财务数据和关键指标变化 - 一季度现金消耗率改善，1 - 3月分别消耗约1.3亿、0.6亿和0.8亿美元，3月含约0.86亿美元特殊项目 [24] - 一季度通过股权融资获近13.8亿美元净收益，用8.5亿美元偿还循环信贷额度未偿余额，出售度假村获约3.3亿美元净现金收益，截至3月31日无限制现金余额约20亿美元 [25] - 资产负债表上有2600万美元受限现金，无循环信贷额度未偿借款，计息债务总额118亿美元，除2022年4月到期的1700万美元循环信贷额度部分外，2024年1月前无债务到期 [26] - 预计2021年资本支出在1.3 - 1.8亿美元，二季度约5000万美元，二季度将支付约5000万美元保险费 [27] - 截至4月30日，预付款为3500万美元，高于上次财报电话会议时的3000万美元，约40%与2021年二季度住宿相关，14%与三季度相关，8%与四季度相关 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 集团业务 - 2021年集团业务不稳定，目前远落后于去年同期进度，更多集中在下半年，2021年集团业务账面约1200万美元，大部分预计在下半年实现 [29][30] - 2022年集团业务账面超2400万美元且在增加，2020年疫情前为3300万美元，2019年为2900万美元 [31] 休闲业务 - 一季度婚礼销售业务持续改善，2021年和2022年账面收入均表现良好 [31] 各个市场数据和关键指标变化 尤卡坦半岛 - 一季度基本面环比改善，3月入住率创疫情后新高，平均每日房价（ADR）增长稳健，得益于春假和复活节定价 [11][33] - 2021年三季度账面收入较2019年低两位数增长，ADR也领先；四季度账面收入较2020年和2019年同期均有增长，ADR也领先 [35] 太平洋海岸 - 一季度末表现良好，3月国际旅客抵达人数创疫情后新高，2021年下半年账面收入较2020年和2019年有所增长 [15][39] 多米尼加共和国 - 2020年7月开始重新开放度假村，9月取消新冠检测要求后预订量回升，2021年下半年自有和管理度假村账面收入远超2020年和2019年同期 [40][42] 牙买加 - 3月表现令人鼓舞，但入境要求仍制约复苏，2021年三季度账面收入落后于2019年，四季度与2019年持平但低于2020年 [14][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注直接预订渠道，目标到2023年将消费者直接业务占比提高至至少50%，一季度直接预订房晚占比20.7%，同比提高19.3个百分点，playaresorts.com占总预订量的24.4%，同比提高10.4个百分点 [16][17] - 加大当地营销力度，实施非接触式二维码访问，推动非套餐收入增长 [19][20] - 积极进行资产管理，过去一年的行动提高了自有度假村组合质量，增加了品牌度假村比例，近期宣布三项管理合同，有望成为品牌全包式度假村首选运营合作伙伴 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年和2022年复苏持乐观态度，虽复苏非直线且不均衡，但需求持续增长，直接预订能力使其表现优于竞争对手 [55] - 预计牙买加短期内可能落后于其他地区，但中期至长期潜力大，疫情影响消退后有望改善 [56] 其他重要信息 - 为税务规划，OTA自2021年二季度起对墨西哥度假村按毛额计费，将使收入和销售、一般及行政费用（SG&A）略有增加，但不影响息税折旧摊销前利润（EBITDA）和现金流，后续将量化该增量变化 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: playa.com渠道的客户来源及该业务与品牌网站或通用价格的比较 - 该渠道客户包括过去未考虑全包式度假的人群，如邮轮客户、寻求休闲旅行的人、酒店会员等，公司目标是扩大客户群体，成为主导的品牌全包式度假运营商 [62][63][66] 问题2: 品牌休闲业务取消政策是否会在夏季恢复到疫情前，以及对下半年业务的影响 - 管理层希望取消政策能恢复正常，特别是在高需求月份，认为收紧政策对业务有利 [68][69] 问题3: 管理合同机会的规模及是否能拓展到自有酒店市场之外 - 管理合同是公司的重要增长机会，具有协同效应，可扩大客户覆盖范围，公司希望与更多合作伙伴合作，包括管理合同、合资企业等形式，且有信心业务能拓展到现有市场之外 [72][73] 问题4: 正常季节四季度通常的预订量情况 - 通常此时四季度预订量占全年业务的20% - 30%，目前预订量较高是因为人们有出行意愿，想提前锁定假期和价格 [79][80] 问题5: 尤卡坦半岛三季度和四季度ADR的增长情况 - ADR较2019年低个位数增长 [82][83] 问题6: 临近入住时，在入住率和预订量较好的情况下，提高房价的能力及市场竞争情况 - 管理层对提价潜力持乐观态度，认为需求充足，无需低价吸引客源，且公司具备动态调整价格的工具和能力，有望推动房价上涨 [84][87] 问题7: 牙买加业务何时好转及是否会错过即将到来的假期季节 - 管理层认为不会错过假期季节，正与牙买加政府沟通，希望其效仿巴哈马放宽入境限制，预计政策放宽后业务将迅速增长 [90][92] 问题8: 三季度和四季度收入增长及入住率情况 - 三季度和四季度收入分别增长25%和40%，目前预订量显示入住率高于以往，但到四季度时实际增长可能低于此比例 [96][99] 问题9: 预订业务中各渠道的情况 - 直接渠道表现最强劲，旅游团体业务有轻微回升 [100] 问题10: 公司是否面临美国酒店行业的劳动力供应和工资压力 - 公司与美国酒店情况不同，所在目的地就业以旅游相关为主，员工渴望回归工作，公司未面临劳动力供应和工资压力 [110][111] 问题11: 一季度SG&A低于预期，后续季度的走势 - 部分SG&A削减将永久保留，假设业务趋势持续，下半年可能会增加一些差旅费用和填补部分全职岗位，但不会大幅增加开支 [113] 问题12: CDC限制取消对下半年预订需求的影响 - CDC限制仍有影响，若取消将大幅增加预订量，目前影响不大是因为人们已适应相关限制，且公司在度假村提供检测服务 [118][122] 问题13: 各市场的航空运力情况及哪些市场增长突出 - 墨西哥市场航空运力略高于多米尼加共和国，后者高于牙买加，3月各市场载客率较1月有所改善，四季度坎昆和蓬塔卡纳的航空运力较好，蒙特哥湾来自美国的运力略有上升或持平，三季度情况仍不确定 [123][124] 问题14: 集团业务（MICE、婚礼等）与休闲业务的比例在旺季或2022年是否会有变化，以及对收入和利润率的影响 - 婚礼业务恢复较快，时间上不会有明显变化；大型会议业务回归将有助于提高相关酒店的利润率，因其价格高、佣金相对较低，且团体消费能带来高利润的非套餐收入 [133][136] 问题15: 疫情后如何考虑度假村转换、扩张机会与其他资本配置方式（如股票回购） - 对于未品牌化的度假村，2022年及以后有转换机会；公司将根据现金流情况分析最佳资本配置方式，股票回购是可能的选择之一，但需与董事会讨论，目前仍处于现金保守模式 [139][141]

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财务数据和关键指标变化 - 第四季度每月现金消耗率改善，10 - 12月分别约为1700万美元、1400万美元和1100万美元，12月含250万美元季度本金还款和150万美元员工奖金 [25] - 2020年底无限制现金余额约1.47亿美元，预计2021年第一季度现金消耗高于12月 [25][26] - 第四季度资本支出约650万美元，预计2021年为1300 - 1800万美元 [27] - 目前循环信贷额度无未偿还借款，总计息债务11.8亿美元，2021年1月股权发行净收益1.38亿美元用于偿还8500万美元循环信贷额度 [28] - 2021年第一季度Playa管理收入较2020年同期下降约60%，第三季度较2019年和2020年分别增长中两位数和中个位数，第四季度较2019年和2020年分别增长约60%和20% [44][46] 各条业务线数据和关键指标变化 集团业务 - 上一次财报电话会议时，第四季度集团业务账面约160万美元，实际入住110万美元，大部分重新预订到未来 [30] - 受疫情影响的集团业务约84%重新预订到2021年，2021年集团业务目前落后于去年同期，但2月最后一周有公司历史上最大的MICE销售日 [30] - 2022年集团业务账面超2000万美元且在增加，2021年账面约1200万美元，主要分布在第二和第四季度 [31] 休闲业务 - 第四季度婚礼销售持续改善，2021年婚礼收入账面超内部预测，约为2019年实际婚礼收入的一半 [32] - 截至2月28日，预付款近2700万美元，超70%与2021年住宿相关，其中近1000万美元与团体相关 [32] 各个市场数据和关键指标变化 尤卡坦半岛 - 第四季度业务持续从第三季度的早期势头中恢复，入住率逐月提高，同时保持平均每日房价（ADR）纪律，乘客抵达量绝对值和同比降幅均逐月改善 [11] - 公司入住率下降情况好于坎昆的乘客抵达量下降情况，直接渠道提供竞争优势 [15][33] - 2021年下半年预订收入高于2020年和2019年同期 [34] 多米尼加共和国 - 9月取消入境测试要求后，蓬塔卡纳机场乘客抵达量显著改善，旗舰酒店Hyatt Ziva和Zilara Cap Cana自开业后业绩逐月提升，希尔顿拉罗马纳酒店11月重新开业后旺季表现良好，但受两家外部管理酒店拖累 [13] - 公司表现远超目的地客流量，Hyatt Ziva和Zilara Cap Cana占据市场领先地位，直接采购策略使其获得市场份额并保持良好定价 [38] - 2021年下半年Playa管理资产的预订收入远高于2020年和2019年同期 [38] 牙买加 - 第四季度业务无实质性改善，入境要求影响游客增长，与第三季度相比，航班运力仅略有增加 [14] - 当地业务帮助非凯悦酒店提高入住率，但对ADR和客房销售组合产生较大压力 [39] - 2021年第三季度预订收入落后于2019年和2020年，第四季度高于2019年 [39] 太平洋海岸 - 第四季度初入住率和航班运力健康，但随着季度推进，主要客源市场（如加利福尼亚州）的旅行和检疫限制收紧，航班运力趋势恶化 [14] - 2021年下半年预订收入高于2020年和2019年同期 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提供安全、愉快的客人体验，减少现金消耗，保持市场领导地位，以捕捉2021年后期被压抑的需求 [15] - 公司致力于将直接预订业务占比在2023年提高到至少50%，2020年第四季度直接预订收入占比55.9%，同比提高20.2个百分点，其中playaresorts.com占总预订收入的29.6%，同比提高13.6个百分点 [16] - 公司增加当地营销投入，实施非接触式QR码访问，推出“Work & Learn from Paradise”计划，以提高非套餐收入和客人体验 [18][19] - 万豪宣布的Sunwing或Blue Diamond交易对公司是积极的，表明全包式度假市场的增长，公司作为先行者具有优势 