文章核心观点 - 健身平台提供商Peloton Interactive公布超预期的第四季度财报后，周四盘前股价上涨，虽部分业务数据下滑，但也有积极表现，同时预计2025年一季度销售面临逆风 [1][3] 财务表现 - 第四季度销售额6.436亿美元，同比微增0.2%，超市场预期的6.305亿美元，也超出公司指引范围 [1] - 订阅业务收入4.31亿美元，增长2.3%，互联健身业务收入降至2.121亿美元，下降4% [1] - 每股亏损8美分，低于预期的16美分，也低于去年同期的68美分 [1] - 调整后EBITDA为7030万美元，去年同期亏损3470万美元 [2] 用户数据 - 季度末会员数640万，同比下降2%，付费互联健身订阅数降至298.1万，下降1% [1] - 付费应用订阅数达61.5万，同比下降26% [2] - 平均每月付费互联健身订阅流失率为1.9%，付费应用订阅流失率为8.4% [2] 业绩指引 - 因宏观经济环境不确定，预计2025年第一季度销售面临逆风 [2] - 预计一季度营收5.6 - 5.8亿美元，低于预期的6.09亿美元，2025财年销售额24 - 25亿美元，低于预期的26.98亿美元 [3] - 预计一季度末付费互联健身订阅数288 - 289万，2025财年为268 - 275万 [3] - 预计一季度末付费应用订阅数56 - 57万，2025财年为57 - 62万 [3] 股价表现 - 周四盘前最后一次检查时，PTON股价上涨10.40%，报3.71美元 [3]

文章核心观点 - 公司正在努力扭亏为盈,第四财季实现了微弱的销售增长,这是9个季度以来的首次 [2][3] - 公司将重点转移到盈利能力上,大幅削减营销和销售支出,同时显著提高自由现金流和经调整EBITDA [4][12][13] - 公司的业绩超出了分析师的预期,但对未来一年的前景给出了较为谨慎的指引 [4][14][16] 公司表现总结 - 第四财季亏损大幅收窄,从上年同期的2.418亿美元下降至3050万美元 [6] - 销售额增长0.2%至6.436亿美元,这是自2021年假期季度以来首次实现同比销售增长 [7] - 连续两个季度实现经调整EBITDA和自由现金流正值,这是自疫情高峰期以来首次 [9][10] 未来展望 - 将投资于硬件和软件以提升用户体验,但预计这些新举措在本财年内不会带来订阅量增长 [11] - 大幅削减营销和销售支出,这一支出长期拖累了公司的资产负债表 [12][13] - 当前季度和全年的销售指引低于分析师预期,但经调整EBITDA指引高于预期 [14][16]

文章核心观点 Peloton Interactive公布2024财年第四季度和全年财务结果，并将举办财报电话会议讨论结果 [1] 公司信息 - 公司为会员提供专业指导和世界级内容，打造健身体验，融合沉浸式课程、前沿技术和硬件及多层级应用程序，可个性化体验 [2] - 2012年成立，总部位于纽约市，在美国、英国、加拿大、德国、澳大利亚和奥地利拥有数百万会员 [2] - 投资者关系联系方式为investor@onepeloton.com [2] 财报电话会议信息 - 活动为Peloton 2024财年第四季度和全年财报电话会议 [1] - 日期为2024年8月22日周四，时间为美国东部时间上午8:30 [1] - 提供直播电话注册链接和音频网络直播链接 [1] - 无法参加会议的人可在公司网站投资者关系页面收听30天回放 [1]

