财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP每股收益为3.10美元，超出此前指引上限0.10美元，主要得益于Tommy Hilfiger在欧洲和亚太地区的强劲表现 [8][45] - 全年预计非GAAP每股收益在9.43 - 9.45美元之间，较之前指引范围收窄，低端提高0.13美元，高端提高0.05美元 [51] - 预计全年收入按报告值计算保守增长约1%，按固定汇率计算增长约4% [52] - 全年预计运营利润率下降60个基点，Tommy Hilfiger运营利润率预计下降约120个基点，第四季度下降近400个基点；Calvin Klein运营利润率预计上升50个基点；传统业务运营利润率预计下降150个基点 [53][54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 Tommy Hilfiger - 本季度收入增长10%，按固定汇率计算增长12%，收益持平或按固定汇率计算增长3%，主要受欧洲业务表现出色推动 [23] - 国际收入按固定汇率计算增长20%，零售同店销售增长8%，主要得益于欧洲业务表现和收购澳大利亚及中亚和南亚业务带来的收入增加 [23][24] - 2020年春夏订单簿较上年增长12% [25] - 亚洲地区，日本和澳大利亚业务表现强劲，大中华区因香港抗议活动和中美贸易紧张局势持续承压 [26] - 北美地区收入持平，利润率承压，下降590个基点，零售同店销售下降5%，主要因客流量疲软和促销活动增加 [27] - 授权业务表现积极，北美女性运动装业务在G - III旗下增长强劲，销售情况良好 [29] Calvin Klein - 本季度收入按固定汇率计算增长3%，报告收益增长7%至1.29亿美元，主要受北美地区强劲利润率推动，部分被大中华区业务持续疲软所抵消 [34] - 国际收入增长7%，国际门店同店销售下降3%；欧洲业务在第三季度势头改善，各渠道和多数产品类别实现同比强劲增长，2020年春季订单簿增长12% [35][36] - 亚洲地区，大中华区实体店客流量持续疲软，业务受香港抗议活动和中美贸易紧张局势影响，部分被数字业务和亚洲其他主要市场的良好表现所抵消 [37] - 北美地区收入按计划下降5%，主要因将女性牛仔裤业务授权给G - III；尽管环境具有挑战性，但该地区业务收益健康增长，得益于毛利率显著提高，零售同店销售下降4%，但与去年相比利润率有显著改善 [38][39] 传统业务 - 本季度收入下降13%，同店销售下降2%，EBIT利润率承压，下降180个基点，批发和零售业务毛利率受北美零售市场整体疲软影响 [40] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - Tommy Hilfiger和Calvin Klein表现出色，在多数市场跑赢竞争对手，秋季假日产品销售情况良好，预计第四季度这一有利趋势将持续 [11] 美国市场 - 第三季度具有挑战性，客流量承压，国际旅游趋势疲软，促销环境激烈，利润率受到压力；预计关键零售合作伙伴对2020年春季采购的谨慎态度将持续 [12][13] 亚洲市场 - 大中华区因香港抗议活动、中美贸易紧张局势和美元走强而波动；11月11日中国光棍节销售表现强劲，中国大陆销售趋势有所改善 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于确保品牌保持核心DNA，与消费者建立联系，以适应消费者对符合自身核心价值观品牌的关注趋势 [15] - 继续推进消费者数据之旅，利用洞察为营销和产品决策提供支持，以改善销售和利润率，提供更无缝的消费体验 [16] - 优先投资数字领域，包括电子商务网站、移动平台和将数字元素融入门店，目前数字销售占总收入的10%以上，自有和运营业务的在线销售增长超过20% [17] - 致力于在业务各环节提高效率，包括供应链、设计和上市流程、仓储和配送，优化全球零售布局和运营模式 [18] - 行业方面，未来12 - 24个月零售和零售服装行业预计将进行整合 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球背景充满挑战和不确定性，但公司第三季度业绩强劲，上调了全年盈利指引，但对第四季度假日季规划持保守态度，预计宏观假日环境竞争激烈且促销频繁，贸易和关税不确定性将带来持续逆风 [8][10] - 对第四季度假日季持谨慎乐观态度，认为公司有能力超越销售和盈利指引，尽管零售市场整体存在不确定性 [42] - 对Calvin Klein和Tommy Hilfiger品牌的内在实力充满信心，相信公司能够在不断变化的消费环境中取得成功 [14] 其他重要信息 - 财务信息和指引一般按非GAAP基础提供，与GAAP金额的对账信息包含在2019年第三季度收益报告中 [5] - 公司计划在第四季度继续积极清理库存，年底库存与上年持平；全年计划进行3亿美元的股票回购和5000万美元的长期债务偿还 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第三季度促销水平及第四季度促销预期，以及对毛利率的保守规划假设和风险 - 公司认为第三季度部分关键账户的同店销售趋势和利润率令人失望，预计这一趋势将持续；公司在指引和预测中已纳入保守估计，若市场环境改善，公司有能力抓住机会；由于感恩节和圣诞节之间时间缩短，假日季预测困难，但公司能够根据具体交易情况快速反应 [60][61] 问题2：中美贸易关系对Tommy Hilfiger和Calvin Klein品牌在中国的影响，以及公司在香港的业务总敞口 - 香港业务占公司业务的1%多一点，约1亿美元，该市场业务规模相对较大且利润丰厚，但目前面临压力；与消费者交流后，未发现品牌实力或消费者购买意愿有明显下降；大中华区实体店受影响，出现负同店销售趋势，尽管数字平台增长强劲，但不足以抵消实体店的负面影响；进入第四季度，销售情况有所改善 [63] 问题3：当前标志周期对Tommy Hilfiger品牌的影响，以及品牌在2020年的定位 - 在美国市场，春季将向核心运动装品类关键产品转变，标志产品占比将减少，但标志在性能和牛仔品类中仍很重要；在国际市场，尤其是欧洲和亚洲，已更快地摆脱标志趋势，牛仔裤业务增长强劲，标志仍是产品的重要组成部分，但公司会减少对其依赖 [67][68] 问题4：Calvin Klein在北美地区利润率上升的驱动因素及市场复苏的可持续性 - 第三季度和第四季度毛利率预计将继续改善，运营利润率也有望上升；公司专注于产品执行，预计这一趋势将持续到2020年 [70] 问题5：2020年业务的主要影响因素，如外汇交易和关税 - 外汇交易和关税是2020年的两大主要逆风因素；外汇交易影响取决于美元走势，公司已进行9 - 12个月的套期保值；关税方面，今年约0.20美元的影响大部分在下半年，若情况不变，明年上半年将受到另一半影响；公司预计在固定汇率基础上，销售可实现3% - 5%的增长，底线可实现两位数增长 [75] 问题6：公司对美国分销渠道布局的看法 - Calvin和Tommy品牌实力强大，百货商店仍将是重要的增长渠道，Macy's和Nordstrom将继续是关键客户；公司在北美的直接面向消费者业务也可有效管理；美国零售房地产过剩，市场增长缓慢，公司将继续以这种方式管理美国市场；公司在北美的在线业务持续增长，未来品牌的真正增长将来自国际市场 [76] 问题7：关税成本负担的分担情况及2020财年的变化 - 关税环境仍不稳定，难以规划；公司与主要工厂合作，若关税是短期性质，工厂将与公司共同应对；公司正减少对中国的采购，目前美国从中国的采购占比约为10% - 12%，而三到四年前约为35% - 40%；公司将考虑有针对性的提价，并与零售合作伙伴进行讨论 [81] 问题8：今年感恩节和圣诞节之间少六天对零售决策的影响 - 公司假设第四季度市场将充满促销活动，圣诞节销售将推迟；通过网络星期一和下周初的销售情况可获得更清晰的市场图景；尽管购物天数减少，但预计接下来的两到三周同比将实现正同店销售增长；公司认为第四季度市场将更具促销性，会谨慎规划第四季度业绩 [83] 问题9：Tommy Hilfiger利润率下降的驱动因素及对2020财年上半年的影响 - 2018年Tommy Hilfiger北美同店销售增长6% - 7%，但从去年2月开始国际旅游趋势回落，出现负同店销售，且库存需要清理，导致利润率承压；预计第四季度利润率仍将受压，第一季度压力将有所缓解，2020年第二季度情况将有所改善 [87] 问题10：行业是否会有更多并购以及公司的考虑 - 未来12 - 24个月零售和零售服装行业预计将进行整合；从并购角度看，融资市场强劲，公司资产负债表良好，有能力进行交易；但行业估值压缩，人们对当前估值存在困惑；公司将继续寻找并购机会 [88] 问题11：公司认为最有吸引力的并购类型 - 过去三到五年，公司主要进行了Calvin Klein和Tommy Hilfiger国际业务的收购；未来公司将考虑在品牌方面进行收购，增加品牌组合；规模在竞争中变得越来越重要，公司有成功的并购和整合经验，将积极寻求这方面的机会 [93] 问题12：Calvin Klein业务的运营利润率预期、美国渠道趋势及产品方面的机会 - 全年Calvin Klein运营利润率预计上升约50个基点，受亚洲业务压力影响，低于年初预期；未来三年有机会再提高200个基点，预计明年提高40 - 70个基点；在牛仔产品方面，美国市场男士业务的牛仔裤和下装销售良好，G - III推出的女士产品反响出色；国际市场比北美市场领先约六个月，除中国外，其他地区的上衣和下装销售情况良好，欧洲的订单簿持续强劲 [97][98] 问题13：公司对收购品牌的批发和直接面向消费者渠道偏好 - 公司批发和零售业务的比例约为55:45，国际市场尤其是亚洲地区直接面向消费者业务占比更高；批发业务整体更盈利，百货商店渠道在国际市场表现良好；公司能够同时管理好直接面向消费者和批发渠道，具体收购偏好将取决于品牌的当前定位 [102] 问题14：公司和行业在提高库存周转速度、控制降价方面的进展及何时能改善营运资金和交货期 - 公司在3D设计和缩短核心补货业务交货期方面进行了大量投资，预计未来两年将看到更多成效；行业在管理库存和营运资金方面缺乏纪律性，存在产品过剩问题；2018年第四季度行业表现强劲，导致后续业务压力增大，交货期虽有所改善但仍较长；关税和零售市场的变化也增加了库存压力；预计明年北美市场将更注重利润率而非收入增长 [107]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP每股收益为2.10美元，超出此前指引上限0.20美元，主要得益于欧洲Tommy Hilfiger业务的强劲收入以及对亚洲和北美疲软趋势做出反应后的费用削减 [52] - 预计2019年全年非GAAP每股收益为9.30 - 9.40美元，全年外汇逆风预计为0.35美元，较之前指引增加0.03美元，关税对全年的影响约为每股0.20美元，较之前指引增加0.10美元 [59] - 预计全年收入保守增长约1%（报告值），按固定汇率计算约增长3%，其中包括澳大利亚和大中华区收购带来的约1.75亿美元收入，部分被Calvin Klein女装牛仔裤业务授权和Calvin Klein Collection业务关闭导致的约1亿美元收入减少所抵消 [60][61] - 预计全年运营利润率下降60个基点，下半年下降约110个基点；Tommy Hilfiger运营利润率预计下降约140个基点，下半年下降约300个基点；Calvin Klein运营利润率预计上升50个基点；Heritage业务运营利润率预计下降110个基点 [63][64] - 计划将年度股票回购增加至3亿美元，长期债务偿还减少至5000万美元 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 Tommy Hilfiger - 业务按固定汇率计算增长10%，收益增长12%，主要受欧洲业务表现出色推动；国际收入按固定汇率计算增长22%，零售同店销售额增长9%，欧洲业务实现两位数收入增长，EBIT利润率上升350个基点 [27] - 秋季订单簿增长15%，2020年春夏订单簿增长约12% [29] - 亚洲业务在日本表现良好，但大中华区因中美贸易紧张局势和香港抗议活动受到压力 [29][30] - 北美业务收入下降5%，利润率下降350个基点，零售同店销售额下降8%，主要受客流量疲软和国际旅游减少影响 [31] - 授权业务表现积极，北美女装业务在G - III旗下实现强劲增长和良好的零售销售 [33] Calvin Klein - 收入按固定汇率计算下降4%，收益下降4%至1.01亿美元，业务向G - III过渡以及Calvin Klein Collection业务关闭使本季度收入承压约300个基点 [41] - 国际收入按固定汇率计算增长5%，同店销售额持平；欧洲业务表现良好，各渠道和多数产品类别均实现强劲增长，秋季订单簿增长15%，2020年春季增长12% [42][44] - 亚洲业务销售和EBIT低于计划，大中华区表现疲软，部分被数字业务和其他亚洲市场的良好表现所抵消 [44] - 北美业务收入下降13%，主要受女装牛仔裤业务授权给G - III的影响；批发业务数字业务表现积极，零售同店销售额下降3%，较第一季度有所改善 [47] Heritage业务 - 本季度收入持平，同店销售额下降2%，EBIT利润率承受巨大压力，下降400个基点，主要受美国零售环境促销活动增加影响 [49] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 业务持续表现出色并获得市场份额，多数市场的Tommy Hilfiger和Calvin Klein品牌呈现强劲趋势，预计有利趋势将持续到今年年底 [11] 美国市场 - 第二季度客流量面临挑战，导致上半年促销活动频繁，国际旅游持续疲软，预计下半年客流量不会改善，促销环境将加剧，行业库存水平上升将对利润率构成压力，许多批发合作伙伴对即将到来的假日季持谨慎态度 [12][13][14] 亚洲市场 - 