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为疫情加速了消费者行为向直接预订渠道的转变，公司在这方面的优势使其入住率提升快于依赖第三方的竞争对手 [15][16] - 新的CDC国际入境指南对公司预订产生负面影响，但需求恶化程度未达预期，公司已采取措施减少客人干扰 [20][22] - 尽管不确定性仍高，但假期表现和疫苗接种前景改善使公司相信，作为纯休闲公司，将受益于2021年下半年及2022年旺季及以后被压抑的消费者需求 [51] 其他重要信息 - 公司在度假村提供免费抗原测试，已测试超15000名客人，阳性率远低于1% [22] - 2月出售Dreams Puerto Aventuras，净收入3200万美元 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司如何应对可能的最后一分钟取消预订或多预订情况？ - 公司并非品牌公司，无法控制品牌制定的许多政策，酒店行业整体的取消政策效率低下。随着疫苗接种进展和需求驱动因素增加，市场将决定取消政策问题 [55] - 公司主要通过保持价格纪律来应对，在2021年下半年注重维持房价，高端度假村能获得高价。随着复苏推进，公司将在允许范围内采取最严格的取消政策 [56] - 在假期期间，公司曾在圣诞节周执行两周取消政策 [59] 问题：如何看待万豪宣布的Sunwing或Blue Diamond交易？ - 该交易对公司是积极的，更多全包式度假村与品牌关联将吸引更多关注，提升全包式度假产品的认可度，确认了公司商业模式的成功 [61] - 公司在品牌关联方面是先行者，具有先发优势，且公司度假村在产品质量、运营和服务方面表现出色 [61][62] 问题：2021年第一季度现金消耗月率是否与10月或11月相似？ - 这是一个合理假设，但由于市场可见性和取消情况难以提供准确预测，且没有12月假期的帮助以及CDC指南的影响，预计不会像12月那样低 [64][65] 问题：在坎昆和多米尼加共和国，竞争对手酒店的开业或关闭情况如何？ - 在尤卡坦半岛，绝大多数酒店已开业，由于政府未施加额外限制，酒店恢复较快，但尚未恢复到疫情前水平 [67] - 在多米尼加共和国，夏季初开业酒店较少，目前蓬塔卡纳约一半到75%的房间已开业，这与市场竞争格局和客户来源有关 [68] 问题：当多米尼加共和国的航班运力和游客量恢复到历史水平，入住率达到合理水平时，需要多长时间才能恢复到稳定状态？ - 仍会有一个爬坡期，但情况会有所不同。例如，Hyatt Ziva和Zilara Cap Cana已成为该国顶级度假村，建立了良好的客户基础，可能会加速爬坡 [71][73][74] - 拉罗马纳由于欧洲客源占比较高，恢复可能会滞后一些，而普拉亚德尔卡门的希尔顿酒店情况可能更像Cap Cana [74] 问题：最近几周预订是否增加？加拿大和欧洲市场的未来预订情况是否有改善？ - 美国市场预订绝对增加，净预订数据良好，取消情况稳定，这反映了疫苗推出带来的乐观情绪，同时刺激法案也对业务有利 [76][77] - 加拿大业务在冬季对公司最重要，预计2021年末到2022年旺季会恢复。欧洲市场由于疫苗推出缓慢，2021年夏季业务量会较低，但预计后期会回升，明年秋冬可能会有积极表现 [79] - 上周公司净预订额为1270万美元，2020年和2019年分别为1100万美元和1000万美元 [81] 问题：公司是否有信心在不通过资产出售或额外股权发行筹集资金的情况下度过难关？ - 目前公司对现状感到舒适，但由于可见性有限，无法完全排除未来的不确定性。1月股权发行后，公司现金约2.15 - 2.2亿美元，循环信贷额度未使用 [83] 问题：大股东Sagicor大幅减持的原因是什么？董事会是否会有变化？ - Sagicor出售了850万股给其母公司，仍持有1000万股，占比6%，仍有权获得一个董事会席位 [85] 问题：10 - K报告中税务报告内部控制存在重大缺陷的原因是什么？何时能解决？ - 该问题主要围绕荷兰和墨西哥的固定资产对递延税项负债的处理，公司已在财务系统和税务软件方面进行大量投资，并对团队进行升级 [86] - 公司认为该重大缺陷将在2021年解决，甚至可能更早 [86] 问题：竞争对手的房价策略如何？公司如何看待维持房价与降价以推动需求的关系？ - 2021年上半年，市场存在竞争降价情况。牙买加市场自2020年下半年以来一直面临巨大的房价压力，墨西哥和多米尼加共和国市场在第四季度房价相对合理，但随着入住率上升，竞争降价情况增多 [89] - 公司会尽量保持房价完整性，但上半年会受到CDC要求和其他业务来源（如旅行社和在线旅行社）复苏的影响。下半年公司的定价和库存决策将着眼于2022年旺季 [89][90] 问题：美国公民的测试要求是否仍限制需求？如果取消该要求，对近期需求有多大积极影响？ - 如果取消该要求，预计预订会增加。该要求宣布时，客户因信息真空而取消预订，酒店协会和经营者需要时间制定应对计划 [91] - 公司采取了一些措施，如提供免费抗原测试和延长住宿一次性费用等，以让客人感到安心。