股权结构 - 2019年11月East以2500万美元现金和资产换取约830万股公司普通股，截至2024年3月31日持有公司约64%的流通普通股[151] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司总资产8435.513万美元，较2023年12月31日增长4.1%；总负债2278.5791万美元，增长12.8%；净资产6156.9339万美元，增长1.2% [157] - 2024年3月31日每股净资产值为23.85美元，2023年12月31日为23.56美元[157] - 2024年3月31日现金约占净资产的1.2%，2023年12月31日为5.4% [158] 信贷协议 - 2022年公司与M&T银行签订2500万美元高级担保循环信贷协议，2024年3月31日已提取1920万美元，适用利率8.84% [159] 投资情况 - 截至2024年3月31日，投资成本7690.4315万美元，较2023年12月31日增长12.5%；未实现净增值586.981万美元，下降33.0%；公允价值8277.4125万美元，增长7.3% [161] - 2024年第一季度新投资包括Mattison 550万美元、MRES 320.4545万美元等，总计1083.7878万美元[164] - 公司打算与部分关联方共同投资，认为这将带来更多投资机会并实现投资组合多元化[154] 投资收入 - 2024年第一季度投资收入206.7219万美元，较2023年同期增长11.7%，其中来自投资组合公司的利息收入增长39.8% [165] - 2024年第一季度来自投资组合公司的利息比2023年同期约高40%，源于去年发起更多生息投资[166] - 2024年第一季度总股息和其他投资收入为151,835美元，2023年同期为474,743美元；2024年第一季度融资费用摊销收入为49,031美元，2023年同期为37,720美元[168] 股息分配 - 2024年第一季度董事会宣布每股0.25美元的季度现金股息，记录日期为3月13日，支付日期为3月29日[154] 费用与收益 - 2024年第一季度总费用为1,226,856美元，2023年同期为1,047,845美元，同比增长17.1%，主要因利息、专业和基础管理费增加，部分被资本利得激励费用减少抵消[169] - 2024年第一季度净投资收入为839,585美元，2023年同期为714,916美元[175] - 2024年第一季度实现投资收益3,450,092美元，源于出售194,934股ACV A类普通股；2023年同期为53,388美元[176] - 2024年第一季度投资未实现增值（贬值）变化为 - 2,890,296美元，2023年同期为1,401,973美元[178] - 2024年第一季度净资产运营净增加额为1,399,381美元，2023年同期为2,170,277美元[182] 流动性与现金流量 - 截至2024年3月31日，公司总流动性包括约759,000美元现金和信贷额度剩余可用额度5,800,000美元[183] - 2024年第一季度现金净减少约2,536,000美元，经营活动使用现金约4,841,000美元，融资活动提供现金约2,305,000美元[188] 投资支持与退出 - 公司预计将通过经营活动现金、出售公开交易投资和2500万美元信贷额度借款来支持投资活动，并将继续退出投资[191] 利率影响 - 信贷安排下未偿还债务的利息费用受利率变化影响，借款利率为每日简单有担保隔夜融资利率（SOFR）和0.25%中较高者加3.50个百分点[193] - 截至2024年3月31日，公司所有债务投资均为固定利率，不受市场利率变化直接影响[193] - 假设2024年3月31日借款情况不变，信贷安排利率每上升1%、2%、3%，净投资收入分别减少19.2万美元、38.4万美元、57.6万美元；每下降1%、2%、3%，净投资收入分别增加19.2万美元、38.4万美元、57.6万美元[195] 套期保值 - 公司目前未进行任何套期保值活动，但未来可能使用期货、期权和远期合约等标准套期保值工具对冲利率波动[196] 投资估值风险 - 公司按公允价值计量投资，确定公允价值需运用判断，存在估值与实际清算价值不同的风险[197]

