公司投资情况 - 2019年11月，East向公司投资2500万美元，获得约830万股普通股[163] - 2022年上半年，公司新增投资274.2086万美元，其他投资变动30.3096万美元，投资偿还、出售、清算或转换减少292.9133万美元，成本净增加11.6049万美元[182] 公司股息支付情况 - 2020年5月11日，公司支付2370万美元特别股息，其中现金480万美元（占比20%），股票约860万股（占比80%）[167] - 2022年上半年，公司董事会宣布一季度和二季度现金股息均为每股0.15美元[169] 公司财务关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司总资产6098.7335万美元，较2021年12月31日减少465.7519万美元（7.1%）；总负债332.3151万美元，减少157.6287万美元（32.2%）；净资产5766.4184万美元，减少308.1232万美元（5.1%）[175] - 2022年6月30日，公司每股净资产值为22.34美元，2021年12月31日为23.54美元[175] - 2022年6月30日，现金占净资产的2.1%，2021年12月31日为1.4%[176] - 截至2022年6月30日，公司投资成本为5248.6717万美元，较2021年12月31日增加11.6049万美元（0.2%）；未实现净增值651.2056万美元，减少518.5738万美元（44.3%）；公允价值为5899.8773万美元，减少506.9689万美元（7.9%）[179] - 截至2022年6月30日，公司投资公允价值约占净资产的102%，2021年12月31日为106%[179] 公司信贷额度情况 - 2022年第二季度，公司获得2500万美元高级担保循环信贷额度，期限5年，至2027年6月27日到期，截至6月30日无未偿还余额[177] - 2022年第二季度，公司签订2500万美元信贷安排，截至6月30日可借款约2100万美元[20228] 公司第二季度投资收入及费用情况 - 2022年第二季度总投资收入为135.3182万美元，较2021年同期的81.1037万美元增长66.8%，其中来自21家投资组合公司，而2021年同期为23家[183] - 2022年第二季度来自投资组合公司的利息为100.4832万美元，较2021年同期的64.2206万美元增长56.5%，主要因去年发起更多生息投资[183][184] - 2022年第二季度其他投资利息为1美元，较2021年同期的243美元下降99.6%，原因是现金余额降低[183][185] - 2022年第二季度股息和其他投资收入为31.652万美元，较2021年同期的13.7047万美元增长131.0%[183] - 2022年第二季度费用为9.6198万美元，较2021年同期的161.9958万美元下降105.9%，主要因资本利得激励费减少172.3万美元和利息费用减少10.419万美元[187] - 2022年第二季度净投资收入为141.8137万美元，2021年同期为亏损81.0887万美元[190] - 2022年第二季度投资实现收益为154.0143万美元，较2021年同期的181.735万美元减少27.7207万美元[191] - 2022年第二季度投资未实现增值（贬值）变化为亏损485.4669万美元，2021年同期为增值349.5322万美元[194] 公司上半年投资收入及费用情况 - 2022年上半年总投资收入为247.793万美元，较2021年同期的182.7429万美元增长35.6%，其中来自24家投资组合公司，而2021年同期为26家[201] - 2022年上半年来自投资组合公司的利息为191.6971万美元，较2021年同期的135.2968万美元增长41.7%，主要因过去12 - 18个月发起更多生息投资[201][202] - 2022年和2021年上半年股息及其他投资收入分别为489,510美元和383,716美元[204] - 2022年和2021年上半年融资费用摊销收入分别为61,448美元和33,778美元[206] - 2022年和2021年上半年总费用分别为249,180美元和4,785,621美元，降幅为94.8%[208] - 2022年和2021年上半年净投资收入（损失）分别为2,190,140美元和 - 2,977,915美元[20212] - 2022年和2021年上半年投资实现收益分别为688,672美元和2,128,105美元，减少1,439,433美元[20213] - 2022年和2021年上半年投资未实现增值（贬值）变化分别为 - 5,185,738美元和13,382,354美元，减少18,568,092美元[20219] - 2022年和2021年上半年运营净资产净（减少）增加分别为 - 2,306,926美元和12,531,593美元[20226] 公司流动性情况 - 截至2022年6月30日，公司总流动性约为1,189,000美元现金[20227] - 2022年上半年公司现金净增加约355,000美元，经营活动提供约1,129,000美元，融资活动使用约774,000美元[20232] 公司资金提供及投资规划 - 公司预计通过现金、经营活动现金流、出售公开交易的流动性投资以及2500万美元信贷安排下的借款为投资活动提供资金[233] - 