文章核心观点 - 罗杰斯通信公司宣布启动多伦多地铁系统蜂窝网络建设下一阶段，以扩大5G服务和911接入范围 [1] 项目进展 - 本周开始在2号线肯尼迪站和沃登站之间的隧道施工，与TTC合作分阶段扩展网络，连接剩余36公里未连接隧道，施工在夜间和周末进行以减少对乘客干扰 [2] - 2023年4月，公司从BAI加拿大收购地铁系统蜂窝网络，并承诺投资数亿加元推出5G服务和911接入 [5] - 去年8月为客户在地铁最繁忙区域引入5G，10月为所有乘客开通该区域5G服务，12月完成遗留网络升级，并为所有乘客开通剩余车站及旺市延伸段隧道的5G服务 [6][7] 项目成果 - 项目完成后，现代化和扩展后的5G网络将为多伦多地铁系统所有75个车站和隧道提供无缝无线覆盖及移动语音和数据服务 [3] 各方评价 - 罗杰斯首席技术与信息官表示很高兴启动下一阶段建设，公司作为加拿大最大、最可靠的5G网络提供商，很自豪为加拿大最大的交通系统提供世界级连接 [2] - 多伦多市长称此次宣布是地铁系统蜂窝覆盖扩展的重要里程碑，为未连接隧道带来5G服务将对乘客产生显著影响 [4] - TTC主席称很高兴公司启动地铁隧道5G网络建设下一阶段，改善911呼叫将提高乘客和员工的安全性 [5] 公司概况 - 罗杰斯是加拿大领先的无线、有线电视和媒体公司，为消费者和企业提供连接和娱乐服务，其股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [9] 公司优势 - 通过全国网络投资，罗杰斯拥有加拿大最大、最可靠的5G网络，覆盖超2300个社区，2023年连续第五年被umlaut评为加拿大最佳无线网络 [8]

公司概况 - 公司RCI Hospitality Holdings, Inc.通过子公司经营超60个场所 是美国成人夜总会和运动酒吧/餐厅领域的领先企业 [1] - 可在www.rcihospitality.com查看公司所有品牌 [1] 联系方式 - 媒体与投资者可联系Gary Fishman和Steven Anreder 电话212 - 532 - 3232 邮箱[email protected]和[email protected] [1]

文章核心观点 - 自罗杰斯通信上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨约2.6%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报判断近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调 [1] 分组1：整体业绩情况 - 2024年第一季度调整后每股收益73美分，超Zacks共识预期1.39%，但同比下降9.9%；营收36亿美元，低于共识预期0.05%，同比增长28.2% [2] - 以加元计，调整后每股收益同比下降9.2%至99美分，总营收同比增长27.8%至49亿加元，主要受无线和有线电视业务营收增长推动 [3] 分组2：无线业务情况 - 无线营收占总营收51.6%，同比增长7.8%至25.3亿加元，服务营收增长8.7%至19.9亿加元，设备营收增长4.3%至5.32亿加元 [4] - 截至2024年3月31日，预付费用户总数101.8万，较去年同期减少3.7万；月流失率3.9%，低于去年同期的5.96% [5] - 截至2024年3月31日，后付费无线用户总数1048万，净增9.8万；月流失率1.08%，高于去年同期的0.79% [6] - 月移动电话每用户平均收入（ARPU）为58.06加元，同比增长1.4% [5] - 该业务板块运营费用同比增长6.6%至12.4亿加元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长8.9%至12.8亿加元，利润率同比扩大50个基点至50.8% [6] 分组3：有线电视业务情况 - 有线电视营收占总营收40%，同比激增92.6%至19.6亿加元，服务营收同比增长93.5%至19.47亿加元，设备营收同比增长9.1%至1200万加元 [7] - 截至2024年3月31日，零售互联网用户数近418.8万，净增2.6万；智能家居监控用户总数达8.8万，减少1000；家庭电话用户数近159.4万，减少3.5万 [7][8] - 每用户平均收入（ARPA）为140.1加元，高于去年同期的129.58加元 [8] - 该业务板块运营费用同比激增86.7%至8.59亿加元，调整后EBITDA同比飙升97.5%至11亿加元 [9] 分组4：媒体业务情况 - 媒体营收占总营收9.8%，同比下降5.1%至4.79亿加元，主要因去年协商某些内容费率致用户收入降低 [10] - 该业务板块运营费用同比下降5.1%至4.79亿加元，调整后EBITDA为负1.03亿加元，同比暴跌171.1% [10] 分组5：合并业绩情况 - 运营成本增长23%至26.87亿加元，占营收比例收缩210个基点至54.8%；调整后EBITDA同比增长34.1%至22.1亿加元，利润率扩大210个基点至45.2% [11] 分组6：资产负债表与现金流情况 - 截至2024年3月31日，公司可用流动性为46亿加元，包括8亿美元现金及现金等价物和38亿加元银行信贷额度；截至2023年12月31日，可用流动性为59亿加元 [12] - 截至2024年3月31日，公司债务杠杆率降至4.7倍，与上一季度持平 [13] - 经营活动现金流为11.8亿加元，上一季度为13.7亿加元；自由现金流为5.86亿加元，上一季度为8.23亿加元 [13] - 公司支付股息2.65亿加元，并宣布每股0.50加元股息 [13] 分组7：业绩指引情况 - 2024年，公司预计总服务营收增长8%-10%，调整后EBITDA增长12%-15% [14] - 资本支出预计在38-40亿加元，自由现金流预计在29-31亿加元 [14] 分组8：其他情况 - 过去一个月，新的盈利预测呈下降趋势 [15] - 公司成长得分C，动量得分D，价值得分A，综合VGM得分为B [16] - 公司股票评级为Zacks Rank 3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [17]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种投资方式，其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用，能帮助投资者挑选更具潜力的股票，如Rogers