Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________ to _________ Commission File Number: 001-38903 POSTAL REALTY TRUST, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Maryland | ...

The Company's owned portfolio was 99.8% occupied, comprised of 1,738 properties across 49 states and one territory with approximately 6.5 million net leasable interior square feet and a weighted average rental rate of $10.90 per leasable square foot based on rents in place as of March 31, 2025. The weighted average rental rate consisted of $13.07 per leasable square foot on last-mile and flex properties, and $4.12 on industrial properties. POSTAL REALTY TRUST, INC. REPORTS FIRST QUARTER 2025 RESULTS - Agree ...

文章核心观点 2025年第一季度邮政房地产信托公司运营良好，续租和收购势头持续，财务状况稳定，发布了2025年业绩指引并将召开财报电话会议 [3][11][12] 各部分总结 公司概况 - 公司是内部管理的房地产投资信托，拥有并管理超2100处主要租给美国邮政服务公司的房产 [1][21] 第一季度亮点 - 2025年开局良好，续租和收购有进展，已商定2026年前新租金，关注2027年续租 [3] - 公司物业组合99.8%已出租，含1738处房产，净可租面积约650万平方英尺，加权平均租金每平方英尺10.9美元 [3] - 第一季度收购36处租给美国邮政的房产，花费约1580万美元，净可租面积约10万平方英尺，加权平均租金每平方英尺13.69美元 [4] - 截至2025年4月16日，收到美国邮政38份2025年到期的新租约，首季度收到约40万美元一次性租金追补款 [5] - 截至2025年3月31日，公司有现金和物业相关储备约150万美元，净债务约3.07亿美元，加权平均利率4.41%，92%未偿债务为固定利率，1.26亿美元循环信贷额度未动用 [6] - 第一季度至2025年4月16日，公司通过市价增发计划发行24.9万股普通股，平均股价14.22美元，发行73137个运营合伙公司普通股单位用于收购，单价14.03美元 [7] - 2025年4月21日，公司宣布A类普通股季度股息为每股0.2425美元，年化每股0.97美元，5月30日支付给5月1日登记股东 [8][9] 后续事件 - 季度结束后至2025年4月16日，公司收购25处房产，净可租面积约7.3万平方英尺，花费约1270万美元，另有35处总价约2160万美元房产在确定合同中 [10] 2025年业绩指引 - 摊薄后调整后运营资金每股1.2 - 1.22美元 - 收购规模8000 - 9000万美元 - 现金一般及行政费用1050 - 1100万美元 [11] 财务数据 综合运营表（2025年第一季度） - 总收入2215万美元，2024年同期1728.7万美元 - 净收入265.5万美元，2024年同期25.6万美元 - 归属于普通股股东净收入208.2万美元，2024年同期20.6万美元 [23] 综合资产负债表（2025年3月31日） - 总资产6.54018亿美元，2024年12月31日为6.46818亿美元 - 总负债3.39113亿美元，2024年12月31日为3.2932亿美元 - 股东权益2.45479亿美元，2024年12月31日为2.51285亿美元 [26] 净收入与FFO和AFFO调节表（2025年第一季度） - 运营资金836.6万美元，每股0.28美元 - 调整后运营资金980.8万美元，每股0.32美元 [28] 其他信息 - 公司将在2025年5月1日上午9点举办网络直播和电话会议讨论第一季度财报，直播可在公司投资者网站观看，美国和加拿大拨打1 - 877 - 407 - 9208，国际拨打1 - 201 - 493 - 6784 [12] - 电话会议录音从2025年5月1日下午1点至5月15日晚上11:59可收听，美国和加拿大拨打1 - 844 - 512 - 2921，国际拨打1 - 412 - 317 - 6671，密码13750500 [13] - 文中使用非GAAP财务指标，包括运营资金、调整后运营资金和净债务，并给出计算方法和与GAAP指标调节说明 [14][15][17]