公司预计将继续退出投资，但私募投资清算时间难以预测[233] 公司投资风险情况 - 公司的流动性与投资组合公司的表现相关，可能受新冠疫情及其对资本市场、投资组合公司和美国经济的持久影响[234] - 公司投资活动存在风险，投资组合主要由私人公司的股权和债务证券组成，面临估值风险[235] - 投资组合估值按“公允价值”确定，无公开市场时估值可能与有市场时差异显著[235] - 投资组合估值变化记录在综合运营报表中作为“投资未实现折旧净变化”[235] - 投资组合有时包含场外市场或其他股票市场交易的有价证券，部分可能无常规交易市场[235] - 为实现证券全部价值，市场需有序交易或有愿意购买者，否则可能无法及时实现公允价值[235] 公司表外安排情况 - 截至2022年6月30日，公司没有表外安排或套期保值等类似衍生金融工具投资[236]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总投资收入为110万美元，同比增长11%，反映了投资组合公司利息收入的增加 [8][20] - 总费用为34.5万美元，上年同期为320万美元；资本利得激励费用为贷方24万美元，上年同期为费用260万美元；调整后费用为58.5万美元，同比增长3% [22] - 净投资收入为77.2万美元，即每股0.30美元；调整后净投资收入为每股0.21美元，高于去年同期的每股0.17美元 [24] - 2022年3月31日，净资产为5990万美元，较2021年末略有下降；每股净资产为23.23美元，2021年12月31日为23.54美元 [25][26] - 第一季度支付股息总额38.7万美元，董事会维持2022年第二季度每股股息0.15美元的水平 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2022年3月31日，投资组合包括对33家公司的投资，较2021年末减少1家；投资公允价值总计6240万美元，收缩3% [10] - 投资组合中固定利率债务投资约占48%，私募股权约占33%，股息支付的公开交易BDC和ACV拍卖证券约占19% [11] - 本季度进行了两笔后续投资，总计54.2万美元；退出1个头寸并出售公开证券 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于近期投资、退出和公允价值变化的影响，专业服务成为最大的行业分类，占24%，软件紧随其后，占23% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略，调整投资组合以增加投资收入并向股东分配收益，预计将继续向更多债务工具转移投资组合构成 [7][11] - 董事会选举了新的独立董事Cari Jaroslawsky，并续签了股票回购计划，允许购买多达150万股额外的普通股，该计划于2023年4月21日到期 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度展示了公司战略的持续推进和执行，管理层对计划充满信心，相信未来能够继续取得成功 [29] 其他重要信息 - 会议可能包含前瞻性陈述，相关风险和不确定性可在收益报告和公司提交给证券交易委员会的其他文件中找到 [4][5] - 会议还讨论了非GAAP财务指标，并提供了与可比GAAP指标的对账 [6] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

业绩总结 - 第一季度总投资收入增长11%，达到110万美元[6] - 第一季度净投资收入为772,000美元，每股0.30美元[24] - 第一季度现金分红增加50%，每股0.15美元[6] - 第一季度总费用为345,000美元，较去年同期的316.6万美元大幅下降[25] 投资组合情况 - 投资组合公允价值较2021年年底下降3%，达到6240万美元[11] - 投资组合中固定利率债务投资占48%，私营公司股权投资占33%[11] - 前五大投资组合占总投资组合的46%[21] - 公共投资为1170万美元，未来流动性机会可用[31] 未来展望 - 第一季度总投资额为542,000美元[6]

公司投资与股权变动 - 2019年11月，East向公司投资2500万美元，获得约830万股公司普通股[152] - 2020年5月11日，公司支付2370万美元特别股息，其中现金分红480万美元，占比20%，其余80%以约860万股普通股支付[156] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司总资产6392.52万美元，较2021年12月31日减少171.96万美元，降幅2.6%；总负债397.75万美元，较2021年12月31日减少92.19万美元，降幅18.8%；净资产5994.77万美元，较2021年12月31日减少79.77万美元，降幅1.3%[164] - 2022年3月31日，公司每股净资产值为23.23美元，2021年12月31日为23.54美元[164] - 2022年3月31日，现金占净资产的1.0%，2021年12月31日为1.4%[165] - 