Communication就因良好的评级值得投资者关注 [1][2][9] Zacks Premium服务内容 - 每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank，可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens，还能获取Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，根据股票价值、增长和动量特征赋予A - F评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] - 分为Value Score、Growth Score、Momentum Score和VGM Score四类 [3] 各类Style Score详情 - Value Score：考虑P/E、PEG等比率，帮助价值投资者找到价格合理且被低估的股票 [3] - Growth Score：考虑公司预计和历史收益、销售和现金流，帮助成长型投资者发掘长期可持续增长的股票 [4] - Momentum Score：利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素，帮助动量投资者确定购买高动量股票的有利时机 [5] - VGM Score：结合所有Style Scores，与Zacks Rank配合使用，对股票的综合风格进行评级，筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [6] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功的投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41%，但评级股票数量多，挑选最佳股票有难度 [7][8] - 为实现回报最大化，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B；4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即便分数为A或B，股价下跌可能性仍较大 [9][10] 关注股票：Rogers Communication（RCI） - 总部位于加拿大多伦多，通过子公司提供有线电视、高速互联网、视频零售、无线语音等服务，还拥有并运营广播电视台等 [11] - Zacks Rank为3（持有），VGM Score为B，Value Style Score为A，因10.84的远期P/E比率等估值指标吸引价值投资者 [12] - 有分析师上调2024财年盈利预测，Zacks共识估计从每股0美元增至3.64美元，平均盈利惊喜为6.7% [12] - 凭借良好的Zacks Rank和顶级的Value及VGM Style Scores，应列入投资者的关注名单 [13]

文章核心观点 加拿大人投票选出《加拿大达人秀》第三季冠军Rebecca Strong，Rogers为其提供100万美元现金大奖及CIBC的财务建议，Rogers致力于投资加拿大原创内容并培养本土人才 [1][3] 节目相关信息 - 《加拿大达人秀》由MEM Inc.和Fremantle联合Citytv制作，基于Fremantle和SYCO Entertainment拥有的达人秀模式 [10] - 节目评委有Howie Mandel、Lilly Singh、Kardinal Offishall、Trish Stratus，主持人是Lindsay Ell [1] 各方表态 - 冠军Rebecca Strong感谢Rogers和所有投票者 [2] - Rogers Sports & Media总裁Colette Watson表示为帮助冠军取得未来成功而自豪 [2] - 评委Howie Mandel称Rogers颁发的是加拿大电视史上最大现金奖 [3] - Fremantle执行副总裁Michela Di Mondo表示节目团队助力加拿大人才发光并为观众呈现精彩演出 [4] - MEM Inc.首席执行官Scott McGillivray称节目激发加拿大人热情，本季有很多成功故事 [5] 冠军情况 - 冠军Rebecca Strong是来自萨斯喀彻温省阿尔伯特王子城的20岁歌手，在TikTok上积累人气，凭借演唱Adele的《Rolling in the Deep》夺冠 [6] 节目表演回顾 - 舞蹈二人组FUNKANOMETRY带来高能量表演 [6] - 喜剧演员TRAVIS LINDSAY的表演让评委大笑 [6] - 魔术师MARK CLEARVIEW用喜剧与魔术结合的表演打动观众 [6] - 歌手NATALIE MORRIS用歌声打动观众 [6] - 特技组合MAT & MYM穿着旱冰鞋进行杂技表演 [6] - 喜剧演员STERLING V. SCOTT的表演让观众和评委捧腹大笑 [6] - 歌手ESHAN SOBTI翻唱David Guetta的《Titanium》 [7] 其他信息 - Rogers去年为加拿大内容贡献约9.5亿美元，制作超12700小时独特加拿大节目 [3] - 节目申请全年在Citytv.com开放，观众可下载今晚节目片段和照片 [1] - 提供节目社交媒体链接及采访联系方式 [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q1总服务收入增长31%，调整后EBITDA增长34%，综合EBITDA利润率同比提高210个基点至45% [4][35] - 资本支出同比增长19%至略超10亿美元，资本密集度较上年下降约170个基点至约21.6%，税后自由现金流同比增长58%至5.86亿美元 [15][36] - 3月31日，可用流动性为46亿美元，包括8亿美元现金和短期存款以及38亿美元银行信贷额度；所有借款的加权平均利率低于4.8%，较2023年12月31日的4.9%有所下降，加权平均到期期限为11年 [16] - 重申2024年指导目标，包括服务收入增长8% - 10%，调整后EBITDA增长12% - 15%，资本支出38 - 40亿美元，自由现金流29 - 31亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 服务收入和调整后EBITDA均增长9%，调整后EBITDA利润率同比提高10个基点至64% [24][53] - 后付费移动电话客户净增9.8万，同比增加3000，移动电话ARPU报告值同比增长超1%，剔除Shaw Mobile客户影响后，有机ARPU同比增长近3% [11][32] - 后付费移动电话客户流失率为1.1%，同比上升31个基点，但较上一季度有所下降 [12] 有线电视业务 - 收入同比增长93%，服务收入增长94%，调整后EBITDA增长97%；有机收入同比下降3%，有机调整后EBITDA同比增长7% [13][24][54] - 零售互联网净增2.6万，较去年增加1.2万，接近去年的两倍 [6][34] - 有线电视利润率达56%，同比提高140个基点 [14] 媒体业务 - 收入下降5%，调整后EBITDA同比下降6500万美元 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业去年市场总增长超5%，2024年Q1预计市场增长约4.6%，全年预计增长4% - 4.5% [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在年底前使有线电视业务恢复有机收入增长，通过在有线业务覆盖区域提升市场份额、推出固定无线接入产品和批发互联网业务来实现 [6][33][84] - 持续投资无线和有线电视网络，以支持增长优先事项 [15] - 推进非核心资产出售，以降低债务杠杆率，目标是每年平均降低约0.5倍杠杆率 [7][57] - 开展5G网络切片技术全国直播测试，与CableLabs合作推出CableLabs North，以推动创新和技术发展 [27][28] - 无线业务强调高端5G服务和Rogers品牌，以实现市场份额和财务表现的领先 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续9个季度保持增长势头，超出Shaw合并目标，对公司计划充满信心 [3][9] - 尽管当前房地产市场疲软和利率因素影响资产出售进度，但仍致力于该计划，并预计2024年完成资产出售 [37][82] - 预计市场将继续保持增长，公司将受益于市场增长和自身战略执行 [83] 其他重要信息 - 公司提前一年完成10亿美元成本协同计划，在Shaw收购的第一年实现约6亿美元成本协同效应 [7][14] - 2024年利息成本将因Cogeco资产出售和债券发行节省约1亿美元 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度互联网净增用户在有线覆盖区域和非覆盖区域的情况，以及全年不同区域互联网净增用户的进展预期 - 互联网净增用户来自有线业务覆盖区域和固定无线接入产品的推出；对于非有线覆盖的1/3市场，采用推出固定无线接入产品和批发互联网业务的双管齐下策略，预计全年将继续执行该策略 [41][42][43] 问题2: 关于利息成本降低的时间范围 - 2024年利息成本将因Cogeco资产出售和债券发行节省约1亿美元，较原本情况有所降低，但全年利息成本仍高于2023年 [47] 问题3: 在市场广告定价情况下，公司如何实现ARPU增长，以及是否有其他推动无线ARPU增长的因素 - 公司通过将大部分新客户引入Rogers高端品牌，以及推动客户从4G升级到5G的50美元入门价格点，实现了ARPU增长；即使剔除16.6万用户减记的影响，ARPU仍将保持正增长 [32][63][66] 问题4: 除了已实现的10亿美元成本协同效应，还有哪些项目可进一步降低成本，以及有线电视业务利润率的未来趋势 - 公司将继续通过与供应商合作、完成系统和IT集成项目等方式提高效率；未来将关注媒体内容成本、用光纤替代微波回程等项目；预计有线电视业务利润率将在现有56%的基础上再提高1% - 2% [68][70][94] 问题5: 固定无线接入业务的市场机会有多大 - 公司将让客户根据自身使用情况决定需求，认为有足够的容量满足需求；随着下半年推出网络切片技术，将为固定无线接入用户提供专用通道 [73] 问题6: 西部建设机会是否与Shaw铺设光纤到街道但未到建筑物有关 - 这是其中一个重要组成部分，同时也有新的建设项目正在进行，公司将积极推进建筑物层面的光纤接入 [74] 问题7: 本季度自由现金流强劲的驱动因素，以及全年自由现金流的节奏 - 自由现金流同比增长符合全年指导预期，第一季度资本支出略高是因为冬季施工季表现良好和罗杰斯中心翻新工程完成；预计全年将保持既定节奏并达到指导目标 [78][103] 问题8: 未来客户流失率的趋势和无线定价策略 - 预计市场将持续存在较高的客户流失率，这是市场竞争的体现；公司将从净增角度看待，并降低客户获取成本，以实现无线业务组合的行业领先利润率 [104][105] 问题9: 关于潜在的数据中心出售情况及理由 - 公司正在寻求约10亿美元的资产出售，包括对数据中心业务的兴趣；出售的是企业级数据中心业务，不影响无线服务销售和数据服务的端到端方面 [81][107] 问题10: 有线电视业务收入下降3%的原因，是否与定价、竞争对手折扣或捆绑信用有关 - 尽管互联网市场竞争激烈，但公司在互联网业务上仍实现了ARPU正增长，这得益于向客户推销1G以上速度产品的能力 [101] 问题11: 国际漫游和年初价格调整对无线ARPU的影响 - 国际漫游对ARPU的同比变化影响不大，价格调整仅影响一小部分未签约客户，ARPU增长主要得益于对高端品牌的强调和客户向5G服务的升级 [89][122] 问题12: 如何从目前约3%的收入下降实现第四季度有线电视业务增长，以及全年宽带净增用户的预期 - 短期内可通过提高互联网ARPU和市场份额来实现增长，公司有能力在整个覆盖区域提供至少1G的速度，并通过网络增强改善产品；全年将继续关注ARPU增长和市场份额、渗透率提升 [117][119]