部分人群会等待该要求取消后再出行 [91][92]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________ FORM 10-K _______________________________________________ ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. COMMISSION FILE NO. 001-38012 Playa Hotels & Resorts N.V. (Exact name of registrant as specified in its ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度初公司拥有2.51亿美元无限制现金，各月现金消耗分别约为1800万美元、1500万美元和1600万美元，其中9月包含250万美元信贷安排下的季度本金支付，季度末无限制现金约为1.95亿美元，公司希望在旺季继续改善现金消耗率 [18][19][20] - 第三季度资本支出约为900万美元，其中400万美元与上季度提到的凯悦卡纳角资本支出有关，该支出原计划在2020年和2021年支付，因第二季度完成的融资交易需在2020年支付 [21] - 第三季度支付了约270万美元希尔顿拉罗马纳改造项目的未付款项，预计第四季度支付约450万美元，预计今年剩余时间维护资本支出极少 [21][22] - 截至10月底，公司有超过2300万美元预付款，其中约31%与2020年第四季度住宿有关，约30%与2021年住宿有关，其余与之后时期有关 [24] - 公司循环信贷安排下有约8500万美元未偿还借款，总未偿还债务为12.7亿美元，循环信贷安排2022年4月到期，定期贷款2024年4月到期 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度末，公司第三季度团体业务账面金额为160万美元，其中110万美元保留，20万美元取消，其余延期；第四季度团体业务账面收入目前为160万美元，上一次电话会议时第四季度团体业务约70%取消，其余重新预订；2020年受疫情影响的团体业务约60%取消，40%重新预订；2021年受疫情影响的团体业务约80%重新预订，目前2021年团体业务略落后于去年同期 [22][23] - 第三季度婚礼销售和营销团队活跃，2021年婚礼业务自2月中旬以来大幅增长，目前与去年同期持平 [24] - 2020年第三季度，50.7%的客房预订为直接预订，同比增加23.2个百分点；截至10月15日，playaresorts.com网站2020年账面总收入为3480万美元，落后于2019年的5230万美元；第三季度，该网站占总预订量的27.5%，同比增加14个百分点；该网站2021年已产生1680万美元预订，高于去年同期的1310万美元 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 尤卡坦市场：第三季度基本面逐月改善，10月平均入住率为34%，预计超过80%的竞争对手已重新开业，价格保持合理，入住率下降情况好于坎昆航空运力下降情况 [28][29] - 太平洋市场：洛斯卡沃斯市场航空运力恢复领先，凯悦兹瓦洛斯卡沃斯开业后表现强劲，多家航空公司增加从东海岸的直飞航班；凯悦兹瓦巴亚尔塔10月1日开业后，航空运力强劲反弹，入住率迅速提升，10月入住率接近40%；墨西哥各度假村本地市场营销努力使本地客源占比同比增加超过700个基点 [30][31] - 多米尼加共和国市场：7月开始重新开放度假村，7月底政府实施新冠检测要求阻碍了业务发展，9月中旬政府取消检测要求后，预订量立即回升；第三季度航空运力极度低迷，10月略有回升，每周航班数量几乎翻倍；9月底蓬塔卡纳市场约20% - 25%的客房恢复营业，公司直接采购策略使其能够抢占市场份额并保持良好定价 [31][32][33] - 牙买加市场：原本有望成为第三季度最强劲市场，但7月初实施新冠检测要求后势头停滞，本地业务有助于提高非凯悦酒店的入住率，但对平均每日房价和客房销售组合有影响；10月蒙特哥贝航空运力有所增加，提高了凯悦玫瑰厅的入住率，公司希望放松或取消检测要求以增加国际需求，预计在这之前需求不会改善，估计蒙特哥贝约一半的客房库存仍处于关闭状态 [34][35] - 客源地理分布：美国客源占管理客房夜数的比例增加700个基点至62%，墨西哥客源增加300个基点，南美和牙买加客源各增加100个基点，加拿大和欧洲客源占比各下降500个基点，亚洲代理客源占比下降300个基点 [37] - 年龄分布：18 - 34岁年龄段客源持续领先去年，35 - 54岁年龄段落后，55岁以上人群基本持平 [37] - 积分兑换：第三季度希尔顿荣誉客会积分兑换增加110个基点，占希尔顿酒店预订组合近10%；凯悦世界积分兑换同比增加150个基点，接近凯悦酒店组合预订量的个位数中段 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功重新开放大部分度假村，少数度假村将在第四季度开放，目前重点是提供度假体验并确保安全，实施新的安全运营协议并得到客人认可 [7][9] - 公司注重直接预订渠道，目标是到2023年将直接业务占比提高到至少50%，目前直接预订渠道恢复速度快于间接渠道，特别是受挑战较大的旅游运营商渠道 [13] - 公司增加本地市场营销努力，推出非接触式二维码访问以增加非套餐收入，“从天堂工作和学习”倡议获得媒体关注 [15] - 公司预计出售梦想波多阿venturas度假村，交易金额为3450万美元，预计2021年第一季度完成，该资产不符合公司战略愿景，出售可增加流动性并观察市场情况 [27][70][71] - 行业竞争方面，公司认为直接预订渠道使其在入住率提升上快于依赖第三方的竞争对手，能够抢占市场份额 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业今年面临前所未有的挑战，公司团队努力工作使大部分度假村成功重新开放 [7] - 旅游和检测限制是行业复苏的主要制约因素，而非潜在需求不足，墨西哥因无旅行限制，需求和业务信心增加，航空运力和复苏速度优于其他市场 [10][11] - 