业绩总结 - 总投资收入增长20%，达到81.1万美元[9] - 每股净资产价值增长8%，达到22.51美元[9] - 从投资组合退出中确认了180万美元的收益[9] - 每股调整后的净投资收入为0.10美元[29] - 每股净投资损失为0.31美元[29] - 投资组合公允价值增加750万美元，增幅为14%[15] - 2021年累计分红为1.63美元（包括2020年12月宣告的1.33美元）[9] - 预计第三季度每股分红为0.10美元[35] 资金状况 - 现金及现金等价物为1290万美元，流动性接近1600万美元[35] - 第二季度总投资为456.7万美元，其中390万美元为新投资[17] 费用分析 - 公司第二季度运营费用为559,958美元，相较于前一年的475,806美元增长了17.6%[44] - 公司报告的总费用为GAAP标准下的财务指标，运营费用为非GAAP财务指标[44] - 运营费用的定义为GAAP总费用减去与投资未实现增值（贬值）相关的资本收益激励费用[44]

股权交易与股息分配 - 2019年11月公司完成与East的股票交易，East投资2500万美元，获得约830万股公司普通股，其中现金1550万美元，资产950万美元[191] - 2020年5月11日公司支付2370万美元特别股息，约每股1.62美元，现金分红480万美元，占比20%，其余80%用约860万股普通股支付[195] - 2020年12月21日董事会宣布2020年现金股息为每股1.33美元，预计占2020年估计应税收入的90%以上[197] - 2021年2月26日和4月29日董事会分别宣布每股0.10美元的季度现金股息[199] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司总资产7343.8428万美元，较2020年12月31日增加1247.1486万美元，增幅20.5%；总负债1531.8607万美元，增加45.6495万美元，增幅3.1%；净资产5811.9821万美元，增加1201.4991万美元，增幅26.1%[206] - 2021年6月30日每股净资产值为22.51美元，2020年12月31日为17.86美元[206] - 2021年6月30日现金及现金等价物约占净资产的22%，2020年12月31日为44%[207] - 截至2021年6月30日，公司投资成本为4709.6853万美元，较2020年12月31日增加637.654万美元，增幅15.7%；未实现净增值为1271.0542万美元，2020年为贬值67.1812万美元；公允价值为5980.7395万美元，增加1975.8894万美元，增幅49.3%[209] - 2021年第二季度投资收入为811,037美元，较2020年同期的674,545美元增加136,492美元，增幅20.2%[213] - 2021年第二季度总费用为1,619,958美元，较2020年同期的475,806美元增加1,144,152美元，增幅240.5%[218] - 2021年第二季度净投资亏损为810,887美元，2020年同期净投资收入为198,739美元[222] - 2021年第二季度投资实现收益为1,817,350美元，较2020年同期的18,595美元增加1,798,755美元[223] - 2021年第二季度投资未实现折旧变动为3,495,322美元，较2020年同期的206,237美元增加3,289,085美元[225] - 2021年第二季度运营净资产净增加为4,500,834美元，2020年同期为423,571美元[231] - 2021年上半年总投资收入为182.7429万美元，较2020年上半年的131.0371万美元增加51.7058万美元，增幅39.5%[232] - 2021年上半年总费用为478.5621万美元，较2020年上半年的99.2312万美元增加379.3309万美元，增幅382.3%[238] - 2021年和2020年上半年净投资收入（损失）分别为 - 297.7915万美元和73.716万美元[240] - 2021年上半年实现投资收益212.8105万美元，较2020年上半年的241.2046万美元减少28.3941万美元[241] - 2021年上半年投资未实现增值/贬值变动为1338.2354万美元，2020年上半年为 - 52.2086万美元，变动额为1390.444万美元[244] - 2021年和2020年上半年净资产运营净增加额分别为1253.1593万美元和85.3708万美元[249] - 2021年上半年来自投资组合公司的利息为135.2968万美元，较2020年上半年的110.6387万美元增加24.6581万美元，增幅22.3%[232] - 