财务数据和关键指标变化 - 第三季度初公司拥有2.51亿美元无限制现金，各月现金消耗分别约为1800万美元、1500万美元和1600万美元，其中9月包含250万美元信贷安排下的季度本金支付，季度末无限制现金约为1.95亿美元，公司希望在旺季继续改善现金消耗率 [18][19][20] - 第三季度资本支出约为900万美元，其中400万美元与上季度提到的凯悦卡纳角资本支出有关，该支出原计划在2020年和2021年支付，因第二季度完成的融资交易需在2020年支付 [21] - 第三季度支付了约270万美元希尔顿拉罗马纳改造项目的未付款项，预计第四季度支付约450万美元，预计今年剩余时间维护资本支出极少 [21][22] - 截至10月底，公司有超过2300万美元预付款，其中约31%与2020年第四季度住宿有关，约30%与2021年住宿有关，其余与之后时期有关 [24] - 公司循环信贷安排下有约8500万美元未偿还借款，总未偿还债务为12.7亿美元，循环信贷安排2022年4月到期，定期贷款2024年4月到期 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度末，公司第三季度团体业务账面金额为160万美元，其中110万美元保留，20万美元取消，其余延期；第四季度团体业务账面收入目前为160万美元，上一次电话会议时第四季度团体业务约70%取消，其余重新预订；2020年受疫情影响的团体业务约60%取消，40%重新预订；2021年受疫情影响的团体业务约80%重新预订，目前2021年团体业务略落后于去年同期 [22][23] - 第三季度婚礼销售和营销团队活跃，2021年婚礼业务自2月中旬以来大幅增长，目前与去年同期持平 [24] - 2020年第三季度，50.7%的客房预订为直接预订，同比增加23.2个百分点；截至10月15日，playaresorts.com网站2020年账面总收入为3480万美元，落后于2019年的5230万美元；第三季度，该网站占总预订量的27.5%，同比增加14个百分点；该网站2021年已产生1680万美元预订，高于去年同期的1310万美元 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 尤卡坦市场：第三季度基本面逐月改善，10月平均入住率为34%，预计超过80%的竞争对手已重新开业，价格保持合理，入住率下降情况好于坎昆航空运力下降情况 [28][29] - 太平洋市场：洛斯卡沃斯市场航空运力恢复领先，凯悦兹瓦洛斯卡沃斯开业后表现强劲，多家航空公司增加从东海岸的直飞航班；凯悦兹瓦巴亚尔塔10月1日开业后，航空运力强劲反弹，入住率迅速提升，10月入住率接近40%；墨西哥各度假村本地市场营销努力使本地客源占比同比增加超过700个基点 [30][31] - 多米尼加共和国市场：7月开始重新开放度假村，7月底政府实施新冠检测要求阻碍了业务发展，9月中旬政府取消检测要求后，预订量立即回升；第三季度航空运力极度低迷，10月略有回升，每周航班数量几乎翻倍；9月底蓬塔卡纳市场约20% - 25%的客房恢复营业，公司直接采购策略使其能够抢占市场份额并保持良好定价 [31][32][33] - 牙买加市场：原本有望成为第三季度最强劲市场，但7月初实施新冠检测要求后势头停滞，本地业务有助于提高非凯悦酒店的入住率，但对平均每日房价和客房销售组合有影响；10月蒙特哥贝航空运力有所增加，提高了凯悦玫瑰厅的入住率，公司希望放松或取消检测要求以增加国际需求，预计在这之前需求不会改善，估计蒙特哥贝约一半的客房库存仍处于关闭状态 [34][35] - 客源地理分布：美国客源占管理客房夜数的比例增加700个基点至62%，墨西哥客源增加300个基点，南美和牙买加客源各增加100个基点，加拿大和欧洲客源占比各下降500个基点，亚洲代理客源占比下降300个基点 [37] - 年龄分布：18 - 34岁年龄段客源持续领先去年，35 - 54岁年龄段落后，55岁以上人群基本持平 [37] - 积分兑换：第三季度希尔顿荣誉客会积分兑换增加110个基点，占希尔顿酒店预订组合近10%；凯悦世界积分兑换同比增加150个基点，接近凯悦酒店组合预订量的个位数中段 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功重新开放大部分度假村，少数度假村将在第四季度开放，目前重点是提供度假体验并确保安全，实施新的安全运营协议并得到客人认可 [7][9] - 公司注重直接预订渠道，目标是到2023年将直接业务占比提高到至少50%，目前直接预订渠道恢复速度快于间接渠道，特别是受挑战较大的旅游运营商渠道 [13] - 公司增加本地市场营销努力，推出非接触式二维码访问以增加非套餐收入，“从天堂工作和学习”倡议获得媒体关注 [15] - 公司预计出售梦想波多阿venturas度假村，交易金额为3450万美元，预计2021年第一季度完成，该资产不符合公司战略愿景，出售可增加流动性并观察市场情况 [27][70][71] - 行业竞争方面，公司认为直接预订渠道使其在入住率提升上快于依赖第三方的竞争对手，能够抢占市场份额 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业今年面临前所未有的挑战，公司团队努力工作使大部分度假村成功重新开放 [7] - 旅游和检测限制是行业复苏的主要制约因素，而非潜在需求不足，墨西哥因无旅行限制，需求和业务信心增加，航空运力和复苏速度优于其他市场 [10][11] - 公司对墨西哥航空运力更快恢复持乐观态度，多米尼加共和国入境协议的变化令人鼓舞，但能否增加航空运力尚不确定 [16] - 公司看到预订活动稳定、入住率逐月增加以及旺季需求的积极趋势，但由于航空运力和取消政策的不确定性，难以准确预测未来业务 [46][51] 其他重要信息 - 公司更新了投资者关系网站，本次电话会议讨论的非公认会计准则财务指标与公认会计准则的调节信息包含在昨日的新闻稿中 [4] - 行业重新开放过程中面临的一个挑战是取消期限缩短至约24小时，公司此前的取消活动符合内部预测，近期取消活动趋于平稳，开始为未来增加净收入 [39][40][41] - 第四季度预订收入约为去年同期的一半，预订窗口在旺季略有变化，目前第四季度远期客房预订量明显高于第三季度，这是假日期间的正常情况，为业务提供了基础 [43][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年此时第一季度收入账面金额与去年同期相比的百分比情况，以及今年的填充情况 - 目前第一季度收入账面金额比去年同期落后约50%，但过去三四周略有增加，取消活动趋于平稳，开始有净增长，这是疫情前以来的首次积极趋势，但由于取消政策，难以预测实际情况 [50][51] 问题2: 酒店能否在取消政策上与航空公司区分开来，使其更严格 - 管理层认为这很困难，因为航空公司出于竞争需要提供免费更改服务，酒店不能与其他同行做法不同，但度假村旅行需要提前规划，取消可能性相对较低 [52] 问题3: 公司是否能从希尔顿和凯悦获得更多客户 - 管理层认为可以，因为希尔顿和凯悦的全包式度假村组合较小，而休闲旅游将持续一段时间，公司已经看到业务增长趋势，预计2021年将继续增加，两家公司的会员计划和促销活动是竞争优势 [57][59] 问题4: 第三季度特别是墨西哥市场平均每日房价（ADR）的优势，以及是否延续到第四季度 - 第三季度尤卡坦市场调整增值税后，房价仍比去年同期上涨近10%，这得益于直接预订策略和预订组合；太平洋海岸的凯悦兹瓦洛斯卡波斯重新开放后六天入住率为21%，房价仅比去年同期下降3.6%，这种优势在第四季度和第一季度仍在延续 [62][63] 问题5: 目前航空运力不足是否是公司业绩的主要制约因素，特别是在墨西哥 - 管理层认为是的，航空公司对航线运营谨慎，墨西哥市场需求随航空运力增加而增加，随着航班客座率提高，航空公司将增加航班；目前坎昆国际 arrivals 市场仍比去年同期下降约60% - 65%，巴亚尔塔港下降约50%，卡波下降约40%，多米尼加共和国下降约80%，牙买加下降约70% - 80% [64][65][67] 问题6: 出售梦想波多阿venturas度假村的战略原因以及对流动性规划的影响 - 该资产不符合公司战略愿景，需要大量额外资本支出和重新规划，且严重依赖旅游运营商，预计从疫情中恢复较慢；出售该资产可增加流动性，观察市场情况，公司此前就有出售意向，近期买家兴趣增加 [70][71][72] 问题7: 公司整体和各物业达到息税折旧摊销前利润（EBITDA）盈亏平衡所需的入住率水平，以及2021年是否可实现 - 物业层面全年平均盈亏平衡入住率约为35% - 45%，旺季接近30% - 35%；公司层面全年约为60%，旺季会略低；由于航空运力和限制因素，难以预测2021年是否能达到这些入住率 [77][81][86] 问题8: 如果需要筹集额外资本，公司有多少小型非核心度假村可出售，出售难度如何 - 公司还有几个类似的小型非核心度假村可出售，这些资产不符合品牌战略，需要一定资本支出；目前出售比疫情高峰期容易，因为资产已开放，买家可实地考察，市场上仍有买家 [87][88] 问题9: 非套餐消费的趋势以及未来几个季度的预期 - 第三季度非套餐消费表现积极，特别是水疗销售令人惊讶，如坎昆的Zilara酒店每位客人的消费接近去年峰值；未来，随着更谨慎的客人到来，水疗消费可能会下降，但其他非套餐项目如机场接送、私人海滩晚餐等预订将保持强劲；此外，客人更愿意留在度假村内消费，这有利于非套餐消费 [93][94][96] 问题10: 团体重新预订是针对2021年底还是2022年 - 两者都有，大部分重新预订到2021年下半年或2022年，但由于世界形势不确定，难以判断是否会实现 [98] 问题11: 墨西哥政府是否重新考虑或改变旅游推广策略，是否会恢复墨西哥旅游局 - 管理层未听说政府有相关改变，认为由于疫情导致团体业务下降，且美国游客可选择的旅游目的地有限，墨西哥旅游局的影响可能较小，预计短期内不会有行动 [103][104] 问题12: 公司是否看到更多第三方管理合同或轻资产合作机会，以及可能的酒店和地点 - 公司一直希望发展这部分业务，疫情导致旅游运营商和在线旅行社业务下降，公司的直接销售策略使其表现优于竞争对手，因此开始收到更多有物业的业主或投资者的兴趣，目前正在进行相关讨论，但短期内不一定有成果 [105][106]

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财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司所有度假村完全关闭，采取多项措施削减成本和增强流动性，包括减少非必要物业成本、非创收营销支出、非关键资本支出、非必要商务旅行，并进行全公司薪酬削减 [20] - 5 - 6月现金消耗率与此前向投资界沟通的情况一致，第二季度资本支出约700万美元，与Cap Cana度假村的最终付款有关，约40万美元的最终支出将影响第三季度现金消耗 [22][23] - 截至6月30日，公司现金余额为2.8亿美元，其中包括约2800万美元受限现金；原始循环信贷安排下有8500万美元未偿还借款，总未偿债务为12.7亿美元；2022年4月循环信贷到期，2024年4月定期贷款到期 [30][31] - 6月筹集2.24亿美元，包括9400万美元信贷安排、1.1亿美元物业贷款和2000万美元普通股发行；新增资本将使季度利息支出增加近500万美元 [22][25] - 