财务数据和关键指标变化 - 总投资收益同比增长11%,全年增长27%,主要由于债务投资收益增加 [20][21] - 总费用同比增加,主要由于信贷融资利息费用增加 [22][23][24] - 净投资收益同比下降,但剔除资本利得激励费用后同比增长11% [24] - 资产净值同比增长5%,每股净资产增至23.56美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资组合中债务投资占比增至64%,加权平均收益率为13.6% [12][13] - 私募股权投资占27%,公开交易股票投资占9% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关信息 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于中低端私募市场的债务和相关股权投资,以获得稳定的投资收益并增加股东分红 [30][31][32][33] - 公司外部投资顾问团队在投资机会来源和筛选方面具有优势 [31][32] - 公司未来单笔投资规模预计在200-400万美元之间 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前拥有充足的流动性资金,为未来投资提供支持 [26][27] - 公司有信心通过持续投资收益的增长来支持更高的股东分红 [27] 其他重要信息 - 公司宣布2024年第一季度派发0.25美元/股的现金股利 [28] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

业绩总结 - 2023年总投资收入增长27%，达到730万美元[2] - 2023年全年总投资收入为7,338万美元，较2022年的5,765万美元增长27.2%[62] - 2023年第四季度总投资收入较去年同期增长11%，达到190万美元[29] - 2023年第四季度净投资收入为962万美元，较2022年第四季度的1,230万美元下降21.8%[61] - 2023年全年净投资收入为2,968万美元，较2022年的4,430万美元下降33.0%[62] 用户数据 - 截至2023年12月31日，净资产价值每股为23.56美元，较2022年增长5%[29] - 截至2023年12月31日，投资组合的公允价值为7710万美元，较2022年增长25%[29] - 2023年投资组合中固定利率债务投资占比64%[33] - 2023年投资组合中私营公司股权投资占比27%[33] 支出与费用 - 2023年第四季度调整后的总费用为950,000美元，较2022年同期的539,000美元增长76%[48] - 2023年全年总支出为4,178万美元，较2022年的1,119万美元增长273.5%[62] - 2023年第四季度总支出为1,014万美元，较2022年第四季度的371万美元增长173.3%[61] 投资与流动性 - 2023年共投资2030万美元，涉及九笔交易[29] - 2023年年末流动性约为1940万美元[29] - 截至2023年12月31日，尚未偿还的借款为1,630万美元，来自2,500万美元的高级担保循环信贷额度[70] 投资收益 - 2023年第四季度净实现和未实现投资收益为127万美元，较2022年第四季度的亏损910万美元有显著改善[61] - 2023年第四季度来自运营的净资产增加为1,089万美元，较2022年第四季度的320万美元增长239.1%[61] - 2023年第四季度每股净投资收入为0.37美元，较2022年第四季度的0.48美元下降22.9%[61]

公司运营管理 - 公司无员工，运营由投资顾问和管理人RCM管理[35] - 投资顾问RCM服务不排他，可与其他投资顾问签订子顾问协议[38] - 2023年1月1日至3月1日投资委员会由Scott Barfield等五人组成，3月2日至12月31日由Scott Barfield等五人组成[40][42] - 公司日常投资运营由RCM管理，未来成功依赖RCM投资团队和投资委员会，且公司与RCM关键人员无雇佣协议[96] 费用支付 - 公司支付给RCM的费用包括1.50%的基础管理费和激励费[44][45] - 激励费包括基于收入的费用和资本利得费[46] - 基于收入的费用按季度计算支付，需与1.75%的季度hurdle rate（年化7%）比较[47][50] - 基于收入的费用上限为相关计算期内累计净回报的20.0%减去已支付的基于收入的费用总和[51] - 资本利得费在每年年底或投资管理协议终止时确定支付，为累计实现资本收益减去累计实现资本损失和未实现资本折旧后的20%[56] - 文档给出三种基于收入的费用计算示例，分别得出无费用、0.375%和0.585%的结果[58][59][61] - 年化门槛利率为7.00%，年化基础管理费为1.50%，“追赶”条款规定当公司激励前净投资收入在任何日历年季度超过1.75%时，顾问可获得激励前净投资收入20.00%的基于收入的费用[63] - 示例中不同年份对不同公司的投资金额分别为对A公司2000万美元、B公司3000万美元、C公司2500万美元，不同年份的资本利得费不同，如第二年有600万美元、500万美元等[63] 协议期限 - 投资管理协议于2020年12月31日签订，初始期限两年，此后每年自动续期，2023年10月18日董事会批准续期至2024年12月31日[68] - 管理协议于2020年12月31日签订，初始期限两年，此后每年自动续期，2023年10月18日董事会批准续期至2024年12月31日[74] 法规监管 - 公司选择按照1940年法案作为业务发展公司（BDC）受监管，该法案对BDC运营有诸多限制[76] - 