2021年上半年股息和其他投资收入为38.3716万美元，较2020年上半年的10.7563万美元增加27.6153万美元，增幅256.7%[232] 投资业务数据 - 2021年上半年新增投资包括ITA 390万美元、Seybert's 280万美元、Swanson 183.3333万美元、Mattison 66.713万美元[211] - 新投资总额为11,273,836，其他投资变动总额为216,089，投资偿还、出售、清算或转换总额为(5,113,385)，投资成本净变动为6,376,540美元[212] - 2021年第二季度来自23家投资组合公司的当期投资收入，高于2020年同期的13家[213] 债券与流动性情况 - 2021年6月30日公司未偿还的SBA债券总额为1100万美元，到期日为2022 - 2029年[207] - 截至2021年6月30日，公司总流动性包括约1290万美元现金及现金等价物，还有300万美元未使用的SBA杠杆承诺[251] 股票持有情况 - 截至2021年6月30日，公司持有442,935股受限B类普通股和147,645股不受限A类普通股的ACV股票[226] 现金使用与投资情况 - 过去三年，经营活动平均每年净现金使用量约为34万美元，对投资组合公司的投资平均每年约为870万美元[252] 收入与费用增加原因 - 利息收入增加主要源于新增创收债务投资，费用增加主要是资本利得激励费和基础管理费增加[215][219]

业绩总结 - 第一季度总投资收入增长近60%，达到100万美元[7] - 净资产价值增长16.9%，达到每股20.87美元[7] - 调整后的每股净投资收入为0.16美元[7] - 第一季度投资总额为670万6706美元，其中包括280万美元的债务投资和183.3万美元的债务与股权投资[16] - 投资组合公允价值增加1230万美元，增幅为31%[14] - 2021年第一季度累计分红为1.53美元（包括2020年12月宣告的1.33美元）[7] - 2021年第一季度净资产增加803.1万美元，达到每股3.11美元[29] 费用与损失 - 资本收益激励费用为260万美元，每股净投资损失为0.84美元[7] - 2021年第一季度总费用为3166万美元，较2020年同期的517万美元大幅上升[29] 现金流与杠杆 - 现金及现金等价物为1490万美元，外加300万美元的SBA杠杆可用[37]

财务数据和关键指标变化 - 本季度投资收入贡献公司数量较去年同期近乎翻倍，总投资收入增长约60%至100万美元，即每股0.39美元 [6] - 净资产价值上涨16.9%至每股20.87美元，主要归因于ACV Auctions投资公允价值增加 [7] - GAAP净投资损失为每股0.84美元，因本季度计提260万美元与资本利得激励费相关的非现金费用 [7] - 剔除上述费用，调整后净投资收入为每股0.16美元 [7] - 本季度总投资收入100万美元，较去年增长约60%，还受益于约18万美元OID收入和一笔大额年度股息 [16] - 本季度总费用320万美元，增加260万美元，反映了资本利得激励费的计提 [17] - 净投资损失220万美元，即每股0.84美元，去年同期收入为53.8万美元，即每股0.33美元 [19] - 剔除资本利得激励费，2021年第一季度调整后净投资收入每股0.16美元 [20] - 运营净资产增加800万美元，即每股3.11美元，主要受ACV估值变化影响 [20] - 投资未实现折旧净变化990万美元，投资销售和处置净实现收益31.1万美元，支付现金股息约26万美元 [21] - 公司有1800万美元流动资金用于新投资，包括1490万美元现金和300万美元未提取的SBA承诺 [22] - 目前欠SBA的1100万美元将从2022年起分多年到期，2022年到期300万美元 [23] - 年化股息率0.40美元，基于对GAAP净投资收入的保守估计 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度末投资组合中，股权投资约占56%，固定利率债务投资占34%，分红型上市BDC占10% [9] - 本季度新投资670万美元，包括对新投资组合公司投资460万美元，还从退出和贷款偿还中获得450万美元 [9] - 对上市BDC的投资总额约210万美元，季度末所有BDC投资公允价值为510万美元 [12] - 软件和医疗保健行业在投资组合中的占比大幅增加，制造业降至10%，BDC占比达10% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将投资组合从股权投资向创收投资转型，继续审慎调整投资组合结构以提高回报和支持股息增长 [6][25] - 公司将继续以现金股息形式向股东分配大部分收入，符合RIC身份要求 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初表现强劲，随着投资组合转型，创收能力增强，有望继续推动投资收入增长 [6] - 公司拥有强大的创收投资组合和股权投资，为资本利得提供潜力，未来将继续执行战略，扩大投资组合 [25] 其他重要信息 - 公司宣布第一季度支付每股0.10美元的定期季度股息，4月底宣布第二季度股息同样为每股0.10美元，今年已支付每股1.53美元股息 [8] - 公司在2016年首次投资16.3万股ACV，目前公允价值超1580万美元，股份限售至2021年9月20日 [9] - 公司本季度更新股份回购计划，授权最多回购150万美元股票，计划于2022年4月到期 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无回答内容 [27]

股权交易与股息分配 - 2019年11月公司完成与East的股票出售交易，East投资2500万美元，获得约830万股公司普通股，其中现金1550万美元，资产950万美元[175] - 2020年5月11日公司支付2370万美元特别股息，约每股1.62美元，现金480万美元占20%，其余80%用约860万股普通股支付[179] - 2020年12月21日董事会宣布2020年现金股息每股1.33美元，预计占2020年估计应税收入超90%，2021年1月19日支付[180] - 2021年2月26日董事会宣布季度现金股息每股0.10美元，3月29日支付[180] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司总资产6796.92万美元，较2020年12月31日增加700.22万美元，增幅11.5%；总负债1409.20万美元，减少77.02万美元，降幅5.2%；净资产5387.72万美元，增加777.24万美元，增幅16.9%[189] - 2021年3月31日公司每股净资产值为20.87美元，2020年12月31日为17.86美元[189] - 2021年3月31日现金及现金等价物约占净资产28%，2020年12月31日为44%[190] - 2021年第一季度总投资收入为101.6392万美元，较2020年同期的63.5826万美元增长38.0566万美元，增幅59.9%[196] - 2021年第一季度费用为316.5663万美元，较2020年同期的51.6506万美元增加264.9157万美元，增幅513%[201] - 2021年第一季度净投资收入为亏损216.7028万美元，2020年同期为盈利53.8421万美元[205] - 2021年第一季度投资实现收益为31.0755万美元，较2020年同期的239.3451万美元减少208.2696万美元[206] - 2021年第一季度投资未实现折旧变动为988.7032万美元，较2020年同期的72.8323万美元增加1061.5355万美元[208] - 2021年第一季度和2020年第一季度净资产运营净增加分别为803.0759万美元和43.0137万美元[214] 投资业务数据关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司投资成本4309.28万美元，较2020年12月31日增加237.25万美元，增幅5.8%；未实现净增值921.52万美元；公允价值5230.80万美元，增加1225.95万美元，增幅30.6%[192] - 2021年第一季度新投资成本670.67万美元，其他投资变动14.79万美元，投资偿还、出售等减少448.22万美元，净增加237.25万美元[194][195] - 2021年第一季度来自投资组合公司的利息为71.0762万美元，较2020年同期的53.5701万美元增加17.5061万美元，增幅32.7%[196] - 2021年第一季度股息和其他投资收入为24.6669万美元，较2020年同期的1.3125万美元增加23.3544万美元，增幅1779.4%[196] 债务与流动性情况 - 2021年3月31日公司未偿还SBA债券总额为1100万美元，到期日为2022 - 2029年[190] - 截至2021年3月31日，公司总流动性约为1490万美元现金及现金等价物，另有300万美元未使用的SBA杠杆承诺[216] - 过去三年，经营活动提供的净现金平均约为每年7.5万美元，对投资组合公司的投资现金使用平均约为每年760万美元[217] 风险与估值相关 - 公司持续的流动性与投资组合公司的表现相关，可能受新冠疫情及其对资本市场、投资组合公司和美国经济的持久影响[219] - 公司投资活动存在风险，投资组合包括私人公司的股权和债务证券，面临估值风险[220] - 投资组合中股权权益按“公允价值”估值，由RCM确定并经董事会批准[220] - 投资组合中部分可能包含场外市场或其他股票市场交易的有价证券，部分可能无常规交易市场[220] - 若市场无法有序交易，公司可能无法及时实现有价投资或其他投资的公允价值[220] 资产负债表外安排 - 截至2021年3月31日，公司没有任何资产负债表外安排或套期保值等类似衍生金融工具投资[222]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股净投资收入近4倍增长至0.29美元/股，全年净投资收入为180万美元，即0.77美元/股 [5] - 2020年总投资收入为310万美元，较去年增长14%，投资组合利息收入增加94.1万美元，增幅62% [23] - 因将Rand投资组合的管理外部化，运营成本较2019年减少79.6万美元，运营净资产增加74.4万美元，即0.33美元/股 [24] - 第四季度投资销售和处置净实现损失840万美元，全年现金股息总计820万美元，全年投资销售和处置净损失600万美元 [25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合中，权益投资占比从去年的57%降至约47%，年末BDC股票公允价值为330万美元 [12] - 投资组合行业分布上，消费品占比10%，医疗保健占比翻倍至12%，软件占比降至29%，退出娱乐行业 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正转型为创收、分红的BDC，重点发展净投资收入，转向更多生息债务证券投资 [5][10] - 2021年将继续推进转型战略，利用流动性进行投资以推动回报和支持分红 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情和经济下行带来不确定性，但公司投资组合表现出韧性，部分公司受益或借此改善运营 [18] - 凭借强大的流动性，公司相信能继续执行转型战略，预计2021年将延续向股东分红的趋势 [30] 其他重要信息 - 2019年向East Asset Management出售股份筹集2500万美元股权，并将管理外部化至Rand Capital Management [6] - 2020年5月为成为RIC，公司以现金和股票形式支付2370万美元特别股息，即1.62美元/股 [7] - 2020年5月进行1:9反向股票拆分，董事会授权150万美元股票回购计划 [8] - 2020年9月实施10b5 - 1交易计划，全年回购6631股，平均价格11.57美元/股 [8] - 2020年宣布股息为1.33美元/股，2021年2月宣布首季股息0.10美元/股，年化股息率0.40美元/股 [9][30] - 2020年11月对Caitec进行350万美元次级有担保14%票据和30万美元A类优先股投资 [13] - 第四季度通过购买50万美元B系列优先股增加对Centivo的投资 [15] - 公司有2300万美元流动性用于新投资，包括300万美元未提取的SBA承诺，明年需偿还SBA首笔300万美元 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: ACV拍卖的估值是否基于上次融资且是否被低估，以及对其S - 1发行价格的预期 - 公司不确定估值是否基于上次融资，也没有关于S - 1发行价格的相关信息 [35][36]

业绩总结 - 2020年第四季度每股净投资收入为0.29美元，较去年同期的0.08美元增长262.5%[5] - 2020年净投资收入为180万美元，或每股0.77美元，较2019年的-0.10美元显著改善[26][28] - 2020年总投资收入为310.3万美元，较2019年的272.5万美元增长14%[27][28] - 2020年总支出为197.5万美元，较2019年的277.1万美元下降28%[27][28] - 2020年支付特别股息2370万美元，或每股1.62美元[5] 资产与投资 - 截至2020年12月31日，净资产值（NAV）为每股17.86美元[36] - 2020年投资组合总价值为4010万美元，较2019年的3700万美元增长8.38%[16] - 2020年投资于新债务证券的金额为720万美元，年化收益超过12%[11] - 2020年现金及现金等价物超过2000万美元[26] 股息与未来展望 - 2021年第一季度宣布的常规股息为每股0.10美元，年化率为0.40美元[37]

