财务表现 - 季度收入达4.996亿美元 同比增长77.7% 超出市场共识预期4.274亿美元16.9% [1] - 每股收益0.45美元 显著优于去年同期-0.06美元及市场预期0.20美元 实现125%的EPS超预期 [1] - 美国市场收入4.088亿美元 超越七位分析师平均预期的3.3976亿美元 [4] - 国际市场收入9080万美元 高于七位分析师平均预期的8858万美元 [4] 用户指标 - 全球日活跃独立用户(DAUq)1.104亿 略超九位分析师平均预期的1.0938亿 [4] - 美国DAUq达5030万 与七位分析师平均预期的5034万基本持平 [4] - 国际DAUq为6010万 超越七位分析师平均预期的5909万 [4] - 全球月活跃独立用户(WAUq)4.164亿 高于三位分析师平均预期的4.0875亿 [4] 商业化能力 - 全球单用户平均收入(ARPU)4.53美元 显著超越九位分析师平均预期的3.91美元 [4] - 美国市场ARPU达7.87美元 较六位分析师平均预期的6.72美元高出17.1% [4] - 国际市场ARPU为1.73美元 超过六位分析师平均预期的1.47美元 [4] - 国际未登录用户DAUq达3370万 略超三位分析师平均预期的3340万 [4] 市场表现 - 股价过去一个月下跌6.3% 同期标普500指数上涨2.7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现可能与大盘同步 [3]

搜索业务发展 - 公司计划将核心搜索产品与AI驱动的Reddit Answers整合为单一搜索体验 [2][3] - 核心搜索产品每周拥有7000万用户 Reddit Answers工具已达到600万用户量级 [2] - 公司将通过营销投入强化用户对搜索功能的认知以培养新的使用习惯 [3] 财务表现 - 第二季度收入同比增长78%至5亿美元 创2022年以来最快季度增速 [8] - 单季度净利润达8900万美元 成为公司历史上盈利能力最强的季度 [8] - 2024年上市后首份财报显示日活跃独立访问量增长37% 收入跃升近50%至2.34亿美元 [9] 战略合作 - 与谷歌达成合作协议 允许对方使用平台内容训练AI模型 [10] - 通过合作获得谷歌Vertex AI机器学习平台使用权 增强搜索及其他功能 [10] - 部分分析师担忧公司对谷歌流量依赖度过高 可能影响长期价值 [10] 市场定位 - 公司定位为差异化搜索目的地 提供其他平台无法复制的对话广度与知识库 [2] - 每周有数亿用户通过平台寻求建议 公司将更多搜索意图转化为原生搜索活跃用户 [2] - 上市时估值达到64亿美元 为运营二十年的平台注入新活力 [9]

Reddit Inc. (RDDT) came out with quarterly earnings of $0.45 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.2 per share. This compares to a loss of $0.06 per share a year ago. These figures are adjusted for non- recurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of +125.00%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.02 per share when it actually produced earnings of $0.13, delivering a surprise of +550%. Over the last four quarters, the company has ...

公司业绩与AI战略 - 公司第二季度财报显示AI战略显著加强 广告业务是主要投资领域 贡献了4.65亿美元收入 占总营收的93% [1] - 其他收入类别（含数据授权业务）同比增长24%至3500万美元 去年同期为2810万美元 [3] - 已与谷歌、OpenAI等AI巨头达成内容授权协议 虽处于早期阶段 但第二季度数据显示其具备长期稳定收入潜力 [4] 广告业务创新 - 推出两项AI驱动的广告工具：Reddit Insights（利用平台海量帖文/评论提供实时趋势洞察）和Conversation Summary Add-ons（允许广告主在广告中嵌入用户讨论内容） [2] - Reddit Answers工具用户数从上一季度的100万/周激增至600万/周 公司计划将其深度整合至核心搜索功能 [5] 数据授权业务发展 - 数据授权业务被明确列为"其他收入"增长主力 反映AI公司对平台数据的需求 [3][4]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为4.996亿美元，同比增长78%[101] - 2025年第二季度公司营收为4.996亿美元，同比增长78%，2025年上半年营收为8.920亿美元，同比增长70%[129][140] - 2025年第二季度收入同比增长78%至4.996亿美元，上半年同比增长70%至8.92亿美元，主要受广告展示量和定价提升驱动[143] - 