财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度运营收入25亿美元，同比增长6%，主要源于近期收购和合同增长，部分被较低的租赁收入抵消 [105] - 第一季度持续经营业务的可比每股收益为2.14美元，低于上一年的2.81美元，收益下降反映了二手车销售和租赁市场状况疲软，部分被供应链和选择租赁业务的较高业绩所抵消 [106] - 第一季度净资产收益率为17%，符合公司在周期内的高个位数目标，同比下降反映了二手车销售和租赁市场状况的恶化 [107] - 第一季度自由现金流降至1300万美元，低于2023年的1.01亿美元，主要由于房地产和二手车销售收益降低 [107] - 2024年可比每股收益预计为11.75 - 12.50美元，净资产收益率预计为15.5% - 16.5%，高于2018年的5.95美元和13% [92] - 2024年预计运营现金流为24亿美元，自由现金流预测范围提高至负1.75亿 - 2.75亿美元 [124] 各条业务线数据和关键指标变化 车队管理解决方案（FMS） - 运营收入下降1%，原因是租赁需求降低，部分被ChoiceLease收入增长9%所抵消，其中约一半来自有机租赁增长，其余来自为专用运输解决方案（DTS）部门运营的红衣主教车辆的部门间租赁收入 [108] - 税前收益为1亿美元，同比下降，反映了二手车价格低于上一年的高位以及租赁需求疲软 [109] - 动力车队租赁利用率为66%，低于上一年的75%，动力车队定价下降1% [110][111] - 第一季度FMS的息税前利润（EBT）占运营收入的8%，预计2024年全年将符合该部门低两位数的长期目标 [111] 专用运输解决方案（DTS） - 运营收入增长33%，反映了对红衣主教物流的收购 [114] - DTS的EBT同比下降，反映了收购、整合和其他相关成本，以及本季度较高的保险成本，EBT占运营收入的4.2%，低于该部门高个位数的目标 [114] 供应链解决方案（SCS） - 运营收入增长11%，主要由对Impact Fulfillment Services（IFS）和红衣主教的收购推动，汽车、消费品包装和工业领域的收入增长抵消了全渠道零售集团业务量的疲软 [121] - 供应链收益同比增加4700万美元，第一季度SCS的EBT占运营收入的6.6%，预计2024年全年将符合该部门高个位数的长期目标 [121] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车销售市场条件从去年的高位持续疲软，与上一年相比，二手拖拉机收益下降34%，二手卡车收益下降30%，按季度环比计算，拖拉机收益下降4%，卡车收益下降3% [112] - 本季度共售出6500辆二手车，季度末二手车库存增加至8900辆，与目标库存水平相符 [113] - 预计2024年二手车销售收益约为6亿美元，较上一年的高价水平下降约2亿美元 [116] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行平衡增长战略，推动业绩超越以往周期，通过有机增长、战略收购和创新技术，将收入组合向SCS和DTS转移，预计2024年60%的收入将来自这些轻资产业务 [82][92] - 收购红衣主教物流和IFS，整合工作进展顺利，预计红衣主教物流收购在第三年实现净协同效应4000万 - 6000万美元，主要来自车辆维护成本、车辆融资成本节约和运营效率提升 [83][97] - 行业预计在2027年美国环保署（EPA）发动机技术变更前会出现预购活动，可能最早从2025年末开始，这将为公司租赁销售业务带来机会，同时旧排放标准车辆的二手车价格也将得到支撑 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货运条件仍然具有挑战性，但公司运营表现证明了业务模式转型的有效性，增强了收益和回报能力，各业务部门都有机会从周期回升中受益 [80][131] - 2024年预计是二手车销售和租赁市场的低谷期，但公司预计其转型后的业务模式将产生比2018年峰值时期更高的收益和回报 [91] - 不确定的宏观环境导致SCS的一些客户和潜在客户推迟决策，但公司对该部门的长期增长趋势仍有信心 [130] 其他重要信息 - 公司计划于6月13日在纽约市举办投资者日活动，将有业务领导进行演讲，并展示公司扩展的供应链能力、创新技术等 [6] - 公司预计今日晚些时候提交10 - Q文件 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：二手车和租赁市场的复苏情况以及租赁利用率是否稳定 - 租赁和二手车市场处于多年来最长的低迷期，接近尾声，现货利率在底部徘徊，8类卡车产量下降，货运和车辆的平衡开始改善，二手车价格从第四季度到第一季度环比下降3% - 4%，降幅较上一季度有所改善，显示出一些企稳迹象 [11][12] - 租赁市场方面，第一季度需求低于预期，已下调全年剩余时间的需求预期，预计下半年会有适度复苏，市场存在租赁卡车供应过剩的问题，行业调整车队规模可能需要更长时间 [13][14] 问题2：二手车库存处于高位，是否仍假设下半年价格回升，以及与残值假设相比的缓冲情况 - 不假设第一季度的业绩在全年剩余时间持续，预计第二和第三季度触底，第四季度有所回升，但难以确定具体时间，如果回升未出现，业绩可能处于预期范围的低端，但公司对业务的合同部分有信心 [18][19][20] 问题3：租赁车队在第一季度末有良好的环比增长，但延期减少、终止增加，如何看待租赁车队的未来发展 - 有机增长方面，由于红衣主教车队的加入使数据增加，虽有早期终止情况，但车辆会重新调配给其他客户，这在当前周期阶段是正常的 [21] - 年初预计有机车队增长处于2000 - 4000的高端，现在可能处于低端到中端，即2000 - 3000，但ChoiceLease对同比改善有重要贡献，包括增长、租赁定价举措和维护成本的改善 [22][23] 问题4：维护成本的下降是结构性改善还是周期性因素导致，以及租赁和租赁市场的定价情况 - 维护成本下降是多年来举措的结果，包括1亿美元的多年期计划和每年2000万 - 3000万美元的举措，同时成本的通缩或通胀放缓也有帮助，这些改善可能会持续到全年剩余时间 [28] - 租赁定价基本持平，由于设备过剩存在一定压力，但公司在以往周期中能较好管理，租赁方面客户有所犹豫，新增车队规模不如一两年前，但公司仍能保持定价纪律，在目标利差范围内 [30][31] 问题5：年末租赁和租赁车队数量的预期，以及业务结构变化对每单位收入（RPU）的影响 - 租赁车队预计在11000 - 12000辆范围内，最终可能达到约15万辆，业务结构向卡车的转变主要在租赁业务，而非租赁业务，租赁RPU表现不错，部分原因是新设备的加入 [35][38][40] 问题6：专用运输和供应链业务积压订单的趋势，以及业务管道的净影响 - 专用运输业务预计持平，存在周期性逆风，如利率有吸引力、司机供应充足，但公司有信心业务会回升 [44] - 供应链业务受经济不确定性影响，客户推迟决策，业务管道同比基本持平，决策延迟时间从通常的6个月延长到9个月以上 [45][46] - 专用运输业务管道同比有所增长，部分来自红衣主教收购，部分来自营销活动，但也存在决策延迟和客户更注重价格而非服务的情况 [47] 问题7：预计明年的预购活动将在哪些方面使公司受益，以及卡车运输公司和卡车制造商基本面差异对新卡车定价的影响 - 预购活动将使租赁、租赁和二手车销售业务受益，类似2006 - 2007年的技术变革，会增加租赁销售机会，提高租赁业务需求，以及提升2027年前二手车的销售价格 [51][52][53] - 卡车运输公司和制造商的差异主要源于现货利率未恢复，对大型卡车运输公司造成压力，主要是因为小型个体经营者退出市场的数量还不够，但这是周期性的，未来会回升，同时原始设备制造商（OEM）的订单积压减少，正在管理生产，预计2025年末和2026年的预购活动对行业和公司业务有利 [54][55][56] 问题8：各终端市场的趋势，特别是供应链解决方案（SCS）业务，以及全渠道零售业务下半年和明年的反弹情况 - 全渠道电子商务业务需求仍疲软，公司正在调整业务规模和成本结构，希望在下半年受益，其他业务板块本季度增长强劲 [61] - 汽车和工业领域业务量持续增长，消费品包装领域收购IFS后，需要向核心客户进行交叉销售和追加销售 [62]