作为BDC，公司需满足资产覆盖率要求以进行借款和发行债务证券，2024年1月24日董事会批准将高级证券的资产覆盖率要求从200%改为150%，2025年1月24日生效[77][78] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司按照1940年法案计算的资产覆盖率分别为474.2%和2363.6%[79] - 公司非合格资产投资不得超过投资时总资产价值的30%，截至2023年12月31日，公司符合此规则[83] - 公司自2020年1月1日起选择按受监管投资公司（RIC）进行美国联邦税务处理，需满足年度分配要求，即每年向股东分配至少等于90%的“投资公司应税收入”[85] - 为维持RIC资格，公司需及时分配至少等于以下金额之和的款项：每个日历年98%的普通收入、截至该日历年10月31日的一年期内98.2%的资本利得净收入，以及以前年度确认但未分配且未缴纳美国联邦所得税的任何收入[87] - 公司需在每个应税年度从特定来源获得至少90%的总收入，并在每个季度末实现资产多元化配置[93] - 公司受SEC监管，作为BDC需遵守1940年法案规定，法规变化可能对公司财务状况和经营成果产生重大影响[100] - 自2025年1月24日起，公司高级证券的资产覆盖率要求将从200%自动降至150%，若不满足要求，可能难以维持RIC税务处理[102] 利益冲突与风险 - 截至2023年12月31日，公司91%的投资为非公开交易的私人证券，投资估值需重大判断或估计，且RCM投资专业人员参与估值过程可能产生利益冲突[103] - 公司投资顾问RCM面临激烈竞争，竞争对手资源更丰富，可能使公司失去投资机会或承担高风险[104] - RCM的主要人员和投资委员会成员管理其他基金和账户，可能产生利益冲突，影响公司投资回报[105] - 公司与关联方交易受限，拥有公司5%以上有表决权证券的关联方，未经特定批准，公司不得与其进行证券买卖[110] - 2020年10月7日公司获SEC许可与关联方共同投资，2021年3月29日新许可取代原许可，2022年9月6日许可修订允许参与特定后续投资[111] - RCM可能在公司净亏损时获得激励补偿，且公司无法追回已支付的激励费用[113] - RCM在协议下责任有限，公司需对其进行赔偿，可能导致RCM为公司行事时承担更高风险[114] - RCM有权提前60天书面通知辞职，公司可能无法及时找到合适替代者，影响运营和财务状况[115] - 作为BDC，公司至少70%的总资产需为合格资产，否则可能无法维持BDC资格或按当前策略投资[116] - 投资管理协议的基本管理费支付方式可能促使RCM举债，与股东利益不一致[121] - 激励费用计算方式可能促使RCM为公司进行高风险或投机性投资[122] 公司风险因素 - 公司可能需筹集额外资本用于新投资和发展，或通过资本市场发行股票、发行债务证券或向金融机构借款来获取，1940年法案规定发行债务后资产覆盖率至少200%，2025年1月24日后至少150%，且需向股东分配至少90%的净普通收入和净短期资本收益[124][125] - 公司面临网络安全风险，可能影响运营、业务关系和财务状况，虽已采取措施但仍可能受已知和未知威胁影响[127] - 公司年度和季度经营业绩可能因多种因素波动，包括投资能力、利率、违约率、费用水平等，过往业绩不能代表未来[128] - 公司面临企业社会责任相关风险，若在ESG方面未能尽责，可能损害声誉、影响业务关系和经营业绩，新法规也可能带来不利影响[129] - 公司投资组合集中于少数公司，若其中公司表现不佳或倒闭，可能导致净资产价值大幅损失[130] - 公司投资缺乏流动性，大部分投资于非公开交易证券，可能影响资产处置和价值实现[131] - 经济衰退可能影响投资组合公司财务表现，进而损害公司经营业绩[133] - 公司投资私人公司风险高，这些公司可能资本薄弱、技术产品有风险、缺乏管理深度且未盈利，投资损失可能性大[134] - 公司可能面临与发起或投资无契约贷款相关的风险，此类贷款可能增加损失风险，影响公司收入、净利润和每股净资产[137] - 公司主要向小公司提供债务和股权资本，小公司风险更高，可能影响还款能力，导致投资损失和净利息收入及每股净资产下降[138][141] - 公司通常是投资组合公司的少数股东，无法控制其决策，可能面临投资组合公司决策不利于自身的风险[147][148] - 公司可能没有资金或能力对投资组合公司进行后续投资，不进行追加投资可能对公司和自身投资产生负面影响[149] - 公司借款会放大投资损失潜力，增加投资风险，高级债务证券贷款人对公司资产的索偿权优先于股东[150][151] - 若公司合并资产公允价值下降或合并收入减少，杠杆会使净资产值和净收入下降更明显，影响股东分红和股价[152][154] - 市场利率上升可能增加公司信贷安排下的资本成本，降低净投资收入[161] - 