2025年第二季度净利润为8930万美元，2024年同期为净亏损1010万美元[101] - 2025年第二季度公司净利润为8929.7万美元，去年同期净亏损1009.9万美元，2025年上半年净利润为1.155亿美元，去年同期净亏损5.852亿美元[129][140] - 调整后EBITDA为1.667亿美元，较2024年同期的3950万美元大幅增长[101] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.667亿美元，同比增长127.2%，2025年上半年调整后EBITDA为2.820亿美元，同比增长232.5%[129][140] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为90.8%，较2024年同期的89.5%有所提升[101] - 运营费用为3.86亿美元，较2024年同期的2.827亿美元有所增加[101] - 2025年第二季度营业成本同比增长56%至4590万美元，上半年增长45%至8299万美元，因平台用户增长导致托管费用增加[144] - 2025年第二季度研发费用为1.966亿美元，占营收39%，同比下降12.6%，2025年上半年研发费用为3.879亿美元，占营收43%[140][141] - 2025年上半年研发费用同比下降33%至3.878亿美元，主要因IPO后股权激励费用调整[145] - 2025年第二季度销售与营销费用为1.206亿美元，占营收24%，同比增长68.8%，2025年上半年销售与营销费用为2.113亿美元，占营收24%[140][141] - 2025年第二季度销售与营销费用同比增长69%至1.206亿美元，上半年增长8%至2.113亿美元[146][147] - 2025年上半年行政管理费用同比下降56%至1.382亿美元，因股权激励相关税费调整[148] - 2025年第二季度股权激励及相关税费为9510.4万美元，同比增长42.4%，其中研发部门股权激励占比62.7%[125][140] 现金流 - 经营活动产生的净现金流为1.113亿美元，较2024年同期的2840万美元显著增加[101] - 自由现金流为1.108亿美元，较2024年同期的2720万美元大幅增长[101] - 2025年第二季度自由现金流为1.108亿美元，同比增长307.6%，2025年上半年自由现金流为2.374亿美元，同比增长321.1%[128][140] - 2025年第二季度运营现金流为1.113亿美元，同比增长292.3%，2025年上半年运营现金流为2.389亿美元，同比增长295.2%[128][140] - 2025年上半年经营活动净现金流2.389亿美元，主要来自1.155亿美元净利润及1.745亿美元股权激励非现金调整[158] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为2.389亿美元，2024年同期为6040万美元[159] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为2960万美元，主要由于11亿美元的可销售证券购买，部分被10亿美元的证券到期和出售收益抵消[161] - 2025年上半年融资活动使用的净现金为3740万美元，主要由于5190万美元的限制性股票单位净股份结算相关税款支付，部分被1450万美元的员工股票期权行使收益抵消[162] - 2025年上半年自由现金流为2.374亿美元，2024年同期为5640万美元[163] 用户指标 - 每日活跃用户（DAUq）在2025年第二季度达到1.104亿，同比增长21%[101] - 平均每用户收入（ARPU）为4.53美元，同比增长47%[101] 现金及投资 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物和可交易证券总额为21亿美元[101] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物21亿美元，其中2%位于美国境外[152] - 截至2025年6月30日，公司持有7.341亿美元现金及现金等价物，2024年底为5.621亿美元[169] - 截至2025年6月30日，公司持有13亿美元的可销售证券[169] - 2025年上半年其他净收入增长18%至4168万美元，得益于现金及投资利息收入增加[149] 债务和信贷 - 循环信贷额度可用余额为7.448亿美元，已签发520万美元信用证[153] - 2025年7月1日修订循环信贷协议，新额度为5亿美元并支持多币种借款[156] - 公司目前没有表外融资安排或与非合并实体的财务合作关系[164] 业务模式 - 公司主营业务收入主要来自移动应用和网站广告销售，采用CPC、CPM和CPV等计费模式[131] 税务 - 公司在美国递延所得税资产保持全额估值备抵，未来可能因盈利改善而释放部分备抵[139] 资本支出 - 2025年上半年财产和设备购买支出为150万美元，2024年同期为410万美元[163] 历史财务数据 - 2024年上半年股票薪酬费用为6.418亿美元，净亏损为5.852亿美元[160] - 