公司动态 - Happy Belly Food Group旗下品牌Heal Wellness在加拿大多伦多Ice Condos（16 York Street）开设第4家门店，预计2026年第一季度末开业 [1] - 新门店位于高人流区域，周边包括Scotia Bank Arena、Ripley's Believe it or Not、CN Tower和Rogers Center等地标 [1] - Heal Wellness目前已在加拿大拥有25家运营门店，并计划通过有机扩张和战略收购继续推进全国扩展 [3][5] 品牌战略 - Heal Wellness定位为加拿大领先的冰沙碗快餐厅（QSR）品牌，主打新鲜冰沙碗、巴西莓碗和冰沙饮品 [1][6] - 公司采用“3P”战略驱动增长：优质产品（Product）、优秀团队（People）、可持续且可扩展的流程（Processes） [3] - 品牌强调精选超级食品原料，如巴西莓、火龙果、枸杞籽和奇亚籽等，以支持健康生活方式 [6][7] 特许经营与增长 - Happy Belly当前已签约591家特许经营门店，涵盖规划、建设和运营不同阶段 [5] - 公司通过特许经营模式验证品牌组合实力，并计划在2025-2026年持续增加优质选址和合作伙伴 [2][5] - 首席执行官Sean Black表示，夏季将完成更多交易以推动可预测的未来增长 [2] 行业定位 - Happy Belly Food Group专注于收购和孵化加拿大新兴食品品牌，通过多品牌组合实现规模化 [9] - Heal Wellness作为公司旗下品牌之一，其扩张反映快健康餐饮（QSR）行业对便捷健康食品的需求增长 [1][6]

公司动态 - Happy Belly Food Group Inc 宣布与Heal Wellness签署魁北克省区域开发协议 计划开设40家特许经营餐厅 [1] - Heal Wellness是专注于新鲜思慕雪碗、巴西莓碗和思慕饮品的快速服务餐厅(QSR)品牌 [1] - 此次扩张使Heal Wellness在加拿大运营省份增至9个 全系统合同承诺门店数达180家(含美国市场) [3] 战略布局 - 魁北克市场目前缺乏该品类领导品牌 公司凭借先发优势抢占市场空白 [3] - 复用现有魁北克区域开发合作伙伴资源(同时运营Yolks Breakfast品牌) 利用其22年多品牌运营经验 [3] - 资产轻量化特许经营模式为核心战略 当前全系统合同承诺门店591家(含规划/建设中/运营中) [4] 品牌介绍 - Heal Wellness定位为快节奏生活人群提供新鲜健康食品 主打巴西莓碗、超级种子谷物碗等超级食品 [5] - 产品采用真实水果原料 添加巴西莓、火龙果、枸杞、奇亚籽等超级食品成分 [5] - 公司定位为加拿大新兴食品品牌收购与规模化运营的行业领导者 [7] 管理团队 - Sean Black担任首席执行官 Shawn Moniz担任首席运营官 [9]

公司财务发布 - 公司将于2025年8月7日发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 投资者电话会议将于美国东部时间上午8:30举行 [1] 投资者沟通渠道 - 业绩电话会议将在公司投资者关系网站进行网络直播 [2] - 电话会议重播将在发布后30天内提供 [2] - 投资者可通过不同国家/地区的拨入号码接入会议 美国1 (833)-470-1428 加拿大1 (833)-950-0062 其他国家1 (929)-526-1599 接入码391075 [2] 公司概况 - 公司是全球最大的快餐连锁企业之一 年系统销售额近450亿美元 [3] - 公司在120多个国家和地区拥有超过32,000家餐厅 [3] - 旗下拥有四个知名快餐品牌 TIM HORTONS BURGER KING POPEYES FIREHOUSE SUBS [3] - 通过Restaurant Brands for Good框架 公司致力于提升食品、地球环境和社区的可持续性成果 [3]

