文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 还有Zacks Style Scores辅助选股 [1] Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票评级的补充指标 可帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [2] - 股票根据价值、增长和动量特质获A - F字母评级 A最佳 评级越好股票表现越可能出色 [3] - Style Scores分四类 价值评分利用多种比率帮价值投资者选低价优质股 [3] - 增长评分考察公司财务和未来前景 找能持续增长的股票 [4] - 动量评分利用股价或盈利趋势因素 确定建仓时机 [5] - VGM评分综合所有Style Scores 结合加权风格对股票评级 助投资者筛选综合表现优的公司 [6] Style Scores与Zacks Rank配合 - Zacks Rank利用盈利预测修正助力投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500一倍多 [7][8] - 每日有超800只高评级股票 选适合的股票有难度 Style Scores可辅助挑选 Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票成功可能性高 [8][9] - 选择股票时盈利预测修正方向是关键 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即便Style Scores为A或B 盈利和股价也可能下跌 应多持有1或2 Rank且Scores为A或B的股票 [10] 关注股票：Pinnacle West（PNW） - Pinnacle West 1985年成立 子公司在亚利桑那州提供电力服务 涉及多种能源发电、输电和配电 [11] - PNW Zacks Rank为2（买入） VGM Score为A 动量风格评分为B 过去四周股价涨6.9% [11][12] - 2024财年近60天内两名分析师上调盈利预测 共识预期增至每股4.76美元 平均盈利惊喜达233.5% 值得投资者关注 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度每股收益为0.15美元，而2023年第一季度每股亏损0.03美元，改善原因包括出售Bright Canyon Energy、3月8日实施新费率、调整后收入增加以及强劲的客户和销售增长，部分被温和天气、利息费用增加、折旧和摊销增加以及运维成本增加所抵消 [88] - 客户增长本季度达到1.8%，符合1.5% - 2.5%的指导范围；天气正常化销售增长本季度为5.9%，受强劲的工商业增长推动，预计全年天气正常化销售增长将在2% - 3%的现有指导范围内 [76] - 由于IT项目折旧时间表较短，预计这些费用全年将产生显著拖累，已在年度指导中考虑；完成约7.5亿美元普通股的股权发行和远期销售 [78] - 利息费用本季度高于去年第一季度，受利率上升和债务余额增加推动，公司继续关注美联储行动 [90] - 穆迪和惠誉将Pinnacle West评级下调一级，穆迪也将APS评级下调一级，目前三家机构评级相同，公司继续专注于减少监管滞后并维持目标现金流指标以保持投资级信用评级 [91] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工商业销售增长强劲，第一季度天气正常化销售增长5.9%主要由大型高负载因子工商业客户推动，包括台积电生态系统及其供应商和下游供应商的增长，以及现有数据中心客户的增长 [76][101] - 住宅增长持续强劲，2023年马里科帕县被美国人口普查局评为全国第四大增长县，迎来超过3万新居民，凸显持续投资基础设施以确保可靠服务的必要性 [77] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州经济依然是多元化的投资增长中心，台积电宣布在亚利桑那州追加250亿美元投资，使总投资达到650亿美元 [13] - 行业范围内工商业负载增长更为明显，公司服务区域内也呈现此趋势 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行夏季准备计划，确保资源充足，应对能源需求增加和供应紧张，全年开展运营准备、资源规划、采购足够储备、建立客户伙伴关系管理高峰需求以及维护全面的火灾缓解计划 [10] - 继续通过竞争性RFP流程推进项目，有1000兆瓦的RFP项目正在谈判，有健康的项目管道，涵盖多种燃料和可再生能源，部分项目有望符合SRB标准 [16] - 重新确认第四季度电话会议提供的所有其他指导，继续执行战略，可靠地为客户服务，进入即将到来的夏季季节 [8] - 致力于通过监管举措解决监管滞后问题，如关注监管滞后议程，参与相关研讨会和程序，寻求更平滑、可预测的费率结构，如前瞻性测试年和公式费率 [30][45] - 采取综合火灾缓解策略，包括植被管理、部署技术管理野火风险和应用风险知情操作协议，如公共安全停电（PSPS） [83][84] - 确定最有利时机结算远期销售协议并将资金投入公用事业，维持健康可持续的资本结构，关注各种融资市场，包括债务市场和低成本融资选项，如能源部贷款计划 [15][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年开局符合2月第四季度电话会议提供的财务指导，尽管面临通胀压力和支持客户增长的成本，但对全年运营和财务表现有信心 [4][90] - 亚利桑那州经济的多元化和增长为公司带来机遇，特别是台积电等大型投资项目，预计未来几年客户需求将持续增长 [13][41] - 监管滞后是挑战，但公司积极参与监管程序，寻求解决方案，相信SRB等机制可减少滞后，提高成本回收的平滑性和可预测性 [30][51] - 行业内对野火问题的关注度增加，公司与监管机构、其他利益相关者和行业同行积极合作，分享经验和技术解决方案，共同应对挑战 [57][63] 其他重要信息 - 第一季度APS在电力质量和可靠性、价格、企业公民责任、计费和支付、通信和客户服务等所有类别均取得进展 [18] - 帕洛维德3号机组于4月6日开始计划内换料停机，预计5月初恢复服务，成功完成换料停机后，三台机组将为沙漠西南部夏季提供全天候清洁能源 [86] - 公司在J.D. Power住宅客户满意度调查中得分处于大型投资者拥有同行的前四分之一 [86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 最新对SRB资本部署的想法以及未来几年如何加速部署 - 未来三年的资本支出计划中包含了与发电项目相关的概率加权资本，最终结果将由RFP决定，第四季度列出的项目可能占未来几年根据综合资源规划（IRP）需要采购的兆瓦数的40%以上，有很大机会 [93] 问题: 完成股权交易后，对剩余4亿美元外部融资的最新想法，以及标准普尔信用展望积极修订对混合市场信心的影响 - 很高兴能够执行基础离散股权，以确保维持公用事业的平衡健康资本结构，未来几年的资本融资计划中，仍有4亿美元的外部融资需求，希望继续谨慎管理控股公司债务，确保现金流指标在目标范围内（FFO与债务比率为14% - 16%），评级机构对控股公司债务水平感到满意，评级恢复稳定增强了信心 [94][95] 问题: 2024年目前大型工商业负载中数据中心的贡献比例，以及2024 - 2026年和未来十年数据中心对年度负载增长贡献的预期变化 - 本季度5.9%的销售增长主要由大型高负载因子工商业客户推动，包括台积电生态系统和现有数据中心客户的增长，短期内数据中心是重要组成部分，但从2025年台积电第一阶段全面投产开始，制造业增长将在计划后期占据主导 [101][102] 问题: 成本服务是否会成为未来监管程序中的重要保留点，亚利桑那州是否采取措施解决 - 需要谨慎在成本服务中反映高负载因子客户对系统运营效率的影响，确保成本分配合理，目前行业内工商业负载增长更为明显，公司会关注成本服务的平衡 [55][61] 问题: 与监管机构或其他利益相关者就野火问题的对话情况，是否有具体目标 - 电力研究协会（EPRI）正在进行大量技术工作，行业内各公用事业公司积极分享经验，特别是加州的公司，监管机构更加关注，公司在亚利桑那州与监管机构和客户进行了建设性的研讨会，还在保险方面进行对话，探索联邦政府的作用，有多个工作流共同支持野火应对工作 [57][63][65] 问题: 屋顶太阳能安装持续下降是否会影响住宅销售增长和LFCR机制，是否有盈利敏感性 - 没有明显的盈利敏感性，随着亚利桑那州资源比较代理流程的调整，申请量会出现周期性波动，在信用下调前申请量会增加 [53] 问题: 监管滞后议程目前的进展情况，何时采用替代费率制定方法，有哪些关键里程碑 - 下一个关键观察点是6月的公开会议，届时委员会可能会讨论后续流程并提供更多时间线信息，此前3月的研讨会进行了建设性讨论，涉及前瞻性测试年和公式费率等概念，类似于过去的脱钩研讨会，最终可能会出台政策声明，预计下一季度会有更多进展 [44][45][46]