2020年第二季度，公司直接预订的客房夜数占比51.6%，同比增长23个百分点；截至7月15日，playaresorts.com网站2020年预订总收入为3250万美元，低于2019年的4750万美元；第二季度，该网站预订量占总预订量的28.3%，同比增长17.4个百分点；2021年该网站已产生740万美元预订，高于去年同期的610万美元 [16][17] - 2020年受危机影响的团体业务中，约51%已取消或未重新预订；2021年团体业务目前略落后于去年同期，但包含从2020年转移过来的超400万美元业务；2021年婚礼业务自2月中旬以来增长了两倍 [28][29] - 目前公司有超2100万美元预付款，其中38%与2020年下半年住宿相关，25%与2021年住宿相关 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会议、奖励旅游、大会和展览（MICE）业务方面，年初超50%的MICE业务安排在第一季度，危机前顺利确认收入；约30%安排在第二季度，其中约一半团体已重新预订，60%预订到2020年晚些时候，25%预订到2021年，其余预订到2022年；第三季度团体业务有130万美元取消，目前仍有160万美元预订；第四季度团体业务净损失约60万美元 [26][27] - 休闲业务方面，婚礼销售团队和营销团队第二季度非常活跃，2021年婚礼业务预订量自2月中旬以来增长了两倍 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥和牙买加约50%的房间已重新开放，多米尼加共和国约25%的房间重新开放；竞争活动符合预期 [34] - 客源地方面，第二季度美国客源业务占比从74%增至80%，墨西哥客源业务占比从9%增至13%，加拿大客源业务占比下降6个百分点，欧洲客源业务占比下降1个百分点 [35] - 第四季度预订收入较去年同期下降约30%多，牙买加和墨西哥降幅大致相同，多米尼加共和国因新开业酒店有所改善 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出Playa Safestay计划，重新设计度假村体验，注重社交距离和安全预防措施 [9] - 采取分阶段重新开放度假村的策略，目标是开放能维持接近盈亏平衡点入住率的度假村，以建立预订势头 [12][13] - 努力扩大客户群，包括拓展新细分市场、优先发展健康养生业务、推出“Work & Learn From Paradise”长期住宿计划 [15] - 专注于增加直接预订，降低客户获取成本，目标是到2023年将直接面向消费者的业务占比提高到至少50% [16] - 与全球知名美国品牌合作，以吸引高价值客人，降低客户获取成本，扩大潜在市场，减轻供应增长和竞争的影响 [17] - 行业竞争方面，公司认为自身在安全协议和度假村体验方面优于竞争对手，直接预订渠道表现强劲，有助于在竞争中脱颖而出；家庭经营的私人公司可能面临财务压力，部分物业可能无法重新开放或被迫出售，公司作为上市公司有机会进行整合和品牌重塑 [52][66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，全球旅行限制仍高度不确定，行业面临取消政策缩短至约24小时的挑战，但公司对已开业度假村的业务增长感到满意，尤其是墨西哥市场，航空运力有所恢复，消费者对当地医疗系统有信心，预订情况良好 [14][36] - 未来前景方面，公司预计随着更多度假村开放和旺季临近，现金消耗将逐步改善；对2021年的反弹能力持乐观态度，休闲旅客恢复速度将快于商务旅客，品牌合作有助于公司更快、更强地重新开业 [42][45] 其他重要信息 - 公司物业层面的盈亏平衡点入住率在第三季度预计为35% - 45%，无差异点入住率在15%左右 [13] - 重新开业准备工作中，已投资约60万美元资本支出用于社交距离措施，目前增量劳动力成本可忽略不计 [25] - 6月修订现有循环信贷安排，为2021年第二季度及之前的基于杠杆的契约提供缓解 [32] - 预计2020年剩余时间除Cap Cana和La Romana相关支出外，不会有重大开发资本支出，维护资本支出将保持在最低水平；暂停股票回购活动 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待从现在到旺季的房价完整性，是否有信心在第一季度获得理想房价？ - 公司认为房价不是消费者选择旅行的决定性因素，消费者更关注安全和优质体验，公司的Playa Safestay计划和安全协议优于竞争对手，有信心消费者会为优质体验支付房价；从数据上看，第二季度直接预订占比超50%，旅行社业务约为去年的60%，在线旅游代理商业务约为去年的一半；第四季度收入较去年同期下降约30%多，但房价仅下降约1个百分点，第一季度房价上涨约1个百分点 [52][53][54] 问题2：取消政策何时恢复正常，能否与希尔顿、凯悦等品牌协商？ - 公司表示无法确定取消政策何时改变，理解行业采取短期取消政策以刺激需求；公司对客户的策略是尽量帮助他们调整行程，并提醒他们当前房价优惠，取消后未来房价可能上涨；对于团体和高端业务，公司认为说服客户调整行程比取消更容易，但仍面临困难 [56] 问题3：不同客源地的房价差异如何？ - 美国客源业务房价通常最高，欧洲夏季客源业务多为团体业务，房价相对较低，因此增加墨西哥和美国客源业务意味着获得更高房价 [58] 问题4：从融资角度看，公司竞争市场中的家族私人企业情况如何，对全包式行业未来几年有何影响？ - 公司认为家族私人企业多无品牌关联，主要通过旅行社销售，依赖低价获取销量；当前旅行社行业面临困境，这些企业可能面临财务压力，部分可能无法重新开业或被迫出售；这对公司来说是中长期战略机遇，公司作为上市公司有能力进行相关交易，品牌重塑的成功案例表明这对公司、行业和业务都有积极影响 [66][67] 问题5：当业务恢复到历史收入水平时，EBITDA利润率能否恢复到疫情前的高水平，是否需要更长时间？ - 公司表示目前判断还为时过早，运营成本和资本支出目前影响不大；当前物业人员配置可能适合40% - 45%的入住率，后续可根据情况逐步增加人员，但长期成本情况尚不确定 [69][70] 问题6：目前市场份额增长情况及未来预期如何？ - 公司认为由于缺乏市场数据和市场情况不稳定，难以准确判断市场份额增长情况；但从直接预订数据来看，公司表现良好，传统上全包式度假村最大的客源是旅行社，很多竞争对手高度依赖旅行社，而公司并非如此；公司能够保持房价，而竞争对手因失去分销渠道而不得不降价，因此未来公司市场份额增长前景乐观 [76] 问题7：未来预订的预订窗口和取消时间提前多久？ - 取消时间方面，情况不一，从提前几天到几周都有，与公司内部预期相符；预订窗口仍在压缩，休闲旅客预订窗口从过去的30 - 45天缩短至提前几周，这增加了预测难度；希望取消政策最终放宽至传统的国际休闲旅游14天取消期，以改善可见性和预订窗口 [81] 问题8：恢复运营时，在物业层面重新招聘员工是否有问题？ - 公司表示没有问题，在公司运营的目的地，旅游业是当地主要就业来源，公司运营团队和人力资源团队与被休假员工合作良好；当地政府积极出台政策支持员工工资，有助于公司健康重新开业 [82] 问题9：各市场航空运力情况如何？ - 总体而言，航空运力仍低于正常水平；墨西哥市场表现最好，尤其是坎昆，因其距离美国东海岸主要机场较近，且机场限制较少，当地度假村入住率和恢复速度最快；多米尼加共和国目前航班数量较传统水平下降85% - 90%，牙买加下降约70% - 75%；考虑到重新开业仅30多天，公司对目前情况感到满意 [83] 问题10：提到的35% - 45%盈亏平衡点入住率是物业层面还是公司层面，对应的房价是多少？ - 35% - 45%的盈亏平衡点入住率是物业层面，公司层面盈亏平衡点入住率接近55% - 65%，具体取决于月份和房价，旺季房价上涨有助于降低物业和公司层面的盈亏平衡点；对应的房价是目前市场上看到和预测的房价，第四季度较去年下降约1个百分点，第一季度上涨约1个百分点 [88][89] 问题11：达到约60%入住率时，公司在公司层面是否能实现EBITDA盈利，何时能达到该入住率？ - 从现金角度看，约60%入住率时公司接近盈亏平衡，但考虑到非现金项目（如摊销等），从EBITDA角度实现盈利需要更长时间；目前难以确定何时能达到该入住率 [90][91]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________ FORM 10-Q _______________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. COMMISSION FILE NO. 1-38012 Playa Hotels & Resorts N.V. (Exact name of registrant as specified in its ch ...

财务数据和关键指标变化 - 调整后EBITDA为1530万美元，较去年同期下降33% [29] - 可比净套餐每间可售房收入（RevPAR）季度内下降近19%，入住率下降1290个基点，房价下降400个基点 [30] - 可比净非套餐收入第一季度下降11.6%，总净非套餐收入下降7.4% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 尤卡坦地区 - 可比净套餐RevPAR下降14.4%，平均每日房价（ADR）下降1.2%，入住率降低1150个基点 [31] - 可比自有物业度假村EBITDA减少600万美元，降幅23% [31] 太平洋海岸地区 - 净套餐RevPAR下降18.5%，ADR下降1%，入住率下降1340个基点 [32] - 自有度假村EBITDA减少350万美元，降幅20%，第一季度团体入住夜数下降2%，非套餐收入下降约15% [32] 牙买加地区 - 可比净套餐RevPAR下降15%，ADR下降40个基点，入住率下降1230个基点 [33] 多米尼加共和国地区 - 第一季度可比净套餐RevPAR下降37%，入住率下降近16个百分点，ADR下降近24% [34] - 可比EBIT利润率压缩17个百分点，较去年有所改善 [35] - 新装修的希尔顿拉罗马纳酒店和新开的齐瓦和齐拉拉卡纳度假村前两个月EBITDA超400万美元，而去年第四季度亏损170万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至3月19日，公司官网playaresorts.com 2020年预订总收入达4040万美元，高于2019年的2830万美元 [18] - 截至季度末，公司有超3000万美元预付款，其中约20%与下半年的住宿相关 [40] - 2021年公司有超2000万美元的会议、奖励旅游、大型企业会议和活动（MICE）业务预订，高于去年同期的1760万美元，其中超200万美元业务从2020年转移至2021年 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增加直接预订、降低客户获取成本，计划到2023年将消费者直接业务占比提高至至少50% [11] - 与全球知名美国品牌合作，以吸引高价值客人并降低成本 [12] - 持续投资业务，推出并扩展多项技术战略举措，包括直接预订、端到端追加销售和重新预订技术、自有旅行社门户、新收益管理系统等 [14] - 公司认为自身度假村在社交距离时代具有优势，正与品牌合作伙伴制定领先的安全协议，以提升竞争力 [25] - 计划在销售和营销方面积极进取，从直接和间接竞争对手处夺取市场份额 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于新冠疫情对全球旅行的影响，公司撤回2020年财务指引，并于3月下旬暂停度假村运营 [21] - 目前公司接受7月的预订，但重新开放的时间和物业将由当地政府和经济可行性决定 [22] - 预计7月旅行限制可能会放宽，但不确定是否会实际发生 [23] - 公司第一季度在疫情爆发前表现良好，对未来人们回归充满信心 [53] - 消费者愿意为优质服务和安全体验支付溢价，公司将提供相应服务并应对挑战、抓住机遇 [54] 其他重要信息 - 5月1日，公司宣布以6000万美元现金出售两家度假村，预计第二季度完成交易，以巩固流动性 [41] - 截至2020年4月30日，公司手头现金近6000万美元，循环信贷额度借款8500万美元，总未偿债务10.6亿美元 [42] - 公司无债务到期，直至2022年4月循环信贷额度到期，2024年4月定期贷款到期 [43] - 公司正与贷款人协商修改循环信贷协议的财务条款，并积极寻求其他途径筹集额外资金 [43] - 第一季度，公司开发资本支出超300万美元，维护资本支出超300万美元 [44] - 预计2020年无重大开发资本支出，维护资本支出将降至最低 [46] - 公司暂停股票回购活动 [46] - 预计在无收入情况下，每月现金消耗约为一千多万美元 [47] - 公司预计第三季度重新开放部分度假村，在合理ADR下，入住率达到35% - 45%可实现物业层面盈亏平衡 [48] - 截至4月底，公司各部门11月至9月的预订收入高于去年，12月略低于去年，第四季度目前比去年同期增长约5% [50] - 4月起，公司官网每日销售额开始好转，但存在客人取消预订的风险 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重新开放时能否重新配置以提供更高级体验 - 公司认为有机会让客人为服务和安全支付更高费用，可提供更多如小屋、私人海滩晚餐、客房服务等选择，且与品牌合作将是优势 [58][60][63] 问题2: 成本模式是否会改变，是否会更昂贵 - 公司会减少客人入住期间的部分服务，客人也可选择进一步减少服务，同时会调整便利设施套餐，从成本角度看公司比传统酒店更有优势，客人可能愿意为清洁和安全支付更多费用 [65][66][68] 问题3: 积分使用对公司财务的影响 - 积分使用对客户、公司和品牌公司都是好的解决方案，公司与品牌协商的条款公平，客人在全包式度假村兑换积分更有吸引力，且与品牌合作有助于应对市场复苏 [69][70][71] 问题4: 盈亏平衡入住率的利润率恢复敏感性及是否有特定入住率断点可获得额外杠杆 - 公司认为在35% - 45%入住率可实现盈亏平衡，初始计划可能将入住率限制在75%左右，若能维持适当房价，随着入住率提高，利润率有望逐步改善 [74][75][79] 问题5: 是否计划推出诱导套餐，以及竞争对手的价格情况 - 公司大部分团体业务已在上半年确认，下半年较少，虽有个别情况需协商额外激励，但整体无需大幅折扣，目前第四季度房价高于去年，预计市场重新开放时会有一些降价情况，但公司有能力保持价格优势 [81][83][84] 问题6: 筹集额外资金的选择 - 公司已宣布出售资产，目前正积极寻求其他途径筹集资金，有额外债务额度，虽有其他资产出售选项但市场交易困难，希望确保有足够流动性应对极端情况 [87][88][90] 问题7: 资本支出的金额、用途及低水平支出的持续时间 - 公司三分之二的投资组合较新或近期翻新，可在低资本支出水平下运营，会确保安全相关支出，目前重点是保留现金 [91][92] 问题8: 盈亏平衡入住率的房价假设 - 盈亏平衡入住率的房价基于市场情况、预订情况和预测，虽较之前有所下降，但因与品牌合作和收益管理能力，下降幅度小于预期 [95] 问题9: 待售珠宝资产的出售条件和买家融资需求 - 无融资需求，只有常规成交条件，公司希望在第二季度完成交易 [96] 问题10: 买家支付的小额定金是否可退还 - 定金不可退还，除非公司存在恶意行为 [97]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________ FORM 10-Q _______________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. COMMISSION FILE NO. 1-38012 Playa Hotels & Resorts N.V. (Exact name of registrant as specified in its c ...

财务数据概述 - 2019年四季度，可比净套餐每间可售房收入为190美元，2018年为245美元，下降4.5%；可比净套餐平均每日房价为178美元，2018年为234美元，下降6.1%；可比入住率为77.6%，2018年为76.3%，上升1.3个百分点[8] - 2019年四季度，可比总净收入为12520万美元，2018年为11820万美元，下降5.6%；可比调整后息税折旧摊销前利润为2980万美元，2018年为2130万美元，下降28.4%[11] - 2019年全年，可比净套餐每间可售房收入为217美元，2018年为265美元，下降3.4%；可比净套餐平均每日房价为210美元，2018年为265美元，下降0.0%；可比入住率为82.0%，2018年为79.3%，上升2.7个百分点[21] - 2019年全年，可比总净收入为44940万美元，2018年为43670万美元，下降2.8%；可比调整后息税折旧摊销前利润为12880万美元，2018年为11240万美元，下降12.7%[23] 