财务表现 - 公司Q4财年总收入为6.436亿美元，同比持平[3] - 订阅收入为4.314亿美元，同比增长2%[3] - 订阅收入毛利率为68.2%，同比提升100个基点[23] - 调整后EBITDA为7,030万美元，同比增长302%[25] - 自由现金流为2,600万美元，同比增长135%[26] 资产负债表优化 - 公司成功完成了资产负债表再融资，减少了约2亿美元的债务[7] 业务发展 - 二手市场销售带来的付费连网健身订阅用户增长16%[9] - 公司推出了Bike+租赁计划，并将停止原有Bike租赁项目[8] 管理层变动 - 公司正在寻找新任CEO[15] 战略合作 - 公司与谷歌Fitbit达成内容授权协议，将Peloton课程引入Fitbit应用[18] 未来展望 - 公司预计Q1 FY25付费连接健身订阅人数将同比下降3%，至288万-289万[39] - 公司预计Q1 FY25付费应用订阅人数将同比下降26%，至56万-57万[40] - 公司预计Q1 FY25总收入将同比下降4%至5.6亿-5.8亿美元[41] - 公司预计Q1 FY25总毛利率将同比提升208个基点至50%[41] - 公司预计Q1 FY25调整后EBITDA将同比大幅改善503%至5000万-6000万美元[41] - 公司预计FY25全年付费连接健身订阅人数将同比下降9%[48] - 公司预计FY25全年付费应用订阅人数将同比下降3%[49] - 公司预计FY25全年总收入将同比下降9%至24亿-25亿美元[50] - 公司预计FY25全年总毛利率将同比提升432个基点至49%[50] - 公司预计FY25全年调整后EBITDA将同比大幅改善6266%至2亿-2.5亿美元[50] - 公司2024财年总收入预计为27亿美元，其中连接健身产品收入为9.92亿美元，订阅收入为17.09亿美元[60] - 2024财年总成本预计为14.94亿美元，其中连接健身产品成本为9.43亿美元，订阅成本为5.51亿美元[60] - 2024财年毛利润预计为12.07亿美元[60] - 2024财年销售和营销费用预计为6.59亿美元，管理费用为6.51亿美元，研发费用为3.05亿美元[60] - 2024财年净亏损预计为5.52亿美元，每股亏损为1.51美元[60] - 2024财年经营活动现金流出预计为6610万美元[61] - 2024财年投资活动现金流入预计为2680万美元[61] - 2024财年融资活动现金流出预计为9440万美元[61] 非GAAP财务指标 - 公司使用Adjusted EBITDA等非GAAP财务指标来评估经营业绩和盈利能力[63][64][66][67] - 公司无法提供Adjusted EBITDA和自由现金流的GAAP调节,因为涉及的调整项目难以预测和量化[65] - 公司使用经调整EBITDA作为分析工具存在局限性，不应单独考虑或将其作为GAAP财务业绩分析的替代[68] - 经调整EBITDA不反映资本支出、股票激励费用、利息费用、税收等因素的影响[68] - 经调整EBITDA不反映非经常性的重组费用、诉讼费用、并购交易费用等[68,69] - 公司订阅收入贡献和订阅收入贡献率用于衡量订阅业务的规模效应和盈利能力[73,74] - 订阅收入贡献和订阅收入贡献率不包括折旧摊销和股票激励费用[75] - 自由现金流反映公司的额外流动性，但不包括购买有价证券、并购等方面的支出[79,80] - 公司预计订阅业务规模效应将提升订阅收入贡献率[78] - 公司2024年第三季度订阅收入为4.32亿美元，订阅收入贡献率为72.3%[77] - 公司2024年第三季度自由现金流为860万美元[81] - 公司2024年第三季度营业亏损为1.59亿美元[71]