公司对墨西哥航空运力更快恢复持乐观态度，多米尼加共和国入境协议的变化令人鼓舞，但能否增加航空运力尚不确定 [16] - 公司看到预订活动稳定、入住率逐月增加以及旺季需求的积极趋势，但由于航空运力和取消政策的不确定性，难以准确预测未来业务 [46][51] 其他重要信息 - 公司更新了投资者关系网站，本次电话会议讨论的非公认会计准则财务指标与公认会计准则的调节信息包含在昨日的新闻稿中 [4] - 行业重新开放过程中面临的一个挑战是取消期限缩短至约24小时，公司此前的取消活动符合内部预测，近期取消活动趋于平稳，开始为未来增加净收入 [39][40][41] - 第四季度预订收入约为去年同期的一半，预订窗口在旺季略有变化，目前第四季度远期客房预订量明显高于第三季度，这是假日期间的正常情况，为业务提供了基础 [43][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年此时第一季度收入账面金额与去年同期相比的百分比情况，以及今年的填充情况 - 目前第一季度收入账面金额比去年同期落后约50%，但过去三四周略有增加，取消活动趋于平稳，开始有净增长，这是疫情前以来的首次积极趋势，但由于取消政策，难以预测实际情况 [50][51] 问题2: 酒店能否在取消政策上与航空公司区分开来，使其更严格 - 管理层认为这很困难，因为航空公司出于竞争需要提供免费更改服务，酒店不能与其他同行做法不同，但度假村旅行需要提前规划，取消可能性相对较低 [52] 问题3: 公司是否能从希尔顿和凯悦获得更多客户 - 管理层认为可以，因为希尔顿和凯悦的全包式度假村组合较小，而休闲旅游将持续一段时间，公司已经看到业务增长趋势，预计2021年将继续增加，两家公司的会员计划和促销活动是竞争优势 [57][59] 问题4: 第三季度特别是墨西哥市场平均每日房价（ADR）的优势，以及是否延续到第四季度 - 第三季度尤卡坦市场调整增值税后，房价仍比去年同期上涨近10%，这得益于直接预订策略和预订组合；太平洋海岸的凯悦兹瓦洛斯卡波斯重新开放后六天入住率为21%，房价仅比去年同期下降3.6%，这种优势在第四季度和第一季度仍在延续 [62][63] 问题5: 目前航空运力不足是否是公司业绩的主要制约因素，特别是在墨西哥 - 管理层认为是的，航空公司对航线运营谨慎，墨西哥市场需求随航空运力增加而增加，随着航班客座率提高，航空公司将增加航班；目前坎昆国际 arrivals 市场仍比去年同期下降约60% - 65%，巴亚尔塔港下降约50%，卡波下降约40%，多米尼加共和国下降约80%，牙买加下降约70% - 80% [64][65][67] 问题6: 出售梦想波多阿venturas度假村的战略原因以及对流动性规划的影响 - 该资产不符合公司战略愿景，需要大量额外资本支出和重新规划，且严重依赖旅游运营商，预计从疫情中恢复较慢；出售该资产可增加流动性，观察市场情况，公司此前就有出售意向，近期买家兴趣增加 [70][71][72] 问题7: 公司整体和各物业达到息税折旧摊销前利润（EBITDA）盈亏平衡所需的入住率水平，以及2021年是否可实现 - 物业层面全年平均盈亏平衡入住率约为35% - 45%，旺季接近30% - 35%；公司层面全年约为60%，旺季会略低；由于航空运力和限制因素，难以预测2021年是否能达到这些入住率 [77][81][86] 问题8: 如果需要筹集额外资本，公司有多少小型非核心度假村可出售，出售难度如何 - 公司还有几个类似的小型非核心度假村可出售，这些资产不符合品牌战略，需要一定资本支出；目前出售比疫情高峰期容易，因为资产已开放，买家可实地考察，市场上仍有买家 [87][88] 问题9: 非套餐消费的趋势以及未来几个季度的预期 - 第三季度非套餐消费表现积极，特别是水疗销售令人惊讶，如坎昆的Zilara酒店每位客人的消费接近去年峰值；未来，随着更谨慎的客人到来，水疗消费可能会下降，但其他非套餐项目如机场接送、私人海滩晚餐等预订将保持强劲；此外，客人更愿意留在度假村内消费，这有利于非套餐消费 [93][94][96] 问题10: 团体重新预订是针对2021年底还是2022年 - 两者都有，大部分重新预订到2021年下半年或2022年，但由于世界形势不确定，难以判断是否会实现 [98] 问题11: 墨西哥政府是否重新考虑或改变旅游推广策略，是否会恢复墨西哥旅游局 - 管理层未听说政府有相关改变，认为由于疫情导致团体业务下降，且美国游客可选择的旅游目的地有限，墨西哥旅游局的影响可能较小，预计短期内不会有行动 [103][104] 问题12: 公司是否看到更多第三方管理合同或轻资产合作机会，以及可能的酒店和地点 - 公司一直希望发展这部分业务，疫情导致旅游运营商和在线旅行社业务下降，公司的直接销售策略使其表现优于竞争对手，因此开始收到更多有物业的业主或投资者的兴趣，目前正在进行相关讨论，但短期内不一定有成果 [105][106]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________ FORM 10-Q _______________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. COMMISSION FILE NO. 1-38012 Playa Hotels & Resorts N.V. (Exact name of registrant as specified in i ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司所有度假村完全关闭，采取多项措施削减成本和增强流动性，包括减少非必要物业成本、非创收营销支出、非关键资本支出、非必要商务旅行，并进行全公司薪酬削减 [20] - 5 - 6月现金消耗率与此前向投资界沟通的情况一致，第二季度资本支出约700万美元，与Cap Cana度假村的最终付款有关，约40万美元的最终支出将影响第三季度现金消耗 [22][23] - 截至6月30日，公司现金余额为2.8亿美元，其中包括约2800万美元受限现金；原始循环信贷安排下有8500万美元未偿还借款，总未偿债务为12.7亿美元；2022年4月循环信贷到期，2024年4月定期贷款到期 [30][31] - 6月筹集2.24亿美元，包括9400万美元信贷安排、1.1亿美元物业贷款和2000万美元普通股发行；新增资本将使季度利息支出增加近500万美元 [22][25] - 2020年第二季度，公司直接预订的客房夜数占比51.6%，同比增长23个百分点；截至7月15日，playaresorts.com网站2020年预订总收入为3250万美元，低于2019年的4750万美元；第二季度，该网站预订量占总预订量的28.3%，同比增长17.4个百分点；2021年该网站已产生740万美元预订，高于去年同期的610万美元 [16][17] - 2020年受危机影响的团体业务中，约51%已取消或未重新预订；2021年团体业务目前略落后于去年同期，但包含从2020年转移过来的超400万美元业务；2021年婚礼业务自2月中旬以来增长了两倍 [28][29] - 目前公司有超2100万美元预付款，其中38%与2020年下半年住宿相关，25%与2021年住宿相关 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会议、奖励旅游、大会和展览（MICE）业务方面，年初超50%的MICE业务安排在第一季度，危机前顺利确认收入；约30%安排在第二季度，其中约一半团体已重新预订，60%预订到2020年晚些时候，25%预订到2021年，其余预订到2022年；第三季度团体业务有130万美元取消，目前仍有160万美元预订；第四季度团体业务净损失约60万美元 [26][27] - 休闲业务方面，婚礼销售团队和营销团队第二季度非常活跃，2021年婚礼业务预订量自2月中旬以来增长了两倍 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和牙买加约50%的房间已重新开放，多米尼加共和国约25%的房间重新开放；竞争活动符合预期 [34] - 客源地方面，第二季度美国客源业务占比从74%增至80%，墨西哥客源业务占比从9%增至13%，加拿大客源业务占比下降6个百分点，欧洲客源业务占比下降1个百分点 [35] - 第四季度预订收入较去年同期下降约30%多，牙买加和墨西哥降幅大致相同，多米尼加共和国因新开业酒店有所改善 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出Playa Safestay计划，重新设计度假村体验，注重社交距离和安全预防措施 [9] - 采取分阶段重新开放度假村的策略，目标是开放能维持接近盈亏平衡点入住率的度假村，以建立预订势头 [12][13] - 努力扩大客户群，包括拓展新细分市场、优先发展健康养生业务、推出“Work & Learn From Paradise”长期住宿计划 [15] - 专注于增加直接预订，降低客户获取成本，目标是到2023年将直接面向消费者的业务占比提高到至少50% [16] - 与全球知名美国品牌合作，以吸引高价值客人，降低客户获取成本，扩大潜在市场，减轻供应增长和竞争的影响 [17] - 行业竞争方面，公司认为自身在安全协议和度假村体验方面优于竞争对手，直接预订渠道表现强劲，有助于在竞争中脱颖而出；家庭经营的私人公司可能面临财务压力，部分物业可能无法重新开放或被迫出售，公司作为上市公司有机会进行整合和品牌重塑 [52][66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，全球旅行限制仍高度不确定，行业面临取消政策缩短至约24小时的挑战，但公司对已开业度假村的业务增长感到满意，尤其是墨西哥市场，航空运力有所恢复，消费者对当地医疗系统有信心，预订情况良好 [14][36] - 未来前景方面，公司预计随着更多度假村开放和旺季临近，现金消耗将逐步改善；对2021年的反弹能力持乐观态度，休闲旅客恢复速度将快于商务旅客，品牌合作有助于公司更快、更强地重新开业 [42][45] 其他重要信息 - 公司物业层面的盈亏平衡点入住率在第三季度预计为35% - 45%，无差异点入住率在15%左右 [13] - 重新开业准备工作中，已投资约60万美元资本支出用于社交距离措施，目前增量劳动力成本可忽略不计 [25] - 6月修订现有循环信贷安排，为2021年第二季度及之前的基于杠杆的契约提供缓解 [32] - 预计2020年剩余时间除Cap Cana和La Romana相关支出外，不会有重大开发资本支出，维护资本支出将保持在最低水平；暂停股票回购活动 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待从现在到旺季的房价完整性，是否有信心在第一季度获得理想房价？ - 公司认为房价不是消费者选择旅行的决定性因素，消费者更关注安全和优质体验，公司的Playa Safestay计划和安全协议优于竞争对手，有信心消费者会为优质体验支付房价；从数据上看，第二季度直接预订占比超50%，旅行社业务约为去年的60%，在线旅游代理商业务约为去年的一半；第四季度收入较去年同期下降约30%多，但房价仅下降约1个百分点，第一季度房价上涨约1个百分点 [52][53][54] 问题2：取消政策何时恢复正常，能否与希尔顿、凯悦等品牌协商？ - 公司表示无法确定取消政策何时改变，理解行业采取短期取消政策以刺激需求；公司对客户的策略是尽量帮助他们调整行程，并提醒他们当前房价优惠，取消后未来房价可能上涨；对于团体和高端业务，公司认为说服客户调整行程比取消更容易，但仍面临困难 [56] 问题3：不同客源地的房价差异如何？ - 美国客源业务房价通常最高，欧洲夏季客源业务多为团体业务，房价相对较低，因此增加墨西哥和美国客源业务意味着获得更高房价 [58] 问题4：从融资角度看，公司竞争市场中的家族私人企业情况如何，对全包式行业未来几年有何影响？ - 公司认为家族私人企业多无品牌关联，主要通过旅行社销售，依赖低价获取销量；当前旅行社行业面临困境，这些企业可能面临财务压力，部分可能无法重新开业或被迫出售；这对公司来说是中长期战略机遇，公司作为上市公司有能力进行相关交易，品牌重塑的成功案例表明这对公司、行业和业务都有积极影响 [66][67] 问题5：当业务恢复到历史收入水平时，EBITDA利润率能否恢复到疫情前的高水平，是否需要更长时间？ - 公司表示目前判断还为时过早，运营成本和资本支出目前影响不大；当前物业人员配置可能适合40% - 45%的入住率，后续可根据情况逐步增加人员，但长期成本情况尚不确定 [69][70] 问题6：目前市场份额增长情况及未来预期如何？ - 公司认为由于缺乏市场数据和市场情况不稳定，难以准确判断市场份额增长情况；但从直接预订数据来看，公司表现良好，传统上全包式度假村最大的客源是旅行社，很多竞争对手高度依赖旅行社，而公司并非如此；公司能够保持房价，而竞争对手因失去分销渠道而不得不降价，因此未来公司市场份额增长前景乐观 [76] 问题7：未来预订的预订窗口和取消时间提前多久？ - 取消时间方面，情况不一，从提前几天到几周都有，与公司内部预期相符；预订窗口仍在压缩，休闲旅客预订窗口从过去的30 - 45天缩短至提前几周，这增加了预测难度；希望取消政策最终放宽至传统的国际休闲旅游14天取消期，以改善可见性和预订窗口 [81] 问题8：恢复运营时，在物业层面重新招聘员工是否有问题？ - 公司表示没有问题，在公司运营的目的地，旅游业是当地主要就业来源，公司运营团队和人力资源团队与被休假员工合作良好；当地政府积极出台政策支持员工工资，有助于公司健康重新开业 [82] 问题9：各市场航空运力情况如何？ - 总体而言，航空运力仍低于正常水平；墨西哥市场表现最好，尤其是坎昆，因其距离美国东海岸主要机场较近，且机场限制较少，当地度假村入住率和恢复速度最快；多米尼加共和国目前航班数量较传统水平下降85% - 90%，牙买加下降约70% - 75%；考虑到重新开业仅30多天，公司对目前情况感到满意 [83] 问题10：提到的35% - 45%盈亏平衡点入住率是物业层面还是公司层面，对应的房价是多少？ - 35% - 45%的盈亏平衡点入住率是物业层面，公司层面盈亏平衡点入住率接近55% - 65%，具体取决于月份和房价，旺季房价上涨有助于降低物业和公司层面的盈亏平衡点；对应的房价是目前市场上看到和预测的房价，第四季度较去年下降约1个百分点，第一季度上涨约1个百分点 [88][89] 问题11：达到约60%入住率时，公司在公司层面是否能实现EBITDA盈利，何时能达到该入住率？ - 从现金角度看，约60%入住率时公司接近盈亏平衡，但考虑到非现金项目（如摊销等），从EBITDA角度实现盈利需要更长时间；目前难以确定何时能达到该入住率 [90][91]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________ FORM 10-Q _______________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. COMMISSION FILE NO. 1-38012 Playa Hotels & Resorts N.V. (Exact name of registrant as specified in its ch ...

财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA为1530万美元，较去年同期下降33% [29] - 可比净套餐每间可售房收入（RevPAR）季度内下降近19%，入住率下降1290个基点，房价下降400个基点 [30] - 可比净非套餐收入第一季度下降11.6%，总净非套餐收入下降7.4% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 尤卡坦地区 - 可比净套餐RevPAR下降14.4%，平均每日房价（ADR）下降1.2%，入住率降低1150个基点 [31] - 可比自有物业度假村EBITDA减少600万美元，降幅23% [31] 太平洋海岸地区 - 净套餐RevPAR下降18.5%，ADR下降1%，入住率下降1340个基点 [32] - 自有度假村EBITDA减少350万美元，降幅20%，第一季度团体入住夜数下降2%，非套餐收入下降约15% [32] 牙买加地区 - 可比净套餐RevPAR下降15%，ADR下降40个基点，入住率下降1230个基点 [33] 多米尼加共和国地区 - 第一季度可比净套餐RevPAR下降37%，入住率下降近16个百分点，ADR下降近24% [34] - 可比EBIT利润率压缩17个百分点，较去年有所改善 [35] - 新装修的希尔顿拉罗马纳酒店和新开的齐瓦和齐拉拉卡纳度假村前两个月EBITDA超400万美元，而去年第四季度亏损170万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至3月19日，公司官网playaresorts.com 