减少110万美元[124] - 2022年第三季度公司总净收入为19.6346亿美元，较2021年同期的14.6392亿美元增加4.9954亿美元，增幅34.1%[168] - 2022年第三季度公司调整后EBITDA为4487.4万美元，较2021年同期的3177万美元增加1310.4万美元，增幅41.2%[168] 公司财务关键指标（前九个月对比） - 2022年前九个月，公司净收入7100万美元，总收入6.455亿美元，净套餐每间可售房收入268.35美元，调整后息税折旧及摊销前利润1.835亿美元[103] - 2021年前九个月，公司净亏损8990万美元，总收入3.578亿美元，净套餐每间可售房收入141.66美元，调整后息税折旧及摊销前利润5220万美元[103] - 2022年前三季度，公司总营收为6.45463亿美元，较2021年增长2.87627亿美元，增幅80.4%[125] - 2022年前三季度，公司总净收入为6.2366亿美元，较2021年增长2.77548亿美元，增幅80.2%[128] - 2022年前三季度，公司可比投资组合入住率为74.6%，较2021年提高25.8个百分点，增幅52.9%[129] - 2022年前三季度，公司可比投资组合净套餐每间可售房收入为264.79美元，较2021年增长120.77美元，增幅83.9%[129] - 2022年前三季度，公司调整后息税折旧摊销前利润为1.83521亿美元，较2021年增长1.31341亿美元，增幅251.7%[128] - 2022年前九个月总净收入为6.2366亿美元，较2021年的3.46112亿美元增加2.77548亿美元，增幅80.2%[131] - 2022年前九个月净直接费用为3.28363亿美元，较2021年的2.21373亿美元增加1.0699亿美元，增幅48.3%[132] - 2022年前九个月销售、一般和行政费用较2021年增加4510万美元，增幅52.9%[137] - 2022年前九个月折旧和摊销费用较2021年减少220万美元，降幅3.6%[138] - 2022年前九个月减值损失较2021年减少2400万美元，降幅100%[139] - 2022年前九个月利息费用较2021年减少1630万美元，降幅29.0%[140] - 2022年前九个月现金利息支付为5500万美元，较2021年减少340万美元，降幅5.9%[141] - 2022年前九个月所得税拨备为320万美元，较2021年的1300万美元所得税收益增加1620万美元[142] - 2022年前九个月可比净套餐收入为4.04816亿美元，较2021年的2.20182亿美元增加1.84634亿美元，增幅83.9%[131] - 2022年前九个月可比净非套餐收入为7665.1万美元，较2021年的4729万美元增加2936.1万美元，增幅62.1%[131] - 2022年前九个月总净收入为6.2366亿美元，较2021年的3.46112亿美元增加2.77548亿美元，增幅80.2%[185] - 2022年前九个月总调整后EBITDA为1.83521亿美元，较2021年的5218万美元增加1.31341亿美元，增幅251.7%[185] - 2022年前九个月公司净收入7.1043亿美元，而2021年同期亏损8988.4万美元[202] - 2022年前九个月调整后EBITDA为1.83521亿美元，较2021年的5218万美元有所增加[202] - 2022年前九个月公司经营活动提供的净现金为1.367亿美元，较2021年同期显著增加[206] - 2022年前九个月，经营活动提供的净现金为1.367亿美元，2021年同期使用的净现金为1400万美元[216][217] - 2022年前九个月，投资活动使用的净现金为2170万美元，2021年同期提供的净现金为7700万美元[216][218] - 2022年前九个月，融资活动使用的净现金为3690万美元，2021年同期提供的净现金为2030万美元[216][220] 各地区业务数据（第三季度） - 尤卡坦半岛2022年第三季度自有净收入为6559.4万美元，较2021年同期的5120.9万美元增加1438.5万美元，增幅28.1%[168][169] - 太平洋海岸2022年第三季度自有净收入为3030.1万美元，较2021年同期的2198.2万美元增加831.9万美元，增幅37.8%[168] - 多米尼加共和国2022年第三季度自有净收入为5519万美元，较2021年同期的4279.4万美元增加1239.6万美元，增幅29.0%[168] - 牙买加2022年第三季度自有净收入为4375.9万美元，较2021年同期的2950.2万美元增加1425.7万美元，增幅48.3%[168] - 尤卡坦半岛2022年第三季度入住率为77.0%，较2021年同期的64.7%增加12.3个百分点，增幅19.0%[169] - 尤卡坦半岛2022年第三季度净套餐每间可售房收入为289.87美元，较2021年同期的217.75美元增加72.12美元，增幅33.1%[169] - 