各地区业绩情况 - 2019年四季度，墨西哥自有度假村息税折旧摊销前利润降至2140万美元，下降21.3%；多米尼加共和国降至100万美元，下降70.6%；牙买加降至730万美元，下降3.0%[12] - 2019年全年，墨西哥自有度假村息税折旧摊销前利润降至1.045亿美元，下降9.5%；多米尼加共和国降至1780万美元，下降28.6%；牙买加升至2540万美元，上升12.9%[24] 债务情况 - 截至2019年12月31日，总债务与过去十二个月息税折旧摊销前利润之比为5.7倍，净债务与过去十二个月息税折旧摊销前利润之比为5.6倍，利息覆盖率为3.2倍；扣除卡纳角支出后，净债务与过去十二个月息税折旧摊销前利润之比为4.2倍[33] 其他信息 - 报告包含前瞻性陈述，存在不确定性和风险，不保证未来表现，公司无义务公开更新或修订[2] - 报告使用非公认会计原则财务指标，定义可能与其他公司不可比[3] - 报告中旅游和旅游业及全包式细分市场信息来自第三方，未独立核实，准确性无保证[4]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度调整后EBITDA为2000万美元，较去年下降46% [33] - 2019年全年，公司调整后EBITDA为1.507亿美元，可比净套餐每间可售房收入（RevPAR）下降3.4% [35] - 2019年第四季度，可比净套餐RevPAR下降6%，入住率下降130个基点，房价下降450个基点 [34] - 2019年第四季度，可比净非套餐收入下降超3%，总净非套餐收入下降4% [34] - 截至2019年底，公司现金为2100万美元，循环信贷额度借款为6000万美元，未偿债务总额略超10亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 尤卡坦半岛（Yucatán Peninsula） - 2019年第四季度，可比净套餐RevPAR下降超1%，平均每日房价（ADR）下降3.4%，入住率提高180个基点 [36] - 该地区可比自有物业度假村EBITDA利润率下降420万美元，降幅22% [36] 太平洋海岸（Pacific Coast） - 2019年第四季度，净套餐RevPAR下降2.5%，ADR下降4.3%，入住率提高1.4% [38] - 自有度假村EBITDA下降150万美元，降幅20% [38] 牙买加（Jamaica） - 2019年第四季度，可比净套餐RevPAR下降5%，ADR下降6.2%，入住率提高90个基点 [39] - 物业层面EBITDA下降3%，利润率保持稳定 [39] 多米尼加共和国（Dominican Republic） - 2019年第四季度，可比净套餐RevPAR下降近30%，入住率下降13个百分点，ADR下降14% [42] - 可比EBITDA利润率压缩12.4个百分点 [43] 各个市场数据和关键指标变化 多米尼加共和国 - 2019年第四季度，可比RevPAR下降29.8%，EBITDA亏损70万美元 [9] - 2020年第一季度，预计可比ADR RevPAR增长下降约30%，总ADR RevPAR下降低至中两位数 [50] 亚洲市场 - 2019年亚洲客源总收入不足900万美元，第一季度占27%，第二季度占26%，第四季度占34% [28] - 2020年全年亚洲客源业务进度下降10%，第二季度亚洲业务下降约20% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增加直接预订，降低客户获取成本，目标是到2023年将消费者直接业务占比提高到至少50% [11] - 与全球知名美国品牌合作，以吸引高价值客人，降低客户获取成本，扩大潜在市场，减轻供应增长和竞争的影响 [12] - 持续投资业务，推出并扩展多项技术战略举措，包括直接预订计划、端到端追加销售和重新预订技术、专有旅行社门户、新收益管理系统等 [16] - 公司进行资产出售谈判，致力于降低杠杆率并向股东返还资本，包括通过现有回购计划 [63][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年面临总统选举、新冠疫情、多米尼加共和国市场复苏和新资产投入使用的不确定性，公司在制定规划和指引时保持谨慎 [25] - 预计随着新装修的希尔顿酒店和卡纳角凯悦酒店的投入使用，自由现金流将大幅增加 [26] - 尽管面临挑战，但公司对实现目标和为股东创造价值持谨慎乐观态度 [26] - 目前墨西哥、牙买加和多米尼加共和国尚无新冠确诊病例，公司与相关组织保持联系，采取预防措施 [27] 其他重要信息 - 2019年第四季度，公司回购约44.2万股，平均价格为每股7.66美元，花费340万美元；1月1日至2月27日，又回购34.1万股，平均价格为每股7.35美元 [24] - 自回购计划启动以来，公司共回购约220万股，平均价格为每股7.58美元，花费超1650万美元 [24] - 公司预计2020年资本支出约为3000 - 4000万美元，其中约三分之二用于维护性资本支出 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期预订行为是否有变化，是否与病毒或地理位置有关 - 公司表示临近预订保持强劲，在收益管理上采取强硬立场，不进行过度折扣；除亚洲业务预订统计数据外，截至本周三，未看到预订或取消情况有实际变化；旅行社业务进度在过去一个月下降约500个基点，已反映在指引中；指引未反映全球旅行疫情影响 [73][74] 问题2: 多米尼加共和国的希尔顿和凯悦卡纳角酒店的直接预订百分比是否会稳定在较高水平 - 