市场环境 - 亚利桑那州经济强劲，2023年马里科帕县是全美第四快增长的县，凤凰城在制造业增长市场中排名第一[3] - 亚利桑那州商业和工业增长多元化，涵盖网络安全、半导体等多个领域[7][8] 客户增长 - 2024年第一季度总客户同比增长1.8%，零售客户增长1.5%-2.5%，天气正常化零售电力销售增长2.0%-4.0%[36][46][84] 可再生能源 - 自2020年已签约超5000兆瓦清洁能源和储能项目，2023年发布约1000兆瓦可靠容量的全源招标，其中至少700兆瓦为可再生资源[17] 财务业绩 - 2024年运营收入指引为49.2 - 50.2亿美元，燃料和购电费用指引为18.5 - 18.9亿美元，调整后毛利润指引为29.3 - 30.0亿美元[28] - 2024年EPS指引为4.60 - 4.80美元[46][74] 资本计划 - 2024 - 2026年资本投资约60亿美元，融资计划包括约2 - 4亿美元PNW债务、约7.5亿美元PNW股权等[50][51][61] 监管情况 - 2022年费率案结果合理，总基本费率增加4.917亿美元，客户首日净影响为8%[71] - 2024年有多个监管事项，如3月8日新费率生效，5月15日提交输电成本调整申请等[76] 运营与维护 - 2024年核心O&M（不包括计划停运）同比降低，计划在Q4进行四角5号机组最后一次重大停运[54] 信用评级 - APS和顶峰西部维持稳定的投资级信用评级，APS股权层>50%，PNW FFO/债务范围为14%-16%[63] 电力销售与生产 - 2024年第一季度总零售电力销售6576 GWH，同比增加256 GWH，总发电生产6179 GWH，同比减少273 GWH[85][88] 住宅光伏 - 截至2024年3月31日，APS服务区域内约安装178,285个住宅并网太阳能光伏系统，总装机容量约1583 MWdc[12]

第一季度关键财务指标对比 - 2024年第一季度运营收入为9.51712亿美元，2023年同期为9.44955亿美元[12] - 2024年第一季度运营费用为8.8492亿美元，2023年同期为8.94238亿美元[12] - 2024年第一季度运营收入为6679.2万美元，2023年同期为5071.7万美元[12] - 2024年第一季度净收入为2116.8万美元，2023年同期为1009万美元[12] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净收入为1686.2万美元，2023年同期亏损329.7万美元[12] - 2024年第一季度净收入为2.1168亿美元，2023年同期为1009万美元[16] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为3.47353亿美元，2023年同期为2.11605亿美元[16] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为4.24092亿美元，2023年同期为4.53239亿美元[16] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为8141.8万美元，2023年同期为2.43753亿美元[16] - 2024年第一季度运营收入为7088.4万美元，2023年同期为5465.3万美元[18] - 2024年第一季度利息费用为7383.8万美元，2023年同期为6406.5万美元[18] - 2024年第一季度所得税前收入为2307.2万美元，2023年同期为1821.3万美元[18] - 2024年第一季度净利润为1942.3万美元，2023年同期为1496.6万美元[18] - 2024年第一季度综合收入为1991.3万美元，2023年同期为1542.3万美元[19] - 2024年第一季度净收入为1942.3万美元，高于2023年同期的1496.6万美元[22] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为3.6598亿美元，高于2023年同期的2.39641亿美元[22] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为4.61885亿美元，高于2023年同期的4.27135亿美元[22] - 2024年第一季度融资活动提供的净现金为1.0085亿美元，低于2023年同期的1.901亿美元[22] - 2024年第一季度支付的所得税净额为2097万美元，2023年同期为 - 1.2万美元[26] - 2024年第一季度支付的利息净额（扣除资本化金额）为8397.4万美元，高于2023年同期的6224.1万美元[26] - 2024年第一季度应计资本支出为2.17684亿美元，高于2023年同期的1.15559亿美元[26] - 2024年第一季度APS支付的利息净额（扣除资本化金额）为7303.5万美元，高于2023年同期的5361万美元[26] - 2024年和2023年第一季度总运营收入分别为9.52亿美元和9.45亿美元[27] - 2024年和2023年第一季度来自客户合同的收入分别为9.43亿美元和9.22亿美元[29] - 2024年和2023年第一季度不符合客户合同收入标准的收入分别为900万美元和2300万美元[30] - 2024年第一季度顶峰西部综合其他收入为3060.7万美元，2023年同期为607.7万美元；其他费用为756.7万美元，2023年同期为413.1万美元[123] - 2024年第一季度APS其他收入为685.5万美元，2023年同期为507.5万美元；其他费用为289.4万美元，2023年同期为261.7万美元[123] - 2024年第一季度顶峰西部归属于普通股股东的净利润为1686.2万美元，2023年同期净亏损329.7万美元；基本每股收益为0.15美元，2023年同期为 - 0.03美元；摊薄每股收益为0.15美元，2023年同期为 - 0.03美元[125] - 2024年第一季度计算摊薄加权平均流通股数时无股份被排除，2023年同期有23.9万股被排除[125] - 2024年第一季度，公司风险管理活动使用3级输入值计量的商品合同净衍生品期末余额为 - 15971000美元，2023年同期为6622000美元[138] - 2024年第一季度，电力远期合约的电价波动率为154% - 285%，加权平均为203%；天然气远期合约的天然气价格波动率为56% - 78%，加权平均为69%[136] - 2024年第一季度，计入费用的养老金成本分别为633.7万美元和722.7万美元，其他福利成本分别为 - 1130.6万美元和 - 1073.7万美元[84] - 2024年第一季度，养老金净定期成本分别为1182.8万美元和1267.1万美元，其他福利净定期成本分别为 - 1516.4万美元和 - 1482.9万美元[84] - 2024年3月31日止三个月，APS服务区域零售客户同比增长1.8%，2021 - 2023年客户年均增长2.1%，预计2024年客户年增长率为1.5% - 2.5%，2024 - 2026年平均年增长率为1.5% - 2.5%[193] - 2024年3月31日止三个月，经天气调整后零售电力销售同比增长5.9%，2021 - 2023年年均增长2.6%，预计2024年零售电力销售年增长率为2.0% - 4.0%，2024 - 2026年平均年增长率为4.0% - 6.0%[193] - 2024年3月31日止三个月，公司归属于普通股股东的合并净收入为1700万美元，上年同期为合并净亏损300万美元，增加约2000万美元[195] - 2024年3月31日止三个月，运营收入减去燃料和购电成本比上年同期增加4400万美元[196] - 2024年3月31日止三个月，运营和维护费用比上年同期增加800万美元[197] - 2024年第一季度折旧和摊销费用比去年同期高1800万美元，其他收入和费用净额高2200万美元，利息费用高1700万美元，所得税高300万美元[198] - 