信贷安排或未来借款安排的条款限制公司经营决策，违约会对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[165][166][167] - East实益拥有公司约64%的流通普通股，能影响股东决策，还可指定人员进入董事会[169][170] - 公司股票常折价于净资产价值交易，且未来可能延续此趋势[171] - 公司投资风险和波动性高于平均水平，可能导致本金损失[172] - 大量出售普通股可能对公司证券市场价格产生不利影响[173] 税收待遇 - 为维持RIC税收待遇，公司需每年至少分配90%的普通收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失部分）[179,181] - 需满足年度分配、收入来源和资产多元化要求以获得RIC税收待遇，否则可能面临企业级联邦所得税[177,181] 债务情况 - 截至2023年12月31日，公司信贷安排下未偿还债务本金为1625万美元，年化利息成本为8.72%[156] - 2024年1月24日，董事会批准应用修改后的资产覆盖率要求，公司高级证券的资产覆盖率要求将从200%自动降至150%，2025年1月24日生效[155][163] - 假设资产覆盖率分别为实际值、200%和150%，在不同投资组合回报率下，股东对应回报率不同，如投资组合回报率为 -10%时，对应股东回报率分别为 -15.7%、 -28.7%和 -47.4%[158] - 公司债务借款利率为每日简单担保隔夜融资利率（SOFR）与0.25%中较高者加3.50个百分点[309] - 截至2023年12月31日，公司所有债务投资均为固定利率，不受市场利率变化直接影响[309] - 假设借款不变，2023年12月31日信贷安排下利率每变动1%、2%、3%，净投资收入分别变动±162,500美元、±325,000美元、±487,500美元[310] - 公司目前未进行套期保值活动，但未来可能使用期货、期权和远期合约等工具对冲利率波动[311] 财务数据 - 2023年总投资公允价值为7712.5712万美元，较2022年的6150.4259万美元增长25.4%[316] - 2023年总投资成本为6836.5606万美元，较2022年的5571.6237万美元增长22.7%[316] - 2023年总投资收益为7338.163万美元，较2022年的5765.181万美元增长27.3%[319] - 2023年总费用为4178.319万美元，较2022年的1119.229万美元增长273.3%[319] - 2023年净投资收益为2967.733万美元，较2022年的4430.41万美元下降33.0%[319] - 2023年投资净实现收益为691.397万美元，较2022年的705.493万美元下降2.0%[319] - 2023年投资未实现增值/贬值净变化为2867.52万美元，较2022年的 - 6017.752万美元有显著改善[319] - 2023年运营净资产净增加6526.65万美元，较2022年的 - 881.849万美元有显著改善[319] - 2023年末净资产为6081.5213万美元，较2022年末的5772.132万美元增长5.4%[322] - 2023年宣布股息为3432.757万美元，较2022年的2142.247万美元增长60.2%[322] - 2023年运营活动产生的净现金为-834.0918万美元，2022年为25.2368万美元，2021年为-394.0583万美元[325] - 2023年融资活动产生的净现金为1026.7243万美元，2022年为28.2753万美元，2021年为-1559.0957万美元[325] - 2023年现金净增加额为192.6325万美元，2022年为53.5121万美元，2021年为-1953.154万美元[325] - 2023年末现金余额为329.5321万美元，2022年末为136.8996万美元，2021年末为83.3875万美元[325] 投资组合情况 - 非控制/非关联投资占净资产的32.0%[327] - ACV Auctions, Inc.投资公允价值为295.325万美元，占净资产的4.9%[327] - Ares Capital Corporation投资公允价值为42.063万美元，占净资产的0.7%[327] - Barings BDC, Inc.投资公允价值为34.32万美元，占净资产的0.6%[327] - Caitec, Inc.投资公允价值为395.701万美元，占净资产的6.5%[327] - Carlyle Secured Lending Inc.投资公允价值为128.656万美元，占净资产的2.1%[327] - 非控制/非关联方投资成本为1737.1862万美元，公允价值为1947.738万美元[329] - 关联方投资占净资产的88.0%[329] - 对Nailbiter, Inc.投资成本225万美元，公允价值225万美元，占净资产3.7%[329] - 对OnCore Golf Technology, Inc.