截至2022年3月31日，公司投资成本为5104.49万美元，较2021年12月31日减少132.58万美元，降幅2.5%；未实现净增值为1136.67万美元，较2021年12月31日减少33.11万美元，降幅2.8%；投资公允价值为6241.16万美元，较2021年12月31日减少165.68万美元，降幅2.6%[167] - 2022年3月31日，公司投资公允价值约占净资产的104%，2021年12月31日为106%[167] 公司股息发放情况 - 2022年第一季度，公司宣布每股0.15美元的现金股息，记录日期为2022年3月14日，支付日期为2022年3月28日[158] 公司投资业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司投资收入为112.47万美元，较2021年第一季度的101.64万美元增加10.84万美元，增幅10.7%[170] - 2022年和2021年第一季度，公司当期投资收入均来自24家投资组合公司[170] - 2022年第一季度来自投资组合公司的利息较2021年同期约高28%[171] - 2022年第一季度和2021年第一季度的股息和其他投资收入分别为172,990美元和246,669美元[173] - 2022年第一季度和2021年第一季度与融资费用摊销相关的收入分别为29,619美元和16,334美元[174] 公司费用与收益数据关键指标变化 - 2022年第一季度总费用为345,378美元，较2021年同期的3,165,663美元减少89.1%[175] - 2022年第一季度和2021年第一季度的净投资收入（损失）分别为772,003美元和 - 2,167,028美元[178] - 2022年第一季度和2021年第一季度投资实现（损失）收益分别为 - 851,471美元和310,755美元[179] - 2022年第一季度和2021年第一季度投资未实现增值（贬值）变化分别为 - 331,069美元和9,887,032美元[182] - 2022年第一季度和2021年第一季度运营活动产生的净资产净（减少）增加分别为 - 410,537美元和8,030,759美元[188] 公司现金情况 - 截至2022年3月31日，公司总流动性约为597,000美元现金[189] - 2022年第一季度公司现金净减少约237,000美元[190]

财务数据和关键指标变化 - 2021年投资收入增长31%至410万美元，使公司能够支付四个定期季度股息和补充股息 [9] - 2021年第四季度总投资收入为120万美元，较去年增长17%，全年总投资收入增长31%至410万美元 [23][25] - 2021年第四季度总费用为92.3万美元，上年同期为52.6万美元，剔除资本利得激励费用后，调整后费用为83.7万美元，较上年增加31.1万美元 [24] - 2021年第四季度净投资收入为32万美元，即每股0.12美元，调整后为每股0.16美元；全年调整后净投资收入每股为0.62美元，2020年为每股0.68美元 [25][27] - 2021年12月31日，净资产为6070万美元，同比增长32% [28] - 2021年公司支付了总计460万美元的股息，2022年第一季度将定期季度现金股息提高50%至每股0.15美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年底，34家投资组合公司中，固定利率债务投资占46%，股权投资占32%，股息支付的公开交易BDC和ACV Auctions股票占22% [12] - 2021年投资1970万美元，其中1760万美元仅在八笔交易中完成，平均投资约250万美元，是历史初始投资金额的近5倍，其余210万美元投资于其他公开交易BDC [13] - 2021年退出五家私人公司的股权投资，净赚270万美元，出售公开股票额外获利310万美元，总计获利580万美元，还从债务投资组合中收回490万美元贷款 [14] - 2021年第四季度最大投资是对Nailbiter, Inc.的230万美元股权投资，还向Applied Image, Inc.投资175万美元，对Seyberts Billiard Supply和Filterworks USA进行了跟进投资，出售约9.8万股ACV股票，总收益200万美元 [15][16][17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的多年战略是将Rand转变为一家专注于产生收入工具的股息支付型业务发展公司，该战略已被证明是有利的 [9] - 公司战略包括对投资组合公司进行更大规模投资，以获得更好的扩展机会，谨慎监控股权组合，以在未来获得潜在的额外资本收益 [13][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司非凡的一年，实现了卓越增长，证明了转变投资组合构成的好处 [8] - 公司对未来感到兴奋，战略是继续发展和扩大规模，以推动总回报并为股东创造价值，预计行动将有助于增加净投资收入并支持不断增长的股息 [32] 其他重要信息 - 公司支付了1100万美元的小企业管理局贷款并放弃了SBIC许可证，简化了报告和监管要求，有助于未来业务扩展 [10][11] - 公司持有442,934股ACV股票，ACV近期宣布了积极的收购和盈利消息，有望帮助股价从当前交易水平回升 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 未提及相关内容