2024年第一季度，Pinnacle West经营活动提供的净现金为3.47亿美元，投资活动使用的净现金为4.24亿美元，融资活动提供的净现金为8200万美元[201] - 2024年第一季度，APS经营活动提供的净现金为3.66亿美元，投资活动使用的净现金为4.62亿美元，融资活动提供的净现金为1.01亿美元[201] 特定时间点资产负债对比 - 2024年3月31日现金及现金等价物为963.4万美元，2023年12月31日为495.5万美元[14] - 2024年3月31日客户及其他应收款为4.25716亿美元，2023年12月31日为5.13892亿美元[14] - 2024年3月31日核退役信托基金为12.39024亿美元，2023年12月31日为12.01246亿美元[14] - 2024年3月31日物业、厂房及设备总额为182.64642亿美元，2023年12月31日为179.80157亿美元[14] - 2024年3月31日总资产为248.47713亿美元，2023年12月31日为246.61153亿美元[14] - 截至2024年3月31日，公司总负债和权益为248.47713亿美元，2023年12月31日为246.61153亿美元[15] - 截至2024年3月31日，公司总资产为247.17329亿美元，较2023年12月31日的245.16455亿美元增长0.82%[20] - 截至2024年3月31日，公司股东权益为72.57543亿美元，较2023年12月31日的72.41938亿美元增长0.21%[21] - 2024年3月31日和2023年12月31日坏账准备余额分别为1922.4万美元和2243.3万美元[33] - 2024年3月31日，Pinnacle West无循环信贷额度借款和信用证，商业票据借款6000万美元，加权平均利率5.47%[34] - 2024年3月31日，APS无循环信贷额度借款和信用证，商业票据借款3.84亿美元，加权平均利率5.42%[34] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司长期债务公允价值分别为74.68亿美元和75.56亿美元[37] - 截至2024年3月31日，公司监管资产总计19.50129亿美元，较2023年12月31日的2.016036亿美元有所减少；非流动监管资产为13.7126亿美元，较2023年12月31日的1.390279亿美元略有减少[79] - 截至2024年12月31日，总监管负债为21.87672亿美元，2023年为21.75788亿美元；非流动监管负债为19.6612亿美元，2023年为19.65865亿美元[81] - 截至2024年3月31日，Palo Verde售后回租物业、厂房及设备净值为8545.9万美元，2023年12月31日为8642.6万美元；非控股权益为1.11504亿美元，2023年12月31日为1.07198亿美元[87] - 截至2024年3月31日，能源衍生品中电力未平仓名义交易量为2097GWh，天然气为2350亿立方英尺；2023年12月31日，电力为1212GWh，天然气为2000亿立方英尺[91] - 截至2024年3月31日，风险活动资产总净额为78万美元，负债总净额为 - 1.48402亿美元；2023年12月31日，资产总净额为6808万美元，负债总净额为 - 1.23888亿美元[93][95] - 截至2024年3月31日，能源衍生工具净负债头寸的公允价值为15473.1万美元，已交付现金抵押为1310万美元，信用风险相关或有特征全部触发时需额外交付的现金抵押为12760.7万美元[98] - 截至2024年3月31日，公司按公允价值计量的资产总计16.03342亿美元，其中一级资产7.16392亿美元，二级资产4.98633亿美元，三级资产7.3万美元，其他资产3.88244亿美元[126][133] - 截至2024年3月31日，公司按公允价值计量的负债总计1.48402亿美元，主要为风险管理活动的商品合约负债[133] - 现金等价物为1.5万美元，按活跃市场报价估值[130][133] - 核退役信托基金和其他特殊用途基金投资于固定收益和权益证券，截至2024年3月31日，核退役信托基金资产总计12.39024亿美元，其他特殊用途基金资产总计3.64225亿美元[132][133] - 截至2023年12月31日，公司资产公允价值总计1570845000美元，负债公允价值总计 - 123888000美元[134] - 2024年3月31日，公司风险管理层3级商品合同资产公允价值为73000美元，负债公允价值为16044000美元[136] - 截至2024年3月31日，某些与BCE相关的Pinnacle West担保的公允价值为2000000美元，使用不可观察输入值（3级）估值[139] - 截至2024年3月31日，公司核退役信托和其他特殊用途基金资产公允价值总计1603249000美元，未实现收益为337321000美元，未实现损失为 - 48075000美元[142] - 截至2024年3月31日，公司固定收益证券按合同到期日汇总的公允价值总计1158755000美元[144] - 截至2024年3月31日，Pinnacle West综合累计其他综合损失为 - 32582000美元，2023年同期为 - 31536000美元[145] - 公司合并累计其他综合损失中养老金和其他退休后福利方面，2023年12月31日余额为-17219千美元，2024年3月31日余额为-16729千美元[146] - 作为出售部分对价，公司收到4600万美元带息本票，预计2024年8月4日前收到全额付款及利息，2024年3月31日资产负债表包含4600万美元应收票据和200万美元预计信用准备金[150] - 截至2024年3月31日，备用信用证约3500万美元， surety债券约2100万美元，均将于2025年到期[118] - 截至2024年3月31日，与PTC担保相关的剩余担保约3100万美元，预计2030年终止[119] - 截至2024年3月31日，APS普通股权益比率为49%，总股东权益约为73亿美元，总资本约为147亿美元[198] - 截至2024年3月31日，Pinnacle West债务与总资本比率约为60%，APS为53%，均需遵守不超过65%的契约要求[208] 费率案相关情况 - APS 2022年费率案申请生效日净增年度零售基本费率4.6亿美元，平均年度客户账单影响增加13.6

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度归属于普通股股东的合并净利润为1690万美元，摊薄后每股收益0.15美元，2023年同期为净亏损330万美元，摊薄后每股亏损0.03美元[1] - 2024年第一季度运营收入为9.51712亿美元，2023年同期为9.44955亿美元[18] - 2024年第一季度运营费用为8.8492亿美元，2023年同期为8.94238亿美元[18] - 2024年第一季度运营收入为6679.2万美元，2023年同期为5071.7万美元[18] - 2024年第一季度利息费用为8663.3万美元，2023年同期为7539.7万美元[18] - 2024年第一季度净收入为2116.8万美元，2023年同期为100.9万美元[18] - 公司预计2024年经天气正常化调整后的合并每股收益在4.60 - 4.80美元之间[10] 业务线数据关键指标变化 - 第一季度客户同比增长1.8%，天气正常化销售增长5.9%[3] 公司基础信息 - 公司拥有近250亿美元合并资产，约6500兆瓦发电容量，约6100名员工[13] - 公司为约140万户亚利桑那州家庭和企业提供零售电力服务[14]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司每股收益较2022年同期增加0.21美元，主要因毛利润增加0.41美元，源于销售和使用量增加、传输收入提高以及LFCR和2019年费率案上诉的贡献 [47] - 2023年全年，公司每股收益4.41美元，较2022年增加0.15美元，超指导范围4.10 - 4.30美元/股，主要因第三季度夏季热浪带来0.22美元的天气收益，全年天气因素贡献0.48美元 [32] - 2023年，公司客户增长2%，天气正常化销售增长1.5%，符合预期指导范围，主要由商业和工业客户板块3.3%的增长驱动 [33] - 公司将长期每股收益增长指导调整为5% - 7%，基于2024年指导范围4.60 - 