文章核心观点 公司将公布2025年第一季度财务结果并举办相关会议 [1][2] 分组1：财务结果公布 - 公司将于2025年4月30日收盘后公布截至2025年3月31日的财务结果 [1] 分组2：会议信息 - 公司将于2025年5月1日上午9点举办网络直播和电话会议讨论2025年第一季度财务结果 [2] - 网络直播可在公司投资者网站观看 [2] - 美国和加拿大来电者应提前10分钟拨打1 - 877 - 407 - 9208参加电话会议，国际来电者拨打1 - 201 - 493 - 6784 [2] 分组3：电话会议重播 - 电话会议重播从2025年5月1日下午1点开始至5月15日晚上11点59分，美国和加拿大拨打1 - 844 - 512 - 2921，国际拨打1 - 412 - 317 - 6671，密码为13750500 [3] 分组4：公司介绍 - 公司是内部管理的房地产投资信托，拥有并管理超2100处主要租给美国邮政服务的房产 [1][4] 分组5：联系方式 - 投资者关系和媒体关系邮箱为Investorrelations@postalrealtytrust.com，电话为(516) 232 - 8900 [5]

文章核心观点 公司董事会批准A类普通股季度股息为每股0.2425美元，较2024年第一季度股息增长1.0%，将于2025年5月30日支付给2025年5月1日收盘时登记在册的股东 [1] 公司概况 - 公司是一家内部管理的房地产投资信托公司，拥有并管理超2100处主要租给美国邮政服务公司的房产，涵盖最后一英里邮局到工业设施 [1][2] 股息信息 - 董事会批准A类普通股季度股息为每股0.2425美元，较2024年第一季度股息增长1.0% [1] - 股息将于2025年5月30日支付给2025年5月1日收盘时登记在册的股东 [1] 联系方式 - 投资者关系和媒体关系邮箱为Investorrelations@postalrealtytrust.com [4] - 联系电话为(516) 232-8900 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后运营资金（AFFO）每股1.16%，同比增长8.4%，比2024年初市场共识高出超9% [7] - 2024年第四季度运营资金（FFO）为每股0.30%摊薄后，调整后运营资金（AFFO）为每股0.35%摊薄后 [22] - 董事会批准2024年第四季度股息为每股0.2425%，较2023年第四季度增长1%，这是连续第七年股息增长，还批准了最高2500万美元的普通股回购计划 [23] - 2024年底债务加权平均利率4.35%，加权平均到期期限三年，2027年前无重大债务到期 [24] - 1.5亿美元高级无抵押循环信贷安排中1.36亿美元未提取，95%借款为固定利率，年底净债务与年化调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为5.2倍 [25] - 2023年同店现金净营业收入（NOI）增长5.5%，2024年为4.4%，更新2025年同店现金NOI指引为4% - 6%，此前指引至少3% [9][25] - 预计2025年全年AFFO为每股1.20% - 1.22% [10][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除2024年近期收购外，所有到期租约及2025年到期租约租金已商定，多数为十年期，含3%年租金递增 [17] - 第四季度收到总净一次性追补租金150万美元，截至2月14日，2025年收到40万美元 [18] - 仅看已执行租约，31%的投资组合有年租金递增，11%为十年期租约，若包含2025年到期且租金已商定的租约，这两个比例约增加10% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司当前入住率99.8%，过去十余年与邮政服务的租约保留率平均99% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推动内部增长，同时推进以收购驱动的外部增长计划 [7] - 2024年收购197处房产，花费9100万美元，加权平均资本化率7.6%，预计2025年收购额8000 - 9000万美元，目标加权平均资本化率7.5%或以上 [11] - 2024年10月出售两处房产，总毛收入630万美元，加权平均退出资本化率4.9%，购买成本360万美元 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面强劲，对邮政服务持续租赁有信心，其近期承诺十年期租约，且租赁费用仅占邮政服务总运营预算1.5%，相关建筑是其配送网络的支柱 [13] - 邮政服务在经济中起关键多面作用，提供通用、经济、可靠、安全的配送网络，是全球最大、最复杂的物流网络，服务1.69亿个配送点，农村配送优势明显，其物流网络被大小包裹配送组织利用，是美国基础设施的关键不可替代部分 [14][15] - 公司内部增长故事有成效，与邮政物业所有者关系独特，有扩大投资组合的空间，过去一年的成功及与可靠租户的互利关系使其为未来一年做好准备 [16] 其他重要信息 - 2024年第四季度收购63处房产，花费3100万美元，增加约17.6万净可出租内部平方英尺，2024年收购总额9100万美元，含197处房产和57.1万平方英尺 [20] - 第四季度末至2月14日，收购18处房产，花费840万美元，另有14处房产总价890万美元已签订最终合同，出售一处印第安纳州空置房产，实现微薄利润，1720处房产组合中仅剩一处空置 [21] - 2024年现金一般及行政（G&A）费用在预期范围内，且占收入的百分比逐年下降，第四季度经常性资本支出18.4万美元，预计2025年第一季度约10万美元 [26] - 仅考虑已执行租约，2025、2026、2027年将分别实现70万美元、140万美元、180万美元的合同租金递增，同期48%的当前租约到期，有进一步提高租金的机会 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 新邮政局长上任，未来签订的新租约是否会与现有租约相同 - 新邮政局长不会改变租约文件，公司与邮政服务合作良好，且租赁费用占比低，邮政局长不太可能关注此问题 [33] 问题: 邮政服务计划未来十年节省360亿美元，拟消除不必要设施，这些设施指处理中心还是也包括邮局 - 公司认为邮政设施基础设施不会有变化，邮政服务表示其零售网络不会有中断或改变 [39] 问题: 邮政服务实施区域运输优化计划，对公司的收购或资产管理策略有何影响 - 公司收购资产时，首要考虑是房产对邮政服务的重要性，会考虑邮政服务对建筑使用的变化 [42] 问题: 2025年增长除了G&A费用上升，是否还有其他抵消内部增长和收购增长的因素 - 主要就是这些，业务有动态性，如经常性资本支出等会影响从FFO到AFFO的调整，收购也会影响当年的收支 [47] 问题: 公司投资组合中的房产与收购前相比如何 - 公司平台能增加价值，包括规模经济、物业和租约的运营管理以及租约谈判等方面，且随着业务规模扩大，这种价值会持续增加 [49] 问题: 第四季度顶线收入中有多少追补租金，如何看待明年的追补租金情况 - 可根据租约到期时间表查看今年的追补租金情况，95%的2023年租约和99%的2024年租约已执行，合同租金递增情况在演示文稿中有说明 [54][55]

Postal Realty Trust, Inc. (NYSE:PSTL) Q4 2024 Earnings Conference Call February 28, 2025 9:00 AM ET Company Participants Jordan Cooperstein - Vice President of FP&A, Capital Markets Andrew Spodek - Chief Executive Officer Jeremy Garber - President Robert Klein - Chief Financial Officer Conference Call Participants Barry Oxford - Colliers Securities Steven Dumanski - Janney Montgomery Scott Michael Gorman - BTG Pactual Jonathan Petersen - Jefferies Operator Greetings, and welcome to Postal Realty Trust fourt ...