公司概况 - 公司是加拿大领先的无线、有线电视和媒体公司，约有26000名员工，业务和销售几乎都在加拿大[70][71] - 截至2023年12月31日，公司是加拿大最大的无线通信服务提供商，拥有最大的5G网络，服务超2200个社区[109] - 公司拥有加拿大最广泛先进的移动宽带无线网络之一，5G网络覆盖超85%加拿大人口，LTE网络覆盖96%加拿大人口[187] - 公司拥有11.4万公里光纤的跨大陆光纤和混合光纤同轴电缆网络，服务加拿大及美国部分市场[190] - 公司拥有20个先进的数据中心，包括多伦多、艾伯塔省和渥太华的Tier III认证数据中心[196][198] - 公司拥有多个知名品牌，包括无线、住宅、电视、广播、体育队等品牌，还有多项体育赛事内容协议[200][201][203] - 公司员工约2.6万人，注重员工体验[205] 财务数据 - 2023年总营收193.08亿加元，较2022年的153.96亿加元增长25%[72] - 2023年总服务收入168.45亿加元，较2022年的133.05亿加元增长27%[72] - 2023年调整后EBITDA为85.81亿加元，较2022年的63.93亿加元增长34%[72] - 2023年净利润8.49亿加元，较2022年的16.8亿加元下降49%[72] - 2023年调整后净利润24.06亿加元，较2022年的19.15亿加元增长26%[72] - 2023年资本支出39.34亿加元，较2022年的30.75亿加元增长28%[72] - 2023年经营活动提供的现金为52.21亿加元，较2022年的44.93亿加元增长16%[72] - 2023年自由现金流24.14亿加元，较2022年的17.73亿加元增长36%[72] - 2023年总营收和总服务营收分别增长25%和27%，主要受有线电视和无线业务推动[82] - 2023年净收入下降49%，调整后净收入增长26% [87] - 2023年经营活动提供的现金增长16%，自由现金流增长36% [89] - 2023年债务杠杆率为4.7（调整后），加权平均借款成本为4.85%，加权平均债务期限为10.4年 [90][91] - 2023年底可用流动性约为59亿美元 [92] - 2023年总服务收入增长27%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长34%，产生自由现金流24.14亿美元，经营活动提供现金52.21亿美元，有线电视调整后EBITDA利润率扩大330个基点，Shaw整合进度超前[172] - 2023年总服务收入达168.45亿美元，调整后EBITDA为85.81亿美元，资本支出39.34亿美元，自由现金流24.14亿美元，均达成或超越全年财务指引[177] - 预计2024年总服务收入增长8% - 10%，调整后EBITDA增长12% - 15%，资本支出38 - 40亿美元，自由现金流29 - 31亿美元[181] - 2023年RCI的B类无投票权股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所的日均交易量约为170万股，A类有投票权普通股在多伦多证券交易所交易，两类股票每股年化股息为2美元[211] - 2023年公司总营收193.08亿美元，同比增长25%；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为85.81亿美元，同比增长34%；净利润8.49亿美元，同比下降49%；调整后净利润24.06亿美元，同比增长26%[216] - 2023年资本支出39.34亿美元，同比增长28%；经营活动产生的现金流量为52.21亿美元，同比增长16%；自由现金流24.14亿美元，同比增长36%[216] - 2023年股息再投资计划（DRIP）修订，董事会可酌情给予一定折扣[212] 业务板块表现 - 2023年无线、有线电视和媒体业务的营收和调整后EBITDA均有不同程度增长[72] - 2023年无线服务营收增长9%，设备营收增长17%；有线电视服务营收因收购肖氏交易等因素增长；媒体营收增长3% [83][84] - 2023年综合调整后EBITDA增长34%，调整后EBITDA利润率提高290个基点；无线、有线电视和媒体调整后EBITDA均有增长 [85][86] - 2023年无线业务营收102.22亿美元，同比增长11%；调整后EBITDA为49.86亿美元，同比增长12%；年末有1049.8万后付费和111.1万预付费移动电话用户[226][227] - 2023年有线电视业务营收70.05亿美元，同比增长72%；调整后EBITDA为37.74亿美元，同比增长83%；年末有463.6万客户关系[237][238] - 2023年媒体业务营收23.35亿美元，同比增长3%；调整后EBITDA为7700万美元，同比增长12%[216] - 2023年无线业务服务收入增长9%，设备收入增长17%；有线电视业务服务和设备收入均增长72%[226][237] - 设备收入增长主要源于收购Shaw和Ignite设备销售增加[240] - 运营费用增长61%，调整后EBITDA增长83%[241] - 媒体业务2023年营收23.35亿美元，同比增长3%；运营费用22.58亿美元，同比增长2%[246] - 媒体业务调整后EBITDA为7700万美元，同比增长12%；调整后EBITDA利润率为3.3%，同比提升0.3个百分点[246] - 媒体业务资本支出2.5亿美元，同比增长76%[246] 收购与出售 - 2023年4月3日完成肖氏交易，总代价205亿美元，收购多项业务和大量用户 [77][79][95] - 肖氏交易中，自由移动业务出售给魁北克集团旗下公司，净现金收入21.5亿美元 [95] - 收购肖氏业务带来资产增加，折旧和摊销费用及融资成本上升，但成本协同效应将提升调整后EBITDA和净收入 [103][104] - 2023年12月，公司以8.29亿美元将Cogeco Inc.和Cogeco Communications Inc.的投资权益出售给Caisse de dépôt et placement du Québec [120] - 2023年11月1日，收购Comwave获得约2.2万零售互联网用户、0.8万视频用户等[243] - 2023年12月，公司以8.29亿美元出售Cogeco相关投资权益，并启动出售非核心资产程序[209] 业务发展与合作 - 公司最新的WiFi 6E调制解调器可在部分地区提供高达8Gbps对称速度的新光纤互联网套餐和捆绑服务[111] - 公司有线电视网络的互联网服务可提供最高1.5Gbps的接入速度，覆盖绝大多数区域，部分地区可达8Gbps对称速度[113] - 公司与NHL的协议有效期至2025 - 2026赛季，每个赛季可转播超1300场常规赛[116] - 公司运营52个AM和FM广播电台，Citytv网络广播覆盖约72%的加拿大人口[117][119] - 公司拥有37.5%的Maple Leaf Sports & Entertainment Ltd.