4.80美元/股的中点 [10] - 公司预计2024年销售增长2% - 4%，其中2.5% - 3.5%由超高负荷因子商业和工业客户驱动 [87] - 公司预计2024 - 2026年天气正常化销售增长在4% - 6%之间，其中3% - 5%由大型商业和工业客户驱动 [61] - 公司将费率基础增长指导修订为年复合增长率6% - 8% [65] - 公司调整FFO/债务目标范围至14% - 16%，以平衡融资需求和信用指标 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自2020年初做出清洁能源承诺以来，公司已采购近5000兆瓦的额外清洁能源和储能，并发布了另一份全源招标书，寻求额外1000兆瓦的可靠容量，其中至少700兆瓦为可再生能源 [5] - 公司预计未来十年在APS项目上的总投资将超过50亿美元，以支持关键基础设施建设，为客户提供安全可靠的服务 [57] - 公司计划在明年退役剩余的Challo机组，并在2031年完全退出煤炭业务 [56] - 公司已提交10年输电系统计划，显示有5个关键输电项目需要加强弹性、支持客户不断增长的能源需求，并允许更多地获取区域市场的多样化资源 [83] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州是美国增长最快的州之一，公司受益于过去几年零售客户2%的稳定增长，并预计2024年客户增长将在1.5% - 2.5%之间 [3] - 亚利桑那州的商业和工业增长呈现出多元化的特点，制造业回流、清洁能源经济和数字基础设施需求推动了多个行业的增长，有助于降低特定行业潜在衰退的风险，保持经济和增长的稳定 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过创造客户价值来实现股东价值，执行以客户为中心的战略，提供卓越的客户服务 [1][6] - 公司与监管机构建立更协作的关系，成功获得支持性的监管决策，包括2019年费率案上诉的有效实施和最近的费率案 [1] - 公司通过推迟股权发行和在挑战性时期继续增加股息来关注股东价值 [1] - 公司计划在2024 - 2026年期间发行债务和股权证券的组合，以加强资本结构，支持资本支出计划，目标是公用事业部门的股权比例不低于50% [92] - 公司将继续与监管机构合作，通过新设立的监管滞后档案全面解决监管滞后问题，并确定未来费率案的节奏，以确保收回重大成本 [11] - 公司设计了平衡的资本分配战略，优化投资及时回收的能力，同时在快速增长的服务区域提供可靠的服务 [12] - 公司将继续关注成本管理，目标是降低每兆瓦时的运营和维护成本，并保持运营效率和精益实践 [67] - 公司将继续提供有吸引力的股息收益率，目标是将派息率维持在65% - 75%的可持续范围内 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司有吸引力的服务区域和持续的客户增长持乐观态度，预计2024年客户增长将在1.5% - 2.5%之间 [3][9] - 管理层对公司向清洁能源转型的明确路径充满信心，计划在2031年完全退出煤炭业务 [56] - 管理层对公司在FERC管辖的输电业务中的增长和机会感到乐观，预计未来十年对输电资本支出的需求将大幅增加 [40] - 管理层对公司的未来前景持乐观态度，认为公司已经实现了两年前设定的目标，并与监管机构和利益相关者密切合作，在最近的费率案中取得了建设性的结果 [51][98] - 管理层认为，更具建设性的监管环境和对客户 affordability的持续关注将为公司的未来发展提供清晰的愿景和乐观的前景 [99] 其他重要信息 - 公司2023年年度报告Form 10 - K已于当天上午提交 [29] - 公司幻灯片可在投资者关系网站上获取，同时提供收益发布和相关信息 [45] - 本次电话会议的重播将在公司网站上提供30天，并可通过电话在2024年3月5日前收听 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年股权发行后典型的资金筹集节奏以及对定期ATM和股权发行间隔的偏好 - 公司在考虑资本结构和资本支出计划时，外部融资需求可能包括股权类产品，会评估各种产品和市场，ATM是一种可使资金筹集与资本支出匹配的选择，但目前没有强烈偏好 [101] 问题: 如何理解幻灯片上SRB的42%这一数字 - 这一数字代表在现有全源招标书的时间范围内，从公用事业规模角度预计需要建设的兆瓦数与公司潜在机会的兆瓦数之间的比例，列出的项目是早期开发阶段的潜在机会示例，最终是否建设将在开发过程中确定 [102][121] 问题: 如何量化今年在ACC费率基础上的收益不足，以及在即将到来的费率案和ROI滞后档案中能收回多少 - 未量化滞后情况，滞后驱动因素包括利息成本（当前债务发行成本高于费率案中的嵌入成本）、养老金（需收回2022年市场影响和折现率变化的影响）和折旧（2024年项目中的IT投资折旧年限短将增加滞后），希望监管滞后档案能提供缓解机制和结构的可见性 [107][108] 问题: 如何看待5% - 7%的长期增长目标，是否会在2026年及以后线性增长 - 公司有投资和客户费率空间来实现5% - 7%的长期增长，但需要解决近期因通货膨胀导致的监管滞后问题，SRB和销售增长将有助于实现更平稳的成本回收和运营杠杆 [110][111] 问题: 如何看待股权资本结构，以及2025 - 2026年销售增长的预测 - 公司希望保持公用事业部门股权比例略高于50%，以平衡加权平均资本成本和客户承受能力，与信用指标相匹配；对于2025 - 2026年大型客户的销售增长，由于过去两年保守预测且客户增长有不确定性，未提供具体细分预测 [115][117] 问题: 下一次费率案的提交时间以及监管滞后档案的解决时间预期 - 可能要到2025年才会提交新的费率案，监管滞后档案于3月19日开始首次研讨会，预计委员会今年将围绕该档案进行讨论，若有更好的解决监管滞后的结构或流程，公司会等待观察其发展，预计2025年及以后可能会看到公用事业公司开始采用相关建议 [138][140] 问题: SRB何时开始部署，2024年指导中BCE销售的影响以及股权发行的安排 - SRB最早在2026年夏季前资产投入使用时开始部署，有相关备案流程；2024年指导范围包括Bright Canyon出售的预期收益，公司有信心在调整后的基础上实现5% - 7%的收益增长；对于6 - 7亿美元的股权发行，未具体评论时间，这是为了调整资本结构，4亿美元是长期周期性需求，以支持资本支出 [161][164] 问题: 2023年底Pinnacle West的FFO/债务比率，以及APS费率案的平衡结果是否足以消除评级机构的负面展望 - 评级机构尚未提供年底FFO/债务的官方计算，此前在15%左右，公司将目标范围调整为14% - 16%以匹配资本需求和保持良好信用评级；对于是否消除负面展望，公司与评级机构进行了很多沟通，评级机构关注监管结构的改善和风险降低，现在费率案完成，公司将积极与他们分享数据和预测，期望他们能做出评估，但无法预测具体行动时间 [171][172]

公司主要业务及收入来源 - 公司主要收入和利润来自全资子公司APS，APS为约140万客户提供电力服务，拥有或租赁6491兆瓦的受监管发电容量，2023年单一能源购买者或使用者占电力收入不超2.1%[21][25] APS清洁能源相关情况 - 2023年APS能源供应中约51%来自清洁能源，包括核能、可再生能源和需求侧管理[30] - APS的清洁能源承诺包括2050年提供100%清洁无碳电力、2030年实现资源组合中65%为清洁能源且45%来自可再生能源、2031年退出燃煤发电[37] 帕洛维德核电站相关情况 - APS拥有或租赁帕洛维德核电站部分权益，对1、3号机组拥有29.1%权益，对2号机组拥有约17%所有权和约12.1%租赁权，总权益为1146兆瓦[36] - 帕洛维德核电站参与者已签订合同，2028年前满足100%铀浓缩物需求、2029年为48%；2029年前满足100%转化服务需求、2030年为75%；2026年前满足100%浓缩服务需求、2027年为28%；2027年为2号和1号机组、2028年为3号机组满足100%燃料制造需求[40] - 1986年APS与三家信托实体签订帕洛维德2号机组及部分设施售后回租协议，原租期至2015年，后经续约和修订，现租期均至2033年[38] - 美国核管理委员会于1985 - 1987年为帕洛维德1 - 3号机组颁发全功率运行许可证，2011年续签，有效期分别至2045、2046、2047年[39] APS与能源部诉讼及索赔情况 - 2003年APS代表帕洛维德参与者起诉美国能源部违反标准合同，2010年获法院支持并获2006年12月前费用赔偿[44] - 2012年APS再次起诉能源部，2014年双方达成和解协议，能源部支付2007年1月至2011年6月特定费用，APS可就2025年12月31日前费用索赔[45] - 公司已提交9项索赔获能源部批准支付1.382亿美元，公司份额为4020万美元，2023年10月31日提交第10项索赔1846万美元，公司份额540万美元，2024年2月能源部批准1839万美元[46] 帕洛维德核电站乏燃料储存情况 - 帕洛维德核电站现场独立乏燃料储存设施在初始运营许可证有效期（至2027年12月）内有足够容量，在延长期（至2047年11月）有部分容量，若政府相关义务未解决，公司将评估扩建或替代方案[49] 公司其他电厂情况 - 公司天然气和石油发电厂总装机容量3573兆瓦，部分天然气提前三年进行金融套期保值，有长期天然气运输协议至2052年，燃油通过短期采购卡车运输[52] - 奥科蒂约电厂现代化项目2019年完成，容量从330兆瓦增加290兆瓦至620兆瓦[53] - 四角电厂公司拥有1、2、3号机组100%股权（已退役），4、5号机组63%股权，总权益970兆瓦，公司承诺2031年前退出燃煤发电[55] - 乔拉电厂公司拥有1、2、3号机组100%股权，2号机组2015年10月1日关闭，剩余机组总权益381兆瓦，公司承诺2025年结束剩余机组用煤[59] - 纳瓦霍电厂公司拥有14%权益，总权益315兆瓦，电厂2019年11月停运，公司正通过费率回收折旧和净账面价值回报[62][63][64] 公司可再生能源开发情况 - 公司通过1.8吉瓦亚利桑那太阳计划开发公用事业规模太阳能资源，投资约6.75亿美元，还拥有其他太阳能电厂[66] - 公司可再生能源组合现有和计划资源总计5010兆瓦，其中3072兆瓦已运营，1938兆瓦在建或签约开发[70] - 2023年6月30日公司发布全资源招标书寻求约1000兆瓦可靠容量，包括至少700兆瓦可再生资源，已开始多个项目谈判，2023年12月签署400兆瓦风电购电协议[71] - 公司可再生能源组合总净容量为3072MW，其中APS自有415MW，PPAs为1034MW，分布式能源为1623MW[75] 公司储能计划情况 - 公司计划到2026年安装超2700MW公用事业规模储能，截至2023年12月31日，储能组合运营容量272MW，开发中容量2221MW[78][80] 公司长期合同购电容量情况 - 2023年12月31日，公司长期合同购电容量包括：采购协议46MW、需求响应协议75MW、多个 tolling 协议共2693MW、可再生能源1063MW[83] 公司电力需求及储备率情况 - 2023年7月15日，公司电力系统一小时峰值需求达8162MW，高于2022年的7587MW，2023年峰值需求时储备率为18%，2024年需维持最低16%规划储备率[84] 公司综合资源计划情况 - 公司于2023年11月1日提交2023年综合资源计划（IRP），亚利桑那州公司委员会（ACC）工作人员评估和拟议命令截止日期为2024年8月30日[85] 公司参与市场情况 - 2016年公司开始参与西部能源不平衡市场（WEIM），还参与Markets+、CAISO扩展日前市场和西部资源充足性计划[88] 清洁能源规则及可再生能源标准情况 - 亚利桑那州公司委员会（ACC）采用的清洁能源规则要求到2070年实现100%清洁能源，并设定了2032 - 2060年的碳减排目标[89] - 可再生能源标准（RES）要求受ACC监管的电力公司，2023年可再生能源占零售电力销售的13%，到2025年增至15%[90] - 2023年可再生能源标准（RES）总体要求为零售电力销售的13%，其中分布式可再生能源要求本应为RES的30%，但已被豁免；2025年RES要求将提升至15%，分布式可再生能源占比仍为30%[92][93] - 2023年6月30日，公司提交2024年RES实施计划，提议预算约9510万美元[93] 公司节能目标情况 - 2011年1月1日，亚利桑那州监管机构设定到2020年累计年度节能22%的目标，公司于2021年实现该目标[95] 公司批发电力销售及传输服务收入情况 - 2023年，公司约7.4%的电力运营收入来自批发电力销售和传输服务[104] 美国环保署规则提案情况 - 2023年5月23日，美国环保署（EPA）发布最新规则提案，对不同类型发电厂设定排放标准和指南，公司无法预测规则制定结果及最终行动时间[111][114] - 对于新的天然气燃烧涡轮发电厂，EPA根据年容量因子提出碳排放绩效标准；现有天然气燃烧涡轮发电厂，大型高利用率机组有类似控制要求，年容量因子20%及以下的调峰燃气轮机不受监管[112] - 对于燃煤发电厂，EPA根据计划退役日期划分类别，2030 - 2040年退役的设施需满足更严格排放限制，2040年前无计划退役的需在2030年前安装碳捕获和封存（CCS）控制装置[113] 零售电力竞争相关情况 - 2021年8月4日，绿山能源申请在公司服务区域提供竞争性电力服务，公司反对该申请，目前ACC未采取行动[101][102] - 2021年10月28日，ACC专员要求设计200 - 300 MW试点项目，允许公司住宅和小型商业客户选择竞争性电力供应商，结果未知[103] 公司输电计划情况 - 公司正在制定未来战略输电计划，包括五个关键输电项目，以支持能源需求增长、加强可靠性和连接新资源[105] 公司环保成本情况 - 公司在纳瓦霍电厂遵守CCR规则的增量成本约为100万美元[119] - 公司在四角和乔拉的CCR处置单元需采取纠正措施，成本估计包含在资产报废义务中[121] - 公司完成四角电厂NPDES许可证修改，EPA拟将底灰运输水ELG标准调回“零排放”，预计2024年春或夏敲定[122] - 公司在摩托罗拉52街超级基金场地调查和研究成本约为300万美元，一起诉讼涉及约2070万美元成本回收索赔待上诉[126] - 公司在奥科蒂略电厂监督和参与补救调查工作成本约为170万美元[129] 公司相关诉讼情况 - 四角电厂NPDES许可证诉讼达成和解，需调查热废水排放[132] 公司水资源相关情况 - 2024年1月1日起亚利桑那州科罗拉多河供水面临一级短缺，供应量减少28%或79.2万英亩英尺[133] - 公司参与圣胡安河水资源权裁决程序，与纳瓦霍族有协议，还有水合同和短缺共享协议[136] 公司员工多元化及培训情况 - 2023年外部招聘员工中42%为不同种族或族裔，35%为女性，8%为退伍军人；截至2023年12月31日，公司员工中35%为不同种族或族裔，26%为女性，14%为退伍军人；公司管理人员中39%为女性，18%为不同种族或族裔[149] - 2023年公司三个学院共152人毕业[151] - 2023年公司举办暑期实习项目，有57名实习生，整体多元化比例为67%，女性占35%；另有14人参加特定项目实习[153] 公司股权出售及投资情况 - 2023年8月4日公司签订协议出售BCE全部股权，部分投资和资产转移至PNW Power[161] - PNW Power间接持有242兆瓦Clear Creek风电场9.9%股权和250兆瓦Nobles 2风电场5.1%股权[163] - El Dorado承诺向Energy Impact Partners基金投资2500万美元，截至2023年12月31日已投入1670万美元；承诺向AZ - VC基金投资2500万美元，截至2023年12月31日已投入630万美元[165] 公司员工数量及工会协议情况 - 截至2023年12月31日，Pinnacle West有81名员工，APS有6045名员工，BCE有7名员工，总计6133名员工[166] - APS约2200名员工在其管理的联合发电设施工作，约1150名员工为工会成员[168] - 2023年9月25日，IBEW与APS批准新的集体谈判协议，10月生效，有效期三年，2026年4月1日可修订[168] 公司获得奖项情况 - 2021年公司获得多元化领导联盟和亚利桑那州人力资源管理协会颁发的包容性工作场所奖[146] 公司面临的监管罚款及法律质疑情况 - FERC可对未遵守强制电力可靠性标准的行为处以约每天120万美元的罚款[177] - 2021年11月，亚利桑那州上诉法院对APS服务时间表中经ACC批准的责任限制条款提出质疑[179] 环保相关规定情况 - 2014年12月，EPA发布了管理CCR处理和处置的最终规定[183] - 2015年，EPA最终确定了对臭氧国家环境空气质量标准的修订[185] - 