业绩总结 - 截至2024年12月31日，Postal Realty Trust, Inc.拥有1,703处物业，净可租赁室内面积约为6.4百万平方英尺[5] - 2024年第四季度租金收入为20,403千美元，较2023年第四季度增长25.5%[14] - 2024年第四季度净收入为5,685千美元，较2023年第四季度增长290.5%[14] - 2024年第四季度每股净收入为0.17美元，较2023年第四季度增长76.5%[10] - 2024年第四季度的资金来自运营（FFO）为8,960千美元，较2023年第四季度增长36.5%[16] - 2024年第四季度调整后的资金来自运营（AFFO）为10,592千美元，较2023年第四季度增长52.5%[16] - 2024年第四季度净运营收入为16,428,000美元，较2023年第四季度增长4.6%[19] - 2024年第四季度总收入为20,665,000美元，较2023年第四季度增长24.5%[19] - 2024年第四季度EBITDA为14,828,000美元，较2023年第四季度增长58.5%[21] - 2024年第四季度的企业价值为686,339千美元，净债务占企业价值的比例为43.1%[9] 资产与负债 - 截至2024年12月31日，公司的总资产为646,818千美元，较2024年9月30日增长5.5%[12] - 截至2024年12月31日，公司的总负债为329,320千美元，较2024年9月30日增长7.6%[12] - 截至2024年12月31日，总债务为296,708,000美元，平均利率为4.35%[23] - 2024年第四季度的净债务为295,831,000美元，净债务与企业价值比率为43.1%[25] 物业与市场表现 - 2024年第四季度的物业占用率为99.8%[10] - 2024年总收购物业数量为197个，购买价格为90,802,531美元，年化租金为7,901,891美元[27] - 2024年第四季度收购的63个物业总购买价格为30,657,716美元，年化租金为2,432,861美元[27] - 2025年到期的租赁数量为219个，占总租金的9.7%[34] 费用与支出 - 2024年第四季度的资本支出总额为552,000美元，其中经常性支出为184,000美元[46] - 2024年第四季度的非经常性资本支出为368,000美元[46] - 公司在2024年第四季度的物业管理费用为556,000美元，较第三季度的676,000美元下降了17.7%[51] - 公司在2024年第四季度的物业管理费用较去年第四季度的618,000美元下降了10.0%[51] 地区租金收入 - 宾夕法尼亚州的租金收入为7,112,634美元，占总租金的10.12%，物业数量为104个，占总物业数量的6.05%[40] - 德克萨斯州的租金收入为4,450,052美元，占总租金的6.33%，物业数量为122个，占总物业数量的7.09%[40] - 威斯康星州的租金收入为3,740,303美元，占总租金的5.32%，物业数量为91个，占总物业数量的5.29%[40] - 加利福尼亚州的租金收入为3,563,245美元，占总租金的5.07%，物业数量为38个，占总物业数量的2.20%[40]

财报发布与内容概述 - 公司发布了截至2024年12月31日的季度和全年业绩更新，涵盖投资组合、收款、收购、资本市场活动和财务状况[4] - 公司提供了2024年全年投资组合和资产负债表的年终更新[4] - 公司详细介绍了2024年全年的收购活动[4] - 公司通过新闻稿（Exhibit 99.1）提供了上述信息的详细内容[4][7] 资本市场活动 - 公司强调了其资本市场的活动，但未提供具体数字[4] 财务数据披露 - 公司未在报告中披露具体的财务数据或百分比变化[4] 未来计划与策略 - 公司未提及新产品、新技术研发或市场扩张计划[4] - 公司未提供未来业绩指引或具体策略调整[4] - 公司未提及任何并购活动或新策略的实施[4] 用户数据与增长指标 - 公司未提供用户数据或相关增长指标[4]

