公司运营模式 - 公司没有任何员工，所有必要的业务运营服务由投资专业人士和Prospect Capital Management以及Prospect Administration的高管和员工提供[55] - 公司的执行官都是Prospect Capital Management或Prospect Administration的员工或关联人员[55] - 公司的日常投资活动由Prospect Capital Management管理，其投资专业人士负责投资项目的发掘、交易开发、投资和持续监控[55] - 公司报销Prospect Capital Management和Prospect Administration一定比例的相关费用[55] - 公司没有正式的员工关系政策[55] - 公司的投资组合由以下几位主要负责日常管理的投资经理负责[56][59] - 投资经理们在公司持有超过100万美元的公司股票[60] - 公司承担除投资顾问费用以外的所有运营和交易相关的成本和费用[61] 股息再投资计划 - 公司实施股息再投资计划，向股东提供5%的折扣[69][70][71][72][73] - 公司参与股息再投资计划不收取任何费用[74] - 公司采用优先股股息再投资计划，允许5.50%优先股、6.50%优先股和浮动利率优先股持有人将股息再投资于相应系列的优先股[79] - 公司将承担优先股股息再投资计划的所有费用，包括管理费和其他相关费用[88] - 优先股股息再投资计划的股份购买价格为5.50%优先股和6.50%优先股的每股23.75美元(95%的面值25.00美元)，浮动利率优先股的每股25.00美元[83] - 参与优先股股息再投资计划的持有人可以随时在线、电话或书面通知退出计划，退出后后续股息将以现金支付[93] - 公司保留拒绝过于频繁加入和退出优先股股息再投资计划的参与者的权权利，以最小化管理成本[94] 税收处理 - 公司已选择作为受监管的投资公司(RIC)进行税收处理[102] - 公司需满足一定的收入和资产多元化要求才能获得RIC税收待遇[103][105] - 公司需将至少90%的投资公司应税收入分配给股东以获得RIC税收待遇[102][104] - 公司可能需要在不利时机出售资产以满足分配要求[108] - 如果公司未能满足RIC要求将面临企业所得税[109] - 公司股东可能获得股息税优惠,但需满足持股期限等条件[112][113][114][115] - 公司将部分长期资本利得保留并指定为"视同分配"，并就此缴纳税款，同时允许股东将其按比例计入应税收入[117] - 公司可能会选择在下一个纳税年度支付的股息视同在本年度支付，但股东仍将在实际支付年度计入应税收入[118] - 股东在持有公司股票不足6个月的情况下出售所产生的资本损失将被视为长期资本损失[119] - 个人股东的资本利得税率低于普通收入税率，而公司股东的资本利得税率与普通收入税率相同[120] - 公司将向股东提供年度税务申报所需的相关信息[121] 投资限制 - 公司可投资最多100%资产于私下协商交易中获得的证券[136] - 公司一般不得收购超过3%任何受监管投资公司的表决权股票、不得将超过5%总资产投资于单一投资公司、不得将超过10%总资产投资于多家投资公司[136] - 公司必须满足1940年投资公司法规定的合格资产要求，合格资产占比至少70%[138][139][140] - 公司可向投资组合公司提供重大管理协助以满足合格资产要求[141] - 公司可发行高达150%资产负债率的高级证券[143] 合规管理 - 公司、投资顾问和管理公司均制定了行为准则和合规政策[146][147] - 投资顾问负责代表公司进行代理投票并制定相关政策[148][149][150][151][152][153][154][155][157][158] 风险管理 - 公司面临利率波动和股票价格风险[675] - 82.14%的收益性投资采用浮动利率[675] - 公司有一笔基于浮动SOFR利率的循环信贷额度[676] - 公司发行了浮动利率优先股[676] - 利率上升100个基点将使净投资收益增加39,246千美元[678] - 利率下降100个基点将使净投资收益减少38,603千美元[678] - 公司可能会使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来对冲利率波动[679] - 截至2024年6月30日,1个月、3个月和6个月SOFR分别为5.34%、5.32%和5.26%[679] - 公司在截至2024年6月30日的一年内未进行对冲活动[679] - 公司资产负债表上有794,796千美元的浮动利率借款[676]

文章核心观点 - Prospect Capital Corporation公布2024财季和财年财务结果，展示公司优势与发展成果，包括资产规模、投资策略、收益分配等情况，并对未来发展有相应规划 [1] 公司概况 - 公司是美国中型市场公司领先的私人债务和股权提供商，成立20周年，是最大且历史最悠久的上市BDC之一，总资产79亿美元 [1] - 公司投资策略多样，包括中型市场贷款、中型市场贷款/收购、房地产和次级结构化票据等 [2] - 公司注重下行保护，81%的投资组合为第一留置权、有担保或底层担保资产 [2] - 公司有良好的业绩记录，20年历史中投资209亿美元，涉及423项投资，其中303项已退出 [2] - 公司收入具有持续性，截至2024年6月30日的季度，89%的总投资收入来自利息收入 [2] 财务成果 季度财务数据 | 项目 