公司动态 - Happy Belly Food Group宣布签署新特许经营协议并在多伦多Avenue and Lawrence地区获得优质地产位置 这将是公司投资组合中第三个在该高潜力社区运营的品牌 新门店预计于今年第三季度末开业 [1] - 即将开业的新门店将由一位经验丰富的多单元特许经营商运营 该经营者目前拥有并运营多家Heal Wellness餐厅 [1] - 新门店将推出iQ Food Co品牌 该品牌以提供营养清洁的餐食闻名 包括健康碗、冰沙、三明治、汤和沙拉等多样化产品 [1] 品牌扩张 - 自2024年9月18日100%收购iQ Food Co以来 该品牌已从4家门店迅速扩张 包括在CF Toronto Eaton Centre皇后十字美食广场与Oliver & Bonacini合作开设新店 [3] - 公司签署了三项区域开发协议 计划在加拿大新增65家iQ门店 其中阿尔伯塔省20家 安大略省25家 不列颠哥伦比亚省20家 [5] - 最新签署的特许经营协议是65家开发计划中的首单 将使iQ门店总数增加75% 预计在品牌收购后12个月内实现系统销售额翻倍 [7] 战略发展 - 公司任命Randall Papineau为新兴品牌总裁 其曾任FRESH Restaurants增长与运营副总裁 [3] - iQ品牌定位高端健康餐饮市场 重点布局高密度城市和商业区 通过扩大餐饮服务覆盖更多健康意识客户群体 [7][10] - 截至2025年 Happy Belly已签约551家零售特许经营门店 涵盖规划、建设和运营各阶段 并计划在2025-2026年继续扩大规模 [9] 品牌定位 - iQ Food Co是加拿大高端健康餐饮市场的旗舰品牌 主要服务都市商务区和城市中心 产品包括健康碗、冰沙等清洁饮食 [10] - 品牌通过优质选址和餐饮服务扩展 已建立强大的品牌认知度和忠诚客户群 主要依靠口碑传播实现增长 [10]

公司动态 - Happy Belly Food Group Inc 在加拿大爱德华王子岛省夏洛特敦市获得一处优质地产位置 计划于2025年第三季度末开设HEAL Wellness门店 [1] - 公司在不到四个月内完成了HEAL Wellness品牌在大西洋加拿大的区域开发协议 签署了多个特许经营商 并确定了首个东海岸门店位置 [3] - 公司首席执行官表示 随着夏季到来 将加速在加拿大各地签署更多特许经营协议 东海岸首店是公司全国扩张战略的重要里程碑 [3] 品牌发展 - HEAL Wellness定位为全国性冰沙碗品牌 提供新鲜冰沙碗 巴西莓碗和冰沙等健康快餐产品 [1][7] - 品牌精选超级食品原料 包括巴西莓 火龙果 枸杞和奇亚籽等 产品旨在支持忙碌活跃的生活方式 [7] - 公司计划通过有机发展和针对性收购相结合的方式加速增长 预计未来几个月将宣布更多项目 [5] 特许经营 - 特许经营商为经验丰富的多单元 多品牌运营商 目前拥有Lettuce Love Café和HEAL Wellness两家门店 [1] - 公司现有551个零售特许经营点处于规划 建设或运营阶段 2025-2026年将持续扩大规模 [5] - 公司提供特许经营合作机会 相关信息可通过官网或邮件联系获取 [8] 战略规划 - 公司专注于建立纪律严明且可扩展的增长平台 通过合适的合作伙伴和位置实施发展战略 [5] - 作为加拿大新兴食品品牌收购和规模化发展的领导者 公司持续扩大品牌组合 [9] - 特许经营合作伙伴的成长验证了公司新兴品牌组合的实力和特许经营计划的可靠性 [3]

公司发展里程碑 - 公司签署了萨斯喀彻温省的区域开发协议，将在该省新增至少10家Rosie's Burgers门店 [1] - 目前公司旗下品牌共有551家门店处于开发协议阶段，为未来几年提供了可预测的有机增长路径 [1] 品牌扩张战略 - Rosie's Burgers在加拿大9个省开展业务，萨斯喀彻温省是今年第二个签署特许经营协议的省份 [3] - 公司采用双轨发展模式：直营店开发与轻资产特许经营相结合，目前已有105家门店通过区域开发协议确定 [5] - 萨斯喀彻温省因其社区氛围浓厚、城市中心发展迅速和经济多元化，成为Rosie's Burgers的理想市场 [6] 市场机会分析 - 萨斯喀彻温省的萨斯卡通和里贾纳等城市拥有年轻、家庭导向的人口结构，适合快餐休闲餐饮 [6] - 该省商业成本较低，相对于大都市区有更好的利润空间和可扩展性 [6] - 高端汉堡市场竞争有限，且对本地优质食品的需求增长，为品牌建立忠实客户群提供了机会 [6] 品牌定位与产品 - Rosie's Burgers主打手工制作的 smashed burgers、薯条和经典奶昔，提供怀旧风味 [7][8] - 品牌专注于简化并完善传统食品，强调经典口味 [8] 公司背景 - 公司是新兴食品品牌的领先整合者，旗下拥有多个成长中的品牌 [9]