文章核心观点 - 佩洛顿公司(Peloton)曾在疫情期间成为家喻户晓的品牌,但其业绩和股价已大幅下滑 [1][2] - 佩洛顿公司试图通过转向订阅服务模式来扭转局面,但这一策略并未如预期取得成功 [7][8] - 公司最近还进行了债务重组,但这将增加公司的利息成本,不利于实现盈利 [9][10] - 在缺乏明确的新业务模式和领导层不稳定的情况下,公司的短期前景并不乐观 [11][12][13] 公司概况 - 佩洛顿公司是一家提供连网健身设备和订阅服务的公司 [2][7] - 公司曾在疫情期间受到广泛关注,股价大涨,但随后业绩和股价大幅下滑 [1][2][6] - 公司试图通过转向订阅服务模式来扭转局面,但这一策略并未如预期取得成功 [7][8] 业务模式转型 - 公司试图将业务模式从生产健身设备转向订阅服务 [7] - 订阅服务的毛利率较高,是公司的一个合理策略 [7] - 但实际执行效果并不理想,订阅用户数下降21% [8] - 公司CEO在这一策略未能奏效的情况下离职 [8][11] 财务状况 - 公司进行了债务重组,偿还了8亿美元的无息可转换债券,改为5.5%利率的可转换债券 [9] - 这将增加公司的利息成本,不利于实现盈利 [10] - 公司短期内的财务业绩可能会继续恶化 [12][13]

文章核心观点 Peloton Interactive将于8月22日盘前公布2024财年第四季度财报，虽面临营收下降挑战但有望因举措缓解，Zacks模型未明确其能盈利超预期，同时推荐了Ollie's Bargain、Burlington Stores和Costco Wholesale三只可能超预期的股票 [1][3][4] 分组1：Peloton Interactive财报情况 - 公司将于8月22日盘前公布2024财年第四季度财报，上一季度盈利未达Zacks共识预期15.4% [1] - 第四季度Zacks共识预期每股亏损18美分，去年同期每股亏损68美分；营收共识预期为6.263亿美元，较去年同期下降2.5% [2] - 因健身产品营收下降和订阅流失增加，预计第四季度营收同比下降，但增长举措、战略伙伴关系及全球扩张或缓解影响；健身产品营收预期1.939亿美元，同比降12%，订阅营收预期4.343亿美元，同比增3%；因成本削减，每股亏损可能同比收窄 [3] - Zacks模型未明确公司此次盈利能超预期，目前盈利ESP为 - 37.59%，Zacks排名为3 [4] 分组2：有望超盈利预期的股票 - Ollie's Bargain目前盈利ESP为 + 2.38%，Zacks排名为3，预计2024财年第二季度盈利和营收同比增长，每股收益共识预期78美分，同比增16.4%，营收共识预期5.624亿美元，同比增9.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为10.4% [5] - Burlington Stores目前盈利ESP为 + 5.62%，Zacks排名为3，预计2024财年第二季度盈利和营收同比增长，每股收益共识预期在过去30天增加1美分至93美分，同比增55%，营收共识预期24.1亿美元，同比增10.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为21.7% [6][7] - Costco Wholesale目前盈利ESP为 + 0.89%，Zacks排名为3，预计2024财年第四季度盈利和营收同比增长，营收共识预期801亿美元，同比增1.4%，盈利共识预期在过去30天稳定在5.02美元，同比增3.3%，过去四个季度平均盈利超预期2.3% [7]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Peloton即将发布的季度报告中每股亏损增加、营收下降，且盈利预测调整对投资者反应和股价有重要影响 [1] 公司业绩预测 - 预计季度每股亏损0.18美元，较去年同期增加73.5% [1] - 预计营收6.2629亿美元，同比下降2.5% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估上调0.2% [1] 公司关键指标预测 - 预计“订阅收入”达4.3434亿美元，较去年同期增长3% [2] - 预计“互联健身产品收入”达1.9385亿美元，同比下降12.1% [2] - 预计“期末互联健身订阅用户数”达2986，去年同期为3078 [2] - 预计“订阅毛利润”达2.9178亿美元，去年同期为2.836亿美元 [3] 公司股价表现 - 过去一个月Peloton股价变动-10.6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变动-1.9% [3] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [3]