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年6月30日 | | --- | --- | --- | --- | | 净投资收入（NII） | $102,922 | $94,375 | $112,779 | | NII每股 | $0.25 | $0.23 | $0.28 | | 利息占总投资收入百分比 | 89.2% | 91.0% | 89.1% | | 归属于普通股股东的净收入（亏损） | $(9,050) | $113,891 | $(13,950) | | 归属于普通股股东的净收入（亏损）每股 | $(0.02) | $0.27 | $(0.03) | | 向普通股股东的分配 | $75,640 | $74,685 | $72,490 | | 向普通股股东的分配每股 | $0.18 | $0.18 | $0.18 | | 累计已支付和已宣布向普通股股东的分配 | $4,325,055 | $4,248,235 | $4,022,859 | | 累计已支付和已宣布向普通股股东的分配每股 | $21.12 | $21.00 | $20.40 | | 净资产价值（NAV）每股倍数 | 2.4x | 2.3x | 2.2x | | 总资产 | $7,857,092 | $7,905,794 | $7,861,666 | | 总负债 | $2,559,171 | $2,603,811 | $2,710,987 | | 优先股 | $1,586,188 | $1,559,764 | $1,418,014 | | 归属于普通股股东的净资产价值（NAV） | $3,711,733 | $3,742,219 | $3,732,665 | | NAV每股 | $8.74 | $8.99 | $9.24 | | 资产负债表现金 + 未提取的循环信贷额度承诺 | $1,357,577 | $1,101,604 | $993,443 | | 扣除现金后的债务与总资产比率 | 30.5% | 31.2% | 32.4% | | 扣除现金后的债务与权益比率 | 44.7% | 46.2% | 48.8% | | 扣除现金后的资产对债务的覆盖率 | 323% | 315% | 304% | | 无担保债务 + 优先股权益占总债务 + 优先股权益的百分比 | 80.3% | 77.7% | 74.8% | | 无担保和无追索权债务占总债务的百分比 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | [6][7] 年度财务数据 | 项目 | 2024年6月30日 | 2023年6月30日 | | --- | --- | --- | | NII | $419,836 | $420,929 | | NII每股 | $1.02 | $1.06 | | 归属于普通股股东的净收入（亏损） | $147,416 | $(172,473) | | 归属于普通股股东的净收入（亏损）每股 | $0.36 | $(0.43) | | 向普通股股东的分配 | $297,633 | $287,241 | | 向普通股股东的分配每股 | $0.72 | $0.72 | [8] 现金分配 - 公司将向原始普通股股东累计分配每股21.12美元，相当于2024年6月普通股每股NAV的2.4倍和2024年8月27日股价的4.1倍，向所有普通股股东累计分配43亿美元 [4][11] - 公司宣布2024年9月和10月向普通股股东每月现金分配每股0.06美元，这是连续第85和86次每股0.06美元的分配 [9] - 基于上述分配，公司2024年8月27日收盘价5.09美元为普通股股东带来14.1%的年化分配收益率 [10] 投资活动 投资组合情况 | 项目 | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | 2023年6月30日 | | --- | --- | --- | --- | | 总投资（公允价值） | $7,718,243 | $7,806,712 | $7,724,931 | | 投资组合公司数量 | 117 | 122 | 130 | | 第一留置权债务 | 60.3% | 59.0% | 56.5% | | 第二留置权债务 | 13.6% | 14.6% | 16.4% | | 次级结构化票据 | 6.9% | 7.3% | 8.6% | | 无担保债务 | 0.1% | 0.1% | 0.1% | | 股权投资 | 19.1% | 19.0% | 18.4% | | 有底层抵押担保的投资组合比例 | 80.8% | 80.9% | 81.5% | | 所有投资的年化当前收益率 | 9.8% | 9.7% | 10.7% | | 有息投资的年化当前收益率 | 12.1% | 12.1% | 13.3% | | 前几大行业集中度 | 19.1% | 18.4% | 18.6% | | 零售行业集中度 | 0.3% | 0.3% | 0.3% | | 能源行业集中度 | 1.6% | 1.4% | 1.6% | | 酒店、餐饮和休闲行业集中度 | 0.3% | 0.3% | 0.3% | | 非应计贷款占总资产的百分比 | 0.3% | 0.4% | 1.1% | [15] 投资变动 - 截至2024年9月30日季度，第二留置权债务还款和销售总额1.98亿美元，较6月30日下降2.3%，自2023年6月30日以来从16.4%降至11.3%；2023年6月30日至2024年6月30日，次级结构化票据比例从8.6%降至6.9% [16] 