2022年6月30日，美国最高法院的一项裁决大幅缩小了EPA根据《清洁空气法》监管发电厂温室气体排放的权力[187] - 2023年5月23日，EPA提出了新的发电厂温室气体排放标准，预计在2024年春季或夏季采取最终行动[187] 亚利桑那州零售电力竞争规则情况 - 1999年，ACC批准了在亚利桑那州引入零售电力竞争的规则[193] - 2004年，亚利桑那州上诉法院的一项裁决认定ACC规则的关键部分违反了亚利桑那州宪法[193] - 2013年5月9日，ACC投票决定重新审视在亚利桑那州推动零售电力市场放松管制的问题[193] - 2013年9月11日，ACC以4 - 1的投票结果决定关闭当前的议程，等待获得亚利桑那州宪法的充分授权[193] - 2020年7月15日，ACC专员讨论了零售竞争试点计划的可能发展，但未采取行动，ACC继续讨论与零售电力竞争相关的事项[195] - 2022年4月，亚利桑那州立法机构通过并由州长签署法案，废除了自1998年以来在该州实施的电力放松管制法[195] 分布式可再生能源要求豁免情况 - 2012年及以后年份，分布式可再生能源要求为适用可再生能源标准（RES）要求的30%，2023年该要求被亚利桑那公司委员会（ACC）豁免[199] 公司客户数量及电力销售情况 - 截至2023年12月31日的一年，公司服务区域内零售客户数量较上一年度增长2.0%，2021 - 2023年三年客户年均增长率为2.1%，预计2024年客户年增长率为1.5% - 2.5%，2024 - 2026年平均年增长率为1.5% - 2.5%[201] - 截至2023年12月31日的一年，剔除天气变化影响后，零售电力销售量（千瓦时）较上一年度增长1.5%，2021 - 2023年三年年均增长率为2.7%，预计2024年零售电力销售量（千瓦时）年增长率为2.0% - 4.0%，2024 - 2026年平均年增长率为4.0% - 6.0%[202][203] - 预计几个大型数据中心和新的大型制造工厂将推动2024年销售增长2.5% - 3.5%，2024 - 2026年平均年增长3.0% - 5.0%[203] 公司电力销售与净收入关系情况 - 正常业务条件下，年度住宅及小型商业和工业用电量销售预测每变动1%，可能导致年净收入增减约2000万美元；年度大型商业和工业用电量销售预测每变动1%，可能导致年净收入增减约500万美元[205] 公司超大型项目客户通知情况 - 2023年4月，公司通知没有现有承诺的潜在超大型客户，目前无法承诺其未来超大型项目（超过25兆瓦）[204] 公司公共安全停电计划情况 - 公司计划实施公共安全停电（PSPS）计划以减轻火灾风险，但该计划也会给公司和客户带来额外风险[209] 公司能源资源组合要求情况 - 公司需满足ACC规定的某些能源资源组合要求，包括可再生能源开发和能源效率措施以及特定的竞争性资源采购要求[212]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年全年归属于普通股股东的合并净利润为5.016亿美元，摊薄后每股收益为4.41美元，2022年分别为4.836亿美元和4.26美元[2] - 2023年第四季度归属于普通股股东的合并净亏损为2.3万美元，摊薄后每股亏损0.00美元，2022年同期分别为2400万美元和0.21美元[2] - 公司预计2024年经天气正常化调整后的摊薄后每股收益在4.60 - 4.80美元之间[12] - 2023年全年业绩增长约1800万美元，主要受天气、APS的LFCR调整机制等因素影响[3] - 2023年第四季度运营收入为991,574美元，2022年同期为1,009,314美元；2023年全年运营收入为4,695,991美元，2022年为4,324,385美元[21] - 2023年第四季度运营费用为917,194美元，2022年同期为972,563美元；2023年全年运营费用为3,871,351美元，2022年为3,592,474美元[21] - 2023年第四季度运营收入为74,380美元，2022年同期为36,751美元；2023年全年运营收入为824,640美元，2022年为731,911美元[21] - 2023年第四季度其他收入（扣除项）总计为19,284美元，2022年同期为3,722美元；2023年全年为102,376美元，2022年为99,281美元[21] - 2023年第四季度利息费用总计为86,594美元，2022年同期为68,909美元；2023年全年为331,323美元，2022年为255,539美元[21] - 2023年第四季度所得税前收入为2,787美元，2022年同期亏损8,750美元；2023年全年为595,693美元，2022年为575,653美元[21] - 2023年第四季度所得税为4,283美元，2022年同期为 - 19,686美元；2023年全年为76,912美元，2022年为74,827美元[21] - 2023年第四季度净收入为4,283美元，2022年同期亏损19,686美元；2023年全年为518,781美元，2022年为500,826美元[21] - 2023年基本加权平均流通普通股为113,442股，2022年为113,196股；摊薄加权平均流通普通股2023年为113,804股，2022年为113,416股[21] - 2023年归属于普通股股东的基本每股收益为4.42美元，2022年为4.27美元；摊薄每股收益2023年为4.41美元，2022年为4.26美元[21] APS业务线数据关键指标变化 - 2023年公司主要子公司APS客户增长2%，预计到2026年平均年增长率在1.5% - 2.5%之间[8] - 2023年APS天气正常化的零售电力销售同比增长1.5%，预计到2026年每年增长4% - 6%[8] - 2023年APS在输电方面的资本支出为3.61亿美元，高于2022年的2.17亿美元，2024 - 2026年输电项目资本支出预计近12亿美元[10] - 2023年APS在业务和住宅客户方面均跻身大型投资者所有公用事业公司的第二四分位，2021年为第四四分位[11] - 2023年APS为客户提供的援助和折扣计划资金和折扣超过6900万美元[11] 公司基本信息 - 公司合并资产约250亿美元，发电能力约6500兆瓦，员工近6100人，为约140万户亚利桑那州家庭和企业提供零售电力服务[14]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益3.50美元，较去年同期增加0.62美元 [85] - 全年每股收益指导范围为4.10 - 4.30美元 [52] - 2023年资本支出指导从16.7亿美元提高到18亿美元，预计2023年受监管范围内的输电资本支出比去年高出近50% [52] - 董事会批准季度股息增加1.7%，公司有意在长期内恢复到65% - 75%的股息支付率目标 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 居民业务 - 第三季度居民销售下降1.9%，全年销售增长指导调整为1% - 3%，长期销售增长指导保持在4.5% - 6.5% [16] - 居民制冷度日数较去年同期增加超28%，比10年历史平均水平高32% [85] 工商业业务 - 第三季度工商业销售增长2.2%，年初至今增长2.8% [16] - 工商业销售增长主要由大型高负荷因数客户驱动，预计长期销售增长在4.5% - 6.5% [11][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州仍是人口迁移和经济发展的有吸引力目的地，第三季度客户增长2%，处于1.5% - 2.5%的指导范围中点 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提交了未来15年的综合资源计划（IRP），优选方案确定了多样化的技术组合，以确保电网可靠，同时关注客户承受能力，并实现到2030年65%无碳的清洁能源目标 [8] - 公司致力于继续进行竞争性全来源RFP流程，将产生购电协议（PPA）和自有项目的混合方案 [8] - 公司将继续扩大虚拟电厂资源和与客户的重要合作伙伴关系，作为实现到2050年100%清洁和无碳电力的长期资源规划战略的一部分 [15] - 公司将继续在输电系统领域投入，特别是在受监管范围内，因其有公式费率和有竞争力的净资产收益率 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计客户和需求将在未来15年强劲增长，需要多种资源类型来满足增长需求 [15] - 公司对亚利桑那州吸引工商业企业的能力有信心，认为大型工商业客户的流入将继续推动销售增长 [11] - 公司将继续努力控制成本，提高运营效率，以保持客户费率的可承受性 [16] 其他重要信息 - 公司的龙舌兰太阳能设施和亚利桑那太阳电池已投入使用，帕洛维德发电站同期容量因子为99% [15] - 超过5.8万客户和约8万个智能恒温器参与了APS的Cool Rewards计划，在夏季高峰时段节省了创纪录的135兆瓦电力 [15] - 公司完成了与当地国际电气工人兄弟会（IBEW）的劳工谈判，达成了新的协议 [51] - 公司客户服务中心在J.D. Power电力客户满意度研究中，截至今年第三季度在同行中排名第一，整体客户满意度较高 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: IRP相关支出是否会纳入未来五年规划 - 公司致力于继续进行竞争性全来源RFP流程，IRP包含多种情景，优选方案确定了多样化技术组合，以确保电网可靠并实现清洁能源目标，但未明确支出是否纳入未来五年规划 [8] 问题: 参与项目与居民消费降低是否有关 - 公司认为Cool Rewards计划对居民销售没有影响，该计划是公司调用客户资源的机会，客户可选择提前预冷房屋并可无惩罚退出 [42] 问题: TransCanyon项目的时间、规模、下一步计划及与当前资本支出指导的关系 - 该项目是与伯克希尔哈撒韦合作的联合项目，美国能源部的宣布是一个降低风险的机会，但项目仍有很长的路要走，且由非受监管附属公司进行项目融资，与公司核心输电业务有所不同 [93] 问题: 2024和2025年资本支出是否会类似今年增加 - 公司表示在完成费率案之前无法提供2024年及以后的资本支出更新，费率案完成后将根据SRB机制的明确情况和项目回报情况来确定 [32][58] 问题: 养老金与目标回报的对比及对2024年的影响 - 公司采取负债驱动策略，约80%的投资组合为固定收益投资，旨在保持资金状况良好，但目前无法提供2024年的更新，需在年底对资产和负债进行重新估值 [57] 问题: 工业制造和数据中心数据的确定性 - 年初至今工商业销售增长约2.8%，公司预计到2025年的增长速度为4.5% - 6.5%，这基于已知的数据中心和台积电及其供应链的情况，台积电已重申2025年投产的承诺 [38] 问题: 影响公司实现授权回报水平的因素 - 公司在利息支出方面采取了机会性融资措施，如扩大循环信贷额度、提前与银行合作等，同时在费率案中进行倡导以稳定信用评级，降低利率影响，还将继续推动减少监管滞后的措施 [40] 问题: 虚拟电厂计划与居民销售疲软是否有关 - 公司认为Cool Rewards计划对居民销售没有影响，该计划是公司调用客户资源的机会，客户可选择提前预冷房屋并可无惩罚退出 [42] 问题: O&M费用相对平稳的原因及后续趋势 - 本季度O&M费用相对平稳是由于员工福利费用的抵消，但全年来看，受到通货膨胀和发电舰队运营维护需求增加的影响，公司仍维持上季度给出的9.15 - 9.35亿美元的O&M指导范围 [45] 问题: SRB相关对话的更新及与减少监管滞后的关系 - 公司正在费率案中倡导SRB机制，认为这有助于减少监管滞后和降低项目风险，避免更频繁的费率案申请，但目前还需等待费率案的结果 [47][70] 问题: 2023年销售增长未达预期的原因及对长期的影响 - 销售增长未达预期主要是由于居民销售的下降，这是由于能源效率提高、屋顶太阳能普及率增加以及居民用电趋势的正常化等因素导致的，但从长期来看，销售增长将由大型工商业客户驱动 [63] 问题: 假设SRB机制未获批，下一次费率案的申请时间和频率 - 公司表示目前无法确定下一次费率案的申请时间和频率，这取决于本次费率案的结果，如果没有SRB机制，可能会导致更频繁的费率案申请 [89] 问题: 第四季度的驱动因素及是否可以灵活调整O&M费用 - 公司将利用新的附加费收入来降低系统风险、确保电厂可靠性和解决工资问题，目前O&M费用仍在1500 - 3500万美元的范围内，未来减少风险的机会可能会受到一定限制 [69] 问题: 减轻费率案的成本 - 公司表示费率案的成本已包含在现有团队中，不单独核算，且成本不重大 [48] 问题: 高负荷因数客户对利润率的影响及不同客户类别的费率变化 - 高负荷因数客户的利润率较低，但由于其用电量较大，可以分摊运营维护成本，从整体来看是有益的，公司的费率设计旨在确保不同客户类别之间的成本公平分配 [73][82] 问题: 炎热天气导致的O&M费用增加在未来的潜在好处 - 如果未来天气恢复正常，对整体O&M费用的影响不大，公司每年都会进行夏季准备工作，根据预测安排资源和支出，虽然今年夏季炎热，但也有一些因素如季风季节较弱起到了一定的缓解作用 [98] 问题: 费率案后是否会调整5% - 7%的盈利增长预期 - 公司表示将在费率案后重新审视5% - 7%的长期盈利增长预期，目标是使其代表一个长期的可持续增长速度 [79]

运营收入相关 - 2023年第三季度运营收入为16.37759亿美元，2022年同期为14.69871亿美元；2023年前九个月运营收入为37.04417亿美元，2022年同期为33.15071亿美元[22] - 2023年前三季度运营收入为761985000美元，2022年同期为705015000美元[42] - 2023年第三季度，公司总运营收入为1,637,759,000美元；前九个月总运营收入为3,704,417,000美元。2022年第三季度总运营收入为1,469,871,000美元；前九个月总运营收入为3,315,071,000美元[65] - 2023年第三季度和前九个月，公司与客户合同产生的收入分别为16.35亿美元和36.68亿美元；2022年同期分别为14.65亿美元和32.99亿美元[69] - 2023年第三季度和前九个月，公司不符合与客户合同收入标准的收入分别为300万美元和3600万美元；2022年同期分别为500万美元和1600万美元[70] 运营利润相关 - 2023年第三季度运营利润为5.16263亿美元，2022年同期为4.17573亿美元；2023年前九个月运营利润为7.5026亿美元，2022年同期为6.9516亿美元[22] 净利润相关 - 2023年第三季度净利润为4.0252亿美元，2022年同期为3.30632亿美元；2023年前九个月净利润为5.14498亿美元，2022年同期为5.20512亿美元[22] - 2023年第三季度归属于普通股股东的净利润为3.98214亿美元，2022年同期为3.26326亿美元；2023年前九个月为5.0158亿美元，2022年同期为5.07594亿美元[22] - 2023年第三季度净利润为3.98214亿美元，2022年同期为3.26326亿美元[34] - 2023年第三季度，公司净利润为4.06123亿美元，较2022年同期的3.35999亿美元增长20.87%[54] 综合收益相关 - 2023年第三季度综合收益为4.03677亿美元，2022年同期为3.32146亿美元；2023年前九个月综合收益为5.15499亿美元，2022年同期为5.22073亿美元[24] - 2023年第三季度归属于普通股股东的综合收益为3.99371亿美元，2022年同期为3.2784亿美元；2023年前九个月为5.02581亿美元，2022年同期为5.09155亿美元[24] - 2023年前三季度综合收入为544828000美元，2022年同期为538349000美元[45] - 2023年第三季度其他综合收益为0.1157亿美元，2022年同期为0.1514亿美元[34] - 2023年第三季度，公司其他综合收益为44.4万美元，较2022年同期的90.9万美元下降51.16%[54] 基本每股收益相关 - 2023年基本每股收益，第三季度为3.51美元，前九个月为4.42美元；2022年第三季度为2.88美元，前九个月为4.49美元[22] 现金及现金等价物相关 - 2023年9月30日现金及现金等价物为1.5108亿美元，2022年12月31日为0.4832亿美元[27] - 截至2023年9月30日现金及现金等价物为1.5108亿美元，2022年同期为0.7032亿美元[31] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.4447亿美元，较2022年同期的0.5302亿美元增长172.48%[52] 客户及其他应收款相关 - 2023年9月30日客户及其他应收款为6.64936亿美元，2022年12月31日为4.53209亿美元[27] 