人员与组织架构 - RCM在2020年12月31日共雇佣4名员工[37] - 2020年投资委员会由5人组成，2020年12月31日增加至6人[42] 费用计算规则 - 基础管理费按公司总资产（除现金或现金等价物，但包括用借款购买的资产）的1.50%的年利率计算[44] - 激励费中的基于收入的费用按季度计算并支付，季度预激励费净投资收益不超过1.75%（年化7.00%）时不支付；超过1.75%（年化7.00%）但低于2.1875%（年化8.75%）时，支付100%；超过2.1875%（年化8.75%）时，支付超出部分的20%[49] - 激励费中的资本利得费在每个日历年结束时（或投资管理协议终止时）确定并支付，为累计总实现资本收益减去累计总实现资本损失和总未实现资本折旧后的金额的20.0%，减去此前已支付的资本利得费累计总额[56] - 当公司季度预激励净投资收入超过1.75%时，顾问可获20.00%基于收入的费用[63] - 年化hurdle rate为7.00%，年化基础管理费为1.50%[66] 费用计算示例 - 示例1假设投资收入为1.25%，预激励费净投资收益为0.675%，未超过1.75%的门槛率，无需支付基于收入的费用[59] - 示例2假设投资收入为2.70%，预激励费净投资收益为2.125%，基于收入的费用为0.375%[60] - 示例3假设投资收入为3.50%，预激励费净投资收益为2.925%，基于收入的费用为0.585%[61] - 示例1中，第2年资本利得费为600万美元，第4年为20万美元[64] - 示例2中，第2年资本利得费为500万美元，第3年为140万美元，第4年为60万美元[65][67][69] 协议相关 - 投资管理协议于2020年12月31日执行，有效期两年，之后自动逐年续约[71] - 管理协议于2020年12月31日执行，有效期两年，之后自动逐年续约[76] - 投资管理协议和管理协议均可提前60天书面通知无penalty终止[71][76] 监管与合规要求 - 公司选择按1940年法案作为BDC受监管，收购资产时合格资产至少占总资产70%[78][80] - 公司可投资非合格资产，但投资时此类投资不得超过总资产价值30%，2020年12月31日公司符合此规则[82] - 为使投资组合证券符合70%测试的合格资产条件，BDC需控制证券发行人或提供重大管理协助[83] - 公司旗下Rand SBIC可贷款和投资的企业需满足有形净资产不超过1950万美元且前两个财年美国联邦所得税后平均净收入不超过650万美元，或符合SBA规模标准[85] - 每个财年末，Rand SBIC对“小型企业”的投资总额需占比20% - 25%，“小型企业”指净资产不超过600万美元且前两年美国联邦所得税后平均净收入不超过200万美元，或符合SBA规模标准的企业[86] - 未经SBA批准，Rand SBIC对任何一家公司及其关联公司的投资不得超过其监管资本的30%[88] - Rand SBIC对任何一家投资组合公司的最大现金投资额目前为480万美元[91] 税务相关 - 公司拟自2020年1月1日起选择作为RIC进行美国联邦税务处理，需满足年度分配至少90%的“投资公司应税收入”等要求[96] - Rand和Rand SBIC若未及时分配，将对特定未分配收入缴纳4%的美国联邦消费税，需及时分配至少98%的年度普通收入、98.2%截至当年10月31日的资本利得净收入等[99] - 为维持RIC资格，公司和Rand SBIC每个应税年度至少90%的总收入需来自特定来源，且资产需满足一定的多元化要求[101] - 公司计划在2020年税务年度选择按RIC处理，无需就分配给股东的净普通收入或资本利得缴纳企业级联邦所得税[417] - 2020年，因税务目的重新分类，资本溢价减少242.1682万美元，可分配收益增加242.1682万美元[420] - 2020年，运营导致的净资产净增加为74.3766万美元，应税收入估计为351.238万美元[421] - 2020年，支付给股东的分配按税务性质分类，普通收入为2480.6704万美元，长期资本利得为241.2046万美元[421] - 2020年，税务基础的可分配收益组成部分与账面累计收益存在差异，主要源于临时账面 - 税务差异[424] 财务数据关键指标变化 - 2020年总资产为60966942美元，较2019年的64791449美元有所下降[299] - 2020年总投资公允价值为40048501美元，成本为40720313美元；2019年总投资公允价值为37020792美元，成本为44619463美元[299] - 