Reddit forecast fourth-quarter revenue above Wall Street estimates on Thursday, thanks to its artificial intelligence-powered advertising tools that are boosting marketing spending on the social media... ...

核心观点 - Reddit将于收盘后公布第三季度财报 市场预期调整后每股收益为52美分 营收为5.5亿美元 公司已连续六个季度营收和盈利超预期 今年以来股价上涨超过20% [1] - 分析师普遍看好Reddit 多家机构在财报发布前上调了目标价 同时 人工智能对Reddit构成双重影响 既带来数据被窃取的风险 也使其成为搜索引擎AI答案提供的受益者 [5][6][7][9] - 财报发布前 股价技术面显示其处于关键位置 期权市场交易活跃 市场预期财报后股价将有大幅波动 [12][13][14][15][16] 财务表现与预期 - 第三季度财报预期调整后每股收益为52美分 营收为5.5亿美元 [1] - 公司已连续六个季度营收和盈利超预期 [1] - 今年以来 公司股价上涨超过20% [1] 行业与同业比较 - 整个通信服务板块公司构成多样 难以直接比较 但无论如何衡量 Reddit表现均大幅跑赢其所在板块和标普500指数 [3] - 与标普500指数相比 Reddit上涨约69% 而同期标普500指数上涨约17.5% [3] - 与其他更偏向社交媒体的公司相比 Google和Meta业务多元难以直接比较 而Pinterest和Snapchat的表现远不及Reddit强劲 Reddit似乎是其中表现最强劲的公司 [4][5] 人工智能影响 - 人工智能对Reddit构成挑战 公司已对四家公司提起诉讼 指控其通过抓取谷歌搜索结果窃取数据 其中一家是由英伟达支持的AI公司Perplexity [6] - 另一方面 有分析指出Reddit正受益于生成式AI 谷歌搜索引擎提供Reddit答案而非链接 使Reddit成为关键受益者 [7] - 公司自身也在利用AI进行翻译和社区建设等工作 [8] 分析师观点 - 本月有多家机构对Reddit持乐观态度并上调目标价 包括Needham、德意志银行、花旗集团、Raymond James、Truist和富国银行 [9] - JMP和Piper Sandler在本月初重申了其目标价 [10] - 除富国银行给予持有评级外 其他机构均给予买入评级 [10] 技术分析与市场交易 - 股价图表呈现下降楔形形态 曾触及约283的高点 随后有所回落 在225附近形成向下跳空缺口 [12] - 潜在的支撑区域可能在180至188之间 基于历史支撑阻力位 [13] - 成交量分布显示股价正从密集交易区跌入相对稀疏的区域 同时股价暂时守住了蓝色线性回归线 RSI略低于50中线 但仍位于看涨趋势线上方 [13][14] - 财报公布前 股价下跌约7.5% [15] - 期权市场今日成交约77,000份合约 其中64%为看涨期权 未平仓合约总数约500,000份 [15] - 11月到期的期权隐含股价波动幅度约为正负20% 上下边界分别与+1标准差通道/前高约245区域 以及-1标准差通道/252日指数移动平均线等关键技术位大致对齐 [16]

核心观点 - 公司将于2025年10月30日盘后发布第三季度财报 其增长轨迹由广告业务、人工智能创新和全球扩张驱动 [1] - 公司财务表现持续超预期 预计营收和每股收益将实现显著同比增长 主要驱动力为广告优势 [2] - 尽管估值指标较高 但公司财务状况稳健 流动性强劲且债务依赖极低 增长前景依然强劲 [4][5] 财务业绩预期 - 第三季度每股收益预计为1.04美元 营收预计约为5.47亿美元 符合公司5.35亿至5.45亿美元的指引区间 [2] - Zacks一致预期营收略高至5.4969亿美元 表明同比增长率达57.80% [2] - 公司已连续六个季度营收超出市场预期 [2] - 分析师预期业绩可能超越华尔街预期 主要基于强劲的广告趋势和效果产品增长 [3] 估值与财务健康状况 - 公司市盈率约为174.10倍 市销率约为22.59倍 反映投资者愿意支付溢价 [4] - 公司流动性状况强劲 流动比率约为12 [4] - 债务权益比率低至0.01 表明对债务融资的依赖极低 [4] - 企业价值与销售额比率为22.16 企业价值与营运现金流比率为92.31 收益率为0.57% [4]

财务业绩 - 第三季度收入达到5.85亿美元，超出华尔街预期的5.49亿美元，同比增长68% [1] - 第三季度每股收益为0.80美元，远高于去年同期的0.16美元 [6] - 公司对第四季度业绩给出乐观指引，收入预期中值为6.6亿美元，高于华尔街预期的6.36亿美元 [7] - 第四季度调整后EBITDA预期中值为2.8亿美元，高于华尔街预期的2.58亿美元 [8] 用户指标 - 第三季度日活跃用户数达到1.16亿，同比增长19%，超出分析师预期的1.14亿 [2] - 国际日活跃用户数为6440万，超出预期的6220万，而美国日活跃用户数为5160万，略低于预期的5190万 [4] - 用户增长放缓趋势持续，但减速幅度小于预期，这是日活跃用户数连续第五个季度增长放缓 [2][5] 运营与战略 - 第三季度用户流量超预期主要受国际用户增长驱动 [4] - 公司内部产品和营销努力在推动流量增长方面发挥了作用 [5] - 日活跃用户指标对公司至关重要，因其决定了广告业务（最大收入来源）的货币化效率 [3]

