文章核心观点 - Reddit因四季度用户数未达华尔街预期，周四股价下跌超6%，CEO称谷歌搜索算法调整致用户增长有“波动”，但搜索相关流量在一季度已恢复 [1][2] 股价表现 - Reddit股价周四下跌超6%，原因是公司四季度用户数未达华尔街预期 [1] 用户数据 - 公司全球日活用户同比增长39%至1.017亿，低于华尔街预期的1.031亿 [1] 原因分析 - CEO称谷歌搜索算法调整使Reddit用户增长出现“波动”，该调整一年两次，主要影响未登录用户，不过搜索相关流量在一季度已恢复 [2] - CEO表示搜索推荐波动常见，主要影响未登录用户，团队成功应对了此次算法更新 [3]

文章核心观点 - Reddit Q4财报盈利超预期但日活用户数未达预期致盘后股价下跌 公司高估值倍数或合理 股价下跌或为长期投资者带来机会 [1][5] 公司业绩表现 - Reddit Q4每股盈利0.36美元 营收4.28亿美元 超市场预期 [1] - Q4营收同比增长71% 受用户增长和ARPU提高推动 [3] - DAU同比增长39%至1.017亿 略低于1.031亿的市场共识预期 [3] - Q4 ARPU攀升23%至4.21美元 [3] - 调整后EBITDA利润率从去年同期的9.3%增至36.1% 增长四倍 [3] - 预计2025年Q1营收3.65亿美元 调整后EBITDA为8500万美元 超市场预期 [3] 股价表现 - RDDT自去年3月以每股34美元IPO以来 本周早些时候涨超215美元 远超同期标普500指数16%的涨幅 [2] - RDDT自上市以来波动明显 [4] - 财报发布后RDDT股价下跌 [1] 投资建议 - 若偏好波动性较小的投资选择 可考虑高质量投资组合 该组合自成立以来回报率超100% 且表现持续优于标普500指数 [2] - Trefis高质量投资组合由30只股票组成 比RDDT更稳定 过去四年表现轻松超越标普500指数 [4] - RDDT当前约200美元的股价对应22倍的往绩营收 鉴于销售增长和盈利能力提升 高估值倍数或合理 股价下跌或为长期投资者带来机会 [5] 行业对比 - 可对比RDDT与其竞争对手在关键指标上的表现 [6]