2020年总负债为14862112美元，2019年为11162933美元[299] - 2020年股东权益（净资产）为46104830美元，每股17.86美元；2019年为53628516美元，每股32.93美元[299] - 2020年总投资收入为3102919美元，2019年为2724696美元，2018年为2106954美元[302] - 2020年总费用为1974978美元，2019年为2770716美元，2018年为2193672美元[302] - 2020年净投资收入为1756128美元，2019年亏损85697美元，2018年亏损68406美元[302] - 2020年净实现和未实现投资损失为1012362美元，2019年为2203973美元，2018年为326092美元[302] - 2020年经营活动产生的净现金为 - 616970美元，2019年为4741987美元，2018年为 - 2900059美元[307] - 2020年融资活动产生的净现金为 - 4833335美元，2019年为17039941美元，2018年为671812美元[307] - 2020年每股投资收益为1.20美元，2019年为1.67美元[349] - 2020年净投资收入（损失）为0.68美元，2019年为 - 0.06美元[349] - 2020年末每股资产净值为17.86美元，2019年末为32.93美元[349] - 2020年基于市值的总回报率为 - 27.03%，2019年为7.20%[349] - 2020年基于资产净值的总回报率为 - 14.03%，2019年为 - 14.11%[349] - 融资费用摊销收入在2020年、2019年和2018年分别为29,188美元、69,252美元和41,872美元，预计2021年约为44,000美元，2022年为41,000美元，2023年为27,000美元；董事会费用在2020年、2019年和2018年分别为0美元、1,000美元和2,000美元；2020年记录了约96,000美元的非经常性费用，2019年为387,500美元，2018年为约142,000美元[373] - 原始发行折扣（OID）收入在2020年、2019年和2018年分别为47,801美元、40,767美元和39,653美元，预计2021年约为37,000美元[377] - 递延债券成本摊销费用在2020年、2019年和2018年分别约为37,700美元、37,000美元和27,400美元，未来五年未偿还债券的摊销费用预计平均每年23,000美元[378] - 2020年、2019年和2018年所得税退款分别为121,277美元、728,523美元和26,448美元；利息支付分别为380,124美元、339,605美元和282,875美元；2020年、2019年和2018年分别将361,662美元、595,286美元和609,817美元的应收利息和实物支付（PIK）利息转换为债务投资[380] 投资组合相关数据 - 非控制/非关联投资占净资产的56.7%[309] - ACV Auctions, Inc.持有1181160股A系列优先股，成本163000美元，公允价值6531815美元，占净资产14.2%[309] - Advantage 24/7 LLC持有140000美元定期票据，成本55000美元，公允价值55000美元，占净资产0.1%[309] - Apollo Investment Corporation持有35000股，成本364084美元，公允价值371700美元，占净资产0.8%[309] - Ares Capital Corporation持有27000股，成本343460美元，公允价值451800美元，占净资产1.0%[309] - Caitec Acquisition, Inc.相关投资总成本3810702美元，公允价值3810702美元，占净资产8.3%[309] - Centivo Corporation相关投资总成本801342美元，公允价值1386174美元[309] - Empire Genomics, LLC相关投资总成本1753590美元，公允价值602569美元，占净资产1.3%[309] - First Wave Technologies, Inc.持有670443.2股A类普通股，成本661563美元，公允价值33000美元，占净资产0.1%[309] - GiveGab, Inc.