公司股权与合伙权益情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有运营合伙企业约79.2%的流通有限合伙普通股[23] - 截至2025年2月26日，Spodek先生及其关联方持有公司已发行普通股约9.2%的合并投票权[135] - 截至2025年2月26日，Spodek先生及其关联方拥有约34.6%非公司持有的已发行OP单位（包括LTIP单位）、约3.9%的A类普通股已发行股份和全部投票等价股，按完全摊薄计算，合计代表公司约10.7%的实益经济权益[150] - 截至2025年2月26日，约22.0%的运营合伙企业已发行OP单位（包括LTIP单位）由第三方持有[156] - 截至2025年2月26日，有23556545股A类普通股已发行并流通，有5名登记股东[217] - 截至2025年2月26日，有27206股投票等价股已发行并流通[218] - 截至2025年2月26日，有限合伙人（非公司）持有6685791个运营合伙单位（OP Units）和长期激励计划单位（LTIP units）[218] 公司房地产投资与运营情况 - 截至2024年12月31日，公司在1703处房地产的净投资约为6.06亿美元，总面积约640万平方英尺，出租率为99.6%，加权平均剩余租期约为四年[24] - 2024年，公司从首席执行官及其关联方收购了36处目前租给美国邮政的房产，现金支付约1250万美元[24] - 2024年，公司收购了197处主要租给美国邮政的房产，总面积约560,895平方英尺，花费约9080万美元[27] - 2024年，公司出售两处房地产，净收益600万美元，净收益240万美元[27] - 截至2024年12月31日，公司拥有1703处房产，位于49个州和1个地区，净可出租室内面积约640万平方英尺[209] - 截至2024年12月31日，公司管理首席执行官及其关联方拥有的360处房产[209] - 截至2024年12月31日，与美国邮政服务公司（USPS）的租约加权平均剩余期限约为四年，到期日至2035年[212] - 2024年到期租约9份，面积166714平方英尺，占比2.6%，年化租金收入854847美元，占比1.3%[213] - 2025年到期租约234份，面积632008平方英尺，占比9.8%，年化租金收入7160770美元，占比10.5%[213] - 2026年到期租约327份，面积1178991平方英尺，占比18.4%，年化租金收入11663548美元，占比17.1%[213] - 截至2025年2月26日，公司七处房产的租约已到期[42] - 截至2025年2月26日，公司七处房产的租约已到期，USPS作为滞留租户占用，若无法续约，公司可能面临多项损失[80] 公司融资与信贷安排情况 - 2024年10月，公司修订现有信贷安排，将蒙特利尔银行替换为Truist银行，并将2022年定期贷款承诺增加至多5000万美元[27] - 2024年，公司通过股权发售计划发行1,420,791股A类普通股，筹集约2040万美元[27] 公司股息分配情况 - 公司将2024年第四季度股息从2023年第四季度的每股0.2375美元提高到0.2425美元[28] - 公司无法保证未来能够支付股息，股息支付取决于实际运营结果、经济状况等多种因素[132] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有45名全职员工，其中27%为女性，29%为少数族裔[32] 美国邮政署相关情况及对公司影响 - 公司业务严重依赖出租邮政物业的需求，几乎所有收入来自租给美国邮政署（USPS）的物业[49] - 美国邮政署全国邮政地点数量在过去十年持续减少，其十年计划中的设施整合等举措或影响公司运营[49] - 美国邮政署面临立法限制，若收入减少可能减少邮政物业数量[51] - 美国邮政署有大量债务，与联邦融资银行（FFB）的协议将于2025年9月30日到期，能否延期或获得替代融资不确定[54] - 2022年3月8日国会通过法案，免除美国邮政署570亿美元邮政服务退休人员健康福利基金（PSRHBF）的未偿债务，但长期仍有大量资金缺口[55] - 美国邮政署集体谈判协议中的生活成本调整及大宗商品价格上涨导致其劳动力成本和运营成本上升[56] - 美国邮政署受国会监督和监管机构监管，其提高产品和服务费率等受限制，成本却难以迅速调整[58] - 美国邮政署面临来自快递市场竞争对手、替代产品和数字通信的竞争，客户使用邮政服务向替代产品和数字通信转移[60] - 