业绩总结 - 2024年第一季度可比每股收益为2.14美元，较去年同期下降27%[34] - 2024年第一季度运营收入为13亿美元，与去年同期持平[39] - 2024年第一季度的营业收入为25亿美元，同比增长6%，但较去年同期下降24%[45] - 2024年第一季度的税前利润（EBT）为1.9%，较2023年第一季度的6.6%显著下降[43] - 2024年第一季度的EBT为1.82亿美元，较2023年第一季度的1.7亿美元增长了7%[68] - 2024年第一季度的自由现金流为2.4亿美元，较2023年的2.4亿美元持平[60] - 2024年全年的每股收益（EPS）预测范围为11.75至12.50美元，较之前的11.50至12.50美元有所上调[81] - 2024年第二季度每股收益（EPS）预测为$2.58至$2.78，全年预测为$10.95至$11.70[155] - 2024年调整后的净收益预测为$495百万，较2023年的$351百万增长41%[187] 用户数据 - 2024年第一季度的租赁收入为1.77亿美元，较2023年第一季度的7900万美元增长了124%[58] - 2024年第一季度的二手车销售（UVS）价格下降了34%，销售量和库存反映出更高的租赁替换和租赁去库存[41] - 2024年第一季度的二手车库存为8900辆，较2023年的5100辆显著增加[64] 未来展望 - 2024财年自由现金流预测增加1亿美元，范围调整为负175百万至负275百万美元，主要由于租赁资本支出减少[24] - 预计FY24的DTS EBT%将在中高单数字（MSD）范围内，反映整合及相关成本[31] - 预计FY25的DTS EBT%将恢复至高单数字（HSD）目标[27] - 预计Cardinal收购将增加约10亿美元的年化总收入，约8亿美元的年化运营收入[27] - 由于经济和市场条件变化，预计未来的租赁需求和二手车销售将受到影响[2] 新产品和新技术研发 - Cardinal收购预计在第三年实现协同效应为4000万至6000万美元，FY24整合成本预计约为1000万美元[27] 市场扩张和并购 - 2024年第一季度，DTS的运营收入为4.27亿美元，同比增长33%[144] - 2024年第一季度，FMS的总收入为14.55亿美元，同比下降3%[135] - 供应链解决方案（SCS）2024年运营收入为$972百万，较2023年的$879百万增长11%[164] - SCS的税前收益（EBT）为$64百万，较去年增长267%[163] 负面信息 - 2024年第一季度，FMS的EBT占运营收入的比例为8.0%，而去年同期为14.4%[140] - 2024年第一季度，燃料服务收入为2.04亿美元，同比下降15%[135] - 自由现金流在2024年预测为$（225）百万，较2023年的$（54）百万有所下降[184]

业务板块概况 - 公司是外包物流和运输服务提供商，业务分三个报告板块：车队管理解决方案、供应链解决方案和专用运输解决方案[13] - 2023年全球FMS业务占公司合并收入的44%[23] - 2023年全球SCS业务占公司合并收入的41%，美国有750个客户账户、236个仓库、9200万平方英尺仓储面积，国外有163个客户账户、51个仓库、900万平方英尺仓储面积，总计913个客户账户、287个仓库、1.01亿平方英尺仓储面积[42] - 2023年DTS业务占公司合并收入的15%，截至2023年12月31日，美国有189个DTS客户账户[55] FMS业务详情 - 公司2023年完成退出低回报的FMS欧洲（主要是英国）业务[14] - 公司在2022年初宣布退出低回报的FMS欧洲业务，并于2023年完成运营关闭和剩余车辆及房产出售[14] - 美国商业车队市场约有1000万辆车，其中500万辆为公司私有，200万辆由租赁公司拥有，100万辆从银行或金融机构租赁，100万辆从第三方租赁或租用[22] - 截至2023年12月31日，美国有559个运营地点，在158个客户地点提供现场服务；加拿大有28个运营地点，14个现场维护设施[24][25] - 截至2023年12月31日，美国有559个运营地点，加拿大有28个运营地点[24][25] - 2023年ChoiceLease收入占FMS总收入的54%[28] - 2023年商业租赁收入占FMS总收入的20%[29] - 2023年SelectCare收入占FMS总收入的12%[32] - 2023年燃料服务收入占FMS总收入的14%[34] - 截至2023年12月31日，ChoiceLease车辆138,900辆、客户11,600个；商业租赁车辆36,400辆、客户26,700个；SelectCare车辆51,600辆、客户1,900个[32] - 2023年公司在部分市场推出Torque by Ryder，是按需零售移动维护解决方案和数字平台[32] - 2023年公司在部分市场推出Torque by Ryder，这是一个按需付费的零售移动维护解决方案和数字平台[32] SCS业务详情 - 2023年SCS业务中，分销管理解决方案占SCS收入约35%，专用运输服务占约32%，运输管理解决方案占10%，电子商务和最后一英里服务占19%，合同包装和合同制造服务及其他服务占4%[43][45][46][47][48] - 2023年公司代表客户购买或执行了100亿美元的货运业务，其中经纪服务为1.73亿美元[46] 市场规模 - 北美关键目标市场物流支出约2.7万亿美元，其中3880亿美元为外包物流[41] - 北美关键目标市场物流支出约为2.7万亿美元，其中3880亿美元为外包物流[41] - 美国专用市场估计为290亿美元，可寻址市场约为6600亿美元[54] 业务策略 - 公司SCS业务策略围绕提供优质执行和解决方案、创新、优化网络等目标[49] - SCS业务战略围绕为客户提供优质执行和创新解决方案、优化网络、拓展客户关系等目标[49] - 公司DTS业务策略围绕为特定需求客户提供服务，与其他业务协同等目标[59] - DTS业务战略是为有特定需求的客户提供服务，通过整合FMS和SCS业务差异化竞争[59] 收购情况 - 2023年11月1日，公司以约2.55亿美元收购IFS Holdings, LLC[48] - 2023年11月1日，公司以约2.55亿美元收购IFS Holdings, LLC全部股权[48] - 