股权和50%的Glentel Inc.股权[127] - 2023年11月，公司在3800 MHz频谱许可证拍卖中以4.75亿美元赢得860个频谱许可证，覆盖87%的加拿大人口[129] - 公司在无线业务上与BCE Inc.、TELUS Corporation等全国和地区性运营商竞争，在互联网业务上与Bell、Telus等竞争[128][129] - 2023年公司为Rogers客户引入Rogers Mastercard，提供3%现金返还价值，可0利率分36或48个月为设备全额融资[135] - 2023年7月公司连续第五年被umlaut评为加拿大最佳、最可靠的无线网络[162] - 2023年公司将加拿大最大、最可靠的5G网络扩展到267个新社区[162] - 2023年公司在多伦多地铁最繁忙路段为所有乘客推出5G服务[162] - 2023年公司与SpaceX和Lynk Global签署协议，实现卫星到手机覆盖并完成加拿大首次测试通话[162] - 2023年公司获得3800 MHz频谱许可证，成为最大的5G频谱投资者[162] - 2023年公司在无线用户新增方面领先行业，后付费手机净增67.4万用户[163] - 2024年公司目标是将更多加拿大人连接到加拿大最大、最好的5G网络和唯一的 coast-to-coast 互联网网络[165] - 2024年公司将通过设计简单产品、提供易懂套餐和创新可靠服务，为客户提供更多价值[166] - 2023年4月成功完成Shaw交易，将Shaw客服团队迁回加拿大，高速低成本互联网项目扩展至加拿大西部，成为Shaw慈善精英赛五年冠名赞助商，为加拿大社区组织带来超1亿美元收益[172] - 2023年在加拿大第三次5G频谱拍卖中获得3800 MHz中频段频谱许可证，预计2024年5月收到，将增强5G/5G +网络覆盖、速度和容量[185][188] - 2023年末在多伦多交通局繁忙区域（包括所有地铁站和部分隧道段）推出5G服务[186] - 公司频谱持有涵盖600 MHz、700 MHz等多个频段，支持4G、5G等不同类型用户[188] - 未来将在频谱方面进行多项资本投资，包括频谱重新规划、收购、网络致密化和设备采购等[187] - 公司通过网络共享协议获得额外频谱，如与Bell合作的Orion Wireless Partnership持有30MHz的FDD 2300 MHz频谱（20MHz可用），还与Bell MTS、Videotron有网络共享安排[189] - 公司持续投资网络，重点是固定无线接入服务、扩展电缆覆盖范围、发展5G/5G+等下一代宽带无线数据网络[193] - 公司为提升客户体验采取多项措施，如升级HFC网络、提供多种客服方式、推出多种优惠套餐等[197][199] - 公司与世界摔角娱乐（WWE）达成10年多平台协议至2024年8月，成为其独家批发商和加拿大分销商；与终极格斗冠军赛（UFC）达成长期转播协议，2024年起Sportsnet可直播UFC赛事[213] 客户情况 - 约有420万零售互联网用户、280万视频用户，网络覆盖约990万户加拿大住宅[242] - 2023年4月3日，因Shaw交易收购约196.1万零售互联网用户、120.3万视频用户等[243] - 2023年10月1日起，减少18.2万零售互联网用户和17.3万客户关系[243] - 收入增长原因包括收购Shaw贡献约30亿美元、零售互联网用户增加等[244] 资金与债务 - 公司持有现金190亿美元，包括130亿美元现金和受限现金，以及从60亿美元非循环定期贷款工具借入的60亿美元；通过发行2360万股RCI B类无投票权普通股筹集约15亿美元[105] - 截至2023年12月31日，公司有59亿美元可用流动性，资本资源多样[205] - 公司预计2024年有足够资金满足需求，计划在收购Shaw交易完成36个月内将债务杠杆率降至约3.5[207][208] - 2022年3月发行70.5亿美元和42.5亿美元债务，2023年4月提取60亿美元定期贷款，还承担了肖氏45.5亿美元长期债务，其中10亿美元已到期偿还[214]

财务数据和关键指标变化 - 2023年实现协同效应3.75亿美元，年底年度运行率达7.5亿美元，比计划提前六个月 [45] - 2023年年底债务杠杆率降至4.7倍，九个月内下降超0.5倍 [45] - 第四季度服务收入增长30%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长39%，调整后EBITDA利润率提高340个基点至44% [80] - 第四季度调整后净收入增长14%至6.3亿美元 [80] - 第四季度资本支出同比增长19%至约9.46亿美元，其中近一半用于有线电视业务 [80] - 2023年全年总服务收入增长27%，调整后EBITDA增长34% [56][64] - 2023年资本支出为39亿美元，全年自由现金流超过24亿美元 [64] - 预计2024年总服务收入增长8% - 10%，调整后EBITDA增长12% - 15% [83] - 预计2024年资本支出在38亿 - 40亿美元之间，自由现金流在29亿 - 31亿美元之间 [83] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 第四季度服务收入增长9%，调整后EBITDA增长10%，调整后EBITDA利润率提高70个基点至64% [60][61] - 第四季度后付费移动电话客户净增18.4万，全年后付费移动电话净增客户达67.4万，同比增长24% [48] - 第四季度后付费移动客户流失率为1.67%，同比上升43个基点 [61] - 经调整后，无线每用户平均收入（ARPU）同比增长1%；报告显示，包含约50万肖氏移动用户整合影响后，无线ARPU为57.96美元，下降1% [78] 有线电视业务 - 全年有线电视收入同比增长95%，第四季度零售互联网净增2万，同比增加1.3万 [49] - 调整后EBITDA增长113%，调整后EBITDA利润率为56%，同比提高490个基点；全年调整后EBITDA利润率提高330个基点 [79] 体育和媒体业务 - 