公司人员情况 - RCM在2021年12月31日共有5名员工[35] - 2021年12月1日，Allen F. "Pete" Grum退休，Daniel P. Penberthy被任命为总裁兼首席执行官，Margaret Brechtel被任命为执行副总裁、财务主管、首席财务官和秘书[36] 顾问费用相关 - 公司支付给顾问的费用包括1.50%的基础管理费和激励费[42][43] - 激励费由基于收入的费用和资本利得费两部分组成[45] - 基于收入的费用按季度计算，季度门槛收益率为1.75%（年化7%）[49] - 当季度预激励费净投资收入不超过1.75%时，不支付基于收入的费用；超过1.75%但低于2.1875%时，支付100%；超过2.1875%时，支付超出部分的20%[49] - 资本利得费在每年年底或投资管理协议终止时支付，为累计实现资本收益减去累计实现资本损失和未实现资本折旧后的20%[56] - 示例1中投资收入为1.25%，预激励费净投资收入为0.675%，未超过门槛率，无需支付基于收入的费用[59] - 示例2中投资收入为2.70%，预激励费净投资收入为2.125%，基于收入的费用为0.375%[60] - 示例3中投资收入为3.50%，预激励费净投资收入为2.925%，基于收入的费用为0.585%[61] - 年化最低预期回报率为7.00%，年化基础管理费为1.50%[62] - 当公司季度预激励净投资收入超过1.75%时，顾问可获得基于收入的费用，比例为20.00%[63] 投资示例情况 - 示例2中，替代方案1在第1年对A公司投资2000万美元，对B公司投资3000万美元；第2年A公司投资以5000万美元出售，B公司投资公允价值为3200万美元；第3年B公司投资公允价值为2500万美元；第4年B公司投资以3100万美元出售[64] - 替代方案2在第2年资本利得费为600万美元（3000万美元已实现资本利得乘以20.0%），第3年无资本利得费，第4年资本利得费为20万美元[65] - 替代方案2中，第1年对A、B、C公司分别投资2000万、3000万、2500万美元；第2年A公司投资以5000万美元出售，B、C公司投资公允价值均为2500万美元；第3年B公司投资公允价值为2700万美元，C公司投资以3000万美元出售；第4年B公司投资公允价值为3500万美元；第5年B公司投资以2000万美元出售[65] - 替代方案2中，第2年资本利得费为500万美元（2500万美元乘以20.0%），第3年为140万美元，第4年为60万美元，第5年无资本利得费[65][66] 协议相关 - 投资管理协议于2020年12月31日签订，有效期两年，之后每年自动续约，可提前60天书面通知终止[70] - 管理协议于2020年12月31日签订，有效期两年，之后每年自动续约，可提前60天书面通知终止[75] 公司监管及资产规则 - 公司选择受1940年法案监管为BDC，收购资产时合格资产至少占总资产的70%，非合格投资不得超过投资时公司总资产价值的30%，2021年12月31日公司符合此规则[77][79][81] - 合格资产包括符合条件的公司证券、破产或资不抵债公司的证券、相关交换或分配的证券以及现金项目、政府证券和优质短期债务[80] SBA相关 - 符合SBA贷款条件的企业有形净资产不超过1950万美元，前两个完整财年美国联邦所得税后平均净收入不超过650万美元；或符合SBA按行业设定的规模标准[85] - SBIC每年末需将20% - 25%（取决于投资年份）的总投资金额投向“小型企业”，“小型企业”指净资产不超过600万美元且前两年美国联邦所得税后平均净收入不超过200万美元的企业；或符合SBA按行业设定的规模标准[86] - 2021年11月公司偿还SBA 1100万美元未偿债券并获批准交出SBA牌照，2020年12月31日有1100万美元未偿SBA债券[89] 税收相关规则 - 为维持RIC资格，公司每年需向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”[90] - 公司若未及时分配特定未分配收入，将面临4%的美国联邦消费税，需分配金额为每年普通收入的98%、截至当年10月31日一年期资本利得净收入的98.2%以及以前年度确认但未分配且未缴纳美国联邦所得税的收入[92] 公司表外安排及投资情况 - 2021年12月31日，公司无表外安排、套期或类似衍生金融工具投资[301] 公司财务数据关键指标变化 - 2021年末公司投资公允价值为6406.8462万美元（成本5237.0668万美元），2020年末为4004.8501万美元（成本4072.0313万美元）[304] - 2021年末公司总资产为6564.4854万美元，2020年末为6096.6942万美元[304] - 2021年末公司总负债为489.9438万美元，2020年末为1486.2112万美元[304] - 2021年末公司股东权益（净资产）为6074.5416万美元，每股23.54美元；2020年末为4610.4830万美元，每股17.86美元[304] - 2021年总投资收入为4076303美元，较2020年的3102919美元增长约31.37%[307] - 