2020年预订总收入达4040万美元，高于2019年的2830万美元 [18] - 截至季度末，公司有超3000万美元预付款，其中约20%与下半年的住宿相关 [40] - 2021年公司有超2000万美元的会议、奖励旅游、大型企业会议和活动（MICE）业务预订，高于去年同期的1760万美元，其中超200万美元业务从2020年转移至2021年 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增加直接预订、降低客户获取成本，计划到2023年将消费者直接业务占比提高至至少50% [11] - 与全球知名美国品牌合作，以吸引高价值客人并降低成本 [12] - 持续投资业务，推出并扩展多项技术战略举措，包括直接预订、端到端追加销售和重新预订技术、自有旅行社门户、新收益管理系统等 [14] - 公司认为自身度假村在社交距离时代具有优势，正与品牌合作伙伴制定领先的安全协议，以提升竞争力 [25] - 计划在销售和营销方面积极进取，从直接和间接竞争对手处夺取市场份额 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于新冠疫情对全球旅行的影响，公司撤回2020年财务指引，并于3月下旬暂停度假村运营 [21] - 目前公司接受7月的预订，但重新开放的时间和物业将由当地政府和经济可行性决定 [22] - 预计7月旅行限制可能会放宽，但不确定是否会实际发生 [23] - 公司第一季度在疫情爆发前表现良好，对未来人们回归充满信心 [53] - 消费者愿意为优质服务和安全体验支付溢价，公司将提供相应服务并应对挑战、抓住机遇 [54] 其他重要信息 - 5月1日，公司宣布以6000万美元现金出售两家度假村，预计第二季度完成交易，以巩固流动性 [41] - 截至2020年4月30日，公司手头现金近6000万美元，循环信贷额度借款8500万美元，总未偿债务10.6亿美元 [42] - 公司无债务到期，直至2022年4月循环信贷额度到期，2024年4月定期贷款到期 [43] - 公司正与贷款人协商修改循环信贷协议的财务条款，并积极寻求其他途径筹集额外资金 [43] - 第一季度，公司开发资本支出超300万美元，维护资本支出超300万美元 [44] - 预计2020年无重大开发资本支出，维护资本支出将降至最低 [46] - 公司暂停股票回购活动 [46] - 预计在无收入情况下，每月现金消耗约为一千多万美元 [47] - 公司预计第三季度重新开放部分度假村，在合理ADR下，入住率达到35% - 45%可实现物业层面盈亏平衡 [48] - 截至4月底，公司各部门11月至9月的预订收入高于去年，12月略低于去年，第四季度目前比去年同期增长约5% [50] - 4月起，公司官网每日销售额开始好转，但存在客人取消预订的风险 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重新开放时能否重新配置以提供更高级体验 - 公司认为有机会让客人为服务和安全支付更高费用，可提供更多如小屋、私人海滩晚餐、客房服务等选择，且与品牌合作将是优势 [58][60][63] 问题2: 成本模式是否会改变，是否会更昂贵 - 公司会减少客人入住期间的部分服务，客人也可选择进一步减少服务，同时会调整便利设施套餐，从成本角度看公司比传统酒店更有优势，客人可能愿意为清洁和安全支付更多费用 [65][66][68] 问题3: 积分使用对公司财务的影响 - 积分使用对客户、公司和品牌公司都是好的解决方案，公司与品牌协商的条款公平，客人在全包式度假村兑换积分更有吸引力，且与品牌合作有助于应对市场复苏 [69][70][71] 问题4: 盈亏平衡入住率的利润率恢复敏感性及是否有特定入住率断点可获得额外杠杆 - 公司认为在35% - 45%入住率可实现盈亏平衡，初始计划可能将入住率限制在75%左右，若能维持适当房价，随着入住率提高，利润率有望逐步改善 [74][75][79] 问题5: 是否计划推出诱导套餐，以及竞争对手的价格情况 - 公司大部分团体业务已在上半年确认，下半年较少，虽有个别情况需协商额外激励，但整体无需大幅折扣，目前第四季度房价高于去年，预计市场重新开放时会有一些降价情况，但公司有能力保持价格优势 [81][83][84] 问题6: 筹集额外资金的选择 - 公司已宣布出售资产，目前正积极寻求其他途径筹集资金，有额外债务额度，虽有其他资产出售选项但市场交易困难，希望确保有足够流动性应对极端情况 [87][88][90] 问题7: 资本支出的金额、用途及低水平支出的持续时间 - 公司三分之二的投资组合较新或近期翻新，可在低资本支出水平下运营，会确保安全相关支出，目前重点是保留现金 [91][92] 问题8: 盈亏平衡入住率的房价假设 - 盈亏平衡入住率的房价基于市场情况、预订情况和预测，虽较之前有所下降，但因与品牌合作和收益管理能力，下降幅度小于预期 [95] 问题9: 待售珠宝资产的出售条件和买家融资需求 - 无融资需求，只有常规成交条件，公司希望在第二季度完成交易 [96] 问题10: 买家支付的小额定金是否可退还 - 定金不可退还，除非公司存在恶意行为 [97]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________ FORM 10-Q _______________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. COMMISSION FILE NO. 1-38012 Playa Hotels & Resorts N.V. (Exact name of registrant as specified in its c ...