投资成本75.2712万美元，公允价值10万美元，占净资产0.2%[329] - 对Open Exchange, Inc.投资成本140.194万美元，公允价值70万美元[329] - 对PennantPark Investment Corporation投资成本89.2212万美元，公允价值134.745万美元，占净资产2.2%[329] - 对Carolina Skiff LLC投资成本1.5万美元，公允价值170.8万美元，占净资产2.8%[331] - 对FCM Industries Holdco LLC投资成本381.8156万美元，公允价值381.8156万美元，占净资产6.3%[331] - 对Filterworks Acquisition USA, LLC投资成本364.6421万美元，公允价值327.7172万美元，占净资产5.4%[331] - 对Highland All About People Holdings, Inc.投资成本404.9187万美元，公允价值404.9187万美元，占净资产6.7%[331] - 截至2023年12月31日，受限证券占投资组合公允价值的91%[337] - 公司投资按公允价值计量，91%的投资被指定为“Level 3”资产[337] - 截至2023年12月31日，投资证券总成本约为6840万美元[337] - 净未实现增值约为880万美元，包括1410万美元的未实现增值和 - 540万美元的未实现贬值[337] - 联邦所得税目的下的总未实现收益

投资收入情况 - 2023年总投资收入增长27%至730万美元，第四季度增长11%至190万美元[1][5] - 2023年公司总投资收入为7338163美元，较2022年的5765181美元增长27%[26][27] - 2023年第四季度总投资收入为1930119美元，2022年同期为1732986美元[27] - 2023年总投资收入增长27%[29] 股息情况 - 2023年股息总额增至每股1.33美元，较2022年增长60%[3][5] - 2023年股息和其他投资收入为1037131美元，2022年为1456334美元[27] - 2023年宣布股息为343.2757万美元，2022年为214.2247万美元[30] 净资产情况 - 截至2023年12月31日，每股净资产值为23.56美元，较2022年末增长5%[5] - 2023年末净资产为6.0815213亿美元，2022年末为5.772132亿美元[30] 投资总额情况 - 2023年投资总额达2030万美元，第四季度跟进投资230万美元[5][10] 投资组合情况 - 截至2023年末，投资组合公允价值为7710万美元，较2022年末增长25%[9] - 2023年末投资组合中债务投资占比64%，高于2022年末的56%[5][9] 债务投资收益率情况 - 2023年债务投资年化加权平均收益率为13.6%，高于2022年末的12.6%[9] 总费用情况 - 2023年总费用为420万美元，高于上一年的110万美元[11] - 2023年总费用为4178319美元，2022年为1119229美元[27] - 2023年全年总费用为417.8319万美元，2022年为111.9229万美元[33] - 2023年全年调整后总费用为337.3619万美元，2022年为216.7989万美元[33] 现金及股份持有情况 - 2023年末现金为330万美元，持有其他公开交易BDC股份价值约440万美元和ACV Auctions股份价值300万美元[13] 借款情况 - 2023年末公司在现有2500万美元高级担保循环信贷安排下有1630万美元未偿还借款，年利率为8.9%[14] 利息收入情况 - 2023年来自投资组合公司的总利息为5979355美元，2022年为4152802美元[27] - 2023年来自其他投资的总利息为933美元，2022年为131美元[27] 净投资收入情况 - 2023年所得税前净投资收入为3159844美元，2022年为4645952美元[27] - 2023年净投资收入为2967733美元，2022年为4430410美元[27] - 2023年第四季度净投资收入为961604美元，2022年同期为1230104美元[27] - 2023年净投资收入为296.7733万美元，2022年为443.041万美元[30] - 2023年第四季度每股净投资收入为0.37美元，2022年同期为0.48美元[35] - 2023年全年每股净投资收入为1.15美元，2022年全年为1.72美元[35] 投资销售和处置情况 - 2023年投资销售和处置的净实现收益（损失）为691397美元，2022年为705493美元[27] - 2023年投资销售和处置实现净收益69.1397万美元，2022年为70.5493万美元[30] 投资未实现增值/贬值情况 - 2023年投资未实现增值/贬值净变化为286.752万美元，2022年为 - 601.7752万美元[30] 运营净资产变化情况 - 2023年运营净资产净增加652.665万美元，2022年净减少88.1849万美元[30] 每股剔除资本利得激励费用情况 - 2023年第四季度每股剔除资本利得激励费用后为0.02美元，2022年同期为 - 0.07美元[35] - 2023年全年每股剔除资本利得激励费用后为0.31美元，2022年全年为 - 0.41美元[35] 调整后每股净投资收入情况 - 2023年第四季度调整后每股净投资收入为0.40美元，2022年同期为0.41美元[35] - 2023年全年调整后每股净投资收入为1.46美元，2022年全年为1.31美元[35] 财务指标展示情况 - 公司除报告GAAP财务指标外，还展示非GAAP财务指标以衡量财务和业务趋势[32][34]

业绩总结 - 第三季度总投资收入同比增长12%，达到174.1万美元，主要受投资组合公司利息收入增长40%的推动[27] - 第三季度每股净投资收入为0.31美元，较去年同期的0.39美元下降[27] - 第三季度调整后的每股净投资收入为0.29美元，去年同期为0.40美元[27] - 第三季度总支出为81万美元，较去年同期的49.9万美元增加[27] - 第三季度调整后的支出为85.1万美元，去年同期为47.7万美元[27] - 截至2023年9月30日，净资产价值每股为23.77美元，较2022年年末增长6%[42] - 第三季度支付每股现金股息0.25美元[42] 投资组合与流动性 - 截至2023年9月30日，流动性总额约为2200万美元[42] - 公司的投资组合总公允价值为7470万美元，包含30个投资组合公司[30] - 公司的借款利率为8.8%，截至季度末的借款总额为1380万美元[19] - 公平价值增加反映了对多个投资组合公司的新投资和估值调整[55] - 私营公司的股权投资占比为27%[55] - 债务投资的年化加权平均收益率为13.45%[55] 行业分布 - 汽车行业投资占比为4%[58] - 公共BDC股票投资占比为6%[58]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总投资收入为170万美元，同比增长12%，主要因来自投资组合公司的利息收入增长40% [21] - 第三季度净投资收入为79.9万美元，合每股0.31美元，去年同期为100万美元，合每股0.39美元；调整后净投资收入为每股0.29美元，去年同期为每股0.40美元 [26] - 第三季度总费用约为81万美元，去年同期为49.9万美元；调整后费用为85.1万美元，去年同期为47.7万美元 [23][25] - 截至2023年9月30日，净资产为6140万美元，每股净资产为23.77美元，较6月30日的23.79美元基本持平 [27][28] - 季度末现金约为350万美元，持有约720万美元的流动性BDC和ACV Auction股票，高级担保循环信贷安排下可用额度为1130万美元，总流动性约为2200万美元 [29][30] - 季度末未偿还借款为1380万美元，利率为8.8% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合由30家投资组合企业组成，公允价值近7500万美元，其中固定利率债务投资约占63%，年化加权平均收益率为13.45%；私人公司股权投资占27%；公开交易股票占10% [11][12] - 季度内完成两笔新投资，分别为对All About People的400万美元投资和对First Coast Mulch的380万美元投资 [14][15][16] - 专业服务行业在投资组合中的占比增加8个百分点至40%，制造业下降3个百分点，消费品下降2个百分点 [18] - 前五大投资组合公司占总投资组合的42%，较上季度的47%有所下降 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略以高质量债务投资为核心，持续部署资本 [4] - 预计继续扩大债务工具投资组合，以推动盈利潜力并支持未来股息增长 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为交易流和市场独特地位将继续支持未来股息，预计12月初宣布第四季度股息 [10][11] - 公司相信能够继续执行战略，专注为股东创造强劲且稳定的回报 [34] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