文章核心观点 - Reddit第四季度财报超预期，公司对第一季度业绩有展望，股价上涨，多位分析师调整目标价 [1][2][3] 第四季度财报情况 - 第四季度营收4.2771亿美元，高于市场普遍预期的4.0526亿美元 [1] - 第四季度每股收益36美分，超过分析师预期的25美分 [1] 第一季度业绩展望 - 预计第一季度营收在3.6亿至3.7亿美元之间，高于市场预期的3.5808亿美元 [2] - 预计第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）在8000万至9000万美元之间 [2] 股价表现 - 周三Reddit股价上涨1.3%，收于216.47美元 [3] 分析师评级及目标价调整 - 摩根士丹利分析师Brian Nowak维持“增持”评级，将目标价从200美元上调至210美元 [4] - 贝尔德分析师Colin Sebastian维持“中性”评级，将目标价从160美元上调至185美元 [4] - Needham分析师Laura Martin维持“买入”评级，将目标价从190美元上调至220美元 [4] - 美银证券分析师Justin Post维持“中性”评级，将目标价从180美元上调至190美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收超10亿美元，第四季度营收4.28亿美元，同比增长71%，全年营收13亿美元，同比增长62% [7][22][46][48] - 第四季度调整后EBITDA达1.54亿美元，GAAP净利润达7100万美元，全年运营现金流2.22亿美元，自由现金流2.16亿美元 [44][52][53] - 第四季度毛利率达92.6%，调整后EBITDA利润率达36%，净利润率为17%，全年毛利率为90.5% [44][50] - 第四季度摊薄后总股数降至2.062亿股，每股收益较第三季度翻番 [45][55] - 预计2025年第一季度营收在3.6 - 3.7亿美元之间，同比增长48% - 52%，调整后EBITDA在8000 - 9000万美元之间，增长约700% - 800% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 第四季度广告业务收入3.95亿美元，同比增长60%，全年广告业务增长推动整体营收 [22] - 各目标、渠道、垂直领域和地区广告业务均增长，10个前15大垂直领域同比增长超50%，国际广告收入同比增长77% [24][25] - 假日期间Cyber Five周收入同比增长超60% [26] 内容许可业务 - 第四季度与洲际交易所合作，为金融行业开发新数据和分析产品 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年公司在多个新国家取得进展，第四季度末日活跃用户量（DAUq）达1.017亿，同比增长39%，国际用户增长46%领先 [11] - 登录用户全年每季度增长27%或更高，过去两年呈稳定上升趋势 [11] - 第四季度末受谷歌搜索算法变化影响流量有波动，但第一季度已恢复，搜索中“Reddit”查询词增加 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 目标是使Reddit成为全球平台，加强社区模式，让知识更易获取，更新使命为赋能社区并让知识惠及所有人 [17][18] - 2025年重点关注提供独特体验、实现广告堆栈自动化、扩大广告客户基础 [38][39][40] 行业竞争 - 超40%互联网用户认为Reddit上的推荐对购买决策影响最大，超过专家评论、网红代言和综合星级评分 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告市场健康，公司关注可能影响行业的事件和欧盟隐私政策变化，对2025年发展有信心 [37] - 公司专注盈利性扩张，将差异化营收增长、高利润率和低资本支出转化为现金流，2024年第四季度已实现相关目标 [57] 其他重要信息 - 机器翻译已推出8种语言，更多语言将陆续推出，有助于国际用户参与社区 [9] - 在美国推出Reddit Answers测试版，为用户提供社区讨论的精选摘要，虽处于早期但已展现出多功能性 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自第三季度以来广告质量和数量显著增加，未来开发新类型广告的重点是什么，如何使Reddit与其他平台区分开来 - 公司在构建广告格式时会利用Reddit的社区智慧和用户参与度，如在评论中投放广告、增强AMA活动、开展购物相关工作、将社区信号融入广告等，以提升品牌和转化效果 [61][62][63] 问题2: 第四季度盈利强劲，但2024年全年仍有重大亏损，Reddit对2025年维持或扩大盈利能力有多大信心 - 2024年的亏损主要是第一季度因股票薪酬的会计费用导致，后三个季度累计盈利，且过去三个季度EBITDA盈利，业务呈积极扩张态势，对维持和扩大盈利能力有信心 [66][67][68] 问题3: 请介绍Reddit Answers的早期成果、推出情况以及用户查询类型，谷歌搜索算法变化的影响 - Reddit Answers于12月上线测试版，已展现出良好前景，能提供深度答案，未来将与Reddit Search整合；谷歌算法变化主要影响美国未登录用户，流量已恢复，且搜索中“Reddit”查询词增加 [74][75][80] 问题4: Reddit的工具能否比谷歌做得更多，搜索的商业相关性如何，搜索内容的可货币化比例，以及全年成本增长的想法 - Reddit Search专注于Reddit内容，能提供高度注释的答案，帮助用户发现新社区；Reddit本身具有商业属性，Reddit Answers可揭示推荐，结合购物和关键词定位有货币化机会；成本增长过去三个季度约为20%，预计招聘速度略快于去年，但难以提供全年指导 [86][92][95] 问题5: Reddit Answers对用户留存、参与度或登录转化率有何影响，是否会改变数据许可的思路，如何平衡美国用户增长和ARPU增长 - Reddit Answers处于早期，对留存等影响尚不确定，但有助于改善搜索，从而提升留存；公司仍参与数据许可业务，也注重利用自身数据开发产品；美国用户增长仍有巨大潜力，国际市场也在起步，不刻意管理ARPU，而是通过扩大垂直领域、提升广告平台性能和增加广告客户来增长收入 [102][105][108] 问题6: 公司将未登录用户转化为登录用户的举措及进展，2025年广告产品改进的低难度和高难度领域 - 对于直接访问的未登录用户，简化登录和注册流程、改善用户引导和首页推荐效果良好；对于来自搜索的用户，提供优质答案更重要；2025年低难度改进领域包括应用ML优化品牌广告、改进测量和创意优化，广告路线图注重持续改进易用性、性能和提供独特机会 [119][120][126] 问题7: 谷歌算法具体变化是什么，如何确保未来变化不会更具问题，是否影响收入，Q4调整后数据及对Q1的影响 - 不清楚谷歌具体算法变化，无收入影响，不担心未来变化，Q1业务进展良好 [132][133][134] 问题8: 增长广告客户数量的进展和举措，搜索和Answers平台对提升转化率和意图的作用 - 每月活跃广告客户数量持续健康增长，通过简化使用流程、建立收购团队、开展付费营销和SEO工作、开发Reddit Pro等方式扩大广告客户基础；搜索能捕捉用户兴趣信号，对新用户、核心用户和货币化都有益 [137][138][143] 问题9: 国际业务的战略重点，用户漏斗优化、货币化和广告业务全球发展与国内的对比 - 国际用户增长潜力大，产品质量提升和机器翻译、社区建设等举措有助于增长，收入将随用户增长；广告平台全球通用，在EMEA地区投资营销和团队建设以获取更多广告客户 [148][149][154] 问题10: 是否使用开源模型进行内容创作，开源大语言模型获胜是否威胁内容许可收入 - 公司使用商业、开源模型并自主开发，开源模型对业务各方面有益；开源模型使用Reddit数据，但公司出售的是最新信息访问权，不受影响 [159][160][161]