2024年上半年融资活动提供的净现金为4.119亿美元，主要由于6亿美元的A类普通股首次公开发行净收益[162]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长78%至5亿美元 创2022年以来最快季度增速 [7] - 日活跃用户(DAU)达1 1亿 同比增长21% 美国和国际市场均实现增长 [7] - 广告业务收入同比增长84%至4 65亿美元 占总收入93% [20][31] - 调整后EBITDA达1 67亿美元 利润率33% 同比提升1900个基点 [28][29] - GAAP净利润8900万美元 净利润率18% 去年同期为亏损 [28][40] - 自由现金流1 11亿美元 自由现金流利润率22% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务中 效果广告和品牌广告均增长超80% [32] - 动态产品广告(DPA)投入全量使用 广告主ROAS达到标准转化活动的2倍 [22] - 数据授权业务收入3500万美元 同比增长24% [31] - 用户ARPU达4 53美元 同比增长47% 但绝对值仍偏低 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入同比增长79% 国际市场增长71% [32] - 欧洲市场表现强劲 英国 荷兰和法国为主要增长驱动力 [32] - 机器翻译功能已支持23种语言 覆盖亚洲 欧洲和拉丁美洲市场 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品战略聚焦三大方向：核心产品优化 搜索功能强化和国际扩张 [13][15] - 搜索产品Reddit Answers用户数从100万增至600万 计划与核心搜索功能深度整合 [15][63] - 通过AI技术提升内容个性化推荐和社区发现效率 [14] - 在AI时代 公司强调其作为人类对话平台的核心价值 被列为AI模型最常引用的域名 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - CEO认为在算法主导的时代 人类对话平台价值凸显 [8][10] - 广告主认可平台独特价值 在戛纳广告节获得积极反馈 [5][6] - 预计Q3收入5 35-5 45亿美元 同比增长54-56% 调整后EBITDA1 85-1 95亿美元 [41] 其他重要信息 - 员工人数同比增加17% 约100人 其中70%集中在销售 营销和广告技术岗位 [35] - 营销支出占Q2收入几个百分点 下半年将继续投入 [38] - 现金及投资总额首次突破20亿美元 达20 6亿美元 [39] 问答环节所有的提问和回答 用户增长趋势 - Q2美国用户增长改善 Q3初DAU已超过Q2平均水平 [54] 广告产品创新 - 重点发展动态产品广告(DPA) 自动化竞价和社区智能广告格式 [57] 搜索战略 - 计划将Reddit Answers与核心搜索功能统一 并提升在应用中的曝光度 [63][97] 数据授权机会 - 公司认为Reddit内容对AI训练至关重要 但未来合作模式仍在探索中 [72][108] 国际扩张进展 - 通过机器翻译和本地社区建设推动国际化 目标实现市场自给自足 [118][120] 广告主关系 - 成立全球客户团队服务大客户 同时通过自动化工具拓展中小广告主 [67][123] 产品体验优化 - 测试简化版Reddit Lite界面 计划将改进融入核心应用 [103][104] 与搜索引擎关系 - 强调Reddit内容独特性 用户主动搜索"Reddit"的需求持续存在 [113][115]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长78%，达到5亿美元，为2022年以来最快季度增速 [6] - 每日活跃用户增长至1.1亿，同比增长21% [6] - 调整后EBITDA达到1.67亿美元，GAAP净收入达到8900万美元 [29] - 调整后EBITDA利润率达到33%，同比增长超1900个基点，净收入利润率为18%，去年同期为亏损 [30] - 产品毛利率扩大130个基点至90.8%，连续四个季度超90% [30] - 第二季度自由现金流为1.11亿美元，自由现金流利润率为22%，前两个季度自由现金流为2.37亿美元 [31] - 预计2025年第三季度收入在5.35 - 5.45亿美元之间，同比增长54% - 56%，调整后EBITDA在1.85 - 1.95亿美元之间，同比增长约100% - 110%，调整后EBITDA利润率中点为35% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务第二季度同比增长84%，达到4.65亿美元，总活跃广告客户数量同比增长超50% [20][21] - 其他收入（包括数据许可业务收入）达到3500万美元，同比增长24% [32] - 平均每用户收入（ARPU）同比增长47%，达到4.53美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和国际市场收入分别同比增长79%和71%，欧洲市场表现强劲，英国、荷兰和法国增长稳健 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 