美国邮政署的大客户如UPS、FedEx和Amazon等扩大自身配送能力，可能减少对美国邮政署的业务量需求[61] - 美国邮政署潜在的破产、无法支付租金等情况将对公司财务状况和运营产生重大不利影响[62] - 美国邮政署（USPS）十年计划的实施可能对公司运营、财务状况和经营成果产生重大不利影响[64] - USPS近期开始进行多项运营改革和成本削减措施，其十年计划的实施效果取决于众多难以准确预测或评估的因素[65] - 公司的房产因租给USPS，面临比租给非政府租户的类似房产更高的恐怖袭击风险[67] - USPS的诉讼和灾难性事件可能扰乱公司业务，其需求下降或导致对USPS房产的需求减少[68] 公司业务风险情况 - 公司可能无法以有竞争力的价格或根本无法收购和管理更多USPS租赁的房产，且面临激烈竞争[70][71] - 公司的收购可能无法实现预期回报，存在多种风险[72] - 公司的邮政房产集中在某些地区，易受区域或当地条件变化的影响[75] - 公司使用运营合伙单位（OP Units）作为收购房产的对价可能导致股东摊薄和限制房产出售能力[81] - 商业房地产的流动性不足可能严重阻碍公司应对房产表现不利变化的能力，损害财务状况[82] - 房地产开发和再开发活动存在风险，可能导致重大意外延误或费用[87] - 利率上升或债务融资不可用，可能使公司难以融资或再融资债务，影响收入和现金流[88] - 抵押债务义务使公司面临止赎风险，可能导致投资损失和应税收入[89] - 部分融资安排要求到期时一次性支付，能否满足不确定[90] - 债务工具中的契约可能对公司财务状况产生不利影响，违反契约可能导致违约[91][92][93] - 未能有效对冲利率变化可能对公司财务状况等产生不利影响[94] - 税法中REIT规定限制公司对冲负债的能力[95] - 公司成功依赖关键人员，其离职可能影响业务管理和增长战略[96][97][98] - 公司可能面临正在进行或未来的诉讼，可能对财务状况等产生重大不利影响[99] - 公司物业保险可能无法充分覆盖所有损失，保险承保人破产也存在风险[101][102][103] - 公司未来合资投资可能受缺乏决策权、依赖合作方财务状况及合作方纠纷等不利影响[104] - 公司在吸引和留住熟练人员方面面临激烈竞争，可能需提高薪酬福利，且无法保证通过提高费率抵消成本[105] - 公司依赖第三方资金满足资本需求，但可能无法以有利条件获得融资，增加杠杆和违约风险[106][107][108] - 公司作为房地产所有者，可能因环境问题承担重大成本和责任，包括污染清理、罚款及第三方索赔[109][110][111][112] - 公司物业面临自然灾害和气候变化风险，可能导致财产损失、运营收入减少及保险成本增加[113][114][115] - 公司物业可能面临减值风险，减值评估受多种不可控因素影响，可能对收益产生负面影响[116] - 公司核心业务为单租户商业地产所有权，面临租金收取、市场条件、消费者趋势等多种风险[117] - 公司的产权保险政策可能无法覆盖所有产权缺陷，若出现重大缺陷可能导致资本和利润损失[118] - 公司需遵守各种法律法规和契约，可能增加成本并影响发展战略[119] - 公司可能因物业不符合ADA、FHAA等法规要求而产生额外成本、政府罚款或无法再融资[120] - 作为联邦政府承包商，公司若不遵守相关法律，可能面临罚款、违约及失去未来与美国邮政服务公司（USPS）签订租约的资格[122] - 公司收购的物业可能受USPS购买选择权约束，若USPS行使该权利，公司可能失去未来租金收入并遭受损失[125] - 公司可能因商誉和其他无形资产减值计提费用，这将对收益和财务状况产生不利影响[126] - 公司在实施信息技术系统变更和将人工智能融入业务方面可能遇到困难，影响业务和运营结果[128] - 公司竞争对手可能在采用人工智能方面更成功，这可能导致公司失去业务和盈利能力[129] - 社交媒体的使用可能损害公司声誉和业务，违反相关法律法规可能导致罚款或其他处罚[130] 公司治理与法规限制情况 - 公司章程规定，任何人不得实益或推定持有超过公司已发行普通股总价值或股数（以更严格者为准）的8.5%，或任何类别或系列优先股已发行股份的8.5%[139] - 