投资起源和还款情况 | 项目 | 2024年9月30日（至今） | 2024年6月30日 | 2024年3月31日 | | --- | --- | --- | --- | | 总起源 | $161,496 | $242,140 | $219,515 | | 中型市场贷款占比 | 91.7% | 62.9% | 65.3% | | 房地产占比 | 7.7% | 27.0% | 29.0% | | 结构化票据占比 | —% | —% | —% | | 中型市场贷款/收购占比 | —% | 10.1% | 5.6% | | 总还款和销售 | $253,198 | $244,743 | $114,472 | | 起源净额（扣除还款和销售） | $(91,702) | $(2,603) | $105,043 | [17] 次级结构化票据投资 - 截至2024年6月30日，次级结构化票据投资总额5.3169亿美元，占投资组合6.9%，投资数量32项，TTM平均现金收益率22.3%，基于公允价值的年化GAAP收益率4.1%，累计现金分配2.10843亿美元，占原始投资125.8% [20] - 公司已退出16项次级结构化票据投资，预期综合平均实现毛内部收益率11.2%，现金回报倍数1.3倍 [21] 资本与流动性 - 公司历史融资渠道多样，包括21亿美元循环信贷额度、项目票据、机构债券、可转换债券、上市优先股和项目优先股等，2024年无债务到期，截至8月27日，资产负债表现金和未提取的循环信贷额度承诺约14亿美元 [22] - 2024年6月28日，公司完成循环信贷额度的延期和扩容，额度增至21亿美元，较3月31日增加1.68亿美元，期限延长5年，循环期至2028年6月28日，随后有1年摊销期，利率不变 [23] - 截至2024年6月30日，公司对投资组合公司的未出资合格承诺约3500万美元，占总资产0.4% [24] - 2024年6月季度，公司发行Prospect Capital InterNotes® 6267.5万美元，票面利率6.25% - 7.50%，到期日2027年4月 - 2034年6月；回购/偿还Prospect Capital InterNotes® 160万美元，票面利率2.25% - 6.63%，到期日2026年10月 - 2051年12月，净债务回购/偿还6107.5万美元 [26][27] - 截至2024年6月30日，公司有四项无担保债务发行，总额约12亿美元，另有5.04亿美元项目票据未偿还，加权平均无担保债务融资成本4.25%，较3月31日增加0.11%，较2023年6月30日增加0.18% [27][28] - 公司通过22.5亿美元的5.50%、6.50%和浮动利率永久优先股发行计划筹集资金，优先股为公司提供多元化资金来源，无到期风险 [28] - 公司采用并修订了优先股股息再投资计划，浮动利率优先股股息按每股25美元再投资，5.50%和6.50%优先股股息可选按每股25美元的95%再投资 [29] 评级情况 - 公司获得标准普尔（BBB -）、穆迪（Baa3）、Kroll（BBB -）、Egan - Jones（BBB）和DBRS（BBB（低））的投资级公司评级，维持投资级评级是公司重要目标 [30] 股息再投资计划 - 公司采用股息再投资计划（DRIP），股东可选择现金分配或再投资，2020年5月21日起，再投资股份数量按分配总额除以分配估值日收盘价的95%计算，为参与股东提供5%折扣 [31] - 持有经纪商或金融机构股票的股东，可能被经纪商自动“退出”DRIP，若想参与需联系经纪商指定参与“Prospect Capital Corporation DRIP through DTC”，避免使用经纪商无折扣的“合成DRIP”计划 [32] - 直接在过户代理处登记股份的股东，如需更改股息接收方式，可联系计划管理员American Stock Transfer and Trust Company LLC [33] 收益电话会议 - 公司将于2024年8月29日上午9点（东部时间）举行收益电话会议，拨号888 - 338 - 7333，8月29日前可访问www.prospectstreet.com或拨打877 - 344 - 7529（密码4926482）收听回放 [34] 关键指标计算说明 中型市场贷款投资组合公司加权平均EBITDA和净杠杆 - 中型市场投资组合净杠杆反映公司中型市场贷款投资组合公司债务投资的净杠杆，按债务投资当前公允价值加权计算，单个投资不超过10.0x调整后EBITDA，不包括次级债务、部分投资类型，为公司评估风险提供指导，公司按季度监控 [46] - 中型市场投资组合EBITDA用于补充净杠杆指标，按相关投资当前公允价值加权计算，反映投资组合公司盈利能力和规模 [47] - 两者共同协助公司评估及时收取利息和本金的可能性，作为对底层投资分析的补充 [49] 主要起源策略 - 向公司贷款，包括直接发起、代理贷款，形式有第一留置权、第二留置权、联合贷款或无担保贷款，也可购买股权共同投资，还投资于初级和二级市场的高级和担保贷款、银团贷款和高收益债券 [50] - 向公司贷款并购买控股权，购买高级和担保收益性债务及运营公司控股权，投资常采用节税合伙结构 [51] - 购买房地产公司控股权并贷款，购买房地产投资信托（REIT）的债务和控股权，投资于各类产生当前收益的房地产，还投资于评级担保结构化票据和消费者贷款 [52] - 投资结构化信贷，投资结构化信贷，常持有次级结构化票据（股权），底层投资组合多元化，由经验丰富的团队管理 [53] 公司定位与目标 - 公司是一家专注于向私人企业贷款和投资的业务发展公司，投资目标是通过债务和股权投资实现当前收入和长期资本增值 [54] - 公司根据1940年《投资公司法》被视为业务发展公司，需遵守相关法规，同时根据1986年《国内税收法》被视为受监管投资公司 [55]