持有5084329股种子系列优先股，成本616221美元，公允价值616221美元，占净资产1.3%[309] - 截至2020年12月31日，受限证券占投资组合公允价值的92%[319] - 公司投资按公允价值计量，92%的投资被指定为“Level 3”资产[319] - 截至2020年12月31日，投资证券总成本约为4.07亿美元，净未实现折旧约为67.2万美元[319] - 截至2020年12月31日，联邦所得税目的下的总毛未实现收益为1.01亿美元，总毛未实现损失为1.13亿美元，净未实现损失为120万美元[319] - 非控制/非关联方投资成本为2588.4428万美元，公允价值为2615.7302万美元[313] - 关联方投资成本为1483.5885万美元，公允价值为1389.1199万美元[315] - 总投资成本为4072.0313万美元，公允价值为4004.8501万美元，占比86.9%[315] - 其他资产超过负债的部分公允价值为605.6329万美元，占比13.1%[315] - 净资产公允价值为4610.483万美元，占比100%[315] - 泰尔森科技管理公司投资成本为285.0015万美元，公允价值为471.0015万美元，占净资产的10.2%[315] - 截至2020年12月31日，公司总控制和附属投资公允价值为1.3891199亿美元，2019年为1.2151435亿美元，未实现增值（贬值）为 - 208.9414万美元，总增加额为395.2181万美元，总减少额为12.3003万美元，实现收益（损失）为 - 792.7552万美元，利息/股息/费用收入为80.1116万美元[323] - 截至2020年12月31日，BeetNPath总投资公允价值损失为88.2904万美元[321] - 截至2020年12月31日，Carolina Skiff LLC投资公允价值从175万美元降至150万美元，贬值25万美元，利息/股息/费用收入为6.623万美元[321] - 截至2020年12月31日，Filterworks总投资公允价值从286.5153万美元增至291.2331万美元，增加4.7178万美元，利息/股息/费用收入为33.0251万美元[321] - 截至2020年12月31日，Genicon总投资公允价值从75万美元降至0，贬值75万美元，实现损失为512.5561万美元，利息/股息/费用收入为1.7054万美元[321] - 截至2020年12月31日，Knoa总投资公允价值从122.9155万美元降至102.4015万美元，贬值20.514万美元[321] - 截至2020年12月31日，Microcision总投资公允价值为150.6997万美元，增加161万美元，减少8.8003万美元，实现收益为11.6991万美元，利息/股息/费用收入为18.7414万美元[321] - 截至2020年12月31日，SciAps总投资公允价值从107.4274万美元增至171.5万美元，增加154.5万美元，减少3.5万美元，利息/股息/费用收入为14.7667万美元[321] - 截至2020年12月31日，Teleservices总投资公允价值损失为163.6078万美元[321] - 截至2020年12月31日，公司投资按行业分类占比：软件29.3%、制造业16.2%、专业服务14.6%、医疗保健11.6%、消费品10.3%、BDC投资基金8.2%、汽车7.3%、石油和天然气1.2%、呼叫中心1.2%、营销0.1%[3

业绩总结 - 第三季度净投资收入为28万美元，每股0.11美元，相较于2019年第三季度的亏损0.09美元有所改善[28] - 总投资收入为73.7万美元，较2019年第三季度的43.7万美元增长68.5%[28] - 净资产增加为26.3万美元，每股0.10美元[28] 资产与流动性 - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物为1900万美元，显示出良好的流动性[7] - 净资产价值（NAV）为每股19.32美元，显示出强劲的资产负债表[37] - 截至2020年9月30日，投资组合总价值为4170万美元，包含42个投资公司[21] 投资组合与策略 - 投资组合中债务投资占比44%，反映出投资策略向利息收入的转变[9] - 前五大投资占投资组合总值的51%，其中ACV Auctions占16%[22] 成本控制 - 2020年第三季度总费用为45.6万美元，较2019年第三季度的53万美元有所减少[28] - 通过外部管理实现超过7万美元的成本节约[28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入为28万美元，即每股0.11美元 [4] - 第三季度总投资收入为73.7万美元，较去年第三季度增长68% [12] - 第三季度投资组合利息收入增加30.7万美元，增幅93% [12] - 