总资产相关 - 2023年9月30日总资产为244.34426亿美元，2022年12月31日为227.23405亿美元[27] - 截至2023年9月30日，总资产为24288551000美元，2022年12月31日为22543852000美元[48] - 截至2023年9月30日，公司总资产为14,547千美元，总负债为55,744千美元[198] - 截至2022年12月31日，公司总资产为132,098千美元，总负债为41,537千美元[199] 总负债和股东权益相关 - 截至2023年9月30日总负债和股东权益为2.4434426亿美元，2022年12月31日为2.2723405亿美元[29] - 截至2023年9月30日，公司总负债和股东权益为2.4288551亿美元，较2022年12月31日的2.2543852亿美元增长7.74%[50] 总股东权益相关 - 截至2023年9月30日总股东权益为6.374685亿美元，2022年12月31日为6.048647亿美元[29] - 截至2023年9月30日，公司股东权益总额为7.541156亿美元，较2022年12月31日的7.052955亿美元增长6.92%[50] 经营活动净现金相关 - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为8.33899亿美元，2022年同期为10.31914亿美元[31] - 2023年前九个月，公司经营活动产生的净现金为8.90478亿美元，较2022年同期的10.40356亿美元下降14.41%[52] 投资活动净现金相关 - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为12.35904亿美元，2022年同期为12.21895亿美元[31] - 2023年前九个月，公司投资活动使用的净现金为12.271亿美元，较2022年同期的11.881亿美元增长3.28%[52] 融资活动净现金相关 - 2023年前九个月融资活动提供的净现金为4.12281亿美元，2022年同期为1.87044亿美元[31] - 2023年前九个月，公司融资活动产生的净现金为3.47027亿美元，较2022年同期的1.43672亿美元增长141.54%[52] 现金及现金等价物净增加相关 - 2023年前九个月现金及现金等价物净增加1.0276亿美元，2022年同期净减少0.2937亿美元[31] 发行普通股相关 - 2023年第三季度发行普通股带来8389万美元，2022年同期为8067万美元[34] 普通股数量相关 - 截至2023年9月30日，普通股数量为113414167股，2022年12月31日为113247189股[38] - 截至2023年9月30日九个月，公司普通股数量为71,264,947股，总权益为7,541,156美元；截至2022年9月30日九个月，普通股数量相同，总权益为7,236,194美元[57] 净收入相关 - 2023年前三季度净收入为544335000美元，2022年同期为538781000美元[42] - 2023年前九个月，公司从Pinnacle West获得150,000美元的股权注入，净收入为544,335美元；2022年前九个月，股权注入同样为150,000美元，净收入为538,781美元[57] 费用相关 - 2023年前三季度燃料和购电费用为1416778000美元，2022年同期为1174027000美元[42] - 2023年前三季度折旧和摊销费用为590381000美元，2022年同期为563427000美元[42] - 2023年前三季度利息费用为208788000美元，2022年同期为174447000美元[42] - 2023年前三季度所得税为89244000美元，2022年同期为93385000美元[42] - 2023年前九个月，公司支付所得税净额为19,000美元，支付利息净额为222,715,000美元；2022年前九个月，支付所得税净额为4,784,000美元，支付利息净额为177,767,000美元[64] - 2023年前九个月，APS支付所得税净额为1,233,000美元，支付利息净额为191,095,000美元；2022年前九个月，支付所得税净额为12,327,000美元，支付利息净额为167,854,000美元[64] 在建工程相关 - 截至2023年9月30日，在建工程为1536233000美元，2022年12月31日为1829004000美元[48] 长期债务相关 - 截至2023年9月30日，公司长期债务（扣除当期到期部分）为7.040851亿美元，较2022年12月31日的6.793529亿美元增长3.64%[50] - 2023年9月30日，Pinnacle West长期债务账面价值11.23521亿美元，公允价值10.87405亿美元；APS账面价值72.90851亿美元，公允价值59.69892亿美元[84] 当期负债相关 - 截至2023年9月30日，公司当期负债总额为1.904281亿美元，较2022年12月31日的1.67063亿美元增长14.09%[50] 财务报表编制相关 - 公司未审计的合并财务报表包含Pinnacle West及其子公司的账户，编制遵循美国公认会计原则[59] 可疑账户备抵余额相关 - 2023年9月30日，Pinnacle West可疑账户备抵余额为25,354千美元，2022年12月为17,006千美元[74] 循环信贷安排相关 - 2023年4月10日，Pinnacle West将2亿美元循环信贷安排替换为新的2亿美元循环信贷安排，到期日为2028年4月10日，可增至3亿美元；9月30日，商业票据借款余额1.11亿美元，加权平均利率5.45%[76] - 2023年4月10日，APS将两个5亿美元循环信贷安排替换为12.5亿美元循环信贷安排，到期日为2028年4月10日，可增至16.5亿美元；9月30日，商业票据借款余额3.13亿美元，加权平均利率5.44%[77][78] 注资与债务偿还相关 - 2023年1月6日，Pinnacle West向APS注资1.5亿美元，用于偿还短期债务；6月30日，APS发行5亿美元5.55%无担保优先票据，用于偿还短期债务和一般公司用途[79] 股权出售与贷款处理相关 - 2023年8月4日，Pinnacle West出售BCE全部股权，3600万美元建设贷款安排、信用证安排和利率互换转移给Ameresco，同时还清3100万美元股权过桥贷款[81] 费率申请与调整相关 - 2022年10月28日，APS申请提高年度零售基本费率，净增4.6亿美元，首日平均客户账单影响增加13.6%[85] - 2023年8月4日，APS最终将收入需求增幅降至3.777亿美元，平均年度客户账单影响增至11.2%[90] - 2019年10月31日，APS申请提高年度零售基本费率；2021年8月2日，行政法法官建议年度收入需求减少1.11亿美元，股权回报率9.16%[92][93] - 2019年费率案ROO建议CCT计划包括向纳瓦霍族支付5000万美元、向乔拉电厂周边社区支付500万美元、向霍皮部落支付167.5万美元[93] - 2019年费率案修订后，公司股本回报率为8.70%（含20个基点罚款），年度总收入减少480万美元[94] - 法院撤销了ACC允许的股本回报率中20个基点的罚款，以及不允许公司四角SCR投资2.155亿美元的决定[97] - 2023年6月21日，ACC批准联合决议，允许公司通过法院决议附加费机制收回四角SCR安装成本2.155亿美元、恢复股本回报率至8.9%，以及收回2021年12月至2023年6月20日损失的收入5960万美元，截至9月30日已收取640万美元[98] - 2017年和解协议规定公司净零售基本费率增加9460万美元，包括非燃料非折旧基本费率每年增加8720万美元、因燃料和购电成本降低基本费率减少5360万美元、因折旧时间表变化基本费率增加6100万美元[102] - 2021年，ACC批准公司2021年可再生能源标准实施计划，授权公司通过可再生能源附加费收取6830万美元[108] - 2022年，ACC批准公司2022年可再生能源标准实施计划，预算为1.005亿美元，包括为APS太阳能社区计划提供2000 - 3000万美元资本成本[110] - 2023年，ACC批准公司2023年可再生能源标准实施计划，预算约为8620万美元[111] - 2020年，ACC批准公司修订后的2020年需求侧管理计划，预算为5190万美元[114] - 2020年，ACC批准公司退还通过需求侧管理调整费收取但未分配给当前