文章核心观点 - 公司将于2024年8月28日发布2024财年年度报告[1] - 公司将于2024年8月29日召开财报电话会议[2][3] - 公司是一家中型企业贷款和投资公司,投资目标是通过债务和股权投资获得当前收入和长期资本增值[4] - 公司已选择作为1940年投资公司法下的业务发展公司,并选择作为受监管的投资公司纳税[5] 公司信息 - 公司名称为Prospect Capital Corporation,股票代码为PSEC[1] - 公司网址为www.prospectstreet.com[3] - 公司总部位于纽约[1] 财务信息 - 公司将于2024年8月28日发布2024财年年度报告[1] - 公司将于2024年8月29日召开财报电话会议[2][3]

文章核心观点 - 公司是多元化业务发展公司，虽价格表现不佳但稳定分红带来正总回报 维持持有评级 与同行相比有更优质选择 利率下调或成股价积极催化剂 [31][32] 公司概况 - 公司成立于2004年 市值约23亿美元 由Prospect Capital Management外部管理 该机构有超30年经验 [16] - 公司专注投资EBITDA达1.5亿美元的中型市场公司 债务投资组合资产达79亿美元 涵盖122家投资组合公司 分布于36个行业 [16][17] - 公司主要聚焦房地产相关业务 占净资产18.4% 其次是医疗保健提供商和服务 占10.6% 消费金融业务占9.1% [17] 股价与回报 - 过去十年公司股价下跌47% 但高分红收益率抵消价格下跌 同期总回报率达71% [2] - 过去五年公司股价未能实现有意义增长 随机抽取的同行BDC中 仅公司价格呈负增长 [13] 分红情况 - 公司实行每月分红 目前股息收益率达12.8% 自2017年以来股息率保持不变 [3][9] - 第三季度每股净投资收入为0.23美元 高于分析师预期的0.20美元 按季度计算股息覆盖率约为128% [8][9] - 与Capital Southwest相比 公司股息自2017年未变 而Capital Southwest过去五年股息复合年增长率达9.08% 2023年其分红收入超公司 [21][22] 投资策略与风险 - 公司主要投资房地产 虽该市场有需求和增长潜力 但受利率上升抑制 零售和商业层面房地产需求放缓 [6] - 约74%的投资组合由第一留置权优先担保债务和其他担保债务组成 超80%的债务投资为浮动利率 可从高利率环境中获利 但也增加借款人经营压力 [7] 财务状况 - 第三季度总新增投资额降至2890万美元 远低于上一季度的2.195亿美元 新增投资主要集中在房地产行业 占43.1% [8] - 第三季度还款和销售额减半 还款总额降至5460万美元 低于上一季度的1.144亿美元 目前非应计项目仍较低 [20] - 公司现金及等价物总计4890万美元 长期债务为24亿美元 2025年到期票据可由现金和超20亿美元的可用信贷额度覆盖 [20] 估值情况 - 公司股价通常低于净资产价值 目前折价近38% 过去三年平均折价为28% [23] 业绩表现 - 公司非应计率为0.4% 低于部分同行 如Capital Southwest为2.3% Main Street Capital为0.5% Ares Capital为1.7% [25] - 过去五年公司每股净投资收入无显著增长 虽2024年第一季度因浮动利率投资利息收入增加短暂升至0.31美元 但很快回落至0.19 - 0.23美元区间 [27]

文章核心观点 - Prospect Capital Corporation (NASDAQ:PSEC)的贷款质量状况和股息覆盖率在上一季度保持良好 [1][2][5] - 公司正在产生大量新贷款,将增加未来的投资收益净额,进一步提高股息覆盖率 [2][7] - 公司目前37%的净资产折价被认为过于严重,考虑到公司的投资组合指标,13%的股息收益率仍值得被动收益投资者关注 [3][15][17][20][21] 投资组合概况、新增贷款和良好的不良贷款状况 - 公司一级和二级贷款占投资组合的73.6%,较上一季度略有下降 [6] - 公司投资组合规模为78亿美元,较上一季度增长2.3%,主要由于新增贷款 [6][7] - 公司新增贷款2.195亿美元,超过1.145亿美元的偿还额,净增加1.05亿美元 [7] - 公司不良贷款率仅为0.4%,虽较上一季度翻倍,但仍远低于行业平均水平 [8][9] 股息覆盖情况 - 公司上季度每股净投资收益为0.23美元,较上一季度略有下降,但仍能覆盖13%的高股息 [10][11] - 过去12个月的股息覆盖率为147%,短期内股息很难下调 [11] - 公司投资组合以浮动利率贷款为主,加之目前利率环境,公司的投资收益净额前景良好 [12][13] 折价估值 - 公司目前仍以37%的大幅折价交易,主要由于过去业绩不佳,曾多次减息和低于净资产发行新股 [15][20][21] - 但公司目前的投资组合质量和股息覆盖情况良好,估值折价被认为过于严重 [16][17] - 如果公司能维持现有股息和信用状况,长期有望重新回到净资产估值 [18][21] 风险因素 - 不良贷款率上升将对公司的投资收益净额和净资产产生负面影响,从而影响股息覆盖 [18][19]