尤卡坦半岛2022年第三季度自有度假村EBITDA为2161.7万美元，较2021年同期的1751.8万美元增加409.9万美元，增幅23.4%[169] - 尤卡坦半岛2022年第三季度自有度假村EBITDA利润率为33.0%，较2021年同期的34.2%下降1.2个百分点，降幅3.5%[169] - 尤卡坦半岛可比度假村组合2022年三季度可比净套餐平均每日房价较2019年同期增加133.33美元，增幅54.8%，排除OTA计费方法调整后增加107.80美元，增幅44.3%[170] - 2022年三季度自有度假村EBITDA较2021年同期增加410万美元，增幅23.4%[171] - 尤卡坦半岛可比度假村组合2022年三季度可比自有度假村EBITDA较2019年同期增加910万美元，增幅73.0%[172] - 太平洋海岸地区2022年三季度入住率较2021年同期增加11.8个百分点，增幅19.5%；净套餐平均每日房价增加67.02美元，增幅18.0%[174] - 2022年三季度净套餐平均每日房价较2019年同期增加203.17美元，增幅86.0%，排除OTA计费方法调整后增加178.44美元，增幅75.5%[175] - 多米尼加共和国总投资组合2022年三季度入住率较2021年同期增加15.3个百分点，增幅27.6%；净套餐平均每日房价增加6.35美元，增幅2.4%[179] - 多米尼加共和国可比投资组合2022年三季度可比自有净收入较2021年同期增加520万美元，增幅50.3%；可比自有度假村EBITDA增加190万美元，增幅240.5%[180] - 牙买加地区2022年三季度入住率较2021年同期增加17.8个百分点，增幅30.8%；净套餐平均每日房价增加51.03美元，增幅16.2%[181] - 牙买加地区2022年三季度自有净收入较2021年同期增加1430万美元，增幅48.3%；自有度假村EBITDA增加560万美元，增幅100.1%[181][182] - 牙买加可比投资组合2022年三季度可比净套餐平均每日房价较2019年同期增加83.20美元，增幅29.5%；可比自有度假村EBITDA增加360万美元，增幅48.8%[181][183] 各地区业务数据（前九个月） - 尤卡坦半岛2022年前九个月入住率为74.6%，较2021年的52.2%增加22.4个百分点，增幅42.9%[186] - 太平洋海岸2022年前九个月自有净收入为9290.1万美元，较2021年的5111.7万美元增加4178.4万美元，增幅81.7%[191] - 太平洋海岸2022年前九个月自有度假村EBITDA为3696.6万美元，较2021年的1399.2万美元增加2297.4万美元，增幅164.2%[191] - 多米尼加共和国2022年前九个月入住率为74.2%，较2021年的42.2%增加32.0个百分点，增幅75.8%[195] - 多米尼加共和国2022年前九个月自有净收入为1.89714亿美元，较2021年的9756.3万美元增加9215.1万美元，增幅94.5%[195] - 多米尼加共和国2022年前九个月自有度假村EBITDA为6313.8万美元，较2021年的2085.9万美元增加4227.9万美元，增幅202.7%[195] - 尤卡坦半岛可比自有净收入在2022年前九个月较2021年同期增加7550万美元，增幅58.7%[187] - 尤卡坦半岛可比自有度假村EBITDA在2022年前九个月较2021年同期增加3790万美元，增幅97.3%[189] - 2022年前九个月可比组合入住率79%，较2021年的38%提升41个百分点，涨幅107.9%[196] - 2022年前九个月可比组合净套餐每间可售房收入133.56美元，较2021年的55.03美元增加78.53美元，涨幅142.7%[196] - 2022年前九个月牙买加地区自有净收入1.31781亿美元，较2021年的6535.8万美元增加6642.3万美元，涨幅101.6%[197] - 2022年前九个月牙买加地区

财务数据和关键指标变化 - 截至6月30日，公司本季度末现金余额近3.49亿美元，这一余额已扣除2500万美元的强制性债务还款，目前循环信贷额度无未偿还借款，总未偿还计息债务为11.2亿美元 [28] - 公司目前的净杠杆率约为3.5倍，预计2022年全年现金资本支出约为3500万美元，其中约500万美元是2021年未支出的资本支出结转 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年公司已预订的净会议、奖励旅游、大会及展览（MICE）业务约为4900万美元，高于上次财报电话会议时的4100万美元，也远超2019年全年的3200万美元，约三分之一预计在下半年实现，其中40%在第三季度，其余在第四季度 [30] - 