2021年总费用为6670315美元，较2020年的1974978美元增长约237.73%[307] - 2021年净投资（亏损）收入为 - 2604908美元，2020年为1756128美元[307] - 2021年净实现收益（亏损）为5820354美元，2020年为 - 5983279美元[307] - 2021年净未实现增值/贬值变化为12581982美元，较2020年的4970917美元增长约153.11%[307] - 2021年运营活动产生的净现金为 - 3940583美元，2020年为 - 616970美元[313] - 2021年融资活动产生的净现金为 - 15590957美元，2020年为 - 4833335美元[313] - 2021年末净资产为60745416美元，2020年末为46104830美元[310] - 2021年末现金及现金等价物为833875美元，2020年末为20365415美元[313] - 2021年加权平均流通股数为2581707股，2020年为2268356股[307] - 2021年投资收入为每股1.58美元，2020年为1.20美元，2019年为1.67美元[356] - 2021年净投资亏损收入为每股(1.01)美元，2020年为0.68美元，2019年为(0.06)美元[356] - 2021年末净资产价值为每股23.54美元，2020年末为17.86美元，2019年末为32.93美元[356] - 2021年基于市场价值的总回报率为(3.47%)，2020年为(27.03%)，2019年为7.20%[356] - 2021年基于净资产价值的总回报率为31.81%，2020年为(45.79%)，2019年为(14.11%)[356] - 2021年费用与平均净资产比率（税前）为12.49%，2020年为3.96%，2019年为7.70%[356] - 2021年末净资产为6074.5416万美元，2020年末为4610.4830万美元，2019年末为5362.8516万美元[356] - 融资费用摊销收入在2021、2020、2019年分别为87,018美元、29,188美元、69,252美元，预计2022、2023、2024年分别约为112,000美元、91,000美元、81,000美元；董事会费用在2021、2020、2019年分别为14,096美元、0美元、1,000美元；2021、2020、2019年非经常性费用分别为55,500美元、约96,000美元、387,500美元[382] - 原始发行折扣（OID）收入在2021、2020、2019年分别为112,175美元、47,801美元、40,767美元，预计2022年约为25,000美元[384] - 递延债券成本摊销费用在2021、2020、2019年分别约为175,400美元、37,700美元、37,000美元；2021年11月公司偿还11,000,000美元未偿债券并注销剩余成本[385] - 2021、2020、2019年所得税退还金额分别为131,934美元、121,277美元、728,523美元；利息支付金额分别为567,070美元、380,124美元、339,605美元；2021、2020、2019年分别将346,045美元、361,662美元、595,286美元应收利息和实物支付（PIK）利息转换为债务投资[387] - 2021年和2020年其他资产分别为18.1457万美元和7.41万美元，其中2021年新增托管应收款7.1765万美元[419] - 2021年和2020年，公司为税收目的选择作为RIC处理，无需缴纳企业级联邦所得税[420] - 2021年和2020年，因税收目的重新分类，资本溢价分别减少32.3736万美元和242.1682万美元，可分配收益（损失）分别增加32.3736万美元和242.1682万美元[424] - 2021年和2020年，应税收入分别为74.6766万美元和351.238万美元[425] - 2021年和2020年，向股东支付的分配分别为113.6071万美元和2721.875万美元，包括普通收入、长期资本收益和资本返还[426] - 2021年12月31日，公司递延所得税资产为18.1003万美元；2020年12月31日，递延所得税负债为12.1141万美元[430] - 2021年所得税费用（收益）总计为 -201,480 美元，2020 年为 1,327,755 美元，2019 年为 -611,921 美元[434] - 2021 年联邦当期所得税为 85,829 美元，州当期所得税为 14,835 美元；2020 年联邦当期所得税为 -2,743 美元，州当期所得税为 5,159 美元；2019 年联邦当期所得税为 55,677 美元，州当期所得税为 11,402 美元[434] - 2021 年联邦递延所得税为 -279,167 美元，州递延所得税为 -22,977 美元；2020 年联邦递延所得税为 1,234,069 美元，州递延所得税为 91,270 美元；2019 年联邦递延所得税为 -633,735 美元，州递延所得税为 -45,265 美元[434] - 2021 年所得税前净投资收益为 15,595,948 美元，2020 年为 2,071,521 美元，2019 年为 -2,901,591 美元[434] - 2021 年法定税率下预期税收收益为 3,275,149 美元，2020 年为 435,019 美元，2019 年为 -609,334 美元[434] - 2021 年州税（扣除联邦影响后）为 7,652 美元，2020 年为 76,179 美元，2019 年为 -27,920 美元[434] - 2021 年联邦净经营亏损结转额为 258,774 美元，2020 年为 215,307 美元；2021 年各州净经营亏损结转总额为 226,681 美元，2020 年为 215,307 美元[434] 非控制/非附属投资情况 - 非控制/非附属投资占净资产的55.6%[316] - ACV Auctions, Inc.