2024年2月1日，公司以2.9亿美元收购Cardinal Logistics，预计增加约10亿美元的年化总收入[58] - 2024年2月1日，公司以2.9亿美元收购CLH Parent Corporation全部股权，预计增加约10亿美元的年化总收入[58] 资产管理 - 公司采取集中资产管理方法应对经济衰退，管理运营车队和二手车库存规模、组合及位置，以提高资产利用率和二手车收益[61] - 公司二手车库存为8,000辆，符合7,000 - 9,000的长期目标范围[36] - 截至2023年12月31日，公司二手车库存为8000辆，符合7000 - 9000辆的长期目标范围[36] 监管情况 - 公司业务受联邦、州、地方和外国政府实体监管，涉及运营授权、安全、环保、食品等多方面，未来可能面临更严格规定[62][63] - 公司业务受经济和市场条件影响，通过多种方式应对经济下行，同时受多方面法规监管[60][61][62][63] 人力资本管理 - 公司注重人力资本管理，有人才和继任规划流程，为员工提供发展资源和培训，投资员工健康、福利和退休项目[65][66][67] - 公司致力于创建高绩效文化，重视人力资本管理，有完善的人才和继任规划流程[65] - 公司为员工提供多种资源和项目以帮助其发展技能，还投资员工的健康、福利和退休计划[66] - 公司为专业司机、技术人员和仓库工人提供持续培训机会[67] 员工情况 - 截至2023年12月31日，公司在北美约有47500名全职员工，包括约10800名专业司机和4800名技术人员，美国约有31300名小时工，其中约3700人由工会组织[68] - 截至2023年12月31日，公司在北美约有47,500名全职员工，其中包括约10,800名专业司机和约4,800名技术人员[68] - 公司在美国约有31,300名小时工，其中约3,700名由工会组织，受98份单独的劳动协议约束[68][69] 安全管理 - 公司安全文化以员工、客户和社区安全为核心，有安全组织和多项安全措施，包括部署车辆安全系统、提供培训、使用安全管理系统等[70][71] - 公司安全文化以保障员工、客户和社区的安全、健康和福祉为核心，有专门的安全组织团队[70] - 公司在运营车辆中部署相关安全系统，安装售后安全监控系统，开展多种安全培训[71] - 公司为客户提供安全支持服务，通过Ryder Fleet Risk Services帮助客户应对行业挑战[73] - 公司通过Ryder Fleet Risk Services为客户提供安全支持[73] 高管信息 - 公司公布了多位高管信息，包括职位、任职时间和过往工作经历[75] - 公司高管团队信息公布，包括职位、任职时间、过往经验和年龄等[75] 信息披露 - 公司会在网站公布年报、季报等报告，公司治理准则等文件也会在网站发布[77][78]

财务数据和关键指标变化 - 2023年ROE为19%，符合周期内高十几的目标范围，高于2018年的13% [6][18] - 2023年可比每股收益为12.95美元，高于初始全年预测，显著高于2018年的5.95美元 [6] - 2023年经营收入增长2%，反映合同增长7%，部分被较低的租赁收入和退出英国业务的影响所抵消 [6] - 2023年经营现金流为24亿美元，反映合同增长，部分被较低的租赁需求所抵消 [19] - 2023年全年自由现金流为负5400万美元，低于最近预测的约正1亿美元，主要由于年末营运资金需求增加 [21] - 2024年预计ROE在15% - 16.5%之间，自由现金流在负2.75亿美元至3.75亿美元之间 [32] - 2024年预计经营收入增长约13%，可比每股收益在11.50 - 12.50美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 供应链解决方案（SCS） - 第四季度经营收入增长10%，反映新业务的有机增长、价格上涨、销量增加以及IFS收购的影响 [26] - 供应链收益增长35%，反映汽车和工业领域的经营收入增长 [26] - 第四季度供应链息税前利润占经营收入的比例为5.8%，低于该部门高个位数的目标范围 [26] 车队管理解决方案（FMS） - 第四季度经营收入下降4%，由于较低的租赁需求，部分被ChoiceLease和SelectCare的合同收入增加所抵消 [36] - 第四季度税前利润为1.34亿美元，同比下降 [36] - 第四季度租赁利用率为75%，处于中高70%目标范围的低端，低于上一年的82% [36] - 第四季度车队管理息税前利润占经营收入的比例为10.6%，处于该部门低两位数的长期目标范围内；全年为13.2%，高于目标 [36][37] 专用运输解决方案（DTS） - 第四季度经营收入增长1%，反映通胀成本的回收 [39] - 专用息税前利润保持强劲，与上一年基本一致 [39] - 第四季度专用息税前利润占经营收入的比例为9.4%，符合该部门高个位数的目标 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年预计美国8级拖拉机产量下降约25%，原始设备制造商（OEM）的卡车交付延迟将继续 [31] - 2024年预计二手车销售和租赁市场处于低谷，二手车销售收益预计低于正常水平约7500万美元 [31] - 2024年预计租赁利用率处于中高70%目标范围的低端，平均车队规模缩小5% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行平衡增长战略，增加了收益和回报，为长期价值创造提供了更多机会 [7] - 近期完成两项战略收购，包括Impact Fulfillment Services（IFS）和Cardinal Logistics，以加速供应链和专用业务的盈利增长 [7][10] - 预计Cardinal收购将在2024年略有增值，2025年在实现协同效应和完成整合后更有意义地增值 [24] - 行业竞争方面，租赁市场存在一定的价格竞争，二手车销售市场由于库存增加面临价格压力，但公司在租赁市场相对于所有权仍有定价优势 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观经济增长预计将较为平淡，二手车销售和租赁市场上半年将继续疲软，下半年将逐渐改善 [44] - 公司相信长期趋势有利于运输和物流外包，运营专业知识和战略投资将继续为客户和股东创造价值 [44] - 尽管面临市场低谷，但公司预计2024年仍能通过执行平衡增长战略实现稳健回报 [32] 其他重要信息 - 公司计划于6月13日在纽约市举办投资者日活动，包括领导午餐会和解决方案展示 [52] - 预计在未来几天提交10 - K报告 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链业务提高利润率至目标水平的计划以及第四季度利润率低于目标的原因 - 大部分必要行动已采取，电子商务和最后一英里业务表现疲软带来一定逆风，但合同业务表现良好 [53] 问题2: Cardinal收购的协同效应何时显现、2025年的增值情况以及排除收购成本后2024年的情况 - 2024年略有增值，2025年在实现协同效应和完成整合后更有意义地增值；2024年由于整合成本，专用业务的盈利无法达到高个位数目标，2025年有望接近该目标 [24][84] 问题3: 排除Cardinal后，2024年DTS的经营收入和息税前利润率是否接近目标水平 - 从底线来看是接近的，从营收来看仍会稍显疲软，主要受货运环境疲软影响，但预计随着货运环境改善会有所回升；Cardinal收购为该业务带来显著提升，预计2025年能看到大部分协同效应 [67] 问题4: 从盈利角度如何看待2024年上半年和下半年，以及2024年合同盈利优于2023年的驱动因素 - 第一季度指引与去年和疫情前的季节性下降趋势一致，预计下半年租赁和二手车销售会有适度回升；2024年合同盈利改善的主要驱动因素是FMS的增长（包括Cardinal收购和租赁业务增长）以及维护成本的降低 [74] 问题5: 附录幻灯片中残值相关问题，是否需要考虑残值调整以及对未来收益的影响 - 目前处于市场低谷，残值处于较低水平，预计今年下降趋势将趋于平稳并在下半年有所回升，目前认为残值处于合理水平，无需额外调整 [76] 问题6: 关于Cardinal收购的车辆数量以及净变化差异的疑问 - 从Cardinal收购的动力和拖车总单位接近9000个，预计包括这些单位的租赁车队将增加约13000个单位，所有Cardinal车辆都将用于专用业务 [79][81] 问题7: 市场低谷时的竞争、定价情况以及资产管理策略的进展 - 租赁和二手车销售市场仍然疲软，但现货市场似乎正在触底；租赁市场存在价格竞争，二手车销售市场因库存增加面临价格压力，新设备定价基本符合预期，公司在租赁市场相对于所有权仍有定价优势；公司团队在实现租赁单位增长目标和目标回报方面表现出色 [85][86] 问题8: 排除IFS收购后，SCS的前景以及息税前利润率目标的驱动因素 - 排除IFS收购后，供应链业务的盈利仍有显著增长，预计今年核心盈利杠杆将回到目标范围；有机增长约为4% - 5% [92] 问题9: 年末营运资金增加的动态情况 - 应收账款余额增加以及IFS收购对营运资金造成一定拖累 [94] 问题10: 排除收购影响后，Dedicated的有机增长预测以及专用业务管道和竞争情况 - 排除收购后，Dedicated相对平稳；业务管道在年底较去年有所下降，客户决策延迟，交易规模略有下降，但预计下半年市场反弹后管道将增加 [97][98]

业绩总结 - 2023年总收入为11,783百万美元，较2022年的12,011百万美元下降了2.1%[14] - 2023年运营收入为9,497百万美元，较2022年的9,280百万美元增长了2.3%[14] - 2023年第四季度总收入为3,023百万美元，较2022年的3,088百万美元下降了2.1%[12] - 2023年第四季度运营收入为2,447百万美元，较2022年的2,410百万美元增长了1.5%[12] - 2023年可比每股收益（EPS）为12.95美元，显著高于2018年5.95美元的可比EPS[39] - 2023年全年ROE为19%，较2022年的29%有所下降[53] - 2023年税前收益总额为922百万美元，较2022年的1264百万美元下降27%[139] - 2023年继续经营的收益为406百万美元，较2022年的863百万美元下降53%[140] 现金流与资本支出 - 2023年净现金来自持续经营的经营活动为2,353百万美元，预计2024年将达到2,400百万美元[7] - 2023年自由现金流为(54)百万美元，预计2024年将进一步下降至(325)百万美元[7] - 2023年资本支出为2,631百万美元，预计2024年将减少至3,275百万美元[7] - 2023年自由现金流为负5400万美元，低于预测，主要由于年末工作资本需求增加[41] - 2023年自由现金流为负0.1亿美元，2024年预计为负0.3亿美元[88] 用户数据与市场表现 - 2023年车队管理解决方案收入为5930百万美元，较2022年的6327百万美元下降6%[149] - 2023年供应链解决方案收入为4875百万美元，较2022年的4720百万美元增长3%[138] - 2023年汽车业务收入为10.61亿美元，较2022年的8.70亿美元增长22%[162] - 2023年消费品包装业务收入为9.26亿美元，较2022年的8.06亿美元增长15%[162] - 2023年工业及其他业务收入为4.31亿美元，较2022年的3.63亿美元增长19%[162] 未来展望与战略 - 2024年预计收购Cardinal Logistics将增加约10亿美元的年化总收入和约8亿美元的年化运营收入[51] - 2024年预计运营收入增长约13%[92] - 2024年可比每股收益预计在11.50至12.50美元之间，同比下降3%至11%[92] - 2024年股东权益回报率（ROE）预计在15%至16.5%之间[92] - 2024年预计自由现金流在负2.75亿至负3.75亿美元之间[92] 负面信息 - 2023年自由现金流为负5400万美元，反映出年末工作资本需求增加[41] - 2023年美国8级拖车生产量下降25%，持续的OEM交付延迟[91] - 2023年可比每股收益为12.95美元，同比下降21%[92] - 2023年第四季度可比每股收益为3.89美元，同比下降24%[53]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营收入24亿美元，同比增长1%，主要因各业务线合同收入增长，但部分被租赁收入下降抵消 [38] - 第三季度持续经营业务可比每股收益3.58美元，低于上年创纪录的4.45美元，因二手车销售和租赁市场疲软，但供应链业务表现强劲部分抵消了这一影响 [38] - 2023年租赁资本支出预测为26亿美元，反映出租赁替换和增长资本高于上年，但租赁增长低于先前预测 [8] - 2023年全年资本支出预测约为32亿美元，与先前预测一致；预计二手车销售收益约为8亿美元，低于上年 [41] - 2023年全年净资本支出预计约为24亿美元 [41] - 2023年预计产生约1亿美元自由现金流，投资增长资本前预计约为5亿美元 [42] - 提高2023年全年可比每股收益预测至12.60 - 12.85美元，此前预测为12.20 - 12.70美元；提供第四季度可比每股收益预测为2.60 - 2.85美元，上年同期为3.89美元 [24] - 2023年净资产收益率（ROE）预测为18% - 19%，处于长期目标高端，高于先前预测的17% - 19% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 车队管理解决方案（FMS） - 运营收入下降3%，因租赁需求降低和退出英国业务，但ChoiceLease和SelectCare的合同收入增加部分抵消了这一影响 [16] - 税前收益1.69亿美元，同比下降，上年同期因二手车销售和租赁市场环境良好，车队管理业务创纪录的税前收益 [6][16] - 本季度售出6500辆二手车，环比和同比均增加；季末二手车库存增至7800辆，符合7000 - 9000辆的目标库存水平 [17] - 租赁资本支出年初至今为20亿美元，高于上年，反映出租赁替换和增长活动增加以及OEM车辆交付时间提前；租赁资本支出年初至今为3.88亿美元，低于上年计划 [18] - 预计2023年全年租赁车队增加约5000辆车，活跃车队增加约2500辆车，反映出卡车交付周期延长 [8] - 预计2023年全年租赁动力车队利用率处于70% - 80%目标范围的低端 [21] 供应链解决方案（SCS） - 