第三季度因投资组合管理外部化成本减少7.4万美元 [13] - 第三季度净资产运营净增加26.3万美元，即每股0.10美元 [13] - 与上一季度相比，资产净值增加20万美元，主要因净投资收入增加30万美元，部分被投资未实现折旧和本季度回购2097股所抵消 [13] - 本季度回购2092股，每股平均价格11.29美元 [5] - 年初至今回购3397股，使资产净值减少4万美元，但因以低于资产净值的折扣价购买，每股资产净值有所增加 [13] - 特别股息现金部分480万美元是导致年初至今资产净值下降的最大因素，被240万美元的投资组合退出净实现收益和100万美元的净投资收入所抵消 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 债务投资占总投资的44%，较去年增加33% [7] - 股权投资占投资组合的56%，主要是遗留投资，公司将通过各种退出策略逐步减少这些资产 [8] - 本季度对医疗保健行业的投资占总投资的比例较上一季度增加4个百分点，BDC投资基金增加3个百分点 [9] - 本季度末投资组合价值4170万美元，包含42家公司 [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司建立10b5 - 1股票回购计划，以促进150万美元股票回购计划的实施 [5] - 公司计划选举成为受监管投资公司，需将至少90%的合格收入分配给股东，以增加投资收入支持定期分配 [8] - 公司将继续扩大投资组合，执行战略，利用2200万美元的流动性（包括1900万美元现金和300万美元来自SBA的可用杠杆） [6] - 公司正在推进投资组合竞争，追求产生收益的投资和支付股息的股权投资，并确定对纯股权投资的行动 [11] - 公司计划在年底前公布2020年股息分配细节，2021年股息计划也将很快公布 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍在持续，公司第三季度仍取得了稳健的财务业绩 [4] - 公司不确定疫情及其导致的经济衰退对投资组合公司的全面影响和持续时间，但会积极与它们合作，监测其流动性和运营状况，投资组合的弹性令人鼓舞 [9] - 公司预计在未来一周左右宣布至少一项较大的投资，并将继续寻求更大的投资 [47] 其他重要信息 - 上周公司向SEC提交了一份初步委托书，以召开特别股东大会，批准新的投资咨询和管理协议，协议因投资顾问所有权变更而续签，条款和服务不变 [6] - 公司投资190万美元于Science and Medicine Group，获得一张2023年到期、固定利率为12%的本票 [8] - 公司投资110万美元于三家公开交易的BDC，使BDC投资组合达到八项投资 [9] - 公司部分投资组合公司表现良好，如SciAps、Rheonix、OpenExchange和Carolina Skiff，分别受益于疫情防控、远程办公和消费者对户外活动的兴趣增加 [9][10][11] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于ACV Auctions最近一轮融资情况及对公司账户估值的影响 - 公司所知信息为ACV Auctions发布新闻稿称筹集5500万美元并有新投资者加入，公司未收到其正式信息，年底会再评估，目前除投入金额外无其他数据 [18][19][23] - 公司在ACV的投资占投资组合的12.1%，但持股比例不到1% [24] - 据报道，ACV此次融资估值为17.5亿美元，此前轮次估值为15亿美元 [29][31] 问题: 是否能获得每股7.5美元的股息支付 - 公司表示未给出此信息，申请RIC身份需至少分配90%的净投资收入，目前远达不到每股7美元 [35] 问题: 是否可以将股息再投资于公司 - 公司目前没有股息再投资计划，但可在公开市场购买 [36] 问题: 基于第三季度情况，股息会是多少 - 公司尚未完成计算，股息包括资本收益和净投资收入两部分，简单计算若每季度每股收益0.11美元，全年0.44美元，至少需分配90% [40] 问题: 未来对类似ACV的投资和收益型投资的资金分配情况 - 公司没有正式计划，正在向更多收益型投资转型，目前不太关注早期纯股权投资，但仍会有一定比例，投资债券时通常也会分配一部分到股权部分 [41] 问题: 与East West在未来投资中的资金分配情况 - 公司未与East West就未来投资设定资金分配金额，也不清楚其投资情况，不参与其投资 [43][45] 问题: 目前股价低于资产净值，是否有计划增加投资规模 - 公司有此计划，预计未来一周左右会宣布至少一项较大投资，并会继续寻求更大投资 [47]