第一季度的客流量趋势在第二季度进一步放缓，主要受大中华区影响，包括中美贸易紧张局势、香港抗议活动和美元走强等因素，预计第二季度销售趋势将持续到今年年底，香港市场压力将更加明显 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第二季度完成两项战略收购，包括澳大利亚的Tommy Hilfiger、Calvin Klein和Van Heusen业务，以及大中华区部分地区的Tommy Hilfiger业务，认为直接运营品牌将推动这些战略重要市场的长期增长 [17] - 宣布加强对全球袜类业务的直接控制，与一流袜类合作伙伴成立合资企业，负责北美市场的销售和分销，公司负责国际市场的销售和分销 [18][19] - 持续投资公司范围内的数据和数字创新议程，包括电子商务网站、移动平台和在门店融入数字元素，目前数字销售占总收入略超10%，第二季度自有运营业务的在线销售增长超过20% [20] - 关注消费者数据，利用消费者洞察为营销和产品决策提供支持，以改善销售和利润率，提供更无缝的消费体验 [21] - 注重业务效率，包括供应链、仓储和分销，以及优化全球零售布局和运营模式 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管上半年业绩超出预期，但鉴于宏观环境的不确定性、全球零售格局的疲软以及中美贸易紧张局势的升级，公司对下半年采取保守规划，并提供了更保守的全年每股收益指引 [8][9] - 对Calvin Klein和Tommy Hilfiger品牌的内在实力充满信心，认为公司正在适应不断变化的消费环境，通过有针对性的投资和战略举措，有望在未来取得成功 [16] - 长期来看，公司认为Calvin Klein欧洲业务有10亿美元的销售机会，亚洲市场也是巨大的增长机遇，尽管近期面临挑战，但品牌在这些市场仍有良好的发展潜力 [104][105] 其他重要信息 - 会议提供的财务信息和指引基于非GAAP基础，与GAAP金额的对账信息可在公司网站和向SEC提交的报告中找到 [5] - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司未来经营结果可能与历史结果或当前预期存在重大差异，且公司无义务公开更新前瞻性陈述 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈欧洲市场第二季度的国家趋势，以及展望2020年春夏，两个品牌订单簿增长12%的驱动因素是什么？ - 回答: Calvin Klein订单簿增长基本全面，牛仔裤和服装业务表现强劲；Tommy Hilfiger业务中，牛仔裤、鞋类和配饰业务持续推动增长。德国和英国业务表现良好，欧洲主要市场未出现明显放缓迹象 [69][70][71] 问题2: 关于关税，公司的缓解策略是什么？在北美市场，提高产品价格的可能性如何？ - 回答: 短期内，公司与工厂供应商和零售合作伙伴就关税成本分担进行讨论；2020年，公司将大部分生产从中国转移，预计美国所需产品中来自中国的比例将降至10% - 12%，并与零售合作伙伴讨论在必要时提高部分产品价格，但认为当前市场环境难以承受服装价格上涨 [74][77][79] 问题3: 请分析下半年库存情况对毛利率的影响，以及Calvin Klein品牌从牛仔裤问题中恢复的情况？ - 回答: 市场整体库存水平上升，公司库存剔除收购因素后增长约4%，公司积极清理库存，但预计下半年仍面临利润率压力。Calvin Klein品牌营销回归核心DNA，秋季假日产品表现更好，预计2020年春季产品也将有良好表现 [83][84][95] 问题4: 除了当前的不利因素，公司的收入增长和底线增长目标是否会受到短期影响？ - 回答: 公司对长期增长算法有信心，预计中个位数的收入增长将推动两位数的每股收益增长。短期内，由于贸易紧张局势和宏观环境的不确定性，需要更加谨慎，但长期来看，Calvin Klein欧洲业务和亚洲市场仍有巨大增长潜力 [103][104][105] 问题5: 批发合作伙伴对假日季的保守规划，是否会影响公司承担的风险和利润率？ - 回答: 公司供应链的改善使其能够对销售趋势做出反应，特别是核心补货产品。对于时尚和其他业务，公司愿意承担一定风险，但目前未将其纳入规划。如果销售情况良好，公司有望在利润率方面获得机会 [110][111][113] 问题6: Tommy业务的长期利润率潜力如何，特别是国际业务？在追求增长机会时，何时需要加快再投资？ - 回答: Tommy业务去年运营利润率约为15.5%，预计可达到16%，随着亚洲市场的增长，利润率有提升空间。Calvin Klein业务去年运营利润率约为12%，预计未来四年内有望接近Tommy业务的国际利润率水平 [115][116][118] 问题7: 袜类业务成立合资企业的原因是什么，有哪些财务和战略利益？ - 回答: 袜类业务是核心补货业务，与内衣业务有相似特征，公司认为有增长机会。与北美世界级合作伙伴成立合资企业，结合双方优势，有望提升盈利能力，风险较低且投资相对较少 [121][124][127] 问题8: 今年的运营现金流和资本支出预计是多少？ - 回答: 资本支出预计约为4亿美元，现金流约为5亿美元，包括3亿美元的股票回购和5000万美元的债务偿还 [128] 问题9: 考虑到批发账户的促销环境，Tommy和Calvin的数字业务在明年的增长机会和利润率前景如何？ - 回答: 两个品牌的数字业务增长不会放缓，包括自有在线业务和与第三方合作伙伴的业务。第三方业务的盈利能力与部分批发渠道相当或略高，自有销售为零售利润率，预计将改善公司的毛利率和整体利润率 [137][138][139] 问题10: 尽管公司对下半年持保守态度，但部分零售合作伙伴表示8月业务有改善，第三季度是否有积极趋势？ - 回答: 北美批发客户的业务在第二季度后期有所改善，公司业务也有类似趋势，但公司对下半年趋势持续改善持保守态度，若销售趋势改善，将减轻利润率压力 [142][143][145] 问题11: Tommy Hilfiger下半年利润率下降300个基点的主要驱动因素是什么？未来12 - 18个月，是否有进一步降低对中国采购依赖的计划？ - 回答: Tommy Hilfiger利润率压力主要来自北美市场，去年利润率较高，且当前库存水平高于预期。公司希望关税问题得到解决，回归正常采购环境，长期来看，中国在公司采购中的占比可能会自然下降，但不会像目前这样剧烈 [154][155][157]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益增长4%至2.46美元，超出指引上限 [7] - 第一季度营收增长2%，按固定汇率计算增长6% [52] - 预计2019财年非GAAP每股收益为10.20 - 10.30美元，同比增长6% - 7%，按固定汇率计算增长10% - 11% [16][57] - 预计全年营收按报告值计算增长约3%，按固定汇率计算增长5% [60] - 预计全年运营利润率提高约20个基点 [61] - 第二季度非GAAP每股收益计划为1.85 - 1.90美元，营收预计与上年同期持平，按固定汇率计算增长2% [64] 各条业务线数据和关键指标变化 Tommy Hilfiger - 第一季度营收增长4%，按固定汇率计算增长9%，盈利增长6% [26][52] - 国际营收按报告值计算增长4%，按固定汇率计算增长12%，零售同店销售额增长9% [26][53] - 北美营收增长3%，零售业务同店销售额下降4% [29][53] - 全年计划营收按报告值计算增长6%，按固定汇率计算增长9%，运营利润率计划下降约20个基点 [61] - 第二季度计划营收按报告值计算增长3%，按固定汇率计算增长6% [65] Calvin Klein - 第一季度营收持平于8.9亿美元，按固定汇率计算增长4%，盈利增长9%至近1.2亿美元，运营利润率提高110个基点 [37] - 国际营收按报告值计算下降2%，按固定汇率计算增长5%，同店销售额下降4% [54] - 北美营收增长2%，盈利增长超20%，零售业务同店销售额下降5% [41][55] - 预计全年营收持平，按固定汇率计算增长2%，运营利润率计划提高80 - 90个基点 [62] - 第二季度计划营收按报告值计算下降4%，按固定汇率计算下降2% [65] 传统业务 - 第一季度营收增长1%，利润率下降60个基点 [43] - 预计全年营收持平，运营利润率计划下降约30个基点 [62] - 第二季度预计营收下降2% [65] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - Tommy Hilfiger和Calvin Klein业务持续表现出色，市场份额不断增加 [8] - 数字业务是增长最快的渠道，自有和运营业务的线上营收增长超20%，整体数字销售占总营收略超10% [9][10] 亚洲市场 - Tommy Hilfiger在日本业务表现强劲，但中国业务疲软 [27][28] - Calvin Klein在中国市场受到贸易争端和消费环境疲软的影响，但计划推出新的品牌大使、CRM和忠诚度计划等 [39][40] 北美市场 - Tommy Hilfiger和Calvin Klein零售业务受到国际旅游流量减少和美元走强的影响，同店销售额下降 [29][42] - 5月趋势面临压力，同店销售额呈高个位数下降，但预计6月和7月将有所改善 [46][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 任命Stefan