运营收入增长9%，得益于新业务和价格上涨，汽车、消费品包装和工业领域的两位数收入增长抵消了全渠道零售领域销量疲软的影响 [7] - 供应链收益增长14%，因运营收入增长和基于激励的薪酬成本降低，但全渠道零售领域销量下降部分抵消了这一增长 [7] - 本季度供应链息税前利润（EBT）占运营收入的9%，处于该业务高个位数目标范围的高端 [7] 专用运输解决方案（DTS） - 运营收入增长3%，主要因通胀成本的恢复 [40] - EBT与上年基本持平，受益于通胀率上升，但车辆销售收益降低部分抵消了这一影响 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车市场，与上年相比，二手牵引车收益下降31%，二手卡车收益下降30%，反映出货运市场疲软；环比来看，牵引车收益下降8%，卡车收益下降6%，均好于预期 [128] - 租赁市场，租赁动力车队利用率为75%，处于70% - 80%的目标范围内，但低于上年创纪录的83%；利用率下降部分被动力车队价格1%的上涨抵消 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行平衡增长战略，注重投资支持该战略的项目，包括适度的FMS租赁增长以获取更高回报，预计多数年份和周期内实现正自由现金流 [4] - 过去五年完成约10亿美元的战略收购，主要在SCS领域，增加或扩展了电子商务履行、大件商品最后一英里配送和多客户仓储等目标增长领域的能力 [4] - 宣布收购Impact Fulfillment Services（IFS），预计11月初完成交易，该公司专注于合同包装和合同制造，将为公司带来新能力，加强与现有客户关系并吸引新客户 [114] - 增强资产管理策略，应对二手车和租赁需求疲软，将未充分利用的租赁车辆重新调配以履行租赁、专用和供应链合同 [132] - 行业竞争方面，公司在定价上保持纪律，专注于能为客户增加价值且客户愿意付费的交易，以保持盈利能力 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 货运周期可能在未来一两个季度接近底部，预计到明年年中仍将疲软，明年下半年有望回升 [27] - 尽管货运市场疲软，但公司各业务部门在第三季度均实现盈利目标，表现超预期，如二手车销售、供应链汽车业务表现良好，维护成本降低 [29] - 预计租赁业务将继续疲软至明年上半年，下半年可能回升；预计收益增长的主要驱动力来自合同业务的收入增长，租赁和供应链业务预计将达到目标增长率，专用业务可能因今年销售疲软而偏离目标，但随着货运市场复苏有望回升 [31][32] - 公司认为自身业务模式具有韧性，能够在不同周期中实现增长，通过执行平衡增长战略，有望为股东创造长期价值 [25] 其他重要信息 - 公司约85%的运营收入来自长期合同，具有稳定性和可预测性 [3] - 自2019年以来，通过增加实体门店和内部销售团队，将二手车零售销售能力提高了50%，零售销售收益通常比批发收益高30% [11] - 到2022年底，公司通过多年期维护成本节约计划实现了超过1亿美元的年化节约，2023年实施的额外措施带来了额外的收益 [14] - 公司继续评估利用规模和间接成本的方法，采用零基预算流程来优先安排支出决策和资助战略计划 [14] - 公司预计在2023年重新调配3000 - 4000辆车，以调整租赁车队以适应需求状况，这有助于提前履行合同并促进租赁车队增长 [21] - 公司将租赁车辆组合向需求趋势更强的卡车转移，到2023年底，预计卡车将占北美租赁车队的60%，高于2018年的49% [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对货运周期触底和转折的看法 - 货运周期可能在未来一两个季度接近底部，预计到明年年中仍将疲软，明年下半年有望回升；本季度运输、服装零售和住房相关产品市场仍疲软 [27] 问题2：与以往周期相比，当前周期有何不同，经济现状如何 - 公司85%的收入来自合同业务，核心业务如ChoiceLease、专用和供应链业务仍保持强劲；受货运周期影响的二手车和租赁业务预计到明年上半年仍将疲软，下半年可能回升 [53][55] 问题3：第四季度指引中Q3 - Q4下降幅度大于正常季节性的原因，以及对2024年收益的看法 - Q3 - Q4收益下降主要是由于租赁业务；2024年ROE预计在中高个位数到低20%之间，取决于租赁和二手车业务的表现 [60][61] 问题4：二手车市场何时触底，以及竞争情况和专用业务的看法 - 新Class 8生产放缓将有助于二手车价格，公司对二手车价格与残值的情况感到满意；专用业务增长放缓是因为当前现货利率有吸引力，客户利用这一优势，但预计随着货运市场复苏，司机短缺问题将加剧，专用业务将受益 [67][90] 问题5：月度租赁趋势，10月至今的情况，以及对第四季度和明年年初租赁利用率和租赁业务的预期 - 第三季度租赁需求比预期疲软，公司调整了租赁车队规模；预计第四季度租赁业务仍将疲软，但在假期季节利用率可能会有轻微季节性回升；预计租赁车队在年底将再减少约1000辆车 [71][94] 问题6：UAW罢工对第四季度的影响，以及IFS收购的预期收益和对供应链利润率的影响 - UAW罢工目前影响不大，公司已考虑到可能的情况；IFS收购将为公司带来新能力和客户，符合公司的供应链战略，对供应链利润率有一定提升作用 [76][98] 问题7：供应链业务多元化的现状和未来规划 - 公司供应链业务已从以汽车物流为主多元化到消费品包装、零售电子商务和最后一英里配送等领域，目前对业务平衡感到满意 [84]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为29.24亿美元，同比下降4%[2] - 2023年第三季度整体税前收益为2.55亿美元，同比下降25%[2] - 2023年第三季度可比持续经营收益为1.65亿美元，同比下降27%[2] - 2023年第三季度的营业收入为24亿美元，较2022年第三季度的23亿美元增长了1%[99] - 2023年第三季度的税前收益（EBT）为8100万美元，EBT占营业收入的9.0%，相比2022年第三季度的8.6%有所上升[108] - 2023年第三季度的自由现金流为3.3亿美元，较2022年的2.1亿美元有所增加[128] - 预计2023财年的自由现金流为1亿美元[61] 用户数据 - 2023年第三季度车队管理解决方案收入为12.66亿美元，同比下降3%[2] - 2023年第三季度供应链解决方案收入为9.09亿美元，同比增长9%[2] - 2023年第三季度专用运输解决方案收入为4.48亿美元，同比下降1%[2] - 2023年第三季度燃料服务收入为2.21亿美元，同比下降21%[28] - 2023年第三季度的租赁车辆数量为388万辆，较2022年的492万辆下降了21%[114] - 2023年第三季度的租赁收入为3.2亿美元，较2022年的3.5亿美元下降了9%[114] 新产品与技术研发 - 公司计划收购Impact Fulfillment Services，以增强共包装和共制造能力[61] - 过去五年完成了约10亿美元的战略收购[64] 市场扩张与并购 - 85%以上的合同为长期合同，减少了对车辆收益的依赖[81] - 2023年第三季度的资本配置优先事项包括投资于有机增长、追求目标收购以及通过股票回购和分红向股东返还资本[116] 财务状况 - 2023年第三季度的资本支出为32亿美元，较2022年的27亿美元有所上升[112] - 2023年第三季度总资产为15,330百万美元，较2022年12月31日的14,395百万美元增长6.5%[163] - 2023年第三季度总债务为6,621百万美元，较2022年12月31日的6,352百万美元增长4.2%[163] - 调整后的股本回报率(ROE)为21%[76] 负面信息 - 由于租赁利用率下降，租赁业务结果有所减少[86] - 二手车价格下降，但仍高于残值估计[87] - 2023年第三季度供应链服务（SCS）EBT占营业收入的6.1%，低于高单数字目标[109] - 2023年第三季度车队管理解决方案EBT占总收入的11.4%，较2022年的16.8%下降[28]