文章核心观点 - 公司2024年6月季度财报预计收益同比增长但营收下降，实际结果与预期对比会影响短期股价，虽难以预测公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期偏差和Zacks评级等因素 [1][9] 分组1：财报预期情况 - 公司2024年6月季度财报预计于8月22日发布，收益同比增长但营收下降，实际结果与预期对比会影响短期股价 [1] - 公司即将发布的报告预计季度每股亏损0.18美元，同比变化+73.5%，营收预计为6.2629亿美元，较上年同期下降2.5% [2] 分组2：估计修正趋势 - 该季度的共识每股收益估计在过去30天内向上修正了0.15%至当前水平，反映了分析师重新评估初始估计 [3] 分组3：盈利预期偏差 - Zacks盈利预期偏差模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正的盈利预期偏差理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且与特定Zacks评级结合时是盈利超预期的强预测指标 [4][5] - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期偏差为 -37.59%，当前Zacks评级为3，难以确定公司是否会超预期盈利 [6][7] 分组4：盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利估计时会考虑公司过去与共识估计的匹配程度，公司上一季度预计每股亏损0.39美元，实际亏损0.45美元，惊喜为 -15.38%，过去四个季度仅一次超预期 [8] 分组5：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期盈利超预期的股票会增加成功几率，投资前应查看公司盈利预期偏差和Zacks评级 [9]

文章核心观点 - 尽管Peloton宣布与谷歌和Fitbit母公司Alphabet合作将课程引入Fitbit智能手表，但该公司股票仍下跌超4%，市场认为Peloton作为高利润健身设备制造商的日子可能结束，且此次合作可能导致公司自相残杀销售并引发对合作选择的质疑 [1][2][3] 合作情况 - Peloton与谷歌和Fitbit母公司Alphabet合作，将Peloton课程引入Fitbit智能手表，旨在提高Fitbit手表对用户的实用性 [1] 公司业务现状 - 公司核心产品因疫情供应链问题和需求过旺导致过度生产和降价，设备和实体产品业务亏损已久 [2] - 公司在线课程订阅业务近期有所增长，但能否独立生存受质疑 [2] 合作影响 - 合作虽可能扩大公司影响力并增加课程订阅量，但用户未来可能减少订购Peloton品牌商品，导致公司一定程度上自相残杀销售 [3] - 市场质疑此次合作是否正确，因市场还有其他智能手表制造商如苹果 [3]

行业投资评级 - 报告对Peloton Interactive Inc的12个月评级为“卖出”，目标价为2.50美元 [4] 核心观点 - Peloton的网站互动访问量在7月同比下降12%，较5月和6月的下降幅度（分别为-19%和-17%）有所改善 [2] - 7月的独立访客数量同比增长13%，较6月的-3%和5月的-10%有所回升 [3] - 尽管独立访客数量有所增长，但每次互动访问的停留时间同比下降20%，总停留时间下降30% [3] - 预计第四季度Peloton的联网健身需求将保持疲软，但EBITDA可能因成本削减而有所改善 [6] - 预计第四季度联网健身订阅用户数为298.6万，略低于市场预期的299.3-300.1万 [6] 网站流量分析 - 7月互动访问量同比下降12%，但较5月和6月的下降幅度有所改善 [2] - 7月独立访客数量同比增长13%，显示出一定的复苏迹象 [3] - 每次互动访问的停留时间同比下降20%，总停留时间下降30%，表明用户参与度下降 [3] 财务数据与预测 - 预计2024财年收入为27.12亿美元，2025财年预计为27.56亿美元 [5] - 2024财年EBIT预计为-4.84亿美元，2025财年预计为-1.17亿美元 [5] - 2024财年每股收益预计为-1.06美元，2025财年预计为0.30美元 [5] - 预计2024财年EBITDA为1.11亿美元，但通过更积极的成本削减，EBITDA可能翻倍 [6] 估值与市场表现 - 目标价2.50美元基于EV/FY26E销售额的1-3倍和EV/FY26E自由现金流的31-33倍 [7] - 当前股价为2.89美元，52周区间为7.75-2.89美元 [4] - 市场对2025年联网健身订阅用户和收入的预期持平，EBITDA预计为1.11亿美元 [6]