明确产品战略，集中资源提升核心产品、使Reddit成为首选搜索引擎并进行国际扩张，同时搁置用户经济相关项目 [11][12] - 核心产品方面，优化用户入门体验，实现实时个性化和智能社区发现，推进人工验证以保持平台真实性 [13] - 搜索方面，Reddit Answers全球扩张，与核心搜索体验深度整合，使搜索成为核心功能，并配合营销活动提高全球认知度和使用率 [14] - 国际扩张方面，机器翻译支持23种语言，吸引用户，本地化内容和应用体验增强相关性，招聘专业版主构建强大生态系统 [15] - 广告业务通过提升广告模型和格式性能、改善广告商易用性和销售团队生产力、提供独特解决方案和广告格式实现增长 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 互联网快速变化，Reddit作为社区驱动的人际连接平台，其角色愈发重要，拥有难得的发展机遇 [7] - 人类对话和知识对AI训练至关重要，Reddit是重要且独特的数据来源，其真实性为品牌提供与用户直接连接的机会 [8][9][10] - 看好Reddit用户基础增长和用户参与度提升潜力，将通过产品和营销举措实现目标 [11] 其他重要信息 - 公司在第二季度开始测试Reddit营销支出，计划在下半年继续投资，并根据市场反馈调整支出水平 [37][38] - 资本支出（CapEx）第二季度为50万美元，年初至今不到200万美元，运营现金流和自由现金流保持同步 [39] - 股票薪酬及相关税费支出环比从1.07亿美元降至9500万美元，占收入不到20%，年初至今占收入23%，与同行水平相符 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国用户趋势及第三季度情况，以及广告业务下半年创新举措 - 第二季度4月起步较慢，后续因产品、营销和用户获取工作改善，谷歌流量有波动但总体是逆风；第三季度7月美国和国际市场每日活跃用户均有增加 [54][55] - 广告业务下半年值得期待的创新包括动态产品广告（DPA）更广泛应用、平台自动化程度提高、商标社区情报相关产品扩大采用和影响 [57][58][59] 问题2: Reddit Answers全球推广计划及与广告商关系演变 - Reddit Answers将与Reddit搜索统一为单一搜索体验，置于应用前端，满足不同用户需求 [65] - 与广告商关系的演变体现在为大客户提供全球服务、满足广告商接入第三方生态系统需求、广告商合作目标更具多样性 [68][69][70] 问题3: Reddit成为LLM模型最常引用域名对用户趋势和数据许可机会的影响，以及营销战略的关键学习和新用户特征 - Reddit对AI和LLM至关重要，数据许可交易显示公司处于有利战略地位，未来有机会为用户提供更多观点；目前仍在学习用户对数据的依赖程度和用途 [73][74] - 营销方面，国际市场提高知名度和考虑度是机会，法国品牌活动有积极反馈，未来将投资营销以培养用户在Reddit上搜索的习惯 [77][78][79] 问题4: 用户参与度和使用时间情况，以及销售和营销支出季度增长的驱动因素 - 用户参与度和使用时间表现良好，相关性是核心，公司目标是让产品即时个性化，简化新用户入门流程 [83][84][85] - 销售和营销支出增长的驱动因素包括可变成本、招聘和营销投入，第三季度成本增长预计仍在30%以上，将根据营销效果调整 [87][88][89] 问题5: 滚动用户和搜索用户的混合变化预期，以及Reddit Answers的发展方向 - 长期来看，不偏好滚动用户和搜索用户的特定混合比例，期望两者平衡，外部搜索是新用户的重要驱动因素 [94][95] - Reddit Answers将与核心搜索整合，成为一种能力融入整个应用，而非独立体验 [96][97][98] 问题6: Reddit Lite国际测试的早期学习，包括参与度和货币化机会，以及更广泛推广的考虑 - Reddit Lite测试表明，简化应用界面可使关键指标向好，目前重点是将UI改进应用于大众市场，包括美国 [100][101][102] 问题7: Reddit数据是否可能仅许可给一个LLM并设置流量保证 - 目前判断未来合作形式为时尚早，公司仍在学习用户对数据的依赖程度和用途，将继续发展合作关系并构建优质产品 [106][107] 问题8: 对Google测试扩展讨论和论坛结果的看法，以及AI模式对Reddit流量的影响 - Google产品的发展对生态系统有影响，但Reddit语料库对其重要，用户搜索Reddit表明平台将受益；AI模式下，用户需要Reddit观点，这为平台带来机会 [109][110][111] 问题9: 国际市场实现自给自足的进展和措施，以及广告产品路线图以扩大广告客户基础 - 国际市场发展需提升产品价值，包括内容本地化、版主社区建设和社区发现，通过简化版主工作和提高个性化效果促进发展 [114][115][116] - 广告产品路线图包括实现关键模块半自动化和端到端自动化，提高广告客户获取规模，利用Gen AI和相关公司增强创意能力 [119][120][121] 问题10: Reddit的广告投资回报率（ROAS）与其他社交渠道的比较，预算来源，以及新业务资料注册转化为广告客户的情况和渠道潜力 - Reddit的ROAS不断提升且更具竞争力，广告目标增长得益于效果和竞争力提升，预算来源既有市场整合也有市场增长 [125][126] - Reddit Pro仍处于早期阶段，但越来越多企业咨询在Reddit上的参与方式，公司正在建立Reddit Pro与广告管理器的连接，有转化机会 [127][128]