整体财务业绩 - 2023年第三季度摊薄后持续经营业务每股收益为3.44美元，上年同期为4.82美元；可比每股收益为3.58美元，上年同期为4.45美元[44] - 2023年第三季度总营收为29亿美元，上年同期为30亿美元；前九个月总营收为88亿美元，上年同期为89亿美元[44] - 2023年第三季度运营收入为24亿美元，同比增长1%；前九个月运营收入同比增长3%[44] - 2023年前九个月持续经营业务经营活动提供的净现金为18亿美元，自由现金流为3200万美元[44] - 2023年第三季度总营收为29.24亿美元，2022年同期为30.35亿美元，降幅4%；前九个月为87.6亿美元，2022年同期为89.23亿美元，降幅2%[60] - 2023年第三季度持续经营业务税前收益为2.13亿美元，2022年同期为3.34亿美元，降幅36%；前九个月为4.58亿美元，2022年同期为9.24亿美元，降幅50%[60] - 2023年Q3和前9个月GAAP税前利润分别为2.13亿和4.58亿美元，2022年同期为3.34亿和9.24亿美元[96] - 2023年Q3和前9个月持续经营业务可比税前利润分别为2.27亿和6.43亿美元，2022年同期为3.09亿和8.77亿美元[96] - 2023年Q3和前9个月持续经营业务有效税率分别为25.2%和38.5%，可比税率分别为27.0%和27.2%[96] - 2023年Q3和前9个月持续经营业务摊薄后每股收益分别为3.44美元和6.01美元，可比摊薄后每股收益分别为3.58美元和10.00美元[96] - 2023年Q3和前9个月净收益分别为1.61亿和2.82亿美元，2022年同期为2.46亿和6.61亿美元[97] - 2023年Q3和前9个月可比息税折旧及摊销前利润分别为6.80亿和19.82亿美元，2022年同期为6.96亿和20.31亿美元[97] - 2023年第三季度总营收29.24亿美元，2022年同期为30.35亿美元；2023年前九个月总营收87.6亿美元，2022年同期为89.23亿美元[98] - 2023年FMS全年总营收60.44亿美元，2022年为62.31亿美元；FMS全年息税前利润（EBT）占总营收比例为13.0%，2022年为17.0%[98] - 2023年SCS全年总营收48.25亿美元，2022年为43.39亿美元；SCS全年EBT占总营收比例为4.5%，2022年为4.6%[99] - 2023年DTS全年总营收17.98亿美元，2022年为17.31亿美元；DTS全年EBT占总营收比例为6.7%，2022年为4.9%[99] - 2023年调整后净利润为6.41亿美元，2022年为8.24亿美元；调整后平均股东权益回报率（Adjusted ROE）为21%，2022年为30%[99] 各业务板块表现 - 2023年第三季度及前九个月，租赁及相关维护和租赁收入均下降6%，成本均下降4%，毛利率分别下降9%和10%[45] - 2023年第三季度服务收入下降1%，前九个月增长3%；第三季度成本下降2%，前九个月增长3%；毛利率第三季度增长5%，前九个月增长4%[46][47] - 2023年第三季度及前九个月，燃料服务收入均下降23%，成本均下降22%，毛利率均下降50%[49] - 2023年前九个月FMS北美业务二手车定价从上年历史高位下降，租赁利用率为75%，上年同期为83%[42] - 2023年第三季度和截至9月30日的九个月，车队管理解决方案（FMS）总营收均下降6%，运营收入均下降3%，息税前利润（EBT）分别下降36%和34%[62][64] - 2023年第三季度和截至9月30日的九个月，FMS租赁动力车队利用率降至75%，2022年同期为83%；2023年第三季度平均动力车队规模缩小7%，九个月缩小1%[64] - 2023年前九个月，公司将3300个租赁车队单位重新部署到新的ChoiceLease合同中[64] - 截至2023年9月30日，北美车队期末车辆总数为18.7万辆，较2022年9月增长3%；SelectCare合同下的客户车辆为5.23万辆，较2022年9月下降5%[65] - 截至2023年9月30日，活跃ChoiceLease车队期末车辆数为13.05万辆，较2022年9月增长1%；商业租赁动力车队季度和年初至今利用率均为75%，较2022年下降800个基点[66] - 2023年第一季度起，供应链解决方案（SCS）引入全渠道零售行业板块，包括零售、电商、最后一英里服务和技术[69] - 2023年第三季度SCS总营收下降1%，前九个月增长3%；运营收入分别增长9%和12%；第三季度EBT增长14%，前九个月下降1%[69] - 2023年第三季度SCS全渠道零售营收下降6%，汽车、消费品包装、工业及其他板块分别增长21%、10%、25%；分包运输和燃料营收下降23%[69] - 截至2023年9月30日，SCS期末车队数量为1.41万辆，较2022年9月增长13%[69] - 2023年前九个月，SCS因客户破产产生3000万美元资产减值损失[69] - 2023年第三季度专用运输解决方案（DTS）总营收4.48亿美元，同比降1%；前九个月总营收13.42亿美元，同比增1%[70] - 2023年前九个月DTS息税前利润（EBT）9000万美元，同比增26%；EBT占总营收比例从5.4%升至6.7%，占运营营收比例从7.8%升至9.3%[70] 费用与成本 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用下降1%，前九个月与上年同期持平，占总营收的比例均为12%[50] - 非运营养老金净成本在2023年第三季度为1000万美元，2022年同期为300万美元；前九个月为3000万美元，2022年同期为800万美元，增长因较高贴现率致利息费用增加，部分被计划资产预期回报增加抵消[51][52] - 利息费用在2023年第三季度为7500万美元，2022年同期为5700万美元，增长32%；前九个月为2.12亿美元，2022年同期为1.65亿美元，增长28%，主要因利率上升[54] - 杂项净收入在2023年第三季度为 - 500万美元，2022年同期为 - 900万美元，降幅44%；前九个月为 - 3600万美元，2022年同期为 - 2300万美元，增长57%[55] - 所得税拨备在2023年第三季度为5300万美元，2022年同期为8700万美元，降幅39%；前九个月为1.76亿美元，2022年同期为2.61亿美元，降幅33%[58] - 