公司投资情况 - 2019年11月East向公司投资2500万美元，获得约830万股普通股[153] - 截至2023年9月30日，投资成本为6626.19万美元，较2022年末增长18.9%；未实现净增值842.24万美元，增长45.5%；公允价值为7468.43万美元，增长21.4%[164] - 2023年前三季度新投资总额为1806万美元，其他投资变动为83.06万美元，投资偿还、出售、清算或转换总额为 - 834.49万美元，投资成本净增加1054.57万美元[166] - 2023年第三季度投资收入为174.11万美元，较2022年同期增长12.0%，其中来自投资组合公司的利息收入增长39.6%，费用收入增长55.3%[167] - 2023年第三季度总投资收益来自23家投资组合公司，2022年同期为21家；2023年前九个月来自26家，2022年同期为23家[168][184] - 2023年第三季度来自投资组合公司的利息较2022年同期约高40%，前九个月约高43%[169][185] - 2023年第三季度总股息和其他投资收入为154,416美元，2022年同期为421,659美元；前九个月分别为821,756美元和911,169美元[171][189] - 2023年第三季度与融资费用摊销相关的收入为38,565美元，2022年同期为32,553美元；前九个月分别为164,212美元和94,001美元[171][189] - 2023年前九个月总投资收入为5,408,044美元，2022年同期为4,032,195美元，增幅34.1%[183] - 2023和2022年前三季度投资实现收益分别为1,068,904美元和690,591美元，增长378,313美元[197] - 2023和2022年前三季度投资未实现增值（贬值）变化分别为2,634,355美元和 - 5,092,921美元，变动7,727,276美元[203] 公司财务状况 - 截至2023年9月30日，公司总资产7903.97万美元，较2022年末增长24.5%；总负债1768.74万美元，增长207.1%；净资产6135.23万美元，增长6.3%[160] - 2023年9月30日，公司每股净资产值为23.77美元，2022年12月31日为22.36美元[160] - 2023年9月30日，现金约占净资产的5.7%，2022年12月31日为2.4%[161] - 2022年公司与M&T银行签订2500万美元高级担保循环信贷安排，截至2023年9月30日，已提取1375万美元，适用利率为8.81%[162] - 2023年第三季度总费用为809,936美元，2022年同期为498,959美元，增幅62.3%；前九个月分别为3,164,522美元和748,139美元，增幅323.0%[172][191] - 2023年第三季度净投资收入为798,583美元，2022年同期为1,010,166美元[175] - 2023年第三季度投资实现损失为2,802,731美元，2022年同期实现收益为1,919美元[176] - 2023年第三季度投资未实现增值变动为2,599,652美元，2022年同期为92,817美元[178] - 2023年第三季度运营净资产净增加为595,504美元，2022年同期为1,104,902美元[182] - 2023年前三季度资本利得激励费用应计增加，按GAAP要求基于已实现和未实现的资本损益计算[192] - 2023和2022年前三季度信贷安排利息费用分别为707,834美元和26,042美元，信贷额度本金不超2500万美元[193] - 2023年前三季度行政费用为111,750美元，2022年同期无此费用[194] - 2023和2022年前三季度基础管理费分别为769,869美元和696,772美元[195] - 2023和2022年前三季度净投资收入分别为2,006,129美元和3,200,306美元[196] - 2023和2022年前三季度运营净资产净增加（减少）分别为5,437,671美元和 - 1,202,024美元[207] - 截至2023年9月30日，公司总流动性含约348万美元现金，信贷安排未使用额度为1125万美元，未偿余额为1375万美元[209][210] - 2023年前三季度现金净增加约211.1万美元，经营活动使用约728.3万美元，融资活动提供约939.3万美元[213] 公司股息政策 - 公司董事会在2023年前三季度宣布了季度现金股息，第一季度为每股0.20美元，第二、三季度为每股0.25美元[157] 公司纳税情况 - 公司选择按照美国联邦税法规定作为受监管投资公司纳税，截至2023年9月30日，公司认为符合相关要求[156] 公司风险情况 - 现有利率敏感性分析未考虑投资组合信用质量、规模和构成变化及其他业务发展，实际结果可能与假设分析有重大差异[219] - 公司目前未开展套期保值活动，未来可能使用期货、期权和远期合约等工具对冲利率波动，套期保值或限制从低利率借款中获益的能力[220] - 公司按公允价值计量投资，确定公允价值需运用判断和一致的估值流程，存在估值与实际清算价值有重大差异的风险[221] 公司投资估值 - 估值时可能考虑第三方估值、投资组合公司的支付能力和收益、业务市场、与公开交易证券的比较、可比公司近期销售或收购要约等因素[221]