马里兰州普通公司法规定，“商业合并”条款限制公司与“利益相关股东”（即实益拥有公司10%或以上投票权股份的人）在该股东成为利益相关股东后的五年内进行某些商业合并，之后对这些合并施加公平价格和/或绝大多数股东投票要求[143] - 公司董事会已选择不适用马里兰州普通公司法的商业合并条款和控制股份条款，但未来董事会可通过决议选择适用[145] - 公司章程指定马里兰州巴尔的摩市巡回法院为股东某些类型诉讼的唯一专属管辖法院，可能限制股东选择有利司法管辖区的能力[147] - 运营合伙企业的合伙协议中的某些条款（如赎回权、普通合伙人不可随意被移除等）可能延迟或阻止对公司的非邀约收购[148][149] - 税务保护协议可能限制公司出售或处置某些财产的能力，并要求运营合伙企业维持一定债务水平[151] - 公司自2024年12月31日起不再是“新兴成长型公司”，但仍是“较小报告公司”，若满足非关联方持有的股票市值低于2.5亿美元或最近一个财年的年收入低于1亿美元且非关联方持有的股票市值低于7亿美元，可继续保持该身份[152] - 公司董事会可在未获股东批准的情况下更改公司战略、政策和程序，可能导致公司杠杆率提高，增加债务违约风险[153] 公司REIT资格与税务情况 - 公司需满足至少95%的年度总收入来自合格来源（如不动产租金），且每年向股东分配至少90%的REIT应税收入（不包括净资本利得），才能符合REIT资格[159] - 公司若未能保持REIT资格，将面临严重税收后果，无法扣除向股东支付股息的费用，按常规公司税率缴纳联邦所得税，可能增加州和地方税，且可能五年内无法重新选举REIT身份[160][164] - 即使符合REIT资格，公司也可能需缴纳美国联邦、州和地方的所得税、财产税和消费税，TRS按常规公司纳税，会减少可分配给股东的现金[161] - 为保持REIT资格，公司每年需向股东分配至少90%的REIT应纳税所得，若分配不足100%，将对未分配应纳税所得缴纳联邦公司所得税，若实际分配低于规定最低金额，将缴纳4%的不可扣除消费税[162][180] - 每个日历年季度末，公司至少75%的资产价值须由现金、现金等价物、政府证券和合格房地产资产构成[164] - 公司投资的证券（政府证券、TRS证券和合格房地产资产除外），一般不能包含任何一家发行人超过10%的有表决权证券或超过10%的已发行证券总价值，且任何一家发行人的证券价值不能超过公司资产（政府证券、TRS证券和合格房地产资产除外）的5%，一家或多家TRS的证券价值不能超过公司总资产的20%[165] - REIT的禁止交易净收入需缴纳100%的税，公司可能因处置不动产而面临此税[166] - 公司与UPH合并后，若在合并后五年内出售相关资产并确认应税收益，将按最高公司税率对较低金额纳税[169] - 公司董事会可不经股东批准撤销REIT资格，若不再符合REIT资格，将对应税收入缴纳联邦所得税，且不再需向股东分配大部分应税收入[171] - 公司与TRS的交易若不按公平交易原则进行，将对某些收入或扣除项征收100%的惩罚性税[172] - 为保持REIT资格，五个或更少个人在应税年度最后半年内任何时间不得实益或推定拥有公司已发行和流通股票价值的50%以上，且至少100人须在应税年度至少335天内实益拥有公司资本股票[175] - 公司需每年至少分配90%的净应税收入以维持REIT资格，若分配少于100%将按常规企业税率缴纳所得税[182] - 若未将收入分配给股东，公司可能需缴纳美国联邦所得税及4%不可抵扣消费税[181] 市场因素对公司影响情况 - 市场利率上升可能导致公司A类普通股市场价格下降，还会增加可变利率债务的利息支出[185] - 通货膨胀可能使公司运营、行政、利息及房地产收购成本增加，影响财务状况和经营业绩[186] - 利率上升通常会导致房地产估值下降，影响公司投资组合估值和证券交易价格[187] 公司财务相关情况 - 会计政策和方法的变化可能对公司财务状况和经营业绩产生重大影响[188] - 公司披露控制程序和财务报告内部控制的缺陷可能导致财务报表重述等不良后果[190] - 未来发行股权证券可能稀释现有股东权益，影响A类普通股市场价格[191] - 公司A类普通股市场价格波动且可能下跌，投资者可能遭受重大损失[192] 公司其他风险情况 - 公司面临网络安全风险和安全漏洞风险，可能对财务状况和股价造成损害[197] 公司委员会会议情况 - 审计委员会每季度召开会议，技术委员会至少每季度开会评估网络安全风险[205]