2023年第三季度持续经营业务有效税率为25.2%，2022年同期为26.3%；前九个月为38.5%，2022年同期为28.3%，主要因2023年第二季度完成FMS英国业务退出产生一次性不可抵扣累计货币换算调整损失[59] - 2023年第三季度中央支持服务（CSS）总成本1.06亿美元，同比降3%；前九个月总成本3.12亿美元，与去年持平[71] 现金流与资本支出 - 2023年前九个月运营活动提供净现金18.42亿美元，投资活动使用现金18.14亿美元，融资活动使用现金1.26亿美元[73] - 2023年前九个月自由现金流降至3200万美元，2022年为8.87亿美元，主要因资本支出增加和FMS英国业务退出收益[73][74] - 2023年前九个月资本支出增至25.82亿美元，主要因租赁车队投资增加和OEM交付时间提前[74] 业务预期与风险 - 预计2023年第四季度二手车销售和租赁市场状况仍将疲软，SCS和DTS收入增速将放缓[42][43] - 公司对仓储和分销外包趋势、宏观经济和货运环境、车辆及零部件供应等方面有预期[101] - 市场条件、竞争、盈利能力、融资、会计等方面的风险因素可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[103][104][105][106] 业务交易与计划 - 2023年2月和5月，公司分别发行5亿美元和6.5亿美元无担保中期票据，利率分别为5.65%和5.25%[74] - 2023年第四季度，公司预计以约2.5亿美元收购IFS Holdings，预计每年新增约2.5亿美元总营收[75] - 2023年前九个月，公司回购并注销300万股，花费2.82亿美元；2023年10月批准两个新的股票回购计划[75] - 公司预计收购IFS Holdings, LLC并推进维护和租赁定价举措[102] 财务指标定义 - 运营收入定义为总营收排除燃料和分包运输，用于评估核心业务运营表现[79] - 总现金生成定义为经营活动、创收设备销售等现金流入之和，自由现金流为经营和投资活动净现金减去财产和创收设备采购[92][94] - 可比收益指标排除非运营养老金成本净额和其他影响可比性项目，便于同比比较运营表现[82][83] - 可比息税折旧及摊销前利润用于衡量财务表现和偿债能力，但不能替代GAAP指标[89][90][91] 其他事项 - 2023年前九个月产生货币换算调整损失1.88亿美元，2022年同期无此项损失[56] - 供应链解决方案和专用运输解决方案设备贡献在2023年第三季度为2300万美元，2022年同期为2700万美元，降幅15%；前九个月为7300万美元，2022年同期为8400万美元，降幅13%，因二手车销售收益降低和燃料价格下降[61] - 二手车净销售额在2023年第三季度为 - 4700万美元，2022年同期为 - 1.13亿美元；前九个月为 - 1.74亿美元，2022年同期为 - 3.56亿美元，降幅分别为58%和51%，因每单位二手车销售收益降低，部分被销量增加抵消[53] - 2023年FMS英国业务退出损失为5600万美元，2022年为5800万美元[100] - 2023年货币换算调整损失为1.88亿美元[100] - 截至2023年第三季度末，公司披露控制和程序有效[107] - 2023年7 - 9月，公司共回购149.4599万股普通股，平均每股价格99.54美元[108] - 2023年7 - 9月，公司在员工相关交易中回购8265股普通股[108] - 2021年反摊薄计划授权回购250万股普通股，于2023年10月14日到期[109] - 2023年2月 discretionary计划授权两年内回购200万股普通股，于2023年9月完成[109] - 2023年10月，公司批准两个新的股票回购计划，分别为2023年反摊薄计划和2023年10月 discretionary计划，均于2023年10月12日开始，2025年10月12日到期，各授权回购200万股普通股[110] - 自2022年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[107] - 2023年7 - 9月，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[107] - 若需了解重大未决法律诉讼描述，可参考本季度报告中合并财务报表附注14[108] - 除本季度报告中披露的额外事实信息相关的风险因素外，2022年风险因素无重大变化[108] - 公司部分高管参与股息再投资计划和401(k)储蓄计划，可能进行股票交易[111] - 2021年12月14日公司及子公司与贷款方和代理方签订第三份修订和重述的全球循环信贷协议第一修正案[112] - 2023年5月5日生效的公司修订和重述的2019年股权和激励薪酬计划被纳入报告[112] - 报告包含高管（除首席执行官）修订和重述的离职协议及首席执行官修订和重述的离职协议[112] - 报告包含罗伯特·E·桑切斯和约翰·J·迪兹的相关认证[112] - 报告包含XBRL实例文档、分类扩展模式文档等相关XBRL文档[112] - 报告包含封面交互式数据文件[112] - 报告于2023年10月25日由约翰·J·迪兹和克里斯蒂娜·加洛 - 阿基诺代表公司签署[113]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营收入23亿美元，同比增长1%，主要因供应链和专用业务收入增长，部分被FMS英国业务退出抵消 [26] - 第二季度持续经营业务可比每股收益3.61美元，低于上年创纪录的4.43美元，反映二手车销售和租赁市场预期疲软 [26] - 第二季度末二手车库存增至7000辆，符合7000 - 9000辆的目标库存水平 [28] - 2023年租赁资本支出预计为26亿美元，反映出租赁替换和增长资本高于上年 [32] - 2023年二手车销售收益预计约为8亿美元，低于上年 [33] - 2023年全年净资本支出预计约为24亿美元 [33] - 2023年预计产生约1亿美元自由现金流，投资增长资本前预计约为5亿美元 [35] - 资产负债表杠杆率为211%，低于250% - 300%的目标 [36] - 上调2023年全年可比每股收益预测区间至12.20 - 12.70美元，此前为11.30 - 12.05美元 [39] - 2023年净资产收益率预测从16% - 18%提高到17% - 19%，符合长期高个位数目标 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 车队管理解决方案（FMS） - 运营收入下降4%，因退出英国业务；北美运营收入不变，较高的SelectCare和ChoiceLease抵消了较低的租赁需求 [55] - 税前收益为1.8亿美元，同比下降，上年因二手车销售和租赁市场条件好而创纪录 [55] 供应链业务 - 运营收入增长8%，反映新业务、更高的交易量和价格上涨；汽车、消费品和工业领域两位数的收入增长抵消了全渠道零售业务的疲软 [15] - EBT增长23%，因收入增长、基于激励的薪酬成本降低以及上年客户住宿费用的影响；供应链EBT占运营收入的比例为8.7%，回到该部门高个位数目标范围 [29][58] 专用业务 - 运营收入增长7%，因通胀定价和更高的交易量 [30] - EBT增长43%，主要由于运营收入增长和劳动生产率提高；专用EBT占运营收入的比例为10.3%，高于该部门高个位数目标 [30][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手车销售市场条件从上年高位持续正常化，与上年相比，二手拖拉机收益下降41%，二手卡车收益下降34%；按季度环比计算，拖拉机收益下降15%，卡车收益下降14% [56] - 动力车队租赁利用率为75%，处于中高70%区间，但低于上年创纪录的85%；动力车队价格上涨2%，部分抵消了利用率下降的影响 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用平衡增长战略，减少对二手车收益的依赖，优化FMS业务组合，加速供应链和专用业务等轻资产高回报业务的增长 [23][52][53] - 实施租赁定价计划，预计到2025年全面实施，估计每年总收益为1.25亿美元 [24] - 追求有针对性的收购，以加速供应链业务的增长，通过收购扩大能力和重新平衡垂直业务组合 [64] - 实施增强型资产管理策略，优化二手车销售和租赁业务的回报，将未充分利用的租赁车辆重新部署以履行合同，利用扩大的零售销售网络 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管货运条件具有挑战性，但公司第二季度业绩强劲，平衡增长战略有效，更新后的业务模式更具弹性，预计未来将实现长期盈利增长 [5][6] - 预计2024年租赁业务对收益的贡献将增加，公司业务模式的变化使其具有更高的盈利潜力和更低的风险 [46][47] - 尽管当前股价估值较低，但公司相信随着在货运周期中的持续表现，估值将得到体现 [78] - 预计专用业务的销售活动在今年剩余时间将放缓，但有望在2024年初反弹；供应链业务的管道仍然健康，各行业垂直领域的管道同比增长 [84][104] 其他重要信息 - 宣布将季度股息提高15%，显示对业务模式长期盈利的信心 [7] - 多年度维护成本节约计划自2018年以来每年节省超过1亿美元 [11] - 2023年预计将重新部署3000 - 4000辆车辆，以调整租赁车队以适应需求状况，这有助于更快履行合同并促进租赁车队增长 [37] - 到2023年底，预计卡车将占北美租赁车队的约60%，高于2018年的49% [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链利润率提升的关键因素及维持目标利润率的要点 - 公司对本季度供应链利润率达到高个位数目标感到满意，并预计全年保持该水平；这不仅得益于新业务定价，还得益于过去一年在汽车业务中传递成本增加的工作 [73] 问题2: 对明年收益的看法以及公司和董事会为创造股东价值的讨论 - 预计明年租赁业务对收益的贡献将增加；公司业务模式的变化使其具有更高的盈利潜力，低谷净资产收益率预计为中个位数，高峰预计为低20%；公司认为当前股价低于历史倍数，但随着业绩表现，估值将得到体现 [46][47][78] 问题3: 今年剩余时间和明年车队利用率的情况 - 今年剩余时间和明年年初车队利用率将改善，目前的交付前置时间从一年前的12个月缩短到约9个月 [80] 问题4: 客户对电池电动或零排放车辆的需求情况 - 公司在该领域参与度高，目前客户对轻型配送货车的兴趣和需求更大，因为其充电基础设施投资和车辆成本相对较低；中型和重型设备方面，客户有测试和尝试的兴趣，但仍存在法规和激励措施的不确定性 [98][100][101] 问题5: 专用运输服务（DTS）和供应链解决方案（SCS）的业务管道和市场需求情况 - 供应链业务管道健康，同比增长，新销售业务占35%，其余为向现有客户扩展新服务和能力；专用业务因货运市场疲软出现疲软，客户延迟决策并利用低现货市场价格，但预计在现货市场触底后反弹，可能在2024年初 [84][104] 问题6: 二手车定价的方向和预期，以及OEM交付增加对其的影响和2024年的收益预期 - 预计二手车市场价格将在今年剩余时间继续下降，通常按历史周期应在明年第一季度触底；预计2024年仍会有收益，因为当前价格与残值之间仍有较大差距 [120][106] 问题7: 供应链业务中低交易量对利润率的影响及量化情况 - 电子商务业务交易量下降，且公司增加了基础设施，需要时间填充；全渠道零售业务中的Ryder Last Mile业务量下降约20%，但汽车、工业和消费品等领域的强劲表现抵消了这些影响 [88][109][123] 问题8: 租赁业务季度内的月度趋势以及Yellow破产对租赁和二手设备市场的潜在影响 - 第二季度租赁车队规模下降5%，利用率在6月达到中高70%的目标；如果Yellow破产，租赁业务将受益，公司有设备满足需求，并可能调整车队规模；预计第三和第四季度将继续缩减租赁车队规模，但幅度小于第二季度 [112][113][128]

业绩总结 - 2023年6月30日止的调整后净收益为7.08亿美元，相较于2022年的7.37亿美元下降3.9%[11] - 2023年上半年自由现金流为1600万美元，较2022年的5.51亿美元大幅下降[20] - 2023年上半年经营活动产生的现金流为12.21亿美元，较2022年的11.03亿美元增长10.7%[15] - 2023年上半年总现金生成量为16.68亿美元，较2022年的17.46亿美元下降4.5%[18] - 2023年预计净收益为3.80亿美元，较2022年的5.74亿美元下降33.9%[11] - 2023年第二季度运营收入为23.26亿美元，同比增长1%[72] - 2023年第二季度的总收入为28.84亿美元，较2022年同期的30.34亿美元有所下降[73] - 2023年第二季度的持续经营损失为1800万美元，每股损失为0.39美元[51] - 2023年第二季度税前收益(EBT)为1.8亿美元，较2022年下降了36.9%[80] - 2023年第二季度整体收入为28.84亿美元，同比下降5%[129] - 2023年，整体税前收益为2.65亿美元，同比下降22%[129] 用户数据 - 2023年第二季度二手车销售数量为5500辆，较2022年第二季度下降了27.3%[83] - 由于市场条件疲软，预计二手车销售和租赁的收益将受到影响[72] 资本支出与现金流 - 2023年上半年购买物业和收入产生设备的支出为16.52亿美元，较2022年的11.95亿美元增长38.3%[19] - 2023年第二季度自由现金流为5.51亿美元，反映出资本支出增加和二手车销售收入下降[72] - 2023年第二季度资本支出为14亿美元，较2022年同期的10亿美元增长40%[102] 未来展望 - 2023年全年可比每股收益预测为12.20至12.70美元[53] - 预计2023年自由现金流预测已下调，以反映OEM交付时间的加速[58] - 预计2023年每股收益(EPS)范围为7.95至8.45美元，较2022年的16.96美元大幅下降[110] 新产品与技术研发 - 2023年第二季度供应链解决方案(SCS)的运营收入为8.65亿美元，同比增长8%[87] - 2023年第二季度专用运输解决方案(DTS)的运营收入为3.27亿美元，同比增长6.9%[92] 负面信息 - 2023年第二季度的货币翻译调整损失为1.83亿美元，影响每股收益3.90美元[51] - 2023年第二季度车队管理解决方案（FMS）收入为14.59亿美元，同比下降10%[131] - 2023年，FMS的燃料服务收入为2.05亿美元，同比下降35%[131]