媒体收入下降8%，调整后EBITDA为400万美元，而去年第四季度为5700万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年无线市场整体增长超5%，预计未来市场增长率在4% - 4.5% [8][39] - 公司在新移民市场份额领先，尤其在新进入加拿大市场类别中占据主导地位 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大零售网点，增加捆绑销售，促进无线和互联网业务销售 [2] - 推进品牌整合战略，将Fido客户迁移至罗杰斯高端品牌 [17] - 计划出售10亿美元非核心资产，部分将在2024年上半年完成，部分可能在下半年 [7] - 与美国有线电视合作伙伴共同推进10G和DOCSIS 4技术发展，预计年中进行试验 [52] - 开展网络切片试验，为急救人员提供专用通道，支持固定无线接入部署 [40] - 扩大固定无线接入服务，重点关注农村和未覆盖有线网络地区 [93] - 行业竞争激烈，尤其在第四季度促销活动期间，后付费移动客户流失率有所上升 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是变革性的一年，公司实现了行业领先的业绩，完成了重大合并，推动了创新 [43] - 对2024年增长机会持乐观态度，预计将继续实现服务收入和EBITDA增长，同时降低杠杆率 [47][83] - 尽管面临竞争压力，但公司通过执行战略和提高效率，取得了良好的财务业绩 [60][61] 其他重要信息 - 公司收购了BAI加拿大公司，为多伦多地铁乘客引入5G服务 [58] - 与SpaceX和Lynk Global签署独家协议，将为加拿大引入卫星移动覆盖服务 [76] - 投资卫星传感器和人工智能摄像头，用于预测和检测野火及其他自然灾害 [76] - 第四季度出售了Cogeco的全部持股，获得8.27亿美元用于偿还债务 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剩余协同效应情况及EBITDA增长区间影响因素，以及本季度有线电视收入增长情况 - 剩余协同效应主要集中在供应商谈判方面，预计2024年底实现10亿美元的协同效应目标，但不提供具体时间 [69] - 不提供影响EBITDA增长区间的具体因素，将继续平衡运营和执行，追求市场份额、成本改善和收入增长 [87] - 第四季度有线电视收入按预估基础计算仍下降3%，2024年将重点关注增加净增客户和扭转收入下降趋势 [70] 问题2: 公司资本支出重点及固定无线接入战略 - 公司将继续增加网络基础设施和硬件设施的资本支出，肖氏收购带来的规模效应将提高资本支出效率 [92] - 固定无线接入服务已在第四季度软启动，现正扩大为更强大的服务，主要关注农村和未覆盖有线网络地区，网络切片是该战略的重要组成部分 [93] 问题3: 网络切片对扩展固定无线接入的影响及无线容量投资情况 - 网络切片可根据客户位置和需求提供更好的网络性能，在城市地区，对于临时用户（如外国学生），固定无线接入更便捷和经济，农村和未覆盖地区是重点市场 [96] - 无线容量投资是38亿 - 40亿美元资本支出指导的优先事项之一，网络现代化是持续进行的工作 [98] 问题4: 调整后ARPU增长受国际漫游的影响，以及有线电视业务的改善标志和竞争强度情况 - 国际漫游对调整后ARPU增长的影响已基本消除，1%的增长主要源于基础管理和高端品牌战略 [117] - 有线电视业务收入增长的主要催化剂是市场份额的增长，公司将通过改善分销渠道、推出新产品（如10G DOCSIS 4和娱乐体验）来推动增长 [118] 问题5: 有线网络覆盖对企业业务的机会，以及卫星直连设备业务模式和财务机会 - 企业业务方面，公司拥有全国性光纤网络，肖氏交易完成后，企业业务实现了两位数的健康增长，已开始看到收入协同效应 [123] - 目前不准备讨论卫星移动电话的定价策略 [123] 问题6: 资本支出指导的细分情况，以及是否能看到与肖氏的资本支出协同效应，如何看待网络投资的增长和基线比例 - 无线资本支出在预算范围内，固定无线接入性能的最大推动因素是更多频谱，期待政府提供更多频谱 [114] - 未明确说明DOCSIS 4.0投资是否包含在资本支出指导中 [115] 问题7: 罗杰斯品牌的客户流失率情况，以及竞争强度是否恢复正常，近期价格上涨对客户流失率的影响 - 罗杰斯品牌的客户流失率远低于Fido品牌，反映了公司对该客户群体终身价值的关注 [130] - 第四季度是传统促销期，1月份促销活动通常会减少，竞争强度会有所缓解 [130] 问题8: 阿尔伯塔省和不列颠哥伦比亚省的增长主要涉及哪些业务，以及2023年营运资金流出能否在2024年收回 - 阿尔伯塔省和不列颠哥伦比亚省在无线和家庭产品业务方面都实现了健康增长 [137] - 营运资金管理是提高资本效率的目标，2023年营运资金流出受肖氏收购影响，公司将持续关注库存水平和交付计划管理 [138]

整体财务业绩 - 2023年全年公司总营收193.08亿加元，较2022年的153.96亿加元增长25%；第四季度营收53.35亿加元，较2022年同期的41.66亿加元增长28%[35] - 2023年全年调整后EBITDA为85.81亿加元，较2022年的63.93亿加元增长34%；第四季度为23.29亿加元，较2022年同期的16.79亿加元增长39%[35] - 2023年全年净利润8.49亿加元，较2022年的16.8亿加元下降49%；第四季度为3.28亿加元，较2022年同期的5.08亿加元下降35%[35] - 2023年全年资本支出39.34亿加元，较2022年的30.75亿加元增长28%；第四季度为9.46亿加元，较2022年同期的7.76亿加元增长22%[35] - 2023年全年经营活动产生的现金流量为52.21亿加元，较2022年的44.93亿加元增长16%；第四季度为13.79亿加元，较2022年同期的11.45亿加元增长20%[35] - 2023年全年自由现金流为24.14亿加元，较2022年的17.73亿加元增长36%；第四季度为8.23亿加元，较2022年同期的6.35亿加元增长30%[35] - 2023年第四季度净收入3.28亿美元，较2022年的5.08亿美元下降35%；全年净收入8.49亿美元，较2022年的16.8亿美元下降49%[69] - 