文章核心观点 - 公司四季度财报显示用户增长低于分析师预期致盘后股价跌超15%，虽业务受谷歌算法调整影响但营收仍增长，且公司在AI领域有布局 [1][2][3] 用户增长情况 - 四季度日均活跃用户1.017亿，同比增39%但低于华尔街预期的1.038亿 [1] - 2024年登录用户数量增长27% [4] - 2023 - 2024年用户增长39% [8] 营收情况 - 四季度营收4.28亿美元，同比增71%，约92%来自广告，其余来自“其他收入”板块 [2] - “其他收入”板块2024年贡献1.447亿美元，含内容许可协议收入 [6] - 谷歌每年为内容许可协议支付给公司6000万美元 [6] 业务影响因素 - 谷歌调整搜索算法致四季度流量“波动”，主要影响未登录用户 [3][4] - 含“Reddit”的谷歌搜索查询数量增加，更多用户从该平台找答案 [5] 公司举措 - 不再强制搜索者下载应用，向未登录用户展示所有公开帖子 [5] - 构建如Reddit Answers等工具以获取忠实用户 [5] - 过去一年进行多项AI相关投资与合作，与谷歌和OpenAI达成内容许可协议 [6] 股价表现 - 周三盘后股价跌超15% [1] - 自3月以46美元IPO以来公司市值显著攀升，今年上涨32% [7]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission File Number: 001-41983 _________________________ Reddit, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) ...

Reddit (RDDT) reported fourth-quarter earnings that topped analysts' estimates, but its user growth fell short, sending shares lower in extended trading Wednesday. The social media platform saw revenue grow 71% year-over-year to $427.7 million, topping the analyst consensus compiled by Visible Alpha. Net income came in at $71 million, up from $18.5 million a year ago and above expectations. However, Reddit’s 101.7 million daily active users in the period fell short of the 103.24 million analysts were looki ...