核心财务表现 - 预计第三季度调整后每股收益为1.07美元，较去年同期0.59美元增长超过80% [1] - 预计第三季度营收为5.49亿美元，较去年同期3.48亿美元增长58% [2] - 预计第三季度广告收入跃升63%至5.13亿美元 [4] 用户增长趋势 - 预计第三季度日活跃用户数为1.14亿，较去年同期增长17% [3] - 日活跃用户增长连续五个季度放缓，此前在2024年第二季度用户数曾跃升超过50% [3] - 公司通过内部举措吸引用户，例如在Facebook上投放广告推广平台，以增强对用户增长的控制力 [4][5] 人工智能数据许可业务 - 市场关注公司与谷歌和OpenAI的人工智能数据许可协议潜在扩展 [1][6] - 9月中旬有报道称公司正与谷歌商讨新的定价模式，内容使用越频繁，公司获得报酬越多 [6] - 10月初因第三方数据显示OpenAI的ChatGPT中引用公司内容减少，引发市场对其在AI许可协议中议价能力的担忧 [7] 分析师观点与评级 - 包括德意志银行、B Riley Securities和Raymond James在内的多家华尔街分析师本月重申对股票的买入评级 [4] - 德意志银行分析师将股票目标价从205美元上调至245美元 [5]

券商评级与目标价调整 - Bernstein于10月22日将公司目标价从185美元上调至190美元 并维持市场表现评级 认为数字广告领域没有看空因素 [1] - Truist于10月15日将公司目标价从225美元大幅上调至260美元 并维持买入评级 预计近期至中期存在多个催化剂 [2] - 高盛于10月14日将公司目标价从212美元上调至236美元 并维持中性评级 理由与Bernstein和Truist相同 [3] 业绩与业务前景 - Truist预计公司2025年第三季度业绩将达到预期上限 并对第四季度指引持乐观态度 [2] - AI已成为广告市场企业业绩的关键决定因素 [1] - 公司通过平台运营数字社区 使用户能够参与对话、探索兴趣、研究新爱好、交换商品与服务、创建新社区和体验 [4] 行业背景 - 券商评级调整均基于对数字广告领域第三季度业绩的研究 [1][3]

业绩预期与历史表现 - 公司预计第三季度营收在5.35亿美元至5.45亿美元之间 [2] - 分析师预期公司第三季度营收为5.455亿美元，较去年同期的3.584亿美元显著增长 [1] - 分析师预期公司第三季度每股收益为50美分，较去年同期的16美分大幅提升 [2] - 公司自2024年上市以来，已连续六个季度在营收和每股收益上超出分析师预期 [1][2] 增长动力与业务亮点 - 公司正受益于生成式人工智能的成长，这体现在多个方面 [3] - 公司是谷歌的“关键受益者”，搜索引擎直接提供Reddit答案而非链接，这促使出版商希望被纳入其搜索结果 [3] - 公司利用生成式AI自动化翻译，并以快于预期的速度拓展其海外社区 [4] - 公司与谷歌就新的动态定价模式进行谈判，与OpenAI和Alphabet的Gemini也在洽谈中，这可能推动营收和自由现金流的持续快速增长 [4][5] - 随着Reddit结果在搜索引擎中排名上升，该平台对出版商和公司的广告投放变得更重要，品牌正加大在该平台的广告支出 [6] - 公司第二季度营收同比增长78%，日活跃独立用户和自由现金流也呈现可观增长 [6] 市场表现与分析师观点 - Needham分析师维持买入评级，并将目标股价从215美元上调至300美元 [4] - 多家主要投行维持积极评级并上调目标价，包括花旗（买入，目标价220→250美元）、Raymond James（强力买入，目标价225→250美元）、Truist证券（买入，目标价225→260美元）等 [8] - 公司股价在2025年内迄今上涨28.2%，当前股价为208.15美元，52周交易区间为79.75美元至282.95美元 [7]

公司股价与评级 - Truist将Reddit目标价从225美元上调至260美元并维持买入评级[1] - 公司股票被列为3年内应实现翻倍的股票之一[1] 业绩预期与增长驱动因素 - 第三季度2025财年业绩预期强劲且第四季度2025财年指引乐观[2] - 第三季度业绩可能达到预期区间的高端[2] - 关键增长举措包括即将发布的统一搜索与问答产品[2] - 公司正进行国际扩张并推出新的购物广告产品[2] - 为广告商提供自动化与B2B工具并与出版商建立直接合作伙伴关系[2] - 数据授权协议带来流量增长[2] 公司业务概览 - 公司在美国及国际市场运营数字社区平台[3] - 平台使用户能够参与对话、探索兴趣、研究新爱好、交换商品与服务[3] - 平台功能包括创建新社区与体验、分享欢笑及寻找归属感[3]