持有442,934股A类普通股，成本121,659美元，公允价值8,333,065美元，占净资产13.7%[316] - Ares Capital Corporation持有27,000股，成本343,460美元，公允价值567,090美元，占净资产0.9%[316] - Caitec, Inc.的投资成本总计3,882,556美元，公允价值3,882,556美元，占净资产6.4%[316] - Empire Genomics, Corp.的投资成本1,444,915美元，公允价值1,444,915美元，占净资产2.4%[316] - Open Exchange, Inc.的投资成本总计1,401,940美元，公允价值5,570,000美元，占净资产9.2%[318] -

业绩总结 - 2021年第三季度总投资收入同比增长37%，达到100万美元[12] - 每股净资产价值在本季度增长4%，达到23.31美元，年初至今增长31%[12] - 本季度确认投资组合退出收益为160万美元[12] - 每股净投资收入为0.02美元，调整后的每股净投资收入为0.20美元[12] - 截至2021年9月30日，投资组合公允价值为6210万美元，包含34个投资组合公司[29] - 本季度新投资总额为381.25万美元，年初至今新投资和后续投资总额为1510万美元[20] - 本季度支付的现金分红为每股0.10美元，2021年累计分红为1.63美元[12] - 2021年第三季度净资产从运营中增加232.1万美元[32] 成本与费用 - 2021年第三季度总费用为962,000美元，其中包括资本收益激励费用的累积[33] - 2021年第三季度总费用为961,899美元，较2020年同期的456,398美元增长了110.93%[47] - 排除资本利得激励费用后的运营费用为507,899美元，较2020年同期的456,398美元增长了11.29%[47] - 资本利得激励费用为454,000美元，2020年同期未发生此费用[47] 未来展望与战略 - 2021年11月2日，偿还1100万美元的SBA杠杆，并提交请求放弃SBIC许可证[39] - 调整后的每股净投资收入为0.20美元，相较于2020年同期的0.11美元增长了81.82%[43]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总投资收入增长37%，达到100万美元 [11][24] - 每股净资产值为22.31美元，环比增长4%，年初至今增长31% [11] - 本季度实现资本利得激励费用应计45.4万美元，GAAP净投资收入为每股0.02美元 [14] - 剔除资本利得激励费用应计后，调整后净投资收入为每股0.20美元，去年同期为每股0.11美元 [15] - 本季度支付常规季度股息每股0.10美元，今年至今已向股东支付股息每股1.63美元 [15] - 本季度总费用为96.2万美元，去年第三季度为45.6万美元 [26] - 运营费用（非GAAP财务指标）增加5.2万美元，即11% [27] - 运营净资产增加至230万美元，即每股0.90美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度有23家投资组合公司产生收入，去年同期为20家 [25] - 本季度总投资收入受益于约23万美元的股息收入，较去年第三季度增长146% [25] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将投资组合从股权投资转向创收投资，作为BDC，旨在推动投资收入并增加股东股息 [10] - 公司计划在机会出现时退出股权投资，并将收益再投资于创收工具 [13] - 公司认为投资组合的多元化降低了市场风险 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为偿还SBIC贷款和放弃SBIC牌照将简化监管报告和贷款流程，为投资提供更多资本以推动增长 [16][29] - 第四季度预计将记录与SBA债务偿还和最终利息支付相关的重大一次性冲销成本 [32] - 第四季度将再次审查所有GAAP和基于税收的收入来源，可能会进行额外的2021年分配 [32] 其他重要信息 - 11月4日是公司在纳斯达克上市50周年 [7] - 12月1日起，Dan将担任总裁兼首席执行官，Margaret Brechtel将晋升为执行副总裁兼首席财务官，Robert Zak将接任董事会主席，Pete将继续担任董事会副主席 [8][9] - 公司目前的股票回购计划授权购买至多150万美元的股票，将于2022年4月到期，第三季度购买了1148股，平均购买价格为每股8.09美元，总成本约2.1万美元 [33] 问答环节所有提问和回答 无