2023年第四季度调整后EBITDA为23.29亿美元，较2022年的16.79亿美元增长39%；全年调整后EBITDA为85.81亿美元，较2022年的63.93亿美元增长34%[70] - 2023年第四季度现金所得税支出3900万美元，全年为4.39亿美元；2022年第四季度为2500万美元，全年为4.55亿美元[67][71] - 2023年第四季度经营活动提供的现金为13.79亿美元，较2022年的11.45亿美元有所增加；全年为52.21亿美元，较2022年的44.93亿美元增加[71] - 2023年第四季度资本支出9.46亿美元，全年为39.34亿美元；2022年第四季度为7.76亿美元，全年为30.75亿美元[71][73] - 2023年第四季度自由现金流为823百万美元，较2022年的635百万美元增长30%；全年自由现金流为2414百万美元，较2022年的1773百万美元增长36%[95] - 2023年第四季度调整后EBITDA为23.29亿美元，2022年同期为16.79亿美元；2023年全年为85.81亿美元，2022年为63.93亿美元[137] - 2023年第四季度调整后净收入为6.3亿美元，2022年同期为5.54亿美元；2023年全年为24.06亿美元，2022年为19.15亿美元[138] - 截至2023年12月31日，预估过去12个月调整后EBITDA为90.95亿美元[139] - 2023年第四季度自由现金流为8.23亿美元，2022年同期为6.35亿美元；2023年全年为24.14亿美元，2022年为17.73亿美元[140] - 2023年全年总营收193.08亿美元，较2022年的153.96亿美元增长约25.4%[143] - 2023年全年净利润8.49亿美元，较2022年的16.8亿美元下降约49.4%[143] - 2023年全年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为9.651亿美元，2022年为6.393亿美元[142] - 2023年全年资本支出39.34亿美元，较2022年的30.75亿美元增长约28%[145] - 2023年全年经营活动提供的现金为52.21亿美元，较2022年的44.93亿美元增长约16.2%[145] - 截至2023年12月31日，公司总资产692.82亿美元，较2022年的556.55亿美元增长约24.5%[144] - 截至2023年12月31日，公司总负债588.42亿美元，较2022年的455.63亿美元增长约29.1%[144] 各业务板块业绩 - 无线业务2023年全年营收102.22亿加元，较2022年的91.97亿加元增长11%；第四季度营收28.68亿加元，较2022年同期的25.78亿加元增长11%[35][36] - 无线业务2023年末后付费移动电话用户总数达1049.8万，较2022年末的939.2万增加110.6万；第四季度净增18.4万，较2022年同期的19.3万减少9%[37] - 有线业务2023年全年营收70.05亿加元，较2022年的40.71亿加元增长72%；第四季度营收19.82亿加元，较2022年同期的10.19亿加元增长95%[35][42] - 媒体业务2023年全年营收23.35亿加元，较2022年的22.77亿加元增长3%；第四季度营收5.58亿加元，较2022年同期的6.06亿加元下降8%[35] - 本季度服务收入增长94%，主要因收购肖氏公司及零售互联网用户增长[45][47] - 本季度媒体收入下降8%，运营费用增长1%，调整后EBITDA下降93% [48][49][50] - 2023年第四季度无线业务收入28.68亿美元，高于2022年第四季度的25.78亿美元[142] - 2023年第四季度有线电视业务收入19.82亿美元，高于2022年第四季度的10.19亿美元[142] 资本支出情况 - 本季度资本支出增长22%，全年增长28%，主要用于网络建设和技术升级[52] - 本季度无线资本支出下降21%，因投资时间安排；有线资本支出增长91%，因收购肖氏及基础设施投资[52][54][55] - 本季度媒体资本支出增长55%，因罗杰斯中心现代化项目第二阶段相关支出[52][56] 财务指标变化原因 - 本季度运营费用增长75%，调整后EBITDA增长113%，受服务收入和费用变化影响[46] - 本季度折旧和摊销增长81%，全年增长60%，主要因收购肖氏获得的资产[60][61] - 本季度重组、收购及其他费用增长48%，全年增长121%，与肖氏交易及员工重组有关[60][62] - 本季度财务成本增长98%，全年增长66%，主要因借款利息增加[60][65] 资产交易与债务情况 - 2023年12月，公司以8.29亿美元出售了在Cogeco Inc.和Cogeco Communications Inc.的投资权益[74] - 2023年第四季度，公司收购了一家小型有线电视服务转售商[75] - 2023年第四季度，公司在短期借款、长期债务及相关衍生品上净支付25.85亿美元，2022年为2200万美元[76] - 截至2023年12月31日，公司短期借款总额为17.5亿美元，较2022年的29.85亿美元减少[78] - 2023年全年，公司短期借款净偿还14.39亿美元[79] - 2022年12月31日结束的三个月和十二个月，应收账款证券化所得款项分别为4亿美元和16亿美元，美国商业票据所得款项分别为14.5亿美元和67.45亿美元[80] - 2023年4月，公司偿还了肖氏遗留应收账款证券化计划下的2亿美元借款并终止该计划[81] - 2023年11月，公司签订总额20亿美元的三项非循环信贷安排，12月终止两项，额度从20亿美元降至5亿美元[82] - 2022年12月，公司签订总额10亿美元的非循环信贷安排，2023年已全部偿还并终止[83] - 2023年12月31日结束的十二个月，长期债务净发行额为50.4亿美元，2022年为127.11亿美元[86] - 2023年4月，公司在肖氏交易完成时提取60亿美元定期贷款额度，9月偿还5亿美元，本季度又偿还11亿美元，剩余额度为44亿美元[87] - 2023年9月21日，公司发行总额30亿美元的高级票据，利率在5.65% - 5.9%之间[89] - 2023年10月和11月，公司分别偿还8.5亿美元和5亿美元高级票据本金[90] - 2024年1月，公司偿还5亿美元高级票据本金[91] - 