Larsson为总裁，负责管理品牌业务和全球区域，预计未来三到四年晋升为CEO [18] - 继续投资数字业务，任命Marie Gulin - Merle为首席数字官，专注于为消费者创造独特的购物体验 [10] - 加强品牌大使关系，开展本地活动，提升品牌影响力 [25] - 计划收购澳大利亚和大中华区业务，同时授权Calvin Klein女装牛仔裤业务并关闭Calvin Klein Collection业务 [60] - 公司凭借标志性品牌和多元化业务模式，有信心在竞争中获得市场份额 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观零售环境更具挑战性，美国市场因国际旅游流量减少、消费者税收增加和天气等因素表现疲软，中国市场受贸易争端和关税影响，消费者购买减少 [12][13] - 欧洲市场面临宏观压力，但公司业务表现优于市场和竞争对手 [14] - 美元持续走强，外币换算将使本财年每股收益减少0.10美元 [15] - 预计下半年同店销售比较将显著改善，贸易和关税的影响将减弱，公司业绩将更健康 [50] 其他重要信息 - 公司财务信息和指引一般基于非GAAP基础，与GAAP金额的对账可在公司网站和SEC报告中找到 [4] - 2019年计划偿还至少1.5亿美元债务，股票回购约2亿美元，全年税率预计为14% - 15% [63] - 第二季度利息费用预计约为2800万美元，税率为21.5% - 22.5% [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对未来指引的信心以及中国业务放缓的原因 - 公司认为去年上半年业务增长强劲，下半年增速放缓，今年下半年比较基数降低，且产品计划和库存状况良好，贸易紧张局势有望缓解，因此对未来有信心 [71][73][74] - 中国业务去年上半年表现出色，下半年受贸易和关税影响下滑，今年开始进入负增长周年期；公司在中国市场渗透更广，受贸易问题影响更大，且主要面向中等收入消费者 [75][76][78] 问题2: 北美批发业务情况以及批发合作伙伴订单计划的变化 - 近期关键客户和零售商面临挑战，5月趋势疲软，合作伙伴收紧库存和采购额度，公司已将此纳入下半年业绩规划；若6月及下半年销售回升，库存状况将良好 [81][82][83] 问题3: 提高Tommy Hilfiger全年销售指引的原因 - 欧洲业务表现出色，市场份额不断增加；美国批发业务表现强劲，订单量增长近15%，且未出现放缓迹象；品牌管理团队优秀，营销和产品组合与消费者契合 [85][86][88] 问题4: 降低Calvin Klein固定汇率营收指引的原因以及对下半年业务改善的信心来源 - 营收指引下调主要受中国市场影响；北美市场对秋季牛仔裤系列反应积极，营销回归品牌DNA，产品不断改进，且下半年比较基数较低；品牌成本管理良好，运营利润率有望提高 [90][91][93] 问题5: 第一季度综合毛利率下降70个基点的驱动因素、全年毛利率扩张指引是否变化以及第二季度毛利率预测 - 第一季度毛利率下降是由于中国新年业务转移、高毛利率业务和货币影响，以及批发业务占比大；全年计划毛利率提高90 - 100个基点，二、三、四季度将实现增长，且第一季度已达计划 [96][97] 问题6: Tommy International本季度至今同店销售放缓的原因 - 欧洲假期时间推迟，公司将在本周及之后受益于日历变化；由于第一季度业务强劲，库存状况良好，促销启动较晚，竞争对手提前进行清仓折扣 [99][100][102] 问题7: 对北美市场改善的预期以及应对旅游和贸易问题的措施 - 北美零售奥特莱斯业务中35% - 40%受国际旅游驱动，去年上半年旅游趋势强劲，下半年开始减弱，今年下半年比较基数降低，有望推动业务改善 [104][105][106] 问题8: 能否在克服今年挑战后恢复13% - 15%的固定汇率盈利增长目标 - 公司认为若外汇和关税问题得到解决，业务动态、资产负债表和现金利用情况良好，有望恢复该增长目标 [108][109] 问题9: Tommy Hilfiger北美批发业务的增长机会和订单可见性 - 未来销售增长机会约为1亿美元，主要来自Belk、Dillard's和Amazon等客户，公司在男装和女装业务上有增长潜力 [112][113] 问题10: 如何对比今年5月业绩与去年以及对本季度剩余时间的看法 - 去年5月天气好、税收优惠促进消费，公司同店销售增长11%；今年面临贸易和市场不确定性，以及国际旅游购买力下降的压力；预计6 - 7月情况将改善，下半年比较基数降低 [117][118][121] 问题11: Calvin Klein女装牛仔裤北美业务授权进展 - 与G - III的交易基本完成，律师仍在处理措辞问题；G - III已展示产品，计划在百货商店开设新店中店，产品反馈良好 [123][124] 问题12: 全年运营利润率指引变化的驱动因素 - 主要受外汇影响，传统业务在北美促销环境下运营利润率下降，第二季度销售预期下调，对利润率和费用结构产生压力 [126][127] 问题13: 与耐克的男士内衣业务许可协议的影响 - 该业务计划于2020年秋季推出，潜在规模达1亿美元；将开辟新的分销渠道，包括百货商店和运动用品市场，公司在男士内衣领域有专业知识，耐克品牌也将带来优势 [128][129] 问题14: 如何在扩大Tommy Hilfiger北美分销的同时维护与梅西百货的关系以及首席数字官的优先事项 - 梅西百货重视受美国消费者欢迎的品牌，Tommy Hilfiger表现出色，是重要客户和战略合作伙伴；公司会确保梅西百货优先获得产品，有机会合作推出独家产品；首席数字官将与品牌和营销团队合作，专注于线上营销，加强与数字领域关键参与者的关系，组织和利用消费者数据，使营销信息更贴合消费者 [132][133][140] 问题15: Tommy Hilfiger的增长势头是否放缓以及下半年能否恢复 - 公司对该品牌充满信心，订单情况良好，目前的放缓是渠道问题，主要受国际旅游对奥特莱斯渠道的压力影响，预计未来几个月将恢复增长 [138][139]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收下降1%，若不计去年53周带来的1.25亿美元负面影响则增长4%，该季度每股收益增长16% [7] - 2018年全年营收增长8%至97亿美元，非公认会计准则下每股收益为9.60美元，同比增长21% [7] - 2019年全年预计非公认会计准则下每股收益为10.30 - 10.40美元，同比增长7% - 8%，不计外汇负面影响预计增长10% - 11% [62] - 2019年预计营收报告基础增长约4%，固定汇率基础增长5% [63] - 2019年公司运营利润率预计提高约20 - 30个基点 [64] - 2019年利息费用预计约1.28亿美元，高于去年的1.16亿美元 [66] - 2019年计划偿还至少1.5亿美元债务，股票回购约2亿美元 [67] - 2019年第一季度非公认会计准则下每股收益计划为2.40 - 2.45美元，营收预计报告基础增长2%，固定汇率基础增长6% [68] 各条业务线数据和关键指标变化 卡尔文·克莱因（Calvin Klein） - 第四季度营收报告基础下降2%，固定汇率基础持平，国际营收报告基础增长2%，固定汇率基础增长6%，北美营收下降7% [59] - 全年营收增长8%，盈利增长约2% [24] - 2019年预计营收报告基础增长2%，固定汇率基础增长3%，运营利润率提高80 - 90个基点 [65] 汤米·希尔费格（Tommy Hilfiger） - 第四季度营收报告基础增长2%，固定汇率基础增长5%，国际营收报告基础增长3%，固定汇率基础增长7%，北美营收增长2% [57] - 全年销售额第四季度固定汇率基础增长5%，全年增长12%，盈利第四季度和全年均增长约25% [37] - 2019年预计营收报告基础增长6%，固定汇率基础增长8%，运营利润率预计下降10 - 20个基点 [64] 传统业务（Heritage） - 第四季度营收下降5%，同店销售持平，盈利增加800万美元 [47] - 全年营收增长1%，同店销售增长约1%，盈利较上年下降约13% [47] - 2019年预计营收增长约3%，运营利润率提高10 - 20个基点 [65] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 是汤米·希尔费格和卡尔文·克莱因的重要市场，尽管宏观环境疲软，但品牌仍在获取市场份额，卡尔文·克莱因欧洲业务提前实现10亿美元营收目标 [8][25] - 汤米·希尔费格欧洲业务表现出色，2019年春夏订单增长超10%，秋冬订单增长近15% [39] 亚洲市场 - 尽管2018年下半年中国宏观零售趋势疲软，但品牌仍有健康表现，公司持续拓展业务和品类 [10] - 卡尔文·克莱因在中国第四季度表现良好，春节期间表现令人满意，但整体消费环境仍弱于上半年，韩国市场全年疲软 [27] - 汤米·希尔费格中国业务强劲，日本业务也是亮点，营收健康增长，运营水平超预期 [40][41] 北美市场 - 零售表现较第三季度有所改善，汤米·希尔费格和卡尔文·克莱因同店销售加速增长 [11] - 2019年1月以来整体零售环境疲软，公司自身门店卡尔文·克莱因和传统业务同店销售下降高个位数，汤米·希尔费格下降低个位数 [50][51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 