文章核心观点 - 公司股价因基本面和投资组合质量不佳下跌，但股息和估值有吸引力，目前维持持有评级，若净资产价值继续下降则考虑卖出 [5][26][30] 过往观点 - 今年1月文章中认为公司股息增长停滞，2017年曾削减股息，第一季度净投资和总投资收入环比增长 [3][4] - 此后公司公布第二、三季度财报，股价下跌约16%至5.71美元 [5] 收益更新 - 5月9日公布第三季度财报，净投资收入超预期0.03美元，为0.23美元，较上一季度降0.01美元，与第一季度持平，年化净投资收入从约1.022亿美元降至9440万美元 [6] - 总投资收入同比下降6%，从2.151亿美元降至2.022亿美元，上一季度为2.1094亿美元 [11] - 过去一年公司表现不佳，下跌约10%，而同行PFLT上涨近3.5% [13] 净资产价值下降 - 第三季度净资产价值降至8.99美元，较第一季度下降2.7%，虽较上一季度有所上升，但仍值得关注 [15] - 同行PFLT、Ares Capital等净资产价值实现季度或年度增长 [17] 投资亮点 - 每月股息由净投资收入覆盖，第三季度净投资收入为0.23美元（9440万美元），季度派息0.18美元，股息覆盖率达127% [18] - 公司支付约7470万美元股息，季度派息率为79.1%，前三个季度净投资收入约3.17亿美元，分红近2.22亿美元，派息率更低 [20] - 管理层宣布6 - 9月股息支付，显示回报股东的信心 [21] 低杠杆率 - 季度末杠杆率低至0.46倍，债务到期分布合理，2025年前无到期债务，获标普和穆迪投资级评级，融资成本低 [22] 估值偏低 - 市净率约0.63倍，远低于三年平均折价27.66%，多数同行股价高于净资产价值 [24] - 折价约37%高于三年平均水平，从估值角度有吸引力 [25] 风险因素 - 高利率环境对公司股价有下行压力，房地产投资敞口值得关注 [27] - 公司增加第一留置权贷款敞口，季度末达59%，同比上升 [28] - 净资产价值持续下降可能对股价产生负面影响 [28] 总结 - 公司表现逊于市场和部分同行，股价折价幅度高于三年平均，有吸引力 [29] - 财年前9个月股息支付率70%，股息安全，但高利率下因房地产敞口和倾向向困境卖家放贷可能面临挑战，维持持有评级 [30]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年3月季度的净投资收益(NII)为9440万美元,每股普通股0.23美元 [6] - 公司的资产净值(NAV)为37.4亿美元,每股普通股8.99美元,较上一季度增加0.07美元 [6] - 公司在2024年3月31日的净负债权益比为46.2% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资组合中,一级担保债务占59%,较上季度增加0.3个百分点;二级担保债务占14.6%,较上季度下降0.9个百分点;次级结构性票据占7.3%,较上季度下降0.6个百分点;无担保债务和股权投资占19.1%,较上季度增加1.2个百分点 [8] - 公司的执行利息收益率为12.1%,较上季度下降0.2个百分点 [8] - 公司在2024年3月持有122家投资组合公司,较上季度减少4家,总公允价值为78亿美元,增加约1.75亿美元 [9] - 公司在能源、酒店餐饮休闲和零售行业的资产占比分别为1.4%、0.3%和0.3% [10] - 公司的加权平均中型市场投资组合净杠杆率为5.5倍EBITDA,远低于同行 [11] - 公司在2024年3月季度的新增投资为2.19亿美元,收回投资1.14亿美元,净新增投资超过1.05亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2024年3月季度的新增投资中,65.3%为中型市场贷款,29%为房地产,5.6%为中型市场贷款和收购 [12] - 公司通过私募REIT策略已累计投资39亿美元于110处房地产,包括多户家庭、学生公寓、自存储和养老地产等 [12][13] - 公司的结构性信贷业务在2024年3月季度的GAAP收益率为3.3%,现金收益率为22.1% [16] - 公司的结构性信贷投资组合已累计为公司带来15亿美元现金分配,占原始投资的121% [17] - 公司在2024年6月季度已新增投资2900万美元,收回投资5500万美元,净收回约2600万美元 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在房地产投资中,正关注有吸引力的优先股结构,以及利用卖方需要再融资或获得流动性的机会 [12] - 公司的私募REIT业务受益于近年来租金上涨、高出租率、远程办公趋势等,现金收益率不断提升 [13] - 公司的结构性信贷业务通过持有多数股权、与优秀管理团队合作、严格的担保品尽职调查等方式,获得了有吸引力的现金收益 [15] - 公司计划未来逐步减少结构性信贷投资,将资金转向中型市场的担保债务和选择性股权投资 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司拥有稳健的资产负债表,包括谨慎的杠杆水平、多元化的长期负债来源、大量无担保资产等,为抓住未来机遇提供了充足的流动性 [20][21][22][23][24][25][26][27] - 公司的加权平均无担保债务融资成本为4.14%,较上季度下降0.01个百分点,较上年同期上升0.07个百分点 [29]