市场整体趋势 - 市场持续创出历史新高 呈现强劲上涨态势 被比喻为"贪食河马" 能吞噬一切[1][2] - 在缺乏明确反转证据的情况下 市场趋势难以看空 尽管存在对追高的谨慎情绪[3][4] Super Micro Computer (SMCI) - 公司股价在过去六个月上涨超过40% 但近期因下调第一季度业绩指引而引发投资者担忧[5] - 交易策略为在财报前做多隐含波动率 通过日历价差策略利用财报前后波动率差异 预期股价在财报前缓慢上行[6][7] - 技术分析显示股价形成杯柄形态 近期突破小时图通道上行 关键阻力位在62.50美元 支撑位在200日移动平均线约42-43美元[9][10][11][12] - 若股价能突破62.50美元阻力位 可能引发空头挤压 导致股价大幅上涨[13] Astera Labs - 公司股价当日下跌约0.5% 上周遭巴克莱下调评级至"中性" 但目标价维持不变[14] - 交易策略为在财报前采用看涨价差策略 预期股价突破至50日简单移动平均线[14][15] - 技术分析显示股价处于"无人区" 正在关键支撑位整固 可能形成头肩形态但未有效下破[16][17] - MACD指标虽处于看跌形态但试图转强 RSI形成更低的高点和低点 190美元看涨期权在近期交易活跃[18][19][20][21] - 主要阻力位在200美元 当前股价约169美元 较190美元期权活跃价位低约12.5%[21] Reddit - 公司财报将于周四公布 交易策略采用看涨日历价差 目标执行价为250美元[22][23][25] - 历史数据显示 公司自IPO以来共发布六次财报 其中四次后股价上涨[24] - 技术分析显示股价可能形成头肩形态 关键阻力位在250美元区域 支撑位在200日移动平均线约194-195美元[27][29][30] - MACD指标呈现看涨设置 RSI测试趋势线 若股价能守住195美元颈线位 则技术面可更加看涨[30][31] - 公司股价在7月31日出现跳空缺口 从约160美元涨至180美元[28]

财报预期 - 公司计划于10月30日公布2025财年第三季度业绩 [1] - 公司预计第三季度营收在5.35亿至5.45亿美元之间，按中点计算同比增长55% [1] - 市场对第三季度营收的共识预期为5.4969亿美元，暗示同比增长57.80% [1] - 市场对每股收益的共识预期为0.52美元，过去30天维持不变，暗示同比增长225% [2] - 公司在过去四个季度的盈利均超出市场共识预期，平均超出幅度达261.89% [2] 业绩驱动因素 - 第三季度业绩预计受益于广告销售增长和公司不断发展的AI计划 [3] - 广告业务的创新，包括自动化、动态产品广告以及Reddit Insights等工具，旨在提升广告主效果并吸引更多广告主 [3] - 通过Reddit Answers扩展搜索互动，在2025年第二季度，其周用户数从100万增长至600万 [4] - 公司在中层和底层漏斗对效果和定向的投资推动了展示次数改善和价格上涨，预计驱动第三季度广告收入 [4] - 国际扩张是关键增长动力，机器翻译支持23种语言，平台正进入亚洲、欧洲和拉丁美洲新市场 [5] 产品与用户 monetization - 2025年第二季度平均每用户收入同比增长47%至4.53美元，表明产品组合扩展推动了用户 monetization 提升 [13] - 动态产品广告的采用率提升，其广告支出回报率平均是标准转化活动的两倍 [14] - 自动化方面的专注，如引入自动出价及与Smartly等第三方工具集成，使广告主更易扩展和优化广告活动 [14] - 2025年6月，公司在戛纳国际创意节上推出了Community Intelligence引擎，包括Reddit Insights和Conversation Summary Add-Ons的alpha版本 [15] - 2025年9月，公司为出版商推出了Reddit Pro工具，这是一套免费功能，帮助媒体机构在超过1.1亿日活用户中分享、跟踪和互动其内容 [16] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今上涨34.2%，表现优于计算机与科技板块25.9%的回报率和互联网软件行业19.7%的涨幅 [7] - 公司表现优于同行Meta Platforms、Pinterest和Snap，后三者年初至今股价分别上涨28.3%、21.5%和下跌26.5% [8] - 公司股票交易存在溢价，其未来12个月市销率为15.46倍，高于行业平均的5.63倍，也高于Meta Platforms的8.49倍、Pinterest的5.06倍和Snap的2.08倍 [11] 增长前景 - 公司前景预计将受益于广告业务扩张、客户群扩大以及搜索和发现功能升级带来的用户体验改善 [20]