2023年MICE业务预订情况良好，已预订近3100万美元，约为2019年或2020年7月时的两倍，比上次财报电话会议时的数据高出50% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国客源市场占管理客房夜数的比例较2019年第二季度增加约10个百分点，达到67%；南美客源市场业务增长近400个基点；欧洲客源市场占比提高1个百分点；加拿大和亚洲客源市场与疫情前水平相比仍大幅下降 [24] - 第二季度预订窗口较2019年第二季度显著延长，入住时长比2019年第二季度长2%，比2021年第二季度长4% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为让出一些入住率以提高平均每日房价（ADR），尤其是在凯悦度假村，是前进的最佳途径，这能使公司在各自市场中成为价格领导者，且在运营上更易管理 [15] - 公司专注于直接销售渠道，有信心实现到2023年将消费者直接业务占比提高至至少50%的五年计划，2022年第二季度，公司管理客房夜数的42.4%通过直接渠道预订，同比增长6.1个百分点 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为休闲旅游的复苏远未完成，全包式旅游体验的消费者尝试和认知仍有很大发展空间，在当前通胀环境下，公司的相对价值主张极具吸引力 [11] - 公司预计第三和第四季度ADR将实现高个位数的同比增长，下半年入住率与上半年相似，ADR同比呈高个位数增长，且预计下半年利润率将保持或同比增长 [40][41] - 只要就业市场保持强劲，公司的业务前景将非常乐观，公司相信其提供的价格确定性和高性价比能继续吸引旅行者 [46] 其他重要信息 - 公司ADR较2019年的强劲增长中，约3个百分点受益于在线旅行社（OTA）计费方法的非现金变更，约13个百分点受益于低ADR度假村的资产处置以及凯悦卡帕卡纳度假村的加入 [14] - 公司近期获得一份新的管理合同，无需做出让步，且正在与其他方进行相关讨论，有望在不久后宣布更多消息 [59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否会考虑出售部分物业以确定其市场价值 - 从理论上讲公司会考虑，但从实际角度看可能性较小，公司现金状况良好，不需要通过出售资产来满足现金需求，且公司所在市场的房地产买卖效率较低，缺乏竞争性投标 [56] 问题2: 新管理合同是否有让步 - 没有做出让步，业主因公司的业绩表现而选择合作，对公司改善其物业业绩的前景充满期待，公司也在与其他方进行相关讨论 [59][60] 问题3: 未来是否看到入住率压力 - 公司未看到入住率或ADR有明显变化或放缓，尽管整体ADR增长显著，但有非有机因素影响，其潜在的有机同店表现依然出色且具有可持续性 [64] 问题4: 2023年的有机增长动力有哪些 - 2023年第一季度将受益于更正常的经营环境，2022年第一季度受奥密克戎影响较大；牙买加市场因旅行限制解除较晚，2023年有望显著提升业绩；MICE业务持续改善；部分资本项目将在2023年下半年及以后产生有机回报 [72][73][74] 问题5: 资本分配的优先事项是什么 - 公司预计需要对债务进行再融资并延长到期期限，9.25%利率的物业贷款可赎回，赎回可节省现金利息支出并有助于再融资；公司一直在筹备一些增值项目，这些项目对资金使用有时间敏感性 [78][79][80] 问题6: 资本支出项目的时间敏感性原因是什么 - 时间敏感性主要与部分物业的具体情况有关，公司有很多好的项目机会，已对其进行了优先级排序，预计从2023年下半年开始会有积极成果 [86][87] 问题7: 推进资本项目时能否减少对业务的干扰 - 此次的项目对业务的干扰将远小于2017 - 2018年的项目，公司在评估和优先排序项目时会考虑对息税折旧摊销前利润（EBITDA）的干扰 [89] 问题8: 第二季度非套餐收入增长的驱动因素是什么，能否保持增长势头 - 增长驱动因素包括疫情前就已筹备的业务，如通过网站销售机场接送服务、收取遮阳棚使用费等，以及MICE和婚礼业务的回归；公司认为可以保持一定的增长势头 [91] 问题9: 不同品牌在组合中的表现如何，是否有低评级业务的疲软迹象 - 凯悦品牌一直是公司组合中的核心表现者，但目前未看到低评级业务有疲软迹象，即使是温德姆和希尔顿旗下的中端业务也很强劲 [97] 问题10: 航空业的问题是否影响公司市场，下半年航班运力情况如何 - 公司未遇到欧洲长途航班那样的取消问题，根据收到的数据，第三和第四季度航班运力有较大上调，蒙特哥湾、坎昆和洛斯卡沃斯等市场的运力增长明显 [99] 问题11: 如果消费者对价格更敏感或市场疲软，公司如何保持利润率 - 全包式旅游在经济低迷时期表现出色，因为其价值主张明确，消费者能清楚知道支出；公司在不同类型的物业会采取不同策略，总体上优先考虑价格而非入住率，以保持竞争力 [107][108] 问题12: 国际入境市场（加拿大、欧洲、亚洲）的恢复情况如何 - 欧洲部分地区恢复较好，第一季度欧洲客源占总客房夜数的比例比2019年高100个基点，6月部分物业有波动但7月未持续；亚洲和加拿大市场仍严重滞后，加拿大市场滞后最为明显 [109]