截至2023年12月31日，公司长期债务总额为397.55亿美元，2022年为299.05亿美元[149] 股息相关情况 - 2024年1月31日，董事会宣布每股0.5美元的季度股息，将于4月3日支付[93] - 2023年公司多次支付股息，每次每股0.5美元，各期现金股息在190 - 264百万美元不等，部分期有非投票股股息[94] - 2023年8月公司修订股息再投资计划，提供再投资股价小折扣并允许发行库存股结算股息[94] 公司财务状况指标 - 截至2023年12月31日，公司可用流动性净额为5939百万美元，高于2022年的4865百万美元[98] - 截至2023年12月31日，公司所有借款的加权平均成本为4.85%（2022年为4.50%），加权平均到期期限为10.4年（2022年为11.8年）[99] - 截至2023年12月31日，公司调整后净债务为43134百万美元，债务杠杆比率为5.0（2022年为3.3），预计在收购交易完成36个月内将债务杠杆比率降至约3.5[102][104] - 截至2023年12月31日，公司A类有表决权股份为111152011股，B类无表决权股份为418868891股，总计普通股为530020902股，较2022年有所增加[107] - 截至2023年12月31日，公司已将85.6%的未偿债务（包括短期借款）的利率固定，低于2022年的91.2%[109] 衍生品相关情况 - 公司使用债务衍生品管理美元计价债务的外汇和利率风险，部分与高级票据等的衍生品被指定为套期保值[110] - 公司公布了2023年和2022年与信贷安排借款和美国商业票据计划相关的债务衍生品交易和结算情况[111] - 截至2023年12月31日，公司信贷安排和美国商业票据计划的未到期债务衍生品名义金额分别为32.41亿美元和1.13亿美元，平均汇率分别为1.352加元/美元和1.369加元/美元[112] - 2023年全年，公司结算了与2025年到期的10亿美元优先票据相关的衍生品，并重新签订了新的衍生品，新衍生品被指定为会计套期[113] - 2023年10月，公司偿还了8.5亿美元4.10%优先票据的全部未偿本金及相关债务衍生品，净还款8.77亿美元[114] - 截至2023年12月31日，公司以美元计价的优先票据、债券和次级票据为147.5亿美元，相关外汇风险已全部通过债务衍生品进行套期，平均汇率为1.259加元/美元[115] - 截至2023年12月31日，公司与未偿租赁负债相关的未到期债务衍生品名义金额为3.57亿美元，平均汇率为1.329加元/美元[117] - 截至2023年12月31日，公司未到期的支出衍生品名义金额为16.5亿美元，平均汇率为1.325加元/美元[120] - 2023年全年，公司因发行额外绩效受限股单位签订了50万份股权衍生品，加权平均价格为58.14美元[122] - 截至2023年12月31日，公司与600万股B类无投票权股票相关的股权衍生品未到期，加权平均价格为54.02美元[123] - 2023年全年，债务衍生品和远期合约结算的净收益为4.92亿加元[127] - 截至2023年12月31日，公司衍生品的净市值负债为5.38亿加元[129] - 截至2022年12月31日，债务衍生工具按现金流套期核算，资产名义金额为78.34亿美元，负债名义金额为74.91亿美元[130] 财务指标计算与评估 - 公司使用包括用户数量、无线业务、有线电视业务等多项关键绩效指标衡量战略成功[132] - 公司使用调整后净收入、预估过去12个月调整后EBITDA等非GAAP财务指标评估业绩[134] - 调整后EBITDA利润率通过调整后EBITDA除以收入计算，无线移动电话每用户平均收入通过无线服务收入除以平均用户数计算等[136] - 公司通过净收入加所得税费用、财务成本、折旧和摊销等项目得出EBITDA，再经调整得出调整后EBITDA[137] - 公司通过经营活动提供的现金加或减资本支出、借款利息等项目得出自由现金流[140] 2024年展望 - 2024年展望涉及总服务收入、调整后息税折旧摊销前利润、资本支出和自由现金流等方面的综合指引[152] - 2024年指引基于监管、技术、经济等多方面假设，包括无重大额外法律或监管发展等[155][156] - 预计2024年各业务板块竞争强度与2023年一致[156] - 无线

业绩总结 - 2023年总服务收入为168.45亿美元，同比增长30%[62] - 调整后EBITDA为85.81亿美元，同比增长39%[67] - 2023年第四季度净收入为3.28亿美元，同比下降35%[62] - 2023年第四季度稀释每股收益为0.62美元，同比下降38%[62] - 调整后的净收入为630百万美元，较2022年同期的554百万美元增长13.7%[79] - 调整后的EBITDA为2,329百万美元，较2022年同期的1,679百万美元增长38.7%[77] - 2023年12月31日的净收入为328百万美元，较2022年同期的508百万美元下降35.4%[79] 现金流与资本支出 - 自由现金流为24.14亿美元，同比增长30%[67] - 2023年资本支出为39.34亿美元，同比增长22%[67] - 2023年第四季度现金流来自经营活动为13.79亿美元，同比增长20%[62] - 可用流动性为5,939百万美元，较2022年12月31日的4,865百万美元增长22%[82] 杠杆与财务成本 - 2023年第四季度债务杠杆比率为4.7倍，较上年下降超过0.5倍[3] - 2023年12月31日的债务杠杆比率为调整后净债务与调整后EBITDA的比率[73] - 财务成本为568百万美元，较2022年同期的287百万美元增长98%[77] 协同效应与市场表现 - 2023年实现的协同效应达到3.75亿美元，年化运行率为7.5亿美元，提前六个月实现计划目标[57] - 收购Shaw业务的调整后EBITDA为514百万美元，合并后的12个月调整后EBITDA为9,095百万美元[81] 用户数据 - 无线移动电话用户的平均收入（ARPU）和有线账户的平均收入（ARPA）是评估公司收入的重要指标[75] - 2023年第四季度调整后EBITDA利润率为43.7%，较去年提高3.4个百分点[62] - 2023年12月31日的12个月调整后EBITDA为8,581百万美元，较2022年的6,393百万美元增长34.3%[81]