财务业绩和股息分配 - 公司宣布2024年3月季度财务业绩，并连续第84次派发每股0.06美元的现金股息[1][2][3][4] - 公司将于2024年5月9日举行财报电话会议[24] 资产负债情况 - 截至2024年3月31日，总资产为79.06亿美元，净资产值为37.42亿美元，每股净资产值为8.99美元[2][3] - 2024年3月31日的现金及未使用的循环信贷额度合计为11.02亿美元[2][15] - 截至2024年3月31日,公司总资产为79.06亿美元,总负债为26.04亿美元,净资产为37.42亿美元[25] 资本结构和融资 - 公司发行了15.6亿美元的永续优先股,为公司提供了多元化的资本来源[18][19] - 公司的2.25亿美元的循环信贷额度已增加至2.25亿美元,并延长至2026年9月15日[13][14] - 公司已偿还了8487万美元的债务,加权平均无担保债务成本为4.14%[16][17] - 公司通过公开发行、股息再投资计划等方式增加了普通股股数,达到416,150,886股[25,28] - 公司在2024财年前三季度进行了优先股赎回和回购,产生了一定损失[26] 信用评级和投资组合 - 公司维持了投资级评级,标普(BBB-)、穆迪(Baa3)、Kroll(BBB-)、Egan-Jones(BBB)和DBRS(BBB(low))[20] - 公司已退出15个次级结构性票据投资,实现了12.0%的预期平均总体内部收益率和1.3倍的现金倍数[12] - 公司的中型贷款组合公司加权平均EBITDA为1.064亿美元,加权平均净杠杆比率为5.5倍[9] - 公司在2024年3月31日的非应计贷款占总资产的0.4%[9] - 公司主要通过以下几种方式进行投资和贷款：直接向公司提供贷款、购买次级债券和控股股权、向房地产公司提供贷款和购买控股股权、投资结构化信贷产品[36][37][38][39][40] 股息再投资计划 - 公司采用了股息再投资计划(DRIP)，为股东提供5%的折扣优惠[21] - 股东需要主动联系经纪人参与DRIP计划以获得5%折扣优惠[22] 财务数据 - 2024财年前三季度,公司总投资收益为6.49亿美元,净投资收益为3.17亿美元[26] - 2024财年前三季度,公司每股净资产值为8.99美元,较上年同期下降0.49美元[27] - 公司中期财务数据显示，截至2024年3月31日的三个月期间，稀释后的普通股股东应占经营活动净增加额为0.20美元，而2023年3月31日的三个月期间为净减少0.27美元；截至2024年3月31日的九个月期间，稀释后的普通股股东应占经营活动净增加额为0.33美元，而2023年3月31日的九个月期间为净减少0.40美元[4] - 公司中期贷款组合的加权平均净杠杆率和加权平均EBITDA指标可以反映出公司中期贷款组合的资本结构和偿付能力[30][31][32][33][34][35] 公司概况 - 公司是一家业务发展公司，主要从事私人企业的贷款和投资业务，目标是通过债务和股权投资获得当期收益和长期资本增值[41][42]

投资成本与公允价值 - 截至2024年3月31日，公司对控股公司投资的成本基础和公允价值分别为3222326美元和3814119美元[441] - 截至2024年3月31日，公司有7806712美元（占普通股净资产的208.6%）投资于122项长期投资组合和CLOs[452] - 截至2024年3月31日，公司对Spartan Energy Holdings有35,779美元的高级有担保定期贷款[455] - 截至2024年3月31日，控制投资成本为3,222,326美元，占成本组合的41.9%，公允价值为3,814,119美元，占公允价值组合的48.9%[456] - 截至2024年3月31日，第一留置权债务成本为4,642,527美元，占成本组合的60.4%，公允价值为4,528,397美元，占公允价值组合的58.0%[457] - 截至2024年3月31日，第一留置权债务和第一留置权循环信贷额度成本为4,722,490美元，占成本组合的68.6%，公允价值为4,607,787美元，占公允价值组合的72.9%[458] - 截至2024年3月31日，航空航天与国防行业投资成本为110,320美元，占成本组合的1.4%，公允价值为63,927美元，占公允价值组合的0.8%[459] - 截至2024年3月31日，消费金融行业投资成本为605,418美元，占成本组合的7.9%，公允价值为709,813美元，占公允价值组合的9.1%[459] - 截至2024年3月31日，医疗保健提供商与服务行业投资成本为720,849美元，占成本组合的9.3%，公允价值为825,395美元，占公允价值组合的10.6%[459] - 截至2024年3月31日，房地产投资信托基金（REITs）投资成本为858,368美元，占成本组合的11.1%，公允价值为1,433,879美元，占公允价值组合的18.4%[459] - 截至2024年3月31日，结构化金融投资成本为1,096,750美元，占比14.4%，公允价值为811,491美元，占比10.0%[459] - 截至2024年3月31日，CP Energy投资公允价值降至99,673美元，较摊余成本折价190,891美元[473] - 截至2024年3月31日，First Tower投资公允价值降至590,436美元，较摊余成本溢价144,778美元[475] - 截至2024年3月31日，Mity投资公允价值增至82,108美元，较摊余成本折价5,289美元[477] - 截至2024年3月31日，NPRC子公司持有的评级有担保结构化票据投资公允价值为437,959美元，面值为465,567美元，10.5%投资于单B级档，89.5%投资于BB级档[484][485] - 