收购澳大利亚Gazal剩余股份和汤米·希尔费格在香港、澳门、台湾、新加坡和中亚的许可证，预计2019年第二季度完成交易，以扩大全球业务版图 [13][14] - 卡尔文·克莱因调整业务方向，退出高端业务，优化产品组合，重组营销组织，考虑将北美女性牛仔裤业务交给合作伙伴G - III [20][21][23] - 汤米·希尔费格与名人合作开展营销活动，拓展新的分销渠道，关闭部分门店以聚焦年轻数字化消费者 [32][43][46] - 传统业务寻求市场份额增长，开发新产品，优化供应链，评估投资组合以提高回报和现金流 [48][49] - 公司在数字业务上持续投入，与纯数字零售商合作，2018年数字营收增长超20%，突破10亿美元，占总营收超10% [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年业绩超预期，展示了多元化商业模式的优势，国际业务是亮点，数字业务表现出色 [7][8][12] - 2019年对北美市场保持谨慎，国际业务有增长动力，初始每股收益指引显示报告基础增长约8%，固定汇率基础增长10% [50][52][53] - 中国市场自2018年7月以来业务放缓，受贸易紧张局势和消费者情绪影响，但数字业务增长健康，预计上半年业务仍疲软，下半年有望改善 [79][80][82] 其他重要信息 - 会议提供的财务信息和指引基于非公认会计准则，与公认会计准则金额的调节可在公司相关报告中找到 [4] - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司未来经营结果可能与历史结果或当前预期有重大差异，且无义务公开更新前瞻性陈述 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 卡尔文·克莱因创意负责人更换进展及方式 - 公司重点是使商业业务完全契合，在营销和商品组织方面进行了重组和投资，目前正在寻找创意负责人，区域商业团队已就位，有望推动下半年业务发展 [75][76][77] 问题2: 中国市场情况及最新看法 - 从宏观上看公司在中国市场表现优于整体市场，但自2018年7月业务开始放缓，受中美贸易紧张局势、股市估值和消费者情绪影响，数字业务增长健康，预计上半年业务仍疲软，下半年有望改善，对贸易谈判持更乐观态度 [79][80][82] 问题3: 北美市场疲软是短期噪音还是消费放缓，以及零售商秋季订单计划 - 第一季度业务较第四季度稍软，消费者情绪受贸易和英国脱欧等因素影响，天气、复活节时间也有影响，预计4月业务会增强，下半年情况有待观察，2018年下半年业务较上半年有放缓，下半年比较基数更有利 [88][89][92] 问题4: 汤米·希尔费格欧洲业务秋季订单增长的驱动因素 - 订单增长是全面的，新推出的汤米运动系列表现强劲，休闲趋势在欧洲兴起，品牌在各品类都有优势，且在与主要竞争对手的竞争中获取市场份额 [94][95][97] 问题5: 公司全年和第一季度毛利率指引及各品牌驱动因素 - 全年运营利润率预计提高20 - 30个基点，毛利率提高70 - 80个基点，国际业务增长推动毛利率提升，卡尔文·克莱因业务改善也是因素之一；第一季度运营利润率有改善，但毛利率无改善，批发销售占比高和中国新年业务周数减少对第一季度毛利率有压力 [103][104][105] 问题6: 剔除外汇和利息影响后，公司对全年两位数盈利增长计划的信心及多年盈利增长预期 - 基于业务势头和批发订单情况，公司有信心实现目标，虽亚洲和北美宏观环境有软点，但主要是零售日历问题，公司在关键客户中表现优于竞争对手 [106][107][108] 问题7: 汤米·希尔费格北美批发业务在梅西合作结束后的机会，包括2019年下半年的引入阶段、后续发展及潜在需求和收入机会 - 2019年因决策时间较晚，对业务影响较小且可能有一定拖累；2020年及以后，市场对品牌需求大，计划拓展至一级百货商店，亚马逊也对此感兴趣，这也是关闭第五大道门店的决策因素之一，有助于品牌定位 [113][114][118] 问题8: 卡尔文·克莱因业绩指引中下半年疲软的原因及北美女性牛仔裤业务计划的影响 - 公司认为下半年有机会，第三和第四季度销售增长受限主要是因为取消了部分业务和将女性牛仔裤业务交给G - III，但这对2020年盈利能力提升有益；第一季度固定汇率增长5%降至3%主要受牛仔裤销售取消影响，公司对2019年业务采取谨慎态度，注重下半年利润率提升 [122][123][127] 问题9: 2019年数字投资方向 - 公司在系统、仓储和分销、信息技术支持、营销、3D设计、消费者数据和库存管理等方面进行大量投资，以适应行业变化，提高效率和毛利率，增强与消费者的沟通能力 [130][131][132]