纪要涉及的公司 - Restaurant Brands International（RBI）旗下品牌包括Tim Hortons、Burger King、Popeyes、Firehouse Subs [1][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 公司业务表现与机会 - **Tim Hortons**：是RBI最大业务，团队表现出色，食品、服务速度和餐厅状况不断改善，在加拿大市场份额高，超70%咖啡在上午售出，近30天80%加拿大人有消费，PM时段业务增长机会大，类似麦当劳拓展早餐业务，未来有望凭借品牌优势持续增长 [3][4][57][59] - **国际业务**：表现优于同行，未来增长不仅来自Burger King，Popeyes贡献将增加，如法国市场找到优秀合作伙伴，业务增长迅速，餐厅新形象占比超80%，数字业务占比超60% [5][69][70][72] - **北美Burger King**：是待改善业务，但已取得进展，过去六个季度中有五个季度表现相对出色，目前超50%餐厅已翻新，翻新回报率良好，目标是到2028年底翻新率达85% [8][43] - **Popeyes**：品牌出色，全球增长快，EBITDA是2018年收购时的四倍，目前单位经济效益良好且不断提升，国内业务机会在于餐厅执行，提升服务速度和准确性 [8][9][80][81] - **Firehouse Subs**：规模相对较小但门店增长加速 [9][25] 加盟商盈利能力与目标 - 作为特许经营商，目标是为加盟商创造良好投资回报，部分品牌表现良好，如Tim's回报率高，Popeyes在改善，Burger King在进步但仍需几年时间达到目标，目标是Popeyes和Burger King现金流达30万美元，实现五到六年回本 [12][13][14] 消费者与行业状况 - 只要就业水平保持健康，餐厅行业就状况良好，就业是影响餐厅行业健康的关键因素，如疫情期间Tim's业务受影响，因部分业务在上午且依赖上班人群 [18][19] 业务发展规划 - 到2028年实现5%增长，需北美净增400家门店（Tim's有增长机会，Burger King趋于稳定，Firehouse加速，Popeyes保持一定规模），国际其他地区净增1100家门店（Popeyes贡献增加），中国市场需恢复到每年新增300多家门店水平 [21][23][26] 品牌管理与策略 - **Burger King中国**：因原土耳其合作伙伴受疫情影响未在当地，业务下滑，RBI收回控制权，目标是一年内找到新合作伙伴，目前业务有改善迹象 [32][33][34] - **Burger King美国**：注重寻找优秀运营商，强调本地所有权重要性，对加盟商进行绩效评估，推动餐厅翻新，如处理Carol's案例，确保餐厅运营良好 [36][37][38] 业绩表现驱动因素 - Burger King相对表现出色的主要驱动因素是餐厅运营改善和资产基础提升，即餐厅运营更好、外观更美观，未来营销和数字、AI方面也有积极发展 [52][53] 市场认知与股票表现 - 未来几年股票表现需实现8%或更高的运营收入增长，并解决美国Burger King业务疑问，若能持续实现8%以上增长，市场将对公司故事更感兴趣 [86][87][88] 实现8%运营收入增长的信心来源 - 全球实现3%的同店销售增长是可实现的，通过数字化带来自然客单价增长，控制成本结构，如G&A费用已得到有效管理，目前约6亿美元，未来在保守基础上增长，实现8%运营收入增长并非难事 [89][90][91] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Popeyes本周推出鸡肉卷，社交媒体反响良好，但仅推出几天，后续表现有待观察 [82] - RBI目前无意近期收购新品牌，需先证明现有四个品牌在RBI旗下能创造更多价值 [84]