截至2024年3月31日，公司对NPRC及其子公司投资的摊余成本为1088998美元，公允价值为1664510美元，较摊余成本溢价575512美元；2023年6月30日公允价值为1659976美元，溢价696633美元[486][487] - 截至2024年3月31日，NPRC房地产投资组合公允价值1388416美元，包含50处多户住宅、7处学生公寓、4处老年公寓和3处商业地产[486] - 截至2024年3月31日，公司对R - V Industries投资公允价值增至98649美元，较摊余成本溢价54461美元；2023年6月30日公允价值为81508美元，溢价41020美元[489] - 截至2024年3月31日，公司对UTP投资公允价值增至68244美元，较摊余成本溢价595美元；2023年6月30日公允价值为45065美元，较摊余成本折价20119美元[491] - 截至2024年3月31日，公司对Valley Electric投资公允价值增至318270美元，较摊余成本溢价223983美元；2023年6月30日公允价值为165784美元，溢价74636美元[493] - 截至2024年3月31日，公司两项附属投资（Nixon和RGIS）公允价值总计13805美元，较摊余成本溢价3643美元；2023年6月30日公允价值为10397美元，溢价1542美元[494] - 截至2024年3月31日，公司非控制/非附属投资组合较摊余成本折价，主要因CLO投资组合折价291797美元[495] - 截至2024年3月31日，公司五项非控制/非附属投资（USC、Research Now、K&N、West Marine、Credit.com）较摊余成本分别折价79884美元、38256美元、24651美元、18705美元、15000美元[495] - 截至2024年3月31日，公司最大非控制/非附属投资Town & Country较摊余成本溢价39833美元，占净资产值约6.8% [496] 投资发起与还款 - 2024年第一季度，公司新投资56500美元，后续投资125954美元，循环贷款预支4371美元，应计实物支付利息32690美元，总投资发起额为219515美元[443] - 2024年第一季度，公司收到全额还款31874美元，销售回款47022美元，循环贷款还款2046美元，部分提前还款、计划本金摊销和资本返还分配33530美元，扣除处置相关已实现损失40795美元后，还款额为73677美元[443] - 2024年3月31日止九个月，对投资组合公司总投资为522,316美元，2023年同期为704,209美元[461] - 2024年3月31日止九个月，投资组合偿还或出售总额为339,450美元，2023年同期为341,191美元[461] - 2024年3月31日止九个月，向NPRC提供183,299美元债务融资和4,600美元股权融资[479] - 2024年3月31日止九个月，收到NPRC及其子公司部分还款62,950美元[480] 债务偿还与发行 - 2024年1月16日，公司偿还6.375% 2024年票据剩余本金81240美元及利息[444] - 2024年第一季度，公司按面值偿还Prospect Capital InterNotes®本金2965美元，记录损失68美元[445] - 2024年第一季度，公司发行Prospect Capital InterNotes®本金55573美元，加权平均票面利率6.97%，净收益54736美元[446] - 2024年1 - 3月，公司偿还了6.375% 2024年票据剩余未偿还本金81240美元及利息[507] 股权相关 - 2024年1月18日、2月20日和3月20日，公司分别发行561852股、578398股和632893股普通股用于股息再投资计划[447] - 2024年第一季度，公司A1、A3、M1和M3系列优先股分别有245219股、47269股、67259股和22468股转换为1583622股普通股，优先股赎回损失1192美元[448] - 2024年第一季度，公司发行A3、M3、A4和M4系列优先股分别为856668股、100886股、1580456股和237810股，净收益分别为19275美元、2446美元、35560美元和5767美元[449] - 2024年第一季度，公司用77,179股M1系列优先股分别交换69,579股和7,600股新发行的M3系列和M4系列优先股；2023年7月至2024年3月，用344,919股M1系列优先股分别交换337,319股和7,600股新发行的M3系列和M4系列优先股[570] - 2024年第一季度，公司回购17,994股A系列优先股，总成本约278美元，平均每股15.41美元，为普通股股东带来约156美元收益；2023年7月至2024年3月，回购80,303股，总成本约1,279美元，平均每股15.76美元，为普通股股东带来约657美元收益[576] - 2023年10月30日至11月29日，公司发起A系列优先股要约收购，以每股16美元的价格收购5,882,351股，最终15,780美元清算金额的631,194股被有效收购，实现收益5,197美元[577] - 2021年7月12日，公司与承销商签订协议，以每股25美元的价格公开发行6,000,000股5.35%的A系列固定利率累积永续优先股，总清算偏好为150,000美元，承销商有30天内额外购买最多900,000股的选择权，但未行使[572] - 