股权交易与股息分配 - 2019年11月，公司完成与East的股票交易，East投资2500万美元，获得约830万股公司普通股[181] - 2020年5月11日，公司因RIC选举支付2370万美元特别股息，其中现金480万美元（占比20%），其余80%以约860万股普通股支付[185] - 2020年现金股息为每股1.33美元，代表超过90%的2020年应税收入[186] - 2021年前三季度，公司每季度宣布0.10美元的现金股息[188] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产7588.17万美元，较2020年12月31日增加1491.47万美元（24.5%）；总负债1571.95万美元，增加85.74万美元（5.8%）；净资产6016.21万美元，增加1405.73万美元（30.5%）[194] - 2021年9月30日，公司每股净资产值为23.31美元，2020年12月31日为17.86美元[194] - 2021年9月30日，现金及现金等价物约占净资产的22%，2020年12月31日为44%[195] - 截至2021年9月30日，公司投资成本为4972.51万美元，较2020年12月31日增加900.48万美元（22.1%）；未实现净增值为1237.72万美元，2020年为贬值67.18万美元；公允价值为6210.24万美元，增加2205.39万美元（55.1%）[197] - 2021年9月30日，公司投资公允价值约占净资产的103%，2020年12月31日为87%[197] 债券情况 - 截至2021年9月30日，公司未偿还SBA债券为1100万美元，到期日为2022 - 2029年，之后已全部偿还[195] - 截至2021年9月30日，公司总流动性约为1330万美元现金及现金等价物，有300万美元未偿还的SBA杠杆承诺，之后偿还了1100万美元SBA债券并终止剩余承诺[239] 投资成本变动 - 2021年前九个月新投资总额为1508.6336万美元，其他投资变动总额为30.5771万美元，投资偿还、出售、清算或转换总额为-638.728万美元，投资成本净变化为900.4827万美元[199][200] 第三季度业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度投资收入为101.2343万美元，较2020年同期的73.6868万美元增加27.5475万美元，增幅37.4%[201] - 2021年第三季度来自投资组合公司的利息为75.7781万美元，较2020年同期的63.4874万美元增加12.2907万美元，增幅19.4%[201] - 2021年第三季度其他投资利息为473美元，较2020年同期的1157美元减少684美元，降幅59.1%[201] - 2021年第三季度股息和其他投资收入为22.9909万美元，较2020年同期的9.3337万美元增加13.6572万美元，增幅146.3%[201] - 2021年第三季度费用收入为2.418万美元，较2020年同期的7500美元增加1.668万美元，增幅222.4%[201] - 2021年第三季度总费用为96.1899万美元，较2020年同期的45.6398万美元增加50.5501万美元，增幅110.8%[206] - 2021年第三季度净投资收入为5.3152万美元，2020年同期为28.047万美元[209] - 2021年第三季度投资实现收益为260.1361万美元，2020年同期为0[210] - 2021年第三季度投资未实现折旧变化为-33.3313万美元，2020年同期为-1.7947万美元[213] 前三季度业务数据关键指标变化 - 2021年前三季度总投资收入为283.98万美元，较2020年同期的204.72万美元增长38.7%[220] - 2021年前三季度总费用为574.75万美元，较2020年同期的144.87万美元增长296.7%，主要因资本利得激励费应计增加411.4万美元和基础管理费增加约18.5万美元[224] - 2021年前三季度净投资收入为亏损292.48万美元，2020年同期为盈利101.76万美元[227] - 2021年前三季度投资实现收益为472.95万美元，较2020年同期的241.20万美元增加231.74万美元[228] - 2021年前三季度投资未实现增值为1304.90万美元，2020年同期为未实现贬值54.00万美元[231] - 2021年前三季度和2020年前三季度，净资产运营净增加分别为1485.28万美元和111.62万美元[237] 现金情况与需求 - 过去三年，经营活动提供的净现金平均每年约8.2万美元，投资组合公司的投资现金使用平均每年约1010万美元[240] - 公司认为2021年9月30日的现金及投资组合的预定利息支付足以满足下一年现金需求[241] 投资风险与资产安排 - 公司投资活动存在风险，投资组合主要是私人公司的股权和债务证券，面临估值风险[243] - 截至2021年9月30日，公司没有任何资产负债表外安排或套期保值等类似的衍生金融工具投资[244]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总投资收入增长20%，达到81.1万美元，23家投资组合公司产生收入，去年同期为13家 [6][18] - 本季度总费用从去年二季度的47.6万美元增至160万美元，主要因新增110万美元应计资本利得激励费用 [19] - 运营费用增加8.4万美元，增幅18%，主要因投资组合资产价值增加，需向投资顾问支付的基础管理费增加 [20] - GAAP净投资损失为每股0.31美元，剔除应计资本利得激励费用后，调整后净投资收入为每股0.10美元，去年同期为每股0.08美元 [9][21] - 运营净资产增加450万美元，即每股增加1.74美元 [21] - 每股净资产值为22.51美元，较上一季度和去年年底分别增长7%和26% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合公允价值增长14%，Open Exchange公允价值增至560万美元，年内增加490万美元，所有投资公允价值增加750万美元 [10] - 季度末，投资组合中约55%为股权投资，36%为固定利率债务投资，9%为支付股息的上市BDC [10] - 本季度新投资和后续投资460万美元，从1笔退出交易和其他贷款还款中收回240万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于将投资组合从股权投资转向产生收入的投资，以推动投资收入增长，最终实现更高的现金分红 [6] - 公司认为投资组合的多样性可降低市场风险 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 凭借强大的流动性，公司相信能够继续执行战略，扩大投资组合，推动投资收入增长，并支持分红增加 [26] 其他重要信息 - 公司目前有1600万美元的流动性用于新投资，包括300万美元的SBIC债券借款额度 [24] - 公司需在9月偿还300万美元给SBA，为维持RIC地位，将继续以股息形式向股东分配至少90%的日历年合格收入 [24] - 公司目前的股票回购计划授权最多回购150万美元的股票，将于2022年4月到期，二季度未进行回购 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ACVA在6月30日的估值是多少 - 6月30日，A类股为24.85美元，B类股为23.61美元 [30] 问题2: 160万美元资本利得中，ACVA占多少 - 管理层无法当场给出答案，将后续回复；160万美元已实现收益主要来自GiveGab出售，160万美元资本利得激励费用大部分归因于Open Exchange未实现增值，部分被ACV本季度的贬值抵消 [33][34] 问题3: 360万美元是指什么 - 这是假设投资组合在6月30日收盘时清算，基于已实现损益和未实现活动计算的总资本利得激励费用 [35] 问题4: 投资组合中是否还有类似ACVA的投资 - 公司表示投资组合按季度市值计价，无法预测未来情况 [37] 问题5: ACVA股价上涨至26 - 27美元的原因是什么 - 公司表示与自身无关，未发布相关消息，可能因股票交易清淡，有人讨论所致 [38] 问题6: 公司是否是下一个沃伦·巴菲特式的股票 - 公司未听说相关传言 [40] 问题7: 年度股息调整如何影响季度股息 - 季度股息基于保守估计设计，与未来净投资收入匹配，董事会和管理公司会分析以确保股息可持续并有望增长；年初会根据投资组合预测全年情况，每季度监测并分析，四季度会根据实际情况调整；股息调整包括资本利得和运营收入两部分，资本利得部分通常为一次性年度股息，运营收入部分会进行初步税务计算，最终税务申报完成后可能会有少量调整 [43][44][45] 问题8: 若季度股息估计错误，调整方式是一次性还是分摊到后续季度 - 调整通常为一次性，需在当年支付，否则会失去RIC地位；董事会可决定以现金、股票或其他形式分配，有最低现金要求 [49][50][52] 问题9: 后续年度股息设定及调整方式 - 后续年度股息会提前设定，可能导致季度股息上下调整，资本利得和溢出股息通常为一次性股息，可能会调整第三季度股息 [53][54] 问题10: ACV是否有退出策略 - 公司有退出策略，会考虑流动性、价格走势等因素；目标是将股权投资变现，转化为付息债券或贷款等，以增加股息；退出不是一次性完成，没有固定时间限制 [61][63][64] 问题11: 投资组合中是否有其他公司计划进行IPO - 公司不会在电话会议中披露相关信息 [68] 问题12: 出售GiveGab的原因是什么 - 该公司整体出售，公司按比例获得收益；疫情对其影响较小，其在线筹款业务发展良好，有多个机会并选择出售以获取流动性 [69] 问题13: 关于GiveGab交易的具体信息 - 该交易信息可在网上查询，公司于4月15日被收购，但未披露交易价格 [71] 问题14: 公司目前持有的ACV B类股数量是多少 - 公司持有147,645股A类股和442,935股B类股 [74] 问题15: ACV B类股何时可注册出售 - B类股预计在9月20日后可自由交易 [76] 问题16: 季度末ACV整体持仓的估值是否正确 - 公司按季度最后三个交易日的价格进行估值，A类股无折扣，B类股有5%折扣以反映限制，两者总账面价值为1400万美元 [78][79][80]