公司扩张动态 - 公司在安大略省金斯顿开设第23家Heal Wellness门店，位于皇后大学附近的324 Princess St，将于2025年5月31日开业[1] - 此次开业标志着公司在安大略省的第13家门店，另有更多门店正在建设中并计划于2025年内开业[3] - 公司旗下品牌组合已拥有56家餐厅，包括直营和特许经营门店[3] 增长战略 - 公司通过有机增长和战略收购相结合的方式持续扩张，目前在阿尔伯塔省、不列颠哥伦比亚省、安大略省有多个门店在建，并在新斯科舍省和新不伦瑞克省进行选址[3] - 公司已签署130家门店的开发协议，覆盖加拿大东西海岸，为未来可预测的扩张奠定基础[3] - 2025年及以后，公司计划通过内部启动和针对性并购实现增长，目前有531个零售点处于合同阶段（包括开发中、建设中或已开业）[5] 品牌定位与市场机会 - Heal Wellness主打新鲜思慕雪碗、巴西莓碗和思慕雪，定位为健康快餐（QSR）[1] - 金斯顿市场拥有大学生、年轻专业人士和活跃家庭等目标客群，当地缺乏专业健康食品场所，Heal有望成为社区热门选择[6] - 品牌精选超级食品原料（如巴西莓、奇亚籽等），满足忙碌活跃人群的营养需求[7] 特许经营发展 - 公司积极推动特许经营模式，目标实现更多门店、更多加盟商的发展[3] - 特许经营相关信息可通过官网或指定邮箱获取[8] 公司背景 - Happy Belly Food Group是加拿大新兴食品品牌收购与规模化领域的领导者，上市代码为CSE: HBFG和OTCQB: HBFGF[9]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2025 - 2026年为资本支出高峰期，资本支出在4 - 4.5亿美元之间，高于过去水平；到2029年及以后，资本支出将稳定在3亿美元左右，且一般及行政费用基础已开始下降 [25] - 2024年Tim Hortons每家门店的特许经营利润超过30万美元，较上一年增加2.5万美元 [69] - 公司Burger King改造门店的销售额有中两位数的提升，盈利能力接近30万美元 [116] 各条业务线数据和关键指标变化 - Burger King：收购Carrols是其计划的重要一步，有助于改变特许经营基础格局，转向更多本地业主运营商；收回中国业务经营权后，正在改善运营、加强广告投放和提升门店质量；在法国和西班牙等国际市场取得成功，通过打造美观、数字化程度高的餐厅，提供高品质、本地采购食材的产品，获得较高的单店销售额和良好的单位经济效益，并抢占市场份额 [9][52] - Tim Hortons：在加拿大市场表现出色，凭借高性价比的产品和优质服务，同店销售额持续超越预期；计划继续专注于冷饮料和下午餐食业务；在国际市场，咖啡消费增长仍处于早期阶段，公司希望以高品质产品和合理价格开拓市场 [35][60] - Popeyes：在中国市场，炸鸡业务具有巨大潜力，当地团队表现出色，正在改善现有业务并新建餐厅，且餐厅表现良好 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国：失业率相对稳定，快餐业务受就业情况影响，目前业务趋势波动不大 [30] - 加拿大：过去几年失业率有所上升，2025年除第一季度有短期波动外，暂无重大变化 [31] - 中国：市场宏观环境趋于稳定，公司预计2028年在中国实现每年新增300家餐厅的目标；Burger King品牌在中国具有较强的韧性，Popeyes炸鸡业务也在取得进展 [32][43] - 西欧：整体销售表现良好，不同国家的业绩因竞争动态而异 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略决策：收购Carrols和收回Burger King中国业务经营权，是重要的战略决策和资本配置举措，旨在改变特许经营格局和改善业务表现 [8][9] - 发展方向：公司目标是实现8%以上的调整后营业收入增长，解决业务中的难题，为全球加盟商建立有吸引力的商业模式；未来希望回归以特许经营为主的业务模式，计划将Carrols餐厅、Burger