财务表现 - 第二季度销售额同比增长78%，超出市场预期17%，创下上市以来最大超预期幅度 [1] - 第二季度净利润为8900万美元，去年同期净亏损1000万美元（主要因IPO相关成本） [1] - 第三季度营收指引为5.35亿至5.45亿美元，高于华尔街预期的4.73亿美元 [2] - 第三季度调整后EBITDA指引为1.85亿至1.95亿美元，高于StreetAccount预期的1.6亿美元 [2] - 每股收益45美分，远超预期的19美分 [8] - 总收入5亿美元，超出预期的4.26亿美元 [8] 用户数据 - 全球日活跃用户达1.104亿，同比增长21%，超分析师预期的1.09亿 [2] - 全球登录用户DAUq达4930万（同比+17%），未登录用户DAUq达6110万（同比+24%） [4] - 单用户平均收入(ARPU)为4.53美元，超预期的3.9美元 [3] 业务分项 - 美国市场收入4.09亿美元，远超StreetAccount预期的3.35亿美元 [3] - 国际市场收入9100万美元，略超预期的8900万美元 [3] - 数据授权等"其他收入"达3500万美元，同比增长24% [3] 产品发展 - AI问答工具Reddit Answers周活用户从100万增至600万，计划深度整合至核心搜索功能 [5] - 公司调整战略优先级，暂缓用户经济业务（原计划开发类似Roblox的游戏和电商平台） [6] 行业动态 - 谷歌和Meta近期财报均超预期 [7] - Snap和Pinterest将于下周公布财报 [7]

收入和利润（同比环比） - 收入同比增长78%至5亿美元，其中广告收入增长84%至4.65亿美元，其他收入增长24%至3500万美元[1][3] - 2025年第二季度收入为4.996亿美元，同比增长77.7%[25] - 2025年上半年累计收入8.919亿美元，同比增长70.2%[25] - 净利润为8900万美元，占收入的18%，而去年同期净亏损为1000万美元[1][3][4] - 2025年第二季度净利润为8929.7万美元，去年同期净亏损1009.9万美元[25] - 2025年第二季度每股基本收益0.48美元，去年同期每股亏损0.06美元[25] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度研发费用为1.966亿美元，占收入比例39.4%[25] 毛利率和盈利能力 - 毛利率同比增长至90.8%，较上年提升130个基点[1][3] - 调整后EBITDA为1.67亿美元，占收入的33.4%，较上年同期增加1.27亿美元[1][3][4] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.667亿美元，利润率33.4%[27] 现金流表现 - 经营现金流为1.11亿美元，较上年同期增加8300万美元[2][3] - 自由现金流为1.11亿美元，较上年同期增加8400万美元[3] - 2025年上半年自由现金流为2.374亿美元，自由现金流利润率26.6%[28] - 2025年第二季度经营活动现金流为1.113亿美元，同比增长292.3%[26] 用户指标 - 每日活跃用户数（DAUq）同比增长21%至1.104亿[1][23] - 全球平均每用户收入（ARPU）同比增长47%至4.53美元，其中美国ARPU增长59%至7.87美元[23] 地区表现 - 国际收入同比增长71%至9080万美元，国际DAUq同比增长32%至6010万[4][23] 管理层讨论和指引 - 公司预计第三季度收入在5.35亿至5.45亿美元之间，调整后EBITDA在1.85亿至1.95亿美元之间[8] 其他财务数据 - 现金及现金等价物从2024年底的5.6209亿美元增至2025年6月底的7.3406亿美元[24] - 2025年6月底总资产26.322亿美元，较2024年底增长12.7%[24]

诉讼背景 - 知名证券律师事务所Bleichmar Fonti & Auld LLP对Reddit公司及其高管提起集体诉讼 指控其涉嫌违反联邦证券法 [1] - 诉讼依据为《1934年证券交易法》第10(b)和20(a)条款 案件由美国加州北区地方法院受理 案号25-cv-05144 [2] 指控核心 - 公司被指控在谷歌AI搜索技术影响方面存在虚假陈述 低估了谷歌AI直接提供答案功能对Reddit用户增长的负面影响 [3] - 实际情况显示 谷歌AI搜索结果直接呈现答案 导致用户无需点击进入Reddit平台 显著削弱了其用户增长 [4] 市场反应 - 2025年5月1日公司披露日活用户增长显著放缓 股价单日下跌4 96美元(跌幅4%) 从118 79美元跌至113 83美元 [5] - 2025年5月21日因华尔街投行Baird下调目标价 股价单日暴跌9 79美元(跌幅9%) 从105 64美元跌至95 85美元 [6] 律所背景 - 代理律所BFA在证券集体诉讼领域具有国际声誉 曾为特斯拉董事会案件追回9亿美元 为Teva制药案件追回4 2亿美元 [8]