财务数据和关键指标变化 - 总投资收入为180万美元，同比增长34%，主要受投资组合公司利息收入增长47%和费用收入增加的推动 [8] - 第二季度总投资约为130万美元，而去年同期为贷方9.6万美元，主要是由于对投资组合公司外部投资顾问的应计资本利得激励费用的变化 [9] - 当期总费用为25.9万美元，去年同期无相应费用，调整后费用（非GAAP财务指标）为81.6万美元，去年同期为56.7万美元 [10] - 第二季度净投资收入为49.3万美元，每股0.19美元，去年同期为140万美元，每股0.55美元；调整后净投资收入每股0.38美元，较去年同期增长31% [11] - 截至2023年6月30日，净资产为6140万美元，较第一季度末增长超3%，每股净资产为23.79美元，3月31日为23美元 [12] - 季度末现金约为840万美元，持有约740万美元的流动性BDC和ACV拍卖股票，高级担保循环信贷额度可用额度为1430万美元，未偿还借款总额为1070万美元，利率为8.59%，7月偿还了300万美元借款 [13][14] - 2023年7月25日，董事会宣布每股0.25美元的季度现金股息，将于9月14日左右支付给8月31日登记在册的股东 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合公司数量从29家减至28家，反映了DSD和Somerset Gas的出售，以及一家新投资公司的加入 [24] - 投资组合中约60%为固定利率债务投资，较上一季度和2022年底有所改善，其余为29%的私人公司股权投资和11%的公开交易股票投资 [29] - 投资公允价值总计6680万美元，较上一季度有所下降，主要由于ACV股票的部分出售、公开交易的估值调整以及DSD的出售，但年初至今投资组合价值增长了9%，即530万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 分销行业占投资组合的7%，汽车行业占比下降7个百分点，制造业占比上升2个百分点，软件行业占比下降2个百分点 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过投资近400万美元的次级债务工具以及相关股权投资来扩大业务，预计利用手头现金和信贷额度投资新机会，以提高收益潜力并支持未来股息增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩反映了公司战略的实力和执行情况，随着业务的扩展，投资收入持续增长，公司相信能够继续执行战略 [17] - 公司认为其交易流量和市场独特地位将有助于支持未来股息 [28] 其他重要信息 - 公司对INEA进行了430万美元的投资，包括330万美元的次级债务和100万美元的优先股；对ITA进行了39万美元的后续债务投资，季度末对ITA的总债务和股权投资公允价值为400万美元 [1] - 本季度有两笔退出投资，出售DFD获得680万美元收益，净收益250万美元；出售Somerset Gas的遗留股权 [2] - 本季度出售12.5万股ACV Auctions股票，平均价格为14.03美元，实现收益170万美元，季度末仍持有194,934股，占投资组合公允价值的约5% [3] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的提问和回答内容。

业绩总结 - 2023年第二季度总投资收入增长34%，达到180万美元，主要受投资组合公司利息和费用收入强劲增长的推动[6] - 每股净投资收入为0.19美元，较去年同期的0.55美元下降；调整后的每股净投资收入为0.38美元，较去年同期的0.29美元上升[6] - 每股净资产价值为23.79美元，较上季度增长3%[6] - 2023年第二季度总投资额为470万美元[6] - 从单一投资组合公司出售中获得680万美元的收益[6] - 2023年第二季度的总费用为130.7万美元，较去年同期的96万美元有所增加[24] - 净资产从2023年3月31日的593.75万美元增加至2023年6月30日的614.02万美元[28] - 截至2023年6月30日，投资组合的公允价值为6680万美元，包含29个投资组合公司[22] 股息与财务表现 - 2023年第二季度支付每股现金股息0.25美元，并宣布2023年第三季度的现金股息为每股0.25美元[6] - 公司在财务报告中强调了强大且灵活的资产负债表[49] - 公司财务表现的GAAP净投资收益每股为0.29美元[45] - 公司认为调整后的每股净投资收益为投资者提供了有用的财务表现信息[45] 投资组合与市场表现 - 主要投资组合中，Tilson公司的投资公允价值为1060万美元，占总投资组合的16%[21] - 调整后的每股净投资收益（非GAAP）为0.19美元，剔除资本收益激励费用的影响[45] - 2022年第二季度净投资收益总额为59,375,393美元，较上年同期的61,402,028美元有所下降[48] - 2022年第二季度每股净投资收益为0.38美元，较上年同期增长[45]