King中国业务和Popeyes中国业务进行再特许经营或出售 [15][21] - 行业竞争：在国际市场，快餐行业仍在发展，有更多品牌成长的空间；公司各品牌通过提供高品质产品、改善运营和加强营销等方式提升竞争力 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：不同国家的宏观环境存在差异，就业情况、消费者情绪和竞争动态等因素影响业务表现；公司供应链大部分本地采购，受关税影响较小；咖啡价格上涨对Tim Hortons整体利润表影响不大 [30][62] - 未来前景：公司对未来发展持乐观态度，认为解决业务难题和进行战略投资将为未来增长奠定基础；各品牌在不同市场有发展机会，如Tim Hortons在加拿大有开店空间，Popeyes在中国炸鸡市场有潜力 [17][42] 其他重要信息 - 公司新增“Restaurant Holdings”业务板块，涵盖Carrols餐厅、Popeyes中国餐厅和Firehouse巴西餐厅 [20] - 公司采购咖啡通常提前9 - 18个月，以平滑成本波动，并将成本传递给加盟商，同时加元兑美元升值有助于缓解成本压力 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：过去一年公司业务有何变化，如何看待当前业务？ - 收购Carrols是Burger King计划的重要一步，有助于改变特许经营基础格局；收回Burger King中国业务经营权，正在改善运营和加强广告投放 [8][9] 问题：投资者应记住的公司三大要点是什么？ - 公司有望实现8%以上的调整后营业收入增长；正在解决业务中的难题，对未来发展更有信心；为全球加盟商建立有吸引力的商业模式 [15] 问题：公司ROIC回到同行水平的路径和举措是什么？ - 公司有形资产的ROIC表现良好；计划将Carrols餐厅、Burger King中国业务和Popeyes中国业务进行再特许经营或出售；2025 - 2026年为资本支出高峰期，之后将稳定在3亿美元左右 [23][24] 问题：公司在全球哪些地区有增长优势和潜在劣势，未来业务韧性如何？ - 美国失业率稳定，业务趋势波动不大；加拿大失业率有所上升，但2025年暂无重大变化；中国市场宏观环境趋于稳定；西欧整体销售表现良好，不同国家业绩因竞争动态而异 [30][32] 问题：各品牌在宏观波动下的韧性如何，如Tim Hortons在加拿大的定位？ - Tim Hortons在加拿大市场表现出色，凭借高性价比的产品和优质服务，适合应对各种宏观情况 [35] 问题：公司在中国的发展计划和预期如何？ - 预计2028年在中国实现每年新增300家餐厅的目标；Burger King品牌在中国具有较强的韧性，Popeyes炸鸡业务也在取得进展 [43] 问题：新一波Popeyes在中国开店与过去有何不同，为何令人兴奋？ - 过去受疫情影响业务发展受阻，现在公司收回经营权，建立了强大的本地管理团队，且当前租金有吸引力，新店表现良好 [45][42] 问题：Burger King国际扩张成功的原因是什么，增长是否以牺牲竞争对手为代价？ - 通过打造美观、数字化程度高的餐厅，提供高品质、本地采购食材的产品，获得较高的单店销售额和良好的单位经济效益，并抢占市场份额；国际快餐市场仍有增长空间，多个品牌都有发展机会 [52][57] 问题：Tim Hortons国际扩张的重点是建立咖啡文化还是抢占市场份额？ - 在许多国际市场，咖啡消费增长仍处于早期阶段，公司希望以高品质产品和合理价格开拓市场 [60] 问题：关税环境对供应链有何影响？ - 公司供应链大部分本地采购，受关税影响较小 [62] 问题：关税是否会影响Burger King加盟商的改造意愿？ - 改造项目的大部分物品本地采购，改造后销售额有中两位数的提升，加盟商改造意愿未受影响，且改造项目的管道正在建立 [66][67] 问题：咖啡价格上涨对Tim Hortons餐厅利润率和加盟商现金流有何影响，如何管理咖啡成本？ - 咖啡在成本中占比仅10%，对整体利润表影响不大；公司提前9 - 18个月采购咖啡，平滑成本波动，并将成本传递给加盟商，加元兑美元升值有助于缓解成本压力 [70][71] 问题：公司咖啡套期保值策略是否改变，依据是什么？ - 公司不会因预期价格下降而改变套期保值策略，目的是为加盟商提供价格可见性和供应连续性；在价格波动期间，套期保值期限可缩短至8个月 [73][74] 问题：Tim Hortons同店销售额是否会回归长期算法的2%，还是继续超越预期？ - 公司认为Tim Hortons同店销售额超越预期得益于团队对基本面的持续努力，未来应继续保持这种一致性 [76][78] 问题：Tim Hortons冷饮料和下午餐食业务持续扩张的驱动因素是什么？ - 消费者对冷饮料的需求增加，公司不断创新和提升冷饮料产品质量；下午餐食业务通过推出有吸引力的产品组合，并加强宣传推广 [83][86] 问题：创新如何在运营上提高效率，使加盟商获得增量利润？ - 创新产品的制作过程简单、快速，不增加过多劳动时间；创新主要集中在午餐、下午和晚餐时段，有助于提高餐厅利用率，增加销售额和利润 [89][93] 问题：Tim Hortons上午和下午时段业务是否存在相互蚕食的情况？ - 未发现相互蚕食的情况，许多消费者一天会多次光顾Tim Hortons [96] 问题：Tim Hortons在加拿大的开店机会和潜在权衡是什么？ - 加拿大过去十年人口增长14%，而公司门店增长仅4%，有机会在西部和魁北克等地区增加门店；公司会谨慎评估新店的净影响，避免过度竞争 [100][106] 问题：Burger King在美国如何保持行业领先地位并抢占市场份额？ - 公司在运营、数字销售和餐厅形象等方面取得进展，但仍有提升空间；改善基本面后，公司有机会开展更多有趣的营销活动，吸引家庭和晚餐时段的消费者 [110][113] 问题：如何平衡Burger King加盟商利润提升和投资改造或促销的关系，加盟商反馈如何？ - 投资改造和营销旨在加强品牌，改造门店的销售额有中两位数的提升，加盟商盈利能力接近30万美元，投资回报率较高；不进行改造会对业务造成拖累 [115][118] 问题：如何利用数字规模进行个性化营销，目前进展和未来计划如何？ - 各品牌自主决定与客户的互动方式，公司技术团队分享最佳实践和新想法 [119] 问题：公司如何应对消费者对健康产品的需求，未来五年将有何不同？ - 公司认为消费者更注重产品质量，各品牌应不断提升核心产品质量；未来公司希望回归以特许经营为主的业务模式，各品牌持续抢占市场份额，为加盟商提供有吸引力的单位经济效益 [121][122]

公司动态 - Happy Belly Food Group旗下品牌Heal Wellness签署新斯科舍省哈利法克斯市的特许经营协议，这是公司在大西洋加拿大的第二份特许经营协议，也是新斯科舍省的首份协议 [1] - 此次签约标志着Heal品牌进入第五个运营省份，同时也是Happy Belly整体业务覆盖的第六个省份 [1] - Heal Wellness目前拥有52份特许经营协议，公司在全国范围内已签订130个单元的开发协议，涉及阿尔伯塔省、不列颠哥伦比亚省和安大略省的在建项目 [3] 业务扩张 - 公司任命David Wilson为区域开发负责人，利用其本地资源加速大西洋加拿大地区的扩张，新斯科舍省的门店选址已由Blueberry Commercial Real Estate启动 [3][4] - 公司强调东海岸市场将成为未来增长的关键支柱，计划通过特许经营模式持续扩大Heal及其他新兴品牌在全国的覆盖 [6] - 公司采用"3P"战略（产品、人才、流程）推动有机增长，当前稳定的门店开业节奏印证了该策略的有效性 [4] 品牌介绍 - Heal Wellness定位为快速服务餐厅(QSR)，主打新鲜思慕雪碗、巴西莓碗和思慕雪饮品，菜单精选巴西莓、奇亚籽等超级食品原料 [8] - 品牌创立初衷是为忙碌活跃的都市人群提供便捷健康餐饮，目前产品线包括超级种子谷物碗等多样化品类 [7][8] - Happy Belly Food Group专注于收购并培育加拿大新兴食品品牌，通过特许经营体系实现规模化发展 [10] 合作与资源 - 公司公开特许经营合作渠道，包括官网专属页面和指定联系邮箱，积极招募潜在加盟商 [9] - 现有区域开发商正在全国范围内建立潜在加盟商资源池，以延续当前扩张势头 [6]