管理层认为不会稳定在更高水平，会与其他希尔顿酒店更一致，因为希尔顿全球影响力和忠诚度计划更大；更多希尔顿和凯悦酒店的存在将增加对其客户的曝光度，有利于直接预订 [75][76] 问题3: 公司如何平衡利用当前股价错位进行股票回购与后期现金流的关系 - 公司认为若能以高倍数出售资产，将重置股价，资产出售所得将更多用于股票回购，同时保持资产负债表中性；未来资产出售可能更多转向去杠杆化 [78] 问题4: 多米尼加共和国的利润率目标指引是否包括下半年营销费用的减少 - 这是自然增长过程，第四季度的额外费用一方面是人员配置水平较高，另一方面是为推广新酒店提前进行了营销活动；从营销角度看，费用将在全年更均衡分布 [81][82] 问题5: 从资本分配决策角度，是否还有机会进行合资或小额股权投资以增加投资组合 - 这取决于机会本身，若有高盈利和有价值的机会，公司不会错过；但鉴于当前股价和杠杆情况，资产出售所得现金的明显用途已很明确 [84] 问题6: 2019年两家希尔顿酒店装修的业务损失情况，2020年能挽回多少，长期来看稳定状态下的表现及EBITDA贡献预期是否有变化 - 公司认为稳定价值预期未变，2019年这两家酒店业务损失处于2500 - 3000万美元区间的上限；2020年预计无法恢复到2018年水平，指引下限意味着能挽回1200 - 1300万美元 [86][87] 问题7: 尤卡坦半岛的坎昆和普拉亚德尔卡曼市场趋势差异，以及该地区趋势好转需要什么条件 - 普拉亚德尔卡曼表现相对较差，原因包括离机场较远、海滩受海藻影响更严重、历史上低端供应更多；坎昆预计将继续表现优于普拉亚德尔卡曼，但1月开局尚可，公司持谨慎乐观态度 [89][90][91] 问题8: 目前对多米尼加共和国市场走势的看法与两个月前相比如何 - 管理层认为情况有所改善，趋势向好，但仍存在航班运力问题，包括航空公司运力调整和737 MAX问题；公司虽受鼓舞，但未改变市场展望，仍需看到其他不利因素消散 [93][94][95] 问题9: 亚太地区前往墨西哥的客户旅行构成是怎样的 - 主要是蜜月旅行者，其次是情侣或家庭，并非团体业务 [97] 问题10: 若能出售资产，资金用途上先偿还债务还是进行股票回购更谨慎 - 公司表示目前的观点是基于当前情况，未来会根据业务、前景和全球形势与董事会讨论后决定；即使面临经济衰退，公司自由现金流仍很可观，有多种手段可平衡去杠杆和股票回购 [100][101][102] 问题11: 卡纳角资产的EBITDA生成情况与坎昆酒店相比的预期是否有变化 - 管理层认为这只是暂时问题，卡纳角的凯悦酒店开业时市场疲软，但一旦737 MAX问题、新冠疫情等问题解决，该酒店将非常成功；该酒店设施优越，位置极佳，目前表现已优于竞争对手 [103][104][107]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________ FORM 10-K _______________________________________________ ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. COMMISSION FILE NO. 001-38012 Playa Hotels & Resorts N.V. (Exact name of registrant as specified in its ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1580万美元，较去年同期下降39% [21] - 可比净套餐RevPAR在本季度下降2.7%，入住率下降160个基点，房价下降70个基点 [21] - 剔除多米尼加度假村后，可比度假村层面EBITDA利润率扩大140个基点 [21] - 可比净非套餐收入（剔除DR）在第三季度增长8.5%，总净非套餐收入增长2.1% [21] - 2019年第三季度，23%的Playa管理房晚入住为直接预订，同比增长620个基点；29.4%的房晚预订为直接预订，同比增长470个基点 [9] - 忠诚的直接客户在本季度为未来期间预订的收入中占33.5% [9] - 第三季度回购约84.6万股，平均价格为每股7.54美元，花费640万美元；10月1日至10月31日，额外回购13.96万股，平均价格为每股7.74美元；自计划启动以来，共回购约150万股，平均价格为每股7.62美元，约1200万美元 [18] - 因托马斯·库克破产注销约80万美元 [35] - 截至9月30日，手头现金略超2800万美元，循环信贷额度无未偿还借款 [36] - 预计第四季度净杠杆率将短暂达到5倍多或略低于6倍，若调整Cap Cana的建设和进展，净杠杆率将在4倍以下；预计2020年随着资产重新上线将迅速去杠杆 [37] - 新的EBITDA指引为1.5亿 - 1.53亿美元，反映了多米尼加共和国复苏缓慢和托马斯·库克破产注销80万美元的影响 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 尤卡坦地区 - 可比净套餐RevPAR本季度下降5.5%，ADR下降6.3%，入住率提高约80个基点 [22] - 该地区可比自有物业层面度假村EBITDA减少140万美元，降幅9.4% [22] 太平洋海岸 - 净套餐RevPAR较去年同期增长9%，套餐ADR增长近4%，入住率提高3.6个百分点 [23] - 自有度假村EBITDA较上年增加160万美元，增幅57% [24] 牙买加 - 可比净套餐RevPAR增长近8%，物业层面EBITDA增长30% [25] - Sagicor投资组合第三季度RevPAR增长超3%，物业层面EBITDA每年至少2800万美元 [25] 多米尼加共和国 - 