2023年6月9日，股东授权公司在未来12个月内以低于当时每股净资产价值的价格出售普通股，且单日出售股数不超过出售前已发行普通股的25%[596] 财务指标对比 - 2024年和2023年第一季度投资收入分别为202215美元和215120美元，前九个月分别为649402美元和630710美元[519] - 2024年和2023年第一季度运营费用分别为107840美元和112940美元，前九个月分别为332488美元和322560美元[519] - 2024年和2023年第一季度其他收入分别为16304美元和15056美元，前九个月分别为62014美元和60334美元[522] - 2024年第一季度非经常性收入为5397美元，较2023年的2073美元增加3324美元；前九个月为29883美元，较2023年的17491美元增加12392美元[528][529] - 2024年和2023年第一季度基本管理费分别为39218美元和38980美元，前九个月分别为117594美元和116176美元[531][532] - 2024年和2023年第一季度收入激励费分别为17390美元和20561美元，前九个月分别为61332美元和64692美元[533][534] - 2024年和2023年第一季度利息和信贷安排费用分别为39841美元和37517美元，前九个月分别为120478美元和109170美元[535] - 2024年和2023年3月31日止三个月利息费用分别为35,610美元和33,489美元，借款加权平均票面利率分别为5.43%和5.04%，加权平均利率分别为6.07%和5.64%[536][537] - 2024年和2023年3月31日止九个月利息费用分别为108,211美元和98,555美元，借款加权平均票面利率分别为5.44%和4.72%，加权平均利率分别为6.06%和5.23%[536][538] - 2024年和2023年3月31日止三个月，Prospect Administration净间接费用分配分别为5,708美元和9,773美元，收到款项分别为265美元和1,327美元[539] - 2024年和2023年3月31日止九个月，Prospect Administration净间接费用分配分别为20,073美元和16,490美元，收到款项分别为4,107美元和3,429美元，2023年有1,212美元法律费用信贷[540] - 2024年和2023年3月31日止三个月，其他运营费用分别为5,683美元和6,109美元，减少主要因审计、合规和税务相关费用减少[541] - 2024年和2023年3月31日止九个月，除其他运营费用外的总运营费用分别为13,011美元和16,032美元，减少主要因审计、合规和税务相关费用及其他一般行政费用减少[542] - 2024年和2023年3月31日止三个月，投资净实现收益（损失）分别为 - 69,763美元和 - 32,213美元[543] - 2024年和2023年3月31日止九个月，投资净实现收益（损失）分别为 - 277,129美元和 - 39,092美元，2024年主要因PGX Holdings, Inc.重组[544] - 2024年和2023年3月31日止三个月，债务清偿净实现损失分别为68美元和58美元；九个月分别为212美元和138美元[546] - 2024年3月31日止三个月和九个月，投资未实现收益（损失）净变化分别为119,817美元和193,705美元，2023年同期分别为 - 158,923美元和 - 378,096美元[549] - 截至2023年3月31日的九个月，投资未实现收益（损失）净变化为 -378,096美元[552] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日的九个月，经营活动分别提供152,223美元和使用101,244美元现金，增加253,467美元[552] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日的九个月，融资

投资组合情况 - 公司有众多非控制/非关联方投资，涉及结构化金融、软件、商业服务等多个行业[5][6][7][9][11][13][15][16][17] - 部分投资的当前收益率为 0.00%，如 Halcyon Loan Advisors Funding 2015 - 3 Ltd.等；部分有较高收益率，如 Carlyle Global Market Strategies CLO 2016 - 3, Ltd.为 11.12%[5][7] - 截至 2023 年 6 月 30 日，非控制/非关联方投资的摊余成本为 4,803,245 千美元，公允价值为 4,142,837 千美元；总投资组合摊余成本为 7,800,596 千美元，公允价值为 7,724,931 千美元[17] 财务状况对比 - 截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 6 月 30 日，总资产分别为 7,781,214 千美元和 7,861,666 千美元[33] - 总负债分别为 2,596,824 千美元和 2,710,987 千美元；归属于普通股股东的净资产分别为 3,683,649 千美元和 3,732,665 千美元[33] - 每股净资产分别为 8.92 美元和 9.24 美元[33] 风险因素 - 公司业务受宏观经济、行业竞争、监管政策、利率波动等多种因素影响[31] - 包括全球健康疫情、战争、通胀、LIBOR 替代等不确定性因素会对公司和投资组合公司业务产生影响[31]