日活用户数据变化 - 2024年第四季度日活用户（DAUq）同比增长39%，达1.017亿[1] - 2024年第四季度全球日活跃用户（DAUq）1.017亿，较2023年的7310万增长39%；美国DAUq 4800万，增长32%；国际DAUq 5370万，增长46%[23] 营收数据变化 - 2024年第四季度营收同比增长71%，达4.277亿美元；全年营收同比增长62%，达13亿美元[1][4][5] - 2024年全年全球营收13.002亿美元，较2023年的8.04亿美元增长62%；美国营收10.636亿美元，增长63%；国际营收2.366亿美元，增长55%[23] - 预计2025年第一季度营收在3.6亿至3.7亿美元之间，调整后EBITDA在8000万至9000万美元之间[7] 广告收入数据变化 - 2024年第四季度广告收入同比增长60%，达3.945亿美元；全年广告收入同比增长50%，达12亿美元[4] 毛利率数据情况 - 2024年第四季度毛利率达92.6%，全年毛利率达90.5%[1][4][5] 净利润与净亏损数据变化 - 2024年第四季度净利润为7100万美元，占营收的16.6%；全年净亏损4.843亿美元[4][5] - 2024年全年净亏损4.84276亿美元，较2023年的9082.4万美元亏损扩大；第四季度净利润7103.6万美元，较2023年的1853.4万美元增长[25] - 2024年第四季度净利润为71036千美元，2023年同期为18534千美元[27] - 2024年全年净亏损484276千美元，2023年全年净亏损90824千美元[27] - 2024年第四季度净利润率为16.6%，2023年同期为7.4%[27] - 2024年全年净利润率为 - 37.2%，2023年全年为 - 11.3%[27] 调整后EBITDA数据变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.543亿美元，占营收的36.1%；全年调整后EBITDA为2.98亿美元[4][5] - 2024年第四季度调整后EBITDA为154330千美元，2023年同期为23150千美元[27] - 2024年全年调整后EBITDA为298007千美元，2023年全年为 - 69275千美元[27] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为36.1%，2023年同期为9.3%[27] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为22.9%，2023年全年为 - 8.6%[27] 现金流数据变化 - 2024年第四季度运营现金流为9000万美元；全年运营现金流为2.221亿美元[4][5] - 2024年第四季度自由现金流为8920万美元，资本支出为80万美元，占营收不到1%；全年自由现金流为2.158亿美元，资本支出为620万美元，占营收不到1%[4] - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额为2.22068亿美元，较2023年的 -7511.4万美元由负转正[26] - 2024年全年投资活动使用的现金流量净额为 -4.40687亿美元，较2023年的4.1291亿美元由正转负[26] - 2024年全年融资活动产生的现金流量净额为3.79535亿美元，较2023年的 -811万美元由负转正[26] - 2024年第四季度自由现金流为89155千美元，2023年同期为 - 22035千美元[29] - 2024年全年自由现金流为215820千美元，2023年全年为 - 84838千美元[29] 股份数据变化 - 截至2024年12月31日，完全摊薄股份为2.062亿股，较上一季度下降0.1%[4] - 2024年全年加权平均普通股基本股数为1.45472389亿股，较2023年的5913.8086万股有所增加[25] 每用户平均收入（ARPU）数据变化 - 2024年全球每用户平均收入（ARPU）为4.21美元，较2023年的3.42美元增长23%；美国ARPU为7.04美元，增长28%；国际ARPU为1.67美元，增长25%[23] 总资产数据变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产23.36595亿美元，较2023年的15.96467亿美元有所增长[24] 研发费用数据变化 - 2024年全年研发费用9.35152亿美元，较2023年的4.38346亿美元大幅增长[25]

Reddit Inc RDDT is set to report its fourth-quarter earnings on Wednesday. Wall Street expects 25 cents in EPS and $405.26 million in revenues as the company reports after market hours.The stock is up 331.23% over the past year, 31.1% year-to-date.Reddit’s Rally Faces A Musk-Sized Distraction Ahead Of Q4 EarningsAs Reddit gears up for its fourth-quarter earnings, tensions with billionaire Elon Musk are escalating. Musk accuses Reddit of enabling threats against his employees (Musk owns, or co-owns, Tesla, S ...

Key TakeawaysReddit is set to report fourth-quarter earnings after the market closes Wednesday.Analysts expect rising revenue and users for Reddit compared with a year ago.The stock has soared nearly sevenfold from its IPO price in March 2024. Reddit (RDDT) is set to report fourth-quarter earnings after the market closes Wednesday, with analysts expecting growing revenue and users. The social media company is expected to report revenue of $408.92 million, up 64% year-over-year, and earnings of $47.6 million ...