可比净套餐RevPAR下降30.8%，入住率下降19.7个百分点，ADR下降8% [26] - 可比EBITDA利润率压缩18.6个百分点 [26] - 预计第四季度可比净套餐RevPAR下降30%多 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 多米尼加市场复苏慢于预期，9月底复苏开始放缓，目前尚不清楚是该国特有情况还是更广泛旅游放缓的一部分 [17][26] - 截至10月1日，playaresorts.com表现超预期，2019年账面总收入为5230万美元，而2018年仅为970万美元；2020年在2019年预订的账面总收入为1330万美元，而去年同期为390万美元 [15] - 希尔顿拉罗马纳1月预订率为43%，ADR约为230美元；成人酒店1月预订率为54% [29] - 卡帕卡纳凯悦1月预订率为31%，综合房价超350美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与全球知名美国品牌合作，推动直接预订增长，降低客户获取成本，增加潜在市场，减轻供应增长影响，减少竞争负面影响 [10] - 投资多项技术战略举措，包括直接预订计划、端到端追加销售和重新预订技术、扩展高级销售产品、升级Playa Resorts网站、推出新的收益管理系统和CRM工具 [12][13][16] - 考虑通过资产出售释放价值，并已聘请经纪人协助相关流程，但未透露规模、具体资产或时间 [42] - 万豪近期宣布开发交易和收购全包式公司Elegant Hotels，以及有大型全包式资产组合出售传闻，公司认为这对未来潜在合作是积极发展，行业处于增长初期，公司将成为关键参与者 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临一定逆风，特别是在多米尼加共和国，但公司对新开业项目和资本回报战略优先事项的进展感到鼓舞，相信销售努力、成本降低举措和需求重新定位有助于长期增长 [19] - 多米尼加共和国市场虽面临压力，但目的地和酒店本身无根本问题，相信情况会尽快改善，公司将受益于近期战略投资 [41] - 对多米尼加共和国新酒店表现乐观，预计2020年自由现金流将大幅增加，计划在市场趋势正常化时继续向股东返还资本 [42] 其他重要信息 - 上周开业备受期待的卡帕卡纳凯悦酒店，即将推出3家新装修和重新品牌化的希尔顿全包式度假村，共超1200间客房 [7] - 自2019年第一季度以来，公司MICE业务预订同比增长15%左右 [11] - 2018年3月，公司将8亿美元（占债务的81%）的LIBOR锁定在2.85%，至2023年3月 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：多米尼加调查情况及信息公开程度 - 官方信息不足，媒体报道FBI调查结论是酒精污染、甲醇中毒不是死亡原因，但美国大使馆称FBI报告和调查未完成；9起调查案件中，7起已结案，本周又有1起结案，还有1起待完成；希望最终案件尽快解决，FBI公布官方结果，相关部门发布信息以消除消费者担忧 [47] 问题：多米尼加非管理酒店表现不佳的应对方案 - 品牌度假村表现良好，验证了与大品牌合作和直接面向消费者销售的策略；非管理酒店在旺季将产生正现金流，不会考虑关闭；未来会与第三方管理公司一起管理成本；随着新酒店开业和客人体验反馈，品牌酒店预订量有望增加 [49][50] 问题：尤卡坦地区预订稳定性 - 坎昆市场情况好转，更加稳定，度假村有发展势头；普拉亚德尔卡曼市场较疲软，希尔顿酒店仍在装修，预计12月装修完成后情况将改善 [53] 问题：卡帕卡纳凯悦酒店第一年投资回报 - 传统上新产品开业需3年提升业绩，第二年提升最大，以坎昆Ziva酒店为参考，稳定状态下中高个位数回报意味着第一年实际EBITDA在中个位数；虽对资产预订情况有信心，但市场存在风险和竞争折扣可能，不过该酒店表现不佳风险较小，若第一年增长较慢，风险更大的可能是拉罗马纳资产 [58] 问题：2019年装修资产EBITDA损失能否在重新开业第一年恢复 - 由于市场放缓和竞争折扣，多米尼加的希尔顿拉罗马纳资产恢复风险较大；墨西哥仍有机会恢复，但普拉亚德尔卡曼里维埃拉玛雅市场仍面临困难 [61] 问题：万豪在巴巴多斯投资及与公司加勒比海投资组合的定价和估值比较 - 从宏观角度看，万豪的投资表明全包式度假村对住宿客户和品牌有吸引力，对公司投资组合价值是积极信号；公司资产在位置、规模、新度和质量上有优势；万豪收购价格约为10倍，考虑递延资本支出后，公司估计超过11.5倍，接近12倍 [68][70] 问题：拓展欧洲业务的方式及能否抵消美国需求损失 - 多米尼加历史上是受欧洲客户欢迎的目的地，需求存在；通过与希尔顿、凯悦合作，利用playaresorts.com和欧洲销售网络，以及与旅游运营商合作销售；有可能抵消美国需求损失，但存在价格差异，会对RevPAR产生影响，公司将关注收益最大化和客户获取成本 [74][76][77] 问题：多米尼加竞争对手对市场疲软的反应及折扣风险 - 市场存在竞争对手折扣现象，且可能持续；竞争对手销售渠道单一，易引发竞争动态；公司有多个销售渠道、品牌合作和优质服务，表现将优于市场；若FBI报告、美国政府声明和多米尼加政府推广能缓解消费者担忧，市场有望改善 [79] - 希尔顿拉罗马纳1月预订率为43%，比去年同期低约5个百分点，账面总收入比去年同期低约10%；两家Dreams酒店1月入住率分别为35%和51%，比去年同期分别下降27%和12%，账面收入比去年同期下降超30%，其入住率和房价可能继续恶化，影响公司酒店 [80] - 行业竞争对手在市场低迷时通常会降价填满酒店，之后可能无房可售；公司新开业酒店有库存，若市场好转，有望受益 [81][82]